晨星私募证券投资基金月报

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1 1 私募市场研究 仓位降 7 个百分点, 仅 9% 的基金获得 私募证券投资基金月报 (212 年 11 月 ) 212 年 12 月 26 日 要点 : 11 月沪深两市大幅下跌, 股票型私募基金平均下跌 4.4%, 中位数回报率为 -3.5%, 仅 9% 获得, 56.6% 跑赢沪深 3 指数,67.9% 战胜晨星中国股票型基金指数 ;MCRI 成分基金股票仓位大幅下跌 7 个百分点, 行业结构仍然以大消费行业为主 1. 中国市场 11 月回顾 2. 股票型私募基金 11 月业绩回顾弱市下仅 9% 的基金获得平均回报 4.4%, 中位数 3.5% 私募仓位大幅下滑, 医药和食品板块遭大量减持 3. 其他类型私募 ( 对冲 ) 产品 11 月业绩表现附 : 图表索引 分析师钟恒电话 : 电邮 :gavin.zhong@morningstar.com Morningstar 晨星 ( 中国 ) 研究中心

2 2 私募市场研究 1. 中国市场 11 月回顾 11 月股市大幅下挫, 哀鸿片野, 股市随着大会结束后也终止了维稳 上证指数跌破 2 点, 盘中创出近四年来新低 ; 深证指数跌破 8 点 ; 创业板指数也创出历史新低 从宏观基本面看, 政府公布的 1 月国内经济数据显示经济探底复苏信号在进一步明确, 中国 CPI 同比增长 1.7%, 低于市场预期增长的 1.9%, 创下近 33 个月新低, 说明通胀仍处于相对较低水平 ;1 月 PPI 较上月 ( 环比 ) 升.2%, 5 月以来 PPI 首次环比增长, 同比数据却并不乐观, 同比下降 2.8%, 高于市场预期的下降 2.7% 1 月全社会用电量同比增 6.1%, 增速创 7 个月最高 1 月新增人民币贷款 552 亿低于预期, 创 13 个月新低 11 月汇丰中国制造业 PMI 初值为 5.4, 前值为 49.5, 该数据为 13 个月以来第一次高于 5 晨星中国股票指数 11 月回报为 -5.77%, 大盘指数相对抗跌, 下跌 3.49%, 中盘指数和小盘指数分别下跌 1.3% 和 11.7% 各板块无一上涨, 权重板块和公用事业相对抗跌 1 月房地产销售情况较为乐观, 对该板块形成较大支撑 ; 而低估值的金融板块也较好的降低系统性风险带来的损失 反观白酒行业受塑化剂影响, 对食品饮料板块拖累较大, 板块跌幅靠前 11 月, 晨星 华润对冲基金指数 (MCRI) 下跌 5.58%, 收报于 点, 当月跌幅小于晨星股票型基 金指数, 同期晨星股票型基金指数同期下跌 6.75% 指数成分基金数量有所减少, 目前为 136 只 ( 如 表格 1 所示 ) 表格 1: 近期相关指数回报 名称 11 月回报 今年以来回报 最近 1 年回报 最近 1 年夏普比率 最近 3 年年化回报 最近 3 年夏普比率 最近 3 年索提诺比率 MCRI 指数 (5.58%) (5.98%) (12.94%) (1.21) (6.45%) (.68) (.32) 晨星中国股票型基金指数 (6.75%) (7.97%) (14.83%) (1.11) (1.9%) (.78) (.57) 晨星中国债券型基金指数.15% 3.33% 3.32% % (.12) 2.42 沪深 3 指数 (5.11%) (8.79%) (15.14%) (.92) (15.22%) (.81) (.72) 中证 指数 (3.38%) (6.37%) (1.38%) (.72) (15.1%) (.79) (.68) 中证 2 指数 (8.47%) (13.42%) (23.86%) (1.13) (15.53%) (.73) (.66) 中证 5 指数 (11.9%) (13.78%) (26.27%) (1.1) (13.85%) (.59) (.48) 数据来源 :Morningstar 晨星 ( 中国 ) 2. 股票型私募基金 11 月业绩回顾 弱市下仅 9% 的基金获得 11 月末, 尚在运营的非结构化阳光私募基金共有 1154 只, 其中股票型私募基金共有 148 只,915 只股票型私募基金具备了完整的业绩记录 在 11 月市场快速下挫, 大盘股抗跌, 中小盘股票下跌显著的情况下, 在绝对收益方面, 82 只股票型私募基金获得, 占比仅 9.%, 其中 81 只产品收益在 5% 以内 从相对收益角度看, 当月共有 518 只产品战胜了同期沪深 3 指数, 占比 56.6%; 跌幅少于晨星股票型基金指数的私募产品多达 621 只, 占比 67.9%( 如图 1 所示 )

3 3 私募市场研究 图 1: 私募基金 11 月绝对收益统计 绝对收益分布 数据来源 :Morningstar 晨星 ( 中国 ), 数据截止至 212 年 11 月 3 日 经过 11 月股票市场大幅下跌, 今年以来获得的股票型私募基金占比由上月的 4% 下降至 11 月的 21.9%, 但约有 67.5% 的基金表现好于沪深 3 指数,6.4% 战胜晨星股票型基金指数 从长期的角度看, 最近两年仅 4.8% 的基金获得, 但分别有 71.7% 和 7.1% 的基金分别跑赢沪深 3 指数和晨星股票型基金指数 ; 最近三年约有 2.3% 基金获取,9.9% 的基金跑赢沪深 3 指数,77.6% 的基金跑赢晨星股票型基金指数 ( 如图 2-4 所示 ) 图 2: 私募基金今年以来绝对收益统计 绝对收益分布 数据来源 :Morningstar 晨星 ( 中国 ), 数据截止至 212 年 11 月 3 日 图 3: 私募基金最近两年绝对收益统计 年化绝对收益分布 数据来源 :Morningstar 晨星 ( 中国 ), 数据截止至 212 年 11 月 3 日

4 4 私募市场研究 图 4: 私募基金最近三年绝对收益统计 绝对收益分布 数据来源 :Morningstar 晨星 ( 中国 ), 数据截止至 212 年 11 月 3 日 平均回报 4.4%, 中位数 3.5% 11 月,915 只基金平均回报为 4.4%, 中位数为 3.5%, 其中西安信托 银帆 3 期涨幅达 5.5%, 领先所有股票型私募基金, 此外, 西部信托 信合东方 西安信托 龙动力一期 北京信托 麦盛领航 3 期 深国投 美联融通 1 期 陕国投 创赢 1 号 外贸信托 成长组合 ( 武当 ) 安苏 2 号量化对冲稳健收益 平安财富 信璞深蓝 平安财富 信璞硬资产等涨幅也超过 1%( 如图 5 所示 ) 图 5: 当月收益 >1% 的私募基金 最近一月收益率 (%) 沪深 3 晨星股票型 西安信托 银帆 3 期 5.5 西部信托 信合东方 西安信托 龙动力一期 北京信托 麦盛领航 3 期 深国投 美联融通 1 期 陕国投 创赢 1 号 外贸信托 成长组合 ( 武当 ) 华宝 R27ZX115( 安苏 2 号量化对冲稳健收益 ) 平安财富 信璞深蓝平安财富 信璞硬资产 数据来源 :Morningstar 晨星 ( 中国 ), 数据截止至 212 年 12 月 3 日

5 5 私募市场研究 私募仓位大幅下滑, 医药和食品板块遭大量减持在持仓方面, 根据华润信托提供的数据显示,11 月末 136 只 MCRI 成分基金平均股票仓位约为 55%, 比上月大幅下滑 7 个百分点, 是今年以来单月最大降幅 ( 如图 1 所示 ) 其中, 持仓超过八成产品持股比例下降至 33%, 持仓比例超五成的产品由上月的 65% 下降至 11 月的 49% 按照资金流向来看, 私募证券基金 11 月加大了医药生物和食品饮料等行业的减持力度, 同时增加房 地产等周期类板块 在行业的持仓结构方面, 私募基金重仓的前五大行业依然为大消费行业为主, 包括了医药生物 金融服务 交通运输 家用电器业以及食品饮料 图 6:MCRI 成分基金仓位变化 MCRI 成分基金仓位 ( 左轴 ) 沪深 3( 右轴 ) % 3, 9% 8% 7% 6% ,5 2, 5% 1,5 4% 3% 1, 2% 5 1% % 211/11 212/1 212/3 212/5 212/7 212/9 212/11 数据来源 : 华润信托 Morningstar 晨星 ( 中国 ) 3. 其他类型私募 ( 对冲 ) 产品 11 月业绩表现除了传统的股票型私募基金外, 近年其他类型的产品也不断涌现 从产品数量的角度看,11 月债券型基金数量为 24 只, 比上月新增 2 只, 其他类型数量保持稳定 在业绩方面,22 只已公布业绩的产品中,21 只获得正回报,1 只获得, 平均月度回报为.52%, 分布在 -.4% 至 1.35% 之间 ; 系统化期货品种获得较好的业绩, 平均收益为 6.25%; 采取多空策略为主的宏观策略型产品和市场中性策略产品净值出现下跌, 分别平均下跌 2.36% 和 1.87% ( 如表格 2 所示 ) 表格 2: 近期相关产品回报 基金类型 产品数量 当月平均收益率 (%) 最近三个月收益率 (%) 今年以来收益率 (%) 全球宏观 市场中性策略 系统化期货 债券型 数据来源 :Morningstar 晨星 ( 中国 )

6 6 私募市场研究 附 : 图表索引 图 1: 私募基金 11 月绝对收益统计... 3 图 2: 私募基金今年以来绝对收益统计... 3 图 3: 私募基金最近两年绝对收益统计... 3 图 4: 私募基金最近三年绝对收益统计... 4 图 5: 当月收益 >1% 的私募基金... 4 图 6:MCRI 成分基金仓位变化... 5 表格 1: 近期相关指数回报... 2 表格 2: 近期相关产品回报... 5 注 : 晨星中国私募证券投资基金业绩评价体系的详细介绍以及指标算法请参考发表在晨星网上的文章 晨星中国私募证券投 资基金业绩评价体系 此外, 您也可以登录我们的网站了解各期的完整私募排行榜 ( 注册即可免费访问 )