7. 报价利率计息期利率和有效年利率年内多次计息情况考频分析 : 考频 : 复习程度 : 需要掌握各种终值和现值的计算高频考点 : 货币的时间价值 1. 货币时间价值基础知识含义货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 1. 终值又称将来值, 是现在一定量现金在未来某一

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谨娜费
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1 2018 财务成本管理高频考点: 利率我们一起来学习 2018 财务成本管理高频考点: 利率本考点属于财务成本管理第三章价值评估基础第一节利率的内容内容导航 : 1. 基准利率的特征 2. 市场利率的影响因素 3. 利率的期限结构考频分析 : 考频 : 复习程度 : 需要掌握市场利率的影响因素高频考点 : 利率 1. 基准利率的特征基准利率具备的特征 :(1) 市场化 ;(2) 基础性 ;(3) 传递性 2. 市场利率的影响因素市场利率的确定方法 : 市场利率 = 纯粹利率 + 风险溢价 = 纯粹利率 + 通货膨胀溢价 + 违约风险溢价 + 流动性风险溢价 + 期限风险溢价 3. 利率的期限结构利率期限结构的三种理论 :(1) 无偏预期理论 ;(2) 市场分割理论 ;(3) 流动性溢价理论 2018 财务成本管理高频考点: 货币的时间价值我们一起来学习 2018 财务成本管理高频考点: 货币的时间价值本考点属于财务成本管理第三章价值评估基础第二节货币的时间价值的内容内容导航 : 1. 货币时间价值的基础知识 2. 一次性款项的现值和终值 3. 普通年金的终值与现值 4. 预付年金的终值与现值 5. 递延年金 6. 永续年金 1

2 7. 报价利率计息期利率和有效年利率年内多次计息情况考频分析 : 考频 : 复习程度 : 需要掌握各种终值和现值的计算高频考点 : 货币的时间价值 1. 货币时间价值基础知识含义货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 1. 终值又称将来值, 是现在一定量现金在未来某一时点上的价值, 俗终值与现值的概念称本利和, 通常记作 F 2. 现值, 是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值, 俗称本金, 通常记作 P 利息计算方法单利 : 只对本金计算利息复利 : 不仅要对本金计算利息, 而且对前期的利息也要计算利息 2. 一次性款项的现值和终值单利终值 :F=P+P i n=p (1+i n) 单利终现值的计算与终值的计算是互逆的, 由终值计单利现值系数与单利终值系值与现算现值的过程称为折现单利现值的计算数互为倒数值公式为 :P=F/(1+n i) 复利终值公式 : F=P (1+i) n 其中,(1+i) n 称为复利终值系数, 用符号复利终复利现值系数 (P/F,i,n) (F/P,i,n) 表示值与现与复利终值系数 (F/P,i,n) 复利现值公式 : 值互为倒数 P=F (1+i) -n 其中 (1+i) -n 称为复利现值系数, 用符号 (P/F, i,n) 表示 3. 普通年金的终值与现值 (1) 普通年金终值系数 =( 复利终值系数 -1)/i (2) 普通年金现值系数 =(1- 复利现值系数 )/i 2

3 提示偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数关系 ; 投资回收系数与普通年金现值系数互为倒数关系 4. 预付年金终值与现值 (1) 预付年金终值即付年金的终值, 是指把预付年金每个等额 A 都换算成第 n 期期末的数值, 再来求和具体有两种方法 : 方法一 :F=A[(F/A,i,n+1)-1] (1) 按照 n+1 期的普通年金计算终值 ; (2) 再把终值点的年金去掉提示预付年金终值系数与普通年金终值系数的关系: 期数加 1, 系数减 1 方法二 : 预付年金终值 = 普通年金终值 (1+i) (2) 预付年金现值具体有两种方法 : 方法一 :P=A[(P/A,i,n-1)+1] 提示预付年金现值系数与普通年金现值系数的关系: 系数加 1, 期数减 1 方法二 : 预付年金现值 = 普通年金现值 (1+i) 5. 递延年金递延年金, 是指第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的年金图示如下 : 3

P=A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)=A[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)] 6.

4 M 递延期,n 连续支付期 (1) 递延年金终值计算计算递延年金终值和计算普通年金终值类似 F=A (F/A,i,n) 注意递延年金终值只与连续收支期(n) 有关, 与递延期 (m) 无关 (2) 递延年金现值的计算方法 1 两次折现计算公式如下 : P=A(P/A,i,n) (P/F,i,m) 方法 2 年金现值系数之差计算公式如下 : P=A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)=A[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)] 6. 永续年金永续年金, 是指无限期等额收付的年金永续年金因为没有终止期, 所以只有现值没有终值永续年金现值 =A/I 7. 报价利率计息期利率和有效年利率年内多次计息情况报价利率报价利率是指银行等金融机构提供的利率在提供报价利率时, 还必须同时提供每年的复利次数 ( 或计息期的天数 ), 否则意义是不完整的 4

5 计息期利率计息期利率是指借款人每期支付的利息与本金的百分比, 它可以是年利率, 也可以是半年利率季度利率每月或每日利率等计息期利率 = 报价利率 / 每年复利次数有效年利率, 是指在按给定的计息期利率每年复利次数计算利息时, 能够产生相同结果的每年复利一次的年利率, 也称等价年利率有效有效年利率的推算 : 年利率式中,r 报价利率 m 每年复利次数 i 有效年利率 2018 财务成本管理高频考点: 单项资产的风险与报酬我们一起来学习 2018 财务成本管理高频考点 : 单项资产的风险与报酬本考点属于财务成本管理第三章价值评估基础第三节风险与报酬的内容内容导航 : 1. 衡量方法 2. 指标特征考频分析 : 考频 : 复习程度 : 需要掌握风险衡量指标及其特征高频考点 : 单项资产的风险与报酬 1. 衡量指标方差标准差变异系数 2. 指标特征指标预期值 k ( 期望值均值 ) 特征反映预计收益的平均化, 不能直接用来衡量风险 5

方差 σ 2 标准差 σ 变异系数当预期值相同时, 方差越大, 风险越大当预期值相同时, 标准差越大, 风险越大变异系数衡量风险不受预期值是否相同的影响 2018 财务成本管理高频考点: 投资组合的风险与报酬我们一起来学习 2018 财务成本管理高频考点 : 投资组合的风险与报酬本考点属于财务成本管理第三章价值评估基础第三节风险与报酬的内容内容导航 : 1.

6 方差 σ 2 标准差 σ 变异系数当预期值相同时, 方差越大, 风险越大当预期值相同时, 标准差越大, 风险越大变异系数衡量风险不受预期值是否相同的影响 2018 财务成本管理高频考点: 投资组合的风险与报酬我们一起来学习 2018 财务成本管理高频考点 : 投资组合的风险与报酬本考点属于财务成本管理第三章价值评估基础第三节风险与报酬的内容内容导航 : 1. 证券组合的期望报酬率 2. 两项资产组合的风险计量 3. 证券组合的机会集和有效集 4. 资本市场线考频分析 : 考频 : 复习程度 : 掌握两项资产组合标准差的计算及资本市场线原理高频考点 : 投资组合的风险与报酬 1. 证券组合的期望报酬率投资组合的期望报酬率等于组合中各单项资产报酬率的加权平均值 2. 两项资产组合的风险计量 (1) 相关系数 1-1 r 1 2 相关系数 =-1, 表示一种证券报酬的增长与另一种证券报酬的减少成比例 6

7 3 相关系数 =1, 表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例 (2) 两项资产组合的方差和组合的标准差 3. 证券组合的机会集和有效集 (1) 两种证券组合的机会集和有效集相关系数等于 1 时两种证券组合的机会集是一条直线, 此时不具有风险分散化效应 ; 相关系数小于 1 时, 两种证券组合的机会集是一条曲线, 表明具有风险分散化效应, 相关系数越小, 机会集曲线越弯曲, 分散化效应越强, 相关系数小到一定程度后, 机会集曲线会出现向后的凸起, 此时存在无效集 ; 相关系数为 -1 时, 机会集曲线变成了一条折线机会集曲线最左端的组合称为最小方差组合, 从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线称为有效集 (2) 多种证券组合的机会集和有效集多种证券组合的机会集不同于两种证券组合的机会集, 它不是一条曲线, 而是一个平面不过其有效集仍然是一条曲线, 仍然是从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线, 也称为有效边界 4. 资本市场线资本市场线指的是一条切线, 起点是无风险资产的收益率 (Rf), 资本市场线与有效边界相切, 切点为市场均衡点 M 资本市场线的纵轴代表的是无风险资产与市场组合的投资组合的期望报酬率, 横轴代表的是无风险资产与市场组合的投资组合的标准差相关的计算公式如下 : (1) 总期望报酬率 =Q 风险组合的期望报酬率 +(1-Q) 无风险报酬率 (2) 总标准差 =Q 风险组合的标准差 (3) 资本市场线的斜率 =( 风险组合的期望报酬率 - 无风险报酬率 )/ 风险组合的标准差 2018 财务成本管理高频考点: 资本资产定价模型我们一起来学习 2018 财务成本管理高频考点: 资本资产定价模型本考点属于财务成本管理第三章价值评估基础第三节风险与报酬的内容内容导航 : 7

8 1. 单项资产的 β 系数 2. 投资组合的 β 系数 3. 资本资产定价模型公式考频分析 : 考频 : 复习程度 : 掌握贝塔系数的计算公式和资本资产定价模型的公式高频考点 : 资本资产定价模型 1. 单项资产的贝塔系数 β 系数是度量一项资产系统风险的指标其计算公式为 : 单个证券的 β 系数 = 该证券与市场组合收益之间的协方差市场组合的方差 = 该证券与市场组合的相关系数该证券的标准差市场组合的标准差即一种证券的 β 系数的大小取决于三个因素 :(1) 该证券与市场组合的相关系数 ;(2) 该证券的标准差 ;(3) 市场组合的标准差 2. 投资组合的 β 系数对于投资组合来说, 其系统风险程度也可以用 β 系数来衡量投资组合的 β 系数是所有单项资产 β 系数的加权平均数, 权数为各种资产在投资组合中所占的比重计算公式为 : 3. 资本资产定价模型 R i =R f +β (R m -R f ) 8

第二节风险与报酬 2

Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CICPA 知识讲解财务管理第四章价值评估基础讲师 :EmmaLiu ACCAspace 中国 ACCA 国际注册会计师教育平台 Copyright ACCAspace.com 第二节风险与报酬 2 一风险的含义一般概念