Sector — Subsector

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甚岚蔺
5 years ago
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1 轻工制造证券研究报告板块最新信息 217 年 4 月 12 日增持轻工行业周报关注季报增长确定性高的家居和造纸龙头本周轻工表现同步大市, 在雄安规划刺激下反弹, 各板块齐涨一季报即将来临, 关注业绩增长确定性强的标的, 主要集中在造纸和家居龙头雄安新城刺激河北区域房地产板块热情, 下游产业链估值也将会有提振家居行业在消费升级的驱动下, 未来 5 年龙头集中度将持续提升, 三四线城市的消费升级打开了品牌家居企业的渠道扩张空间, 全品类家居的兴起也给领先品牌带来了品类扩张的机遇, 长期看好家居龙头造纸行业走势出现分歧, 关注箱板瓦楞止跌回升的机会 ; 产业驱动型关注消费电子产业链的包装公司共享单车产业链的制造企业相关研究报告轻工行业周报 : 持续看好品牌家居企业轻工行业周报 : 地产调控加码, 关注家居估值波动轻工行业周报 : 继续布局优质家居股轻工行业周报 : 布局进入价值区间的消费类轻工股中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 轻工制造杨志威 (8621) zhiwei1.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S 赵综艺 (8621) zongyi.zhao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S 板块行情 : 上周 SW 轻工指数上涨 1.63%, 沪深 3 指数上涨 1.78%, 相对收益为 -.14%, 板块表现弱于大市, 在 28 个板块排名中排第 18 位个股表现方面,SW 轻工板块涨跌幅排名前 5 位的轻工个股分别为 : 乐凯胶片 (2.%) 英联股份 (13.79%) 珠海中富 (7.71%) 民丰特纸 (6.64%) 飞亚达 A(6.17%) 公司动态 : 陕西金叶 :3 月 3 日中国烟草总公司陕西省公司等四家公司将其所持陕西金叶 2, 万股股份无偿划转至陕西烟草投资管理有限公司拟投资设立全资子公司教育产业投资公司和金叶研发中心, 注册资本分别 5, 万元 5 万元鸿博股份 : 入围中国光大银行制卡外包商 ; 全资子公司鸿博致远中标赣州市福彩营销服务社会化试点项目服务商齐峰新材 : 非公开发行股票申请获得证监会审核通过山东华鹏 :216 年实现营业收入 6.96 亿元, 同比下降 4.8%; 净利润 5,136.1 万元, 同比增长 2.54%; 拟 1 转 16 派 2 岳阳林纸 : 预计 217 年第一季度净利润 1,2 万元 -1,6 万元, 较上年同期增加万元 -1, 万元飞亚达 : 预计 217 年第一季度净利润 4,36.22 万元 -4, 万元, 同比增长 6%-7% 浙江永强 : 截至 4 月 6 日, 员工持股计划 1 期累计购买公司股票 8, 万股, 交易均价约为 7.52 元 / 股康耐特 : 公司及子公司旗计智能江苏康耐特于 217 年 1 月至 3 月期间累计收到各项政府补助资金 1,5.95 万元 ; 预计 217 年第一季度净利润 5,2 万元 -5,45 万元, 同比增长 %-56.4% 文化长城 : 预计 217 年第一季度净利润 :571.2 万元 -714 万元, 同比增长 2%-5% 万顺股份 :216 年实现营业收入亿元, 同比增长 1.93%; 净利润 7, 万元, 同比增长 17.18%; 拟 1 派.4 海伦钢琴 : 预计 217 年第一季度净利润万元 -1, 万元, 同比增长 5%-25% 宜宾纸业 :216 年实现营业收入 4.45 亿元, 同比增加 3,15.22%; 净利润万元, 同比减少 64.2% 行业新闻 :1, 经过一年定制元年的洗礼, 步入 217 后, 行业迎来定制融年从品类区域跨界资源四个维度, 一个融字贯穿始终主办方广东省定制家居协会广东衣柜行业协会秘书长曾勇告诉记者, 定制元年基本还是以衣柜品牌, 尤其是广东衣柜品牌为主, 而今年参展的品牌几乎涵盖了行业前 5 强, 展会打通了负一层 1, m2的展区, 总展出面积近 6, m2, 超过 5 家参展企业从全国各地集中于此, 不少新面孔也在展会上亮相 2,3 月底 4 月初, 浙江安徽福建 12 家造纸厂发出涨价函, 其中 65% 的企业 4 月 5 日起纸价涨 3 元 / 吨导致纸板厂陷入严重亏损, 不少纸板厂无奈地选择限产提价自保, 价格跟随上涨 2%-5%;4 月 3 日至 4 日, 全国 24 家造纸厂中 19 家造纸厂都调高了废纸收购价格, 涨幅在 3 元 / 吨 ~1 元 / 吨虽然受清明节的影响, 多家纸厂处于休息状态, 废纸价格变动的厂家较少, 但是从数据中可以看出, 废纸价格依旧是以涨势为主, 尤其华东华南地区领涨

2 目录本周行情和行业观点... 4 本周公司公告... 7 本周行业信息... 9 行业数据... 1 研究报告中所提及的有关上市公司年 4 月 12 日轻工行业周报 2

3 图表目录图表 1. 上周 A 股各板块涨跌幅排名情况...5 图表 2. 上周轻工个股涨跌幅排名...5 图表 3. 中银国际重点关注上市轻工公司估值表...6 图表 4. 本周大宗交易记录...8 图表 5. 股东大会召开信息...8 图表 6. 铜版纸终端到货含税价格... 1 图表 7. 双胶纸终端到货含税价格... 1 图表 8. 白板纸终端到货含税价格图表 9. 白卡纸终端到货含税价格图表 1. 箱板纸含税到货价图表 11. 瓦楞纸含税到货价图表 12. 国际纸浆终端成交价 ( 不含运费 ) 图表 13. 美废价格图表 14. 国废价格图表 15. 瓦楞纸箱产量及其增速图表 16. 原油价格走势图表 17. 规模以上金属包装企业收入及其增速图表 mm 镀锡薄板 ( 马口铁 ) 价格走势图表 19. 规模以上企业家具总收入及其增速图表 2. 家具出口金额及其增速图表 21. 彩票销售额及其增速图表 22. 福利彩票销售额及其增速图表 23. 体育彩票销售额及其增速年 4 月 12 日轻工行业周报 3

4 本周行情和行业观点板块表现方面,SW 轻工指数上涨 1.63%, 沪深 3 指数上涨 1.78%, 相对收益为 -.14%, 板块表现弱于大市, 在 28 个板块排名中排第 18 位个股表现方面, SW 轻工板块涨跌幅排名前 5 位的轻工个股分别为 : 乐凯胶片英联股份珠海中富民丰特纸飞亚达 A, 上周涨跌幅排名后 5 位的轻工个股分别为浙江永强永艺股份江山欧派宜华木业山东华鹏本周轻工表现同步大市, 在雄安规划刺激下反弹, 各板块齐涨一季报即将来临, 关注业绩增长确定性强的标的, 主要集中在造纸和家居龙头雄安新城刺激河北区域房地产板块热情, 下游产业链估值也将会有提振家居行业在消费升级的驱动下, 未来 5 年龙头集中度将持续提升, 看好家居龙头的渠道下沉和品类扩张造纸行业走势出现分歧, 关注箱板瓦楞止跌回升的机会 ; 产业驱动型关注消费电子产业链的包装公司共享单车产业链的制造企业雄安新城刺激河北区域房地产板块热情, 下游产业链估值也将会有提振家居行业在消费升级的驱动下, 未来 5 年龙头集中度将持续提升, 三四线城市的消费升级打开了品牌家居企业的渠道扩张空间, 全品类家居的兴起也给领先品牌带来了品类扩张的机遇, 未来家具行业有望出现一批百亿营收的公司定制家具推荐索菲亚尚品宅配好莱客, 成品家具推荐喜临门曲美家居顾家家居, 关注大亚科技文娱行业, 推荐 17 年估值降至 3 倍以下基本面稳定向好的晨光文具, 等待管理层换届调整的布局机会包装行业整体受下游需求抑制, 成本上升带来转嫁风险, 建议重点关注外延整合机会, 建议关注引入实力战投进军消费品投资的东风股份大力拓展功能膜业务的万顺股份节后纸价走势分化持续,4 月份以来, 箱板瓦楞纸在持续回调后, 在厂家限产保价旺季来临前开始有所反弹 ; 文化纸白卡纸需求逐渐进入淡季, 前期的涨价落实难度加大, 高位观望的氛围浓厚我们本轮造纸涨价最关键的变化是供给侧集中度的提升, 龙头议价能力的提升, 带来盈利超额改善, 一季报的业绩大概率依然靓丽, 对板块形成提振, 推荐山鹰纸业太阳纸业晨鸣纸业产业驱动类标的重点关注裕同科技,17 年苹果 1 周年, 大年可能较大, 产业链将迎来更高增速, 其他消费电子类客户的开拓和烟酒化妆品包装的拓展, 使得公司 17 年收入存在超预期可能本周重点推荐关注 : 喜临门晨光文具晨鸣纸业曲美家居索菲亚本周个股重点关注 : 1. 喜临门 ( 买入 ): 前期地产成交数据保证四季度一季度销售数据持续回升, 三四线楼市火爆提升行业景气度, 股权激励实施高管股东员工利益一致, 内销市场受益于消费升级和公司管理提升, 有望保持较高速增长年预测每股收益元, 对应 31 倍 23 倍估值 2. 晨光文具 ( 买入 ): 新零售业态 - 杂物社推出, 类 muji 渠道模式相对生活馆大幅改观, 文具主业渠道强大, 受益于消费升级, 增长稳定, 办公文具业务持续推进目前 16 年 PE32 倍 17 年 27 倍, 看好估值切换机会 3. 晨鸣纸业 ( 买入 ): 估值最低的文化纸龙头, 控股股东股权结构变化提升管理层效率,16 17 年预测每股收益元, 对应 12 倍 9 倍估值 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 4

5 建筑装饰建筑材料钢铁公用事业房地产有色金属交通运输机械设备计算机综合国防军工电气设备化工电子汽车采掘纺织服装轻工制造农林牧渔通信商业贸易休闲服务医药生物家用电器传媒非银金融食品饮料银行 4. 曲美家居 ( 买入 ): 转型全品类定制, 店面全面升级你 + 生活馆,17 年目标开大店 1 家, 开店增长幅度高于其他主流家居品牌年预测每股收益.4.52 元, 对应 44 倍 33 倍估值 5. 索菲亚 ( 买入 ): 定制家具龙头, 渠道产品全面领先, 采购制造成本也低于对手, 把握市场主导权, 竞争优势正在扩大, 经营动力无忧, 我们预计年每股收益元, 对应 47 倍 35 倍估值图表 1. 上周 A 股各板块涨跌幅排名情况 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.%, 中银证券图表 2. 上周轻工个股涨跌幅排名个股涨幅前十名个股跌幅后十名排名代码名称周涨跌幅周涨跌幅代码名称 (%) (%) CH 乐凯胶片 CH 浙江永强 (6.23) CH 英联股份 CH 永艺股份 (2.99) CH 珠海中富 CH 江山欧派 (2.67) CH 民丰特纸 CH 宜华木业 (2.2) 5 26.CH 飞亚达 A CH 山东华鹏 (2.17) CH 上海绿新 CH 珠江钢琴 (1.83) CH 亚振家居 CH 丰林集团 (1.77) CH 双星新材 CH 中顺洁柔 (1.61) CH 界龙实业 CH 博汇纸业 (1.56) CH 岳阳林纸 CH 帝龙新材 (1.18), 中银证券 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 5

6 图表 3. 中银国际重点关注上市轻工公司估值表公司总市值每股收益净资产收市净率资产负债股价市盈率 ( 倍 ) 股息率 (%) ( 亿元 ) CAGR(%) 益率 (%) ( 倍 ) 率 (%) 摊薄每股收益 ( 元 ) 年 E 217E 最近 12 月最新最新最新 E 217E 218E 造纸印刷晨鸣纸业齐峰新材鸿博股份东港股份中顺洁柔银鸽投资冠豪高新岳阳林纸 (24.5) (7.29) (.37) 盛通股份包装奥瑞金永新股份合兴包装东风股份通产丽星劲嘉股份美盈森昇兴股份万顺股份新通联家具喜临门索菲亚大亚科技德尔未来美克家居宜华生活曲美家居好莱客文教娱乐海伦钢琴青岛金王广博股份群兴玩具易尚展示康耐特文化长城瑞贝卡邦宝益智晨光文具 , 中银证券 ( 未覆盖公司市盈率采用万得一致预测 ) 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 6

7 本周公司公告 1. 邦宝益智 : 因筹划重大事项停牌 2. 陕西金叶 :3 月 3 日中国烟草总公司陕西省公司等四家公司将其所持陕西金叶万股股份无偿划转至陕西烟草投资管理有限公司拟投资设立全资子公司教育产业投资公司和金叶研发中心, 注册资本分别 5, 万元 5 万元 3. 华源控股 : 公司拟以 2,83.19 万元受让润天智总股本的 % 股份, 共计持有润天智 1.248% 的股份 ; 因筹划购买资产事项, 停牌 4. 爱迪尔 : 收购大盘珠宝已支付第一期股权收购款 3,825 万元并完成工商变更登记手续 5. 凯恩股份 : 控股子公司凯丰新材拟将其持有的龙游义商 1,28 万股转让给华统集团, 转让金额 1,28 万元 6. 鸿博股份 : 入围中国光大银行制卡外包商 ; 全资子公司鸿博致远中标赣州市福彩营销服务社会化试点项目服务商 7. 珠海中富 : 与 BPIL 仲裁进展为公司同意向 BPIL 支付等值于人民币 1.5 亿元的美元作为和解金,BPIL 收到和解金之后撤诉 8. 齐峰新材 : 非公开发行股票申请获得证监会审核通过 9. 山东华鹏 :216 年实现营业收入 6.96 亿元, 同比下降 4.8%; 净利润万元, 同比增长 2.54%; 拟 1 转 16 派 2 1. 岳阳林纸 : 预计 217 年第一季度净利润 1,2 万元 -1,6 万元, 较上年同期增加万元 -1, 万元 11. 飞亚达 : 预计 217 年第一季度净利润 4,36.22 万元 -4, 万元, 同比增长 6%-7% 12. 浙江永强 : 截至 4 月 6 日, 员工持股计划 1 期累计购买公司股票 8, 万股, 交易均价约为 7.52 元 / 股 13. 康耐特 : 公司及子公司旗计智能江苏康耐特于 217 年 1 月至 3 月期间累计收到各项政府补助资金 1,5.95 万元 ; 预计 217 年第一季度净利润 5,2 万元 -5,45 万元, 同比增长 %-56.4% 14. 文化长城 : 预计 217 年第一季度净利润 :571.2 万元 -714 万元, 同比增长 2%-5% 15. 好莱客 : 全资子公司深圳前海好莱客完成了工商注册手续 16. 万顺股份 :216 年实现营业收入亿元, 同比增长 1.93%; 净利润 7, 万元, 同比增长 17.18%; 拟 1 派海伦钢琴 : 预计 217 年第一季度净利润 : 万元 -1, 万元, 同比增长 5%-25% 18. 宝钢包装 : 全资子公司武汉印铁收到财政补贴万元 19. 宜宾纸业 :216 年实现营业收入 4.45 亿元, 同比增加 3,15.22%; 净利润万元, 同比减少 64.2% 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 7

8 图表 4. 本周大宗交易记录代码名称交易日期成交价 ( 元 ) 成交额 ( 万元 ) 买方营业部卖方营业部 812.CH 陕西金叶中信建投证券股份有限公司杭州庆中信建投证券股份有限公司杭州庆春春路证券营业部路证券营业部 2489.CH 浙江永强东方证券交易单元 (2259) 德邦证券股份有限公司上海福山路证券营业部 2731.CH 萃华珠宝 ,377. 广发证券股份有限公司沈阳小西路广发证券股份有限公司福清清昌大道证券营业部证券营业部 6439.CH 瑞贝卡 ,424. 国泰君安证券股份有限公司深圳华金元证券股份有限公司深圳深南大道发北路营业部证券营业部, 中银证券图表 5. 股东大会召开信息代码名称会议日期会议类型 6567.CH 山鹰纸业股东大会 6321.CH 山东华鹏股东大会 CH 丰林集团临时股东大会 284.CH 海鸥卫浴股东大会 6135.CH 乐凯胶片股东大会 6836.CH 界龙实业股东大会 CH 荣晟环保股东大会 488.CH 晨鸣纸业股东大会 488.CH 晨鸣纸业股东大会 2798.CH 帝王洁具股东大会 283.CH 吉宏股份股东大会 6235.CH 民丰特纸股东大会 6439.CH 瑞贝卡股东大会 CH 四通股份股东大会 2812.CH 创新股份股东大会 638.CH 华泰股份股东大会 6963.CH 岳阳林纸股东大会 CH 宝钢包装股东大会 CH 丰林集团股东大会 CH 邦宝益智股东大会 CH 好莱客股东大会 91.CH 大亚圣象股东大会 212.CH 凯恩股份股东大会 2521.CH 齐峰新材股东大会 2853.CH 皮阿诺临时股东大会 CH 曲美家居股东大会 663.CH 永安林业临时股东大会 212.CH 冠福股份临时股东大会 6433.CH 冠豪高新股东大会 CH 集友股份临时股东大会 CH 顾家家居股东大会 2572.CH 索菲亚股东大会 2572.CH 索菲亚股东大会 2574.CH 明牌珠宝股东大会 686.CH 东方金钰临时股东大会 686.CH 东方金钰临时股东大会 2243.CH 通产丽星股东大会 CH 晨光文具股东大会 231.CH 齐心集团股东大会 2631.CH 德尔未来股东大会 3616.CH 尚品宅配临时股东大会 6966.CH 博汇纸业股东大会 CH 松发股份股东大会 2752.CH 昇兴股份临时股东大会 2846.CH 英联股份临时股东大会 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 8

9 本周行业信息造纸 3 月底 4 月初, 浙江安徽福建 12 家造纸厂发出涨价函, 其中 65% 的企业 4 月 5 日起纸价涨 3 元 / 吨导致纸板厂陷入严重亏损, 不少纸板厂无奈地选择限产提价自保, 价格跟随上涨 2%-5%;4 月 3 日至 4 日, 全国 24 家造纸厂中 19 家造纸厂都调高了废纸收购价格, 涨幅在 3 元 / 吨 ~1 元 / 吨虽然受清明节的影响, 多家纸厂处于休息状态, 废纸价格变动的厂家较少, 但是从数据中可以看出, 废纸价格依旧是以涨势为主, 尤其华东华南地区领涨 ( 微信公众号 :51 淘纸 ) 4 月份来国内原纸厂涨价信息一览表 : 山东寿光鲁丽纸业 4 月 5 日起 A2 级产品提价 1 元 / 吨 ; 山东银河纸业 4 月 6 日起银光牌高瓦提价 5 元 / 吨 ; 山东天地缘实业 4 月 6 日起高瓦箱板纸提价 1 元 / 吨 ; 博兴县兴华纸业 4 月 6 日起高瓦提价 5 元 / 吨 ; 淄博九鹿纸业 4 月 8 日起高瓦提价 5 元 / 吨 ; 柏乡县宝石纸业 4 月 5 日起环保纸提价 3 元 / 吨 ; 沙河市锦新纸业 4 月 6 日起 A 级高瓦提价 5 元 / 吨 ( 微信公众号 :51 淘纸 ) 为推动京津冀及周边地区大气环境质量持续改善, 环保部决定开展为期一年的大气污染防治强化督查 4 月 5 日, 环保部在京召开视频会议, 对督查工作进行动员部署据了解, 此次强化督查是环境保护有史以来, 国家层面直接组织的最大规模行动, 主要对 7 个方面进行督查, 包括相关地方各级政府及有关部门落实大气污染防治任务情况, 固定污染源环保设施运行及达标排放情况, 高架源自动监测设施安装联网及运行情况, 散乱污企业排查取缔情况, 错峰生产企业停产限产措施执行情况, 涉挥发性有机污染物企业治理设施安装运行情况等 ( 微信公众号 : 环保之家 ) 家居经过一年定制元年的洗礼, 步入 217 后, 行业迎来定制融年从品类区域跨界资源四个维度, 一个融字贯穿始终主办方广东省定制家居协会广东衣柜行业协会秘书长曾勇告诉记者, 定制元年基本还是以衣柜品牌, 尤其是广东衣柜品牌为主, 而今年参展的品牌几乎涵盖了行业前 5 强, 展会打通了负一层 1 m2的展区, 总展出面积近 6 m2, 超过 5 家参展企业从全国各地集中于此, 不少新面孔也在展会上亮相 ( 微信公众号 : 今日家居 ) 亿欧主办的 217 中国中国家装产业未来领袖峰会将于 4 月 7 日北京举办此次峰会, 亿欧将首次围绕新科技新理念家装产业, 将如何挖掘产业新动能? 深度剖析技术创新模式创新等多角度探讨全新打法 ; 大咖云集, 探讨新科技新理念家装产业, 217 中国家装产业综合排行榜 5 强榜单发布 ( 微信公众号 : 今日家居 ) 彩票近日, 财政部公布了 217 年中央财政预算, 其中, 217 年中央政府性基金支出预算表第九项显示,216 年中央本级彩票公益金的执行数是亿元,217 年安排支出亿元, 比上一年执行数增长 3.8%;3 月 3 日, 财政部公布了 217 年 2 月份全国彩票销售情况 2 月份, 全国共销售彩票亿元, 比上年同期同比增加 57. 亿元, 增长 25.4% 其中, 福利彩票机构销售亿元, 同比增加亿元, 增长 23.9%; 体育彩票机构销售亿元, 同比增加亿元, 增长 27.1% ( 微信公众号 : 国彩推送 ) 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 9

10 行业数据造纸本周铜版纸价格上涨 2-3 元 / 吨, 双胶纸价格普遍上涨 1-2 元 / 吨 ; 白板纸白卡纸箱板瓦楞纸价格维持不变白卡纸多家纸厂宣布 3.25 起提价, 3 月底 4 月初, 浙江安徽福建部分厂商发出箱板瓦楞纸涨价涵, 落实情况有待进一步跟进铜版纸价格上涨 2-3 元 / 吨 :128/157g/m2 华夏太阳 ( 北京 )6,8 元 / 吨 ( 4.62%), 128/157g/m2 雪鹰 ( 上海 )6,675 元 / 吨 (4.71%) 双胶纸普遍上涨 1-2 元 / 吨 : 金太阳 ( 北京 )7,5 元 / 吨 ( 2.92%), 金太阳 ( 上海 )7, 元 / 吨 (2.94%) 白板纸价格维持不变 :25 克重玖龙 ( 广东 )4,63 元 / 吨 (.%),25 克重地龙 ( 浙江 )4, 元 / 吨 (.%) 白卡纸价格维持不变 :25 克重博汇 ( 广东 )6,55 元 / 吨 (.%),25 克重博汇 ( 武汉 )6,65 元 / 吨 (.%) 箱板纸价格维持不变 :126 克重玖龙 ( 广东 )4,67 元 / 吨 (.%),14 克重红杉 ( 江浙沪 )4,17 元 / 吨 (.%) 瓦楞纸价格维持不变 :1 克重玖龙 ( 广东 )3,92 元 / 吨 (.%),1 克重玖龙 ( 江浙 )3,77 元 / 吨 (.%) 图表 6. 铜版纸终端到货含税价格 64 ( 元 / 吨 ) /16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 2/17 128/157g/m2 华夏太阳 ( 北京 ) 128/157g/m2 雪鹰 ( 上海 ) 资料来源 : 纸业联讯图表 7. 双胶纸终端到货含税价格 68 ( 元 / 吨 ) /16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 2/17 金太阳 ( 北京 ) 金太阳 ( 上海 ) 资料来源 : 纸业联讯 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 1

11 图表 8. 白板纸终端到货含税价格图表 9. 白卡纸终端到货含税价格 6 ( 元 / 吨 ) 7 ( 元 / 吨 ) /16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 2/17 25 克重玖龙 ( 广东 ) 25 克重地龙 ( 浙江 ) 资料来源 : 纸业联讯 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 2/17 25 克重博汇 ( 广东 ) 25 克重博汇 ( 武汉 ) 资料来源 : 纸业联讯图表 1. 箱板纸含税到货价图表 11. 瓦楞纸含税到货价 6 ( 元 / 吨 ) 6 ( 元 / 吨 ) /16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 2/17 4/ 克重玖龙 ( 广东 ) 14 克重红杉 ( 江浙沪 ) 资料来源 : 纸业联讯 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 2/17 4/17 1 克重玖龙 ( 广东 ) 1 克重玖龙 ( 江浙 ) 资料来源 : 纸业联讯本周国际纸浆价格略有下滑, 部分厂家报价下降 2-8 元 / 吨不等银星针叶浆 ( 山东 )5, 元 / 吨 (-.6%), 鹦鹉阔叶浆 ( 山东 )5,15 元 / 吨 (-.58%) 图表 12. 国际纸浆终端成交价 ( 不含运费 ) ( 元 / 吨 ) /2/17 216/5/17 216/8/17 216/11/17 217/2/17 银星针叶浆 ( 山东 ) 鹦鹉阔叶浆 ( 山东 ) 资料来源 : 纸业联讯 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 11

12 本周美废和国废价格延续下滑趋势美废 8#18 美元 / 吨 (-5.26%), 美废 11#26 美元 / 吨 (.%) 国废 :A 级黄板纸 ( 江浙 )1,3 元 / 吨 (-4.41%),A 级黄板纸 ( 山东 )1,32 元 / 吨 (.%) 图表 13. 美废价格图表 14. 国废价格 3 ( 美元 / 吨 ) 25 ( 元 / 吨 ) /16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 2/17 4/17 美废 8# 美废 11# 资料来源 : 纸业联讯 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 2/17 4/17 A 级黄板纸 ( 江浙 ) A 级黄板纸 ( 山东 ) 资料来源 : 纸业联讯包装纸包装方面, 截止至 , 瓦楞纸箱累计产量为 3, 万吨, 同比增长 2.63%, 较上月增速有所下滑图表 15. 瓦楞纸箱产量及其增速 ( 万吨 ) % 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 瓦楞纸箱产量 ( 左轴 ) 瓦楞纸箱产量增速 ( 右轴 ) 塑料包装成本方面, 原油期货价格上涨,BRENT 原油期货结算价格报美元 / 桶, 较上周同期上涨 3.64% 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 12

13 1/11 6/11 11/11 4/12 9/12 2/13 7/13 12/13 5/14 1/14 3/15 8/15 1/16 6/16 11/16 4/17 2/11 6/11 1/11 2/12 6/12 1/12 2/13 6/13 1/13 2/14 6/14 1/14 2/15 6/15 1/15 12/1 3/11 6/11 8/11 11/11 2/12 4/12 7/12 9/12 12/12 3/13 5/13 8/13 1/13 1/14 4/14 6/14 9/14 11/14 2/15 5/15 7/15 1/15 12/15 3/16 6/16 8/16 11/16 1/17 图表 16. 原油价格走势布伦特原油期货价 WTI 期货价金属包装方面, 截止至 215 年 1 月 31 日, 我国规模以上金属包装企业总收入为 1,153 亿元, 同比变动 7.6%, 较上月增速有所下滑成本方面, 本周上海的镀锡薄板价格 (.25mm) 为 7,31 元 / 吨, 较前一周未变动图表 17. 规模以上金属包装企业收入及其增速 ( 亿元 ) % 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 图表 mm 镀锡薄板 ( 马口铁 ) 价格走势 ( 元 / 吨 ) 金属包装容器制造收入 ( 左轴 ) 5 金属包装容器制造收入增速 ( 右轴 ) 家具 217 年前 2 月家具行业收入增长加速, 出口延续负增长截止至 , 规模以上家具企业总收入为 1,227.4 亿元, 同比增长 11.6%, 较去年有所提升截止至 , 家具出口金额为 7.22 亿元, 同比增长 % 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 13

14 12/1 5/11 1/11 3/12 8/12 1/13 6/13 11/13 4/14 9/14 2/15 7/15 12/15 5/16 1/16 12/1 5/11 1/11 3/12 8/12 1/13 6/13 11/13 4/14 9/14 2/15 7/15 12/15 5/16 1/16 12/1 4/11 8/11 12/11 4/12 8/12 12/12 4/13 8/13 12/13 4/14 8/14 12/14 4/15 8/15 12/15 4/16 8/16 12/16 2/11 7/11 12/11 5/12 1/12 3/13 8/13 1/14 6/14 11/14 4/15 9/15 2/16 7/16 12/16 2/11 7/11 12/11 5/12 1/12 3/13 8/13 1/14 6/14 11/14 4/15 9/15 2/16 7/16 12/16 图表 19. 规模以上企业家具总收入及其增速图表 2. 家具出口金额及其增速 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % ( 亿元 ) 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 家具制造业收入 ( 左轴 ) 家具制造业收入增速 ( 右轴 ) 家具出口金额 ( 左轴 ) 家具出口金额增速 ( 右轴 ) 彩票 2 月份彩票销量回升截止至 , 我国彩票累计销售额为 573 亿元, 同比变动 4.3%, 较上月增速有所提升其中, 福利彩票销售额为 315 亿元, 同比变动 3.41%; 体育彩票销售额为 258 亿元, 同比变动 4.79% 图表 21. 彩票销售额及其增速 ( 亿元 ) 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 彩票销售额 ( 左轴 ) 彩票销售额增速 ( 右轴 ) 图表 22. 福利彩票销售额及其增速图表 23. 体育彩票销售额及其增速 2,5 2, 1,5 1, 5 ( 亿元 ) 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% ( 亿元 ) 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, % 6% 4% 2% % -2% -4% 福利彩票销售额 ( 左轴 ) 福利彩票销售额增速 ( 右轴 ) 体育彩票销售额 ( 左轴 ) 体育彩票销售额增速 ( 右轴 ) 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 14

15 研究报告中所提及的有关上市公司晨鸣纸业 (488.CH/ 人民币 12.53, 买入 ) 齐峰新材 (2521.CH/ 人民币 11.63, 买入 ) 鸿博股份 (2229.CH/ 人民币 24.77, 买入 ) 奥瑞金 (271.CH/ 人民币 8.5, 买入 ) 永新股份 (214.CH/ 人民币 15.21, 买入 ) 合兴包装 (2228.CH/ 人民币 5.24, 谨慎买入 ) 东风股份 (61515.CH/ 人民币 12.22, 买入 ) 劲嘉股份 (2191.CH/ 人民币 1.18, 买入 ) 美盈森 (233.CH/ 人民币 9.98, 买入 ) 通产丽星 (2243.CH/ 人民币 12.83, 买入 ) 喜临门 (638.CH/ 人民币 2.72, 买入 ) 海伦钢琴 (3329.CH/ 人民币 14.1, 谨慎买入 ) 东港股份 (2117.CH/ 人民币 3.38, 未有评级 ) 中顺洁柔 (2511.CH/ 人民币 18.35, 买入 ) *ST 银鸽 (669.CH/ 人民币 1.71, 未有评级 ) 冠豪高新 (6433.CH/ 人民币 7.28, 未有评级 ) 岳阳林纸 (6963.CH/ 人民币 9.16, 未有评级 ) 昇兴股份 (2752.CH/ 人民币 18.85, 未有评级 ) 万顺股份 (357.CH/ 人民币 14.81, 未有评级 ) 新通联 (6322.CH/ 人民币 22.56, 未有评级 ) 索菲亚 (2572.CH/ 人民币 68.15, 买入 ) 大亚科技 (91.CH/ 人民币 23.25, 未有评级 ) 德尔未来 (2631.CH/ 人民币 16.97, 买入 ) 美克家居 (6337.CH/ 人民币 14.59, 买入 ) 宜华生活 (6978.CH/ 人民币 11.11, 买入 ) 曲美家居 (63818.CH/ 人民币 16.96, 买入 ) 好莱客 (63898.CH/ 人民币 36.47, 未有评级 ) 青岛金王 (294.CH/ 人民币 26.18, 未有评级 ) 广博股份 (213.CH/ 人民币 18.3, 买入 ) 群兴玩具 (2575.CH/ 人民币 14.79, 未有评级 ) 易尚展示 (2751.CH/ 人民币 39.26, 未有评级 ) 康耐特 (361.CH/ 人民币 21.14, 未有评级 ) 文化长城 (389.CH/ 人民币 17.21, 未有评级 ) 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 15

16 瑞贝卡 (6439.CH/ 人民币 7.87, 未有评级 ) 邦宝益智 (63398.CH/ 人民币 34.82, 未有评级 ) 晨光文具 (63899.CH/ 人民币 17.68, 买入 ) 盛通股份 (2599.CH/ 人民币 35.73, 谨慎买入 ) 以 217 年 4 月 7 日当地货币收市价为标准本报告所有数字均四舍五入 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 16

17 披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明, 本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 2% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 1%-2%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 1% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 1% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数有关基准指数包括 : 恒生指数恒生中国企业指数以及沪深 3 指数等 217 年 4 月 12 日轻工行业周报 17

18 风险提示及免责声明本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布本报告发布的特定客户包括 :1) 基金保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等本报告内含保密信息, 仅供收件人使用阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称中银国际集团 ) 的商标服务标记注册商标或注册服务标记本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事高管员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险本报告所载的资料意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 2 号中银大厦 39 楼邮编 2121 电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 1 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 11 号 8 层邮编 :132 电话 : (861) 传真 : (861) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (442) 传真 : (442) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约市美国大道 145 号 7 Bryant Park 15 楼 NY 118 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (4998) 电话 : (65) / 传真 : (65) /

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未命名中国经济证券研究报告最新信息美国 CPI 符合预期 11 月海外动态点评 2017 年 11 月 21 日北京时间 11 月 15 日 21:30, 美国 10 月 CPI 数据公布,2% 的涨幅符合温和通胀的节奏, 为 12 月加息奠定了坚实的基础核心 CPI 创 4 月以来最大涨幅, 同比超预期美国 10 月 CPI 环比 0.1%, 预期 0.1%, 前值 0.5% 美国 10 月