1 行情分析自 6 月份以来, 焦炭现货已经完成第 7 轮涨价, 累计涨幅达 460 元 / 吨, 目前江苏地区开启第 8 轮提涨, 焦化企业在环保及去产能影响下, 供应较为紧张 焦煤在安全大检查 运输 蒙古周年庆 进口煤等因素刺激下也是连续拉升 在下游钢企高利润高生产积极性, 上游焦企提价钢厂接受
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1 国债 2015 年 10 月期货研究 31 日 双焦短期强势, 后期分化概率大 研究员 王万超 : : wangwanchao@tqfutures.com 核心要点 : 期货从业资格号 F 投资咨询资格号 Z 短期 : 焦炭库存水平低, 钢企高开工率高利润下补库意愿较为强烈, 焦炭与钢材限产时间错配, 焦炭需求较好, 焦炭仍有上涨空间 焦 煤受安全大检查, 区域性影响较大, 支撑价格继续上行 中长期 : 中长期进入钢材限产季, 焦炭需求将有所减弱, 钢材将比 焦炭强 焦煤供应整体较为充足, 取暖季限产对焦煤需求将减少, 价格下行压力大, 与焦炭走势将产生分化 策略方面 短期 : 波段滚动做多焦煤 焦炭 中长期 : 做多焦化利润, 多焦炭空焦煤, 或单边空焦煤 风险点 : 美联储 9 月份议息会议加息或缩表,8 月份经济数据下滑, 需求端下滑逻辑主导市场, 钢材需求旺季不旺价格下行传导 目录 1 行情分析 煤焦基本面分析 焦炭供需分析 焦煤供需分析 后期展望... 6
2 1 行情分析自 6 月份以来, 焦炭现货已经完成第 7 轮涨价, 累计涨幅达 460 元 / 吨, 目前江苏地区开启第 8 轮提涨, 焦化企业在环保及去产能影响下, 供应较为紧张 焦煤在安全大检查 运输 蒙古周年庆 进口煤等因素刺激下也是连续拉升 在下游钢企高利润高生产积极性, 上游焦企提价钢厂接受度较高, 黑色产业链利润再分配比较顺畅 后期钢材消费即将进入传统旺季, 整体市场对旺季需求预期不一, 期货端价格高位宽幅震荡, 近几日双焦期货价格出现大幅调整 图表 1 焦煤焦炭走势 资料来源 :Wind, 中投期货研究所 2 煤焦基本面分析 2.1 焦炭供需分析 从 2016 年统计数据看, 全国焦炭总产能约 6.9 亿吨, 今年受环保政策影响较大, 行业实际有效产能约 4.98 亿吨, 产能利用率水平在 72% 从月度产量数据来看, 2017 年以来焦炭产量呈现小幅增长的趋势 今年 1-7 月国内焦炭产量同比增长 2.2%, 较 1-6 月份回落 0.3 个百分点, 主要受制于环保等因素影响, 焦炭的产量从 5 月份开始下滑 从需求端生铁产量看,1-7 月份生铁产量同比增速为 3.5%, 产量增速从 5 月份开始逐月回升, 从月度数据来看,5 月份以来生铁产量增速连续 3 个月高于焦炭, 且增速差呈现逐渐扩大态势, 焦炭供需关系得到改善, 煤焦钢上下游间产量不同变化也配合这波产业利润的再分配 据 Mysteel 统计, 当前焦化企业开工率在 81% 水平, 后期环保限产及落后产能淘汰下, 焦炭开工率继续下滑概率大 下游钢厂方面, 在高利润追求产量下, 钢厂在淡季期间依旧维持满负荷生产, 今年 6-8 月期间全国 163 家钢厂高炉开工率基本维持在 75%-77% 的水平, 目前开工率为 77.21% 即将进入钢材传统消费旺季, 高炉生产继续维持在高位是大概率事件, 对焦炭需求产生较强支撑
3 图表 2 焦化厂及钢厂开工率 资料来源 :Wind,Mysteel, 中投期货研究所 图表 3 焦炭港口及钢厂焦炭库存 资料来源 :Wind, 中投期货研究所从库存数据看, 港口焦炭库存维持在低位, 钢厂焦炭平均库存可用天数为 11 天 自 6 月中旬以来, 全国独立焦化企业焦炭库存连续下降, 最近的 Mysteel 统计 100 家样本企业焦炭库存 万吨, 处于相对低位 图表 3 焦炭港口及钢厂焦炭库存 资料来源 :Wind, 中投期货研究所
4 后期看, 焦化企业将面临冬季环保限产以及严查环保设备的达标的双重压力, 焦炭供应趋于紧张 8 月 24 日, 环保部 发改委 工信部等多部委及北京 天津 河北等省市共同印发 京津冀及周边地区 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案 方案提出, 钢铁 焦化 建材 有色等多个行业在采暖季将错峰生产 2+26 城市要实施钢铁企业分类管理, 按照污染排放绩效水平,2017 年 9 月底前制定错峰限停产方案 石家庄 唐山 邯郸 安阳等重点城市, 采暖季钢铁产能限产 50%, 以高炉生产能力计, 采用企业实际用电量核实 2017 年 10 月 1 日至 2018 年 3 月 31 日, 焦化企业出焦时间均延长至 36 小时以上, 位于城市建成区的焦化企业要延长至 48 小时以上 限产角度看, 焦炭供应将减少, 同时需求端钢铁产量也将有所减少 从需求角度测算, 2+26 城市涉及生铁产能 1.61 亿吨, 被严格限定减少 50% 高炉产能的情况下,4 个月理论上将影响焦炭需求量减少 1446 万吨 2+26 城市 2016 年焦炭产量合计 8222 万吨, 占全国总产量的 18.3% 按照焦炭限产 30% 假设,4 个月理论上将影响焦炭产量下降 822 万吨 从供需角度看, 取暖季限产对焦炭产生一定程度利空 但是有四个重点城市邯郸 安阳 石家庄 唐山, 其焦化限产是从 10 月 1 号开始, 延长结交时间 小时, 钢铁企业的限产是从 11 月中旬开始, 因此限产是有时间差 从供需讲存在一定时间错配, 因此钢企目前仍处于补库阶段 整体看, 短期焦炭库存水平低, 钢企高开工率高利润下补库意愿较为强烈, 焦炭现货仍有上涨空间 中长期进入钢材限产季, 焦炭需求将有所减弱, 钢材将比焦炭强 2.2 焦煤供需分析 安全大检查及运输问题支撑焦煤价格 近期煤矿生产事故较多,8 月 11 日山西晋能集团吕鑫煤业发生滑坡事故造成多人死亡失踪, 晋中要求全市露天煤矿和非煤矿山 和顺县所有煤矿停产停建整顿, 晋能集团所属露天煤矿全部停产整顿, 开展安全大检查, 涉及到的产能在 1160 万吨 ( 按照核定产能算 ), 该事故对晋中地区近两个月的炼焦煤供应还是会产生明显的影响 新一轮安全大检查开启 从国家安全生产监督管理总局了解到, 国务院安全生产委员会近日发出通知, 将于 9 月份组织 31 个综合督查组, 分赴 31 个省区市和新疆生产建设兵团, 开展安全生产大检查综合督查, 并将考评结果纳入省级政府安全生产工作考核总评分 31 个督查组将全面检查各地落实大检查各项工作任务措施情况, 并通过抽查企业检验政府工作成效 督察组将重点抽查煤矿 非煤矿山 交通运输 建筑施工 消防 危险化学品 烟花爆竹 粉尘作业 城镇燃气等行业领域的企业和人员密集场所 近日, 为遏制山西省煤矿事故多发频发势头, 山西煤监局采取断然措施, 对全省所有安全生产不放心矿井一律停产停工整顿 不放心矿井主要包括 10 个类型 : 资源整合矿井没有实现 真投入 真控股 真管理 的 ; 煤矿主体企业安全管理机构不健全, 没有取得安全生产许可证的 ; 高瓦斯和煤与瓦斯突出矿井, 瓦斯抽采不达标
5 和两个 四位一体 不到位的 ; 受老空水威胁矿井 三专二探一撤 执行不到位的 ; 受地表水威胁矿井 ( 地表水渗入井下 ) 未进行有效治理的 ; 带压开采矿井安全技术设施不健全的 ; 露天煤矿边坡治理措施落实不到位的 ; 过断层 老空 无炭柱及特殊顶板岩性组合, 特殊地质条件下顶板管理措施缺乏针对性 治理不到位的 ; 井田范围内有废弃井筒排查治理不到位的 ; 列入 2017 年化解过剩产能关闭退出的煤矿, 重大安全隐患排查治理不到位的 山西煤监局要求全体监察人员全力以赴深入扎实地开展安全生产大检查, 尽职履责真抓严管, 继续加大对各种违法违规生产建设行为以及存在重大安全隐患煤矿的执法与惩戒力度, 坚决压实煤矿企业安全生产主体责任 据了解介休 灵石地区煤矿基本关停, 当地主焦煤和肥煤供应紧张, 目前介休地区 S0.5 G85 报价 1500 元 / 吨出厂含税 后期山西会分区域对煤矿进行停产检查, 目前柳林 临汾地区煤矿已经收到消息, 但并未接到正式通知, 近期煤矿事故频发, 停产检查极有可能 短期焦煤供应紧张, 现货有继续上涨空间 9 月 1 日起, 吕梁地区 S1.3 主焦煤计划上调 150 元, 长治涨后 1300 元 / 吨, 潞安铁路煤上涨 元不等, 涨后瘦煤 G30 报 1150 元 / 吨 山东煤企交流对精煤价格上涨 100 元, 精煤短期供不应求 除此之外, 蒙古煤的通关时间的延长现在也没有得到缓解 澳洲煤矿企业出现工人罢工, 铁路运输受阻, 进口量短期也受限 图表 3 粗钢产量及钢厂进口矿库存天数 资料来源 :Wind, 中投期货研究所从中期来看, 焦煤供应较为充足 自年初取消 276 个工作日的限制之后, 煤炭供应稳步回升, 根据最新数据, 今年 1-7 月国内原煤产量 亿吨, 同比增长 5.4%, 且自 4 月份以来原煤产量增速一直保持在 8% 以上 ; 上半年国内炼焦煤产量达到 2.2 亿吨, 同比增长 4.2% 而根据内蒙古 山西公布的相关信息, 截至 2017 年 6 月 30 日, 内蒙古共有建设煤矿 87 家, 新增产能 万吨 / 年 ; 山西省共有建设煤矿 343 处, 合计新增产能 万吨 / 年 随着这些新增产能投放, 将会使供需格局有明显改善
6 从取暖季限产角度看, 焦煤从大气污染防治计划来看, 煤矿的生产是没有明文规定进行减产和限产, 但是焦化厂是限产 30%, 钢铁企业限产 50%, 进入 10 月份焦化企业开始限产对焦煤较为利空 短期看, 焦煤受安全大检查, 区域性影响较大, 支撑价格继续上行 中长期看, 焦煤供应较为充足, 取暖季限产对焦煤需求将减少, 价格下行压力大, 与焦炭走势将产生分化 3 后期展望短期 : 焦炭库存水平低, 钢企高开工率高利润下补库意愿较为强烈, 焦炭与钢材限产时间错配, 焦炭需求较好, 焦炭仍有上涨空间 焦煤受安全大检查, 区域性影响较大, 支撑价格继续上行 中长期 : 中长期进入钢材限产季, 焦炭需求将有所减弱, 钢材将比焦炭强 焦煤供应整体较为充足, 取暖季限产对焦煤需求将减少, 价格下行压力大, 与焦炭走势将产生分化 策略方面短期 : 波段滚动做多焦煤 焦炭 中长期 : 做多焦化利润, 多焦炭空焦煤, 或单边空焦煤 风险点 : 美联储 9 月份议息会议加息或缩表,8 月份经济数据下滑, 需求端下滑逻辑主导市场, 钢材需求旺季不旺价格下行传导
7 研究团队简介 张伟, 中投期货研究, 所宏观和股指研究员 王万超, 中投期货研究所国债 黑色系研究员 免责条款本报告由中投天琪期货有限公司 ( 以下简称 中投期货 ) 提供, 旨为派发给本公司客户及, 特定, 对象使用 未经中投期货事先书面同意, 不得以任何方式复印 传送 转发或出版作任何用途 合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道, 由公司授权机构承担相关刊载或转发责任, 非通过以上渠道获得的报告均为非法, 我公司不承担任何法律责任 本报告基于中投期货认为可靠的公开信息和资料, 但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证 中投期货可随时更改报告中的内容 意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知 本报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券 期货的买卖出价 投资者应根据个人投资目标 财务状况和需求来判断是否使用报告所载之内容, 独立做出投资决策并自行承担相应风险 我公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间接损失负任何责任 该研究报告谢绝一切媒体转载 中投天琪期货有限公司公司网站 : 地址 : 深圳市福田区深南大道 4009 号投资大厦三楼邮编 : 传真 : 总机 :
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 (219.6.24) 双焦 : 唐山限产有所趋严, 首轮提降基本落地,J199 前空持有 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F339424 E-mail: weiy@cifutures.com.cn Tel:21-822132 联系人 : 刘启跃从业资格编号 :F357626 E-mail: liuqy@cifutures.com.cn Tel:21-822133
More information煤焦 : 进口回升需求存疑, 十月延续下行趋势 9 月焦炭焦煤期价在整体基本面趋强的环境下, 高位盘旋震荡后大幅杀跌, 下行的幅度与速度均超出市场预料 考虑到现货市场涨幅趋缓, 钢焦厂开始博弈 ; 叠加炼焦煤及焦炭量进口稳健回升 此外, 钢材需求在楼市持续严厉调控下持稳存疑 因此我们预计 10 月双
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218 年 6 月第 2 周 煤焦 周报 一德期货黑色事业部 CONTENTS 目录一 煤焦市场矛盾及信息目录二 周度煤焦供需数据目录三 基差及价差目录四 策略及建议 PART 1 煤焦市场回顾 煤焦市场回顾 元 / 吨 现货仓单与连焦主力合约基差 港口准一基差 焦炭主力收盘 港口准一 (13,.7) 24 22 2 18 16 14 12 217/1 217/4 217/7 217/1 218/1
More information1. 投资提示 1.1. 动力煤 本周国内动力煤运行偏强,9 月 30 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 639 元 / 吨, 环比上周五上涨 10 元 / 吨 ;9 月 30 日秦皇岛港库存 633 万吨, 环比上周五下降 万吨 ; 9 月 30 日六大电厂日耗煤量均值为
煤炭开采 20181007 一周煤炭动向 :10 月神华月度长协价 624 元 / 吨, 环比上 22 元 / 吨 1. 动力煤 : 本周国内动力煤运行偏强,9 月 30 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 639 元 / 吨, 环比上周五上涨 10 元 / 吨 ;9 月 30 日秦皇岛港库存 633 万吨, 环比上周五下降 153.5 万吨 ;9 月 30 日六大电厂日耗煤量均值为 59.96
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操作代码 问卷编号 问卷类型 调查地 ( 省 / 直辖市 / 自治区 ) 访问员编号 2013202305 10101 公务员版 A 北京 101 2013202305 10102 公务员版 A 北京 101 2013202305 10103 公务员版 A 北京 101 2013202305 10104 公务员版 B 北京 101 2013202305 10105 公务员版 B 北京 101 2013202305
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217-1-1 焦炭现货连续下跌煤焦期价大幅下挫 焦炭 焦煤品种 : 观点 : 11 月 17 日发改委允许煤炭企业在采暖季结束前可以按 33 天生产,12 月国 内煤矿大量复产, 前期国内炼焦煤价格上涨幅度明显滞后于焦炭, 因此 12 月份焦炭 现货价格跌幅高达 1 左右, 但焦煤集团反而上调了 1 月份炼焦煤销售价格 期货方 面, 焦炭 175 合约单周跌幅达到 7.78, 领跌黑色各品种, 但考虑到期货贴水幅度非常大,
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1 2 主要内容 一 山西中南地区焦煤焦炭调研情况交流 1. 煤炭 焦化企业开工率及库存情况 2. 煤炭 焦化企业利润情况 3. 煤焦企业对于煤炭供给侧改革看法 4. 煤焦企业对于未来行情走势看法 二 行情分析及策略 1. 煤焦基本面情况简介 2. 后期操作策略 三 附录 : 调研企业具体情况介绍 3 一 山西中南地区焦煤焦炭调研情况交流 1 煤炭 焦化企业开工率及库存情况 2 煤炭 焦化企业利润情况
More information行情回顾 4 月份焦炭 焦煤主力 169 合约涨幅惊人, 焦炭涨 41.83%, 焦煤涨 22.49% 3 月份焦炭 焦煤期价表现同样不如黑色其他品种 直到 4 月 7 日山西省公布了控制产能 产量方案, 市场对于煤炭供给侧改革有了乐观预期, 焦炭 焦煤才开始加速上涨 此前焦炭 焦煤期价长期低迷,
焦炭焦煤暴涨之后将何去何从 尉俊毅 21-68755929 216 年 5 月 3 日 weijunyi@htgwf.com 本期摘要 4 月份焦炭 焦煤主力 169 合约涨幅惊人, 焦炭涨 41.83%, 焦煤涨 22.49% 4 月 7 日山西省公布了控制产能 产量方案, 市场对于煤炭供给侧改革有了乐观预期, 焦炭 焦煤才开始加速上涨 投机资金的涌入进一步助推了焦炭 焦煤期价的涨势 4 月下旬大商所通过提高焦炭
More informationOTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
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信达黑色周报螺矿弱稳, 焦煤后期供给增加可期 2016 年 10 月 10 日 www.cindaqh.com 1 本周黑色产业链要点 1 钢材供给 : 全国高炉开工率 79.56 %, 周环比减 0.83 个百分点, 产能利用率 84.98%, 周环比减 1.71 个百分点 在钢厂盈利面大幅收窄的情况下, 开工率持续回落 需求 : 本周现货价格, 上海螺纹理计价格在 2340 元 / 吨, 周环比持平
More information[table_page] 本周煤炭行业观点及动态 一周煤炭行业观点 : 动力煤方面, 本周环渤海动力煤价格报 599 元 / 吨, 环比下跌 4 元 / 吨 主产区价格开始小幅下降, 陕西榆林煤价大幅下跌后价格暂稳, 神府煤价出现 1-2 元的下调 ; 山西晋北动力煤弱势趋稳, 多数洗煤厂价格出现
16/4/25 16/5/25 16/6/25 16/7/25 16/8/25 16/9/25 16/1/25 16/11/25 16/12/25 17/1/25 17/2/25 17/3/25 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态煤价小幅回落, 继续推荐山西国改主题 一周煤炭行业观点 : 动力煤方面, 本周环渤海动力煤价格报
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218 年三季度煤焦市场季报 一诺千金德厚载富 218 年三季度煤焦市场季报 黑色事业部 218 年三季度煤焦市场季报 窦洪真 黑色事业部高级分析师 期货从业资格号 : F3956 投资咨询从业证书号 : Z1118 一德研究院 电话 :(22)5918251 网址 :www.ydqh.com.cn 地址 : 天津市和平区解放北路 188 号信达广场 16 层 邮编 :351 内容摘要三季度, 国内焦炭市场及焦煤市场基本大幅波动
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目录 第一部分煤焦篇...1 第二部分钢矿篇...15 黑色产业链年度报告 期货研究报告 王中华高级研究员, 期货执业证书编号 F0267729 期货投资咨询证书编号 Z0002447 煤焦价高位震荡, 环保问题将成关键 竺子寒研究员, 期货执业证书编号 F3027453 zhuzh@dxqh.net 观点要点 : 供给侧改革继续进行, 打击地条钢 取缔中频炉 导致钢材供给出现缺口, 长流程钢厂利润大增,
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217-6-25 现货企稳焦炭焦煤期价大幅拉涨 焦炭 焦煤品种 : 观点 : 上周焦炭 焦煤双双大幅上涨, 焦炭 179 合约涨 6.13%, 焦煤 179 合约涨 8.4% 上周焦炭 炼焦煤现货止跌企稳, 焦炭 焦煤期货大幅上涨后贴水快速收敛 进入淡季后钢材价格保持坚挺, 钢厂利润高位运行, 市场预期钢厂保持高利润将对焦炭 炼焦煤价格形成支撑, 期货提前走出修复贴水行情 现货情况 : 上周焦炭市场继续弱势下行,
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焦煤焦炭 12 月月报 现货虽弱但底部已近预期向好故重心上移 一 行情回顾 11 月至今, 焦炭现货虽仍低迷, 但下跌节奏明显放缓, 焦化企业主动减产预期强化, 焦炭现货市场的区域间 品种间分化加剧, 在钢厂高利润的条件下, 部分焦化企业已经开始亏损, 焦炭现货提涨呼声此起彼伏, 筑底迹象较为明显 对于期货而言, 预期再次先行, 从 10 月底即开始震荡上行,05 合约相对于 01 合约更是从贴水走向升水,
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环保督查正式开启, 双焦偏强震荡加剧 美尔雅期货双焦周报 20180820 研究员 : 邓亚华 Email:dengyh@mfc.com.cn Tel:027-68851627 15 内容要点 焦煤基本面 : 供给 : 焦煤 7 月产量同时有所下降, 供应开始收缩 库存 : 焦煤厂存增, 港口到货较少, 港口库存明显下降 需求 : 焦炭产量下行, 补库节奏放缓, 需求稳中趋弱运行 总结 : 焦煤仍处于供需双弱,
More information摘 要
钢矿煤焦周报 南华期货研究 NFR 217 年 1 月 23 日星期一 短期偏弱, 长期依然看好 摘要 供需两弱, 高炉开工回升, 库存继续增加, 节日氛围渐浓, 市场成交冷清 钢价短期仍承压趋弱 长期供给侧中频炉整顿和去产能仍有预期, 叠加明年春季需求回升, 钢价仍有上涨动力 但需要关注库存积累过快透支部分预期 操作上建议短空长多 铁矿石, 库存压力增加,5 月期价贴水收窄, 短期内将震荡偏弱,
More information二 焦煤焦炭生产供应 1 炼焦煤存在趋紧预期 从已公布的数据看,2017 年上半年炼焦煤产量小幅增加, 2017 年 1-6 月份炼焦煤总产量 万吨, 较 2016 年上半年的 万吨增产约 797 万吨, 同比增长 3.76%, 其中 5 6 月份炼焦煤产量分别为 3985
供给存在紧缺预期现货仍有上涨冲动 一 行情回顾 2017 年 6 月初以来, 焦煤焦炭又迎来了一波气势如虹的上涨行情, 其涨幅远超黑色明星之钢材, 即使是市场认为基本面偏弱的焦煤, 涨幅也遥遥领先于钢材与铁矿 8 月份, 双焦表现依旧亮眼,JM1801 合约从 8 月初的 1250-1260 元 / 吨上涨至 8 月底的 1450-1500 元 / 吨, 涨幅达 200 元 / 吨 (16%);J1709
More information二 焦煤焦炭生产供应 1 炼焦煤供给短期难释放 从已公布的数据看,2017 年上半年炼焦煤产量小幅增加, 2017 年 1-6 月份炼焦煤总产量 万吨, 较 2016 年上半年的 万吨增产约 797 万吨, 同比增长 3.76%, 其中 5 6 月份炼焦煤产量分别为 3985
现货涨势放缓期货情绪扭转 一 行情回顾 8 月底至今, 焦炭期货呈现式微迹象, 期货在狂飙猛进之后升水现货一度近 200 元 / 吨, 现货虽然偏紧, 但不至于有钱无货, 这一点不同于 2016 年年底, 河北地区部分钢厂焦炭库存小有累积, 对焦炭涨价存在抵触情绪, 明确不接受焦炭第 9 轮涨价, 虽然焦炭还有 10 月份提前减产的预期支撑,10 月份或许缺口会扩大, 但 11 月份开始, 高炉减产幅度大于焦炭减产,
More information目录 1 煤炭板块市场表现 指数市场表现 子板块市场表现 个股市场表现 上周行业要闻 煤炭价格跟踪 国内煤炭价格 国际煤炭价格 煤炭库存跟踪 动力煤库
[Table_Summary] 双焦 期货价格触底回升, 动力煤价格承 方正证券研究所证券研究报告 压 行业周报 煤炭开采 Ⅱ 行业 行业研究 2017.10.16/ 推荐 首席分析师 韩振国 执业证书编号 : S1220515040002 TEL: 010-68584800 E-mail: hanzhenguo@foundersc.co 联系人 : 武珣, 王锡文, 牟彦达 TEL: E-mail:
More information黑色产业链周报 一 产业环境 1. 产业相关经济数据出炉 9 月中旬钢协会员单位粗钢日均产量 吨, 旬环比下降 0.92%; 截至 9 月中旬末, 重点企业钢材库存为 吨, 旬环比增加 3.92% 2017 年 1-8 月份, 全国房地产开发投资 亿元, 同
创元期货投资咨询部 邮箱 :cyqhresearch@gmail.com 地址 : 苏州市三香路 120 号万盛大厦 3 楼 黑色产业链周报 (2017.9.25) 操作建议 : 品种 观点 展望 操作建议 焦煤 限产启动 最大贴水后抄底资金入场 偏多 多单持有, 炭煤比观望 焦炭 环保驱动仍在, 支撑明显 偏多 多单持有, 炭煤比观望 铁矿 基差修复, 到港量短暂性偏低, 但要看现货跟进情况 震荡
More information目录 一 上半年焦炭市场行情回顾...3 二 下半年焦炭的供求状况 下半年焦炭供需缺口 万吨 下半年焦化利润将保持在 元 / 吨 下半年焦化厂开工率处于较高水平 下半年焦炭库存整体处于正常水平 下半年焦
2016 年焦炭市场半年报 黑色研究员 : 蒋维波 焦炭下半年供需缺口为 574.34 万吨, 全年供需缺口为 2047.7 万吨 下半年焦化厂的整体利润将保持在 50-100 元 / 吨 目前焦化厂仍有利润, 我们认为下半年焦化厂的开工率仍将处于较高水平 下半年焦化厂的焦炭库存将保持在 1 万吨左右的正常水平 预测下半年港口焦炭库存或将维持在 200 万吨左右的正常水平 下半年钢厂焦炭可用天数或将维持正常可用天数
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特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
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2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
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钢矿煤焦周报 南华期货研究 NFR 2017 年 8 月 21 日星期一 投资策略汇总 供应支撑, 黑色整体偏强 单边 : 螺纹热卷, 逢低做多 ; 铁矿石, 震荡偏强 ; 焦炭焦煤, 上涨趋势延续, 警惕高位调整风险 跨期 : 钢材受环保支撑,1 月料强于 5 月,1-5 正套持有 I 观望 J1-5,JM1-5 主要取决于 1 月合约趋势性走势 南华期货研究所李晓东研究员 lixiaodong@nawaa.com
More information摘 要
南华期货研究 NFR 钢矿煤焦周报 2017 年 9 月 18 日星期一 投资策略汇总 减产开幕, 焦煤铁矿承压 单边 : 螺纹震荡偏弱, 不建议追空 ; 热卷震荡偏多, 逢低做多 ; 焦炭宽幅震荡 ; 铁矿石 I1801 于 530 以上反弹抛空 ; 焦煤震荡偏弱, 反弹抛空 跨期 : 热卷 1-5 正套介入, 焦煤 1-5 反套介入 对冲 :HC/RB 逢低介入,RB/I 逢回调介入,RB/JM
More information目录 市场表现... 4 动力煤... 5 价格跟踪... 5 动力煤供需分析... 6 炼焦煤... 8 价格跟踪... 8 炼焦煤分析... 8 无烟煤... 9 大宗商品情况 公司公告 行业新闻 图表目录 图 1: 万得全 A 与煤炭指数... 4 图 2:
[Table_MainInfo] 研究报告 煤炭行业 17-4-22 动力煤淡季走弱, 焦煤基本面平稳 评级看好维持 报告要点 本周观点 动力煤 : 淡季煤价仍将延续弱势, 关注电厂补库节奏 本周六大电厂平均日耗 64.75 万吨, 环比上升 0.35 万吨, 周五库存 1043.13 万吨, 环比上升 6.59%, 北方三港日均吞吐量 66.4 万吨, 环比下降 7.69 万吨, 三港日均调入量环比下降
More information一 产业环境 1. 新西兰对中国螺纹钢和热轧卷板发起反倾销反补贴调查 2017 年 8 月 15 日, 应新西兰国内产业代表太平洋钢铁公司申请, 新西兰商业 创新和就业部决定对原产于中国的螺纹钢和热轧卷板发起反倾销反补贴调查 该案申请人曾于 2016 年 5 月对螺纹钢和热轧卷板发起反倾销反补贴调查
创元期货投资咨询部 邮箱 :cyqhresearch@gmail.com 地址 : 苏州市三香路 120 号万盛大厦 3 楼 黑色产业链周报 (2017.8.21) 操作建议 : 品种 观点 展望 操作建议 焦煤 供应受阻, 价格上涨, 但期货升水较大, 震荡偏多 高位减仓观望 警惕回调风险 焦炭 焦炭限产消息传来, 而下游钢材生产情 偏多 高位减仓观望 况良好, 且钢厂接受了焦炭的第四轮涨价 但期货升水较多,
More information摘 要
钢矿煤焦周报 南华期货研究 NFR 216 年 9 月 19 日星期一 摘要 需求未见启动, 价格继续承压 螺纹钢, 旺季预期落空, 社会库存去化不理想, 现货遇冷 ;RB161 受现货疲软和仓单增加压制, 维持偏弱 ;RB171 空单持有且逢反弹 (225-235) 抛空 铁矿石,I171 空单持有且逢反弹 (4-415) 仍可抛空 焦炭,J171 大幅贴水现货, 预计维持震荡偏弱, 在现货库存继续下降
More information煤焦月报 图 1: 焦煤期货主力合约走势 ( 左轴成交量, 右轴价格 ) 从焦煤 焦炭期货主力合约走势来看, 焦煤期货价格经历多次探底后, 四季度逐渐进入区间震荡整理走势 ( 图 1 2); 而焦炭期货价格虽然也转为阴跌寻底走势, 但在四季度仍然多次刷新低点 因此,2014 年焦煤期货价格整体强于焦
银河期货钢铁事业部 研究员 : 张媛 (:010-68569729 *:zhangyuan_qh@chinastock.com.cn 2014 年 12 月 19 日星期五 &: 北京市朝阳门外大街 16 号中国人寿大厦 1306 :: www.yhqh.com.cn 银河期货钢铁事业部 2015 年焦煤焦炭投资报告 焦煤焦炭 : 不破不立, 期待弱平衡 摘 要 炼焦煤市场或许正逐渐趋于中期平衡 炼焦煤过剩或许属于
More information一 8 月市场回顾 黑色产业链各品种在 8 月基本延续了前期的涨势, 且呈现出炉料强成材弱的特征 现货方面, 铁矿 焦炭 焦煤涨幅均超 1%, 涨幅明显 期货方面, 受钢厂补库及环保影响, 焦煤 焦炭涨幅最大, 其中,J181 以 19.28% 的涨幅居于首位,JM181 跟随 J181 上涨, 涨
月度分析报告 217 年 9 月 大有期货研究所 黑色产业链研究组 旺季叠加环保限产钢矿期价稳步上涨 刘黎从业资格证号 :F311748 Tel:731-844913 E-mail:liuli@dayouf.com 陈阁从业资格证号 :F312832 投资咨询证号 :Z1462 Tel:731-84499 E-mail:chenge@dayouf.com 高景行从业资格证号 :F323116 Tel:731-8449197
More information行业周报 内容目录 投资策略 : 电厂日耗继续上升, 高库存仍影响煤价表现 本周行业重要事件回顾 月全国原煤产量 万吨同比增长 4.5% 月份大秦线完成煤炭运输量 3847 万吨同比增加 12.26% 山西 : 应当限制
[Table_Industry] 煤炭开采 [Table_Main] [Table_Title] 评级 : 增持 ( 维持 ) 分析师 : 李俊松 执业证书编号 :S7451831 Email:lijs@r.qlzq.com.cn 分析师 : 张绪成 执业证书编号 :S7451852 Email:zhangxc@r.qlzq.com.cn 分析师 : 陈晨 执业证书编号 :S74518711 Email:chenchen@r.qlzq.com.cn
More information目录 一 成材价格略有企稳, 焦煤 05 前空止盈离场... 9 二 微观市场结构 焦煤 焦煤期货基差及合约间价差分析 焦炭 焦炭期货价差及合约间价差分析 煤焦比 三 产业链跟踪.
成材价格略有企稳, 焦煤 05 前空止盈离场焦煤焦炭产业周报 2017-12-11 核心观点 : 宏观面 : 国外经济复苏, 出口数据仍然较强, 而进口增速强劲亦反映国内需求不弱 流动性 : 本周进入中旬, 缴税周期开启, 公开市场到期量 480 0 亿, 料央将在公开市场净投放, 缓和缴税带来的冲击 人民币 : 结汇盘压制, 购汇盘托底的交易逻辑下, 美元兑人民币预计仍将运行于当前区间 宏观面对双焦影响整体中性偏多
More information摘 要
钢矿煤焦周报 南华期货研究 NFR 217 年 1 月 16 日星期一 摘要 供给侧改革发力, 期价走强 螺纹钢, 总体供求两弱, 库存季节性回升但速度正常, 尚未见到明显压力, 去产能和限产仍然是春季推动钢价继续上涨的主要动力, 钢价仍将维持震荡偏强 操作上建议逢低做多为主 铁矿石,5 月期价大幅修补贴水后, 继续上涨空间有限, 建议多单逢高减持 5 月矿价处于供给淡季和需求旺季, 仍将偏强, 震荡思路操作
More information以见顶回落, 即使投资增速下行, 也不会以太快的速度走弱 进入环保季限产以来, 建筑工地开工 泥生产 水利工程 土石方作业 镀锌彩涂也均受限, 环保对钢材终端需求影响高于预期, 终端需求难以释放, 钢市呈现旺季不旺,11 月钢材需求开始进入季节性淡季, 目前终端需求仍呈走弱趋势, 春节期间预计难有好
焦炭现货调价放缓期货提前反弹上行 一 行情回顾 2017 年 6-9 月钢厂开始补充焦炭库存, 市场预期焦企环保限产执行力度相对钢厂更大, 钢厂高利润情况下对原材料供应稳定性有要求, 拉动一波补库行情 进入限产后, 焦企利润处于高位, 环保限产执行不及预期, 供应压力显现, 同时钢厂开始主动去库存 11 月中旬焦炭现货上涨由港口出现出口利润, 贸易商接货启动, 期货强势反弹后期现套利交割行情也起到一定推动作用
More information一 三季度行业运行情况 2018 年三季度, 原煤产量环比小幅下降 同比小幅增长 下游电力和钢铁运行情况良好, 为煤炭需求提供一定保障 受迎峰度夏影响, 电力企业采购意愿明显, 三季度电厂煤炭库存整体处于高位 受供给增加影响,6~7 月, 动力煤和焦煤价格整体有所下降, 但随着夏季电力需求增长以及钢
联合信用评级有限公司煤炭行业季度研究报告 (2018 年 7 月 1 日至 2018 年 9 月 30 日 ) 联合评级煤炭行业组 摘要 2018 年三季度, 下游电力和钢铁运行情况良好, 为煤炭需求提供一定保障 受迎峰度夏影响, 电力企业采购意愿明显, 三季度电厂煤炭库存整体处于高位 受供给增加影响,6~7 月, 动力煤和焦煤价格整体有所下降, 但随着夏季电力需求增长以及钢铁企业高炉开工率上升影响,7
More information一 行情回顾 1 期货市场综述 数据来源 : 文华财经弘业期货工业品研究所 焦煤焦炭期货价格一月处于持续下滑趋势, 低位企稳之后, 二月初开始触底反弹, 一路稳健上涨, 中旬煤焦受春节放假影响, 煤炭成交清淡, 价格波动很小, 受假期消息面的利多因素影响, 节后市场氛围积极, 焦炭上涨态势更为明显
研究报告 月报 金融研究院工业品研究所 报告日期 2018 年 3 月 5 日 产能释放受限, 后市上涨可期 本月焦煤期货价格继上两月的调整后出 现大幅上涨, 累计上涨 9.2%, 收于 1412.5/ 吨 焦炭本月同样出现大幅上涨, 累计上涨 叶欣从业资格证 :F3037237 Tel:025-86993589 Email:yexin4@ftol.com.cn 11.58%, 收于 2239.5
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供给侧改革效果仍在, 钢厂迎来新时代 --- 黑色篇 螺纹钢 : 供给侧改革效果仍在, 钢价宽幅震荡 铁矿石 : 利空压制, 铁矿石低位徘徊 焦煤焦炭 : 秋冬季环保供需皆受限, 煤焦博弈之中见真身 申银万国期货研究所 黑色金属研究小组 作者简介 黑色金属研究小组 : 于洋女士 : ( 执业编号 :F273563), 申银万国期货煤焦钢分析师, 注重宏观经济研究和品种基本面分析, 善于通过把握整体宏观的环境变化及从行业发展的维度来研判大势
More information华泰期货 焦炭焦煤周报 宏观及行业主要新闻 1 国家统计局发布的全国居民消费价格指数(CPI) 和工业生产者出厂价格指数 (PPI) 数据显示,5 月份,CPI 环比下降.5%, 同比上涨 2.%;PPI 环比上涨.5%, 同比下降 2.8% 1-5 月, 全国 CPI 同比涨 2.1% 2 216
华泰期货 焦炭焦煤周报 焦炭 焦煤行情回顾 焦炭现货价格继续下跌 炼焦利润收窄将压制炼焦煤价格 上周煤焦持续上涨, 焦炭主力 169 合约涨 3.4%, 而焦煤主力 169 合约涨 4.75% 上周一焦炭 焦煤小幅下跌 ; 周二焦炭 焦煤止跌回升, 受动力煤创下年内新高影响, 焦煤开始强于焦炭 ; 周三焦炭 焦煤双双收出大阳线 ; 周四焦炭 焦煤小幅冲高 ; 周 五欧洲公投以脱欧派获胜结束, 焦炭
More information摘 要
钢矿煤焦周报 南华期货研究 NFR 2017 年 8 月 1 日星期二 供给侧支撑钢价, 远月警惕回调 投资策略汇总 单边 : 螺纹热卷, 多单持有, 逢回调做多 铁矿石, 上涨空间有限, 观望 南华期货研究所李晓东研究员 lixiaodong@nawaa.com 0571-88393740 投资咨询职业资格号 Z0012065 王泽勇助理研究员 wangzeyong@nawaa.com 0571-87839255
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焦炭期货 交易手册 COKE F UT URE S T RADI NGMANUAL Dalian Commodity Exchange 焦炭期货交易手册 COKE FUTURES TRADING MANUAL 2 3 4 焦炭期货交易手册 COKE futures trading manual 目录 CONTENTS 一 焦炭合约概述 ------------------------------------------01
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煤炭行业 : 供过于求, 价格上涨空间有限 2013 年 10 月 事由 : 随着宏观经济形势的不断好转以及需求的季节性复苏, 近日国内煤炭价格呈现企稳态势 展望四季度, 煤炭市场供需状况以及未来价格走势成为了业界的关注重点 点评 : 一 煤炭煤炭行业近期市场特征 ( 一 ) 价格特征 1 动力煤 近期动力煤价格触底反弹, 一方面,10 月 9 日起大秦线检修运量受到影响, 另一方面, 临近用煤旺季,
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