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1 2018 年 7 月第 176 期

2 强麦期货先抑后扬... 1 稻谷类期货各有涨跌... 7 目 录 郑棉振荡小幅上行 棉纱振荡小幅上行 白糖期货振荡运行 菜籽类市场偏弱运行 PTA 期货先稳后涨 甲醇期货振荡上涨 玻璃期货稳中有涨 动力煤期货弱势下行 铁合金期货先抑后扬 苹果期货维持振荡 年第 7 期 7 月行业要闻 总第 176 期 1

3 强麦期货先抑后扬 7 月小麦市场综述 7 月份, 主产区新小麦市场购销趋于理性, 收购进度依然缓慢, 现货价格整体稳定, 局部略有涨跌 郑州商品交易所强麦期货先抑后扬, 价格振荡下跌 ; 普麦期货成交依旧低迷, 主力合约价格下跌 芝加哥期货交易所 (CBOT) 小麦期货因欧洲和黑海地区天气恶劣, 引发市场担心小麦产量前景, 加上美国农业部 (USDA) 供需报告数据利多的支撑, 价格振荡上行 一 市场月度走势回顾 7 月份, 郑州商品交易所强麦主力合约 WH901 当月波动区间为 2562~2676 元 / 吨, 最大波幅 114 元 / 吨,7 月 31 日报收 2614 元 / 吨, 较上月末的 2660 元 / 吨, 下跌 46 元 / 吨, 跌幅 1.73% 7 月份, 郑州商品交易所普麦主力合约 PM809 当月波动区间为 2280~2601 元 / 吨, 最大波幅 321 元 / 吨,7 月 31 日结算价 2343 元 / 吨, 较上月末的 2408 元 / 吨, 下跌 65 元 / 吨, 跌幅 2.70% 图 -1 国内外小麦期 现价格走势图 元 / 吨 美分 / 蒲式耳 郑州优质麦进厂价 ZCE 强麦近月结算价 CBOT 小麦期货价格 月份, 主产区新小麦市场购销趋于理性, 由于担心后市市场风险, 一些贸 易商继续追涨的情绪不断降温, 小麦出售积极性增加, 而制粉企业由于开机率较 低, 加上局部地区小麦质量较差, 对新季小麦补库意愿下降, 各地新普麦价格大 1

4 多趋于稳定, 价格波动的幅度较 6 月份明显缩窄 优质小麦市场由于担忧后期供应可能偏紧, 价格继续延续上涨态势 本月末优质强筋小麦郑州进厂价为 2700 元 / 吨, 较上月末上涨 60 元 / 吨 ; 普通小麦郑州进厂价 2430 元 / 吨, 与上月末持平 图 -2 国内小麦价格走势图 2900 元 / 吨 石家庄普通小麦进厂价郑州普通小麦进厂价菏泽普通小麦进厂价 石家庄优质麦进厂价郑州优质麦进厂价菏泽优质麦进厂价 7 月份, 面粉价格保持稳定 截至 7 月 31 日, 京津地区面粉出厂价 3060 元 / 吨, 与上月末持平 ; 济南地区面粉出厂价 2980 元 / 吨, 与上月末持平 ; 石家庄面粉出厂价为 3080 元 / 吨, 与上月末持平 ; 郑州面粉出厂价 3000 元 / 吨, 与上月末持平 图 -3 国内面粉价格走势图 3200 元 / 吨 京津一等面粉出厂价济南一等面粉出厂价石家庄一等面粉出厂价郑州一等面粉出厂价

5 二 市场影响因素浅析 ( 一 ) 政策性收购力度减弱余粮仍充足 截至 7 月底, 主产区仅有三个省份启动了小麦托市收购, 国家政策性收购力度明显减弱, 再加之部分地区小麦因灾质量不高, 相当数量小麦被拒之托市收购之外, 小麦收购进度较上年同期大幅偏慢 虽然国家有关部门出台了超标小麦收购政策, 主产区部分地区实施了激励收购的措施, 但对市场的整体收购影响不大 据统计, 截至 7 月 25 日, 主产区小麦累计收购 万吨, 同比减少 万吨, 同比下降了 35.15% 由于今年小麦收购进度缓慢, 且市场预计收购总量将会低于上年 即使考虑到今年局部地区小麦产量因灾有所减产的因素, 市场仍将会有大量的粮源滞留于流通领域 按照市场运行规律, 流通粮源的放大, 便于调节市场的供需, 将会抑制小麦价格出现大幅波动 ( 二 ) 高温酷暑新麦存粮难度增大 自 7 月 17 日起进入了 三伏天, 各地持续高温天气, 并且降雨量也相对充足 据了解,26 日以来, 河南中南部 湖北西北部 江苏西部 安徽大部 浙江北部及四川盆地西北部 云南西部等地出现分散性大到暴雨, 河南南阳 湖北襄阳 江苏宿迁和淮安 安徽滁州和合肥 四川眉山和乐山 云南西双版纳等地出现大暴雨 (100~181 毫米, 最大小时降雨量 70~97 毫米 ), 高温及湿热的天气使得小麦的保管难度增加 部分制粉企业表示, 若小麦保管不当, 则极易生虫, 特别是存放于农户手中的原粮, 保管条件较差, 若保管不当或将造成一定的损失 ( 三 ) 优麦产需预计存在缺口 农业农村部表示, 今年我国优质小麦播种面积所占播种总面积的比例增加 2.5%, 达到 30%, 全国优质小麦播种面积增幅在 10% 左右 尽管优质小麦种植面积较去年增加, 但部分地区优质小麦因灾单产出现不同程度的下滑, 市场预计优质小麦总产量或小幅下降, 优质小麦市场供应缺口依然存在, 新年度小麦进口量将会增加 国家粮油信息中心 7 月份预计,2018/19 年度我国小麦进口量为 400 万吨, 较 6 月上调 100 万吨, 较上年度增加 31.5 万吨, 增幅 8.5% 美国农业部 (USDA) 最新公布的 7 月供需报告显示, 预计中国 2018/19 年度小麦进口为 450 万吨, 较 6 月预估上调 50 万吨 ( 四 )7 月国内面粉市场走货缓慢需求疲软制约面企开工率 3

6 7 月国内面粉市场消费处于传统淡季, 气温较高导致面粉市场走货缓慢, 面粉经销商备货积极性不高 面粉加工企业小麦加工 细嚼慢咽, 处于消化不良状态, 专用粉加工企业开工情况整体好于普通粉加工企业, 大型面粉加工企业凭借其较为广泛的销售渠道, 开机情况相对较高, 部分中小型面粉加工企业盈利不佳甚至亏损, 被迫停机检修 成本高企挤压面粉加工企业利润空间, 在开工率处于低位情况下, 面粉加工企业新麦采购针对性较强, 在保证原粮质量的基础上降低加工成本 ( 五 ) 超标小麦预计将流入饲料和工业消费 由于夏收期间河南 湖北 安徽局部地区受降水影响, 受灾减产现象较为普遍, 萌动 发芽 发霉等超标小麦数量较多, 预计部分发芽率较高的小麦将用作饲用及工业消费 国家粮油信息中心 7 月份预计 2018/2019 年度国内小麦消费总量为 万吨, 较上年度增加 250 万吨, 增幅 2.2% 预计全国小麦饲用消费为 900 万吨, 较上月上调 100 万吨, 较上年度增加 150 万吨, 增幅 20% 部分地区小麦毒素超标严重, 面粉企业及饲料企业均无意向收购, 只能进入工业消费领域 7 月份预计全国小麦工业消费为 750 万吨, 较上月上调 100 万吨, 较上年度增加 50 万吨, 增幅 7.1% ( 六 ) 国际小麦期货价格振荡上涨 7 月份, 芝加哥期货交易所 (CBOT) 小麦期货价格振荡上涨 欧洲和黑海地区天气持续恶劣, 引发市场担心小麦产量前景, 加上美国农业部将全球小麦期末库存数据下调约 600 万吨, 为 2.61 亿吨, 比上年减少 1250 万吨, 并上调美国小麦出口预测数据, 支持小麦期货价格上涨, 但美国冬小麦收割工作进展顺利, 市场供应提高, 春小麦作物状况理想, 制约麦价涨幅 9 月合约 7 月 31 日收盘价 美分 / 蒲式耳, 较上月末的 美分 / 蒲式耳, 上涨 52.5 美分 / 蒲式耳, 涨幅 10.47% 三 结论 综上所述,7 月国内新麦收购市场呈现 量缓价稳 格局, 麦市贸易活跃度不高 预计 8 月份随着面粉加工企业库存粮源的持续消化加之需求好转开工率提升, 这将提振面粉加工企业新麦市场采购力度, 品质较好新麦供给端将面临需求的考验 4

7 表 -1 USDA 公布报告 : 中国月度小麦供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初饲料国内消期末产量进口量出口量库存消费费总量库存 年度 2018 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 / 年 6 月 / 年 7 月 /19 表 -2 USDA 公布报告 : 世界月度小麦供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初饲料国内消期末产量进口量出口量库存消费费总量库存 年度 2018 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 / 年 6 月 / 年 7 月 /19 表 -3 USDA 公布报告 : 美国月度小麦供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初饲料国内消期末产量进口量出口量库存消费费总量库存 年度 2018 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 / 年 6 月 / 年 7 月 /19 四 7 月小麦品种要闻回顾 河北省粮食局 : 今年小麦平均容重同比下降河北省粮食局发布 河北省 2018 年收获小麦质量监测情况, 从检测样品结果看, 今年小麦平均容重 千粒重同比去年下降一个等级, 小麦籽粒千粒重下降 河南小麦总产量 亿斤根据国家统计局河南调查总队调查, 经国家统 计局核准, 今年河南省夏粮总产量 亿斤, 为历史上第 4 个超过 700 亿斤 5

8 的年份, 夏粮总产量再次位居全国第一 其中, 小麦播种面积 万亩, 平均亩产 公斤, 总产量 亿斤, 分别比上年增加 0.4% 减少 3.1% 和减少 2.8% 据省农业部门统计, 全省优质专用小麦面积达到 840 万亩, 比上年增加 240 万亩, 增长 40% 其中, 强筋小麦 730 万亩, 弱筋小麦 110 万亩, 基本实现规模连片种植 IGC 将全球小麦产量预测数据下调至五年最低据国际谷物理事会 (IGC) 发布的最新报告显示,2018/19 年度全球小麦产量预计降至五年来的最低水平, 为 7.21 亿吨, 比早先预测值低 1600 万吨, 因为欧盟和俄罗斯的小麦产量预测数据大幅调低 2018/19 年度小麦用量预计为 7.39 亿吨 全球小麦期末库存预计降至两年来的最低水平 2.47 亿吨, 因为产量未能与消费保持一致 截至 7 月 25 日主产区小麦收购进度截至 7 月 25 日, 主产区小麦累计收购 万吨, 同比减少 万吨, 其中 : 河北收购 万吨, 同比减少 53.7 万吨 ; 江苏收购 万吨, 同比减少 万吨 ; 安徽收购 万吨, 同比减少 万吨 ; 山东收购 579 万吨, 同比减少 76.7 万吨 ; 河南收购 万吨, 同比减少 万吨 ; 湖北收购 万吨, 同比减少 91 万吨 2018 年全国小麦产量及结余量双双减少国家粮油信息中心 7 月份预计 2018 年全国小麦产量 万吨, 较上月下调 423 万吨, 较 2017 年减少 727 万吨 预计 2018/19 年度国内小麦消费总量为 万吨, 较上年度增加 250 万吨, 增幅 2.2% 7 月份预计 2018/19 年度我国小麦进口量为 400 万吨, 较上月上调 100 万吨, 较上年度增加 31.5 万吨, 增幅 8.5% 预计 2018/19 年度全国小麦供求结余量为 万吨, 较上年度减少 万吨, 减幅 44.5% 品种负责人 : 李军霞 6

9 稻谷类期货各有涨跌 7 月稻谷市场综述 7 月份, 新季早籼稻大量上市, 受产量减少的影响, 价格低开高走 ; 中晚籼稻和粳稻市场关注度下降, 在消费淡季需求受限的情况下, 整体购销低迷, 现货价格弱势运行 郑州商品交易所稻谷类期货成交量大幅增加, 早籼稻和粳稻期货价格振荡下跌, 晚籼稻期货价格振荡上涨 芝加哥交易所 (CBOT) 籼稻期货因美国农业部发布的季度库存报告显示美国稻米供应形势紧张引发市场担忧, 价格振荡上涨 一 市场月度走势回顾 7 月份, 郑州商品交易所早籼稻期货主力合约 RI811 当月波动区间为 2452~2738 元 / 吨, 最大波幅 286 元 / 吨,7 月 31 日结算价 2482 元 / 吨, 较上月末的 2492 元 / 吨, 下跌 10 元 / 吨, 跌幅 0.40% 图 -1 国内外早籼稻期 现货价格对比图 3000 元 / 吨 美元 / 英担 ZCE 早籼稻近交割月结算价 长沙早籼稻现货价格 CBOT 籼稻近交割月收盘价 月份, 郑州商品交易所晚籼稻期货主力合约 LR903 当月波动区间为 2601~3070 元 / 吨, 最大波幅 469 元 / 吨,7 月 31 日结算价 2840 元 / 吨, 较上月末的 2633 元 / 吨, 上涨 207 元 / 吨, 涨幅 7.86% 7

10 图 -2 国内外中晚籼稻期 现货价格对比图 3400 元 / 吨 美元 / 英担 ZCE 晚籼稻近交割月结算价九江中晚籼稻现货价格 CBOT 籼稻近交割月收盘价 月份, 郑州商品交易所粳稻期货主力合约 JR809 当月波动区间为 2961~3242 元 / 吨, 最大波幅 281 元 / 吨,7 月 31 日结算价 2961 元 / 吨, 较上月末的 3242 元 / 吨, 下跌 281 元 / 吨, 跌幅 8.67% 图 -3 粳稻期 现货价格对比图 3800 元 / 吨 ZCE 粳稻近交割月结算价 佳木斯粳稻现货价 月份, 南方产区新季早籼稻陆续上市, 受拍卖影响, 市场粮源供应处于宽 松状态, 企业生产利润低迷, 开机率处于低位, 对新季稻谷采购意愿不强, 初期 8

11 市场早籼稻购销活跃度较低, 现货价格下跌明显, 月末受早籼稻减产影响, 农户惜售心理较强, 卖压不高, 收购主体不断入市, 推动早籼稻现货价格不断上涨 月末, 长沙早籼稻收购价 2200 元 / 吨, 较上月末下跌 300 元 / 吨 ; 九江早籼稻收购价 2240 元 / 吨, 较上月末下跌 250 元 / 吨 ; 桂林早籼稻收购价 2650 元 / 吨, 较上月末下跌 10 元 / 吨 图 -4 国内早籼稻现货价格走势图 2800 元 / 吨 长沙早籼稻收购价 九江早籼稻收购价 桂林早籼稻收购价 图 -5 国内早籼米现货价格走势图 3800 元 / 吨 长沙早籼米出厂价 九江早籼米出厂价 桂林早籼米出厂价 7 月份, 中晚籼稻市场关注度下降, 在消费淡季需求受限的情况下, 受政策 性拍卖出库影响, 供需形势持续宽松, 现货价格小幅下跌 月末, 长沙中晚籼稻 9

12 出库价 2510 元 / 吨, 较上月末下跌 50 元 / 吨 ; 九江中晚籼稻出库价 2520 元 / 吨, 较 上月末下跌 40 元 / 吨 ; 桂林中晚籼稻出库价 2760 元 / 吨, 与上月末持平 图 -6 国内中晚籼稻现货价格走势图 2900 元 / 吨 长沙中晚籼稻出库价 九江中晚籼稻出库价 桂林中晚籼稻出库价 图 -7 国内晚籼米现货价格走势图 4250 元 / 吨 长沙晚籼米出厂价 九江晚籼米出厂价 桂林晚籼米出厂价 7 月份, 政策性粳稻拍卖持续进行, 市场陈粮供应量充足, 而需求方面, 因天气炎热, 加之大中院校普遍放假, 大米消费淡季延续, 各工厂开机率维持低位, 对原粮采购积极性不高, 受此影响, 部分地区粳稻现货价格趋弱运行 月末, 黑龙江佳木斯粳稻出库价 2850 元 / 吨, 较上月末下跌 70 元 / 吨 ; 江苏南京粳稻出库价 2900 元 / 吨, 较上月末下跌 20 元 / 吨 10

13 图 -8 国内粳稻现货价格走势图 3500 元 / 吨 哈尔滨长粒粳稻出库价佳木斯圆粒粳稻出库价南京粳稻出库价 2600 图 -9 国内粳米现货价格走势图 5100 元 / 吨 哈尔滨长粒粳米出厂价佳木斯圆粒粳米出厂价北京普通粳米批发价上海优质江苏粳米批发价 3700 二 市场影响因素浅析 ( 一 )2018 年早籼稻产量下降 7 月份, 南方地区早籼稻陆续收获上市, 整体来看, 今年早籼稻市场呈现 面积减 单产增 总产减 特征 因最低收购价大幅下降, 农户种稻收益下降,2018 年产早籼稻播种面积整体下降幅度较大, 主产区双改单 粮改经 休耕等现象进一步扩大, 导致今年早籼稻播种面积下降幅度为历史之最, 国家粮油信息中心 7 11

14 月份预计,2018 年全国早稻种植面积为 519 万公顷 ( 约合 7785 万亩 ), 同比减少 27.3 万公顷 ( 约合 410 万亩 ), 减幅 5%, 早稻单产为 吨 / 公顷, 同比增加 吨 / 公顷, 增幅 0.80%, 全国早稻产量为 3040 万吨, 同比减少 134 万吨, 减幅 4.2% ( 二 ) 陈稻供需持续宽松, 价格承压 7 月份, 新陈稻交接之际, 陈稻关注度下降, 加之夏季稻米市场淡季特征明显, 购销持续清淡, 大米企业加工量较少, 基本是随采随用, 陈稻需求持续偏弱 国家粮食交易中心数据统计,7 月份累计投放 2013~2017 年产稻谷 万吨, 实际成交 万吨, 成交率仅 4.82%, 成交量较上月减少 10.73% 其中, 粳稻成交 万吨, 晚籼稻成交 万吨, 早籼稻成交 1.79 万吨 早籼稻由于新粮上市, 价格低, 粮质好, 市场主要采购新季粮源, 且国家于 7 月中旬暂停 2013~2015 年产早籼稻拍卖, 仅投放 2016 年产早籼稻, 陈稻成交保持低迷 政策性中晚稻每周投放超过 250 万吨远超过市场需求, 加上各级储备粮轮出力度加大, 节奏加快, 大量陈稻谷供应市场, 加剧宽松的市场格局, 稻米现货价格承压 ( 三 ) 消费淡季大米现货价格整体走弱 7 月为大米传统消费淡季, 全国各地气温升高, 降雨频发, 居民采购大米需求降低 ; 高校放假, 集团购买力减弱 ; 企业及经销商大米保管难度及成本增加, 走货更加艰难 大米企业开机率处于年内低位, 经销商备货也多随销随采, 整体市场购销相对缓慢, 现货价格弱势运行 截止到 7 月 31 日, 普通早籼米出厂价在 : 湖南长沙 3420 元 / 吨, 江西九江 3420 元 / 吨, 均较上月末下跌 330 元 / 吨 ; 普通晚籼米出厂价在 : 湖南长沙 3970 元 / 吨, 江西九江 3980 元 / 吨, 均较上月末下跌 30 元 / 吨, 广东广州 4170 元 / 吨, 与上月末持平 ; 粳米批发价在 : 北京普通粳米 4800 元 / 吨, 与上月末持平, 上海地区优质江苏粳米批发价 4650 元 / 吨, 普通安徽粳米批发价 4490 元 / 吨, 均较上月末下跌 50 元 / 吨 ( 四 ) 内外价差缩小, 大米进口下降 春节以来, 随着国际大米价格上涨和国内大米价格持续走弱, 以及人民币汇率波动范围扩大, 国内大米与国际大米的价差持续缩小, 进口利润缩水, 风险增大, 导致今年上半年大米进口水平也持续下降, 净进口大米量减少 海关最新统计数字显示,2018 年 6 月份我国大米进口量为 17 万吨, 同比减少 43.4%;1~6 12

15 月进口大米 178 万吨, 同比减少 16.7% 6 月份我国大米出口量为 16.4 万吨, 同比增加 7.9%;1~6 月大米出口 77 万吨, 同比增加 34.4% 由于进口减少, 出口增加, 上半年大米净进口量继续下降, 只有 101 万吨, 是近 6 年来最低水平 ( 五 )CBOT 籼稻期货价格上涨 7 月份, 芝加哥期货交易所 (CBOT) 籼稻期货价格上涨 美国农业部发布的季度库存报告显示美国稻米供应形势已经非常紧张, 陈季稻米供应也在趋紧, 从市场走势来看, 美国农户手里的近期供应已经基本售出, 加上今年美国水稻生长较晚, 所以市场担心在 9 月稻米交割时仍然没有多少新作上市, 支持籼稻期货价格上涨, 但美国水稻作物评级改善, 出口需求不振, 制约价格涨幅 9 月合约 7 月 31 日报收 美分 / 英担, 较上月末的 美分 / 英担, 上涨 69 美分 / 英担, 涨幅 6.15% 三 结论 综上所述,7 月份, 稻谷市场重心转向新季早籼稻收购上来, 受早籼稻减产支撑, 现货价格在经历上市初期低开后逐步走高, 但截至 7 月底早稻收购价仍低于 2400 元 / 吨的最低收购价水平 预计 8 月份, 早籼稻托市预案将在部分区域启动, 受此支撑, 早籼稻现货价格将逐渐围绕托市价运行 而中晚稻市场供应仍旧依靠陈稻拍卖, 整体供大于求, 价格波动幅度有限 表 -1 USDA 公布报告 : 中国月度大米供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初期末产量进口量消费量出口量库存库存 年度 2018 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 / 年 6 月 / 年 7 月 /19 表 -2 USDA 公布报告 : 世界月度大米供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初期末产量进口量消费量出口量库存库存 年度 2018 年 2 月 /18 13

16 2018 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 / 年 6 月 / 年 7 月 /19 时间 期初库 存 表 -3 USDA 公布报告 : 美国月度大米供需数据单位 : 百万吨 产量进口量消费量出口量 期末 库存 年度 2018 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 / 年 6 月 / 年 7 月 /19 四 7 月稻谷品种要闻回顾 IGC:2018/19 年度全球大米产量预计为 亿吨据国际谷物理事会发布 的最新报告显示,2018/19 年度全球大米产量预计为 亿吨, 低于早先预测 的 4.91 亿吨, 不过仍高于上年的 亿吨 大米期末库存预计为 1.21 亿吨, 与早先预测值相一致, 上年为 亿吨 中美贸易冲突, 中国允许印度 14 家公司对华出口大米在 19 家注册的印度大 米出口公司中, 中国已经同意从其中 14 家大米出口公司进口大米, 剩余 5 家大 米出口公司 ( 主要是巴斯马蒂大米出口公司 ) 被要求改善仓储及隔离设施 之前 中国只允许从印度进口巴斯马蒂大米, 不过随着这一批准, 即使非巴斯马蒂大米 也可以出口到中国 中美贸易冲突升级, 促使中国考虑寻找新的来源来提高国内 储备 2017 年 4 月到 2018 年 2 月期间印度非巴斯马蒂大米出口产值达到 32.6 亿美元, 相比之下, 上年同期为 25.3 亿美元 主产区粳稻整体长势良好截至 7 月下旬, 东北地区 长江中下游大部一季稻 处于分蘖拔节期, 部分进入孕穗期 ; 西南地区大部处于拔节至抽穗期 全国一 二类苗比例分别为 36% 和 63%, 一类苗比例较上周增加 9%, 二类苗减少 8% 各 主产省中, 黑龙江和浙江一类苗比例高于上年和近 5 年同期, 福建低于上年和近 5 年同期 品种负责人 : 李军霞 14

17 郑棉振荡小幅上行 7 月棉花市场综述 2018 年 7 月, 中美贸易冲突升级, 储备棉成交增加, 国内棉花现货价格小幅下行,ZCE 棉花期货价格振荡小幅上行,ICE 棉花期货价格振荡上行 一 棉花市场价格回顾 ( 一 ) 国内现货 7 月, 国内棉花现货价格小幅下行 本月, 从美国正式宣布从 7 月 6 日零时起对价值 500 亿美元的进口中国产品加征关税, 到威胁对全部 5000 亿美元进口中国商品征收关税, 中美贸易冲突不断升级, 投资者保持谨慎态度 7 月, 储备棉成交率平均保持在 56.50%, 折 3128 级均价在 元 / 吨, 截至 7 月 31 日, 储备棉累计计划出库 297 万吨, 累计出库成交 万吨 月末中国棉花价格 B 指数为 元 / 吨, 较上月末的 元 / 吨, 下跌 99 元 / 吨, 跌幅 0.61% 图 -1 国内外棉花期现货价格走势对比图 元 / 吨 美分 / 磅 CNCottonB ZCE 棉花近交割月结算价 CotlookA(FE) ICE 棉花近交割月结算价 ( 二 ) 郑棉期货 15

18 2016 年 9 月 2016 年 10 月 2016 年 11 月 2016 年 12 月 2017 年 1 月 2017 年 2 月 2017 年 3 月 2017 年 4 月 2017 年 5 月 2017 年 6 月 2017 年 7 月 2017 年 8 月 2017 年 9 月 2017 年 10 月 2017 年 11 月 2017 年 12 月 2018 年 1 月 2018 年 2 月 2018 年 3 月 2018 年 4 月 2018 年 5 月 2018 年 6 月 2018 年 7 月 7 月份, 振荡小幅上行 主力合约 CF901 当月波动区间为 , 最大波幅 1275 元 / 吨, 月末报收 元 / 吨, 较上月末上涨 420 元 / 吨, 涨幅 2.51% 截至 7 月 31 日, 共有棉花仓单 9676 张, 有效预报 2282 张 月末, 基差在 -34 元 / 吨 图 -2 ZCE 棉花仓单数量和基差示意图 有效预报 ( 张 ) 仓单数量 ( 张 ) 基差 ( 元 / 吨 ) ( 三 ) 美棉期货 7 月, 洲际交易所 (ICE) 棉花期货价格振荡上行 本月, 美国农业部 (USDA) 在月度供需报告中下调美国和全球棉花产量预估, 同时上调全球消费预估, 同时受助于对美国最大棉花种植州德州干燥天气的担忧和棉花贸易商空头的回补, 以及美国总统特朗普称将提供高达 120 亿美元以帮助美国农户挺过美国与中国 欧盟和其他国家不断加剧的贸易战,ICE 棉花期货价格振荡上行 1812 合约月末收于 美分 / 磅, 较上月末的 美分 / 磅, 上涨 5.67 美分 / 磅, 涨幅 6.76% 二 涨跌因素列表 ( 一 ) 利多因素 : 年我国棉花总产预计降低 国家棉花市场监测系统调查结果显示, 截至 6 月底, 全国大部分棉区棉花长势较好, 棉花果枝数量持平, 现蕾数量和成铃数量略有增加, 预计规模采摘时间正常或有所延迟, 主要因新疆部分地区前期受灾进行补种等预计采摘时间延迟较多 若后期天气正常, 预计 2018 年新棉单产 公斤 / 亩, 同比降低 2.7%, 总产量 万吨, 同比下降 4.3% 2 随着 2017/18 棉花年度渐入尾声, 本年度棉花销售已过 80%, 供应压力 16

19 不断释放推动国内棉价小幅上涨 截至 7 月 27 日, 全国加工率为 99.5%, 同比增长 0.1 个百分点, 较过去四年均值加快 0.4 个百分点, 其中新疆加工 100%; 全国销售率为 87.3%, 同比下降 6.5 个百分点, 较过去四年均值减缓 4.1 个百分点, 其中新疆销售 88.6% 按照国内棉花预计产量 万吨 ( 国家棉花市场监测系统 2018 年 1 月份预测 ) 测算, 截至 7 月 27 日, 全国累计加工皮棉 万吨, 同比增加 万吨, 较过去四年均值增加 24.6 万吨, 其中新疆加工皮棉 万吨 ; 累计销售皮棉 万吨, 同比增加 50.2 万吨, 较过去四年均值减少 18.7 万吨, 其中新疆销售 万吨 3 棉花库存下降, 企业采购观望意愿增强 国家棉花市场监测系统抽样调查显示, 截至 7 月 11 日, 被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为 34.1 天 ( 含到港进口棉数量 ), 环比减少 1.1 天, 同比下降 2.5 天 推算全国棉花工业库存约 77.6 万吨, 环比减少 3.1%, 同比提高 17.9% 4 中美贸易战导致非美棉花供给紧张, 印巴作为棉花主产国和消费国正在通过提高棉花进口关税, 保证其国内供应, 乌兹别克斯坦从 2019 年起将禁止对外出口棉花, 吸引中方在乌兹别克斯坦投资 ( 二 ) 利空因素 : 1 中美贸易摩擦已显现升级态势, 在加速改变国际棉花贸易流向的同时, 殃及我国纺织品服装出口的概率增大, 市场信心面临考验 2 储备棉轮出不受限 有关部门明确表示, 今年储备棉轮出总量没有上限, 2017/2018 年度储备棉轮出销售截止时间为 9 月 30 日 截至 7 月 31 日, 储备棉累计计划出库 297 万吨, 累计出库成交 万吨 从发布时间看,2016/2017 年度延期公告发布时间为 8 月 9 日, 本次公告发布时间稍有提前, 有利于纺织企业按部就班采购储备棉, 合理安排生产 3 随着储备棉数量逐步下降, 有关部门已于年初提前做好预案, 一旦市场有需求或出现较大波动, 可随时增加进口棉数量 目前, 发改委已发放 80 万吨滑准税进口配额, 全部为非国营贸易配额, 进一步补充国内市场供应 4 7 月 1 日起, 我国下调部分亚太国家的棉花 棉纱 纺织品服装进口关税, 有利于满足国内市场需求 17

20 单位 : 万吨 图 ~2018 年历月我国棉花进口情况 2016 年 2017 年 2018 年 0 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 图 -4 我国棉花现货价格走势 单位 : 元 / 吨 CNCottonB 进口棉价格 1% 关税下 储备棉成交均价 进口棉价格 滑准税下 储备棉成交均价折 品种负责人 : 赵兴娟 18

21 棉纱振荡小幅上行 7 月棉纱市场综述 2018 年 7 月, 纯棉纱市场变化不大, 维持弱势行情为主, 国内现货价格整 体持稳, 棉纱期货价格振荡小幅上行 一 棉纱市场价格回顾 ( 一 ) 国内棉纱现货 7 月份, 国内棉纱现货价格基本平稳 本月, 纯棉纱市场变化不大, 维持弱势行情为主, 价格整体持稳, 受季节性因素影响, 中低支纱表现相对较好, 但由于原料价格维持坚挺, 纺企利润水平收紧,40 支以上纱支因缺乏订单支撑, 纺企库存持续上升, 目前整体水平维持在 21.8 天, 远低于去年同期 28.7 天水平, 尚无明显出货压力, 市场鲜有低价抛货现象 月末中国纱线指数 CY C32 为 元 / 吨, 较上月末的 元 / 吨, 下跌 90 元 / 吨, 跌幅 0.37% 图 年 4 月至 2018 年 7 月国内棉纱期现货价格走势图 元 / 吨 中国纱线指数 CY C 郑商所棉纱主力合约结算价进口纱港口现货价 FCY Index C32S

22 17 年 8 月 17 年 9 月 17 年 10 月 17 年 11 月 17 年 12 月 18 年 1 月 18 年 2 月 18 年 3 月 18 年 4 月 18 年 5 月 18 年 6 月 18 年 7 月 ( 二 ) 郑州棉纱期货 7 月, 棉纱期货价格振荡小幅上行 主力合约 CY810 当月波动区间为 元 / 吨, 最大波幅 1510 元 / 吨, 月末报收 元 / 吨, 较上月末上涨 720 元 / 吨, 涨幅 2.89% 棉纱期现货基差在-1460 至 -320 元 / 吨区间波动, 月末基差在 元 / 吨 ( 期货高于现货 ) 图 2 ZCE 棉纱基差走势示意图 2000 元 / 吨 月份, 棉纱期货总成交 手 ( 单边, 下同 ), 月末持仓量 1883 手, 日均成交量 2695 手, 环比减少 90.83%, 日均持仓量 1964 手, 环比减少 54.81%, 成交持仓比为 1.37 图 年 8 月至 2018 年 7 月棉纱日均成交量 日均持仓量示意图 手 35,000 30,000 25,000 日均成交量日均持仓量 29,383 25,643 20,000 15,000 10,000 5, ,402 3,548 1,905 1, ,411 4,347 2,695 1,964 20

23 二 棉纱市场分析 1 库存 开机情况 7 月受季节性因素影响, 纯棉纱库存水平继续上升, 开机方面随着出货的走淡, 开机负荷小幅下调, 少数厂家有放高温假情况 从指数看,7 月纯棉纱纺企库存水平上升 4.6 天至 22.7 天, 开机率下降 3.2 个点至 57% 图 4:2017 年 6 月至 2018 年 7 月纺企棉纱库存走势图 天 40 月均周均日均 图 5:2017 年 6 月至 2018 年 7 月纯棉纱厂负荷走势图 % 70 月均周均日均

24 月织厂订单继续走淡, 织厂利润水平继续收窄 7 月织厂棉纱库存快速下 滑, 下降 3.5 天至 11.3 天水平 图 6:2017 年 6 月至 2018 年 7 月织厂棉纱库存走势图 天 20 月均周均日均 进出口情况 据海关统计,2018 年 5 月我国棉纱线进口 21 万吨, 同比增加 47.5%, 环比增 31.25%, 出口 3.81 万吨, 同比增 4.8%, 环比减 11.19% 图 7:2017 年 1 月至 2018 年 5 月纯棉纱进出口情况 万吨 进口数量 出口数量 品种负责人 : 赵兴娟 22

25 白糖期货振荡运行 7 月白糖市场综述 7 月份, 昆明糖会召开, 商务部取消配额外食糖进口保障措施不适用名单, 集团销售放量, 白糖现货价格跌势趋缓, 国内白糖期货价格振荡运行,ICE 原糖期货价格由于全球供应充裕而加速下行 图 -1 国内外期 现糖价走势图 5900 元 / 吨 美分 / 磅 5800 ZCE 白糖近交割月结算价 5700 南宁白糖现货价格 5600 ICE 11 号糖近交割月收盘价 一 白糖市场价格回顾 ( 一 ) 国内白糖现货 7 月, 国内白糖现货价格跌势趋缓 本月, 中国糖协在昆明召开食糖产销形势分析会,2017/18 榨季全国共产糖 1031 万吨, 至 6 月底销糖 650 万吨, 比去年同期多销售 47.5 万吨 ; 进口食糖至 5 月末 110 万吨, 同比去年减少 17 万吨 ; 消费量本榨季维持 1500 万吨左右 ; 配额外许可统一发放, 额度不增加, 并建议本榨季不投放储备糖, 且商务部将于 8 月 1 日起取消不适用名单, 对所有配额外食糖进口采用保障措施, 为市场带来乐观情绪, 随后集团销售开始放量, 市场成交增加, 国内白糖现货价格跌势趋缓, 甚至出现翘尾行情 南宁白糖站台价为 23

26 年 10 月 2016 年 11 月 2016 年 12 月 2017 年 1 月 2017 年 2 月 2017 年 3 月 2017 年 4 月 2017 年 5 月 2017 年 6 月 2017 年 7 月 2017 年 8 月 2017 年 9 月 2017 年 10 月 2017 年 11 月 2017 年 12 月 2018 年 1 月 2018 年 2 月 2018 年 3 月 2018 年 4 月 2018 年 5 月 2018 年 6 月 2018 年 7 月 5280 元 / 吨, 较上月末的 5350 元 / 吨, 下跌 70 元 / 吨, 跌幅 1.31% ( 二 ) 国内白糖期货 7 月, 郑州白糖期货价格振荡运行 主力合约 SR809 当月波动区间为 元 / 吨, 最大波幅 360 元 / 吨, 月末报收 4979 元 / 吨, 较上月末下跌 143 元 / 吨, 跌幅 2.79% 截至 7 月 31 日, 共有白糖仓单 张, 有效预报 1000 张, 合计 张 月末, 国内期现货基差在 305 元 / 吨 图 -2 国内白糖期货仓单数量和基差走势图 仓单预报 ( 张左轴 ) 仓单数量 ( 张左轴 ) 基差 ( 元 / 吨右轴 ) 图 -3 16/17 年度全国销糖进度示意图 万吨 产糖量销糖量销糖率 %

27 ( 三 ) 国际原糖期货 7 月, 洲际交易所 (ICE) 原糖期货价格加速下行 本月, 印度和泰国供应依然充裕, 因甘蔗可用来生产乙醇或糖, 巴西乙醇价格走低为糖市增添了压力, 巴西货币雷亚尔贬值也利于糖厂出口, 同时巴西和印度糖商的资金困境也加重了国际糖市的疲势,ICE 原糖期货价格加速下行 1810 合约月末报收 美分 / 磅, 较上月末的 美分 / 磅, 下跌 1.7 美分 / 磅, 跌幅 13.88% 二 7 月白糖品种要闻回顾 7 月 4 日昆明糖会召开 7 月 4 日, 中国糖业协会在云南省昆明市召开了五届八次常务理事暨五届四次理事扩大会议, 并于 7 月 4 日同期召开了食糖产销形势分析会 广西 云南 广东等主产糖省 ( 区 ) 糖业协会负责同志通报了食糖产销情况并提出政策建议 农业农村部 : 国内糖价易跌难涨需抓紧出台政策保护糖农农业农村部 7 月 17 日发布会, 谈及上半年国内食糖价格持续下跌问题, 农业农村部市场与经济信息司司长唐珂表示, 巨大的国内外价差导致后期国内糖价易跌难涨, 需抓紧研究出台保护糖农利益 促进食糖产业健康发展的政策措施 商务部关于取消不适用食糖保障措施国家 ( 地区 ) 名单 7 月 16 日商务部表示, 自 2018 年 8 月 1 日起, 取消不适用名单, 对所有配额外食糖进口统一适用保障措施 早在去年 5 月 22 日, 商务部已经对进口食糖产品采取保障措施, 在 50% 的关税基础上加征特别关税, 期限为 3 年, 第一年加征 45%, 第二年 40%, 第三年 35% 上半年海关立案侦办 26 起 5.13 万吨食糖走私案海关总署 18 日通报, 海关立案侦办农产品走私犯罪案件 186 起, 案值 亿元, 其中, 立案侦办走私大米犯罪案件 11 起, 案值 2.71 亿元, 查证涉案大米 6.56 万吨 ; 侦办走私食糖犯罪案件 26 起, 案值 3.25 亿元, 查证涉案食糖 5.13 万吨 可口可乐二季度财报, 新销量来自低糖产品 7 月 30 日消息, 可口可乐公布第二季度财报, 营收和利润均超出市场预期, 整体饮料销量也实现增长, 主要得益于低糖产品以及多元化的产品品类 新疆 :7 月份单月销糖 3.66 万吨, 同比增加 1.16 万吨 25

28 8 月 2 日讯从相关部门获悉,2017/18 榨季新疆累计产糖 万吨, 同比增加 5.37 万吨 ; 截至 7 月底累计销糖 万吨, 同比增加 9.38 万吨 ; 产销率 84.78%, 同比提高 9.83% 其中 7 月份新疆单月销糖 3.66 万吨, 同比增加 1.16 万吨 海南 :7 月单月销糖 0.82 万吨, 产销率同比减少 6.65% 据最终统计, 海南省 2017/18 年蔗糖榨季共榨甘蔗 万吨, 比上榨季的 万吨增加 万吨 ; 产糖 万吨, 比上榨季的 万吨增加 1.98 万吨 ; 甘蔗混合产糖率 12.05%, 比上榨季的 11.90% 提高 0.15%; 一级品率 93.93%, 比上榨季的 84.51% 提高 9.42% 至 2018 年 7 月底止, 已销售糖 7.98 万吨, 比上榨季同期的 8.08 万吨减少 0.10 万吨 ; 产销率 46.26%, 比上榨季同期的 减少 6.65%; 库存食糖 9.27 万吨, 比上榨季同期的 7.19 万吨增加 2.08 万吨 印度 : 季风降雨预计低于常值农产品面临减产风险 8 月 1 日消息, 一家私人气象预报机构周三表示, 印度 2018 年季雨降雨可能低于正常水平, 提升了关于农产品产量和经济增长的担忧, 因该国半数农田缺乏灌既措施 季雨降雨量约占到印度年度降水量的 70%, 对于农业来说至关重要, 而农业占到印度 2 万亿美元经济中的 14% 左右, 且该国 13 亿人口中逾半数以上从事农业 气象机构 Skymet 在一份声明中称, 印度 6-9 月季雨降雨可能是长期均值雨量 (LPA) 的 92%, 低于稍早预估的 100% 印度气象办公室称, 整个四个月的季雨季节, 降雨量在 89 厘米的 % 之间为正常水平 印度 : 供应充裕叠加巨额甘蔗欠款糖市危机迫近 8 月 2 日消息, 印度国内糖市供应充裕, 拖欠农户款理达到 1700 亿卢比, 加上 下一榨季甘蔗作物丰收, 所有均指向糖市危机迫近 在这种背景下, 印度北方邦 (Uttar Pradesh ) 首席部长 Yogi Adityanath 已经要求糖厂从 10 月 15 日起开始提前压榨 为此, 北方邦西部的糖厂被要求做出表率 一糖业公司不愿名的高层人士表示," 受现金流不足影响, 北方邦多数私营糖厂尚未开始他们的维修和维护工作, 因此不会有糖厂在 11 月前开始压榨 印度糖价回升, 政府建立缓冲库存及敲定最低销售价格提振 7 月 30 日消息, 印度糖价 ( 北方邦出厂价格 ) 已从 5 月低点每吨 卢 26

29 比回升至约 卢比, 受政府推出的多钟举措提振, 其中建立缓冲库存和敲定最低销售价格等 政府推出建立 300 万吨的缓冲库存和敲定糖的最低售价在每吨 卢比, 有助于该国的糖业 目前印度正有 40 万吨糖出口, 鉴于全球疲弱糖价, 出口面临挑战 印度糖出口加快, 近 40 万吨糖正发往中东国家 7 月 25 日 ISMA 消息, 印度 18/19 榨季产糖量预计增长 10%, 创下 3550 万吨历史新高 工厂需要在 17/18 榨季出口 200 万吨糖, 来获取政府提供的每吨 55 卢比的补贴 目前多数船货正在从马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦发出, 此外印度政府正在和东南亚国家就糖出口进口磋商 印度糖出口关税已经取消, 进口关税翻倍至 100% 印度上调 2018/19 年度甘蔗价格较成本高出 77.42% 8 月 19 日讯, 印度内阁经济事务委员会 (CCEA) 周三批准将 2018/19 年度的甘蔗公平报酬价格 (FRP) 从本年度的 255 卢比提高至 275 卢比 /100 公斤, 基于 10% 的出糖率 至此, 印度甘蔗价格比生产成本高出 77.42%, 从而确保了蔗农的回报超过其成本 50% 以上,2018/19 年度蔗农获得的支付款总额将超过 8300 亿卢比, 政府也将采取措施确保蔗农及时获得蔗款 印度 : 糖产量创记录高位库存料翻倍印度糖厂协会 (ISMA )7 月 17 日称, 到当前市场年度末, 印度糖库存可能增加逾一倍, 因该国难以出口过剩的供应 库存增加将会打压当地糖价, 可能推动该国设法向海外出口更多糖, 这将进一步拖累今年已经累计下挫 16% 的全球糖价 ISMA 称, 在 9 月 30 结束的当前市场年度末, 印度糖库存可能达到 1000 万吨, 而上一年度为 387 万吨 印度 : 截至 7 月 6 日甘蔗面积超过 500 万公顷据印度政府部门数据显示, 截至 7 月 6 日甘蔗面积为 万公顷, 较上年同期增加 1.1% 巴西 :7 月食糖出口量同比锐减 30% 8 月 2 日讯,18 年 7 月巴西共计出口糖 万吨, 同比锐减约 30% 其中出口原糖 万吨, 同比减少 21.8%, 出口精制糖 万吨, 同比减少约 66.1% 27

30 巴西 2018/19 榨季中南部地区糖产量料为 2820 万吨咨询机构 Datagro 于 7 月 24 日表示, 受干旱影响, 巴西中南部 18/19 榨季甘蔗压榨量料为 5.57 亿吨, 低于之前预计的 5.62 亿吨 巴西中南部的糖产量预计 2820 万吨, 低于之前预估的 2905 万吨 乙醇产量上调到 亿公升, 其中包括玉米产乙醇 巴西 18/19 榨季糖产量降幅超预期 7 月 23 日消息,Unica 将巴西 18/19 年度每吨甘蔗产量下调 千克, 因更多的甘蔗将会用于生产乙醇 干旱天气料 2019 年巴西中南部甘蔗产量受损 7 月 20 日消息称, 巴西中南部地区干旱天气可能影响该国 2019 年甘蔗产量, 在南部经历严重干旱之后, 今年稍晚的降雨对于作物而言尤为重要 4-7 月份的降雨量统计看均低于平均水平, 目前巴西甘蔗正在收割, 到 9 月份将会对下一年作物造成损害 福四通称, 干旱天气和甘蔗老化影响, 巴西中南部甘蔗压榨料将会低于四年低点 目前干旱天气已经导致主要产区土壤湿度显著降低, 过去 120 天降雨量较历史均值低 157 毫米 泰国 6 月出口食糖 150 万吨, 同比翻番 7 月 30 日消息,6 月单月泰国出口食糖共 150 万, 其中原糖 96.8 万吨, 同比增加 143% 2017/18 榨季 10 月 -6 月泰国累计出口食糖约 673 万吨 澳大利亚政府向区块链可持续糖项目拨款 170 万美元 7 月 31 日 cointelegraph 消息, 澳大利亚政府已经批准 225 万澳元 ( 170 万美元 ) 拨款给区块链可持续糖项目 可持续糖项目由昆士兰甘蔗种植者组织牵头, 将使用区块链技术追踪澳大利亚糖供应来源 这项倡议被称为 智能甘蔗最佳管理实践 (BMP), 是推动制糖行业可持续性和可追溯性的一部分 白俄罗斯将白糖价格国家调控期限延至年底国际文传电讯社明斯克 7 月 23 日电, 白俄罗斯反垄断和贸易部发布消息称, 白砂糖价格国家调控期限将延至今年 12 月 23 日 这一国家调控措施始于 2017 年 12 月初, 旨在消除同俄罗斯白糖的价格差 欧亚经济委员会已于 7 月 17 日同意上述延期申请 品种负责人 : 赵兴娟 28

31 菜籽类市场偏弱运行 7 月菜籽类市场综述 本月, 国家临时存储菜油竞价销售重启, 国内菜油供应压力明显, 菜油期价振荡走低 国内菜粕市场旺季不甚理想, 粕类市场供应充足, 菜粕期价承压下跌, 不过后期菜粕库存下降, 制约期价跌幅 国际油菜籽期货价格受 CBOT 大豆市场走低以及加拿大菜籽产区天气形势整体良好的影响而振荡下跌 一 月度行情综述 ( 一 ) 国内市场 7 月, 国内菜籽期货价格区间振荡, 主力 RS809 合约月末结算价 5381 元 / 吨, 较上月末下跌 41 元 / 吨, 跌幅 0.76% 月末荆州普通国产油菜籽入厂价 5230 元 / 吨, 与上月末持平 图 -1 国内菜籽期 现货价格走势图 5600 元 / 吨 荆州菜籽现货价 ZCE 菜籽主力合约结算价 7 月, 国内菜油期货价格振荡下跌, 主力 OI901 合约月末结算价 6517 元 / 吨, 较上月末下跌 159 元 / 吨, 跌幅 2.38% 月末湛江四级菜油报价 6160 元 / 吨, 较上月末下跌 190 元 / 吨, 跌幅 2.99% 图 -2 国内菜油期 现货价格走势图 29

32 元 / 吨 湛江国标四级菜油现货价 ZCE 菜油主力合约结算价 月, 国内菜粕期货振荡上涨, 主力 RM901 合约月末结算价 2522 元 / 吨, 较上月末上涨 88 元 / 吨, 涨幅 3.62% 月末湛江菜粕现货价 2430 元 / 吨, 较上月末上涨 10 元 / 吨, 涨幅 0.41% 图 -3 国内菜粕期 现货价格走势图 2800 元 / 吨 湛江菜粕现货价 ZCE 菜粕主力合约结算价 ( 二 ) 国际市场 7 月, 国际油菜籽期货价格振荡下跌 前期,CBOT 大豆及制成品市场走低, 30

33 压制油菜籽价格, 加拿大大草原地区天气形势整体良好, 有助于油菜籽作物生长, 同样对盘面不利,ICE 油菜籽期货价格承压下跌 后期, 西加拿大地区天气炎热干燥, 继续对萨斯喀彻温省和阿尔伯达省的作物构成生长压力, 美国政府宣布 120 亿美元的农户援助项目, 帮助抵消中美贸易战不利影响,CBOT 大豆市场大涨,ICE 油菜籽期货价格跟随走高 RS1811 合约月末收盘 加元 / 吨, 较上月末的 加元 / 吨下跌 15.6 加元 / 吨, 跌幅 3.06% 图 -4 ICE 油菜籽期货价格与 CBOT 豆油期货价格走势图 560 加元 / 吨 美分 / 磅 ICE 油菜籽期货价格 CBOT 豆油期货价格 二 市场影响因素 ( 一 ) 国家临储菜油竞价销售再启动 本月, 国家粮食交易中心发布公告, 接国家有关部门通知, 自 2018 年 7 月 17 日起, 启动国家临时存储菜籽油竞价销售, 现将销售底价公告如下 : 国家临储菜籽油销售底价 6000 元 / 吨, 此价格为国标四级菜籽油罐内交货价 截至本月底, 国家粮食交易中心计划竞价销售临储菜油共 吨, 实际成交 吨, 成交率 46.68% 2015 年 12 月份以来, 临储菜油去库存速度加快, 三轮共竞价销售临储菜油 457 万吨, 定向销售菜油近 100 万吨, 目前临储菜油剩余量 31

34 不大, 且主要集中在内蒙 青海等西部地区, 对市场影响有限 不过, 临储菜油销售的消息依旧对菜油市场带来利空影响, 菜油期价连续数日快速下滑 ( 二 ) 国内油脂市场供需依旧宽松 本月, 国内主要油脂品种库存处于偏高水平, 油脂供应充足 监测显示, 截至 7 月 25 日, 华东地区菜油库存约 32 万吨, 较 3 月初增加 16 万吨, 沿海菜籽加工企业菜油库存约 11 万吨, 较上周增加 0.7 万吨, 进口菜油集中到港, 定向销售菜油集中出库, 导致过去一个多月沿海菜油库存大幅增加 截至 7 月 24 日, 全国主要油厂豆油库存为 158 万吨, 较上月同期的 150 万吨增加 8 万吨 截至 7 月 25 日, 全国港口棕榈油食用库存为 54 万吨, 虽然国内棕榈油库存有所下降, 但后期国内棕榈油到港量较大制约下降空间, 棕榈油供应仍然充足 在需求方面, 当前为油脂消费淡季, 市场需求不振, 国内油脂供需仍处于宽松状态 ( 三 ) 国内菜粕消费面临多重不利因素 月初, 中美贸易战由预期成为现实, 自此贸易战题材炒作结束, 由于前期国内菜粕期现货价格已经跟随植物蛋白原料市场出现了一波明显的上涨, 因此当前其对国内菜粕市场的影响大幅减弱, 市场将关注重点转向需求 但是, 本月国内菜粕市场面临多重不利因素, 首先, 特大台风 玛莉亚 在本月上旬登陆我国南方地区, 对局部地区养殖业带来的负面影响相当大, 水产料投放阶段性下降, 菜粕需求持续偏弱, 沿海油厂菜粕成交不旺 其次, 三季度国内大豆到港量和压榨量将维持较高水平, 豆粕供应充足, 加之下游豆粕需求疲软制约豆粕价格上涨幅度, 豆粕与菜粕价差偏低, 不利于菜粕消费 最后, 根据最新的环保政策, 去年开始我国多地出现了集中的水产养殖网箱拆除行动, 一连串的网箱拆除行动导致了全国各地江河库区网箱养鱼遭到重创, 各地菜粕市场消费需求也遭受打击 ( 四 ) 国内菜粕库存处于偏低水平 截至本月底, 国内沿海三省菜粕总库存为 2.8 万吨, 远低于去年同期的 5.8 万吨, 同比降幅为 51.7%, 处于近年来较低的库存水平, 这反映了近期国内菜粕的供应量很可能是小于需求量的, 受此影响, 本月后期国内菜粕期货价格反弹走高 32

35 三 总结 综上所述, 当前国内菜油供应依旧充足, 叠加油脂消费淡季, 后期菜油市场将经历一段缓慢的库存消化期, 短期内预计菜油期价仍将维持偏弱振荡, 后期应关注菜油消费变化情况 当前菜粕市场正处消费旺季, 预计菜粕期价受需求支撑趋涨, 不过后期需关注进口菜籽和菜粕到港情况 四 7 月菜籽类品种要闻回顾 ABARES:2018/19 年度澳大利亚油菜籽产量预期减少 15.6% 澳大利亚农业资源经济科学局 (ABARES) 发布的报告显示,2018/19 年度澳大利亚油菜籽播种面积预计减少 10%, 为 250 万公顷, 因为种植收益低于谷物 ; 油菜籽产量预计为 万吨, 比 2017/18 年度的 万吨减少 15.6%; 单产预计为 1.3 吨 / 公顷 战略谷物公司 :2018/19 年度欧盟油菜籽产量预计为 2111 万吨欧盟咨询机构战略谷物公司发布的最新报告显示,2018/19 年度欧盟 28 国油菜籽产量预计为 2111 万吨, 略低于上月预测的 2138 万吨, 比上年的 2203 万吨减少 4.2%; 油菜籽播种面积为 674 万公顷, 略低于上月预测的 675 万公顷, 比上年的 670 万公顷增加 0.6%; 油菜籽单产预计为 3.13 吨 / 公顷, 低于上月预测的 3.17 吨 / 公顷, 比上年的 3.29 吨 / 公顷减少 4.9% 2018 年我国冬油菜籽产量为 1185 万吨国家统计局初步统计,2018 年全国冬油菜籽总产量为 1185 万吨, 比上年减少 23 万吨, 同比下降 1.9% 其中, 冬油菜籽播种面积为 万公顷, 比上年减少 13.3 万公顷, 同比下降 2.2%; 单产为 吨 / 公顷, 比上年增加 吨 / 公顷, 同比提高 0.4% 加拿大农业部 :2018/19 年度油菜籽产量预计为 万吨加拿大农业暨农业食品部发布的最新报告显示,2018/19 年度加拿大油菜籽产量预计为 万吨, 高于上月预测的 1915 万吨, 低于上年的 万吨 ; 油菜籽出口量预计为 1150 万吨, 高于上月预测的 1100 万吨, 上年为 1080 万吨 ; 油菜籽国内用量预计为 万吨, 高于上月预测的 925 万吨, 上年为 万吨 ; 油菜籽期末库存预计为 225 万吨, 高于上月预测的 170 万吨, 低于上年的 270 万吨 品种负责人 : 刘华军 33

36 PTA 期货先稳后涨 7 月 PTA 市场综述 受成本端 PX 表现强势及 PTA 自身良好的供需基本面支撑,7 月中下旬 PTA 期现货价格快速走高 图 -1 PTA 期 现货价格近期走势图 7000 元 / 吨 近交割月结算价国产 PTA 进口 PTA 一 市场月度走势回顾 7 月末郑商所 PTA 近月连续合约结算价 6536 元 / 吨, 较上月末上涨 632 元 / 吨, 涨幅 10.70%;PTA 现货报价 6605 元 / 吨, 较上月末上涨 695 元 / 吨, 涨幅 11.76% 中上旬, 虽然 PTA 现货市场较好的供需结构对行情支撑力度较强, 但由于上游原油走势不确定性增加, 加之贸易摩擦对市场情绪带来的负面影响,PTA 现货振荡为主 下旬, 由于供应端长期偏紧节奏, 且市场对下游需求转弱的预期落空, 需求端产销持续高景气,PTA 库存不断去化 ; 另一方面, 上游 PX 阶段性供应偏紧,PX 现货表现强势, 受成本端及良好的基本面支撑,PTA 价格快速走高 二 市场影响因素简述 ( 一 ) 国际原油振荡下跌 PX 现货振荡走高 7 月末 NYMEX 原油期货报收 美元 / 桶, 较上月末下跌 5.39 美元 / 桶, 跌幅 7.27% 本月美国原油期货价格振荡下跌 月初, 尽管伊朗局势依然紧张为油价带来支撑, 市场也预期美国原油库存将继续下降, 但沙特和俄罗斯供应量 34

37 上升, 同时市场担忧亚洲经济增长因贸易争端升级而受阻, 油价在此影响下有所下跌 月中, 多地原油供应中断因素依然为油价带来有效支撑, 不过利比亚原油出口得到恢复以及石油输出国组织 (OPEC) 产量上升令油价承压, 同时美元强势走高也增加了油价下行压力, 美油期价继续走跌 图 -2 NYMEX 原油期货价格走势图 美元 / 桶 月末 CFR 日本石脑油报收 674 美元 / 吨, 较上月末上涨 14 美元 / 吨, 涨幅 2.12%;CFR 中国 / 台湾 PX 报收 1082 美元 / 吨, 较上月末上涨 88 美元 / 吨, 涨幅 9.92% 二季度亚洲 PX 装置集中检修, 中国和亚洲其他区域 PX 库存明显去化 ; 6 月底至 7 月, 原计划重启的 PX 检修装置意外较多 重启进度较慢, 同时需求端 PTA 装置负荷升至高位, 加重了 PX 现货供给紧张程度,7 月中下旬 PX 现货快速拉升 35

38 图 -3 CFR 中国 PX 现货价格走势图 1120 美元 / 吨 ( 二 )PTA 社会库存继续下降 供给端,7 月份 PTA 月均装置负荷 80.04%, 环比上月上涨 3.71%, 上半月虽有部分 PTA 装置处于检修状态, 但下半月多恢复正常, 月内 PTA 整体开工率升至年内高位水平 需求端,7 月份聚酯月均装置负荷 94.17%, 环比上月下降 1.13%, 聚酯及下游终端随已进入传统淡季周期, 但今年聚酯需求淡季不淡, 行业长期维持高景气,7 月份聚酯负荷虽小幅下降, 但整体依然处于历史高位水平 7 月份国内 PTA 社会库存继续下降 ( 三 ) 下游聚酯负荷维持高位 7 月末涤纶 POY 150D 报收 元 / 吨, 较上月末上涨 910 元 / 吨, 涨幅 9.92%; 1.4D 直纺涤纶短纤报收 9395 元 / 吨, 较上月末下上涨 605 元 / 吨, 涨幅 6.88% 7 月份聚酯负荷继续维持高位, 聚酯工厂产销两旺, 库存压力不大, 产品价格跟随上游原料抬升, 整体来看聚酯需求端继续为 PTA 行情提供有力支撑 36

39 元 / 吨 图 -4 聚酯产品价格走势图 涤纶 POY 150D 1.4D 直纺涤短半光聚酯切片 三 结论 后市来看, 供应端 PTA 装置检修计划不多,PTA 负荷或维持高位水平, 需求端聚酯负荷同样未显拐点, 而且聚酯产品整体低库存对行业开工也会起到较强的支撑作用, 整体来看 PTA 供需结构变动不大, 或维持 7 月份的良好局面 上游成本方面, 原油大跌概率较小,PX 或维持偏强局面, 成本端对 PTA 依然有支撑 整体来看, 后市短期内 PTA 行情或维持强势格局 四 7 月 PTA 要闻回顾 台湾中石化启动江苏如东石化基地一期二阶段投资配合大陆投资布局, 强化成本 销售竞争力, 台湾中石化董事会通过启动大陆江苏如东石化基地 ( 江苏威名石化 ) 一期二阶段投资计画案 亿元 ( 约台币 亿元 ) 藉此建立石化相关产品之产销据点 ( 包含环己酮 尼龙 己内酰胺等 ) 江苏斯尔克集团超仿棉聚酯项目聚合工程顺利开车投产 2018 年 7 月 6 日上午 8 时, 随着第一批切片产品顺利出料, 斯尔克集团超仿棉聚酯聚合工程已顺利开车投产 项目总投资 6 亿元, 可年产 10 万吨超仿棉聚酯功能性切片 各类斯棉差别化超仿棉长丝纤维及 2.6 亿米中高档面料, 实现每年新增销售收入 15 亿元 净利润 1.5 亿元 缴税总额 1.2 亿元 37

40 印度上调 20% 纺织品服装进口关税印度政府上调了若干纺织品和服装的基本关税, 包括纤维 地毯 针织品 针织品 某些特制纺织纤维和织物 关税上调幅度为 20% 该项措施将从 2018 年 7 月 16 日开始生效 据媒体报道, 该项措施总共涉及 45 项变动, 在大多数情况下, 有效税率提高了将近一倍 据统计, 外套 裤子 夹克 女装等物品的进口关税已从先前的 10% 提高至 20%, 其他某些产品的关税则是直接调增 20% 品种负责人 : 连向庆 38

41 甲醇期货振荡上涨 7 月份甲醇市场综述 中上旬, 受国内装置检修 西南气头企业缩量等供给端利好支撑, 甲醇期现货振荡走高 ; 下旬, 由于港口部分烯烃装置检修, 且传统下游需求跟进不足, 市场压力渐显, 甲醇现货振荡回调, 甲醇期货则由于商品市场整体偏强影响, 联动作用下表现坚挺 图 -1 国内甲醇期 现货价格走势图 元 / 吨 主力收盘价华南现货价 华东现货价山东现货价 一 市场月度走势回顾 7 月末郑商所甲醇主力 809 合约报收 2954 元 / 吨, 较上月末上涨 115 元 / 吨, 涨幅 4.05%; 华东甲醇低端报价 2960 元 / 吨, 较上月末上涨 70 元 / 吨, 涨幅 2.42% 上半月, 由于前期市场不断降价去库存, 西北主产区库存相对低位, 且有部分甲醇装置检修, 加之下游烯烃装置重启支撑, 西北甲醇振荡走高 ; 各片区市场联动传导下, 山东 华北及华中等消费地顺势推涨 下半月, 伴随山东 华东等消费市场部分传统下游项目检修, 加之部分烯烃降负 检修导致需求减量影响, 内地市场逐步回落 港口方面, 外盘成本持续高位及港口可流通货量有限对行情有阶段性支撑, 但内地市场走低过程中低价货流入对港口市场有所压制, 月内港口甲醇窄幅振荡为主 39

42 二 市场影响因素简述 ( 一 ) 亚洲甲醇市场涨跌互现 7 月份亚洲甲醇市场涨跌互现 月末 CFR 中国甲醇低端报价 美元 / 吨, 较上月末下跌 2 美元 / 吨, 跌幅 0.50%;CFR 东南亚甲醇低端报价 美元 / 吨, 较上月末上涨 4 美元 / 吨, 涨幅 0.92% CFR 中国报价受人民币贬值及国内市场中下旬走跌影响, 整体呈下滑趋势 东南亚其他市场则由于区内装置运行不稳以及后期计划性检修支撑, 表现较为强势 图 -2 国际市场甲醇价格走势图 美元 / 吨 CFR 东南亚 CFR 中国 ( 二 ) 国内甲醇产量环比增加 据金联创统计数据显示,6 月份国内甲醇产量 万吨, 较上月增加 万吨, 环比增幅 4.12%; 较去年同期增加 万吨, 同比增幅 18.44% 就装置运行情况来看,6 月份西北 山东两地涉及甲醇检修项目相对有限 ; 不过, 随着环保监管力度的持续加强,6 月份除苏北一带部分焦企制甲醇项目持续停工外, 河南 山西部分项目亦因该原因出现停工 降负现象 40

43 图 年以来我国甲醇月度产量走势图 单位 : 万吨 年 2018 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 ( 三 ) 甲醇进口量环比继续减少 据海关统计数据显示,6 月份国内进口甲醇 万吨, 较上月减少 6.28 万吨, 环比降幅 12.03%, 较去年同期减少 万吨, 同比降幅 34.39% 月内进口量的大幅缩减多与美洲货及新西兰货物未如期到港有关, 且部分烯烃装置停车亦导致部分长约量推迟 7 月中国甲醇进口量逐步恢复, 但由于部分船只推迟或意外事件, 部分伊朗 新西兰船货推迟至 8 月份到港, 同时因中国与东南亚价差套利开启, 部分货物亦转港至周边市场, 故 7 月份预计进口量有所恢复, 但整体增量或相对有限 41

44 图 年以来国内甲醇月度进口数量走势图 120 单位 : 万吨 2017 年 2018 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 ( 四 ) 传统下游维持弱势 新型下游先扬后抑 传统下游方面, 甲醛处于消费淡季, 加之国内雨季影响, 下游板材等开工有缩减, 生产厂家多维持低负荷运行, 订单出货为主 二甲醚市场宽幅振荡, 月初随原料上涨, 但受到淡季及新建装置开工影响, 随后振荡回落 醋酸方面, 上半月市场延续 6 月份大幅走跌趋势, 中下旬开始, 受到部分装置停车 醋酸企业联合推涨以及买盘介入等因素支撑, 行情止跌回升 新型下游甲醇制烯烃开工呈先扬后抑趋势, 中上旬宁波富德 延长中煤 宁夏宝丰等项目陆续复工, 对行业开工提振明显 ; 步入下旬, 除江苏 MTO 如期检修外, 山东部分项目亦出现阶段性降负现象, 对区域内原料消化形成不利 42

45 图 -5 国内甲醛价格走势图 元 / 吨 广东甲醛价格 山东甲醛价格 三 结论 7 月下旬, 基本面转弱后, 甲醇现货逐步回调 8 月份前期检修甲醇装置将陆续重启恢复, 且甲醇进口量也呈增加预期, 供给端增量明显 ; 需求端, 传统下游依然处于淡季周期, 新型下游烯烃有部分装置恢复, 但需求增量有限, 整体供需面仍偏弱 但港口甲醇目前库存低位, 且宏观金融政策偏宽松以后, 商品市场整体上涨氛围偏强, 对甲醇行情有一定传导作用 后市关注甲醇供需结构变动及商品市场整体走势 四 7 月甲醇要闻回顾 内蒙古 20 万吨稳定轻烃项目主装置试生产 6 月 30 日, 新奥新能能源 年产 20 万吨稳定轻烃项目 主装置 ( 甲醇产品生产装置 ), 经过前期的设备安装 单机调试 联动调试等阶段, 进入试生产, 并产出合格甲醇产品 作为该项目核心主装置的 60 万吨甲醇装置单元成功投料试车并产出合格甲醇产品, 为后续稳定轻烃的投产和运行奠定坚实基础 煤制芳烃产业化仍然在路上煤经甲醇制芳烃是当前煤化工行业的发展趋势之一 但与制烯烃不同, 煤制芳烃仍在产业化路上艰难前行 就目前看, 煤经甲醇制芳烃只有解决以下两个问题, 才能将诸多优势转化 一是尽快推动工业化示范项目建设, 并通过建设 试车 运营发现问题 优化工艺, 增强技术的先进 43

46 性 合理性与可靠性, 消除投资者因看不到示范项目运营结果所产生的疑虑 ; 二要通过企业 媒体 政府 社会的共同努力, 消除普通民众对建设芳烃项目毒害化的担心和疑虑, 防止煤制芳烃项目像此前众多对二甲苯项目一样, 因民众反对而难以落地 品种负责人 : 连向庆 44

47 玻璃期货稳中有涨 7 月玻璃市场综述 7 月, 玻璃期现货市场依然承压于传统淡季叠加高温 雨季导致的终端需求平淡以及冷修生产线复产带来的供应压力, 与此同时也受到行业会议提涨 生产企业因纯碱价格下滑资金压力缓解以及旺季预期的支撑 图 -1 我国玻璃期 现货价格走势图 1540 元 / 吨 河北沙河 5 毫米玻璃贸易商主流报价玻璃期货近交割月结算价玻璃期货主力合约结算价 一 市场月度走势回顾 7 月, 国内玻璃现货价格小幅上扬 7 月份是玻璃市场传统淡季, 生产企业以增加出库和回笼资金为主, 销售政策灵活 需求在传统淡季背景叠加高温和雨季的影响下, 表现一般, 成交跟进亦相对疲软 房地产建筑装饰装修行业对玻璃加工企业的订单同比有一定幅度的减少, 与此同时贸易战对玻璃出口也有一定的影响 虽然 7 月 23 日宏观层面表现出一定的宽松预期, 但需求表现较为乏力, 现货市场依旧不温不火 供给层面, 前期几条点火的生产线陆续释放产能, 而到期即将冷修的生产线则尽量延缓冷修时间, 造成短期内部分区域供需矛盾增加 临近 8 月, 上游企业召开南北两次行业会议, 意欲在旺季来临之前挺价, 营造良好的市场氛围, 月底沙河地区整体报涨, 东北会议的部分与会企业也在会后报涨, 并且计划在 8 月 12 日再度提涨, 不过目前来看深加工企业和贸易商基于当前供需矛盾尚未平衡表现仍相对谨慎 玻璃期货价格稳中有涨 主力合约 FG809 当月 45

48 波动区间为 元 / 吨, 最大波幅 57 元 / 吨, 月末报收 1479 元 / 吨, 较上月上涨 22 元 / 吨, 涨幅 1.51% 二 玻璃市场影响因素概述 ( 一 ) 旺季将至上游企业挺价意愿偏强 7 月份是玻璃现货市场的传统淡季, 下游需求在高温和雨季的影响下, 相对疲软, 加之近期频繁降雨对玻璃运输及存储影响较大, 加工企业订单增量一般, 对原片采购谨慎, 厂家出库整体持平, 且部分地区为增加出库而增加优惠力度 但生产企业对旺季预期强烈, 一是从历史看三季度价格均有所上涨, 二是近期的国常会宽松政策给予市场信心, 因此为刺激下游补库, 烘托市场氛围, 国内多地厂家均公布涨价计划 月底沙河地区厂家集体发出涨价通知, 主要目的依然是为了烘托市场旺季的氛围, 吸引贸易商进行旺季补库 ; 并且计划两周后的 8 月 12 日, 厂家将继续召开下一轮区域协调会议, 涨价预期依然会给市场托底 7 月 30 日东北地区的主要玻璃生产企业在哈尔滨召开区域协调会议, 参会企业认为目前已经到了传统的销售旺季, 终端市场需求增加, 同时环保和上游原燃材料的价格上涨, 也给厂家的生产经营带来比较大的压力 为了消化成本压力, 与会企业从 7 月 31 日起报价上涨 20 元 / 吨, 并计划在 8 月 10 日左右再上涨 20 元 / 吨 图 -2 部分地区 5 毫米平板玻璃均价走势图 元 / 吨 北京 上海 广州 武汉 秦皇岛 济南 沈阳 成都 西安 ( 二 ) 上游纯碱市场运行情况 据中国玻璃期货网数据, 截至 2018 年 7 月 31 日, 华东地区重质纯碱价格 ( 出 46

49 厂含税价 ) 为 元 / 吨, 均价较上月末下跌 200 元 / 吨, 跌幅 8.79%; 华南地区重质纯碱价格 ( 出厂含税价 ) 为 元 / 吨, 均价较上月末下跌 200 元 / 吨, 跌幅 8.60%; 华中地区重质纯碱价格 ( 出厂含税价 ) 为 元 / 吨, 均价较上月末下跌 260 元 / 吨, 跌幅 11.69%; 西南地区重质纯碱价格 ( 出厂含税价 ) 为 元 / 吨, 均价较上月末下跌 125 元 / 吨, 跌幅 5.38%; 华北地区重质纯碱价格 ( 出厂含税价 ) 为 元 / 吨, 均价较上月末下跌 元 / 吨, 跌幅 17.93% ( 三 ) 下游房地产市场运行情况 据国家统计局数据,2018 年 1-6 月份, 全国房地产开发投资 亿元, 同比名义增长 9.7%, 增速比 1-5 月份回落 0.5 个百分点 1-6 月份, 房地产开发企业房屋施工面积 万平方米, 同比增长 2.5%, 增速比 1-5 月份提高 0.5 个百分点 房屋新开工面积 万平方米, 增长 11.8%, 增速提高 1 个百分点 房屋竣工面积 万平方米, 下降 10.6%, 降幅扩大 0.5 个百分点 6 月份, 各地继续坚持调控目标不动摇 力度不放松, 继续严格执行各项调控措施, 促进房地产市场健康发展 据初步测算, 从同比看,70 个大中城市中, 4 个一线城市新建商品住宅销售价格持平, 二手住宅销售价格由上月下降转为上涨 0.1% 31 个二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨 6.3% 和 4.6%, 涨幅比上月分别扩大 0.9 和 0.2 个百分点 35 个三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨 6.0% 和 4.3%, 涨幅均与上月相同 30% 图 年 6 月 年 6 月我国房地产行业指标增速走势图 20% 10% 0% -10% -20% 商品房销售面积增速 房屋新开工面积增速 房屋竣工面积增速 47

50 三 结论 7 月份国内玻璃现货市场在需求仍无较大好转迹象而供应有所增加的综合作用下走势平平, 虽有行业会议提振, 部分地区价格小幅报涨, 但实际成交价格仍偏灵活 进入 8 月, 传统旺季即将来临, 需求或有回暖可能, 现阶段虽有部分厂家价格喊涨声势较高, 但需求支撑力度尚显不足 四 7 月玻璃品种要闻回顾 市场情绪一般终端需求平平七月份以来玻璃现货厂家报价出现局部地区的小幅上涨, 而总体市场信心依旧处于弱势整理的态势 报价上涨主要是生产企业主动提涨, 借此提振市场信心 目前终端市场的需求并没有如期增加, 总体看加工企业订单表现平平 尤其是部分地区加工企业受到环保监管的影响, 开工率明显不足 涨价厂家增加总体出库一般 7 月 12 日下午参加华东 华北区域协调会议的厂家涨价数量开始增加 会后大部分厂家观望为主, 市场信心不足 沙河地区厂家集体召开会议后, 发布消息自 7 月 13 日起报价上涨 20 元 / 吨 其他厂家涨价的消息也逐渐发布 总体看还是体现了生产企业对价格上涨的市场信心不足 产能逐渐落实后期压力偏大虽然大部分厂家认为传统的销售旺季即将到来, 终端市场需求将会增加 但是近期陆续有几条生产线冷修复产, 对本地和周边市场的供给增加了一定的压力 而已经到期的生产线则由于目前现货价格尚可, 有较好的利润而延后停产 同时近期上游纯碱价格的大幅度回落, 也给生产企业的资金状况一定的缓解, 盈利状况好转 目前看供给压力的增加, 和成本降低, 以及需求增量有限等因素, 对后期现货价格的上涨幅度有一定的压力 品种负责人 : 梅秀云 48

51 动力煤期货弱势下行 7 月动力煤市场综述 7 月, 本是传统耗煤旺季, 但产地供应回升, 水电发力, 多地连续降雨限制日耗提升, 煤炭需求 旺季不旺, 中下游库存在供应增加而需求不足的背景下高位运行, 动力煤期现货价格承压下跌 一 动力煤市场行情回顾 ( 一 ) 国内动力煤现货价格弱势下行 7 月以来, 随着环保检查陆续结束, 蒙西 晋北 陕北地区部分停产煤矿先后投入生产, 前期整改项目投入的环保设施已经开始投入使用, 环保检查对坑口煤炭的影响开始减弱, 部分煤矿开始小幅下调坑口价格, 三西 动力煤市场整体呈现稳中向下态势 其中, 晋北地区受环保自查影响, 部分露天矿仍在停产中, 但下游采购疲软, 煤价趋稳 ; 陕北榆林地区涨跌互现 ; 鄂尔多斯地区需求不足, 叠加暴雨造成煤炭外运困难, 矿上销售转差, 库存出现积压, 部分矿下调价格 与此同时, 港口煤价也呈弱势下行走势, 港口贸易商出货困难, 环渤海地区大多发运港口陆续开展 清库 行动, 尤其曹妃甸港口因蒙煤等资源自燃严重, 港口疏运压力和力度较强, 这使得部分生产及贸易企业被迫加快出售存煤, 甚至不得不降价销售, 但整体成交稀少, 助推港口市场煤价格继续快速回调 主产区鄂尔多斯 5500 千卡 / 千卡动力煤价格先扬后抑, 截至 7 月 27 日当周价格为 382 元 / 吨, 较上月末上涨 2 元 / 吨, 涨幅 0.53% 秦皇岛港 5500 千卡 / 千克 ( 中硫 ) 动力煤弱势下行, 截至 7 月 31 日平仓价为 610 元 / 吨, 较上月末下跌 71 元 / 吨, 跌幅 10.43% 49

52 图 -1 鄂尔多斯 5500 千卡 / 千卡动力煤均价走势图 400 元 / 吨 380 鄂尔多斯 5500 千卡 / 千克动力煤均价 图 -2 秦皇岛港 5500 大卡 ( 中硫 ) 动力煤平仓价格走势图 750 元 / 吨 700 秦皇岛港 5500 千卡 / 千克 ( 中硫 ) 动力煤平仓价 ( 二 ) 国内动力煤期货价格先扬后抑 7 月份动力煤期货价格弱势下行 主力合约 ZC1809 弱势下行, 月末收于 元 / 吨, 较上月末下跌 60.6 元 / 吨, 跌幅 9.36%; 连续活跃合约 ZC1811 弱势下行, 月末收于 元 / 吨, 较上月末下跌 40.8 元 / 吨, 跌幅 6.39%; 远月合约 ZC1901 弱势下行, 月末收于 元 / 吨, 较上月末下跌 40 元 / 吨, 跌幅 6.30% 50

53 图 -3 国内动力煤期 现货价格走势图 750 元 / 吨 秦皇岛港 5500 大卡中硫动力煤平仓价 ZCE 主力合约收盘价 ZCE 近交割月结算价 ( 三 ) 国际动力煤价格先扬后抑 上半月, 除中国外的亚太地区进口澳洲高卡煤需求稳增, 动力煤采购情绪高涨, 推动纽卡斯尔港动力煤价格一路上涨 ; 作为欧洲地区主要进口煤来源国, 月初美国铁路运输问题导致出口量减少, 加之哥伦比亚煤矿产量减少, 造成欧洲地区货源偏紧, 同时亚太地区高卡煤市场情绪高涨也推动欧洲三港价格上涨 ; 理查兹港煤价则由于印度 巴基斯坦石油焦价格过高, 进口南非煤需求不减而上涨 下半月, 国际动力煤市场需求减少煤炭价格纷纷下降, 其中 : 亚太地区因动力煤交易活跃度降低, 前期的市场高涨情绪得以降温, 纽卡斯尔港动力煤价格小幅下调 ; 大西洋地区煤炭供应充足 需求减少, 理查兹港和欧洲三港动力煤价格均下行 据中国煤炭市场数据 : 截至 7 月 27 日, 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为 美元 / 吨, 较 6 月 29 日上涨 3.44 美元 / 吨, 涨幅为 2.93%; 理查兹港动力煤价格指数为 美元 / 吨, 较 6 月 29 日上涨 3.27 美元 / 吨, 涨幅为 3.15%; 欧洲 ARA 三港市场动力煤价格指数为 美元 / 吨, 较 6 月 29 日上涨 4.29 美元 / 吨, 涨幅为 4.48% 51

54 图 -4 国际主要港口动力煤价格走势图 美元 / 吨 纽卡斯尔港理查兹港欧洲三港 ARA 二 动力煤市场行情分析 ( 一 ) 旺季预期迟迟不兑现电厂拉运不积极 7 月份原本是传统的煤炭消费旺季, 但今年原本火电日耗超高位的预期迟迟未能兑现, 这主要因为 : 一 受到环保督查及夏季错峰生产的影响, 部分高耗能企业的停产限产, 工业耗煤量缩减 ; 二 7 月以来, 三峡水库在内的水电布局较多的多地水库的出入库流量明显升高, 促使水电产量及其相关省份针对沿海地区的跨区送电量快速增加, 对沿海地区的火电需求和电煤消费形成抑制作用 ; 三 中上旬, 受台风降雨影响, 南方温度不高, 居民用电负荷偏低 下旬以来, 随着高温天气范围扩大, 下游电厂日耗攀升至接近 80 万吨的水平, 但目前电厂库存高位, 且近期水电发力较强, 电厂多采取刚性补库策略, 以长协煤拉运为主, 对市场煤采购意愿依旧偏低 ( 二 ) 国家保供态度坚决长协煤供应稳定 在 7 月 19 日召开的 2018 年夏季全国煤炭交易会上, 国家能源集团与华能集团 华电集团 国电投集团等国内重点电力企业签订了煤炭三年长协合同, 每年的合同量总计接近 3000 万吨, 对维护能源市场稳定起到积极作用 除此之外, 国家保供态度坚决, 多方面措施保障供应, 长协煤供给稳定, 给市场煤价的上行造成压力 ( 三 ) 高库存压制煤炭价格贸易商抛货加速煤价下跌 今年 7 月以来, 国内动力煤现货价格在 迎峰度夏 的旺季里加速下跌 当前煤价承压的核心因素是库存过高, 港口库存和下游电厂库存都保持绝对高位 52

55 据中国煤炭资源网数据, 截至 7 月 31 日, 秦皇岛港煤炭库存数量为 695 万吨, 较年内 5 月 1 日最低点时的 万吨增加 万吨, 增幅 42.9% 整个 7 月下旬平均库存值为 694 万吨, 较中旬平均水平 686 万吨增加 8 万吨, 期间 26 日 -28 日连续三期库存水平站于 700 万吨之上 截至 7 月 31 日, 沿海六大电厂库存合计 万吨, 较月初增加 14.1 万吨, 日耗煤量为 81.4 万吨, 较月初增加 3.3 万吨, 存煤可用天数为 18.2 天, 较月初减少 0.6 天 尽管下旬以来高温天气对电厂耗煤量有一定拉涨, 但在煤价持续下跌且各环节存煤水平仍处于偏高状态下, 下游增量补库仍不积极 煤价在这个夏季并没有出现预期上涨, 此前高价囤煤的贸易商不得不低价抛售 据了解, 为了解决煤炭滞港问题, 国投曹妃甸港对年度中转量低于 100 万吨的客户恢复收取煤炭超期堆存费 此外, 秦皇岛 日照 防城港 广州等多地港口煤炭库存均处于高位, 而 清港 成为南北煤炭港口近期的一项主要工作 三 后市预期 7 月份, 煤炭供应给力而旺季需求预期却落空导致重点电厂和港口库存均运行于高位 ; 当前水电替代效应较好, 且环保限产导致暑期工业用电下滑, 故而旺季预期迟迟不兑现, 加之主要港口疏港力度较大, 导致贸易商出货积极, 市场悲观情绪发酵, 在此背景下, 动力煤市场承压下跌 进入 8 月, 虽然还会出现高温天气, 但港口电厂的高库存及水库的高水位, 都让动力煤市场较难突破旺季不旺的局面 四 7 月动力煤品种要闻回顾 需求仍旺供应充足煤价难涨进入 7 月份, 沿海电厂的日耗增加带动了市场需求的进一步提升, 然而由于有效供给的相应增加, 环渤海港口动力煤价格依然上涨乏力 6 月份沿海六大火电的日耗同比大概增长了 11%, 而 7 月份至今同比差不多增长了 25% 不过, 国家宏观调控部门提前做好了准备, 持续加大了港口调入力度, 同时在 5 月底就放宽了进口煤限制 这也使得目前环渤海港口场存持续保持在 2000 万吨以上, 沿海六大火电的库存持续保持在 1500 万吨以上, 双双处于历史同期的高位 下游采购不积极煤炭价格小幅走弱受前期今年旺季 超高消费预期 的影响, 电厂提前补库较为充足, 但进入 7 月份整体消费较前期不增反减, 使得下游电厂的补库积极性明显降低 随着时间进入 7 月下半月, 旺季需求超高 预期迟迟未兑现, 而电厂目前库存水平依然保持在 1500 万吨左右, 这样的库存水平, 53

56 加之当前铁路保障长协煤发运的政策, 电厂足以用 去库存 扛过 旺季, 在此背景下, 煤炭价格小幅走弱 旺季买家不急着拉煤秦皇岛港锚地船舶仅 41 条目前, 环渤海港口的场存超过 2200 万吨, 日均进港量在 200 万吨左右, 而去年同期的场存则在 1600 万吨左右, 日均进港量只有 160 万吨左右 但在现阶段的 迎峰度夏 旺季, 买方的采购热情却远远不及预期, 这个从环渤海港口的锚地船舶数量可以很清晰的看出 目前, 环渤海港口的锚地船舶数在 160 条左右, 今天 (7 月 25 日 ) 标志性的秦皇岛港的锚地船舶数只有 41 条, 而且预到船舶也仅仅只有 5 条, 说明短期内需求仍然难有改善 品种负责人 : 梅秀云 54

57 铁合金期货先抑后扬 7 月铁合金市场综述 7 月硅铁市场先抑后扬,7 月初因挺价钢招, 宁夏率先提价后市场价格上涨, 中旬时段, 市场成交节奏放缓, 下旬时段, 宁夏硅企订单充足, 现货紧张, 市场止跌上扬, 再次挺价 8 月钢招, 但涨幅有限 锰硅方面,7 月随着环保督察组的撤离, 环保风暴告一段落, 除个别少量工厂 7 月尚未恢复生产外锰硅主产地生产逐步恢复正常 锰硅生产逐步正常后, 市场报盘开始有所小幅松动 ; 但至月末, 随着现货紧缺局面不改, 期货连续几日上涨明显刺激, 以及临近新轮钢招, 锰硅价格开始止跌回暖小幅坚挺 一 市场月度走势回顾 7 月份, 国内硅铁现货价格先抑后扬 从上游原材料方面来看, 硅石价格维持平稳, 月末报价 165 元 / 吨, 较上月价格持平 ; 神木兰炭小料本月价格维持平稳, 月末报价 750 元 / 吨, 较上月持平 ; 原材料价格整体稳定的状态也使得硅铁现货价格整体维持平稳 从供应方面来看,7 月硅铁市场运行走势基本与 6 月一致, 虽 6 月底宁夏地区率先调价, 带动市场价格上涨, 并且成功挺价 7 月钢招, 但在 7 月上旬钢招基本结束之后, 市场成交节奏滞缓, 价格回落 ; 月下旬时段, 宁夏生产企业订单充足 现货紧张, 使得现货价格振荡回升 再从下游需求方面来看,8 月硅铁钢招正在进行当中, 虽目前河钢价格尚未敲定, 但就已经定价的钢厂来看, 预计 8 月钢招价格整体将集中在 元 / 吨之间 河北地区硅铁 FeSi75-B 贸易商月末报价为 6675 元 / 吨, 较上月末下跌 75 元 / 吨, 跌幅 1.11% 55

58 图 -1 我国硅铁期 现货价格走势图 7200 元 / 吨 硅铁期货近交割月结算价硅铁期货主力合约结算价硅铁 75B- 河北贸易商报价 7 月份, 国内锰硅现货价格先抑后扬 从上游锰矿方面来看,6 月锰矿行情为整体持稳, 主流锰矿现货价格普遍小幅回落 元 / 吨度左右, 上游锰矿价格的持稳也使得锰硅现货价格整体变动不大 从供应方面来看,7 月随着环保的结束, 锰硅主产地复产情况良好, 工厂生产逐步回归正常 广西 宁夏 内蒙因环保结束产量较 6 月增加明显 ; 其中, 广西地区增加 4.92 万吨, 宁夏地区增加 1.01 万吨, 内蒙增加 4.67 万吨 再从下游需求方面来看, 目前钢招价格基本定型, 河钢集团出价 8500 元 / 吨, 南方主要钢厂报价亦临近 8500 元 / 吨的价格, 在钢招价格基本定型后锰硅现货市场短期内应在相对平稳的环境中运行, 但不排除锰矿方面的价格波动的刺激,8 月部分工厂新增产能将陆续上线对市场也有一定影响 本月锰硅现货价格呈现先抑后扬的走势, 江苏地区 FeMn68Si18 锰硅贸易商月末报价为 8400 元 / 吨, 较上月末上涨 75 元 / 吨, 涨幅 0.90% 56

59 图 -2 我国锰硅期 现货价格走势图 元 / 吨 锰硅期货近交割月结算价锰硅期货主力合约结算价锰硅 江苏贸易商报价 二 市场影响因素概述 ( 一 ) 宁夏 内蒙地区硅铁平均开工率较上月有所上升 最新统计显示, 宁夏 甘肃 青海 内蒙四地 7 月硅铁企业平均开工率为 %, 较 6 月上升 0.715%, 产量共计 万吨, 较 6 月增加 4.62 万吨 陕西和新疆 山西 四川预估 6.03 万吨, 国内总产量约 万吨 2018 年 7 月硅铁企业开工率 : 内蒙地区 7 月在产硅铁企业 18 家, 涉及矿热炉 114 台,7 月硅铁企业开工率为 79.17%, 较 6 月上升 2.25%,7 月产量预计 万吨, 较 6 月增加 3.38 万吨, 产能释放 81.44% 甘肃地区 7 月硅铁在产企业共 11 家, 涉及矿热炉 35 台, 开工率为 36.84%, 较 6 月下降 1.16%, 产量预计 3.72 万吨, 较 6 月减少 0.2 万吨, 产能释放 35.60% 宁夏地区 7 月在产硅铁企业 16 家, 涉及矿热炉 43 台 ( 含高硅硅铁及金属镁厂家自用的硅铁炉 ), 宁夏地区 7 月硅铁企业开工率 44.33%, 较 6 月上升 2.06%, 产量预计 9.32 万吨 ( 其中高硅产量 0.47 万吨 ), 较 6 月增加 1.1 万吨, 产能释放 48.80% 青海地区 7 月在产企业共计 19 家, 涉及矿热炉 74 台, 硅铁企业开工率为 74%, 较 6 月持平, 产量预计 9.34 万吨, 较 6 月增加 0.34 万吨, 产能释放 63.32% ( 二 ) 锰矿价格振荡上行 七月进口锰矿整体高位盘整偏弱, 由于下游合金表现的需求疲态, 锰矿在面 57

60 临高成本高库存的双重压力下陷入涨跌两难的局面 月初, 下游合金在环保药效退却后由厂家复产增量预期引导的一波利空情绪导致合金承压下行, 锰矿在预期恢复新增产能还未投放市场前主要依附于下游合金, 报价小幅松动 ; 月中在下游缺席的态势下锰矿弱势难改, 厂家对高价矿接受度不高, 成交价不断试探市场底部, 矿商面对高成本低需求议价弹性有限 ; 月底在略好于市场预期的钢招带动下锰矿受下游提振立马产生止跌回暖的反应, 且锰硅厂在利润尤其可观的情况下对原料跟涨的敏感度降低, 锰矿询盘较前期有所好转, 为降低亏损, 矿商低价出货意愿不佳, 成交底部整体上移, 市场表现盘整向好 综合来看, 供应方面, 从各大矿山的季报可以看出, 国内市场的高利润刺激下下半年锰矿供应大概率是持续攀升的态势, 短期期货成本高位不下或小幅探涨收窄了三季度锰矿现货跌幅, 原料锰矿从从矿山发货到厂家消耗中间最表观的库存长期保持高位也突出了当下买方市场供大于求的特点, 随着下游基建扩张到锰硅新增产能的投放, 在产业链高利润的推动下需求整体也是向好的预期, 锰矿的价值最终由有效需求决定, 在没有明显多空信号释放的周期内短期主要关注下游开工与利润 ( 三 )7 月硅铁出口报价较为平稳 出口市场报价的涨跌起伏与国内市场基本一致, 近期出口市场价格比较平稳, 而人民币的贬值, 利好出口 目前出口价位集中在 FOB:72# 美元 / 吨, 75# 美元 / 吨 ( 四 ) 铁合金 7 月钢招价格稳中有降 硅铁方面,7 月硅铁市场运行走势基本与 6 月一致, 同样的套路, 同样的挺价方式 市场走势基本是月底月初价格坚挺, 月中旬下跌 从 4 月底开始, 硅铁市场运行基本是此种模式 虽 6 月底宁夏地区率先调价, 带动市场价格上涨, 并且成功挺价 7 月钢招, 但在 7 月上旬钢招基本结束之后, 市场成交节奏滞缓, 下游客户观望市场, 采购消极, 中旬时期厂家在接单量减少情况下, 价格承压下行 而月底时期, 宁夏地区企业表示现货紧张封盘不报价, 市场止跌并小幅上涨 锰硅方面,7 月随着环保督察组的撤离, 环保风暴告一段落, 除个别少量工厂 7 月尚未恢复生产外锰硅主产地生产逐步恢复正常 锰硅生产逐步正常后, 市场报盘开始有所小幅松动 但至月末, 随着现货紧缺局面不改, 期货连续几日上涨明显刺激, 以及临近新轮钢招, 锰硅价格开始止跌回暖小幅坚挺 8 月钢招出价虽然仍以下跌收场, 但跌幅较前期预期有明显收窄 58

61 硅铁采购方面, 整体 7 月钢企招标采购价格较 6 月相比呈上涨趋势 月初时段,7 月钢招价格陆续敲定, 基本定价在 7200 元 / 吨上下, 其中河钢集团招标采购价为 7180 元 / 吨, 采购量为 5703 吨, 采购价格较上月上涨 180 元 / 吨 锰硅采购方面,7 月钢厂招标价格较 6 月整体有较大幅度上涨, 主要集中在 元 / 吨左右, 涨幅均在 1000 元 / 吨上下 其中, 河钢集团招标采购价为 8600 元 / 吨, 采购量 吨, 较上月采购价格上涨 1000 元 / 吨 图 -3 河北钢铁硅铁 锰硅月度采购价 元 / 吨 锰硅采购价硅铁采购价 三 结论 硅铁方面,8 月硅铁钢招正在进行当中, 虽目前河钢价格尚未敲定, 但就已经定价的钢厂来看, 预计整体 8 月钢招将集中在 元 / 吨之间, 现货层面上, 目前厂家现货仍相对偏紧, 内蒙及宁夏大厂看涨情绪浓厚, 但整体市场信心不足, 中小企业价格与大厂价差拉大 临近 9 月期货交割月,8 月市场走势要看此次 9 月份交割的量究竟如何, 若盘面交割量大, 现货仍将维持紧张局势, 市场价格或将继续拉涨 若盘面交割货不多, 在市场整体信心不足悲观情绪蔓延下, 8 月市场货仍将不稳 重点关注期盘走势 锰硅方面,8 月钢招基本定型后锰硅现货市场短期内应在相对平稳的环境中运行, 但不排除锰矿方面的价格波动以及期货盘面运行的刺激,8 月部分工厂新 59

62 增产能将陆续上线对市场也有一定冲击, 但锰硅基本开工面不会有太大改变, 新增产能上线主要集中在 9 月 预计 8 月锰硅市场将以小幅盘整为主, 价格波动幅度应不会过大 四 7 月铁合金品种要闻回顾 硅铁市场维持弱稳运行硅铁市场近期维持弱稳局势运行, 工厂报价主要集中在 元 / 吨, 陕西地区价格小跌 厂家表示近期市场成交节奏有所减缓, 下游客户压价比较明显, 多数采购商对后市持看跌态度, 采购较为消极 硅铁市场观望氛围浓厚等待钢招硅铁市场今日 (7.19) 主流报价在 元 / 吨承兑散块出厂, 维持弱稳局势运行 月底临近, 新一轮钢招已有钢厂发布标书, 暂未出价, 市场整体观望情绪浓厚 下游一是压价明显, 二是等待钢招出价, 采购消极, 厂家多以发前期订单为主, 接单较少 硅铁市场暂稳关注大厂动向宁夏中卫地区上周末 (7.20) 部分企业封盘不报价, 主产区各地工厂价格不同程度小幅上调, 今日 (7.25) 早间市场报价集中在 元 / 吨自然块出厂, 陕西地区此前成交价格较低, 在 6000 元 / 吨上下浮动, 目前低价成交有所减少, 市场观望情绪比较明显, 一是等待大厂动向, 二是等待 8 月钢招 锰硅松动幅度有限随着各地环保暂告段落, 各地工厂逐步进入复产局面, 且 7 月钢招进入尾声, 现货市场成交不算活跃, 本周 ( ) 以来锰硅合金有小幅微调表现 目前锰硅现金出厂含税报价基本维持在 元 / 吨区间, 成交价格仍坚持在 8000 元 / 吨以上的高位 观望情绪上升锰硅持稳心态浓今日 (7.20) 锰硅市场暂稳运行, 各大牌号报盘价格均无明显变动 随着月底钢招的临近, 市场观望情绪渐起, 工厂持稳心态较浓, 鲜见低价出货者 锰矿小涨锰硅可借东风? 周初 (7.30) 锰硅市场暂时持稳运行, 工厂因现货吃紧, 主交付订单而报盘情绪不浓 目前少量报盘多集中在现金出厂含税 8100 元 / 吨左右, 可寻低价货源更是较难 品种负责人 : 朱宁 60

63 苹果期货维持振荡 7 月苹果市场综述 7 月份上半月, 西部产区剩余中期一般货源仍在以较低的价格处理, 山东栖霞产区调货客商也在顺价采购, 但压价心理强硬 整体来看, 优质货源量少价格稳定, 但中等货源行情仍呈现偏弱态势 下半月, 烟台栖霞产区调货及采购客商增多, 库存富士走货加快, 交易氛围好转 早熟苹果方面, 西部产区高温天气依旧持续, 早熟苹果上色困难 国内苹果期 现货价格走势图 单位 : 元 / 吨 ZCE 主力合约结算价 一 市场月度走势回顾 ( 一 ) 国内现货价格振荡回落 7 月份, 国内苹果现货价格弱势振荡 月初时段, 栖霞产地整体交易相对清淡, 市场采购客商不多, 主要是客商通过自有渠道销售, 受存货商心态影响, 交易价格比较混乱 月中时段, 栖霞产地整体交易相对平稳, 调货客商按需拿货, 整体走货速度不快, 成交以质论价, 存货商自提货源有序发往市场, 交易价格基本稳定 月末时段, 栖霞产地冷风库剩余量不多, 整体交易出现好转迹象, 采购客商有所增多, 走货速度略有加快, 价格行情目前暂时稳定 ; 沂源产区采购客商增多, 库存富士走货速度加快, 行情价格开始整体上涨 山东栖霞纸袋 80# 一二 61