钢铁事业部 焦煤焦炭 12 月月报 现货虽弱但底部已近预期向好故重心上移 一 行情回顾 11 月至今, 焦炭现货虽仍低迷, 但下跌节奏明显放缓, 焦化企业主动减产预期强化, 焦炭现货市场的区域间 品种间分化加剧, 在钢厂高利润的条件下, 部分焦化企业已经开始亏损, 焦炭现货提涨呼声此起彼伏, 筑底迹
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- 光扎 皮
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1 焦煤焦炭 12 月月报 现货虽弱但底部已近预期向好故重心上移 一 行情回顾 11 月至今, 焦炭现货虽仍低迷, 但下跌节奏明显放缓, 焦化企业主动减产预期强化, 焦炭现货市场的区域间 品种间分化加剧, 在钢厂高利润的条件下, 部分焦化企业已经开始亏损, 焦炭现货提涨呼声此起彼伏, 筑底迹象较为明显 对于期货而言, 预期再次先行, 从 10 月底即开始震荡上行,05 合约相对于 01 合约更是从贴水走向升水, 升水幅度一度逼近 100 元 / 吨, 反应市场对预期持乐观预期 近期, 市场对黑色的预期分化开始增加, 宏观数据同比回落 房地产数据出现走弱迹象 ; 产业则面临供给侧改革与环保限产等政策, 供应收缩明显, 钢材库存逆季节性下滑 市场分歧在跨月合约上的表现不尽相同,1801 合约产业逻辑略占上风, 走势较强 ;1805 合约则多空胶着 宽幅震荡, 钢材 合约从小幅升水转向大幅贴水 工业品在经历 7-8 月份的强势上涨之后, 整体已处于相对高位,9-10 月份价格虽有回落, 但并未减轻市场的恐高心理, 行情维持高位或继续走高需要来自基本面非常高的确定性 11 月份, 原油市场变化 资金趋紧 下游产业个别数据略弱都可能成为激发价格大幅回调的动能, 而成材的不确定性又会影响双焦市场情绪, 造成双焦相对剧烈的波动 双焦在 11 月初震荡走高,Jm1801 合约从 1060 元 / 吨反弹至近 1220 元 / 吨 ; J1801 合约从 1660 元 / 吨反弹至近 1920 元 / 吨, 期间一度突破 2000 元 / 吨 在现货仍较弱势的情况下, 期货强势反弹, 并始终维持较高升水, 并一度存在交割利润, 反映当前焦炭期货市场乐观情绪已反映较为充分, 后期焦炭能否持续反弹依赖于现货的积极跟进, 短期内现货上涨动能较弱, 期货高位震荡概率大 ; 中长期看, 双焦虽阶段性略宽松, 但总体供给偏紧, 且钢厂利润处于历史高位, 双焦供需重回偏紧之时, 上涨空间较大 图 1: 焦煤现货价格 图 2: 焦炭现货价格
2 二 焦煤焦炭需求情况 1 终端需求受限高于预期房地产市场于 2015 年年底企稳反弹, 在 2016 年加速上涨, 并呈现量价齐升的特点, 在这一过程中, 房地产企业资金流得到明显改善 库存有效去化, 2016 年 9-10 月份, 房地产调控有所加码 2017 年虽然 1-2 线城市少许降温,3-4 线城市异军突起, 销售和房地产投资均大幅增加, 且经过 年房地产的主动去库存, 目前房地产企业库存水平也在低位, 未来也有主动补库存的诉求, 房地产投资短期难以见顶回落, 即使投资增速下行, 也不会以太快的速度走弱, 3-4 季度房地产投资暂无大幅下行隐忧 进入 10 月 2+26 城市焦企开始逐渐进入限产, 部分地区钢厂也提前进入环保限产, 但建筑工地开工 水泥生产 水利工程 土石方作业 镀锌彩涂也均受限, 环保对钢材终端需求影响高于预期, 终端需求难以释放, 钢市呈现旺季不旺,11 月钢材需求开始进入季节性淡季, 同时预计环保对终端影响难有好转, 钢材终端需求预期仍偏悲观 图 3: 国房景气指数 图 4: 房地产资金来源 图 5: 房价涨幅与房屋投资图 6: 房屋开发投资 ( 分项 )
3 图 7: 土地购置面积 图 8: 新开工面积与施工面积 2 高炉生产维持积极, 钢厂限产执行严格进入 10 月以来, 螺纹 热卷等钢材价格呈现高位震荡趋弱走势, 钢材终端需求压力开始向上游传导, 自 9 月底焦炭调价开始, 目前焦炭经过 9 轮调价累积降幅已达 700 元 / 吨, 钢材价格高位震荡趋弱情况下轧钢利润反而有所回升, 目前维持在 元 / 吨高位, 在环保限产要求范围内钢厂生产积极性依旧不减 根据 唐山市 年采暖季钢铁行业错峰生产方案, 迁安地区钢厂限产 万吨 按照不同的污染排放绩效标准,7 家钢企限产比例 16.50%-78.60% 不等 其中首钢迁钢限产比例最低为 16.5%, 鑫达钢铁限产比例为 78.6% 最高, 随着 11 月开始河北钢厂限产增多, 焦炭需求受紧预期 截至 11 月 17 日,11 月建材日均成交 吨 / 天, 较 10 月份环比增 5.57%, 较 2016 年同比增加 26.87%;11 月 13 日测算, 当前钢厂螺纹 热卷现金不含税生产利润在 元 / 吨水平 中钢协 10 月粗钢日均产量 万吨, 较 9 月份环比减 3.12%, 较 2016 年同期增 2.32% 11 月份前两周高炉产能利用率 79.7%, 较 10 月份 81.23% 下降 1.53% 图 9: 建材日成交 图 10: 沪市终端线螺采购量
4 图 11: 唐山螺纹现金利润 图 12: 天津热卷现金利润 图 13: 全国粗钢产量 图 14: 高炉产能利用率 三 焦煤焦炭生产供应 1 焦煤供给有释放预期从利润的角度看, 双焦扩产增加供应的预期合乎逻辑, 然而, 焦炭始终因环保因素而未能如期释放产能, 焦煤供应略松的问题则终结于 5 大煤企的联合限产 6 月 20 日, 山西焦煤集团 平煤神马集团 淮北矿业集团与龙煤控股集团联合提出于 6-9 月联合减产, 具体减产计划 : 山西焦煤集团减产 800 万吨 淮北矿业集团减产 210 万吨 平煤神马集团减产 351 万吨 龙煤控股集团实行 276 个工作日 ( 龙煤集团设计产能 4700 万吨, 若执行 276 个工作日, 预估减产 188 万吨 ), 若严格执行, 则减产幅度达 8-9%; 另外, 煤炭安全生产检查力度加大, 也影响国内焦煤供应 2017 年 3 季度, 焦煤一改偏松预期, 供给逐步走向趋紧, 部分煤矿事故及十九大前加强安全检查使焦煤供给短期难以释放,10 月十九大期间山西多处煤矿停产, 焦煤供给偏紧, 进
5 入 11 月, 十九大结束后焦煤供给有所释放 煤炭资源网数据 :2017 年 9 月炼焦原煤产量 9145 万吨, 较 8 月份减少 190 万吨, 环比降 2.04%, 同比增 0.44% 2017 年 9 月炼焦精煤产量 3790 万吨, 较 8 月份减少 7 万吨, 环比降 0.19%, 同比增 3.16% 海关总署发布数据显示,2017 年 9 月我国进口炼焦煤 603 万吨, 较 8 月份环比增 7.26%, 同比增 8.61%,1-9 月累计进口 5323 万吨, 同比增 22.3% 9 月澳洲进口量 万吨, 较 8 月环比增 20.53%, 蒙古煤进口量 万吨, 较 8 月环比增 12.58% 国内焦煤供应趋紧的同时,8 月份因蒙古因那达慕会议导致通关时间延长 澳洲煤矿事故及港口发运能力影响, 煤炭进口量环比出现下滑 虽然 9 月份焦煤进口量有小幅回升, 蒙古煤通关时间 澳洲煤港口汽运疏港稍有好转, 但仍受一定限制 图 15: 全国原煤产量 图 16: 全国精煤产量 数据来源 : 银河期货 煤炭资源网 图 17: 炼焦煤进口量 图 18: 蒙古焦煤进口量
6 图 19: 澳洲焦煤进口量 图 20: 力拓焦煤产量 图 21: 必和必拓焦煤产量 图 22: 淡水河谷焦煤产量 相关文件 政策要点 日 2016 年 2 月 5 右 1 从 2016 年开始, 用 3-5 年的时间, 退出产能 5 亿吨, 减量重组 5 亿吨左 国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见 2 引导企业实行减量化生产, 从 2016 年开始, 按全年作业时间不超过 276 个工作日重新确定煤矿产能, 原则上法定节假日和周日不安排生产 年起,3 年内原则上停止审批新建煤矿项目 新增产能的技术改造项目和产能核准项目, 确需新建煤矿的, 一律减量置换 万吨产能煤矿将逐步被退出 2016 年 3 月 21 1 从 2016 年开始, 全国所有煤炭按照 276 个工作日重新确定生产能力, 即
7 日 关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知 直接将现有合规产能乘以 0.84(276 除以 330) 的系数后取整, 作为新的合规生 产能力 原则上法定节假日和周日不安排生产 2 各地煤炭行业管理部门按照各自职责, 强化管理, 及时了解生产情况 2016 年 7 月 23 日 关于实施减量置换严控煤炭新增产能有关事项的通知 1 未经核准擅自开工的违规建设煤矿一律停建停产, 确需继续建设的违规煤矿项目, 严格执行减量置换政策, 项目单位须关闭退出相应规模的煤矿进行产能减量置换后, 方可补办项目核准手续 (1) 对于未纳入煤炭工业发展规模, 未经同意开展前期工作, 但承担资源枯竭矿区生产持续 人员安置等任务的项目, 置换率不低于 120% (2) 已纳入煤炭工业发展规划或经同意开展前期工作的煤炭项目, 置换率不小于 110% (3) 满足 2 的情况下, 先进产能 企业跨省区市兼并重组后新建的煤矿项目, 置换率不低于 105% (4) 满足 2 的情况下, 对于历史贡献大, 依法为职工缴纳社会保险 转产职工安置任务重, 单位产能职工比例较高的企业, 置换率不低于 100% 2 鼓励( 在 意见 引发前已核准的 ) 在建煤矿停建或缓建, 十三五 期间暂不释放产能 不能停建缓建的, 按不低于 20% 的比例核减产能 既不停建缓建也不核减产能的, 需关闭退出一定规模煤矿进行产能置换, 置换率不低于 120% 年期 3 年内原则上停止核建新建煤矿项目, 确须新建且不存在未经核准擅自开工建设行为的, 应进行减量置换, 置换率不低于 110%; 对于历史贡献大, 依法为职工缴纳社会保险 转产职工安置任务重, 单位产能职工比例较高的企业, 置换率不低于 100% 新建煤矿建设规模不小于 120 万吨 / 年 4 用于置换的关闭退出煤矿必须是合法在籍的生产建设煤矿 退出过剩产能实施方案以外的煤矿用于产能置换的比例不低于总置换比例的 50% 纳入退出过剩产能实施方案的煤矿产能也可用于产能置换, 但要按比例折减 已列入 年关闭退出计划且按计划年度退出的按实际退出产能的 30% 计算, 计划 年关闭退出的煤矿如提前到 2016 年关闭, 按 50% 计算 ; 计划 年关闭退出的煤矿如提前到 2017 年关闭, 按 40% 计算 日 2016 年 8 月 12 发改委发布 关 意识到煤价过快上涨, 提出三级响应机制
8 于稳定煤炭供应 抑 制煤价过快上涨工 作预案 ( 讨论稿 ) 9 月 8 日发改委召集 24 家煤矿企业召开供应保障会议 1 由中国煤炭工业协会与符合现金产能条件的大型煤炭企业签订自愿承担稳定市场调节总量任务的相关协议 2 制定了 稳定煤炭供应 抑制煤价过快上涨预案, 预案中设置了应对煤价过快上涨的三级响应机制 : 三级响应机制, 环渤海动力煤价格上涨至 400 元以上, 连续两周上涨, 则日均增产 20 万吨, 响应范围包括晋 陕 蒙 53 座煤矿 ; 二级响应 : 动力煤价格上涨到 480 元 / 吨, 则日均增产 30 万吨, 响应范围包括晋 陕 蒙 鲁 豫 皖 苏 66 个煤矿 ; 一级响应, 动力煤价格上涨到 500 元, 则日均增产 50 万吨, 范围是全国 74 个矿井 响应停止条件, 价格下跌至 490 元, 连续两周下跌, 一级停止 ; 下跌至 470 元, 二级停止 ; 下跌至 460 元 / 吨, 三级停止 的产能 3 参与市场总量调节任务的煤矿全年总产量仍不能突破 276 个工作日核定 9 月 23 日发改委召集多家煤炭企业开会, 讨论抑制煤价过快上涨 1 近日已启动了一级响应, 拟日增加产能规模 50 万吨, 下一步, 视煤炭市场变化情况, 将科学加大先进产能投放量 2 在建煤矿通过增减挂钩, 还可以释放一部分产能 产量 3 对符合条件的先进产能, 可以在 276 至 330 工作日之间释放, 如果全年生产超过 276 个工作日的部分, 可以通过资源产能指标出让解决 9 月 27 日 发改委召集煤 炭企业 暂定 2010 年 10 月 1 日 年 12 月 31 日符合现金煤矿产能将有序的释放 部分安全产能 产能释放主体包括 : (1) 中国煤炭工业协会评定的先进产能煤矿 ; (2) 国家煤矿安监局公布的 2015 年度一级安全质量标准化煤矿 ; (3) 各地向中国煤炭工业协会申报安全高效煤矿 符合条件的煤矿, 可在 276 至 330 个工作日之间释放产能, 未参与产能释放的煤矿仍要严格执行 276 个工作日制度 中国煤炭资源网经过梳理发现, 此次产能释放的三类主体煤矿或在 900 处左右 10 月 13 日 发改委发言 赵辰昕指出, 目前煤炭领域完全有条件 有能力保障稳定供应, 各地区 各 部门要见顶不移去产能, 信心不容动摇, 信心不容动摇 力度不能减弱
9 10 月 21 日 召开煤电气保 障部际协调会议 要求煤炭供应方面, 要妥善处理好去产能, 保供应 稳价格的关系, 一方面, 坚定去产能决心不动摇, 积极推动煤炭行业结构调整 转型升级和积极优化布局, 实现脱困发展 ; 另一方面, 在有序释放安全高效先进产能的同时, 有序引导在建煤矿投产达产增加一部分产能, 充分利用当前有利时机, 鼓励推进煤炭供需双方签订中长期合同, 建立长期 稳定 诚信和高效的合作关系, 保障煤炭有效稳定供应 开会 10 月 25 日 召集煤炭企业 召集神华 中煤等 22 家全国大型煤炭企业的领导开会, 要求煤企已经获准的先进产能矿井要尽快释放产量, 国家将继续有序释放安全高效先进产能 ; 煤炭价格不能再涨了, 希望各家在适当释放产量保障煤炭有效稳定供应的情况下稳定价格, 起到带头作用 ; 提前做好 2017 年煤炭产运需衔接工作, 鼓励煤企与用户双方明年签订有量有价的中长期合同 11 月 3 日规范 煤炭价格提醒告诫 会 告诫煤炭企业要维护正常市场价格秩序, 防止煤炭价格剧烈波动 11 月 9 日 鼓励签订煤炭 长协合同 邀请陕西发改委 煤炭局, 山西省煤炭厅, 内蒙古煤炭局, 交通运输部水利局, 中国铁路总公司运输局, 秦皇岛港务集团, 神华集团中煤能源集团等单位召开会议, 研究做好新增运力和有效资源的工作衔接, 加大电煤拉运力度, 同日召开新闻发布会, 介绍鼓励签订煤炭中长期合同, 促进煤炭和相关行业持续发展 日 协 11 月 8 日到 11 签订动力煤长 11 月 8 日, 神华 中煤与华电 中电投等四大央企经充分协商沟通, 在北京签署首批动力煤煤中长期合同, 拉开了 2017 年度煤电长协签订的序幕 11 月 11 日, 神华 中煤又与华能 国电 大唐签署了煤电中长期协议今年煤电双方签订的中长期合同普遍采用的方式是 : 明确签订合同总量, 价格按照 基准价 + 浮动价 的定价模式,5500 大卡动力煤按照 535 元 / 吨的基准价格执行, 各企业不同点是浮动价格选择的参照物不一样 11 月 23 日山西焦煤集团与宝钢 鞍钢 首钢等 6 家企业签订了中长期合同 大多数企业 2017 年度长协合同量是以 2016 年实际供应量为基数 价格签订分两种情况 : 一是将全年的价格以目前的价格锁定 ; 另一种是确定一种基准价格, 按一定比例锁定价格, 其余部分按照随行就市原则执行市场价 长协数量以 年双方的实际供货数量为基数, 按照 3:3:4 的比例确定双方长协合同量 长协合同基准价格为双方 2016 年 11 月底执行的价格, 即 1300 元 / 吨上下 合同执行时间 :2016 年 12 月 1 日至 2017 年 12 月 1 日 日 2017 年 2 月 22 中煤协提议重新执行 276 政策
10 日 2017 年 3 月 27 发改委经济运行调节局相关负责人表示, 今年全年煤炭去产能的目标任务是完全可以实现的 ;2017 年已没有必要在大范围实施煤矿减量化生产措施 ; 基本考虑是, 先进产能煤矿和生产特殊紧缺煤种的煤矿原则上不实行减量化生产措施 ; 煤炭调入数量多 去产能后资源接续压力大的地区, 由所在地省级政府自行确定是否实行减量化生产措施, 国家不做硬性要求 日 2017 年 4 月 23 煤炭交易中心相关专家向记者介绍说, 就近期煤炭市场的价格走势来看, 供求关系得到明显改善, 煤价较长时间处于稳定回升的态势, 因此, 煤炭行业今年不再实施 276 个工作日制度 今年, 山西省还将稳定推动优质产能的释放, 确保煤价不出现 大起大落, 拟新增加 7000 万吨先进产能, 以扩大先进产能的保有量, 促使煤炭市场供需形势趋稳宽松 日 2017 年 7 月 1 自 7 月 1 日起, 国家禁止省级政府批准的二类口岸经营煤炭进口业务 2017 年 8 月发改委要求加快释放先进产能 近期, 晋 陕 蒙均加快了释放新增产能的步伐 8 月份以来, 山西 陕西和内蒙古三个煤炭主产区陆续公告的在建产能规模超过了 8 亿吨 / 年, 新增产能高达 5 亿吨 / 年, 约 2 亿吨新增产能正形成实际供应 发改委保障煤炭供应会议指出 : 今年上半年已新增产能 9000 万吨左右, 下半年还有部分建设项目陆续投产, 合计可新增产能约 2 亿 -3 亿吨 (2017 年退出煤炭产能 1.5 亿吨以上, 新增煤电去产能任务 ) 2 焦炭环保限产执行不及预期, 焦化产能利用率下降趋稳 2016 年 年焦化行业利润得到难得的改善, 行业整体利润水平尚可, 生产积极性较高, 2016 年 3-4 月份, 焦炭企业即由亏转赢, 只是当时受制于炼焦煤供给偏紧, 焦炭始终无法达到满产 2016 年上半年, 焦炭同比减产幅度达 4.7%;7-11 月份, 焦炭同比增产 4.8% 2017 年, 从产能恢复 利润改善与原料供应角度看, 焦炭供应增加是大概率事件, 然而, 由于今年环保检查力度更强, 焦炭供应并未如期增加,8 9 月份, 焦炭产量分别为 3691 万吨 3644 万吨, 明显低于去年 9 10 月份的 万吨 ( 环保影响较小时的焦炭应该达到的产量 ),9 月份开始部分地区焦企开始提前限产, 较去年相比产量减少 284 万吨 / 天 进入 10 月焦企开始限产后, 全国独立焦化厂产能利用率由 82% 降至 75% 左右, 焦炭产量减少, 但是由于独立焦化厂多为民企且焦化利润可观, 山西地区焦企环保限产执行力度不及预期, 焦化产能利用率经过一轮下降趋稳, 焦炭供给较之前环保限产预期仍偏宽松 10 月 31 日第 8 轮焦炭降价后部分焦企陷入亏损, 产能利用率由 75% 下滑至当前 68% 左右 目前经过 9 轮下调焦炭采购价, 焦化利润在 -100 元 / 吨左右, 在焦煤现货未出现大幅下跌的情况下,, 后期若钢厂进一步打压焦炭价格, 不排除焦企将采取主动限产保利润的经营策略, 因此, 现阶段预计焦
11 炭现货价格下行空间有限 统计局数据 :2017 年 10 月焦炭产量 万吨, 较 9 月份减少 万吨, 环比降 4.55%, 较 2016 年同比降 12.88% 1-10 月累计产量 万吨, 较 2016 年同期减少 万吨 图 5: 河北焦化厂现金利润 图 6: 山西焦化厂现金利润 图 23: 焦炉开工率 图 24: 全国焦炭产量 数据来源 : 银河期货 mysteel 3 压力向上游传导, 煤焦主动去库存经过 9 月前一轮补库, 钢厂焦炭库存 独立焦化厂焦煤库存都已位于中等偏高水平, 钢材终端需求疲软, 钢厂开始减缓焦炭采购, 主动去焦炭库存, 叠加山西焦企环保限产执行力度不及预期, 独立焦化厂焦炭库存积累较快 在钢厂采购焦炭积极性下降, 并且连续下调采购价后, 焦企采购焦煤也明显放缓 10 月以来环保限产导致焦煤消耗减少, 同时独立焦化厂焦煤库存仍在减少, 反映了焦企采购下降力度大于需求减少, 近三周以来煤企焦煤库存增幅已达 13.5%, 焦煤销售压力显现 短期钢材需求转暖概率较小,11 月开始钢厂限产影响扩大, 对焦炭实际消耗进一步减少, 以目前钢厂焦炭库存水平来看, 钢厂采购焦炭积极性短期难以恢复, 同时焦企限产力度不及预
12 期, 焦化厂焦炭库存有进一步累计趋势, 后期大概率由焦企亏损 主动限产来消化库存压力 目前焦企利润空间已经很小, 近期也是在进行主动去焦煤库存, 十九大后焦煤供给大概率会有所恢复, 煤企库存预计会进一步积累 煤炭资源网焦煤库存数据显示,11 月 13 日, 煤企库存 万吨, 较 10 月底增加 55.7 万吨, 增幅 9.77%; 焦化厂库存 万吨, 较 10 月底减少 30.4 万吨, 降幅 8.35%; 钢厂库存 万吨, 减少 7.1 万吨, 降幅 1.06% Mysteel 焦煤库存数据显示,11 月 17 日, 进口炼焦煤港口库存 万吨, 较 10 月底增加 25.5 万吨, 增幅 13.26% 全国 100 家独立焦企样本焦煤库存平均可用天数 15.3 天, 较 10 月底减少 0.65 天 ; 全国 110 家钢厂样本焦煤库存平均可用天数 天, 较 10 月底减少 0.61 天 图 27: 焦煤 - 煤企库存 图 28: 焦煤 - 港口库存 数据来源 : 银河期货 煤炭资源网 数据来源 : 银河期货 mysteel 图 29: 焦煤 - 焦化企业库存 图 30: 焦煤 - 钢厂库存 数据来源 : 银河期货 煤炭资源网
13 图 31: 焦化企业焦煤库存 - 平均可用天数 图 32: 钢厂焦煤库存 - 平均可用天数 数据来源 : 银河期货 mysteel Mysteel 焦炭库存数据显示, 全国 100 家独立焦企样本的焦炭库存 万吨, 较 10 月底增加 0.43 万吨, 增幅 0.55% ; 全国 110 家钢厂样本统计的焦炭库存 万吨, 较 10 月底减少 10.9 万吨, 降幅 2.41% ; 港口库存 万吨, 较 10 月底减少 7.7 万吨, 降幅 3.2% ; 钢厂焦炭库存平均可用天数 (110 家 ) 天, 较 10 月底减少 0.29 天 ; 华北地区焦炭库存平均可用天数 8.25 天, 较 10 月底减少 1.48 天 ; 华东地区焦炭库存平均可用天数 天, 较 10 月底增加 0.86 天 图 33: 独立焦化企业焦炭库存 图 34: 焦炭港口库存 数据来源 : 银河期货 mysteel
14 图 35: 钢厂焦炭库存 图 36: 钢厂焦炭可用天数 数据来源 : 银河期货 mysteel 四 投资策略目前焦企限产执行力度虽不及预期, 但焦炭现货在经历被连续打压之后, 部分企业已开始亏损, 主动减产预期增强, 叠加环保检查限产的不确定性, 焦炭现货继续下行空间有限, 目前处于震荡筑底阶段 焦炭期货则继续预期先行的故事, 先是 05 合约炒作钢厂复产后的需求爆发,05 合约从贴水变成大幅升水, 一度升水至接近出现买 1 抛 5 的套利空间, 如此强势的 05 合约带动 01 合约走强, 在黑色情绪偏热的交易时段,01 合约一度出现了交割利润, 反应目前市场对焦炭预期较为乐观 焦煤作为产业链最前端, 本次降价幅度小于焦炭, 且焦化利润收缩之后继续打压焦煤价格的概率较大, 预计焦煤 01 合约已非多头合约 ; 焦煤 05 合约仍有调整需要, 后期可尝试逢低买入 短期内, 市场情绪已转向乐观, 而现货仍未启动,01 合约在本已较高升水的条件下容易走出期现交割套利机会, 建议投资者关注 01 合约贴水拉大后的期现交易机会 ; 另外 合约偏强的市场预期符合钢厂高利润的利润环境, 激进的投资者仍然寻找低位买进焦炭 合约的机会, 并根据 合约升贴水及现货市场情况, 动态调整持仓合约与仓位
以见顶回落, 即使投资增速下行, 也不会以太快的速度走弱 进入环保季限产以来, 建筑工地开工 泥生产 水利工程 土石方作业 镀锌彩涂也均受限, 环保对钢材终端需求影响高于预期, 终端需求难以释放, 钢市呈现旺季不旺,11 月钢材需求开始进入季节性淡季, 目前终端需求仍呈走弱趋势, 春节期间预计难有好
焦炭现货调价放缓期货提前反弹上行 一 行情回顾 2017 年 6-9 月钢厂开始补充焦炭库存, 市场预期焦企环保限产执行力度相对钢厂更大, 钢厂高利润情况下对原材料供应稳定性有要求, 拉动一波补库行情 进入限产后, 焦企利润处于高位, 环保限产执行不及预期, 供应压力显现, 同时钢厂开始主动去库存 11 月中旬焦炭现货上涨由港口出现出口利润, 贸易商接货启动, 期货强势反弹后期现套利交割行情也起到一定推动作用
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成材价格略有企稳, 焦煤 05 前空止盈离场焦煤焦炭产业周报 2017-12-11 核心观点 : 宏观面 : 国外经济复苏, 出口数据仍然较强, 而进口增速强劲亦反映国内需求不弱 流动性 : 本周进入中旬, 缴税周期开启, 公开市场到期量 480 0 亿, 料央将在公开市场净投放, 缓和缴税带来的冲击 人民币 : 结汇盘压制, 购汇盘托底的交易逻辑下, 美元兑人民币预计仍将运行于当前区间 宏观面对双焦影响整体中性偏多
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 2 月 12 日节前波动加大建议观望为主 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z13157 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 上周螺纹库存继续维持大幅上升趋势, 现货市场在节前价格几乎没有波动, 但期货市场 185 合约在上冲接近 4 元 / 吨附近的关口面临较大阻力, 下半周震荡走弱,
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 15 日宏观产业皆利空空单继续持有 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z13157 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 上周钢材现货价格继续维持弱势下跌格局, 宏观和产业的信息数据都利空, 先是上周末的信贷数据, 大幅低于预期, 紧接着上周国内钢厂和社会库存都出现了大幅上升,
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煤炭周报 217 年 5 月 21 日星期日 大有期货研究所 黑色产业链研究组 现货继续下调多单谨慎持有 煤炭周报 (217515-217519) 陈阁从业资格证号 :F312832 投资咨询证号 :Z1462 Tel:731-84499 E-mail:chenge@dayouf.com 高景行从业资格证号 :F323116 Tel:731-8449197 E-mail:gaojingxing@dayouf.com
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 217 年 12 月 11 日波动加剧黑色恐高气氛逐现 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z3178 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 现货价格处于高位, 吨钢利润超过千元, 近月合约期货价格有基差收敛的需求, 短期内在库存偏低以及环保限产的影响下, 螺纹近月合约将继续维持偏强格局, 远月合约期价波动加大,
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 :218-12-24 双焦 : 下游需求偏弱叠加库存累积, 焦炭 J195 合约新空入场 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F339424 E-mail: weiy@cifutures.com.cn Tel:21-822132 联系人 : 余彩云从业资格编号 :F347731 E-mail: yucy@cifutures.com.cn Tel:21-822133
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煤炭期货月度分析报告 2017 年 6 月 大有期货研究所 黑色产业链研究组 煤焦供应逐渐宽松期价弱势震荡 陈阁从业资格证号 :F3012832 投资咨询证号 :Z0010462 Tel:0731-84409090 E-mail:chenge@dayouf.com 高景行从业资格证号 :F3023116 Tel:0731-84409197 E-mail:gaojingxing@dayouf.com
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中国炼焦煤市场 月度分析及预测 217.1 1 月度市场分析及下月预测结论要点 1 2 中国炼焦煤需求分析 2 3 中国炼焦煤供应分析 8 目 录 CONTENTS 4 中国炼焦煤供需平衡分析 12 5 炼焦煤月度价格分析 13 6 下月价格分析预测 14 汾渭能源信息服务有限公司 中国炼焦煤市场月度分析及预测 期号 17-1 1 月度市场分析与下月预测结论要点 供需 :9 月份原煤产量 2.98
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多空分歧煤焦有望先扬后抑 一 行情回顾 2016 年二季度, 煤焦钢产业链经历了一波过山车行情 4 月份,JM1609 合约从月初的 617 元 / 吨, 一路上涨至月底的 837.5 元 / 吨, 涨幅达 35.7%;J1609 合约从 792 元 / 吨上涨至 1142 元 / 吨, 涨幅达 44.2% 随着钢厂 焦化企业的利润不断扩大, 钢厂复产积极性显著提升, 市场对钢材供给过剩的担忧愈发强烈
More information2014 年 10 月 20 日星期一 银河期货钢铁事业部 黑色金属衍生品日报 第一部分市场研判 银河期货钢铁事业部 : 北京市朝阳门外大街 16 号中国人寿大厦 : 钢材 : 今日螺纹主力
214 年 1 月 2 日星期一 银河期货钢铁事业部 第一部分市场研判 银河期货钢铁事业部 :yhqhgtsyb@chinastock.com.cn : 北京市朝阳门外大街 16 号中国人寿大厦 132-136 : www.yhqh.com.cn 钢材 : 今日螺纹主力增仓 22.5 万手, 整体延续窄幅整理 宏观方面 : 十八届四中全会今日召开, 市场对土地流转等政策落实的预期有所升温, 这对整体市场信心有一定提振作用
More information1 行情分析自 6 月份以来, 焦炭现货已经完成第 7 轮涨价, 累计涨幅达 460 元 / 吨, 目前江苏地区开启第 8 轮提涨, 焦化企业在环保及去产能影响下, 供应较为紧张 焦煤在安全大检查 运输 蒙古周年庆 进口煤等因素刺激下也是连续拉升 在下游钢企高利润高生产积极性, 上游焦企提价钢厂接受
国债 2015 年 10 月期货研究 31 日 双焦短期强势, 后期分化概率大 研究员 王万超 :0755-82918032 : wangwanchao@tqfutures.com 核心要点 : 期货从业资格号 F0290005 投资咨询资格号 Z0011089 短期 : 焦炭库存水平低, 钢企高开工率高利润下补库意愿较为强烈, 焦炭与钢材限产时间错配, 焦炭需求较好, 焦炭仍有上涨空间 焦 煤受安全大检查,
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煤炭行业 : 供过于求, 价格上涨空间有限 2013 年 10 月 事由 : 随着宏观经济形势的不断好转以及需求的季节性复苏, 近日国内煤炭价格呈现企稳态势 展望四季度, 煤炭市场供需状况以及未来价格走势成为了业界的关注重点 点评 : 一 煤炭煤炭行业近期市场特征 ( 一 ) 价格特征 1 动力煤 近期动力煤价格触底反弹, 一方面,10 月 9 日起大秦线检修运量受到影响, 另一方面, 临近用煤旺季,
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螺纹价格触底反弹, 冬储行情稳步进行 (218.1.12-218.1.19) 上周行情回顾 上周 (1.12-1.19) 螺纹钢触底反弹, 华东地区周累计上涨 5 元 / 吨, 同时螺纹钢社会库存继续累积, 而钢厂库存大幅下滑, 冬储行情开始发动 热卷方面, 受钢厂产能利用率提升, 供给增加, 但需求方面未见明显增长点, 价格在低位徘徊 原材料方面, 一方面受钢厂前期补库结束, 库存处于高位, 价格承压,
More information一 供需决定长期走势 : 采暖季环保限产是影响焦炭供需的主要矛盾 今年关于秋冬采暖季环保限产的消息市场上传言颇多, 由于市场在不同时期对限产预期的猜测变化, 焦炭盘面价格经历了大涨大跌过山车一样的走势 9 月底以来, 各地秋冬采暖季限产文件逐步落地, 我们就环保限产对于焦炭和钢材的影响做了相关分析
单边做多焦炭 1901 策略 兴证期货 1 队 2018.10.22 摘要 : 从基本面来看, 我们认为焦炭尚有提涨空间 首先, 进入十月份, 各地秋冬季采暖限产文件陆续落地, 市场最关注的的限产力度逐渐清晰, 我们认为此次采暖限产对于焦炭的边际影响力度大于对钢材的影响, 或将产生焦炭供给缺口, 支撑焦价 其次产业链上焦炭均位于低库存位置, 港口贸易商结束了主动去库存的过程, 近期港口库存小幅增加,
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证券研究报告行业研究简报1 Table_First Table_Author 216 年 9 月 12 日 量价两手抓, 两手都要硬 国联证券煤炭行业周报 投资观点 : 经过中煤协与主要煤炭企业商讨, 拟用煤炭先进产能调控煤炭供给, 从而抑制煤价的过快上涨, 同时发改委对煤价设置了三级调整标准 从此次会议结果来看, 国家仍将坚定地执行落后产能的退出,216 年 2.5 亿吨的目标不变 另一方面, 国家希望通过先进产能的调整来防止监控外的煤矿在高价时趁机牟利
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 22 日短期冬储带动反弹逢高抛空思路操作 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z13157 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 上周钢材价格止跌反弹, 周四公布的库存数据利多, 尽管社会库存继续上升, 但钢厂方面的产量和库存双降, 带动市场冬储的积极性, 期货连续三日反弹,
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 :218-11-26 双焦 : 下游钢厂利润大幅收缩,J191 空单可轻仓介入 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F339424 E-mail: weiy@cifutures.com.cn Tel:21-822132 联系人 : 余彩云从业资格编号 :F347731 E-mail: yucy@cifutures.com.cn Tel:21-822133
More information一 调研介绍 一 调研背景今年南方地区降雨量小于往年 取暖季后工地集中复工以及央行降准释放维稳信号对 5 月份钢材市场形成利好 钢材社会库存连续数周快速下降, 需求拉动下钢价连续上涨, 在高利润背景下钢厂陆续复产, 全国高炉开工率连续 8 周上升, 煤焦需求稳步增加 此外, 近期徐州地区焦化企业焖炉
2018-05-13 山西地区煤焦调研情况分享 华泰期货研究院黑色及建材组 报告摘要调研背景 : 钢材社会库存连续数周快速下降, 需求拉动下钢价连续上涨, 在高利润背景下钢厂陆续复产, 全国高炉开工率连续 8 周上升, 煤焦需求稳步增加 在一系列利好刺激下, 目前焦炭价格已经完成第二轮上涨 不过, 面对港口焦炭高库存压力, 外蒙煤通关节奏加快以及 6 7 月份钢材需求淡季考验, 焦炭价格能否继续上涨存在一定不确定性,
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黑色金属及衍生品日报 217 年 11 月 17 日 鸣谢 : 本报告由西安市场 (18717337777)) 提供本地区调研信息和部分数据, 部分唐山地区数据由王丕屹 (1336126159) 提 供支持, 部分北京地区数据由孙柳 (137136354) 提供支持 宏观 : 国外方面, 油市跌至两周低点, 美国单周原油产出创纪录打压油价 18 万套棚改任务提前完成, 未来三年棚改投资金额或达 4.2
More information218 年煤炭行业研究及展望 联合资信工商二部 一 218 年煤炭行业运行情况回顾 218 年, 中国煤炭行业整体运行平稳, 煤炭价格全年保持高位运行 分煤种看, 动力煤全年呈现 淡季不淡, 旺季不旺 的特点, 全年价格波动幅度小于 217 年, 国内主要地区动力煤全年价格运行在 58-6 元 /
218 年煤炭行业研究及展望 218.12.28 218 年煤炭行业研究及展望 联合资信工商二部 一 218 年煤炭行业运行情况回顾 218 年, 中国煤炭行业整体运行平稳, 煤炭价格全年保持高位运行 分煤种看, 动力煤全年呈现 淡季不淡, 旺季不旺 的特点, 全年价格波动幅度小于 217 年, 国内主要地区动力煤全年价格运行在 58-6 元 / 吨的区间, 主要系动力煤销售长协占比提升 进口煤的调节作用和
More information一 产业环境 1. 新疆自治区煤炭去产能工作初显成效 截至 10 月 31 日, 新疆自治区煤炭去产能工作已完成年度任务的 98% 今年被列入淘汰名单的都是 30 万吨以下的小煤矿和不能实现机械化开采 不具备安全生产条件的煤矿 全疆煤炭去产能全面实施完成后, 大中型煤矿比例将提高至 80% 以上,
创元期货投资咨询部 邮箱 :yangl@cyqh.com.cn 地址 : 苏州市三香路 120 号万盛大厦 3 楼 黑色产业链周报 (2017.11.13) 操作建议 : 品种 观点 展望 操作建议 焦煤焦炭 焦炉限产加码, 但焦化厂限产执行力度不及钢厂 焦化厂限产执行不及钢厂, 偏空难改 震荡偏空震荡偏空 单品种高空为主 套利方面, 炭较煤略强 谨慎做多炭煤 焦企大片亏损, 生产积极性不高, 相较于焦煤,
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 焦化企业限产不及预期, 买焦煤卖焦炭组合持有 ---- 兴业期货焦煤焦炭期货策略周报 (218/9/1-9/14) 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F339424 E-mail: weiy@cifutures.com.cn Tel:21-822132 联系人 : 余彩云从业资格编号 :F347731 E-mail: yucy@cifutures.com.cn
More information一 前期焦炭焦煤暴涨逻辑 1 6 月初焦炭焦煤期货大幅贴水 5 月 5 日焦炭 179 合约曾贴水天津港准一级冶金焦 元 / 吨, 此后目前价差开始收窄, 但是 6 月初贴水幅度仍有 4 元 / 吨以上 普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格上涨至 189 美元 / 吨, 折算成人民币 14
217-9-5 焦炭焦煤行情结束条件分析 焦炭 焦煤品种 : 摘要第一部分 前期焦炭焦煤暴涨逻辑 : 1 6 月初焦炭焦煤期货大幅贴水 ; 2 需求高位运行支撑煤焦价格上涨; 华泰期货研究所黑色金属组尉俊毅黑色金属研究员 21-68758689 weijunyi@htfc.com 从业资格号 :F29682 投资咨询号 :Z11124 更多资讯请关注 :www.htfc.com 3 环保对焦炭的供应有较大影响;
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市场研报 策略周报 市场研报 策略周报 本周推荐 部门 : 瑞达期货研究院 & 策略研究小组 期货投资策略 煤炭 强烈关注 : 积极关注 : 一般关注 : 本周推荐 品种合约机会类型操作计划操作评级 焦煤 1705 短线 1260 附近多单继续持有, 跌破五日线平仓离场 焦炭 1705 短线 1700 附近多单继续持有, 跌破五日线平仓离场 郑煤 1705 短线 前期多单继续持有, 跌破五日线平仓离场
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 :218-11-19 双焦 : 焦炭远月价值被低估, 可轻仓介入 1-5 反套组合 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F339424 E-mail: weiy@cifutures.com.cn Tel:21-822132 联系人 : 余彩云从业资格编号 :F347731 E-mail: yucy@cifutures.com.cn Tel:21-822133
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永安黑色日报 217 年 4 月 13 日 永安黑色陈涛 13567187234 螺纹钢 昨日价格 今日价格 变化 备注 铁矿石 昨日价格 今日价格 变化 备注 上海 345 336-9 Platts 74.65 69-5.65 广州 49 43-6 PB 粉 61.5% 日照 57 545-25 北京 336 325-11 PB 粉 61.5% 京唐 58 56-2 山东 358 352-6 PB
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217-1-1 焦炭现货连续下跌煤焦期价大幅下挫 焦炭 焦煤品种 : 观点 : 11 月 17 日发改委允许煤炭企业在采暖季结束前可以按 33 天生产,12 月国 内煤矿大量复产, 前期国内炼焦煤价格上涨幅度明显滞后于焦炭, 因此 12 月份焦炭 现货价格跌幅高达 1 左右, 但焦煤集团反而上调了 1 月份炼焦煤销售价格 期货方 面, 焦炭 175 合约单周跌幅达到 7.78, 领跌黑色各品种, 但考虑到期货贴水幅度非常大,
More information1. 投资提示 1.1. 动力煤 本周国内动力煤运行偏强,9 月 30 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 639 元 / 吨, 环比上周五上涨 10 元 / 吨 ;9 月 30 日秦皇岛港库存 633 万吨, 环比上周五下降 万吨 ; 9 月 30 日六大电厂日耗煤量均值为
煤炭开采 20181007 一周煤炭动向 :10 月神华月度长协价 624 元 / 吨, 环比上 22 元 / 吨 1. 动力煤 : 本周国内动力煤运行偏强,9 月 30 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 639 元 / 吨, 环比上周五上涨 10 元 / 吨 ;9 月 30 日秦皇岛港库存 633 万吨, 环比上周五下降 153.5 万吨 ;9 月 30 日六大电厂日耗煤量均值为 59.96
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 汾渭平原环保限产趋严, 焦炭 191 多单继续持有 ---- 兴业期货焦煤焦炭期货策略周报 (218/8/6-8/1) 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F339424 E-mail: weiy@cifutures.com.cn Tel:21-822132 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 内容要点 政治局会议再议宽松政策
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评级 焦煤 : 震荡焦炭 : 震荡 研究员 : 潘钰烛 从业证号 :F0298936 投资咨询资格编号 :Z0011442 : (027) 65261359 : panyz@cjsc.com.cn 姜玉龙 从业证号 :F3022468 :(027) 65261358 : jiangyl@cjsc.com.cn 田正杰 从业证号 :F3047657 : tianzj1@cjsc.com.cn 现货市场
More information每周数据 : 本周炼焦煤库存统计 本周重点新闻 : 1. 神华 2 月煤炭销量环比增加 13% 据悉,2 月份神华商品煤产量为 2190 万吨, 环比减少 280 万吨, 降幅 11.6%, 同比增加 140 万吨, 增幅 6.8% 2 月份神华煤炭销售量为 2340 万吨, 环比增加 270 万吨
每周煤炭资讯 2016 年 3 月 18( 周五 ) 实时供应求购 : 1. 供应 : 大友一号,Q5300,M10,A19,V24,S0.43, 交易地点 : 如皋港, 交易方式 : 平仓交货 ( 张洋 021-26093544) 2. 供应 : 神友,Q5507,M17,A7.8,V27,S0.44, 交易地点 : 如皋港, 交易方式 : 平仓交货 ( 张洋 021-26093544) 3. 求购
More information一 217 年煤焦一季度板块行情回顾 年一季度行情回顾 表 年一季度煤焦产业链期现价格小结 品类 17/3/31 价格 16/12/3 价格 今年涨跌 今年幅度 焦煤指数 ( 期货 ) % 焦炭指数 ( 期货 )
研究报告 季报 煤焦二季度可能震荡略偏弱 1 宏观产业方面: 货币方面,M2 增速连续小幅回落, 货币略有收紧 下游需求方面, 整体固定资产投资增速有企稳回升迹象, 作为钢材消费占比较大的下游房地产开发投资增速水平同环比均有所提升, 新开工面积增速也环比提高, 基建投资增速表现较好, 制造业投资增速继续稳中微升 2 基本面方面: 一季度焦煤受春节放假及安全检查影响产量仍同比下降, 与此同时进口煤因较高性价同比大幅增加,
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 8 日现货价格转弱整体谨慎做空 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z13157 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 钢材近期现货价格出现大幅下跌, 社会库存和厂库继续保持较快速度的上升, 加上天气转冷后下游开工需求减弱, 带动了建材类钢材的快速累库, 对于目前的螺纹现货价格及下跌趋势,
More information焦炭 : 焦化厂开工率整体较去年同期相当 : 截止 5 月 6 日, 产能小于 100 万吨的焦化厂开工率为 72%, 环比增 1%, 同比增 4%; 产能介于 100 到 200 万吨的焦化厂开工率为 73%, 环比增 1%, 同比增 4%; 产能大于 200 万吨的焦化厂开工率为 79%, 环比
品种策略报告 2016 年 5 月 8 日黑色周报研究服务中心黑色研究员 : 王翔宇 TEL:15827587519 蒋维波 TEL:18721162359 螺矿偏空操作双焦震荡操作螺纹钢 : 产量环比持续增加同比持续大幅下降 : 截止 5 月 6 日, 全国盈利钢厂占比为 85.89% 较上周降 0.61%, 同比增 34.97% 全国高炉开工率为 79.42% 周环增加 0.55%, 同比下降
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公司研究 中国 A 股市场 煤炭 Coal 2009 年 3 月 11 日 市场数据 2009 年 3 月 10 日 当前价格 ( 元 ) 14.9 52 周价格区间 ( 元 ) 7.29 总市值 ( 百万 ) 36118 流通市值 ( 百万 ) 16873 总股本 ( 万股 ) 242400 流通股 ( 万股 ) 113243.5384 日均成交额 ( 百万 ) 89861 近一月换手 (%) 145.2
More information煤焦 : 进口回升需求存疑, 十月延续下行趋势 9 月焦炭焦煤期价在整体基本面趋强的环境下, 高位盘旋震荡后大幅杀跌, 下行的幅度与速度均超出市场预料 考虑到现货市场涨幅趋缓, 钢焦厂开始博弈 ; 叠加炼焦煤及焦炭量进口稳健回升 此外, 钢材需求在楼市持续严厉调控下持稳存疑 因此我们预计 10 月双
煤焦 : 进口回升需求存疑, 十月延续下行趋势 9 月焦炭焦煤期价在整体基本面趋强的环境下, 高位盘旋震荡后大幅杀跌, 下行的幅度与速度均超出市场预料 考虑到现货市场涨幅趋缓, 钢焦厂开始博弈 ; 叠加炼焦煤及焦炭量进口稳健回升 此外, 钢材需求在楼市持续严厉调控下持稳存疑 因此我们预计 10 月双焦或转换方向进入下行通道, 振荡趋弱是主旋律 策略上建议反弹抛空为主, 踏准节奏仓位管理是关键 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
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[Table_Summary] 双焦 期货价格触底回升, 动力煤价格承 方正证券研究所证券研究报告 压 行业周报 煤炭开采 Ⅱ 行业 行业研究 2017.10.16/ 推荐 首席分析师 韩振国 执业证书编号 : S1220515040002 TEL: 010-68584800 E-mail: hanzhenguo@foundersc.co 联系人 : 武珣, 王锡文, 牟彦达 TEL: E-mail:
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我们真心为您奉献价值 投资评级 报告日期 2007-2-27 煤炭行业分析师 严浩军 有吸引力 - 维持 持续提价保证了行业的盈利能力 2007 年 3 月中国煤炭行业投资策略 3 月投资策略要点 煤炭行业的产量和销量继续保持稳定的增长, 但是乡镇煤矿增长显著高于全国的水平, 价 Tel 86 21 65083909 Email yanhaojun73@hotmail.com 行业煤炭采选业行业收入利润增长
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黑色金属衍生品日报 218 年 1 月 24 日 黑色金属衍生品日报 研究员 : 周伟江 期货从业证号 :F24395 第一部分 市场研判 投资咨询资格编号 :Z2484 :21-65789226 zhouweijiang_qh@chinastock.com.cn 宏观 : 发改委前三季审批核准固定资产投资项目 147 个, 总投资 6977 亿元 ; 工信部 : 落后产能退出环境进一步优化 ; 多地房贷首现松动
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黑色月报 2016 年 11 月 29 日黑色团队 韩飞黑色事业部主管执业编号 :F3002676 投资咨询编号 :Z0011995 联系电话 : 0571-28132639 邮箱 : 452493010@qq.com 盛佳峰黑色研究员执业编号 :F3021430 联系电话 : 0571-28132639 邮箱 : 525108901@qq.com 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO.,LTD
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年度度报告 2013-12-1 2014 年 2 月钢铁产业链期货报告 螺纹走势 维持偏空思路 杨飞 夏才俊钢铁产业链研究员 电话 :020-81866901,020-81860841 email:qhyangfei@futures.gf.com.cn,xcj@futures.gf.com.cn 要点 : 在宏观环境未见进一步改善 钢材需求难超预期的大背景下, 钢 铁矿石走势 价市场表现或相对疲弱
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永安黑色日报 217 年 7 月 1 日 永安黑色陈涛 13567187234 螺纹钢 昨日价格 今日价格 变化 备注 铁矿石 昨日价格 今日价格 变化 备注 上海 364 361-3 Platts 63.3 64.35 1.5 广州 394 393-1 PB 粉 61.5% 日照 468 468 北京 368 367-1 PB 粉 61.5% 京唐 485 485 山东 378 373-5 PB
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