京都金融通讯 2015 年 5 月刊作为一种收费权类 ABS, 水务类 ABS 的基础资产收益权类资产是一种未来应收款, 即合同虽存在, 但尚未履行, 需要债权人提供相应的服务或产品才能享有相应的债权或目前未存在合同, 但依据过往数据, 在将来经预测将产生的合同及合同项下债权这种未来应收款

Size: px

Start display at page:

Download "京都金融通讯 2015 年 5 月刊作为一种收费权类 ABS, 水务类 ABS 的基础资产收益权类资产是一种未来应收款, 即合同虽存在, 但尚未履行, 需要债权人提供相应的服务或产品才能享有相应的债权或目前未存在合同, 但依据过往数据, 在将来经预测将产生的合同及合同项下债权这种未来应收款"

岚艾
7 years ago
Views:

1 根据 41 号文第三条和第六条 20 号文第八条规定, 个人应在发生上述应税行为的次月 15 日内向主管税务机关申报纳税纳税人一次性缴税有困难的, 可合理确定分期缴纳计划并报主管税务机关备案后, 自发生上述应税行为之日起不超过 5 个公历年度内 ( 含 ) 分期缴纳个人所得税对 2015 年 4 月 1 日之前发生的个人非货币性资产投资, 尚未进行税收处理且自发生上述应税行为之日起期限未超过 5 年的, 可在剩余的期限内分期缴纳其应纳税款根据以上规定, 慧通公司股东乙的无形资产出资是在 2012 年, 属于在 2015 年 4 月 1 日前进行的出资, 且期限未超过 5 年, 可以在剩余年限内分期缴纳如果按照 2012 年计算, 剩余年限仅有 2 年, 因此对 2012 年以无形资产进行的投资可以在 2015 年 2016 年前分 2 期缴纳重要提示对于 2015 年 4 月 1 日以后的出资, 各地税务局严格征税那是出奇地一致, 税务局正在与工商局联手, 要求以非货币资产出资的个人缴纳个人所得税, 但对于 2015 年 4 月 1 日以前的出资, 各地在执行上会有差异, 有的税务机关答复只要股东乙不转让自己的股权, 非货币资产出资的个人所得税可以永远不被追究, 但如果股东乙转让了自己的股权, 则新账旧账一起算, 股东乙要交股权转让所得的个人所得税, 还要交以前逃掉的以非货币资产出资的个人所得税四无形资产出资个人所得税的主管税务机关 20 号文第三条和第八条规定, 非货币性资产投资个人所得税由纳税人向主管税务机关自行申报缴纳纳税人以其他非货币资产投资的, 以被投资企业所在地地税机关为主管税务机关 2015 年 4 月 1 日之前发生的非货币性资产投资, 期限未超过 5 年, 尚未进行税收处理且需要分期缴纳个人所得税的, 纳税人应于本公告下发之日起 30 日内向主管税务机关办理分期缴税备案手续慧通公司的股东乙申报个人所得税应该向慧通公司住所地的地税机关申报, 并在 2015 年 5 月 1 日前办理分 2 期缴税的备案手续重要提示虽然从政策面上是这样分析, 由于各地税务机关对于 2015 年 4 月 1 日以前的非货币资产出资的税款征缴在执行上宽严不一, 各位纳税人不必急于报税, 问问主管地税局吧 ( 二 ) 最新研究水务类收费权 ABS 法律风险解析作者 : 余慧华水务类收费权 ABS 是一种收费权类 ABS, 即以收费权类资产作为基础资产发行的资产证券化产品自 2005 年 12 月 27 日, 我国第一单收费权 ABS 莞深高速公路收费收益权 ABS 发行以来, 截止 2015 年 4 月, 我国已经完成 15 单收费权类 ABS 完成发行其中, 水务类收费权 5 单 112

2 京都金融通讯 2015 年 5 月刊作为一种收费权类 ABS, 水务类 ABS 的基础资产收益权类资产是一种未来应收款, 即合同虽存在, 但尚未履行, 需要债权人提供相应的服务或产品才能享有相应的债权或目前未存在合同, 但依据过往数据, 在将来经预测将产生的合同及合同项下债权这种未来应收款是不确定的, 因此, 水务类 ABS 在基础资产真实出售方面等面临着和普通债权类 ABS 截然不同的法律风险下面, 本文选取较为典型的中国水务供水合同债权专项资产管理计划对水务类 ABS 法律风险进行解析其中, 关于中国水务供水合同债权专项资产管理计划的资料主要来源于中国水务供水合同债权专项资产管理计划说明书一中国水务供水合同债权专项资产管理计划产品概况中国水务供水合同债权专项资产管理计划于 2014 年 6 月 3 日获批, 于 2014 年 11 月 3 日成功募集设立本专项计划发行规模 7.85 亿元, 其中, 优先级资产支持证券包括 5 个品种, 分别为中国水务 01 中国水务 02 中国水务 03 中国水务 04 中国水务 05, 发行规模合计 7.65 亿元, 次级资产支持证券发行规模 2000 万元计划存续期限为 5 年原始权益人为中国水务直接或间接控股的公司, 分别为惠州中水惠州溢源和周口银龙二中国水务供水合同债权专项资产管理计划产品的法律架构 1. 法律关系主体表 1 中国水务供水合同债权专项资产管理计划参与主体 2. 法律关系客体本专项计划的基础资产为中国水务集团有限公司 ( 简称中国水务 ) 直接或间接控股之惠州中水水务发展有限公司 ( 简称惠州中水 ) 惠州大亚湾溢源净水有限公司 ( 简称惠州溢源 ) 周口银龙水务有限公司( 简称周口银龙 ) 自初始日至截止日 ( 共计 60 个月 ) 期间, 依据其与特定用户间的供水合同, 及该等合同续签或到期后另行签署的新合同的约定, 对特定用户享有的按期收取水费的合同债权及其从权利本专项计划中, 基础资产的特定化从两个方面进行界定 : 一是特定期间, 期间是自初始日至截止日的五年时间 ; 二是特定用户, 专项计划仅仅购买与原 113

3 始权益人存在供水合同关系的部分用户的基础资产合同本专项计划中, 按供水合同筛选标准筛选后, 基础资产合同数量为户, 占全部用户的比例为 67.75% 该部分用户供水合同历史付费记录良好债权转让无障碍 3. 法律关系图 1 中国水务供水合同债权专项资产管理计划交易结构图三水务类 ABS 的法律风险揭示 1. 基础资产的法律风险水务类 ABS 的基础资产是原始权益人在特定期间对特定用户享有的按期收取水费的合同债权及其从权利从性质来看, 这属于已经签署但尚未履行的合同债权, 具体来说, 合同已经生效, 但是债权人需长期向债务人提供合同约定的服务或产品, 因此, 这是一种未来形成款该种债权能否成为现实的权利取决于债权人能否提供合同约定的服务或产品但在专项计划成立时, 该种债权只是一种期待权而对于这类资产, 我国现行法律尚不存在对其是否可以买卖 114

4 京都金融通讯 2015 年 5 月刊以及是否可以强制执行的规定, 因此, 这类资产的转让目前尚不具备明确的法律基础 2. 真实出售的风险资产的真实出售是指将资产的全部法定权利从转让方处转移的交易若是未能实现真实出售, 可能存在交易被法院撤销重新定性等风险资产证券化真实出售的认定主要从以下几个方面进行考虑 : 资产转让的主体资产转让的方式资产转让的内容资产转让的程序以及信用增级措施对真实出售的影响等而水务类 ABS 在真实出售方面主要存在如下风险 : (1) 资产转让的主体在我国, 资产支持专项计划不同于信托, 并不具备法律主体资格, 所以专项计划是不能作为基础资产受让人的, 实践中采用的做法是由计划管理人, 如券商, 向原始权益人购买基础资产, 因此, 基础资产往往在计划管理人而非专项计划名下例如, 本专项计划中, 原始权益人将其对特定用户享有的按期收取水费的合同债权及其从权利转让给计划管理人民族证券但如果在计划存续期间, 计划管理人出现破产的情形, 则专项计划资产因在计划管理人名下而面临被破产清算的风险因此, 从资产转让的主体来看, 难以实现专项计划资产的真实出售和破产隔离 (2) 资产转让的方式在企业资产证券化基础资产转让的过程中, 一般都通过签署资产买卖协议, 以让与的方式实现基础资产的转让但收益类资产, 由于是不确定的未来形成债权, 资产买卖协议成立时, 合同标的尚不存在, 因此, 难以达到转让后资产出表的效果 (3) 资产转让程序的风险就合同债权转让而言, 我国采取债权转让通知主义, 合同法第 80 条规定 : 债权人转让权利的, 应当通知债务人未经通知, 该转让对债务人不发生效力但水务类 ABS 涉及债务人数量众多, 往往难以一一通知如本专项合同中, 基础资产合同数量为户, 因此, 本专项计划在说明书中未对是否通知债务人进行披露, 对于基础资产转让所涉及的权利完善事宜进行了技术性的回避实务中, 若本专项计划在基础资产转让时确实未通知债务人, 将可能导致债权转让对债务人无效的后果 (4) 信用增级措施的风险水务类 ABS 大多采用了内外部增级措施并用的增级方式例如, 本专项计划采用了优先级 / 次级分层超额现金流覆盖差额补足义务人差额支付开证银行提供有限额的连带责任保证担保原始权益人承担基础资产回购义务五种担保方式这些担保方式存在如下问题 : 第一, 差额补足义务人重庆市永川区侨立水务有限公司是中国水务集团的下属全资子公司, 而原始权益人亦是中国水务集团直接或间接控股的公司, 因此, 风险实际是由中国水务集团承担故风险并未完全转移给专项计划 115

5 第二, 开证银行提供有限额的连带责任保证担保的担保方式中, 开证银行招商银行深圳分行在计划管理人按照资产买卖协议的约定支付基础资产购买价款前, 为惠州溢源提供授信额度, 该授信额度专项用于申请开立以计划管理人为受益人的五张单次有效期最长不超过一年逐年生效的融资性保函, 其风险实际是由原始权益人之一惠州溢源承担第三, 在原始权益人承担基础资产回购义务的担保方式中, 依据资产买卖协议约定, 发生违约事件, 原始权益人应向计划管理人回购剩余基础资产原始权益人应于违约事件发生日后一百八十个工作日内将基础资产回购价款全额划转至专项计划账户这实际是一种赎回权的规定, 该规定意味着风险仍由原始权益人承担根据上述分析, 尽管本专项计划有多项担保措施, 但风险实际仍是由原始权益人以及其母公司水务集团承担, 因此, 上述担保方式可能导致该专项计划因资产并未出表而被认定为担保性融资的风险 116

中银2015年第一期资产证券化信托资产支持证券发行说明书

中银2015年第一期资产证券化信托资产支持证券发行说明书 69,901.41 2016 / / A 56,100.00 80.26% 2019 2 28 AAA AAA B 8,450.00 12.09% 2019 2 28 AA AA 5,351.41 7.65% 2019 2 28 69,901.41 2019 2 28 A B 7.65% 2016 1 20 2016 2 26 2 A B 2016 1 8 3 4 2015 [2015] 320 ...