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1 T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract E 2009E 2010E Growth(%) 23.3% 62.5% 52.6% 45.5% 33.8% Growth(%) 41.5% 181.7% 62.9% 49.4% 29.7% (%) 63.2% 65.6% 85.8% 85.9% 86.0% (%) 32.7% 56.8% 60.6% 62.2% 60.3% () () (%) 11.2% 24.4% 30.1% 33.9% 35.4% ROIC(%) 24.7% 57.0% 78.3% 100.2% 125.4% EV/EBITDA % 0.0% 0.6% 0.9% 1.2% T_RankInfo -A -A T_MarketInfo 7, , /71.98 % 43.99% 13, % T_Analyst honglu@essences.com.cn T_RelatedReport 1

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3 2.1. 3

4 (%) (%) (%) / / () () () () () () () () ()() ()() % 24.5% 27.7% 9.2% 1.45% 1.08% 1.26% 0.28% () 6,900 8,280 8,280 12,420 4

5 Nature Biotechnology Nature Biotechnology

6 Ernst&Young 6

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12 EPS PEX E 2009E 2010E E 2009E 2010E WX US

13 CRO CRO CRO

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17 Cutting Edge Information Avastin Herceptin 与 Rituxan Datamonitor 17

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24 % 0.97% % 0.24% % 0.19% % 0.19% % 0.19% % 0.19% % 0.19% %

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27 5. () ROE(%) EPS PE PEG PB PS E 09E 07 08E 09E SZ SZ SZ SZ SH SH SH SZ E 09E

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29 T_FSAndVS E 2009E 2010E E 2009E 2010E % 62.5% 52.6% 45.5% 33.8% % 155.4% 73.4% 55.6% 31.0% % 181.7% 62.9% 49.4% 29.7% EBITDA 38.6% 158.3% 71.4% 54.9% 30.8% EBIT 55.3% 168.7% 74.3% 56.0% 31.1% NOPLAT 50.3% 196.3% 63.8% 49.8% 29.8% % 19.2% 17.1% 3.7% 49.4% % 29.2% 32.2% 32.7% 24.4% % 65.6% 85.8% 85.9% 86.0% % 58.7% 66.7% 71.4% 69.9% % 56.8% 60.6% 62.2% 60.3% EBITDA/ 38.3% 60.8% 68.3% 72.8% 71.1% E 2009E 2010E EBIT/ 35.0% 57.8% 66.0% 70.8% 69.4% , ROE 11.2% 24.4% 30.1% 33.9% 35.4% ROA 10.3% 23.0% 28.6% 31.9% 33.0% ROIC 24.7% 57.0% 78.3% 100.2% 125.4% % 4.5% 3.5% 3.4% 3.4% % 20.5% 12.8% 12.2% 12.2% , , % -0.9% -0.7% -0.6% -0.5% / 25.9% 24.1% 15.6% 15.0% 15.1% % 5.9% 5.1% 6.0% 6.7% % 6.3% 5.4% 6.4% 7.2% DPS() % 0.0% 20.0% 20.0% 20.0% , % 0.0% 0.6% 0.9% 1.2% E 2009E 2010E E 2009E 2010E EPS() BVPS() PE(X) PB(X) P/FCF P/S EV/EBITDA CAGR(%) 90.0% 46.8% 30.5% % % PEG ROIC/WACC REP Wind.NET 29

30 T_AuthorInfo % % 15% % 5% % 15% % A 300 B 300 T_Sales zhangqin@essences.com.cn nanfang@essences.com.cn ligr@essences.com.cn lixin@essences.com.cn mazn@essences.com.cn panlin@essences.com.cn zhangqp@essences.com.cn lijin@essences.com.cn : : :

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目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点... 中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆

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