化学制药 证券研究报告 年报点评 公司研究 投资评级 : 增持 ( 调低 ) 市场数据 收盘价 ( 元 ) 一年内最低 / 最高 ( 元 ) 19.75/46.32 市盈率 17.9 市净率 3.92 基础数据 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%)
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1 化学制药 公司研究 投资评级 : 增持 ( 调低 ) 市场数据 收盘价 ( 元 ) 一年内最低 / 最高 ( 元 ) 19.75/46.32 市盈率 17.9 市净率 3.92 基础数据 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 13.1 总股本 ( 亿股 ) 最近 12 月股价走势 23% 12% 0% -12% -23% -35% -47% 2019 年 03 月 14 日 目标价 :28.6 元 信立泰化学制药 -58% 联系信息张文录 SAC 证书编号 :S zhangwenlu@ctsec.com 沈瑞 SAC 证书编号 :S shenr@ctsec.com 相关报告 中小板指 分析师 分析师 中报点评 : 制剂增速上升通道, 受益于集采试点 季报点评 : 业绩略超预期, 业绩 增速拐点出现 : 一核稳健两翼齐飞, 研发销售双轮发动 加大创新投入和外延布局应对政策变化 公司年报营业收入 46.5 亿 (+11.99%), 归母净利润 14.6 亿 (+0.44%), 扣非净利润 14.0 亿 (+0.66%) 增长符合预期, 收入增速较前三季度下降 2pp, 保持平稳 ; 扣非净利润增速下降 3pp, 基本持平 与去年相比, 毛利率 -1.4pp, 销售费用 率 +1pp, 管理加研发费用率 +1pp, 从而导致收入增长而利润持平 氯吡格雷保持稳健增长 估计去年氯吡格雷保持 10% 略高的增速, 一方面重回广东市场 ; 在国内人口老龄化加剧 PCI 手术量相较欧美国家远未饱和的背景下, 未 来几年国内 PCI 手术量预计仍将维持 15% 左右的增速 主要规格 25mg 75mg 均首家通过一致性评价, 去年底 4+7 带量采购 中标,4+7 城市用药量占整体用药量 20% 左右, 尽管价格下降六成略多, 但量的增 长和行业本身的增长预计使得今年销售额保持平稳 随着未来带量采 购的推进, 可能销售额有一成以内的降幅 新产品持续放量, 关注带量采购影响 另外阿利沙坦酯进入医保后进入放量期, 估计去年销售收入过亿, 持续爆发式增长, 阿利沙坦酯作为新药专利 2028 年到期, 未来受带量 采购影响较小, 但高血压药降价也会带来一定冲击 ; 比伐卢定经过多 年培育也进入高速增长期, 去年先后进入 5 个省市的地方医保目录, 医院准入不断落实, 细化目标客户管理, 加速处方渗透, 销量持续增长, 由于比伐卢定目前市占率已经很高, 未来带量采购中价格下降会 有冲击 替格瑞洛获批上市后, 目前已正式开发医院 100 多家, 与氯 吡格雷形成互补协同效应 领先后续通过一致性评价产品至少一年以 上, 在未来带量采购中占有明显优势 盈利预测和投资建议 预计公司 2018~2020 年 EPS 分别为 1.43 元 1.44 元 1.47 元, 对应 PE 分别为 16.9 倍 16.8 倍 16.4 倍 给予目标价 28.6 元, 给予 公司 增持 评级 信立泰 (002294) 财通证券研究所 风险提示 : 带量采购冲击, 二线产品放量不及预期, 新产品研发不及 预期 表 1: 公司财务及预测数据摘要 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入 ( 百万 ) 4,154 4,652 4,880 4,855 4,898 增长率 8.4% 12.0% 4.9% -0.5% 0.9% 归属母公司股东净利润 ( 百万 ) 1,452 1,458 1,495 1,508 1,542 增长率 4.0% 0.4% 2.5% 0.8% 2.2% 每股收益 ( 元 ) 市盈率 ( 倍 ) 数据来源 : 贝格数据, 财通证券研究所 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财, 财通天下
2 大力转型研发创新 优秀的创新能力 : 集团研究院从美国 AstraZeneca Pfizer NIH 等引进高端人才, 组建团队, 在深圳 成都 北京和美国等地设立了研发中心和临床医学部门, 负责创新药的开发 目前, 十余个满足临床需求的创新药正有序开展 研发成果丰硕 :2018 年, 公司研发投入 8.04 亿元, 同比增长 83.09%, 占营业收入比重 17.28% 抗心衰创新药 S086 生物药 重组胰高血糖素样肽 -1-Fc 融合蛋白注射液 辅助生殖类首仿药 重组人促卵泡激素 -CTP 融合蛋白注射液 申报临床获批, 并陆续启动 I 期临床 ; 降血糖药物苯甲酸复格列汀正开展 II III 期临床研究 骨质疏松治疗药物 注射用特立帕肽 ( 重组人甲状旁腺素 1-34 (rhpth1-34) 冻干粉针 ) 报产后, 顺利完成临床核查, 并已完成补充资料研究 提交 CDE 审评 ; 注射用重组人甲状旁腺素 (1-34)[56.5μg] 正开展 I 期临床, 进展符合预期 去年一致性评价取得明显进展在一致性评价方面, 多个项目已申报生产 西他沙星片原料药及片剂 (50mg) 按 化药 3 类 申报生产获 CDE 受理并处于审评中, 盐酸帕罗西汀原料药及肠溶缓释片 (12.5mg/25mg) 奥美沙坦酯 (20mg) 盐酸莫西沙星 (0.4g) 甲磺酸伊马替尼 (0.4g 0.1g) 盐酸达泊西汀原料药及片剂 (30mg/60mg) 盐酸厄洛替尼原料药及片剂 (0.1g/0.15g) 等 6 个品种按 化药 4 类 申报生产获 CDE 受理并处于审评中, 盐酸贝那普利片 (5mg/10mg) 左乙拉西坦片 (0.25g) 等申报一致性评价处于审评中, 进展顺利 ; 地氯雷他定片 (5mg) 首家通过一致性评价 外延投资发展迅速 公司通过海内外项目引进, 快速获得多个优秀的医疗器械产品或产品的独家经营权, 产品梯队业已形成 借助专业的循证医学推广平台 丰富的专家资源, Alpha Stent 药物洗脱冠脉支架系统 进院数量放量, 销售收入增长 在外周血管领域, 公司获得 Mercator MedSystems, Inc. 创新产品 Bullfrog 微针输送系统 在中国大陆地区的独家许可经营权, 以及 M.A. MED ALLIANCE SA 雷帕霉素药物洗脱球囊 Selution 相关知识产权 技术信息在中国大陆地区 的独家许可使用权, 具体的技术转移工作正在顺利进行 此外, 公司参股金仕生物, 获得其在研 生物介入瓣 (TAVI) 全国销售代理权的优先选择权, 以期丰富结构性心脏病领域的产品线 ; 参股锦江电子, 战略布局有源心电生理领域 借助公司在心血管领域浸淫多年的品牌积累 专业的学术平台优势, 进一步提升公司在心血管领域综合解决方案的地位 科奕顿主要在研产品左心耳封堵器等项目正开展临床试验, 进展符合预期, 将与公司现有的钴铬合金研发平台形成互补优势 ; 雅伦生物的 脑动脉药物洗脱支架 已申报生产, 下肢动脉药物洗脱支架 研发进展顺利 图 1: 分季度收入和利润端增速处于回升通道 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2
3 140 营业总收入同比 120 净利润同比 100 扣非净利润同比 数据来源 : 财通证券研究所 可能存在政策变化带来的价格下降风险 随着医保控费逐渐深化, 国家带量采购政策的全面实施 两票制的推动, 一系列政策趋势或将导致药品招标制度的重大改革, 影响药品招标价格 ; 仿制药行业的销售模式短期内存在一定不确定性 公司未来的战略与计划侧重研发与销售 公司未来战略主要两个拳头, 一个是生产和研发, 即产品优质与创新, 研发创新以国际化为导向, 持续实现人才和管理能力升级, 逐步建成以中国为基地的国际化创新医药企业 新产品管线的方向是以心脑血管领域为龙头, 拓展抗肿瘤 降血糖 骨科 抗感染等目标领域, 通过自主创新 技术合作 海内外引进等多种方式, 快速丰富产品管线 另一个拳头是销售推广能力, 这块重点是紧跟政策 对于 4+7 城市药品集中采购 政策, 加速推进氯吡格雷进口替代, 全面提升中标品规 特别是 75mg 规格的市场占有率 ; 另外转化销售模式, 提高零售渠道的销量承接能力 加大信立坦的资源投入, 全面保障信立坦的持续放量增长 把握替格瑞洛进入国家医保目录的契机, 将其做大做强 ; 强化泰加宁的抗凝优势, 加速处方渗透, 实现销量的持续提升 图 2: 历年毛利率 销售费用率 管理费用率情况 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3
4 毛利率 销售费用率 管理费用率 研发费用率 财务费用率 净利润率 数据来源 : 财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4
5 公司财务报表及指标预测利润表 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 财务指标 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入 4,154 4,652 4,880 4,855 4,898 成长性 减 : 营业成本 ,189 1,429 1,546 营业收入增长率 8.4% 12.0% 4.9% -0.5% 0.9% 营业税费 营业利润增长率 5.1% 0.3% 1.4% 0.8% 2.4% 销售费用 1,156 1,346 1, 净利润增长率 4.0% 0.4% 2.5% 0.8% 2.2% 管理费用 EBITDA 增长率 3.8% 26.2% -16.8% 0.6% 2.4% 财务费用 EBIT 增长率 3.2% 25.7% -16.1% 0.2% 2.0% 资产减值损失 NOPLAT 增长率 5.3% 3.1% 0.3% 0.2% 2.0% 加 : 公允价值变动收益 投资资本增长率 45.5% 11.8% 10.7% -3.1% 11.0% 投资和汇兑收益 净资产增长率 12.8% 11.6% 8.3% 11.0% 9.3% 营业利润 1,715 1,720 1,744 1,758 1,800 利润率 加 : 营业外净收支 毛利率 81.1% 79.7% 75.6% 70.6% 68.4% 利润总额 1,715 1,706 1,764 1,778 1,820 营业利润率 41.3% 37.0% 35.7% 36.2% 36.7% 减 : 所得税 净利润率 35.0% 31.3% 30.6% 31.1% 31.5% 净利润 1,452 1,458 1,495 1,508 1,542 EBITDA/ 营业收入 42.8% 48.2% 38.2% 38.7% 39.2% 资产负债表 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E EBIT/ 营业收入 39.7% 44.6% 35.7% 35.9% 36.3% 货币资金 ,811 1,915 运营效率 交易性金融资产 固定资产周转天数 应收帐款 , ,218 流动营业资本周转天数 应收票据 流动资产周转天数 预付帐款 应收帐款周转天数 存货 存货周转天数 其他流动资产 总资产周转天数 可供出售金融资产 投资资本周转天数 持有至到期投资 投资回报率 长期股权投资 ROE 24.0% 21.9% 20.7% 18.7% 17.4% 投资性房地产 ROA 20.9% 18.4% 17.2% 16.3% 15.3% 固定资产 1,117 1,173 1,233 1,277 1,305 ROIC 45.6% 32.3% 29.0% 26.2% 27.6% 在建工程 费用率 无形资产 973 1,062 1,047 1,032 1,029 销售费用率 27.8% 28.9% 25.0% 20.0% 18.0% 其他非流动资产 669 1,419 1,142 1,145 1,199 管理费用率 12.2% 4.9% 13.8% 13.0% 12.5% 资产总额 6,864 7,905 8,659 9,209 10,006 财务费用率 -0.5% -0.1% -0.1% -0.3% -0.4% 短期债务 三费 / 营业收入 39.5% 33.8% 38.7% 32.7% 30.1% 应付帐款 偿债能力 应付票据 资产负债率 10.3% 13.1% 14.3% 10.6% 10.0% 其他流动负债 负债权益比 11.5% 15.0% 16.7% 11.9% 11.1% 长期借款 流动比率 其他非流动负债 速动比率 负债总额 706 1,034 1, ,007 利息保障倍数 少数股东权益 分红指标 股本 1,046 1,046 1,046 1,046 1,046 DPS( 元 ) 留存收益 5,009 5,614 6,195 7,020 7,799 分红比率 57.6% 57.4% 50.0% 50.0% 50.0% 股东权益 6,159 6,871 7,443 8,258 9,030 股息收益率 3.3% 3.3% 3.0% 3.0% 3.0% 现金流量表 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 业绩和估值指标 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 净利润 1,437 1,455 1,495 1,508 1,542 EPS( 元 ) 加 : 折旧和摊销 BVPS( 元 ) 资产减值准备 PE(X) 公允价值变动损失 PB(X) 财务费用 P/FCF 1, 投资收益 P/S 少数股东损益 EV/EBITDA 营运资金的变动 CAGR(%) 1.4% 1.8% 2.3% 1.4% 1.8% 经营活动产生现金流量 1,458 1,341 1,322 1,952 1,058 PEG 投资活动产生现金流量 -1, ROIC/WACC 融资活动产生现金流量 -1, REP 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5
6 资料来源 : 贝格数据, 财通证券研究所 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 并注册为证券分析师, 具备专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解 本报告清晰地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格 公司评级买入 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 增持 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 中性 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅低于 -15% 行业评级增持 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 中性 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报低于市场整体水平 -5% 以下 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告的信息来源于已公开的资料, 本公司不保证该等信息的准确性 完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制 因此, 客户应注意, 在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 在法律许可的情况下, 本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考 客户应当独立作出投资决策, 而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见 ; 本报告的版权归本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表或引用, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
图 1: 公司单季度营收及 图 2: 公司单季度归母净利润及 营业总收入 归母净利润 % 1 % -% -1-1% -2-2% 图 3: 来自联营 合营企业的投资收益及增速 图 4: 分季度毛利
汽车整车 218 年 1 月 3 日 投资评级 : 中性 ( 维持 ) 长安汽车 (62) 三季度亏损, 期待福特复苏 季报点评 公司研究 财通证券研究所 市场数据 218-1-29 收盘价 ( 元 ) 6.17 一年内最低 / 最高 ( 元 )./13.8 市盈率 7.3 市净率.63 基础数据 净资产收益率 (%) 1.6 资产负债率 (%).3 总股本 ( 亿股 ) 39.1 最近 12 月股价走势
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营
2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2013 2014 2015E 2016E 2017E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 26,080.1 40,719.7 65,674.8 90,757.8 132,351.5 同 比 增 长 (%) 28.9% 56.1% 61.3% 38.2%
2015 年 10 月 23 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 振 芯 科 技 (300101.SZ) 公 司 快 报 导 航 终 端 销 量 大 增, 期 待 北 斗 卫 星 互 联 网 布 局 投 资 要 点 三 季 报 业 绩 :2015 年 前 三 季 度 公 司 实 现 收 入 和 归 属 二 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为 3.67 亿 元 和 6156 万
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_PricingInfo 12.78 14.12 2008-09-16 T_IPOInfo 15,013 5,100 1,020 4,080 2008-09-16 T_ShareInfo 55.27% 26.01% 9.36% 6.24% 1.87% 1.25% T_Analyst 021-68766167 liujun@essences.com.cn
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 600519 2006 2007 2008E 2009E 2010E 4,903.4 7,237.4 10,132.4 13,577.4 17,243.3 Growth(%) 24.8% 47.6% 40.0% 34.0% 27.0% 1,616.4 2,966.1 4,629.5 6,260.4
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract : T_PricingInfo 20.00 22.00 23.00 25.00 2009-12-14 T_IPOInfo 7,700 2,600 520 2,080 2009-12-18 T_ShareInfo T_Analyst 54.14% 29.34% 5.45% 5.01% 1.98%.48%.45%.40%.33%.27%
1. 事 件 公 司 公 布 216 半 年 报, 实 现 营 业 收 入 8.74 亿 元, 同 比 增 长 124.83%, 其 中 : 房 地 产 业 务 销 售 收 入 6.79 亿 元, 同 比 增 长 164.18%, 占 营 业 总 收 入 71.61%; 金 融 业 务 实 现 收
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 216 年 8 月 3 日 天 业 股 份 (687.SH) 主 业 三 轮 齐 驱, 事 业 部 制 成 效 显 著 216 中 报 点 评 暨 系 列 报 告 六 事 件 : 公 司 公 布 216 半 年 报, 实 现 营 业 收 入 8.74 亿 元, 同 比 增 长 124.83%, 实 现 上 市 公 司 股 东 的 归 母 净
盈 利 和 估 值 2014 2015 2016E 2017E 2018E 市 盈 率 ( 倍 ) 300.5 50.7 21.3 14.8 11.1 市 净 率 ( 倍 ) 26.6 8.2 4.0 3.2 2.5 净 利 润 率 3.0% 13.4% 13.1% 14.1% 14.1% 净 资
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 09 月 21 日 丰 电 科 技 (430211.OC) 双 剑 合 璧 牵 手 正 大 及 中 机 国 能 为 清 洁 地 球 谱 写 美 好 篇 章 欧 亚 新 能 与 青 岛 正 大 双 剑 合 璧, 向 地 下 含 水 层 储 能 在 畜 牧 领 域 应 用 进 军 : 公 司 控 股 子 公 司 丰 电 阳 光 的
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2007 2008 2009E 2010E 2011E 188.3 349.1 531.8 895.9 1,403.4 Growth(%) 69.1% 85.4% 52.3% 68.5% 56.6% 20.3 31.5 49.4 89.4 144.5 Growth(%) 116.7% 55.4%
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 2007 2008 2009E 2010E 2011E 224.2 392.9 356.0 439.1 699.7 Growth(%) 98.2% 75.3% -9.4% 23.3% 59.3% 35.7 41.6 38.8 49.8 74.6 Growth(%) 240.5% 16.4% -6.6% 28.3% 49.7% (%)
内 容 目 录 一 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 客 户 结 构 不 断 优 化... 3 ( 一 )IT 基 础 设 施 服 务 收 入 增 速 领 先 行 业 平 均 水 平... 3 ( 事 ) 植 根 银 行 业, 丌 断 拓 展 政 府 和 电 信 业 客 户... 5 二 IT
2015 年 09 月 11 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 银 信 科 技 (300231.SZ) 公 司 分 析 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 布 局 大 数 据 运 维 市 场 投 资 要 点 IT 基 础 设 施 服 务 是 公 司 业 务 最 重 要 的 组 成 部 分, 用 户 在 接 叐 银 信 科 技 的 服 务 后, 双 方 建 立 了 良 好 的 合 作 伙
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅嘉机构内参 - http://www.123678.net T_PricingInfo 14.00 18.00 19.80 28.00 2009-08-13 EPS PE PE 2007 2008 2009E 2010E 2011E 414.3 536.6 595.6 774.2 1,169.1 Growth(%) 61.0%
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅 嘉 机 构 内 参 - http://www.123678.net 2007 2008 2009E 2010E 2011E 229.6 234.9 265.6 316.7 373.7 Growth(%) 9.4% 2.3% 13.1% 19.2% 18.0% 25.6 26.2 33.1 46.5 60.1 Growth(%)
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅 嘉 机 构 内 参 - http://www.123678.net T_PricingInfo 39.00 42.90 45.50 52.00 2009-11-26 T_IPOInfo 6,000 2,000 400 1,600 2009-12-01 T_ShareInfo T_Analyst 43.65% 11.60% 10.46%
年 公 司 农 牧 业 务 净 利 润 约 为 7.57 亿 16.31 亿 19.1 亿 元, 同 比 增 长 374.44% 115.48% 16.55% 给 予 农 牧 业 务 217 年 2 倍 PE, 对 应 市 值 约 38 亿 元 综 上, 预 计 15-17 年, 公 司 实 现 净
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 216 年 3 月 2 日 新 希 望 (876.SZ) 战 略 聚 焦 生 猪 养 殖 + 食 品 终 端 打 造 中 国 龙 头 食 材 品 牌 养 殖 基 地 + 终 端 双 聚 焦, 战 略 转 型 食 品 供 应 商 公 司 提 出 三 年 计 划, 进 军 生 猪 养 殖 及 转 型 终 端 食 品 供 应 商 基 于 从 源 头
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 2007 2008 2009E 2010E 2011E 1,744.3 2,028.8 3,139.6 3,970.6 4,863.9 Growth(%) 27.7% 16.3% 54.8% 26.5% 22.5% 284.4 370.7 551.4 711.0 925.3 Growth(%)
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2006 2007 2008E 2009E 2010E 1,006.5 1,256.9 1,927.6 2,283.0 3,379.1 Growth(%) 30.5% 24.9% 53.4% 18.4% 48.0% 7.0 5.4 171.8 274.2 422.2 Growth(%) 19.4%
1. 产 品 调 整 效 果 显 现, 石 化 装 备 进 口 替 代 空 间 广 阔 公 司 动 态 分 析 / 大 橡 塑 2009 年 开 始 大 橡 塑 为 中 石 化 提 供 了 首 台 10 万 吨 的 造 粒 机 组, 经 过 一 段 时 期 的 实 际 运 行 检 验, 已 完 全
Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_Au tho r 2014 年 03 月 14 日 大 橡 塑 (600346.SH) Tabl e_summary 业 绩 拐 点 显 现, 进 军 环 保 领 域 产 品 结 构 调 整 效 果 显 现, 石 化 装 备 进 口 替 代 空 间 广 阔 公 司 近 年 来 坚 持 自
收 购 畅 元 国 讯, 转 型 互 联 网 版 权 服 务 提 供 商 : 前 期 公 司 公 告 收 购 畅 元 国 讯 100% 股 权, 畅 元 国 讯 基 于 中 国 版 权 保 护 中 心 DCI 体 系 开 展 互 联 网 版 权 认 证 服 务, 包 括 版 权 技 术 开 发 (
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 2016 年 03 月 11 日 安 妮 股 份 (002235.SZ) 具 有 核 心 竞 争 力 的 互 联 网 版 权 服 务 商 安 妮 股 份 年 报 :2015 年 营 业 收 入 4.36 亿 元, 同 比 下 滑 3.1%; 归 属 上 市 公 司 股 东 净
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 600750.SH OTC 10 2007 20072008 1-2 200820100.48 0.540.62 -A 14.4 IBE_5 2006 2007 2008E 2009E 2010E 1,200.6 1,168.6 1,362.3 1,560.2 1,769.7 Growth(%)
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 2006 2007 2008E 2009E 2010E 146.1 237.5 362.5 527.4 705.7 Growth(%) 23.3% 62.5% 52.6% 45.5% 33.8% 47.9 134.8 219.9 328.6 426.3 Growth(%) 41.5% 181.7%
Microsoft Word - 马应龙（60099...doc
马 应 龙 (600297): 主 导 产 品 仍 有 提 价 空 间 2009 年 11 月 19 日 中 药 Ⅱ 首 次 评 级 : 增 持 刘 亚 明 张 萌 苏 太 平 洋 证 券 研 究 院 研 究 员 010-88321822 liuym@tpyzq.com.cn 北 京 市 西 城 区 北 展 北 街 9 号 华 远 企 业 号 D 座 股 价 行 情 投 资 要 点 : 投 资 收
2019 年 3 月 12 日 信立泰 ( SZ) 医药生物 研发投入持续加大, 创新产品线已渐成 信立泰 ( SZ)2018 年报点评 公司简报 增持 ( 维持 ) 当前价 :25.33 元 分析师 林小伟 ( 执业证书编号 :S )
2019 年 3 月 12 日 信立泰 (002294.SZ) 医药生物 研发投入持续加大, 创新产品线已渐成 信立泰 (002294.SZ)2018 年报点评 公司简报 增持 ( 维持 ) 当前价 :25.33 元 分析师 林小伟 ( 执业证书编号 :S0930517110003) 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 经煜甚 ( 执业证书编号 :S0930517050002)
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
61247 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 12 片 / 盒无国产 国药集团致君 ( 深圳 ) 制药有限公司 国药集团致君 ( 深圳 ) 制药有限公司 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 24 片 / 盒无国产
61342 0.25g 0.25g 24 片 / 盒无国产 61343 0.25g 0.25g 48 片 / 盒无国产 61344 0.25g 0.25g 60 片 / 盒无国产 61320 孟鲁司特钠颗粒 孟鲁司特钠颗粒 颗粒剂 颗粒剂 0.5g:4mg( 以孟鲁司特计 ) 0.5g:4mg ( 以孟鲁司特计 ) 5 袋 / 盒无国产 长春海悦药业股份有限公司 长春海悦药业股份有限公司 61313
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
Table_Exc el2 联 众 国 际 是 中 国 在 线 棋 牌 游 戏 数 量 第 二 大 的 在 线 棋 牌 游 戏 运 营 商, 中 国 在 线 棋 牌 游 戏 市 场 收 入 的 前 三 名 联 众 国 际 拥 有 一 个 包 含 200 余 款 网 络 游 戏 的 游 戏 组 合,
Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_Au tho r 2015 年 04 月 14 日 朗 姿 股 份 (002612.SZ) Tabl e_summary 收 购 联 众 国 际 28.9% 股 权, 泛 时 尚 生 态 圈 战 略 布 局 拉 开 序 幕 事 件 : 公 司 公 告 其 全 资 子 公 司 The Clothing
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
AA
T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_RelatedReport T_ReportAbstract 2005 2006 2007F 2008F 2009F 539.8 573.7 844.7 1,479.4 1,294.5 Growth(%) -4.0% 6.3% 21.3% 120.5% 57.6% 174.7 222.3 356.6 546.7 853.4
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 0363.HK 08-10 25% 0.40 0.50 0.61 09 25-30 PE 12.5-15 14 08 9 6 -A 1219.808 09100.790.940925-30 PE19.8-23.740% -A12 19.8 2006 2007 2008E 2009E 2010E
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
61247 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 12 片 / 盒无 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 24 片 / 盒无 蒙脱石散蒙脱石散散剂散剂 3g 3g 15 袋 / 盒无 国药集团致君 ( 深圳
61342 盐酸二甲双胍片盐酸二甲双胍片 0.25g 0.25g 24 片 / 盒无 61343 盐酸二甲双胍片盐酸二甲双胍片 0.25g 0.25g 48 片 / 盒无 61344 盐酸二甲双胍片盐酸二甲双胍片 0.25g 0.25g 60 片 / 盒无 61320 孟鲁司特钠颗粒孟鲁司特钠颗粒颗粒剂颗粒剂 0.5g:4mg ( 以孟鲁司特计 ) 0.5g:4mg ( 以孟鲁司特计 ) 5 袋 /
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
% % % % % % 10% 73.2% % % %
T_RankInfo T_ReportDate T_Graph T_ReportAbstract 2010 TDIPVC -A 2009 2010 TDI PVC 09 201010%15% TDI09 TDI5TDI PVC 2010 PVC 30%3 CDM -A -A -A -A -A -A 2009-12-03 600409 13 -A 002092 22.25 -A 002064 22.5
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
1 细分业务收入 : 生长激素 测序服务 中成药增长迅猛生物制品整体维持 9 的高毛利率, 长期较为稳定 生物制品高速增长主要是生长激素高速增长拉动, 生长激素渗透率低 保守估计空间 7 倍左右 ; 销售网络进一步扩大, 地级市都已经覆盖, 在向县级市延伸 ;17 年生长激素销售人员增长 1 左右
生物制品 年报点评 公司研究 218 年 3 月 28 日 投资评级 : 买入 ( 维持 ) 目标价 :3.1 元 市场数据 218-3-28 收盘价 ( 元 ) 26. 一年内最低 / 最高 ( 元 ) 14.6/28.73 市盈率 51.9 市净率 11.8 基础数据 净资产收益率 (%) 19.2 资产负债率 (%) 21.9 总股本 ( 亿股 ) 7.12 最近 12 月股价走势 安科生物创业板指生物制品
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2 T_ReportAbstract 2005 2006 2007F 2008F 2009F 8,437.9 14,324.2 20,770.1 31,155.2 42,059.5 Growth(%) 16.5% 69.8% 45.0% 50.0% 35.0% 67.6 141.2 252.6 444.7 654.5 Growth(%)
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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2011 1 4 : 12 IT 1.9% 1.6% 300 0.3%12 5% 10% IT IT IC EMV IT 2010 IT 5.1%2011 2010 42.5 300 14.7 2011 32 300 12.2 32% 002484600918 600588002253002410 600718002415 002484 EMV IC 600588 002253 2011 wangjiawei@chinastock.com.cn
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
Microsoft Word - 447248_175170778.doc
广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
Microsoft Word - 503722_176596169.doc
长 信 科 技 (388.sz) 乘 触 摸 屏 项 目 扩 产 东 风, 业 绩 增 长 步 入 快 车 道 惠 毓 伦 分 析 师 电 话 :1-59136697 email:hyl6@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651113 营 业 收 入 和 净 利 润 同 比 增 长 迅 猛 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 2.87 亿 元, 较 上 年 同 期
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
估 算 轨 交 连 接 器 市 场 空 间 ( 新 增 + 后 服 务 ) 每 年 30 亿 元 左 右 公 司 当 前 综 合 市 占 率 不 到 30%, 其 中 动 车 组 领 域 的 连 接 器 国 产 化 率 最 低, 只 有 20%, 未 来 公 司 发 展 还 有 很 大 成 长 空
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 机 械 行 业 永 贵 电 器 (300351) 公 司 点 评 工 匠 精 神 加 适 时 外 延, 连 接 器 领 域 隐 形 冠 军 投 资 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 事 件 : 近 日, 永 贵 电 器 全 资 子 公 司 四 川 永 贵 科 技 有 限 公 司 研 发 的 电 动 汽 车 充 电 接 口 产 品 充 电 枪 通 过 了 国
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执
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股 票 研 究 公 司 深 度 研 究 恩 华 药 业 (2262) 中 枢 神 经 药 物 龙 头 企 业 易 镜 明 21-38676779 yijingming@gtjas.com S88288357 本 报 告 导 读 : 充 分 享 受 中 枢 神 经 市 场 : 短 期 看 麻 药, 长 期 看 精 神 药 物 演 绎 恒 瑞 式 发 展, 目 前 恩 华 总 市 值 小, 基 数 低,
company
公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
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明 牌 珠 宝 (002574) 铸 造 品 牌, 扩 大 渠 道 提 升 盈 利 水 平 欧 亚 菲 零 售 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 品 牌 + 营 销 网 络 支 持 公 司 业 绩 高 速 增 长 公 司 是 专 业 从 事 珠 宝 首 饰 设 计
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
银河证券公司研究报告
公 司 简 评 研 究 报 告 医 药 生 物 行 业 2016 年 3 月 21 日 低 钙 持 续 高 增 长, 业 绩 基 本 符 合 预 期 投 资 要 点 : 1. 事 件 公 司 2015 年 实 现 营 业 总 收 入 9.16 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 12.91%; 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 1.56 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 16.87%;
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编
[Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模 型 更 新 时 间 :2015.04.19 股 票 研 究 必 需 消 费 医 药 [Table_ tock] 乐 普 医 疗 (300003) [Table_Target] 评 级 : 上 次 评 级 : 增 持 增 持 目
![[Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模 型 更 新 时 间 :2015.04.19 股 票 研 究 必 需 消 费 医 药 [Table_ tock] 乐 普 医 疗 (300003) [Table_Target] 评 级 : 上 次 评 级 : 增 持 增 持 目](/thumbs/42/22796574.jpg "[Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模 型 更 新 时 间 :2015.04.19 股 票 研 究 必 需 消 费 医 药 [Table_ tock] 乐 普 医 疗 (300003) [Table_Target] 评 级 : 上 次 评 级 : 增 持 增 持 目")
股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 乐 普 医 疗 (300003) 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 打 造 心 血 管 医 疗 闭 环 生 态 链 胡 博 新 ( 分 析 师 ) 丁 丹 ( 分 析 师 ) 0755-23976766 0755-23976735 huboxin@gtjas.com 证 书 编 号 S0880514030007
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dongzq@csc.com.cn 010-65183888-84055 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 2 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 3 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN Bloomberg 4 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN Bloomberg 5 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 3
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
资产负债表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2018 年 10 月 31 日 资产 年初数期末数年初数期末数行次负债和所有者权益行次爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371, ,251,447.
2018 年 10 月 31 日 流动 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371,408.03 1,251,447.38 短期借款 61 其他应收款 2,011,800.00 2,016,651.04 其他应付款 - 其它流动 18 一年内到期的长期负债 74 流动合计 20 3,383,208.03 3,268,098.42 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 固定 : 其他长期负债 88
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDE8C1A6D3B5CDE5D5BDC2D4A3ACC4B1C7F3B3A4D4B6B7A2D5B9A1AAA1AACAA4C0FBB9C9B7DDB5F7D1D0B1A8B8E62E646F63>
GREATWALL SECURITIES CO.LTD 房 地 产 行 业 调 研 报 告 2009 年 07 月 16 日 借 力 拥 湾 战 略, 谋 求 长 远 发 展 要 点 : 我 们 日 前 调 研 了 胜 利 股 份, 就 公 司 经 营 情 况 和 未 来 发 展 战 略 与 公 司 高 管 进 行 了 交 流 估 值 偏 低, 首 次 给 与 推 荐 评 级 预 计 公 司 09
_TypeTitle 盈利预测与投资建议盈利预测 收入分类预测表 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 氯吡格雷销售收入 ( 百万元 ) 2, , , , ,573.5 增长率 11.0% 10.0% 10.0% 10.0% 7.
17/05 17/06 17/07 17/08 17/09 17/10 17/11 17/12 18/01 18/02 18/03 18/04 _User 1197219667 1371365873 _Stock 002294 买入 investrating Change.same 13022400 _Excel 信立泰 002294.SZ 布局药物洗脱球囊, 丰富心脑血管器械产品线 动态跟踪 核心观点
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公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
盈利预测与投资建议 : 预测公司 年全面摊薄后 EPS 分别为 1.07 与 1.37 元, 按 8 月 23 日 元收盘价计算, 对应的 PE 分别为 31.4 倍与 24.4 倍 目前估值较为合理, 首次给予 增持 的投资评级 风险提示 : 主要客户降低采购量 人民币
分析师 : 顾敏豪 执业证书编号 :S0730512100001 gumh00@ccnew.com 021-50588666-8012 研究助理 : 傅翀 fuchong@ccnew.com 021-50588666-8059 通信行业 业绩超出预期, 声学产品营收高速增长 瀛通通讯 (002861) 中报点评 证券研究报告 - 中报点评增持 ( 首次 ) 市场数据 (2017-08-23) 收盘价
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功
公 司 研 究 / 简 评 报 告 投 资 亿 元 布 局 能 源 互 联 网, 军 工 并 购 有 望 加 快 落 地 积 成 电 子 (002339) 研 究 报 告 民 生 精 品 --- 简 评 报 告 / 电 气 设 备 与 新 能 源 行 业 一 事 件 概 述 公 司 发 布 2014 年 年 报,2014 年 1-12 月 份, 实 现 营 业 收 入 11.09 亿 元, 同 比
:
(600900) ( ) 2008 07 20 14.65 ( ) 71922.41 ( ) 4.21 (%) 13.02 (%) 35.18 20% 86-755-22622741 60 40 douzy@pasc.com.cn : : 22622741 Email: douzy@pasc.com.cn 847 15% 600900 2010 10 http://www.cypc.com. 2020
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点
___证券投资基金招募说明书1
南 方 消 费 活 力 灵 活 配 置 混 合 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 基 金 管 理 人 : 南 方 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 目 录 第 一 部 分 前 言... 2 第 二 部 分 释 义... 4 第 三 部 分 基 金 的 基 本 情 况... 8 第 四 部 分 基 金 份 额
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9ABB8E6B5E3C6C02D5354BDF0BBA8A3A8363030303830A3A9313131323231A3BAD5AECEF1C7E5B3A5A3ACBDF0BBA8B4FDB7C5A3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>
2011-12-21 医 疗 保 健 / 医 药 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 告 点 评 ST 金 花 (600080) 增 持 / 维 持 评 级 股 价 :RMB6.96 分 析 师 胡 骥 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511110003 0755-83201063 huji@mail.htlhsc.com.cn 联 系 人 朱 建 华 (0755)8212
各个项目建设稳步推进 亿帆制药高端制剂项目进入后期设备安装及内部装修建设阶段, 有望年内实现第一条生产线 并且亿帆制药高端项目严格按照照 FDA EMA 日本 PMDA 的 GMP 标准建设, 将在中国生产, 实现中外同步申报 销售 同时北京健能隆生产基地依据依据 FDA EMA 和 CFDA 的
化学制药 218 年 1 月 28 日 投资评级 : 买入 ( 维持 ) 亿帆医药 (219) 业绩符合预期, 制剂及国际化稳步推进 季报点评 公司研究 市场数据 218-1-26 收盘价 ( 元 ) 9.82 一年内最低 / 最高 ( 元 ) 9.24/25.72 市盈率 8.7 市净率 1.75 基础数据 净资产收益率 (%) 27.87 资产负债率 (%) 22.6 总股本 ( 亿股 ) 12.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 餐 饮 旅 游 旅 游 综 合 Ⅱ [Table_StockInfo] 腾 邦 国 际 (300178) 重 大 事 件 快 评 买 入 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 01 月 26 日 [Table_Title] 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 公 布 推 动 未 来
<4D6963726F736F667420576F7264202D203030303839332DB6ABC1E8C1B8D3CDC9EEB6C8D1D0BEBFB1A8B8E6A3BAD1B9D5A5C0FBC8F3BBD8C5AFCFC2B5C4B8DFB5AFD0D4C6B7D6D62D3132303530322E646F63>
证 券 研 究 报 告 东 凌 粮 油 (000893) 深 度 研 究 报 告 压 榨 利 润 回 暖 下 的 高 弹 性 品 种 农 业 / 农 产 品 加 工 投 资 要 点 : 国 内 大 豆 压 榨 产 业 经 历 风 波 后, 近 年 来 呈 现 出 新 的 特 点 :A 国 产 大 豆 量 减, 进 口 依 存 度 逐 年 提 高 ;B 压 榨 产 能 过 剩, 行 业 开 工 率 偏
IC PBOC2.0 IC 2010 PBOC2.0 5 IC EMV 2011 IC 10% % % IC IC EMV IC 2011 EMV EMV % 1
600198.SH EMV 2010 5 PBOC2.0 IC 2010 5 IC EMV 2011 IC 10% 2012 20% 2013 30% 2011-2015 IC 0.9 1.93 3.85 6.9 9.2 IC EMV IC 2011 EMV EMV 1 2 13.56M NFC 2010 8 3 2007 2010-2012 EPS 0.18 0.46 0.68 PE 128 49
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
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3852 wwwww1 股 票 研 究 食 品 饮 料 / 必 需 消 www.jztz 费 [Table_MainInfo] 公 司 调 研 报 告 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 西 王 食 品 (639) [Table_Invest] 评 级 : 上 次 评 级 : 玉 米 油 维 持 较 高 增 速, 品 类 扩 张 有 望 加 速 西 王 食 品 调 研 报 告 柯 海
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛
证 券 研 究 报 告 / 简 报 2010 年 12 月 9 日 小 属 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 执 证 书 编 号 :S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 60.00 元 当 前 股
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2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
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國 立 屏 北 高 級 中 學 101 學 年 度 第 2 學 期 第 2 次 校 務 會 議 紀 錄 壹 會 議 名 稱 :101 學 年 度 第 2 學 期 第 2 次 校 務 會 議 貳 時 間 :102 年 6 月 28 日 ( 星 期 五 ) 下 午 13 時 10 分 參 地 點 : 本 校 圖 書 館 四 樓 視 聽 會 議 室 肆 出 列 席 人 員 : 詳 如 簽 到 簿 伍 主
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精 功 科 技 (002006.sz) 轻 舟 已 过 万 重 山, 不 一 般 的 " 炼 丹 炉 " 机 械 设 备 仪 表 / 专 用 设 备 制 造 业 证 券 研 究 报 告 _ 公 司 跟 踪 研 究 报 告 2010 年 11 月 04 日 公 司 评 级 当 前 价 格 ( 元 ) 23.13 目 标 价 格 ( 元 ) 35.60 前 次 评 级 无 评 级 张 小 东 分 析 师
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已