本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用 2 目录 1. 昨日市况点评 : 成交量大幅萎缩, 反弹停滞 3 2. 新增挂牌 : 新增 12 家公司, 分布 8 行业 5 3. 新增做市 :6 家公司转做市,1 家公司新增做市商 6 4. 定增预案 :5 家公司拟融资 8488 万元 6 5. 停复牌提

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迫魏
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本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用 1 专题研究新三板新三板 2015 年 7 月 14 日成交量大幅萎缩, 反弹停滞新三板日报 (2015 年 7 月 14 日 ) 证券研究报告相关研究新三板公司 14 年年报显示 85% 企业盈利 - 新三板周报 2015 /4/27-2015/5/3 2015/5/4 证监会就加强非上市公司监管工作征求意见 - 新三板周报 2015

1 本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用 1 专题研究新三板新三板 2015 年 7 月 14 日成交量大幅萎缩, 反弹停滞新三板日报 (2015 年 7 月 14 日 ) 证券研究报告相关研究新三板公司 14 年年报显示 85% 企业盈利 - 新三板周报 2015 /4/ /5/3 2015/5/4 证监会就加强非上市公司监管工作征求意见 - 新三板周报 2015 /4/ /4/ /4/27 早春时节当前新三板投资策略 2015/4/16 领导表态分层制度今年落地无悬念新三板周报 /4/6-2015/4/ /4/13 官方提示投资风险新三板周报 /3/ /4/ /4/6 证券分析师李筱璇,CFA FRM A lixx@swsresearch.com (8621) 研究支持叶俊仙 A yejx@swsresearch.com (8621) 联系人严晓鸥 yanxo@swsresearch.com (8621) x7559 地址 : 上海市南京东路 99 号电话 :(8621) 上海申万宏源证券研究所有限公司 ( 隶属于申万宏源证券有限公司 ) 主要结论 : 昨日市况点评 : 成交量大幅萎缩, 反弹停滞 7 月 13 日, 新三板挂牌公司 2699 家, 做市 / 协议分别为 577 家 /2122 家当日新三板成交额 5.3 亿元, 环比萎缩 34.9%, 其中做市 / 协议分别为 3.1 亿元 /2.2 亿元, 环比分别萎缩 44.7%/12.8 %, 做市成交额占总市场 58% 当日有成交股票涨跌数持平, 做市股票中英富森世纪钨材涨幅较大, 分别上涨 452.4% 65.4%, 其余做市股票涨跌幅均不大, 当日有成交做市股票 PE 中值为 36 倍,PB 中值为 4 倍, 有过成交记录的 1292 家新三板公司总市值 7626 亿元指数方面, 当日三板成指 (899001) 上涨 0.15%, 三板做市 (899002) 下跌 0.86%, 申万新三板做市 (806001) 下跌 0.20% 个股方面, 当日协议成交额最大为捷尚股份 (4005 万元 ), 占协议总成交额 18%, 做市成交额最大为维福特 (1965 万元 ), 成交额超过 1000 万的股票有 10 只, 较上周五减少 9 只今日指数强劲的反弹势头被打断, 同时成交量大幅萎缩到前期较低水平新三板并没有在大跌中迎来实质性的扶持政策, 市场热情一时间难以重拾, 做多资金量有限, 因此反弹高度预计也十分有限今日交易提示 : 1)12 家公司挂牌 : 德源药业竹林松大杰易森思晗科技中科君浩依科曼斯泰科技世能科泰啸创股份吉诺股份正海合泰墨药股份 2)6 家公司开始转做市方式 : 天津宝恒金洪股份汇能精电卓华信息康泰股份宇昂科技 1 家公司新增做市商 : 亿丰洁净 3)5 家公司公布定增预案 : 金友电缆爽口源经证投资东方碾磨顶峰影业 4)6 家新增暂停转让公司 : 博雅英杰高新凯特天海流体美基食品蓝科泰达新伟科技 5)1 家新增恢复转让公司 : 精湛光电本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务本公司在知晓范围内履行披露义务客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录信息披露栏目查询客户应全面理解本报告结尾处的 " 法律声明 "

2 本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用 2 目录 1. 昨日市况点评 : 成交量大幅萎缩, 反弹停滞 3 2. 新增挂牌 : 新增 12 家公司, 分布 8 行业 5 3. 新增做市 :6 家公司转做市,1 家公司新增做市商 6 4. 定增预案 :5 家公司拟融资 8488 万元 6 5. 停复牌提示 7 6. 市场要闻 7 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 2

3 本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用 3 1. 昨日市况点评 : 成交量大幅萎缩, 反弹停滞 7 月 13 日, 新三板挂牌公司 2699 家, 做市 / 协议分别为 577 家 /2122 家当日新三板成交额 5.3 亿元, 环比萎缩 34.9%, 其中做市 / 协议分别为 3.1 亿元 /2.2 亿元, 环比分别萎缩 44.7%/12.8 %, 做市成交额占总市场 58% 当日有成交股票涨跌数持平, 做市股票中英富森世纪钨材涨幅较大, 分别上涨 452.4% 65.4%, 其余做市股票涨跌幅均不大, 当日有成交做市股票 PE 中值为 36 倍,PB 中值为 4 倍, 有过成交记录的 1292 家新三板公司总市值 7626 亿元指数方面, 当日三板成指 (899001) 上涨 0.15%, 三板做市 (899002) 下跌 0.86%, 申万新三板做市 (806001) 下跌 0.20% 个股方面, 当日协议成交额最大为捷尚股份 (4005 万元 ), 占协议总成交额 18%, 做市成交额最大为维福特 (1965 万元 ), 成交额超过 1000 万的股票有 10 只, 较上周五减少 9 只今日指数强劲的反弹势头被打断, 同时成交量大幅萎缩到前期较低水平新三板并没有在大跌中迎来实质性的扶持政策, 市场热情一时间难以重拾, 做多资金量有限, 因此反弹高度预计也十分有限表 1: 成交概况总表项目做市转让协议转让合计挂牌公司家数当日新增家数总股本 ( 亿股 ) 流通股本 ( 亿股 ) 成交股票只数上涨股票只数下跌股票只数成交数量 ( 万股 ) 成交金额 ( 万元 ) 成交笔数日换手率 (%) 0.07% 0.07% 0.07% PE- 均值 PE- 中值 PB- 均值 PB- 中值总市值 ( 亿元 ) 平均市值 ( 亿元 ) 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 3

4 本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用 4 图 1: 昨日三板成指三版做市和申万三板做市分别收入 1482 点 1450 点 1896 点表 2: 做市涨跌幅前五名代码简称区间涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 英富森世纪钨材映翰通益通建设金宏气体海芯华夏南源电力合富科技宝特龙柳爱科技表 4: 做市成交额前十名代码简称区间涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 维福特凯立德金达莱先临三维维珍创意亿童文教仁会生物分豆教育中搜网络表 3: 新做市涨跌幅代码简称较开盘价涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 世纪钨材华图股份晟嘉电气汇鑫嘉德春泉节能玻尔科技表 5: 协议成交额前十名代码简称区间涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 捷尚股份利策科技中科招商配天智造维泰股份齐鲁华信圣泉集团沃田农业昊福文化请参阅最后一页的信息披露和法律声明 4

5 本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用银橙传媒巨鹏食品新增挂牌 : 新增 12 家公司, 分布 8 行业 7 月 14 日, 共有 12 家公司挂牌新三板, 分别属于医药生物传媒化工电子有色金属公用事业钢铁汽车行业表 6: 新挂牌企业及基本情况 ( 部分新挂牌公司未披露 14 年年报, 参考 13 年数据 ) 申万一级行业 13 年营业证券代码证券简称分类申万二级行业分类收入 ( 万元 ) 13 年扣非净利润 ( 万元 ) 毛利率每股净 (%) EPS 资产 ROE 德源药业医药生物医药商业 15, , 竹林松大传媒互联网传媒 1, 杰易森化工化学制品 3, 思晗科技传媒互联网传媒 1, 中科君浩电子其他电子依科曼化工化学制品 2, 斯泰科技有色金属金属非金属新材料 1, 世能科泰公用事业环保工程及服务啸创股份钢铁钢铁 20, 吉诺股份汽车汽车服务 1, 正海合泰汽车汽车零部件 47, , 墨药股份医药生物中药图 2: 最近 10 个交易日每日挂牌家数图 3: 今日新增公司行业分布资料来源 :CHOICE, 申万宏源研究资料来源 : 申万宏源研究请参阅最后一页的信息披露和法律声明 5

6 本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用 6 3. 新增做市 :6 家公司转做市,1 家公司新增做市商 7 月 14 日, 有 6 家新增转做市股票, 平均 3 个做市商 ;1 家公司新增做市商, 表 7: 新增 6 家做市转让公司代码名称主办券商做市商个数做市商天津宝恒华泰证券 2 华泰证券招商证券金洪股份申万宏源 2 申万宏源金元证券汇能精电中信建投 3 中信建投招商证券太平洋证券卓华信息中山证券 4 中山证券国海证券民生证券中原证券康泰股份光大证券 3 光大证券恒泰证券中银国际宇昂科技广发证券 2 广发证券东方证券资料来源 : 股转系统, 申万宏源研究表 8:1 家公司新增做市商代码名称做市起始日主办券商做市商个数做市商亿丰洁净 2015/1/28 宏源证券 3 广州证券中山证券新增 : 九州证券资料来源 : 申万宏源研究 4. 定增预案 :5 家公司拟融资 8488 万元 7 月 14 日, 有 5 家公司发布增发配股方案, 总增发股数 3115 万股, 总共拟募集资金 8488 万元, 没有募集资金超过 1 亿元的公司, 非银金融行业的经证投资募集资金最多, 其总共募集资金 4000 万元整体来看, 募集资金较多流向非银金融行业表 9: 今日 5 家公司公布股票发行方案代码简称发行价格发行数量 ( 万股 ) 预计募集资金 ( 万元 ) 申万一级行业金友电缆电气设备爽口源 1,500 1, 农林牧渔经证投资 1,000 4, 非银金融东方碾磨 400 2, 机械设备请参阅最后一页的信息披露和法律声明 6

7 本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用顶峰影业传媒资料来源 : 股转系统, 申万宏源研究 5. 停复牌提示 7 月 14 日, 有 6 家新增暂停转让公司,1 家新增恢复转让公司表 10: 新增暂停转让公司代码名称复牌日停牌原因博雅英杰未披露正在筹划重大事项高新凯特未披露正在筹划重大资产重组事项天海流体不晚于 2015 年 10 月 14 日正在筹划重大事项美基食品不晚于 2015 年 10 月 14 日拟筹划重大资产重组蓝科泰达不晚于 2015 年 10 月 13 日正在筹划重大资产重组事项新伟科技不晚于 2015 年 10 月 13 日正在筹划重大资产重组事项资料来源 : 股转系统, 申万宏源研究表 11: 新增恢复转让公司代码名称停牌日停牌原因精湛光电 2015 年 7 月 13 日在协议转让方式下, 公司股票当日换手率超 10% 资料来源 : 股转系统, 申万宏源研究 6. 市场要闻新三板诞生首例换股吸并案君实生物将以 2:1 的估值比换股吸收合并新三板挂牌企业众合医药, 两家新药研发企业将借此实现资源共享若交易完成, 新三板将诞生首例换股吸并案此合并案的交易双方均为上海宝盈资产管理有限公司董事长熊俊控制的新药研发企业, 君实生物将作为存续方向众合医药全体股东定向发行股份吸收合并众合医药合并完成后, 众合医药将被注销根据方案, 众合医药的换股价格为 1.32 元 / 股, 君实生物将以元 / 股的价格发行 735 万股股票用于吸收合并众合医药, 换股比例为 1:19.87, 即换股股东所持有的每股众合医药股票可以换得 1 股君实生物此次发行的股票从众合医药的换股价格来看, 略低于其停牌前一交易日 1.45 元 / 股的收盘价不过, 由于挂请参阅最后一页的信息披露和法律声明 7

8 本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用 8 牌以来众合医药成交并不活跃, 未能形成连续报价, 因此, 市场价格参考价值不大君实生物和众合医药全体股东均签署了承诺函, 同意换股吸并方案如此一来, 双方股东都自愿放弃了交易中的现金选择权从另一个角度来看, 这也代表着双方股东对方案和公司价值的认可过往 A 股多起换股吸并案中, 交易方的主要诉求均在于借换股吸并实现上市, 资产证券化才是交易方的主要考虑, 资源整合往往被放在了第二位例如, 美的集团换股吸并美的电器温氏集团换股吸并大华农均是典型与上述案例不同的是, 君实生物吸并众合医药的重点放在了资源整合, 而非曲线挂牌事实上, 君实生物已经向全国股转公司递交了挂牌申请, 此次换股吸并将与挂牌同时进行, 挂牌新三板是换股吸并众合医药的前提条件而通过换股吸并, 同样从事单克隆抗体新药的研发及产业化的两家企业将得以实现人才技术资金管理等各种资源的共享和优势互补, 这也是该起交易的主要诉求由于处于新药研发阶段, 君实生物众合医药一直未能实现盈利, 主要通过提供技术服务实现营业收入, 研发投入主要来源于股东投入政府补助和提供技术服务取得收入君实生物披露的资料显示, 公司共有 6 个药物已正式立项并处于研发阶段研发主要由君实生物两位董事陈博和冯辉负责, 两人均毕业于美国爱因斯坦医学院陈博历任复旦大学教授, 礼来公司研究员, 特里斯生物科学公司高级研究员, 干细胞治疗生物药物公司资深研究员冯辉历任爱因斯坦医学院分子药理系助理研究员,Humanzyme Inc 高级工程师, 阿斯利康抗体部资深工程师 ( 来源 : 证券时报 ) 信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准, 取得证券投资咨询业务许可, 资格证书编号为 :ZX0065 发布证券研究报告, 是证券投资咨询业务的一种基本形式, 本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场请参阅最后一页的信息披露和法律声明 8

9 本研究报告仅通过邮件提供给兴业全球使用 9 走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布本公司在知晓范围内履行披露义务客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及关联公司持股情况法律声明本报告仅供上海申万宏源证券研究所有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是基于已公开信息撰写, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告首页列示的联系人, 除非另有说明, 仅作为本公司就本报告与客户的联络人, 承担联络工作, 不从事任何证券投资咨询服务业务客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司网站刊载的完整报告为准, 本公司并接受客户的后续问询客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示, 本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险, 投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有, 属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请参阅最后一页的信息披露和法律声明 9

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Title 本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 专题研究新三板新三板 2015 年 11 月 9 日做市成交额较稳定, 协议成交额起伏大新三板日报 (2015 年 11 月 9 日 ) 证券研究报告相关研究新