商品研究 农产品 21 年 6 月 21 日 棉花图表周刊 抛储传言又起郑棉冲高回落 董淑志 杨国琦 21-61941551 991-2361734 dongsz@jsfco.com yanggq@jsfco.com.cn 棉花数据跟踪一览表 核心数据 6 月 18 日 6 月 17 日变化幅度 ICE 期棉 7 月 81.6 8.82.78 ZCE 期棉 9 月 17995 1845-5 ZCE 期棉 1 月 16555 1681-255 Zce/Ice 23.98 228.46 2.52 M 级指数 93.47 93.82 -.35 棉价Cnctton B(328) 17843 17713 13 ICE ICE 期棉持仓 163458 16572-2244 ICE 登记库存 161447 16697-546 ZCE 期棉持仓 33418 31312 1746 ZCE 内外价差 (1%) -1386-1196 -19 价差涤纶短纤 955 953 2 替代ZCE 期棉注册仓单 117 1143-126 ZCE 实盘抛压 2.46% 2.92% -.46% 期现基差变化 -587-667 8 内外价差 ( 滑准 ) -975-985 1 粘胶短纤 184 184 专业客观共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款
图表 1 24 年以来 ICE ZEC 期棉和国内现货市场价格走势 19 ZCE 近月棉价 N- price of CZCE cotton futures Cncotton B (328) ICE 近月棉价 N-price of ICE cotton futures 1. 9. 8. 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1.. 24-6-1 25-6-1 26-6-1 27-6-1 28-6-1 29-6-1 21-6-1 图表 2 25 年以来 ICE 期棉登记库存走势 4 35 3 25 2 5 11-1-5 11-1-6 11-1-7 11-1-8 11-1-9 登记库存 ( 吨 )Certified Stock (ton) 纽棉近月期价 Nearby price of ICE cotton futures 1. 9. 8. 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1.. 请务必阅读最后一页的免责条款 - 1 - 专业客观共创金石价值
图表 3 24 年上市以来郑棉期现基差走势 19 3 2 1-1 -2-3 -4 24-6-1 25-6-1 26-6-1 27-6-1 28-6-1 29-6-1 21-6-1 期现基差 Basis 郑棉近月期价 Nearby price of CZCE cotton 图表 4 24 年上市以来郑棉仓单注册仓单量及其价格走势 9 8 7 6 5 4 3 2 1 9-3-4 4-1-5 9-3-5 4-7-6 1-13-6 4-13-7 1-12-7 3-7-8 4-14-8 5-21-8 6-26-8 7-31-8 9-4-8 1-17-8 11-21-8 12-26-8 2-1-9 3-17-9 4-22-9 6-1-9 7-6-9 8-1-9 9-14-9 1-27-9 12-1-9 1-6-1 2-1-1 3-24-1 4-29-1 6-4-1 175 165 155 145 135 125 115 15 注册仓单有效预报郑棉指数 请务必阅读最后一页的免责条款 - 2 - 专业客观共创金石价值
图表 5 24 年上市以来郑棉期价实盘压力走势 24-9-3 25-9-3 26-9-3 27-9-3 28-9-3 29-9-3 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% 郑棉指数 CZCE cotton futures index 实抛压指数 Effective short delivery pressure 潜抛压指数 potential short delivery pressure 图表 6 25 年以来进口棉成本与国内现货价格走势 2 8 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 1% 关税下折进口棉成本 Imported cost by tariff of 1% 滑准税下折进口棉成本 Imported cost by slidingscale duties 国家棉花指数 (CNCotton B) 请务必阅读最后一页的免责条款 - 3 - 专业客观共创金石价值
图表 7 25 年以来进口棉成本与国内棉价差走势 3 2 1 25-7-21 26-7-21 27-7-21 28-7-21 29-7-21 (1) (2) (3) (4) 1% 关税下内外棉价差 Spread by tariff of 1% 滑准税下内外棉价差 Spread by sliding scale duties 图表 8 25 年以来美元与欧元相对人民币汇率走势 12 11 1 9 8 US dollar/rmb(left) 7 Euro dollar/rmb(left) US dollar/rmb change 6 25-7-11 26-7-11 27-7-11 28-7-11 29-7-11 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% -2.% -25.% 请务必阅读最后一页的免责条款 - 4 - 专业客观共创金石价值
图表 9 25 年以来郑棉期货前 2 名持仓净多头走势 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 25-9-1 25-11-11 26-1-18 26-3-3 26-6-9 26-8-14 26-1-24 26-12-27 27-3-13 27-5-23 27-7-26 27-9-28 27-12-1 28-2-21 28-4-28 28-7-4 28-9-8 28-11-19 29-2-2 29-4-8 29-6-16 29-8-19 29-1-3 21-1-5 21-3-17 21-5-24-4% -5% 净多头率 Net long position ratio 郑棉指数 CZCE cotton futures index 图表 1 24 年以来中国涤纶与粘胶价格及棉花价差走势 25 8 2 6 4 2-2 -4 5-6 -8 24-7-23 25-7-23 26-7-23 27-7-23 28-7-23 29-7-23 - 涤纶短纤 Polyester Staple Fiber 粘胶短纤 Viscose staple fiber 涤棉差价 spread between Polyester & cotton 胶棉差价 spread between Viscose & cotton 请务必阅读最后一页的免责条款 - 5 - 专业客观共创金石价值
披露说明 : 董淑志 : 现任金石期货总经理助理 研究所所长 高级分析师 曾荣获 29 年 28 年度上海证券报首届最佳农产品分析师 28 年 证券时报首届最佳农产品分析师, 国内知名 资深棉花分析师 在中国证券报 上海证券报 国际金融报 证券时报 期货日报等媒体发表文章百余篇 杨国琦 : 金石期货研究所助理棉花研究员, 多年专注于棉花市场的研究, 对国内棉花 政策有着深刻的了解, 能够为涉棉企业提供专业 个性化的套保方案 为中金在线 和讯网撰稿人, 并在在期货日报 证券时报等媒体发表文章多篇 免责条款 : 本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 金石期货研究机构求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负 本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 本报告仅向特定客户传送, 未经金石期货有限公司授权许可, 任何引用 转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任 请务必阅读最后一页的免责条款 - 6 - 专业客观共创金石价值