Transcription

1 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 ( )(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数 四 通 股 份 口 子 窖 万 林 股 份 红 蜻 蜓 国 泰 君 安 沃 施 股 份 柏 堡 龙 文 科 园 林 真 视 通 普 路 通 国 恩 股 份 申 购 单 位 : 万 股 ; 申 购 价 格 : 元 ; 申 购 资 金 上 限 : 万 元 四 通 股 份 (603838) 公 司 是 一 家 集 研 发 设 计 生 产 销 售 于 一 体 的 新 型 家 居 生 活 陶 瓷 供 应 商, 产 品 覆 盖 日 用 陶 瓷 卫 生 陶 瓷 艺 术 陶 瓷 等 全 系 列 家 居 生 活 用 瓷 公 司 以 全 球 家 居 生 活 陶 瓷 供 应 商 这 一 目 标 作 为 企 业 愿 景, 将 传 统 工 艺 和 现 代 技 术 紧 密 结 合, 通 过 资 源 综 合 利 用 废 瓷 回 收 节 能 降 耗 降 低 生 产 成 本, 通 过 全 系 列 家 居 生 活 陶 瓷 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 1

2 产 品 为 客 户 提 供 一 站 式 采 购 服 务, 通 过 器 型 材 质 装 饰 工 艺 的 创 新 引 领 市 场 需 求 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 主 营 收 入 增 长 率 (%) 公 司 主 营 业 务 为 新 型 家 具 生 活 陶 瓷 供 应 公 司 是 一 家 集 研 发 设 计 生 产 销 售 于 一 体 的 新 型 家 居 生 活 陶 瓷 供 应 商, 产 品 覆 盖 日 用 陶 瓷 卫 生 陶 瓷 艺 术 陶 瓷 等 全 系 列 家 居 生 活 用 瓷 公 司 以 全 球 家 居 生 活 陶 瓷 供 应 商 这 一 目 标 作 为 企 业 愿 景, 将 传 统 工 艺 和 现 代 技 术 紧 密 结 合, 通 过 资 源 综 合 利 用 废 瓷 回 收 节 能 降 耗 降 低 生 产 成 本, 通 过 全 系 列 家 居 生 活 陶 瓷 产 品 为 客 户 提 供 一 站 式 采 购 服 务, 通 过 器 型 材 质 装 饰 工 艺 的 创 新 不 断 满 足 市 场 需 求 公 司 自 成 立 以 来, 依 托 自 主 研 发 技 术 创 新 与 积 累 沉 淀, 已 发 展 成 为 本 土 少 数 财 富 证 券 能 够 提 供 系 列 化 优 质 家 居 生 活 陶 瓷 产 品 的 知 名 企 业 之 一 盈 利 预 测 与 定 价 认 为 公 司 将 保 持 稳 定 增 长, 按 照 行 业 增 速 10% 的 增 长 规 模, 预 计 2015 年 2016 年 的 营 业 收 入 为 5.52 亿 元 和 5.75 亿 元, 净 利 润 为 5,513 万 元 和 6,064 万 元, 摊 薄 后 EPS 为 0.41 元 0.45 元, 按 照 公 司 同 行 业 的 松 发 股 份 和 长 城 集 团 的 平 均 估 值,2015 年 给 予 倍 PE, 对 应 的 合 理 区 间 为 元 若 按 照 公 司 拟 募 集 资 金 额 计 算, 加 入 各 种 发 行 费 用, 足 额 募 集 最 低 需 要 万 元, 按 照 发 行 股 本 3,334 万 股, 足 额 募 集 的 最 低 发 行 价 约 为 7.73 元 口 子 窖 (603589) 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 2

3 公 司 是 以 生 产 国 优 名 酒 而 著 称 的 国 家 酿 酒 重 点 骨 干 企 业 公 司 拥 有 首 届 中 国 酿 酒 大 师 等 在 内 的 技 术 创 新 队 伍 及 一 批 国 家 级 省 级 的 评 酒 勾 兑 专 家 和 一 个 现 代 化 的 省 级 技 术 中 心 公 司 先 后 荣 获 国 家 和 省 市 多 项 殊 荣 2006 年 被 国 家 商 务 部 首 批 认 定 为 中 华 老 字 号, 副 总 经 理 张 国 强 被 评 定 为 首 届 中 国 酿 酒 大 师 ;2009 年 被 国 家 标 准 化 管 理 委 员 会 批 准 为 中 国 白 酒 标 准 化 技 术 委 员 会 兼 香 型 白 酒 分 技 术 委 员 会 秘 书 处 承 担 单 位, 董 事 长 徐 进 任 全 国 白 酒 标 准 化 技 术 委 员 会 兼 香 型 白 酒 分 技 术 委 员 会 主 任 委 员 公 司 拥 有 口 子 窖 老 口 子 口 子 坊 口 子 美 酒 等 系 列 品 牌 产 品, 在 安 徽 江 苏 河 南 河 北 山 东 辽 宁 北 京 等 地 区 有 较 高 的 产 品 知 名 度 并 保 持 一 定 的 市 场 占 有 率 公 司 主 导 产 品 口 子 窖 酒, 以 其 独 特 的 风 格 和 卓 越 的 品 质 得 到 了 社 会 各 界 的 高 度 赞 同 近 几 年, 公 司 销 售 收 入 利 润 等 重 要 经 济 指 标 逐 年 保 持 良 性 增 长, 在 全 国 白 酒 行 业 重 点 骨 干 企 业 中 的 位 次 不 断 攀 升, 创 造 了 良 好 的 经 济 效 益 和 社 会 效 益 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 主 营 收 入 增 长 率 (%) 口 子 窖 是 过 去 15 年 中 国 酒 水 渠 道 营 销 和 终 端 营 销 的 引 领 企 业 : 口 子 窖 是 自 2000 年 以 来 行 业 渠 道 营 销 模 式 的 开 创 者 和 引 领 者, 根 据 其 终 端 营 销 和 渠 道 营 销 提 炼 的 盘 中 盘 操 作 模 式, 是 过 去 白 酒 发 展 黄 金 十 年 最 为 成 功 的 渠 道 运 作 模 式, 并 引 申 出 了 团 购 和 深 度 营 销 成 为 行 业 普 遍 学 习 的 营 销 模 式, 也 成 就 了 口 子 窖 的 辉 煌 方 正 证 券 在 市 场 运 营 和 渠 道 管 理 方 面, 公 司 多 年 一 直 稳 健 发 展, 价 格 管 理 到 位 使 公 司 明 星 产 品 口 子 窖 五 年 保 持 十 几 年 的 畅 销 不 衰 合 理 价 值 区 间 在 24.3 元 ~28.35 元 : 按 发 行 后 最 大 股 本 计 算, 预 计 年 EPS 分 别 为 元 ( 摊 薄 后 ), 按 照 目 前 新 股 发 行 的 规 则, 预 计 发 行 价 为 16 元 (( 融 资 额 + 发 行 费 用 )/ 发 行 数 量 ), 对 应 15 年 PE 约 20 倍, 建 议 询 价 按 市 盈 率 估 值, 公 司 合 理 价 值 区 间 为 24.3 元 ~28.35 元 ; 按 市 销 率 估 值, 公 司 合 理 的 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 3

4 价 值 区 间 为 元 ~26.35 元 由 于 新 股 享 有 充 分 的 溢 价 空 间, 对 标 前 期 刚 上 市 的 迎 驾 贡 酒, 市 值 已 为 古 井 的 1.67 倍, 而 收 入 规 模 仅 为 古 井 的 63.7%, 因 此, 预 计 口 子 窖 上 市 后 短 期 市 值 会 有 较 高 溢 价 万 林 股 份 (603117) 公 司 地 处 发 达 的 长 江 三 角 洲 经 济 区, 位 于 长 江 黄 金 水 道 靖 江 新 港 园 区 内, 自 成 立 以 来 一 直 专 注 于 木 材 进 口 领 域 的 综 合 物 流 服 务, 按 照 现 代 物 流 发 展 要 求 和 供 应 链 管 理 模 式, 依 托 子 公 司 盈 利 港 务 作 为 国 内 重 要 木 材 接 卸 码 头 的 行 业 地 位, 发 挥 在 木 材 专 业 物 流 以 及 木 材 进 口 代 理 领 域 的 专 业 能 力, 为 国 内 众 多 木 材 行 业 企 业 提 供 包 括 代 理 采 购 船 舶 代 理 货 运 代 理 港 口 装 卸 仓 储 配 送 货 物 配 载 木 材 加 工 物 流 信 息 等 业 务 在 内 的 综 合 物 流 服 务, 是 江 苏 省 级 重 点 物 流 企 业 和 全 国 制 造 业 与 物 流 业 联 动 发 展 示 范 企 业 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 主 营 收 入 增 长 率 (%) 公 司 是 专 注 木 材 进 口 的 综 合 物 流 服 务 商 公 司 成 立 于 2007 年, 是 一 家 专 注 于 木 材 进 口 领 域 的 综 合 物 流 服 务 提 供 商 公 司 是 一 家 民 营 企 业, 实 际 控 制 人 是 董 事 长 黄 保 忠, 控 制 兴 业 证 券 50% 的 股 份 未 来 业 绩 增 长 依 赖 于 经 济 回 暖 公 司 主 营 收 入 由 港 口 装 卸 业 务 基 础 物 流 业 务 进 口 代 理 业 务 构 成 公 司 装 卸 业 务 主 要 由 子 公 司 盈 利 港 务 通 过 盈 利 码 头 提 供, 区 域 间 码 头 竞 争 激 烈 房 地 产 低 迷 影 响 我 国 木 材 进 口, 预 计 装 卸 业 务 增 速 将 有 所 放 缓 ; 公 司 的 基 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 4

5 础 物 流 业 务 中 的 主 要 服 务 是 货 物 仓 储 和 配 送, 公 司 物 流 业 务 与 大 宗 商 品 密 切 相 关, 如 果 大 宗 商 品 市 场 不 出 现 趋 势 性 回 暖, 公 司 物 流 业 务 仍 将 承 压 ; 公 司 进 口 代 理 业 务 主 要 是 面 提 供 以 木 材 为 主 的 进 口 代 理 服 务, 业 绩 增 长 依 赖 于 规 模 扩 张, 同 时 受 汇 率 影 响 较 大, 人 民 币 贬 值 会 带 来 负 面 影 响 募 集 资 金 发 展 主 业 募 投 项 目 包 括 :1) 木 材 物 流 配 送 中 心 项 目, 总 投 资 万 元, 拟 投 入 募 集 资 金 万 元 ;2) 木 材 装 卸 扩 能 项 目, 总 投 资 万 元, 估 值 分 析 与 询 价 建 议 按 募 集 资 金 及 承 销 费 用 计 算, 建 议 申 购 价 为 5.93 元 ( 对 应 静 态 市 盈 率 为 19.8 倍, 对 应 PB 为 2.1 倍 ) 发 行 人 所 属 行 业 为 中 证 L72 租 赁 和 商 务 服 务 业, 行 业 最 新 平 均 静 态 市 盈 率 为 96 倍, 最 新 动 态 市 盈 率 为 倍, 最 新 市 净 率 为 10.1 倍 公 司 14 年 扣 非 后 每 股 盈 利 为 0.3 元, 行 业 平 均 的 100 倍 市 盈 率 对 应 股 价 28 元 红 蜻 蜓 (603116) 公 司 是 一 家 以 红 蜻 蜓 品 牌 为 主, 集 皮 鞋 皮 具 儿 童 用 品 的 设 计 开 发 生 产 和 销 售 为 一 体 的 时 尚 鞋 服 企 业 公 司 建 立 了 遍 布 全 国 的 营 销 网 络, 走 出 了 一 条 以 男 女 皮 鞋 为 主, 兼 营 皮 具 儿 童 用 品 的 快 速 发 展 之 路 红 蜻 蜓 品 牌 在 广 大 消 费 者 心 目 中 已 有 相 当 的 知 名 度 和 影 响 力, 尤 其 在 二 三 线 城 市 或 商 区, 红 蜻 蜓 占 据 领 先 市 场 份 额, 红 蜻 蜓 产 品 时 尚 与 舒 适 的 特 点 深 入 人 心,2008 年 被 国 家 工 商 总 局 认 定 为 驰 名 商 标,2009 年 被 中 国 皮 革 协 会 授 予 中 国 真 皮 鞋 王 称 号, 并 多 次 获 得 多 项 国 家 省 市 级 质 量 奖 公 司 非 常 重 视 产 品 的 开 发 设 计, 致 力 于 打 造 引 领 时 尚 和 科 技 的 一 流 产 品, 在 全 球 时 尚 中 心 如 法 国 巴 黎 意 大 利 米 兰 设 有 时 尚 信 息 中 心 公 司 在 温 州 上 海 广 州 成 都 分 别 设 有 研 发 机 构 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 主 营 收 入 增 长 率 (%) 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 5

6 公 司 是 一 家 以 红 蜻 蜓 品 牌 为 主, 集 皮 鞋 皮 具 儿 童 用 品 的 设 计 开 发 生 产 和 销 售 为 一 体 的 时 尚 鞋 服 企 业 创 牌 近 20 年 以 来, 公 司 一 直 秉 承 鞋 履 文 化, 建 立 了 遍 布 全 国 的 营 销 网 络, 走 出 了 一 条 以 男 女 皮 鞋 为 主, 兼 营 皮 具 儿 童 用 品 的 快 速 发 展 之 路 2008 年 红 蜻 蜓 被 国 家 工 商 总 局 认 定 为 驰 名 商 标,2009 年 被 中 国 皮 革 协 会 授 予 中 国 真 皮 鞋 王 称 号, 并 多 次 获 得 多 项 国 家 省 市 级 质 量 奖 2012 年, 根 据 中 国 企 业 品 牌 研 究 中 心 发 布 2012 年 中 国 品 牌 力 指 数 调 查 结 果 显 示, 红 蜻 蜓 在 女 士 皮 鞋 品 牌 中 位 居 第 三 名 华 泰 证 券 快 速 组 织 生 产 优 势 : 公 司 主 要 采 取 直 营 与 特 许 加 盟 相 结 合 的 渠 道 发 展 模 式, 目 前 销 售 网 络 覆 盖 全 国 各 省 直 辖 市 和 自 治 区, 并 且 在 华 东 华 南 西 南 占 据 领 先 市 场 地 位 截 至 2014 年 12 月 31 日, 公 司 在 全 国 共 有 营 销 网 络 终 端 4,321 间, 其 中 直 营 店 ( 含 商 场 店 ) 502 间, 加 盟 店 3,819 间 盈 利 预 测 与 估 值 : 预 计 公 司 年 摊 薄 后 EPS 为 0.86 元 0.93 元 和 1.04 元 公 司 是 国 内 领 先 的 中 高 端 鞋 履 品 牌 企 业, 发 行 市 盈 率 远 低 于 行 业 可 比 公 司 平 均 估 值 水 平, 给 予 推 荐 申 购 评 级 国 泰 君 安 (601211) 公 司 是 国 内 规 模 最 大 经 营 范 围 最 广 机 构 分 布 最 广 服 务 客 户 最 多 的 证 券 公 司 之 一 国 内 最 早 开 展 各 类 创 新 业 务 的 券 商 之 一 1993 年 首 开 资 产 管 理 业 务,1995 年 最 早 在 香 港 开 办 业 务,2003 年 获 准 首 批 开 展 QFII 业 务,2007 年 首 批 获 得 QDII 资 格 和 金 融 期 货 业 务 资 格,2008 年 率 先 获 得 直 投 资 格 与 期 货 IB 业 务 资 格,2010 年 获 融 资 融 券 业 务 资 格 凭 借 全 方 位 的 业 务 创 新 服 务 创 新 和 管 理 创 新, 国 泰 君 安 证 券 成 就 了 一 系 列 市 场 第 一 首 创 大 A 套 小 A 模 式 完 成 近 年 国 内 最 大 并 购 案 上 汽 集 团 整 体 上 市 ; 主 承 销 首 个 A+H 同 步 发 行 项 目 ; 首 倡 量 化 投 资 理 念 和 交 易 策 略, 推 出 国 内 首 个 对 冲 型 集 合 理 财 产 品 ; 率 先 开 展 跨 境 业 务, 首 家 获 批 RQFII 产 品 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 6

7 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 主 营 收 入 增 长 率 (%) 国 泰 君 安 拟 于 上 交 所 挂 牌 上 市, 公 司 预 计 募 集 金 额 300 亿, 发 行 股 份 数 量 不 超 过 亿 股 历 史 最 悠 久 的 国 有 大 型 综 合 性 证 券 公 司 : 国 泰 君 安 是 我 国 历 史 最 悠 久 的 券 商 之 一, 其 前 身 君 安 证 券 和 国 泰 证 券 均 成 立 于 1992 年 公 司 实 际 控 制 人 为 上 海 国 际 集 团 有 限 公 司 公 司 为 一 家 全 牌 照 证 券 公 司, 业 务 范 围 涵 盖 经 纪 自 营 投 行 资 管 ( 公 司 也 是 国 联 安 基 金 控 股 股 东, 持 股 51%) 以 及 另 类 投 资 等 综 合 实 力 稳 居 行 业 前 三 无 论 从 总 资 产 净 资 产 的 角 度, 还 是 从 营 业 收 入 归 母 净 利 的 角 度, 国 泰 君 安 稳 居 行 业 前 三 净 资 本 来 看, 国 泰 君 安 排 名 第 四 方 正 证 券 各 项 业 务 均 衡 发 展, 排 名 行 业 前 列 从 2014 年 收 入 结 构 看, 公 司 经 纪 自 营 利 息 资 管 投 行 收 入 占 比 分 别 为 38% 35% 12% 6% 和 8% 公 司 是 全 国 客 户 规 模 最 大 的 经 纪 商 之 一,14 年 股 基 交 易 市 场 份 额 分 别 为 4.89%, 行 业 排 名 第 二 ; 投 行 资 管 机 构 研 究 业 务 位 居 行 业 前 列, 投 行 业 务 14 年 IPO 市 场 份 额 4.49%, 权 益 融 资 总 计 248 亿, 行 业 排 名 第 五 ; 资 管 市 场 份 额 为 5.23%, 位 列 行 业 第 六 ;14 年 公 司 分 仓 佣 金 达 到 2.85 亿, 占 比 5.24%, 排 名 第 三 盈 利 预 测 与 投 资 建 议 : 在 2015 年 日 均 成 交 亿 的 假 设 下, 国 泰 君 安 15 年 的 EPS 为 0.78 元,BVPS 为 11.8 元 ( 考 虑 增 发 后 ) 可 比 的 中 信 证 券 海 通 证 券 目 前 股 价 对 应 15PE 为 12.5 倍 左 右, 对 应 15 年 PB 为 3 倍 左 右, 据 此 计 算 国 泰 君 安 股 价 在 32.5~35.5 之 间, 考 虑 到 国 泰 君 安 为 新 股, 相 对 于 其 合 理 价 格 有 20% 左 右 的 溢 价, 其 价 格 可 能 会 达 到 42.5 元 沃 施 股 份 (300483) 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 7

8 公 司 是 国 内 最 大 的 园 艺 用 品 园 林 工 具 园 林 机 械 园 艺 生 产 和 零 售 公 司 之 一 公 司 致 力 于 园 艺 用 品 的 研 发 生 产 和 销 售, 产 品 包 括 四 大 系 列,4000 多 个 品 种, 形 成 了 较 为 完 整 的 产 品 体 系 公 司 取 得 80 项 国 家 专 利, 是 上 海 市 科 委 认 定 的 高 新 技 术 企 业 公 司 还 荣 膺 上 海 市 著 名 商 标 上 海 出 口 名 牌 上 海 市 名 牌 产 品 等 称 号 公 司 业 务 覆 盖 全 球 主 要 园 艺 用 品 消 费 国 家 和 地 区 的 多 个 零 售 终 端,2009 年 起, 公 司 园 艺 手 工 具 产 品 在 全 国 自 主 品 牌 园 艺 用 品 出 口 商 中 排 名 第 一, 在 国 内 市 场 的 中 国 自 主 品 牌 占 有 率 也 连 续 2 年 居 首 位, 与 国 内 外 著 名 连 锁 超 市 园 艺 中 心 大 型 专 业 代 理 经 销 商 建 立 了 稳 定 的 销 售 合 作 关 系 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 主 营 收 入 增 长 率 (%) 上 海 沃 施 园 艺 股 份 有 限 公 司 是 一 家 以 园 艺 用 品 的 研 发 生 产 和 销 售 为 主, 兼 顾 园 艺 设 计 工 程 施 工 和 绿 化 养 护 等 业 务 的 综 合 服 务 提 供 商 公 司 主 要 产 品 涵 盖 手 工 具 类 装 饰 类 灌 溉 类 和 机 械 类 等 四 大 园 艺 用 品 系 列 2012 年 2013 年 和 2014 年, 公 司 主 营 业 务 收 入 分 别 为 29, 万 元 36, 万 元 和 38, 万 元, 复 合 增 长 率 为 14.70% 兴 业 证 券 预 测 公 司 年 净 利 润 分 别 为 4000 万 元 4600 万 元 和 5100 万 元, 按 发 行 后 总 股 本 6150 万 股 计 算 的 年 EPS 分 别 为 0.65 元 0.75 元 和 0.83 元 目 前 A 股 暂 无 可 比 上 市 公 司 结 合 行 业 环 境 和 公 司 未 来 发 展 空 间, 认 为 可 以 给 予 2015 年 倍 PE( 新 三 板 市 场 主 业 为 家 庭 园 艺 的 虹 越 花 卉 对 应 14PE 为 40 倍 ), 对 应 价 格 区 间 为 19.5~26 元 按 照 目 前 的 新 股 发 行 规 则, 在 没 有 超 募 且 足 额 发 行 的 情 况 下, 由 此 测 算 理 论 的 发 行 价 格 为 不 超 过 9.7 元 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 8

9 柏 堡 龙 (002776) 公 司 是 一 家 专 注 于 服 装 设 计, 同 时 根 据 客 户 需 求 对 公 司 设 计 款 式 提 供 配 套 组 织 生 产 服 务 的 文 化 创 意 和 设 计 服 务 企 业 公 司 契 合 服 装 行 业 终 端 快 时 尚 趋 势, 塑 造 了 快 速 多 款 少 量 时 尚 的 运 营 模 式, 即 着 力 控 制 前 导 时 间, 强 调 快 速 设 计 快 速 组 织 生 产, 使 得 客 户 可 以 快 速 更 新 产 品 ; 持 续 滚 动 开 发 新 款 式, 以 多 款 少 量 取 代 少 款 多 量 的 传 统 经 营 模 式, 迎 合 消 费 者 多 样 化 和 时 尚 性 的 个 性 需 求, 减 少 客 户 的 存 货 风 险 和 折 扣 促 销 成 本 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 主 营 收 入 增 长 率 (%) 公 司 是 一 家 专 注 于 服 装 设 计, 同 时 根 据 客 户 要 求 对 公 司 设 计 款 式 提 供 配 套 组 织 生 产 服 务 的 设 计 服 务 企 业 公 司 契 合 服 装 行 业 终 端 快 时 尚 趋 势, 塑 造 了 快 速 多 款 少 量 时 尚 的 运 营 模 式, 即 着 力 控 制 前 导 时 间, 强 调 快 速 设 计 快 速 组 织 生 产, 使 得 客 户 可 以 快 速 更 新 产 品 ; 持 续 滚 动 开 发 新 款 式, 以 多 款 少 量 取 代 少 款 多 量 的 传 统 经 营 方 式, 迎 合 消 费 者 多 样 化 和 时 尚 性 的 大 众 需 求, 减 少 客 户 的 存 货 风 险 和 折 扣 促 销 成 本 公 华 泰 证 券 司 设 计 业 务 包 括 款 式 设 计 面 料 研 发 印 绣 花 设 计 制 版 打 样 等 一 站 式 设 计 服 务, 并 以 设 计 服 务 为 基 础, 整 合 服 装 前 端 产 业 链 的 各 环 节 资 源 创 意 设 计 与 组 织 生 产 的 无 缝 对 接, 有 效 缩 短 时 尚 新 品 的 上 市 时 间, 提 高 设 计 款 式 的 商 业 价 值 预 计 公 司 年 摊 薄 后 EPS 为 1.32 元 1.79 元 和 2.7 元 公 司 是 业 绩 快 速 增 长 的 服 装 设 计 行 业 领 先 企 业, 发 行 市 盈 率 远 低 于 行 业 可 比 公 司 平 均 估 值 水 平, 给 予 强 烈 推 荐 申 购 评 级 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 9

10 文 科 园 林 (002775) 公 司 是 综 合 性 园 林 企 业, 是 国 家 城 市 园 林 绿 化 一 级 资 质 风 景 园 林 工 程 专 项 设 计 甲 级 资 质 及 市 政 公 用 工 程 施 工 总 承 包 二 级 资 质 企 业, 拥 有 园 林 古 建 企 业 资 质 和 植 树 造 林 企 业 资 质, 是 深 圳 市 政 府 投 资 工 程 历 届 预 选 承 包 商 名 录 企 业, 是 恒 大 地 产 集 团 万 科 集 团 万 达 集 团 富 力 集 团 合 生 创 展 集 团 珠 江 投 资 集 团 新 世 界 莱 蒙 国 际 和 记 黄 埔 等 数 十 家 知 名 房 地 产 开 发 企 业 的 长 期 战 略 合 作 伙 伴 或 园 林 景 观 供 应 商, 是 中 国 城 市 园 林 绿 化 企 业 综 合 竞 争 力 排 名 前 10 企 业 全 国 城 市 园 林 绿 化 50 强 企 业 全 国 经 营 效 益 10 强 企 业 中 国 园 林 绿 化 行 业 优 秀 企 业 广 东 省 优 秀 园 林 企 业 广 东 省 20 强 园 林 企 业 和 广 东 省 重 合 同 守 信 用 企 业 深 圳 市 10 强 园 林 企 业, 深 圳 市 优 秀 园 林 企 业 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 主 营 收 入 增 长 率 (%) 深 圳 文 科 园 林 股 份 有 限 公 司 成 立 于 1996 年, 主 要 以 地 产 园 林 和 市 政 园 林 的 绿 化 工 程 施 工 及 园 林 景 观 设 计 业 务 为 主, 是 一 家 提 供 从 园 林 景 观 设 计 绿 化 苗 木 供 应 到 园 林 绿 化 工 程 施 工 园 林 养 护 的 产 业 链 一 体 化 园 林 绿 化 服 务 的 综 合 性 园 林 绿 化 企 业 兴 业 证 券 大 行 业, 小 公 司, 资 金 & 渠 道 驱 动 规 模 扩 张 园 林 工 程 行 业 空 间 广 阔, 市 场 规 模 高 达 5000 亿, 保 守 估 计 2015 年 我 国 公 共 园 林 市 场 容 量 预 计 在 亿 元 之 间 ; 预 计 2015 年 地 产 园 林 领 域 的 园 林 市 场 规 模 将 在 亿 元 之 间 行 业 前 50 家 企 业 2012 年 的 营 业 收 入 为 亿 元,CR50 为 19.03%; 资 金 & 渠 道 是 园 林 工 程 企 业 的 扩 张 市 场 份 额 之 匙, 上 市 园 林 企 业 中 的 东 方 园 林 是 通 过 资 金 优 势 实 现 规 模 跨 越 式 扩 张 的 典 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 10

11 型, 普 邦 园 林 是 通 过 渠 道 扩 张 实 现 规 模 增 长 的 典 型 预 测 公 司 年 净 利 润 分 别 为 1.19 亿 元 1.48 亿 元 和 1.8 亿 元, 按 发 行 后 总 股 本 1.2 亿 股 计 算 的 年 EPS 分 别 为 0.94 元 1.12 元 和 1.37 元 参 考 可 比 上 市 公 司 估 值 水 平, 结 合 公 司 未 来 发 展 空 间, 认 为 可 以 给 予 2015 年 倍 PE, 对 应 价 格 区 间 为 37.6~42.3 元 真 视 通 (002771) 公 司 是 国 内 领 先 的 多 媒 体 视 讯 综 合 解 决 方 案 提 供 商, 是 拥 有 信 息 系 统 集 成 一 级 资 质 音 视 频 工 程 特 级 资 质 及 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 等 多 项 资 质 的 国 家 级 高 新 技 术 企 业 公 司 主 要 面 向 能 源 政 府 金 融 交 通 教 育 等 领 域 的 大 中 型 客 户 提 供 领 先 的 多 媒 体 视 讯 综 合 解 决 方 案, 以 满 足 用 户 对 多 媒 体 视 讯 系 统 的 个 性 化 需 求 为 目 标, 提 供 的 全 方 位 服 务, 包 括 咨 询 设 计 研 发 集 成 和 服 务 等 成 立 以 来, 公 司 成 功 地 为 数 以 百 计 的 重 要 客 户 提 供 了 多 媒 体 视 讯 综 合 解 决 方 案, 尤 其 是 在 能 源 政 府 金 融 等 重 点 领 域 积 累 了 丰 富 的 客 户 资 源 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 主 营 收 入 增 长 率 (%) 投 资 要 点 : 多 媒 体 视 讯 综 合 解 决 方 案 提 供 商 公 司 主 营 业 务 为 向 能 源 政 府 金 融 等 财 富 证 券 领 域 客 户 提 供 多 媒 体 视 讯 综 合 解 决 方 案, 涵 盖 现 场 会 议 系 统 远 程 视 频 会 议 系 统 视 频 监 控 与 指 挥 调 度 等 综 合 系 统 平 台 报 告 期 内, 多 媒 体 视 讯 综 合 解 决 方 案 业 务 占 公 司 总 收 入 的 比 重 分 别 为 86.05% 90.06% 86.14% 年 公 司 营 业 收 入 分 别 为 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 11

12 和 5.81 亿 元 ; 净 利 润 和 4672 万 元, 毛 利 率 分 别 为 26.14% 24.98% 和 24.24% 盈 利 预 测 与 定 价 参 考 公 司 近 三 年 的 发 展 情 况 以 及 手 上 订 单 情 况, 预 计 年 的 营 业 收 入 分 别 为 亿 元, 净 利 润 万 元, 考 虑 IPO 摊 薄 后 EPS 为 元 参 考 多 媒 体 信 息 系 统 行 业 同 类 型 上 市 公 司 例 如 太 极 股 份 立 思 辰 的 估 值 水 平, 给 予 公 司 15 年 倍 PE, 对 应 的 合 理 股 价 区 间 为 元 若 按 照 公 司 拟 募 集 资 金 额 计 算, 加 入 各 种 发 行 费 用, 足 额 募 集 最 低 需 要 25,560.0 万 元, 按 照 发 行 股 本 2,000 万 股, 足 额 募 集 的 最 低 发 行 价 为 元 普 路 通 (002769) 公 司 致 力 于 通 过 提 供 智 慧 供 应 链 管 理 服 务, 综 合 运 用 包 括 管 理 金 融 信 息 在 内 的 各 种 手 段 和 工 具, 创 新 性 地 为 客 户 提 供 包 括 物 流 商 流 资 金 流 信 息 流 和 工 作 流 在 内 的 供 应 链 改 进 方 案 并 协 助 其 执 行, 为 客 户 提 供 包 括 供 应 链 方 案 设 计 代 理 采 购 和 分 销 库 存 管 理 资 金 结 算 通 关 物 流 以 及 信 息 系 统 支 持 等 诸 多 环 节 在 内 的 一 体 化 供 应 链 管 理 服 务, 以 帮 助 客 户 提 高 其 供 应 链 的 运 作 效 率 并 降 低 其 运 作 成 本 公 司 供 应 链 管 理 服 务 主 要 集 中 于 电 子 信 息 行 业, 是 目 前 境 内 供 应 链 管 理 服 务 行 业 的 领 先 企 业 之 一 随 着 公 司 的 长 足 发 展, 涉 猎 范 围 也 越 来 越 广, 现 已 包 括 了 医 疗 器 械 食 品 红 酒 等 行 业 的 代 理 进 口 等 业 务, 已 成 为 境 内 供 应 链 管 理 服 务 行 业 的 领 先 企 业 之 一 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 主 营 收 入 增 长 率 (%) 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 12

13 深 圳 市 普 路 通 供 应 链 管 理 有 限 公 司 聚 焦 于 电 子 信 息 及 医 疗 器 械 行 业 ( 电 子 信 息 行 业 占 绝 大 多 数 收 入 ) 为 客 户 提 供 包 括 供 应 链 方 案 设 计 及 优 化 采 购 分 销 库 存 管 理 资 金 结 算 通 关 物 流 以 及 信 息 系 统 配 套 支 持 等 诸 多 环 节 在 内 的 一 体 化 供 应 链 管 理 服 务 实 际 控 制 人 陈 书 智 控 制 公 司 41.53% 的 股 份, 他 曾 在 怡 亚 通 担 任 副 总 裁 业 务 模 式 : 专 注 于 供 应 链 整 合 外 包 公 司 聚 焦 于 电 子 信 息 和 医 疗 器 械 行 业, 提 供 物 流 配 送 服 务 同 时 还 提 供 采 购 垫 资 信 用 支 持 结 算 报 关 等 供 应 链 整 合 服 务 公 司 的 盈 利 模 式 分 为 两 类 : 交 易 类 业 务 和 服 务 类 业 务 公 司 是 一 家 提 供 服 务 的 轻 资 产 公 司, 固 定 兴 业 证 券 资 产 仅 为 万 元 小 米 是 公 司 最 大 的 客 户, 占 公 司 服 务 类 收 入 的 75.86% 为 大 客 户 提 供 定 制 服 务 的 造 成 公 司 的 服 务 费 率 并 不 高, 公 司 未 来 进 一 步 发 展 需 要 将 自 己 的 服 务 产 品 标 准 化 流 程 化 水 平 提 高, 这 样 才 能 避 免 增 长 遇 到 瓶 颈 估 值 分 析 与 询 价 建 议 按 募 集 资 金 及 承 销 费 用 计 算 公 司 发 行 价 格 约 为 元 ( 对 应 发 行 后 静 态 市 盈 率 为 倍, 对 应 发 行 后 PB 为 5.25 倍 ) 行 业 最 新 平 均 静 态 市 盈 率 为 95.9 倍, 最 新 动 态 市 盈 率 为 倍, 最 新 市 净 率 为 10.1 倍 采 用 市 盈 率 定 价 法, 公 司 14 年 扣 非 后 每 股 盈 利 ( 摊 薄 后 ) 为 1.45 元, 若 按 行 业 平 均 的 95.9 倍 市 盈 率 计 算, 目 标 价 为 元 国 恩 股 份 (002768) 公 司 主 营 改 性 塑 料 粒 子 和 改 性 塑 料 制 品 的 研 发 生 产 和 销 售 公 司 产 品 主 要 为 改 性 塑 料 粒 子 改 性 塑 料 制 品 两 大 类 公 司 建 立 了 一 整 套 严 格 的 内 部 质 量 控 制 体 系, 成 立 了 国 内 同 行 业 内 领 先 的 检 测 实 验 室, 并 与 国 内 知 名 家 电 和 汽 车 制 造 品 牌 如 海 信 美 的 LG 三 星 惠 而 浦 新 科 南 京 创 维 以 及 长 安 汽 车 等 结 为 战 略 合 作 伙 伴 每 股 收 益 每 股 收 益 ( 扣 除 ) 每 股 净 资 产 每 股 现 金 流 每 股 经 营 性 现 金 流 ROE(%) 净 利 润 增 长 率 (%) 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 13

14 主 营 收 入 增 长 率 (%) 无 无 申 购 建 议 : 本 周 三 至 周 五, 今 年 第 8 批 中 的 23 只 新 股 将 集 中 申 购,17 日 18 日 19 日 分 别 发 行 3 只 11 只 9 只 加 上 23 日 将 发 行 的 2 只 新 股, 这 25 只 新 股 募 集 资 金 将 达 亿 元, 其 中 大 盘 股 国 泰 君 安 的 单 只 募 集 资 金 达 亿 元, 创 5 年 多 来 A 股 最 大 IPO, 预 计 这 批 新 股 中 签 率 整 体 偏 高 大 资 金 优 先 考 虑 中 签 率 较 高 的 国 泰 君 安, 同 时 适 当 参 与 其 他 小 票 而 对 于 相 对 较 小 的 资 金, 建 议 以 小 票 优 先 二 IPO 中 心 国 务 院 : 支 持 符 合 条 件 的 创 业 企 业 上 市 国 务 院 日 前 印 发 的 关 于 大 力 推 进 大 众 创 业 万 众 创 新 若 干 政 策 措 施 的 意 见 指 出, 推 进 大 众 创 业 万 众 创 新, 是 发 展 的 动 力 之 源, 也 是 富 民 之 道 公 平 之 计 强 国 之 策, 对 于 推 动 经 济 结 构 调 整 打 造 发 展 新 引 擎 增 强 发 展 新 动 力 走 创 新 驱 动 发 展 道 路 具 有 重 要 意 义, 是 稳 增 长 扩 就 业 激 发 亿 万 群 众 智 慧 和 创 造 力, 促 进 社 会 纵 向 流 动 公 平 正 义 的 重 大 举 措 意 见 明 确, 推 进 大 众 创 业 万 众 创 新 要 按 照 四 个 全 面 战 略 布 局, 坚 持 改 革 推 动, 加 快 实 施 创 新 驱 动 发 展 战 略, 充 分 发 挥 市 场 在 资 源 配 置 中 的 决 定 性 作 用 和 更 好 发 挥 政 府 作 用, 加 大 简 政 放 权 力 度, 放 宽 政 策 放 开 市 场 放 活 主 体, 形 成 有 利 于 创 业 创 新 的 良 好 氛 围, 让 千 千 万 万 创 业 者 活 跃 起 来, 汇 聚 成 经 济 社 会 发 展 的 巨 大 动 能 不 断 完 善 体 制 机 制 健 全 普 惠 性 政 策 措 施, 加 强 统 筹 协 调, 构 建 有 利 于 大 众 创 业 万 众 创 新 蓬 勃 发 展 的 政 策 环 境 制 度 环 境 和 公 共 服 务 体 系, 以 创 业 带 动 就 业 创 新 促 进 发 展 要 坚 持 深 化 改 革, 营 造 创 业 环 境 ; 坚 持 需 求 导 向, 释 放 创 业 活 力 ; 坚 持 政 策 协 同, 实 现 落 地 生 根 ; 坚 持 开 放 共 享, 推 动 模 式 创 新 意 见 从 9 大 领 域 30 个 方 面 明 确 了 96 条 政 策 措 施 一 是 创 新 体 制 机 制, 实 现 创 业 便 利 化 ; 二 是 优 化 财 税 政 策, 强 化 创 业 扶 持 ; 三 是 搞 活 金 融 市 场, 实 现 便 捷 融 资 ; 四 是 扩 大 创 业 投 资, 支 持 创 业 起 步 成 长 ; 五 是 发 展 创 业 服 务, 构 建 创 业 生 态 ; 六 是 建 设 创 业 创 新 平 台, 增 强 支 撑 作 用 ; 七 是 激 发 创 造 活 力, 发 展 创 新 型 创 业 ; 八 是 拓 展 城 乡 创 业 渠 道, 实 现 创 业 带 动 就 业 ; 九 是 加 强 统 筹 协 调, 完 善 协 同 机 制 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 14

15 意 见 提 出, 优 化 资 本 市 场 支 持 符 合 条 件 的 创 业 企 业 上 市 或 发 行 票 据 融 资, 并 鼓 励 创 业 企 业 通 过 债 券 市 场 筹 集 资 金 积 极 研 究 尚 未 盈 利 的 互 联 网 + 和 高 新 技 术 企 业 到 创 业 板 发 行 上 市 制 度, 推 动 在 上 海 证 券 交 易 所 建 立 战 略 新 兴 产 业 板 加 快 推 进 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 向 创 业 板 转 板 试 点 研 究 解 决 特 殊 股 权 结 构 类 创 业 企 业 在 境 内 上 市 的 制 度 性 障 碍, 完 善 资 本 市 场 规 则 规 范 发 展 服 务 于 中 小 微 企 业 的 区 域 性 股 权 市 场, 推 动 建 立 工 商 登 记 部 门 与 区 域 性 股 权 市 场 的 股 权 登 记 对 接 机 制, 支 持 股 权 质 押 融 资 支 持 符 合 条 件 的 发 行 主 体 发 行 小 微 企 业 增 信 集 合 债 等 企 业 债 券 创 新 品 种 意 见 提 出, 丰 富 创 业 融 资 新 模 式 支 持 互 联 网 + 金 融 发 展, 引 导 和 鼓 励 众 筹 融 资 平 台 规 范 发 展, 开 展 公 开 小 额 股 权 众 筹 融 资 试 点, 加 强 风 险 控 制 和 规 范 管 理 丰 富 完 善 创 业 担 保 贷 款 政 策 支 持 保 险 资 金 参 与 创 业 创 新, 发 展 相 互 保 险 等 新 业 务 完 善 知 识 产 权 估 值 质 押 和 流 转 体 系, 依 法 合 规 推 动 知 识 产 权 质 押 融 资 专 利 许 可 费 收 益 权 证 券 化 专 利 保 险 等 服 务 常 态 化 规 模 化 发 展, 支 持 知 识 产 权 金 融 发 展 意 见 提 出, 不 断 扩 大 社 会 资 本 参 与 新 兴 产 业 创 投 计 划 参 股 基 金 规 模, 做 大 直 接 融 资 平 台, 引 导 创 业 投 资 更 多 向 创 业 企 业 起 步 成 长 的 前 端 延 伸 不 断 完 善 新 兴 产 业 创 业 投 资 政 策 体 系 制 度 体 系 融 资 体 系 监 管 和 预 警 体 系, 加 快 建 立 考 核 评 价 体 系 加 快 设 立 国 家 新 兴 产 业 创 业 投 资 引 导 基 金 和 国 家 中 小 企 业 发 展 基 金, 逐 步 建 立 支 持 创 业 创 新 和 新 兴 产 业 发 展 的 市 场 化 长 效 运 行 机 制 发 展 联 合 投 资 等 新 模 式, 探 索 建 立 风 险 补 偿 机 制 鼓 励 各 地 方 政 府 建 立 和 完 善 创 业 投 资 引 导 基 金 加 强 创 业 投 资 立 法, 完 善 促 进 天 使 投 资 的 政 策 法 规 促 进 国 家 新 兴 产 业 创 业 投 资 引 导 基 金 科 技 型 中 小 企 业 创 业 投 资 引 导 基 金 国 家 科 技 成 果 转 化 引 导 基 金 国 家 中 小 企 业 发 展 基 金 等 协 同 联 动 推 进 创 业 投 资 行 业 协 会 建 设, 加 强 行 业 自 律 ( 文 章 来 源 :WIND) 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 15

16 股 市 有 风 险 投 资 需 谨 慎 IPO 每 日 舆 情 免 责 声 明 及 风 险 提 示 本 产 品 由 英 大 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 英 大 证 券 ) 的 一 家 或 多 家 关 联 机 构 的 销 售 / 交 易 人 员 编 制, 并 非 由 英 大 证 券 研 究 所 编 制 本 信 息 不 是 研 究 报 告, 也 不 拟 作 为 研 究 报 告 本 产 品 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考, 并 不 构 成 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 征 价 我 公 司 及 其 雇 员 对 使 用 本 产 品 及 其 内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 概 不 负 责 我 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 本 产 品 中 所 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务, 但 本 产 品 全 部 参 与 人 员 与 本 产 品 所 评 价 或 推 荐 的 投 资 品 种 无 任 何 利 害 关 系 本 产 品 信 息 均 来 源 于 资 讯 合 作 伙 伴, 本 产 品 所 提 供 之 交 易 备 忘 个 股 资 料 投 资 咨 询 建 议 等 信 息, 力 求 但 不 保 证 数 据 的 准 确 性 和 完 整 性, 请 以 上 市 公 司 公 告 信 息 为 准 英 大 证 券 对 非 因 我 公 司 过 失 而 产 生 的 上 述 产 品 内 容 错 漏, 以 及 投 资 者 因 依 赖 上 述 资 料 进 行 投 资 决 策 而 导 致 的 财 产 损 失, 概 不 承 担 法 律 责 任 新 股 上 市 初 期 不 确 定 性 因 素 较 多, 投 资 者 交 易 行 为 受 到 严 格 监 控 敬 请 投 资 者 理 性 规 范 审 慎 地 参 与 新 股 交 易, 有 效 防 范 和 抑 制 过 度 炒 作 新 股 风 险, 切 实 保 护 自 身 的 合 法 权 益, 促 使 证 券 市 场 健 康 协 调 稳 定 发 展 本 产 品 版 权 归 英 大 证 券 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 均 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 刊 登 传 播 资 讯 合 作 伙 伴 WIND 资 讯 港 澳 资 讯 责 任 编 辑 : 黄 树 明 孙 华 吴 尔 晖 章 海 鸣 王 晓 静 校 对 发 布 : 赵 文 远 美 编 : 王 晓 静 赵 文 远 客 户 服 务 热 线 : 服 务 网 站 : 16