橡胶期货周报 217 年 8 月 27 日星期日 大有期货研究所 能源化工研究组 期价上行受阻谨防回落风险 橡胶期货周报 (217821-217825) 1 价格 : 内外盘价格除新加坡 RSS3 合约小幅回落外, 其余合约均上涨 ; 现货价 陈阁从业资格证号 :F312832 投资咨询证号 :Z1462 Tel:731-84499 E-mail:chenge@dayouf.com 欧航棋从业资格证号 :F333921 Tel:731-84499 E-mail:ouhangqi@dayouf.com 郭洁从业资格证号 :F331974 Tel:731-84499 E-mail:guojie@dayouf.com 格除青岛保税区美金胶和人民币含税市场均上涨 ; 合成胶价格本周企稳无变化 2 基差与价差: 沪胶主力合约对国外期货合约价差 泰三烟片和云南全乳胶基差均缩小 ; 进口盈亏回落, 持有收益率走高 3 库存: 截至 8 月 14 日, 青岛保税区较 8 月 2 日库存下降.72 万吨, 但仍处于高位 ; 上期所库存下降 11 吨, 处于两年历史高位 4 生产与消费:7 月份, 中国天胶产量上涨, 消费量环比均回落 ; 中国天胶进口量环比大幅下跌 5 下游需求: 本周下游轮胎企业开工率小幅反弹, 但仍低于往年同期 ;7 月份轮胎产量和出口量 汽车产销量环比均下跌 6 期现结构: 本周天然橡胶期限结构呈远强近弱格局, 近期价格对远月合约处于深度贴水状态 总体而言, 本周 181 合约处于震荡走势 供应方面, 综合进口量和产量分析, 有缩紧的趋势, 同时进入九月泰国有可能实施提振胶价措施, 整体供应利好 ; 需求方面, 七月份轮胎和汽车产销量均环比有不同程度的回落, 下游需求虽有回暖迹象, 但仍需进一步观望 并且在环保压力下轮胎企业开工率一直处于低位震荡的走势, 导致青岛保税区库存需要较长时间去化 近期橡胶价格将震荡运行, 谨防回落风险 请务必认真阅读尾页的免责声明
一 价格 图 1: 橡胶主力合约盘面价格 ( 元 / 吨 ) 沪胶主力 8 月 25 日 1672 周涨跌 14. 涨跌幅.84% 本周 181 合约震荡上行, 周涨幅.84% 25 2 15 1 5 新加坡新加坡 RSS3 TSR2 8 月 25 日 186.1 164.7 周涨跌 -.2 3.1 涨跌幅 -.11% 1.92% 本周, 新加坡盘面价格走势分化, RSS3 小幅回调,TSR2 小幅上涨 图 2: 新加坡商品交易所盘面价格 ( 美分 / 公斤 ) 35 3 25 2 15 1 5 RSS3 TSR2(FOB) 图 3: 日本东京工业品交易所盘面价格 ( 日元 / 公斤 ) 日胶主力 8 月 25 日 219.2 周涨跌 3. 涨跌幅 1.39% 本周日胶主力合约小幅反弹, 周上 涨 3. 日元 4 35 3 25 2 15 1 5 研究创造价值, 服务创造品牌! 2 / 12
图 4: 天然橡胶 CIF 青岛主港现货价 ( 美元 / 吨 ) 泰国马来西亚印尼 RSS3 SMR2 SIR2 8 月 25 日 191. 169. 161. 周涨跌 7. 3. 3. 涨跌幅 3.8% 1.81% 1.9% 本周, 保税区现货价格上行, 马来 西亚标胶和印尼标胶涨 3 美金, 泰国 烟片胶涨 7 美金 3 25 2 15 1 5 泰国 :RSS3 马来西亚 :SMR2 印度尼西亚 :SIR2 图 5: 国内人民币含税市场现货价 ( 元 / 吨 ) 云南国营全乳胶 越南 3L 泰三烟片 8 月 25 日 131 136 166 周涨跌 2 1 4 涨跌幅 1.55%.74% 2.47% 市场含税现货价格上行, 国营全乳胶 涨 2 元 / 吨, 越南 3L 涨 136 元 / 吨, 泰三烟片涨 4 元 / 吨 25 2 15 1 5 云南国营全乳胶越南 3L 泰三烟片 图 6: 合成胶价格 ( 元 / 吨 ) 丁苯橡胶 顺丁橡胶 8 月 25 日 127 1262 周涨跌 涨跌幅.%.% 本周, 合成橡胶价格无变化 3 25 2 15 1 5 顺丁 : 华东 丁苯 : 华东 研究创造价值, 服务创造品牌! 3 / 12
二 基差与价差 图 7: 沪胶主力合约与日胶折算价价差 ( 元 / 吨 ) 价差 : 沪胶 - 日胶 8 月 25 日 3468.92 周涨跌 -41.36 涨跌幅 -1.18% 本周, 沪胶和日胶的价差收窄至 468.92 元 / 吨 25 2 15 1 5 5 4 3 2 1-1 -2 沪胶 - 日胶沪胶主力合约日胶主力折算价 图 8: 沪胶主力合约和新加坡橡胶折算价价差 ( 元 / 吨 ) 价差 : 沪胶 - 新加坡 RSS3 8 月 25 日 4329.65 周涨跌 184.6 涨跌幅 4.44% 本周, 沪胶与新加坡烟胶差价仍扩大, 达到 4329.65 元 / 吨 25 2 15 1 5 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 沪胶 - 新加坡 RSS3 沪胶主力新加坡 RSS3 图 9: 沪胶主力合约和新加坡橡胶折算价价差 ( 元 / 吨 ) 价差 : 沪胶 - 新加坡 TSR2 8 月 25 日 5754.44 周涨跌 -39.73 涨跌幅 -.69% 本周, 沪胶与新加坡标胶价差缩 小, 达到 5754.44 元 / 吨 25 2 15 1 5 8 7 6 5 4 3 2 1 沪胶 - 新加坡沪胶主力新加坡 TSR2 研究创造价值, 服务创造品牌! 4 / 12
图 1: 进口盈亏 ( 美元 / 吨 ) 进口盈亏 8 月 25 日 -2. 周涨跌 -1. 涨跌幅 -1.% 本周, 进口盈亏回调, 目前进口亏 损 2 美元 / 吨 6 4 2-2 -4-6 -8-1 图 11: 内外价差 ( 元 / 吨 ) 内外价差 8 月 25 日 89.33 周涨跌 -65.66 涨跌幅 -87.15% 本周, 内外价差缩小, 目前国内现 货价格小幅升水国外现货价格 6 4 2-2 -4-6 -8 图 12: 基差与持有收益率 ( 元 / 吨 ) 基差 : 基差 : 全乳胶泰三烟片 持有收益率 8 月 25 日 -362-12 21.65% 周涨跌 -135-235.64% 涨跌幅 -3.9% -24.3% 3.4% 本周, 云南国营全乳胶和泰三烟片 基差小幅缩小 ; 持有收益率仍小幅上行, 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 -6 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 目前处于偏高位置 持有收益率云南全乳胶基差泰三烟片基差 研究创造价值, 服务创造品牌! 5 / 12
图 13: 橡胶合约 9-1 价差走势 ( 元 / 吨 ) 截至 8 月 25 日, RU179 与 RU181 价差为 -334 元 / 吨, 价差较前一周继续扩大, 目前九月合约对一月合约仍处于深度贴水状态 5-5 -1, -1,5-2, -2,5-3, 179-181 169-171 159-161 149-151 139-141 三 库存 图 14: 青岛保税区库存 ( 万吨 ) 截至 8 月 14 日, 青岛保税区较 8 月 2 日库存下降.72 万吨, 但仍处于高 位 3 25 2 15 1 5 合计天然橡胶合成橡胶复合橡胶 图 15: 上期所仓单库存 ( 吨 ) 上期所库存 8 月 25 日 35596 周涨跌 -11 涨跌幅 -.31% 本周, 上期所库存下降 11 吨, 处于两年历史高位 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 总计上海山东海南 研究创造价值, 服务创造品牌! 6 / 12
4 生产和消费 7 月, 中国生产天胶产量 1.44 万 吨, 环比上升 6.86%, 同比上升 12.62% 图 16: 中国天胶产量 ( 千吨 ) 1, 14 8 12 1 6 8 4 6 2 4 2-2 图 17:ANRPC 成员国天胶产量 ( 千吨 ) 7 月,AMRPC 成员国生产天胶 99.37 万吨, 环比上升 9.52%, 同比上 涨 5.39% 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 4 3 2 1-1 -2-3 图 18: 中国天胶消费量 ( 千吨 ) 7 月, 中国天胶消费量 41.8 万吨, 环比下降.48%, 同比上升.48% 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 研究创造价值, 服务创造品牌! 7 / 12
图 19:ANRPC 成员国天胶消费量 ( 千吨 ) 6 月,ANRPC 成员国天胶消费 69.62 万吨, 环比上涨 1.28%, 同比上 涨 2.7% 8 7 6 5 4 3 2 1 4 3 2 1-1 -2-3 当月值同比环比 图 2: 中国天然橡胶进口量 ( 千吨 ) 7 月, 中国进口天胶 33.1 万吨, 环 比下跌 1.27%, 同比上涨 9.1% 6 5 4 3 2 1 12 1 8 6 4 2-2 -4-6 研究创造价值, 服务创造品牌! 8 / 12
5 下游需求 图 21: 中国橡胶轮胎外胎产量 ( 万条 ) 7 月, 中国橡胶轮胎外胎产量 8279.6 万条, 环比下降 7.64%, 同比 上升.3% 12, 1, 8, 6, 4, 2, 4 3 2 1-1 -2-3 图 22: 中国子午线轮胎外胎产量 ( 万条 ) 5 月, 子午线轮胎外胎产量 6218.91 万条, 环比上涨 7.58%, 同比上涨 4.1% 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 图 23: 中国新的充气橡胶轮胎出口量 ( 万条 ) 7 月, 中国新充气橡胶轮胎出口量 4446 万条, 环比上升 4.81%, 同比下 降.69% 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 8 6 4 2-2 -4-6 研究创造价值, 服务创造品牌! 9 / 12
图 24: 下游轮胎企业开工率 全钢胎 半钢胎 8 月 25 日 63.16% 63.7% 周涨跌.15%.22% 涨跌幅.2%.3% 本周, 全钢胎和半钢胎开工率环 比小幅反弹 9 8 7 6 5 4 3 2 1 全钢胎 半钢胎 图 25: 中国汽车产量 ( 万辆 ) 7 月, 中国汽车产量 27.3 万辆, 环比下降 7.87%, 同比上升 4.3% 35 3 25 2 15 1 5 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 图 26: 中国汽车销量 ( 辆 ) 7 月, 中国汽车销量 197.12 万辆, 环比下降 9.24%, 同比上升 4.3% 3,5, 3,, 2,5, 2,, 1,5, 1,, 5, 6 4 2-2 -4-6 研究创造价值, 服务创造品牌! 1 / 12
7 月, 北美地区和欧洲地区汽车销 量均呈一个小幅下滑的态势 图 27: 主要国家汽车月度销量 ( 辆 ) 7,, 6,, 5,, 4,, 3,, 2,, 1,, 韩国美国轿车美国轻卡美国轻型车 欧洲注册量德国乘用车德国商用车 6 期限结构 图 28: 天然橡胶期限结构 本周天然橡胶期限结构仍然处于 呈远强近弱格局, 近期价格对远月合约 贴水较大 17,5 17, 16,5 16, 15,5 15, 14,5 14, 13,5 13, 12,5 12, 11,5 11, c c1 c2 c3 c4 c5 c6 c7 c8 c9 c1 T T-1 T-1week T-1month T-3month 研究创造价值, 服务创造品牌! 11 / 12
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