《关于非上市公众公司监管工作的思路》

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堰础埋龙
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1 关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见 ( 征求意见稿 ) 的起草说明依照证券法公司法国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定 ( 以下简称国务院决定 ) 非上市公众公司监督管理办法 ( 以下简称管理办法 ) 及相关法律法规, 中国证监会起草了关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见 ( 以下简称指导意见 ) 现将主要内容说明如下 : 一指导意见基本思路和主要内容指导意见定位于贯彻落实管理办法, 加强对非上市公众公司监管, 规范各类市场主体行为, 明确监管系统内部职责分工, 促进监管协同性和有效性指导意见分为五个部分: 一是总体要求二是规范各类市场主体行为, 分别对非上市公众公司中介机构自律组织等提出具体要求三是挂牌公司监管, 对监管各方的职责作了划分, 行政监管机构和自律组织各司其责四是不挂牌公司监管, 由中国证监会派出机构 ( 以下简称派出机构 ) 负责, 并对解决历史遗留股东人数超过 200 人公司 ( 以下简称 200 人公司 ) 的问题作出安排五是监管协调, 建立健全监管协作和信息共享机制, 以及重大风险和突发事件处置机制等 1

2 指导意见在明确自律监管与行政监管的关系的基础上, 强调公司自治自律监管事后监管第一, 厘清自律监管与行政监管关系根据管理办法第六章监督管理有关规定, 中国证监会负责对非上市公众公司持续监管, 全国中小企业股份转让系统 ( 以下简称全国股转系统 ) 行业协会等实施自律监管指导意见提出, 自律监管与行政监管都是市场监管的重要方式, 两者不得相互替代不得缺位越位厘清行政监管与自律监管的内容和边界, 划分监管系统内各单位的职责分工, 行政监管机构和自律组织要归位尽责, 依照法律法规对非上市公众公司履行行政执法和自律监管职责第二, 以公司自治和市场约束为基础针对非上市公众公司的特点, 通过公司自治和市场约束, 增强公司规范运作的自觉性和主动性另外, 突出公司自治还可以缓解非上市公众公司数量迅速增长与监管资源相对有限的矛盾, 提高监管效能指导意见对非上市公众公司中介机构自律组织等市场主体提出了规范要求, 力求建立健全自律监管中介督导社会监督为一体的市场约束机制, 强化各类市场主体的合规意识和法律责任指导意见进一步强调发挥全国股转系统的自律监管作用, 能够通过自律市场公司自治解决的事项, 行政力量原则上不介入第三, 根据管理办法, 在加强全国股转系统自律监管作用的同时, 强化对其自律监管工作的监督检查这样的安 2

3 排符合国务院决定关于全国股转系统切实履行自律监管职责的要求, 也符合我会简政放权监管转型的改革方向全国股转系统严格的投资者适当性管理以及主办券商终身督导制度, 为自律监管提供了现实条件 ; 全国股转系统在自律规则制定公司挂牌审查市场培育等方面具有充分的自主权, 对挂牌公司更为了解同时, 全国股转系统作为市场参与主体, 也是行政监管的对象, 应当严格履行职责, 接受中国证监会监管第四, 转变监管方式, 加强监管执法指导意见明确中国证监会有关部门要发挥对条线监管的牵头抓总职能, 建立健全有效的指挥沟通协调机制派出机构作为日常监管的执法主体, 承担事中事后监管职责坚持底线监管思维, 以问题和风险为导向, 根据发现的违法违规线索启动现场检查按照国务院决定对涉嫌欺诈虚假披露内幕交易及操纵市场的违法违规行为采取监管措施和行政处罚另外, 派出机构要依托金融监管协作机制, 密切与全国股转系统地方政府等有关各方的沟通协作, 做好风险处置和维稳工作二几点说明第一, 关于强化行政监管职责, 促进各监管主体依法履职尽责根据管理办法第六章监督管理有关规定, 充实了中国证监会监管职责, 增强了派出机构的权责, 细化了全国股转系统职责, 建立了监管协作与信息共享机制, 加强了监管的整体协调同时, 对行政监管工作提出规范要求, 3

4 中国证监会及其派出机构要依法履行职责, 切实做到法无授权不可为法定职责必须为第二, 关于规范市场主体行为规范要求一是对照管理办法有关规定, 对非上市公众公司信息披露公司治理内控制度进行规范, 此外, 还对不挂牌公司的信息披露股份管理等作出特别规定二是要求主办券商及其他中介机构, 按照中国证监会的有关规定, 勤勉尽责诚实守信, 依法参与全国股转系统的各项业务, 做好投资者保护和风险揭示三是对全国股转系统提出要制定完善自律监管规则体系并组织实施, 完善内部管理制度, 健全信息公开工作机制, 提高透明度第三, 关于挂牌公司监管根据管理办法, 指导意见对全国股转系统派出机构中国证监会相关部门的职责作了划分, 明确行政监管和自律监管范畴, 各司其责, 分工协作一是中国证监会除了要负责制定监管规则外, 还要组织协调挂牌公司重大监管行动重大风险处置等工作, 依法履行非上市公众公司行政许可工作职责发挥全国股转系统的自律监管作用, 同时, 对其履责情况进行监督检查二是派出机构要从事前监管转向事后执法为主, 对辖区挂牌公司进行非现场监管, 依托监管信息系统等, 掌握辖区挂牌公司的情况, 做到心中有数以问题和风险为导向, 根据发现的涉嫌违法违规线索, 启动现场检查, 依法采取监管 4

5 措施或立案稽查, 实施行政处罚这样既保留了派出机构现场检查的主动权, 又对现场检查作了适当限制, 有利于提高现场检查的针对性和有效性三是全国股转系统除按照法律法规做好自律监管工作外, 增加了如公司申请文件申报即披露即担责的制度, 强化信息披露法律责任 ; 处理自律监管范畴内的媒体质疑投诉举报 ; 建立调处争议纠纷投资者补偿赔偿制度等内容四是全国股转系统与派出机构之间的关系指导意见在划分责任分工以及各自监管边界的基础上, 通过建立健全监管协调机制, 发挥监管的整体协同性比如, 指导意见明确全国股转系统发现违法违规线索后, 要及时核实, 对超出自律监管范畴的违法违规问题的, 提请中国证监会稽查部门或派出机构处理, 并提出查处建议派出机构重在行政执法, 及时采取监管措施或行政处罚第四, 关于不挂牌公司监管不挂牌公司是指不在全国股转系统挂牌的非上市公众公司, 包括向中国证监会申请自愿纳入监管的历史遗留 200 人公司, 以及经中国证监会核准通过定向发行或转让导致股东累计超过 200 人的股份公司不挂牌公司由于区域分散不进场交易, 既没有主办券商持续督导, 又没有类似全国股转系统的自律监管主体, 导致其经营状况股份管理等情况难以掌握我们考虑, 由于派出机构身处监管一线与地方政府沟通协调较为便利, 且不挂牌公司数量有限, 监管内容清晰, 工作总量不大, 也由派出 5

6 机构负责不挂牌公司日常监管在监管重点上, 一是以公司自治为基础, 抓住信息披露和股份托管两个重点为方便企业降低成本等因素考虑, 应该充分利用现有信息系统和平台, 允许公司按照有关规定, 选择适当的方式进行信息披露和股份托管, 但应向派出机构报备二是派出机构要配合地方政府有关部门, 对不挂牌公司涉嫌非法发行股票行为予以打击, 做好风险处置工作关于不挂牌公司股份登记问题管理办法第四条规定挂牌公司股票由中国登记结算公司 ( 以下简称中登公司 ) 集中登记存管, 但未对不挂牌公司的股份登记作出规定为此, 指导意见提出不挂牌公司可以选择中登公司证券公司符合规定的区域性股权市场或托管机构进行股份登记托管指导意见明确了不挂牌公司不得在国务院批准的证券交易场所之外转让股份, 防止不挂牌公司违规转让股份关于 200 人公司的解决思路指导意见明确, 现阶段派出机构要继续对 200 人公司加强监测, 通过借助工商部门企业信息公示系统等方式, 尽可能掌握 200 人公司总体情况对未纳入监管的 200 人公司, 派出机构要与地方政府相关部门沟通协作, 引导公司妥善解决存在的问题, 经规范后进入资本市场中国证监会要继续完善政策措施, 支持符合条件的 200 人公司进入资本市场第五, 关于对中介机构的监管责任中国证监会要制定 6

7 和完善中介机构的监管政策, 建立健全中介机构的市场约束机制, 落实中介机构法律责任全国股转系统会同中国证券业协会等单位, 建立完善对中介机构的自律管理业务规范以及执业评价制度, 监督中介机构的执业行为第六, 建立监管协作与信息共享机制指导意见作了如下安排 : 一是建立非上市公众公司监管信息系统, 实现信息共享系统运行前, 建立监管信息通报制度, 全国股转系统要将挂牌公司基础信息自律监管信息等通报辖区派出机构派出机构要将挂牌公司现场检查报告重大风险情况通报中国证监会全国股转系统二是完善监管协作会商机制, 各方均可以就需要对方协助解决的事项提出请求, 相关方面应当积极响应支持和配合三是做好日常监管与稽查执法的衔接, 建立日常监管和稽查执法协调工作规则, 制定非上市公众公司立案稽查标准处罚措施等 7

关于非公监管体系的思路

关于非公监管体系的思路关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见 ( 征求意见稿 ) 加强非上市公众公司监管, 对于贯彻十八大和十八届三中四中全会精神, 落实国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见要求, 推动资本市场改革和监管转型, 鼓励大众创业万众创新, 支持中小微企业发展, 促进我国经济提质增效升级具有重要意义根据证券法公司法国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定 ( 以下简称国务院决定