《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》的若干实务解读
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- 衣 冀
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1 资产管理法律评述 2016 年 7 月 证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定 的若干实务解读 作者 : 黎明 / 安冬 中国证券监督管理委员会 ( 证监会 ) 于 2016 年 7 月 14 日公布了 证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定 ( 证监会公告 [2016]13 号, 以下简称 暂行规定 或 本规定 ), 并从 2016 年 7 月 18 日开始实施 暂行规定 大体上延续了中国证券投资基金业协会 ( 基金业协会 ) 于 2015 年 3 月颁布的 证券期货经营机构落实资产管理业务 八条底线 禁止行为细则 ( 2015 年 3 月版细则 ) 以及于今年 5 月发布的 证券期货经营机构落实资产管理业务 八条底线 禁止行为细则 ( 修订版, 征求意见稿 ) ( 细则征求意见稿 ) 的思路, 但与作为基金业协会自律规则的 2015 年 3 月版细则 细则征求意见稿 不同的是, 本规定由证监会以部门规范性文件的形式公布实施, 其效力层级更高 适用范围更广 法律责任也更为严格全面 本所于 2016 年 7 月 18 日撰文比对简介了本规定与 2015 年 3 月版细则 细则征求意见稿 的异同, 本文将着重对 暂行规定 中对私募资产管理业务 ( 资管业务 ) 实务产生重要影响的条文进行解读, 希望能够为业内理解和执行 暂行规定 的相关规定提供有益的思路 一. 关于 暂行规定 的适用范围 如您需要了解我们的出版物, 请与下列人员联系 : 郭建良 : (86 21) Publication@llinkslaw.com 通力律师事务所 暂行规定 第二条以及第十五条共同确定了本规定的适用对象 : 第二条规定了证券 基金 期货公司及其从事私募资管业务的子公司应当适用 ; 第十五条规定私募证券投资基金管理人参照适用 针对第二条的规定, 其适用应无疑问 证券 基金 期货公司及其从事私募资管业务的子公司从事的所有资管业务均应适用本规定, 这也是自 2015 年 3 月版细则 以来一以贯 免责声明 : 本出版物仅供一般性参考, 并无意提供任何法律或其他建议 我们明示不对任何依赖本出版物的任何内容而采取或不采取行动所导致的后果承担责任 我们保留所有对本出版物的权利 1
2 之的要求 但是, 对第十五条 私募证券投资基金管理人参照适用 的规定, 业内存在不同的声音和理解, 其核心在于 : 是应当理解为 私募证券投资基金管理人发行的所有私募基金 ( 包括私募股权基金 创业投资基金 ) 都应当参照适用, 还是应当理解为 仅私募证券投资基金管理人发行的私募证券投资基金应当参照适用? 就该等疑问, < 证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定 > 制定说明 ( < 暂行规定 > 制定说明 ) 也没能给出特别明确的答案 我们认为, 应当忠于文义和立法目的, 以 私募基金管理人类型 为标准进行划分, 即私募证券投资基金管理人发行的所有类型私募基金均应当适用本规定 一方面, 本规定既以 证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定 命名, 即已指明了监管的入手点在于机构类型, 而非具体的资管业务类型 ; 另一方面, 如果基金 证券公司的资管子公司从事的股权类 债权类项目需适用本规定而私募证券投资基金管理人管理的此类业务却可豁免适用, 也不尽合理, 甚至可能形成监管套利 二. 第三条 : 绝对禁止保本保收益 不得宣传预期收益率 收紧合格投资者人数计算口径 暂行规定 第三条共包含十一项内容, 内涵极为丰富, 其中对实务影响最为重大的几项要点可概 括为 : 不得以任何形式向投资者承诺本金及最低收益 不得宣传预期收益率 收紧合格投资者人数 计算口径等 1. 不得以任何形式向投资者承诺本金及最低收益 第三条第一款规定资产管理人不得 以任何方式向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收益 基于这一原则性但绝对化的要求, 一方面, 暂行规定 第三条第( 一 ) 项至第 ( 四 ) 项对具体营销行为 计划命名中的不当情形和禁止行为进行了列举, 此不赘述 另一方面, 暂行规定 第四条也结合了结构化资产管理计划 ( 分级计划 或 分级产品 ) 的具体情况对该等要求进行了相应细化, 如不得对优先级份额提供保本保收益安排等 业内 ( 尤其是基金业内 ) 对该款的主要关注点至少包括 : (1) 比照公募基金和 关于保本基金的指导意见 ( 保本基金意见 ) 要求发行的连带责任 保证 风险买断保本专户是否仍然可行? (2) 通过购买保险公司赔付责任险的保本方式是否仍然可行? (3) 资管合同约定在业绩未达标时, 回拨已计提但尚未支付的管理费和业绩报酬是否仍然可 行? 2
3 (4) 资产委托人自行与融资方 资管产品交易对手或其关联方订立未经资产管理人认可的协 议, 接受这些主体的保本 保收益安排是否仍然可行? 2016 年 7 月中旬, 基金业协会就 保本基金意见 ( 修订稿 ) 非公开征求意见, 该征求意见稿规定, 本指导意见所称保本基金仅指公开募集证券基金, 基金管理人及其子公司特定客户资产管理业务不得募集保本产品 我们认为, 自本规定施行后, 保本产品 将成为公募基金所独有的产品类别, 其余证监会监管的各类非公募资管产品均不得发行与保本公募基金相同或类似的保本产品 此外, 考虑到本规定禁止 任何方式 保本保收益的要求, 曾在资管行业内出现过的资产管理人管理报酬回拨机制也未必仍然可行 但我们认为, 客户与资产管理人之外的第三方 ( 如资管产品交易对手及其关联方 ) 自行订立的保底安排, 因其未经资产管理人认可亦非由资产管理人所提供, 应并不属于本规定第三条所禁止的情形 2. 不得宣传预期收益率 2015 年 3 月版细则 第五条为资管计划预期收益率的宣传留下了 有明确投资标的 以及 分 级计划 两个豁免情形 与此不同, 暂行规定 第三条第 ( 十 ) 项采 一刀切 态度, 不区分情形, 强调资管业务中一律不得 向投资者宣传资产管理计划预期收益率 该等规定引起了业内的广泛关注, 普遍疑惑在于 : 第一, 在 暂行规定 仍然明确提及并允许 分级计划 的前提下, 资管合同还能否设定优先级的 利率? 第二, 如果可以, 优先级的利率如何表达才合规? 第三, 平层的融资类资管计划, 基于融资人确定支付的融资成本以及各项费用扣减项形成的委托人预期可以获得的投资收益如何以合规的方式体现在资管合同内 对于上述疑问的前两点, 与 暂行规定 下分级产品的合规结构安排有关, 我们在下文结合第四条阐述 至于融资类资产管理计划的预期投资收益问题, 我们理解, 资管合同以及相关宣传推介材料中显然不可继续采用 预期收益率 约定收益率 这类可能使投资人忽视风险的措辞 初步考虑, 可以采用其他色彩更为中性的措辞 ( 如 业绩基准 等 ) 进行替代并辅以充分的风险揭示 3. 收紧合格投资者人数计算口径 第三条第 ( 六 ) 项要求单一资管计划的投资者人数不得超过 200 人, 并强调不得通过 同一资产 管理人为单一融资项目设立多个资产管理计划, 变相突破投资者人数限制 我们认为, 正确 适用本项规定的重点在于如何理解 单一融资项目 3
4 首先, 融资项目 不应包括仅投资标准化品种的资管业务 一方面原因是, 细则征求意见稿 就此问题采 投资标的完全相同 的表述, 而 暂行规定 将其调整为 单一融资项目 另一方面原因是, 对于投向标准化品种的资管计划而言, 即使其投资标的完全一致, 也难以直接认定资产管理人具有规避合格投资者人数限制的目的 因此, 基于该等修改以及业务实践的实际情况, 我们认为, 本处的 融资项目 通常情况下不包括投资标准化品种的资管业务 其次, 哪些非标项目可排除在 融资项目 之外尚不明确 在非标项目中, 除了委托贷款 信托贷款 依托于权益买入返售等方式的名股实债业务等明确属于以融资为目的的业务外, 股权投资 创业投资业务虽然在最广义上也可以实现向标的公司注资的目的, 但通常在业务分类中并不会被视为 融资项目 不过, 如果说资产管理人同时设立多个资管产品向同一借款人的同一项目发放委托贷款需穿透累计人数, 但投向同一标的企业的股权则无需遵循这一穿透规定, 似也令人费解 因此, 哪些非标项目可排除在 融资项目 之外尚待监管实务的检验与阐明 最后, 融资项目 单一 性的认定问题同样重要 我们认为, 以房地产开发委贷项目为例, 地块 还款来源 抵押 质押担保机制彼此不同的项目, 即便融资方相同亦不应认定为单一项目 相反, 地块 还款来源基本相同, 仅是资管产品所募集资金用于不同阶段 / 方面 ( 如某一资管产品所募集资金用于支付土地转让价款, 另一资管产品的所募集资金用于在建工程建设 ), 此时认定该等系列资管产品属于为单一项目融资的可能性则较高 值得注意的是, 虽然依据 私募投资基金监督管理暂行办法 的豁免条款, 依法设立并在基金 业协会备案的投资计划作为合格投资者无需进行穿透累加人数, 但 暂行规定 的本项规定显 然已构成了上述规定的例外 三. 第四条 : 共享共担 降低杠杆 原则下分级产品的重构 暂行规定 第四条关于分级产品的规定, 是业内对本规定关注的重中之重 在该条规定中, 大部分内容的要求明确扼要, 包括 : (1) 资产管理人应当加强对劣后级份额委托人的尽职调查 ( 这一问题与下文中投资顾问关联方禁止跟投劣后级的要求相关 ); (2) 资产管理人应对分级计划的风险 收益 风控等进行充分披露 ; (3) 确保计划名称包含 结构化 分级 字样 ; (4) 中间级计入优先级计算杠杆率等 我们认为, 本规定第四条最重要的要求却在上述条款之外, 这些重点在降低资金端 投资端杠杆率 的同时, 可能包含着对传统分级产品内涵的重构 1. 利益共享 风险共担 风险与收益相匹配 原则 4
5 暂行规定 在 细则征求意见稿 利益共享 风险共担 的基础上, 进一步提出分级计划应 当遵守 利益共享 风险共担 风险与收益相匹配 的原则 值得注意的是, < 暂行规定 > 制定 说明 提出, 其目的在于回归资管业务的本源, 避免分级计划成为单纯的 类借贷 业务 在传统分级机制下, 业内将优先级让渡超额收益而换取本金安全和约定利率 劣后级让渡本金安全而换取超额收益理解为一种广义上的风险共担 收益共享 但是, 如果严格理解本规定下的 共享共担 风险收益匹配 原则以及清理 类借贷 的要求, 那么对于结构化产品将可能出现以下的解读 : (1) 基于 利益共享 的原则, 当计划整体盈利时, 必须确保优先级份额和劣后级份额都可分 取收益 ; 当计划整体亏损时, 基于 风险共担 的原则, 优先级份额和劣后级份额也都应承 担损失, 即不应出现一类份额亏损而另一类份额盈利的情形 (2) 基于 风险与收益相匹配 的原则, 在计划整体亏损 / 盈利时, 优先级份额可约定比劣后级 份额少承担损失 / 少获取收益 (3) 因此, 关于前文第三条下分级计划 优先级预期收益率 的问题也相应有了答案 资管合同虽然可以约定优先级分取收益的比例, 但这不再是被劣后级份额以委托资产 保障 的收益, 反而将因计划整体的亏损而丧失 因而, 优先级预期收益率 或类似的提法不仅仅是 被禁止, 而是于分级产品内在逻辑层面恐已无法成立 无疑, 上述理解将颠覆传统的 劣后级份额以其委托资产确保优先级份额本金和收益 亏损 以劣后级份额资产先承担 的分级模式 尽管这一理解需监管实务检验, 但却非常可能是本规 定对分级产品的实际要求 即基于清退 类借贷 业务和拨乱反正的理念, 重构分级机制 2. 不得为优先级份额提供保本保收益安排 暂行规定 第四条第 ( 一 ) 项规定, 分级计划不得为优先级份额提供保本保收益安排, 而且列 举了为优先级份额提供保本保收益安排的四种情形, 包括 : (1) 禁止计提优先级份额收益 这通常体现为将优先级收益计提为负债, 无论计划最终是否亏 损, 都按照该等计提数额向优先级支付收益, 即在计划盈亏未知时, 资管合同约定确保优 先级收益 落袋 (2) 禁止提前终止罚息 例如定向增发项目的资管合同约定, 产品因未获配定增股票而提前终 止时, 资管合同约定劣后级须向优先级支付资金作为罚息 5
6 (3) 禁止劣后级委托人或第三方差额补足收益 这通常体现为当计划实际收益不足以满足优 先级委托人所期待获得的利益时, 资管合同约定由劣后级委托人以委托财产外的自有资 金或第三方以自有资金补足 (4) 禁止计提风险保证金补足优先级收益 上述情形及与之本质雷同的其他情形固然属于禁止之列, 但是, 暂行规定 对于分级产品中常见的一些保障优先级资产的安排并未穷尽, 例如, 为增厚计划运作期整体净值的补仓机制是否仍然可行? 从实际效果上来看, 存续期补仓机制也可能对优先级期待利益的实现提供类似差额补足的效用, 且与 风险与收益匹配 原则存在冲突 我们认为, 资管合同约定存续期劣后承担补仓义务的安排也很大程度存在违反本规定的可能性 3. 分级计划不得嵌套投资结构化金融产品的劣后级份额 暂行规定 第四条第( 五 ) 项规定, 分级计划不得嵌套投资其他结构化金融产品劣后级份额 依据该等规定, 分级计划的投资标的将不得包含结构化产品的劣后级份额, 而且本处 结构化金融产品 并不单指 暂行规定 项下的资管计划以及私募证券投资基金管理人发行的结构化基金产品, 还应当包括信托等其他金融机构的结构化产品 此外, 需要留意的是, 上述规定仅仅是对分级计划的投资端限制, 而并未明确提及分级计划的劣后级份额能否接受除 暂行规定 规制外其他结构化金融产品 ( 如结构化信托 ) 的认购 我们目前建议资产管理人谨慎承做此类业务, 毕竟该结构的目的是为结构化信托放大杠杆, 与本规定降低杠杆的要求有所冲突 4. 关于分级计划的分类与其他注意事项 (1) 对于非标类分级计划而言, 虽然其投资标的也可能呈现固定收益, 但由于非标类资产并 不属于固定收益类分级计划定义中的投资范围, 因此其也应当归属于 其他类 分级计划, 并进而适用 2 倍杠杆的限制, 而非固定收益类分级产品的 3 倍杠杆 (2) 暂行规定 对资管产品的投资杠杆做了适度限制, 明确分级计划的总资产占净资产的比 例不得超过 140%, 一对多非分级计划的总资产占净资产的比例不得超过 200% 但需注 意的是对单一客户的资管计划负债率并无限制 四. 第五条 : 投资顾问的资质条件及其行为限制 暂行规定 在 细则征求意见稿 的基础上, 进一步强化了资产管理人与 提供投资建议的第三 6
7 方机构 即通常所说的投资顾问 合作的相关规范 1. 首次明确投资顾问的资质条件 暂行规定 第十四条第 ( 八 ) 项首次明确规定了资管产品投资顾问的条件 首先, 其必须为从事资管业务的证券期货经营机构或符合条件的私募证券投资基金管理人 这 意味着未在基金业协会登记为私募证券投资基金管理人的银行 信托公司 保险公司 保险 资管公司均不再具备担任投资顾问的可能性 其次, 对于私募证券投资基金管理人的条件, 可解析为如下数项 : 在基金业协会登记满一年 无重大违法违规记录 已成为基金业协会会员 具备 3 年以上连续可追溯证券 期货投资管理业绩的投资管理人员不少于 3 人 上述专业人员无不良从业记录 第三, 随着上述关于投资顾问资质条件的明确, 一方面为资产管理人在选聘投资顾问时提供了明确的遴选标准, 另一方面也意味着资产管理人需建章立制, 强化在选聘投资顾问时的尽调职责 对于此, 基金业协会发布的 关于落实 < 证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定 > 有关事项的通知 也规定, 证券期货经营机构应当在办理资产管理计划备案手续时, 提交相关委托协议 第三方机构资质证明文件 但是, 对于 具备 3 年以上连续可追溯证券 期货投资管理业绩的投资管理人员不少于 3 人 这一项要求如何进行尽职调查和提供证明文件, 实务中也是一个较为棘手的问题 由于私募基金管理人的投资管理人员的投资业绩信息并无公开渠道可以查询, 是否仅依赖私募基金管理人出具说明即可? 最后, 对于投资顾问资质的一个疑难问题是, 从本规定字面看, 对于非标类业务中辅助资产管 理人管理 提供投资建议的投资顾问, 也需要具备上述证券类私募基金管理资格以及证券期货 投资专业人员 但这一要求对于非标类资管产品的实际效用 必要性和可执行性或值得商榷 2. 禁止投资顾问直接执行投资指令以及规范投资顾问的跟投行为 7
8 暂行规定 在 细则征求意见稿 基础上新增了投资顾问 不得直接执行投资指令 的要求 如果投资顾问直接执行投资指令, 则已经超越了投资顾问 提供投资建议 的职责权限, 而在本 质上履行了资产管理人职责, 从而使资管产品沦为纯粹的配资平台 事实上, 2015 年 11 月证 监会下发的 关于规范证券期货经营机构涉嫌配资的私募资管产品相关工作的通知 即已经 明确 劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令参与股票投资的私募资管产品 为涉 嫌场外配资的违规行为 此外, 暂行规定 第五条第( 六 ) 项规定, 投资顾问及其关联方禁止以自有资金或募集资金跟投分级计划的劣后级份额 该等要求的目的在于彻底斩断违规场外配资的可能性, 也间接要求资产管理人加强识别劣后级委托人身份, 且不能再承做那些无法确保劣后级委托人与投资顾问之间无关联关系的业务 3. 资产管理人依法应当承担的职责不因投资顾问而免除 暂行规定 第五条第一款规定, 资产管理人委托投资顾问提供投资建议的, 资产管理人应当承担的职责不因委托而免除 该等规定并非是一项改变了既有法律关系或监管机构执法尺度的新要求, 事实上反而是对民事法律责任归责原则和行政责任认定原则的再次申明 : 一方面, 投资顾问的存在不改变资产管理人与资产委托人 资产托管人三方订立产品合同的法律关系, 即便投资顾问的错误建议导致资产管理人违约, 面对资产委托人诉讼 / 仲裁的仍然是资产管理人而非投资顾问 ; 另一方面, 资产管理人如果因执行投资顾问建议发生内幕交易等违法违规行为, 监管机构仍将对资产管理人处以行政责任 五. 第八条 : 禁止非公平交易 禁止利益输送 暂行规定 第八条强调维护投资者的合法权益, 资产管理人在开展私募资管业务时, 不得从事非 公平交易 利益输送 等行为 结合业务实践中容易触及的风险点来看, 其需要注意 : 1. 详尽披露关联交易方案 在私募资管业务中, 利益输送往往与关联交易相联系, 缺乏必要性又未经资产委托人同意的 关联交易, 往往带有较高的利益输送 非公平嫌疑 因此, 资产管理人应当 : (1) 按照 暂行规定 中第三条第 ( 八 ) 项的规定, 预先在资产管理合同中对资管计划可能进行的关联交易进行充分的披露并揭示相关风险, 从而使得资产委托人在认购或参与资管计划时即已知晓和认可资管计划可能进行的关联交易安排 ( 包括但不限于关联交易对手 交易方式 价格或定价机制等 ) 8
9 (2) 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 第 33 条规定, 资产管理人应当主动避 免可能的利益冲突, 对于资产管理合同 交易行为中存在的或可能存在利益冲突的关联交 易应当进行说明, 并向中国证监会报告 按照该等规定, 如果资产管理人在投资运作过 程中发生存在利益冲突或可能存在利益冲突的关联交易时, 应当及时履行向监管机构的 报告义务 2. 确保资管计划付费的合理性 为了防止为第三方谋取不正当利益, 暂行规定 第八条第 ( 五 ) 项规定资管计划不得向相关服 务机构支付 不合理的费用 那么, 何为 不合理的费用? 以实务中关注较多的非标业务中 财务顾问 支出为例, 财务顾问与提供投资建议的投资顾问不同, 往往仅向资产管理人介绍项目资源 融资方需求和交易合作方等, 即实际为资产管理人从事撮合交易的居间服务, 而资产委托人并未直接享受到其提供的服务, 因此自委托财产中支出财务顾问费用的安排, 将同时存在行政监管风险和被资产委托人挑战其合理性的民事风险 再如, 实务中存在资管计划委托财产中除向销售服务机构支付固定销售服务费外, 还支付与投资业绩挂钩的浮动销售服务费, 由于销售机构并不参与投资管理, 因此由资管计划委托财产向其支付与投资业绩挂钩的浮动销售服务费恐怕也难免超出合理范畴 六. 第九条 : 禁止 参与 资金池以及资金池业务的 例外 暂行规定 第九条整体上延续并完善了 细则征求意见稿 关于资金池认定的基本标准, 近年证 监会和基金业协会也曾通报部分资金池违规案例, 因此本文对于资金池的认定标准不再赘述 但是, 第九条的执行中需要注意如下两个事项 : 1. 暂行规定 第九条相比于 细则征求意见稿, 除要求资产管理人不得 开展 资金池业务外, 还增加要求不得 参与 或 投资具有资金池的产品 针对该等新增规定, 我们理解, 监管机构的主要意图应在于防止资管计划所募集资金为资金池输送资金, 以及通过投资资金池产品而承担资金池产品的滚动风险 鉴于此, 资产管理人在开展资管业务时, 需要尤其留意资管计划的投资标的不得为资金池产品 为了防范该等违规风险, 资产管理人应当从底层计划的资金资产匹配性 期限错配情况 退出定价机制等方面加强对交易结构的尽职调查 2. 暂行规定 第九条第 ( 六 ) 项规定, 资产管理计划所投资产发生不能按时收回投资本金和收益 9
10 情形的, 资产管理计划不得通过开放参与 退出或滚动发行的方式由后期投资者承担此类风险, 但管理人进行充分信息披露及风险揭示且机构投资者书面同意的除外 我们认为, 资产管理人进行充分信息披露及风险揭示且机构投资者书面同意 不应被认定资金池业务的例外情形, 即不能认定为机构投资者同意即可开展资金池业务, 而主要是为在项目出现兑付风险时由机构投资者同意以参与的方式置换投资人 承担兑付风险留出解决路径 七. 第十条 : 奖金递延发放机制的重大改变 暂行规定 第十条对私募资管业务的主要业务人员及相关管理团队的激励制度进行了规范 该条 规定直接影响资产管理人的薪酬水平和激励制度, 值得资产管理人特别注意 : 1. 由于 暂行规定 第十六条的 新老划断 过渡期设置并不包含未设立激励奖金递延机制情形, 因此对于未按照 暂行规定 第十条设定激励奖金递延机制的资产管理人而言, 则应当及时整 改 ( 当然, 需确保在不违反劳动合同法等法律规定和劳动合同的前提下 ) 2. 相比 2015 年 3 月版细则, 暂行规定 取消了 项目奖金 的表述, 采用了 激励奖金 的提法 ; 同时删除了 奖金发放机制与项目完成进度匹配 的要求, 采用了更为严格的对 私募资产管理业务主要业务人员及相关管理团队 必须全面递延发放的要求 据此, 我们理解, 激励奖金递延不与特定项目兑付情况挂钩, 而应当适用于上述人员所有与资管业务挂钩的所有浮动薪酬 3. 上述递延要求既适用于资管子公司的主要业务人员及相关管理团队, 也适用于证券公司 基金 公司 期货公司从事资管业务的主要业务人员及相关管理团队 4. 根据 暂行规定 第十条的规定, 激励奖金的发放递延至少 3 年, 比例至少 40%, 但并未强制上述余额在递延期间的发放进度 但是, 作为 暂行规定 项下递延机制的应有之义, 发生相关业务人员或管理团队在递延期间辞职 劳动合同到期拒绝续签等有悖于风险绑定初衷的离职情形的, 资产管理人应当取消发放尚未支付的递延奖金, 唯其如此方能起到激励约束并重的效果 八. 第十六条 : 关于新老衔接问题的一些思考 暂行规定 第十六条为私募资管业务设置了新老划断的基本原则, 新设立的资管计划应当符合 暂行规定 的规定 ; 存续的资管计划不符合 暂行规定 的, 区分两种情形 : 1. 情形一 : 未要求及时整改, 但到期需转型或清盘 10
11 以下几类属于 情形一 所述类型, 考虑到对现有资产委托人的影响, 监管机构未要求这些计 划在存续期 及时整改, 但到期必须终止而不得展期 ; 同时, 在到期清盘前不得提高杠杆 做 大规模或在保本周期到期后继续保本 : 资管计划名称中含有 保本 字样 分级计划为优先级份额提供保本保收益安排 分级计划杠杆倍数超标 分级计划投向其他结构化金融产品劣后级 资管计划总资产占净资产比例超标 投资顾问不符合资质要求 值得注意的是, 我们理解, 暂行规定 并不排斥此类产品主动进行整改以符合本规定要求 如果该等产品履行适当程序 ( 例如, 经资产委托人同意而调整分级机制 改变投资标的等 ) 转而 成为符合要求产品的, 到期将可以展期 2. 情形二 : 及时进行整改 根据 暂行规定 第十六条第 ( 四 ) 项规定, 除前述 情形一 之外, 其余产品都应当 及时进行整 改 那么, 何谓 及时? 我们认为, 这些计划的整改还是应当以尊重契约 尊重资产委托人权益为基本原则 对于资管合同约定应当征得全体资产委托人同意后方可修改的事项, 资产管理人不宜直接以适用新的部门规范性文件为要求直接调整 修改, 否则对投资人造成潜在不利影响的, 恐与 资产委托人利益优先 原则有所背离 换言之, 对于这些 应当及时整改 的产品, 如资产委托人要求履行资管合同既有约定而不同意整改, 恐怕唯一 及时 的整改途径只能是与 情形一 相同 : 在不新增违反 暂行规定 行为的基础上履行合同直至到期清盘 3. 其他事项 提请资产管理人注意, 对于分级计划 140% 平层计划 200% 的总资产占净资产比例要求, 通常将构成各个资管合同投资政策部分中 法律法规规定的其他比例限制 因此, 除非资管合同中存在与之冲突并排除其适用的约定, 否则, 自 7 月 18 日起资产管理人应当根据 暂行规定 的要求执行上述投资中的限制性要求 11
12 如需进一步信息, 请联系 : 作者 黎明电话 : (86 21) raymond.li@llinkslaw.com 安冬电话 : (86 21) desmond.an@llinkslaw.com 上海 韩炯电话 : (86 21) christophe.han@llinkslaw.com 俞卫锋电话 : (86 21) david.yu@llinkslaw.com 娄斐弘电话 : (86 21) nicholas.lou@llinkslaw.com 黎明电话 : (86 21) raymond.li@llinkslaw.com 秦悦民电话 : (86 21) charles.qin@llinkslaw.com 吕红电话 : (86 21) sandra.lu@llinkslaw.com 夏亮电话 : (86 21) tomy.xia@llinkslaw.com 俞佳琦电话 : (86 21) elva.yu@llinkslaw.com 安冬电话 : (86 21) desmond.an@llinkslaw.com 北京 翁晓健电话 : (86 10) james.weng@llinkslaw.com 香港 ( 与张慧雯律师事务所联营 ) 俞卫锋电话 : (86 21) david.yu@llinkslaw.com 谢岚电话 : (86 21) amigo.xie@llinkslaw.com 王利民电话 : (86 10) leo.wang@llinkslaw.com 吕红电话 : (86 21) sandra.lu@llinkslaw.com 通力律师事务所
《资管细则解答》对基金公司私募QDII业务的影响
资产管理法律评述 2019 年 2 月 作者 : 黎明 陈颖华 潘倚天 为进一步落实 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 以下简称 资管新规 ), 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 中国证监会 ) 于 2018 年 10 月 22 日公布了 证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法 及 证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定 ( 以下合称 资管细则 ) 资管细则 适用于证券期货经营机构的私募资产管理业务
结构 当事各方权利义务条款 收益分配内容 委托第三方机构提供服务 关联交易情况等信息 ; ( 九 ) 资产管理计划完成备案手续前参与股票公开或非公开发行 ; ( 十 ) 向投资者宣传资产管理计划预期收益率 ; ( 十一 ) 夸大或者片面宣传产品, 夸大或者片面宣传资产管理计划管理人及其管理的产品 投
证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定 (2016 年 07 月 14 日中国证监会公告 [2016] 第 13 号 ) 第一条为了进一步加强对证券期货经营机构私募资产管理业务的监管, 规范市场行为, 强化风险管控, 根据 证券法 证券投资基金法 证券公司监督管理条例 期货交易管理条例 私募投资基金监督管理暂行办法 证券公司客户资产管理业务管理办法 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法
11 永乐 浙商银行永乐 2 号人民币理财产品 182 天型 BC 是 5.51% 永乐 浙商银行永乐 1 号人民币理财产品 180 天型 AC 是 5.25%
浙商银行理财产品运作情况报告 (2018 年 9 月 ) 尊敬的客户 : 2018 年 9 月 1 日至 2018 年 9 月 30 日, 我行理财产品运作情况如下 : 一 尚在存续期的理财产品运作情况 9 月末, 我行尚在存续期的永乐理财 ( 含天天增金 ) 产品共 49 款, 报告期内所有产品的资金投向和投资比例均符合产品说明书的约定, 并委托具有证券投资基金托管资格的商业银行管理理财资金及所投资的资产,
资管新规系列五：对私募股权基金的影响
资产管理法律评述 2018 年 5 月 资管新规系列五 : 对私募股权基金的影响 作者 : 安随一 李剑伟 本文要点 私募股权基金是否适用 资管新规? 新的合格投资者标准发生了哪些变化? 禁止多层嵌套的要求否定了哪些私募股权基金业务形式? 存量多层嵌套及分级比例限制的私募股权基金是否需要整改? 私募股权基金是否需进行托管? 如您需要了解我们的出版物, 请与下列人员联系 : 郭建良 : (86 21)
保险资金运用管理新规对证券投资基金管理公司的影响
资产管理法律评述 2018 年 1 月 保险资金运用管理新规对证券投资基金管理公司的影响 作者 : 邹野 省文杰 2018 年 1 月 24 日, 为进一步防范风险和深化改革, 完善保险资金运用管理和监管机制, 提升保险业服务实体经济能力, 中国保险监督管理委员会 ( 中国保监会 ) 公布了 保险资金运用管理办法 ( 新管理办法 ) 此前中国保监会于 2016 年 3 月公布了 关于修改 < 保险资金运用管理暂行办法
资管新规系列二：对WFOE PFM的影响
资产管理法律评述 2018 年 5 月 资管新规系列二 : 对 WFOE PFM 的影响 作者 : 吕红 邹野 为解决近年以来中国资产管理行业存在的资管产品多层嵌套 杠杆不清 套利严重 投机频繁 刚性兑付等问题, 中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 ( 中国证监会 ) 国家外汇管理局( 统称为 金融管理部门 ) 于 2018 年 4 月 27 日联合发布了 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见
香港机构新业务: 为内地公募基金管理人提供投资顾问服务
资产管理法律评述 2018 年 7 月 香港机构新业务 : 为内地公募基金管理人提供投资顾问服务 作者 : 吕红 陈颖华 自 2014 年内地与香港股票市场交易互通机制 ( 以下简称 港股通 ) 开闸以来, 大量内地公募基金管理公司 证券公司 信托公司 私募基金管理人都发行并管理了通过港股通投资港股的资产管理产品 但在管理这类港股投资产品过程中, 有别于香港机构在港股通标的股票的投研团队建设 市场熟悉度
中诚研究 2016 年 7 月 15 日, 证监会发布 证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定 ( 以下简称 暂行规定 ) 暂行规定 对证券公司 基金管理公司 期货公司及其依法设立的从事私募资产管理业务的子公司从事私募资产管理业务予以规范, 并明确对结构化产品等依照 新老划断 原则进行过渡
C H I N A T R U S T R E S E A R C H 中诚信托研究报告 - 资管行业研究 - 政策解读 2016-07-18 证券期货经营机构私募资管运作管理暂行规定 政策解读 政策解读 报告摘要 2016 年 7 月 15 日, 证监会发布 证券期货经营机构私募资产管 理业务运作管理暂行规定 ( 以下简称 暂行规定 ) 暂行规定 对 杨晓东高级研究员 yangxiaodong@cctic.com.cn
中银2015年第一期资产证券化信托资产支持证券发行说明书
69,901.41 2016 / / A 56,100.00 80.26% 2019 2 28 AAA AAA B 8,450.00 12.09% 2019 2 28 AA AA 5,351.41 7.65% 2019 2 28 69,901.41 2019 2 28 A B 7.65% 2016 1 20 2016 2 26 2 A B 2016 1 8 3 4 2015 [2015] 320 ...
外资私募证券投资基金管理机构的资金募集渠道
资产管理法律评述 2017 年 9 月 外资私募证券投资基金管理机构的资金募集渠道 作者 : 吕红 邹野 自 2016 年 6 月 30 日中国证券投资基金业协会 ( 基金业协会 ) 发布 私募基金登记备案相关问题解答 ( 十 ) ( 问答十 ), 允许符合条件的外商独资企业 ( WFOE ) 申请登记成为私募证券基金管理人以来, 若干 WFOE 已先后完成登记, 另有许多 WFOE 正在申请登记或准备申请登记为外商独资私募证券投资基金管理人
规范证券公司大集合资产管理业务之路径分析
资产管理法律评述 2018 年 12 月 规范证券公司大集合资产管理业务之路径分析 作者 : 黎明 陈颖华 程杨 2018 年 11 月 30 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 中国证监会 ) 正式发布 证券公司大集合资产管理业务适用 < 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 > 操作指引 ( 以下简称 大集合规范指引 ), 就证券公司大集合产品后续整改路径制定了明确可行的操作规范 中国证监会早在
外商投资企业备案制度对PFM WFOE设立及变更程序的影响
资产管理法律评述 2016 年 10 月 外商投资企业备案制度对 PFM WFOE 设立及变更程序的影响 作者 : 吕红 / 孙睿 2016 年 6 月 30 日, 中国证券投资基金业协会 ( 中国基金业协会 ) 发布了 私募基金登记备案相关问题解答 ( 十 ) ( 解答十 ), 明确外商独资私募证券投资基金管理人 ( PFM WFOE 1 ) 可以在中国境内开展私募证券投资基金管理业务 自 解答十
《关于避险策略基金的指导意见》的分析与解读
资产管理法律评述 2017 年 2 月 关于避险策略基金的指导意见 的分析与解读 作者 : 黎明 / 陆开亮 2017 年 2 月 10 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 中国证监会 ) 公布 关于避险策略基金的指导意见 ( 证监会公告 [2017]3 号, 以下简称 意见 ), 对 2010 年 10 月 26 日开始施行的 关于保本基金的指导意见 ( 证监会公告 [2010]30 号
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0160) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0160) 于 2018 年 03 月 07 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 19255 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0155) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 19255 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0155) 于 2018 年 03 月 07 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 09 月 05 日为 2.31681%
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0149) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0149) 于 2018 年 05 月 14 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 19036 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C182U0136) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 19036 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C182U0136) 于 2018 年 02 月 09 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 08 月 13 日为 2.3138%
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185Q0104) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185Q0104) 于 2018 年 05 月 18 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 20057 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0157) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 20057 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0157) 于 2018 年 05 月 14 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 08 月 28 日为 2.3148%
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187R0106) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187R0106) 于 2018 年 08 月 01 日正式成立, 并于 2018 年 09 月 01 日到期 本计划按照产品合
共赢利率结构 21197 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187Q0198) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 21197 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187Q0198) 于 2018 年 08 月 01 日正式成立, 并于 2018 年 09 月 03 日到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184Q0121) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184Q0121) 于 2018 年 04 月 04 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 19591 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183U0191) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 19591 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183U0191) 于 2018 年 04 月 02 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 10 月 04 日为 2.40963%
RQFII投资额度及资金管理新规解析
资产管理法律评述 2016 年 9 月 RQFII 投资额度及资金管理新规解析 作者 : 吕红 / 罗黎莉 / 侯文悦 中国人民银行和国家外汇管理局于 2016 年 9 月 5 日联合发布 关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知 ( 银发 [2016]227 号 ) ( 新规 ), 对人民币合格境外机构投资者 ( RQFII RQFII 机构 或 人民币合格投资者 ) 境内证券投资的投资额度
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187U0116) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187U0116) 于 2018 年 08 月 23 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 20203 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185R0103) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 20203 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185R0103) 于 2018 年 05 月 25 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 11 月 22 日为 2.68925%
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C171R0141) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C171R0141) 于 2017 年 10 月 30 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 18204 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C171R0104) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 18204 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C171R0104) 于 2017 年 10 月 25 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 10 月 25 日为 620728.767123288%
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C186Q0177) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C186Q0177) 于 2018 年 07 月 02 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 19249 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0149) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 19249 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0149) 于 2018 年 03 月 06 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 年化收益率 2018 年 03 月 06 日至, 共 230 天 C183R0149:4.6%
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185T0182) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185T0182) 于 2018 年 06 月 21 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 20442 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185T0142) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 20442 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185T0142) 于 2018 年 06 月 15 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 09 月 27 日为 2.396%
工程合同管理 一 民事法律关系概述 1-1 主体 拥有权利承担义务的当事人 法律关系三要素 客体 当事人权利义务所指的对象 内容 具体的权利和义务的内容 图 1-1 法律关系的构成要素
学习目标 1. 2. 3. 4. 5. 导言 第一节民事法律关系 工程合同管理 一 民事法律关系概述 1-1 主体 拥有权利承担义务的当事人 法律关系三要素 客体 当事人权利义务所指的对象 内容 具体的权利和义务的内容 图 1-1 法律关系的构成要素 1. 2. 2 3. 1 2 3 4 3 工程合同管理 1-1 A. B. C. D. C C C A B D 二 民事法律行为的构成要件 1. 1-1
通力“沪伦通”系列之三: 中国证监会规则落地
资产管理法律评述 2018 年 10 月 通力 沪伦通 系列之三 : 中国证监会规则落地 作者 : 沪伦通工作小组 本文为通力 沪伦通 系列文章的第三篇, 就中国证券监督管理委员会 ( 中国证监会 ) 正式颁布的 沪伦通 监管规定与此前征求意见稿的主要差异做出说明并尝试予以解读分析 2018 年 8 月 31 日, 证监会发布了 上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定 ( 试行
通力“沪伦通”系列之四: 伦敦证券交易所2018年市场动向回顾
资产管理法律评述 2019 年 3 月 作者 : 沪伦通工作小组 沪伦通 开通在即, 伦敦证券交易所 (London Stock Exchange 伦交所 ) 市场情况备受中国投资者关注, 本文就伦交所 2018 年的市场动向作简要介绍 一 2018 年伦交所突出的市场表现 伦交所主板市场和另类投资市场 (Alternative Investment Market, 简称 AIM 市场 ) 负责人
土地一级开发融资方式探讨
2013 12 ... 1... 2... 2... 5 特别推荐... 11... 11... 17... 22 热点解读... 27... 27... 27... 31... 36... 36... 41 融资创新... 48... 48... 55... 66 BT/BOT/PPP... 71 城市开发... 76... 76... 82 [ 现代动态 /ZENITH NEWS]... 87
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恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
<4D F736F F D20BBF9BDF0D7A8BBA7C0EDB2C6CFE0B9D8B7A8C2C9CECACCE2D6AEB1C8BDCFB7D6CEF62D E646F63>
资产管理法律简报 2007 年 12 月 基金专户理财相关法律问题之比较分析 作者 : 傅轶 / 俞佳琦 2007 年 11 月 29 日中国证监会颁布了 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 ( 以下简称 试点办法 ) 以及 关于实施 < 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 > 有关问题的通知, 规定自 2008 年 1 月 1 日起, 基金公司可开展一对一式特定客户资产管理业务即 专户理财
资管新规系列六：对保险资产管理的影响
资产管理法律评述 2018 年 5 月 资管新规系列六 : 对保险资产管理的影响 作者 : 王祎 胡磊 省文杰 本文要点如下 : 资管新规 对保险资金投资公募基金有哪些影响? 保险资金投资集合资金信托计划的业务模式将如何发展? 保险机构投资和发起设立私募股权基金是否会发生变化? 股权投资计划业务是否会受到影响? 债权投资计划业务会发生哪些变化? 组合类保险资管产品需关注哪些方面? 如您需要了解我们的出版物,
《货币市场基金监督管理办法》解读
资产管理法律评述 2015 年 12 月 货币市场基金监督管理办法 解读 作者 : 吕红 / 黎明 2015 年 12 月 17 日, 中国证监会公布了 货币市场基金监督管理办法 ( 管理办法 ), 对 2004 年施行的 货币市场基金管理暂行规定 ( 暂行规定 ) 进行修订, 并同时公布了 关于实施 < 货币市场基金监督管理办法 > 有关问题的规定 ( 实施规定 ), 对 管理办法 适用于已成立基金等执行问题予以规定
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
资管新规系列一：对公募基金管理公司的影响
资产管理法律评述 2018 年 5 月 资管新规系列一 : 对公募基金管理公司的影响 作者 : 吕红 黎明 安冬 本文要点 : 资管新规 为公募基金业务带来了新的竞争者? 资管新规 对公募基金投资比例规则会产生怎样的影响? 新注册与存量的摊余成本货币基金何去何从? 存量分级基金如何在过渡期内整改? 专户的合格投资者标准发生了哪些变化? 禁止嵌套的要求否定了哪些专户业务形式? 为解决近年中国资产管理行业存在的资产管理产品多层嵌套
各增加至50亿美元! 上海QDLP/深圳QDIE怎么选?
资产管理法律评述 2018 年 4 月 各增加至 50 亿美元! 上海 QDLP/ 深圳 QDIE 怎么选? 作者 : 俞佳琦 张逸凡 作为落实博鳌亚洲论坛 2018 年年会提出来的扩大开放要求的举措 之一, 国家外汇局近期宣布, 将上海 QDLP(Qualified Domestic Limited Partner) 和深圳 QDIE(Qualified Domestic Investment Enterprise)
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
公募基金销售机构征求意见稿解读
资产管理法律评述 2019 年 2 月 作者 : 黎明 卢俊 周鹤 2019 年 2 月 22 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 中国证监会 ) 就 公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法 ( 征求意见稿 ) ( 以下简称 销售办法意见稿 ) 及两个配套规则 关于实施 < 公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法 > 的规定 ( 征求意见稿 ) ( 以下简称 实施规定意见稿 ) 与 公开募集证券投资基金宣传推介材料管理暂行规定
《证券基金经营机构信息技术管理办法》解读
资产管理法律评述 2018 年 12 月 证券基金经营机构信息技术管理办法 解读 作者 : 吕红 卢俊 2018 年 12 月 19 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 证监会 ) 正式发布 证券基金经营机构信息技术管理办法 ( 以下简称 办法 ) 办法 共七章六十四条, 虽然条文数量与 2017 年 5 月发布的征求意见稿一致, 但具体内容进行了大幅度修改完善 本文结合 办法 具体条文,
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
2011_中国私人财富报告_PDF版
211 l l l l l l l l l l 1 l l l l l 2 3 4 5 6 8 6 52 62 72 CAGR ( 8-9) 39% 16% 16% 9% 13% 16% CAGR (9-1) 19% 49% 44% 17% 26% 17% CAGR ( 1-11E ) 16% 28% 27% 26% 2% 18% 4 38 63% 21% 7% 2 19% 16% 16% 28 29
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
《商业银行理财子公司管理办法》简析
资产管理法律评述 2018 年 12 月 商业银行理财子公司管理办法 简析 作者 : 吕红 黎明 陆奇 2018 年 12 月 2 日, 中国银行保险监督管理委员会 ( 以下简称 银保监会 ) 正式发布 商业银行理财子公司管理办法 ( 以下简称 理财子公司管理办法 ), 并自公布之日起施行 作为 商业银行理财业务监督管理办法 ( 以下简称 理财业务管理办法 ) 的配套制度, 理财子公司管理办法 与
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
证监发[2000] 号
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中国证券监督管理委员会令第 83 号 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 已经 2012 年 6 月 19 日中国证券监督管理委员会第 19 次主席办公会议修订通过, 现予公布, 自 2012 年 11 月 1 日起施行 中国证券监督管理委员会主席 : 郭树清 2012 年 9 月 26 日 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 第一章总则 第一条为了规范基金管理公司特定客户资产管理业务
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》对证券投资基金管理公司影响浅析
资产管理法律评述 2017 年 6 月 证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法 对证券投资基金管理公司影响浅析 作者 : 黎明 / 丁媛 2017 年 6 月 6 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 证监会 ) 正式公布 证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法 ( 中国证券监督管理委员会令第 133 号, 以下简称 办法 ), 办法 将于 2017 年 10 月 1 日起开始施行 办法
外资私募基金管理人: 2018年回顾及2019年展望
资产管理法律评述 2019 年 2 月 作者 : 吕红 邹野 陶燕 2018 年, 安中 桥水 元胜 毕盛 瀚亚 未来益财等 6 家外商独资企业在中国证券投资基金业协会 ( 基金业协会 ) 登记为私募证券投资基金管理人 ( WFOE PFM ) 自 2016 年 6 月 30 日基金业协会开放 WFOE PFM 登记以来, 截至目前已有 16 家 WFOE PFM 完成登记, 另外还有多家外商独资企业拟申请或正在申请登记
对利益冲突问题及其危害性有比较清晰的认识 坚持政企分开原则 禁商为主旋律 适用对象的范围逐渐扩大
我国防止公职人员利益冲突制度的变迁及完善 王琳瑜 杜治洲 北京航空航天大学公共管理学院 北京 改革开放三十余年来 中国防止公职人员利益冲突制度的变迁过程可以划分为探索 发展 加速推进三个阶段 呈现出制度建设的科学化水平不断提高 越来越注重制度的执行力 日趋国际化的发展趋势 进一步完善的制度建设应从四个方面入手 对防止公职人员利益冲突进行立法 重构现有制度并使其系统化 建立有效防止公职人员利益冲突的实施机制以提高制度执行力
《证券期货投资者适当性管理办法》对基金销售业务的影响与应对
资产管理法律评述 2017 年 2 月 证券期货投资者适当性管理办法 对基金销售业务的影响与应对 2016 年 12 月 12 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 中国证监 会 ) 公布了 证券期货投资者适当性管理办法 ( 证监会令 [ 第 130 号 ], 以下简称 投资者适当性办法 ) 及 关于实施 < 证券期货投 资者适当性管理办法 > 的规定 ( 证监会公告 [2016]34 号 )
<C4FEB2A8D2F8D0D C4EAD7CAB1BEB3E4D7E3C2CAB1A8B8E E616C2D312E706466>
2015 1 1.... 4 1.1... 4 1.2... 4 1.3... 4 2.... 5 2.1... 5 2.2... 5 2.3... 6 3.... 7 3.1... 7 3.2... 7 3.3... 10 4.... 11 4.1... 11 4.2... 11 5.... 13 5.1... 13 5.2... 14 6.... 16 6.1... 16 6.2... 18 6.3...
1 起草背景 2 基本内容 3 条文解读 4 登记流程 2
期货公司资产管理业务管理规则 ( 试行 ) 解读 中国期货业协会 1 起草背景 2 基本内容 3 条文解读 4 登记流程 2 背景与目的 自 2012 年 9 月 1 日 期货公司资产管理业务试点办法 ( 以下简称 试点办法 ) 发布实施并启动期货公司资产管理业务试点以来, 期货公司管理受托资产规模稳步增长, 业绩良好, 试点工作取得了较好的效果, 为进一步扩大试点范围, 推进期货公司资产管理业务打下了良好的基础
1 重要提示 资产管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 资产托管人根据 财通资产 - 阳光保险集团股权收益权投资 2 号特定多个客户专项资产管理计划二期资产管理合同 的规定, 复核了本报告中的资管计划主要财
财通资产 - 阳光保险集团股权收益权投资 2 号特定多个客户专项资产管理计划二期 2017 年年度报告 2017 年 12 月 31 日 资产管理人 : 上海财通资产管理有限公司 资产托管人 : 宁波银行股份有限公司 报告送出日期 :2018 年 3 月 31 日 1 重要提示 资产管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
英美特殊关系 文化基础与历史演变
国别与地区 冯 梁 英美两国有着大致相同的文化背景 但自近代以来 英美两国的关系既不友好也不特殊 甚至还是对手 英美 特殊关系 的形成 与两国在世界 上的地位发生深刻变化有着密切联系 并在很大程度上是英国政治家刻意追求 的产物 英美 特殊关系 得以延续 主要是基于双方共同的战略利益而非单纯的文化因素 英国从 特殊关系 中得益匪浅 特别在欧洲事务上获得了仅次于 美苏的影响 但在世界其他地区 两国关系并无特殊可言
序号 我行存续代销的投资理财 类别 名称 管理人 销售 区域 财慧道 2 号 A133 类份额 红棉安心回报 半年盈集合资 产管理计划 X572 期 中铁信托 商鼎集合资金信托 计划第 1 期 广州证券资产管理 广州证券资产管理 中铁信托有限责任 公司 销售渠道 本行网上银行 本行网上银
我行近期代理销售的投资理财清单 代销的投资理财由相关证券 信托 基金等公司及其子公司发行和管理, 代销机构不承担的投 序号 1 2 3 类别 养老 保障 委托 管理 养老 保障 委托 管理 集合 资产 管理 名称 平安养老 富盈 5 号 ( 业务简 称 : 安鑫盈 1 号 ) 平安养老 富盈 7 号 ( 业务简 称 : 安鑫盈 7 号 ) 浙商汇金 新经济第 二季集合 资产管理 计划 管理人 平安养老
《私募投资基金信息披露指引（草案）》起草说明
私募投资基金信息披露管理办法 ( 征求意见稿 ) 起草说明 一 起草背景 私募投资基金监督管理暂行办法 ( 以下简称 暂行办法 ) 自颁布以来, 对促进各类私募基金健康规范发展起了非常重要的作用 根据 暂行办法 第二十四条的规定, 私募基金管理人 私募基金托管人应当按照合同约定, 如实向投资者披露基金投资 资产负债 投资收益分配 基金承担的费用和业绩报酬 可能存在的利益冲突情况以及可能影响投资者合法权益的其他重大信息,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
公募基金投资者集中度管理新政理解和执行若干问题探讨
资产管理法律评述 2017 年 3 月 公募基金投资者集中度管理新政理解和执行若干问题探讨 作者 : 黎明 / 陆奇 2017 年 3 月 17 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 证监会 ) 证券基金机构监管部通过其主办的 2017 年第 2 期 机构监管情况通报 ( 以下简称 监管通报 ), 向各公募基金管理人 公募基金托管人发布了加强公募基金投资者集中度管理的若干要求 监管通报 自发布之日起对各公募基金管理人
IV
01 IV www.ghub.org/cfc/mining2014 www.ghub.org/cfc_en/mining2014 03 04 06 06 06 09 10 14 15 15 16 16 16 17 18 19 26 28 28 29 29 31 35 36 案例分析 : 简介 案例一紫金矿业集团中国紫金山金铜矿和秘鲁 Rio Blanco 铜矿 案例二五矿资源有限公司 (MMG) 老挝
易方达基金管理有限公司关于调低易方达沪深 300 交易型开放式指 数发起式证券投资基金及联接基金相关基金费率并修订基金合同及 托管协议的公告 为更好地满足广大投资者的投资理财需求, 降低投资者的理财成本, 经与易方达沪深 300 交易型开放式指数发起式证券投资基金 ( 以下简称 沪深 300ETF,
易方达基金管理有限公司关于调低易方达沪深 300 交易型开放式指 数发起式证券投资基金及联接基金相关基金费率并修订基金合同及 托管协议的公告 为更好地满足广大投资者的投资理财需求, 降低投资者的理财成本, 经与易方达沪深 300 交易型开放式指数发起式证券投资基金 ( 以下简称 沪深 300ETF, 场内简称 HS300ETF ) 易方达沪深 300 交易型开放式指数发起式证券投资基金联接基金 (
通力“沪伦通”系列之一: 中英制度框架的搭建
资产管理法律评述 2018 年 9 月 通力 沪伦通 系列之一 : 中英制度框架的搭建 作者 : 沪伦通工作小组 自 2015 年中英双方首次提出 沪伦通 概念, 沪伦通 筹备工作已历时三年 今年 7 月, 伦敦证券交易所 (London Stock Exchange 伦交所 ) 率先就 沪伦通 的专门监管规定征求意见 8 月 31 日, 中国证券监督管理委员会 ( 中国证监会 ) 也就中国方面的监管规定公开征求意见
一 私募基金现行监管体制 目录 1 私募基金现行监管规则梳理与私募基金的分类 2 私募基金管理人登记 入会 私募基金备案实务 二 资管新规对私募基金的影响 1 基金 资产管理计划 信托计划简介及主要特点 2 资管新规解读 3 资管新规对私募基金的结构设计影响与应对 4 大资管下的私募基金结构设计案例
资管新规下的私募基金结构设计及私募基金在 IPO 中的核查 肖小保律师 北京市京都律师事务所合伙人 北京律协风险投资与私募股权法律专业委员会委员 一 私募基金现行监管体制 目录 1 私募基金现行监管规则梳理与私募基金的分类 2 私募基金管理人登记 入会 私募基金备案实务 二 资管新规对私募基金的影响 1 基金 资产管理计划 信托计划简介及主要特点 2 资管新规解读 3 资管新规对私募基金的结构设计影响与应对
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
金鼎泰利达人民币理财产品 702 期非标准化资产持仓报告 (207 年 8 月 25 日 ) 理财产品概况 金鼎泰利达人民币理财产品 702 期 C 上海国泰君安证券资产管理中国工商银行上海分行 序号融资客户品名称 品资年收益期限 率 中铁 三 成都金堂 星镇安置房建 发展 设
金鼎泰利达人民币理财产品 7042 期 非标准化资产持仓报告 (207 年 8 月 25 日 ) 理财产品概况 金鼎泰利达人民币理财产品 7042 期 C089670000 上海国泰君安证券资产管理中国工商银行上海分行 序号融资客户品名称 品资年收益期限 率 青海重型 机床有限 责任公司 中建投 涌泉 44 号集合资金计划 27 6.3% 90% 金鼎泰利达人民币理财产品 702 期非标准化资产持仓报告
2015年第14期幸福优享126天期封闭式非保本浮动收益人民币理财产品非标准化债权资产持仓报告
金鼎泰利达人民币理财产品 7042 期 非标准化资产持仓报告 (207 年 9 月 25 日 ) 理财产品概况 金鼎泰利达人民币理财产品 7042 期 C089670000 上海国泰君安证券资产管理中国工商银行上海分行 序号融资客户品名称 品资年收益期限 率 ( %) 青海重型 机床有限 责任公司 中建投 涌泉 44 号集合资金计划 26 6.3% 90% 金鼎泰利达人民币理财产品 7058 期非标准化资产持仓报告
2015年第14期幸福优享126天期封闭式非保本浮动收益人民币理财产品非标准化债权资产持仓报告
金鼎泰利达人民币理财产品 720 期非标准化资产持仓报告 (207 年 0 月 25 日 ) 理财产品概况 金鼎泰利达人民币理财产品 720 期 C08967000359 上海国泰君安证券资产管理中国工商银行上海分行 序号融资客户品名称 品资年收益期限 率 ( %) 青海重型 机床有限 责任公司 中建投 涌泉 44 号集合资金计划 25 6.3% 32% 金鼎泰利达人民币理财产品 7058 期非标准化资产持仓报告
商业银行理财产品治理的法律分析
资产管理法律评述 2018 年 12 月 作者 : 吕红 黎明 2018 年 4 月 27 日中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 ( 以下简称 中国银保监会 ) 中国证券监督管理委员会( 以下简称 中国证监会 ) 国家外汇管理局联合发布了 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 以下简称 资管新规 ), 统一了资产管理产品分类标准, 从募集方式和投资性质两个维度对资产管理产品进行了分类,
私募投资基金管理人登记和基金备案办法 ( 试行 ) 第一章总则 第一条为规范私募投资基金业务, 保护投资者合法权益, 促进私募投资基金行业健康发展, 根据 证券投资基金法 中央编办关于私募股权基金管理职责分工的通知 和中国证券监督管理委员会 ( 以下简称中国证监会 ) 有关规定, 制定本办法 第二条
私募投资基金管理人登记和基金备案方法 ( 试行 ) 发文机构 : 中国证券投资基金业协会 时间 :2014 年 1 月 17 日 私募投资基金管理人登记和基金备案办法 ( 试行 ) 第一章总则 第一条为规范私募投资基金业务, 保护投资者合法权益, 促进私募投资基金行业健康发展, 根据 证券投资基金法 中央编办关于私募股权基金管理职责分工的通知 和中国证券监督管理委员会 ( 以下简称中国证监会 ) 有关规定,
<4D F736F F D20D6D0B9FABDF0C8DAC6DABBF5BDBBD2D7CBF9D6B8B6A8B4E6B9DCD2F8D0D0B9DCC0EDB0ECB7A8>
2013 8 14 2015 4 3 10015000 10003 600 3 ; 3 5 ; 3 ; ; ; ; ; 3 1 5 7*24 3 3 5 1 ; 1 3 1 10 3 2015 4 3 1 期货保证金存管业务资格申请表 申请人全称注册地址注册资本邮政编码法定代表人姓名企业法人营业执照号码金融业务许可证号码存管业务负责部门联系电话传真电话姓名 存管银行业务负责人 部门及职务 联系方式
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
中国证券监督管理委员会公告
证券公司大集合资产管理业务适用 关于规范金融机构资产管理业务 的指导意见 操作指引 为落实 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 银发 2018 106 号, 以下简称 指导意见 ) 要求, 推进证券公司资产管理业务的规范发展, 保护投资者合法权益, 根据 证券法 证券投资基金法 ( 以下简称 基金法 ) 指导意见 公开募集证券投资基金运作管理办法 ( 以下简称 运作办法 ) 等规定, 制定本指引
抗战时期国民政府的交通立法与交通管理 %& %& %& %&!!!!! # # #!!
谭 刚 抗战时期 为保证大后方交通建设的顺利进行 提高交通运输效率 保障交通安全和畅通 国民政府制定了大量交通法规 涉及到交通人事 业务 工务和财务方面 也包含了国民政府在这些方面的具体管理内容 这些法规形成了比较完整系统的交通法规体系 大量交通法规的颁布 体现了国民政府在交通管理上的一些特点 包括实行交通统制 军需优先 提倡节约和地方协作等特点 但由于在实际的交通管理中存在交通机构变动频繁 运价过低
说明 1. 使用方式 1) 请在一栏填写 是 或 否 或 不适用 ; 未能确定填写内容的, 请注明 2) 如果为 否 或未能确定填写内容的, 请参考法律依据栏内容进行整改或处理, 未能确定整改方式或方案的, 可咨询律师处理 3) 本所律师将持续关注监管动态, 按最新相关监管要求对本合规问诊表进行更新
私募基金管理人 合规问诊表 二〇一六年九月 说明 1. 使用方式 1) 请在一栏填写 是 或 否 或 不适用 ; 未能确定填写内容的, 请注明 2) 如果为 否 或未能确定填写内容的, 请参考法律依据栏内容进行整改或处理, 未能确定整改方式或方案的, 可咨询律师处理 3) 本所律师将持续关注监管动态, 按最新相关监管要求对本合规问诊表进行更新 2. 简称 全称 简称 中国证券投资基金业协会 中国基金业协会
香港证监会《基金互认通函》解析
资产管理法律评述 2015 年 5 月 香港证监会 基金互认通函 解析 作者 : 吕红 / 张慧雯 2015 年 5 月 22 日, 香港证监会与中国证监会签署 中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会关于内地与香港基金互认安排的监管合作备忘录, 并发布 有关内地与香港基金互认的通函 ( 以下简称 基金互认通函 ), 正式允许符合条件的内地公募基金经香港证监会认可后在香港公开销售, 由此开启了内地公募基金
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
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资产管理法律评述 2010 年 10 月 QDII 基金监管新规概述 作者 : 吕红 / 俞佳琦 / 罗黎莉 自 2006 年合格境内机构投资者 ( QDII ) 制度出台以来, 我国 QDII 业务发展迅速, 实践的发展又推动监管制度日趋完善 近年来, 在 QDII 原有基本法规的基础上, 有关监管部门通过下发通知 回函的形式, 出台了特定客户境外资产管理 ( 特定境外资产管理 ) 业务 QDII
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
<4D F736F F D20C8CFC9EAB9BACAEABBD8B7D1C2CAB1ED2E646F6378>
1 宝康消费品 100 万元以下 1% 100 万元以上 ( 含 ) 不高于 1% 100 万元以下 1.2% 500 万元以上 ( 含 ) 1000 元 730 天以下 0.5% 730( 含 )-1460 天 0.3% 1460 天以上 ( 含 ) 0.3% 2 宝康灵活配置 管理 ( ) 1.3% 托管 ( ) 0.25% 100 万元以下 1% 100 万元以上 ( 含 ) 不高于 1% 100
基金研究私募基金专题报告 2 目录 1. 私募基金管理人登记备案材料梳理 机构基本信息 相关制度信息 财务信息 出资人信息 实际控制人 高管信息 管理人登记法律意见书...
[Table_MainInfo] 基金研究 证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 私募基金专题报告 2017 年 5 月 19 日 私募那些事 私募基金运营及合规要点全梳理 [Table_Summary] 投资要点 : 概要 : 我们针对私募基金在运营过程中面临的备案 产品组织结构 收费 监管等方方面面进行了梳理, 力求为投资者及私募基金管理人提供一个私募运营及监管方面的全景图
建信信托 - 中铁建信产业投资基金集合资金信托计划 3 号 (A5 类 ) 2016 年 3 月 17 日 3 年 5.7%/ 年 建信信托 - 建兴 2 号集合资金信托计划 2015 年 8 月 28 日 3 年 7.2%/ 年 建信信托 - 梧桐树集合资金信托计划资产配置类 1 号投资单元第 1
建行上海分行代理信托计划产品信息 产品发行机构 信托计划名称成立日期存续期收益特点 预期年化收益率 风险等级 自有或代销产品 认申购费 安信信托投资股份有限公司 安信 - 普惠民生集合资金信托计划 2011 年 1 月 21 日 8 年 6.5%/ 年 -9%/ 年 中等风险代理推介无 建信财富通集合资金信托计划 A 类 2011 年 8 月 6 日 10 年 自 2017.5.5 日起为 4.6%-
资产管理 计划 日 ( 可申购 ) 客户 7 基金列表详见我行网站 个人业务 -- 代理基金 -- 代销基金列表 8 代理 黄金 列表详见我行网站 个人业务 -- 代理黄金交易 序号 1 我行存续代销的投资理财 类别 名称 管理人 销售 区域 西部信托 玉和 1 号单一资金 信托 西部信托 销售渠道
我行近期代理销售的投资理财清单 代销的投资理财由相关证券 信托 基金等及其子发行和管理, 代销机构不承担的投 序号 1 2 类别 养老 保障 委托 管理 养老 保障 委托 管理 名称 平安养老 富盈 5 号 ( 业务简 称 : 安鑫盈 1 号 ) 平安养老 富盈 7 号 ( 业务简 称 : 安鑫盈 7 号 ) 管理人 平安养老 保险股份 平安养老 保险股份 资 兑付和风险管理责任 发行期 持续发售中
第 卷第 期 上海财经大学学报 年 月 席月民 我国信托业已经成为从事营业信托业务的所有金融机构的总和或相应业务的市场总和 信托业监管对象绝不限于信托公司及其业务 对于混业经营的信托业而言 统一监管理念的确立至关重要 转变观念 改多头监管为统一监管 改机构监管为功能监管 尽快制定 信托业法 并确保司法权的适度介入 是当前我国信托业监管制度改革和创新的必然选择 信托业 统一监管 功能监管 信托业法 司法介入
关于《公开募集证券投资基金运作管理办法》执行的有关法律问题分析.doc
资产管理法律评述 2014 年 8 月 关于 公开募集证券投资基金运作管理办法 执行的 有关法律问题分析 作者 : 吕红 / 黎明 / 安冬 公开募集证券投资基金运作管理办法 ( 以下简称 办法 ) 已于 2014 年 8 月 8 日起施行 办法 脱胎于 2004 年 证券投资基金运作管理办法, 并在此基础上就规范公募证券投资基金 ( 以下简称 基金 ) 运作 引导产品创新 推进基金注册制等方面进行了大量的修改
第三条从事私募基金业务, 应当遵循自愿 公平 诚实信用原则, 维护投资者合法权益, 不得损害国家利益 社会公共利益或者他人合法权益 私募基金管理人和私募基金托管人管理 运用私募基金财产, 私募基金服务机构从事私募基金服务活动, 应当诚实守信 谨慎勤勉 第四条国务院证券监督管理机构及其派出机构依照 中
私募投资基金管理暂行条例 ( 征求意见稿 ) 第一章总则 第一条为了规范私募投资基金活动, 保护投资者及相关 当事人的合法权益, 促进私募投资基金行业健康规范发展, 制定本条例 第二条本条例所称私募投资基金 ( 以下简称私募基金 ), 是指在中华人民共和国境内, 以非公开方式向合格投资者募集资金设立, 由基金管理人管理, 为投资者的利益进行投资活动的私募证券投资基金和私募股权投资基金 非公开募集资金,
前 言 企业改制上市实务 修订说明 目录 - 1 -............. 企业改制上市实务 - 2 -................ 目录 - 3 -........... 企业改制上市实务 - 4 -......... 目录 - 5 -........... 企业改制上市实务 - 6 -............ 目录 - 7 -....... 企业改制上市实务 - 8 -.........
简析《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》
资产管理法律评述 2018 年 6 月 简析 关于进一步规范货币市场基金互联网销售 赎回相关 服务的指导意见 作者 : 安冬 孙睿 陈颖华 本文要点 : 货币市场基金发展中积聚的主要风险隐患有哪些? 持牌方可留存销售信息 的要求对销售前置 / 导流影响几何? 没有过渡期的 禁止货币市场基金份额直接支付 要求带来哪些挑战? 指导意见 下 1 万元以内的 T+0 如何合规地实现? 2018 年 5 月
Microsoft Word _2005_n.doc
2004 2005 2006 06 05 682,464,370 751,945,603 869,228,274.72 15.60% 427,209,939.84 504,098,607.43 656,153,539.94 30.16% 170,800,079.99 161,079,391.28 198,457,079.61 23.20% 630,837,903.13 615,638,094.08
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ab 2012 2012 2012 1.... 2 2.... 3 3.... 4 4.... 7 5.... 8 6.... 10 7.... 12 - - 1 2012 1. UBS AG 2012 50 63,000 1,259,232 BIS 21.3% 49% 2012 3 2013 1 20 2012 12 31 QDII 2 2012 2. 2012 UBS AG 150 2012 7
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