商业银行理财产品治理的法律分析
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1 资产管理法律评述 2018 年 12 月 作者 : 吕红 黎明 2018 年 4 月 27 日中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 ( 以下简称 中国银保监会 ) 中国证券监督管理委员会( 以下简称 中国证监会 ) 国家外汇管理局联合发布了 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 以下简称 资管新规 ), 统一了资产管理产品分类标准, 从募集方式和投资性质两个维度对资产管理产品进行了分类, 分别统一了投资范围 杠杆约束 信息披露等要求 资管新规 提出的产品独立运作 净值化管理 打破刚性兑付等要求, 对商业银行理财产品传统运作模式冲击较大, 也促使商业银行理财产品真正回归了资产管理业务的本源 2018 年 9 月 28 日中国银保监会发布了 商业银行理财业务监督管理办法 ( 以下简称 理财办法 ), 2018 年 12 月 2 日中国银保监会发布了 商业银行理财子公司管理办法 ( 以下简称 理财子公司办法 ) 理财办法 理财子公司办法 作为 资管新规 的配套实施细则公布, 与 资管新规 充分衔接, 共同构成了商业银行及其理财子公司 ( 以下简称 如您需要了解我们的出版物, 请与下列人员联系 : 郭建良 : (86 21) Publication@llinkslaw.com 通力律师事务所 银行资产管理机构 ) 开展理财业务需要遵循的监管要求 在 资管新规 及其配套法规的规制下, 银行资产管理机构理财产品 ( 以下简称 理财产品 ) 正在向独立运作 净值化管理的资产管理产品转型, 其治理结构也与传统理财产品有实质性的差异 本文拟从法律角度, 分析理财产品的治理结构, 以供探讨 1
2 本文所述 理财产品治理, 系借鉴公司治理的概念以及基金治理结构的理论探讨, 提出的以保护理财产品投资者利益为核心, 以解决理财产品中的委托代理风险 实现对银行资产管理机构的必要约束与激励 以便以最小成本实现最佳投资回报为目标, 包含理财产品组织形式 治理结构 治理机制和治理环境等构成要素在内的统一概念 一. 理财产品的组织形式 如果借鉴基金的组织形式常见分类标准 契约型 公司型和合伙型, 理财产品的组织形式无疑是契约型 理财产品的当事人, 包括投资者和银行资产管理机构, 双方当事人通过以产品说明书 销售协议书等销售文件构建的理财产品合同, 缔结理财产品合同关系 理财产品本身并非以独立法律主体身份出现, 理财产品具体指向应为投资者委托银行资产管理机构的理财产品财产以及围绕理财产品的发行 投资 运作 申购 赎回 清算所形成的权利义务关系综合体 一方面, 相比公司型或者合伙型的组织形式, 契约型具有灵活 便捷的特征, 在发行成立 投资者变动和清算退出等环节, 可以省去较多登记备案手续 并且, 开放式的公募理财产品, 由于投资者人数不受限, 若采用公司型或者合伙型的组织形式, 也会面临有限公司和有限合伙的股东 合伙人人数限制以及股份公司股份公开发行审核的限制, 因此也不得不采用契约型 而另一方面, 由于契约型的理财产品并非独立的法律主体, 理财产品的对外投资名义上只能由银行资产管理机构行使, 银行资产管理机构需对外行使相关权利和履行相关义务 例如, 尽管银行资产管理机构可以以理财产品的名义为理财产品分别开立证券账户, 但分别开户主要是为实现理财产品独立运作 分账管理的目的, 并不代表每一个开户的理财产品就是独立的上市公司股东或者债券持有人 对于理财产品所投资的股票或者债券的发行人而言, 银行资产管理机构是其股东或债权人, 相关证券的权利由银行资产管理机构行使 但同样, 作为证券投资者需要遵守的义务和监管要求, 银行资产管理机构即便代表理财产品, 也需遵守和执行 由此可能会衍生出一系列的待探讨问题 : 在持股信息披露方面, 银行资产管理机构是否应当将各理财产品对同一股票的投资合并计算持股比例并履行信息披露义务? 公募理财产品是否可以比照公募基金, 按照单只理财产品的持股比例履行信息披露义务而无需将多只理财产品的持股比例合并计算, 还是应按照私募基金的要求合并计算? 银行理财子公司发行的理财产品与银行系公募基金公司发行的私募资产管理产品共同投资于同一股票是否要合并计算持股比例? 在短线交易管理方面, 是否也比照公募基金信息披露的规则合并计算各只理财产品对同一股票的持股比例且一并管控六个月之内的买入和卖出行为? 在遵守减持限制方面, 是否对于各理财产品按一致行动人处理? 这些问题可能更主要还需要通过中国证监会予以规范或者说明 2
3 另外, 由于在投资范围方面, 理财产品相比公募基金, 除标准化金融资产投资外, 还可以参与非标准化的股权投资和债权投资 而契约型的组织形式对于理财产品参与非标准化股权投资和债权投资而言, 可能会使其面临某些来自于监管政策甚至现行法律制度的障碍或者限制 例如, 契约型资管产品直接或者间接参与股权投资, 若要通过上市退出, 在投资标的企业的公开发行上市审核中可能会面临清理要求 再例如, 理财产品若进行直接股权投资, 因其并非独立法律主体, 工商管理部门一般不接受将理财产品登记为股东, 从而只能将股权登记到银行资产管理机构名下 这一登记方式, 一方面可能会使银行资产管理机构面临自身关于股权投资的监管限制, 另一方面, 实际应由理财产品享有权益的股权, 因登记在银行资产管理机构名下, 可能会因银行资产管理机构自身的债务纠纷, 导致被司法机关查封 冻结甚至执行, 从而损害理财产品投资者的利益 而对于银行资产管理机构而言, 被投资公司的公开披露信息显示银行资产管理机构为其股东, 而第三人并不知悉其实际代表理财产品, 同时也因被投资公司的银行背景而对其产生信赖, 这会产生银行资产管理机构对被投资公司债权人提供隐性背书的风险, 也可能会导致银行资产管理机构代理财产品 ( 特别是在产品清算分配完毕后 ) 承担股东责任 直接债权投资也会存在类似的问题, 如应收账款登记 抵押质押登记等 这些问题是任何契约型资产管理产品参与非标准化股权或债权投资的共性问题 二. 理财产品的治理结构 对于一般的契约型基金而言, 契约关系的法律性质为信托关系, 对于本文第一部分所述的因登记而 混淆管理人与产品的法律风险, 管理人理论上可以以 信托法 和 基金法 所规定的信托财产独 立 破产隔离原则对抗债权人 对于理财产品而言, 组织形式也采用了契约型的法律安排, 但其法律基础是委托关系抑或与契约型 基金一样也是信托关系? 对比公募基金适用的 基金法 明确以 信托法 为母法, 中国证监会针对 资管新规 制定的配套规定 证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法 明确规定以 基金法 为上位法, 从而使公募基金以及证券期货经营机构私募资产管理业务的法律关系被界定为信托关系, 理财办法 和 理财子公司办法 仅以 银行业监督管理法 和 商业银行法 作为上位法, 而未将 信托法 作为上位法, 因此会产生理财产品的民商事法律关系是否不是信托法律关系的疑问 尽管 理财办法 第四条和第五条也规定了与 信托法 第十五条 第十六条和第十八条相似的理财产品财产独立 管理人和托管机构破产隔离 禁止理财产品债权与管理人 托管机构债务抵销的原则, 但 理财办法 作为部门规章, 如果其法律关系不能被认定属于信托法律关系, 其涉及破产隔离和对抗第 3
4 三方债权人的规定能否在司法实践中得到认可将存在一定的不确定性 理财办法 对理财业务的定义以 商业银行接受投资者委托 为基础, 商业银行履行 代人理财职责, 子公司 办法对 理财业务 的定义是 银行理财子公司接受投资者委托, 按照与投资者事先约定的投资策略 风险承担和收益分配方式, 对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务, 但该等定义也不能准确界定理财产品的法律关系是委托关系还是信托关系 尽管如此, 特别值得关注的是, 中国银保监会有关部门负责人就 < 商业银行理财子公司管理办法 > 答记者问 相比 中国银保监会有关部门负责人就 < 商业银行理财子公司管理办法 ( 征求意见稿 )> 答记者问 最大的变化是, 增加了对于理财产品法律关系的界定 : 商业银行和银行理财子公司发行的理财产品依据信托法律关系设立 因此, 尽管 理财办法 和 理财子公司办法 未明确规定以 信托法 为上位法, 但中国银保监会已通过答记者问的方式明确了理财业务的法律关系为信托法律关系 理财产品信托法律关系的当事人包括投资者和管理人 ( 即商业银行 ) 资管新规 提出了第三方机构独立托管的要求, 但在 资管新规 的过渡期内, 商业银行可以托管本行理财产品, 且在过渡期结束后 因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的 存量理财产品仍可豁免第三方独立托管的要求 因此, 第三方独立托管是理财产品的原则要求, 但因过渡期而存在部分例外 另外, 从托管人的法律地位来说, 采用信托结构的公募基金 私募资产管理产品以及契约型私募基金 ( 以下合称 契约型基金 ), 托管人与管理人为信托的共同受托人, 与投资者作为委托人 / 受益人互为信托关系的相对方, 但 资管新规 和 理财办法 并未明确或解决托管机构与投资者的法律关系问题 例如 理财办法 第五十条规定 : 商业银行应当选择具有证券投资基金托管业务资格的金融机构 银行业理财登记托管机构或者国务院银行业监督管理机构认可的其他机构托管所发行的理财产品 该规定要求托管机构由商业银行 选择, 但 选择 的法律意义是商业银行委托托管机构, 还是确定托管机构后共同接受投资者的委托并不明确 但从 理财办法 第三条对于理财业务法律关系的基本描述来看, 理财业务的信托法律关系当事方只有商业银行和投资者两方 因此, 托管机构的法律地位, 是接受商业银行委托提供托管服务的机构, 与理财产品投资者之间并无直接的信托法律关系 理财产品托管机构的法律地位与契约型基金托管人作为受托人的法律地位有本质的区别 三. 理财产品的治理机制 治理机制一般包括激励机制和约束机制两个方面 ( 一 ) 激励机制 在管理人内部激励方面, 理财办法 没有直接规定, 但 理财子公司办法 明确提出了银行 4
5 理财子公司应当建立激励约束合理的公司治理结构 在理财产品层面, 管理人的激励机制以物质激励为主, 管理人通过收取相应的管理报酬获得物质激励 理财办法 和 理财子公司办法 并未对管理人报酬的具体收费方式作出规定, 目前允许银行资产管理机构自主决定理财产品的收费模式和费率标准 实践中, 银行资产管理机构的收费以固定管理费和浮动管理费两种方式为主 浮动管理费常见收费模式为收取超出业绩比较基准的收益部分, 类似业绩报酬 即便是在 资管新规 发布后, 新发行的理财产品仍然较多保留了这种收费模式 对于净值化管理的资产管理产品来说, 业绩报酬具有激励管理人的积极作用, 但是, 一方面由于业绩报酬可能会引发管理人激进投资而全部风险由投资者自担, 考虑到中小投资者的风险承受能力和利益保护问题, 业绩报酬的收费模式对于面向个人公开发售的公募产品而言也存在较为明显的风险 另一方面, 目前较多采用浮动管理费的理财产品特别是现金管理类的产品, 实质上仍然是 资管新规 颁布前固定收益类理财产品的变形 但 资管新规 颁布前固定收益类理财产品的浮动管理费是以银行资产管理机构的隐性刚兑为前提, 资管新规 以及 理财办法 理财子公司办法 提出打破刚性兑付要求后, 理财产品采用净值化管理, 风险完全由投资者自行承担, 而理财产品仍然披露其 业绩比较基准 作为确定收益率, 银行资产管理机构收取超额收益作为浮动管理费, 这一收费方式理论上使投资者的风险收益并不对等, 即投资收益以固定投资收益为上限, 但承担的风险将覆盖全部本金, 并未真正享受到净值化管理带来的增益, 而且投资者的刚性兑付预期并没有真正打破 ( 二 ) 约束机制 在约束机制方面, 理财产品管理人的约束机制至少可以包括法律法规约束 合同约束 托管人 约束 控制结构约束和信息披露约束五个方面 在法律法规约束与合同约束方面, 资管新规 统一各类资产管理产品的监管标准, 中国银保监会发布 理财办法 和 理财子公司办法, 制定理财产品的统一监管规范 理财办法 理财子公司办法 以及中国银保监会作为银行资产管理机构理财业务监管机构未来制定的其他规范, 为银行资产管理机构提供了从内部管理到投资运作 销售规范等全面的法律法规约束 同时, 理财产品的合同 ( 以产品说明书条款为主 ) 对于产品的投资运作 认购和赎回进行的自主约定, 也构成了管理人的有效约束 在托管人约束方面, 理财产品应当采用第三方独立托管 根据 理财办法 的规定, 托管机构 的职责包括财产保管, 交易清算和交割, 复核 审查资金头寸 资产账目 资产净值 认购和 5
6 赎回价格, 核查认购 赎回资金到账和支付情况 监督管理人的投资运作行为, 在信息披露事务中对理财产品财务会计报告出具意见, 在公募理财产品定期报告中出具托管机构报告, 保存托管业务资料等 该等托管职责与契约型基金托管人的主要职责无实质性差异 ( 差异较大的是在契约型基金持有人大会程序中托管人的辅助义务, 但银行理财产品无持有人大会机制 ) 但由于理财产品托管人并不禁止与管理人存在相互持股的关联关系, 例如商业银行理财子公司的理财产品可以由商业银行托管, 且托管机构的法律地位是受银行资产管理机构委托而非投资者委托办理托管业务, 托管机构的选任 职责终止和更换由银行资产管理机构行使决策权, 托管机构相对于管理人的独立性明显弱于契约型公募基金 在控制结构约束方面, 契约型公募基金对于管理人的控制结构约束通常主要包括基金份额持有人大会机制和赎回机制 基金份额持有人大会是 基金法 强制规定公募基金应当具有的基金份额持有人组织 由于公募基金持有人人数众多, 涉及基金运作的重大变更事项, 采用普通合同变更程序中当事人一致同意的协商机制并不现实 ; 但如果单方面赋予管理人变更权限, 而无需变更事项的直接利益相关方 基金份额持有人的同意, 无疑也会将基金份额持有人利益置于被管理人可能做出的不当决定侵害的风险之下 持有人大会机制通过多数决的民主机制, 解决了基金份额持有人对基金变更事项的权利行使难题, 是基金份额持有人行使权利的重要机制 而理财产品并无基金份额持有人大会的机制, 对于管理人的控制结构约束主要通过投资者行使 用脚投票 的权利 除开放式理财产品中投资者对于管理人管理业绩不满可以通过赎回 用脚投票 外, 对于理财产品的部分变更事项, 理财办法 允许银行资产管理机构对客户采用 要么接受 要么退出 的规则 理财办法 第三十七条第三款规定 : 商业银行应当根据市场情况调整投资范围 投资资产种类或投资比例, 并按照有关规定事先进行信息披露 超出销售文件约定比例的, 除高风险类型的理财产品超出比例范围投资较低风险资产外, 应当先取得投资者书面同意, 并在全国银行业理财信息登记系统做好理财产品信息登记 ; 投资者不接受的, 应当允许投资者按照销售文件约定提前赎回理财产品 因此, 由于持有人大会机制的缺失, 理财产品投资者主要的意见表达方式为 用脚投票, 投资者缺乏主动提出对管理人具有约束力的诉求和主张的机制 对于不属于 理财办法 第三十七条第三款规定范围的事项, 且理财产品又处于封闭期的, 投资者甚至无法行使 用脚投票 的权利, 例如对于明显侵害投资者利益的管理人 托管人更换事项 在信息披露约束方面, 理财办法 重新规范了理财产品的信息披露规则, 对于信息披露的信 息类型 披露方式 披露时间都进行了规定, 通过 及时 准确 完整 的信息披露, 对银行资 产管理机构进行有效约束 6
7 四. 理财产品的治理环境 在 资管新规 和 理财办法 理财子公司办法 的推动下, 理财产品的法律环境已经得到较大改善, 特别是在主要的规则 规范方面, 与监管较严的公募基金开始趋同 但由于监管机构的不同 具体配套规则的差异, 理财产品与中国证监会监管下的基金, 特别是目标客户和金融功能地位相似的公募基金, 并不处在完全平等的市场地位, 充分市场竞争的条件尚有欠缺 二者亦各有其制度红利, 例如公募基金的注册发行 投资监管明显严于公募理财产品, 但也享有公募理财产品不具有的分红税收优惠政策 除此之外, 公募理财产品开始规范化运作的时间较短, 第三方评价 评级机制也有待建立, 通过对理财产品 管理人和投资经理的公开 客观 中立 科学的第三方评价, 也将为管理人提供有效的非物质激励和约束 此外, 银行理财子公司与银行系基金公司受同一商业银行控股, 开展的公募业务和私募业务相似, 将存在较大程度的同业竞争, 甚至在客户构成上也将存在较大重叠, 因此对于银行理财子公司与银 行系基金公司之间如何防范利益冲突也是一个值得探讨的问题 7
8 如需进一步信息, 请联系 : 作者吕红电话 : sandra.lu@llinkslaw.com 黎明电话 : raymond.li@llinkslaw.com 上 韩 海 炯 电话 : christophe.han@llinkslaw.com 俞卫锋 电话 : david.yu@llinkslaw.com 娄斐弘 电话 : nicholas.lou@llinkslaw.com 黎 明 电话 : raymond.li@llinkslaw.com 安 冬 电话 : desmond.an@llinkslaw.com 北 京 王利民 电话 : leo.wang@llinkslaw.com 香港 ( 与方緯谷律师事务所联营 ) 俞卫锋 电话 : david.yu@llinkslaw.com 伦 敦 杨玉华电话 : +44 (0) yuhua.yang@llinkslaw.com 秦悦民电话 : charles.qin@llinkslaw.com 吕红电话 : sandra.lu@llinkslaw.com 夏亮电话 : tomy.xia@llinkslaw.com 俞佳琦电话 : elva.yu@llinkslaw.com 高云电话 : monica.gao@llinkslaw.com 吕红电话 : sandra.lu@llinkslaw.com 通力律师事务所
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共赢利率结构 21197 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187Q0198) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 21197 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187Q0198) 于 2018 年 08 月 01 日正式成立, 并于 2018 年 09 月 03 日到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184Q0121) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184Q0121) 于 2018 年 04 月 04 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 19591 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183U0191) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 19591 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183U0191) 于 2018 年 04 月 02 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 10 月 04 日为 2.40963%
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185T0182) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185T0182) 于 2018 年 06 月 21 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 20442 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185T0142) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 20442 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185T0142) 于 2018 年 06 月 15 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 09 月 27 日为 2.396%
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187U0116) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187U0116) 于 2018 年 08 月 23 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 20203 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185R0103) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 20203 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185R0103) 于 2018 年 05 月 25 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 11 月 22 日为 2.68925%
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C171R0141) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C171R0141) 于 2017 年 10 月 30 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 18204 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C171R0104) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 18204 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C171R0104) 于 2017 年 10 月 25 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 10 月 25 日为 620728.767123288%
香港机构新业务: 为内地公募基金管理人提供投资顾问服务
资产管理法律评述 2018 年 7 月 香港机构新业务 : 为内地公募基金管理人提供投资顾问服务 作者 : 吕红 陈颖华 自 2014 年内地与香港股票市场交易互通机制 ( 以下简称 港股通 ) 开闸以来, 大量内地公募基金管理公司 证券公司 信托公司 私募基金管理人都发行并管理了通过港股通投资港股的资产管理产品 但在管理这类港股投资产品过程中, 有别于香港机构在港股通标的股票的投研团队建设 市场熟悉度
外资私募证券投资基金管理机构的资金募集渠道
资产管理法律评述 2017 年 9 月 外资私募证券投资基金管理机构的资金募集渠道 作者 : 吕红 邹野 自 2016 年 6 月 30 日中国证券投资基金业协会 ( 基金业协会 ) 发布 私募基金登记备案相关问题解答 ( 十 ) ( 问答十 ), 允许符合条件的外商独资企业 ( WFOE ) 申请登记成为私募证券基金管理人以来, 若干 WFOE 已先后完成登记, 另有许多 WFOE 正在申请登记或准备申请登记为外商独资私募证券投资基金管理人
法学研究 年第 期
李尚公 沈春晖 本文说明了资产证券化的本质和法律特征 探讨了资产证券化风险控制的 法律问题 并对我国推行资产证券化的法律环境进行了分析 对建立我国调整资产证 券化的法律制定提出了建议 资产证券化 法律分析 立法建议 法学研究 年第 期 资产证券化的法律问题分析 法学研究 年第 期 资产证券化的法律问题分析 法学研究 年第 期 资产证券化的法律问题分析 法学研究 年第 期 资产证券化的法律问题分析 法学研究
RQFII投资额度及资金管理新规解析
资产管理法律评述 2016 年 9 月 RQFII 投资额度及资金管理新规解析 作者 : 吕红 / 罗黎莉 / 侯文悦 中国人民银行和国家外汇管理局于 2016 年 9 月 5 日联合发布 关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知 ( 银发 [2016]227 号 ) ( 新规 ), 对人民币合格境外机构投资者 ( RQFII RQFII 机构 或 人民币合格投资者 ) 境内证券投资的投资额度
银保监会
商业银行理财业务监督管理办法 第一章总则第二章分类管理第三章业务规则与风险管理第四章监督管理第五章法律责任第六章附则 第一章总则第一条为加强对商业银行理财业务的监督管理, 促进商业银行理财业务规范健康发展, 依法保护投资者合法权益, 根据 中华人民共和国银行业监督管理法 中华人民共和国商业银行法 等法律 行政法规以及 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 以下简称 指导意见 ), 制定本办法
《证券基金经营机构信息技术管理办法》解读
资产管理法律评述 2018 年 12 月 证券基金经营机构信息技术管理办法 解读 作者 : 吕红 卢俊 2018 年 12 月 19 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 证监会 ) 正式发布 证券基金经营机构信息技术管理办法 ( 以下简称 办法 ) 办法 共七章六十四条, 虽然条文数量与 2017 年 5 月发布的征求意见稿一致, 但具体内容进行了大幅度修改完善 本文结合 办法 具体条文,
各增加至50亿美元! 上海QDLP/深圳QDIE怎么选?
资产管理法律评述 2018 年 4 月 各增加至 50 亿美元! 上海 QDLP/ 深圳 QDIE 怎么选? 作者 : 俞佳琦 张逸凡 作为落实博鳌亚洲论坛 2018 年年会提出来的扩大开放要求的举措 之一, 国家外汇局近期宣布, 将上海 QDLP(Qualified Domestic Limited Partner) 和深圳 QDIE(Qualified Domestic Investment Enterprise)
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
公募基金销售机构征求意见稿解读
资产管理法律评述 2019 年 2 月 作者 : 黎明 卢俊 周鹤 2019 年 2 月 22 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 中国证监会 ) 就 公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法 ( 征求意见稿 ) ( 以下简称 销售办法意见稿 ) 及两个配套规则 关于实施 < 公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法 > 的规定 ( 征求意见稿 ) ( 以下简称 实施规定意见稿 ) 与 公开募集证券投资基金宣传推介材料管理暂行规定
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
2011_中国私人财富报告_PDF版
211 l l l l l l l l l l 1 l l l l l 2 3 4 5 6 8 6 52 62 72 CAGR ( 8-9) 39% 16% 16% 9% 13% 16% CAGR (9-1) 19% 49% 44% 17% 26% 17% CAGR ( 1-11E ) 16% 28% 27% 26% 2% 18% 4 38 63% 21% 7% 2 19% 16% 16% 28 29
资产管理 计划 日 ( 可申购 ) 客户 7 基金列表详见我行网站 个人业务 -- 代理基金 -- 代销基金列表 8 代理 黄金 列表详见我行网站 个人业务 -- 代理黄金交易 序号 1 我行存续代销的投资理财 类别 名称 管理人 销售 区域 西部信托 玉和 1 号单一资金 信托 西部信托 销售渠道
我行近期代理销售的投资理财清单 代销的投资理财由相关证券 信托 基金等及其子发行和管理, 代销机构不承担的投 序号 1 2 类别 养老 保障 委托 管理 养老 保障 委托 管理 名称 平安养老 富盈 5 号 ( 业务简 称 : 安鑫盈 1 号 ) 平安养老 富盈 7 号 ( 业务简 称 : 安鑫盈 7 号 ) 管理人 平安养老 保险股份 平安养老 保险股份 资 兑付和风险管理责任 发行期 持续发售中
外商投资企业备案制度对PFM WFOE设立及变更程序的影响
资产管理法律评述 2016 年 10 月 外商投资企业备案制度对 PFM WFOE 设立及变更程序的影响 作者 : 吕红 / 孙睿 2016 年 6 月 30 日, 中国证券投资基金业协会 ( 中国基金业协会 ) 发布了 私募基金登记备案相关问题解答 ( 十 ) ( 解答十 ), 明确外商独资私募证券投资基金管理人 ( PFM WFOE 1 ) 可以在中国境内开展私募证券投资基金管理业务 自 解答十
通力“沪伦通”系列之一: 中英制度框架的搭建
资产管理法律评述 2018 年 9 月 通力 沪伦通 系列之一 : 中英制度框架的搭建 作者 : 沪伦通工作小组 自 2015 年中英双方首次提出 沪伦通 概念, 沪伦通 筹备工作已历时三年 今年 7 月, 伦敦证券交易所 (London Stock Exchange 伦交所 ) 率先就 沪伦通 的专门监管规定征求意见 8 月 31 日, 中国证券监督管理委员会 ( 中国证监会 ) 也就中国方面的监管规定公开征求意见
<4D F736F F D20C8CFC9EAB9BACAEABBD8B7D1C2CAB1ED2E646F6378>
1 宝康消费品 100 万元以下 1% 100 万元以上 ( 含 ) 不高于 1% 100 万元以下 1.2% 500 万元以上 ( 含 ) 1000 元 730 天以下 0.5% 730( 含 )-1460 天 0.3% 1460 天以上 ( 含 ) 0.3% 2 宝康灵活配置 管理 ( ) 1.3% 托管 ( ) 0.25% 100 万元以下 1% 100 万元以上 ( 含 ) 不高于 1% 100
266 号 (SG7266) 号 (SG7266) 号 (SG7266)
招商银行公司理财日益月鑫产品 投资非标资产情况公告 尊敬的机构投资者 : 非常感谢您一直以来选择投资招商银行点金公司理财产品, 感谢您对招商银行的信任与支持! 以下为我行公司理财日益月鑫产品投资非标资产情况 : 产品名称 剩余资产池交易收益 SPV 代码交易日期项目名称融资客户名称融资代码方向率期限 项目金额 产品规模 投资比例 % 266 号 (SG7266) 91 3.43 500000000
外资私募基金管理人: 2018年回顾及2019年展望
资产管理法律评述 2019 年 2 月 作者 : 吕红 邹野 陶燕 2018 年, 安中 桥水 元胜 毕盛 瀚亚 未来益财等 6 家外商独资企业在中国证券投资基金业协会 ( 基金业协会 ) 登记为私募证券投资基金管理人 ( WFOE PFM ) 自 2016 年 6 月 30 日基金业协会开放 WFOE PFM 登记以来, 截至目前已有 16 家 WFOE PFM 完成登记, 另外还有多家外商独资企业拟申请或正在申请登记
Microsoft Word _2005_n.doc
2004 2005 2006 06 05 682,464,370 751,945,603 869,228,274.72 15.60% 427,209,939.84 504,098,607.43 656,153,539.94 30.16% 170,800,079.99 161,079,391.28 198,457,079.61 23.20% 630,837,903.13 615,638,094.08
中银2015年第一期资产证券化信托资产支持证券发行说明书
69,901.41 2016 / / A 56,100.00 80.26% 2019 2 28 AAA AAA B 8,450.00 12.09% 2019 2 28 AA AA 5,351.41 7.65% 2019 2 28 69,901.41 2019 2 28 A B 7.65% 2016 1 20 2016 2 26 2 A B 2016 1 8 3 4 2015 [2015] 320 ...
资管新规系列一：对公募基金管理公司的影响
资产管理法律评述 2018 年 5 月 资管新规系列一 : 对公募基金管理公司的影响 作者 : 吕红 黎明 安冬 本文要点 : 资管新规 为公募基金业务带来了新的竞争者? 资管新规 对公募基金投资比例规则会产生怎样的影响? 新注册与存量的摊余成本货币基金何去何从? 存量分级基金如何在过渡期内整改? 专户的合格投资者标准发生了哪些变化? 禁止嵌套的要求否定了哪些专户业务形式? 为解决近年中国资产管理行业存在的资产管理产品多层嵌套
<4D F736F F D20BBF9BDF0D7A8BBA7C0EDB2C6CFE0B9D8B7A8C2C9CECACCE2D6AEB1C8BDCFB7D6CEF62D E646F63>
资产管理法律简报 2007 年 12 月 基金专户理财相关法律问题之比较分析 作者 : 傅轶 / 俞佳琦 2007 年 11 月 29 日中国证监会颁布了 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 ( 以下简称 试点办法 ) 以及 关于实施 < 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 > 有关问题的通知, 规定自 2008 年 1 月 1 日起, 基金公司可开展一对一式特定客户资产管理业务即 专户理财
《关于避险策略基金的指导意见》的分析与解读
资产管理法律评述 2017 年 2 月 关于避险策略基金的指导意见 的分析与解读 作者 : 黎明 / 陆开亮 2017 年 2 月 10 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 中国证监会 ) 公布 关于避险策略基金的指导意见 ( 证监会公告 [2017]3 号, 以下简称 意见 ), 对 2010 年 10 月 26 日开始施行的 关于保本基金的指导意见 ( 证监会公告 [2010]30 号
金鼎泰利达人民币理财产品 702 期非标准化资产持仓报告 (207 年 8 月 25 日 ) 理财产品概况 金鼎泰利达人民币理财产品 702 期 C 上海国泰君安证券资产管理中国工商银行上海分行 序号融资客户品名称 品资年收益期限 率 中铁 三 成都金堂 星镇安置房建 发展 设
金鼎泰利达人民币理财产品 7042 期 非标准化资产持仓报告 (207 年 8 月 25 日 ) 理财产品概况 金鼎泰利达人民币理财产品 7042 期 C089670000 上海国泰君安证券资产管理中国工商银行上海分行 序号融资客户品名称 品资年收益期限 率 青海重型 机床有限 责任公司 中建投 涌泉 44 号集合资金计划 27 6.3% 90% 金鼎泰利达人民币理财产品 702 期非标准化资产持仓报告
2015年第14期幸福优享126天期封闭式非保本浮动收益人民币理财产品非标准化债权资产持仓报告
金鼎泰利达人民币理财产品 7042 期 非标准化资产持仓报告 (207 年 9 月 25 日 ) 理财产品概况 金鼎泰利达人民币理财产品 7042 期 C089670000 上海国泰君安证券资产管理中国工商银行上海分行 序号融资客户品名称 品资年收益期限 率 ( %) 青海重型 机床有限 责任公司 中建投 涌泉 44 号集合资金计划 26 6.3% 90% 金鼎泰利达人民币理财产品 7058 期非标准化资产持仓报告
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
2015年第14期幸福优享126天期封闭式非保本浮动收益人民币理财产品非标准化债权资产持仓报告
金鼎泰利达人民币理财产品 720 期非标准化资产持仓报告 (207 年 0 月 25 日 ) 理财产品概况 金鼎泰利达人民币理财产品 720 期 C08967000359 上海国泰君安证券资产管理中国工商银行上海分行 序号融资客户品名称 品资年收益期限 率 ( %) 青海重型 机床有限 责任公司 中建投 涌泉 44 号集合资金计划 25 6.3% 32% 金鼎泰利达人民币理财产品 7058 期非标准化资产持仓报告
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
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:. /..... 死刑复核法律监督制度研究 * 万春 检察机关对死刑复核实行法律监督, 符合人大制度关于权力监督制约的原理, 不影响最高人民法院应有的诉讼地位和独立性 权威性, 体现了检察官客观性义务的要求, 具有基本法律依据 开展死刑复核法律监督应遵循严格限制并减少死刑 切实保障人权 维护公共利益 公平 及时 突出重点等原则 检察机关在死刑复核中的诉讼地位不是公诉人, 而是法律监督者 检察机关可以通过备案审查
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
《货币市场基金监督管理办法》解读
资产管理法律评述 2015 年 12 月 货币市场基金监督管理办法 解读 作者 : 吕红 / 黎明 2015 年 12 月 17 日, 中国证监会公布了 货币市场基金监督管理办法 ( 管理办法 ), 对 2004 年施行的 货币市场基金管理暂行规定 ( 暂行规定 ) 进行修订, 并同时公布了 关于实施 < 货币市场基金监督管理办法 > 有关问题的规定 ( 实施规定 ), 对 管理办法 适用于已成立基金等执行问题予以规定
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
华泰柏瑞基金管理有限公司 关于调低旗下华泰柏瑞中证 500 交易型开放式指数证券投资基金及 其联接基金基金费率并修订基金合同和托管协议的公告 为了更好地保护基金份额持有人利益, 降低投资者的理财成本, 经与华泰柏瑞中证 500 交易型开放式指数证券投资基金 ( 以下简称 华泰柏瑞中证 500ETF
华泰柏瑞基金管理有限公司 关于调低旗下华泰柏瑞中证 500 交易型开放式指数证券投资基金及 其联接基金基金费率并修订基金合同和托管协议的公告 为了更好地保护基金份额持有人利益, 降低投资者的理财成本, 经与华泰柏瑞中证 500 交易型开放式指数证券投资基金 ( 以下简称 华泰柏瑞中证 500ETF ) 华泰柏瑞中证 500 交易型开放式指数证券投资基金联接基金 ( 以下简称 华泰柏瑞中证 500ETF
序号 我行存续代销的投资理财 类别 名称 管理人 销售 区域 财慧道 2 号 A133 类份额 红棉安心回报 半年盈集合资 产管理计划 X572 期 中铁信托 商鼎集合资金信托 计划第 1 期 广州证券资产管理 广州证券资产管理 中铁信托有限责任 公司 销售渠道 本行网上银行 本行网上银
我行近期代理销售的投资理财清单 代销的投资理财由相关证券 信托 基金等公司及其子公司发行和管理, 代销机构不承担的投 序号 1 2 3 类别 养老 保障 委托 管理 养老 保障 委托 管理 集合 资产 管理 名称 平安养老 富盈 5 号 ( 业务简 称 : 安鑫盈 1 号 ) 平安养老 富盈 7 号 ( 业务简 称 : 安鑫盈 7 号 ) 浙商汇金 新经济第 二季集合 资产管理 计划 管理人 平安养老
余玉苗 田 娟 朱业明 当前审计环境中 审计合谋现象普遍存在 双重审计制度可以看作是阻止审计合谋的一种制度设计 在分析审计合谋成因的基础上 建立了一个包括引入第二个审计师的概率因子 融合外部监督惩罚与激励机制的博弈模型 对阻止审计合谋的条件进行了均衡分析 研究结果 显示 当外部监督惩罚力度强化后与适当的激励机制存在时 双重审计制度有利于降低对审计师的监督成本 从而为其实施提供了理论依据 从多期博弈角度看
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
第一条为加强对商业银行理财子公司的监督管理, 依法保护投资者合法权益, 根据 中华人民共和国银行业监督管理法 等法律 行政法规以及 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 以下简称 指导意见 ) 商业银行理财业务监督管理办法 ( 以下简称 理财业务管理办法 ), 制定本办法 第二条本办法所称银行
中国银行保险监督管理委员会令 2018 年第 7 号 商业银行理财子公司管理办法 已经中国银保监会 2018 年第 6 次主席会议通过 现予公布, 自公布之日起施行 主席郭树清 2018 年 12 月 2 日 商业银行理财子公司管理办法 第一章总则第二章设立 变更与终止第三章业务规则第四章风险管理第五章监督管理第六章附则 第一章总则 第一条为加强对商业银行理财子公司的监督管理, 依法保护投资者合法权益,
商业银行理财业务监督管理办法
内部资料, 注意保密, 请勿外传 商业银行理财业务监督管理办法 ( 征求意见稿 ) 第一章总则... 1 第二章产品定义与分类管理... 2 第三章业务规则与风险管理... 5 第一节管理体系与管理制度... 5 第二节销售管理... 7 第三节投资管理... 9 第四节理财托管... 12 第五节风险准备金... 15 第六节信息披露... 16 第四章监督管理... 18 第五章法律责任...
附件1
商业银行理财子公司管理办法 ( 征求意见稿 ) 第一章 总则 第二章 设立 变更与终止 第三章 业务规则 第四章 风险管理 第五章 监督管理 第六章 附则 1 第一章总则 第一条 ( 立法依据 ) 为加强对商业银行理财子公司的监督管理, 依法保护投资者合法权益, 根据 中华人民共和国银行业监督管理法 等法律 行政法规以及 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 以下简称 指导意见 ) 商业银行理财业务监督管理办法
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
浅析“信托+有限合伙”型私募运作模式
银行法律评述 2011 年 9 月 浅析 信托 + 有限合伙 型私募运作模式 作者 : 秦悦民 / 夏亮 / 孙晓静 近几年, 信托 1 和 有限合伙 2 已相继成为投融资者进行项目运作的 重要手段, 在宏观政策趋紧的 2011 年, 信托 和 有限合伙 更成了 备受青睐的投融资运作工具 业界人士和相关学者曾为 信托 和 有 3 限合伙 谁将主导私募进行过激烈的争论, 也对二者的具体运用进 行不断地创新和探索
通力“沪伦通”系列之二: 走近GDR
资产管理法律评述 2018 年 9 月 通力 沪伦通 系列之二 : 走近 GDR 作者 : 沪伦通工作小组 本文为通力 沪伦通 系列文章的第二篇, 就 沪伦通 西 向业务进行介绍, 以期对拟赴伦敦发行 GDR 的中资企业做出 有益的提示 沪伦通 西向业务指上海证券交易所 ( 上交所 )A 股上市公司在伦敦证券交易所 (London Stock Exchange 伦交所 ) 挂牌全球存托凭证 (Global
《互联网个人信息安全保护指南》简评
公司及并购法律评述 2019 年 4 月 作者 : 潘永建 邓梓珊 黄文捷 2018 年 11 月 30 日, 公安部网络安全保卫局发布了 互联网个人信息安全保护指引 ( 征求意见稿 ) ( 征求意见稿 ) 时隔四个多月, 公安部网络安全保卫局 北京网络行业协会 公安部第三研究所于 2019 年 4 月 10 日联合发布了 互联网个人信息安全保护指南 ( 指南 ) 指南 是在 征求意见稿 的基础上听取采纳社会各方意见后修改而成,
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
拟上市公司的职工持股安排
资产管理法律评述 2017 年 11 月 新 应收账款质押登记办法 之简要解读 作者 : 夏亮 陈博 李玉婷 在银行 保理 融资租赁以及资产管理等各类金融业务中, 应收账款质押作为担保措施之一经常被采用 中国人民银行于 2007 年 9 月 30 日颁布 应收账款质押登记办法 ( 中国人民银行 [2007] 第 4 号 )( 以下简称 旧 登记办法 ), 规范应收账款质押登记工作 为了补充和完善旧
《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》对证券投资基金管理公司影响浅析
资产管理法律评述 2017 年 6 月 证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法 对证券投资基金管理公司影响浅析 作者 : 黎明 / 丁媛 2017 年 6 月 6 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 证监会 ) 正式公布 证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法 ( 中国证券监督管理委员会令第 133 号, 以下简称 办法 ), 办法 将于 2017 年 10 月 1 日起开始施行 办法
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
14 永乐 1 号 180 天型 ( 广州新客户专享 ) AC % 15 永乐 1 号 180 天型 ( 沈阳新客户专享 ) AC % 16 永乐 1 号 180 天型 ( 天津新客户专享 ) AC % 17 永乐 1 号 180 天型 ( 天津分行专
序号 理财子单元简称 浙商银行近期发行 / 代销的投资理财产品清单 理财子单元代码 我行发行的人民币理财产品 发行期 产品类型 风险等级 业绩比较基准 ( 预期年收益率 ) 起购金额 1 永乐 1 号 33 天型 ( 直销银行新客户专享 ) AA2056 4.90% 2 永乐 1 号 33 天型 ( 明星产品 ) AA2057 4.70% 3 永乐 1 号 92 天型 ( 明星产品 ) AB3093
公募基金投资者集中度管理新政理解和执行若干问题探讨
资产管理法律评述 2017 年 3 月 公募基金投资者集中度管理新政理解和执行若干问题探讨 作者 : 黎明 / 陆奇 2017 年 3 月 17 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 证监会 ) 证券基金机构监管部通过其主办的 2017 年第 2 期 机构监管情况通报 ( 以下简称 监管通报 ), 向各公募基金管理人 公募基金托管人发布了加强公募基金投资者集中度管理的若干要求 监管通报 自发布之日起对各公募基金管理人
PowerPoint 演示文稿
Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) 基金从业资格考试 科目一 : 基金法律法规 职业道德与业务规范第六讲 : 教材 ( 上册 ) 第 2 章 --- 题目串讲 Lecturer: HangJian ACCAspace 中国 ACCA 特许公认会计师教育平台 Copyright
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2014 年 3 月 27 日 新 证券投资基金法 简析 中华人民共和国证券投资基金法 ( 以下简称 基金法 ) 于 2012 年 12 月 28 日经全国人民代表大会常务委员会修订, 修订后的 基金法 于 2013 年 6 月 1 日起实施 相较于修订之前的 基金法, 修订后的 基金法 在篇幅和内容方面均作出了较大幅度的修改, 基于此, 本文将对 基金法 及其配套法规的修订或颁布情况 基金法 的主要修订内容以及修订后的几个主要问题进行总结和简要评析,
中国证券监督管理委员会公告
证券公司大集合资产管理业务适用 关于规范金融机构资产管理业务 的指导意见 操作指引 为落实 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 银发 2018 106 号, 以下简称 指导意见 ) 要求, 推进证券公司资产管理业务的规范发展, 保护投资者合法权益, 根据 证券法 证券投资基金法 ( 以下简称 基金法 ) 指导意见 公开募集证券投资基金运作管理办法 ( 以下简称 运作办法 ) 等规定, 制定本指引
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
丰利系列 2018 年第 146 期 ( 母亲节特别款 ) >= FL18146 C 中低风险 谨慎型 稳健型 进取型 激进型 丰利系列 2018 年第 129 期 >= FL18129 C1
产品名称 认购起点 ( 万 ) 产品期限 ( 天 ) 预期收益率 / 业产品代码 绩比较基准 全国银行业理财信息登 记系统登记编码 产品起息日产品到期日风险等级适合客户类型 丰利系列 2018 年第 177 期 ( 父亲节特别款 ) >=5 271 5.51 FL18177 C1031518000268 2018-06-21 2019-03-19 中低风险 谨慎型 稳健型 进取型 激进型 丰利系列
<4D F736F F D D36A1A2B1B1BEA9CAD0BDF0B6C5C2C9CAA6CAC2CEF1CBF9B9D8D3DAB9ABCBBECAD7B4CEB9ABBFAAB7A2D0D0B9C9C6B1B2A2D4DAB4B4D2B5B0E5C9CFCAD0D6AEB2B9B3E4B7A8C2C9D2E2BCFBCAE9A3A8CEE5A3A92E646F63>
12 2014 6 18 2015 5 25 140697 2016 2 26 2016 3 15 140697 3-3-1-6-2 1 11 3-3-1-6-3 1 2011 9 15 41 2015 2015 12 31 中央汇金投资有限责任公司 60% 深圳报业集团 64.02% 中国银行股份有限公司 A+H 股上市公司 100% 中银国际控股有限公司出资 5,100 万 间接持有 100%
土地一级开发融资方式探讨
2013 12 ... 1... 2... 2... 5 特别推荐... 11... 11... 17... 22 热点解读... 27... 27... 27... 31... 36... 36... 41 融资创新... 48... 48... 55... 66 BT/BOT/PPP... 71 城市开发... 76... 76... 82 [ 现代动态 /ZENITH NEWS]... 87
《证券期货投资者适当性管理办法》对基金销售业务的影响与应对
资产管理法律评述 2017 年 2 月 证券期货投资者适当性管理办法 对基金销售业务的影响与应对 2016 年 12 月 12 日, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 中国证监 会 ) 公布了 证券期货投资者适当性管理办法 ( 证监会令 [ 第 130 号 ], 以下简称 投资者适当性办法 ) 及 关于实施 < 证券期货投 资者适当性管理办法 > 的规定 ( 证监会公告 [2016]34 号 )
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资产管理法律评述 2010 年 10 月 QDII 基金监管新规概述 作者 : 吕红 / 俞佳琦 / 罗黎莉 自 2006 年合格境内机构投资者 ( QDII ) 制度出台以来, 我国 QDII 业务发展迅速, 实践的发展又推动监管制度日趋完善 近年来, 在 QDII 原有基本法规的基础上, 有关监管部门通过下发通知 回函的形式, 出台了特定客户境外资产管理 ( 特定境外资产管理 ) 业务 QDII
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
2.4 限售期: 乙方所认购的甲方股份自甲方本次非公开发行结束之日起 60 个月内不得转让 限售期满后, 将按中国证监会及深圳证券交易所的有关规定执行 二 股份认购协议 5.2 款第 (5) 项 (5) 本协议项下乙方获得的甲方股份自甲方本次非公开发行结束之日起 36 个月内不得转让 现修改为 (5
山东东方海洋科技股份有限公司与山东东方海洋集 团有限公司之附条件生效的股份认购协议 补充协议书 ( 一 ) 本协议于二〇一五年九月十六日由以下双方签署 : 甲方 : 山东东方海洋科技股份有限公司 住所 : 山东省烟台市莱山区澳柯玛大街 18 号 法定代表人 : 车轼 乙方 : 山东东方海洋集团有限公司 住所 : 山东省烟台市莱山区泉韵南路 2 号 法定代表人 : 车轼 鉴于 : 甲乙双方已于 2015
外商独资公司(“WFOE”)在中国开展私募证券投资基金管理业务的法律实务
资 产 管 理 法 律 概 述 2016 年 7 月 外 商 独 资 公 司 ( WFOE ) 在 中 国 开 展 私 募 证 券 投 资 基 金 管 理 业 务 的 法 律 实 务 作 者 : 吕 红 2016 年 6 月 30 日, 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 中 国 证 监 会 ) 同 意, 中 国 证 券 投 资 基 金 业 协 会 ( 以 下 简 称
简析《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》
资产管理法律评述 2018 年 6 月 简析 关于进一步规范货币市场基金互联网销售 赎回相关 服务的指导意见 作者 : 安冬 孙睿 陈颖华 本文要点 : 货币市场基金发展中积聚的主要风险隐患有哪些? 持牌方可留存销售信息 的要求对销售前置 / 导流影响几何? 没有过渡期的 禁止货币市场基金份额直接支付 要求带来哪些挑战? 指导意见 下 1 万元以内的 T+0 如何合规地实现? 2018 年 5 月
一 关联交易情况 1 本季度发生情况 2017 年第三季度, 渤海财险发生的关联交易总额为 万元, 其中一般关联交易额 万元, 报告期内无重大关联交易发生 2 截止本季度累计发生情况截至 2017 年第三季度末, 渤海财险发生的关联交易总额为 万元, 无重大
保险公司关联交易季度报告 报告人 : 渤海财产保险股份有限公司 报送时间 :2017 年 10 月 25 日 一 关联交易情况 1 本季度发生情况 2017 年第三季度, 渤海财险发生的关联交易总额为 186.36 万元, 其中一般关联交易额 186.36 万元, 报告期内无重大关联交易发生 2 截止本季度累计发生情况截至 2017 年第三季度末, 渤海财险发生的关联交易总额为 738.14 万元,
事件 11 月 17 日, 中国人民银行 银监会 证监会 保监会 外汇局发布 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 征求意见稿 ) 与之前在 2017 年 2 月流传出的内审稿相比, 该条例在产品类型 投资限制 资金池监管 打破刚兑等方面作出了更为明确的规范 : 点评 指导意见出台目的在于打破
证券研究报告 破刚兑统监管 发布时间 :2017 年 11 月 20 日 评 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 征求意见稿 冯迪昉 S0020512080007 021-51097188-1831 fengdifang@gyzq.com.cn 事件 : 2017 年 11 月 17 日, 中国人民银行 银监会 证监会 保监会 外汇局发布 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 征求意见稿
拟上市公司的职工持股安排
资产管理法律评述 2017 年 10 月 内地法律视角下的内地与香港金融合作机制中的名义持有人制度 作者 : 吕红 黎明 从 2014 年 4 月 10 日中国证券监督管理委员会 ( 中国证监会 ) 香港证券及期货事务监察委员会 ( 香港证监会 ) 联合公告决定开展沪港股票市场交易互联互通机制试点开始至今, 内地与香港在沪港股票市场 深港股票市场 内地与香港债券市场的互联互通 ( 互联互通 ) 以及内地与香港公开募集证券投资基金互认
合同编号：
平安养老金橙养老保障管理产品 投资组合账户说明书 3 目 录 一 组合设臵二 投资范围及对象三 投资组合策略 ( 一 ) 养老金橙现金增利组合 ( 开放型 ) ( 二 ) 养老金橙股票配臵组合 ( 开放型组合 ) ( 三 ) 养老金橙债券增强组合 ( 开放型 ) ( 四 ) 养老金橙 1 号组合 ( 封闭型 ) ( 五 ) 养老金橙 2 号组合 ( 封闭型 ) ( 六 ) 养老金橙 3 号组合 (
易方达基金管理有限公司关于调低易方达沪深 300 交易型开放式指 数发起式证券投资基金及联接基金相关基金费率并修订基金合同及 托管协议的公告 为更好地满足广大投资者的投资理财需求, 降低投资者的理财成本, 经与易方达沪深 300 交易型开放式指数发起式证券投资基金 ( 以下简称 沪深 300ETF,
易方达基金管理有限公司关于调低易方达沪深 300 交易型开放式指 数发起式证券投资基金及联接基金相关基金费率并修订基金合同及 托管协议的公告 为更好地满足广大投资者的投资理财需求, 降低投资者的理财成本, 经与易方达沪深 300 交易型开放式指数发起式证券投资基金 ( 以下简称 沪深 300ETF, 场内简称 HS300ETF ) 易方达沪深 300 交易型开放式指数发起式证券投资基金联接基金 (
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重构后冷战时期的跨大西洋关系 理想与现实 赵怀普 冷战时期以北约为支柱的大西洋联盟构成了美欧关系的基础 但由于双方权力的不对称 美欧联盟关系带有从属性质 冷战结束和欧盟崛起对传统的美欧关系格局带来了强烈冲击 重构后冷战时期的跨大西洋关系成为美欧双方的共同议程 美欧在跨大西洋关系重构问题上的互动和博弈表明 由于双方之间存在着利益和目标上的深刻分歧 短期内并不具备形成一种新的全面和机制化的大西洋伙伴关系的现实基础
1 农银汇理的第十三只基金产品全称是什么? 基金名称 : 农银汇理信用添利债券型证券投资基金 2 农银汇理信用添利债券证券投资基金的简称是什么? 基金简称 : 农银信用添利债券 3 农银信用添利债券基金的英文名称是什么? 英文名称 :ABC-CA Credit Bond Security Inves
1 农银汇理的第十三只基金产品全称是什么? 基金名称 : 农银汇理信用添利债券型证券投资基金 2 农银汇理信用添利债券证券投资基金的简称是什么? 基金简称 : 农银信用添利债券 3 农银信用添利债券基金的英文名称是什么? 英文名称 :ABC-CA Credit Bond Security Investment Fund 4 农银信用添利债券基金的基金代码是什么? 基金代码 :660013 5 农银信用添利债券基金的基金类型是什么?
一的标准规制, 同时对金融创新坚持趋利避害 一分为二, 留出发展空间 ( 五 ) 坚持积极稳妥审慎推进 正确处理改革 发展 稳定关系, 坚持防范风险与有序规范相结合, 在下决心处置风险的同时, 充分考虑市场承受能力, 合理设置过渡期, 把握好工作的次序 节奏 力度, 加强市场沟通, 有效引导市场预期
中国人民银行中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见近年来, 我国资产管理业务快速发展, 在满足居民和企业投融资需求 改善社会融资结构等方面发挥了积极作用, 但也存在部分业务发展不规范 多层嵌套 刚性兑付 规避金融监管和宏观调控等问题 按照党中央 国务院决策部署, 为规范金融机构资产管理业务, 统一同类资产管理产品监管标准, 有效防控金融风险,
产管理业务的全面 统一覆盖, 采取有效监管措施, 加强金融消费者权益保护 ( 四 ) 坚持有的放矢的问题导向 重点针对资产管理业务的多层嵌套 杠杆不清 套利严重 投机频繁等问题, 设定统一的标准规制, 同时对金融创新坚持趋利避害 一分为二, 留出发展空间 ( 五 ) 坚持积极稳妥审慎推进 正确处理改
中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 中国 证券监督管理委员会 国家外汇管理局关于规范金融 机构资产管理业务的指导意见 ( 银发 2018 106 号 ) 近年来, 我国资产管理业务快速发展, 在满足居民和企业投融资需求 改善社会融资结构等方面发挥了积极作用, 但也存在部分业务发展不规范 多层嵌套 刚性兑付 规避金融监管和宏观调控等问题 按照党中央 国务院决策部署, 为规范金融机构资产管理业务,
行南京分行签署 中国民生银行综合财富管理服务协议 ( 产品代码 :FGDA18624L), 东科制药与民生银行南京分行签署 中国民生银行综合财富管理服务协议 ( 产品代码 :FGDA18625L), 于 2018 年 7 月 13 日分别使用 9,000 万元 21,000 万元暂时闲置募集资金购买
证券代码 : 600566 转债代码 : 110038 证券简称 : 济川药业 转债简称 : 济川转债 公告编号 : 2018-038 湖北济川药业股份有限公司关于全资子公司利用闲置募集资金购买银行理财产品的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 2017 年 11 月 27 日, 湖北济川药业股份有限公司
关于《公开募集证券投资基金运作管理办法》执行的有关法律问题分析.doc
资产管理法律评述 2014 年 8 月 关于 公开募集证券投资基金运作管理办法 执行的 有关法律问题分析 作者 : 吕红 / 黎明 / 安冬 公开募集证券投资基金运作管理办法 ( 以下简称 办法 ) 已于 2014 年 8 月 8 日起施行 办法 脱胎于 2004 年 证券投资基金运作管理办法, 并在此基础上就规范公募证券投资基金 ( 以下简称 基金 ) 运作 引导产品创新 推进基金注册制等方面进行了大量的修改
( 一 ) 中国民生银行综合财富管理服务协议 ( 产品代码 :FGDA18335L) 1 产品类型: 保本浮动收益类 2 财富管理策略: 保本并获得高于同期定期存款的收益 3 财务管理方向: 经客户与银行协商一致, 根据客户的风险偏好, 银行采用低风险投资策略, 将客户委托资金配置银行审批同意的资产
证券代码 : 600566 转债代码 : 110038 证券简称 : 济川药业 转债简称 : 济川转债 公告编号 : 2018-013 湖北济川药业股份有限公司关于全资子公司利用闲置募集资金购买银行理财产品的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 2017 年 11 月 27 日, 湖北济川药业股份有限公司