[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 50ETF 先降后升, 中国波指低位波动股指期货周报 ( ) 量化择时周报(2

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宁印
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1 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 50ETF 先降后升, 中国波指低位波动股指期货周报 ( ) 量化择时周报( ) [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(021) fengjr@htsec.com 证书 :S 联系人 : 姚石 Tel:(021) ys10481@htsec.com 金融工程周报量化择时周报 ( ) [Table_Summary] 周报要点 : 2017 年 04 月 23 日前期 (4 月 17 日至 4 月 21 日 ) 市场观点回顾上周市场继续回调板块上看, 上证 50 指数下跌 0.33%, 沪深 300 指数下跌 0.57%, 中证 500 指数下跌 3.48%, 创业板指下跌 2.57% 由于监管趋严, 我们前期建议规避的次新股高送转板块大幅下跌, 跌幅较深的还包括雄安概念板块等站在当下, 我们认为调整仍未结束, 大级别反弹还需等待调整仍未止, 反弹需等待从趋势模型上看,Wind 全 A 指数短期均线和长期均线的距离为 0.64%, 相对上一周 (1.36%) 大幅下降, 我们维持市场目前处于震荡市的观点从量化指标上看, 流动性冲击指标相对上周 (1.54) 有所回升, 一周均值为 1.87, 意味着当前市场的流动性超出过去一年平均水平 1.87 倍标准差上证 50ETF 期权成交量和持仓量的 PUT-CALL 比率分别为 0.80 和 0.65, 相对上周 (0.84 和 0.70) 有所下降处臵效应为 1.91%, 相对上周 (0.07%) 大幅上升, 市场呈现出明显的反转效应, 说明投资者情绪相对谨慎涨停板封板率全周均值为 53%, 市场赚钱效应相对上周 (54%) 未有起色日历效应上, 这 12 年间, 四月份最后一周上证综指沪深 300 中证 500 创业板指上涨概率为 42% 42% 42% 和 33%, 涨幅均值为 0.41% 0.69% -0.30% 和 -2.17% 涨幅中位数为 -0.57% -0.30% -0.78% 和 -1.79% 若从 2010 年开始统计, 上证综指七年中只有 2015 年一年上涨事件驱动上看,1. 银监会近期密集发布多项文件, 对同业理财信托和投资等业务做出严厉规定银行监管升级引发的委外资金大规模赎回或对二级市场产生冲击 2. 下周进入 4 月最后一周,2016 年年报披露工作即将完成从年报披露时间来看, 较早披露的公司往往业绩亮眼, 而最晚披露的公司业绩则相对较差, 被出具非标准审计意见的比例较高, 投资者需警惕下周绩差年报集中披露带来的冲击风险提示 : 市场系统性风险

2 金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 调整仍未止, 反弹需等待风险提示... 4

3 金融工程研究金融工程周报 3 图目录图四月最后一周指数涨跌幅 (%)... 4

4 金融工程研究金融工程周报 4 1. 调整仍未止, 反弹需等待上周市场继续回调板块上看, 上证 50 指数下跌 0.33%, 沪深 300 指数下跌 0.57%, 中证 500 指数下跌 3.48%, 创业板指下跌 2.57% 由于监管趋严, 我们前期建议规避的次新股高送转板块大幅下跌, 跌幅较深的还包括雄安概念板块等站在当下, 我们认为调整仍未结束, 大级别反弹还需等待从趋势模型上看,Wind 全 A 指数短期均线和长期均线的距离为 0.64%, 相对上一周 (1.36%) 大幅下降, 我们维持市场目前处于震荡市的观点从量化指标上看, 流动性冲击指标相对上周 (1.54) 有所回升, 一周均值为 1.87, 意味着当前市场的流动性超出过去一年平均水平 1.87 倍标准差上证 50ETF 期权成交量和持仓量的 PUT-CALL 比率分别为 0.80 和 0.65, 相对上周 (0.84 和 0.70) 有所下降处臵效应为 1.91%, 相对上周 (0.07%) 大幅上升, 市场呈现出明显的反转效应, 说明投资者情绪相对谨慎涨停板封板率全周均值为 53%, 市场赚钱效应相对上周 (54%) 未有起色日历效应上, 这 12 年间, 四月份最后一周上证综指沪深 300 中证 500 创业板指上涨概率为 42% 42% 42% 和 33%, 涨幅均值为 0.41% 0.69% -0.30% 和 -2.17% 涨幅中位数为 -0.57% -0.30% -0.78% 和 -1.79% 若从 2010 年开始统计, 上证综指七年中只有 2015 年一年上涨图四月最后一周指数涨跌幅 (%) 上证综指沪深 300 中证 500 创业板指资料来源 :Wind, 海通证券研究所事件驱动上看,1. 银监会近期密集发布多项文件, 对同业理财信托和投资等业务做出严厉规定银行监管升级引发的委外资金大规模赎回或对二级市场产生冲击 2. 下周进入 4 月最后一周,2016 年年报披露工作即将完成从年报披露时间来看, 较早披露的公司往往业绩亮眼, 而最晚披露的公司业绩则相对较差, 被出具非标准审计意见的比例较高, 投资者需警惕下周绩差年报集中披露带来的冲击技术分析上, 日线级别上处于下跌的一笔中, 目前处于中枢下方, 如果回升不破 3193 点将形成第三类卖点 30 分钟级别处于反弹的一笔中, 但力度较弱, 等待回调一笔构成底背弛后再入场是当下更合理的选择 5 分钟级别上延续中枢震荡, 等待市场选择方向 2. 风险提示市场系统性风险

5 金融工程研究金融工程周报 5 信息披露分析师声明 [Table_Analysts] 冯佳睿金融工程研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险, 投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务

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