上海汽车

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威析郜
7 years ago
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1 会议纪要 Page 1 每日报告会议纪要晨会纪要 2008 年 11 月 14 日 / 星期五 52 周累计收益率比较数据日期 : 上证综指深圳成指沪深 300 指数中小板综指 40% 20% 0% -20% -40% -60% 上证综合指数中小板综沪深 300 收盘指数 ( 点 ) 涨跌幅度成交金额 ( 亿元 ) 晨会主题国外主要市场指数 11 月 13 日宏观与策略收盘涨跌幅 % 道琼斯 % S&P % 发电量负增长, 工业生产回落超预期 NASDAQ % 恒生 % 行业与公司债券与基金 11 月 13 日收盘涨跌幅 % 交易所债券上证基金深圳基金钢铁业快评 : 取消出口关税将有益于改善行业的生存环境国家粮食安全中长期规划纲要点评行业与公司评级变动一览表大宗商品 11 月 13 日近期重点报告推荐类别收盘变动 % WTI 原油美黄金现货 LME 铜 LME 铝 BDI 新股发行名称代码发行价申购日期非流通股解禁名称解禁数量 ( 万股 ) 流通股增加解禁日期滨海能源 % 山东威达 % 苏泊尔 % 华泰股份 % 嘉宝集团 % ST 松辽 % 独立性申明 : 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观公正, 结论不受任何第三方的授意影响, 特此声明昨日报告回顾财经资讯与重点提示全球证券市场统计

2 Page 2 宏观与策略发电量负增长, 工业生产回落超预期事项 : 国家统计局公布 10 月份工业生产数据 :10 月份, 全国规模以上工业企业 ( 年主营业务收入 500 万元以上的企业 ) 增加值同比增长 8.2%, 比上年同期回落 9.7 个百分点 1-10 月份, 全国规模以上工业企业增加值同比增长 14.4% 评论 : 工业生产回落超出预期 10 月份, 全国规模以上工业企业 ( 年主营业务收入 500 万元以上的企业 ) 增加值同比增长 8.2%, 比上年同期大幅度回落 9.7 个百分点从发电量来看, 回落的速度远超预期,10 月份当月发电量下降 4% 发电量的下降超过工业生产速度的下降, 主要是由于一些耗电量大的如钢铁和水泥等行业的生产大幅度下降所致生铁粗钢和钢材产量分别为 3413 万吨 3590 万吨和 4293 万吨, 分别下降 16.8% 17.0% 和 12.4%, 增速较上月均大约下降了 10 个百分点 ; 水泥当月产量 1.2 亿吨, 增长 1.1%; 汽车 73 万辆, 下降 0.7%, 从主要行业来看,9 月份大部分装备制造业如通用设备制造业交通运输设备制造业以及电气机械及器材制造业增速回落不大, 但进入 10 月份, 增速均随着其他行业有较大幅度的下滑工业生产的快速回落是三个因素的结果其中, 纺织业增长 7.8%, 化学原料及化学制品制造业增长 2.7%, 非金属矿物制品业增长 13.8%, 通用设备制造业增长 11.9%, 交通运输设备制造业增长 10.9%, 电气机械及器材制造业增长 13.9%, 通信设备计算机及其他电子设备制造业增长 6.9%, 电力热力的生产和供应业增长 3.4%, 黑色金属冶炼及压延加工业下降 5.6% 市场上部分人士认为 8 9 月份工业生产的快速回落是奥运期间北京对部分工业限产和停产的缘故北京市政府 4 月份发布通告, 规定今年 7 月 20 日至 9 月 20 日, 包括首钢总公司 19 家重点排污企业和 4 家燃煤电厂等在内的部分企业实行限产或暂时停产 ; 另外, 北京周边津冀等地区也对部分企业进行限产停产但目前来看, 工业生产的快速回落并非奥运限产的缘故, 而是实体经济快速下行的体现积极财政能否有效刺激工业生产存疑最近政府短时间内出台一系列的刺激经济的政策, 主要集中于出口和投资两方面继上次上调大约占总数 25% 的出口商品退税率外, 昨日又上调大约占总数 27% 的出口商品退税率, 同时取消钢铁部分化工品和粮食的关税, 政府的意图非常明显 : 不惜一切代价, 包括牺牲去年一年多对出口商品结构所作的调整努力的成果, 也要力保出口增速平稳增长而 4 万亿的投资规模, 延续了年的宏观调控手段, 利用加大对基础建设投资, 主要港口公路和机场的投资这些刺激政策对相信可以快速拉动基础建设投资, 但能否在反周期行业上奏效还存在一定的疑问, 尤其是钢铁水泥和煤炭, 需要一定的时间去调整, 而私人部门的投资意愿也将会快速下降我们认为段时间内工业生产还不容乐观, 工业增加值增速还将继续下滑, 但 09 年二季度开始在强有力的财政政策刺激下有望低位企稳 ( 首席经济顾问 : 杨建龙 ; 宏观经济资深分析师 : 林松立 ; 宏观经济分析师 : 任泽平 ) 行业与公司钢铁业快评 : 取消出口关税将有益于改善行业的生存环境事项 : 10 月我国钢材出口 462 万吨, 虽然同比增加 38 万吨, 增幅 8.96%, 但环比下降 205 万吨降幅达 30.73% 根据国务院决定, 从 2008 年 12 月 1 日起取消 67 个税号的钢铁产品出口关税, 包括所有热轧板卷热轧中厚板大型型材 ( 包括大型 H 型钢 ), 大部分钢丝, 所有焊管, 有关税的合金钢板合金钢窄带合金钢条杆等, 对 200 系列不锈钢螺纹线材棒材中小型型材等 25 个税号钢材继续征收原出口关税评论 : 国外需求萎缩国内外钢材价格差缩小导致我国钢材出口下滑 10 月份我国共出口钢材 462 万吨, 同比增加 38 万吨, 增幅 8.96%, 但环比下降 205 万吨, 降幅达 30.73% 从 10 月份国外

3 Page 3 的价格数据来看, 美国欧洲等地钢材价格都在加速下跌, 国内外价格差有缩小的趋势, 同时美国欧洲日本韩国等钢铁企业均在大幅减产, 钢铁需求严重萎缩对我国钢铁行业来说, 企业普遍反映第四季度的出口合同订单下降 50% 左右这其中有全球金融危机造成国际市场需求减弱的原因, 也有外商采取观望态度的影响取消钢材出口关税将改善我国钢铁行业的生存环境, 预计进一步的出口退税政策还将出台目前国内钢铁企业库存已经比较严重, 而此时钢材出口又逐步下滑, 将进一步加大国内钢铁企业的经营压力此时取消部分钢材品种取消出口关税, 将改善我国钢铁行业的生存环境有利于刺激钢材的出口, 减轻国内钢铁企业的经营压力预计未来将会有进一步的出口退税政策出台此次出口关税的调整还体现了国家钢铁管理政策的一贯思路, 继续限制低附加值的产品生产与出口, 主要体现为 200 系列不锈钢螺纹钢线材棒材中小型材等 25 个税号的钢材继续征收原出口关税, 而其它品种取消出口关税或维持原出口退税率不变从具体品种来看, 热轧卷板特厚板厚钢板中板镀层钢丝等的出口税率多为 5%; 大型型钢出口税率为 10%; 冷轧窄钢带镀锡板钢管等的出口税率为 15% 从 1-9 月份的出口数据来看, 我国累计出口中板厚板特厚板约 660 万吨, 热轧薄宽钢带及薄板 200 万吨, 中厚宽钢带 720 万吨, 大型型钢 250 万吨, 镀层板 300 万吨, 钢管 730 万吨经我们初步测算, 若按 2009 年钢材出口数量下降 20%, 出口价格下降 10% 计算, 此次取消出口关税对钢铁行业利润的影响在 110 亿元左右由于管材出口量最多税率下调幅度最高, 管材出口比例较高的企业受益最大短期内政策的调整还难以改变出口下滑趋势, 继续维持中性评级虽然取消出口退税有利于缓解国内钢材市场压力, 但是总体来看, 全球经济的下滑无疑将导致钢材市场全球性的收缩根据世界银行最新预测, 发展中国家 2009 年的增长预测调低到 4.5%, 而此前的预测为 6.4%, 而高收入国家的经济明年将收缩 0.1%, 而世界经济增速勉强能达到 1%; 而 IMF 也预测 2009 年日本欧洲美国经济均将出现负增长取消出口关税对钢材出口有一定的刺激作用, 但短期内出口下滑的趋势难以改变我们继续维持钢铁行业中性的投资评级 ( 钢铁有色金属行业首席分析师 : 郑东 ; 助理分析师 : 秦波 ) 国家粮食安全中长期规划纲要点评事件 : 13 日, 国家发展和改革委员会公布了国家粮食安全中长期规划纲要 ( 年 ) 这份纲要是我国政府编制的第一个中长期粮食安全规划, 对保障我国十多亿人口吃饭和经济社会发展具有重大战略意义纲要列举了拟编制的 10 大重点专项规划 : 全国新增 500 亿公斤粮食生产能力规划 ( 年 ); 耕地保护和土地整理复垦开发规划, 由国土资源部牵头会同有关部门组织编制 ; 水资源保护和开发利用规划 ; 农业及粮食科技发展规划 ; 节粮型畜牧业发展规划 ; 油料及食用植物油发展规划 ; 粮食现代物流发展规划 ; 粮食储备体系建设规划 ; 粮食加工业发展规划 ; 居民科学健康消费粮油的政策措施评论 : 18 亿亩耕地粮食生产能力仍是国家保障粮食安全的首要任务纲要中提到 : 到 2020 年, 我国耕地保有量不低于 18 亿亩, 谷物播种面积稳定在 12.6 亿亩以上, 其中稻谷稳定在 4.5 亿亩左右粮食自给率稳定在 95% 以上, 到 2010 年粮食综合生产能力稳定在 5000 亿公斤以上, 到 2020 年达到 5400 亿公斤以上这与国家之前数次强调的农业安全保障的数据基础之上的细化虽然近几年我国粮食供需总量基本平衡, 市场平稳运行, 但从中长期看, 我国粮食供应面临人口增加耕地减少水资源短缺等多重压力供需将长期处于紧平衡状态, 保障粮食生产仍是首要大事国家已经意识到油脂领域仍是未来中国保障粮食安全的重点虽然外资进入中国食用植物油等粮食产品加工领域能够促进行业竞争提升生产效率行业集中度, 但是对于中国粮食供应的安全保障, 值得商榷, 根据纲要的预测数据, 未来 12 年中国食用植物油需求仍有近 20% 的需求增幅因此如何处理外资进入和国有控制的关系很值得重视, 这次是国家首次在纲要性的文件中正式提出加强粮油国际合作, 完善粮食进出口贸易体系显示国际间粮食贸易安全问题已被国家重视, 任何农业政策的制定都需放在一个宏观的动态环境中考虑纲要后半部分明确公布未来规划中重点实行的项目在纲要中, 最值得关注的重点在于后半部分 : 保障粮食安全的主要任务和保障粮食安全的主要政策和措施在这半部分中, 纲要对于未来国家在进行粮食安全保障的过程中所将会具体实行的项目和方案都有了很好的交代, 尤其是专栏 2 3 4( 详见附录 ), 打破以往概念性的定义, 详细的阐述了未来 12 年我国在改造粮食 / 重点经济作物的生产流通加工将会具体实行的扶植改造项目内容这其中应该包含国家此前公布的万亿支援农业建设的部分项目具体项目的出台加大了政府政策的可信性和渴盼性,

4 Page 4 纲要与十七届三中全会的会议精神相照应, 维持农林牧渔行业推荐评级短期看, 本纲要对农业行业及相关上市公司业绩无法产生立竿见影的效果, 但是从中长期看纲要的战略意义重大其中, 纲要中具体提及的粮食生产能力建设重点工程和非粮食发展重点工程都将会首先拉动相关农资农业基建等行业的配套需求 ; 同时, 相关农业子领域中 ( 种业油脂种植业糖业畜牧养殖业 ) 的龙头公司也很将受惠于国家粮食产业区产业带的建立, 最先进入规模经营的高效率生产状态基于此, 我们仍然维持农林牧渔行业推荐的评级 ( 农业分析师 : 张如 ; 首席策略分析师 : 汤小生 ) 行业与公司评级变动一览表代码名称原评级新评级评级 EPS EPS 调整幅度调整 08E 09E 08E 09E 分析师报告日期云海金属谨慎推荐谨慎推荐 % -52.2% 郑东黄安乐包钢稀土谨慎推荐中性下调 % -36.4% 郑东黄安乐中金黄金推荐谨慎推荐下调 % -46.5% 郑东黄安乐山东黄金推荐谨慎推荐下调 % -48.8% 郑东黄安乐南山铝业中性中性 % -40.0% 郑东黄安乐中国铝业中性中性 % 0.0% 郑东黄安乐厦门钨业中性中性 % -37.8% 郑东黄安乐江西铜业中性中性 % -38.9% 郑东黄安乐一汽夏利谨慎推荐谨慎推荐 % -54.5% 赵雪桂中国重汽中性中性 % -44.5% 赵雪桂东风汽车中性中性 % -27.6% 赵雪桂上海汽车中性中性 % -33.3% 赵雪桂万科 A 谨慎推荐谨慎推荐 % -15.4% 方焱招商地产中性中性 % 0.0% 方焱华侨城 A 谨慎推荐谨慎推荐 % -33.3% 方焱金融街谨慎推荐谨慎推荐 % -25.4% 方焱亿城股份谨慎推荐谨慎推荐 % -33.3% 方焱苏宁环球谨慎推荐谨慎推荐 % -54.1% 方焱福星股份中性中性 % -32.6% 方焱保利地产推荐推荐 % -8.8% 方焱华发股份推荐推荐 % -35.9% 方焱栖霞建设中性中性 % -66.7% 方焱金地集团谨慎推荐谨慎推荐 % -35.9% 方焱伊利股份回避中性上调 % 0.0% 黄茂燕京啤酒推荐推荐 % -13.6% 黄茂三全食品推荐谨慎推荐 % -21.4% 黄茂歌华有线谨慎推荐谨慎推荐 % 26.7% 廖绪发智光电气中性谨慎推荐 % 0.0% 彭继忠莱宝高科谨慎推荐中性下调 % -47.4% 肖利娟凌晨近期重点报告推荐通信行业月度报告 : 经济放缓中运营行业优势诱人事件 : 近日工信部发布 1-9 月国内通信行业运行数据评论 : (1) 总体来看行业运行符合预期 : 收入增速略有放缓, 投资增速稳定

5 Page 5 行业收入用户增长业务量增长在国内经济放缓运营商重组的大背景下有所放缓 ; 但依旧处于稳定增长的范围之内 2008 年 1-9 月国内通信行业收入 6100 亿元, 增速微降 : 年内累计增速 13.2%( 计算值 ),8.3%( 公布值 ) 1-9 月通信行业投资 1670 亿元, 增速平稳 : 年内累计增速 9.2% (2) 经济放缓过程中, 通信运营行业优势诱人, 防御性凸现 1-9 月行业收入 13.2% 的增速 ( 计算值 ) 应该说还是非常高的, 因为在过去五年中行业收入增速一直稳定在 11% 左右 ( 过去五年行业利润年均增速为 19%) 今年在经济放缓的背景下, 也仅仅使得行业收入增速回落四个百分点 ( 从 17.6% 回落到 13.2%) 我们预计国内通信运营行业其优秀的防御性将会持续, 未来五年行业收入的增速将会保持在 10% 以上, 将好于市场目前的谨慎预期 (3) 经济放缓过程中, 通信设备行业不确定性上升, 估值面临收缩压力近期通信设备商的股价回落幅度较大, 估值相对前期已处于低位但外部环境的变化 ( 全球经济衰退国内竞争加剧运营商投资从紧 ) 使得 PE 的价值底线支撑可能减弱因为制造业高资金投入压力高应收帐款低净利润率的属性在经济大幅收缩的情况下意味着更大的风险最近半年中国际设备商诺基亚 ( 下跌 50%) 爱立信 ( 下跌 50%) 北电 ( 下跌 90%) 摩托罗拉 ( 下跌 60%) 阿尔卡特朗讯 ( 下跌 35%) 的大幅下跌, 一定程度上反应了设备商在经济放缓过程中的盈利及估值收缩压力 (4) 弱势运营商未来五年面临结构性上升机遇, 维持联通推荐评级我们认为 : 预测国内电信运营行业的未来 ( 包括竞争格局 ), 一定要将政府的意愿纳入考虑范围并给予一定的权重虽然行业重组和 3G 建设可能使得各运营商面临 2 年的阵痛期但国内通信运营行业长期发展潜力依旧巨大, 弱势运营商在未来五年中面临结构性提升机遇, 并将好于目前市场的谨慎预期目前联通 A 股的估值水平较低, 维持中国联通推荐投资评级 ( 通信行业首席分析师 : 严平 ) 昨日报告回顾宏观与策略从适度宽松走向全面宽松月份金融运行数据点评发电量负增长, 工业生产回落超预期月份工业生产和消费数据点评行业和公司重点城市房地产销售跟踪分析 ( ): 新政实施首周销量上升超预期, 部分城市越卖越多问题仍严峻 10 月贷款结构分析 : 贷款多增主要由于票据融资多增, 银行放贷仍趋谨慎财经资讯与重点提示 10 月财政收入同比下降 0.3% 财政部昨日公布的数据显示,1-10 月累计, 全国财政收入亿元, 比去年同期增长 22.6% 前 10 月, 全国财政收入增长呈前高后低逐月回落态势 10 月份, 全国财政收入亿元, 比去年同月下降 0.3% 这是今年以来全国财政收入首次出现单月负增长据中金公司统计, 这也是自 1996 年以来, 除去非长假月份, 我国首次出现财政收入单月负增长 ( 中证报 ) 3 月期央票发行利率大跌 81 基点再降息信号显现在 1 年及 3 月期央票发行频率相继降低后, 央行昨日在公开市场操作中招标发行了 3 个月期央票 100 亿元, 本期央票中标利率大大出人意料发行结果显示, 在此前 3 月期央票利率已连跌 4 周的背景下, 昨日招标的该期央票利率直线坠落个基点, 幅度更是达到近年来极为罕见的接近 1% 水平 ( 中证网 ) 发改委 : 国内粮价明年将逐步与国际接轨国家发改委昨天公布国家粮食安全中长期规划纲要 ( 年 ), 国新办当天就此举行了新闻发布会国家发改委副主任张晓强在会上表示, 从明年新粮上市起,3 种小麦将提高最低收购价格, 而稻谷最低收购价格的提高幅度也将在明年公布, 国内粮价明年逐步与国际粮价接轨 ( 京华时报 ) 全球对冲基金损失 1000 亿美元创大萧条以来之最据彭博社 11 月 13 日报道, 据对冲基金研究机构 Eurekahedge Pte 公布的预测数据显示, 全球对冲基金在 10 月份损失了约 1000 亿美元, 这也创下了自经济大萧条以来的最严重亏损根据对冲

6 Page 6 基金研究机构 Eurekahedge Pte 提供的初步数据显示, 以追踪全球 2000 余个基金表现的 Eurekahedge 对冲基金指数衡量, 基金已经平均下跌了 3.3% 而在上个月摩根士丹利世界指数(MSCI World Index) 已经下跌了 19% ( 和讯 ) 德国 Q3 经济萎缩超市场预期步入 12 年来最严重衰退据彭博通讯社 11 月 13 日报道, 欧洲最大经济体系的德国第三季度经济出现萎缩, 超过经济学家的预期在全球经济危机影响到出口市场之际, 德国步入了 12 年来最严重的衰退德国联邦统计局 (Federal Statistics Office) 周四公布的数据显示, 相比上个季度, 德国第三季度的国内生产总值 (GDP) 收缩 0.5% ( 和讯 ) 本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据去年同期发布主体是否已公布月 PMI CFLP 是月工业品出厂价格指数 (PPI) 国家统计局是月居民消费价格指数 (CPI) 国家统计局是月出口同比 % 海关总署是月进口同比 % 海关总署是月贸易顺差总额 ( 亿美元 ) 海关总署是月进出口贸易总额同比 % 海关总署是月各项贷款余额同比 % 中国人民银行是月各项存款余额同比 % 中国人民银行是月货币供应量 M2 同比 % 中国人民银行是月新增人民币贷款 ( 亿元 ) 中国人民银行是月社会消费品零售总额同比 % 国家统计局是月工业增加值同比 % 国家统计局是月城镇固定资产投资累计同比 % 国家统计局否本周非流通股解禁明细代码简称上市日期本次解禁数量流通股股本 ( 万股 ) ( 万股 ) 流通股增加 SZ 天茂集团 % SZ 新兴铸管 % SZ 江西水泥 % SZ 南宁糖业 % SZ 欣龙控股 % SZ 新大陆 % SZ 盾安环境 % SZ 京新药业 % SZ 七喜控股 % SZ 思源电气 % SZ 南京港 % SZ 轴研科技 % SH 大龙地产 % SH 太工天成 % SH 瑞贝卡 % SH 精工钢构 % SH 三精制药 % SZ 北方国际 % SZ 津滨发展 % SZ 宁波华翔 % SZ 卫士通 % SH 太龙药业 % SH 迪马股份 % SZ 新大洲 A % SZ 云海金属 % SZ 陕天然气 % SZ 滨海能源 %

7 Page SZ 山东威达 % SZ 苏泊尔 % SH 华泰股份 % SH 嘉宝集团 % SH ST 松辽 % SZ 霞客环保 % SZ 宜科科技 % SH 龙元建设 % SH 正和股份 % SH 交通银行 % SH 康缘药业 % 证券发行及上市信息新股发行代码公司名称发行数量 ( 万股 ) 发行价发行市盈率日期新股上市代码公司名称募集数量发行价发行市盈率上市日期增发与配股代码公司名称募集数量总股本发行价申购日期可转债发行代码公司名称发行量转股价期限认购日期全球证券市场统计股票市场指数最新收盘 1 日涨跌 1 周涨跌 1 月涨跌 12 月涨跌 30 天波动率 3 月涨跌 MSCI 全球各国指数 MSCI 美国指数 MSCI 欧洲指数 MSCI 日本指数 MSCI 亚洲 ( 除日本 ) MSCI 拉丁美洲指数 MSCI 中东地区指数 MSCI 中国 A 股指数 MSCI 中国指数沪深 300 指数国企指数恒生指数香港红筹股指数美国 S&P500 指数道琼斯工业平均指数纳斯达克综合指数英国富时 100 指数日经 225 指数韩国 KOSPI 指数台湾加权指数商品市场

8 Page 8 最新收盘 1 日涨跌 1 周涨跌 1 月涨跌 12 月涨跌 30 天波动率 3 月涨跌 WTI 原油价格 ( 美元 \ 桶 ) CRB 商品价格指数美国黄金现货价格铜 (LME 3 月期铜 ) 铝 (LME 3 月期铝 ) 锌 (LME 3 月期锌 ) 铅 (LME 3 月期铅 ) 镍 (LME 3 月期镍 ) 锡 (LME 3 月期锡 ) 波罗的海干散货运价指数最新收盘 1 日涨跌 1 周涨跌外汇市场 1 月涨跌 3 月涨跌 12 月涨跌 30 天波动率美元 / 欧元日元 / 美元人民币汇率人民币 6 月 NDF 资料来源 :Bloomberg, 国信证券经济研究所序号 A 股代码 A 股名称 H 股代码 H 股名称 A 股价格 (RMB) A-H 股溢价 H 股价格 (HKD) 两地比价 (H*0.88/A) A 股涨跌幅 H 股涨跌幅成交量比 (H/A) 中兴通讯中兴通讯 % % 0.17% 潍柴动力潍柴动力 % -5.41% 0.19% 晨鸣纸业晨鸣纸业 % 1.59% 0.08% 东北电气东北电气 % -7.87% 0.17% 经纬纺机经纬纺织机械股份 % -1.39% 0.19% 新华制药山东新华制药股份 % 4.17% 0.16% 鞍钢股份鞍钢股份 % -4.00% 0.78% ST 科龙海信科龙 % 0.00% 0.00% 晨鸣 B 晨鸣纸业 % 1.59% 0.28% 华能国际华能国际电力股份 % -2.43% 3.30% 皖通高速安徽皖通高速公路 % -1.82% 0.34% 中海发展中海发展股份 % -7.28% 0.56% 华电国际华电国际电力股份 % -7.94% 2.48% 中国石化中国石油化工股份 % -4.08% 2.02% 南方航空中国南方航空股份 % 0.00% 0.33% 招商银行招商银行 % -4.35% 0.59% 东方航空中国东方航空股份 % -3.26% 0.82% 兖州煤业兖州煤业股份 % -5.71% 1.52% 广州药业广州药业股份 % -2.22% 0.36% 江西铜业江西铜业股份 % -7.85% 1.59% 宁沪高速江苏宁沪高速公路 % % 1.15% 深高速深圳高速公路股份 % -8.73% 0.20% 海螺水泥安徽海螺水泥股份 % -9.12% 0.27% 青岛啤酒青岛啤酒股份 % -3.97% 0.51% 广船国际广州广船国际股份 % -5.80% 0.14% S 上石化上海石油化工股份 % -7.56% 5.34% 南京熊猫南京熊猫电子股份 % -2.47% 0.39% 昆明机床昆明机床 % -2.36% 0.10% 马钢股份马鞍山钢铁股份 % 2.20% 1.16% 北人股份北人印刷机械股份 % -4.69% 0.11% S 仪化仪征化纤股份 % % 17.90% 创业环保天津创业环保股份 % 4.59% 0.31% 东方电气东方电气 % 1.13% 2.40% *ST 洛玻洛阳玻璃股份 % 0.00% 0.00%

9 Page 重庆钢铁重庆钢铁股份 % 0.55% 1.77% 中国神华中国神华 % -6.99% 1.49% 中国国航中国国航 % -4.04% 0.56% 中国铁建中国铁建 % 2.11% 0.19% 中国平安中国平安 % -3.24% 0.29% 交通银行交通银行 % -5.39% 1.58% 广深铁路广深铁路股份 % % 0.29% 中国中铁中国中铁 % 0.60% 0.21% 工商银行工商银行 % -3.92% 2.28% 北辰实业北京北辰实业股份 % -2.17% 0.10% 中国铝业中国铝业 % -2.88% 3.28% 中国人寿中国人寿 % -2.82% 4.31% 中国南车中国南车 % 5.00% 0.26% 中海油服中海油田服务 % -5.73% 1.56% 中国石油中国石油股份 % -6.35% 7.80% 中海集运中海集运 % -4.95% 1.41% 中煤能源中煤能源 % -7.93% 0.78% 紫金矿业紫金矿业 % % 0.91% 中国远洋中国远洋 % -1.63% 1.16% 建设银行建设银行 % -4.71% 5.06% 中国银行中国银行 % -4.59% 3.61% 大唐发电大唐发电 % -6.88% 3.21% 中信银行 998 中信银行 % -9.39% 1.89% 资料来源 : 国信证券经济研究所 * 说明 : 比价 =H 股价 *0.88/A 股价

10 Page 10 国信证券投资评级 : 类别级别定义推荐预计 6 个月内, 股价涨幅为相对大盘 20% 以上股票谨慎推荐预计 6 个月内, 股价涨幅为相对大盘 10% 20% 之间投资评级中性预计 6 个月内, 股价变动幅度相对大盘介于 ±10% 之间回避预计 6 个月内, 股价跌幅为相对大盘 10% 以上推荐行业股票指数在 6 个月内表现优于市场指数 10% 以上行业谨慎推荐行业股票指数在 6 个月内表现优于市场指数 5% 10% 之间投资评级中性行业股票指数在 6 个月内表现介于市场指数 ±5% 之间回避行业股票指数在 6 个月内表现介于市场指数 -5% 以上免责条款 : 本报告信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归国信证券所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登

11 国信证券经济研究所经济研究所所长传播与文化社会服务业首席分析师廖绪发副所长姚鸿斌副所长石油化工行业首席分析师李晨副所长首席金融工程分析师葛新元首席策略分析师汤小生首席经济顾问杨建龙钢铁有色金属行业首席分析师郑东 IT 行业首席分析师肖利娟交通运输行业首席分析师唐建华造纸行业首席分析师李世新房地产行业首席分析师方焱汽车与汽配行业首席分析师赵雪桂电力设备行业首席分析师彭继忠批发和零售贸易行业首席分析师胡鸿轲纺织品与服装行业首席分析师高芳敏基础化工行业首席分析师邱伟医药行业首席分析师贺平鸽家电行业首席分析师王念春通信行业首席分析师严平电力行业高级分析师徐颖真建筑与建材行业高级分析师杨昕有色金属行业资深分析师黄安乐医药行业资深分析师丁丹机械行业资深分析师余爱斌固定收益资深分析师皮敏交通运输行业资深分析师孙菲菲社会服务行业资深分析师李君宏观经济资深分析师林松立金融衍生品资深分析师董艺婷金融工程分析师王军清房地产行业分析师银行业分析师银行业分析师陈林谈煊黄飙保险行业分析师证券信托行业分析师宏观经济分析师武建刚王一峰任泽平 I T 行业分析师食品饮料行业分析师策略分析师王俊峰黄茂崔嵘纺织品与服装行业分析师有色金属行业分析师批发和零售贸易行业分析师方军平李洪冀吴美玉房地产行业分析师航空运输行业分析师农业行业分析师区瑞明黄金香张如基金分析师杨涛传播与文化行业分析师陈财茂国信证券经济研究所机构销售部机构销售部总经理机构销售部副总经理盛建平 shengjp@guosen.com.cn 万成水 wancs@guosen.com.cn (021) (0755) 机构销售部销售副总监机构销售部销售副总监机构销售部高级销售经理刘宇华 liuyh@guosen.com.cn 王立法 wanglf@guosen.com.cn黄胜蓝 (0755) (010) 机构销售部高级销售经理机构销售部高级销售经理机构销售部销售经理马小丹 maxd@guosen.com.cn 谭春元 tancy@guosen.com.cn 郑毅 (021) (010) 机构销售部销售经理机构销售部销售经理机构销售部销售经理邵燕芳 shaoyf@guosen.com.cn 刘塑 liusu@guosen.com.cn 祝彬 (0755) (021) 机构销售部销售副总监王晓健 wangxj@guosen.com.cn (010) huangsl@guosen.com.cn (021) zhengyi@guosen.com.cn (021) zhubin@guosen.com.cn (0755)

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Microsoft Word _ doc 2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50