幻灯片 1
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- 祈困 却
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1 兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 三季度环保限产或超预期, 焦煤 189 合约前空继续持有 ---- 兴业期货焦煤焦炭期货策略周报 (218/7/9-7/13) 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F weiy@cifutures.com.cn Tel: ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页
2 内容要点 中美第一轮互加关税落地, 市场避险情绪减弱 :7 月 6 日, 美国正式开始对约 34 亿美元中国输美国商品加征关税, 中方为维护自身权益, 也宣布同日起对同等额度美国商品加征同等关税, 其中包括大豆 中美第一轮互加关税的预期兑现, 市场对美国对华 5 亿美元商品征税的影响已基本 price in, 即使未来两周剩余 16 亿美元商品征税落地, 其影响也相对有限 因此, 市场避险情绪有所减弱 资金面边际宽裕 : 跨月压力消退, 资金面有所改善, 上周 1 个月 SHIBOR 利率由 4.31% 大幅下降至 %, 央行在公开市场净回笼资金 5 元 美元走势震荡偏弱, 人民币币值或企稳 : 上周市场聚焦的三件大事, 美联储会议纪要 中美互相加征关税以及非农数据的影响均不及预期, 前两者过后, 美元几无变动, 而非农新增人口虽超预期, 但失业率上升 薪资增速不及预期则令美元跳水, 一度跌破 94 点关口, 而脱欧进展顺利则令英镑 欧元大涨, 进而施压美元, 目前不论从技术面还是因非农不及预期而下降的美联储加息预期, 以及贸易摩擦渐弱的影响看, 似乎美元的见顶信号初现, 预计本周美元将偏弱运行 上周央行连续发生稳定人民币汇率预期, 使得人民币相对美元贬值速度如期放缓, 在中美关系和基本面未有额外变化的情况下, 美元兑人民币快速 单边 大幅升值的行情或告一段落, 后续可能将进入震荡上行 逐渐寻顶的行情 焦炭 : 环保限产阶段性放松, 焦炉开工率回升 : 环保 回头看 结束, 华东 华中 西北等地区均有复产情况, 焦企开工率亦有大幅提升, Mysteel 统计 11 家焦化厂焦炉开工率环比提高 1.55% 至 77.45%, 焦炭供应有所增长 随着环保 回头看 进入尾声, 以及徐州复产落实, 焦企未来仍有一定复产预期, 焦炭供应有继续回升的可能 钢厂采购放缓, 焦化厂内焦炭库存增加 : 钢厂焦炭库存已较为充足, 截止 7 月 6 日, 钢厂焦炭库存环比增加 万吨至 万吨, 在钢企环保限产仍未明显放松的情况下, 钢厂焦炭采购节奏放缓 导致焦化厂厂内焦炭库存开始小幅累积, 截止 7 月 6 日, 焦化厂焦炭库存环比增加 5.25 万吨至 万吨 焦炭供需逐渐宽 三季度焦企环保限产压力较大, 焦炭供应增量有限 : 7 月 3 日, 国务院印发 打赢蓝天保卫战三年行动计划, 蓝天保卫战重点区域范围扩大至长三角和汾渭地区, 涉及焦炭产能新增 1.5 亿吨左右 三季度焦化企业环保限产仍有趋严的可能 且焦企产能利用率已至 77.45%, 继续提升空间有限 三季度焦炭供应增量有限, 对焦价形成支撑 焦煤 : 焦企开工率回升空间有限 : 随着环保 回头看 进入尾声, 华东 华中 西北等地区焦企均有复产情况, 若徐州复产落实, 焦企开工率 第 2 页
3 内容要点 可能将继续回升 截止 7 月 6 日,Mysteel 统计 11 家焦化厂焦炉开工率环比提高 1.55% 至 77.45% 但是, 考虑到目前焦炉产能利用率已经回升至 77.45%, 较产能天花板 8% 继续提升的空间非常有限 因此, 焦煤需求边际改善难以持续 三季度焦钢企业环保限产压力较大 :7 月 3 日, 国务院印发 打赢蓝天保卫战三年行动计划, 重点区域范围扩大至长三角和汾渭地区, 涉及高炉产能新增 2 亿吨左右, 焦炭产能新增 1.5 亿吨左右 三季度焦钢企业环保限产仍有趋严的可能, 焦煤需求改善空间有限 焦煤下游环节库存偏高 : 截止 7 月 6 日, 焦化厂焦煤库存环比微降 4.41 万吨至 万吨, 钢厂焦煤库存环比增加 32.3 万吨至 万吨, 整体处于偏高水平, 导致焦钢企业采购需求偏弱 考虑到三季度焦钢企业环保限产有继续趋紧的可能, 焦煤的日耗较难大幅提升, 焦煤库存消化周期延长, 对煤价压制较强 焦钢盈利收缩, 焦煤价格承压 : 钢材 焦炭价格回落, 焦钢企业盈利缩小, 在焦煤库存较为充足的情况下, 价格压力逐渐向焦煤端倾斜 策略建议 : 单边策略 : 焦炭 : 环保 回头看 进入尾声, 焦企开工率有继续回升的预期, 焦炭供应逐渐宽松, 导致焦化厂内焦炭库存逐步增加, 对焦炭价格形成压制 不过考虑到中美互加关税落地, 市场悲观情绪有所释放, 以及三季度焦企环保限产有趋严的可能, 焦炭价格亦有支撑 短期焦炭或将维持区间震荡走势 建议焦炭 J189 前空止盈离场, 新空等待 21 以上介入机会 焦煤 : 三季度焦钢企业环保限产压力依然较大, 叠加焦钢企业焦煤库存偏高, 均对焦煤价格形成压制 建议焦煤 JM189 前空继续持有 组合策略 : 蓝天保卫战影响范围扩大, 焦化企业三季度环保限产压力可能超预期,7 月 9 日 -1 日期间, 全国十三届人大常委会第四次会议在京召开, 会议再度聚焦蓝天保卫战 三季度焦炭走势或继续强于焦煤 建议逢低介入买焦炭 J189- 卖焦煤 JM189 套利组合 类型合约 / 组合方向入场价格 ( 差 ) 首次推荐日评级目标价格 ( 差 ) 止损价格 ( 差 ) 收益 (%) 单边 JM189 S /7/4 3 星 % 评级说明 : 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐 第 3 页
4 宏观 : 中美互加关税落地, 流动性边际放松 第 4 页
5 宏观经济数据 中国 PMI 指数 固定资产 房地产及基建投资 PMI: 中国 3 固定资产投资完成额 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 基建投资 : 累计同比 /5 1/5 11/5 12/5 13/5 14/5 15/5 16/5 17/5 18/5-5 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 央行公开市场操作 SHIBOR 利率 15 公开市场操作 : 货币投放 公开市场操作 : 货币回笼 SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 1 公开市场操作 : 货币净投放 SHIBOR:2 周 SHIBOR:1 个月 /6 17/8 17/1 17/12 18/2 18/4 18/ /6 17/8 17/1 17/12 18/2 18/4 18/6 第 5 页
6 宏观经济数据 美元指数 人民币兑美元中间价 15 美元指数 7.1 中间价 : 美元兑人民币 /4 16/7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/ /6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 本周 上周 周度变化 上月 周度变化 中国 PMI 指数 固定资产投资累计同比 央行公开市场操作 隔夜 SHIBOR 利率 1 周 周 个月 美元指数 人民币兑美元中间价 第 6 页
7 煤焦期货市场回顾 : 三季度环保限产依然严格, 焦煤弱于焦炭 第 7 页
8 期货市场行情回顾 焦煤主力合约持仓变化 焦炭主力合约持仓变化 14 JM191 持仓量 JM189 持仓量 5 J191 持仓量 J189 持仓量 6 JM191 收盘价 JM189 收盘价 4 22 J191 收盘价 J189 收盘价 /11 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 17/11 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 周收盘价上周收盘价周涨跌周涨跌幅周持仓上周持仓周持仓变化周成交 JM % JM % J % J % 第 8 页
9 跨期价差 焦煤 9-1 价差 焦炭 9-1 价差 2 JM139-JM141 JM149-JM151 JM159-JM161 3 J129-J131 J139-J141 J149-J151 1 JM169-JM171 JM179-JM181 JM189-JM191 2 J159-J161 J169-J171 J179-J181 J189-J /15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15-2 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 焦煤 1-5 价差 焦炭 1-5 价差 5 JM141-JM145 JM151-JM155 JM161-JM165 7 J141-J145 J151-J155 J161-J165 4 JM171-JM175 JM181-JM185 JM191-JM195 5 J171-J175 J181-J185 J191-J /15 6/15 7/15 8/15 9/15 1/15 11/15 12/15 1/15-3 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 1/15 11/15 12/15 1/15 第 9 页
10 跨期价差 焦煤 5-9 价差 焦炭 5-9 价差 3 2 JM145-JM149 JM155-JM159 JM165-JM169 JM175-JM179 JM185-JM J125-J129 J135-J139 J145-J145 J155-J159 J165-J169 J175-J179 J185-J /15 1/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/ /15 1/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 JM189-JM191 JM191-JM195 J189-J191 J191-J 第 1 页
11 跨品种价格比值 环保限产政策引导下, 煤焦钢产业链上, 钢厂依旧占据主导地位, 钢价上行受阻后, 价格下行压力或将通过产业链传 导至原料端, 成材比原料比值或继续回升 7 月 6 日本周上周周涨跌月涨跌近 1 年最小值近 1 年最大值 RB/JM HC/JM RB/J HC/J I/J JM/J 第 11 页
12 螺纹焦煤比 螺纹 1/ 焦煤 1 合约比值 螺纹 5/ 焦煤 5 合约比值 4.5 RB151/JM151 RB161/JM161 RB171/JM RB155/JM155 RB165/JM165 RB175/JM RB181/JM181 RB191/JM RB185/JM185 RB195/JM /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/ /16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/ 螺纹 1/ 焦煤 9 合约比值 RB151/JM159 RB161/JM169 RB171/JM179 RB181/JM189 螺纹焦煤比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约 % 5 月合约 % 1 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约 月合约 /16 12/16 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 1 月合约 第 12 页
13 热卷焦煤比 热卷 1/ 焦煤 1 合约比值 热卷 5/ 焦煤 5 合约比值 5. HC151/JM151 HC161/JM161 HC171/JM HC155/JM155 HC165/JM165 HC175/JM HC181/JM181 HC191/JM HC185/JM185 HC195/JM /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/ /16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/ 热卷 1/ 焦煤 9 合约比值 HC151/JM159 HC161/JM169 HC171/JM179 HC181/JM189 热卷焦煤比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约 % 5 月合约 % 1 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约 月合约 /16 12/16 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 1 月合约 第 13 页
14 螺纹焦炭比 螺纹 1/ 焦炭 1 合约比值 螺纹 5/ 焦炭 5 合约比值 3.5 RB151/J151 RB161/J161 RB171/J RB155/J155 RB165/J165 RB175/J RB181/J181 RB191/J RB185/J185 RB195/J /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 螺纹 1/ 焦炭 9 合约比值 1. 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 螺纹焦炭比上周周涨跌周涨跌幅 3.5 RB151/J159 RB161/J169 1 月合约 % 3. RB171/J179 RB181/J189 5 月合约 % 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 2. 1 月合约 月合约 /17 12/17 2/17 4/17 6/17 8/17 1/17 12/17 1 月合约 第 14 页
15 热卷焦炭比 热卷 1/ 焦炭 1 合约比值 热卷 5/ 焦炭 5 合约比值 3.5 HC151/J151 HC161/J161 HC171/J HC155/J155 HC165/J165 HC175/J HC181/J181 HC191/J HC185/J185 HC195/J /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 热卷 1/ 焦炭 9 合约比值 1. 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 热卷焦炭比上周周涨跌周涨跌幅 3.5 HC151/J159 HC161/J169 1 月合约 % 3. HC171/J179 HC181/J189 5 月合约 % 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 2. 1 月合约 月合约 /16 12/16 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 1 月合约 第 15 页
16 铁矿石焦炭比 铁矿石 1/ 焦炭 1 合约比值 铁矿石 5/ 焦炭 5 合约比值.7.6 I151/J151 I161/J161 I171/J171 I181/J181 I191/J I155/J155 I165/J165 I175/J175 I185/J185 I195/J /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16.1 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/ 铁矿石 9/ 焦炭 9 合约比值 I159/J159 I169/J169 I179/J179 I189/J189 铁矿石焦炭比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约 % 5 月合约 % 9 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约 月合约 /15 11/15 1/15 3/15 5/15 7/15 9/15 11/15 9 月合约 第 16 页
17 焦煤焦炭比 焦煤 1/ 焦炭 1 合约比值 焦煤 5/ 焦炭 5 合约比值.95 JM151/J151 JM161/J161 JM171/J171.9 JM181/J181 JM191/J /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 焦煤 9/ 焦炭 9 合约比值.95 JM159/J159 JM169/J169.9 JM179/J179 JM189/J /15 11/15 1/15 3/15 5/15 7/15 9/15 11/15 1. JM155/J155 JM165/J165 JM175/J JM185/J185 JM195/J /16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 焦煤焦炭比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约 % 5 月合约 % 9 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约 月合约 月合约 第 17 页
18 焦煤焦炭现货市场回顾 : 钢厂开启第二轮焦炭采购价提降 第 18 页
19 煤焦现货价格回顾 国内炼焦煤 国内焦炭 出口焦炭 产地 港口 进口炼焦煤 产地 港口 煤焦钢 -- 钢铁 煤焦化 -- 化工 产地价格现价上周周涨跌 周涨跌 ( 幅 ) 月涨跌 ( 幅 ) 近 1 年涨跌 ( 幅 ) 山西吕梁 主焦煤市场价 %.% 6.78% 河北邯郸 主焦煤车板价 %.% 2.33% 河南平顶 主焦煤车板价 % 3.33% 15.38% 山东枣庄 1/3 焦煤车板价 %.% 21.5% 京唐港澳大利亚蒙古山西河北 主焦煤库提价 ( 山西产 ) 峰景矿硬焦煤到岸现货价优质低灰焦煤甘其毛道库提价吕梁一级冶金焦车板价唐山一级冶金焦车板价 %.98%.%.% -2.1%.% 3.%.% 9.26% 6.88% 27.54% 26.91% 14.74% 43.3% 38.37% 主焦煤库提价 ( 河北产 ) 中低挥发分硬焦煤到岸现货价高灰灰焦煤甘其毛道库提价吕梁准一级冶金焦到厂价邢台准一级冶金焦到厂价 % -.13%.% -2.31%.%.% 1.29%.% 7.65% 9.52% 17.91% 31.% 14.12% 42.11% 38.55% 天津港 一级冶金焦平仓价 % 6.47% 33.51% 日照港 一级冶金焦平仓价 % 2.17% 29.73% 连云港 一级冶金焦平仓价 % 6.38% 33.69% 山西 冶金焦离岸价 % 4.37% 26.37% 上海山东 上海热卷轧板 (Q345,5.75mm) 华鲁恒升尿素 ( 小颗粒 ) 出厂价 % -1.1% -3.16% -1.1% 11.54% 23.75% 上海螺纹钢 (HRB4,2mm) 价甲醇价格 % 4.33% -2.22% 2.79% 17.41% 24.69% 第 19 页
20 焦煤现货市场 各主产地焦煤价格 港口焦煤价格 19 山西吕梁主焦煤 : 市场价 河南平顶山主焦煤 : 车板价 河北邯郸主焦煤 : 车板价 山东枣庄 1/3 焦煤 : 车板价 京唐港山西产主焦煤 : 库提价 京唐港河北产主焦煤 : 库提价 /2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/ 澳大利亚 蒙古进口焦煤价格 澳大利亚峰景矿硬焦煤 : 到岸现货价澳大利亚中低挥发分硬焦煤 : 到岸现货价蒙古优质焦煤 ( 甘其毛道 ): 库提含税价蒙古高灰焦煤 ( 甘其毛道 ): 库提含税价 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 产地 港口 进口 产地 现价 上周 周涨跌 周涨跌 ( 幅 ) 山西吕梁 % 河北邯郸 % 河南平顶山 % 山东枣庄 % 京唐港 ( 山西产 ) % 京唐港 ( 河北产 ) % 澳大利亚 ( 峰景 ) % 澳大利亚 ( 中低挥发分 ) % 蒙古 ( 优质低灰 ) % 蒙古 ( 高灰 ) % 第 2 页
21 焦煤现货市场 不同产地焦煤价差 高低硫主焦煤价差 不同产地焦煤价差 ( 山西 - 河北 ) 京唐港河北产主焦煤 : 库提价 京唐港山西产主焦煤 : 库提价 高低硫主焦煤价差冶金煤价格指数 :CCI 柳林低硫主焦 ( 含税 ) 冶金煤价格指数 :CCI 柳林高硫主焦 ( 含税 ) /6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/ /6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/ 国内外焦煤价差 国内外焦煤价差 ( 山西 - 澳洲 ) 京唐港山西产主焦煤 : 库提价京唐港澳洲主焦煤 : 库提价 5 3 不同产地 现价上周价差上周价差价差涨跌山西 河北 价差涨跌幅.% 高低硫 低硫 高硫 % /6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/ 国内外 中国 澳大利亚 % 第 21 页
22 焦煤期现价差 焦煤 1 月合约基差 焦煤 5 月合约基差 8 焦煤 1 基差 213 年 焦煤 1 基差 214 年 5 焦煤 5 基差 213 年 焦煤 5 基差 214 年 6 4 焦煤 1 基差 215 年 焦煤 1 基差 217 年 焦煤 1 基差 216 年 焦煤 1 基差 218 年 焦煤 5 基差 215 年 焦煤 5 基差 217 年 焦煤 5 基差 216 年 焦煤 5 基差 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1-3 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦煤 9 月合约基差 9 焦煤 9 基差 213 年 焦煤 9 基差 214 年 基差上周周涨跌周涨跌幅上月月涨跌月涨跌幅 7 5 焦煤 9 基差 215 年 焦煤 9 基差 217 年 焦煤 9 基差 216 年 焦煤 9 基差 218 年 焦煤 1 基差 % % 3 1 焦煤 5 基差 % % /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦煤 9 基差 % % 第 22 页
23 焦炭现货市场 各主产地焦炭价格 港口焦炭价格 山西吕梁一级冶金焦 : 车板价 山西吕梁准一级冶金焦 : 出厂价 河北唐山一级冶金焦 : 出厂价 河北邢台准一级冶金焦 : 出厂价 天津港准一级焦 : 平仓价 连云港准一级焦 : 平仓价 日照港准一级焦 : 平仓价 /2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/ /2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 出口焦炭价格 普氏 62% 冶金焦 : 中国离岸价 /2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 产地 现价 上周 日涨跌 日涨跌周涨跌 ( 幅 ) ( 幅 ) 山西吕梁 %.% 产地 山西吕梁 ( 准一 ) % -2.31% 河北唐山 % -2.1% 河北邢台 %.% 天津港 %.% 港口 日照港 % -2.8% 连云港 %.% 出口 中国离岸 %.26% 第 23 页
24 焦炭现货市场 不同产地焦炭价差 不同港口焦炭价差 28 不同产地焦炭价差 ( 河北 - 山西 ) 山西吕梁准一级冶金焦 : 出厂价 3 27 不同港口焦炭价差 ( 天津港 - 日照港 ) 日照港准一级焦 : 平仓价 河北邢台准一级冶金焦 : 出厂价 天津港准一级焦 : 平仓价 /2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/ /2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6-2 港口平仓价与出口焦炭价差 港口 - 离岸焦炭价差 普氏 62% 冶金焦 : 中国离岸价 2 25 天津港一级冶金焦 : 平仓价 /2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 现价 上周 价差 上周价差 价差涨跌 价差涨跌幅 河北 不同产地 % 山西 天津港 不同港口 % 日照港 港口价 不同价格 % 离岸价 第 24 页
25 焦炭期现价差 焦炭 1 月合约基差 焦炭 5 月合约基差 9 焦炭 1 基差 213 年 焦炭 1 基差 214 年 9 焦炭 5 基差 213 年 焦炭 5 基差 214 年 7 5 焦炭 1 基差 215 年 焦炭 1 基差 217 年 焦炭 1 基差 216 年 焦炭 1 基差 218 年 7 5 焦炭 5 基差 215 年 焦炭 5 基差 217 年 焦炭 5 基差 216 年 焦炭 5 基差 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1-3 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦炭 9 月合约基差 11 焦炭 9 基差 213 年 焦炭 9 基差 214 年 基差上周周涨跌周涨跌幅上月月涨跌月涨跌幅 9 焦炭 9 基差 215 年 焦炭 9 基差 216 年 7 焦炭 9 基差 217 年 焦炭 9 基差 218 年 焦炭 1 基差 % % 焦炭 5 基差 % % /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦炭 9 基差 % % 第 25 页
26 焦化厂利润 焦化厂模拟利润 7 山西焦化厂模拟利润 ( 原料成本滞后 4 周 ) 河北焦化厂模拟利润 ( 原料成本滞后 4 周 ) 全国焦化厂模拟利润 ( 原料成本滞后 4 周 ) /1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 7 月 6 日本周上周周涨跌月涨跌近 1 年最小值近 1 年最大值 山西焦化厂模拟利润河北焦化厂模拟利润全国焦化厂模拟利润 第 26 页
27 煤焦产业链数据回顾 第 27 页
28 焦煤供给 中国炼焦煤产量 中国炼焦煤产量季节性 7 产量 : 炼焦煤 : 累计值 产量 : 炼焦煤 : 累计同比 2% % % % % % 3 15/4 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4-4% 中国进口炼焦煤数量 进口炼焦煤国别占比 8 进口炼焦煤累计值 进口同比 进口环比 3% 7 25% 6 2% 5 15% 1% 4 5% 3 % 2-5% 1-1% -15% 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 8% 澳大利亚进口煤占比 加拿大进口煤占比 蒙古煤进口占比 俄罗斯煤进口占比 其他进口煤占比 6% 4% 2% % 14/4 14/8 14/12 15/4 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 第 28 页
29 焦煤库存 煤矿炼焦煤总库存 煤矿炼焦煤库存季节性 6 炼焦煤煤矿库存 : 合计 炼焦煤煤矿库存 : 山西 炼焦煤煤矿库存 : 河北 炼焦煤煤矿库存 : 安徽 炼焦煤煤矿库存 : 山东 炼焦煤煤矿库存 : 河南 /6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 港口炼焦煤总库存 港口炼焦煤库存季节性 12 六港合计京唐港日照港青岛港 /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 29 页
30 焦煤库存 独立焦化厂炼焦煤总库存 独立焦化厂焦煤库存季节性 12 炼焦煤总库存 : 国内独立焦化厂 (1 家 ): 产能 <1 万吨 年 214 年 215 年 1 炼焦煤总库存 : 国内独立焦化厂 (1 家 ): 产能 1-2 万吨 炼焦煤总库存 : 国内独立焦化厂 (1 家 ): 产能 >2 万吨 年 217 年 218 年 /9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 独立焦化厂焦煤库存可用天数 独立焦化厂焦煤日耗 年 214 年 215 年 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 35 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 3 页
31 焦煤库存 钢厂炼焦煤总库存 钢厂焦煤库存季节性 12 全国钢厂焦煤库存 东北地区钢厂焦煤库存 年 214 年 215 年 1 华北地区钢厂焦煤库存 华东地区钢厂焦煤库存 年 217 年 218 年 /6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 钢厂焦煤平均库存可用天数 钢厂焦煤日耗 年 214 年 215 年 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 48 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 31 页
32 焦煤总库存 炼焦煤总库存 焦煤总库存季节性 3 钢厂焦煤库存焦化厂焦煤库存四大港口焦煤库存煤矿焦煤库存 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 /6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 12 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 库存量上周周度变化平均可用天数上周周度变化焦煤日耗上周周度变化 煤矿 港口 焦煤库存 焦化厂 钢厂 合计 第 32 页
33 焦炭供给 全国独立焦化厂焦炭产能利用情况 全国独立焦化厂焦炭产能利用季节性 9 中国独立焦化厂焦炉产能利用率 : 合计 (1 家 ) 9 全国 213 全国 214 全国 全国 216 全国 217 全国 /2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 65 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 各地区独立焦化厂产能利用情况 华北地区独立焦化厂产能利用率季节性 11 东北地区华北地区西北地区 95 华北 213 华北 214 华北 华中地区华东地区西南地区 9 华北 216 华北 217 华北 /12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 33 页
34 焦炭供给 西北地区独立焦化厂产能利用率季节性 华中地区独立焦化厂产能利用率季节性 11 1 西北 213 西北 214 西北 215 西北 216 西北 217 西北 华中 213 华中 214 华中 215 华中 216 华中 217 华中 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦化厂开工情况 不同地区 不同产能 合计 开工率上周周度变化周度变化幅度 东北地区 % 华北地区 % 西北地区 % 华中地区 % 华东地区 % 西南地区 % 产能 1 以下 % 产能 1 至 % 产能 2 以下 % % 第 34 页
35 焦炭供给 全国焦炭产量 焦炭产量季节性 焦炭产量累计值 累计同比 全国 218 年 全国 217 年 全国 216 年 全国 215 年 全国 214 年 全国 213 年 /11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 34 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 4 各地焦炭产量占比 山西河北陕西山东全国 产量 上周 周度变化 周度变化幅度 山西 % 3 2 主要省份 焦炭产量 不同省份 河北 % 陕西 % 山东 % 1 合计 1, , % 1/5 11/5 12/5 13/5 14/5 15/5 16/5 17/5 18/5 全国焦炭总产量 3, , % 第 35 页
36 焦炭库存 各地区独立焦化厂焦炭库存 独立焦化厂焦炭库存季节性 15 东北地区 华北地区 西北地区 华中地区 华东地区 西南地区 /9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 港口焦炭库存 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 港口焦炭库存季节性 5 四港合计天津港连云港日照港青岛港 /6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 15 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 36 页
37 焦炭库存 各地区钢厂焦炭库存 钢厂焦炭库存季节性 7 东北地区华北地区华东地区华南地区华中地区西北地区西南地区 /6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 2 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 钢厂焦炭库存平均可用天数 钢厂焦炭日耗 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 31 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 37 页
38 焦炭总库存 焦炭总库存 焦炭总库存季节性 14 焦炭港口库存 ( 四港合计 ) 钢厂焦炭库存 (11 家 ) 年 214 年 215 年 12 焦化企业焦炭库存 (1 家 ) 年 217 年 218 年 /6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 库存量上周周度变化平均可用天数上周周度变化焦炭日耗上周周度变化 焦化厂 焦炭库存 港口 钢厂 合计 第 38 页
39 焦炭需求 各国焦炭出口量 焦炭出口量季节性 12 出口数量 : 焦炭及半焦炭 : 累计值 出口数量 : 焦炭及半焦炭 : 累计同比 年 217 年 216 年 年 214 年 213 年 /5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 主要出口国焦炭出口量 五国焦炭出口占比 印度巴西日本韩国马来西亚焦炭总出口量 1 8 五国总计焦炭出口值 五国焦炭出口占比 /1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 第 39 页
40 焦炭需求 国内粗钢日均产量 国内粗钢日均产量季节性 26 日均产量 : 粗钢 : 国内日均产量 : 粗钢 : 重点企业 ( 旬 ) /6 14/1 15/2 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 生铁 粗钢产量累计同比变化 18 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹 热轧生产利润 1 产量 : 生铁 : 累计同比 产量 : 粗钢 : 累计同比 13 螺纹利润 热轧利润 /5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5-7 15/2 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 第 4 页
41 焦炭需求 全国高炉开工率 全国高炉检修限产量 15 高炉开工率 : 河北 高炉开工率 : 全国 8 检修限产量 : 全国 高炉检修容积 : 全国 /6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 全国建材钢厂螺纹钢周度产量 全国热轧板卷周度产量 36 Mysteel 全国建材钢厂螺纹钢实际周产量 年 216 年 217 年 218 年 34 Mysteel 全国热轧板卷钢厂实际周产量 /6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 28 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 41 页
42 终端需求 固定资产投资完成情况 制造业固定投资完成情况 7 固定资产投资完成额 : 累计值 固定资产投资完成额 : 累计同比 3 25 制造业固定资产投资完成额累计值 同比 /4 15/4 16/4 17/4 18/4 15/2 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 房地产开发投资完成情况 房地产开工情况 12 房地产开发投资完成额 : 累计值 房地产开发投资完成额 : 累计同比 3 4 房屋施工面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 房屋竣工面积 : 累计同比 /5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5-3 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 42 页
43 终端需求 基建投资完成情况 挖掘机产量 2 固定资产投资完成额 : 基础设施建设投资 : 累计值 累计同比 25% 2 产量 : 挖掘机 : 累计值 产量 : 挖掘机 : 累计同比 % % 16% % 4 1% 14/8 15/4 15/12 16/8 17/4 17/12-5 汽车产量 三大家电产量 产量 : 汽车 : 累计值 产量 : 汽车 : 累计同比 产量 : 三大家电 : 累计值 产量 : 三大家电 : 累计同比 /2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/ /5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 第 43 页
44 Disclaimer-- 免责声明 负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 第 44 页
45 Thank you! 地址 : 宁波市江东区中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼邮编 :212 网 : Add: 11th Floor Eastern Airlines Building,No.796 Zhongshan East Road,Ningbo, 3154,China Tel: Fax: / 第 45 页第 45 页
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申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
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申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
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焦煤焦炭周度报告 218 年 2 月 6 日 研究员 : 郝祥鹏 :13817997647 焦化厂库存逐步企稳现货筑底期货上行 :haoxiangpeng_qh @chinastock.com.cn 第一部分期现信息汇总 本次上次涨跌本次上次涨跌 JM185 1359 1295 64 J185 2119.5 212.5 17 JM189 1281.5 1261 2.5 J189 246.5 1953.5
More information研究报告 周报 焦钢博弈加剧, 汾渭环保攻坚出台 焦煤焦炭 2018 年 9 月 9 日星期日 供给 1 本周焦煤港口库存 吨, 环比增 3.86 万吨, 增幅 1.37% 2 本周焦炭港口库存 万吨, 环比降 7.2 万吨, 降幅 4.11%; 国内样本焦化厂库存 19.
研究报告 周报 焦钢博弈加剧, 汾渭环保攻坚出台 焦煤焦炭 218 年 9 月 9 日星期日 供给 1 本周焦煤港口库存 285.36 吨, 环比增 3.86 万吨, 增幅 1.37% 2 本周焦炭港口库存 167.8 万吨, 环比降 7.2 万吨, 降幅 4.11%; 国内样本焦化厂库存 19.9 万吨, 环比增 2.64 万吨, 增幅 22.39% 需求 1 样本焦化厂平均焦煤库存 7.78 吨,
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研究报告 周报 唐山钢厂环保, 成材炉料分化 焦煤焦炭 218 年 7 月 15 日星期日 供给 1 本周焦煤港口库存 271.5 吨, 环比增 27.4 万吨, 增幅 6.85% 2 本周焦炭港口库存 165.5 万吨, 环比降 1 万吨, 降幅 5.7%; 国内样本焦化厂库存 34.31 万吨, 环比增 1.56 万吨, 增幅 8.6% 需求 1 样本焦化厂平均焦煤库存 7.76 吨, 增.6
More information主力合约最近 2 个交易日动态一览 (5.19) 品种焦煤焦炭动力煤 日 K 线 成交量 持仓量 黑色系六大品种周涨跌幅一览 (5.19) 12% 1% 8% 1.3% 7.79% 9.75% 8.51% 8.55% 8.26% 6% 4% 4.28% 3.33% 3.45% 3.38% 4.74%
煤炭周报 217 年 5 月 21 日星期日 大有期货研究所 黑色产业链研究组 现货继续下调多单谨慎持有 煤炭周报 (217515-217519) 陈阁从业资格证号 :F312832 投资咨询证号 :Z1462 Tel:731-84499 E-mail:chenge@dayouf.com 高景行从业资格证号 :F323116 Tel:731-8449197 E-mail:gaojingxing@dayouf.com
More information华泰期货 焦炭焦煤周报 黑色整体有所降温焦炭焦煤震荡幅度或加大 焦炭 焦煤品种 : 观点 : 上周焦炭 焦煤继续上涨, 主力焦炭 1801 合约涨 7.65%, 焦煤 1801 合约涨 5.27%, 焦炭期货涨幅大于焦煤期货 上周消化了供暖季部分城市高炉限产利空消息影响, 焦煤
217-8-13 黑色整体有所降温焦炭焦煤震荡幅度或加大 焦炭 焦煤品种 : 观点 : 上周焦炭 焦煤继续上涨, 主力焦炭 181 合约涨 7.65%, 焦煤 181 合约涨 5.27%, 焦炭期货涨幅大于焦煤期货 上周消化了供暖季部分城市高炉限产利空消息影响, 焦煤 焦炭再度大幅上涨 总体上, 我们认为在钢厂利润高位运行情况下焦炭 焦煤期货可以维持小幅升水, 但后期震荡幅度或加大 现货情况 : 上周焦炭市场强势上行,
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焦煤焦炭周度报告 218 年 5 月 29 日 研究员 : 郝祥鹏 :13817997647 焦企开工继续提升受限库存下降体现供需偏紧 :haoxiangpeng_qh @chinastock.com.cn 第一部分期现信息汇总 本次上次涨跌本次上次涨跌 JM189 1218.5 1221-2.5 J189 259.5 221.5 38 JM191 1211 1212-1 J191 225 1998
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焦煤焦炭周报 219 年 3 月 11 日 焦炭持续累库钢厂开启第一轮降价 盘面基差偏大预计继续调整空间有限 银河期货 :21-65789229 第一部分 周度数据 焦煤期货 本次上次涨跌本次上次涨跌 JM195 1226 1272.5-46.5 J195 1966.5 28-113.5 JM199 1319 137-51 J189 197 227-12 JM1 128 1335-55 J1 1861.5
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217-6-25 现货企稳焦炭焦煤期价大幅拉涨 焦炭 焦煤品种 : 观点 : 上周焦炭 焦煤双双大幅上涨, 焦炭 179 合约涨 6.13%, 焦煤 179 合约涨 8.4% 上周焦炭 炼焦煤现货止跌企稳, 焦炭 焦煤期货大幅上涨后贴水快速收敛 进入淡季后钢材价格保持坚挺, 钢厂利润高位运行, 市场预期钢厂保持高利润将对焦炭 炼焦煤价格形成支撑, 期货提前走出修复贴水行情 现货情况 : 上周焦炭市场继续弱势下行,
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217-1-1 焦炭现货连续下跌煤焦期价大幅下挫 焦炭 焦煤品种 : 观点 : 11 月 17 日发改委允许煤炭企业在采暖季结束前可以按 33 天生产,12 月国 内煤矿大量复产, 前期国内炼焦煤价格上涨幅度明显滞后于焦炭, 因此 12 月份焦炭 现货价格跌幅高达 1 左右, 但焦煤集团反而上调了 1 月份炼焦煤销售价格 期货方 面, 焦炭 175 合约单周跌幅达到 7.78, 领跌黑色各品种, 但考虑到期货贴水幅度非常大,
More information一 行情回顾 1.1 焦炭 : 焦炭期货主力合约为 j1609,7 月最高价格 1098, 最低价格 9.5,7 月初和月末最终收盘价格为 ,7 月初和月末价格相比上涨 5.5,7 月期价在 区间运行,7 月高点较上月高点上涨 140 图 1:j1609 日 K
建信期货研究中心 煤焦期货月报 2016 年 8 月 03 日星期三 改革稳步推进, 煤焦高位震荡 摘要 焦炭 :7 月焦炭价格持续上涨, 受运输和水灾以及环保影响, 部分区域现货焦价 涨幅超过 100, 期价涨幅也超过 150, 加之钢厂备货不足, 涨价期 间采购积极, 导致焦价现货持续坚挺, 山西准一级焦炭出厂已经报价 800, 由于焦炭期现价格涨幅快速, 后续可能会调整, 预计 8 月焦价高位宽幅震荡
More information钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤焦炭周度报告 2017 年 12 月 12 日 研究员 : 郭军文 : 焦炭贸易环节透支需求补库预期支撑脆弱 第一部分期现信息汇总 本次上次涨跌涨跌幅本次上次涨跌涨跌幅 JM1801
焦煤焦炭周度报告 217 年 12 月 12 日 研究员 : 郭军文 :15221487529 :guojunwen @chinastock.com.cn 焦炭贸易环节透支需求补库预期支撑脆弱 第一部分期现信息汇总 本次上次涨跌涨跌幅本次上次涨跌涨跌幅 JM181 1274.5 1339.5-65 -4.9% J181 218 2113 67 3.2% JM185 1277.5 1381-13.5-7.5%
More information目录 一 黑色金属市场简述... 7 二 微观市场结构 铁矿石现价及内外价差 铁矿石基差及合约间价差 焦炭基差及合约间价差 焦煤基差及合约间价差 螺纹钢基差及合约间价差 热轧卷板基差及合约间价
终端需求疲软, 盘面上行空间有限 2017-1-16 内容要点 宏观面 ( 偏好 ):12 月经济数据整体向好, 显示经济整体维持景气 钢材供需面 ( 中性 ): 随着地条钢事件持续发酵, 市场对钢厂减产预期强烈 但钢材社会库存持续累积, 显示终端需求仍疲弱 铁矿石供需面 ( 偏弱 ): 钢厂减产导致铁矿需求低迷, 而铁矿石港口库存持续增加, 当前处于历史高位, 基本面整体较差 煤焦供需面 ( 偏弱
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 217 年 12 月 25 日进入累库阶段谨慎看空 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z13157 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 现货价格开始松动, 山东地区的现货价格跌幅较大, 上周社会库存和钢厂库存双增, 同时开工率也小幅回升, 在下游需求疲软的背景下, 钢材现货价格有从高位回落的趋势,
More information图 1: 焦煤 - 跨期价差焦煤 9-1 价差 JM JM JM JM JM 图 2
焦煤焦炭周度报告 218 年 8 月 7 日 山西唐山环保焦炭供需持平投机性需求驱动价格上行 第一部分期现信息汇总 本次上次涨跌本次上次涨跌 JM189 129 1198 11 J189 2442 2265 177 JM191 1254 1211.5 42.5 J191 2457 2239 218 JM195 1244 1188.5 55.5 J195 2338 2143.5 194.5 JM189-JM191-45
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 8 日现货价格转弱整体谨慎做空 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z13157 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 钢材近期现货价格出现大幅下跌, 社会库存和厂库继续保持较快速度的上升, 加上天气转冷后下游开工需求减弱, 带动了建材类钢材的快速累库, 对于目前的螺纹现货价格及下跌趋势,
More information目录 一 成材价格略有企稳, 焦煤 05 前空止盈离场... 9 二 微观市场结构 焦煤 焦煤期货基差及合约间价差分析 焦炭 焦炭期货价差及合约间价差分析 煤焦比 三 产业链跟踪.
成材价格略有企稳, 焦煤 05 前空止盈离场焦煤焦炭产业周报 2017-12-11 核心观点 : 宏观面 : 国外经济复苏, 出口数据仍然较强, 而进口增速强劲亦反映国内需求不弱 流动性 : 本周进入中旬, 缴税周期开启, 公开市场到期量 480 0 亿, 料央将在公开市场净投放, 缓和缴税带来的冲击 人民币 : 结汇盘压制, 购汇盘托底的交易逻辑下, 美元兑人民币预计仍将运行于当前区间 宏观面对双焦影响整体中性偏多
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 2 月 12 日节前波动加大建议观望为主 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z13157 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 上周螺纹库存继续维持大幅上升趋势, 现货市场在节前价格几乎没有波动, 但期货市场 185 合约在上冲接近 4 元 / 吨附近的关口面临较大阻力, 下半周震荡走弱,
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焦煤焦炭周报 219 年 3 月 18 日 高炉检修环保限产力度继续加大 焦炭累库幅度增加现货利润难保 银河期货 :21-65789229 第一部分 周度数据 焦煤期货 本次上次涨跌本次上次涨跌 JM195 1231 1234-3 J195 1968 212-44 JM199 1325.5 1329.5-4 J189 1919 1959-4 JM1 1288 1288 J1 1869 194.5-35.5
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经济数据构成短期利空, 多单暂观望 2016-08-15 内容要点 宏观面 ( 中性 ): 国内经济数据低于预期, 对工业品构成利空 ; 而美国 7 月非农数据好于预期, 对全球经济预期有一定提振作用 钢材供需面 ( 中性 ): 当前钢材开工率仍处高位, 而需求处于淡季 不过, 随着 金九银十 旺季临近, 叠加供给侧改革推进, 市场对远期基本面较乐观 铁矿石供需面 ( 中性 ): 上周铁矿石港口库存高位回落,
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黑色金属延续震荡偏弱走势, 铁矿石空单继续持有 2016-09-12 内容要点 宏观面 ( 偏空 ): 我国 8 月 CPI 增速进一步走低, 显示国内需求不足 ; 上周五美联储官员鹰派发言引发市场对 9 月加息预期有所加强, 对商品市场形成利空 上周公布的国内经济数据整体较好 ; 国际上美国 8 月非农数据不如预期, 加息概率降低, 对国内商品市场有一定提振作用 钢材供需面 ( 偏空 ): 近期热点城市先后收紧房市政策,
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 22 日短期冬储带动反弹逢高抛空思路操作 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z13157 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 上周钢材价格止跌反弹, 周四公布的库存数据利多, 尽管社会库存继续上升, 但钢厂方面的产量和库存双降, 带动市场冬储的积极性, 期货连续三日反弹,
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国信期货研究 Page 1 国信期货研发部焦炭焦煤月报 焦炭 焦煤 环保叠加贴水支撑, 焦煤低位反弹 2018 年 7 月 10 日 主要结论 w 焦煤 : 环保叠加贴水支撑, 焦煤低位反弹 近日, 山西省环保检查再度发力,7 月 10 日 -9 月 30 日将开展为期 28 天对 全省范围内所有正常的登记公告的生产煤矿进行核查, 目前产地煤炭供应偏宽 松, 但环保检查将一定程度缩减山西煤炭产量,
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中州期货研究 焦煤焦炭策略报告 2018 年 10 月 24 日 基本面支撑较强, 焦炭有望震荡上行 内容摘要 更多精彩扫描微信 环保限产背景下, 焦煤 焦炭现货价格稳中偏强, 部分 中州期货 1 队 焦企提出第二轮涨价, 成交情况尚可 上游焦煤价格偏强运 行, 对焦炭价格形成成本支撑 ; 下游钢厂开工率本周小幅下滑, 但钢厂库存低位运行, 未来或有采购需求 ; 港口库存本周小幅下滑, 贸易商谨慎出货
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限产政策逐渐降温, 合约间套利可尝试 2016-07-25 内容要点 宏观面 ( 中性 ): 二季度 GDP 同比增加 6.7%, 与一季度持平, 其他经济数据略好于预期, 显示国内经济整体持稳 稳中有进 钢材供需面 ( 中性 ): 当前钢厂开工率仍处高位, 而下游需求处于淡季, 供给过剩格局仍存 但长期看, 供给侧改革带来的去产能预期, 使得市场对远期基本面较乐观 铁矿石供需面 ( 偏空 ): 近期铁矿石港口库存持续上升显示供给压力较大,
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焦煤焦炭周报 218 年 1 月 23 日 焦化高炉高开工焦炭供需均衡 后期钢厂限产关注累库可能 银河期货 :21-65789229 第一部分 周度数据 焦煤期货 本次上次涨跌本次上次涨跌 JM191 1361.5 1384.5-23 J191 2359 245-46 JM195 1282.5 1295-12.5 J195 2246 2262-16 JM199 1365 1378.5-13.5 J189
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 15 日宏观产业皆利空空单继续持有 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z13157 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 上周钢材现货价格继续维持弱势下跌格局, 宏观和产业的信息数据都利空, 先是上周末的信贷数据, 大幅低于预期, 紧接着上周国内钢厂和社会库存都出现了大幅上升,
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 217 年 12 月 11 日波动加剧黑色恐高气氛逐现 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z3178 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 现货价格处于高位, 吨钢利润超过千元, 近月合约期货价格有基差收敛的需求, 短期内在库存偏低以及环保限产的影响下, 螺纹近月合约将继续维持偏强格局, 远月合约期价波动加大,
More information黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 29 日矿弱煤炭强品种分化明显 海证研究 投资咨询部 黑色产业团队蒋海辉 Z13157 21-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 钢材 : 上周钢材价格维持偏弱格局, 在前一周的明显上涨后, 上周钢材市场再次回归弱势, 钢坯 成材价格均小幅回落, 周四的库存数据也基本上符合市场预期, 在大雪影响工地的背景下,
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焦煤焦炭周报 218 年 8 月 2 日 太原限产政策符合市场预期 钢厂限产提前警惕贸易商出货 研究员 : 郝祥鹏 期货从业证号 : F31974 第一部分 周度数据 :21-6329792 :haoxiangpeng_qh@chinastock.com. cn 焦煤 期货 本次上次涨跌本次上次涨跌 JM189 1253 1189 64 J189 2689.5 2525.5 164 JM191 1328
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炉料强钢材弱格局明显, 做空钢厂利润仍可尝试 2016-08-08 内容要点 宏观面 ( 中性 ): 日本宣布实行宽松货币政策, 英国七年来首次降息, 叠加超预期的 QE 政策, 显示经济环境较差 ; 而美国 7 月非农数据好于预期, 对全球经济预期有一定提振作用 钢材供需面 ( 中性 ): 当前钢材开工率仍处高位, 而需求处于淡季 不过, 随着 金九银十 旺季临近, 叠加供给侧改革推进, 市场对远期基本面较乐观
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市场研报 策略周报 市场研报 策略周报 本周推荐 部门 : 瑞达期货研究院 & 策略研究小组 期货投资策略 煤炭 强烈关注 : 积极关注 : 一般关注 : 本周推荐 品种合约机会类型操作计划操作评级 焦煤 1705 短线 1260 附近多单继续持有, 跌破五日线平仓离场 焦炭 1705 短线 1700 附近多单继续持有, 跌破五日线平仓离场 郑煤 1705 短线 前期多单继续持有, 跌破五日线平仓离场
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炉料强钢材弱格局明显, 做空钢厂利润仍可尝试 2016-08-01 内容要点 宏观面 ( 中性 ): 二季度经济数据整体持稳, 社会融资规模 新增人民币贷款等数据均有增加, 显示经济整体较稳定 钢材供需面 ( 中性 ): 当前钢材基本面未有明显改善迹象, 钢厂库存和社会库存双双上涨, 显示出较大的库存压力 在钢厂高位开工率背景下, 炉料强钢材弱的格局将大概率延续 不过, 随着供给侧改革推进, 市场对远期基本面仍较乐观
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永安黑色日报 217 年 7 月 11 日 永安黑色陈涛 13567187234 螺纹钢 昨日价格 今日价格 变化 备注 铁矿石 昨日价格 今日价格 变化 备注 上海 361 365 4 Platts 64.35 64.55.2 广州 393 393 PB 粉 61.5% 日照 475 478 3 北京 367 37 3 PB 粉 61.5% 京唐 485 49 5 山东 373 374 1 PB
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永安黑色日报 217 年 4 月 13 日 永安黑色陈涛 13567187234 螺纹钢 昨日价格 今日价格 变化 备注 铁矿石 昨日价格 今日价格 变化 备注 上海 345 336-9 Platts 74.65 69-5.65 广州 49 43-6 PB 粉 61.5% 日照 57 545-25 北京 336 325-11 PB 粉 61.5% 京唐 58 56-2 山东 358 352-6 PB
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黑色金属衍生品日报 218 年 1 月 24 日 黑色金属衍生品日报 研究员 : 周伟江 期货从业证号 :F24395 第一部分 市场研判 投资咨询资格编号 :Z2484 :21-65789226 zhouweijiang_qh@chinastock.com.cn 宏观 : 发改委前三季审批核准固定资产投资项目 147 个, 总投资 6977 亿元 ; 工信部 : 落后产能退出环境进一步优化 ; 多地房贷首现松动
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黑色金属衍生品日报 218 年 1 月 1 日 黑色金属衍生品日报 研究员 : 鲁晓静 期货从业证号 :F318746 第一部分 市场研判 :21-6329589 luxiaojing_qh@chinastock.com.cn 研究员 : 郝祥鹏期货从业证号 :F31974 21-6329792 haoxiangpeng_qh@chinastock.com.cn 宏观 : 人民银行继续暂停逆回购操作,9
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黑色金属及衍生品日报 218 年 3 月 19 日 鸣谢 : 本报告由西安市场 (18717337777)) 提供本地区调研信息和部分数据, 部分唐山地区数据由王丕屹 (1336126159) 提 供支持, 部分北京地区数据由孙柳 (137136354) 提供支持 成材价格 : 成材基本面 : 铁矿价格 : 铁矿基本面 : 煤焦价格 : 煤焦基本面 : 成材数据 成材产量 铁矿数据 高低品差 煤焦数据
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黑色金属及衍生品日报 218 年 4 月 9 日 鸣谢 : 本报告由西安市场 (18717337777)) 提供本地区调研信息和部分数据, 部分唐山地区数据由王丕屹 (1336126159) 提 供支持, 部分北京地区数据由孙柳 (137136354) 提供支持 成材价格 : 成材基本面 : 铁矿价格 : 铁矿基本面 : 煤焦价格 : 煤焦基本面 : 成材数据 成材产量 铁矿数据 高低品差 煤焦数据
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黑色金属衍生品日报 218 年 12 月 13 日 黑色金属衍生品日报 研究员 : 周伟江 期货从业证号 :F24395 第一部分 市场研判 投资咨询资格编号 :Z2484 :21-65789226 zhouweijiang_qh@chinastock.com.cn 宏观 : 李克强主持召开国务院常务会议, 会议决定在已对创投企业投向种子期 初创期科技型企业实行按投资额 7% 抵扣应纳税所得额的优惠政策基础上,
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