2018.9.17 股指期货策略周报 股指期货研究员 国元期货研究咨询部 股指期货震荡筑底 许雯 主要结论 : 股票市场近期走出震荡筑底行情 近期蓝筹股护盘 减缓了跌势, 也干扰了底部形态的构造, 未来行情走势 电话 :010-84555131 邮箱 : xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 :F3023704 投资咨询号 : Z0012103 更加难以判断 我们判断主力大概率期望以时间换空 间, 延长筑底过程减少触底跌幅 对于沪深 300 指数来 说, 上方短线反弹压力在 3600 点附近, 短线支撑在 3200 点附近, 反弹过后, 继续回调测试底部支撑力度的可能 相关报告 性较大 后市大概率是震荡探底为主的偏空趋势 建议投资者逢高做空, 大盘突破 2791 点空单止损, 分合约 IF1809 突破 3416 空单止损 IH1809 突破了 2534 空单止损 IC1809 突破 5080 空单止损 公司地址 : 北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 21 层电话 :010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明
目 录 一 周度行情回顾... 1 ( 一 ) 期货市场回顾... 1 ( 二 ) 现货市场回顾... 1 ( 三 ) 行业要闻... 2 二 基本面分析... 3 ( 一 ) 宏观... 3 ( 二 ) 资金... 4 ( 三 ) 利率汇率... 5 三 综合分析... 6 四 技术分析及建议... 6 请务必参阅报告正文后的重要声明
附 图 图表 1: 期货行情走势... 1 图表 2: 现货行情走势... 1 图 3(1): 沪深 300 主力合约基差... 2 图 4: 工业增加值... 4 图 5: 投资... 4 图表 6: 融资余额... 5 图表 7: 融资买入额... 5 图表 8: 央行公开市场操作... 6 图表 9: 人民币兑美元汇率... 6 请务必参阅报告正文后的重要声明
一 周度行情回顾 ( 一 ) 期货市场回顾上周 (9 月 10 日至 14 日 ), 股指期货偏空震荡走势, 各主力合约整体震荡下行 表现偏弱势 其中,IC 合约走势最弱, 上证 50 每逢指数临近关键则有资金护盘, 反弹时较为强势 图表 1: 期货行情走势 主力合 约 收盘价 较前日收 盘价 (%) 较上周五 收盘 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 日增 仓 周增仓 主力基 差 近远月 价差 IF1809 3240.6 0.41% -0.75% 25231 35446-2705 -7085 1.5 12.00 IH1809 2427.4 0.63% -0.43% 13591 15506-1482 -2593-2.0-1.40 IC1809 4654.4-1.13% -2.10% 13491 24437-1923 -6618 15.7 34.40 数据来源 :Wind 国元期货 ( 二 ) 现货市场回顾本周, 上证综指跌近 1%, 深证成指跌逾 2%, 创业板指跌逾 4%, 三大股指周线均是三连阴 上证指数跌破 2700 点, 大盘表现相当弱势 创业板指收跌 1.8% 续创逾四年新低 盘面上, 以银行 石化等大盘蓝筹屡次在关键时刻护盘拉升 前期反弹一波的科技股大幅度补跌 图表 2: 现货行情走势 主要指数 收盘价 成交额 ( 亿元 ) 周涨跌点 周涨跌幅 上证综指 2,682 1,050-21 -0.76% 深证成指 8,114 1,458-208 -2.51% 创业板 1,367 477-59 -4.12% 000016.SH 2,425 227-12 -0.50% 000300.SH 3,242 765-36 -1.08% 000905.SH 4,670 449-122 -2.54% 数据来源 :Wind 国元期货 各主力合约升贴水幅度全线收窄 其中上证 50 合约期货大体平水, 中证 500 1 /9
合约贴水较大, 期货市场认为指数短线超跌, 有反弹的概率 图 3(1): 沪深 300 主力合约基差 图 3(2): 上证 50 主力合约基差 图 3(3): 中证 500 主力合约基差 ( 三 ) 行业要闻知情人士透露, 证监会正在同时推动发审委与重组委的换届工作, 发审委的兼职委员很大可能要取消, 加大中介机构高管任职专业委员的比例 市场传言,9 月 15 日开始暂停初审会一个月, 等待发审委换届后再重开, 但多位业内人士称暂无收到通知 2 /9
中国证券网 : 对于 中国平安整体不做股票主动管理 要抛售股票 的传言, 从中国平安处求证获悉, 这样的传言完全是子虚乌有 中国平安相关负责人表示, 平安资产管理公司对内部组织和管理进行升级 改革 调整都是常态的工作 平安资管回应解散权益部门的传闻 : 传闻系子虚乌有 ; 正响应集团 科技转型 战略, 加快利用人工智能对投资业务赋能, 致力打造 科技型资管公司 据证券日报, 证监会发布的 关于修改 < 证券登记结算管理办法 > 的决定 关于修改 < 上市公司股权激励管理办法 > 的决定 于 9 月 15 日正式施行 专家表示, 今天是进一步放开外国人开立 A 股账户的第一个交易日, 这将为 A 股市场引入增量资金, 丰富资本市场投资主体 据每日经济新闻, 截至 9 月 16 日, 今年以来新成立的量化基金数量达到 66 只, 超过了去年全年成立数 在剔除股票多空型的另类投资基金后, 今年以来以 量化 为标签的基金平均跌幅超过 10%, 收正的基金寥寥无几 若从超越业绩比较基准来看, 其中过半的基金跑赢了业绩比较基准 央行行长易纲在由中国经济 50 人论坛成员撰写的 50 人的二十年 一书中撰文表示, 要继续主动有序扩大金融业对外开放, 进一步深化人民币汇率形成机制改革, 稳妥有序推动资本项目开放 二 基本面分析 ( 一 ) 宏观中国 1-8 月规模以上工业增加值同比增长 6.5%, 增速较 1-7 月回落 0.1 个百分点 ;1-8 月社会消费品零售总额 242294 亿元, 同比增长 9.3% 统计局:8 月国民经济保持总体平稳 稳中向好发展态势 ; 工业生产略有回升, 企业利润较快 3 /9
增长 中国 1-8 月固定资产投资同比增长 5.3%, 创历史新低, 前值 5.5% 统计局: 8 月国民经济保持总体平稳 稳中向好发展态势, 未来几个月基础设施投资逐步放缓的趋势会得到初步控制, 固定资产投资有望趋稳 中国 1-8 月房地产开发投资同比增长 10.1%, 前值 10.2%; 商品房销售面积同比增 4.0%, 前值 4.2%; 商品房销售额 89396 亿元, 增长 14.5%, 增速比 1-7 月份提高 0.1 个百分点 ;1-8 月房地产开发企业到位资金 106682 亿元, 同比增 6.9%, 增速比 1-7 月份提高 0.5 个百分点 图 4: 工业增加值 图 5: 投资 ( 二 ) 资金 周五市场资金流入 -218.98 亿元, 其中沪深 300 流入 -3.41 亿元, 创业板流入 -64.80 亿元 本周市场资金流入 -714.22 亿元, 其中沪深 300 流入 -115.21 亿元, 创业板流入 -137.50 亿元 资金流出略放缓 恒生 AH 股溢价指数为 119.92, 较上日 -0.51 点, 较上周 +1.33 点 4 /9
14 日融资余额为 8,377.90 亿元, 较前一日 -42.20 亿元, 较上周五 -82.3 亿元 融资盘加速离场 今日沪股通流入 +16.31 亿元, 本周沪股通累计流入 +24.22 亿元 深股通流入 +12.95 亿元, 深股通本周累计流入 +20.83 亿元 本周共有 33 家公司限售股陆续解禁, 合计解禁量 51.82 亿股, 按 9 月 14 日收盘价计算, 解禁市值为 491.27 亿元, 环比上升 111.85% 图表 6: 融资余额 图表 7: 融资买入额 ( 三 ) 利率汇率 资金面利率整体下降 SHIBOR 隔夜报 2.4890%, 较上日 -4.1BP, 较上周五 -10.20BP;SHIBOR1W 报 2.6450%, 较上日 -1.80BP, 较上周五 -2.8BP; SHIBOR2W 报 2.7140%, 较上日 -1.80BP, 较上周五 +0.90BP 汇率窄幅波动 人民币兑美元中间价报 6.8362, 较上日 -126BP, 较上周五 +150BP; 在岸人民币兑美元即期汇率收 6.8521, 较上 +34BP, 较上周五 +142BP 5 /9
图表 8: 央行公开市场操作 图表 9: 人民币兑美元汇率 三 综合分析开年以来中国继续保持稳健增长势头,2018 年上半年 GDP 同比增长 6.8% 基本符合市场预期, 经济基本面尚可, 下半年经济增长动能趋弱, 名义经济增速有一定下行压力 外围主要经济体经济状况较好, 欧美主要股市处于历史高位 中美贸易摩擦逐步升级, 目前没有缓和的迹象, 外部压力较大 人民币汇率贬值压力比较大, 包括权益类资产在内的人民币计价资产面临价值重估 工业企业盈利处于较高位置对权益类资产价格有一定支撑 市场自春节后呈震荡下行走势, 资金单向流出 累计跌幅较大, 目前具备向上反弹的空间, 不过终归还不具备大幅反弹的市场基础, 因此后市以震荡筑底为主 四 技术分析及建议目前底部形态的构造过程并没有完成, 因此后市继续震荡筑底完成底部形态的概率较高 大盘向下破位及至 8 月 20 日杀跌至 2653 点获得阶段性支撑, 后 6 /9
市震荡筑底并考验 2653 点支撑力度的概率较高 对于沪深 300 指数来说, 上方短线反弹压力在 3600 点附近, 短线支撑在 3200 点附近, 反弹过后, 继续回调测试底部支撑力度的可能性较大 近期蓝筹股护盘减缓了跌势, 也干扰了底部形态的构造, 未来行情走势更加难以判断 我们判断主力大概率期望以时间换空间, 延长筑底过程减少触底跌幅 后市大概率是震荡探底为主的偏空趋势 建议投资者逢高做空, 大盘突破 2791 点空单止损, 分合约 IF1809 突破 3416 空单止损 IH1809 突破了 2534 空单止损 IC1809 突破 5080 空单止损 7 /9
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