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1 原油高位承压, 沥青震荡偏弱 发布日期 :218 年 5 月 31 日分析师 : 李彦杰电话 : 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周三 WTI7 合约收 美元 / 桶, 涨 2.25%,Brent8 合约收 美元 / 桶, 涨 3.14%; 隔夜夜盘 SC189 收 元 / 桶, 涨 2.83%;bu1812 收 3148 元 / 吨, 涨 1.35% 现货价格方面, 截止 5 月 29 日,WTI 布伦特 Dtd 和 OPEC 一揽子原油分别报 66.73(.21) 美元 / 桶, 8.3(2.1) 美元 / 桶和 72.91(-.46) 美元 / 桶 ; 中东地区, 阿联酋原油和阿曼原油分别报 73.18(-2.55) 美元 / 桶和 73.23(-.16) 美元 / 桶 国内沥青方面, 华东地区主流成交均价在 312 元 / 吨, 华南地区成交均价在 311 元 / 吨, 山东地区成交均价在 32 元 / 吨 消息面上, 美国 5 月 ADP 新增就业人数 17.8 万, 不及预期 19 万 ; 同时美国一季度实际 GDP 修正值年化季环比增幅下修至 2.2%, 同样不及预期, 短期美元上行动能受经济数据不及预期影响或将减弱, 从而削弱对原油的压制 但 API 公布数据显示, 截至 5 月 25 日当周, 美国原油库存增加 1.1 万桶, 与市场预期的减少 万桶大相径庭 综合看, 美元承压回调削弱对于原油的压制, 但 API 原油库存大增仍对原油形成压力 沥青方面, 华北山东地区开工下降, 供应呈收紧态势, 但国际油价持续回调, 市场观望气氛加重, 短期沥青上涨空间有限 操作上,SC189 背靠 48 元 / 桶逢高做空, 有效突破 485 元 / 桶止损 ;bu1812 在 元 / 吨区间逢高做空, 有效突破 32 元 / 吨止损 一 期货市场相关数据 表 1: 交易日市场成交情况 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) WTI WTI Brent Brent SC SC bu bu bu 数据来源 : wind, 中信建投期货 1

2 二 产业链数据 表 2: 原油 沥青现货价格 品种最新值前值涨跌标注 原油现货价格 ( 美元 / 桶 ) 5 日均价 美国西德克萨斯中级轻质原油 (WTI) 英国布伦特 Dtd OPEC 一揽子原油价格 原油 ( 阿联酋迪拜 ): 环太平洋 原油 ( 阿曼 ): 环太平洋 沥青现货价格 ( 元 / 吨 ) 均价 华东地区 山东地区 东北地区 西北地区 3 3 华北地区 华南地区 西南地区 沥青进口价格 ( 美元 / 吨 ) FOB 新加坡 FOB 泰国 FOB 台湾 FOB 韩国 数据来源 :wind, 中信建投期货 表 3: 原油沥青库存 ( 原油周度更新 ) 最新值 前值 增减 备注 API 原油库存 ( 周三 ) 万桶 EIA 原油库存 ( 周四 ) 千桶 库欣原油库存 ( 周四 ) 千桶 沥青期货库存 吨 数据来源 :wind, 中信建投期货 2

3 三 价差与套利 表 4: 原油沥青价差及变化 最新值 前值 增减 备注 WTI7-8 月 美元 / 桶 Brent8-9 月 美元 / 桶 SC189-SC 元 / 桶 Brent 主力 -WTI 主力 美元 / 桶 SC189-WTI 元 / 桶 SC189-WTI 元 / 桶 SC189-WTI 元 / 桶 SC189-Brent 元 / 桶 SC189-Brent 元 / 桶 SC189-Brent 元 / 桶 SC 主力 -dubai 主力 元 / 桶 原油裂解价差 美元 / 桶 bu189-bu 元 / 吨 bu1812- 华东 元 / 吨 数据来源 :wind, 中信建投期货 图 1:WTI 期货月间价差 ( 美元 / 桶 ) 图 2:Brent 期货月间价差 ( 美元 / 桶 ) 轻质原油 187- 轻质原油 188 轻质原油 187 轻质原油 188 布油 188- 布油 189 布油 188 布油

4 图 3:WTI 与 Brent 主力价差 ( 美元 / 桶 ) 图 4: 原油裂解价差 ( 美元 / 桶 ) Brent-WTI Brent 主力收盘 WTI 主力收盘 RBOB 汽油收盘价 -WTI 原油收盘价 WTI 原油收盘价 RBOB 汽油收盘价 图 5:bu186 与 bu189 价差走势 ( 元 / 吨 ) 图 6: 期现价差走势 ( 元 / 吨 ) 沥青 沥青 189 沥青 1812 华东期现价差华南期现价差山东期现价差 图 7: 沥青与原油价格走势对比 图 8: 沥青与燃料油价格走势对比 沥青期货结算价日 WTI 期货结算价日 燃料油期货结算价 - 沥青期货结算价燃料油期货结算价沥青期货结算价

5 四 相关市场信息 1. 美联储经济褐皮书 : 美国经济在四月末及五月初温和扩张 美联储经济褐皮书 : 美国经济在四月末及五月初温和扩张 ; 近期经济增长的展望总体乐观, 对全球贸易政策不确定性感到担忧 ; 大部分地方联储的薪资增幅仍然温和 ; 劳动力市场仍然紧俏 ; 住房销售温和增长 ; 商品产出增长, 消费开支 温和 ; 非汽车零售销售温和增长, 汽车零售销售增长平稳 2. 美国 5 月 ADP 新增就业人数 17.8 万, 不及预期 美国 5 月 ADP 新增就业人数 17.8 万, 预期 19 万, 前值由 2.4 万修正为 16.3 万 数据显示就业市场依旧强劲, 但增速有所放缓 此外, 美国一季度实际 GDP 修正值年化季环比增幅下修至 2.2%, 不及预期 综合看, 短期美元上行动能受经济数据不及预期影响或将减弱 3. 美国 5 月 25 日当周 API 原油库存意外大增 1.1 万桶 美国 5 月 25 日当周 API 原油库存 +1.1 万桶, 预期 万桶, 前值 -13 万桶 美国 5 月 25 日当周 API 库欣地区原油库存 万桶, 前值 万桶 美国 5 月 25 日当周 API 汽油库存 万桶, 前值 +98 万桶 美国 5 月 25 日当周 API 精炼油库存 万桶, 前值 -13 万桶 5

6 期货研究报告 石油沥青早报 联系我们 中信建投期货总部济南营业部地址 : 重庆市渝中区中山三路 17 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A, 地址 : 济南市泺源大街 15 号中信广场 B4,C 电话 : 电话 : 大连营业部上海世纪大道营业部地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座地址 : 上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 8 楼 大连期货大厦 室单元电话 : 电话 : 郑州营业部长沙营业部地址 : 郑州市金水区未来大道 69 号未来大厦 室地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 8 号中隆国际大厦 93 号电话 : 电话 : 广州东风中路营业部南昌营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 41 号时代地产中心 2 层自编 24-5 地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -34 房室电话 : 电话 : 重庆龙山一路营业部廊坊营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 地址 : 河北省廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧电话 : 成都营业部电话 : 地址 : 成都武侯区科华北路 62 号力宝大厦南楼 182,183 漳州营业部电话 : 地址 : 漳州市龙文区万达写字楼 B 座 123 深圳营业部电话 : 地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 西安营业部电话 : 地址 : 陕西省西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 : 上海漕溪北路营业部 地址 : 上海市徐汇区漕溪北路 331 号中金国际广场 A 座 9 层 B 室北京朝阳门北大街营业部电话 : 地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 27 室南京营业部电话 : 地址 : 南京市玄武区黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 座 D2 座北京北三环西路营业部电话 : 地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号中电信息大厦 9 层 912 宁波营业部电话 : 地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号上海银行大厦 5-5,5-6 室武汉营业部电话 : 地址 : 武汉市武昌区中北路 18 号兴业银行大厦 3 楼 318 室合肥营业部电话 : 地址 : 安徽省合肥市马鞍山路 13 号万达广场 6 号楼 杭州营业部 195 室地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 室电话 : 电话 : 广州黄埔大道营业部太原营业部地址 : 广州市天河区黄埔大道西 1 号富力盈泰广场 B 座 13A6 单地址 : 山西省太原市小店区长治路 13 号阳光国际商务中心 A 座 92 室元电话 : 电话 : 请参阅最后一页的重要声明 6

7 期货研究报告 石油沥青早报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 中信建投期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负 本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 全国统一客服电话 : 网址 : 请参阅最后一页的重要声明 7