幻灯片 1
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- 港旋 井
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1 兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 ( ) 棉花 替代品价格支撑不足, 郑棉 1 月前空仍可持有 联系人 秦政阳从业资格编号 F3483 qinzy@cifutures.com.cn Tel 资料来源 wind 兴业期货研究咨询部 更显时间 218/12/26 更新频率 每周 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页
2 内容要点 宏观面 国际方面看, 在清淡的圣诞假期间, 特朗普的发言以及政府的停摆成为了主导美元走势的主要驱动, 特朗普再度发声力挺股市, 并表示对努钦有足够信心, 但依旧批评了美联储的过快加息, 且美国政府的关门状态仍在持续, 民主党掌控众议院的概率持续增加, 而在民主党掌控众议院之前, 政局的不确定性 特朗普与美联储的分歧仍压制美元, 美元仍将在清淡的交投中呈现震荡态势 ; 国内上周中央政治局会议召开, 与市场前期预期基本符合 从会议内容看, 加大减税 增加地方专项债发行等均对债市存一定利空因素, 同时周末减税政策正式落地, 叠加年底因素, 市场短期内宏观预期有所好转 ; 基本面 目前全国累计公检棉花已突破 42 万吨, 新年度加工及检验进度较去年偏慢, 整体社会供应及盘面压力将有所延后, 根据国务院关税税则委员会通知, 为促进经济高质量发展和进出口贸易稳定增长, 根据 中华人民共和国进出口关税条例 的相关规定, 自 219 年 1 月 1 日起对配额外进口部分的棉花适用的滑准税税率进行了相应调整, 修正后的外棉进口成本与现有情况相比有不同程度的降低, 棉花后市供应将保持充裕稳定 ; 本周籽棉 3128 收购价格再次出现松动, 周内内地籽棉及新疆手摘籽棉收购价格有所下跌, 期货盘面主力定价仍以南疆手摘棉收购价为主, 因本年度南疆棉质量不及往年, 预计未来仍有继续下调的空间 ; 下游需求端看, 因美国政府多部门停摆, 本周 USDA 出口周报停更, 从目前出口情况看, 签约总量已不及去年同期水平 因季节性因素,11 月国内服装鞋帽 针 纺织品累计零售总额单月环比看有明显好转, 因此坯布库存环比未有明显增长, 而同比仍处于绝对高位, 在中美贸易摩擦尚存不确定性的前提下, 需求难言好转 从替代品情况看, 全球油价仍处持续性下挫, 涤纶短纤下方支撑力度存疑, 全球棉价下方仍有空间 ; 从仓单情况看, 陈棉注册仓单总量仍有约 18 万吨的总量, 在下月即将到期后陈棉集体出库将会使棉价大幅承压, 且新棉因现货市场走货不理想均抛至期货盘面 ; 第 2 页
3 内容要点 市场情绪面 受股市 油市暴跌影响, 整体市场情绪再显弱化, 且因特朗普给予的 9 日期限, 中美贸易摩擦升级预期仍存, 加之棉花自身基本面疲弱 仓单未有效释放等主要驱动, 短期资金短期流入意愿较低 投机策略 陈棉仓单流出有所提速, 但目前陈棉注册仓单仍处历史高位, 且临近 1 月交割流出速度不及市场预期, 整体压力 未得到有效释放, 基本面供稳需弱态势延续, 叠加市场籽棉收购价格重心仍在下移, 激进者继续采取逢高沽空 1 月合约操作 但考虑到次年 5 月诸如国储库存余量及天气等潜在利多因素, 且 5-9 价差已处于季节性高位水平, 稳健者继续持有买 CF95- 卖 CF99 正套组合 ; 现阶段高位仓单风险仍未消除, 且皮棉成本价格仍有向下空间, 不建议投资者进行短期抄底操作 套保策略 因基本面依旧偏弱, 且宏观政策面不确定性因素较多, 主力承压相对明显, 建议可在入场区间内逢高介入 1 月卖 保盘 ; 买保盘暂以观望为主 类型合约 / 组合方向入场价格 ( 差 ) 首次推荐日评级目标价格 ( 差 ) 止损价格 ( 差 ) 收益 (%) 投机 CF91 S 星 ( 止盈 ) 投机 CF95- CF99 B-S 星 评级说明 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐 类型合约 / 组合方向入场价格 ( 差 ) 首次推荐日保值比率 (%) 目标基差收益 (%) 套保 CF91 卖保 / 第 3 页
4 微观市场结构 -- 郑棉波动率量化监测 截止 218 年 12 月 25 日, 郑棉主力合约 3 天滚动波动率为 5.85, 处 5 和 75 分位之间, 棉花波动率较上周有所升高 ; 对应最优套保比率建议提升为 21.69% 25% 2% 15% 1% 5% % 最小 25 分位 5 分位 75 分位 最大 目前 14% 13% 12% 11% 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 郑棉 3 日波动率最优套保比例 ( 右轴 ) 6% 5% 4% 3% 2% 1% /6 18/7 18/8 18/9 18/1 18/11 18/12 更新时间 更新频率 每日 更新时间 更新频率 每日 第 4 页
5 微观市场结构 -- 国产棉及进口棉现货价格走势跟踪 CCI328 指数价格为 1548 元 / 吨,(+2 元 / 吨, 周涨跌幅, 下同 );CCI229 指数价 格为 1592 元 / 吨 (-5 元 / 吨 ), 上周现货市场价格较为平稳 滑准税下较 CCI328 指数价差为 24 元 / 吨 (+728 元 / 吨 ); 按 1% 关税测算, 较 CCI328 指数价差为 元 / 吨 (+126 元 / 吨 ), 周内全球棉价重挫, 滑准税下内外棉价差倒挂格局消除 CC index 328 CC index CC Index (3128)( 左轴 ) 内外棉价差 ( 滑准税 ) 内外棉价差 (1% 关税 ) /12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/ /12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/12-4 更新时间 更新频率 每日 更新时间 更新频率 每日 第 5 页
6 微观市场结构 -- 期棉价差结构及基差走势跟踪 郑棉主要合约依然维持远月升水结构,5-9 价差呈现收窄 218/12/26 218/12/19 218/12/12 本周现货价格维持, 期货价格受重挫, 主力合约基差大幅走强 主力基差近月基差 ( 右轴 ) 价差 5-9 价差 /12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/ 资料来源 wind ICE 期棉正向结构延续,5-7 价差较上周有所走扩 218/12/26 218/12/19 218/12/ 价差 5-7 价差 美国七大市场陆地棉基差较前周无变化 ICE 2# 棉主力价格 ( 美分 / 磅 ) 美国 陆地棉基差 七大市场平均 16/12 17/6 17/12 18/6 18/ 兴业期货研究咨询部 更显时间 218/12/26 更新频率 每周 第 6 页
7 微观市场结构 --ICE 期棉持仓动态跟踪 从基金净头寸变化看, 基金净多持仓及商业净空持仓较上周均有回落 截止 12 月 14 日,3 月未点价卖方合约数量小幅减少 25 ICE 棉总持仓 ( 期货及期权, 张, 右轴 ) ICE 棉基金净多持仓 ( 期货及期权, 万手 ) ICE 棉商业净空持仓 ( 期货及期权, 万手 ) 月 on-call 5 月 on-call 7 月 on-call 12 月 on-call /12 17/6 17/12 18/6 18/12 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 18/12 第 7 页
8 上游跟踪 -- 美棉质量检验情况 据美国农业部 (USDA) 报告,12 月 14 日至 12 月 2 日, 美国 218/19 年度新花分级检验 22.9 万吨, 其中陆地棉 万吨, 皮马棉 1.13 万吨 截至 12 月 2 日,218/19 年度美国新花累计分级检验 万吨, 其中包括陆地棉 万吨, 皮马棉 9.79 万吨 本年度达到 ICE 期棉交易要求的皮棉有 7.6% 长度 强度 马值 长度整齐度 检验数量 ( 万吨 ) SLM 以上比例 (%) 棉区及产棉州 当周 年度 当周 年度 当周 年度 当周 年度 当周 年度 当周 年度 阿拉巴马 乔治亚 东 北卡罗来纳 南 南卡罗来纳 佛罗里达 弗吉尼亚 阿肯色 密苏里 中田纳西 南密西西比 路易斯安那 堪萨斯 西德克萨斯 南俄克拉荷马 加州 西亚利桑那 部新墨西哥 资料来源 USDA, 兴业期货研究咨询部 第 8 页
9 上游跟踪 -- 印度 澳大利亚及其他主产区情况 截至上周四, 澳大利亚灌溉区植棉面积已经超过 2 万公顷, 达到当地业内预期, 此外因近期降雨的增加, 旱地植棉面积也有所增加, 达到 16 万公顷以上 预期新年度棉花的播种将在将在 1 月完成, 目前只剩北部小部分地区尚未播种完毕 总体来说, 未来降雨对澳大利亚旱情的缓解比较乐观 ; 上周五印度 S-6 轧花厂提货价继续下跌, 报 4365 卢比 / 坎地, 折 79.5 美分 / 磅 ; 旁遮普邦 J-34 轧花厂提货价 4373 卢比 / 莫恩德, 折 75.9 美分 / 磅 当日新花上市 18.7 万包 (3.18 万吨 ), 其中包括马邦的 4.7 万包 (799 吨 ), 古吉拉特的 4.4 万包 (748 吨 ) 和北方地区的 3.35 万包 (5695 吨 ) 资料来源 澳大利亚气象局 (BOM), 兴业期货研究咨询部 资料来源 印度气象局 (IMD), 兴业期货研究咨询部 第 9 页
10 上游跟踪 -- 美国棉花出口监测 截止 12 月 6 日, 当周中国进口美棉装运量.57 万吨, 未装运量为 万吨, 当周净签约量为.27 万吨, 总签约量为 万吨, 去年同期为 万吨 美棉出口全球签约总量为 万吨, 占当年预估产量的 53.26%; 当周美国 出口签约仍不乐观, 低于去年同期 万吨的水平, 若后续中美贸易摩擦仍 无有效进展, 未来新年度美棉出口总签约量将大幅落后于往年水平 本年度未装运量 ( 万吨 ) 4 1 本年度累计装运量 ( 万吨 ) 本年度当周净签约量 ( 万吨, 右轴 ) /12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/ / 1 7 年度美棉出口总签约量 ( 万吨 ) 1 7 / 1 8 年度美棉出口总签约量 ( 万吨 ) 1 8 / 1 9 年度美棉出口总签约量 ( 万吨 ) 17/8 17/1 17/12 18/2 18/4 18/6 18/8 更新时间 更新频率 每周 更新时间 更新频率 每周 第 1 页
11 上游跟踪 --18/19 年度籽棉收购价格情况 截止 218 年 12 月 25 日, 内地籽棉 (3128) 收购价格为 3.34 元 / 斤 (-.2 元 / 斤 ), 内地棉籽收购价格 1.25 元 / 斤 (-.4 元 / 斤 ), 折皮棉成本价 元 / 吨 ; 南疆手摘籽棉收购价格为 3.26 元 / 斤 (-.3 元 / 斤 ), 南疆棉籽收购价格.8 元 / 斤 (-.4 元 / 斤 ), 折皮棉成本价 元 / 吨 ; 北疆机采籽棉收购价格为 2.8 元 / 斤 (+ 元 / 斤 ), 北疆棉籽收购价格.71 元 / 斤 (-.1 元 / 斤 ), 折皮棉成本价 1397 元 / 吨 ( 内地 衣分率 38% 加工费 6; 南疆 衣分率 39% 加工费 8; 北疆 衣分率 37% 加工费 8) 合约 籽棉收购价内地 (3128B) 籽棉收购价南疆手摘 (3128B) 籽棉收购价北疆机采 (3128) 盘面利润率内地收购 (%) 盘面利润率南疆收购 (%) 盘面利润率北疆收购 (%) CF91.CZC CF93.CZC CF95.CZC CF97.CZC CF99.CZC CF911.CZC 籽棉收购价 内地 (3128) 籽棉收购价 南疆 (3128) 籽棉收购价 北疆 (3128) 中国棉花价格指数 期货收盘价 ( 活跃合约 ) 棉花 /3 11/6 11/13 11/2 11/27 12/4 12/11 12/18 12/25 更新时间 更新频率 每日 更新时间 更新频率 每日 第 11 页
12 上游跟踪 -- 国内棉花社会库存 11 月国内棉花工业库存为 万吨, 同比增加 万吨, 环比减少 2.4 万吨 ;11 月商业库存为 万吨, 同比增加 万吨, 环比增加 万吨 11 月商业库存因新棉持续加工检验环比大幅增加, 且与工业库存同比均大幅增加, 从今年累库拐点位置看, 预计整体社会库存将超同期水平 从品种结构看,11 月纺织企业疆棉使用占比为 78.9%, 同比增加 3.9%, 进口棉使用占比 8.76%, 同比减少 32.4%, 因中美贸易摩擦不确定性仍较大, 进口棉成本提高导致纺企使用外棉意愿逐步降低, 相比之下新疆棉使用占比相对平稳 棉花工业库存 ( 右轴 ) 棉花商业库存社会总库存 16/11 17/5 17/11 18/5 18/ 纺企新疆棉使用占比 (%) 25 纺企进口棉使用占比 ( 右轴,%) /11 17/5 17/11 18/5 18/11 更新时间 更新频率 每月 更新时间 更新频率 每月 第 12 页
13 上游跟踪 -- 郑棉仓单总量及结构分析 截止 12 月 25 日, 郑棉实盘比为 52.6%, 较上周增加 1.%, 上周郑棉双边总持仓量继续下滑, 而新棉仓单量维持高位, 致使实盘比幅度进一步增大 17/18 年度陈棉总量为 463 张 (-679 张 ),18/19 年度新棉 1531 张 (+1179 张 ), 陈棉中疆棉总量为 3821 张 (-588 张 ), 近期陈棉注册仓单流出开始加速, 但仍有约 18 万吨的总量, 随交割 月临近,1 月到期后陈棉集体出库将会使棉价大幅承压, 且新棉因现货市场走货不理想均抛至期货盘面, 对未来远月亦形成一定压力 6 5 所有合约实盘比 (%) 期现基差 (CCindex, 右轴 ) /18 年度陈棉 18/19 年度新棉 仓单预报总计 ( 未含预报, 右轴 ) /261/31 11/5 11/111/1511/211/2511/3 12/5 12/112/1512/212/25 12/19 12/2 12/21 12/24 12/ 第 13 页
14 中游跟踪 -- 棉纱利润及相关替代品利润跟踪 (1) 截止 12 月 25 日, 国产普梳 C32S 模拟生产利润为 891 元 / 吨 (+158 元 / 吨, 周涨跌 幅, 下同 ); 精梳 J4S 模拟生产利润为 +36 元 / 吨 (-183 元 / 吨 ) 截止 12 月 11 日,32 支纯棉斜纹布价格为 5.65 元 / 米 (-.1),4 支纯棉精梳 府绸价格为 7.88 元 / 米 (-.1),45 支涤棉府绸价格为 4.74 元 / 米 (+), 坯布 价格重心继续缓慢下移 普梳 C32 模拟利润 ( 元 / 吨 ) 涤纶短纤 1.4D*38mm 模拟利润 ( 元 / 吨 ) 精梳 J4 模拟利润 ( 右轴, 元 / 吨 ) /12 17/6 17/12 18/6 18/ 支纯棉精梳府绸指数 ( 左轴, 元 / 米 ) 32 支纯棉斜纹布指数 ( 元 / 米 ) 45 支涤棉府绸指数 ( 元 / 米 ) 16/12 17/6 17/12 18/6 18/ 更新时间 更新频率 每日 更新时间 更新频率 每日 第 14 页
15 中游跟踪 -- 棉纱利润及相关替代品利润跟踪 (2) 截止 12 月 25 日, 按新疆运输内地棉花成本滞后调整核算, 普梳山东纺厂 ( 成本延后 7 日 ) 生产利润为 元 / 吨 ( 元 / 吨 ), 河南 ( 成本延后 6 日 ) 生产利润为 元 / 吨 (-12 元 / 吨 ), 江苏纺厂 ( 成本延后 9 日 ) 生产利润为 元 / 吨 (-83.7 元 / 吨 ); 精梳山东纺厂 ( 成本延后 7 日 ) 生产利润为 元 / 吨 (-58.3 元 / 吨 ), 河南 ( 成本延后 6 日 ) 生产 利润为 元 / 吨 (-4 元 / 吨 ), 江苏纺厂 ( 成本延后 9 日 ) 生产利润为 元 / 吨 (-3.2 元 / 吨 ), 因棉纱价格重心下移, 整体利润情况略有下滑 3 山东普梳模拟利润 ( 成本滞后 7 天 ) 河南普梳模拟利润 ( 成本滞后 6 天 ) 江苏普梳模拟利润 ( 成本滞后 9 天 ) 2 3 山东精梳模拟利润 ( 成本滞后 7 天 ) 河南精梳模拟利润 ( 成本滞后 6 天 ) 2 江苏精梳模拟利润 ( 成本滞后 9 天 ) /12 17/6 17/12 18/6 18/ /12 17/6 17/12 18/6 18/12 更新时间 更新频率 每日 更新时间 更新频率 每日 第 15 页
16 中游跟踪 -- 棉纱及相关替代品价差和比值 截止 12 月 24 日, 普梳纯棉纱 C32S 较涤纶短纤价差为 1425 元 / 吨 (+ 元 / 吨 ), 二者比值为 2.592(+.18); 普梳纯棉纱 C32S 较粘胶短纤价差为 945 元 / 吨 (-5 元 / 吨 ), 二者比值为 1.69(-.1) 总体看, 周内棉涤价差略有收窄 C32S- 涤短价差 ( 元 / 吨 ) 涤纶短纤 1.4D*38mm 报价 ( 元 / 吨 ) C33S- 涤短价格比值 ( 右轴 ) C32S- 粘短价差 ( 元 / 吨 ) 粘胶短纤 1.5D*38mm 报价 ( 元 / 吨 ) C33S- 粘短比值 ( 右轴 ) /12 17/6 17/12 18/6 18/ /12 17/6 17/12 18/6 18/ 更新时间 更新频率 每日 更新时间 更新频率 每日 第 16 页
17 中游跟踪 -- 纱线 布产量 产能及景气指数 国内 1-11 月纱线累计产量为 万吨, 同比增速仍处低位水平 2 纱线累计产量 ( 万吨, 右轴 ) 5 纱线累计产量同比 (%) 国内 1-11 月布累计产量为 亿米, 同比 +1.4%, 增速略有放缓 25 布累计产量 ( 亿米, 右轴 ) 布累计产量同比 (%) /11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 18/11 固定资产投资完成额 纺织业 ( 亿元 ) 固定资产投资完成额增速 纺织业 ( 右轴,%) 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 18/ /11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 18/11 11 月纺织业固定资产投资累计完成额同比增速未见明显增长综合 11 月数据看, 棉纺行业制造业景气度较上月继续降低, 整体仍处荣枯线下方 棉纺织行业采购经理人指数 (PMI) 新订单生产量 16/11 17/5 17/11 18/5 18/ 资料来源 wind 兴业期货研究咨询部 更显时间 218/12/26 更新频率 每周 第 17 页
18 中游跟踪 -- 纱线进口价差及总量 截止 218 年 12 月 25 日, 普梳 C21S 棉纱进口利润为 676 元 / 吨 (+2 元 / 吨, 周涨跌 幅, 下同 ), 普梳 C32S 棉纱进口利润为 229 元 / 吨 (+128 元 / 吨 ), 精梳 JC32S 棉纱 进口利润为 29 元 / 吨 (+4 元 / 吨 ) 本周棉纱进口利润均有所增加 国内 1-11 月棉纱累计进口量为 191 万吨, 同比进口增速明显 放缓, 在中美贸易摩擦长期化发展的大背景下, 下游终端需求 疲弱态势或将延续 3 2 内外纱价差 (C21s) 内外纱价差 (C32s) 内外纱价差 (J32s) 25 棉纱累计进口量 ( 万吨 ) 棉纱累计进口量同比 ( 右轴,%) /12 17/6 17/12 18/6 18/12 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 18/11-3 更新时间 更新频率 每周 更新时间 更新频率 每月 第 18 页
19 中游跟踪 -- 纱线及坯布库存 从 11 月纱线库存看,18/19 年度纱线库存较去年同期大幅减少, 结合棉花工业库存环比小幅下滑判断, 原料至坯布端的传导过程较为顺畅 ; 国内 11 月最新的服装鞋帽 针 纺织品类零售额同比情况有所改善, 因此映射至坯布库存较上月无明显增加, 但总体水平较去年同期仍维持高位水平, 下游需求疲弱态势难言好转 3 15/16 年度纱线库存 ( 天 ) 16/17 年度纱线库存 ( 天 ) 17/18 年度纱线库存 ( 天 ) 35 15/16 年度坯布库存 ( 天 ) 16/17 年度坯布库存 ( 天 ) 17/18 年度坯布库存 ( 天 ) 月 1 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 15 9 月 1 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 更新时间 更新频率 每月 更新时间 更新频率 每月 第 19 页
20 下游跟踪 -- 纺织品服装内需及出口情况 11 月国内服装鞋帽 针 纺织品累计零售总额同比 +8.1%, 累计同比增速小幅下滑, 但就单月环比看有明显好转 我国 11 月纺织纱线 织物及制品出口累计总值同比 +9.3%, 前值 +9.9%; 服装及衣着附件出口累计总值同比 +.9%, 前值 1.2%, 纺织类出口及服装衣着增速较上月有所回落, 若后续 9 日内中美贸易谈判未有明显成效, 即后续关税提增指 25%, 纺织服装业出口需求将会进一步弱化 服装鞋帽 针 纺织品累计零售总额 ( 右轴, 亿元 ) 服装鞋帽 针 纺织品累计零售总额累计同比 服装及衣着附件累计出口额同比 纺织纱线 织物及制品累计出口额同比 /11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 18/ /11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 18/11 更新时间 更新频率 每月 更新时间 更新频率 每月 第 2 页
21 下游跟踪 -- 主要纺织品服装出口国竞争能力分析 1 月美国纺织品服装进口总量同比 %, 进口总额同比 %, 美国进口需求大幅回升 1 月美国来自中国的纺织品服装进口量占比为 53.34%, 因贸易争端预期悲观, 抢出口 现象明显, 同比高于去年同期水平 4 3 美国纺织品服装进口总量同比 (%) 美国纺织品服装进口总额同比 ( 右轴,%) 年 217 年 218 年 /1 17/4 17/1 18/4 18/1 截止 12 月 6 日, 东南亚主要竞争国签约总量增速较去年同期有所放缓 东南亚主要竞争国签约总量 ( 右轴 ) 孟加拉国印尼泰国越南 16/12 17/6 17/12 18/6 18/ 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 3 月孟加拉国累计棉纱进口及其他东南亚国家累计进口大幅回落 12 其他东南亚国家出口增速 (%) 1 对孟加拉国棉纱出口增速 (%) 8 对香港棉纱出口增速 (%) 6 对越南棉纱出口增速 (%) /3 16/9 17/3 17/9 18/3 第 21 页 资料来源 wind 兴业期货研究咨询部 更显时间 218/12/26 更新频率 每周
22 下游跟踪 -- 主要国家相关宏观变量监测 美国 12 月密歇根大学消费者信心指数为 97.5, 与前值持平 ;11 月失业率为 3.7%, 与前值持平 欧元区 12 月消费者信心指数为 -6.2, 前值为 -3.9, 消费信心大幅下滑 ; 1 月失业率为 8.1%, 与前值持平 11 1 美国 密歇根大学消费者信心指数美国 失业率 季调 欧元区消费者信心指数 欧元区失业率 ( 右轴 ) 月日本消费者信心指数为 42.7, 前值 42.9; 同期 CPI 同比 +.8%, 前值 1.4% /11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 18/11 日本消费者信心指数 ( 左轴 ) 日本当月 CPI 同比 (%) 16/1 17/4 17/1 18/4 18/ /11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 18/11 我国 1 月消费者信心指数为 119.1, 前值为 我国消费者信心指数 /1 17/4 17/1 18/4 18/1 资料来源 wind 兴业期货研究咨询部 更显时间 218/12/26 更新频率 每周 第 22 页
23 跨期套利机会分析 表 1 跨期套利监测模板 ( ) 据目前期货交割制度 合约间价差水平, 叠加时间贴水因素, 郑棉各合约不存在明显的无风险正向跨期套利机会 跨 期 套 利 参 数 时间参数 仓储费 ( 元 / 吨 * 天 ) 交易费用 ( 元 / 吨 ) 交割费用 ( 元 / 吨 ) 入库出库费 用 入库检验费 ( 元 / 吨 ) 过户费 ( 元 / 吨 ) 仓单质押手续费 218/12/ % 贴水时间参数 贴水水平 ( 元 / 吨 * 天 ) 资金成本 (%) 增值税 (%) 城建税附加 率 (%) 水利基金率 (%) 保证金率 (%) (%) 充抵保证金标准 218/8/1 4 6.% 1% 7%.1% 1%.8 各合约明细 合约 价格 最后交易日 合约 CF91 CF93 CF95 CF97 CF99 CF911 CF CF CF CF93 无 CF CF95 无 无 CF CF97 无 无 无 CF CF99 无 无 无 无 - - CF CF911 无 无 无 无 无 - 资料来源 兴业期货研究咨询部 时间贴水原始价跨期套利机会分析 第 23 页
24 权威机构棉花供需平衡表 (1)-- 美国农业部 表 2 USDA 供需平衡表 (218.12) USDA 预测值 ( 万吨,%) 项目 国别 13/14 年度 14/15 年度 15/16 年度 16/17 年度 17/18 年度 18/19 年度 18/19 年度 (11 月 ) (12 月 ) 较上月 较上年度 产量 消费 中国 进口 期末库存 库存消费比 181.8% 196.8% 166.3% 129.1% 12.9% 7.3% 73.2% 2.9% -29.7% 产量 消费 全球 ( 不含中国 ) 出口 资料来源 USDA, 兴业期货研究咨询部 期末库存 库存消费比 53.9% 57.9% 5.5% 54.% 58.2% 5.7% 5.9%.2% -7.4% 第 24 页
25 免责声明 负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 第 25 页
26 公司总部及分支机构 总部地址 浙江省宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼联系电话 / 上海分公司 上海市浦电路 5 号上海期货大厦 151A 室 联系电话 浙江分公司 宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼 联系电话 台州分公司 台州市椒江区云西路 399 号金茂中心 24 楼 联系电话 温州分公司 温州市汤家桥路大自然家园 1 幢 154 室 联系电话 北京分公司 北京市朝阳区朝阳门北大街 2 号兴业银行大厦 25 层 联系电话 深圳分公司 深圳市福田区深南大道 413 号兴业银行大厦 3A 层 联系电话 四川分公司 成都市高新区世纪城路 936 号烟草兴业大厦 2 楼 联系电话 江苏分公司 南京市长江路 2 号兴业银行大厦 1 楼 联系电话 杭州分公司 杭州市下城区庆春路 42 号兴业银行大厦 12 室 联系电话 福建分公司 福州市鼓楼区五四路 137 号信和广场 25 层 251 室 联系电话 天津分公司 天津市经济技术开发区第三大街金融服务西区 51 号 联系电话 河南分公司 郑州市未来路 69 号未来大厦 15 层 156 号 156 室 联系电话 广东分公司 广州市天河区天河路 11 号兴业银行大厦 8 楼 81 自编 联系电话 山东分公司 济南市市中区纬二路 51 号山东商会大厦 A 座 23 层 联系电话 湖南分公司 湖南省长沙市芙蓉中路三段 489 号鑫融国际广场 28 楼 联系电话 湖北分公司 武汉市武昌区中北路 156 号长源大厦 1 楼 联系电话 第 26 页
27 Thank you! 地址 宁波市江东区中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼邮编 212 网 Add 11th Floor Eastern Airlines Building,No.796 Zhongshan East Road,Ningbo, 3154,China Tel Fax / 第 27 页第 27 页
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (219.1.4-219.1.1) 棉花 全国棉花供给相对充裕, 郑棉仍可延续空头思路 联系人 秦政阳从业资格编号 F3483 E-mail qinzy@cifutures.com.cn Tel21-822137 资料来源 wind 兴业期货研究咨询部 更显时间 219/1/4 更新频率 每周 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (218.12.19-12.25) 棉花 全球棉花供应延后,1 月前空耐心持有 联系人 秦政阳从业资格编号 F3483 E-mail qinzy@cifutures.com.cn Tel21-822137 资料来源 wind 兴业期货研究咨询部 更显时间 218/12/11 更新频率 每周 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (218.12.5-12.11) 棉花 中美贸易争端仍存变数,1 月前空继续持有 联系人 秦政阳从业资格编号 F3483 E-mail qinzy@cifutures.com.cn Tel21-822137 资料来源 wind 兴业期货研究咨询部 更显时间 218/12/5 更新频率 每周 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (218.1.31-11.6) 棉花 仓单流出速度缓慢, 郑棉 1 月前空继续持有 联系人 秦政阳从业资格编号 F3483 E-mail qinzy@cifutures.com.cn Tel21-822137 资料来源 wind 兴业期货研究咨询部 更显时间 218/1/31 更新频率 每周 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (218.1.15-1.19) 棉花 整体库存流动性不佳, 郑棉宜持逢高沽空思路 联系人 秦政阳从业资格编号 F3483 E-mail qinzy@cifutures.com.cn Tel21-822137 资料来源 wind 兴业期货研究咨询部 更显时间 218/1/17 更新频率 每周 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎
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Agilent N700 N71A-9A, N70A-2A, N761A-69A, N770A-72A 2 70 W 100 W 600 V 180 A 1 U 8-26 Vac AC LAN,USB GPIB Agilent N700 1U 70W 100W 2 6V 600V 1.A 180A N700 1U 19 100W LED N700 OVP UVL UVL OVP N700 GPIB
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (218.11.26-11.3) PTA: 原油价格大幅走低,PTA 新单逢高试空 联系人 : 贾舒畅从业资格编号 :F311322 投资咨询编号 :Z1273 E-mail: jiasc@cifutures.com.cn Tel:21-822213 联系人 : 秦政阳从业资格编号 :F3483 E-mail: qinzy@cifutures.com.cn
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (218.1.29-11.2) PTA: 短期震荡态势或延续,PTA 新单寻求低位做多机会 联系人 : 贾舒畅从业资格编号 :F311322 投资咨询编号 :Z1273 E-mail: jiasc@cifutures.com.cn Tel:21-822213 联系人 : 秦政阳从业资格编号 :F3483 E-mail: qinzy@cifutures.com.cn
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2018.12.24 棉花策略周报 农产品系列 国元期货研究咨询部 悲观情绪再加重, 郑棉掉头向下走 主要结论 : 来自宏观面的悲观预期打击原油和股市, 加上美棉 电话 :010-84555137 出口不振, 印度棉价下跌, 美棉继续下挫 国内郑棉基本面延续疲弱 新棉采摘基本结束, 供给压力尚待时间消化 需求端未见大的起色, 临近春节下游开工率有下调预期, 纺织品服装出口有走弱的迹象 仓单数量继续
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资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
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资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
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商品期货 月度报告 218 年 9 月 3 日 申银万国期货 近月多空平衡, 远月慢牛格局 9 月份棉花期货投资策略报告 摘要 : 虽然国储棉去库存明显, 但相当一部分的库存转变为商业库存 8 万吨棉花进口滑准税配额即将核发, 短期不存在供应短缺的问题 长期来看, 贸易商囤积棉花库存惜售, 存在看多棉花后市的情绪 一部分旧棉仓单将于明年 3 月注销, 巨量仓单对近月合约的价格有一定压制作用, 如何流出值得关注
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资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
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2018.12.3 棉花策略月报 农产品系列 国元期货研究咨询部 中美元首会晤好于预期, 郑棉基本面好转 主要结论 : G20 峰会中美达成暂不升级贸易战的协议, 后续双 电话 :010-84555137 方贸易团队将加紧在 90 天内磋商达成协议并取消今年加征的关税, 另有言论称, 协商不成加征关税税率将升级 整体上此次谈判结果可以解读为宏观面暂时转好, 利于国内工商业发展, 对棉花需求应该是利好
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印度发生洪灾, 胶价下行空间有限 218-8-2 主要逻辑 : 1. 近月合约全线贴现货, 期货贴水进一步加深空间减弱 ; 2. 保税区库存微降, 但库存仍位于高位, 库存压力不减 3. 印度橡胶主产区洪灾, 或提振印度橡胶进口量 ; 4. 宏观面对胶价扰动加强, 但影响持续时间有限 ; 沪胶上周后半周受到宏观面扰动的影响, 大幅下跌, 近月 9 合约一度跌破 1 关口, 主力合约 191 下跌 4.49%
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2018.12.27 棉花策略年报 农产品系列 国元期货研究咨询部 主要结论 : 郑棉基本面预计仍将延续疲弱 今年棉花产量同比持平或略微增加, 新棉采摘刚刚结束, 市场上的流 电话 :010-84555137 通库存偏高, 后续几个月如果中美贸易关系未出现缓或者和解, 预计需求仍将延续疲弱 明年关注市场情绪是否发生改观, 关注下游纺织企业的去库存情况和旺季来临的订单情况是否给出趋势性做多机会 另外,
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2018.11.5 棉花策略月报 农产品系列 主要结论 : 国元期货研究咨询部 中美再次磋商, 郑棉跌势暂缓 今年国内新季棉花采摘 交售进度偏慢, 旺季棉花 电话 :010-84555137 需求不及预期 上游面临集中供应, 下游需求不被看好, 国内外棉花供需缺口预期减弱 储备棉预计结余量 200-350 万吨 棉花工商业库存较去年同期偏高 今年 6 月增发了 80 万吨的滑准税进口配额, 大幅高于往年,
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棉系日报 2018 年 8 月 20 日 棉花 棉纱日报 研究员 : 刘倩楠 期货从业证号 : F3013727 第一部分市场研判 :010-68569781 :liuqiannan_qh@chinastock.co m.cn 行情走势 今天郑棉价格上涨,809 月合约涨 225 至 15930,901 月合约涨 215 至 16825,905 月 合约涨 235 至 17625, 郑棉持仓量略减至
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第 1 页 内容提要 整体看,2014/15 年度国内棉市总量供给依旧充裕, 而需求无明显乐观预期, 棉市定价权位亍中下游环节 -- 即纺织企业 预计本年度纺织企业难有长周期 大量的建库存行为, 低库存策略是常态, 敀其对原料采购采用边际定价模式, 即以低价资源为定价基准 从需求来源看, 包括国储棉 13/14 年度社会结转陈棉 14/15 年度新棉及迚口棉等, 其中预计前者本年度难抛售, 对棉价无影响
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国内宏观面表现尚可 国际市场暂缺指引 2017-08-07 内容要点 美国 7 月新增非农就业人数好于预期, 但当月薪资增速水平依旧平缓, 对提振市场加息预期有限 ; 而欧元区 7 月 CPI 初值较上月无变化, 对欧洲央行政策动向亦无指引, 贵金属及汇率资产缺乏驱动 ; 我国 7 月官方制造业 PMI 值虽有下滑 但依旧处枯荣线之上, 国内经济基本面尚可, 货币政策将维持中性偏紧导向, 对债市整体影响偏负面,
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棉系日报 2018 年 8 月 20 日 棉花 棉纱日报 研究员 : 刘倩楠 期货从业证号 : F3013727 第一部分市场研判 :010-68569781 :liuqiannan_qh@chinastock.co m.cn 行情走势 今天郑棉价格震荡偏强,809 月合约涨 250 至 16040,901 月合约涨 280 至 16955, 905 月合约涨 275 至 17750, 郑棉持仓量略增至
More information1 橡胶周行情回顾沪胶节前一周大幅跳水, 其中 11 合约当周下跌 7.56%,01 合约下跌 7.35%, 沪胶主力合约大幅减仓, 持仓较前周 万手至 万手 双节期间, 新加坡交易所美金标胶 11 月合约 TSR20-11 收盘 147.8, 较节前上涨 0.68%, 东京
四季度天胶供大于求, 沪胶空单持有 2017-10-09 主要逻辑 : 1. 双节期间外盘整体无明显变化 ; 2. 四季度天胶主产国雨量充沛, 且出口无政策影响, 预期供应向好 ; 3. 青岛保税区库存和上期所库存均处于高位 ; 综合看, 双节期间外盘整体无明显变化, 日胶新胶均呈震荡上行态势, 有望缓解节前沪胶的断崖式暴跌, 但从技术面看胶价仍未见底, 且有继续冲击前低 12010 的可能 ; 供需基本面看,
More information1 橡胶周行情回顾 沪胶上周前半周进一步下跌, 后半周出现止跌, 主力合约 191 小幅下跌 3.93%, 沪胶 主力合约持仓为 32.3 万手, 较前周减少.83 万手 目前 11 月合约临近交割日, 短期内 交割压力仍会对价格形成拖累 但目前 1811 持仓量持续减少, 整体对胶价影响有限 截至
基本面弱势格局不改, 胶价反弹难持续 218-11-5 主要逻辑 : 1. 库存位于高位 需求数据仍偏弱势, 供大于求局面延续 ; 2. 新增利空有限, 进一步下行动能放缓 沪胶上周前半周震荡下行, 后半周出现止跌, 整体趋势向下 主力合约 191 单周下跌 3.93% 近期政策维稳意图走强, 短期内宏观预期或有所好转, 但经济数据未出现明显好转, 整体来看, 国内经济悲观预期短期内难转向, 内需仍相对偏弱
More information目录 一 股指再度逆转暴跌, 商品亦全线下挫... 4 二 资金面追踪 央行连续暂停逆回购操作, 资金面表现宽松 当周资金价格走势... 5 三 主要宏观经济指标跟踪 当周主要宏观经济指标跟踪... 7 四 财经周历
美元指数延续强势 国内宏观面预期仍偏空 2018-11-26 内容要点 从欧元区 11 月制造业 PMI 初值和消费者信心指数初值看, 其经济前景仍显悲观 再考虑全球贸易摩擦 及美联储加息的负面滞后效应, 新兴国家经济表现亦不容乐观 美国近期主要经济指标走弱 但总体表现良好, 利于美元指数延续强势 综合看, 大宗商品及风险资产整体承压 ; 国内 10 月规模以上工业企业利润增速进一步回落, 再结合近期相关主要指标看,
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (219.1.21-1.25) 沪镍 : 供需企稳宏观转暖, 沪镍前多继续持有 联系人 : 陈雨桐从业资格编号 :F348166 E-mail: chenyt@cifutures.com.cn Tel:21-82226 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 核心观点 : 宏观层面 : 中国提议六年内提供万亿美元的美商品进口狂潮,
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经济月报 美国和全球市场基本面 近期价格走势 纽约期货指数近期经历了一些波动, 但价格总体小幅上涨 A 指数也小幅上涨, 其他价格指数保持平稳 5 月初, 纽约期货指数出现上涨, 但最近几天又下跌 反映 2017/18 年度棉花供应情况的 7 月份合约价格曾冲破 85, 但最近又跌回接近 84 而代表对 2018/19 年度产量预期情况的 12 月份合约价格曾涨至 81, 而最近也跌回 80 A 指数也跟随纽约期货指数一同上涨,
More information1 橡胶周行情回顾 沪胶上周继续延续弱势, 低位震荡, 主力合约 191 小幅下跌.66%, 沪胶主力合约持 仓为 万手, 较前周减少 2.11 万手 目前 11 月合约已经完成交割, 对主力合约拖累 消失, 但同时大量仓单流入现货市场, 库存压力进一步增加 截至 11 月 16 日,
基本面弱势格局不改, 胶价弱势震荡 218-11-2 主要逻辑 : 1. 全球库存位于高位, 东南亚地区进入产胶期, 供应压力持续 ; 2. 汽车销售疲弱, 出口表现不佳, 下游需求疲弱 ; 3. 目前胶价接近成本价, 进一步下行空间有限 兴业期货研究部能源化工组张舒绮 21-822135 zhangsq@cifutures.com.cn 沪胶上周仍维持在低位震荡, 在基本面弱势下胶价难有起色, 震荡区间较前期下移
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据月报 (218.1) 沪镍 : 情绪乐观然需求疲软, 沪镍反弹持续性存疑 联系人 : 陈雨桐从业资格编号 :F348166 E-mail: chenyt@cifutures.com.cn Tel:21-82226 联系人 : 贾舒畅从业资格编号 :F311322 投资咨询编号 :Z1273 E-mail: jiasc@cifutures.com.cn
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2018 11 月 经济月报 美国和全球市场基本面 近期价格走势上个月, 多数棉价指数保持平稳 仅有中国的 CC 指数下跌 纽约期货 12 月份合约价格双边波动, 总体交易区间在 76-80 美分 / 磅之间 A 指数自十月中旬以来一直保持稳定, 维持在 87 附近 中国 CC 指数按国际和国内价格均走低, 分别从 105 跌至 102, 从 16000 元跌至 15700 元 / 吨 印度现货价格
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上海期货交易所 213 年 12 月份统计汇总 (MONTHLY REPORT) 成交金额 (Turnover) 成交金额 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Turnover 铜 Copper 19278452.56 171714679.92 1.81 2119197.73-9.47 334647246.31 3274894116.76 2.19 铝 Aluminium
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2019 年棉花展望 : 回落将夯实上涨的基础 年度报告 深度分析 报告作者 导读 : 摘要 作者 : 吉明电话 :(0510)82757325 E-mail:jmfutures@163.com 投资咨询号 :Z0012082 从业资格号 :F3024328 报告日期 :2018 年 12 月 25 日独立申明作者保证报告所采用的 棉花市场后市展望 中美贸易关系的演变影响着中国下游纺织企业的消费订单
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棉花期权套期保值实务培训班 全球棉花贸易与国家宏观调控政策探讨 演讲人中储棉信息中心冯梦晓 1 国储棉轮储政策 内容 2 3 主产国棉花外贸政策 纺织品服装进口政策 4 中美棉花及纺织品贸易政策 1 国储棉轮储政策 1 国储棉轮储政策 1 国储棉轮储政策 2015 年度国储棉轮储以来国内棉花市场显著优化 2015-2017 年度, 国储棉累计出库量超过中国棉花年均产量的 1.5 倍 内外棉平均价差
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国际地区紧张局势短期支撑油价, 布油合约前多持有原油产业周报 217-4-17 内容要点 由于西方复活节, 国际原油交易休市 ; 朝鲜发射导弹失败, 国际局势依旧紧张, 仍支撑原油价格 ; 上周五美油服公司贝克休斯发布数据显示美原油钻机数量上升 11 台 投机策略 :Brent 合约前多持有 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容请关注本司网站
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2018.10.8 棉花策略月报 农产品策略研究员 国元期货研究咨询 郑棉短期下行压力大 李娅敏 主要结论 : 继美国对我国的部分棉纺织品加征 10% 的关税措 施生效之后, 并且明年 1 月 1 日加征关税税率可能从 电话 :010-84555137 邮箱 : liyamin@guoyuanqh.com 期货从业资格号 :F3046626 10% 上调至 25%, 我国又调低了纺织品进口关税, 再加
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纺织服装行业 行业月报 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2017 年 6 月 2 日投资要点 : 纺织服装行业 2017 年 6 月月报 关注兼具估值优势的优质龙头 行业研究 证券研究报告 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22110925 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 细分行业评级 纺织制造 服装家纺 行业指数走势 谨慎推荐
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美元指数偏强 国内宏观面整体依旧平稳 2018-4-2 内容要点 综合美国第 4 季度实际 GDP 终值 2 月 PCE 物价指数及 3 月密歇根大学消费者信心指数终值看, 其宏观经济面维持良好状态, 预计近阶段美元指数呈偏强表现, 对贵金属影响偏空 ; 虽然地产和基建投资增速转弱, 且 中美贸易战 有潜在负面影响, 但国内 3 月官方制造业 PMI 值好于预期 而 1-2 月规模以上工业企业累计利润总额增速回落,
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (218.11.5-11.9) 沪镍 : 上有压力下有支撑, 沪镍新单暂观望 联系人 : 陈雨桐从业资格编号 :F348166 E-mail: chenyt@cifutures.com.cn Tel:21-82226 联系人 : 贾舒畅从业资格编号 :F311322 投资咨询编号 :Z1273 E-mail: jiasc@cifutures.com.cn
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证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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兴业期货能化品产业周报 (PTA) 暂缺新增利多,PTA 新单暂观望 分析师 : 贾舒畅从业资格编号 : F311322 投资咨询编号 :Z1273F311322 E-mail: jiasc@cifutures.com.cn Tel: 21-822213 218 年 3 月 5 日 第 1 页 小结 从成本端看, 原油价格大幅下跌,PTA 成本重心下移 ; 从现货方面看, 宁波逸盛 65 万吨装置重启,
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赤 川 次 郎 作 品 集 11 三 色 貓 追 蹤 序 曲 那 是 一 隻 凶 猛 的 野 狗 加 上 饑 餓, 正 在 虎 視 眈 眈 地 注 視 孩 子 嘴 裏 啃 著 的 香 腸, 準 備 突 然 猛 撲 上 去 孩 子 還 不 滿 三 歲, 不 曉 得 若 想 躲 開 那 隻 身 體 比 自 己 大 的 惡 犬 一 擊, 最 好 是 把 香 腸 扔 掉, 但 他 反 而 緊 握 在 手 開
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市场静待 OPEC 会议结果, 油价短期内小幅震荡原油产业周报 216-9-26 内容要点 OPEC 与非 OPEC 国家产量继续, 上升美国石油钻井平台数量继续上升并创 8 个月来新高 市场聚焦本周 OPEC 非正式会议是否能达成冻产协议 中国战略储备继续带来额外需求, 进口量维持高位 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-38296185 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容
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国际宏观面整体平淡 国内宏观面利多股指 2018-1-22 内容要点 综合美国最新消费者信心指数及欧元区通胀情况看, 近期其主要经济指标表现平淡, 对大类资产缺乏指引 而美国政府短期关门事件有所扰动, 但从过往经验看, 其对市场缺乏实质性影响 ; 虽然投资下滑 消费趋弱, 但在全球主要经济体复苏背景下 出口表现持续好于预期, 国内第 4 季度 GDP 增速仍保持较高水平 总体看, 国内宏观基本面稳定,
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弱势美元支撑铜价, 沪铜新单继续观望 2018-01-22 核心观点 : 宏观 : 出口需求的修复推动 2017 年国内 GDP 超预期增长, 国内经济韧性较强 流动性 : 上周央行公开市场连续投放, 维稳意图明显 本周央行预计进行定向降准, 叠加临时准备金投放和公开市场操作, 预期春节前流动性将维持平稳 汇率 : 美国政府关门可能令美元运行中枢进一步下移,90 关口岌岌可危, 本周二上午 11 点与周四晚间将迎来日央行与欧央行的利率决议,
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能源化工市场套利策略数据分析 217 年 4 月 27 日星期四 主要策略选择 : 相超 1-8511326 xiangchao@yafco.com F295227 Z11796 王庭富 甲醇 / 聚烯烃较前期高点已经下滑很大, 目前仍处于下跌阶段 建议做多聚烯烃做空甲醇 天然橡胶 /LLDPE 前期下跌较多, 仍存在做空天然橡胶 做多 LLDPE 的机会 天然橡胶 /PTA 经历大幅上涨突破最高点后已经剧烈下跌,
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2012 2011 12 06, 1 46% 34% 20%, 2 2012 1 09 233 10.22 10% 20% 12% : : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-252 FAX: (8621)6337 3209 Email: guowm@nesc.cn : 45 20 : 200002 2011...3...4... 4... 7... 8...9...
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
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预计糖价反弹难以持续, 期权单边宜观望期权周度策略报告 217-6-12 内容要点 : 1. 原糖持续破位下跌, 国内纵使进口关税大幅提升, 也难阻配额外进口再现高额利润, 加之近期供需格局整体较为宽松, 导致郑糖主力合约难言见底, 预计本周将呈低位震荡态势 ; 2. 成交量 PCR 因糖价小幅反弹有所下滑, 持仓量 PCR 同样开始下滑, 但目前因流动性问题, 该指标的指示性不强 ; 3. 当前白糖期货短期历史波动率逐渐再度回落至
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商品整体走弱, 聚烯烃短期弱势震荡聚烯烃产业周报 216-12-22 内容要点 供需面相对矛盾仍存, 当前显现库存偏低, 石化企业连续降价意愿不强, 供需面上来看,PP 供给受新装置投产压制, 供应预期逐步转宽松 价格受商品整体情绪影响加大 需求上 217 年 1 季度 LLDPE 农膜需求旺季, 需求对价格有支撑 近月积累大量仓单, 该部分仓单不能转抛至 5 月, 因此交割后流出将对市场产生一定的供给冲击
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美元延续震荡偏弱走势 国内宏观面相对利多股指 2018-1-29 内容要点 近期美国主要经济指标延续温和或偏弱态势 ; 而欧元区经济基本面延续良好表现, 但通胀预期仍不强, 且欧洲央行称仍需维持大规模宽松 综合看, 美元缺乏进一步走强的主动推涨力量, 但亦无被动走弱推动因素, 预计整体将延续前期震荡偏弱特征, 对大宗商品属中性或偏多影响 ; 国内 2017 年工业企业利润增速中枢大幅上移, 且中游行业韧性明显增强
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纺织服装行业 行业月报 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2016 年 10 月 12 日投资要点 : 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22110925 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 纺织服装行业 2016 年 10 月月报 2016 年 9 月份, 行业指数随大盘震荡整理, 整体涨幅略好于沪深 300 本月, 上证综指 深成指
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证券研究报告 行业研究 纺织服装纺织服装行业 我们如何看纺服板块 219 年投资机会增持 ( 维持 ) 投资要点 品牌服饰 219 年股价波动空间大幅收窄 ( 向上 向下空间都有限 ) 投资者不必要担忧品牌服装 219 年会是 212 年 ( 批发模式下一波剧烈的去库存导致的大幅调整 ) 重演, 目前能够沉淀下来并且发展很好的品牌服装企业, 早已经不再是打品牌 扩渠道简单的批发粗放式发展 212-217
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美豆连创新高, 豆粕可介入多单粕类周报 216-6-13 内容要点 南美减产, 美豆出口需求强劲, 库存紧张 美豆产区天气炒作有所抬头 投机策略 : 做多 M171/169 套保策略 : 暂无 兴业期货研究部农产品组徐彬彬 21-38296249 xubb@cifutures.com.cn 更多资讯内容 操作策略跟踪 请关注本司网站 类型 合约 / 组合 方向 入场 价格 ( 差 ) 首次 推荐日
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君 泰 法 律 资 讯 信 托 专 刊 2014 年 11 月 刊 ( 双 月 刊 ) 主 办 : 北 京 市 君 泰 律 师 事 务 所 君 泰 法 律 资 讯 北 京 市 君 泰 律 师 事 务 所 所 刊 2014 年 11 月 刊 双 月 刊 编 辑 委 员 会 主 任 : 曲 忠 委 员 : 谭 礌 周 塞 军 殷 杰 周 连 福 孙 志 勇 邹 义 周 淑 梅 董 振 武 安 涛 孙 世
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铜价涨势放缓, 新单观望为主 2018-01-02 核心观点 : 国内宏观 : 受供给拖累,12 月官方制造业 PMI 回落 0.2 个百分点, 其中生产指标回落 0.3 个百分点, 经济逐步放缓或引发市场对国内未来需求的担忧, 但受益于全球经济复苏, 我国出口仍在好转,12 月新出口订单较前月回升 1.1 个百分点, 创 2012 年 4 月以来的新高 流动性 : 上周央行暂停公开市场操作, 但周五决定建立
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省份 中标报价品种信息 规格 北京市 石辛含片 0.6g*8 片 北京市 喷昔洛韦乳膏 10g:0.1g 北京市 辛伐他汀片 ( 薄膜衣 ) 10mg*10 片 北京市 丙酸氟替卡松乳膏 15g:7.5mg 北京市 阿奇霉素分散片 0.25g*6 片 北京市 苯磺酸氨氯地平片 5mg*14 片 北京市 糠酸莫米松乳膏 10g:10mg 北京市 丁酸氢化可的松乳膏 20g:20mg 北京市 盐酸特比萘芬乳膏
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棉花周报 2013 年第 032 期 ( 总 170 期 ) 安徽省棉花协会主办 二 0 一三年八月二十七日 市场要闻 国内棉价维持跌势市场较为稳定 上周国内棉价维持跌势 由于绝大部分国产棉已经入储, 市场的最大疑问仍然是中国政府如何满足国内纺织厂的用棉需求, 而核心问题是政府将抛售多少储备棉以及会相应增发多少配额, 考虑到中国在新年度继续执行不限量收储政策, 全球棉花库存将进一步集中在中国, 棉价走势在很大程度上取决于中国储备棉的调控政策
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郑州商品交易所棉花品种介绍 一 一号棉花合约的基本条款 交易单位 5 吨 / 手 ( 公定重量 ) 报价单位 元 ( 人民币 )/ 吨 最小变动价位 5 元 / 吨 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价 ±4% 合约交割月份 1 3 5 7 9 11 月 交易时间 星期一至星期五上午 :9:00-11:30 ( 法定节假日除外 ) 下午 :1:30-3:00 最后交易日 合约交割月份的第 10
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研究报告 - 热点 金融研究院农产品研究所 报告日期 2018 年 12 月 6 日 郑棉 : 中美贸易摩擦暂缓, 价格上涨空间有限 关注焦点 : 中美贸易摩擦以及下游订单情况 中美贸易摩擦缓解给当前处于 寒冬 的棉花产 业链带来一丝温暖, 不过其对棉花 棉纱的提振 近期相关报告列表 : 力度较为有限 9 月中下旬以来, 国内纱线和坯 布开工率开始下坡, 价格亦呈走跌状态, 而库存 一直缓慢增加 目前国内仍处于新棉集中上市期,
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恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
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经济月报 美国和全球市场基本面 近期价格走势各棉价指数在 11 月末上涨,12 月份则或保持平稳或微幅走低 成交最活跃的 3 月份纽约期货合约价格从 11 月初的 68 涨至月底的 73 进入 12 月份, 各指数都在 70-72 之间 A 指数从 11 月初的 77 涨至 11 月中的 81 进入 12 月份, 则基本上位于 以下 按照国际价格, 中国的 CC 指数在过去的一个月里一直在稳步缓慢上涨,
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特朗普税改初步框架落地, 布油合约暂观望原油产业周报 217--2 内容要点 特朗普税改政策框架落地, 企业税或降至 %; 上周三 EAI 发布数据显示美国周度原油库存下降 ; 上周五美油服公司贝克休斯发布数据显示美原油钻机数量上升 9 台 投机策略 :Brent 合约暂观望 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容请关注本司网站
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CFTC 周报 日期 :217.3.4 CFTC 持仓 数据分析报告 数据解读异动揭示趋势预判 研究所 目录 P4 原油持仓 黄金持仓 P8 P13 美铜持仓 大豆持仓 P17 糖持仓 P21 上海大陆期货有限公司地址 : 上海市徐汇区凯旋路 3131 号明申中心大厦 25 楼 公司介绍 研究员 何进峰 邮编 :23 大陆期货研究所 电话 :21-5471888 金融工程部 传真 :21-5471889
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213 年 4 月 22 日 第一部分各品种持仓净头寸及其占比情况 CFTC 农产品持仓分析周报 本周报针对 CFTC 中 CME 集团下属的的农产品 (CHICAGO BOARD OF TRADE-- 大豆 豆油 豆粕 玉米 小麦 ) 的期货持仓 期货和期权持仓情况进行分析 品类品种套保 % 掉期 % 基金 % 散户 % 农产品 大豆 -128668-23.4% 62769 11.24% 81232
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经济数据回落, 镍价上行遇阻 2017-11-27 核心观点 : 国内宏观 :11 月 6 大发电集团日均耗煤量出现超季节性下滑, 折射出在限产政策影响下 11 月生产活动可能出现放缓 流动性 : 上周资金面先紧后松, 周四央行净投放 1000 亿, 资金面紧张得以缓解 12 月资金面整体可能都将处于相对紧张的态势 美元 : 参议院本周或就税改方案进行表决, 但能否支撑美元反弹存疑, 对有色金属暂缺乏指引
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行业研究 : 周报 (2014.9.29~2014.10.12) 周报 (2014.9.29~2014.10.12) 市场表现上周 (2014.9.29~2014.10.12) 纺织服装 ( 中信 ) 板块涨跌幅为 3.41%, 分别跑赢沪深 300(1.21%) 和上证综指 (1.14%) 在 29 个中信一级行业中排名位居第 13 上周纺织服装 ( 中信 ) 板块个股涨幅前五名的分别是常山股份
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日报 永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005 农产品部 20170424 油脂油料日评 一 供需基本面汇总 1. cbot 大豆收高, 主要收空头回补带动 截止 17 年 4 月 18 日, 投机基金在 cbot 大豆期货和期权持仓净空单 45828 手, 比上周增加 16095 手 投机基金在 cbot 豆粕期货和期权持仓净多单 2639 手, 比上周减少 4897 手
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