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斌章
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1 期货公司资产管理业务管理规则 ( 试行 ) 解读中国期货业协会

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3 背景与目的自 2012 年 9 月 1 日期货公司资产管理业务试点办法 ( 以下简称试点办法 ) 发布实施并启动期货公司资产管理业务试点以来, 期货公司管理受托资产规模稳步增长, 业绩良好, 试点工作取得了较好的效果, 为进一步扩大试点范围, 推进期货公司资产管理业务打下了良好的基础投资者对期货公司资产管理产品的需求较大, 期货公司迫切希望开展一对多资产管理业务, 更多具有一定专业能力和运作规范的期货公司也希望取得资产管理业务资格为了贯彻落实国九条的有关精神和关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见, 加快发展期货公司资产管理业务, 协会制定了该管理规则 3

4 制定依据私募投资基金监督管理暂行办法 ( 以下简称私募办法 ) 第二条规定, 证券公司基金管理公司期货公司及其子公司从事私募基金业务适用本办法, 其他法律法规和中国证券监督管理委员会有关规定对上述机构从事私募基金业务另有规定的, 适用其规定期货公司监督管理办法 ( 以下简称公司办法 ) 第十三条规定, 期货公司从事资产管理业务的, 应当依法登记备案第六十三条至六十八条又专门对期货公司资产管理业务的行为进行了原则性的规范目前, 期货公司从事资产管理业务适用三个部门规章, 即公司办法 ( 证监会令第 110 号 ) 私募办法 ( 证监会令第 105 号 ) 和试点办法 ( 证监会令第 81 号 ) 4

5 公司办法明确了期货公司可以为单一客户或者特定多个客户办理资产管理业务, 即可以从事一对一和一对多业务, 同时从机构监管角度对期货公司从事资管业务的监督管理和法律责任作出规定同时, 因为期货公司资管业务是私募基金的一种类型, 因此应当适用私募办法根据上述两个办法, 中国期货业协会制定并发布了管理规则, 对期货公司从事资产管理业务的登记备案业务规范内控与风险管理自律管理等作了进一步细化此外, 私募办法第二条明确证券公司基金管理公司期货公司及其子公司从事私募基金业务适用本办法, 其他法律法规和中国证券监督管理委员会有关规定对上述机构从事私募基金业务另有规定的, 适用其规定, 所以期货公司从事一对一业务则需要优先适用试点办法 5

6 主要考虑专门制定管理规则主要是考虑期货公司作为金融机构, 除资产管理业务外, 还经营期货经纪投资咨询等其他金融业务, 一方面存在潜在的利益冲突和利益输送风险, 另一方面存在风险传递的可能, 从而损害其他业务客户的资金安全和权益对于期货公司资产管理业务, 从制度设计层面应特别关注内部控制与风险管理, 重点防范可能出现的利益输送内幕交易以及损害投资者合法权益等问题期货公司资产管理产品投向相对集中于期货市场, 产品专业性强杠杆率较高风控难度较大, 因此, 对期货公司的规范要求略高于一般的私募基金管理人, 需要从专业角度提出更加严格的合规风控要求 6

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8 基本框架管理规则共六章五十三条第一章为总则, 内容主要包括依据适用范围业务类型展业原则和监督管理等第二章为登记备案, 内容主要包括登记条件不同登记主体的登记材料及审查产品和人员备案等第三章为业务规范, 内容主要包括期货公司或子公司作为资产管理人应尽的职责合格投资者投资范围强制托管禁止行为等第四章为内部控制与风险管理, 内容主要包括期货公司或子公司在内部控制方面和风险管理方面的具体要求, 切实防范利益冲突和利益输送第五章是自律管理, 内容主要包括自律管理的手段方式等, 细化了自律管理措施, 强调了监管协作第六章为附则 8

9 适用范围管理规则适用于期货公司及期货公司依法设立的专门从事资产管理业务的子公司期货公司与其专门从事资产管理业务的子公司不得同时开展资产管理业务管理规则不再限制期货公司只能开展单一客户办理资产管理业务, 凡是符合条件的期货公司均可同时开展两类业务管理规则发布前已经取得一对一资产管理业务资格的期货公司无需向协会重新进行登记备案, 可直接开展一对多资产管理业务但期货公司应当按照协会的要求补报公司的有关信息后续协会将统一安排, 集中填报 9

10 登记条件 10 申请登记时期货公司净资本不低于人民币 1 亿元 ; 申请日前 6 个月的期货公司风险监管指标持续符合监管要求 ; 最近一次期货公司分类监管评级不低于 C 类 C 级 ; 近 1 年期货公司未因违法违规经营受到行政刑事处罚被采取监管措施或自律处分措施, 且不存在因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查的情形 ; 取得期货或证券基金等从业资格的业务人员不得少于 5 人, 高级管理人员具备相应的任职条件 ; 前述高级管理人员和业务人员最近 3 年无不良诚信记录, 未受到行政刑事处罚被采取监管措施或自律处分措施, 且不存在因涉嫌违法违规正在被有权机关调查的情形 ; 有符合要求的营业场所, 具有从事资产管理业务所需要的基础设施和运营能力 ; 有良好的内部治理结构完善的风险管理制度和内部控制制度 ; 中国证监会或协会根据审慎原则规定的其他条件

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12 公司办法第六十八条禁止行为期货公司及其从业人员从事资产管理业务, 不得有下列行为 : ( 一 ) 以欺诈手段或者其他不当方式误导诱导客户 ; ( 二 ) 向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺 ; ( 三 ) 接受客户委托的初始资产低于中国证监会规定的最低限额 ; ( 四 ) 占用挪用客户委托资产 ; ( 五 ) 以转移资产管理账户收益或者亏损为目的, 在不同账户之间进行买卖, 损害客户利益 ; ( 六 ) 以获取佣金或者其他利益为目的, 使用客户资产进行不必要的交易 ; ( 七 ) 利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益, 进行利益输送 ; ( 八 ) 法律行政法规以及中国证监会规定禁止的其他行为 12

13 管理规则第八条第 ( 五 ) 项人员条件取得期货或证券基金等从业资格的业务人员不得少于 5 人高级管理人员具备相应的任职条件 13

14 管理规则第十九条资管合同资产管理合同应当包括但不限于资产管理计划基本情况当事人权利义务募集销售风险级别及适用人群投资范围及投资策略投资经理收益分配承担的费用信息披露内容和方式计划份额认购赎回或者转让的程序和方式估值和会计核算风险揭示合同变更或终止的事由及程序等内容期货公司或子公司使用的客户承诺书风险揭示书资产管理合同文本应当包括协会制定的合同必备条款协会正在抓紧修订期货公司资产管理合同指引和关于 < 期货公司资产管理合同指引 > 的补充规定 14

15 管理规则第十九条合格投资者资产管理计划的资产委托人应当为合格投资者, 单只资产管理计划的投资者人数不得超过 200 人对于合格投资者的界定, 管理规则明确规定, 应当符合私募投资基金监督管理暂行办法的有关规定根据私募办法第十二条, 合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力, 投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元且符合下列相关标准的单位和个人 : ( 一 ) 净资产不低于 1000 万元的单位 ; ( 二 ) 金融资产不低于 300 万元或者最近三年个人年均收入不低于 50 万元的个人此外, 依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的资产管理计划视为单一合格投资者, 不穿透核查投资者是否为合格投资者, 不合并计算投资者人数管理规则未对期货公司资产管理计划规模予以限制 15

16 管理规则第十九条 ( 续 ) 公司应当根据管理规则第十九条关于合格投资者的有关规定, 参考期货公司资产管理业务投资者适当性评估程序 ( 试行 ) 的原则, 对投资者的适当性予以评估判断协会后续将根据期货公司资产管理业务开展情况, 对期货公司资产管理业务投资者适当性评估程序 ( 试行 ) 进行修订 16

17 管理规则第二十二条投资范围依据公司办法的规定, 期货公司及子公司资产管理计划的投资范围主要包括 : ( 一 ) 期货期权及其他金融衍生产品 ; ( 二 ) 股票债券证券投资基金集合资产管理计划央行票据短期融资券资产支持证券等 ; ( 三 ) 中国证监会认可的其他投资品种目前, 商品仓单等现货暂不包括在内集合资产管理计划是指证券公司期货公司基金公司及其子公司设立的集合资产管理计划 17

18 管理规则第二十五条托管期货公司或子公司应当将资产管理计划财产交由具有基金托管业务资格或私募基金综合托管业务资格的机构进行托管期货公司或子公司应当提示托管机构可以通过中国期货保证金监控中心公司投资者查询服务系统查询资产管理计划的期货交易结算结果 18

19 管理规则第二十七条第三方投顾考虑到期货公司资管业务尚处于起步阶段, 且资产管理行业专业化分工的趋势, 管理规则第二十七条规定期货公司或子公司聘用第三方机构为资产管理计划提供投资策略资产配置研究咨询和投资建议等专业服务的, 应当建立第三方机构管理制度, 对第三方机构的资质条件专业服务能力和风险管理制度等方面进行尽职调查, 以书面形式明确第三方机构的权利义务, 同时有责任对其进行合规监控和风险监测公司不得聘用第三方个人作为投资顾问 19

20 管理规则第三十二条合规风控期货公司或子公司应当设立相关部门, 指定高级管理人员担任合规负责人, 配备必要的专业人员, 为资产管理业务合规管理和风险控制工作提供充分保障公司应当根据业务发展规模和实际情况配备相应规模的部门和人员, 负责资产管理业务的合规管理与风险控制工作指定高级管理人员为合规负责人, 是指该名高级管理人员作为资产管理业务合规的第一责任人根据试点办法第三十六条规定, 期货公司首席风险官负责监督资产管理业务有关制度的制定和执行, 对资产管理业务的合规性定期检查, 并依法履行督促整改和报告义务 20

21 管理规则第三十九条关联关系客户期货公司或子公司的自有资金和董事监事高级管理人员从业人员及其配偶, 参与本公司设立的单只资产管理计划的份额合计不得超过该资产管理计划总份额的 50% 此处的子公司特指资产管理子公司管理规则第三十九条第一款规定, 期货公司或子公司的关联方自有资金参与其设立的单只资产管理计划的份额合计超过该资产管理计划总份额 50% 的, 期货公司或子公司应当对上述资产账户进行监控此处的关联方则指包括期货公司风险管理子公司等在内的与期货公司或资产管理子公司具有关联关系的所有关联方 21

22 管理规则第四十条隔离墙制度期货公司或子公司应当建立健全隔离墙制度, 资产管理业务在人员业务场地等方面独立于其他业务部门或期货公司其他子公司期货公司或子公司同一人不得兼任资产管理业务和其他业务的部门负责人 ; 同一投资经理不得同时办理资产管理业务和其他业务公司从事资产管理业务的业务人员应当独立于其他业务部门或期货公司其他子公司, 不得兼职公司资产管理业务负责人应当专职, 不得兼任其他业务部门负责人同一投资经理不得同时办理资产管理业务和其他业务根据不相容职务分离原则, 合理配备相关岗位人员交易执行和风险控制岗位应当配备专职人员, 不得兼任 22

23 操作问题账户和产品备案试点办法第十九条规定, 资产管理业务投资非期货类品种的, 期货公司应当遵守相关市场的开户规定, 开立或者撤销用于资产管理的联名账户及其他账户期货公司应当自开立账户之日起 5 个工作日内向监控中心备案开户备案前, 期货公司不得开展资产管理交易活动期货公司及子公司开展的一对一资产管理业务仍需适用试点办法, 因此需遵守非期货类账户向监控中心报备的规定管理规则第五条规定, 期货公司及其子公司设立的资产管理计划应当通过中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统进行备案期货公司资管产品备案的具体程序和要求由基金业协会制订具体内容按照基金业协会发布的关于期货公司资产管理计划备案相关事项的通知执行 23

24 操作问题开立账户期货公司资产管理计划开立期货账户期货公司资产管理业务统一开户操作指引已于 12 月 15 日发布实施期货公司资产管理计划开立证券账户中国证券登记结算有限责任公司特殊机构及产品证券账户业务指南抓紧修订中, 将于近期公布实施 24

25 操作问题日常报告管理规则第四十九条规定, 期货公司或子公司应当于每月结束后 10 个工作日内编制并向协会报送资产管理业务月度报表试点办法第四十四条期货公司应当按照规定的内容与格式要求, 于月度结束后 7 个工作日内向中国证监会及其派出机构报送资产管理业务月度报告为提高工作效率, 避免多头报送减轻公司负担, 结合当前期货公司资产管理业务监管情况, 资产管理月度报告将在原有期货公司监管综合信息系统中一对一报表的基础上修订为适用于一对一和一对多的期货公司资产管理业务报表报表修订工作已基本准备就绪, 正在抓紧进行系统调整 25

26 衔接问题期货公司按照规定完成资产管理业务的登记手续后, 协会会以通知的形式函告公司已完成登记, 同时抄送公司住所地中国证监会派出机构公司可持相应的函件前往工商行政管理部门办理营业执照的变更, 并依照有关规定办理经营期货业务许可证的变更管理规则实施前期货公司正在运作的一对一产品无需备案, 管理规则实施后的一对一产品需要备案根据管理规则第二十七条规定, 期货公司或子公司不得聘用第三方个人作为投资顾问管理规则发布前期货公司已经聘请的第三方个人投资顾问, 待正在运作中的资产管理计划结束运作后不得继续聘用公司负责资管业务的高级管理人员的变更, 应根据期货公司董事监事和高级管理人员任职资格管理办法和管理规则的规定, 同时向公司所在地证监局和协会报告 26

27 衔接问题 ( 续 ) 已经取得资管资格的期货公司, 若拟设立专门的资产管理子公司, 应当向协会提交申请, 说明正在运作中的资产管理计划及存续时间经协会登记后, 期货公司可以设立资产管理子公司子公司应当于工商登记完成后 5 个工作日内按照管理规则有关规定向协会提交登记材料, 履行登记手续子公司工商登记完成之日起, 期货公司应当通过子公司开展资产管理业务, 不得再接受新的资产委托人委托期货公司原有资产管理合同到期后, 不得接受资产委托人的延期要求资产委托人要求延期的, 期货公司应当告知资产委托人可以与子公司签订新的资产管理合同期货公司原有资产管理合同全部履行完毕或终止后, 应当就过渡期内的资产管理业务开展情况向协会书面说明 27

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29 1 起草背景 2 基本内容 3 条文解读 4 登记流程 29

30 流程简介 30

31 配套文件 31

32 登记材料注意事项期货公司最近 1 年的合规经营情况说明未按要求出具管理规则第八条第( 四 ) 项规定, 近 1 年期货公司未因违法违规经营受到行政刑事处罚被采取监管措施或自律处分措施, 且不存在因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查的情形 ; 拟从事资产管理业务的高级管理人员和业务人员的诚信合规证明材料未按要求出具管理规则第八条第( 五 ) 项规定, 前述高级管理人员和业务人员最近 3 年无不良诚信记录, 未受到行政刑事处罚被采取监管措施或自律处分措施, 且不存在因涉嫌违法违规正在被有权机关调查的情形 ; 有关经营场地和设施的情况说明未按照要求出具管理规则第四十条规定, 资产管理业务在人员业务场地等方面独立于其他业务部门或期货公司其他子公司 32

33 谢谢!

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