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千千周度报告中国国际期货研发产品系列能源化工原油 2014 年 7 月 18 日星期五国际油价止跌上扬中期研究院暴玲玲 baolingling@cifco.net.cn www.cifco.net 一行情综述本周, 国际原油市场的最大特征是 BRENT 原油和 WTI 原油结束连续三周的跌势, 呈现创近期新低后, 止跌上涨的走势, 其中,BRENT 涨幅近 1%, 创近三个月新低 105.

1 千千周度报告中国国际期货研发产品系列能源化工原油 2014 年 7 月 18 日星期五国际油价止跌上扬中期研究院暴玲玲 baolingling@cifco.net.cn 一行情综述本周, 国际原油市场的最大特征是 BRENT 原油和 WTI 原油结束连续三周的跌势, 呈现创近期新低后, 止跌上涨的走势, 其中,BRENT 涨幅近 1%, 创近三个月新低美元 / 桶 ;WTI 原油涨幅近 2%, 创近两个月新低美元 / 桶 ; 两地价差收窄至近三个月的新低造成这种走势的主要原因是 : 在市场对伊拉克和利比亚原油供应的疑虑减轻时, 今日一架马来西亚客机在乌克兰东部上空被击落, 令俄罗斯和西方的紧张关系急剧升级同时 EIA 最新的库存数据显示, 由于炼厂活动激增, 美国商业原油库存大幅下滑, 创 1 月以来最大单周跌幅, 远多于市场预期, 显示原油需求走强二国际国内基本面 1 美原油基本面数据显示, 截止到 7 月 11 日, 全美商业原油的库存量为千桶, 较上周减少 7525 千桶, 环比减少 1.97%, 同比增加 2.19% 原油交割地库欣的库存为千桶, 比上周减少 650 千桶, 环比减少 3.11% 整体来看, 本周美国商业原油的库存的库存延续下滑, 其同比延续上升, 而库欣地区的库存较上周在减少库存减少是 WTI 本周期价止跌上涨的重要动因 ( 见图 2-1 和图 2-2) 图 2-1: 美国商业原油库存与同比单位 : 千桶,% 图 2-2: 库欣库存与美原油 WTI 期价单位 : 千桶, 美元 / 桶商业原油 : 全美同比商业原油 : 俄克拉何马库欣美原油 WTI 收盘价请务必阅读正文后的免责声明

2 截止 7 月 11 日, 美国原油产量是 8592 千桶 / 日, 较上周增加 78 千桶 / 日, 环比增加 0.92%, 同比增加 14.71%; 美原油进口量 7427 千桶 / 日, 较上周增加 142 千桶 / 日, 环比增加 1.95%, 同比减少 3.61% 整体来看, 美原油产量延续增长, 再创新高 ; 进口量延续增加, 两者同比延续下降 ( 见图 2-3 和图 2-4) 图 2-3: 美国原油产量及同比单位 : 千桶 / 日,% 图 2-4: 美国原油进口量及同比单位 : 千桶 / 日,% 8,0 8,600 8,400 8,200 8,000 7,0 7,600 7,400 产量同比 ,600 8,400 8,200 8,000 7,0 7,600 7,400 7,200 7,000 进口量同比 , , 原油现货价格数据显示, 截止到 7 月 16 日,OPEC 一揽子原油现货日价格为美元 / 桶, 7 月 17 日中国主要地区胜利和大庆的原油日价格分别为美元 / 桶和.69 美元 / 桶整体来看,OPEC 一揽子原油现货日价格开始止跌上扬, 中国胜利和大庆的原油现货日价格延续下滑, 两者均在主震荡区间 ( 见图 2-5 和图 2-6) 图 2-5:OPEC 一揽子原油价格现货日价格走势单位 : 美元 / 桶图 2-6: 中国原油价格现货日价格走势单位 : 美元 / 桶胜利 : 环太平洋大庆 : 环太平洋请务必阅读正文后的免责声明 2

3 3 航运情况数据显示, 截止到 7 月 16 日, 地中海到欧洲地中海的油品运价,000 吨级的成品油运价相对平稳,000 吨级的原油运价和吨级的原油运价均开始上扬 ; 而欧陆 ( 含英国 ) 到欧陆 ( 含英国 )000 吨级的原油运价在反弹上升, 而西非到欧陆 ( 含英国 )1000 吨级的原油运价在大幅攀升后, 高位震荡 ( 见图 2-7 和图 2-8) 图 2-7: 地中海 - 欧洲地中海油品运价单位 :WS 图 2-8: 到欧陆 ( 含英国 ) 原油运价单位 :WS 500 原油运价 :000 吨级 2 ( 欧陆 - 欧陆 ) 原油运价 :000 吨级原油运价 : 吨级成品油运价 :000 吨级 : 柴油 1 ( 西非 - 欧陆 ) 原油运价 :1000 吨级数据显示, 截止到 7 月 16 日, 加勒比海到美国海岸吨级的原油运价延续大幅攀升的态势 ;0 吨级的成品油运价延续高位震荡欧陆 ( 含英国 ) 到美国海岸 000 吨级的原油运价在低位反弹,37000 吨级的成品油运价延续震荡下滑的走势 ( 见图 2-9 和图 2-10) 图 2-9: 加勒比海到美国海岸油品运价单位 :WS 图 2-10: 欧陆 ( 含英国 ) 到美国海岸油品运价单位 :WS 原油运价 :70000 吨级成品油运价 :0 吨级原油运价 :000 吨级成品油运价 :37000 吨级 1 50 请务必阅读正文后的免责声明 3

4 千千数据显示, 截止到 7 月 16 日, 西非到美湾 1000 吨级的原油运价先大幅攀升后高位震荡 ; 欧洲 ( 含英国 ) 到美湾吨级的原油运价和海湾到美湾 2000 吨级的原油运价相对平稳, 而西非到美湾吨级的原油运价开始上升而中东湾拉斯坦努拉到宁波和西非马隆格 / 杰诺到宁波的进口油轮运价指数均呈现高位震荡的趋势 ( 见图 2-11 和图 2-12) 图 2-11: 到美湾原油运价单位 :WS 图 2-12: 中国进口油轮运价指数单位 :WS/ 点 150 欧陆 ( 含英国 )- 美湾原油运价 : 吨级西非 - 美湾原油运价 :1000 吨级西非 - 美湾原油运价 : 吨级海湾 - 美湾原油运价 :2000 吨级 CTFI: 中东湾拉斯坦努拉 - 宁波 CTFI: 西非马隆格 / 杰诺 - 宁波持仓结构数据显示, 截止到 7 月 8 日,IPE 布油总持仓为张, 比前值减少张, 环比减少 2.23%, 总持仓延续下滑而管理基金的净多持仓为张, 较前值减仓张, 环比减少 11.72%, 管理基金净多持仓与前值相比大幅下滑, 整体仍处在高位 ( 见图 2-13 和图 2-14) 图 2-13: 布油总持仓单位 : 张图 2-14: 布油管理基金净多持仓单位 : 张 1, ,650 1, ,550 1, ,450 1, 请务必阅读正文后的免责声明 4

5 千千数据显示, 截止到 7 月 8 日,WTI 原油总持仓为张, 比前值减仓张, 环比减少 0.99%, 整体增仓受阻, 开始下滑而非商业净多持仓为张, 较前值减少张, 环比减少 4.70%, 整体均呈现震荡下滑的态势 ( 见图 2-15 和图 2-16) 图 2-15:WTI 原油总持仓单位 : 张图 2-16:WTI 原油非商业多空净持仓单位 : 张 1,950 1,900 1,850 1,0 1,750 1,700 1,650 1,600 1,550 1, 三油市行情展望 BRENT 原油 : 从月线级别和周线级别来看, 依然处于震荡格局目前, 月线级别震荡下行, 周线级别结束连续三周的跌势, 开始止跌上涨从持仓结构来看, 最新数据显示前一周 BRENT 总持仓和管理基金的净多持仓均开始大幅下滑前三周 BRENT 油价大幅下挫, 伴随着回调节奏接近尾声, 预计 BRENT 原油总持仓和管理基金净多持仓在大幅下滑后, 将逐步增加 WTI 原油 : 从月线级别和周线级别来看, 依然处于震荡格局目前, 月线级别震荡下行, 周线级别也结束连续三周的跌势, 开始止跌上涨从从持仓结构来看, 最新数据显示前一周 WTI 总持仓和非商业净多持仓整体均在下降前三周美原油 WTI 同样在大幅下挫, 伴随着下跌节奏的结束, 预计 WTI 原油总持仓和非商业净多持仓也将在大幅下降后, 逐步增加操作建议 : 整体来看,WTI 原油和 BRENT 原油月线级别上仍均处于区间震荡目前是原油需求的传统旺季, 近期中东和北非的地缘政治因素未对原油的供应产生实质性的影响, 且美国原油库存数据显示需求开始走强展望后市, 俄罗斯和西方的紧张关系升级, 地缘政治风险溢价加大, 国际油市结束连续三周的跌势, 开始止跌上扬, 可关注美原油 WTI 的参考区间,105 美元/ 桶, 关键位 102 美元 / 桶,BRENT 原油参考区间 106,110 美元/ 桶, 关键位 108 美元 / 桶在操作上, 建议多单逢低入场 ( 备注 :BRENT 原油本周主力合约换月至 1409 ) 请务必阅读正文后的免责声明 5

6 四沥青行情展望本周国际油价结束近三周的跌势, 开始止跌上涨, 这对国内沥青市场的成本价格带来了一定的支撑本周沥青市场保持稳中小幅上涨的趋势在上周中石化全线上调沥青价格后, 本周部分地炼厂家也小幅补涨, 涨幅一般在 50 元 / 吨, 业者观望情绪消散, 市场交投气氛逐步活跃尽管沥青传统旺季临近, 下游需求不断改善, 但由于雨季拖累道路施工, 资金紧张和进口沥青冲击等利空因素仍存, 沥青市场大涨动力欠缺截止 7 月 17 日, 国内主流成交均价为 4409 元 / 吨, 较上周环比涨 3 元 / 吨, 涨幅 0.07% 目前, 在供应方面 : 国内主力炼厂平均开工率为 65.83%, 较上周环比小涨 3.21%, 资源供应量继续增加虽然珠海华峰沥青装置在本周初停工, 但西安石化在 7 月 13 日检修结束, 至此, 国内中字头主力炼厂已全部检修完毕, 资源供应量稳步回升下周暂无炼厂装置变动情况, 预计开工率将保持在 65% 以上高位, 沥青供应量将保持在相对高位水平在需求方面 : 本周沥青整体需求面继续改善, 传统需求旺季临近南方地区目前仍处于雨季, 尤其是华南和西南地区道路施工受到影响, 需求仍待释放, 但由于贸易商对后市看涨, 采购积极性较高, 部分商家开始为旺季的公路项目备货, 南方炼厂库存量保持较低水平北方受阴雨天气影响较小, 华北东北和西北地区的高速公路国道等大型项目启动较好, 刚性需求较为旺盛, 预计下周沥青市场整体需求面仍将继续回暖操作建议 : 沥青主力合约 1409 本周收盘至 4270 元 / 吨, 较上周上涨 8 元 / 吨, 涨幅 0.19% 月线和周线上震荡上行, 日线上窄幅震荡展望后市, 预计下周国际油市上行的概率较大, 对沥青市场的成本将有一定的提振作用预计沥青市场延续稳中小涨的主基调, 可关注参考区间 4250,4310 元/ 吨, 关键位 4270 元 / 吨, 建议多单谨慎介入请务必阅读正文后的免责声明 6

分析师承诺本人 ( 或研究团队 ) 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人 ( 或研究团队 ) 的研究观点本人 ( 或研究团队 ) 不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议

7 分析师承诺本人 ( 或研究团队 ) 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人 ( 或研究团队 ) 的研究观点本人 ( 或研究团队 ) 不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问地址 : 北京深圳香港北京市朝阳区光华路 14 号中国中期大厦 A 座 9 层 ( 邮编 :020) 深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 A 座 15 层 ( 邮编 :5131) 电话 : 传真 : 客服 : 网址 : 香港上环干诺道西 3 号亿利商业大厦 23 层 B 室北京地址 : 北京市朝阳区光华路 14 号中国中期大厦 A 座 2 层电话 : 传真 : 网址 :

目录一原油市场简述... 6 二微观市场结构原油价格及跨市场价差近远月纵向价差结构... 6 三供需分析原油供给分析 OPEC 主要产油国产量美国原油产量美国原油周度产量..

目录一原油市场简述... 6 二微观市场结构原油价格及跨市场价差近远月纵向价差结构... 6 三供需分析原油供给分析 OPEC 主要产油国产量美国原油产量美国原油周度产量.. 市场静待 OPEC 会议结果, 油价短期内小幅震荡原油产业周报 216-9-26 内容要点 OPEC 与非 OPEC 国家产量继续, 上升美国石油钻井平台数量继续上升并创 8 个月来新高市场聚焦本周 OPEC 非正式会议是否能达成冻产协议中国战略储备继续带来额外需求, 进口量维持高位兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-38296185 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容