量化分析报告 | 1208期

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刘胡
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基金研究报告基金月报 2016 06 08 报告摘要 5 月股市整体呈现 L 型走势, 上证综指在 2800 点附近震荡, 直到最后一个交易日迎来一根大阳线, 收于 2916 点行业整体表现比较低迷,81 个四级行业中仅有 12 个取得了正增长, 航空公司指数领涨除封闭式外, 各类型基金在本月均取得了正收益 5 月股票型基金的平均仓位为 85.84%; 混合型基金的平均仓位为 66.

1 基金研究报告基金月报报告摘要 5 月股市整体呈现 L 型走势, 上证综指在 2800 点附近震荡, 直到最后一个交易日迎来一根大阳线, 收于 2916 点行业整体表现比较低迷,81 个四级行业中仅有 12 个取得了正增长, 航空公司指数领涨除封闭式外, 各类型基金在本月均取得了正收益 5 月股票型基金的平均仓位为 85.84%; 混合型基金的平均仓位为 66.46%, 较上月大幅提升了 9.48% 股票型基金仓位较低, 混合型基金仓位两极分化的趋势明显绝大部分基金仓位小幅调整 5 月股票型和混合型基金的重仓行业投资分布相似, 信息技术行业占比最大, 超三成指数型基金则比较关注金融行业的配置, 而保本型基金对工业的投资配置则高达四成与上季相比,5 月基金的前十大重仓股 7 只被替换, 网宿科技伊利股份和宋城演艺占据了前三名, 民生银行和兴业银行等银行股遭大幅减持根据个基和基金经理的综合评级, 给出 5 月各类型基金的排名前五股票型和混合型基金建议关注汇丰大盘 A, 中邮战略新兴产业混合, 易方达平稳增长和天治财富

2 目录 1 行情分析 :A 股市场呈现 L 型走势股票仓位分析 : 各类基金小幅加仓行业配置分析 : 信息技术行业关注度高重仓股分析 :7 只被更换, 银行股遭大幅减持基金产品基金经理评级分析

3 1 行情分析 :A 股市场呈现 L 型走势 2016 年 5 月 A 股市场整体呈现 L 型走势, 上证综指在月初 6 日和 9 日两个交易日连续大跌, 之后一直在 2800 点附近震荡, 直到最后一个交易日, 在券商和保险股的拉动下终于突破近期横盘整理的平台, 迎来一根大阳线, 收于 2916 点, 本月总体下跌 0.74% 由于 31 日的大涨, 本月其余主要股指翻红, 沪深 300 指数上涨 0.41%, 深证成指上涨 0.18%, 中小板指数和创业板指数涨幅最大, 分别上涨 0.55% 和 0.98% 图 1:5 月主要股指表现 1.50% 1.00% 0.50% 0.41% 0.18% 0.55% 0.98% 0.00% -0.50% -1.00% 上证综指沪深 300 深证成指中小板指创业板指 -0.74% 行业板块方面, 虽然 A 股在最后一个交易日大涨, 但本月整体表现比较低迷,81 个数库四级行业中仅有 12 个在本月取得了正增长其中航空公司指数涨幅最大, 为 5.34%, 无线电信业务多种金属与采矿电子制造和互联网软件与服务随后而轮胎与橡胶工业设备和产品贸易以及纺织品服装与奢侈品贸易指数跌幅最大, 均超 10% 总体来看, 信息技术和金融类表现良好, 而原材料工业和商贸行业的表现则不尽如人意各类型基金 5 月收益方面, 除了封闭式基金下跌 1.75% 以外, 其他类型的基金在本月均取得了正收益, 其中 QDII 基金涨幅最高, 为 1.15% 债券型和股票型基金紧随其后, 分别上涨 0.38% 和 0.30% 混合型保本型货币型理财型和指数型基金也都有小幅上涨 1-2

4 -10.96% % % 数库 ( 上海 ) 科技有限公司图 2:5 月行业指数涨跌幅 TOP5 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 5.34% 3.62% 3.06% 2.33% 1.60% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% % -9.05% -9.34% % % 图 3:5 月各类型基金收益表现 1.50% 1.15% 1.00% 0.50% 0.00% 0.38% 0.30% 0.26% 0.22% 0.21% 0.20% 0.09% QDII 债券型股票型混合型保本型货币型理财型指数型封闭式 -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -1.75% 1-3

5 2 股票仓位分析 1 : 各类基金小幅加仓本月股票型基金的平均仓位为 85.84%, 较上月略升了 1.61 个百分点, 其中有 37.67% 的基金进行了加仓 ; 混合型基金的平均仓位为 66.46%, 较上月大幅提升了 9.48%, 其中多于半数 (51.99%) 的基金进行了加仓表 1: 仓位分析基金类型上期股票仓位 (%) 本期股票仓位 (%) 仓位变化 (%) 加仓基金数减仓基金数占比占比股票型 % 62.33% 混合型 % 47.29% 就仓位分布来看, 股票型基金仓位普遍较低, 约三成的基金高仓位 ( 大于 90%) 运行, 中等仓位 (85%-90%) 的基金占 25.34%, 低仓位 ( 小于 85%) 的基金最多, 大于四成 ; 混合型基金的仓位分布比较广, 两极分化的趋势明显, 仓位小于 60% 的最多, 占 29.42%, 高仓位 ( 大于 90%) 运行的基金占比也达到了 26.66%, 可见基金经理对未来市场走势的判断不尽相同图 4: 基金仓位分布情况股票型混合型 32.88% 41.78% 26.66% 29.42% <60% <85% 16.96% 60%~70% 25.34% 85%~90% >90% 16.75% 10.21% 70%~80% 80%~90% >90% 月的仓位数据采用数库的估算值 1-4

6 就仓位变化来看, 绝大部分的股票型基金的仓位小幅调整 ( 变动在 -5% 到 5% 之间 ), 占比达 95.21%; 混合型基金的情况类似, 仓位小幅调整的有 688 只, 占比达 70.28%, 超过两成的基金仓位上调较大 ( 变动大于 15%) 图 5: 基金仓位变化情况 4.11% 0.68% 股票型混合型 0.82% 0.31% 21.65% 6.95% 95.21% <-15% -15%~-5% -5%~5% 5%~15% >15% 70.28% <-15% -15%~-5% -5%~5% 5%~15% >15% 3 行业配置分析 2 : 信息技术行业关注度高由于不同类型的基金追求的投资目标和策略上各有差异, 各类基金在配置最多的行业上各显不同, 但是按基金类分, 整体重仓配置的行业基本趋于一致从各个类型基金在 12 个数库一级行业的投资占比来看, 股票型和混合型基金的重仓行业投资分布相似, 信息技术行业占比最大, 超三成, 非日常生活消费品和工业随后, 股票型基金还比较注重医疗保健行业的配置而对电信业务公共事业和能源行业的关注度则明显不足指数型基金则非常关注金融行业的配置, 占比超五成, 其次是日常消费品行业和工业而保本型基金对工业的投资配置则高达四成, 对房地产消费品也有一定程度的关注四类基金的前三大重仓行业配置均超六成, 行业集中度比较高 2 行业配置占比采用一季度的数据 1-5

7 图 6: 各类型基金行业投资分布情况股票型 2.70% 0.71% 1.04% 混合型 0.86% 0.30% 5.51% 8.80% 8.41% 30.93% 15.25% 9.99% 34.46% 13.49% 7.77% 11.94% 16.16% 18.37% 0.29% 2.19% 6.93% 2.51% 1.38% 指数型 6.11% 5.49% 0.13% 1.45% 7.72% 2.99% 2.83% 0.20% 10.02% 9.08% 53.97% 保本型 2.27% 0.17% 1.51% 9.54% 11.16% 12.92% 1.55% 11.73% 41.01% 8.13% 4 重仓股分析 3 :7 只被更换, 银行股遭大幅减持本月股票型和混合型基金的重仓股共有 1758 只, 比上一季增加 84 只从重仓股各基金持股市值来看, 本月基金的前十大重仓股分别为网宿科技伊利股份宋城演艺五粮液兴业银行东方网力贵州茅台通化东宝顺网科技和康得新与上季相比, 七只股票被替换, 只有兴业银行伊利股份和顺网科技还在榜中, 其中伊利股份和顺网科技持仓量变化不大, 而兴业银行遭大幅减持从行业分布来看, 与上季集中在金融, 食品饮料和 TMT 股不同, 本月重仓股行业分布都比较分散,TMT 和酿酒行业分别有两只, 其余分散在食品饮料旅游酒店银行安防设备医药材料等行业 3 重仓股分析采用基金一季度季报的数据 1-6

8 表 2: 前十大重仓股本期上期股票名称持有基金数持股市值 ( 亿元 ) 持股数量 ( 万股 ) 股票名称持有基金数持股市值 ( 亿元 ) 持股数量 ( 万股 ) 网宿科技兴业银行伊利股份石基信息宋城演艺奥飞动漫五粮液中国平安兴业银行皇氏集团东方网力伊利股份贵州茅台民生银行通化东宝华东医药顺网科技顺网科技康得新航天信息从本月基金加减仓情况来看, 得益于消费类板块的优良表现, 加仓幅度最大的五粮液增持基金数目达到了 66 只, 本月持股市值高达亿元, 农林牧渔板块也备受青睐, 牧原股份和圣农发展分别有 38 及 48 只基金增持, 增持的市值达到了和亿元本月金融保险行业表现则不太理想, 减仓幅度最大的 5 只股票中民生银行和中国平安均有上榜, 减持的市值高达和亿元兴业银行虽然仍居十大重仓股中, 但减持幅度却是最大的奥飞娱乐和石基信息也因大幅的减持而被踢出了本月的十大重仓股表 3: 加减仓幅度最大 TOP5 股票名称上期基金持股市值 ( 亿元 ) 本期基金持股市值 ( 亿元 ) 持股市值变化 ( 亿元 ) 上期持股基金数本期持股基金数持股基金数变化五粮液昆仑万维牧原股份圣农发展山东黄金民生银行中国平安奥飞娱乐石基信息兴业银行

9 5 基金产品基金经理评级分析我们对各个基金从绝对收益和风险调整后收益两个角度来评价其业绩, 将打分结果从高到低排列, 前 10% 为五星,10%-30% 为四星,30%-60% 为三星,60%-80% 为二星, 后 20% 为一星同样地, 对基金经理就个人素质和稳定性管理经验收益管理能力投资择时能力和选股能力分别进行评分, 由高到低排序并给与评级, 排名前 10% 定为五星,10%-30% 定为四星,30%-60% 定为三星,60%-90% 定为二星,90%-100% 定为一星综合个基和基金经理的评级, 得到本月各个类型基金综合评级的前五名股票型基金建议关注汇丰大盘 A 和大成价值, 混合型基金建议关注中邮战略新兴产业混合, 易方达平稳增长和天治财富表 4: 各类型基金综合评级 TOP5 基金代码基金名称基金评级基金经理基金经理评级总评级股票开放式 OF 汇丰大盘 A 5 丘栋荣 OF 大成价值 4 石国武 OF 国富中小盘 4 赵晓东 OF 兴全全球 4 吴圣涛 OF 量化核心 4 田大伟 4 8 偏股混合型 OF 中邮战略新兴产业混合 5 任泽松 OF 兴全轻资 5 谢治宇 OF 兴全合润 5 谢治宇 OF 银河主题 5 张杨 OF 华商价值 5 刘宏 5 10 平衡混合型 OF 易基平稳 5 陈皓 OF 上投双息 A 4 孙芳 OF 诺安平衡 3 夏俊杰 OF 农银双利 3 陈富权 OF 华回报二 3 蔡向阳 4 7 偏债混合型 OF 天治财富 5 吴昊 OF 华安宝利 4 翁启森 OF 国富收益 4 徐荔蓉 OF 天弘养老 3 姜晓丽 OF 宝康配置 3 季鹏

10 偏债债券型 OF 工银添颐 A 5 杜海涛 OF 工银添颐 B 5 杜海涛 OF 长信利丰 5 李小羽 OF 建信双息 A 5 钟敬棣 OF 民生强债 A 5 杨林耘 5 10 指数型 OF 富国李笑薇 OF 富国中证 5 徐幼华 OF 富国沪深李笑薇 OF 创业板 5 王建军 OF 创业板 ETF 联接 5 王建军 3 8 保本型 OF 中银保本 4 李建 OF 长城保本 5 钟光正 OF 诺安汇鑫保本 4 谢志华 OF 诺安保本 3 谢志华 OF 南方保本 3 孙鲁闽 5 8 货币型 OF 华夏现金 A 5 曲波 OF 嘉实货币 B 5 魏莉 OF 南方现金 B 4 韩亚庆 OF 南方现金 A 4 韩亚庆 OF 中银货币 B 4 白洁 5 9 QDII 型 OF 工银精选 5 游凛峰 OF 华夏海外债 A( 人民币 ) 4 刘鲁旦 OF 工银全球 4 游凛峰 OF 诺安收益 5 赵磊 OF 华夏海外债 C(RMB) 4 刘鲁旦

11 基金研究报告上海 ( 总部 ) 北京地址 : 上海市闵行区浦江镇陈行路 2388 号浦江科技广场 9 号楼 8 层地址 : 北京市经济开发区科创十一街 18 号楼 A 座京东大厦 14 楼电话 : (86) 电话 : (86) 传真 : (86) 传真 : (86) 产品反馈邮箱 : support@chinascopefinancial.com 对外合作邮箱 : business@chinascopefinancial.com

数库基金评价分析报告模板

数库基金评价分析报告模板基金研究报告基金评价分析报告 2016 11 09 报告摘要本月参与评价的基金共有 1624 只, 在五星级的基金中, 偏债债券型和偏股混合型基金的占比最高, 分别占到 34.59% 和 32.08% 本月评价为四星级( 含 ) 以上的基金共有 483 只, 华安基金以 21 只基金领先与上月相比,87.29% 的基金评价没有变化, 其余基金评价小幅变动, 其中偏股混合型偏债债券型和指数型基金占比较高