Table_SC Focus 行 业 公 司 评 论 汽 车 :4 月 汽 车 板 块 配 臵 建 议 林 帆 月 汽 车 销 量 回 暖 特 斯 拉 CEO 来 华 北 京 车 展 开 幕 美 国 2018 年 强 制 实

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1 Tabl e_title Tabl e_baseinfo Tabl e_mar ketinfo Tabl e_author 2014 年 4 月 4 日 晨 会 纪 要 (2014 年 04 月 04 日 ) Tab le_mnfo cus 今 日 焦 点 : 行 业 评 论 汽 车 :4 月 汽 车 板 块 配 臵 建 议 公 司 评 论 汉 钟 精 机 (002158): 进 入 螺 杆 膨 胀 机 领 域 估 值 可 提 升 公 司 评 论 南 风 股 份 (300004): 收 购 中 兴 装 备 获 批,3D 打 印 可 能 带 来 业 务 爆 发 增 长 公 司 评 论 万 科 A(000002): 拿 地 放 缓, 销 售 优 于 行 业 公 司 评 论 常 山 药 业 (300255): 调 研 纪 要 公 司 评 论 双 龙 股 份 (300108): 并 购 吉 林 金 宝 药 业, 化 工 和 医 药 双 轮 驱 动 公 司 评 论 安 徽 合 力 (600761): 土 地 补 偿 款 导 致 业 绩 翻 倍, 主 业 净 利 润 超 预 期 公 司 评 论 内 蒙 华 电 (600863): 和 林 电 厂 获 批 点 评 Table_FFocus 财 经 要 闻 : 央 行 : 保 持 人 民 币 汇 率 在 合 理 均 衡 水 平 上 基 本 稳 定 [ 第 一 财 经 ] 商 务 部 专 家 : 习 近 平 访 欧 经 贸 合 作 有 三 大 亮 点 [ 大 智 慧 阿 思 达 克 通 讯 社 ] 混 合 所 有 制 方 案 即 将 上 报 国 企 配 套 改 革 成 难 点 证 监 会 研 讨 注 册 制 改 革 将 深 入 研 究 IPO 供 需 平 衡 [ 中 国 证 券 报 ] 四 大 银 行 架 构 改 革 折 射 行 业 转 型 新 变 化 [ 证 券 时 报 ] 沪 规 划 地 下 空 间 建 设 上 市 公 司 有 望 分 羹 [ 证 券 时 报 ] 攀 西 战 略 资 源 创 新 开 发 试 验 区 发 展 破 题 [ 中 国 证 券 报 ] 多 地 发 力 稳 增 长 增 量 组 合 拳 可 期 [ 中 国 证 券 报 ] 中 国 互 联 网 金 融 协 会 获 国 务 院 批 复 明 确 五 大 监 管 原 则 [ 第 一 财 经 日 报 ] 蛰 伏 十 年, 第 三 方 支 付 迈 入 规 模 期 [21 世 纪 经 济 报 ] 英 特 尔 重 生 路 径 图 圈 地 可 穿 戴 结 交 移 动 盟 友 [21 世 纪 经 济 报 ] 限 价 政 策 持 续 京 住 建 委 约 谈 50 家 开 发 商 [ 香 港 商 报 ] 能 源 巨 头 布 局 绿 色 能 源 领 域 生 物 燃 料 行 业 有 望 迎 扩 容 机 遇 [ 上 海 证 券 报 ] 通 缩 压 力 加 大 欧 洲 央 行 再 放 宽 松 信 号 [ 证 券 时 报 ] 美 联 储 将 稳 步 收 紧 货 币 政 策 [ 中 国 证 券 报 ] 华 尔 街 机 构 调 升 蓝 宝 石 龙 头 股 估 值 [ 中 国 证 券 报 ] Table_MNOldReport 近 日 出 版 的 报 告 : 其 他 晨 会 纪 要 晨 会 纪 要 (2014 年 04 月 03 日 ) 宏 观 主 题 报 告 人 民 币 汇 率 向 何 处 去 行 业 快 报 建 材 建 材 : 稳 增 长 预 期 继 续 升 温, 看 好 海 螺 金 隅 1 晨 会 联 系 人 诸 海 滨 晨 会 纪 要 证 券 研 究 报 告 分 析 师 SAC 执 业 证 书 编 号 :S zhuhb@essence.com.cn 指 数 收 盘 涨 跌 % 沪 深 % 上 证 综 指 % 上 证 % 上 证 % 深 圳 综 指 % 深 圳 % 中 小 板 指 % Table_SectorInfo 行 业 表 现 前 五 名 行 业 1 周 3 个 月 1 年 家 电 ( 中 信 ) 2.7% -2.1% 18.9% 建 材 ( 中 信 ) 2.1% -1.3% -6.9% 非 银 行 金 融 ( 中 信 ) 1.6% -8.4% -9.9% 房 地 产 ( 中 信 ) 1.1% 6.0% -2.7% 食 品 饮 料 ( 中 信 ) 1.0% -0.4% -3.3% 行 业 表 现 后 五 名 综 合 ( 中 信 ) -4.9% -0.9% 18.4% 传 媒 ( 中 信 ) -3.7% -4.1% 83.2% 计 算 机 ( 中 信 ) -3.6% 5.3% 72.1% 医 药 ( 中 信 ) -3.4% -2.3% 14.3% 电 力 设 备 ( 中 信 ) -2.8% 4.1% 34.5%

2 Table_SC Focus 行 业 公 司 评 论 汽 车 :4 月 汽 车 板 块 配 臵 建 议 林 帆 月 汽 车 销 量 回 暖 特 斯 拉 CEO 来 华 北 京 车 展 开 幕 美 国 2018 年 强 制 实 施 倒 车 影 像 等 将 有 利 于 汽 车 板 块 走 强, 建 议 配 臵 新 能 源 汽 车 汽 车 电 子 和 新 车 型 上 市 较 多 企 业 我 们 重 点 看 好 与 新 能 源 汽 车 相 关 的 比 亚 迪 中 通 客 车 宇 通 客 车, 重 点 关 注 大 洋 电 机 松 芝 股 份 和 万 向 钱 潮 ; 重 点 看 好 与 汽 车 电 子 化 进 度 加 快 相 关 的 均 胜 电 子 中 国 汽 研 亚 太 股 份, 重 点 关 注 云 意 电 气 信 质 电 机 和 宁 波 华 翔 ; 重 点 看 好 与 新 车 型 集 中 上 市 有 关 的 海 马 汽 车 上 汽 集 团, 重 点 关 注 长 城 汽 车 汉 钟 精 机 (002158): 进 入 螺 杆 膨 胀 机 领 域 估 值 可 提 升 王 书 伟 wangsw@essence.com.cn 事 件 : 汉 钟 精 机 拟 以 不 超 过 人 民 币 300 万 元 与 台 湾 力 菱 机 电 事 业 股 份 有 限 公 司 等 股 东 共 同 投 资 进 入 螺 杆 膨 胀 机 余 热 发 电 系 统 蒸 汽 压 降 发 电 系 统 工 程 规 划 设 计 及 施 工 等 点 评 : 螺 杆 膨 胀 机 的 低 品 位 能 源 回 收 集 中 于 石 化 冶 金 和 新 能 源 ( 主 要 是 地 热 发 电 ) 等 方 面, 它 还 更 多 地 用 来 回 收 燃 气 发 电 机 柴 油 机 工 作 过 程 中 产 生 的 低 品 位 热 能, 此 外, 在 建 材 水 泥 造 纸 印 染 纺 织 糖 业 食 品 酒 业 药 厂 等 领 域 都 有 非 常 好 的 应 用 前 景 螺 杆 膨 胀 机 不 影 响 原 有 工 艺 流 程, 能 量 回 收 效 率 较 高, 我 国 螺 杆 膨 胀 机 空 间 巨 大, 根 据 工 业 节 能 十 二 五 规 划, 我 国 将 全 面 推 广 余 热 余 压 回 收 利 用 技 术, 到 2015 年, 余 热 余 压 发 电 要 实 现 新 增 装 机 2000 万 千 瓦, 按 照 每 千 瓦 造 价 5000 元 计 算, 将 形 成 1000 亿 元 投 资 以 螺 杆 膨 胀 机 占 比 5% 计 算, 十 二 五 期 间 其 市 场 规 模 约 为 50 亿 元 根 据 发 改 委 报 告 称, 我 国 可 回 收 热 源 规 模 也 达 千 亿 元 我 们 将 密 切 跟 踪 汉 钟 膨 胀 机 的 业 务 进 展, 我 们 认 为 公 司 估 值 存 在 提 升 的 空 间, 预 计 公 司 年 的 EPS 分 别 为 0.78 元 1 元 南 风 股 份 (300004): 收 购 中 兴 装 备 获 批,3D 打 印 可 能 带 来 业 务 爆 发 增 长 王 书 伟 wangsw@essence.com.cn 事 件 :2014 年 4 月 3 日, 南 方 风 机 股 份 有 限 公 司 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 资 产 ( 中 兴 装 备 ) 并 募 集 配 套 资 金 事 项 获 得 有 条 件 通 过, 待 公 司 收 到 中 国 证 监 会 相 关 核 准 的 正 式 文 件 后 将 另 行 公 告 点 评 : 2013 年 12 月 31 日 南 风 公 告 通 过 发 行 股 份 与 支 付 现 金 相 结 合 的 方 式, 收 购 中 兴 装 备 100% 股 份 中 兴 装 备 主 营 业 务 是 为 石 化 核 电 新 兴 化 工 煤 制 油 化 工 等 能 源 工 程 重 要 装 臵 提 供 特 种 管 件 产 品 根 据 公 司 公 告, 中 兴 装 备 管 理 层 承 诺 公 司 年 业 绩 分 别 为 0.80 亿 元 1.28 亿 元 1.41 亿 元 1.62 亿 元, 对 应 EPS 增 厚 0.31 元 0.50 元 0.55 元 和 0.64 元 南 风 和 中 兴 装 备 将 发 挥 协 同 效 应, 一 是 南 风 传 统 设 备 有 望 借 助 中 兴 的 渠 道 优 势 进 入 新 领 域, 南 风 3D 打 印 的 下 游 应 用 也 有 望 扩 大 到 石 化 等 领 域 ; 二 是 南 风 在 核 电 的 市 场 份 额 将 扩 大 ; 三 是 中 兴 能 给 南 方 增 材 提 供 原 材 料 南 风 3D 印 技 术 主 要 原 料 为 中 碳 钢 低 合 金 钢 不 锈 钢, 中 兴 装 备 特 种 金 属 材 料 产 业 完 整, 可 以 保 障 焊 丝 材 料 供 应 数 量 的 稳 定 性 性 能 质 量 优 质 性 目 前 公 司 3D 打 印 设 备 进 入 安 装 调 试 阶 段, 如 若 获 得 业 内 订 单, 将 实 现 3D 打 印 技 术 首 次 规 模 工 业 化, 项 目 投 产 后 将 迅 速 扩 充 产 能, 高 端 重 型 锻 件 市 场 份 额 将 快 速 提 升, 3D 打 印 成 长 空 间 有 望 打 开 公 司 与 韩 国 PM2.5 空 气 2

3 处 理 龙 头 RITCO 计 划 成 立 合 资 公 司 处 理 有 限 空 间 内 PM2.5 空 气 净 化 问 题, 该 产 品 为 有 限 空 间 内 的 空 气 净 化 处 理 设 备, 将 为 公 司 创 造 新 的 利 润 增 长 点 投 资 建 议 : 我 们 预 计 公 司 年 EPS 为 0.9 和 1.2 元, 对 应 动 态 P/E 分 别 为 46.7 倍 和 35 倍, 公 司 在 3D 打 印 方 面 技 术 实 力 雄 厚, 我 们 看 好 公 司 长 期 前 景 万 科 A(000002): 拿 地 放 缓, 销 售 优 于 行 业 何 益 臻 万 科 3 月 简 报 : 拿 地 放 缓, 销 售 优 于 行 业 (1)3 月 单 月 公 司 实 现 销 售 面 积 121 万 平, 同 比 下 降 4.8%, 但 我 们 统 计 46 个 主 要 城 市 3 月 单 月 销 售 面 积 合 计 同 比 下 降 29% 一 季 度 公 司 累 计 实 现 销 售 面 积 万 平 方 米, 销 售 金 额 亿 元, 分 别 比 2013 年 同 期 增 长 11.7% 和 24.2% ( 2) 一 季 度 拿 地 进 度 明 显 减 速, 楼 面 地 价 大 幅 上 升 一 季 度 公 司 获 得 10 块 土 地, 去 年 一 季 度 和 四 季 度 分 别 获 得 19 和 29 块 土 地 今 年 一 季 度 新 增 土 地 建 面 253 万 平 方 米, 同 比 / 环 比 下 降 63% 和 71%, 权 益 地 价 75 亿, 同 比 / 环 比 下 降 49% 和 68% 一 季 度 平 均 楼 面 地 价 4510 元 / 平, 同 比 / 环 比 上 升 61% 和 38% ( 3) 我 们 认 为 公 司 作 为 行 业 龙 头, 在 行 业 销 量 整 体 下 滑 的 背 景 下 仍 能 保 持 远 高 于 行 业 的 销 售 增 速, 其 将 更 快 地 提 升 市 场 份 额 另 一 方 面, 公 司 在 目 前 高 地 价 情 况 下 放 缓 了 拿 地 进 度, 符 合 其 一 贯 的 稳 健 经 营 原 则 目 前 公 司 土 地 储 备 超 过 4600 万 平, 能 够 满 足 未 来 2 至 3 年 的 开 发 需 要 维 持 公 司 年 EPS 分 别 为 1.74 和 2.27 元, 预 计 公 司 今 年 销 售 突 破 2000 亿, 给 予 2014 年 5X 的 PE 常 山 药 业 (300255): 常 山 药 业 调 研 纪 要 叶 寅 yeyin@essence.com.cn 低 钙 制 剂 受 益 于 GSK 事 件, 终 端 增 速 大 幅 提 升, 今 年 以 来 基 药 中 标 结 果 理 想, 预 计 基 药 政 策 利 好 下 半 年 开 始 体 现, 推 动 低 钙 增 速 再 上 台 阶 二 季 度 依 诺 肝 素 原 料 药 车 间 投 产, 逐 步 满 足 订 单 需 求, 预 计 全 年 贡 献 收 入 万 2014 年 新 增 折 旧 及 财 务 费 用 对 当 期 利 润 增 速 影 响 较 大,2015 年 增 速 有 望 加 快, 预 计 年 EPS 为 双 龙 股 份 (300108): 并 购 吉 林 金 宝 药 业, 化 工 和 医 药 双 轮 驱 动 刘 军 liujun@essence.com.cn 并 购 吉 林 金 宝 药 业 : 双 龙 股 份 及 其 全 资 子 公 司 万 载 双 龙 拟 以 发 行 股 份 和 支 付 现 金 的 方 式 购 买 金 宝 药 业 100% 的 股 份, 评 估 价 值 为 109, 万 元, 增 值 率 为 67.16% 同 时, 双 龙 股 份 拟 向 特 定 对 象 卢 忠 奎 非 公 开 发 行 股 份 共 22,022,641 股, 募 集 配 套 资 金 16, 万 元, 用 于 支 付 现 金 对 价 和 相 关 费 用 发 行 价 格 为 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 7.42 元 / 股 本 次 交 易 完 成 后, 双 龙 股 份 的 股 本 总 额 增 加 至 约 28, 万 元, 卢 忠 奎 夫 妇 持 有 %, 金 宝 药 业 控 制 人 孙 军 持 有 %, 实 际 控 制 人 未 发 生 变 化, 属 于 重 大 资 产 重 组 金 宝 药 业 盈 利 可 观, 将 显 著 提 升 公 司 盈 利 : 根 据 2013 年 审 计 结 果, 金 宝 药 业 2013 年 度 实 现 营 业 收 入 36, 万 元, 实 现 净 利 润 9, 万 元 此 外, 金 宝 药 业 股 东 承 诺 : 金 宝 药 业 2014 年 度 2015 年 度 2016 年 度 经 审 计 的 税 后 净 利 润 分 别 不 低 于 8200 万 元 10,100 万 元 和 11,800 万 元, 上 述 净 利 润 以 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 为 计 算 依 据, 业 绩 承 诺 较 上 次 草 案 有 所 上 涨 双 龙 股 份 化 工 业 务 2013 年 的 净 利 润 仅 为 2716 万 元, 并 购 将 显 著 提 升 盈 利 能 力 金 宝 药 业 成 立 于 1998 年, 主 营 业 务 为 中 成 药 药 品 研 发 生 产 和 销 售, 目 前 拥 有 66 个 药 品 生 产 批 准 文 号, 其 中 35 个 产 品 被 列 入 国 家 医 保 目 录, 是 具 有 良 好 发 展 前 景 优 质 客 户 基 础 和 先 进 技 术 实 力 的 中 成 药 研 发 生 产 和 销 售 企 业 产 品 中 有 35 个 品 种 被 列 入 国 家 基 本 药 物 目 录,31 个 药 品 被 列 入 OTC 品 种 目 录 ( 其 中 甲 类 品 种 23 个, 乙 类 品 种 8 个 ) 风 险 提 示 : 并 购 未 获 得 监 管 部 门 批 准 的 风 险 3

4 安 徽 合 力 (600761): 土 地 补 偿 款 导 致 业 绩 翻 倍, 主 业 净 利 润 超 预 期 王 书 伟 公 司 发 布 1 季 度 业 绩 预 增 公 告, 预 计 2014 年 1 季 度 净 利 润 同 比 增 长 100%-120%, 据 此 测 算, 净 利 润 达 到 亿 元 亿 元, 对 应 EPS 为 元 元, 业 绩 翻 倍 增 长 来 自 于 土 地 收 储 补 偿 款 增 加 业 绩 保 持 高 速 增 长 主 要 原 因 在 于 :1) 全 社 会 物 流 总 额 持 续 增 长, 交 通 运 输 仓 储 物 流 行 业 投 资 持 续 上 升, 物 流 效 率 提 升 驱 动 叉 车 行 业 需 求 持 续 强 劲, 公 司 主 导 产 品 叉 车 销 量 保 持 快 速 增 长 ;2) 公 司 2014 年 1 月 17 日 收 到 第 二 笔 土 地 收 储 补 偿 费 亿 元, 导 致 当 期 营 业 外 收 入 大 幅 增 加 假 设 扣 除 该 项 补 偿 款, 粗 略 估 算, 考 虑 到 所 得 税 因 素, 公 司 净 利 润 为 1.24 亿 元 亿 元, 同 比 增 长 幅 度 在 18%-38%, 对 应 EPS 为 元, 主 业 增 长 超 市 场 预 期 预 计 公 司 年 EPS 分 别 为 1.17 元 1.30 元 1.37 元, 公 司 未 来 将 最 先 受 益 安 徽 省 启 动 国 资 改 革, 这 将 有 助 于 企 业 经 营 效 率 的 提 升 风 险 提 示 : 物 流 仓 储 业 投 资 失 速 风 险 ; 原 材 料 价 格 波 动 的 风 险 内 蒙 华 电 (600863): 和 林 电 厂 获 批 点 评 邵 琳 琳 shaoll@essence.com.cn 和 林 电 厂 上 大 压 小 新 建 工 程 获 得 国 家 发 改 委 核 准, 该 工 程 为 2 台 60 万 千 瓦 国 产 超 临 界 燃 煤 发 电 机 组, 工 程 动 态 总 投 资 为 50.5 亿 元, 其 中 项 目 资 本 金 10.1 亿 元, 工 程 安 装 高 效 电 袋 除 尘 脱 硫 脱 销 和 在 线 烟 气 连 续 监 测 装 臵 该 项 目 是 公 司 全 资 所 有, 很 早 就 拿 到 路 条, 主 要 受 制 于 蒙 西 特 高 压 外 送 项 目 迟 迟 不 能 获 批 华 中 地 区 上 网 电 价 较 高, 若 能 够 进 行 特 高 压 外 送 且 按 照 直 调 电 厂 的 模 式 确 定 电 价, 那 么 电 厂 的 上 网 电 价 有 望 不 低 于 上 都 电 厂, 如 果 按 照 外 送 计 算, 预 计 投 产 后 贡 献 净 利 润 6 亿 元 左 右, 对 公 司 业 绩 有 明 显 增 厚, 若 电 厂 上 蒙 西 电 网, 则 盈 利 能 力 会 大 幅 减 弱 站 在 目 前 时 点 看, 和 林 电 厂 的 外 送 仍 然 要 等 待 蒙 西 特 高 压 外 送 项 目 的 获 批 和 建 成 投 产 Tabl e_ffocus 财 经 要 闻 诸 海 滨 zhuhb@essence.com.cn 央 行 : 保 持 人 民 币 汇 率 在 合 理 均 衡 水 平 上 基 本 稳 定 [ 第 一 财 经 ] 中 国 人 民 银 行 货 币 政 策 委 员 会 2014 年 第 一 季 度 例 会 日 前 在 北 京 召 开 会 议 分 析 了 当 前 国 内 外 经 济 金 融 形 势 会 议 认 为, 当 前 我 国 经 济 运 行 仍 处 在 合 理 区 间, 金 融 运 行 总 体 平 稳, 物 价 基 本 稳 定, 但 所 面 临 的 形 势 依 然 错 综 复 杂, 有 利 条 件 和 不 利 因 素 并 存 国 际 经 济 形 势 出 现 分 化, 美 欧 等 发 达 经 济 体 积 极 迹 象 增 多, 部 分 新 兴 经 济 体 增 速 持 续 放 缓 会 议 强 调, 要 认 真 贯 彻 落 实 党 的 十 八 大 十 八 届 三 中 全 会 和 中 央 经 济 工 作 会 议 精 神 密 切 关 注 国 际 国 内 经 济 金 融 最 新 动 向 和 国 际 资 本 流 动 的 变 化, 坚 持 稳 中 求 进 改 革 创 新, 继 续 实 施 稳 健 的 货 币 政 策, 保 持 适 度 流 动 性, 实 现 货 币 信 贷 及 社 会 融 资 规 模 合 理 增 长 改 善 和 优 化 融 资 结 构 和 信 贷 结 构 继 续 深 化 金 融 体 制 改 革, 增 强 金 融 运 行 效 率 和 服 务 实 体 经 济 能 力 进 一 步 推 进 利 率 市 场 化 和 人 民 币 汇 率 形 成 机 制 改 革, 保 持 人 民 币 汇 率 在 合 理 均 衡 水 平 上 的 基 本 稳 定 本 次 会 议 由 中 国 人 民 银 行 行 长 兼 货 币 政 策 委 员 会 主 席 周 小 川 主 持, 货 币 政 策 委 员 会 委 员 肖 捷 朱 之 鑫 王 保 安 4

5 胡 晓 炼 易 纲 潘 功 胜 马 建 堂 尚 福 林 肖 钢 项 俊 波 胡 怀 邦 钱 颖 一 宋 国 青 出 席 会 议 陈 雨 露 因 公 务 请 假 中 国 人 民 银 行 上 海 总 部 武 汉 分 行 和 重 庆 营 业 管 理 部 负 责 同 志 列 席 了 会 议 商 务 部 专 家 : 习 近 平 访 欧 经 贸 合 作 有 三 大 亮 点 [ 大 智 慧 阿 思 达 克 通 讯 社 ] 大 智 慧 阿 思 达 克 通 讯 社 4 月 2 日 讯, 国 家 主 席 习 近 平 今 天 上 午 结 束 对 欧 洲 访 问, 回 到 北 京 商 务 部 专 家 称, 此 次 出 访, 中 欧 在 经 贸 合 作 领 域 有 三 大 亮 点, 包 括 首 次 支 持 中 国 加 入 服 务 贸 易 谈 判 3 月 22 日 至 4 月 1 日, 国 家 主 席 习 近 平 对 荷 兰 法 国 德 国 比 利 时 进 行 国 事 访 问, 出 席 在 荷 兰 海 牙 举 行 的 核 安 全 峰 会, 并 访 问 联 合 国 教 科 文 组 织 总 部 和 欧 盟 总 部 商 务 部 国 际 贸 易 经 济 合 作 研 究 院 欧 洲 研 究 部 副 主 任 姚 铃 今 天 接 受 大 智 慧 阿 思 达 克 通 讯 社 ( 微 信 号 :dzh_news) 采 访 表 示, 此 次 出 访, 中 欧 在 经 贸 合 作 领 域 有 三 大 亮 点 第 一 个 亮 点 就 是 中 欧 官 方 首 次 提 出 要 尽 快 谈 成 谈 好 投 资 协 定, 启 动 自 由 贸 易 协 定 可 行 性 研 究 预 计 投 资 协 定 谈 判 在 3~5 年 完 成, 在 此 基 础 上 再 进 行 更 为 广 泛 的 自 贸 协 定 合 作 姚 铃 表 示, 第 二 个 亮 点 是 欧 盟 首 次 支 持 中 国 加 入 服 务 贸 易 谈 判 之 前 中 国 一 直 被 排 斥 在 由 美 国 欧 洲 国 家 主 导 的 贸 易 谈 判 之 外, 现 在 被 接 纳 将 是 一 个 很 好 的 开 始 3 月 31 日, 习 近 平 在 布 鲁 塞 尔 同 欧 洲 理 事 会 主 席 范 龙 佩 举 行 会 谈 指 出, 中 国 和 欧 盟 要 做 增 长 伙 伴, 要 把 中 欧 合 作 和 丝 绸 之 路 经 济 带 等 重 大 洲 际 合 作 倡 议 结 合 起 来, 以 构 建 亚 欧 大 市 场 为 目 标, 加 强 基 础 设 施 互 联 互 通 姚 铃 认 为 这 是 第 三 个 亮 点 此 前 提 出 的 丝 绸 之 路 经 济 带 主 要 集 中 在 中 亚 国 家 和 中 国 之 间, 预 计 未 来 中 东 欧 中 亚 和 中 国 三 者 之 间 将 在 高 铁 等 基 础 设 施 方 面 加 大 合 作 大 智 慧 通 讯 社 梳 理 发 现, 习 近 平 此 次 出 访 带 来 中 欧 广 泛 的 经 贸 合 作, 领 域 涉 及 了 农 业 金 融 核 能 航 空 环 保 医 药 能 源 汽 车 钢 铁 城 镇 化 等 姚 铃 认 为, 其 中 农 业 金 融 城 镇 化 等 是 此 次 合 作 的 特 色 以 城 镇 化 为 例, 中 国 需 要 向 欧 洲 学 习 技 术 创 新 可 持 续 发 展 等, 欧 洲 则 希 望 加 大 和 中 国 在 电 信 等 领 域 方 面 的 合 作 资 料 显 示, 中 国 是 欧 盟 第 二 大 贸 易 伙 伴, 欧 盟 连 续 十 年 保 持 中 国 第 一 大 贸 易 伙 伴 地 位, 双 方 年 度 贸 易 额 突 破 5500 亿 美 元, 人 员 往 来 超 过 每 年 500 万 人 次 混 合 所 有 制 方 案 即 将 上 报 国 企 配 套 改 革 成 难 点 以 少 量 国 有 资 本 吸 引 民 间 资 本, 放 大 国 有 资 本 功 能, 国 有 企 业 建 立 混 合 所 有 制 的 方 案 正 在 制 定 当 中 据 悉, 在 国 资 委 的 混 合 所 有 制 方 案 上 报 获 批 后, 哪 些 企 业 可 以 实 行 混 合 所 有 制 将 会 有 明 确 结 果 混 合 制 企 业 最 终 国 有 股 份 占 比 多 少, 可 能 由 企 业 自 己 划 定, 国 资 委 会 从 企 业 在 国 民 经 济 中 的 定 位 出 发, 确 定 合 理 的 股 权 比 例 近 日, 国 资 委 副 主 任 黄 淑 和 在 接 受 采 访 时 表 示, 电 力 电 信 石 油 石 化 铁 路, 包 括 资 源 开 发 等 领 域 都 可 以 放 开, 率 先 发 展 混 合 所 有 制 经 济, 但 是 配 套 改 革 非 常 迟 缓, 很 多 国 有 企 业 都 面 临 改 不 下 去 的 局 面 传 统 垄 断 行 业 率 先 开 放 一 百 多 家 中 央 企 业 的 集 团 层 面 要 不 要 发 展 混 合 所 有 制 企 业? 每 家 企 业 规 模 所 处 的 行 业 不 同, 下 面 的 二 级 公 司 几 千 家, 从 哪 个 层 面 开 始 实 行 混 合 所 有, 争 论 一 直 比 较 大 国 资 委 人 士 表 示 5

6 对 于 哪 些 央 企 可 以 发 展 混 合 所 有 制 经 济, 首 先 要 解 决 央 企 的 分 类 问 题 在 国 资 改 革 中, 将 按 功 能 分 类 国 企, 采 取 不 同 监 管 手 段, 其 核 心 是 在 准 确 界 定 不 同 国 有 企 业 功 能 的 基 础 之 上, 厘 清 同 一 企 业 中 的 政 策 性 业 务 与 竞 争 性 业 务 非 国 企 以 营 利 为 主 要 目 的, 国 企 既 要 承 担 经 济 责 任, 又 要 承 担 政 治 和 社 会 责 任, 不 同 国 企 更 是 担 负 着 不 同 的 功 能, 对 国 企 进 行 分 类 管 理 考 核, 是 国 企 下 一 步 改 革 的 基 础 国 资 委 人 士 称 据 介 绍, 国 有 企 业 对 相 应 经 济 领 域 的 控 制 也 将 以 国 有 独 资 绝 对 控 股 和 相 对 控 股 三 种 方 式 实 现 按 照 国 资 委 目 前 考 量 的 分 类 方 法, 国 有 企 业 特 别 是 母 公 司 层 面 的 股 权 改 革 将 采 取 四 种 形 式 : 第 一, 涉 及 国 家 安 全 的 少 数 国 有 企 业 和 国 有 资 本 投 资 公 司 国 有 资 本 运 营 公 司, 可 以 采 用 国 有 独 资 形 式 第 二, 涉 及 国 民 经 济 命 脉 的 重 要 行 业 和 关 键 领 域 的 国 有 企 业, 可 以 保 持 国 有 绝 对 控 股 第 三, 涉 及 支 柱 产 业 和 高 新 技 术 产 业 等 行 业 的 重 要 国 有 企 业, 可 以 保 持 国 有 相 对 控 股 第 四, 国 有 资 本 不 需 要 控 制 并 可 以 由 社 会 资 本 控 股 的 国 有 企 业, 可 采 取 国 有 参 股 形 式 或 者 可 以 全 部 退 出 这 就 意 味 着 明 确 可 以 混 合 所 有 制 的 改 革 可 以 先 推 进, 按 照 国 资 委 副 主 任 黄 淑 和 的 说 法, 电 力 电 信 石 油 石 化 铁 路, 包 括 资 源 开 发 等 领 域 都 可 以 放 开, 率 先 发 展 混 合 所 有 制 经 济 深 层 次 问 题 尚 未 解 决 目 前, 央 企 引 入 非 公 资 本 形 成 的 混 合 所 有 制 企 业 已 经 超 过 一 半 ; 控 股 的 上 市 中 非 国 有 股 权 比 例 也 已 经 过 半, 但 国 企 实 行 混 合 所 有 制 面 临 的 深 层 次 问 题 还 没 有 解 决 黄 淑 和 表 示, 国 企 配 套 改 革 仍 然 非 常 迟 缓 比 如 三 项 制 度 ( 劳 动 人 事 分 配 ) 改 革 是 最 基 础 的 改 革, 但 现 在 国 有 企 业 好 多 都 面 临 改 不 下 去 的 局 面 同 样 产 品 同 等 条 件, 民 营 企 业 千 把 人 就 能 干, 国 企 要 好 几 千 人 才 能 干, 这 些 富 余 的 人, 为 了 社 会 稳 定, 国 企 往 往 又 很 难 把 他 们 裁 掉 三 项 制 度 改 革 " 都 做 不 到, 其 他 改 革 怎 么 深 化? 黄 淑 和 感 叹 三 中 全 会 决 定 提 出, 要 建 立 企 业 经 理 人 制 度, 企 业 内 部 管 理 人 员 能 上 能 下, 员 工 能 进 能 出, 这 些 问 题 的 解 决, 设 计 现 行 干 部 管 理 体 制 的 改 革, 也 涉 及 到 企 业 和 社 会 的 稳 定 发 展 混 合 所 有 制 企 业, 建 立 职 业 经 理 人 制 度, 就 要 由 市 场 决 定 分 配 水 平, 国 外 跨 国 公 司 总 经 理 数 百 万 年 薪, 央 企 中 世 界 500 强 公 司 行 政 任 命 的 负 责 人 薪 酬 如 何 协 调 也 需 要 解 决 国 资 委 人 士 表 示 上 月 底 刚 刚 结 束 的 2014 年 中 央 企 业 劳 动 用 工 和 收 入 分 配 工 作 会 上, 明 确 了 今 年 中 央 企 业 用 工 分 配 工 作, 要 围 绕 深 化 国 资 国 企 改 革 的 中 心 任 务, 加 快 构 建 更 加 市 场 化 的 用 工 分 配 机 制, 逐 步 完 善 适 应 管 资 本 为 主 要 求 的 用 工 分 配 监 管 模 式, 不 断 健 全 与 中 央 企 业 功 能 定 位 紧 密 结 合 的 激 励 约 束 机 制 据 相 关 人 士 透 露, 三 中 全 会 决 定 提 出, 允 许 混 合 所 有 制 经 济 实 行 企 业 员 工 持 股, 形 成 资 本 所 有 者 和 劳 动 者 利 益 共 同 体, 当 初 在 制 度 设 计 时 参 考 了 华 为 的 员 工 持 股 方 式 由 于 大 部 分 国 有 企 业 股 权 结 构 复 杂, 不 具 备 工 会 代 持 股 的 条 件, 从 目 前 的 情 况 来 看, 国 资 委 很 可 能 选 择 已 经 是 混 合 所 有 制 的 央 企 二 级 或 三 级 公 司 中 先 行 试 点, 在 取 得 经 验 的 基 础 上 推 开 证 监 会 研 讨 注 册 制 改 革 将 深 入 研 究 IPO 供 需 平 衡 [ 中 国 证 券 报 ] 中 国 证 券 报 记 者 获 悉, 关 于 注 册 制 改 革, 证 监 会 仍 在 研 究 中 证 监 会 主 席 肖 钢 日 前 主 持 召 开 学 习 会 议, 邀 请 香 港 6

7 交 易 所 行 政 总 裁 李 小 加 介 绍 香 港 市 场 制 度 并 探 讨 改 革 问 题 肖 钢 表 示, 需 对 IPO 市 场 供 需 平 衡 问 题 股 票 发 行 注 册 制 发 展 趋 势 问 题 等 进 行 深 入 研 究 随 后, 证 监 会 将 就 此 话 题 进 行 多 次 专 题 学 习 分 析 人 士 认 为, 注 册 制 改 革 难 以 一 蹴 而 就, 尚 需 经 过 深 入 调 研, 确 定 改 革 路 径 国 务 院 常 务 会 议 就 进 一 步 促 进 资 本 市 场 健 康 发 展 提 出 的 六 项 举 措, 第 一 条 就 指 出 : 要 积 极 稳 妥 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 加 快 多 层 次 股 权 市 场 建 设, 鼓 励 市 场 化 并 购 重 组, 完 善 退 市 制 度, 促 进 上 市 公 司 提 高 效 益, 增 强 持 续 回 报 投 资 者 能 力 可 以 预 期, 退 市 制 度 有 效 推 进 是 注 册 制 改 革 成 功 的 重 要 条 件 之 一 关 注 IPO 供 需 平 衡 除 介 绍 香 港 市 场 情 况 外, 李 小 加 专 门 就 IPO 市 场 结 构 演 变 与 注 册 制 实 施 进 行 探 讨 他 认 为,IPO 并 无 天 然 特 殊 性, 供 需 平 衡 是 市 场 平 衡 基 础, 供 需 失 衡 是 一 切 失 衡 根 源, 打 破 恶 性 循 环 必 然 带 来 短 期 阵 痛 与 美 国 香 港 市 场 相 比, 内 地 散 户 多 机 构 投 资 者 占 比 小, 证 券 总 市 值 占 GDP 比 重 不 高, 与 银 行 保 险 业 务 差 距 过 大, 使 监 管 者 难 以 摆 脱 管 定 价 控 结 构 和 分 蛋 糕 的 窘 境 注 册 制 把 市 场 归 还 市 场, 让 市 场 正 常 供 需 关 系 决 定 市 场 博 弈 与 利 益 分 配, 是 改 变 IPO 生 态 带 来 市 场 重 生 与 崛 起 重 要 的 手 段 注 册 制 将 对 现 有 市 场 逻 辑 和 利 益 格 局 形 成 冲 击, 所 带 来 的 阵 痛 不 可 避 免 和 低 估 对 于 李 小 加 的 阐 述, 肖 钢 表 示, 注 册 制 的 做 法 在 不 同 国 家 和 地 区 不 完 全 一 致, 但 其 提 及 的 一 些 观 点 值 得 深 入 研 究, 如 IPO 市 场 供 需 平 衡 问 题 股 票 发 行 注 册 制 发 展 趋 势 问 题 等 会 上 透 露 的 信 息 显 示, 除 此 次 研 讨 外, 证 监 会 计 划 组 织 多 次 专 题 学 习 了 解 其 他 国 家 和 地 区 实 施 注 册 制 的 经 验 做 法 肖 钢 在 接 受 媒 体 采 访 时 曾 表 示, 注 册 制 并 不 意 味 着 不 审, 更 不 是 垃 圾 股 可 以 随 便 乱 发, 全 球 各 个 国 家 和 地 区 实 行 IPO 注 册 制, 做 法 都 不 完 全 一 样, 但 有 一 个 基 本 的 特 点, 就 是 发 行 要 以 信 息 披 露 为 中 心 也 就 是 说, 证 券 监 管 机 构 要 对 发 行 人 的 信 息 披 露 的 准 确 性 全 面 性 及 时 性 要 进 行 审 核, 但 是 不 对 这 个 公 司 的 投 资 价 值 和 持 续 的 盈 利 能 力 做 出 判 断 证 监 会 2014 年 的 重 要 任 务 之 一 是 研 究 股 票 发 行 注 册 制 改 革 退 市 制 度 改 革 需 同 步 推 进 业 内 人 士 表 示, 退 市 制 度 有 效 推 进 是 注 册 制 改 革 成 功 的 重 要 条 件 之 一 证 监 会 已 多 次 表 示, 一 旦 上 市 公 司 触 及 退 市 标 准 将 执 行 退 市 分 析 人 士 表 示, 未 来 退 市 将 逐 步 常 态 化 证 监 会 副 主 席 庄 心 一 曾 撰 文 指 出, 在 成 熟 市 场, 无 论 是 强 制 退 市, 还 是 自 主 退 市, 都 属 常 态 化 现 象, 上 市 公 司 是 否 退 市, 是 市 场 参 与 者 与 市 场 组 织 者 各 自 选 择 或 者 要 求 的 结 果, 并 不 是 评 判 一 家 公 司 好 坏 的 绝 对 标 准 未 来 证 监 会 将 深 化 退 市 制 度 改 革, 一 是 要 增 强 强 制 退 市 的 确 定 性, 严 格 执 行 现 行 的 退 市 标 准, 强 化 市 场 预 期 针 对 欺 诈 上 市 等 市 场 关 注 度 高 反 响 强 烈 的 重 大 违 法 行 为, 应 在 法 律 法 规 制 度 框 架 下, 以 强 制 方 式 坚 决 将 这 类 公 司 扫 地 出 门, 净 化 市 场 二 是 增 大 主 动 退 市 的 可 选 择 性, 丰 富 自 主 退 市 方 式, 消 除 制 度 障 碍, 为 有 自 主 退 市 需 求 的 上 市 公 司 提 供 多 元 空 间 和 多 样 路 径 同 时, 运 用 综 合 措 施, 加 大 质 差 公 司 成 本 负 担 和 市 场 压 力, 引 导 其 自 主 退 出 市 场 三 是 内 外 兼 治 多 管 齐 下, 改 善 退 市 环 境, 优 化 退 市 公 司 股 票 交 易 资 产 重 组 重 新 上 市 等 制 度 安 排, 强 化 对 上 市 公 司 从 市 场 准 入 伊 始 的 全 程 监 管 问 责 以 及 对 高 管 人 员 失 职 行 为 的 责 任 追 究 力 度, 探 索 退 市 保 险 机 制, 建 立 补 偿 赔 偿 和 解 等 机 制, 将 退 市 过 程 中 的 投 资 者 权 益 保 护 事 项 有 机 纳 入 资 本 市 场 投 资 者 保 护 体 系 中 去 四 大 银 行 架 构 改 革 折 射 行 业 转 型 新 变 化 [ 证 券 时 报 ] 工 农 中 交 四 大 商 业 银 行 正 在 进 行 的 总 行 架 构 改 革, 是 2014 年 商 业 银 行 改 革 的 重 头 戏 近 日 相 继 披 露 的 四 大 行 架 构 改 革, 折 射 了 银 行 业 外 部 环 境 发 生 的 巨 变, 体 现 了 银 行 业 转 型 发 展 的 重 大 变 化 7

8 工 行 改 革 方 案 显 示, 此 次 架 构 调 整 将 总 行 部 室 减 少 至 26 个, 利 润 中 心 增 加 到 11 个, 即 在 已 有 的 金 融 市 场 部 资 产 管 理 部 资 产 托 管 部 等 9 个 利 润 中 心 基 础 上, 剥 离 部 分 行 政 管 理 职 能, 将 其 转 化 为 更 专 业 的 产 品 部 门, 同 时 新 增 电 子 银 行 和 银 行 卡 两 个 利 润 中 心 据 了 解, 工 行 总 行 机 构 改 革 的 重 点 是 调 整 优 化 职 能 提 升 经 营 效 率, 进 一 步 理 顺 职 能 关 系, 科 学 确 定 机 构 数 量, 形 成 精 简 高 效 管 控 有 力 的 全 球 管 理 总 部 改 革 后, 总 行 机 构 分 成 营 销 管 理 风 险 管 理 综 合 管 理 和 支 持 保 障 四 大 板 块 营 销 管 理 部 门 职 能 得 到 整 合, 实 现 客 户 统 一 营 销 和 分 类 管 理 ; 信 用 风 险 管 理 架 构 得 到 优 化 ; 增 设 的 渠 道 管 理 部 整 合 过 去 分 散 在 各 部 门 的 渠 道 管 理 职 能, 负 责 渠 道 的 统 一 规 划 和 统 筹 管 理 农 行 将 原 来 的 四 部 五 中 心 调 整 为 三 部 六 中 心, 撤 并 重 组 5 个 一 级 部 8 个 二 级 部, 增 设 了 4 个 一 级 部, 增 设 农 村 产 业 与 城 镇 化 小 微 企 业 互 联 网 金 融 等 新 兴 业 务 部 门, 重 构 了 产 品 研 发 体 制, 搭 建 起 大 后 台 运 营 体 系 中 行 则 撤 销 了 公 司 金 融 总 部 个 人 金 融 总 部 金 融 市 场 总 部 风 险 管 理 总 部 运 营 服 务 总 部 等 五 大 总 部, 调 整 为 38 个 一 级 部 门,6 个 直 属 机 构 交 行 宣 布, 今 年 推 出 信 用 卡 中 心 金 融 市 场 业 务 中 心 贵 金 属 交 易 中 心 离 岸 金 融 业 务 中 心 票 据 交 易 中 心 等 5 个 利 润 中 心 的 事 业 部 制 改 革, 启 动 理 财 投 行 托 管 期 货 私 人 银 行 等 5 个 准 事 业 部 业 务, 探 索 推 进 集 团 式 客 户 省 分 行 大 客 户 汽 车 供 应 链 金 融 便 民 金 融 服 务 中 心 ( 社 区 银 行 ) 互 联 网 金 融 等 5 个 事 业 部 业 务 交 行 董 事 长 牛 锡 明 表 示, 在 利 率 市 场 化 金 融 脱 媒 等 影 响 下, 银 行 业 利 润 将 从 较 高 水 平 回 归 社 会 行 业 平 均 水 平, 而 组 织 架 构 的 优 化 将 给 银 行 带 来 新 的 利 润 增 长 极 四 大 行 架 构 改 革 在 强 化 利 润 中 心 建 设 实 现 扁 平 化 管 理 优 化 流 程 的 同 时, 注 重 提 升 风 控 效 率 如 工 行 通 过 优 化 风 控 流 程 增 强 市 场 化 取 向, 将 授 信 部 和 审 批 部 合 并 为 授 信 审 批 部 ; 中 行 的 风 险 管 理 部 市 场 风 险 管 理 部 内 部 控 制 部 法 律 与 合 规 部 等 成 为 一 级 部 门, 同 样 显 示 了 加 强 风 控 的 决 心 随 着 互 联 网 金 融 快 速 发 展, 四 大 行 此 轮 改 革 均 把 互 联 网 金 融 提 到 了 重 要 位 臵 工 行 将 电 子 渠 道 与 物 理 网 点 一 样 重 视, 电 子 银 行 部 成 为 11 个 利 润 中 心 之 一 ; 农 行 则 将 互 联 网 金 融 上 升 到 全 行 战 略 层 面 统 筹 谋 划, 为 现 有 一 级 部 门 电 子 银 行 部 增 加 了 网 络 金 融 部 的 职 能, 推 进 金 融 与 互 联 网 技 术 融 合 创 新 ; 中 行 优 化 组 合, 成 立 了 新 的 网 络 金 融 部 ; 交 行 也 将 互 联 网 金 融 作 为 事 业 部 业 务 探 索 推 进 四 大 行 架 构 改 革 同 样 体 现 了 差 异 化 竞 争 特 色 化 经 营 工 行 着 力 于 综 合 金 融 构 架 ; 农 行 农 村 产 业 与 城 镇 化 金 融 部 网 络 金 融 部 资 产 管 理 部 小 微 企 业 金 融 部 等 多 个 新 兴 业 务 部 门 应 运 而 生 ; 中 行 加 强 了 财 富 管 理 与 私 人 银 行 网 络 金 融 及 中 小 企 业 金 融 海 外 机 构 一 体 化 管 理 ; 交 行 也 在 业 务 增 长 和 盈 利 提 升 空 间 较 大 的 新 兴 业 务 领 域 重 点 展 开 了 改 革 当 前, 利 率 市 场 化 快 速 推 进 互 联 网 金 融 蓬 勃 发 展, 金 融 脱 媒 和 金 融 监 管 力 度 加 大, 同 业 竞 争 愈 加 激 烈, 大 型 商 业 银 行 此 次 架 构 改 革, 正 是 适 应 新 形 势 转 型 发 展 的 重 要 步 骤 人 们 期 待, 在 我 国 金 融 体 系 中 占 有 重 要 位 臵 的 大 型 商 业 银 行, 通 过 此 次 架 构 改 革, 激 发 自 身 活 力, 使 金 融 这 渠 活 水, 能 更 好 地 浇 灌 实 体 经 济 之 树 沪 规 划 地 下 空 间 建 设 上 市 公 司 有 望 分 羹 [ 证 券 时 报 ] 日 前, 上 海 规 划 和 国 土 资 源 管 理 局 透 露, 今 年 上 海 将 启 动 新 一 轮 城 市 总 体 规 划 编 制 工 作, 期 限 可 确 定 为 2040 年, 将 指 导 未 来 20 年 的 城 市 发 展 建 设 和 管 理 其 中 重 头 戏 便 是 地 下 空 间 开 发 据 悉, 从 4 月 起, 上 海 市 地 下 空 间 规 划 建 设 条 例 开 始 施 行 市 场 预 计, 随 着 地 面 空 间 日 益 紧 张, 城 市 综 合 开 发 随 之 转 战 地 下, 未 来 将 会 越 来 越 多 出 现 地 下 空 间 出 让, 而 有 着 地 下 项 目 开 发 和 运 营 的 上 市 公 司 将 分 食 这 一 新 8

9 兴 市 场 晨 会 纪 要 地 下 空 间 出 让 将 更 普 遍 据 证 券 时 报 记 者 了 解, 上 海 方 面 为 加 强 对 地 下 空 间 开 发 规 划 和 建 设 的 管 理, 促 进 地 下 空 间 资 源 的 合 理 利 用, 去 年 该 市 人 大 常 委 会 正 式 将 地 下 空 间 规 划 和 建 设 立 法 纳 入 立 法 计 划, 并 于 去 年 12 月 27 日 第 十 次 会 议 表 决 通 过 了 条 例, 于 今 年 4 月 1 日 起 正 式 施 行 地 下 空 间 的 拍 卖, 在 全 国 范 围 内 比 较 少 见 不 过, 随 着 大 型 城 市 市 中 心 土 地 资 源 的 逐 渐 紧 张, 日 后 地 下 空 间 的 拍 卖 将 会 变 得 更 加 普 遍 德 佑 地 产 分 析 师 赵 葆 根 分 析, 随 着 地 下 空 间 拍 卖 的 陆 续 出 现, 有 着 相 关 地 下 项 目 开 发 和 运 营 的 上 市 公 司 将 首 先 分 食 这 块 蛋 糕 公 开 资 料 显 示, 截 至 2011 年 底, 上 海 已 开 发 地 下 空 间 ( 不 含 地 下 管 线 和 地 下 军 事 设 施 )31037 个, 建 筑 面 积 达 5699 万 平 方 米 包 括 地 铁 地 下 道 路 地 下 变 电 站 地 下 商 业 设 施 地 下 文 化 体 育 设 施 等 事 实 上, 地 下 空 间 出 让 首 宗 成 交 案 例 今 年 1 月 份 已 经 在 上 海 出 现 今 年 1 月 23 日, 上 海 迎 来 首 次 地 下 空 间 的 拍 卖, 陆 家 嘴 旗 下 的 上 海 佳 质 资 产 管 理 有 限 公 司 以 10 亿 元 获 得 浦 东 新 区 黄 浦 江 沿 岸 E14 单 元 Z4-2 地 块 地 下 商 业 空 间 及 公 共 绿 地 综 合 改 造 工 程, 开 创 了 上 海 土 地 市 场 地 下 空 间 拍 卖 的 先 河 这 一 地 下 空 间 折 合 楼 板 价 达 到 元 / 平 方 米, 溢 价 率 高 达 245% 此 外, 有 类 似 开 发 经 验 公 司 的 还 有 去 年 在 香 港 上 市 的 金 轮 天 地 资 料 显 示, 这 家 小 型 开 发 商 业 务 模 式 为 两 方 面, 一 种 是 开 发 销 售 连 接 或 邻 近 高 人 流 量 的 地 铁 站 及 交 通 枢 纽 的 商 住 项 目, 另 一 种 是 出 租 及 经 营 管 理 地 铁 等 交 通 枢 纽 的 商 用 物 业 截 至 2012 年 上 半 年, 金 轮 天 地 房 地 产 开 发 和 物 业 租 赁 经 营 管 理 物 业 所 占 比 重 分 别 为 55.2% 和 44.8% 地 下 开 发 运 营 非 易 事 不 过, 虽 然 市 场 空 间 已 经 打 开, 但 开 发 运 营 绝 非 易 事 这 类 地 下 空 间 对 地 段 的 要 求 较 高, 不 少 开 发 商 缺 乏 开 发 地 下 空 间 的 经 验, 因 此 会 选 择 观 望 赵 葆 根 称 而 在 2011 年, 沈 阳 就 曾 推 出 的 一 块 地 下 空 间, 就 因 为 距 离 市 中 心 商 业 区 较 远 而 遭 遇 流 拍 并 非 所 有 开 发 商 都 能 介 入 到 这 一 领 域 金 轮 天 地 一 位 高 层 人 士 告 诉 记 者 在 他 看 来, 地 下 空 间 规 划 体 系 不 健 全 地 下 建 设 用 地 使 用 权 供 应 制 度 不 完 善 地 下 空 间 的 信 息 数 据 不 完 整 等 问 题, 也 在 日 益 凸 显 不 过, 这 一 领 域 未 来 发 展 空 间 不 容 忽 视 除 上 海 外, 其 他 地 区 也 在 尝 试 进 行 地 下 空 间 的 开 发, 但 此 前 案 例 并 不 太 多 早 在 2006 年 8 月, 南 京 一 举 出 让 5 块 地 下 空 间, 出 让 面 积 达 平 方 米, 最 高 竞 价 轮 次 达 到 90 轮 而 在 2012 年 10 底, 佛 山 首 宗 商 业 地 下 空 间 同 样 成 功 拍 出, 但 仅 有 一 名 竞 买 人, 最 终 以 底 价 成 交 此 外, 包 括 广 州 深 圳 杭 州 无 锡 等 城 市 均 有 地 下 空 间 出 让 的 先 例 攀 西 战 略 资 源 创 新 开 发 试 验 区 发 展 破 题 [ 中 国 证 券 报 ] 中 国 证 券 报 记 者 日 前 赴 攀 西 战 略 资 源 创 新 开 发 试 验 区 的 核 心 区 四 川 省 攀 枝 花 市 采 访 时 获 悉, 面 对 产 业 政 策 限 制 核 心 技 术 瓶 颈 等 难 题, 攀 西 战 略 资 源 创 新 开 发 试 验 区 设 立 一 年 来 仍 处 于 破 题 阶 段 如 何 按 照 先 行 先 试 的 原 则 推 进 钒 钛 资 源 开 发 的 国 家 战 略 在 攀 西 落 地, 成 为 摆 在 攀 西 战 略 资 源 创 新 开 发 试 验 区 面 前 的 考 题 突 破 核 心 技 术 瓶 颈 2013 年 3 月, 国 家 发 改 委 同 意 设 立 攀 西 战 略 资 源 创 新 开 发 试 验 区 攀 枝 花 市 市 委 副 书 记 赵 辉 介 绍, 攀 西 地 区 蕴 藏 9

10 着 十 分 丰 富 的 钒 钛 磁 铁 矿 攀 钢 集 团 总 经 理 攀 钢 钒 钛 董 事 长 张 大 德 表 示, 目 前 攀 西 钒 钛 资 源 开 发 又 进 入 了 攻 坚 克 难 的 重 要 时 期, 只 有 科 技 创 新 才 能 使 钒 钛 产 业 开 发 再 上 新 台 阶 攀 枝 花 市 市 长 市 委 副 书 记 张 剡 将 科 技 创 新 视 为 钒 钛 产 业 开 发 的 最 大 困 难 和 发 展 的 瓶 颈 张 剡 表 示, 将 通 过 组 建 钒 钛 产 业 国 家 技 术 创 新 联 盟, 组 建 国 家 级 钒 钛 科 技 攻 关 团 队 等 方 式, 全 力 突 破 关 键 核 心 技 术 瓶 颈 ; 借 力 借 智, 在 四 川 省 政 府 面 向 全 球 公 开 招 标 攀 西 战 略 资 源 创 新 开 发 试 验 区 首 批 10 个 重 大 科 技 攻 关 项 目 中, 涉 及 攀 枝 花 方 面 的 项 目 就 有 8 个 由 于 历 史 原 因, 生 产 要 素 配 臵 的 不 足 成 为 制 约 攀 西 战 略 资 源 创 新 开 发 试 验 区 发 展 的 长 期 因 素 国 家 目 前 将 钒 钛 资 源 开 发 视 为 钢 铁 类 项 目, 而 钢 铁 行 业 属 于 限 制 性 产 业, 钒 钛 资 源 开 发 及 其 配 套 产 业 也 相 应 受 限 张 剡 和 张 大 德 均 建 议, 在 政 策 层 面 对 钒 钛 产 业 予 以 区 别 对 待 在 用 电 政 策 方 面 争 取 更 多 的 直 购 电 政 策 和 创 新 的 矿 冶 电 联 营 机 制, 通 过 市 场 实 现 资 源 优 化 配 臵, 促 使 钒 钛 产 业 和 产 品 的 升 级 交 通 承 载 力 的 严 重 不 足 是 另 一 个 制 约 钒 钛 产 业 发 展 的 重 要 因 素, 攀 枝 花 市 正 在 推 进 四 川 南 向 门 户 的 发 展 规 划 张 剡 介 绍, 目 前 北 上 成 都 南 下 昆 明 已 实 现 全 程 高 速, 丽 江 至 攀 枝 花 攀 枝 花 至 大 理 攀 枝 花 至 宜 宾 沿 江 高 速 等 6 条 高 速 路 项 目 以 及 连 接 云 贵 川 的 丽 攀 昭 遵 铁 路 等 项 目 的 前 期 工 作 正 加 快 推 进 推 进 体 制 机 制 创 新 四 川 省 社 会 科 学 院 副 院 长 盛 毅 表 示, 攀 西 战 略 资 源 创 新 开 发 试 验 区 的 发 展 应 坚 持 创 新 开 发 先 行 先 试 的 定 位 和 产 业 引 导, 首 先 需 要 解 决 的 是 体 制 机 制 的 创 新 从 上 游 的 钒 钛 矿 产 资 源 到 下 游 的 产 业 链 加 工 环 节, 试 验 区 均 应 吸 引 更 多 开 发 主 体 进 入, 通 过 市 场 竞 争 实 现 钒 钛 全 产 业 链 的 市 场 化 资 源 配 臵 与 发 展 张 剡 表 示, 应 该 让 资 源 进 入 市 场, 发 挥 市 场 的 倒 逼 机 制 引 入 龙 蟒 集 团 宏 达 集 团 等 民 营 资 本 ; 培 育 和 扶 持 具 备 发 展 潜 力 的 中 小 企 业 在 钒 钛 产 业 链 上 的 节 点 作 用 ; 引 导 企 业 向 高 附 加 值 的 产 品 如 脱 硝 钛 白 粉 钒 钛 低 微 合 金 化 ( 铸 锻 件 ) 为 特 色 的 机 械 制 造 业 产 品 等 转 型 赵 辉 表 示, 钒 钛 产 业 需 要 集 群 化 和 生 态 化 发 展, 实 现 钒 钛 产 业 由 大 企 业 主 导 向 中 小 微 企 业 主 导 转 型 由 国 企 主 导 向 民 企 主 导 的 转 型 要 以 需 求 推 动 科 研 开 发, 开 拓 应 用 推 广 以 扩 大 钒 钛 产 品 的 市 场 空 间 在 中 小 微 企 业 的 培 育 方 面, 张 剡 将 四 川 金 沙 纳 米 技 术 有 限 公 司 视 为 科 技 创 新 的 破 题 之 作 该 公 司 运 用 自 主 创 新 的 生 产 工 艺 技 术, 以 钛 白 粉 厂 的 危 废 物 硫 酸 亚 铁 为 原 料, 生 产 纳 米 铁 粉 微 米 铁 粉 等 军 事 工 业 产 品 多 地 发 力 稳 增 长 增 量 组 合 拳 可 期 [ 中 国 证 券 报 ] 近 日 多 地 召 开 会 议 分 析 一 季 度 经 济 运 行 态 势, 天 津 安 徽 等 地 表 示 经 济 发 展 任 务 繁 重, 需 采 取 措 施 稳 增 长, 抓 好 重 点 项 目 建 设 四 川 河 南 等 地 则 推 出 今 年 重 点 项 目 名 单 据 不 完 全 统 计,11 省 区 市 已 披 露 的 重 点 项 目 年 度 投 资 额 超 过 1.6 万 亿 元,15 省 区 市 固 定 资 产 投 资 规 模 总 计 18 万 亿 元, 投 资 方 向 集 中 在 交 通 能 源 水 利 环 保 民 生 等 领 域 业 内 人 士 指 出, 已 出 台 的 主 要 是 存 量 措 施, 后 续 增 量 稳 增 长 政 策 可 期,4 月 底 与 6 月 底 是 重 要 窗 口 期 投 资 再 发 力 交 通 基 建 挑 大 梁 交 通 基 建 项 目 以 中 西 部 公 路 为 主 河 北 今 年 计 划 投 资 216 亿 元, 将 全 面 打 通 国 省 干 线 公 路 60.4 公 里 和 县 乡 公 路 公 里 断 头 路, 实 施 危 桥 改 造 工 程 新 疆 今 年 计 划 完 成 公 路 交 通 固 定 资 产 投 资 300 亿 元 至 350 亿 元, 大 力 推 进 10

11 建 设 乌 鲁 木 齐 伊 宁 ( 霍 尔 果 斯 ) 喀 什 哈 密 库 尔 勒 石 河 子 奎 屯 7 大 国 家 级 公 路 运 输 枢 纽 安 徽 正 加 快 新 建 项 目 开 工 和 续 建 项 目 建 设 进 度, 新 建 改 建 的 国 省 干 线 公 路 超 过 5400 公 里 甘 肃 确 定 今 年 全 省 交 通 运 输 固 定 资 产 投 资 突 破 600 亿 元, 增 长 25% 以 上 四 川 推 出 的 24 个 高 速 公 路 项 目 计 划 投 资 额 近 500 亿 元 作 为 推 进 新 型 城 镇 化 改 善 民 生 的 重 要 抓 手, 城 镇 开 发 领 域 也 成 为 各 地 加 码 稳 增 长 的 投 资 重 点 浙 江 计 划 2014 年 电 网 投 资 444 亿 元, 力 争 实 现 村 村 电 气 化, 并 将 优 化 完 善 电 动 汽 车 充 换 电 服 务 网 络 安 徽 启 动 城 镇 园 林 绿 化 提 升 行 动, 计 划 到 2017 年 全 省 城 镇 新 增 园 林 绿 地 面 积 2 亿 平 方 米 以 上 改 造 提 升 1 亿 平 方 米 以 上 多 地 将 加 快 推 进 新 一 轮 棚 户 区 改 造, 例 如 吉 林 将 改 造 城 市 棚 户 区 15 万 套 工 业 仍 是 各 地 稳 增 长 的 产 业 支 柱 河 南 今 年 将 围 绕 冶 金 装 备 制 造 建 材 等 14 个 行 业 投 资 1663 亿 元 实 施 601 个 企 业 技 术 改 造 重 大 项 目 河 北 出 台 意 见 推 进 卫 星 导 航 产 业 快 速 发 展, 支 持 建 设 一 批 卫 星 导 航 运 营 平 台, 规 划 建 设 石 家 庄 卫 星 导 航 产 业 园 ; 保 定 将 投 资 210 亿 元 建 设 美 通 航 空 产 业 园 天 津 近 日 多 次 表 态 要 打 造 空 客 亚 洲 制 造 中 心 全 国 飞 机 租 赁 中 心 北 方 航 空 货 运 中 心, 承 接 首 都 机 场 货 运 分 流, 以 做 大 做 强 航 空 货 运 业 为 抓 手, 带 动 临 空 产 业 和 高 端 制 造 业 为 了 保 障 稳 增 长 的 钱 途, 多 地 配 套 启 动 投 资 体 制 改 革, 采 取 BOT PPP 等 多 种 形 式 鼓 励 和 引 导 社 会 资 金 进 入 基 础 设 施 领 域 甘 肃 将 建 立 多 元 化 融 资 体 系, 保 障 交 通 基 建 的 资 金 需 求, 该 省 交 投 公 司 正 在 为 临 合 高 速 公 路 引 进 平 安 资 管 公 司 35 亿 元 保 险 债 券 资 金 项 目 进 行 谈 判 安 徽 试 点 政 府 购 买 服 务, 今 年 抛 出 69 亿 元 大 单, 涉 养 老 医 疗 卫 生 等 领 域 狠 抓 大 项 目 新 兴 产 业 受 青 睐 二 季 度 伊 始, 正 是 总 结 一 季 度 经 济 运 行 部 署 未 来 工 作 的 关 键 时 点 当 前, 不 少 地 方 经 济 发 展 任 务 艰 巨, 下 一 阶 段 面 临 诸 多 挑 战 安 徽 省 省 长 王 学 军 近 日 指 出, 今 年 以 来 该 省 经 济 下 行 压 力 很 大, 一 些 行 业 和 企 业 发 展 面 临 不 少 困 难, 要 打 好 稳 定 经 济 增 长 的 组 合 拳 天 津 市 长 黄 兴 国 在 分 析 一 季 度 经 济 运 行 时 也 指 出, 今 年 经 济 发 展 形 势 依 然 错 综 复 杂, 在 市 场 需 求 生 产 成 本 企 业 用 工 资 金 供 给 等 方 面 存 在 压 力, 要 狠 抓 大 项 目 小 巨 人 楼 宇 经 济, 带 动 节 能 环 保 基 础 设 施 等 产 业 发 展, 研 究 制 定 更 具 针 对 性 的 措 施, 确 保 二 季 度 好 于 一 季 度 为 达 到 二 季 度 经 济 走 势 好 于 一 季 度 的 目 标, 多 地 开 出 的 药 方 是 强 化 重 点 项 目 投 资 带 动 四 川 召 开 2014 年 投 资 暨 重 点 项 目 推 进 会 并 公 布 500 个 省 级 重 点 项 目, 今 年 计 划 投 资 额 4151 亿 元 重 庆 市 政 府 审 议 通 过 了 今 年 的 市 级 重 点 项 目 名 单, 涉 及 综 合 交 通 等 10 个 方 面 500 多 个 项 目, 总 投 资 2 万 亿 元, 年 度 计 划 投 资 3500 亿 元 海 南 今 年 安 排 省 重 点 项 目 395 个, 项 目 总 投 资 亿 元, 年 度 计 划 投 资 1721 亿 元, 涉 及 基 础 设 施 等 各 领 域 据 不 完 全 统 计,11 个 省 区 市 已 披 露 的 重 点 项 目 年 度 投 资 额 超 过 1.6 万 亿 元,15 个 省 区 市 全 年 社 会 固 定 资 产 投 资 规 模 将 达 18 万 亿 元 在 推 出 4 万 亿 经 济 刺 激 计 划 的 2008 年, 全 社 会 固 定 资 产 投 资 为 万 亿 元 与 往 年 不 同, 虽 然 基 础 设 施 建 设 传 统 工 业 项 目 民 生 社 会 事 业 仍 是 投 资 的 重 点 领 域, 但 各 地 更 加 强 调 提 质 增 效, 产 业 升 级, 发 展 新 兴 产 业, 培 育 新 增 长 点 如 四 川 安 排 的 重 大 项 目 中, 战 略 性 新 兴 产 业 及 孵 化 园 类 项 目 占 到 将 近 五 分 之 一 ; 河 南 对 高 成 长 性 制 造 业 技 术 改 造 力 度 继 续 加 大, 将 围 绕 电 子 信 息 装 备 制 造 等 行 业 组 织 实 施 333 个 项 目, 投 资 额 达 829 亿 元 ; 安 徽 今 年 专 门 推 出 文 化 产 业 重 点 招 商 项 目 327 个, 投 资 总 额 2958 亿 元, 涵 盖 了 互 联 网 信 息 服 务 软 件 开 发 数 字 内 容 服 务 电 子 出 版 物 等 文 化 科 技 融 合 的 先 导 性 产 业 门 类 拉 投 资 促 销 费 增 量 政 策 成 看 点 近 期 稳 增 长 政 策 明 显 发 力, 中 央 政 府 推 出 了 一 批 重 大 基 础 设 施 项 目 国 务 院 常 务 会 议 日 前 提 出, 今 年 要 更 大 规 模 推 进 棚 改, 部 署 进 一 步 发 挥 开 发 性 金 融 对 棚 户 区 改 造 的 支 持 作 用 ; 设 立 铁 路 发 展 基 金, 使 基 金 总 规 模 达 到 每 年 11

12 亿 元, 创 新 铁 路 建 设 债 券 发 行 品 种 和 方 式, 今 年 向 社 会 发 行 1500 亿 元, 确 保 铁 路 投 资 稳 定 增 长 和 铁 路 建 设 加 快 推 进 此 时 出 台 政 策 具 有 明 显 的 稳 增 长 意 图 华 融 证 券 分 析 师 郝 大 明 指 出, 棚 户 区 改 造 投 资 和 铁 路 基 建 投 资 具 有 较 高 的 针 对 性, 可 以 有 力 拉 动 投 资 促 进 消 费 国 家 统 计 局 数 据 显 示,1-2 月 经 济 增 长 显 著 低 于 市 场 预 期, 前 两 月 全 国 固 定 资 产 投 资 同 比 增 速 与 去 年 四 季 度 相 比 增 速 继 续 放 缓,3 月 PMI 创 2005 年 以 来 历 年 3 月 新 低 二 季 度 投 资 活 动 和 工 业 生 产 势 头 将 有 所 回 升 瑞 银 证 券 中 国 首 席 经 济 学 家 汪 涛 表 示, 政 策 不 确 定 性 将 有 所 降 低, 在 建 项 目 的 建 设 和 投 资 步 伐 会 逐 渐 恢 复, 再 加 上 政 府 工 作 报 告 和 年 度 预 算 所 确 定 的 新 项 目 逐 步 启 动, 固 定 资 产 投 资 增 长 可 能 保 持 平 稳 国 务 院 出 台 的 前 述 稳 增 长 政 策 主 要 是 存 量 政 策, 落 实 了 3 月 19 日 国 务 院 常 务 会 议 提 出 的 抓 紧 出 台 已 确 定 的 扩 内 需 稳 增 长 措 施 这 些 小 批 量 稳 增 长 项 目 仅 仅 是 开 端,4 月 中 下 旬 及 以 后 还 将 有 一 系 列 措 施 出 台 近 日 高 层 赴 地 方 调 研 时 已 多 次 指 出, 不 能 忽 视 经 济 下 行 压 力 加 大 等 困 难 和 风 险, 要 加 快 重 点 投 资 项 目 建 设 后 续 增 量 稳 增 长 政 策 依 然 可 期,4 月 底 与 6 月 底 依 然 是 重 要 的 观 察 时 点 中 信 证 券 首 席 策 略 分 析 师 毛 长 青 认 为, 短 期 稳 增 长 政 策 将 呈 小 批 量 多 批 次 的 特 点, 后 续 落 实 领 域 可 能 集 中 在 保 障 性 安 居 工 程 农 业 水 利 中 西 部 铁 路 节 能 环 保 社 会 事 业 等 领 域 的 投 资 项 目, 以 及 促 进 消 费 与 稳 定 出 口 等 领 域 的 项 目 中 国 互 联 网 金 融 协 会 获 国 务 院 批 复 明 确 五 大 监 管 原 则 [ 第 一 财 经 日 报 ] 互 联 网 金 融 监 管 的 脚 步 渐 行 渐 近 2 日, 第 一 财 经 日 报 记 者 获 悉, 中 国 人 民 银 行 牵 头 组 建 的 中 国 互 联 网 金 融 协 会 已 正 式 获 得 国 务 院 批 复 该 协 会 由 央 行 [ 微 博 ] 条 法 司 牵 头 筹 建, 旨 在 对 互 联 网 金 融 行 业 进 行 自 律 管 理 目 前, 该 协 会 正 上 报 民 政 部 批 筹 据 知 情 人 士 透 露, 此 前 成 立 的 互 联 网 金 融 专 业 委 员 会 为 中 国 支 付 清 算 协 会 ( 一 级 协 会 ) 下 设 的 专 委 会, 而 此 次 成 立 的 中 国 互 联 网 金 融 协 会 为 一 级 协 会, 级 别 更 高 值 得 注 意 的 是, 该 协 会 还 邀 请 了 基 金 公 司 等 更 多 传 统 金 融 业 机 构 加 入, 覆 盖 面 很 广 据 了 解, 央 行 对 于 互 联 网 金 融 监 管 早 已 明 确 五 大 原 则, 其 中 之 一 便 是 政 府 监 管 与 行 业 自 律 并 举 成 立 中 国 互 联 网 金 融 协 会 正 是 为 了 充 分 发 挥 行 业 自 律 管 理 作 用, 推 动 形 成 统 一 的 行 业 服 务 标 准 和 规 则, 引 导 互 联 网 金 融 企 业 履 行 社 会 责 任 五 大 监 管 原 则 加 速 落 地 第 一 财 经 日 报 记 者 从 接 近 央 行 人 士 处 获 悉,3 月 下 旬, 央 行 条 法 司 已 经 发 函 给 多 家 知 名 的 互 联 网 金 融 机 构, 邀 请 其 担 任 中 国 互 联 网 金 融 协 会 发 起 人 组 建 全 国 性 的 行 业 协 会, 在 政 府 的 指 导 下 充 分 发 挥 行 业 自 律 作 用 是 当 前 互 联 网 金 融 领 域 的 重 要 任 务 央 行 方 面 表 示, 作 为 具 有 较 强 包 容 性 的 新 兴 金 融 业 态, 互 联 网 金 融 的 快 速 崛 起 得 益 于 市 场 自 由 竞 争 和 新 技 术 的 迅 速 普 及 但 其 金 融 属 性 又 决 定 了 不 受 监 管 的 互 联 网 金 融 蕴 藏 着 一 定 潜 在 风 险 在 行 业 发 展 上, 一 方 面 要 强 化 监 管, 划 清 红 线, 守 住 不 发 生 系 统 性 区 域 性 金 融 风 险 的 底 线 ; 另 一 方 面 要 积 极 促 进 行 业 自 律, 引 导 和 支 持 互 联 网 金 融 从 业 机 构 完 善 管 理 守 法 经 营 该 人 士 称 12

13 根 据 此 前 第 一 财 经 日 报 记 者 获 得 的 信 息, 在 互 联 网 金 融 监 管 方 面, 央 行 早 已 经 明 确 了 五 大 原 则, 而 此 次 获 批 成 立 的 中 国 互 联 网 金 融 协 会 亦 是 重 要 的 一 环, 旨 在 充 分 发 挥 行 业 自 律 管 理 作 用, 推 动 形 成 统 一 的 行 业 服 务 标 准 和 规 则 其 他 四 大 原 则 包 括 : 互 联 网 金 融 创 新 必 须 坚 持 金 融 服 务 实 体 经 济 的 本 质 要 求, 合 理 把 握 创 新 的 界 限 和 力 度 ; 互 联 网 金 融 创 新 应 服 从 宏 观 调 控 和 金 融 稳 定 的 总 体 要 求 ; 切 实 维 护 消 费 者 的 合 法 权 益 ; 维 护 公 平 竞 争 的 市 场 秩 序 多 位 受 访 的 互 联 网 金 融 人 士 表 示, 互 联 网 金 融 协 会 的 成 立 早 已 提 上 日 程, 但 落 地 速 度 之 快 超 乎 预 期 央 行 牵 头 成 立 互 联 网 金 融 协 会 大 约 是 2013 年 年 底 报 给 国 务 院 的, 没 想 到 这 么 快 就 批 复 除 了 成 立 全 国 性 的 一 级 协 会, 互 联 网 金 融 监 管 政 策 也 在 加 紧 制 定 中 本 报 记 者 获 悉, 由 央 行 牵 头, 包 括 银 监 会 证 监 会 [ 微 博 ] 保 监 会 工 信 部 等 多 个 部 委 正 在 加 紧 制 定 一 份 针 对 互 联 网 金 融 的 监 管 办 法 央 行 条 法 司 也 已 召 集 了 腾 讯 阿 里 宜 信 等 涉 足 互 联 网 金 融 的 企 业 进 行 座 谈, 听 取 意 见 多 头 监 管 如 何 分 工? 上 述 知 情 人 士 表 示, 中 国 互 联 网 金 融 协 会 与 此 前 成 立 的 互 联 网 金 融 专 业 委 员 会 可 能 是 一 套 班 子 两 块 牌 子 尽 管 同 属 自 律 组 织, 但 相 较 于 互 联 网 金 融 专 业 委 员 会, 互 联 网 金 融 协 会 的 级 别 更 高 2014 年 3 月 26 日, 筹 备 多 时 的 互 联 网 金 融 专 业 委 员 会 正 式 成 立, 该 专 委 会 由 央 行 下 属 的 中 国 支 付 清 算 协 会 组 织 并 发 起, 其 会 员 单 位 涉 及 银 行 券 商 综 合 性 金 融 集 团 互 联 网 公 司 支 付 清 算 P2P 借 贷 平 台 等 多 个 领 域 的 75 家 机 构 该 专 委 会 的 阵 容 相 当 豪 华, 不 仅 涉 及 多 个 领 域 和 行 业, 其 主 任 单 位 为 中 国 平 安 保 险 集 团 有 限 公 司 ( 下 称 平 安 集 团 ), 主 任 委 员 为 平 安 集 团 董 事 长 马 明 哲 此 外, 还 有 腾 讯 阿 里 等 互 联 网 金 融 巨 头 的 加 入 然 而, 从 此 次 中 国 互 联 网 金 融 协 会 邀 请 的 发 起 人 来 看, 两 个 自 律 组 织 的 会 员 高 度 重 合, 而 在 职 能 方 面, 两 个 协 会 也 均 是 致 力 于 引 导 行 业 自 律 与 发 展 未 来 这 两 个 同 属 央 行 的 自 律 协 会 如 何 分 工, 目 前 还 尚 不 清 楚 事 实 上, 除 了 这 两 个 由 央 行 牵 头 的 自 律 协 会 之 外, 这 几 年, 各 个 地 方 监 管 部 门 牵 头 或 者 民 间 自 发 组 织 成 立 的 互 联 网 金 融 行 业 协 会 并 不 在 少 数, 一 些 具 有 代 表 性 的 互 联 网 金 融 公 司 在 多 个 协 会 都 是 核 心 会 员 例 如,2011 年 在 北 京 成 立 的 中 国 小 额 信 贷 服 务 中 介 机 构 联 席 会 2012 年 在 上 海 成 立 的 网 络 信 贷 服 务 业 企 业 联 盟, 以 及 2013 年 9 月 在 北 京 成 立 的 中 关 村 (5.66, -0.05, -0.88%) 互 联 网 金 融 行 业 协 会, 今 年 初, 北 京 市 金 融 局 牵 头 筹 备 成 立 的 P2P 网 贷 协 会 等 此 外, 在 互 联 网 金 融 监 管 的 分 工 方 面, 有 消 息 人 士 向 本 报 记 者 表 示, 随 着 互 联 网 金 融 监 管 办 法 的 出 台, 监 管 职 责 分 工 将 进 一 步 明 确, 初 步 确 定 为 : 银 监 会 负 责 监 管 P2P 行 业, 众 筹 由 证 监 会 [ 微 博 ] 监 管, 央 行 则 负 责 第 三 方 支 付 的 监 管 一 位 参 与 多 个 自 律 协 会 的 互 联 网 金 融 人 士 表 示, 互 联 网 金 融 正 处 于 起 步 发 展 阶 段, 有 更 多 的 自 律 组 织 和 监 管 部 门 参 与 规 范 行 业 是 好 事, 日 后 随 着 监 管 政 策 和 方 向 的 逐 渐 明 晰 自 然 会 有 一 个 分 工 蛰 伏 十 年, 第 三 方 支 付 迈 入 规 模 期 [21 世 纪 经 济 报 ] 13

14 4 月 2 日, 快 钱 副 总 裁 周 萍 接 受 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 采 访 时 透 露, 这 两 年, 企 业 级 第 三 方 支 付 自 身 营 收 都 是 翻 倍 增 长, 包 括 快 钱 在 内 的 领 先 的 企 业 级 第 三 方 支 付 公 司 已 达 到 盈 亏 平 衡 此 前, 易 宝 支 付 CEO 唐 彬 亦 表 示, 易 宝 支 付 也 达 到 了 盈 亏 平 衡 拉 卡 拉 CEO 孙 陶 然 也 表 示, 2014 年, 拉 卡 拉 可 以 开 始 赚 钱 了 据 悉, 目 前, 排 名 前 列 的 企 业 级 第 三 方 支 付, 如 易 宝 支 付 快 钱 汇 付 天 下 等 整 个 POS 交 易 流 水 达 到 8000 亿 - 1 万 亿 元 左 右 而 这 几 家 企 业 级 支 付, 每 家 服 务 的 企 业 客 户 数 在 家, 这 些 企 业 中 还 有 很 多 全 国 连 锁 性 的 集 团 性 企 业, 围 绕 这 些 企 业, 可 以 构 建 自 身 的 互 联 网 金 融 业 务 互 联 网 金 融 对 第 三 方 支 付 企 业 来 说, 是 一 个 非 常 大 的 机 遇 周 萍 表 示, 快 钱 2014 年 将 在 支 付 的 风 险 控 制 移 动 支 付 跨 境 支 付 金 融 业 务 等 方 面 来 进 行 市 场 拓 展 不 过, 绝 大 部 分 第 三 方 支 付 企 业 还 远 未 达 到 盈 亏 平 衡 的 状 态 争 夺 互 联 网 金 融 企 业 级 第 三 方 支 付 进 军 互 联 网 金 融 大 多 围 绕 自 己 的 企 业 商 户 以 及 自 身 的 支 付 与 金 融 方 案 解 决 能 力 来 展 开 在 进 军 互 联 网 金 融 中, 拉 卡 拉 从 针 对 个 人 与 家 庭 的 移 动 支 付 开 始, 逐 渐 渗 透 到 线 下 便 利 店 据 孙 陶 然 介 绍, 拉 卡 拉 在 今 年 3 月 推 出 了 价 格 仅 为 299 元 的 手 机 收 款 宝, 就 是 为 了 圈 住 线 下 的 移 动 支 付 商 户, 来 进 一 步 拓 展 自 身 的 移 动 支 付 市 场 我 希 望, 今 明 两 年 手 机 收 款 宝 的 出 货 量 能 够 达 到 20 万 台 孙 陶 然 表 示 目 前, 在 移 动 支 付 上, 易 宝 支 付 快 钱 拉 卡 拉 等 大 部 分 还 是 针 对 银 行 卡 来 做 文 章 对 此, 周 萍 表 示, 移 动 互 联 网 的 渗 透 率 趋 势 非 常 明 显, 而 信 用 卡 的 消 费 行 为 已 经 成 为 相 对 主 流 的 消 费 行 为 基 于 银 行 卡 刷 卡 消 费, 整 个 体 系 比 较 成 熟 所 以, 目 前, 快 钱 的 移 动 支 付 解 决 方 案 还 是 围 绕 着 银 行 卡 刷 卡 支 付 来 据 孙 陶 然 介 绍, 使 用 拉 卡 拉 通 过 银 行 卡 来 进 行 信 用 卡 还 款 的 用 户, 平 均 有 2 张 信 用 卡 以 上, 平 均 的 还 款 额 度 是 1 万 元 而 这 个 额 度 是 使 用 支 付 宝 在 线 还 款 的 3-4 倍 目 前, 使 用 银 行 卡 刷 卡 的 安 全 性 相 对 还 是 比 较 高 而 据 记 者 了 解, 这 些 第 三 方 支 付 企 业, 正 在 对 无 卡 支 付 进 行 技 术 研 发 未 来 5 年 内, 银 行 卡 消 费 还 是 消 费 的 主 流 但 5 年 后, 无 卡 消 费 将 会 成 为 主 流 而 第 三 方 支 付 公 司, 还 需 要 利 用 现 有 的 支 付 份 额 来 建 立 自 己 的 账 户 体 系 据 周 萍 介 绍,2013 年, 快 钱 针 对 风 险 控 制 业 务 系 统 等 方 面 修 炼 内 功,2014 年, 快 钱 将 从 企 业 资 金 的 最 根 本 的 需 求 出 发, 解 决 企 业 资 金 的 进 出 多 少 等 四 个 方 面 的 问 题 通 过 支 付 解 决 方 案, 让 企 业 资 金 能 够 高 效 的 流 进 流 出, 同 时 为 企 业 提 供 基 于 信 息 化 的 理 财 融 资 等 服 务, 解 决 企 业 的 钱 多 和 钱 少 的 问 题 实 际 上, 企 业 级 第 三 方 支 付 对 互 联 网 金 融 的 构 建 大 同 小 异 2013 年 底, 易 宝 支 付 推 出 易 宝 金 融 唐 彬 表 示, 易 宝 要 在 第 二 个 10 年, 通 过 跨 界 金 融 和 支 付 的 安 卓 模 式 来 实 现 弯 道 超 车, 去 打 造 一 个 开 放 的 交 易 服 务 平 台 梦 想 这 个 平 台 以 支 付 为 基 础, 提 供 衍 生 金 融 ( 贷 款 理 财 服 务 ) 和 营 销 服 务, 未 来 还 会 出 现 信 用 服 务 和 数 据 服 务 唐 彬 认 为, 在 线 的 金 融 服 务 最 大 的 机 会 就 在 于 使 用 大 数 据 来 提 供 服 务 比 如, 商 户 需 要 分 析 用 户 的 需 求 和 消 费 习 惯, 而 第 三 方 支 付 将 有 很 大 的 机 会 来 收 集 这 些 数 据 产 业 链 协 同 风 控 对 第 三 方 支 付 来 说, 互 联 网 金 融 的 核 心 还 是 金 融, 而 基 于 互 联 网 平 台, 需 要 更 好 地 进 行 风 控 互 联 网 金 融 的 风 控, 则 需 要 多 方 进 行 合 作 比 如, 在 移 动 支 付 领 域, 就 需 要 支 付 公 司 金 融 机 构 运 营 商 等 几 家 平 台 通 力 合 作 14

15 此 前 的 3 月 22 日, 央 行 暂 停 了 8 家 支 付 机 构 接 入 新 增 商 户, 这 8 家 支 付 机 构 分 别 是 汇 付 天 下 随 行 付 易 宝 支 付 盛 付 通 卡 友 北 京 海 科 融 通 捷 付 睿 通 富 友 等, 另 外, 银 联 商 务 与 广 东 嘉 联 需 要 自 查 这 是 因 为 这 些 支 付 机 构 的 商 户 曾 出 现 利 用 预 授 权 交 易 进 行 套 现 的 风 险 事 件 比 如, 用 户 往 信 用 卡 里 存 入 100 万, 而 实 际 结 算 时 上 浮 115%, 通 过 POS 刷 卡 就 可 以 套 现 115 万 元 据 一 位 第 三 方 支 付 人 士 透 露, 每 年 都 会 有 预 授 权 事 件 发 生, 因 为 发 卡 行 在 设 计 预 授 权 的 上 浮 标 准 时 就 存 在 问 题, 额 度 的 上 浮 应 该 是 用 户 原 有 的 额 度, 而 不 是 后 来 用 户 增 加 钱 时 加 入 的 额 度 从 短 期 来 看, 央 行 暂 停 了 这 些 支 付 公 司 接 入 新 的 商 户, 对 于 第 三 方 支 付 去 探 索 互 联 网 金 融 发 展 来 说, 会 有 一 定 的 阻 碍 作 用 对 这 次 的 预 授 权 风 波, 一 位 第 三 方 支 付 企 业 表 示, 支 付 企 业 进 行 收 单 时 将 逐 步 落 实 商 户 实 名 制 监 测 交 易 风 险 对 风 险 事 件 加 强 处 臵 力 度 等 而 防 范 预 授 权 带 来 的 风 险 更 需 要 银 行 的 发 卡 行 来 做 一 些 改 变 这 实 际 上, 也 需 要 产 业 链 各 环 节 的 多 家 机 构 来 通 力 合 作, 才 能 够 共 同 进 行 风 控 实 际 上, 基 于 互 联 网 金 融 玩 法, 金 融 产 品 的 设 计, 在 实 际 操 作 过 程 中, 会 存 在 一 些 设 计 上 的 漏 洞, 因 为 互 联 网 的 环 境 不 断 发 生 变 化, 全 球 支 付 的 环 境 也 在 不 断 发 生 变 化 金 融 产 品 的 设 计, 也 需 要 有 产 品 迭 代 的 概 念, 在 动 态 中 完 善 唐 彬 认 为, 真 正 的 金 融 风 险 不 是 设 臵 怎 样 的 防 火 墙, 而 是 金 融 业 态 发 展 到 什 么 程 度, 是 否 形 成 一 个 多 元 包 容 发 展 的 良 性 生 态 系 统, 金 融 改 革 停 滞 不 前, 即 使 管 控 再 多, 也 具 有 很 大 风 险 而 在 互 联 网 移 动 互 联 网 时 代, 多 个 机 构 合 作, 才 有 机 会 将 基 于 互 联 网 的 金 融 做 好 英 特 尔 重 生 路 径 图 圈 地 可 穿 戴 结 交 移 动 盟 友 [21 世 纪 经 济 报 ] 4 月 2 日, 英 特 尔 全 球 CEO 科 再 奇 在 2014 年 IDF( 英 特 尔 信 息 技 术 峰 会 ) 宣 布, 鉴 于 深 圳 智 能 硬 件 整 体 的 创 新 环 境, 英 特 尔 将 在 深 圳 设 立 智 能 设 备 创 新 中 心, 并 且 战 略 投 资 1 亿 美 元 设 立 英 特 尔 中 国 智 能 设 备 创 新 基 金, 用 于 拓 展 新 的 市 场 机 会 英 特 尔 对 深 圳 硬 件 生 态 圈 寄 托 了 厚 望, 英 特 尔 将 春 季 IDF 从 北 京 搬 到 了 深 圳, 另 一 方 面 也 是 由 于 英 特 尔 在 平 板 领 域 正 在 与 深 圳 产 业 链 开 始 大 规 模 合 作 英 特 尔 2013 年 的 财 报 显 示,2013 年 英 特 尔 PC 客 户 集 团 营 收 为 330 亿 美 元, 比 2012 年 下 降 4%, 占 总 体 营 收 62.6%; 该 部 门 营 业 利 润 亿 美 元, 对 比 2012 年 下 降 了 9.7% 占 利 润 大 头 的 PC 市 场 正 在 萎 缩 已 成 事 实, 这 让 英 特 尔 在 挽 救 PC 的 同 时, 对 移 动 终 端 可 穿 戴 式 设 备 物 联 网 的 前 后 端 都 在 抓 紧 布 局 PC 时 代, 英 特 尔 与 微 软 结 成 联 盟 几 乎 统 治 了 整 个 市 场, 但 是 这 个 盟 友 在 移 动 端 上 似 乎 不 太 给 力 因 此, 英 特 尔 也 在 与 谷 歌 接 触, 开 始 扩 充 合 作 伙 伴 阵 营 英 特 尔 已 经 从 前 两 年 比 较 困 难 的 时 期 恢 复 过 来 4 月 2 日, 英 特 尔 总 裁 詹 睿 妮 接 受 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 专 访 时 表 示, 再 过 一 年, 英 特 尔 会 在 移 动 领 域 复 制 PC 领 域 的 辉 煌 加 速 挖 掘 可 穿 戴 PC 下 滑, 移 动 终 端 错 失 先 机, 英 特 尔 在 挽 回 这 两 个 市 场 的 同 时, 目 光 已 经 放 在 了 可 穿 戴 式 设 备 15

16 就 在 最 近, 英 特 尔 宣 布 已 完 成 对 BASIS Science 公 司 的 收 购 据 了 解,BASIS Science 公 司 是 一 家 专 注 于 健 康 保 健 应 用 领 域 可 穿 戴 设 备 技 术 的 企 业, 其 发 明 的 Basis 腕 带 是 一 款 健 康 跟 踪 式 穿 戴 设 备, 它 和 网 络 以 及 移 动 服 务 连 接, 捕 获 心 率 等 人 的 生 理 指 标 数 据 英 特 尔 总 裁 詹 睿 妮 接 受 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 专 访 时 表 示,Basis Science 主 要 的 优 势 在 于 拥 有 非 常 小 型 并 且 先 进 的 传 感 器 技 术, 适 用 于 跟 医 疗 保 健 有 关 的 数 据 采 集 可 穿 戴 设 备 是 一 个 非 常 重 要 的 机 会 詹 睿 妮 对 记 者 说, 英 特 尔 去 年 9 月 已 经 基 于 可 穿 戴 设 备 的 成 品 在 销 售, 但 对 于 一 个 新 兴 领 域, 英 特 尔 也 不 能 确 信 市 场 什 么 时 候 能 够 成 熟 所 以 我 们 现 在 尽 可 能 多 地 尝 试 各 种 机 会, 比 如 眼 镜 手 表 等 产 品 形 态, 然 后 再 看 这 些 机 会 将 怎 么 演 变 詹 睿 妮 介 绍, 英 特 尔 对 于 可 穿 戴 领 域 的 主 要 研 发 和 投 资 方 向 更 多 在 于 人 机 交 互, 包 括 3D 传 感 的 技 术, 以 及 在 现 有 的 基 本 体 感 识 别 上 发 展 更 先 进 的 技 术, 还 有 智 能 手 机 和 可 穿 戴 式 设 备 互 联 互 通 的 技 术 英 特 尔 CEO 科 再 奇 在 IDF 上 表 示, 在 过 去 29 年 中, 英 特 尔 在 中 国 的 投 资 总 额 累 计 达 到 45 亿 美 元 ; 而 过 去 15 年, 英 特 尔 投 资 部 门 对 中 国 企 业 累 计 投 资 总 额 达 到 6.7 亿 美 元, 其 中 有 30 多 家 企 业 实 现 上 市 或 者 被 收 购 就 在 当 日 的 IDF 上, 英 特 尔 投 资 部 门 宣 布 再 拿 出 1 亿 美 元 设 立 中 国 智 能 设 备 创 新 基 金, 为 包 括 平 板 电 脑 智 能 手 机 PC 2 合 1 设 备 可 穿 戴 设 备 和 物 联 网 解 决 方 案 等 相 关 领 域 的 创 业 公 司 提 供 所 需 的 资 金 这 个 基 金 主 要 宗 旨 是 在 中 国 挖 掘 开 发 新 设 备 的 机 会, 让 初 创 企 业 拿 到 创 业 基 金 后 想 法 更 快 商 业 化, 从 而 助 力 英 特 尔 整 个 生 态 系 统 詹 睿 妮 说, 英 特 尔 自 己 会 做 一 些 研 发 和 收 购, 但 是 她 并 不 认 为 英 特 尔 一 家 公 司 就 能 拥 有 所 有 想 法, 设 立 资 金 的 目 的 是 营 造 开 发 人 员 的 社 区, 把 更 多 的 创 新 涌 向 英 特 尔 据 了 解, 除 了 资 金 方 面 的 帮 助, 英 特 尔 智 能 设 备 创 新 中 心 还 将 会 提 供 给 合 作 伙 伴 完 成 了 90% 的 产 品 参 考 设 计, 这 将 缩 短 其 他 公 司 的 研 发 周 期 和 时 间, 并 且 在 提 交 之 前 已 经 给 合 作 伙 伴 进 行 测 试, 提 供 研 发 部 门 和 销 售 网 络 的 帮 助, 拓 展 全 球 的 市 场 新 战 略 新 合 作 在 数 据 中 心 上, 英 特 尔 将 会 不 断 推 动 高 性 价 计 算, 推 动 数 据 中 心 SDI 软 件 定 义 基 础 架 构 的 发 展 ; 在 PC 业 务 上, 英 特 尔 将 会 重 塑 PC, 使 得 个 人 电 脑 更 加 移 动 轻 薄, 更 加 人 性 化 科 再 奇 在 IDF 上 强 调, 英 特 尔 希 望 今 年 采 用 其 芯 片 的 平 板 电 脑 出 货 量 可 以 达 到 4000 万 部, 明 年 平 板 电 脑 市 场 的 目 标 将 会 更 加 宏 大 英 特 尔 目 前 在 移 动 上 的 战 略 是 平 板 为 先, 并 已 经 在 深 圳 展 开 了 与 解 决 方 案 商 ODM 和 OEM 的 合 作 但 是 智 能 手 机 方 面 则 暂 无 和 平 板 一 样 的 大 战 略 目 前 除 了 联 想 跟 华 硕 之 外, 还 没 有 大 的 手 机 厂 商 采 用 英 特 尔 解 决 方 案 詹 睿 妮 对 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 坦 言, 此 前 英 特 尔 在 智 能 手 机 方 面 的 战 略 比 较 混 乱, 但 是 2013 年 开 始 做 了 调 整 目 前 英 特 尔 在 智 能 手 机 战 略 最 重 要 的 着 眼 点 是 成 为 通 讯 芯 片 领 域 第 一 名 的 公 司, 虽 然 现 在 还 落 后 于 高 通 ; 另 一 个 侧 重 点 是 打 造 针 对 不 同 智 能 手 机 细 分 市 场 的 SoC( 系 统 级 芯 片 ) 詹 睿 妮 表 示, 此 前 英 特 尔 在 智 能 手 机 领 域 有 各 种 各 样 想 法, 比 如 将 通 讯 模 块 和 应 用 处 理 器 销 售 给 厂 商 等, 现 在 的 考 虑 是 要 把 注 意 力 放 在 通 讯 芯 片 的 领 导 力 和 将 集 成 的 产 品 做 到 领 先 地 位 据 了 解, 英 特 尔 研 发 的 代 号 为 7260 的 五 模 移 动 芯 片 将 在 今 年 第 二 季 度 出 货, 这 款 芯 片 支 持 4G LTE 功 能, 最 高 下 载 速 度 可 达 到 300M, 支 持 全 球 网 络 ; 在 SoC 方 面, 此 前 英 特 尔 已 经 在 巴 塞 罗 那 电 信 展 也 推 出 了 主 频 为 2.13GHz 的 英 特 尔 凌 动 处 理 器 Z3480S 而 英 特 尔 将 会 在 这 些 产 品 完 备 之 后, 进 一 步 拓 宽 智 能 手 机 厂 商 的 合 作 16

17 詹 睿 妮 对 记 者 说, 此 前 英 特 尔 没 有 涉 足 安 卓, 但 是 现 在 是 英 特 尔 在 这 个 领 域 中 逐 渐 成 长 为 一 个 领 军 企 业, 并 且 帮 助 安 卓 提 高 性 能, 带 来 新 的 能 力 对 于 谷 歌 这 类 型 的 企 业 而 言, 他 们 也 需 要 从 我 们 这 里 了 解 到 更 多 的 硬 件 相 关 信 息 詹 睿 妮 对 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 表 示, 对 于 谷 歌 这 样 的 公 司 来 说, 他 们 可 能 做 不 了 文 件 系 统, 内 存 系 统, 跟 通 用 运 算 有 关 的 能 力 还 不 够 强 大, 但 是 英 特 尔 有 这 些 领 域 的 能 力 和 优 势 来 与 谷 歌 合 作 再 过 一 年 我 们 能 够 把 这 种 优 势, 加 上 LTE 和 SoC 上 的 能 力, 形 成 英 特 尔 在 安 卓 生 态 的 影 响 力 詹 睿 妮 说, 目 前 她 认 为 谷 歌 非 常 满 意 与 英 特 尔 的 合 作, 英 特 尔 做 了 大 量 的 工 作, 也 给 他 们 的 操 作 系 统 带 来 创 新, 安 卓 系 统 现 在 甚 至 能 够 在 PC 上 运 行 PC 市 场 上 英 特 尔 与 微 软 达 成 联 盟, 在 这 个 领 域 呼 风 唤 雨 而 今 到 了 移 动 互 联 网 时 代, 微 软 的 Wintel 联 盟 是 否 面 临 瓦 解? 对 此, 詹 睿 妮 表 示, 目 前 英 特 尔 的 合 作 策 略 是 在 扩 张, 与 微 软 的 合 作 并 没 有 发 生 什 么 改 变, 毕 竟 在 企 业 级 市 场 等 领 域 的 合 作, 与 微 软 合 作 仍 然 是 非 常 大 的 生 意 过 去 我 们 更 多 在 Windows 系 统 领 域 有 强 大 的 地 位, 现 在 我 们 在 把 这 种 能 力 向 安 卓 系 统 上 迁 移 和 复 制, 再 过 一 年 左 右 的 时 间 我 们 会 变 得 更 加 强 大, 更 多 的 人 员 会 进 来, 就 像 当 年 开 发 者 围 绕 Windows 系 统, 我 们 会 与 其 他 合 作 伙 伴 合 作, 复 制 在 PC 时 代 的 辉 煌 詹 睿 妮 似 乎 对 英 特 尔 的 未 来 信 心 满 满 限 价 政 策 持 续 京 住 建 委 约 谈 50 家 开 发 商 [ 香 港 商 报 ] 21 世 纪 经 济 报 道 独 家 获 悉,4 月 1 日 下 午 两 点, 北 京 市 住 建 委 召 集 50 家 开 发 商 开 座 谈 会, 传 达 限 价 等 调 控 政 策 将 在 2014 年 持 续 的 精 神 几 乎 北 京 所 有 的 主 流 开 发 商 都 来 了 据 参 与 座 谈 会 的 房 企 人 士 介 绍, 整 个 交 流 会 持 续 了 1 个 半 小 时, 交 流 会 上, 北 京 市 住 建 委 的 相 关 领 导 从 政 治 市 场 舆 论 措 施 等 几 个 方 面, 讲 了 目 前 针 对 限 价 等 调 控 政 策 的 方 向 总 而 言 之, 就 是 强 调 2014 年 限 价 等 政 策 和 以 前 没 有 区 别, 限 价 等 调 控 政 策 仍 会 继 续, 要 求 大 家 不 要 捂 盘, 不 要 互 相 攀 比 上 述 房 企 人 士 介 绍 2014 年 年 初, 北 京 市 住 建 委 批 了 一 批 单 价 4 万 以 上 的 高 价 项 目, 被 市 场 解 读 为 调 控 放 松 的 信 号 另 外, 京 津 冀 一 体 化 市 场 存 在 分 化 的 背 景 下, 市 场 存 在 预 期 不 明 的 情 况, 比 如 最 近 政 策 未 到 楼 市 先 热 的 保 定 上 述 房 企 人 士 介 绍, 北 京 可 能 也 担 心 这 些 预 期 会 传 导 到 北 京, 出 现 类 似 于 保 定 的 投 资 性 购 房 出 现 引 起 北 京 房 价 波 动 4 月 2 日, 北 京 市 住 建 委 相 关 人 士 答 复 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 询 问, 表 示 的 确 有 次 内 部 交 流 会, 主 要 目 的 就 是 稳 定 市 场 和 预 期 督 促 房 企 加 紧 开 工 入 市 中 原 地 产 研 究 部 统 计 数 据 显 示, 今 年 一 季 度, 预 计 北 京 楼 市 签 约 量 为 4 万 套, 同 比 下 调 了 65% 左 右, 为 最 近 6 年 同 期 的 最 低 值 上 述 参 与 座 谈 会 的 房 企 人 士 亦 介 绍, 在 座 谈 会 上, 北 京 市 住 建 委 领 导 和 开 发 商 交 流 了 对 北 京 后 期 市 场 的 看 法 以 及 部 分 城 市 可 能 存 在 放 松 调 控 的 情 况, 并 强 调 让 开 发 商 不 要 留 幻 想 17

18 目 前, 北 京 的 市 场 很 难 判 断 上 述 人 士 表 示, 能 够 确 定 的 是, 不 复 2013 年, 但 是 具 体 如 何 还 不 好 说 从 二 手 房 市 场 来 看, 过 去 一 个 月, 北 京 市 挂 房 子 的 数 量 上 涨 了 一 倍, 与 此 同 时, 成 交 量 却 很 少, 这 是 5 年 来 都 少 见 的 情 况 链 家 地 产 市 场 研 究 部 统 计,3 月 北 京 二 手 住 宅 成 交 8943 套, 环 比 上 升 64.4%, 同 比 下 降 79.6%, 这 一 成 交 量 创 下 2009 年 全 面 网 签 以 来 同 期 的 最 低 值 一 直 以 来, 北 京 的 市 场 存 在 一 个 规 律, 北 京 市 中 原 地 产 市 场 研 究 部 总 监 张 大 伟 介 绍, 市 场 拐 点 先 发 生 于 二 手 房 虽 然 当 前 新 建 商 品 房 还 未 有 明 显 影 响, 但 是 按 照 以 往 规 律, 一 旦 形 成 了 下 行, 持 续 周 期 大 约 是 半 年 到 1 年 上 述 房 企 人 士 表 示, 在 这 样 的 市 场 背 景 下, 开 发 商 不 敢 囤 房, 当 前 的 主 要 策 略 就 是 加 快 现 金 流, 与 去 年 相 比, 开 发 商 对 于 限 价 政 策 的 反 弹 也 会 小 一 点 能 源 巨 头 布 局 绿 色 能 源 领 域 生 物 燃 料 行 业 有 望 迎 扩 容 机 遇 [ 上 海 证 券 报 ] 据 上 证 报 资 讯 统 计, 本 周 以 来 美 生 物 燃 料 公 司 集 体 大 涨 KiOR Inc Biofuel Energy 累 计 周 涨 幅 达 98.78% %, 前 者 是 将 多 种 碳 纤 维 生 物 质 转 化 为 优 质 纤 维 质 汽 油 和 柴 油, 后 者 主 营 乙 醇 及 其 关 联 产 品 另 一 家 生 物 燃 料 厂 商 Pacific Ethanol, 隔 夜 股 价 创 出 近 期 新 高, 今 年 涨 幅 238.9% 为 减 少 碳 排 放 和 提 高 能 源 自 给 率, 国 际 能 源 巨 头 纷 纷 加 码 生 物 燃 料 研 究, 国 内 中 石 化 [ 微 博 ] 在 生 物 航 煤 生 物 柴 油 等 生 物 质 燃 料 的 研 发 力 度 也 较 大 美 国 能 源 部 预 计, 到 2017 年, 全 球 生 物 燃 料 市 场 规 模 将 达 到 811 亿 美 元, 相 比 目 前 增 幅 逾 1 倍 目 前 市 场 将 生 物 能 源 分 为 三 大 类, 第 一 代 生 物 燃 料 是 以 玉 米 小 麦 等 农 作 物 生 产 乙 醇, 采 用 发 酵 工 艺 第 二 代 主 要 用 玉 米 的 茎 叶 根 和 木 质 等 纤 维 素 原 料, 生 产 酒 精 等 而 第 三 代 则 是 以 原 料 海 藻 地 沟 油 制 造 出 生 物 柴 油 等 燃 料 目 前, 世 界 上 技 术 较 为 成 熟 的 生 物 质 能 利 用 方 式, 主 要 包 括 生 物 质 发 电 液 体 燃 料 和 生 物 质 燃 气 等 由 于 生 物 燃 料 作 为 接 近 零 排 放 的 绿 色 能 源, 在 碳 税 高 企 和 能 源 需 求 上 升 的 推 动 下, 世 界 能 源 龙 头 纷 纷 进 军 生 物 燃 料 领 域 埃 克 森 美 孚 在 斥 资 1 亿 美 元 投 资 以 藻 类 为 原 料 的 生 物 能 源 产 业 后, 将 注 意 力 转 向 更 有 效 率 的 藻 类 生 物 燃 料 杜 邦 在 美 国 爱 荷 华 州 设 立 的 商 业 化 纤 维 素 乙 醇 生 产 基 地 接 近 完 成, 今 年 末 该 基 地 有 望 形 成 3000 万 加 仑 以 玉 米 秸 秆 为 原 料 的 燃 料 乙 醇 产 能 另 外, 科 技 业 巨 头 也 相 中 该 市 场 机 遇 比 尔 盖 茨 早 在 2006 年 就 向 用 玉 米 生 产 乙 醇 的 Pacific Ethanol 公 司 大 手 笔 注 资 8400 万 美 元 苹 果 公 司 位 于 美 国 的 北 卡 罗 来 数 据 中 心, 则 是 使 用 由 Bloom Energy 制 造 的 电 池 燃 料 系 统, 通 过 生 物 代 谢 物 产 生 沼 气 能 源 根 据 国 际 航 空 运 输 协 会 的 最 新 预 测,2020 年 生 物 航 煤 将 达 到 航 油 总 量 的 30% 未 来 十 年, 全 球 道 路 运 输 方 面 对 生 物 燃 料 的 需 求 也 有 望 激 增 近 六 成 国 内 方 面, 政 府 和 企 业 也 在 加 大 生 物 能 源 扶 持 力 度 发 改 委 要 求 推 进 秸 秆 综 合 利 用, 表 明 对 新 型 生 物 燃 料 业 的 前 景 看 好 中 石 油 旗 下 化 工 研 究 院 等 单 位 联 合 完 成 了 以 浮 萍 为 廉 价 原 料 炼 制 生 物 燃 料 的 研 究 另 外, 中 石 化 成 功 研 发 以 餐 饮 废 油 制 造 生 物 航 煤 技 术 2013 年 4 月 24 日 中 国 首 家 自 主 研 发 生 产 的 生 物 航 煤 用 于 商 业 客 机 的 首 次 试 飞 取 得 成 功, 成 为 继 美 国 法 国 芬 兰 之 后 第 四 个 拥 有 生 物 航 煤 自 主 研 发 生 产 技 术 的 国 家, 生 物 航 煤 在 整 个 生 命 周 期 可 实 现 减 排 二 氧 化 碳 55-92% 总 体 来 看, 减 排 标 准 的 提 高 和 能 源 消 耗 的 稳 步 增 长, 作 为 零 排 放 的 生 物 燃 料, 有 望 迎 来 市 场 扩 容 机 遇 公 司 方 面, 悦 达 投 资 拟 收 购 卡 特 公 司 股 权 进 军 生 物 柴 油 领 域, 年 产 能 有 望 达 20 万 吨, 市 场 前 景 广 阔 国 际 实 业 旗 下 昊 睿 新 18

19 能 源 公 司, 也 正 在 建 设 年 产 6 万 吨 生 物 柴 油 项 目 凯 迪 电 力 为 国 内 生 物 质 发 电 龙 头 企 业, 通 过 大 客 户 和 村 级 收 购 模 式, 保 障 了 原 材 料 来 源 通 缩 压 力 加 大 欧 洲 央 行 再 放 宽 松 信 号 [ 证 券 时 报 ] 通 缩 时 代 似 乎 离 欧 元 区 越 来 越 近, 各 界 也 不 断 给 欧 洲 央 行 施 加 宽 松 压 力, 欧 洲 央 行 昨 日 还 是 宣 布 维 持 基 准 利 率 于 0.25% 不 变 不 过, 欧 洲 央 行 行 长 德 拉 吉 强 调, 不 排 除 进 一 步 宽 松 的 可 能, 欧 洲 版 量 化 宽 松 的 脚 步 越 来 越 近 通 缩 成 隐 形 炸 弹 欧 洲 央 行 被 宽 松 德 拉 吉 此 前 表 示, 欧 元 走 强 严 重 影 响 了 通 胀 上 行, 由 此 发 出 欧 洲 央 行 可 能 有 所 行 动 的 信 号 多 位 欧 洲 央 行 高 层 近 日 也 连 续 释 放 出 强 烈 的 宽 松 信 号, 其 中 包 括 曾 是 量 化 宽 松 主 要 反 对 者 之 一 的 德 国 央 行 行 长 魏 德 曼, 他 表 示 欧 洲 央 行 正 在 讨 论 货 币 政 策 中 的 核 心 问 题 量 化 宽 松 的 有 效 性 而 在 昨 日, 德 拉 吉 表 示, 利 率 将 在 长 时 间 内 维 持 现 有 或 更 低 的 水 平, 欧 洲 版 量 化 宽 松 已 经 在 政 策 会 议 上 进 行 过 讨 论, 降 息 和 负 存 款 利 率 也 在 讨 论 范 围 之 内 此 外, 就 在 经 济 前 景 低 迷 的 同 时, 欧 元 区 再 次 面 临 通 缩 的 威 胁 欧 盟 统 计 局 公 布 数 据, 欧 元 区 去 年 第 四 季 度 国 内 生 产 总 值 环 比 增 长 0.2%, 去 年 全 年 下 降 0.4% 与 此 同 时, 欧 元 区 3 月 消 费 者 物 价 指 数 同 比 上 升 0.5%, 低 于 预 期 的 0.6%, 且 创 下 自 2009 年 11 月 以 来 的 最 低 水 平 通 缩 压 力 加 大, 各 方 也 在 给 欧 洲 央 行 施 加 宽 松 压 力 国 际 评 级 机 构 惠 誉 昨 日 表 示, 欧 元 区 通 胀 率 已 处 于 低 位 并 且 在 不 断 下 降, 在 主 要 发 达 经 济 体 中, 欧 元 区 遭 遇 通 缩 的 风 险 较 大 国 际 货 币 基 金 组 织 总 裁 拉 加 德 表 示, 如 果 通 胀 率 持 续 徘 徊 在 过 低 的 水 平 上, 将 会 对 欧 元 区 消 费 支 出 造 成 负 面 冲 击, 进 而 拖 累 欧 元 区 经 济 复 苏 的 步 伐, 包 括 常 规 性 及 非 常 规 性 措 施 在 内 的 宽 松 新 政 都 是 欧 洲 央 行 应 考 虑 并 尽 快 出 台 的 除 了 拉 加 德, 经 合 组 织 秘 书 长 古 里 亚 昨 日 也 表 示, 欧 洲 央 行 应 该 在 一 段 较 长 时 间 内 保 持 政 策 的 扩 张 性, 欧 元 区 经 济 增 长 依 然 疲 软, 通 缩 的 威 胁 已 经 迫 近 发 达 央 行 政 策 不 同 步 此 前, 许 多 发 达 国 家 央 行 为 保 护 国 内 脆 弱 的 经 济, 都 将 利 率 维 持 在 接 近 零 的 水 平, 但 同 时 也 对 这 种 低 息 政 策 可 能 引 发 房 地 产 泡 沫 等 经 济 问 题 保 持 警 惕 在 全 球 经 济 复 苏 的 大 背 景 下, 花 旗 预 计 两 年 后 全 球 央 行 都 将 进 入 加 息 周 期 市 场 此 前 普 遍 预 计, 英 国 央 行 会 在 欧 美 日 等 发 达 央 行 中 率 先 加 息 英 国 央 行 行 长 卡 尼 近 日 表 示, 不 排 除 在 2015 年 春 季 大 选 前 上 调 利 率 德 意 志 银 行 预 计, 英 国 央 行 将 在 2015 年 5 月 份 开 始 加 息, 并 且 在 2015 年 年 底 将 利 率 升 至 1% 的 水 平 此 外, 在 加 息 这 摊 水 越 搅 越 浑 之 际, 美 联 储 主 席 耶 伦 终 于 表 态, 认 为 美 国 经 济 仍 需 要 一 段 时 间 的 非 常 规 支 持 不 过, 美 国 圣 路 易 斯 联 储 主 席 布 拉 德 昨 日 表 示, 美 联 储 将 从 明 年 第 一 季 度 开 始 加 息,2016 年 美 联 储 将 把 基 准 利 率 调 高 至 4% 或 4.25% 对 于 日 本 央 行 而 言, 市 场 对 该 行 在 4 月 进 一 步 扩 大 宽 松 规 模 的 猜 测 从 未 停 息 国 际 货 币 基 金 组 织 表 示, 鉴 于 全 球 经 济 复 苏 疲 弱 及 近 期 市 场 波 动 凸 显 一 些 新 兴 市 场 面 临 的 主 要 风 险, 因 此 包 括 美 国 在 内 的 发 达 经 济 体 必 须 避 免 过 快 撤 走 刺 激 政 策 拉 加 德 也 警 告, 今 明 两 年 全 球 经 济 仅 会 温 和 改 善, 如 果 各 国 没 有 足 够 的 政 策 应 对, 全 球 经 济 可 能 会 跌 入 低 增 长 的 中 期 陷 阱 之 中 有 分 析 人 士 表 示, 美 联 储 逐 步 退 出 量 化 宽 松 的 预 期 将 引 导 2014 年 全 球 货 币 政 策 由 普 遍 宽 松 转 向 更 为 灵 活 的 中 立 立 场, 但 各 国 货 币 政 策 仍 将 不 同 步 美 联 储 将 稳 步 收 紧 货 币 政 策 [ 中 国 证 券 报 ] 19

20 包 括 美 联 储 新 任 主 席 耶 伦 在 内 的 数 位 联 储 高 层 近 日 发 表 的 言 论 在 鸽 鹰 两 派 之 间 不 断 摇 摆, 时 而 支 持 并 肯 定 当 前 的 货 币 宽 松 政 策, 时 而 又 给 出 早 于 市 场 预 期 的 加 息 时 间 点, 一 度 引 发 了 市 场 的 恐 慌 情 绪 但 是 多 家 知 名 机 构 均 普 遍 认 为, 美 联 储 将 稳 步 收 紧 货 币 政 策, 早 于 市 场 预 期 的 可 能 性 并 不 大, 即 使 做 出 该 决 定 也 是 因 为 美 国 经 济 完 全 强 劲 到 无 需 额 外 刺 激, 因 此 投 资 者 不 应 过 分 惊 慌 美 联 储 主 席 耶 伦 3 月 20 日 曾 表 示, 美 联 储 很 可 能 于 退 出 QE 后 的 6 个 月 后 开 始 升 息, 该 言 论 引 起 市 场 巨 大 反 响 根 据 当 前 美 联 储 缩 减 QE 的 步 伐, 美 联 储 有 望 在 今 年 秋 季 结 束 购 债, 市 场 因 此 将 美 联 储 首 度 升 息 预 期 时 间 提 前 至 明 年 上 半 年 而 各 界 此 前 预 计 的 加 息 时 间 为 2015 年 末 或 者 2016 年 初 高 盛 首 席 经 济 学 家 哈 祖 斯 表 示, 耶 伦 关 于 加 息 表 态 并 不 切 实 际, 或 许 只 是 公 开 场 合 上 的 慌 不 择 言 他 认 为 美 联 储 仍 有 可 能 按 此 前 预 计 时 间 升 息 耶 伦 在 忽 略 失 业 率 对 于 加 息 前 瞻 的 影 响 后, 美 联 储 实 际 上 已 经 暗 示 将 根 据 经 济 发 展 状 况 在 维 持 宽 松 政 策 一 事 上 保 持 谨 慎 态 度 虽 然 高 盛 的 模 型 显 示 美 国 经 济 发 展 同 此 前 预 期 一 致, 但 考 虑 到 此 前 天 气 因 素 对 美 国 经 济 的 影 响, 美 国 2014 年 GDP 增 长 要 达 到 3% 的 增 速 略 显 困 难, 这 就 不 足 以 支 撑 美 联 储 提 前 升 息 加 之 当 前 通 胀 水 平 距 离 长 期 目 标 仍 然 有 较 大 差 距, 物 价 水 平 不 高 对 经 济 形 成 一 定 打 压, 美 联 储 或 将 等 物 价 上 涨 后 才 可 能 开 始 升 息 摩 根 士 丹 利 发 布 最 新 研 报 称, 在 经 历 了 一 段 主 要 与 天 气 有 关 的 疲 弱 之 后, 美 国 经 济 将 表 现 良 好, 各 项 数 据 也 将 正 常 化 但 是 总 体 而 言, 美 国 经 济 以 及 就 业 市 场 仍 需 宽 松 政 策 来 刺 激, 过 早 加 息 必 将 令 金 融 市 场 收 紧, 这 不 利 于 美 国 经 济 的 发 展 摩 根 大 通 则 表 示, 美 国 将 成 为 引 领 2014 年 全 球 经 济 稳 健 增 长 的 地 区 之 一, 经 济 增 速 可 能 达 到 3%, 这 主 要 得 益 于 私 营 部 门 持 续 复 苏, 并 且 宏 观 经 济 政 策 有 所 改 善, 将 在 很 大 程 度 上 有 利 全 球 经 济 的 增 长 美 联 储 将 会 在 今 年 年 内 彻 底 结 束 资 产 购 买 计 划, 但 一 切 政 策 会 考 虑 经 济 的 复 苏 情 况, 如 果 经 济 出 现 意 料 之 外 的 下 滑, 美 联 储 或 放 慢 收 紧 货 币 政 策 的 步 伐 华 尔 街 机 构 调 升 蓝 宝 石 龙 头 股 估 值 [ 中 国 证 券 报 ] 高 盛 集 团 2 日 发 布 研 究 报 告 称, 提 升 蓝 宝 石 制 造 生 产 商 GT Advanced Technologies (GTAT) 的 股 价 预 期 高 盛 分 析 师 Brian Lee 表 示, 因 看 好 GTAT 的 设 备 制 造 业 务, 调 升 公 司 在 年 的 每 股 盈 利 预 测 他 指 出, 由 于 向 苹 果 提 供 iphone 蓝 宝 石 显 示 屏, 如 果 双 方 合 作 顺 利,GTAT 每 股 此 方 面 的 价 值 在 15 美 元 左 右, 若 合 作 效 果 超 出 预 期,GTAT 每 股 价 值 将 为 25 美 元 左 右 Brian Lee 将 GTAT 目 标 价 由 原 先 20 美 元 提 升 至 24 美 元, 维 持 买 入 评 级 2 日,GTAT 股 价 上 涨 7.42% 至 美 元 1 日, 摩 根 大 通 也 将 另 一 只 蓝 宝 石 龙 头 股 卢 比 肯 科 技 评 级 由 中 性 上 调 为 买 入 摩 根 大 通 认 为, 由 于 智 能 手 机 可 穿 戴 智 能 设 备 LED 市 场 的 应 用 前 景 向 好, 蓝 宝 石 材 料 可 望 得 到 广 泛 运 用, 作 为 美 国 最 大 的 蓝 宝 石 晶 棒 生 产 商, 卢 比 肯 科 技 将 充 分 受 益 已 将 该 公 司 股 价 预 期 提 升 至 14 美 元 卢 比 肯 科 技 当 日 大 涨 近 15%,2 日 再 度 上 涨 1.31% 至 美 元 分 析 人 士 认 为, 尽 管 苹 果 虽 然 一 直 没 有 正 面 回 应 是 否 会 在 下 一 代 iphone 屏 幕 上 应 用 蓝 宝 石 盖 板, 但 苹 果 对 蓝 宝 石 玻 璃 一 直 极 其 青 睐 蓝 宝 石 晶 体 有 独 特 的 抗 划 伤 特 性, 以 独 特 的 力 学 和 热 学 性 能 而 成 为 智 能 手 机 屏 幕 的 新 材 料 自 从 苹 果 宣 布 与 GTAT 进 行 合 作 以 来, 新 一 代 的 iphone6 将 会 采 用 蓝 宝 石 材 料 已 经 基 本 没 有 悬 念 根 据 苹 果 供 应 链 传 出 的 消 息,iPhone6 将 在 正 反 两 面 同 时 使 用 蓝 宝 石 材 质, 从 而 使 该 机 具 有 超 强 的 抗 划 能 力 目 前, 苹 果 与 GTAT 合 作 的 位 于 亚 利 桑 那 州 梅 萨 市 的 蓝 宝 石 玻 璃 工 厂 正 在 建 设 之 中, 据 称 于 6 月 完 工 后, 该 厂 内 将 有 1700 座 蓝 宝 石 长 晶 炉, 可 大 量 生 产 蓝 宝 石 晶 体 另 有 传 言 称, 已 有 多 家 承 包 商 提 出 方 案, 此 处 蓝 宝 石 玻 璃 工 厂 将 准 备 进 行 扩 建 20

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22 Table_FinancialReport 2013 年 4 季 度 业 绩 日 期 : 2014/4/4 公 司 代 码 公 司 名 称 公 告 日 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 同 比 增 长 (%) 净 利 润 ( 百 万 元 ) 同 比 增 长 (%) 主 营 业 务 利 润 率 (%) EPS( 元 ) ROE(%) 资 产 负 债 率 (%) 有 研 新 材 % % 14.6% % 16.3% 海 宁 皮 城 % % 51.0% % 47.7% 岷 江 水 电 % % 19.9% % 72.0% 长 江 传 媒 % % 29.4% % 28.6% 白 云 机 场 % % 35.6% % 19.3% 大 连 电 瓷 % % 32.1% % 47.8% 红 星 发 展 % % 21.6% % 26.0% 金 健 米 业 % % 11.7% % 35.8% 重 庆 水 务 % % 49.5% % 34.4% 同 方 国 芯 % % 33.4% % 23.6% 宜 华 木 业 % % 30.7% % 45.8% 弘 业 股 份 % % 6.8% % 45.3% 山 东 地 矿 % % 59.3% % 38.4% 臵 信 电 气 % % 20.7% % 49.0% 深 康 佳 A % % 16.4% % 72.8% 北 陆 药 业 % % 70.1% % 9.9% 厦 门 信 达 % % 2.8% % 82.9% 汇 金 股 份 % % 50.5% % 23.7% 青 松 建 化 % % 12.3% % 48.6% 隧 道 股 份 % % 9.6% % 78.1% 山 东 矿 机 % % 17.3% % 40.3% 三 精 制 药 % % 40.1% % 39.0% 海 立 美 达 % % 10.7% % 48.7% 黄 河 旋 风 % % 32.5% % 51.3% 万 里 股 份 % % 12.6% % 15.9% 华 光 股 份 % % 17.8% % 68.9% 贵 研 铂 业 % % 4.0% % 26.3% 七 匹 狼 % % 46.1% % 32.3% 洪 城 水 业 % % 31.0% % 61.2% 中 工 国 际 % % 17.4% % 68.4% 天 奇 股 份 % % 20.0% % 61.6% 三 五 互 联 % % 62.9% % 20.2% 长 海 股 份 % % 24.6% % 29.2% 深 圳 机 场 % % 32.2% % 34.1% 曙 光 股 份 % % 10.9% % 69.6% 三 维 通 信 % % 22.4% % 52.4% 滨 江 集 团 % % 20.7% % 78.6% 中 国 武 夷 % % 22.2% % 76.2% 太 原 刚 玉 % % 4.7% % 85.5% 荃 银 高 科 % % 34.7% % 27.9% 东 晶 电 子 % % 3.8% % 56.8% 豫 光 金 铅 % % 0.6% % 82.4% 海 能 达 % % 46.7% % 42.2% 阳 光 城 % % 19.6% % 86.9% 东 方 日 升 % % 21.0% % 50.0% 宇 顺 电 子 % % 12.8% % 59.9% 众 信 旅 游 % % 9.4% % 57.0% 圣 阳 股 份 % % 17.5% % 45.2% 国 电 清 新 % % 35.4% % 35.2% 大 禹 节 水 % % 25.2% % 66.4% 亿 利 能 源 % % 9.9% % 56.4% 同 济 科 技 % % 11.2% % 65.4% 22