行业研究 : 周报 (2016.5.23-2016.5.30) 2016 年 5 月 30 日 产品价格涨跌互现, 关注基本面为主 看好 ( 维持 ) 市场回顾本期大盘延续震荡格局, 沪深 300 指数全周小幅下跌 0.51%, 中信基础化工指数小幅上涨 0.74% 23 个中信基础化工三级子行业中有 9 个跑赢行业指数 本周涨跌幅排名前五的子行业分别为氯碱 树脂 涂料涂漆 民爆用品和磷化工 ; 涨跌幅排名后五的子行业分别为钾肥 氟化工 有机硅 日用化学品和氨纶 个股方面, 涨跌幅排名前五的分别为双象股份 德美化工 元力股份 江山股份和同德化工 ; 涨跌幅排名后五的公司为尤夫股份 红星发展 天赐材料 南岭民爆和清水源 市场表现截至 2016.5.27 行业及公司跟踪中国钛白粉行业协会预提交 氯化法钛白粉退减税报告 中国钾肥大合同或创历史新低 沧州明珠 : 与中航锂电 ( 洛阳 ) 有限公司签订 合作协议书 西陇科学 : 向福建福君基因生物科技有限公司增资 主要产品价格变化本期, 我们重点关注的 58 种化工产品中, 价格上涨的有 8 种, 下跌的 19 种 涨跌幅排名前五的产品分别为 TDI DMC 甲醇 粘胶短纤和 PTA; 跌幅榜居前的五种产品分别为液氯 苯胺 轻质纯碱 纯苯和环氧丙烷 分析师 : 丁思德执业证书号 :S1490515070002 电话 :010-85556179 邮箱 :dingside@hrsec.com.cn 投资策略本期, 大盘继续以震荡整理为主, 我们重点关注的产品价格涨跌互现, 目前缺乏较为明显的热点, 现阶段, 我们建议还是关注基本面为主, 继续看好锂电池材料 农化 化工新材料等子行业机会 风险提示 1 政策风险 ;2 新产能建设不达预期风险 ;3 安全生产风险 请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告
目录 一 市场回顾... 5 二 行业及公司跟踪... 6 1 行业动态... 6 2 公司动态... 6 三 主要产品价格变化情况... 7 四 投资策略... 17 五 风险提示... 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
图表目录 图表 1: 本期中信化工三级子行业指数涨跌幅情况... 5 图表 2: 本期涨跌幅前五个股情况... 5 图表 3: 本期重点跟踪化工品涨跌幅前五情况... 错误! 未定义书签 图表 4 HDPE 价格走势 图表 5 PP 价格走势... 7 图表 6 电石价格走势 图表 7 轻质纯碱价格走势... 8 图表 8 重质纯碱价格走势 图表 9 烧碱价格走势... 8 图表 10 PVC( 电石法 ) 价格走势 图表 11 PVC( 乙烯法 ) 价格走势... 9 图表 12 液氯价格走势 图表 13 盐酸价格走势... 9 图表 14 硫酸价格走势 图表 15 浓硝酸价格走势... 9 图表 16 纯苯价格走势 图表 17 甲苯价格走势... 10 图表 18 醋酸价格走势 图表 19 丙酮价格走势... 10 图表 20 尿素国内价格走势 图表 21 尿素 ( 波罗的海 FOB) 价格走势... 10 图表 22 黄磷价格走势 图表 23 磷酸氢钙价格走势... 11 图表 24 硫磺价格走势 图表 25 磷酸二铵价格走势... 11 图表 26 磷酸一铵价格走势 图表 27 氯化钾价格走势... 11 图表 28 复合肥 (45% 硫基 ) 价格走势 图表 29 复合肥 (45% 氯基 ) 价格走势... 12 图表 30 BDO 价格走势 图表 31 苯胺价格走势... 12 图表 32 环氧丙烷价格走势 图表 33 PTMEG 价格走势... 12 图表 34 聚合 MDI 价格走势 图表 35 纯 MDI 价格走势... 13 图表 36 TDI 价格走势 图表 37 DMC 价格走势... 13 图表 38 己二酸价格走势 图表 39 PTA 价格走势... 13 图表 40 PX 价格走势 图表 41 乙二醇价格走势... 14 图表 42 棉花价格走势 图表 43 粘胶长丝价格走势... 14 图表 44 粘胶短纤价格走势 图表 45 涤纶长丝价格走势... 14 图表 46 涤纶短纤价格走势 图表 47 氨纶 40D 价格走势... 15 图表 48 锦纶价格走势 图表 49 腈纶价格走势... 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3
图表 50 天然橡胶价格走势 图表 51 顺丁橡胶价格走势... 15 图表 52 钛精矿价格走势 图表 53 钛白粉价格走势... 16 图表 54 炭黑价格走势 图表 55 萤石价格走势... 16 图表 56 氢氟酸价格走势 图表 57 R410a 价格走势... 16 图表 58 氯化铵价格走势 图表 59 合成氨铵价格走势... 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4
一 市场回顾 本期大盘延续震荡格局, 沪深 300 指数全周小幅下跌 0.51%, 中信基础化工指数小幅上涨 0.74% 23 个中信基础化工三级子行业中有 9 个跑赢行业指数 本周涨跌幅排名前五的子行业分别为氯碱 树脂 涂料涂漆 民爆用品和磷化工, 涨跌幅分别为 3.96% 3.95% 2.54% 2.13% 和 2.01%; 涨跌幅排名后五的子行业分别为钾肥 氟化工 有机硅 日用化学品和氨纶, 涨跌幅分别为 -4.68% -3.17% -2.03% -1.48% 和 -1.42% 图表 1: 本期中信化工三级子行业指数涨跌幅情况 数据来源 : WIND, 华融证券整理 个股方面, 涨跌幅排名前五的分别为双象股份 德美化工 元力股份 江山股份和同德化工, 涨跌幅分别为 24.47% 19.16% 18.94% 15.59% 和 13.94%; 涨跌幅排名后五的公司为尤夫股份 红星发展 天赐材料 南岭民爆和清水源, 涨跌幅分别为 -8.25% -8.19% -7.79% -6.31% 和 -6.15% 图表 2: 本期涨跌幅前五个股情况 本期涨幅前五公司 本期跌幅前五公司 代码 公司 涨跌幅 所属行业 代码 公司 涨跌幅 所属行业 002395.SZ 双象股份 24.47 聚氨酯 002427.SZ 尤夫股份 -8.25 涤纶 002054.SZ 德美化工 19.16 印染化学品 600367.SH 红星发展 -8.19 无机盐 300174.SZ 元力股份 18.94 其他化学制品 002709.SZ 天赐材料 -7.79 日用化学品 600389.SH 江山股份 15.59 农药 002096.SZ 南岭民爆 -6.31 民爆用品 002360.SZ 同德化工 13.94 民爆用品 300437.SZ 清水源 -6.15 其他化学制品 数据来源 : WIND, 华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5
二 行业及公司跟踪 1 行业动态 中国钛白粉行业协会预提交 氯化法钛白粉退减税报告 为了向国家有关部门呈报 申请氯化法钛白粉退减税申请 报告, 近日在北京召开了由国内现有的 4 家氯化法生产企业参加的申请报告讨论会, 就各企业氯化法钛白粉指标 生产成本等做了分析 在中国钛白粉行业协会杨渊德秘书长的主持及指导下, 大家提出了多项合理申请报告内容, 后期将由中国钛白粉行业协会秘书处整理呈报有关上级主管 我国氯化法钛白粉工业化生产从上世纪五十年代末开始, 经历了 3 个阶段的发展 : 自主研发 技术引进和消化创新阶段,2015 年开始了产业化阶段 目前, 我国氯化法钛白粉生产线有 : 锦州钛业 河南佰利联 云南新立 河南漯河兴茂 由于氯化法生产技术难度大, 引进技术投资大 试车达产期长等因素, 氯化法钛白粉产业发展受到了很大程度的制约 ( 资料来源 : 生意社 ) 中国钾肥大合同或创历史新低 近期, 中国钾肥进口大合同谈判再度成为业界舆论关注的焦点 消息人士透露,2016 年度大合同谈判已经正式启动, 国际供应商有意愿以 250 美元 / 吨的到岸价向我国供应氯化钾, 目前双方谈判仍在继续, 但进展并非一帆风顺, 价格仍为双方关键分歧 虽然目前这一消息的准确性尚有待核实, 但种种迹象表明今年的钾肥大合同将在 1-2 个月内签订 ( 资料来源 : 中国农资 ) 2 公司动态 沧州明珠 : 与中航锂电 ( 洛阳 ) 有限公司签订 合作协议书 沧州明珠塑料股份有限公司在沧州高新技术产业开发区内投资设立了沧州明珠锂电隔膜有限公司, 由明珠锂电实施建设 年产 10,500 万平方米湿法锂离子电池隔膜项目, 该项目计划投资约 5.92 亿元, 项目规划用地约 120 亩, 拟建 3 条湿法锂离子电池隔膜生产线 该项目已于 2016 年 2 月开始启动, 预计 2018 年 2 月达产, 建成后将形成年产 10,500 万平方米湿法锂离子电池隔膜的生产能力 2016 年 5 月 27 日, 公司与中航锂电 ( 洛阳 ) 有限公司签订 合作协议书, 公司与中航锂电共同投资建设该项目 具体为中航锂电以零价格受让公司拥有的认缴明珠锂电 10% 出资权, 出资价格每 1 元出资额 ( 注册资本 )5 元, 合计投入 5,920 万元 ( 资料来源 : 公司公告 ) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6
西陇科学 : 向福建福君基因生物科技有限公司增资 福建福君基因生物科技有限公司为公司控股子公司, 成立于 2016 年 4 月 1 日, 注册资本为人民币 5,000 万元, 其中公司持有其 51% 的股权, 深圳福金生物科技有限公司持有其 30% 的股权, 福州金锵投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 持有其 19% 的股权 为支持福君基因的前期发展, 为其申请第三方医学实验室申报提供保障, 同时也为开展基因测序业务提供必要条件, 经福君基因股东协商一致决定, 各股东拟向福君基因以货币方式同比例增资 9,050 万元, 其中 : 公司拟以自有资金增资 5,100 万元, 深圳福金增资 3000 万元, 福州金锵增资 950 万元 此次增资完成后, 福君基因注册资本由 5,000 万元增加至 10,000 万元, 各股东持股比例不变 公司本次投资不构成关联交易, 不构成 上市公司重大资产重组管理办法 规定的重大资产重组 ( 资料来源 : 公司公告 ) 三 主要产品价格变化情况 本期, 我们重点关注的 58 种化工产品中, 价格上涨的有 8 种, 下跌的 19 种 涨跌幅排名前五的产品分别为 TDI DMC 甲醇 粘胶短纤和 PTA; 跌幅 榜居前的五种产品分别为液氯 苯胺 轻质纯碱 纯苯和环氧丙烷 图表 3: 本期价格涨跌幅前五产品 本期涨幅前五产品 涨跌幅 本期跌幅前五产品 涨跌幅 TDI 8.70% 液氯 -11.11% DMC 2.70% 苯胺 -5.71% 甲醇 1.86% 轻质纯碱 -4.43% 粘胶短纤 1.50% 纯苯 -3.85% PTA 0.99% 环氧丙烷 -3.53% 数据来源 : WIND, 华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7
图表 4 HDPE 价格走势 图表 5 PP 价格走势 图表 6 电石价格走势 图表 7 轻质纯碱价格走势 图表 8 重质纯碱价格走势 图表 9 烧碱价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8
图表 10 PVC( 电石法 ) 价格走势 图表 11 PVC( 乙烯法 ) 价格走势 图表 12 液氯价格走势 图表 13 盐酸价格走势 图表 14 硫酸价格走势 图表 15 浓硝酸价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9
图表 16 纯苯价格走势 图表 17 甲苯价格走势 图表 18 醋酸价格走势 图表 19 丙酮价格走势 图表 20 尿素国内价格走势 图表 21 尿素 ( 波罗的海 FOB) 价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 10
图表 22 黄磷价格走势 图表 23 磷酸氢钙价格走势 图表 24 硫磺价格走势 图表 25 磷酸二铵价格走势 图表 26 磷酸一铵价格走势 图表 27 氯化钾价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 11
图表 28 复合肥 (45% 硫基 ) 价格走势 图表 29 复合肥 (45% 氯基 ) 价格走势 图表 30 BDO 价格走势 图表 31 苯胺价格走势 图表 32 环氧丙烷价格走势 图表 33 PTMEG 价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 12
图表 34 聚合 MDI 价格走势 图表 35 纯 MDI 价格走势 图表 36 TDI 价格走势 图表 37 DMC 价格走势 图表 38 己二酸价格走势 图表 39 PTA 价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 13
图表 40 PX 价格走势 图表 41 乙二醇价格走势 图表 42 棉花价格走势 图表 43 粘胶长丝价格走势 图表 44 粘胶短纤价格走势 图表 45 涤纶长丝价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 14
图表 46 涤纶短纤价格走势 图表 47 氨纶 40D 价格走势 图表 48 锦纶价格走势 图表 49 腈纶价格走势 图表 50 天然橡胶价格走势 图表 51 顺丁橡胶价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 15
图表 52 钛精矿价格走势图表 53 钛白粉价格走势 图表 54 炭黑价格走势 图表 55 萤石价格走势 图表 56 氢氟酸价格走势 图表 57 R410a 价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 16
图表 58 氯化铵价格走势 图表 59 合成氨价格走势 四 投资策略 本期, 大盘继续以震荡整理为主, 我们重点关注的产品价格涨跌互现, 目 前缺乏较为明显的热点, 现阶段, 我们建议还是关注基本面为主, 继续看好锂 电池材料 农化 化工新材料等子行业机会 五 风险提示 1 政策风险 ;2 新产能建设不达预期风险 ;3 安全生产风险 请务必阅读正文之后的免责声明部分 17
投资评级定义 公司评级强烈推荐推荐中性卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上 行业评级 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上 免责声明 丁思德, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等 华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务 华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策 本报告仅提供给本公司客户有偿使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户 本报告版权归本公司所有 未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利 本报告中的信息 建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价 本报告并未考虑到客户的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问 本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响 华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 :010-85556304 网址 :www.hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 18