最新趋势提升行业与公司投资价值

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右何
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1 研究咨询部权程攻略研究员 : 李富 :(027) :lifu@cjfco.com.cn 上交所发布上证 50ETF 期权合约上市交易通知 2 月 3 日, 上海证券交易所发布了关于上证 50ETF 期权合约品种上市交易有关事项的通知和上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引的通知两份通知分别对上市合约标的细节及持仓限额的相关规定做了具体描述, 后联系人 : 李佳 :(027) :Lij@cjfco.com.cn 者主要涉及对持仓限额的的管理, 我们在此着重将上市交易的通知内容转发, 有关持仓限额管理的业务指引可进一步阅读上海证券交易所公示的文件相关报告请阅读最后一页重要声明 1

2 关于上证 50ETF 期权合约品种上市交易有关事项的通知各市场参与人 : 经中国证监会批准, 上海证券交易所 ( 以下简称本所 ) 决定于 2015 年 2 月 9 日上市交易上证 50ETF 期权合约品种 ( 以下简称上证 50ETF 期权 ) 现将有关事项通知如下: 一上证 50ETF 期权的合约标的为上证 50 交易型开放式指数证券投资基金自 2015 年 2 月 9 日起, 本所按照不同合约类型到期月份及行权价格, 挂牌相应的上证 50ETF 期权合约上证 50 交易型开放式指数证券投资基金的证券简称为 50ETF, 证券代码为 , 基金管理人为华夏基金管理有限公司二上证 50ETF 期权的基本条款如下 : ( 一 ) 合约类型合约类型包括认购期权和认沽期权两种类型 ( 二 ) 合约单位每张期权合约对应份 50ETF 基金份额 ( 三 ) 到期月份合约到期月份为当月下月及随后两个季月, 共 4 个月份首批挂牌的期权合约到期月份为 2015 年 3 月 4 月 6 月和 9 月 ( 四 ) 行权价格首批挂牌及按照新到期月份加挂的期权合约设定 5 个行权价格, 包括依据行权价格间距选取的最接近 50ETF 前收盘价的基准行权价格 ( 最接近 50ETF 前收盘价的行权价格存在两个时, 取价格较高者为基准行权价格 ), 以及依据行权价格间距依次选取的 2 个高于和 2 个低于基准行权价格的行权价格 50ETF 收盘价格发生变化, 导致行权价格高于 ( 低于 ) 基准行权价格的期权合约少于 2 个时, 按照行权价格间距依序加挂新行权价格合约, 使得行权价格高于 ( 低于 ) 基准行权价格的期权合约达到 2 个 ( 五 ) 行权价格间距行权价格间距根据 50ETF 收盘价格分区间设置, 50ETF 收盘价与上证 50ETF 期权行权价格间距的对应关系为 :3 元或以下为 0.05 元,3 元至 5 元 ( 含 ) 为 0.1 元,5 元至 10 元 ( 含 ) 为 0.25 元,10 元至 20 元 ( 含 ) 为 0.5 元,20 元至 50 元 ( 含 ) 为 1 元,50 元至 100 元 ( 含 ) 为 2.5 元,100 元以上为 5 元 ( 六 ) 合约编码合约编码用于识别和记录期权合约, 唯一且不重复使用上证 50ETF 期权合约编码由 8 位数字构成, 从起按顺序对挂牌合约进行编排 ( 七 ) 合约交易代码合约交易代码包含合约标的合约类型到期月份行权价格等要素上证 50ETF 期权合约的交易代码共有 17 位, 具体组成为 : 第 1 至第 6 位为合约标的证券代码 ; 第 7 位为 C 或 P, 分别表示认购期权或者认沽期权 ; 第 8 9 位表示到期年份的后两位数字 ; 第位表示到期月份 ; 第 12 位期初设为 M, 并根据合约调整次数按照 A 2 请阅读最后一页重要声明

3 至 Z 依序变更, 如变更为 A 表示期权合约发生首次调整, 变更为 B 表示期权合约发生第二次调整, 依此类推 ; 第 13 至 17 位表示行权价格, 单位为元 ( 八 ) 合约简称合约简称与合约交易代码相对应, 代表对期权合约要素的简要说明上证 50ETF 期权的合约简称不超过 20 个字符, 具体组成依次为 50ETF ( 合约标的简称 ) 购或沽到期月份行权价格标志位( 期初无标志位, 期权合约首次调整时显示为 A, 第二次调整时显示为 B, 依此类推 ) ( 九 ) 其他条款上证 50ETF 期权的其他条款见附件 1 三持仓限额管理上证 50ETF 期权上市初期, 期权经营机构投资者的持仓限额暂定如下 : ( 一 ) 单个投资者 ( 含个人投资者机构投资者以及期权经营机构自营业务, 下同 ) 的权利仓持仓限额为 20 张, 总持仓限额为 50 张, 单日买入开仓限额为 100 张 ( 二 ) 单个期权经营机构经纪业务的总持仓限额为 500 万张 ( 三 ) 做市商持仓限额如下表所示 : 做市资金规模 ( 元 ) 权利仓持仓限额 ( 张 ) 总持仓限额 ( 张 ) 单日买入开仓限额 ( 张 ) 10 亿 10 万 20 万 50 万 5 亿, 且 <10 亿 8 万 16 万 40 万 2 亿, 且 <5 亿 5 万 10 万 25 万 <2 亿 2 万 4 万 10 万 ( 四 ) 个人投资者持有的权利仓对应的总成交金额限额, 由期权经营机构根据本所业务规则的规定予以确定本所可以根据上证 50ETF 期权市场情况, 调整各项持仓限额标准, 并向市场公布四上证 50ETF 期权上市初期, 单个投资者只能使用一个衍生品合约账户 ( 以下简称合约账户 ) 进行股票期权交易五期货公司为客户开立合约账户前, 应当先为其开立证券账户, 该证券账户只能进行与本所上市交易的期权合约的备兑开仓以及行权相关的证券交易, 不得买卖合约标的以外的其他证券期货公司应当采取有效措施对此进行前端控制请阅读最后一页重要声明 3

4 附件 1: 合约标的合约类型合约单位合约到期月份上证 50 交易型开放式指数证券投资基金 ( 50ETF ) 认购期权和认沽期权份当月下月及随后两个季月行权价格 5 个 (1 个平值合约 2 个虚值合约 2 个实值合约 ) 3 元或以下为 0.05 元,3 元至 5 元 ( 含 ) 为 0.1 元,5 元至 10 元 ( 含 ) 为行权价格间距 0.25 元,10 元至 20 元 ( 含 ) 为 0.5 元,20 元至 50 元 ( 含 ) 为 1 元,50 元至 100 元 ( 含 ) 为 2.5 元,100 元以上为 5 元行权方式到期日行权 ( 欧式 ) 交割方式实物交割 ( 业务规则另有规定的除外 ) 到期日到期月份的第四个星期三 ( 遇法定节假日顺延 ) 行权日同合约到期日, 行权指令提交时间为 9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:30 交收日交易时间委托类型买卖类型最小报价单位申报单位行权日次一交易日上午 9:15-9:25,9:30-11:30(9:15-9:25 为开盘集合竞价时间 ) 下午 13:00-15:00(14:57-15:00 为收盘集合竞价时间 ) 普通限价委托市价剩余转限价委托市价剩余撤销委托全额即时限价委托全额即时市价委托以及业务规则规定的其他委托类型买入开仓买入平仓卖出开仓卖出平仓备兑开仓备兑平仓以及业务规则规定的其他买卖类型元 1 张或其整数倍认购期权最大涨幅 =max{ 合约标的前收盘价 0.5%,min [(2 合约标的前收盘价 - 行权价格 ), 合约标的前收盘价 ] 10%} 涨跌幅限制认购期权最大跌幅 = 合约标的前收盘价 10% 认沽期权最大涨幅 =max{ 行权价格 0.5%,min [(2 行权价格 - 合约标的前收盘价 ), 合约标的前收盘价 ] 10%} 认沽期权最大跌幅 = 合约标的前收盘价 10% 4 请阅读最后一页重要声明

5 连续竞价期间, 期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超熔断机制过 50% 且价格涨跌绝对值达到或者超过 5 个最小报价单位时, 期权合约进入 3 分钟的集合竞价交易阶段认购期权义务仓开仓保证金 =[ 合约前结算价 +Max(12% 合约标的前收盘开仓保证金最低标准价 - 认购期权虚值,7% 合约标的前收盘价 )] 合约单位认沽期权义务仓开仓保证金 =Min[ 合约前结算价 +Max(12% 合约标的前收盘价 - 认沽期权虚值,7% 行权价格 ), 行权价格 ] 合约单位认购期权义务仓维持保证金 =[ 合约结算价 +Max(12% 合约标的收盘价 - 维持保证金最低标准认购期权虚值,7% 合约标的收盘价 )] 合约单位认沽期权义务仓维持保证金 =Min[ 合约结算价 +Max(12% 合标的收盘价 - 认沽期权虚值,7% 行权价格 ), 行权价格 ] 合约单位请阅读最后一页重要声明 5

6 长江期货业务受理机构上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号 8 楼单元 Tel: Fax: 上海北京西路营业部上海市静安区北京西路 1399 号信达大厦 3 楼 A 座 Tel: Fax: 北京建国门营业部北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦一层 103 单元 Tel: Fax: 北京建国路营业部北京市朝阳区建国路 108 号丰树大厦 1402 室 Tel: Fax: 广州营业部广州市海珠区琶洲大道琶洲国际采购中心 A-1 栋 1608 Tel: Fax: 成都营业部成都市青羊区白丝街 56 号棉麻大厦 3 楼 Tel: Fax: 长沙营业部长沙市雨花区芙蓉中路佳天国际新城北栋 21B Fax: 郑州营业部郑州市经三路 15 号广汇国贸大厦 A 座 1601 深圳营业部深圳市福田区东北深圳国际商会中心 Tel: Fax: 太原营业部太原市小店区金茂国际数码中心大厦 1 幢 A 座 17 层 A Tel: Fax: 江汉营业部湖北武汉市汉口解放大道国际大厦 A 座三楼 Tel: Fax: 江岸营业部湖北武汉市汉口沿江大道 160 号时代广场 1 座 8 楼 Tel: Fax: 硚口营业部湖北武汉市硚口区解放大道 109 号 34 号楼 1-2 层 4 号 Tel: Fax: 青山营业部湖北武汉市青山区友谊大道 999 号武钢大楼 B 座 Tel: Fax: 武昌营业部湖北省武汉市武昌区洪山路 81 号洪山礼堂一层 Tel: Fax: 黄石营业部湖北黄石市桂林南路 1 号团城山中行附 2 楼 Tel: 福州营业部 Fax: Tel: Fax: 福州市鼓楼区湖东路 168 号宏利大厦 21 层 B3 Tel: Fax: 客户服务中心

7 研究员介绍李富 : 长江期货期权研究员, 郑商所期权讲师, 中金所期权高级讲师, 第七届分析师评选期权最佳分析师研究咨询部介绍长江期货研究咨询部, 多年来始终以客户资产增值为己任作为终极使命, 与投资者风雨同舟, 帮助投资者发现机会, 规避投资风险, 是投资者值得信赖的投资决策参谋在多年的投资实践中, 我们确立了专业化系统化个性化可操作化的研发模式, 开发了一整套服务于各类投资者的研发产品系列 : 专业化的研发信息, 系统化的趋势研究, 个性化的交易诊断, 可操作化的投资及保值建议为投资者构建了全方位立体化的研发支持系统免责声明长江期货系列报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为长江期货研究咨询部, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改

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