债务融资工具监测周报 [2011] 第 31 期 ( 总第 159 期 ) 中国银行间市场交易商协会秘书处 二 一一年八月十九日 本周要点 国务院决定开展高速铁路及其在建项目安全大检查 ; 发改 委副主任张晓强表示中国经济不会大幅回落 ; 国家统计局公布 7 月份经济数据 ; 美国商务部公布 6 月

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1 债务融资工具监测周报 [2011] 第 31 期 ( 总第 159 期 ) 中国银行间市场交易商协会秘书处 二 一一年八月十九日 本周要点 国务院决定开展高速铁路及其在建项目安全大检查 ; 发改 委副主任张晓强表示中国经济不会大幅回落 ; 国家统计局公布 7 月份经济数据 ; 美国商务部公布 6 月份贸易数据 1 本周 (8 月 8-14 日 ) 共发行 亿元非金融企业债务融 资工具 其中短期融资券 ( 以下简称 CP)146 亿元, 中期票据 ( 以 下简称 MTN)110 亿元 截至 2011 年 8 月 14 日, 累计已有 969 家 2 企业发行债务融资工具 亿元, 未到期余额 亿元 本周资金面持续宽松,CP 二级市场收益率全面下行, 周末 各等级 CP 收益率较上周下行 19-23BP MTN 各级别收益率涨跌不一, 其中,AAA 级上升 1.7BP,AA+ 级下降 2.3BP,AA 级上升 0.6BP 二 级市场成交量为 2488 亿元, 与上周持平 1 以起息日为准 ; 下同 2 MTN 发行额和余额中含 2 只 15 亿美元 MTN, 按起息日汇率折算为人民币 亿元 ; 下同 1

2 本周央行公开市场操作净投放资金 700 亿元, 连续四周开 展净投放操作, 周末隔夜和 7 天回购利率维持在 2.8% 和 3.1% 的水 平 一 本周新闻摘要 ( 一 ) 国务院总理温家宝 10 日主持召开国务院常务会议, 决定开展高速铁路及其在建项目安全大检查, 适当降低新建高速铁路运营初期的速度, 对拟建铁路项目重新组织安全评估 ( 二 ) 发改委副主任张晓强 11 日表示, 目前中国经济总体是健康的, 今年 GDP 增速的放缓将有利于政府把更大的精力放到发展质量上, 中国经济不会大幅回落, 更不会 硬着陆 ( 三 ) 国家统计局 9 日公布,2011 年 7 月份, 全国居民消费价格总水平同比上涨 6.5%, 创 37 个月新高 其中, 城市上涨 6.2%, 农村上涨 7.1%; 食品价格上涨 14.8%, 非食品价格上涨 2.9%; 消费品价格上涨 7.6%, 服务项目价格上涨 3.7% ( 四 ) 美国商务部 11 日公布数据显示,6 月份美国贸易逆差达 531 亿美元, 环比增长 4.4%, 创 2008 年 10 月以来最高 美国 6 月份进口额环比下降 0.8% 至 2239 亿美元, 出口额环比下降 2.3% 至 1709 亿美元, 出口降幅创 2009 年 1 月以来最高 二 本周债务融资工具发行情况 ( 一 )CP 发行量回升, 发行利率下行本周共发行 11 只 CP, 金额计 146 亿元, 发行金额较上周回升 其中, 武汉钢铁发行 70 亿元, 华电国际发行 20 亿元, 中国重汽发行 17 亿元 发行人主体资质整体较高,AAA 级 2 只,AA+ 级 4 只 2

3 AA 级 1 只 AA- 级 A+ 级各 2 只 ( 表 1) CP 发行利率较上周下行, 较高评级 (AAA AA+) 较上周下行 10-13BP, 较低评级 (AA) 较上周下行 7BP 本周有 8 只 CP 新发上市, 新券首日成交笔数较上周有所回升, CP 换手率在 80%-150%, 市场活跃度有所回升 一二级市场利差普遍为正, 幅度为 6-30BP ( 二 )MTN 发行量较上周有所回升, 发行利率略有上行本周共发行 4 只 MTN, 金额计 110 亿元, 发行金额较上周略有回升 其中, 伊泰集团发行 45 亿元, 中国海运发行 40 亿元 本周 MTN 发行利率较上周有所下行, 较高评级 (AAA AA+) 较上周下行 1-3BP, 较低评级 (AA) 较上周下行 1BP 本周有 4 只 MTN 新发上市, 新券首日成交笔数较上周回升,MTN 换手率在 60%-115%, 市场活跃度有所回升 一二级市场利差为正, 幅度为 3-30BP 三 本周债务融资工具二级市场交易情况 ( 一 ) 资金面持续宽松, 二级市场短端收益率下行资金面宽松的局面得以延续, 货币市场利率维持低位运行, 收益率水平变化较小 周五隔夜回购利率为 2.80%, 较上周下降 2BP; 7 天回购利率为 3.08%, 较上周上升 7BP;14 天回购利率为 3.54%, 较上周上升 28BP;1 个月回购利率为 4.98%, 较上周下降 4BP 本周 CP 二级市场各级别收益率全面下行, 较高级别 (AAA AA+ AA) 收益率较上周下行 19-23BP, 较低级别 (AA- 以下 ) 收益率较上周下行 14-23BP 本周银行间市场现券成交金额为 亿元, 较上周略有回落, 3

4 CP 二级市场成交金额为 881 亿元, 较上周上升 17 亿元, 占银行间市场现券交易金额的 6.29%, 占比较上周上升 0.2 个百分点 ( 表 3) ( 二 )MTN 收益率略有上行本周 MTN 各级别收益率涨跌不一 其中,AAA 级上升 1.7BP, AA+ 级下降 2.3BP,AA 级上升 0.6BP 本周 MTN 二级市场成交量为 2488 亿元, 与上周持平, 占银行间市场现券交易金额的 17.8%, 占比较上周上升 0.3 个百分点 ( 表 4) 四 非金融企业直接债务融资概况 ( 一 )2011 年发行情况截至 8 月 12 日, 今年我国非金融企业发行直接债务融资产品共计 788 只, 金额合计 亿元 其中,CP MTN SMECN 汇金债 SCP 定向工具共发行 609 只, 占发行总只数的 77.3%; 金额合计 亿元, 占发行总额的 79.8% ( 二 ) 累计发行情况截至 2011 年 8 月 12 日, 我国非金融企业直接债务融资产品累计发行 3673 只, 金额合计 亿元 其中,CP MTN SMECN 汇金债 SCP 定向工具累计发行 2632 只, 占累计发行总只数的 71.7%; 金额合计 亿元, 占累计发行总额的 70% ( 三 ) 存量情况截至 2011 年 8 月 12 日, 我国非金融企业直接债务融资产品存续 2131 只, 余额 亿元 其中,CP MTN SMECN 汇金债 SCP 定向工具存续只数合计 1212 只, 占存续总只数的 56.9%; 余额合计为 亿元, 占总余额的 57.8% 4

5 附图表 : 表 1:2011 年 7 月 19 日 年 8 月 14 日 CP 发行上市情况 起息日债券简称主承销商 金额 主体评级 期限 ( 天 ) 发行利率 上市首日剔除分销后收益率 剔除分销后一二级利差 (BP) 首日换手率 祥光 CP01 国开行 5 AA 中轻 CP02 建行 3 AA 天津港 CP01 招行 30 AAA 赣粤 CP01 农行 12 AAA 华联股 CP02 北京银行 3 AA 凤凰 CP01 光大 7 AA 三花 CP02 招行 5 AA 苏金桥 CP01 南京银行 5 A 沪电气 CP02 建行 华夏 周合计 (7-25~7-31) AAA 新大洲 CP01 深发展 3 A 中航空 CP01 中行 中信银行 15 AAA 峨胜 CP02 民生 3 AA 中冶 CP01 交行 建行 40 AAA 武水务 CP01 浦发 10 AA 周合计 (8-1~8-7) 深燃气 CP02 华夏 3 AA 武钢 CP02 中行 70 AAA 粤水电 CP01 光大 3 AA 大装备 CP01 兴业 10 AA 镇江电 CP01 民生 6 AA 重汽 CP01 中信 17 AA 韵升 CP01 建行 5 AA 凤传媒 CP01 北京 5 AA 华电股 CP01 工行 20 AAA 晋三维 CP 金城 CP01 兴业 恒丰交通 上海 周合计 (8-8~8-14) 146 注 :8 月 12 日起息的债券于 8 月 15 日上市交易, 首日交易数据暂缺 表 2 同 数据来源 : 中国债券信息网, 同业拆借中心 4 A A 备注 5

6 表 2:2011 年 7 月 18 日 年 8 月 14 日 MTN 发行上市情况 起息日债券简称主承销商 九洲 MTN 中建 MTN 蒙高路 MTN1 11 华能集 MTN 电网 MTN1 浦发 中行交行 中金 金额 债项评级 期限 ( 年 ) 发行利率 上市首日剔除分销后收益率 剔除分销后一二级利差 (BP) 首日换手率 5 AA AAA 华夏 15 AA 中行 民生交行 中行 周合计 (7-18~7-24) AAA 含权 100 AAA 广无线 MTN1 工行 5 AA 海正 MTN1 国开行 3 AA 潍柴 MTN1 招行 14 AAA 周合计 (7-25~7-31) 三峡 MTN1 招行 中信证券 中信集 MTN1 中信证券 建行 50 AAA AAA 徐工 MTN1 光大 20 AAA 周合计 (8-1~8-7) 中金集 MTN1 北京银行 15 AAA 中海运 MTN2 中行 40 AAA 南航集 MTN1 光大 10 AAA 伊泰 MTN1 中行 45 AA 周合计 (8-8~8-14) 110 数据来源 : 中国债券信息网, 同业拆借中心 备注 6

7 表 3:2011 年 8 月 8 日 -8 月 14 日 CP 二级市场成交概况 交易日 成交只数 成交笔数 成交金额 加权收益率 全市场现券交易量 占银行间现券市场比重 新券上市首日成交金额只数笔数 , , , , , 周合计 , 日平均 , 与上周日均比 数据来源 : 同业拆借中心 表 4:2011 年 8 月 8 日 -8 月 14 日 MTN 二级市场成交概况 交易日 成交只数 成交笔数 成交金额 加权收益率 全市场现券交易量 占银行间现券市场比重 , 只数 新券上市首日成交 笔数 金额 , , , , 周合计 , , 日平均 , 与上周日均比 数据来源 : 同业拆借中心 7

8 图 1: 非金融企业债务融资工具每月发行情况 (2008 年 1 月 1 日至 2011 年 8 月 14 日 ) 图 2: 非金融企业债务融资工具未到期余额情况 (2005 年 5 月 24 日至 2011 年 8 月 14 日 ) 8

9 图 3:1 年期 CP 发行收益率走势图 (2007 年 1 月 1 日至 2011 年 8 月 14 日 ) 图 4: AAA 级 MTN 发行收益率走势图 (3 年 5 年期 ) (2009 年 1 月 1 日至 2011 年 8 月 14 日 ) 数据来源 : 中国债券信息网 9

10 图 5: 回购 拆借收益率走势 (2010 年 1 月 1 日至 2011 年 8 月 14 日 ) 图 6: 国债 政策性金融债收益率走势 (2010 年 1 月 1 日至 2011 年 8 月 14 日 ) 数据来源 : 中国债券信息网 10

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