产管理业务的全面统一覆盖, 采取有效监管措施, 加强金融消费者权益保护 ( 四 ) 坚持有的放矢的问题导向重点针对资产管理业务的多层嵌套杠杆不清套利严重投机频繁等问题, 设定统一的标准规制, 同时对金融创新坚持趋利避害一分为二, 留出发展空间 ( 五 ) 坚持积极稳妥审慎推进正确处理改

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块累骆
5 years ago
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1 中国人民银行中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 银发号 ) 近年来, 我国资产管理业务快速发展, 在满足居民和企业投融资需求改善社会融资结构等方面发挥了积极作用, 但也存在部分业务发展不规范多层嵌套刚性兑付规避金融监管和宏观调控等问题按照党中央国务院决策部署, 为规范金融机构资产管理业务, 统一同类资产管理产品监管标准, 有效防控金融风险, 引导社会资金流向实体经济, 更好地支持经济结构调整和转型升级, 经国务院同意, 现提出以下意见 : 一规范金融机构资产管理业务主要遵循以下原则 : ( 一 ) 坚持严控风险的底线思维把防范和化解资产管理业务风险放到更加重要的位置, 减少存量风险, 严防增量风险 ( 二 ) 坚持服务实体经济的根本目标既充分发挥资产管理业务功能, 切实服务实体经济投融资需求, 又严格规范引导, 避免资金脱实向虚在金融体系内部自我循环, 防止产品过于复杂, 加剧风险跨行业跨市场跨区域传递 ( 三 ) 坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合机构监管与功能监管相结合的监管理念实现对各类机构开展资

2 产管理业务的全面统一覆盖, 采取有效监管措施, 加强金融消费者权益保护 ( 四 ) 坚持有的放矢的问题导向重点针对资产管理业务的多层嵌套杠杆不清套利严重投机频繁等问题, 设定统一的标准规制, 同时对金融创新坚持趋利避害一分为二, 留出发展空间 ( 五 ) 坚持积极稳妥审慎推进正确处理改革发展稳定关系, 坚持防范风险与有序规范相结合, 在下决心处置风险的同时, 充分考虑市场承受能力, 合理设置过渡期, 把握好工作的次序节奏力度, 加强市场沟通, 有效引导市场预期二资产管理业务是指银行信托证券基金期货保险资产管理机构金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托, 对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务金融机构为委托人利益履行诚实信用勤勉尽责义务并收取相应的管理费用, 委托人自担投资风险并获得收益金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬, 业绩报酬计入管理费, 须与产品一一对应并逐个结算, 不同产品之间不得相互串用资产管理业务是金融机构的表外业务, 金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益出现兑付困难时, 金融

3 机构不得以任何形式垫资兑付金融机构不得在表内开展资产管理业务私募投资基金适用私募投资基金专门法律行政法规, 私募投资基金专门法律行政法规中没有明确规定的适用本意见, 创业投资基金政府出资产业投资基金的相关规定另行制定三资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品, 资金信托, 证券公司证券公司子公司基金管理公司基金管理子公司期货公司期货公司子公司保险资产管理机构金融资产投资公司发行的资产管理产品等依据金融管理部门颁布规则开展的资产证券化业务, 依据人力资源社会保障部门颁布规则发行的养老金产品, 不适用本意见四资产管理产品按照募集方式的不同, 分为公募产品和私募产品公募产品面向不特定社会公众公开发行公开发行的认定标准依照中华人民共和国证券法执行私募产品面向合格投资者通过非公开方式发行资产管理产品按照投资性质的不同, 分为固定收益类产品权益类产品商品及金融衍生品类产品和混合类产品固定收益类产品投资于存款债券等债权类资产的比例不低

4 于 80%, 权益类产品投资于股票未上市企业股权等权益类资产的比例不低于 80%, 商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于 80%, 混合类产品投资于债权类资产权益类资产商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准非因金融机构主观因素导致突破前述比例限制的, 金融机构应当在流动性受限资产可出售可转让或者恢复交易的 15 个交易日内调整至符合要求金融机构在发行资产管理产品时, 应当按照上述分类标准向投资者明示资产管理产品的类型, 并按照确定的产品性质进行投资在产品成立后至到期日前, 不得擅自改变产品类型混合类产品投资债权类资产权益类资产和商品及金融衍生品类资产的比例范围应当在发行产品时予以确定并向投资者明示, 在产品成立后至到期日前不得擅自改变产品的实际投向不得违反合同约定, 如有改变, 除高风险类型的产品超出比例范围投资较低风险资产外, 应当先行取得投资者书面同意, 并履行登记备案等法律法规以及金融监督管理部门规定的程序五资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力, 投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符

5 合下列条件的自然人和法人或者其他组织 ( 一 ) 具有 2 年以上投资经历, 且满足以下条件之一 : 家庭金融净资产不低于 300 万元, 家庭金融资产不低于 500 万元, 或者近 3 年本人年均收入不低于 40 万元 ( 二 ) 最近 1 年末净资产不低于 1000 万元的法人单位 ( 三 ) 金融管理部门视为合格投资者的其他情形合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于 30 万元, 投资于单只混合类产品的金额不低于 40 万元, 投资于单只权益类产品单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于 100 万元投资者不得使用贷款发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品六金融机构发行和销售资产管理产品, 应当坚持了解产品和了解客户的经营理念, 加强投资者适当性管理, 向投资者销售与其风险识别能力和风险承担能力相适应的资产管理产品禁止欺诈或者误导投资者购买与其风险承担能力不匹配的资产管理产品金融机构不得通过拆分资产管理产品的方式, 向风险识别能力和风险承担能力低于产品风险等级的投资者销售资产管理产品金融机构应当加强投资者教育, 不断提高投资者的金融知识水平和风险意识, 向投资者传递卖者尽责买者自负

6 的理念, 打破刚性兑付七金融机构开展资产管理业务, 应当具备与资产管理业务发展相适应的管理体系和管理制度, 公司治理良好, 风险管理内部控制和问责机制健全金融机构应当建立健全资产管理业务人员的资格认定培训考核评价和问责制度, 确保从事资产管理业务的人员具备必要的专业知识行业经验和管理能力, 充分了解相关法律法规监管规定以及资产管理产品的法律关系交易结构主要风险和风险管控方式, 遵守行为准则和职业道德标准对于违反相关法律法规以及本意见规定的金融机构资产管理业务从业人员, 依法采取处罚措施直至取消从业资格, 禁止其在其他类型金融机构从事资产管理业务八金融机构运用受托资金进行投资, 应当遵守审慎经营规则, 制定科学合理的投资策略和风险管理制度, 有效防范和控制风险金融机构应当履行以下管理人职责 : ( 一 ) 依法募集资金, 办理产品份额的发售和登记事宜 ( 二 ) 办理产品登记备案或者注册手续 ( 三 ) 对所管理的不同产品受托财产分别管理分别记

7 账, 进行投资 ( 四 ) 按照产品合同的约定确定收益分配方案, 及时向投资者分配收益 ( 五 ) 进行产品会计核算并编制产品财务会计报告 ( 六 ) 依法计算并披露产品净值或者投资收益情况, 确定申购赎回价格 ( 七 ) 办理与受托财产管理业务活动有关的信息披露事项 ( 八 ) 保存受托财产管理业务活动的记录账册报表和其他相关资料 ( 九 ) 以管理人名义, 代表投资者利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为 ( 十 ) 在兑付受托资金及收益时, 金融机构应当保证受托资金及收益返回委托人的原账户同名账户或者合同约定的受益人账户 ( 十一 ) 金融监督管理部门规定的其他职责金融机构未按照诚实信用勤勉尽责原则切实履行受托管理职责, 造成投资者损失的, 应当依法向投资者承担赔偿责任九金融机构代理销售其他金融机构发行的资产管理产品, 应当符合金融监督管理部门规定的资质条件未经金融

8 监督管理部门许可, 任何非金融机构和个人不得代理销售资产管理产品金融机构应当建立资产管理产品的销售授权管理体系, 明确代理销售机构的准入标准和程序, 明确界定双方的权利与义务, 明确相关风险的承担责任和转移方式金融机构代理销售资产管理产品, 应当建立相应的内部审批和风险控制程序, 对发行或者管理机构的信用状况经营管理能力市场投资能力风险处置能力等开展尽职调查, 要求发行或者管理机构提供详细的产品介绍相关市场分析和风险收益测算报告, 进行充分的信息验证和风险审查, 确保代理销售的产品符合本意见规定并承担相应责任十公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票, 除法律法规和金融管理部门另有规定外, 不得投资未上市企业股权公募产品可以投资商品及金融衍生品, 但应当符合法律法规以及金融管理部门的相关规定私募产品的投资范围由合同约定, 可以投资债权类资产上市或挂牌交易的股票未上市企业股权 ( 含债转股 ) 和受 ( 收 ) 益权以及符合法律法规规定的其他资产, 并严格遵守投资者适当性管理要求鼓励充分运用私募产品支持市场化法治化债转股

9 十一资产管理产品进行投资应当符合以下规定 : ( 一 ) 标准化债权类资产应当同时符合以下条件 : 1. 等分化, 可交易 2. 信息披露充分 3. 集中登记, 独立托管 4. 公允定价, 流动性机制完善 5. 在银行间市场证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易标准化债权类资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标准化债权类资产金融机构发行资产管理产品投资于非标准化债权类资产的, 应当遵守金融监督管理部门制定的有关限额管理流动性管理等监管标准金融监督管理部门未制定相关监管标准的, 由中国人民银行督促根据本意见要求制定监管标准并予以执行金融机构不得将资产管理产品资金直接投资于商业银行信贷资产商业银行信贷资产受 ( 收 ) 益权的投资限制由金融管理部门另行制定 ( 二 ) 资产管理产品不得直接或者间接投资法律法规和国家政策禁止进行债权或股权投资的行业和领域 ( 三 ) 鼓励金融机构在依法合规商业可持续的前提下,

10 通过发行资产管理产品募集资金投向符合国家战略和产业政策要求符合国家供给侧结构性改革政策要求的领域鼓励金融机构通过发行资产管理产品募集资金支持经济结构转型, 支持市场化法治化债转股, 降低企业杠杆率 ( 四 ) 跨境资产管理产品及业务参照本意见执行, 并应当符合跨境人民币和外汇管理有关规定十二金融机构应当向投资者主动真实准确完整及时披露资产管理产品募集信息资金投向杠杆水平收益分配托管安排投资账户信息和主要投资风险等内容国家法律法规另有规定的, 从其规定对于公募产品, 金融机构应当建立严格的信息披露管理制度, 明确定期报告临时报告重大事项公告投资风险披露要求以及具体内容格式在本机构官方网站或者通过投资者便于获取的方式披露产品净值或者投资收益情况, 并定期披露其他重要信息 : 开放式产品按照开放频率披露, 封闭式产品至少每周披露一次对于私募产品, 其信息披露方式内容频率由产品合同约定, 但金融机构应当至少每季度向投资者披露产品净值和其他重要信息对于固定收益类产品, 金融机构应当通过醒目方式向投资者充分披露和提示产品的投资风险, 包括但不限于产品投

11 资债券面临的利率汇率变化等市场风险以及债券价格波动情况, 产品投资每笔非标准化债权类资产的融资客户项目名称剩余融资期限到期收益分配交易结构风险状况等对于权益类产品, 金融机构应当通过醒目方式向投资者充分披露和提示产品的投资风险, 包括产品投资股票面临的风险以及股票价格波动情况等对于商品及金融衍生品类产品, 金融机构应当通过醒目方式向投资者充分披露产品的挂钩资产持仓风险控制措施以及衍生品公允价值变化等对于混合类产品, 金融机构应当通过醒目方式向投资者清晰披露产品的投资资产组合情况, 并根据固定收益类权益类商品及金融衍生品类资产投资比例充分披露和提示相应的投资风险十三主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务, 强化法人风险隔离, 暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务金融机构不得为资产管理产品投资的非标准化债权类资产或者股权类资产提供任何直接或间接显性或隐性的担保回购等代为承担风险的承诺

12 金融机构开展资产管理业务, 应当确保资产管理业务与其他业务相分离, 资产管理产品与其代销的金融产品相分离, 资产管理产品之间相分离, 资产管理业务操作与其他业务操作相分离十四本意见发布后, 金融机构发行的资产管理产品资产应当由具有托管资质的第三方机构独立托管, 法律行政法规另有规定的除外过渡期内, 具有证券投资基金托管业务资质的商业银行可以托管本行理财产品, 但应当为每只产品单独开立托管账户, 确保资产隔离过渡期后, 具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务, 该商业银行可以托管子公司发行的资产管理产品, 但应当实现实质性的独立托管独立托管有名无实的, 由金融监督管理部门进行纠正和处罚十五金融机构应当做到每只资产管理产品的资金单独管理单独建账单独核算, 不得开展或者参与具有滚动发行集合运作分离定价特征的资金池业务金融机构应当合理确定资产管理产品所投资资产的期限, 加强对期限错配的流动性风险管理, 金融监督管理部门应当制定流动性风险管理规定

13 为降低期限错配风险, 金融机构应当强化资产管理产品久期管理, 封闭式资产管理产品期限不得低于 90 天资产管理产品直接或者间接投资于非标准化债权类资产的, 非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日资产管理产品直接或者间接投资于未上市企业股权及其受 ( 收 ) 益权的, 应当为封闭式资产管理产品, 并明确股权及其受 ( 收 ) 益权的退出安排未上市企业股权及其受 ( 收 ) 益权的退出日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日金融机构不得违反金融监督管理部门的规定, 通过为单一融资项目设立多只资产管理产品的方式, 变相突破投资人数限制或者其他监管要求同一金融机构发行多只资产管理产品投资同一资产的, 为防止同一资产发生风险波及多只资产管理产品, 多只资产管理产品投资该资产的资金总规模合计不得超过 300 亿元如果超出该限额, 需经相关金融监督管理部门批准十六金融机构应当做到每只资产管理产品所投资资产的风险等级与投资者的风险承担能力相匹配, 做到每只产品所投资资产构成清晰, 风险可识别金融机构应当控制资产管理产品所投资资产的集中度 : ( 一 ) 单只公募资产管理产品投资单只证券或者单只证

14 券投资基金的市值不得超过该资产管理产品净资产的 10% ( 二 ) 同一金融机构发行的全部公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该证券市值或者证券投资基金市值的 30% 其中, 同一金融机构全部开放式公募资产管理产品投资单一上市公司发行的股票不得超过该上市公司可流通股票的 15% ( 三 ) 同一金融机构全部资产管理产品投资单一上市公司发行的股票不得超过该上市公司可流通股票的 30% 金融监督管理部门另有规定的除外非因金融机构主观因素导致突破前述比例限制的, 金融机构应当在流动性受限资产可出售可转让或者恢复交易的 10 个交易日内调整至符合相关要求十七金融机构应当按照资产管理产品管理费收入的 10% 计提风险准备金, 或者按照规定计量操作风险资本或相应风险资本准备风险准备金余额达到产品余额的 1% 时可以不再提取风险准备金主要用于弥补因金融机构违法违规违反资产管理产品协议操作错误或者技术故障等给资产管理产品财产或者投资者造成的损失金融机构应当定期将风险准备金的使用情况报告金融管理部门十八金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理,

15 净值生成应当符合企业会计准则规定, 及时反映基础金融资产的收益和风险, 由托管机构进行核算并定期提供报告, 由外部审计机构进行审计确认, 被审计金融机构应当披露审计结果并同时报送金融管理部门金融资产坚持公允价值计量原则, 鼓励使用市值计量符合以下条件之一的, 可按照企业会计准则以摊余成本进行计量 : ( 一 ) 资产管理产品为封闭式产品, 且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期 ( 二 ) 资产管理产品为封闭式产品, 且所投金融资产暂不具备活跃交易市场, 或者在活跃市场中没有报价也不能采用估值技术可靠计量公允价值金融机构以摊余成本计量金融资产净值, 应当采用适当的风险控制手段, 对金融资产净值的公允性进行评估当以摊余成本计量已不能真实公允反映金融资产净值时, 托管机构应当督促金融机构调整会计核算和估值方法金融机构前期以摊余成本计量的金融资产的加权平均价格与资产管理产品实际兑付时金融资产的价值的偏离度不得达到 5% 或以上, 如果偏离 5% 或以上的产品数超过所发行产品总数的 5%, 金融机构不得再发行以摊余成本计量金融资产的资产管理产品

16 十九经金融管理部门认定, 存在以下行为的视为刚性兑付 : ( 一 ) 资产管理产品的发行人或者管理人违反真实公允确定净值原则, 对产品进行保本保收益 ( 二 ) 采取滚动发行等方式, 使得资产管理产品的本金收益风险在不同投资者之间发生转移, 实现产品保本保收益 ( 三 ) 资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时, 发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他机构代为偿付 ( 四 ) 金融管理部门认定的其他情形经认定存在刚性兑付行为的, 区分以下两类机构进行惩处 : ( 一 ) 存款类金融机构发生刚性兑付的, 认定为利用具有存款本质特征的资产管理产品进行监管套利, 由国务院银行保险监督管理机构和中国人民银行按照存款业务予以规范, 足额补缴存款准备金和存款保险保费, 并予以行政处罚 ( 二 ) 非存款类持牌金融机构发生刚性兑付的, 认定为违规经营, 由金融监督管理部门和中国人民银行依法纠正并予以处罚任何单位和个人发现金融机构存在刚性兑付行为的, 可以向金融管理部门举报, 查证属实且举报内容未被相关部门

17 掌握的, 给予适当奖励外部审计机构在对金融机构进行审计时, 如果发现金融机构存在刚性兑付行为的, 应当及时报告金融管理部门外部审计机构在审计过程中未能勤勉尽责, 依法追究相应责任或依法依规给予行政处罚, 并将相关信息纳入全国信用信息共享平台, 建立联合惩戒机制二十资产管理产品应当设定负债比例 ( 总资产 / 净资产 ) 上限, 同类产品适用统一的负债比例上限每只开放式公募产品的总资产不得超过该产品净资产的 140%, 每只封闭式公募产品每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的 200% 计算单只产品的总资产时应当按照穿透原则合并计算所投资资产管理产品的总资产金融机构不得以受托管理的资产管理产品份额进行质押融资, 放大杠杆二十一公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级分级私募产品的总资产不得超过该产品净资产的 140% 分级私募产品应当根据所投资资产的风险程度设定分级比例 ( 优先级份额 / 劣后级份额, 中间级份额计入优先级份额 ) 固定收益类产品的分级比例不得超过 3:1, 权益类产品的分

18 级比例不得超过 1:1, 商品及金融衍生品类产品混合类产品的分级比例不得超过 2:1 发行分级资产管理产品的金融机构应当对该资产管理产品进行自主管理, 不得转委托给劣后级投资者分级资产管理产品不得直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排本条所称分级资产管理产品是指存在一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿, 收益分配不按份额比例计算, 由资产管理合同另行约定的产品二十二金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围杠杆约束等监管要求的通道服务资产管理产品可以再投资一层资产管理产品, 但所投资的资产管理产品不得再投资公募证券投资基金以外的资产管理产品金融机构将资产管理产品投资于其他机构发行的资产管理产品, 从而将本机构的资产管理产品资金委托给其他机构进行投资的, 该受托机构应当为具有专业投资能力和资质的受金融监督管理部门监管的机构公募资产管理产品的受托机构应当为金融机构, 私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人受托机构应当切实履行主动管理职责, 不得进行转委托, 不得再投资公募证券投资基金以外的资产

19 管理产品委托机构应当对受托机构开展尽职调查, 实行名单制管理, 明确规定受托机构的准入标准和程序责任和义务存续期管理利益冲突防范机制信息披露义务以及退出机制委托机构不得因委托其他机构投资而免除自身应当承担的责任金融机构可以聘请具有专业资质的受金融监督管理部门监管的机构作为投资顾问投资顾问提供投资建议指导委托机构操作金融监督管理部门和国家有关部门应当对各类金融机构开展资产管理业务实行平等准入给予公平待遇资产管理产品应当在账户开立产权登记法律诉讼等方面享有平等的地位金融监督管理部门基于风险防控考虑, 确实需要对其他行业金融机构发行的资产管理产品采取限制措施的, 应当充分征求相关部门意见并达成一致二十三运用人工智能技术开展投资顾问业务应当取得投资顾问资质, 非金融机构不得借助智能投资顾问超范围经营或者变相开展资产管理业务金融机构运用人工智能技术开展资产管理业务应当严格遵守本意见有关投资者适当性投资范围信息披露风险隔离等一般性规定, 不得借助人工智能业务夸大宣传资产管理产品或者误导投资者金融机构应当向金融监督管理部

20 门报备人工智能模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑, 为投资者单独设立智能管理账户, 充分提示人工智能算法的固有缺陷和使用风险, 明晰交易流程, 强化留痕管理, 严格监控智能管理账户的交易头寸风险限额交易种类价格权限等金融机构因违法违规或者管理不当造成投资者损失的, 应当依法承担损害赔偿责任金融机构应当根据不同产品投资策略研发对应的人工智能算法或者程序化交易, 避免算法同质化加剧投资行为的顺周期性, 并针对由此可能引发的市场波动风险制定应对预案因算法同质化编程设计错误对数据利用深度不够等人工智能算法模型缺陷或者系统异常, 导致羊群效应影响金融市场稳定运行的, 金融机构应当及时采取人工干预措施, 强制调整或者终止人工智能业务二十四金融机构不得以资产管理产品的资金与关联方进行不正当交易利益输送内幕交易和操纵市场, 包括但不限于投资于关联方虚假项目与关联方共同收购上市公司向本机构注资等金融机构的资产管理产品投资本机构托管机构及其控股股东实际控制人或者与其有其他重大利害关系的公司发行或者承销的证券, 或者从事其他重大关联交易的, 应当建立健全内部审批机制和评估机制, 并向投资者充分披露信

21 息二十五建立资产管理产品统一报告制度中国人民银行负责统筹资产管理产品的数据编码和综合统计工作, 会同金融监督管理部门拟定资产管理产品统计制度, 建立资产管理产品信息系统, 规范和统一产品标准信息分类代码数据格式, 逐只产品统计基本信息募集信息资产负债信息和终止信息中国人民银行和金融监督管理部门加强资产管理产品的统计信息共享金融机构应当将含债权投资的资产管理产品信息报送至金融信用信息基础数据库金融机构于每只资产管理产品成立后 5 个工作日内, 向中国人民银行和金融监督管理部门同时报送产品基本信息和起始募集信息 ; 于每月 10 日前报送存续期募集信息资产负债信息, 于产品终止后 5 个工作日内报送终止信息中央国债登记结算有限责任公司中国证券登记结算有限公司银行间市场清算所股份有限公司上海票据交易所股份有限公司上海黄金交易所上海保险交易所股份有限公司中保保险资产登记交易系统有限公司于每月 10 日前向中国人民银行和金融监督管理部门同时报送资产管理产品持有其登记托管的金融工具的信息在资产管理产品信息系统正式运行前, 中国人民银行会同金融监督管理部门依据统计制度拟定统一的过渡期数据

22 报送模板 ; 各金融监督管理部门对本行业金融机构发行的资产管理产品, 于每月 10 日前按照数据报送模板向中国人民银行提供数据, 及时沟通跨行业跨市场的重大风险信息和事项中国人民银行对金融机构资产管理产品统计工作进行监督检查资产管理产品统计的具体制度由中国人民银行会同相关部门另行制定二十六中国人民银行负责对资产管理业务实施宏观审慎管理, 会同金融监督管理部门制定资产管理业务的标准规制金融监督管理部门实施资产管理业务的市场准入和日常监管, 加强投资者保护, 依照本意见会同中国人民银行制定出台各自监管领域的实施细则本意见正式实施后, 中国人民银行会同金融监督管理部门建立工作机制, 持续监测资产管理业务的发展和风险状况, 定期评估标准规制的有效性和市场影响, 及时修订完善, 推动资产管理行业持续健康发展二十七对资产管理业务实施监管遵循以下原则 : ( 一 ) 机构监管与功能监管相结合, 按照产品类型而不是机构类型实施功能监管, 同一类型的资产管理产品适用同一监管标准, 减少监管真空和套利

23 ( 二 ) 实行穿透式监管, 对于多层嵌套资产管理产品, 向上识别产品的最终投资者, 向下识别产品的底层资产 ( 公募证券投资基金除外 ) ( 三 ) 强化宏观审慎管理, 建立资产管理业务的宏观审慎政策框架, 完善政策工具, 从宏观逆周期跨市场的角度加强监测评估和调节 ( 四 ) 实现实时监管, 对资产管理产品的发行销售投资兑付等各环节进行全面动态监管, 建立综合统计制度二十八金融监督管理部门应当根据本意见规定, 对违规行为制定和完善处罚规则, 依法实施处罚, 并确保处罚标准一致资产管理业务违反宏观审慎管理要求的, 由中国人民银行按照法律法规实施处罚二十九本意见实施后, 金融监督管理部门在本意见框架内研究制定配套细则, 配套细则之间应当相互衔接, 避免产生新的监管套利和不公平竞争按照新老划断原则设置过渡期, 确保平稳过渡过渡期为本意见发布之日起至 2020 年底, 对提前完成整改的机构, 给予适当监管激励过渡期内, 金融机构发行新产品应当符合本意见的规定 ; 为接续存量产品所投资的未到期资产, 维持必要的流动性和市场稳定, 金融机构可以发行老产品对接, 但应当严格控制在存

24 量产品整体规模内, 并有序压缩递减, 防止过渡期结束时出现断崖效应金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改计划, 明确时间进度安排, 并报送相关金融监督管理部门, 由其认可并监督实施, 同时报备中国人民银行过渡期结束后, 金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范 ( 因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外 ), 金融机构不得再发行或存续违反本意见规定的资产管理产品三十资产管理业务作为金融业务, 属于特许经营行业, 必须纳入金融监管非金融机构不得发行销售资产管理产品, 国家另有规定的除外非金融机构违反上述规定, 为扩大投资者范围降低投资门槛, 利用互联网平台等公开宣传分拆销售具有投资门槛的投资标的过度强调增信措施掩盖产品风险设立产品二级交易市场等行为, 按照国家规定进行规范清理, 构成非法集资非法吸收公众存款非法发行证券的, 依法追究法律责任非金融机构违法违规开展资产管理业务的, 依法予以处罚 ; 同时承诺或进行刚性兑付的, 依法从重处罚三十一本意见自发布之日起施行本意见所称金融管理部门是指中国人民银行国务

25 院银行保险监督管理机构国务院证券监督管理机构和国家外汇管理局发行是指通过公开或者非公开方式向资产管理产品的投资者发出认购邀约, 进行资金募集的活动销售是指向投资者宣传推介资产管理产品, 办理产品申购赎回的活动代理销售是指接受合作机构的委托, 在本机构渠道向投资者宣传推介销售合作机构依法发行的资产管理产品的活动

一的标准规制, 同时对金融创新坚持趋利避害一分为二, 留出发展空间 ( 五 ) 坚持积极稳妥审慎推进正确处理改革发展稳定关系, 坚持防范风险与有序规范相结合, 在下决心处置风险的同时, 充分考虑市场承受能力, 合理设置过渡期, 把握好工作的次序节奏力度, 加强市场沟通, 有效引导市场预期

一的标准规制, 同时对金融创新坚持趋利避害一分为二, 留出发展空间 ( 五 ) 坚持积极稳妥审慎推进正确处理改革发展稳定关系, 坚持防范风险与有序规范相结合, 在下决心处置风险的同时, 充分考虑市场承受能力, 合理设置过渡期, 把握好工作的次序节奏力度, 加强市场沟通, 有效引导市场预期中国人民银行中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见近年来, 我国资产管理业务快速发展, 在满足居民和企业投融资需求改善社会融资结构等方面发挥了积极作用, 但也存在部分业务发展不规范多层嵌套刚性兑付规避金融监管和宏观调控等问题按照党中央国务院决策部署, 为规范金融机构资产管理业务, 统一同类资产管理产品监管标准, 有效防控金融风险,