Investment Sales Two large transactions brought the sales value of commercial real estate to NT$13 billion in 1Q 16, a decrease of 75% QoQ and an incr

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1 Research & Forecast Report TAIWAN REAL ESTATE Quarter 1 16 Economy 經濟 Taiwan s GDP decreased.84% to NT$3,758 billion in 1Q 16, which was.% lower than predicted. The negative GDP growth rate was mainly attributed to export and fixed capital formation performance falling below expectation. In terms of foreign demand, the growth rates of exports and imports were 3.93% and.94% YoY, respectively. Thus, net exports contributed.6% to the GDP growth rate this quarter. On the domestic demand front, the growth rate of private consumption was higher than expected with 1.84% YoY, contributing.93% to the GDP growth rate this quarter. The growth rate of government consumption was 5.51%, contributing.75% to the GDP growth rate. Nevertheless, the growth rate for fixed capital formation was.48%, contributing.46% to the GDP growth rate. The growth rate of overall domestic demand was 1.4% YoY, contributing 1.% to the GDP growth rate this quarter. The Directorate General of Budget, Accounting and Statistics, Executive Yuan, forecasts the 16 GDP growth rate at 1.47%. 16 年第一季台灣的實質 GDP 較去年同期減少.84% 為 3 兆 7,58 億元, 較預測值減少.% 出口與資本形成成長表現低於預期, 導致本季經濟成長率為負的 本季商品及服務輸出與輸入金額分別較去年同期減少 3.93% 與.94%, 使國外淨需求本季對經濟成長負貢獻.6% 以國內需求來看, 本季民間消費高於預測, 成長 1.84%, 對本季經濟成長貢獻.93%; 又, 政府消費較去年同期增加 5.51%, 對經濟成長負貢獻.75% 然而, 資本形成 ( 包含政府 公營與民間固定投資, 以及存貨變動 ) 較去年同期減少.48%, 對經濟成長負貢獻.46% 總計國內需求總額較去年同期成長 1.4%, 對經濟成長貢獻 1.% 行政院主計處預測 16 年全年的經濟成長率為 1.47% Economic Indicators 經濟指標 INDICATOR 指標 MEASURE 單位 1Q 15 Q 15 3Q 15 4Q Q 16 16F Economic Growth Rate 經濟成長率 Consumer Price Index 消費者物價指數年增率 Unemployment Rate 失業率 Newly Made Housing Loan Rate 新承做購屋貸款利率 Issuing Interest Rate of 1year Government Bond 十年期政府公債發行利率 YoY(%) Rate(%) Rate(%) Rate(%) Rate(%) N.A. Source: Colliers International Taiwan Branch 資料來源 : 高力國際台灣分公司

2 Investment Sales Two large transactions brought the sales value of commercial real estate to NT$13 billion in 1Q 16, a decrease of 75% QoQ and an increase of 9% YoY. Transactions over NT$5 million included the following: > > Pescadores Development Co. bought,69 ping of the China Bill Building in Taipei City for NT$4.9 billion; > > New CB Party Co. bought 8,15 ping of the office portion at the Empire Garden Plaza in Taipei City for NT$4 billion; > > Lido Consultant Co. bought 6,937 ping of the Eastern Hotels & Resorts in Yangmei District, Taoyuan City for NT$89 million; > > MediaTek Co. bought the industrial office building in Hsinchi City for NT$737 million. 投資市場 兩宗大型交易使 16 年第一季商用不動產交易總額達到新台幣 13 億元, 較前一季減少 75%, 但比去年同期增加 9% 單筆交易金額超過新台幣 5 億元的案例包括 : > 百世多麗投資開發 ( 股 ) 公司以新台幣 49 億元購買台北市中華票券總部大樓, 共,69 坪 > 星聚點壹號文創 ( 股 ) 公司以新台幣 4 億元購買台北市帝國花園廣場大廈之辦公室樓層, 共 8,15 坪 > 麗多國際顧問 ( 股 ) 公司以新台幣 8.9 億元購買桃園市楊梅區東森山莊, 共 6,937 坪 > 聯發科技 ( 股 ) 公司以新台幣 7.37 億元購買新竹市廠辦大樓 Investment Sales Value 投資市場交易金額 Q1 9Q1 1Q1 11Q1 1Q1 13Q1 14Q1 15Q1 億元 NT$1 million 16Q1 The sales value of offices was NT$9 billion, accounting for 69.11% of the total sales value and ranking first in 1Q 16. The sales values of industrial offices, retail and Other properties were NT$.8 billion, NT$3 million and 89 million, respectively. The investment values of the construction and development industry, and other investors are similar at NT$5 billion and accounted for 77.36% of the total sales value in 1Q 16. In addition, the manufacturing industry and individuals invested NT$.4 billion and NT$55 million, respectively in commercial real estate this quarter. 就資產類型來看, 辦公室類不動產總成交金額為新台幣 89.8 億元, 佔本季商用不動產總成交金額之 69.11%, 排名居冠 其次, 廠辦 零售與其它類不動產的成交金額分別為新台幣 8. 億元 3 億元與 8.9 億元 本季建築開發業與其它投資者購買商用不動產的金額相當, 分別為新台幣 5.3 億元與 5. 億元, 佔 16 年第一季交易總額的 77.36% 本季製造業與自然人購買商用不動產的金額分別為新台幣 3.9 億元與 5.5 億元 Composition of investment asset type by value 資資產類型 Composition of investors by value 投資者屬性 3., % 8.9, 7% 8., % 89.8, 69% Unit : 1 millions 單位 : 億元辦公室廠辦其它 Others 零售 Retail 5.5, 4% 3.9, 18% 5.3, 39% 5., 39% Unit : 1 millions 單位 : 億元 建築開發業 Construction & Development 其它 Others 製造業 Manufacturing 自然人 Individuals Taiwan Research & Forecast Report Quarter 1 16 Taiwan / Real Estate Market Colliers International

3 In terms of investment area, the total investment amount in Taipei City was NT$9.6 billion, accounting for 73.76% of the total sales value in 1Q 16. Following that were Hsinchu City with NT$1. billion, New Taipei City with NT$99 million, Taoyuan City with NT$89 million and Hsinchu County with NT$8 million. 以投資區域來看,16 年第一季台北市交易金額為 95.9 億元, 佔總成交金額之 73.76%; 其次, 新竹市 新北市桃園市與新竹縣之成交金額分別為 11.7 億元 9.9 億元 8.9 億元與.8 億元 Composition of investment area by value 投資區域 Investment Amount 交易金額 Unit : 1 million 單位 : 億元 台北市 Taipei City 新竹市 新北市 桃園市 新竹縣 Hsinchu City New Taipei City Taoyuan City Hsinchu County 辦公室 廠辦 零售 Retail 其它 Other 交易件數 Number Number 件數 Land Segment The land market had a total sales value of NT$14.8 billion in 1Q 16, decreases of 74% QoQ and 51% YoY. It was the lowest value since 1Q 9. Transactions over NT$5 million included the following: > > Trans Globe Life Insurance Co. spent NT$4.1 billion for,3 ping of the superficies project in Zhongzheng District, Taipei City; > > Largan Precision Co. spent NT$1.9 billion for 4,18 ping of land in Nantun District, Taichung City; > > Bank of Panshin Co. spent NT$1.3 billion for 3,94 ping of land in Banqiao District, New Taipei City; > > Shangchi Realty Co. spent NT$1.1 billion for 716 ping of land in Zhongshan District, Taipei City; > > Solar Technology Co. spent NT$9 million for 43,36 ping of land in Liuying District, Tainan City; > > Solar Technology Co. spent NT$77 million for 1,177 ping of land in Annan District, Tainan City; > > Jourdeness Co. spent NT$53 million for 14,39 ping of land in Dalin Township, Chiayi County. 土地交易市場 16 年第一季的土地交易總額為新台幣 148 億元, 創下 9 年第一季以來的最低記錄, 且分別較前一季與去年同期減少 74% 與 51% 本季單筆交易金額超過新台幣 5 億元的案例包括 : > 全球人壽保險 ( 股 ) 公司以新台幣 41.4 億元取得台北市中正區,3 坪地上權土地 > 大立光電 ( 股 ) 公司以新台幣 19.3 億元取得台中市南屯區 4,18 坪土地 > 板信商業銀行 ( 股 ) 公司以新台幣 13 億元取得新北市板橋區 3,94 坪土地 > 尚志資產開發 ( 股 ) 公司以新台幣 1.9 億元取得台北市中山區 716 坪土地 > 光洋應用材料科技 ( 股 ) 公司以新台幣 9. 億元取得台南市柳營區 43,36 坪土地 > 光洋應用材料科技 ( 股 ) 公司以新台幣 7.7 億元取得台南市安南區 1,177 坪土地 > 佐登妮絲國際 ( 股 ) 公司以新台幣 5.3 億元取得嘉義縣大林鎮 14,39 坪土地 Transaction value of land market 土地市場交易金額 億元 NT$1 million Q1 9Q1 1Q1 11Q1 1Q1 13Q1 14Q1 15Q1 16Q1 3 Taiwan Research & Forecast Report Quarter 1 16 Taiwan / Real Estate Market Colliers International

4 The manufacturing industry had a total transaction value of NT$6.6 billion, accounting for 44.46% of the total sales for 1Q 16. The finance and insurance industry spent NT$5.9 billion or 39.74% of the total sales value in the land market this quarter. The sales value of the construction and development industry made up 9.63% of the total sales, with a transaction value of NT$1.4 billion. Individuals spent NT$65 million, which made up 4.43% of the total land market sales and Other investors spent NT$6 million on land investment and made up 1.75% of the total land market sales. 以投資者類型來看, 本季製造業的交易金額最高, 為新台幣 65.6 億元, 佔總交易金額 44.46%; 金融保險業本季交易金額為新台幣 58.6 億元, 佔總交易金額 39.74% ; 建築開發業交易金額為新台幣 14. 億元, 佔總交易金 9.63%; 自然人交易金額為新台幣 6.5 億元, 佔總交易金額 4.43%; 其它類投資人交易金額為新台幣.6 億元, 佔總交易金額 1.75% Composition of investors by value 投資者屬性 Unit : 1 millions 單位 : 億元 58.6, 4%.6, % 製造業 6.5, 4% Manufacturing 14., 1% 65.6, 44% 金融保險業 Finance & Insurance 建築開發業 Construction & Development 自然人 Individuals 其它 Others In terms of investment area, the land sales value in Taipei City was NT$5.5 billion during 1Q 16, and accounted for 37.49% of the total land sales value. The land sales values in Tainan City, Taichung City, New Taipei City and Kaohsiung City were NT$.6 billion, NT$. billion, NT$1.3 billion and NT$1 billion, respectively. 投資區域方面, 台北市本季土地成交金額最高, 為新台幣 55 億元, 各佔總交易金額 37.49% 其次依序為台南市新台幣 6 億元 台中市新台幣 億元 新北市新台幣 13 億元與高雄市新台幣 1 億元 Composition of investment area by value 投資區域 Investment Amount 交易金額 Unit : 1 million 單位 : 億元 Number 件數 台北市 Taipei City 5 台南市 Hsinchu City 台中市 New Taipei City 13 1 新北市 Taoyuan City 1 高雄市 Hsinchu County 4 金額 Sales Value 交易件數 Number Outlook Although the Central Bank of Taiwan lowered the rediscount rate for three successive quarters since 3Q 15, investment buyers for commercial real estate are still exhibiting a waitandsee attitude. Instead, owner occupiers are the major buyers. Taiwan s new regime will take effect on May. It may lift Land Tax and House Tax, especially for residential properties. This measure will taper investment return for real estate. 市場展望 即使中央銀行自 15 年第三季開始連續三季調降重貼現率, 商用不動產市場投資目的的買家持續觀望, 目前主要的買家以自用目的為主 即將在五月二十日上任的新政府可能全面提高 ( 特別是針對住宅類不動產 ) 地價稅與房屋稅等持有稅, 將進一步稀釋不動產的投資報酬率 4 Taiwan Research & Forecast Report Quarter 1 16 Taiwan / Real Estate Market Colliers International

5 Offices The net takeup of the Taipei office market was 3,134 ping and total office stock was down to 1,57,77 ping in 1Q 16. Thus, the vacancy rate decreased by.4% to 9.97%. In terms of net takeup in each district, HSINYI District performed best with 4,317 ping. The vacancy rate of the district declined by.98% to 16.31%. The key drivers are the Cathay Landmark recording,3 ping of net takeup and the Taipei New Horizon Building recording 1,3 ping of net takeup. In addition, the net takeup in WEST District and TUNS District were,9 and 1,53 ping, respectively, in this quarter, which made the respective vacancy rates drop by 1.3 and.58% to.5 and 3.4%. 辦公室 16 年第一季辦公室淨去化 3,134 坪且全體辦公室市場存量下降到 1,57,77 坪, 使本季空置率降低.4% 至 9.97% 從各區域的去化量來看, 本季信義區的表現最好, 為 4,317 坪, 使空置率下降.98% 到 16.31% 國泰置地廣場與臺北文創大樓本季分別去化,3 坪與 1,3 坪係主要的關鍵因素 本季, 西區與敦南區分別淨去化,9 坪與 1,53 坪, 使空置率分別下降 1.3% 與.58% 到.5% 與 3.4% Stock and vacancy rates of overall office market 整體辦公室市場存量與空置率 Stock / 存量 Unit:P ing/ 單位 : 坪 Vacancy Rate / 5, 45, 16.31% 4, 35, 3, 1.59% 13.18% 5,, 15, 4.8% 1, 3.4% 5,.5%.63% MSTN 民生敦北 TUNS 敦南 HSINYI 信義 NKSC 南京松江 NK4/5 南京東路四 / 五段 WEST 西區 JAHS 仁愛新生 空置率 18% 16% 14% 1% 1% 8% 6% 4% % % Premium Grade 頂級 Grade A A 級 Grade AB AB 級 Grade B B 級 Vacancy Rate 空置率 The average rent of Taipei offices was NT$1,83 per month in 1Q 16, an increase of.9% QoQ and 1.98% YoY. Except for the JAHS District, the rents in all districts increased slightly. The rents in the TUNS and the NKSC districts increased by.3% and.33% to NT$1,874 and 1,756 per ping per month, respectively. The average rent in HSIN YI District was the highest at NT$,175 per ping per month. 16 年第一季台北市辦公室市場之平均租金為每坪每月 1,83 元, 分別較上季與去年同期增加.9% 與 1.98% 除仁愛新生區外, 本季其它各區的平均租金皆為上漲, 其中, 敦南區與南京松江區的每坪每月平均租金分別上漲.3% 與.33% 到 1,874 元與 1,756 元 信義區的每坪每月平均租金全市最高, 為,175 元 Colliers Taipei revised the Office Grading Methodology in 1Q 16. Based on the new criteria, the vacancy rates for Premium Grade, Grade A, Grade AB and Grade B were 3.69%, 1.1%, 7.1% and 4.46%, respectively. The average rents for Premium Grade, Grade A, Grade AB and Grade B were NT$,983, NT$,94, NT$1,99 and NT$1,538 per ping per month, respectively. 本公司本季修訂辦公大樓分級標準 按修正後標準計算, 頂級 A 級 AB 級與 B 級大樓的空置率分別為 3.69% 1.1% 7.1% 與 4.46%; 頂級 A 級 AB 級與 B 級大樓的每坪每月平均租金分別為,983 元,94 元 1,99 元與 1,538 元 Effective rents of Taipei overall office market 台北市辦公室市場有效租金 EFFECTIVE RENT 有效租金 (NT$ / ping / month) ( 新台幣元 / 坪 / 月 ) Source: Colliers International Taiwan Branch 資料來源 : 高力國際台灣分公司 QUARTERON QUARTER CHANGE 季度變動 (%) 4Q 15 1Q 16 4Q 15 1Q 16 AVERAGE 台北市平均 1,87 1, BY DISTRICTS 分區 MSTN 民生敦北區 1,891 1, TUNS 敦南區 1,83 1, HSINYI 信義區,17, NKSC 南京松江區 1,716 1, NK4/5 南京東路四 / 五段 1,56 1, WEST 西區 1,577 1, JAHS 仁愛新生區 1,653 1, BY GRADES 等級 Premium Grade 頂級,81, Grade A A 級,199, Grade AB AB 級 1,757 1, Grade B B 級 1,499 1, Taiwan Research & Forecast Report Quarter 1 16 Taiwan / Real Estate Market Colliers International

6 Outlook The Huang Hsiang Chung Shan Building will be completed in 16, and the new supply will shrink to a mere 6, ping. Owing to stable demand from corporations and new supply belonging to Premium Grade offices, the overall average rent remains on an increasing trend. The vacancy rate will decline to 9% by the end of 16, and the average office rent will rise to around %. 市場展望 預計 16 年落成的大樓僅有位於西區的皇翔中山大樓 6, 坪, 新增供給呈現緊縮狀態 企業租賃需求保持穩定且新進入市場的多為頂級大樓的情形下, 整體辦公室租金可望持續上升 預計 16 年年底的空置率會下降到 9% 左右且全年租金上漲約 % FOR MORE INFORMATION 劉學龍董事總經理 台灣 Andrew.Liu@colliers.com 李日寶董事研究 台灣 ext.155 Paul.Lee@colliers.com Copyright 15 Colliers International. The information contained herein has been obtained from sources deemed reliable. While every reasonable effort has been made to ensure its accuracy, we cannot guarantee it. No responsibility is assumed for any inaccuracies. Readers are encouraged to consult their 英屬維爾京群島商高力國際股份有限公司台灣分公司 11 台北市信義路五段 7 號台北 11 大樓 49 樓 TEL Company Licence No: C65 professional advisors prior to acting on any of the material contained in this report. 6 North American Research & Forecast Report 14 Office Market Outlook Colliers International

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