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1 2016 年 5 月第 150 期

2 1 强麦期货振荡整理 段婧韡 1 2 稻谷类期货价格小幅上涨 段婧韡 7 3 郑棉期价振荡整理 赵兴娟 16 4 白糖期货振荡整理 赵兴娟 20 5 菜籽菜粕上涨菜油区间整理 刘华军 23 6 PTA 期货弱势下行 连向庆 30 7 甲醇期货振荡下跌 连向庆 34 8 玻璃期货先抑后扬 梅秀云 40 9 动力煤期货先抑后扬 梅秀云 硅铁 锰硅振荡下跌 梅秀云 年 5 月行业要闻 胡诗来 年第 5 期总第 期 1

3 强麦期货振荡整理 5 月小麦市场综述 5 月份, 受新麦大量上市增加市场供应影响, 国内普麦现货价格承压下跌, 强麦现货受需求相对较强支撑, 价格运行平稳 郑州商品交易所强麦期货振荡整理 ; 普麦期货价格下跌 芝加哥期货交易所 (CBOT) 小麦期货受出口数据利好 产区天气变化 USDA 报告数据利空和美元指数低位运行的共同影响, 价格振荡整理, 月末小幅下跌 一 市场月度走势回顾 5 月份, 郑州商品交易所强麦主力合约 WH609 价格上涨, 当月波动区间为 2603~2711 元 / 吨, 最大波幅 108 元 / 吨,5 月 31 日报收 2674 元 / 吨, 较上月末的 2665 元 / 吨, 上涨 9 元 / 吨, 涨幅 0.34% 5 月份, 郑州商品交易所普麦主力合约 PM611 价格下跌, 当月波动区间为 2173~2536 元 / 吨, 最大波幅 363 元 / 吨,5 月 31 日结算价 2289 元 / 吨, 较上月末的 2416 元 / 吨, 下跌 127 元 / 吨, 跌幅 5.27% 图 -1 国内外小麦期 现价格走势图 3200 元 / 吨 美分 / 蒲式耳 郑州优质麦进厂价 ZCE 强麦近月结算价 CBOT 近月收盘价 月份, 新季小麦由南自北逐步成熟, 大量新麦收获上市, 增加供应压力, 受此影响, 国内普麦现货市场价格局部地区小幅下跌, 强麦价格整体运行平稳 本月末优质强筋小麦郑州进厂价为 2730 元 / 吨, 与上月末持平 ; 普通小麦郑州进 1

4 厂价 2470 元 / 吨, 较上月末下跌 10 元 / 吨 图 -2 国内小麦价格走势图 3000 元 / 吨 石家庄普通小麦出库价郑州普通小麦出库价菏泽普通小麦出库价 石家庄优质麦出库价郑州优质麦出库价菏泽优质麦出库价 5 月份, 各地面粉出厂价格小幅下跌 5 月 31 日, 京津地区面粉出厂价 3140 元 / 吨, 较上月末下跌 40 元 / 吨 ; 济南地区面粉出厂价 3160 元 / 吨, 较上月末下跌 60 元 / 吨 ; 石家庄面粉出厂价为 3120 元 / 吨, 较上月末下跌 80 元 / 吨 ; 郑州面粉出厂价 3120 元 / 吨, 较上月末下跌 40 元 / 吨 图 -3 国内面粉价格走势图 3250 元 / 吨 北京一等面粉出厂价济南一等面粉出厂价石家庄一等面粉出厂价郑州一等面粉出厂价

5 二 市场影响因素浅析 ( 一 ) 新麦收获遭遇不利降雨, 安徽 湖北率先启动托市收购 从农业部获悉 :5 月下旬, 河南 安徽等黄淮地区小麦已进入成熟期, 大规模麦收已从南向北陆续展开 据统计, 截至 5 月 31 日 17 时, 河南全省已收获小麦面积 2611 万亩, 受月末降雨的影响, 全省麦收进度有所减缓 ; 截至 5 月 31 日 17 时, 安徽省已收获小麦 万亩, 进度为 21.3% 5 月 19 日以来, 长江中下游地区雨日达 7~10 天 气温偏低 1~4, 江南东部 江淮以及贵州部分地区冬小麦成熟和收晒受到明显不利影响, 其中江淮部分小麦成熟期较常年偏晚 4~7 天 因多雨和田间湿度过大, 局部小麦出现穗上发芽霉变 根据安徽 湖北省级物价部门价格监测, 两省小麦市场价格已低于国家确定的最低收购价 经国家有关部门批准, 中储粮总公司于 5 月 31 日和 6 月 1 日分别在安徽 湖北省启动 2016 年小麦托市收购 ( 二 ) 麸皮价格上涨, 加工企业扭亏为盈 受下游饲料行业行情好转提振,5 月份麸皮和小麦次粉价格大幅上涨 截止 5 月 31 日, 国内各地麸皮出厂价格 1220~1460 元 / 吨, 较上月末价格上涨 120~280 元 / 吨 ; 小麦次粉出厂价格 1680~1920 元 / 吨, 较上月末价格上涨 120~280 元 / 吨 据国家粮油信息中心监测显示,5 月 27 日当周河北石家庄地区制粉企业理论面粉加工利润为 9.6 元 / 吨 ; 山东济南地区制粉企业理论面粉加工利润为 11.2 元 / 吨, 河南郑州地区制粉企业理论面粉加工利润为 46.4 元 / 吨, 三地平均利润为 22 元 / 吨左右, 而上周同期为亏损 13 元 / 吨, 上月同期为亏损 78 元 / 吨 ( 三 ) 政策性小麦成交继续回暖 5 月份, 国家粮食交易中心共计划拍卖政策性小麦 ( 包括进口小麦 ) 万吨, 成交 万吨, 成交率 5.65%, 较前期继续回升 成交量较上月环比增加 %, 但较上年同期仍减少 32.77% 新麦上市前, 市场流通粮源偏紧, 加上粮库为收购新季小麦加快了出库进度,5 月政策性小麦拍卖和成交量均有所增加爱 ( 四 )4 月份小麦进口继续大幅增加 据中国海关公布数据显示,4 月中国小麦进口量 万吨, 较上月增加

6 万吨, 环比增幅 44.84%, 较去年同期的 万吨增加 6.1 万吨, 同比增幅 25.27% 4 月份进口小麦平均价 美元 / 吨, 较上月的 美元 / 吨, 上涨 5.66%, 同比下跌 19.54% 4 月份小麦出口 0.12 吨 ( 五 ) 国际小麦期 现货价格小幅下跌 5 月份, 芝加哥期货交易所 (CBOT) 小麦期货价格振荡整理, 月末小幅下跌 上涨的因素有 : 美元指数低位运行 ; 期初周度出口销售数据好于预期 ; 美国南部平原硬红冬麦产区天气多雨, 威胁小麦作物生长 ; 下跌的因素有 : 美国头号产区堪萨斯小麦产量可能增加 ;USDA 供需报告中预计的 16/17 年度全球和美国小麦期末库存数据均高于市场预期 ; 期末美国大平原冬小麦产区天气逐渐改善, 有利于冬小麦收获, 令麦价承压 7 月合约 5 月 31 日收盘价 美分 / 蒲式耳, 较上月末的 美分 / 蒲式耳, 下跌 24 美分 / 蒲式耳, 跌幅 4.91% 截至 5 月 31 日, 美湾 2 号软红冬麦报价 499 美分 / 蒲式耳, 较上月末的 533 美分 / 蒲式耳下跌 34 美分 / 蒲式耳 ; 堪萨斯城 12% 蛋白质 1 号硬红冬麦 FOB 价 519 美分 / 蒲式耳, 较上月末的 541 美分 / 蒲式耳下跌 22 美分 / 蒲式耳 三 结论 综上所述,5 月份, 受新麦开始上市流通影响, 小麦市场整体承压 6 月初, 受多雨天气影响, 小麦收获进度放缓, 上市有所推迟, 加上今年各收购主体心态 较为谨慎, 预计价格将围绕最低收购价运行, 不会出现大的波动 表 -1 USDA 公布报告 : 中国月度小麦供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初饲料国内消期末产量进口量出口量库存消费费总量库存 年度 2015 年 12 月 / 年 1 月 / 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 /17 表 -2 USDA 公布报告 : 世界月度小麦供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初 库存 产量 进口量 饲料 消费 国内消 费总量 出口量 期末库存 年度 4

7 2015 年 12 月 / 年 1 月 / 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 /17 表 -3 USDA 公布报告 : 美国月度小麦供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初饲料国内消期末产量进口量出口量库存消费费总量库存 年度 2015 年 12 月 / 年 1 月 / 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 /17 四 5 月小麦品种要闻回顾 IGC 上调 2016/17 年度全球小麦产量预测数据国际谷物理事会 (IGC)4 月 28 日发布月度报告, 预计 2016/17 年度全球小麦产量为 7.17 亿吨, 比早先预测值高出 400 万吨, 因为欧盟和俄罗斯天气条件良好, 提振产量前景 不过全球产量仍低于上年的 7.34 亿吨 2016 年堪萨斯州小麦单产预计为 48.6 蒲式耳 / 英亩美国小麦质量委员会 5 月 2 日开始组织专家和行业人士对堪萨斯州冬小麦产区进行为期三天的实地考察 在 5 月 4 日也是考察的最后一天, 作物巡查人员估计 2016 年堪萨斯州小麦单产将达到 48.6 蒲式耳 / 英亩, 高于过去五年作物巡查的平均单产 39.3 蒲式耳 / 英亩, 也高于美国农业部对 2015 年小麦单产的预估值 37 蒲式耳 / 英亩 USDA 参赞 :2016/17 年度澳大利亚小麦产量预计为 2400 万吨据美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示,2016/17 年度澳大利亚小麦产量预计为 2400 万吨, 与上年持平 如果降雨正常, 西澳州小麦产量预计达到正常水平 维多利亚州的产量可能在上年水平上恢复性增长 就出口而言, 参赞预计 2016/17 年度澳大利亚小麦出口量将达到 1750 万吨 5

8 USDA 参赞 :2016/17 年度加拿大小麦期末库存可能降至历史最低 5 月 10 日消息 : 美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示,2016/17 年度加拿大小麦期末库存可能降至历史最低水平, 因为加元走软推动出口强劲 参赞预计 2016/17 年度加拿大小麦期末库存将降至 万吨, 这将是自 1960 年有纪录以来的最低水平, 尽管出口放慢, 产量增加 世界气象组织 : 厄尔尼诺快速减弱, 拉尼娜现象可能形成 5 月 17 日消息 : 据联合国世界气象组织周五称, 目前的厄尔尼诺气象状况正在快速减弱, 而与之相反的拉尼娜现象出现的几率提高 今年厄尔尼诺的影响将持续到年中, 但是今年不可能再度出现 美国农业部作物进展报告 : 冬小麦优良率稳定, 春小麦播种完成 95%, 符合市场预期 5 月 25 日消息 : 据美国农业部发布的作物进展周度报告显示, 过去一周美国冬小麦优良率保持稳定, 符合市场预期 截止到 2016 年 5 月 22 日, 美国 18 个冬小麦主产州的冬小麦评级优良的比例为 62%, 一周前也是 62%, 高于去年同期的 45% 截止到 2016 年 5 月 22 日, 美国 6 个春小麦主产州的春小麦播种完成 95%, 上周 89%, 去年同期 95%, 五年同期均值 77% 这 6 个主产州占到 2015 年美国春小麦播种面积的 99% 埃及政府已经收购 万吨国产小麦据埃及农业部 5 月 25 日表示, 自收购工作于 2016 年 4 月 15 日开始以来, 埃及政府已经收购 万吨国产小麦 埃及是全球最大的小麦进口国, 政府计划今年收购 400 万吨小麦 收购工作通常于 7 月份结束 截至 5 月 23 日, 俄罗斯已经出口 2300 万吨小麦据俄罗斯动植物防疫检疫局 (Rosselkhoznadzor) 称,2015 年 7 月 1 日到 2016 年 5 月 23 日期间, 俄罗斯已经出口 3521 万吨谷物, 相比之下, 上年同期为 3457 万吨 同期小麦出口量为 2310 万吨, 比上年同期的 2105 万吨增长约 10% 据俄罗斯农业部称, 本年度小麦出口量可能达到 2400 到 2500 万吨 品种负责人 : 段婧韡 6

9 稻谷类期货价格小幅上涨 5 月稻谷市场综述 5 月份, 受终端消费不振和市场供应充足影响, 稻谷现货市场维持弱势运行, 价格小幅下跌 郑州商品交易所稻谷类期货成交低迷, 价格小幅上涨 芝加哥交易所 (CBOT) 籼稻期货受亚洲大米减产 USDA 供需数据利空 美国大米产区天气变化和美元指数低位运行等多空因素共同影响, 价格先扬后抑 一 市场月度走势回顾 5 月份, 郑州商品交易所早籼稻期货主力合约 RI609 价格上涨, 当月波动区间为 2557~2808 元 / 吨, 最大波幅 251 元 / 吨,5 月 31 日结算价 2679 元 / 吨, 较上月末的 2655 元 / 吨, 上涨 24 元 / 吨, 涨幅 0.9% 图 -1 国内外早籼稻期 现货价格对比图 3400 元 / 吨 美元 / 英担 ZCE 早籼稻近交割月结算价长沙早籼稻现货价格 CBOT 籼稻近交割月收盘价 月份, 郑州商品交易所晚籼稻期货主力合约 LR609 价格上涨, 当月波动区间 为 2369~2574 元 / 吨, 最大波幅 205 元 / 吨,5 月 31 日结算价 2528 元 / 吨, 较上月末的 2467 元 / 吨, 上涨 61 元 / 吨, 涨幅 2.47% 7

10 图 -2 国内外中晚籼稻期 现货价格对比图 3100 元 / 吨 美元 / 英担 ZCE 晚籼稻近交割月结算价 九江中晚籼稻现货价格 CBOT 籼稻近交割月收盘价 月份, 郑州商品交易所粳稻期货主力合约 JR607 价格上涨, 当月波动区间为 2942~3268 元 / 吨, 最大波幅 326 元 / 吨,5 月 31 日结算价 3221 元 / 吨, 较上月末的 2801 元 / 吨, 上涨 420 元 / 吨, 涨幅 14.99% 图 -3 粳稻期 现货价格对比图 3400 元 / 吨 3300 ZCE 粳稻近交割月结算价 佳木斯粳稻现货价 月份, 是大米消费的传统淡季, 终端需求疲软, 市场购销平淡 早籼稻受 局部供应形势不同, 价格各有涨跌 中晚籼稻受供应充足和需求不振影响, 价格 8

11 局部下跌 月末, 长沙早籼稻收购价 2580 元 / 吨, 较上月末上涨 10 元 / 吨 ; 九江早籼稻收购价 2610 元 / 吨, 与上月末持平 ; 桂林早籼稻收购价 2720 元 / 吨, 较上月末下跌 10 元 / 吨 图 -4 国内早籼稻现货价格走势图 2800 元 / 吨 长沙早籼稻收购价 九江早籼稻收购价 桂林早籼稻收购价 图 -5 国内早籼米现货价格走势图 3900 元 / 吨 长沙早籼米出厂价 九江早籼米出厂价 桂林早籼米出厂价 月份, 是大米消费的传统淡季, 终端需求疲软, 市场购销平淡 中晚籼稻 受供应充足和需求不振影响, 价格局部下跌 月末, 长沙中晚籼稻出库价

12 元 / 吨, 较上月末下跌 30 元 / 吨 ; 九江中晚籼稻出库价 2700 元 / 吨, 与上月末持平 ; 桂林中晚籼稻出库价 2770 元 / 吨, 较上月末下跌 10 元 / 吨 图 -6 国内中晚籼稻现货价格走势图 2950 元 / 吨 长沙中晚籼稻出库价 九江中晚籼稻出库价 桂林中晚籼稻出库价 图 -7 国内晚籼米现货价格走势图 元 / 吨 长沙晚籼米出厂价 九江晚籼米出厂价 桂林晚籼米出厂价 月份, 是大米消费的传统淡季, 终端需求疲软, 市场购销平淡 受此影响, 国内粳稻现货市场价格整体运行平稳, 部分地区报价各有涨跌 本月末黑龙江佳 10

13 木斯粳稻出库价 3120 元 / 吨, 较上月末上涨 10 元 / 吨 ; 江苏南京粳稻出库价 3020 元 / 吨, 较上月末下跌 10 元 / 吨 图 -8 国内粳稻现货价格走势图 3500 元 / 吨 哈尔滨长粒粳稻出库价佳木斯圆粒粳稻出库价南京粳稻出库价 图 -9 国内粳米现货价格走势图 5200 元 / 吨 哈尔滨长粒粳米出厂价佳木斯圆粒粳米出厂价北京普通粳米批发价上海优质江苏粳米批发价 二 市场影响因素浅析 ( 一 ) 降水增加, 稻谷消费进入淡季 4 月迄今我国南方共经历了 12 轮强降水过程, 累计雨量较常年同期偏多了五 11

14 成到两倍 而从 6 月份开始, 南方销区即将进入梅雨季节, 高温多雨频繁令零售环节需求萎缩 同时, 新季小麦即将迎来上市集中期, 黄淮产区粮库出于腾仓并库的考虑, 开始轮出库存粳稻 ( 二 ) 早籼稻种植面积下降, 产量预计减少 由于种植效益一般, 机械化利用率低加上农村青壮年劳动力持续大量外出务工, 导致近年来稻谷双改单现象增多, 早籼稻种植面积持继续萎缩 据湖南省农业厅农情调度显示,2016 年湖南省早籼稻意向种植面积同比减少 15 万亩, 较上年减少约 0.7% 从安徽省农委了解到,2015 年全省早稻种植面积 万亩, 预计今年早稻种植面积或为 267 万亩左右, 下降约 5.2% 据国家相关机构估计,2016 年早稻播种面积为 565 公顷, 较上年的 572 万公顷约下降 1.2% 当前正是早籼稻分蘖期, 距离收获还有较长时期, 产量仍有很大的不确定性 但产量是由面积和单产决定的 由于早籼稻面积下降, 加上去年单产较高, 比 2014 年增长 0.4%, 因此今年早籼稻产量下降有可能性较大 在 5 月 日召开的全国早稻主要病虫害发生趋势会商会上, 与会专家预计今年早稻病虫害呈偏重以上发生态势, 重于上年, 发生面积 3.19 亿亩次, 这也不利于早籼稻作物生长 ( 三 )5 月份政策性稻谷拍卖成交继续回暖 5 月份, 在国家粮食交易中心共计划拍卖稻谷 万吨, 成交 万吨, 成交率 11.07%, 其中计划拍卖早籼稻 万吨, 成交 1.71 万吨, 成交率 0.83%; 计划拍卖中晚籼稻 万吨, 成交 3.67 万吨, 成交率 0.61%; 计划拍卖粳稻 万吨, 成交 9.44 万吨, 成交率 1.63% ( 四 )4 月份我国大米进口量小幅增加, 出口量减少 据中国海关公布的数据显示,4 月份中国进口大米 万吨, 较上月的 43 万吨增加 1.72 万吨, 增幅 79.29%, 较去年同期的 万吨增加 11.7 万吨, 增幅 35.44%;4 份进口大米均价 美元 / 吨, 较上月的 美元 / 吨下跌 7.54 美元 / 吨, 跌幅 1.67% 4 月份中国出口大米 2.7 万吨, 环比增加 79.29%, 同比减少 7.48% 进口增加的原因是东南亚大米价格大幅低于国内米价 ( 五 )CBOT 籼稻期货价格先扬后抑, 国际大米现货价格上涨 5 月份, 芝加哥期货交易所籼稻期货价格先扬后抑 期初, 因亚洲大米产区 12

15 天气不利于作物生长和邻池大宗商品期价上涨带来的提振作用, 盖过了 USDA 供需报告数据和美国大米作物生长数据的利空影响, 籼稻期货价格振荡上涨 ; 期末, 美国农业部发布的作物进展周报显示, 大米播种进展以及出苗率良好, 作物评级显著改善, 再加上国际谷物理事会预计 16/17 年度全球大米产量增加和美元走强的利空影响, 籼稻期货价格承压下跌 7 月合约 5 月 31 日报收 1094 美分 / 英担, 较上月末的 美分 / 英担, 下跌 17.5 美分 / 英担, 跌幅 1.57% 截至 5 月 31 日, 泰国 5% 破碎率大米 FOB 价 429 美元 / 吨, 较上月末上涨 47 美元 / 吨 ; 越南 5% 破碎率大米 FOB 价 380 美元 / 吨, 较上月末上涨 12 美元 / 吨 ; 巴基斯坦 5% 破碎率大米 FOB 价 410 美元 / 吨, 较上月末上涨 65 美元 / 吨 ; 美国美湾 4~5% 破碎率大米 FOB 价 510 美元 / 吨, 较上月末上涨 5 美元 / 吨 三 结论 综上所述,5 月份, 受消费淡季影响, 稻谷现货价格整体疲软, 价格小幅下 行 后市, 要在国内供需环境没有大的变化的情况下, 稻谷市场行情仍将保持弱 势运行 表 -1 USDA 公布报告 : 中国月度大米供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初期末产量进口量消费量出口量库存库存 年度 2015 年 12 月 / 年 1 月 / 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 /17 表 -2 USDA 公布报告 : 世界月度大米供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初期末产量进口量消费量出口量库存库存 年度 2015 年 12 月 / 年 1 月 / 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 /17 13

16 表 -3 USDA 公布报告 : 美国月度大米供需数据 单位 : 百万吨 时间 期初库期末产量进口量消费量出口量存库存 年度 2015 年 12 月 / 年 1 月 / 年 2 月 / 年 3 月 / 年 4 月 / 年 5 月 /17 四 5 月稻谷品种要闻回顾 2016 年前四个月越南大米出口达到近 10 亿美元 5 月 3 日消息 : 据越南农业部称,2016 年 1 月到 4 月期间越南出口大米 206 万吨, 产值 9.16 亿美元, 分别比上年同期增长 11.8% 和 13.8% 干燥天气已经损害越南至少 100 万吨稻米 5 月 3 日消息 : 据越南农业部长 Cao Duc Phat 称, 今年农业产区天气干燥, 已经损害至少 100 万吨稻米 而湄公河三角州地区的夏秋稻米作物也可能受到影响, 估计有 40 万吨夏秋稻米受到损害 基于联合国粮农组织 (FAO) 的预测, 这样的损失相当于 70 万吨成品米, 占到 2016 年越南大米出口预期总量 870 万吨的 8% USDA 参赞 :2015/16 年度缅甸大米产量预计减少到 1220 万吨美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示,2015/16 年度缅甸大米产量预计减少到 1220 万吨, 主要原因是洪水损害稻米作物 2016/17 年度大米产量可能恢复性增至 1250 万吨, 因为天气条件可能良好 2016 年缅甸大米出口量预计降至 150 万吨, 因为 2015/16 年度大米减产 USDA:2016/17 年度印度大米产量预计为 1.05 亿吨据美国农业部发布的最新供需报告显示,2016/17 年度印度大米产量预计为 1.05 亿吨, 相比之下, 上年为 1.03 亿吨 大米期初库存预计为 1327 万吨 大米出口量预计为 850 万吨, 上年为 900 大米期末库存预计为 1117 万吨, 上年为 1327 万吨 USDA:2016 年印尼大米产量预计为 3660 万吨据美国农业部发布的最新报 14

17 告显示,2016 年印尼大米产量预计为 3660 万吨, 相比之下, 上年为 3530 大米进口量预计为 125 万吨, 相比之下, 上年为 200 万吨 大米期末库存预计为 291 万吨, 上年为 316 万吨 FAO:2016 年泰国大米出口量预计为 990 万吨据联合国粮农组织 (FAO) 发布的最新报告显示,2015 年泰国二季稻米产量预计为 420 万吨, 比上年同期减少 26%, 比过去五年平均水平减少三分之二, 主要原因是天气持续干燥, 灌溉水源极端偏低, 造成播种面积大幅减少 2015 年主季稻米产量同样受到干旱的影响, 产量减少 7%, 为 2450 万吨 因而 2015 年泰国稻米产量预计为 2870 万吨, 比 2014 年减少 14% 但是 2016 年泰国大米出口量预计为 990 万吨, 略高于上年的水平, 因为政府继续出售大米库存 越南大米价格略微下跌据贸易商 25 日称, 越南大米价格略微下跌, 因为市场猜测新稻即将上市供应 另外, 大米需求低迷, 来自菲律宾和中国的需求下滑, 也对大米价格不利 IGC:2016/17 年度全球大米产量预计为 4.86 亿吨 2016 年 5 月 27 日消息 : 据国际谷物理事会 (IGC) 发布的最新报告显示,2016/17 年度全球大米产量预计为 4.86 亿吨, 略高于上月预测的 4.85 亿吨, 也远高于 2015/16 年度预期的 4.73 亿吨,2014/15 年度为 4.79 亿吨 大米贸易预计为 4200 万吨, 与早先的预测相一致, 与过去两年保持稳定 大米消费量预计为 4.88 亿吨, 上月的预测为 4.89 亿吨, 上年为 4.83 亿吨 2016/17 年度全球大米期末库存预计为 9900 万吨, 上月的预测为 9400 万吨, 上年为 1.01 亿吨 品种负责人 : 段婧韡 15

18 郑棉期价振荡整理 5 月棉花市场综述 2016 年 5 月, 储备棉轮出成交如火如荼, 现货市场购销清淡, 国内棉花现货价格小幅上行, 郑棉期货价格振荡整理,ICE 棉花期货价格先抑后扬 一 棉花市场价格回顾 ( 一 ) 国内现货价格小幅上行 5 月, 国内现货价格小幅上行 本月, 现货资源日益稀少, 储备棉投放市场, 棉纺织企业竟拍热情高涨, 棉价回暖 截至 5 月 31 日,2015/2016 年度储备棉累计计划出库 万吨, 累计出库成交 万吨, 成交率为 97.70%, 其中国产棉累计成交 万吨, 进口棉累计成交 万吨 月末中国棉花价格 B 指数为 元 / 吨, 较上月末的 元 / 吨, 上涨 201 元 / 吨, 涨幅 1.64% 图 -1 国内外棉花期现货价格走势对比图 元 / 吨 CNCottonB ZCE 棉花近交割月结算价 CotlookA(FE) ICE 棉花近交割月结算价 美分 / 磅 ( 二 ) 郑棉期货价格振荡整理 5 月份, 郑棉期货价格振荡整理 主力合约 CF609 当月波动区间为 16

19 2014 年 9 月 2014 年 10 月 2014 年 11 月 2014 年 12 月 2015 年 1 月 2015 年 2 月 2015 年 3 月 2015 年 4 月 2015 年 5 月 2015 年 6 月 2015 年 7 月 2015 年 8 月 2015 年 9 月 2015 年 10 月 2015 年 11 月 2015 年 12 月 2016 年 1 月 2016 年 2 月 2016 年 3 月 2016 年 4 月 2016 年 5 月 元 / 吨, 最大波幅 1525 元 / 吨, 月末报收 元 / 吨, 较上月末上涨 285 元 / 吨, 涨幅 2.27% 截至 5 月 31 日, 共有棉花仓单 922 张, 有效预报 774 张 基差在 -499 元 / 吨 图 -2 ZCE 棉花仓单数量和基差示意图 有效预报 ( 张 ) 仓单数量 ( 张 ) 基差 ( 元 / 吨 ) ( 三 ) 美棉期货价格先抑后扬 5 月, 洲际交易所 (ICE) 棉花期货价格先抑后扬 期初, 由于美棉收获前景看好, 受偏空的美国农业部供需报告数据影响,ICE 棉花期货价格走低 ; 期末, 因为中国储备棉投放成交火爆, 美棉阶段性供应紧张支撑棉价,ICE 棉花期货价格上涨 1607 合约月末收于 美分 / 磅, 较上月末的 美分 / 磅, 上涨 0.17 美分 / 磅, 涨幅 0.27% 二 棉花市场分析 ( 一 ) 利多因素 : 1 新棉销售超过 9 成 国家棉花市场监侧系统购销数据显示, 截至 2016 年 5 月 20 日, 全国棉花采摘 交售基本完成, 全国销售率为 91.3%, 同比增加 23.6 个百分点 据测算, 保留在流通环节的新棉约为 59.9 万吨 2 棉花进口量大幅下降 2016 年 4 月, 我国进口棉花 7.00 万吨, 同比减少 9.06 万吨, 减幅 56.41% 2016 年 1-4 月, 我国累计进口棉花 万吨, 同比减少 万吨, 减幅 54.05% 2015 年 9 月 年 4 月, 我国累计进口棉花 万吨, 同比减少 万吨, 减幅 44.85% 3 外纱进口量连续下降 2016 年 4 月我国进口棉纱约 万吨, 同比减 17

20 少 23.64%, 环比减少 13.61% 2015 年 9 月 年 4 月我国累计进口棉纱 万吨, 同比减少 10.03% 4 纺企棉花采购意愿保持高涨, 储备棉出库竞拍活跃, 国内纱产销情况良好 中国棉花工业库存报告 显示,5 月企业纱产销率为 104.8%, 环比提高 1.5 个百分点, 同比提高 4.9 个百分点. 比近三年平均水平高 6.2 个百分点 ; 库存为 14 天销售量, 环比减少 1.1 天, 同比减少 6.9 天, 比近三年平均水平减少 6.5 天 ( 二 ) 利空因素 : 1 棉花储备库存量大, 市场总体供给充裕 2 纺织品服装零售情况较差 国家统计局数据显示,2016 年 4 月份, 服装鞋帽 针纺织品零售总额同比增长 7.3%, 较上年同期下降 16 个百分点, 网上销售 穿 类商品增长 15.7%, 较上年同期下降 16.7 个百分点 3 国内经济下行压力较大 4 月份, 国家统计局制造业 PMI 工业增加值 社会消费品零售总额增速 固定资产投资同比等数据均回落 三 结论 眼下全球经济增长缓慢, 国内经济下行压力明显, 下游服装销售疲软, 但目前国内新棉销售已超过 9 成, 后期储备棉为棉花主要供给来源, 竞拍底价预计以稳为主, 中高等级棉花及外棉价格将保持坚挺 图 ~2016 年历月我国棉花进口情况 35 单位 : 万吨 2014 年 2015 年 2016 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 18

21 图 ~ 我国棉花现货价格走势 单位 : 元 / 吨 CNCottonB 进口棉价格 1% 关税下 进口棉价格滑准税下 四 5 月棉花品种要闻回顾 2016 年 4 月我国纺织品服装出口额同比增长 4.95% 据中国海关总署最新统计数据显示,2016 年 4 月, 我国纺织品服装出口额为 亿美元, 环比增长 23.78%, 同比增长 4.95% 2016 年 4 月我国棉花进口量同比减少 56.41% 据中国海关总署统计,2016 年 4 月, 我国进口棉花 7.00 万吨, 环比增加 1.21 万吨, 增幅 20.90%; 同比减少 9.06 万吨, 减幅 56.41% 2016 年 4 月我国纺织品服装出口额同比增长 4.95% 据中国海关总署最新统计数据显示,2016 年 4 月, 我国纺织品服装出口额为 亿美元, 环比增长 23.78%, 同比增长 4.95% 2016 年 4 月我国棉布出口量同比增长 13.39% 据中国海关总署最新统计数据显示,2016 年 4 月, 我国进口棉布 0.40 亿米, 环比增长 7.17%, 同比下降 32.28%; 出口棉布 8.19 亿米, 环比增长 7.91%, 同比增长 13.39%; 净出口量为 7.79 亿米, 环比增长 7.94%, 同比增长 17.44% 2016 年 4 月我国棉纱进口量同比下降 23.64% 据中国海关总署最新统计数据显示,2016 年 4 月, 我国进口棉纱 万吨, 环比下降 13.60%, 同比下降 23.64%; 出口棉纱 3.05 万吨, 环比下降 0.73%, 同比下降 7.25%; 净进口量为 万吨, 环比下降 16.07%, 同比下降 26.59% 品种负责人 : 赵兴娟 19

22 白糖期货振荡整理 5 月白糖市场综述 国内方面, 由于卖家对国内供应量的模糊估计和脆弱心理, 国内现货价格仍然是一涨就跌的状态, 抛不抛储和对走私的管控程度显得至关更要 ; 国际方面, 由于出现连续干旱, 印度很可能在 2016/17 榨季成为糖净进口国, 巴西降雨扰乱甘蔗收割进程, 并导致港口装运延迟, 泰国产量降低也对糖市构成支撑 图 -1 国内外期 现糖价走势图 18 美分 / 磅 元 / 吨 ICE 11 号原糖近交割月结算价郑商所白糖主力结算价南宁白糖日均价 一 白糖市场价格回顾 ( 一 ) 国内现货价格小幅上调 5 月, 国内白糖现货价格小幅下调 本月, 国内缺口被进口 上榨季结转 走私和替代品弥补, 国内糖市销量一直没有明显的回暖, 顺价销售依然是糖企的重中之重, 出于对自身库存的忧虑, 以及对庞大国储库存的忧心忡忡, 销售策略稍显浮躁 月末白糖现货价格 ( 南宁 ) 为 5500 元 / 吨, 较上月末下跌 30 元 / 吨, 跌幅 0.54% ( 二 ) 国内期货价格振荡整理 5 月, 郑州白糖期货价格振荡整理 主力合约 SR609 当月波动区间为 元 / 吨, 最大波幅 235 元 / 吨, 月末报收 5573 元 / 吨, 较上月末上涨 70 元 / 吨, 涨幅 1.27% 20

23 ( 三 ) 国际原糖期货振荡上行 5 月, 洲际交易所 (ICE) 原糖期货振荡上行 本月, 由于出现连续干旱, 印度很可能在 2016/17 榨季成为糖净进口国, 因此印度决定撤销要求糖厂出口过剩糖的规定, 受此影响, 多数分析机构上调今年全球糖市供应缺口预期,ICE 原糖期货价格振荡上行 1607 合约月末报收 美分 / 磅, 较上月末的 美分 / 磅, 上涨 1.17 美分 / 磅, 涨幅 7.17% 图 -2 14/15~15/16 年度全国销糖进度示意图 万吨 产糖量销糖量销糖率 % 二 后市判断 国际方面, 多数分析机构上调今年全球糖市供应缺口预期, 泰国蔗糖公司预计该国 16/17 榨季糖产量可能达到 09/10 榨季以来的最低水平 940 万吨, 而 15/16 榨季泰国产糖 978 万吨 ; 印度由于出现连续干旱, 很可能在 2016/17 榨季进口约 300 万吨糖成为净进口国, 印度决定撤销要求糖厂出口过剩糖的规定 ; 巴西创纪录高产的大豆出口导致糖发运延迟, 因此近月船期的糖少有报价 目前为止的投机净多头持仓被认为是对连续两年供应缺口预期的反映 国内方面, 国内缺口被进口 上榨季结转 走私和替代品弥补, 国内糖市销量一直没有明显的回暖, 顺价销售依然是糖企的重中之重, 第二大主产区云南近期陈糖交易持续保持高位,5 月云南销糖 万吨, 同比增加 48.3%, 环比增加 18.05%, 利好国内糖价, 但由于卖家对供应量的模糊估计和脆弱心理, 国内现货价格仍然是一涨就跌的状态, 抛不抛储和对走私的管控程度显得至关更要 21

24 单位 : 张 图 ~ 郑州白糖期货仓单数量示意图 有效预报仓单数量 0 三 5 月白糖品种要闻回顾 云南截至 5 月底产销率达 48.61%, 同比增加 6.1% 从相关部门获悉, 云南省 5 月单月产糖 万吨, 同比 万吨下降 5.2 万吨, 单月销糖 万吨, 同比 万吨增加了 8.22 万吨 截至 5 月底海南产销率为 50.23%, 同比减少 3.93% 从海南糖协获悉, 海南省 2015/16 年蔗糖榨季共榨甘蔗量 万吨, 同比 万吨减少 万吨 ; 产糖 万吨, 同比 万吨减少 万吨 ; 混合产糖率 12.25%, 同比 12.34% 下降 0.09%; 一级品率 89.20%, 同比 69.89% 提高 19.31%( 上述数据不含土糖寮共收购甘蔗约 7-8 万吨, 生产传统红糖约 万吨 ) 广东 5 月份销量同比环比均有所提高从广东省糖业协会获悉,15/16 制糖期截至 5 月底, 广东累计榨蔗 万吨, 同比减少 万吨 ; 累计产糖 万吨, 同比减少 万吨 ; 混合出糖率 8.95%, 同比下降 0.28%; 销量 万吨, 同比减少 万吨 ; 工业库存 万吨, 同比增加 8.77 万吨 ; 产销率 49.41%, 同比下降 21.59% 其中 5 月份单月销糖 5.44 万吨, 同比增加 0.59 万吨, 环比增加 2.03 万吨 4 月份我国进口糖 22 万吨据海关统计,2016 年 4 月份中国进口食糖 万吨, 同比减少 59.08%, 2016 年 1-4 月份我国累计进口食糖 万吨, 同比上年减少 46.42% 品种负责人 : 赵兴娟 22

25 菜籽菜粕上涨菜油区间整理 5 月菜籽类市场综述 本月, 国内菜油期货受临储菜油持续出库的拖累而区间振荡, 菜籽和菜粕期货在国内菜籽预期减产和外盘市场大幅走强的带动下整体上涨 国际油菜籽期货市场受美国大豆期货大幅飙升以及加元汇率持续走软的印象而振荡上涨 一 月度行情综述 ( 一 ) 国内市场 5 月, 国内油菜籽期货振荡上涨, 主力 RS607 合约月末结算价 4093 元 / 吨, 较上月末上涨 145 元 / 吨, 涨幅 3.67% 本月国内长江流域油菜籽开始集中收获上市, 各菜籽主产省份均出现不同程度的减产, 菜籽减产导致市场收购价格较去年提高 月末荆州普通国产油菜籽入厂价 4100 元 / 吨, 较上月末上涨 600 元 / 吨, 涨幅 17.14% 图 -1 国内菜籽期 现货价格走势图 元 / 吨 荆州菜籽现货价 ZCE 菜籽主力合约结算价 月, 国内菜油期货价格区间整理, 主力 OI609 合约月末结算价 6048 元 / 吨, 较上月末下跌 12 元 / 吨, 跌幅 0.20% 国储菜油加速出库, 累计出库在四成左右, 不过出库菜油大部分转为企业库存, 国内菜油供应压力增大 月末湛江四级菜油报价 6050 元 / 吨, 较上月末上涨 20 元 / 吨, 涨幅 0.33% 图 -2 国内菜油期 现货价格走势图 23

26 元 / 吨 湛江国标四级菜油现货价 ZCE 菜油主力合约结算价 月, 国内菜粕期货振荡上涨, 主力 RM609 合约月末结算价 2382 元 / 吨, 较上月末上涨 204 元 / 吨, 涨幅 9.37% 本月国内已进入水产养殖旺季, 菜粕市场消费高峰期来临, 长江流域新菜粕尚未能供应市场, 现货不多, 沿海油厂菜粕库存偏低, 华南地区国产加籽粕报价继续上涨 月末湛江菜粕现货价 2400 元 / 吨, 较上月末上涨 380 元 / 吨, 涨幅 18.81% 图 -3 国内菜粕期 现货价格走势图 2600 元 / 吨 湛江菜粕现货价 ZCE 菜粕主力合约结算价

27 ( 二 ) 国际市场 5 月, 国际油菜籽期货价格振荡上涨 本月前期, 加元兑美元汇率持续下跌, 使得油菜籽对于国内压榨商和出口商更有吸引力, 交易商称西加拿大地区天气形势令人担忧, 增添油菜籽市场的利多气氛, 美国农业部发布的 5 月份供需报告利多,CBOT 大豆及其制成品市场飙升,ICE 油菜籽期货价格跟随大幅上涨 后期, 加拿大菜籽主产区曼尼托巴省和萨斯喀彻温省部分地区迎来有利降雨, 在一定程度上缓解人们对于过度干燥天气的担忧, 对油菜籽盘面利空,CBOT 大豆和豆油期货价格走软, 给油菜籽市场带来比价压力,ICE 油菜籽期货价格下跌 RS1607 合约月末收盘 加元 / 吨, 较上月末的 501 加元 / 吨上涨 11.1 加元 / 吨, 涨幅 2.22% 图 -4 ICE 油菜籽期货价格与 CBOT 豆油期货价格走势图 530 加元 / 吨 美分 / 磅 ICE 油菜籽期货价格 CBOT 豆油期货价格 二 市场影响因素 ( 一 ) 新季菜籽收购价格较去年上升 本月中旬开始, 国内长江流域菜籽主产区新季菜籽开始集中收获, 并陆续上市交易 今年长江流域地区菜籽开秤收购价格较去年明显上涨, 本月中旬新季菜籽收购价在 元 / 斤, 而去年同期的开秤价格约为 元 / 25

28 斤, 相比之下, 今年收购价格上涨约 10% 另外据各机构的最新预测, 今年长江流域地区菜籽产量较上年有不同程度的下滑, 国家粮油信息中心预计, 今年我国菜籽总产量为 1400 万吨, 较上年的 1485 万吨减少 5.7%, 湖北省农委初步统计,2016 年湖北油菜籽种植 万亩, 同比减少 万亩, 预计总产量 万吨, 同比减少 16.6 万吨, 降幅 6.5% 而据汇易网的预测数据,2016/17 年度国内油菜籽播种面积较上年度大幅下降 30% 以上, 菜籽总产量预计仅为 531 万吨 综合以上信息, 新季菜籽收购价格明显上涨, 国内菜籽产量可以肯定较上年下滑, 这对国内菜籽类品种期价走势带来利多影响 ( 二 ) 国内进口菜籽遭遇商检障碍 春节过后, 市场消息称我国将对进口自加拿大的油菜籽采取新的检验标准, 不过后续消息为新标准执行时间由 4 月推迟至 9 月, 然而就在本月初, 湛江中纺 营口嘉里以及厦门银翔等多家企业的进口油菜籽货船在港口被扣或是无法卸船, 原因是商检要求在出口商签发的声明或 植物检疫证书 上, 应注明 已采取措施最大程度降低杂质含量 虽然此举最终并未阻碍进口菜籽到港, 但对后期进口造成不利影响, 可能打击国内加工企业对加拿大油菜籽的采购积极性 ( 三 ) 临储菜油持续出库压制期现货价格 自 2015 年 12 月以来, 本轮菜油竞价销售已举行竞价销售交易会 23 次, 累计成交菜油 万吨 其中 2012 年产菜油已累计成交 68.2 万吨,2011 年产菜油累计成交 万吨,2010 年产菜油 21.3 万吨,2009 年产菜油成交 5539 吨, 临储菜油累计出库四成左右 虽然临储菜油成交状况良好, 但终端消费并不尽如人意, 多数成交菜油转为企业库存, 并未被市场消化, 菜油市场供应端压力在不断累积 而在菜油市场消费端, 当前国内市场正处于油脂需求淡季, 菜油消费增幅有限, 菜油供需格局宽松, 供应压力逐渐显现 ( 四 ) 加拿大菜粕重回国内市场 海关数据显示,2016 年 4 月我国进口菜粕到港数量为 5.65 万吨, 达到了 2013 年时的历史高峰水平, 进口油菜籽数量为 万吨, 较上月环比上升 2.2%, 同比升幅则下降 17.4% 本批进口菜粕全部来自加拿大, 加拿大曾经是我国第一 26

29 大进口菜粕来源国, 本次进口菜粕顺利到港, 预示着国内进口加拿大菜粕的政策限制基本解除, 后期我国菜粕进口市场总体将处于恢复性增长阶段 4 月国内进口菜粕猛增的原因主要有两点, 一是进口成本下降, 使得国内厂商的进口积极性得以提升, 二是国内水产养殖业即将步入旺季, 菜粕市场需求也进入高峰期 当前国内沿海地区菜粕市场整体处于紧平衡状态, 进口菜粕大量到港在一定程度上缓解了供应不足的状况, 但也对菜粕期货价格构成压力 图 年 1 月以来进口菜籽数量走势图 单位 : 万吨 年 2016 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 图 年 1 月以来进口菜粕数量走势图 单位 : 万吨 年 2016 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 27

30 ( 五 ) 外盘利好带动国内油脂油料市场上涨 本月美国农业部在新一期的供需报告中, 预计 2016/17 年度美国大豆期末库存为 3.05 亿蒲式耳, 低于市场预测的 4.05 亿蒲式耳, 报告还把 2015/16 年度阿根廷大豆产量预测数据从 5900 万吨下调到 5650 万吨, 巴西大豆产量预测数据从 1 亿吨下调到 9900 万吨 受此影响,CBOT 大豆期价大幅拉升, 并给本就处于强势国内菜粕市场注入新的上涨动力, 国内菜粕期现货市场出现普遍上涨 三 总结 综上所述, 目前菜籽菜粕市场利好因素仍在对行情发挥推动作用, 短期内菜粕上涨势头尚难停歇, 后期随着菜粕性价比逐渐下降以及新季菜粕上市供应, 菜粕期价或将回调 ; 菜油市场目前利多难觅, 短期行情出现突破较为困难, 应重点关注外盘市场走势 四 5 月菜籽类品种要闻回顾 2016 年湖北菜籽播种面积产量双降湖北省农委初步统计,2016 年湖北油菜籽种植 万亩, 同比减少 万亩, 降幅为 7.9%; 预计总产量 万吨, 同比减少 16.6 万吨, 降幅 6.5% 预计油菜籽商品量 万吨, 同比减少 20.8 万吨, 降幅 11.4%; 预计收购量 48.6 万吨, 同比减少 3.7 万吨, 降幅 7.1% 今年国产菜籽还将主要流向小作坊当前浓香菜油市场价格高达 元 / 吨, 以 30% 的出油率计算, 菜油收益在 3500 元 / 吨左右, 青饼价格按照进口菜粕算也有 1500 元 / 吨的收益, 相对于当前收购价格小作坊压榨收益很好 大型油厂收购还需看纯国产菜油价格, 纯国产菜油价格较为混乱, 如果企业以 2.2 元 / 斤收购菜籽, 菜粕 2200 元 / 吨销售, 菜油价格需达到 9350 元 / 吨才能保本, 因此今年国产菜籽还将大量流向小作坊 霜降及病虫害可能造成欧盟油菜籽产量低于上年水平行业专家表示, 今年夏季欧盟油菜籽产量可能下滑, 因为霜降导致波兰作物受损, 法国和英国的病虫害问题令人担忧 分析师预计 2016 年欧盟油菜籽产量为 万吨, 低于上年的 2200 万吨 贸易商称, 油菜籽减产可能促使欧盟从乌克兰 澳大利亚和加拿大进口更多的油菜籽 乌克兰油菜籽产量也可能偏低, 增加欧盟商家买货难度 USDA:2016/17 年度全球蛋白粕消费量将会小幅提高 USDA 报告显示, 28

31 2016/17 年度全球蛋白粕消费预计小幅增长, 主要原因是中国和其他主要市场的需求提高 全球蛋白粕消费总量预计增长 3%, 除菜籽粕以外其他所有油粕消费均将出现增加 全球蛋白粕贸易也预计增加, 因为豆粕出口增幅相对强劲 2016 年上半年全球 17 种油脂库存可能大幅减少 350 万吨德国行业刊物 油世界 称,2015/16 年度全球 17 种油脂的产量缺口预计将会超过预期 1-6 月期间全球库存可能大幅减少 350 万吨, 大部分降幅将集中在棕榈油, 尤其是马来西亚和印尼 报告指出,4 月马来西亚棕榈油产量和库存低于预期 战略谷物公司 :2016/17 年度欧盟 28 国油菜籽产量预计减少 1.7% 法国分析机构战略谷物公司报告显示,2016/17 年度欧盟 28 国油菜籽产量预计为 2156 万吨, 高于早先预测的 2143 万吨, 比 2015/16 年度的 2193 万吨减少 1.7% 2014/15 年度的油菜籽产量为 2426 万吨 预计 2016/17 年度欧盟 28 国油菜籽播种面积为 635 万公顷, 略高于上月预测的 634 万公顷, 比上年的 645 万公顷减少 1.6% 品种负责人 : 刘华军 29

32 PTA 期货弱势下行 5 月 PTA 市场综述 5 月份, 汉邦 PTA 新装置顺利重启以及仓单货物流入市场,PTA 供应端增量明显, 虽下游负荷维持高位, 但受大宗商品市场整体弱势影响,PTA 亦进入下跌调整阶段 图 -1 PTA 期 现货价格近期走势图 元 / 吨 近交割月结算价国产 PTA 进口 PTA 一 市场月度走势回顾 5 月 31 日, 郑商所 PTA 近月连续合约结算价 4570 元 / 吨, 较上月末下跌 328 元 / 吨, 跌幅 6.70%;PTA 现货报价 4520 元 / 吨, 较上月末下跌 350 元 / 吨, 跌幅 7.19% 本月, 前期检修的 PTA 装置陆续重启,PTA 行业开工率升至高位, 同时汉邦新装置产能开始释放, 加上仓单货物流入市场,PTA 供应端呈增量局面, 下游聚酯负荷虽维持 5 月份偏高水平, 但聚酯生产旺季接近尾声, 市场担忧后市聚酯需求有走弱的预期 ; 另一方面, 商品市场整体氛围的回落, 也对 PTA 市场造成一定影响 综合来看, 本月 PTA 现货价格以下跌调整为主 二 市场影响因素简述 ( 一 ) 原油继续冲高,PX 弱势振荡 5 月 31 日 NYMEX 原油期货报收 美元 / 桶, 较上月末上涨 3.18 美元 / 30

33 桶, 涨幅 6.93% 月初, 美国原油库存上升和中东地区原油产量增加的影响有所发酵, 但加拿大野火导致产量锐减及利比亚冲突升级都为油价提供了有效支撑, 油价仅小幅收跌 月中开始, 加拿大 尼日利亚和其它地方的原油供应中断, 缓解了全球原油供应过剩的忧虑, 之后受美国原油库存下降以及美国原油产量持续下滑推动, 油价不断走高 ; 不过随着美联储公布会议纪要, 同时最新数据显示美国初请失业金人数表现抢眼, 美联储的加息预期正不断升温, 原油上涨幅度稍有放缓 月底, 在美国原油库存大幅减少的利好支撑下, 美国原油期价冲破了 50 美元 / 桶的心里关口, 但并未站稳 50 美元 / 桶上方, 收盘有所回落 图 -2 NYMEX 原油期货价格走势图 美元 / 桶 月 31 日 CFR 中国 PX 报价 797 美元 / 吨, 较上月末下跌 28 美元 / 吨, 跌幅 3.39% PX 方面, 成本端原油维持振荡上行走势, 月底开始冲击 50 美元 / 桶水平 ; 需求端 PTA 产量相较 4 月有所上升, 支撑了 PX 需求 但是, 由于国内及亚洲 PX 装置负荷均处于高位,PX 供应量充足, 国内 PX 连续 3 个月累积 10 万吨以上的库存,PX 供应偏过剩, 因此并未追随原油同步上涨, 价格以偏弱振荡为主 31

34 图 -3 CFR 中国 PX 现货价格走势图 900 美元 / 吨 ( 二 )PTA 市场维持去库存节奏 5 月份国内 PTA 负荷持续维持在 70% 以上高位水平, 据 CCF 数据统计, 按照 PTA 总产能 4393 万吨计算, 全月 PTA 实际运行的平均负荷约 74%-75%, 加上汉邦新装置产量, 全月 PTA 产量约为 万吨, 较 4 月份增加 18.2 万吨左右,5 月份国内 PTA 进口预估在 4 万吨左右, 因此 5 月份国内 PTA 总供应量预计在 万吨 需求方面,5 月份终端聚酯负荷基本稳定在 83%-85% 附近, 全月平均在 84.9% 左右, 全月聚酯总产量约在 333 万吨, 折合 PTA 消耗量约在 万吨左右, 其他领域方面 PTA 消耗量约 8-10 万吨,4 月份国内出口 PTA 数量大约在 6 万吨附近,5 月份国内 PTA 总需求量约在 万吨左右 综合来看,5 月份国内 PTA 维持去库存状态, 大约消耗 6 万吨左右库存 ( 三 ) 下游聚酯维持高负荷 5 月份, 聚酯产业链振荡走弱, 一方面上游原料下跌, 聚酯平台成本下移, 另一方面终端需求持续疲软, 聚酯产销低迷, 工厂库存压力上升, 产品价格重心逐步下跌 不过,6 月份聚酯装置负荷仍维持在 83%-84% 高位, 早前看弱市场的情绪较浓, 但本月聚酯负荷并没有出现预期的大面积下调, 甚至明确的检修计划也不多 32

35 元 / 吨 图 -4 聚酯产品价格走势图 涤纶 POY 150D 1.4D 直纺涤短半光聚酯切片 三 结论 5 月份 PTA 装置开工率处于高位,6 月份检修计划也不多,PTA 产量或将维持高位 而进入 6 月份, 终端市场淡季表现可能会逐步明显, 虽然目前下游聚酯曝出检修计划的并不多, 但聚酯负荷下降的预期仍在 综合来看,6 月份 PTA 市场供应数量不减, 但需求面临走弱风险, 基本面可能承压 不过,PTA 产品价格下降后, 工厂加工利润收窄, 需要关注利润压缩下 PTA 工厂停产意愿是否会增强, 同时继续关注原油以及大宗商品市场整体走势对 PTA 的影响 四 5 月 PTA 要闻回顾 全球最大粘胶短纤维生产线在三友集团开工建设 5 月 6 日上午, 三友集团年产 25 万吨功能性 差别化粘胶短纤维项目正式开工 该项目规划为两条年产 12.5 万吨的生产线, 是目前全球最大的粘胶短纤维生产线 该项目是河北省重点项目 三友集团 十三五 开局的标志性工程, 总投资 35 亿元, 建设周期为 2 年, 预计 2018 年 5 月份建成投产 项目建成后, 三友集团化纤板块总产能将达到年产 75 万吨 品种负责人 : 连向庆 33

36 甲醇期货振荡下跌 5 月份甲醇市场综述 5 月份, 受制于需求端萎缩以及大宗商品市场氛围转弱影响, 甲醇价格整体 呈振荡下跌走势 图 -1 国内甲醇期 现货价格走势图 元 / 吨 近交割月结算价 华南现货价 华东现货价 山东现货价 1350 一 市场月度走势回顾 5 月 31 日, 郑商所甲醇主力 609 合约报收 1906 元 / 吨, 较上月末下跌 146 元 / 吨, 跌幅 7.21%; 华东甲醇低端报价 1880 元 / 吨, 较上月末下跌 40 元 / 吨, 跌幅 2.08% 五一节后, 在良好的供需环节支撑下, 西北 华北及华中地区行情继续稳步上移 ; 然而随着宁夏烯烃项目检修 陕西局部烯烃装置开工率下降以及甲醇传统下游需求弱化的影响, 内地甲醇出货转弱, 局部地区厂家库存上升, 内地甲醇价格开始回落 ; 至月底下游阶段性补货及西北部分甲醇装置检修支撑下, 行情逐渐止跌企稳 港口方面, 进口货大量到港导致港口可售货物充足, 压制港口甲醇走势, 另外商品市场氛围整体转弱也对港口甲醇有一定影响, 不过原油上行以及外盘甲醇价格高位, 到货成本支撑下, 港口甲醇回调幅度较小 34

37 二 市场影响因素简述 ( 一 ) 外盘甲醇市场延续坚挺态势 因月初马油年产 170 万吨甲醇装置重启失败影响, 加上原油继续反弹带动, 亚洲甲醇市场报盘重心呈坚挺上移态势 欧美甲醇市场表现不一, 美国市场延续前期走高之势, 但涨幅明显收窄 ; 欧洲市场先扬后抑, 上半月振荡走高, 下半月有所回调 月末 CFR 中国甲醇低端报价 231 美元 / 吨, 较上月末下跌 4 美元 / 吨, 跌幅 1.70%;CFR 东南亚甲醇低端报价 241 美元 / 吨, 较上月末上涨 6 美元 / 吨, 涨幅 2.55%; 图 -2 国际市场甲醇价格走势图 美元 / 吨 CFR 东南亚 CFR 中国 180 ( 二 ) 国内甲醇产量小幅增加 2016 年 4 月我国甲醇产量估算为 万吨, 较 2 月份小幅增加 0.85% 4 月份国内甲醇装置平均开工率在 59.4%, 较 3 月份上涨 0.5% 内蒙古东华 中煤远兴能源 金诚泰及陕西奥维乾元等阶段性检修装置, 部分于 4 月初已恢复重启 此外, 山东沂州能源 中海化学 兖矿榆林 山西天溪煤制油等装置 4 月份展开检修, 但部分于 4 月底重启 表 年 5 月以来我国甲醇月度产量 35

38 ( 三 ) 甲醇进口量环比继续增加 数据日期 月度产量 ( 万吨 ) 2015 年 5 月 年 6 月 年 7 月 年 8 月 年 9 月 年 10 月 年 11 月 年 12 月 年 1 月 年 2 月 年 3 月 年 4 月 据海关统计数据显示,4 月我国甲醇进口量继续增加, 且单月突破 70 万吨大关, 高达 72.4 万吨, 同比大增 20 余万吨, 增幅 40% 月内进口量的持续增加与前期部分南北美洲货物到港有关, 其中特立尼达和多巴哥货物增加至 9 万吨左右, 美国货物增加至 5 万吨左右, 委内瑞拉货物 1.2 万吨左右, 月内累计进口美洲货物高达 15 万吨之多, 占当月总进口量的 20% 多, 同时中东货物维持进口常量, 故月内甲醇进口量大幅增加 5 月份进口货物集中于月初及月底到港, 且部分前期推迟的美洲货物及商谈的欧洲货物亦将于月内到港,5 月甲醇进口量或将继续呈现增长之势 表 年 5 月以来国内甲醇月度进出口量 数据日期进口量 ( 万吨 ) 出口量 ( 万吨 ) 2015 年 5 月 年 6 月

39 2015 年 7 月 年 8 月 年 9 月 年 10 月 年 11 月 年 12 月 年 1 月 年 2 月 年 3 月 年 4 月 图 年以来国内甲醇月度进口数量走势图 单位 : 万吨 2015 年 2016 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 注 : 数据来源于国家海关 ( 四 ) 传统下游表现弱势, 新型下游运行稳定 5 月份甲醇主要传统下游走势中, 甲醛及醋酸均以下滑为主, 二甲醚波动相对有限 甲醛处于行业淡季, 且随着原料走低, 甲醛市场重心亦同步下移 ; 醋酸市场在疲软的供需面影响下, 产品价格也以阴跌为主 ; 二甲醚市场由于下游相关 37

40 液化气以及终端阶段性补货刺激, 调整相对有限 但传统下游淡季效应对行业开工影响较为明显, 月内对原料需求略有缩减 新型下游烯烃方面, 多数运行平稳, 不过局部地区烯烃装置出现阶段性检修 图 -4 国内甲醛价格走势图 元 / 吨 广东甲醛价格山东甲醛价格湖北甲醛价格 700 图 -5 国内二甲醚价格走势图 元 / 吨 张家港二甲醚临沂二甲醚河北二甲醚河南二甲醚 三 结论 5 月份甲醇市场主要以下跌调整为主 6 月份甲醇市场多空因素依然交织,5 月西北及港口一带检修的甲醇制烯烃项目将陆续重启恢复, 对市场产生利好影响 ; 不过进口货到港继续对港口市场形成冲击, 另外 6 月份仍是传统下游淡季周期, 38

41 需求缩量也将对市场产生影响 四 5 月甲醇要闻回顾 神华新疆 68 万吨煤制烯烃装置投料试车 5 月 21 日凌晨 3 点 58 分, 神华新疆煤基新材料项目 GE 气化装置 3# 炉一次投料成功 神华新疆 68 万吨煤基新材料项目位于新疆乌鲁木齐甘泉堡工业区, 总投资约 223 亿元, 采用 GE 水煤浆气化技术, 主要生产聚丙烯 聚乙烯等新材料, 并副产丙烷 碳四 碳五 硫磺等高附加值产品 项目建设 180 万吨 / 年甲醇 72 万吨 / 年 MTO 装置 27 万吨 / 年 LDPE 45 万吨 / 年 PP 等 PP 新增投产再添新成员中天合创详细排产计划出炉 2016 年下半年 PP 新增扩能有 270 万吨之多, 其中投产装置中多以煤制烯烃装置为主,5 月 20 日中天合创 70 万吨聚丙烯装置排产传来最新消息动态 该项目为大型煤化工装置, 以煤为原料合成甲醇, 由甲醇转化生产乙烯 丙烯, 最终制得多牌号聚乙烯及聚丙烯产品 项目定于 2016 年 9 月出 PP 产品, 产品结构初期基本为拉丝 膜料和低熔共聚, 后期逐步考虑纤维料 注塑料等产品, 并择机生产专用料 品种负责人 : 连向庆 39

42 玻璃期货先抑后扬 5 月玻璃市场综述 5 月前期, 受国内玻璃期货价格在大宗商品普跌的拖累, 玻璃期价振荡下跌 ; 后期, 由于房地产市场数据向好的提振 市场需求的推动以及生产企业库存下滑的支撑, 玻璃期价振荡走高 图 -1 我国玻璃期 现货价格走势图 1080 元 / 吨 河北沙河 5 毫米玻璃贸易商主流报价玻璃期货近交割月结算价玻璃期货主力合约结算价 一 市场月度走势回顾 5 月, 国内玻璃现货价格稳中有涨 五月份以来房地产建筑装饰装修行业对玻璃及其制品的市场需求环比增加, 对玻璃现货市场构成有力的推动 同时国内产能特别是北方产能缩减明显, 市场供应处于低位, 这导致生产企业库存下滑, 对玻璃现货价格的上涨及稳定构成支撑 此外, 房地产数据的向好也有助于市场信心的回暖 但是, 在玻璃生产企业效益转好的刺激下, 部分地区新建产能开始点火投产, 这给后市玻璃现货价格的稳定及持续性上涨带来不稳定因素 南方雨季的到来也将给玻璃出库增添一定的不利因素 河北沙河地区 5 毫米平板玻璃月末报价为 1006 元 / 吨, 较上月末上涨 33 元 / 吨, 涨幅 3.43% 5 月, 玻璃期货价格先抑后扬 月初, 受大宗商品期货市场整体下跌的拖累, 玻璃期货振荡下跌, 但随后在玻璃现货价格上涨的支撑下止跌企稳 ; 下旬, 在现 40

43 货生产企业库存下滑的支撑下, 玻璃期价振荡走高 此外, 郑州商品交易所为满足持有玻璃期货标准仓单客户个性化提货需求于近日发布通知开通了 玻璃交割厂库自报现货升贴水 栏目, 新制度出台后, 期货市场对其加以炒作也是推动月底玻璃期价上涨的因素之一 不过新制度的影响仅体现于提货阶段, 对仓单成本和容量等可以影响市场的因素而言意义不大 主力合约 FG609 当月波动区间为 元 / 吨, 最大波幅 109 元 / 吨, 月末报收 1023 元 / 吨, 较上月上涨 21 元 / 吨, 涨幅 2.10% 二 玻璃市场影响因素概述 ( 一 ) 房地产数据持续向好 据国家统计局数据, 今年 1-4 月份, 全国房地产开发投资 亿元, 增速比 1-3 月份提高 1 个百分点 1-4 月份, 房地产开发企业到位资金 亿元, 同比增长 16.8%, 增速比 1-3 月份提高 2.1 个百分点 1-4 月份, 商品房销售面积 万平方米, 同比增长 36.5%, 增速比 1-3 月份提高 3.4 个百分点 房屋新开工面积和竣工面积也分别增长 21.4% 和 20.1%, 这对后市玻璃需求产生一定的利好 虽然整体来看, 国内房地产市场分化现象依旧严重, 三四线城市的库存还比较高, 但数据显示 4 月末商品房待售面积 万平方米, 比 3 月末减少 826 万平方米, 继上月出现减少之后的又一次降低 地产行业各项数据的转好有利于提高房企的开发积极性, 刺激建材商品需求 图 年 4 月 年 4 月我国房地产行业指标增速走势图 40% 30% 20% 商品房销售面积增速 房屋新开工面积增速 房屋竣工面积 10% 0% -10% -20% -30% 41

44 由于玻璃主要用在房地产的建设收尾和后期装修阶段, 房地产市场对玻璃需 求的影响会有一定的滞后性 一般而言, 房地产销售对玻璃需求的影响滞后半年 左右, 开工的影响甚至会滞后一两年, 因此短期内, 玻璃价格能否维持强势仍有 较大不确定性, 但房地产数据的持续向好, 对玻璃市场的提振作用已经有所显现 ( 二 ) 现货市场北强南弱格局持续 自四月份以来, 玻璃现货市场北强南弱的格局已持续两个多月 形成这种局 面主要有两方面的原因 : 其一, 北方市场的玻璃产业链延伸方面做得比较好, 即 便是在行业整体销售背景不佳的前提下, 本地的深加工产业依然能消化原片玻璃 30% 以上, 这为原片厂家的销售贡献了较大的力量 ; 其二, 在去产能化方面, 北 方市场的产能调整节奏和力度要远领先于南方市场 就今年来看, 全国冷修的 12 条生产线中,4 条来自于河北,5 条来自于山东, 与此同时新建的 3 条生产线 却分别来自湖南 湖北及贵州等南方省份 在北方产能出现缩减的同时, 南方产 能不减反增, 面临的供应压力之严峻不言而喻 在此状态下, 南方玻璃市场涨价 气氛不足, 虽然近期不少地区开始抬高出厂价, 但随着梅雨期到来对玻璃出库造 成的不便, 南北市场分化的局面仍将继续 元 / 吨 图 -3 部分地区 5 毫米平板玻璃均价走势图 北京 成都 广州 秦皇岛 上海 沈阳 西安 济南 ( 三 ) 生产企业库存持续下滑 5 月份, 在国内玻璃市场特别是北方市场房地产建筑装饰装修行业对玻璃及 42

45 其制品的市场需求环比增加的拉动以及供应处于低位的支撑下, 玻璃生产企业库存持续下滑 据统计, 月末玻璃生产企业库存环比减少 50 万重量箱至 3347 万重量箱, 和库存峰值相比则减少了 180 万重量箱, 其中北方地区生产企业库存下降速度较快 库存持续下降对本月后期玻璃市场价格的稳定和上涨起到一定支撑作用 不过, 从绝对量来看, 今年玻璃库存仍然高于 2013 年和 2014 年 目前玻璃生产企业库存的下滑除了需求向好外, 也得益于供给处于低位 今年以来全国共冷修 12 条生产线, 减少产能 4158 万重量箱, 日熔化量减少 6930 吨 ; 同期复产和新建的产能共 9 条, 增加产能累计 3750 万重箱 截至目前国内产能总量较去年底净减少 680 吨 / 天 不过 5 月份玻璃企业利润回升已经刺激了新建玻璃生产线的点火, 加之 6 月份玻璃需求将进入淡季, 供应上升叠加需求下降, 后期玻璃生产企业库存将再度面临高企的风险 三 结论 5 月份, 大宗商品市场整体性普跌的背景下, 受下游房地产需求好转及产能缩减导致的生产企业库存下滑的提振, 本月国内玻璃期价呈现先抑后扬的走势 由于玻璃行业产能整合进程仍路途遥远, 市场对后市依旧持谨慎态度, 后市继续关注玻璃产能增速 下游需求波动以及房地产业 宏观经济的运行状况 四 5 月玻璃品种要闻回顾 华东玻璃市场格局分化中低端产品产量下降近年来, 华东浮法玻璃产能缩减, 杭州建新 德州晶华 江苏华尔润等纷纷退出市场, 同时较多厂家生产线仅半数开工, 产能缩减基本为中低端档次产品 目前华东玻璃产能在产率仅 66.49%, 远低于全行业 77.82% 的水平 华东地区 ( 山东 安徽 江苏 浙江 ) 目前在产产能合计 吨 / 日 2016 年 1-4 月份全国房地产开发投资和销售情况 2016 年 1-4 月份, 全国房地产开发投资 亿元, 同比名义增长 7.2%, 增速比 1-3 月份提高 1 个百分点 1-4 月份, 商品房销售面积 万平方米, 同比增长 36.5%, 增速比 1-3 月份提高 3.4 个百分点 4 月份, 房地产开发景气指数 ( 简称 国房景气指数 ) 为 94.41, 比 3 月份提高 0.23 点 2016 年 4 月份 70 个大中城市住宅销售价格变动情况新建商品住宅 ( 不含保障性住房 ) 价格变动情况 : 与上月相比,70 个大中城市中, 价格下降的城市有 5 个, 上涨的城市有 65 个 环比价格变动中, 最高涨幅为 5.8%, 最低为下降 0.5% 二手住宅价格变动情况: 与上月相比,70 个大中城市中, 价格下降的城 43

46 市有 10 个, 上涨的城市有 51 个, 持平的城市有 9 个 环比价格变动中, 最高涨幅为 6.8%, 最低为下降 0.4% 1-4 月国内平板玻璃产量 万重量箱据统计局数据显示,1-4 月国内平板玻璃产量 万重量箱, 同比上升 1.7% 沙河玻璃跟进调整报价稳中有升 5 月 24 日, 沙河玻璃价格继续稳中上涨, 随后其他厂商如期跟进调整 但从市场实际出库及销售情况来看, 当前沙河玻璃整体销售速度呈现不急不缓的态势, 经销商信心较前期相比不足, 保持相对灵活的库存, 既能保证正常销售, 又不形成积压 目前沙河整体库存呈现偏低的态势, 加之市场整体需求尚可, 因此足以支撑当前价格 品种负责人 : 梅秀云 44

47 动力煤期货先抑后扬 5 月动力煤市场综述 5 月份, 受煤矿停产 减产以及终端需求偏弱等因素影响, 国内动力煤市场 供需两弱 格局延续 随着夏季耗煤高峰来临 水电陆续发力, 动力煤市场或将继续受到压制 一 动力煤市场行情回顾 ( 一 ) 国内动力煤现货价格稳中上涨 国内动力煤现货价格稳中有涨 在产地煤供给量持续紧缩及煤价看涨预期的作用下, 煤炭主产区内蒙古 陕西地区煤炭价格出现大幅面上涨, 山西地区煤价稳中微涨 虽然临近月底调价节点, 在市场传闻大型煤企将上调下月港口煤价的影响下, 加之中转港口库存低位徘徊, 产地煤企铁路发运积极性较前期有所增加 但整体来看, 近期产地煤市成交量出现回落 矿上装煤车辆有所减少 排队等待时间相对缩短, 这意味着下游煤炭消费需求已出现转弱迹象 另一方面, 矿主普遍反映, 当前煤炭价格已接近上限, 为避免客源流失, 后期煤价上涨可能性不大, 即使上涨, 涨幅将有所放缓 环渤海动力煤价格指数 5 月 25 日当周价格为 389 元 / 吨, 连续 11 周持平 主产地内蒙古鄂尔多斯动力煤指数价格稳中有升,5 月 27 日当周价格为 166 元 / 吨, 环比上月末上涨 15 元 / 吨, 涨幅 9.93%; 太原动力煤价格指数小幅上调,5 月 27 日当周价格为 274 元 / 吨, 环比上月末上涨 2 元 / 吨, 涨幅 0.74% 图 -1 主要产区动力煤价格变化走势图 320 元 / 吨 鄂尔多斯 5500 千卡 / 千克动力煤均价 太原 5500 千卡 / 千克动力煤均价

48 ( 二 ) 国内动力煤期货价格先抑后扬 5 月份动力煤期货价格先抑后扬 近月合约 ZC1606 振荡下跌,5 月 25 日 ( 本月最后一个交易日 ) 收于 366 元 / 吨, 较 4 月 22 日 ( 上月最后一个交易日 ) 下跌 10.8 元 / 吨, 跌幅 2.87%; 主力合约 ZC1609 先抑后扬, 月末收于 403 元 / 吨, 较上月末上涨 5.6 元 / 吨, 涨幅 1.41% 5 月份, 动力煤共成交期货合约 万手 ( 折合 8.30 亿吨 ), 较上月减少 万手, 环比减幅 14.3%; 日均交易量 万手 ( 折合 3953 万吨 ), 比上月减少 8.89 万手, 环比减幅 18.4%; 月末持仓量 万手 ( 折合 2479 万吨 ), 比上月增加 7.01 万手, 环比增幅 39.4% 月末持仓主要集中在 ZC1609 合约, 占全部合约持仓量的 88.26% 图 -2 国内动力煤期 现货价格走势图 410 元 / 吨 资源网秦皇岛港 5500 大卡动力煤平仓价 ZCE 主力合约收盘价 ( 三 ) 国际动力煤价格涨跌互现 随着天气的逐渐变暖, 临近夏季, 各大电厂耗煤量稍有增加, 对国际煤价形成微弱的利好支撑, 国际三大港口动力煤价格自上月末起出现全线上涨局面 但是, 市场层面的供需关系并未发生明显改变, 供大于求现象依旧严重, 各国对煤炭进口量加大控制, 种种迹象均不利于国际煤价的反弹 即将进入 6 月, 随着北半球气温大幅升高, 各大电厂耗煤量将有明显增加, 预计国际煤价将有小幅回升 不过, 全球煤炭供应相对饱和的状态短期难以改变, 英美以及其他国家都在加大清洁能源的使用力度, 都将阻碍国际煤价的上涨 据监测 : 截至 5 月 27 日, 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为 美 46

49 元 / 吨, 较 4 月 29 日上涨 2.34 美元 / 吨, 涨幅为 4.68%; 理查兹港动力煤价格指数为 美元 / 吨, 较 4 月 29 日上涨 0.91 美元 / 吨, 涨幅为 1.75%; 欧洲 ARA 三港市场动力煤价格指数为 美元 / 吨, 较 4 月 29 日上涨 3.78 美元 / 吨, 涨幅为 8.22% 图 -3 国际主要港口动力煤价格走势图 56 美元 / 吨 纽卡斯尔港理查兹港欧洲三港 ARA 二 动力煤市场行情分析 ( 一 ) 市场风向标环渤海动力煤价格指数继续持平 随着煤炭经济的日益下滑, 去产能成为 企业有意愿 政策有要求 的趋势发展, 煤炭产地作为供给侧, 去产能政策开始进入落实阶段, 煤炭产量供应缩紧 需求方面, 工业经济的低迷导致用电量下滑, 而清洁能源的冲击也使火电市场被动 做减法 在电煤消费状况并未明显改善的背景下, 中旬以来海上煤炭运价出现较强的反弹走势, 但其对环渤海地区动力煤需求的拉动作用尚未完全传导, 而且拉动的持续性也有待观察 多方因素的综合作用下, 环渤海动力煤价格指数连续 11 周持平 47

50 图 -4 环渤海动力煤价格走势图 395 元 / 吨 385 环渤海动力煤价格指数 375 ( 二 ) 沿海煤市继续低迷运行 5 月份正值用煤淡季, 沿海煤市疲软态势加剧, 电厂对旗下火电机组进行检修, 用电负荷下降 此外, 南方连降暴雨, 水电增发, 火电压力减轻, 沿海电厂耗煤量继续保持低位, 本月沿海六大电厂平均日耗只有 54.9 万吨, 环比减少 1 万吨, 日耗煤量与三 四月份相差无几 而上游方面, 受安全整顿 煤企限产等因素影响, 煤企发运数量大幅减少, 铁路运量下降 在上游供应不积极, 下游采购拉运低迷的情况下, 港口吞吐量和铁路运量继续保持低位运行 5 月份, 预计北方港口合计发运煤炭吞吐量能达到 5000 万吨, 与四月份相比略有减少 ( 三 ) 大型煤企上调 6 月下水煤价格 5 月中下旬, 市场上关于大型煤企涨价的传言, 在月末的 4+1 会议上得到证实, 会议决定 6 月份四大煤企下水煤价格较 5 月普涨 10 元 / 吨, 港口近两个多月来的煤价平稳局面被打破 但就港口实际交易情况来看, 需求端并未明显增加采购力度 相反, 今年南方主要经济腹地来水丰沛, 水电发力优于往年, 使得本就处于消费淡季的火电运行更加低迷 数据显示, 近三个月来六大电厂日耗一直维持在 55 万吨左右的中下游水平, 近期也不见明显上升迹象 在需求端煤炭消费低迷的情况下, 目前支撑煤价上涨最主要的市场性因素, 是主要产煤区的去产能 限产减产带来的煤炭供应的减少, 因此, 未来煤价走势更多取决于限产政策的执行力度 48

51 三 后市预期 本月受煤矿停产 减产以及终端需求偏弱等因素影响, 国内动力煤市场延续了 供需两弱 的格局, 市场表现较为平稳 随着夏季临近, 居民用电高峰即将到来, 但丰水期水电发力也将逐渐显现, 动力煤后市仍不容乐观 四 5 月动力煤品种要闻回顾 动力煤价格指数继续刷新持平记录产地煤炭销量整体低迷, 前景看空, 中转港口煤炭低库存成为 小常态, 下游电厂耗煤量提振乏力, 近两个月时间内, 煤炭市场整体呈现供需双弱局面, 大型煤炭企业的销售策略以稳为主环渤海动力煤价格指数持续刷新持平记录 产地货源供应不足港口库存掉头回落 5 月 16 日 ( 星期一 ) 上周, 环渤海地区气象条件较好, 各港基本无封航现象, 但由于需求疲软 煤价滞涨及煤矿限产减产, 多数港口进出作业量未能摆脱双低态势, 且受调进量不足拖累, 合计库存掉头回落 各国环保施压国际煤价恐持续走低近几年, 环保越来越受到各国政府的重视, 而燃煤带来的环境污染也早已成为议论的主题 特别是新型能源的开发很大程度上已逐步取代了煤炭 本周 ( ) 国际三大港口动力煤价格并没有延续上周整体上涨态势, 两涨一跌, 其中, 澳洲和欧洲动力煤价格虽有所上涨, 但极其微弱, 非洲煤价则出现小幅下跌 下水煤或迎上涨接卸港有望打破平静上周 (5 月 23 日 -5 月 27 日, 末, 4+1 会议消息传出,6 月份动力煤下水煤价格计划上涨 10 元 / 吨 这基本上符合前期市场上对 6 月份煤价的预期 进入 5 月份以来, 上游煤矿严格控制产能, 产地煤炭供给持续收紧, 促使煤炭主产区煤价开启连续上涨模式 而随着此次大型煤企上调 6 月份动力煤价, 产地煤价涨势有望传导至北方煤炭发运港口 品种负责人 : 梅秀云 49

52 硅铁 锰硅振荡下跌 5 月铁合金市场综述 5 月份, 在现货市场供应过剩的压制, 下游钢材价格下跌的打压以及钢市需求疲弱的抑制, 加上大宗商品特别是黑色系商品普跌的拖累下, 硅铁 锰硅振荡下跌 一 市场月度走势回顾 5 月份, 国内硅铁现货价格弱势下行 继 4 月份硅铁主产区开工率明显回升后,5 月份开工率仍呈上行态势, 供应端不断增加而需求端持续疲弱, 导致当前硅铁市场供应过剩格局加剧 在硅铁现货价格持续下行的重压下, 大型厂家宁夏中卫和内蒙西金先后传出检修停产的消息, 这既有助于缓解供应压力, 也表明参与者对硅铁后市缺乏信心 下游钢市整体呈弱势格局, 近日钢材价格持续大幅下挫, 钢铁需求即将进入传统消费淡季, 都对硅铁市场构成利空 此外, 市场对硅铁价格风向标河钢硅铁采购价的看跌, 也利空硅铁市场 河北地区硅铁 FeSi75-B 贸易商月末报价为 4525 元 / 吨, 较上月末下跌 25 元 / 吨, 跌幅 0.55% 硅铁期货价格弱势下行, 主力合约 SF609 波动区间为 元 / 吨, 最大波幅 530 元 / 吨, 月末报收 3966 元 / 吨, 较上月末下跌 440 元 / 吨, 跌幅 9.99% 图 -1 我国硅铁期 现货价格走势图 元 / 吨 硅铁期货近交割月结算价硅铁期货主力合约结算价硅铁 75B- 河北贸易商报价 月份, 国内锰硅现货价格振荡走低 自三月份下旬开始, 锰硅现货价格持 50

53 续下跌, 前期锰矿价格高位盘整在成本上构成一定支撑, 但目前锰矿价格已经松动, 且 6 月海外矿商对华锰矿期货报价下调, 锰矿对锰硅的影响已经由成本支撑转为利空 在买涨不买跌的情绪下, 当前锰硅市场成交空间狭窄, 生产厂家限产停产意愿强烈, 主产区开工率明显下滑 下游钢市整体呈弱势格局, 近日钢材价格持续大幅下挫, 钢铁需求即将进入传统消费淡季, 都对锰硅市场构成不利影响 此外, 河钢再次延缓锰硅招标, 既表明当前钢厂库存充裕, 也说明在当前的供需关系中锰硅厂家的弱势地位难以扭转 本月锰硅现货价格振荡下行, 江苏地区 FeMn68Si18 锰硅贸易商月末报价为 5050 元 / 吨, 较上月末下滑 400 元 / 吨, 跌幅 7.34% 锰硅期货价格振荡下跌, 主力合约 SM609 波动区间为 元 / 吨, 最大波幅 654 元 / 吨, 月末报收 4572 元 / 吨, 较上月末下跌 506 元 / 吨, 跌幅 9.96% 图 -2 我国锰硅期 现货价格走势图 6000 元 / 吨 锰硅期货近交割月结算价锰硅期货主力合约结算价锰硅 江苏贸易商报价 3600 二 市场影响因素概述 ( 一 ) 硅铁供应过剩困境延续 据统计, 硅铁主产区宁夏 甘肃 青海 内蒙四地 5 月平均开工率为 40.55%, 环比上月增加 1.65%, 产量共计 万吨, 较 4 月增加 0.66 万吨 其中 : 甘肃地区 5 月开工率为 34.09%, 产量 3.43 万吨, 均与 4 月持平, 产能释放 35.69%; 青海地区 5 月开工率为 35.64%, 环比上涨 6.23%, 产量为 4.51 吨, 环比增加 0.87 万吨, 产能释放 32.75%; 宁夏地区 5 月开工率 30.47%, 环比减少 0.95%, 产量预计为 5.09 万吨, 环比减少 0.61 万吨, 产能释放 26.64%; 内蒙地区 5 月 ; 开工率为 62%, 环比增加 1.34%, 产量为 15.5 万吨, 环比增加 0.4 万吨, 产能释放 51

54 76.47% 硅铁市场 5 月总体还算平静, 市场关注最多的就是宁夏中卫和内蒙西金两家大型厂家的停产检修事宜, 大型厂家停产检修一方面表明市场信心不足, 另一方面大型厂家检修带来的产能缩减也有助于供应压力的缓解 不过, 临近月底, 依旧有部分厂家因资金周转压力而低价出货, 拉低市场价格 ( 二 ) 南北主产区开工率均下滑, 供需矛盾仍突出 5 月份锰硅市场弱势运行, 阴跌不止的局面从 3 月下旬延续至今, 目前主产地北方市场现金出厂含税成交价格跌至 元 / 吨左右, 较前期价格跌幅达千元 下游市场疲软不堪, 上游原材料虽趋弱但仍成本高昂, 锰硅厂商一再被压低利润, 各地区均出现检修停产 据中国铁合金在线不完全统计,5 月国内锰硅总产量预计约为 63 万吨, 较 4 月可能将减少 6 万吨 北方地区开工率和产量出现明显下滑, 其中, 内蒙开工率为 70.7%, 环比下降 5.4%, 预计产量为 吨, 环比减少 吨, 产能释放率 55.6%; 宁夏开工率为 47.5%, 环比下降 11%, 产量为 吨, 环比减少 吨, 产能释放率 56.8%; 甘肃开工率为 44.4%, 环比下降 11.1%, 产量为 吨, 环比减少 3400 吨, 产能释放率 25.5% 南方产量本月同样出现下滑, 贵州开工率为 22.7%, 环比下降 1.1%, 产量为 吨, 环比减少 5750 吨, 产能释放率 9.6%; 广西开工率为 23.4%, 环比下降 3.1%, 产量为 吨, 环比减少 吨, 产能释放率 18.9% 临近月底, 但 6 月份钢厂招标再次延迟, 市场心态较为担忧 因为延迟招标可能意味着钢厂库存充盈, 供需关系上锰硅企业更处弱势 虽锰硅合金价格下调造成开工率和产量有所小幅下降, 但不足以扭转供大于求局面 加之钢厂推迟招标, 锰硅企业难免因各自利益不同, 对后期信心不足, 出货心态急切等因素而压缩利润, 价格战 或将加剧 ( 三 )4 月份出口量小幅下滑 据海关数据,2016 年 4 月我国硅铁出口量为 1.26 万吨, 环比减少约 7400 吨, 同比减少 1.33 万吨 2016 年 1-4 月共计出口 6.94 万吨 4 月出口量有所下降 虽然近期有关部门加大了对硅铁出口走私的打击力度, 但严打走势带来的利好因素没有体现在出口市场 4 月硅铁出口出现下滑主要是因为市场需求太低迷, 52

55 现在钢铁行业是呈现全球性产能过剩态势, 钢厂的减产数量渐多, 对于硅铁合金的需求也在减少 此外, 天气越来越热, 钢铁需求进入淡季, 国外夏休渐即将来临, 以及我国对于硅铁出口的不鼓励, 都导致硅铁出口方面的压力在不断增大 图 年 4 月 年 4 月中国硅铁进出口量走势图 吨 中国硅铁出口数量中国硅铁进口数量 ( 四 ) 市场继续看空河钢 2016 年 6 月份硅铁 锰硅采购价 5 月份的河钢硅铁采购价为 4550 元 / 吨, 环比下跌 150 元 / 吨, 锰硅采购价在几经延缓后最终敲定为 5300 元 / 吨, 环比下跌 620 元 / 吨 在现货市场供应过剩但下游需求持续弱势的背景下, 采购价的跌幅基本上符合市场预期 5 月, 现货市场供应依旧充足, 下游钢市整体疲弱对硅铁 锰硅合金的需求将继续走弱, 加之近日钢价的大幅下挫, 市场预期 6 月份硅铁采购价或将持平, 而锰硅采购价或将出现 元 / 吨的跌幅 图 -4 河北钢铁硅铁 锰硅月度采购价 元 / 吨 锰硅采购价 硅铁采购价

56 ( 五 ) 钢厂复产的重压之下钢价下滑明显 5 月以来, 钢材价格一路下探,5 月 31 日 Myspic 普钢绝对价格指数为 元 / 吨, 环比上月末下跌 元 / 吨, 跌幅 20.05% 但全国粗钢产量继续攀升 中钢协统计数据显示,2016 年 5 月中旬, 中钢协会员钢铁企业日产粗钢 万吨, 比上期增长 2.23%, 创 2015 年 6 月下旬以来的新高 钢价近期持续暴跌, 市场严重不稳定, 钢市市场信息明显不足, 进入需求淡季, 需求终端低迷, 钢市是继续走跌还是反弹尚且未知 虽然, 国家一直倡导的是钢厂去产能去库存, 但是实际运作下来效果并不明显 由于 3 月 4 月钢铁市场回暖, 钢企增加产量, 虽然看似是市场导向的, 但实际上市场回暖也存在着炒作的影子 4 月份钢铁现货价格的一路向好, 使得钢企选择的不是趁机减掉产能, 而是继续增加, 但下游需求并未出现根本好转, 供应压力不断积累导致目前钢铁价格的明显下滑 目前整体弱势难以改变, 钢需求进入传统消费淡季, 终端市场表现差强人意 虽然唐山市加大限产力度, 但其对当前钢价的支撑力度有限 三 结论 5 月, 受制于现货市场货源充足 下游钢市需求疲弱的压制, 加上黑色系商品普跌的拖累, 硅铁 锰硅期货价格均呈现振荡下跌走势 后市仍需关注铁合金的产能增速 环保政策实施 下游钢市需求波动以及宏观经济走势 四 5 月铁合金品种要闻回顾 硅铁国际市场行情 5 月初, 我国硅铁出口市场报价较为混乱, 成交依旧不佳 据市场信息反馈, 目前 75A 天津港 FOB 报价从 美元 / 吨的价格均有, 但普遍报价下跌至 美元 / 吨 据国内出口贸易商普遍反映, 尽管价格跌至 1000 美元 / 吨, 成交依旧稀少 西金计划检修 50% 且看硅铁后市发展近期, 硅铁市场因宁夏中卫地区 110 千伏线路进线检修一事, 传言四起 而大家最为关注的就是检修之后炉子还开不开, 或者是检修时, 市场价格如何发展 硅铁价格在 5 月已经跌至成本线以下, 厂家倒挂严重, 企业开工只减不增 据悉, 西金也有计划在本月末停产检修, 预计停产 50%, 目前是按照订单生产, 西金 50% 产能进入检修, 市场供货量减少的就不止一点点, 再加上上周中卫检修, 恢复生产之后供货也是以走订单为主, 现货供应吃紧, 西金后期价格或将还会上调 54

57 硅锰陷下跌 魔咒 短期后市仍较悲观还未到六月, 硅锰市场却如娃娃的脸, 说变就变 合金价格一再走跌, 陷入下跌 魔咒 成本倒挂现象越发严重, 企业表示很多工厂已经限产并有停产打算 价格一天比一天便宜, 下游采购市场受 买涨不买跌 心态影响并不积极 硅锰市场震荡趋弱延续虽硅锰企业已经采取限产, 停产, 按单生产拒绝库存等方式, 但因下游市场有限, 市场消耗需要一个周期, 对于短期内硅锰价格走向, 业内较为悲观 钢招进度迟缓硅锰市场心态趋向消极 6 月硅锰合金招标进度迟缓, 河北钢铁今日发布锰系招标书并未包含硅锰合金, 据有关人士表示或将在 6 月月中进行 而据了解南京钢铁因库存充盈对硅锰合金将不再进行招标 统计局 :5 月中旬钢材市场价格暴跌统计局 24 日数据显示,5 月中旬, 六大类钢材品种价格全部下跌, 自 4 月下旬由涨转跌后, 钢价已连续两旬出现价格下跌, 本旬跌幅加深 其中, 螺纹钢价格本旬环比暴跌 326 元 / 吨, 跌幅达 11.8% 业内分析认为, 经济数据欠佳, 供给端数据继续攀升, 致使供需矛盾预期加重, 同时市场缺少炒作因素, 商家心态普遍悲观, 出货套现意愿强烈, 加速了钢价下跌速度 品种负责人 : 梅秀云 55

58 5 月行业要闻 上期 CTP 境外期货平台正式发布上海期货信息技术有限公司 2 日推出基于 CTP 开发的上期 CTP 境外期货平台 CTP Global, 该平台可满足投资者跨境交易需求, 将率先在南华期货旗下平台上线 目前上期技术已与南华期货合作完成芝商所期货业务开发 实盘交易上线等工作 3 月底期货公司资管规模逼近 1400 亿元中基协 3 日公布数据显示, 截至 2016 年 3 月 31 日, 基金管理公司及其子公司 证券公司 期货公司 私募基金管理机构资产管理业务总规模约 万亿元, 其中期货公司资产管理业务规模约 1398 亿元 深交所发布多层次资本市场上市公司实证报告深交所 3 日发布多层次资本市场上市公司实证分析报告显示,2015 年深市非金融行业上市公司平均资产负债率为 56.61%, 部分行业资产负债率仍处于高位, 该类上市公司面临业绩持续下降和去杠杆的双重压力 必和必拓及淡水河谷面临 440 亿美元赔偿巴西联邦检察机构 3 日提起一项民事诉讼, 要求去年 11 月灾难性溃坝事件的责任矿业公司支付 亿美元用于清理和修复, 必和必拓和淡水河谷将因此面临巴西当局的巨额赔偿诉讼 两大油服巨头取消 世纪并购 因反垄断相关监管障碍, 美国第二大油田服务巨头哈利伯顿和第三大油服公司贝克休斯终止合并交易, 近年来能源行业最大的并购交易之一最终流产, 哈利伯顿将于 4 日前向贝克休斯支付高达 35 亿美元的解约费 芝商所一季度业绩创历史新高芝商所 4 日公布数据显示, 一季度总收益达 9.34 亿美元, 同比增长 11%, 营业收益达 5.74 亿美元 芝商所一季度调整非经常项目后的净收益为 3.9 亿美元, 每股摊薄收益 1.15 美元, 同比分别上升 18% 和 17%, 均创历史新高 大成基金拟发行铁矿石期货公募基金证监会 5 日公布基金募集申请公示表显示, 证监会已受理大成基金的铁矿石期货基金 (LOF) 募集申请, 此前受理的华宝兴业基金铜期货基金募集申请等相关申请仍在审核中 交易所首单互联网保理 ABS 出炉 京东金融 华泰资管 2016 年 1 期保理合同债权资产支持证券 5 日获得上交所挂牌转让许可, 这是国内资本市场首单互联网保理业务 ABS, 对应资产为京东金融供应链金融业务 京保贝 的债权, 发行规模 20 亿元 老虎证券上线港股交易业务老虎证券 5 日正式上线港股交易业务, 实现了开户环节和资金门槛双优化, 内地投资者可在线提交身份信息申请开户 老虎证券港股业务打通了美股和港股账户资金, 用户可直接用美元或存入港币炒港股 中期协就修改后的服务实体行动纲要征求意见中期协 6 日发布修改后的 期货经营机构服务实体经济行动纲要 (2016~2018) ( 征求意见稿 ) 并再次公开征求意见, 修改后的 纲要 维持 15 条框架不变, 细节之处有部分改动 证监会阐明 QFII 和 RQFII 名义持有相关问题证监会发言人 6 日就 QFII 和 RQFII 名义持有的相关问题表示,QFII 和 RQFII 名义持有人和证券权益拥有人的概念受法律法规认可, 根据有关规定, 证券应记录在持有者本人账户内, 要求记录在名义持有人账户内的依从其规定 港交所前四个月人民币期货成交量同比大增 190% 港交所 6 日统计显示, 今年 1 至 4 月港交所人民币货币期货日均成交量出现飙升, 同比大增 190%, 不过, 同时期的香港股票市场日均成交量则同比回落近四成 56

59 大商所对焦炭等品种实行差异化手续费收取大商所 6 日公告称, 自 5 月 10 日起焦炭 焦煤 铁矿石和聚丙烯品种非日内交易手续费标准恢复至原成交金额的万分之 0.6, 上述四品种同一合约当日先开仓后平仓交易手续费标准继续维持现有水平不变 深交所 9 日起修改交易规则深交所 9 日起施行修改后的交易规则, 在 9:25~9: 30 的 5 分钟内深交所将不接受任何申报, 投资者在这 5 分钟内挂的单只存在于券商系统, 不会进入交易所系统 港交所推出 7 个行业股指期货合约港交所 9 日推出 7 个行业股指期货合约, 新期货合约中有 4 种涉及内地相关行业, 分别为恒生中国内地石油及天然气指数期货 恒生中国内地银行指数期货 恒生中国内地医疗保健指数期货和恒生中国内地地产指数期货 首批全国证券期货投资者教育基地正式授牌证监会 9 日宣布完成首批投教基地命名工作, 正式向东北证券投资者教育基地 华福证券投资者教育基地等 13 家全国证券期货投资者教育基地授牌 上海清算所为自贸区跨境人民币债券业务提供清算结算服务银行间市场清算所股份有限公司 9 日发布相关实施细则和业务指南, 上海清算所即日起可正式为中国上海自贸区跨境人民币债券业务提供登记托管 清算结算服务 周松岗续任港交所主席香港特首梁振英 10 日根据香港 证券及期货条例, 核准周松岗再度出任香港交易及结算所有限公司主席, 任命即时生效 此前港交所董事会已推选周松岗为主席 中证发布 中国 1000 指数中证指数有限公司 10 日发布中证中国内地企业 1000 指数及中证中国内地企业 1000 行业指数系列, 该系列指数以在全球范围内主要交易所上市的中国内地企业为样本, 结合中证行业分类构建相应的行业指数 大商所修改风险管理办法增加交易限额制度大商所 11 日公布 大连商品交易所风险管理办法 修正案并增加了交易限额制度 根据修正案, 交易所可根据市场情况, 对不同上市品种合约及部分或全部会员客户制定交易限额, 具体标准和实施方案由交易所另行公布 港交所首季盈利同比减少 9% 沪股通交投大幅降低港交所 11 日公布一季度业绩显示, 截至 3 月 31 日, 港交所实现股东应占溢利 亿港元, 同比减少 9%; 首季联交所证券产品日均成交额 507 亿港元, 同比减少 22.6%; 首季沪股通日均成交额下跌 35.85% 至 34 亿元人民币 125 家券商去年净赚 2447 亿元中证协 11 日发布报告显示,2015 全年证券公司实现营业收入 亿元, 同比大增 %; 实现净利润 亿元, 同比大增 %, 净利率为 42.56%, 大幅提升 5.46%; 行业净资产收益率为 16.86%, 上升 6.37% 全国已曝出 1289 家问题 P2P 北上广综合收益再降网贷之家 11 日发布报告显示, 截至 4 月底, 全国共曝出 1289 家 P2P 问题平台,4 月份北京市网贷行业综合收益率为 10.33%, 上海市网贷行业综合收益率为 10.04%, 广东省网贷行业综合收益率为 11.66%, 三地综合收益均有所下降 民生银行全资子公司终止收购华富国际民生银行 11 日公告称, 由于全资子公司民银国际及华富国际期限内未协定好可能认购事项的条款, 民银国际拟终止境外收购华富国际 据悉, 华富国际是一家香港券商, 主营证券期货交易 企业融资与财富管理 57

60 MSCI 明晟宣布调整美国 中国和新兴市场股指 MSCI 明晟 12 日宣布将美国大型股指增加 4 支股票并剔除 1 支股票, 新纳入 30 支中国 A 股指数股票, 剔除 14 支 此外, MSCI 全球指数将添加荷兰银行集团 Hydro One 和 Schaeffler,MSCI 新兴市场指数将增加 LG Household 等 3 支新股 中基协探索建立私募管理机构信用档案中基协会长洪磊 13 日表示, 中基协正探索建立私募基金管理机构的信用档案, 尝试在私募基金登记备案中引入外部律师和法律意见书制度, 此举旨在支持鼓励真正具有信誉的私募基金管理人 证监会回应叫停 跨界定增 传闻证监会发言人 13 日对近期市场关于证监会叫停 跨界定增 的传闻回应称, 证监会积极支持符合条件的上市公司再融资和并购重组, 以有效发挥资本市场服务实体经济的功能, 目前再融资和并购重组相关规定和政策没有任何变化 上交所 : 退市制度是抑制炒作的重要环节上交所发言人 13 日表示, 退市制度是资本市场的净化器, 将市场反响强烈 严重损害投资者权益的重大信息披露违法纳入退市情形, 是证监会退市改革中的一项重要举措, 有助于从源头上保护投资者权益 上海市公安局设立证券犯罪侦查支队据上海市公安局 15 日披露, 上海市公安局经侦总队证券犯罪侦查支队已揭牌成立, 该支队是一支打击证券领域犯罪的专业力量, 负责打击上海市证券 期货领域犯罪及上市公司及管理人员实施的违规披露重要信息等经济犯罪 中行河南分行与期货公司合作发行结构化资管产品中国银行河南分行日前联合五矿经易期货推出 五矿经易中银瑞奇融通一号资产管理计划 据了解, 此类结构化产品在中国银行华中地区首次批准发行, 投资策略涵盖趋势性投资策略和套利策略, 并配以风险度测算的仓位管理策略 广发银行等 4 家公司成中期协会员中期协 16 日公告称, 同意吸收广发银行股份有限公司 艾扬软件 ( 上海 ) 有限公司 和合资产管理 ( 上海 ) 有限公司 上海际丰投资管理有限责任公司等 4 家公司成为协会新会员 桥水基金在上海注册投资公司据外媒 16 日报道, 全球最大对冲基金桥水 (Bridgewater) 已在上海注册投资公司 数据显示, 对冲基金持有 ishares MSCI 新兴市场 ETF(EEM)11% 的份额, 作为 EEM 最大机构投资者, 桥水所持份额高达 5.5% 工行标准银行买下 2000 吨容量的伦敦金库中国工商银行 16 日宣布, 旗下工行标准银行与巴克莱银行达成协议, 买入巴克莱银行在伦敦的金库, 这是欧洲容量最大的金库之一, 该交易预计将于今年 7 月完成 陆家嘴百亿并吞 大金融 陆家嘴 17 日携百亿元资产收购方案复牌交易, 该笔交易的实施不仅使陆家嘴接掌陆家嘴集团的金融投资平台, 一举获得证券 信托 保险三块牌照, 同时也为其他国有上市平台转型升级提供了全新借鉴 修订版 八条底线 征求意见记者 17 日获悉, 证券期货经营机构落实资产管理业务 八条底线 禁止行为细则 ( 修订版征求意见稿 ) 已开始在部分机构间征求意见 意见稿在原 细则 的基础上细化了规范的可操作性, 有利于从业机构和人员厘清合规边界 供给侧改革与期货市场沙龙在沪举办由海通期货和商通社联合主办的 供给侧改革与期货市场沙龙 17 日在上海举办 与会嘉宾表示, 期货市场作为金融市场的重要组 58