幻灯片 1
|
|
- 麓 赖
- 4 years ago
- Views:
Transcription
1 投资学 授课教师 : 张宗新复旦大学金融研究院
2 第三章资产组合理论
3 第一节风险与风险偏好 一 风险概述 ( 一 ) 金融风险的内涵 金融市场是一个若干状态变量构成的复杂多变性随机系统, 这种金融系统中状态变量的事前不确定性就是风险 从整个金融经济学框架看, 其核心在于如何分散风险以及如何确定风险的合理价格 对于投资学而言, 其核心在于如何对资产定价以及对不同风险资产进行优化配置
4 ( 二 ) 证券市场风险的种类市场风险利率风险汇率风险通胀风险财务 ( 违约 ) 风险经营风险流动性风险
5 信用违约掉期 次贷危机引发全球 金融风暴的真正元凶 金融资产的违约保险 : 信用违约掉期 (CDS,Credt Default Swap) 按期支付固定费用 标的资产 信用违约保险购买方 不支付违约损失 不发生违约风险 信用违约保险出售方 支付违约损失 发生违约风险 信用违约互换结构图
6 二 效用函数与风险态度 1 风险偏好投资者对待风险的态度可以分为三类 : 风险厌恶型 (Rsk Averse) 风险中性型 (Rsk Neutral) 风险偏好型 (Rsk seeker)
7 效用函数 当投资者投资风险资产时, 其期末财富 ( 或投资结果 ) 是一个随机变量 如果期末存在 n 种投资结果, 其中第 种情形下的财富为 X, 发生的概率为 P(0 1) 由此, 可以建立效用的期望值公式 : E[ U ( X )] PU ( X ) n 1
8 不同风险态度示意图 u( E( x)) E( u( x)) u( E( x)) E( u( x)) u( E( x)) E( u( x)) U(b) U(a) U(b) U(a) U(b) U(a) b a a a b b
9 投资者风险类型及行为特征 (1) 风险厌恶型 (Rsk Averse): 不喜欢风险, 承担风险必须相应的风险补偿 相对期望受益, 则选择风险较小的资产 ; 或相同的风险, 选择收益最大资产 () 风险中性型 (Rsk Neutral): 根据最大期望收益率准则进行资产选择, 购买风险资产以后也得不到风险补偿 (3) 风险偏好型 (Rsk Seeker): 这类投资者喜欢风险, 为获取高收益而甘愿承担高风险 赌博者 彩票者, 投资 ST 垃圾股票
10 三 承担风险的回报 风险溢价 对于风险厌恶的投资者而言, 资产本身隐含的风险愈多, 相应地必须能提供更多的预期报酬作为投资者承担风险的补偿, 这一补偿成为风险溢价, 或风险报酬 (rsk premum) 风险溢价 = 风险期望资产收益率 - 无风险资产收益率
11 不同风险资产的比较 资产 A 资产 B 资产 C 收益概率收益概率收益概率 / 140 1/ 期望收益 / 150 1/ 资产 A 期望收益率 % 资产 B 期望收益率 % 资产 C 期望收益率 %
12 股权风险溢价之谜
13 第二节均值 - 方差分析 一 风险 - 收益的数学度量 ( 一 ) 资产收益率的计算方法 1. 持有期收益率. 算术平均收益率 3. 几何收益率 r r P n t1 1 r t / n n r (1 t1 P P r t 0 0 ) 1/ n I 1
14 浦发银行收益率的时间序列 浦发银行收益率的时间序列
15 ( 二 ) 期望收益率 期望收益率应用的对象 : 随机变量 对于一个有限个取值的随机变量, 可表示为 : n E ( r ) 1 r p 期望收益率的两大要素 : 各种状态下可能收益率及其发生概率
16 ( 三 ) 风险的度量 方差与标准差方差 : 对资产实际收益率与期望收益率的偏离的测度方法 单一风险资产的方差 : n 1 p [ r E( r)] 标准差 (standard devaton): 方差的平方根 n [ p ( r r ) ] 1 1/
17 二 风险资产之间的关联性 协方差和相关系数 协方差 (covarance) 和相关系数分别从绝对和相对角度来测算两个随机变量之间相互关系 风险资产之间的协方差 : j 风险资产之间的相关系数 : / j Cov( r, rj ) E[( r r )( rj rj )] m P ( r r )( r r ) j n, n j, n j n1 j j
18 相关系数 j 的收益 j 的收益 j 的收益 的收益 的收益 收益 a. 完全正相关 b. 完全负相关 c. 完全不相关
19 PF: 浦发银行 ZH: 招商银行 BG: 宝钢股份 不同相关性资产收益 ( )
20 三 资产组合的收益率与方差 ( 一 ) 资产组合的收益率计算资产组合的预期回报率 : E ( R ) p R p 其中,n 代表证券组合中所包含资产类别的数量 ; 代表第种资产的期望收益率 ; 代 r w 表第种资产的投资比重 n w r
21 ( 二 ) 资产组合的方差计算 1 直接法 间接法 n r E r p 1 )] ( [ B A B A B B A A p w w w w,
22 其中, A 1 1 1, B
23 四 投资组合分散 通常而言, 在投资组合中加入新的资产会使投资组合收益的方差下降, 这个过程称为分散化 (dversfcaton) 这也反映了我们所熟悉的一句格言 : 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里 var( r) 1 n n 1 n
24 资产组合分散化效果
25 五 均值 - 方差准则 (MVC) Markowtz(195) 提出 期望收益 - 收益方差 (expected return-varance of return) 准则, 认为投资者在实际中按照这一法则进行投资 其现实基础 : 1 投资者的风险厌恶性 投资者的不满足性 其理论形式 : 均值 - 方差准则 R a R b 且 a b R a R b 且 a b
26 均值 - 方差准则的最优化含义 : T w n T n j j j T w w w w w w s t w w w w 1.. mn 1 1,
27 第三节最优资产组合选择 问题的提出 : 当面临多个不同风险 - 收益关系的资产组合时, 投资者应该如何进行分析与选择? 构建最优资产组合的基本要素 : 1 基本方法 : 马科维茨的均值 - 方差理论 主观判断标准 : 无差异曲线
28 一 无差异曲线及其特征 无差异曲线 : 使投资者获得相同满意程度的期望收益和风险程度的组合的集合 r p I 1 I B E I 3 D A C p 风险厌恶者的无差异曲线
29 无差异曲线的特征 1 无差异曲线不相交 无差异曲线的弯曲程度引人而异, 反映了不同投资者的风险态度 3 无差异曲线严格单调增加 4 无差异曲线是凸的
30 二 有效集定理 投资者选择最优组合的原则 : (1) 对于相同的风险水平, 提供最大的预期回报率 ; () 对于相同的预期回报率, 风险水平最小 有效集定理应用于可行集便得到有效集
31 可行集 (feasble set): 又称机会集, 代表一组证券所形成的所有可能的组合 可行集的特征 : 1 若至少存在三种风险资产 ( 不完全相关且均值不同 ), 可行集为一二维实心区域 ; 可行区域凸向左侧 r C r D B A (a) 三点构成一个区域 (b) 可行区域
32 可行集到有效集 r p A r p A B E E F p p 可行集 有效集
33 三 最优资产组合 最优资产组合的确定 : 无差异曲线与有效集的切点 I 1 I I 3 r p A O B E F p 切点是最有证券组合点
34 不同风险态度投资者的最优资产组合 p I 1 I I 3 O r p I 1 I A A I 3 B O B E E F F (a) p p (b)
35 在有效集曲线上不可能有凹陷的地方 可行集左上边缘部分必然向外凸, 不会出现凹陷, 这称为 凹陷不可能定理 如图 3-3, 实心封闭区域不是可行集, 因为 A B 之间若呈现凹状, 则在 A B 之间还可以构造出更优的组合 r p A B 切点是最优证券组合点
36 第四节资产组合边界和有效前沿一 风险资产组合边界的确定 j p r w w r r ) 1 ( 1/ ] ) (1 ) (1 [ j j j P w w w w
37 组合边界的凸性
38 两种资产组合边界拟合
39 二 包含无风险资产的资产组合边界 允许卖空 不允许卖空
40 三 均值 - 方差有效前沿的形成 成为有效前沿的条件 : 同时符合最大预期回报率或最小风险 最小方差集
41 四 均值 - 方差有效前沿的表达及其求解 r p 有效前沿 MVP MVP 无效前沿 MVP p 有效前沿
42 均值方差有效前沿 相关系数矩阵 三种资产的相关系数矩阵 预期收益率和标准差 资产 A 资产 B 资产 C 资产 A 资产 B 资产 C 预期收益率 标准差
<473A5CCDB6D7CAD1A75CCDB6D7CAD1A7BDCCB3CC5C CB5DA35D5C22020D7CAB1BED7CAB2FAB6A8BCDBC4A3D0CD2E707074>
第五章资本资产定价模型 本章学习提要 资本资产定价模型的介绍 理论假设与市场均衡 资本市场线和证券市场线的推导 定义及其比较 介绍用来估计证券 β 的市场模型和特征线方程 测度单个证券与组合的风险的方法 2 章节目录 第一节资本资产定价模型 第二节市场模型与特征线方程 第三节单个证券与组合的风险 3 第一节资本资产定价模型 一 理论假设与市场均衡 二 资本市场线模型 三 证券市场线模型 四 资本市场线与证券市场线的异同
More information第二节风险与报酬 2
Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CICPA 知识讲解 财务管理 第四章 价值评估基础 讲师 :EmmaLiu ACCAspace 中国 ACCA 国际注册会计师教育平台 Copyright ACCAspace.com 第二节风险与报酬 2 一 风险的含义 一般概念
More information二 外汇风险溢酬的度量及其时间序列模型
外汇风险溢酬理论述评 郑振龙 邓弋威 一 外汇风险溢酬问题的提出 国家自然科学基金项目 非完美信息下基于观点偏差调整的资产定价 福建省自然科 学基金项目 卖空交易对证券市场的影响研究 教育部人文社科一般项目 市场有效性 价格发现与 定价权争夺 基于人民币即期汇率和远期汇率的研究 教育部留学回国人员科研启动基金 人民币 即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究 郑振龙 男 福建平潭人 厦门大学金融系教授
More information<473A5CCDB6D7CAD1A75CCDB6D7CAD1A7BDCCB3CC5C CB5DA34D5C22020D7E9BACFD1A1D4F12E707074>
第 4 章最佳投资组合的选择 第一节资产组合的含义与度量 一 资产组合的含义 主要内容 : ( 一 ) 高收益, 低风险 ( 二 ) 组合总风险可低于单个资产风险之和 ( 三 ) 衡量一项资产的风险大小, 不应以它自身孤立存在时的风险大小为依据, 而应以它对一个风险充分分散的资产组合的风险贡献大小为依据 2 投资组合理论的前提假设 : ( 一 ) 期望收益和风险是投资决策的主要考量 ( 二 ) 投资者是风险厌恶的,
More information金融经济学导论
第三章马科维兹投资组合理论 你管理一种预期回报率为 18% 和标准差为 28% 的风险资产组合, 短期国债利率为 8% 1. 你的委托人决定将其资产组合的 70% 投入到你的基金中, 另外 30% 投入到货币市场的短期国库券基金中, 则该资产组合的预期收益率与标准差各是多少?(1) 2. 假设你的风险资产组合包括下面给定比率的集中投资, 股票 A:25%; 股票 B:32%; 股票 C:43% 那么你的委托人包括国库券头寸在内的总投资中各部分投资的比例各是多少?(2)
More information很激烈, 如果经济发展迅速并且该项目搞得好, 取得较大市场占有率, 利润会很大 否则, 利润很小甚至亏本 B 项目是一个老产品并且是必需品, 销售前景可以准确预测出来 假设 未来的经济情况只有 3 种 : 繁荣 正常 衰退, 有关的概率分布和期望报酬率如表 4-1 所示 表 4-1 经济情况 概率
第二节 风险与报酬 一 含义风险是预期结果的不确定性 特征 : 风险不仅包括负面效应的不确定性, 还包括正面效应的不确定性 危险专指负面效应, 风险的另一部分即正面效应, 可以称为 机会 与收益相关的风险才是财务管理中所说的风险 二 单项投资的风险和报酬风险的衡量, 需要使用概率和统计方法 ( 一 ) 风险的衡量方法 1. 利用概率分布图 概率 (Pi): 概率是用来表示随机事件发生可能性大小的数值
More information1971 7 6 1993 3 8 1993 2 17 1992 2 5 1991 2 3 1 2 1972 2 217 1972 1 270 1987 113 1988 296 1989 132 1990 12 30 1990 8 2 1992 2 7 1986 3 1 1960 28 1960 31 1945 1950 1987 17 1972 1 1 1972 1 39 1972 2 301
More information7. 报价利率 计息期利率和有效年利率 年内多次计息情况 考频分析 : 考频 : 复习程度 : 需要掌握各种终值和现值的计算 高频考点 : 货币的时间价值 1. 货币时间价值基础知识 含义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 1. 终值又称将来值, 是现在一定量现金在未来某一
2018 财务成本管理 高频考点: 利率我们一起来学习 2018 财务成本管理 高频考点: 利率 本考点属于 财务成本管理 第三章价值评估基础第一节利率的内容 内容导航 : 1. 基准利率的特征 2. 市场利率的影响因素 3. 利率的期限结构 考频分析 : 考频 : 复习程度 : 需要掌握市场利率的影响因素 高频考点 : 利率 1. 基准利率的特征基准利率具备的特征 :(1) 市场化 ;(2) 基础性
More information第 一 节 认 识 自 我 的 意 义 一 个 人 只 有 认 识 自 我, 才 能 够 正 确 地 认 识 到 自 己 的 优 劣 势, 找 出 自 己 的 职 业 亮 点, 为 自 己 的 顺 利 求 职 推 波 助 澜 ; 一 个 人 只 有 认 识 自 我, 才 能 在 求 职 中 保 持
第 一 篇 知 己 知 彼, 百 战 不 殆 基 本 评 估 篇 第 一 章 认 识 自 我 我 就 是 一 座 金 矿 人 啊, 认 识 你 自 己! 塔 列 斯 ( 希 腊 学 者 ) 要 想 知 道 去 哪 儿, 必 须 先 知 道 你 现 在 在 哪 儿 和 你 是 谁 茜 里 娅. 德 纽 斯 ( 美 国 职 业 指 导 学 家 ) 本 章 提 要 了 解 认 识 自 我 在 职 业 生
More information《太平广记》第二册
!! "" """""""""""""""""! # """""""""""""""""!$ # """"""""""""""""" # """""""""""""""""! # """""""""""""""""" $% #! """"""""""""""""" ($ # %& ( ################# $ $ " ################# $ ################
More information欢迎辞
欢 迎 辞 尊 敬 的 各 参 会 代 表 : 欢 迎 您 参 加 由 中 国 上 市 公 司 协 会 中 国 证 监 会 上 市 公 司 监 管 部 主 办 的 2014 年 第 1 期 上 市 公 司 董 事 长 总 经 理 研 修 班! 本 次 培 训 得 到 了 广 大 上 市 公 司 的 高 度 关 注 与 积 极 反 馈, 报 名 人 数 远 超 预 期, 参 加 本 期 研 讨 班 的
More information002496 辉 丰 股 份 重 大 事 项, 特 停 002553 南 方 轴 承 临 时 停 牌 002571 德 力 股 份 临 时 停 牌 300241 瑞 丰 光 电 临 时 停 牌 300269 联 建 光 电 临 时 停 牌 002656 卡 奴 迪 路 临 时 停 牌 300367
停 牌 600234 山 水 文 化 重 要 事 项 未 公 告, 下 午 002249 大 洋 电 机 重 大 事 项, 特 停 600337 美 克 家 居 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002192 路 翔 股 份 实 施 退 市 风 险 警 示 公 告, 停 牌 1 天 002137 实 益 达 重 大 事 项, 特 停 000766 通 化 金 马 重 大 事 项, 特 停
More information日 涨 幅 偏 离 值 达 到 7% 的 前 五 只 证 券 : 温 氏 股 份 ( 代 码 300498) 涨 幅 偏 离 值 :11.68% 成 交 量 :1752 万 股 成 交 金 额 : 81104 万 元 机 构 专 用 104430598.43 0.00 机 构 专 用 7049617
深 圳 证 券 市 场 创 业 板 2016 年 02 月 29 日 公 开 信 息 证 券 列 表 证 券 代 码 证 券 简 称 披 露 原 因 300023 宝 德 股 份 日 价 格 涨 幅 偏 离 值 达 到 10.31% 300100 双 林 股 份 日 价 格 涨 幅 偏 离 值 达 到 10.23% 300120 经 纬 电 材 日 价 格 振 幅 达 到 18.12% 300139
More information股票代码:600732 股票简称:*ST新梅 编号:临2015-052
股 票 代 码 :600732 股 票 简 称 :*ST 新 梅 编 号 : 临 2016-028 上 海 新 梅 置 业 股 份 有 限 公 司 关 于 回 复 上 海 证 券 交 易 所 问 询 函 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性
More information34 002221 东 华 能 源 2014-10-29 江 苏 苏 亚 金 诚 已 报 备 因 地 域 及 审 计 时 间 安 排 等 原 因 中 兴 华 已 报 备 客 户 重 新 选 聘 会 计 师 事 务 所 35 002019 亿 帆 鑫 富 2014-09-30 立 信 已 报 备 客
附 表 6-1: 上 市 公 司 2014 年 度 财 务 报 表 审 计 机 构 变 更 信 息 明 细 表 ( 截 至 2015 年 3 月 2 日 ) 序 号 股 票 代 码 股 票 简 称 变 更 日 期 1 601169 北 京 银 行 2014-05-20 安 永 华 明 已 报 备 事 务 所 轮 换 普 华 永 道 中 天 已 报 备 前 任 服 务 合 同 到 期, 客 户 重 新
More information000546 金 圆 股 份 重 大 事 项, 特 停 002071 长 城 影 视 临 时 停 牌 000710 天 兴 仪 表 临 时 停 牌 600146 商 赢 环 球 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 000517 荣 安 地 产 临 时 停 牌 002445 中 南 文 化
停 牌 300104 乐 视 网 临 时 停 牌 600272 开 开 实 业 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 600315 上 海 家 化 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 600745 中 茵 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 002624 完 美 环 球 重 大 事 项, 特 停 600338 西 藏 珠 峰 重 要 事 项 未 公 告, 连 续
More information证券代码:000776 股票简称:延边公路 编号:2003-00
2005 1 23 1 77 -------------------------------------------------------------------------------3 ----------------------------------------------------------------4 ----------------------------------------------------------------------6
More information856 600306 商 业 城 2016-04-26 大 华 标 准 70 万 70 万 857 600497 驰 宏 锌 锗 2016-04-26 瑞 华 标 准 140 万 150 万 858 601890 亚 星 锚 链 2016-04-26 江 苏 公 证 天 业 标 准 80 万 80
附 表 1: 上 市 公 司 财 务 报 表 审 计 报 告 简 要 情 况 明 细 表 表 1-1 沪 市 主 板 序 号 833 603025 大 豪 科 技 2016-04-25 北 京 兴 华 标 准 39 万 1 834 603398 邦 宝 益 智 2016-04-25 大 华 标 准 50 万 2 835 603988 中 电 电 机 2016-04-25 天 健 标 准 35 万 35
More information40 601007 金 陵 饭 店 2015-06-30 中 兴 华 已 报 备 按 照 国 资 委 要 求 定 期 轮 换 天 衡 已 报 备 按 照 国 资 委 要 求 定 期 轮 换 41 000659 *ST 中 富 2015-06-30 中 喜 已 报 备 业 务 约 定 书 到 期 普
附 表 6-1: 上 市 公 司 2015 年 度 财 务 报 表 审 计 机 构 变 更 信 息 明 细 表 ( 截 至 2016 年 3 月 21 日 ) 序 号 股 票 代 码 股 票 简 称 变 更 日 期 1 300326 凯 利 泰 2014-07-21 大 华 已 报 备 聘 期 已 满 立 信 已 报 备 客 户 业 务 发 展 需 要 2 300129 泰 胜 风 能 2014-12-30
More information上市公司股东大会投票信息公告(20110916)
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 公 告 (20160510) 证 券 代 码 证 券 简 称 投 票 登 记 日 会 员 投 票 日 投 票 代 码 客 户 投 票 意 见 征 集 渠 道 投 票 意 愿 征 集 截 止 日 300324 旋 极 信 息 2016-05-04 2016-05-10 365324 融 资 融 券 交 易 系 统 营 业 部 2016-05-09 002209
More information39 600806 昆 明 机 床 2015-08-10 瑞 华 已 报 备 前 任 服 务 年 限 较 长 毕 马 威 华 振 已 报 备 未 与 客 户 未 就 2015 年 审 计 收 费 达 成 一 致 意 见 40 601985 中 国 核 电 2015-08-13 天 健 已 报 备 定
附 表 6-1: 上 市 公 司 2015 年 度 财 务 报 表 审 计 机 构 变 更 信 息 明 细 表 ( 截 至 2016 年 2 月 29 日 ) 序 号 股 票 代 码 股 票 简 称 变 更 日 期 1 300326 凯 利 泰 2014-07-21 大 华 已 报 备 聘 期 已 满 立 信 已 报 备 客 户 业 务 发 展 需 要 2 300129 泰 胜 风 能 2014-12-30
More information002464 金 利 科 技 临 时 停 牌 600071 凤 凰 光 学 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600397 安 源 煤 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 000534 万 泽 股 份 临 时 停 牌 002610 爱 康 科 技 重 大 事 项, 特 停
停 牌 002575 群 兴 玩 具 重 大 事 项, 特 停 002656 摩 登 大 道 重 大 事 项, 特 停 002725 跃 岭 股 份 重 大 事 项, 特 停 300084 海 默 科 技 重 大 事 项, 特 停 600250 南 纺 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002526 山 东 矿 机 重 大 事 项, 特 停 002571 德 力 股 份 重 大
More information300356 光 一 科 技 重 大 事 项, 特 停 600828 茂 业 商 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002266 浙 富 控 股 重 大 事 项, 特 停 002316 键 桥 通 讯 重 大 事 项, 特 停 002387 黑 牛 食 品 重 大 事 项, 特 停
停 牌 000034 神 州 数 码 临 时 停 牌 000960 锡 业 股 份 重 大 事 项, 特 停 002658 雪 迪 龙 重 大 事 项, 特 停 300168 万 达 信 息 重 大 事 项, 特 停 600241 时 代 万 恒 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600538 国 发 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 600540 新 赛 股 份 重
More information600121 郑 州 煤 电 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 000546 金 圆 股 份 重 大 事 项, 特 停 600105 永 鼎 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002071 长 城 影 视 临 时 停 牌 000710 天 兴 仪 表 临 时 停 牌
停 牌 000025 特 力 A 股 价 异 动, 特 停 002631 德 尔 未 来 重 大 事 项, 特 停 002713 东 易 日 盛 重 大 事 项, 特 停 300351 永 贵 电 器 重 大 事 项, 特 停 000948 南 天 信 息 重 大 事 项, 特 停 300008 天 海 防 务 重 大 事 项, 特 停 300032 金 龙 机 电 重 大 事 项, 特 停 600853
More information600173 卧 龙 地 产 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002547 春 兴 精 工 临 时 停 牌 600230 *ST 沧 大 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600665 天 地 源 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 300282 汇 冠 股 份
停 牌 000557 *ST 广 夏 撤 销 退 市 风 险 警 示, 停 牌 1 天 002131 利 欧 股 份 临 时 停 牌 002707 众 信 旅 游 临 时 停 牌 300005 探 路 者 重 大 事 项, 特 停 300061 康 耐 特 临 时 停 牌 300062 中 能 电 气 重 大 事 项, 特 停 600455 博 通 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停
More information结论 组合风险的大小与两项资产收益率之间的变动关系 ( 相关性 ) 有关 反映资产收益 率之间相关性的指标是协方差和相关系数 1. 协方差 协方差为正, 表示两项资产的报酬率呈同方向变化 ; 协方差为负, 表示两项资产的报酬率呈反方向变化 ; 协方差为绝对数, 不便于比较, 再者算出某项资产的协方差
第三章价值评估基础 (2) 考点 投资组合的风险与报酬投资组合理论指投资于若干种证券构成投资组合, 其收益等于加权平均收益, 但风险并不等于其加权平均风险 一 证券组合期望报酬率期望报酬率投资组合的期望报酬率等于组合中各单项资产报酬率的加权平均值 例题 计算分析题 某投资公司的一项投资组合中包含 A B 和 C 三种股票, 权重分别为 30% 40% 和 30%, 三种股票的期望报酬率分别为 15%
More information私募基金合同
泰 玥 盈 泰 定 增 1 号 专 项 私 募 基 金 私 募 基 金 合 同 ( 样 本 ) 私 募 基 金 管 理 人 : 泰 玥 众 合 ( 北 京 ) 投 资 管 理 有 限 公 司 私 募 基 金 托 管 人 : 国 泰 君 安 证 券 股 份 有 限 公 司 重 要 提 示 私 募 基 金 管 理 人 承 诺 以 诚 实 信 用 勤 勉 尽 责 的 原 则 管 理 和 运 用 基 金 资
More information19. 证券组合的期望收益率是使可能的预测值与实际值的平均偏差达到最小的点的估计值 ( ) 20. 证券组合风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映 ( ) 21. 投资者的偏好无差异曲线随风险水平的增加越来越陡 ( ) 22. 在具有相同期望收益率水平的证券组合中, 方差最小的组合是
第四章 一. 判断题 1. 根据投资组合理论, 高风险的资产表明该资产的实际回报率成比例地提高 ( ) 2. 在投资组合理论的假设前提中, 投资者是风险厌恶这一假定表明投资者希望在获得既定 的实际收益同时, 承担的风险越小越好 ( ) 3. 在实际应用中, 无风险收益率一般可以认为是一年期国债收益率 ( ) 4. 投资者的无差异曲线和每个投资者的偏好相关 ( ) 5. 投资组合理论的前提假设之一是存在无风险借贷
More information交易所网站定位.doc
1 2 3 4 5 6 7 8 a FMV Var FMV C Cov FMV Var FMV C Cov JFMV Var JFMV C Cov a = = = = ) ) α α α α ) ( ), ( ) ( ), ( ) ( ), ( 2 9 10 11 12 13 = 0 0 1 0 1 0 1 1 0 0 1 1 q p q p q p q p q p q p 14 15 0 D1=
More information工程合同管理 一 民事法律关系概述 1-1 主体 拥有权利承担义务的当事人 法律关系三要素 客体 当事人权利义务所指的对象 内容 具体的权利和义务的内容 图 1-1 法律关系的构成要素
学习目标 1. 2. 3. 4. 5. 导言 第一节民事法律关系 工程合同管理 一 民事法律关系概述 1-1 主体 拥有权利承担义务的当事人 法律关系三要素 客体 当事人权利义务所指的对象 内容 具体的权利和义务的内容 图 1-1 法律关系的构成要素 1. 2. 2 3. 1 2 3 4 3 工程合同管理 1-1 A. B. C. D. C C C A B D 二 民事法律行为的构成要件 1. 1-1
More information中国商品期货隔夜信息对日间交易的预测能力 作者 : 刘庆富, 张金清, LIU Qing-fu, ZHANG Jin-qing 作者单位 : 复旦大学金融研究院, 上海,200433 刊名 : 管理科学学报 英文刊名 : Journal of Management Sciences in China 年, 卷 ( 期 ): 2013,16(11) 本文链接 :http://d.g.wanfangdata.com.cn/periodical_glkxxb201311007.aspx
More information96 6 .. 1..3.. 6 11 15 0 Y =1 0 =, L, ) Y Y ( 1 m f (.) Y = f, L, ) Y ( 1 m Y, L, ) ( k < m) ( 1 k ( k + 1, L, m ) Y ) ( 1, L, k, L, ) ( 1 k Y, L, ) ( 1 k Y Y Y Y Y 1 (Flush straght) (Four of a knd) (Full
More information! %! &!! % &
张海峰 姚先国 张俊森 借鉴 的有效教育概念 本文利用 年间的中国省级面板数据估计了平均教育年限 教育数量 和平均师生比率 教育质量 对地区 劳动生产率的影响 本文的实证分析结果表明 以师生比率衡量的教育质量对劳动生产 率有显著且稳健的正效应 在均值处师生比率每上升一个标准差 有助于提高地区劳动生产率约 教育数量对劳动生产率的影响大小部分取决于教育质量的高低 教育质量越高教育数量对劳动生产率的促进效应越大
More informationMicrosoft PowerPoint - 概率统计Ch02.ppt [Compatibility Mode]
66 随机变量的函数.5 随机变量的函数的分布 设 是一随机变量, 是 的函数, g(, 则 也是一个随机变量. 本节的任务 : 当 取值 x 时, 取值 y g 67 ( 一 离散型随机变量的函数 设 是离散型随机变量, 其分布律为 或 P { x } p (,, x x, P p p, x p 已知随机变量 的分布, 并且已知 g 要求随机变量 的分布. (, 是 的函数 : g(, 则 也是离散型随机变
More informationMicrosoft Word - jrjjxdljxdg
北京市高等学校精品课程申报文件之四 金融经济学导论 教学大纲 金融经济学导论 教学大纲 项目负责人 : 林桂军教授 对外经济贸易大学金融学院 金融经济学导论 课题组 二零零五年六月 第 1 页共 11 页 课程名称 金融经济学导论 Introduction of Financial Economics 任课教师课程性质学分学时授课对象先修课程考试方式 林桂军教授郭敏副教授余湄讲师吴卫星讲师办公地点博学楼
More informationMicrosoft Word - V1_2010513_王翔会计习题课二.docx
2015 注 册 会 计 师 会 计 习 题 班 二 王 翔 肆 大 会 计 高 级 培 训 师 第 二 章 金 融 资 产 1.A 公 司 于 2013 年 1 月 2 日 从 证 券 市 场 上 购 入 B 公 司 于 2013 年 1 月 1 日 发 行 的 债 券, 该 债 券 3 年 期, 票 面 年 利 率 为 4.5%, 到 期 日 为 2016 年 1 月 1 日, 到 期 日 一
More information目 录 中文摘要 Abstract 绪论 研究的意义 目前研究现状 研究的主要内容与目标 机会成本理论 效用函数 风险厌恶程度
受限制投资组合机会 成本的实证研究 作者 : 徐亚豪导师 : 姚辉副教授专业 : 管理科学与工程时间 : 二 七年六月 目 录 中文摘要... - 4 - Abstract... - 5-1 绪论... - 6-1.1 研究的意义...- 6-1. 目前研究现状...- 7-1.3 研究的主要内容与目标...- 10 - 机会成本理论... - 1 -.1 效用函数...- 1 -. 风险厌恶程度...-
More information东北证券股份有限公司关于推荐北京双杰电气股份有限公司
东 北 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 推 荐 上 海 海 印 环 保 科 技 股 份 有 限 公 司 股 票 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 的 推 荐 报 告 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 ) 下 发 的 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系
More information2014安徽公务员考试网资料:类,居安思危的反义词 比推理练习1 解析
2014 安 徽 公 务 员 考 试 网 资 料 : 类, 居 安 思 危 的 反 义 词 比 推 理 练 习 1 析 99 http://www.bzjlzdh.com 2014 安 徽 公 务 员 考 试 网 资 料 : 类, 居 安 思 危 的 反 义 词 比 推 理 练 习 1 解 析 有 的 律 师 的 工 作 对 象 是 案 件 信 息 爆 炸 必 然 导 致 信 息 真 伪 难 辨 的
More information关于发行“建行财富•信托贷款类”
中 国 建 设 银 行 汇 得 盈 非 保 本 外 币 理 财 产 品 2016 年 第 17 期 风 险 揭 示 书 理 财 非 存 款 产 品 有 风 险 投 资 须 谨 慎 尊 敬 的 客 户 : 由 于 理 财 产 品 管 理 运 用 过 程 中, 可 能 会 面 临 多 种 风 险 因 素 因 此, 根 据 中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会 监 管 相 关 规 定 的 要 求,
More information266 号 (SG7266) 号 (SG7266) 号 (SG7266)
招商银行公司理财日益月鑫产品 投资非标资产情况公告 尊敬的机构投资者 : 非常感谢您一直以来选择投资招商银行点金公司理财产品, 感谢您对招商银行的信任与支持! 以下为我行公司理财日益月鑫产品投资非标资产情况 : 产品名称 剩余资产池交易收益 SPV 代码交易日期项目名称融资客户名称融资代码方向率期限 项目金额 产品规模 投资比例 % 266 号 (SG7266) 91 3.43 500000000
More information东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
More information证券期货市场之主要诚信规范
证 券 期 货 市 场 严 重 违 法 失 信 行 为 之 典 型 案 例 汇 编 二 〇 一 一 年 十 二 月 目 录 背 景 介 绍... 3 一 内 幕 交 易 泄 露 内 幕 信 息... 4 ( 一 ) 定 义... 4 ( 二 ) 法 律 责 任... 4 ( 三 ) 典 型 案 例... 4 1. 李 际 滨 黄 文 峰 内 幕 交 易 案... 4 2. 况 勇 张 蜀 渝 徐 琴
More information2014 年全国硕士研究生入学统一考试 数学三试题 一 选择题 :1~8 小题, 每小题 4 分, 共 32 分, 下列每小题给出的四个选项中, 只有一项符合题目要求 的, 请将所选项前的字母填在答题纸... 指定位置上. (1) 设 lim a = a, 且 a 0, 则当 n 充分大时有 ( )
年全国硕士研究生入学统一考试 数学三试题 一 选择题 :~8 小题, 每小题 分, 共 分, 下列每小题给出的四个选项中, 只有一项符合题目要求 的, 请将所选项前的字母填在答题纸... 指定位置上. () 设 lim, 且, 则当 充分大时有 ( ) (A) > (B) < (C) > (D) < + () 下列曲线有渐近线的是 ( ) (A) y + si (B) y + si (C) y +
More information幻灯片 0
2013 3 2 4 2012 7.8% 2013 1,994.83 6.5% 1,760.68 10.0% 987.86 18. 5% 2 0.5 17. 9% 95. 3% IT 135.11 68.70 1.61 201127.7% 201120.0% 16.1% 1,100 4.7% 2.9% 2,120.25 20118.1% 18, 000 IPO 44 2011 159% 6 2011
More informationRemark:随机变量不只离散和连续两种类型
Remar: 随机变量不只离散和连续两种类型 当题目要求证明随机变量的某些共同性质时 很多同学只对连续和离散两种类型进行讨论 这是比较典型的错误 练习 4. () P( = ) = P( = ) = P( = ) = P( ) = = = = = = () 由 E < 且 lm a =+ 不妨设 a > 其中 j = f{ : a a j} ap ( a) = a p ap ap j j j a :
More information603100 川 仪 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002061 *ST 江 化 临 时 停 牌 000659 珠 海 中 富 盘 中 停 牌 000576 广 东 甘 化 重 大 事 项, 特 停 603025 大 豪 科 技 拟 筹 划 重 大 资 产 重 组, 连 续
停 牌 000560 昆 百 大 A 临 时 停 牌 000930 中 粮 生 化 临 时 停 牌 002505 大 康 农 业 临 时 停 牌 300264 佳 创 视 讯 重 大 事 项, 特 停 600301 *ST 南 化 拟 筹 划 重 大 资 产 重 组, 连 续 停 牌 600485 信 威 集 团 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 600499 科 达 洁 能 重 要 事
More information002558 世 纪 游 轮 重 大 事 项, 特 停 300447 全 信 股 份 临 时 停 牌 002464 金 利 科 技 临 时 停 牌 600071 凤 凰 光 学 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600397 安 源 煤 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌
停 牌 002063 远 光 软 件 重 大 事 项, 特 停 000638 万 方 发 展 临 时 停 牌 002608 *ST 舜 船 重 大 事 项, 特 停 300215 电 科 院 重 大 事 项, 特 停 300293 蓝 英 装 备 临 时 停 牌 600255 鑫 科 材 料 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 000611 *ST 天 首 重 大 事 项, 特 停 002627
More information002558 世 纪 游 轮 重 大 事 项, 特 停 300447 全 信 股 份 临 时 停 牌 002464 金 利 科 技 临 时 停 牌 600071 凤 凰 光 学 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600397 安 源 煤 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌
停 牌 002156 通 富 微 电 重 大 事 项, 特 停 000812 陕 西 金 叶 重 大 事 项, 特 停 300366 创 意 信 息 临 时 停 牌 300495 美 尚 生 态 临 时 停 牌 600072 钢 构 工 程 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600967 北 方 创 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 300296 利 亚 德 重 大 事
More information002055 得 润 电 子 重 大 事 项, 特 停 002621 三 垒 股 份 重 大 事 项, 特 停 300047 天 源 迪 科 重 大 事 项, 特 停 300359 全 通 教 育 临 时 停 牌 600671 天 目 药 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 00215
停 牌 000028 国 药 一 致 重 大 事 项, 特 停 000035 中 国 天 楹 重 大 事 项, 特 停 000786 北 新 建 材 重 大 事 项, 特 停 300306 远 方 光 电 临 时 停 牌 600420 现 代 制 药 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 601877 正 泰 电 器 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 300262 巴 安 水 务
More information年第 期
年第 期 马 艳 劳动生产率 商品价值量 理论假定 新的释义 劳动生产率与单位商品价值量反向变动关系是经典马克思主义劳动价值理论的一个重要命题 我们将马克思经典 成反比 理论中关于劳动因素做了重新假定 即假定在科技进 步的条件下 伴随劳动客观因素的变化 劳动主观因素也发生同方面的变化 并假设劳动主观 条件的变化幅度大于劳动客观条件的变化幅度 那么 我们就可以获得劳动生产率与商品价值 量之间呈现正向变动趋势的结论
More information着 力 推 进 提 高 项 目 总 包 能 力 ; 加 快 优 势 产 品 进 入 海 外 市 场 ; 努 力 盘 活 资 产, 提 高 经 营 收 现 能 力 ; 开 源 节 流, 做 好 资 金 收 支 平 衡, 确 保 资 金 链 安 全 但 由 于 当 前 重 机 行 业 形 势 仍 未 明
证 券 代 码 :601268 证 券 简 称 : *ST 二 重 公 告 编 号 : 临 2014-053 二 重 集 团 ( 德 阳 ) 重 型 装 备 股 份 有 限 公 司 2013 年 年 报 事 后 审 核 意 见 函 回 复 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏,
More information宁 波 联 合 天 健 标 准 无 诺 德 股 份 立 信 标 准 无 振 华 重 工 普 华 永 道 中 天 标 准 无 百 隆 东 方 201
附 表 3: 上 市 公 司 2015 年 度 内 部 控 制 审 计 报 告 简 要 情 况 明 细 表 表 3-1 沪 市 主 板 序 号 股 票 代 码 股 票 简 称 披 露 日 期 会 计 师 事 务 所 审 计 意 见 类 型 277 600285 羚 锐 制 药 2016-03-29 大 华 标 准 无 278 600676 交 运 股 份 2016-03-29 上 会 标 准 无 279
More information2012年新闻出版产业分析报告
2013 年 新 闻 出 版 产 业 分 析 报 告 ( 正 文 摘 要 ) 中 国 新 闻 出 版 研 究 院 2014 年 7 月 说 明 本 报 告 基 于 2013 年 新 闻 出 版 统 计 年 报 数 据 报 告 的 基 础 数 据 采 集 的 时 段 为 2013 年 1 月 1 日 至 2013 年 12 月 31 日, 信 息 采 集 年 度 为 2013 年 本 报 告 所 涉
More information2012年报.xls
合 计 平 均 0.3560 0.4140-14.02 245091.50 227618.11 7.68 19544.36 19536.49 0.04 50289 51020 51317 51393 51436 600000 浦 发 银 行 2013-05-09 1.8330 1.4630 25.29 8295200 6791800 22.14 3418600 2728600 25.29 411643
More information摘要 本片文章是在马克维茨均值方差模型优化的基础上, 针对中国证券市场进行的关于选股组合的实证分析与理论检验 本文主要采取局部积分均值法优化收益度量, 用在险价值 条件在险价值度量风险, 并针对其模型中存在的扰动进行了降噪 从而得到了在给定收益或风险条件下的最优选股组合 同时, 在进行模型验证的过程
大学生创新训练项目 研究报告 项目名称 : 项目类型 : 项目年度 : 投资组合与高频交易 重点项目或一般项目 014 年 项目负责人 : 贺玮石 ( 学号 :301110178) 负责人院 ( 系 ): 金融学院 专业 ( 方向 ): 项目组成员 : 指导教师 : 金融工程 刘蕊 曹洳宜 杨鑫 王祺琦 余颖丰 教务处制 二〇一五年 摘要 本片文章是在马克维茨均值方差模型优化的基础上, 针对中国证券市场进行的关于选股组合的实证分析与理论检验
More informationuntitled
1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 1,116,123,085.17 1,097,085,658.34 1.74% 603,343, 939.33 596,078,630.48 1.22% 358,413,026.00 358,413,026.00 / 1.68 1.66 1.20% 33,990,241.03 82,514,720.80-58.81% 14,865,390.54 11,683,942.72
More information4.C ( 详细解析见视频课程 绝对值 01 约 21 分 15 秒处 ) 5.E ( 详细解析见视频课程 绝对值 01 约 32 分 05 秒处 ) 6.D ( 详细解析见视频课程 绝对值 02 约 4 分 28 秒处 ) 7.C ( 详细解析见视频课程 绝对值 02 约 14 分 05 秒处 )
[ 说明 ] 1. 以下所指教材是指朱杰老师的 管理类联考综合能力数学套路化攻略 2. 该文档中所标答案和参见的教材答案, 与视频有冲突的, 以视频答案为准! 基础篇 第 1 章 数 1.2.1 整数例题答案 : 1. A ( 详细解析见教材 P7 例 2) 2. D ( 详细解析见视频课程 数的性质 约 10 分 53 秒处 ) 3. C ( 详细解析见教材 P7 例 3) 4.E ( 详细解析见视频课程
More information1989 7 2 1952 522 3 1 1976 241 1920 227 1981 422 1931 9 8 1985 380 7 8 251 1931 136 137 1958 92 . 1932 39 1961 243 1962 1 313 1947 11 1 5 21 1981 1 374 375 1 2 1939 8 15 367 1981 5 526 458 526 458
More informationHKFax Head
No. 2004-6 2004 3 9 ********************************************************* 阿 根 廷 的 金 融 開 放 與 銀 行 危 機 阿 根 廷 金 融 危 機 的 猛 烈 程 度, 遠 遠 超 過 了 亞 洲 金 融 危 機 伴 隨 經 濟 全 球 化 進 程 的 日 益 深 化, 金 融 危 機 的 破 壞 作 用 日 益
More information上市公司股东大会投票信息公告(20110916)
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 公 告 (20160503) 证 券 代 码 证 券 简 称 投 票 登 记 日 会 员 投 票 日 投 票 代 码 客 户 投 票 意 见 征 集 渠 道 投 票 意 愿 征 集 截 止 日 002024 苏 宁 云 商 2016-04-25 2016-05-03 362024 融 资 融 券 交 易 系 统 营 业 部 2016-04-29 300057
More information定积分的基本概念问题的提出 Yunming Xio ( 南京大学数学系 ) 微积分 I( 高等数学 ) Autumn / 23
定积分的基本概念内容提要 1 定积分的基本概念 2 定积分的几何意义 3 定积分的基本性质 4 定积分中值定理 5 变限积分及其性质 6 微积分基本公式 Yunming Xio ( 南京大学数学系 ) 微积分 I( 高等数学 ) Autumn 2016 1 / 23 定积分的基本概念问题的提出 Yunming Xio ( 南京大学数学系 ) 微积分 I( 高等数学 ) Autumn 2016 2 /
More informationMicrosoft Word _ doc
S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 5 9 5 217424 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 22 GC1 218BP 3.3% 1-3 15BP 5-1 1BP 1 4.26% 1 1 17BP 1-3Y 17BP 7BP 2BP 5Y 1Y 5-7BP 7-13BP AA+ R7 FR7
More information基于不同协方差矩阵的VaR度量比较
基于不同协方差矩阵的 VaR 度量比较 陈守东, 李轶婷, 胡铮洋 ( 吉林大学数量经济研究中心, 吉林长春 131) 摘要 : 本文以上证 5 指数数据为样本, 采用样本协方差矩阵 数量矩阵 两参数模型矩阵 单指数模型矩阵 常量相关矩阵作为与股票相关的协方差矩阵, 结合投资策略选择的主成分方法和 Markowitz 最优投资组合方法, 计算 VaR 以度量市场, 并比较了五种协方差矩阵度量市场的效果,
More information廖 运 凤 北 京 工 商 大 学 经 济 学 院 北 京 运 用 数 据 包 络 分 析 的 绩 效 评 价 方 法 对 中 国 年 间 发 生 并 购 的 家 零 售 业 上 市 公 司 的 绩 效 进 行 了 实 证 分 析 结 论 如 下 第 一 总 体 绩 效 呈 现 先 缓 慢 改 善 然 后 下 降 再 显 著 提 升 的 趋 势 第 二 股 权 收 购 样 本 的 绩 效 要 优 于
More informationD2 17/10 食 完 早 餐 去 中 山 陵 和 明 孝 陵, 灵 谷 寺 到 景 区 的 巴 士 : 游 1 游 2 游 3 20 9 路 ( 票 价 在 1-2 元 间 ) 三 个 地 点 中 间 凭 门 票 免 费 乘 坐 景 区 小 火 车 往 来 晚 上 有 力 气 的 话 去 夫 子
D1 16/10 火 車 站 搭 藍 色 地 鐵 1 號 綫 ( 往 迈 皋 桥 站 方 向 ) 到 新 街 口 站 6 號 出 口 出 直 行 D2 17/10 食 完 早 餐 去 中 山 陵 和 明 孝 陵, 灵 谷 寺 到 景 区 的 巴 士 : 游 1 游 2 游 3 20 9 路 ( 票 价 在 1-2 元 间 ) 三 个 地 点 中 间 凭 门 票 免 费 乘 坐 景 区 小 火 车 往
More information《世说新语》
! " $$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$!"# $$$$$$$$$$$$$$$$$$$$!"# $$$$$$$$$$$$$$$$$$$!"%# $$$$$$$$$$$$$$$$$$$!& # $$$$$$$$$$$$$$$$$$$!( # $$$$$$$$$$$$$$$$$$$!))# $$$$$$$$$$$$$$$$$$$!"* # $$$$$$$$$$$$$$$$$$$!" +# $$$$$$$$$$$$$$$$$$$!"&"#
More information江 苏 省 高 水 平 现 代 化 职 业 学 校 建 设 经 费 收 支 概 况 表 项 目 实 施 阶 段 经 费 来 源 情 况 经 费 支 出 情 况 省 级 专 项 资 金 县 级 专 项 资 金 学 校 自 筹 资 金 实 际 支 出 数 计 划 支 出 数 网 评 前 1080.25
江 苏 省 高 水 平 现 代 化 职 业 学 校 建 设 经 费 支 出 目 录 01. 江 苏 省 高 水 平 现 代 化 职 业 学 校 建 设 经 费 收 支 概 况 表 02. 江 苏 省 高 水 平 现 代 化 职 业 学 校 建 设 资 金 来 源 及 使 用 情 况 一 览 表 ( 网 评 前 ) 03. 江 苏 省 高 水 平 现 代 化 职 业 学 校 建 设 资 金 使 用 情
More information1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 招 商
天 弘 中 证 大 宗 商 品 股 票 指 数 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 2 季 度 报 告 2016 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 天 弘 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 证 券 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 7 月 19 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管
More information2014 2015 年 兰 州 市 经 济 形 势 分 析 与 预 测 2014-2015 年 兰 州 市 经 济 形 势 分 析 与 预 测 一 2014 年 兰 州 市 经 济 发 展 情 况 及 运 行 特 点 ( 一 ) 总 体 情 况 稳 中 有 进 今 年 以 来, 面 对 世 界 经 济 复 苏 艰 难 曲 折 全 国 经 济 下 行 压 力 加 大 的 复 杂 形 势, 市 委 市
More information相关与回归分析
第三节 多元线性回归 一. 多元线性回归模型二. 回归参数的估计三. 回归方程的显著性检验四. 回归系数的显著性检验五. 多元线性回归的预测 1 多元线性回归模型 2 多元线性回归模型 ( 概念要点 ) 1. 一个因变量与两个及两个以上自变量之间的回归 2. 描述因变量 y 如何依赖于自变量 x 1, x 2,, x p 和误差项 ε 的方程称为多元线性回归模型 3. 涉及 p 个自变量的多元线性回归模型可表示为
More information2015. 04 Tangut Research 1957 1974 11@ ZH001 1038 2 142 1002 1067 1080 1099 1 54 1028 1032 1136 1036 24 1146 26 11 2 3 10 29 4 13 14 15 17 21 22 26 7 66 17 32 9 7 1 3 28 2 4 5 7 17 4 10 6 1 2 11 1 2 18
More information张成思 本文运用向量系统下的协整分析方法 针对 年不同生产和消 费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析 研究结果表明 我国上中下游价格存在长期均衡关系 并且上中游价格对下游价格具有显 著动态传递效应 而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的 倒逼机制 另外 货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著 但并没有直接作用于下 游价格 因此 虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上
More information1、Stutzer(衰减度)
基金绩效评估算法说明 (03 年 5 月 ) 上海大智慧股份有限公司 上海市浦东新区杨高南路 48 号由由世纪广场 号楼 h://www.gw.co.cn 上海 :0-09988 Coyrgh 000-03 Grea Wsdo, All ghs eserved 目 录 基金绩效评估算法说明. 净值增长率计算... 3.. 当日净值增长率... 3.. 区间净值增长率... 3.3. 成立以来净值增长率...
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20B8BDBCFE34A3BACCECBAEBD6DCC6DA32303130C4EAB5DA34BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63>
天 弘 周 期 策 略 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2010 年 第 4 季 度 报 告 2010 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 天 弘 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 一 年 一 月 二 十 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事
More informationuntitled
1 2006 021-58361891 1 276 www.easyfinance.com.cn 021-58361891 2 276 www.easyfinance.com.cn 021-58361891 3 276 www.easyfinance.com.cn 2 021-58361891 4 276 www.easyfinance.com.cn 021-58361891 5 276 www.easyfinance.com.cn
More information! " # " " $ % " " # # " $ " # " #! " $ "!" # "# # #! &$! ( % "!!! )$ % " (!!!! *$ ( % " (!!!! +$ % " #! $!, $ $ $ $ $ $ $, $ $ "--. %/ % $ %% " $ "--/
"##$ "% "##& " "##( )$ "##%! ) "##$ * "##( "##$ "##(!!!!!!!!! ! " # " " $ % " " # # " $ " # " #! " $ "!" # "# # #! &$! ( % "!!! )$ % " (!!!! *$ ( % " (!!!! +$ % " #! $!, $ $ $ $ $ $ $, $ $ "--. %/ % $
More information12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4
2016 2016 2016 2016 1 AA 2016 AA+ AAA 0.05 2016 2016 2016 GDP 340637 GDP 6.7% 2015 0.3 2016 1 GDP 54.1% 2015 1.8 59.7% 22.3 2016 6.0% 1 0.2 2016 10.2% 8.1% 4.2 2.1 1 12.1% 32.6% 0.7 1.2 2016 9.7% 1.1%
More information11 永乐 浙商银行永乐 2 号人民币理财产品 182 天型 BC 是 5.51% 永乐 浙商银行永乐 1 号人民币理财产品 180 天型 AC 是 5.25%
浙商银行理财产品运作情况报告 (2018 年 9 月 ) 尊敬的客户 : 2018 年 9 月 1 日至 2018 年 9 月 30 日, 我行理财产品运作情况如下 : 一 尚在存续期的理财产品运作情况 9 月末, 我行尚在存续期的永乐理财 ( 含天天增金 ) 产品共 49 款, 报告期内所有产品的资金投向和投资比例均符合产品说明书的约定, 并委托具有证券投资基金托管资格的商业银行管理理财资金及所投资的资产,
More information2 600890 *ST 17815.80 2006-12-30 746.25 1076.36 17439.82 3.30 + 372.68 3 000150 12,326.00 2006-12-31 12,326.00 4 600523 3041.84 2006-9-30 ( ) 901.32 +
2006 1 600313 ST 8104.83 2006-12-31 174.03 331.84 219.90 391.00 143.78 ( ) 3659.04 1280.94 81.69 1 2 600890 *ST 17815.80 2006-12-30 746.25 1076.36 17439.82 3.30 + 372.68 3 000150 12,326.00 2006-12-31 12,326.00
More informationPs22Pdf
77 (266071 ) http:/ / www.qdpub.com 13335059110 ( 0532) 85814611 8664 (0532 )85814750 2006 6 1 2006 6 1 16 (640mm 960mm) ISBN 318.00 ( 8 ) ( 0532)85814926, : ( 0532 ) 85814611 8628 , 7000,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,
More information很明显的一个问题是, 我们不知道未来的通货膨胀率是怎样的 所以, 我们所能做的只能是 预测未来的通货膨胀率, 也就是预期通货膨胀 伴随预期通货膨胀率的上升而上升的纯粹利率是名义无风险利率 不确定性 : 如果投资的未来支付不确定, 投资者会要求一个风险溢价, 以补偿自己额外承担的风险 名义无风险利率加
投资组合管理 Portfolio Management by Swiss Financial Analysts Association 第 1 章现代投资组合理论 1.1 风险 - 收益框架 如果个体的当期收入不能满足其当期消费, 他们会怎么办? 答案是, 他们将借入资金以弥补不足 同样, 如果个体的当期收入超出了当期消费, 他们就会存下余额 于是, 这种收入与消费的不均衡产生了一个市场, 个体不用将自己的剩余资金放到床垫下,
More information(CIP) ( ) / :, 2003 I S B N /I227 () ( : ) : / 32 : : : : 1 I SB N /I227 : (, )
(CIP) ( ) / :, 2003 I S B N 7-5609-3039-5/I227 () ( : 430074 ) : 8501168 1/ 32 : : : : 1 I SB N 7-5609-3039-5/I227 : (, ) ,,, OOO , 1999 9,,, 1998 1999 , ( ) : 1998,,,,,,,,,,,,, 1998 5,,,,,?! 1 ,,,, :,,,,,,,,,,,,,,,,,
More information谷 德军 等 对 流边 界层 中 公 路 线 源 扩 散的 期 扩 散 的模 拟 式 大 气扩 散 的 方 法 是 把 污 染物 在 大 气 中 的 扩 散 看 成 标 记 粒 子 在 平 均 风 场 约束 下 的 随机 运 动 假 定 粒 子 的运 动 是 相 互独 立 的 向上 的 坐 标 为
谷 德军 等 对 流边 界层 中 公 路 线 源 扩 散的 期 扩 散 的模 拟 式 大 气扩 散 的 方 法 是 把 污 染物 在 大 气 中 的 扩 散 看 成 标 记 粒 子 在 平 均 风 场 约束 下 的 随机 运 动 假 定 粒 子 的运 动 是 相 互独 立 的 向上 的 坐 标 为 时间 步长 的 脉 动速 度 可 以 用 小 匡 每 个 粒 子 的运 动 为 小 分别 代表粒子 在
More information目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
More information目次 CONTENTS 2 1 乘法公式與多項式 二次方根與畢氏定理 因式分解 一元二次方程式
給同學的話 1 2 3 4 目次 CONTENTS 2 1 乘法公式與多項式 1-1 3 1-2 7 1-3 11 1 16 2 二次方根與畢氏定理 2-1 20 2-2 24 2-3 29 2 33 3 因式分解 3-1 37 3-2 41 3-3 45 3 49 4 一元二次方程式 4-1 53 4-2 57 4-3 61 4 65 3 1-1 乘法公式 本節性質與公式摘要 1 分配律 : ddd
More information标题
第五章标准资产配置对投资能力影响的数理分析 0 第五章 标准资产配置对投资能力 影响的数理分析 第一节概述 上一章的实证检验表明, 我国开放式基金的投资能力不足 本章借助标准资产配置分析框架, 先从个股配置入手, 给出提升开放式基金投资能力的一般解析形式 在 Markowitz (952 的均值 方差分析框架下, 个股配置在研究和实践中逐渐演化成以下三个主要方面 第一, 有效证券增加或减少对个股配置的影响
More information北京市隆安律师事务所
北 京 市 隆 安 律 师 事 务 所 关 于 山 东 创 通 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 申 请 股 票 在 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 并 公 开 转 让 的 补 充 法 律 意 见 书 ( 一 ) 二 〇 一 四 年 十 一 月 地 址 : 北 京 市 朝 阳 区 建 国 门 外 大 街 21 号 北 京 国 际 俱 乐 部 188 室 电 话 :(8610)65325588
More information等 而 下 之 的 一 些 人, 迷 於 酒, 迷 於 賭, 迷 於 藝 這 些 人 舉 止 動 念, 無 不 是 惡 業, 無 不 是 罪 障, 不 知 因 果 報 應 的 可 怖, 不 知 止 惡 修 善, 更 是 罪 大 惡 極 還 有 人 以 惡 業 為 樂 的, 殺 人 搶 劫, 放 火
坐 禪 通 明 法 一 日 不 修, 一 日 是 鬼 ( 代 序 ) 筆 者 今 年 是 三 十 九 歲, 說 年 紀 大, 未 至 六 十 如 何 算 大, 說 年 紀 小, 三 十 九 歲 等 於 四 十 歲, 算 來 亦 不 小, 再 加 一 倍 就 是 八 十 歲 人 生 八 十 古 來 稀, 算 起 來 正 是 上 半 生 已 過, 年 華 日 走 下 坡, 不 由 得 誠 惶 誠 恐 起
More information2
学习要求 (1) (2) (3) 内容简述 1 2 3 利率的计算 10 r 10% 100 110 110% 121 100 1 10% 2 4 121110% 13310 100 1 10% 3 n FV P0 1 r (11.12 10) (1 12%) 1 (1 12%) n1 (1 r) 1 S P[ 1] r 5 1 r FV A[ r n 1 ] 110 100 1 10% 100 100
More information1 1 1 P W = + + + + B 2 n 1 n ( 1+ i) ( 1+ i) ( 1+ i) ( 1+ i) n 1 P = + ( ) t n t= 1 ( 1+ i) ( 1+ i) n P C = + ( ) t n t = 1 1 ( 1+ x) ( 1+ x) P C 1+ X = n ( ) C + P 2 8 X = + ( 100 95) / 10 = 0. 0872
More information余玉苗 田 娟 朱业明 当前审计环境中 审计合谋现象普遍存在 双重审计制度可以看作是阻止审计合谋的一种制度设计 在分析审计合谋成因的基础上 建立了一个包括引入第二个审计师的概率因子 融合外部监督惩罚与激励机制的博弈模型 对阻止审计合谋的条件进行了均衡分析 研究结果 显示 当外部监督惩罚力度强化后与适当的激励机制存在时 双重审计制度有利于降低对审计师的监督成本 从而为其实施提供了理论依据 从多期博弈角度看
More information