第1章证券投资分析概述
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- 吭 冀
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1 第 1 节证券组合管理概述 1. 证券组合的含义和类型 [ 掌握 ]: 1. 含义 第 7 章证券组合管理理论 如果没有特别的说明, 证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称, 通常包括各种类 型的债券 股票及存款单等 2. 类型 (1) 避税型证券组合通常投资于免税债券 (2) 收入型证券组合追求基本收益 ( 即利息 股息收益 ) 的最大化 (3) 增长型证券组合以资本升值 ( 即未来价格上涨带来的价差收益 ) 为目标 投资于此类证券组合的投资者 往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长 强 这类投资者很少会购买分红的普通股, 投资风险较大 (4) 收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡, 因此也称为均衡组合 (5) 货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的, 如国库券 高信用等级的商业票据等, 安全性很 (6) 国际型证券组合投资于海外不同国家, 是组合管理的时代潮流 实证研究结果表明, 这种证券组合的 业绩总体上强于只在本土投资的证券组合的业绩 (7) 指数化型证券组合模拟某种市场指数 根据模拟指数的不同, 指数化型证券组合可以分为两类 : 一类 是模拟内涵广大的市场指数 ; 另一类是模拟某种专业化的指数, 如道 - 琼斯公用事业指数 2. 证券组合管理的意义和特点 [ 掌握 ]: 1. 意义采用适当的方法选择多种证券作为投资对象, 以达到在一定预期收益的前提下投资风险最小化或在控制风险的前提下投资收益最大化的目标, 避免投资过程的随意性 2. 特点 (1) 投资的分散性 (2) 风险与收益的匹配性 3. 证券组合管理的方法和步骤 [ 掌握 ]: 1. 方法 (1) 被动管理方法 (2) 主动管理方法 2. 步骤 高顿网校 All Rights Reserved 版权所有复制必究 1
2 (1) 确定证券投资政策 (2) 进行证券投资分析 (3) 构建证券投资组合 (4) 投资组合的修正 (5) 投资组合业绩的评估 4. 现代证券组合管理体系的产生与发展 [ 掌握 ]: 1. 产生 1952 年, 哈理? 马柯威茨发表了一篇题为 证券组合选择 的论文 这篇着名的论文标志着现代证券组合理论的开端 2. 发展 1963 年, 马柯威茨的学生威廉? 夏普提出了一种简化的计算方法, 这种方法通过建立 单因素模型 来实现 在此基础上后来发展出 多因素模型, 希望对实际有更精确的近似 这一简化形式使得将证券组合理论应用于实际市场成为可能 20 世纪 70 年代计算机的发展和普及以及软件的成套化和市场化, 极大地促进了现代证券组合理论在实际中的应用 威廉? 夏普 约翰? 林特耐 (John Linter) 和简? 摩辛 (Jan Mossin) 三人分别于 1964 年 1965 年和 1966 年提出了着名的资本资产定价模型 (CAPM) 这一模型在金融领域盛行十多年 1976 年, 理查德? 罗尔对这一模型提出了批评, 认为该模型永远无法用事实来检验 史蒂夫? 罗斯突破性地发展了资本资产定价模型, 提出套利定价理论 (APT) 这一理论认为, 只要任何一个投资者都不能通过套利获得收益, 那么期望收益率一定与风险相联系 这一理论只需要较少的假定 罗尔和罗斯在 1984 年认为这一理论至少在原则上是可以检验的 第 2 节证券组合分析 1. 证券组合分析 [ 熟悉 ]: 一 单个证券的收益和风险 ( 一 ) 收益及其度量在股票投资中, 投资收益等于期内股票红利收益和价差收益之和, 其收益率计算公式为 : ( 二 ) 风险及其度量风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映 这种偏离程度由收益率的方差来度量 二 证券组合的收益和风险 ( 一 ) 两种证券组合的收益和风险 ( 二 ) 多种证券组合的收益和风险在计算机技术尚不发达的 20 世纪 50 年代, 证券组合理论不可能运用于大规模市场, 只有在不同种类的 高顿网校 All Rights Reserved 版权所有复制必究 2
3 资产间, 如股票 债券 银行存单之间分配资金时, 才可能运用这一理论 20 世纪 60 年代后, 马柯威茨的 学生威廉 夏普提出了指数模型以简化计算 2. 证券组合的可行域和有效边界 [ 掌握 ]: ( 一 ) 证券组合的可行域 1. 两种证券组合的可行域 2. 多种证券组合的可行域 ( 二 ) 证券组合的有效边界投资者的共同偏好规则 : 如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率, 那么投资者会选择期望收益率高的组合 ; 如果期望收益率相同而收益率方差不同, 那么会选择方差较小的组合 3. 最优证券组合 [ 掌握 ]: 1. 无差异曲线 (1) 含义 一个特定的投资者, 任意给定一个证券组合, 根据他对风险的态度, 可以得到一系列满意程度相同 ( 无差异 ) 的证券组合, 这些组合恰好在 E-σ 坐标系上形成一条曲线, 我们将这条曲线视为该投资者的一条无差异曲线 (2) 对于追求收益又厌恶风险的投资者而言, 其无差异曲线的特点 1) 无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线 2) 每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇 3) 同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同 4) 不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同 5) 无差异曲线的位置越高, 其上的投资组合给投资者带来的满意程度就越高 6) 无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱 2. 最优证券组合的选择投资者共同偏好规则可以确定哪些组合是有效的 ( 即投资价值相对较高 ), 哪些是无效的 ( 即投资价值相对较低 ) 特定投资者可以在有效组合中选择自己最满意的组合, 这种选择依赖于他的偏好 投资者的偏好通过无差异曲线来反映 无差异曲线位置越靠上, 其满意程度越高, 因而投资者需要在有效边界上找到一个具有下述特征的有效组合 : 相对于其他有效组合, 该组合所在的无差异曲线位置最高 这样的有效组合便是他最满意的有效组合, 而它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合 第 3 节资本资产定价模型 1. 资本资产定价模型假设条件 [ 掌握 ]: (1) 投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平, 依据方差 ( 或标准差 ) 评价证券组合的风险水平, 并采用一定的方法选择最优证券组合 高顿网校 All Rights Reserved 版权所有复制必究 3
4 (2) 投资者对证券的收益 风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 (3) 资本市场没有摩擦 2. 资本市场线 [ 掌握 ]: 1. 无风险证券对有效边界的影响如图所示, 由无风险证券 F 出发并与原来风险证券组合可行域的上下边界相切的两条射线所夹角形无限区域, 便是在现有假设条件下所有证券组合形成的可行域 现有证券组合可行域较之原来风险证券组合可行域, 区域扩大了并具有直线边界 2. 切点证券组合 T 的经济意义特征 : 3. 资本市场线方程 rf 无风险证券收益率 4. 资本市场线的经济意义 3. 证券市场线 [ 掌握 ]: 1. 证券市场线方程 资本市场线只是揭示了有效组合的收益风险均衡关系, 而没有给出任意证券组合的收益风险关系 E(ri)=rF+[E(rM)-rF]βi E(rP)=rF+[E(rM)-rF]βP 方程表明 : 单个证券 i 的期望收益率与其对市场组合方差的贡献率 βi 之间存在着线性关系, 而不像有效组合那样与标准差有线性关系 无论是证券还是证券组合, 均可将其 β 系数作为风险的合理测定, 其期望收益与由 β 系数测定的系统风险之间存在线性关系 这个关系在以 E(rP) 为纵坐标 βp 为横坐标的坐标系中代表一条直线, 这条直线被称为证券市场线 ( 如图所示 ) 当 P 为市场组合 M 时,βP=1, 因此证券市场线经过点 [1,E(rM)]; 当 P 为无风险证券时,β 系数为 0, 期望收益率为无风险利率 rf, 因此证券市场线亦经过点 [0,E(rF)] 2. 证券市场线的经济意义证券市场线公式对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述 任意证券或组合的期望收益率由两部分构成 : 一部分是无风险利率, 它是由时间创造的, 是对放弃即期消费的补偿 ; 另一部分则是 [E(rm)-rF]βp, 是对承担风险的补偿, 通常称为 风险溢价 它与承担风险 βp 的大小成正比, 其中的 [E(rm)- rf] 代表了对单位风险的补偿, 通常称之为 风险的价格 4.β 系数的含义及其应用 [ 掌握 ]: 1. 含义 高顿网校 All Rights Reserved 版权所有复制必究 4
5 (1) 反映证券或证券组合对市场组合方差的贡献率 (2) 反映证券或证券组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性 (3) 是衡量证券承担系统风险水平的指数 2. 应用 (1) 证券的选择 (2) 风险控制 (3) 投资组合绩效评价 5. 资本资产定价模型的应用及其有效性 [ 掌握 ]: 1. 应用 (1) 资产估值 在资产估值方面, 资本资产定价模型主要被用来判断证券是否被市场错误定价 根据资本资产定价模型, 每一证券的期望收益率应等于无风险利率加上该证券由 β 系数测定的风险溢价 : E(ri)=rF+[E(rM) 一 rf]βi (2) 资源配置 资本资产定价模型在资源配置方面的一项重要应用, 就是根据对市场走势的预测来选择具有不同 β 系数的证券或证券组合以获得较高收益或规避市场风险 证券市场线表明,β 系数反映证券或证券组合对市场变化的敏感性, 因此, 当有很大把握预测牛市到来时, 应选择那些高 β 系数的证券或证券组合 这些高 β 系数的证券将成倍放大市场收益率, 带来较高的收益 相反, 在熊市到来之际, 应选择那些低 β 系数的证券或证券组合, 以减少因市场下跌而造成的损失 2. 有效性由于资本资产定价模型是建立在对现实市场简化的基础上的, 因而现实市场中的 β 系数与收益是否具有正相关关系, 是否还有更合理的度量工具用以解释不同证券的收益差别 对资本资产定价模型的所有测试只能表明该模型实用性的强弱, 而不能说明该模型本身有效与否 第 4 节套利定价理论 1. 套利定价的假设条件 [ 掌握 ]: (1) 投资者是追求收益的, 同时也是厌恶风险的 (2) 所有证券的收益都受到一个共同因素的影响, 并且证券的收益率具有以下的构成形式 ri=ai+bif1+εi 式中 ri 证券 i 的实际收益率 ; ai 因素指标 F1 为 0 时证券 i 的收益率 ; bi 因素指标 F1 的系数, 反映证券 i 的收益率 ri 对因素指标 F1 变动的敏感性, 也称 灵敏度系数 ; F1 影响证券的共同因素 F 的指标值 ; εi 证券 i 收益率 ri 的残差项 (3) 投资者能够发现市场上是否存在套利机会, 并利用该机会进行套利 高顿网校 All Rights Reserved 版权所有复制必究 5
6 2. 套利组合 [ 掌握 ]: 所谓套利组合是指满足下述三个条件的证券组合 : (1) 该组合中各种证券的权数满足 w1+w2+ +wn=0 (2) 该组合的因素灵敏度系数为零, 即 w1b1+w2b2+ +wnbn=0 其中,bi 表示证券 i 的因素灵敏度系数 (3) 该组合具有正的期望收益率, 即 w1er1+w2er2+ +wnern>0 其中,Eri 表示证券 i 的期望收益率 3. 套利定价模型 [ 掌握 ]: 1. 模型套利组合理论认为, 当市场上存在套利机会时, 投资者会不断地进行套利交易, 从而不断推动证券的价格向套利机会消失的方向变动, 直到套利机会消失为止, 此时证券的价格即为均衡价格, 市场也就进入均衡状态 此时, 证券或证券组合的期望收益率具有下述构成形式 : Eri=λ0+biλ1 式中 Eri 证券 i 的期望收益率 ; λ0 与证券和因素无关的常数 ; λ1 对因素 F 具有单位敏感性的因素风险溢价 上式通常被称为套利定价模型 在多因素共同影响所有证券的情况下, 套利定价模型的一般形式为 Eri=λ0+bi1λ1+bi2λ2+ +binλn 式中 Eri 证券 i 的期望收益率 ; λ0 与证券和因素无关的常数 ; bin 证券 i 对第 N 个影响因素的灵敏度系数 ; λn 对因素 FN 具有单位敏感性的因素风险溢价 2. 应用 (1) 事先仅是猜测某些因素可能是证券收益的影响因素, 但并不确定知道这些因素中, 哪些因素对证券收益有广泛而特定的影响, 哪些因素没有 于是可以运用统计分析模型对证券的历史数据进行分析, 以分离出那些统计上显着影响证券收益的主要因素 (2) 明确确定某些因素与证券收益有关, 于是对证券的历史数据进行回归以获得相应的灵敏度系数, 再运用公式预测证券的收益 第 5 节证券组合的业绩评估 5. 证券组合的业绩评估 [ 掌握 ]: 一 业绩评估原则 高顿网校 All Rights Reserved 版权所有复制必究 6
7 业绩评估的基本原则 : 既要考虑组合收益的高低, 也要考虑组合所承担风险的大小 二 业绩评估指数 业绩评估的三个指数, 均为指数值越高业绩越好 (1) 詹森指数 (2) 特雷诺指数 (3) 夏普指数 三 业绩评估应注意的问题 三方面不足 :( 了解 ) 四 我国对证券投资基金评价的相关规定 ( 内容了解 ) 例题 单选题 评估证券组合业绩的基本原则是 ( ) A. 仅考虑组合收益的高低 B. 仅考虑组合所承担风险的大小 C. 仅考虑管理者的技能 D. 既要组合收益的高低, 也要考虑组合所承担风险的大小 正确答案 D 第 6 节债券资产组合管理 1. 债券价格随利率变化的基本原理 [ 掌握 ]: 必要收益率, 即折现率, 不是唯一的, 它随不同的时期而变化, 反映不同期间的市场即期利率 因此, 市场利率的变化会影响到债券价格的变化, 即利率上升, 债券价格会下跌 反之, 会上升 2. 测量债券利率风险的方法 [ 掌握 ]: 1. 久期 又被称为 持期 这一概念最早来自麦考莱对债券平均到期期限的研究, 他认为把各期现金流作为权数对债券的期限进行加权平均, 可以更好地把握债券的期限性质 久期表示的就是按照现值计算, 投资者能够收回投资债券本金的时间 ( 用年表示 ), 也就是债券期限的加权平均数, 其权数是每年的债券债息或本金的现值占当前市价的比重 ( 公式见教材 ) 从久期公式可以看出, 对于在债券持有期内没有债息收入, 贴息发行到期偿还本金的贴现债券而言, 久期便等于其到期期限 一般情况下, 债券的到期期限总是大于久期 久期的性质 : 2. 基于久期的债券利率敏感性测量 3. 久期在投资实践中的应用 由于久期反映了利率变化对债券价格的影响程度, 因此久期已成为市场普遍接受的风险控制指标 金融 高顿网校 All Rights Reserved 版权所有复制必究 7
8 机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险, 具体的措施是针对固定收益类产品设定 久期 额 度 指标进行控制, 具有避免投资经理为了追求高收益而过量持有高风险品种的作用 4. 久期的缺陷 5. 凸性 描述了价格和利率的二阶导数关系 久期夸大了利率上升对债券价格的影响, 相反, 又低估了利率下降对债券价格的影响 久期与凸性结合 可以更准确地把握利率变动对债券价格的影响 但久期与凸性一起描述的价格波动仍然是一种近似结果 3. 被动管理 [ 掌握 ]: 1. 单一支付负债下的资产免疫策略 ( 利率消毒 ) 为了获取充足的资金以偿还未来的某项债务而建立债券组合的策略, 称为单一支付负债下的免疫策略, 又称为利率消毒 要使一种债券组合的目标价值或目标收益免受市场利率的影响, 就必须有下列操作 : (1) 选择麦考莱久期等于偿债期的债券 (2) 初始投资额等于未来债务的现值 利率消毒是有假设条件的 它要求市场利率期限结构是水平的, 并且变动是平行的 ( 即利率不论是上升还是下降, 所有期限的债券都以相同的基点数变动 ) 2. 多重支付负债下的组合策略为了获取充足的资金以偿还未来债务流中的每一笔债务而建立的债券组合策略, 称为多重支付负债下的免疫策略和现金流量匹配策略 所谓现金流量匹配, 就是通过债券的组合管理, 使得每一期从债券获得的现金流入与该时期约定的现金支出在量上保持一致 现金流量匹配与资产免疫的区别 : 4. 主动债券组合管理 [ 掌握 ]: 1. 水平分析法其核心是通过对未来利率的变化就期末的价格进行估计, 并据此判断现行价格是否被误定以决定是否买进 2. 目的用定价过低的债券来替换定价过高的债券, 或是用收益率较高的债券替换收益率较低的债券 3. 债券调换方法的类型 4. 骑乘收益率曲线使用这类方法的投资者以资产的流动性为目标, 投资于短期固定收入债券 当收益率向上倾斜, 并且投资者确信收益率曲线继续保持上升的趋势时, 就会购买比要求的期限稍长的债券, 然后在债券到期前出售, 高顿网校 All Rights Reserved 版权所有复制必究 8
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2013年证券从业《证券交易》考前预测试题答案(1)
一 单项选择题 2013 年证券投资分析考前冲刺试题及答案 (5) 1 下列关于 MACD 的应用法则说法不正确的是 ( ) A 如果 DIF 的走向与股价走向相背离, 则此时是采取行动的信号 B DIF 和 DEA 均为负值时,DIF 向下突破 DEA 是卖出信号 C DIF 和 DEA 均为正值时,DIF 向上突破 DEA 是买入信号 D 当 DIF 向上突破 0 轴线时, 此时为卖出信号 2
第1章证券投资分析概述
第 1 节证券组合管理概述 1. 证券组合的含义和类型 [ 掌握 ]: 第 11 章证券组合管理理论 投资学中的 组合 一词通常是指个人或机构投资者所拥有的各种资产的总称 证券组合按不同的投资目标可以分为避税型 收入型 增长型 收入和增长混合型 货币市场型 国际 型及指数化型等 避税型证券组合通常投资于市政债券, 这种债券免交联邦税, 也常常免交州税和地方税 收入型证券组合追求基本收益 ( 即利息
2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题5
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题 5 1. 在具体实施投资决策之前, 投资者需要明确每一种证券在风险性 收益性 ( ) 和时间性方面的特点 A. 价格的多变性 B. 价值的不确定性 C. 个股筹码的分配 D. 流动性 2.( ) 提出和建立的现代证券投资组合理论, 其核心思想是要解决长期困扰证券投资活动的两个根本性问题 A. 尤金 法玛 B. 奥斯本 C. 马柯威茨
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第五章资本资产定价模型 本章学习提要 资本资产定价模型的介绍 理论假设与市场均衡 资本市场线和证券市场线的推导 定义及其比较 介绍用来估计证券 β 的市场模型和特征线方程 测度单个证券与组合的风险的方法 2 章节目录 第一节资本资产定价模型 第二节市场模型与特征线方程 第三节单个证券与组合的风险 3 第一节资本资产定价模型 一 理论假设与市场均衡 二 资本市场线模型 三 证券市场线模型 四 资本市场线与证券市场线的异同
2013年证券从业《证券交易》考前预测试题答案(1)
2013 年证券从业资格考试 投资基金 模拟题答案四 一 单项选择题 1 下列不属于基金管理人信息披露范围的是 ( ) A 涉及基金净值复核的信息披露 B 涉及基金募集的信息披露 C 涉及基金上市交易的信息披露 D 涉及基金投资运作的信息披露 2 基金份额净值当计价错误达到( ) 时, 基金管理公司要披露, 并赔偿损失 A 0 25% B 1% C 3% D 5% 3 QDII 基金的份额净值在估值日后
2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题3
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题 3 1. 证券投资分析的理想结果是 ( ) A. 证券风险最小化 B. 证券投资净效用最大化 C. 证券投资预期收益与风险固定化 D. 证券流动性最大化 2. 只有当证券处于 ( ) 时, 投资该证券才有利可图, 否则可能会导致投资失败 A. 被低估 B. 市场低位 C. 不稳定状态 D. 投资价值区域 3. 每一证券都有自己的 (
2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题7
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题 8 1. 下列说法错误的是 ( ) A. 一旦资产价格发生偏离, 套利活动可以迅速引起市场纠偏反应 B. 在布莱克斯科尔斯期权定价中, 证券复制是一种动态复制技术 C.MM 定理认为, 企业的市场价值与企业的融资方式密切相关 D. 无套利定价法是将某项头寸与市场中的其他头寸结合起来, 构筑一个在市场均衡时能承受风险的组合头寸, 进而测算出该头寸在市场均衡时的价值
2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资基金模拟试题 3 1.( ) 是基金营销部门的一项关键性工作 只有仔细地分析投资者, 针对不同的市场与 客户推出有针对性的基金产品, 才能更有效地实现营销目标 A 确定目标市场与客户 B. 留住老客户 C. 开发新客户 D. 设计市场营销组合 2. 关于基金销售渠道, 以下说法错误的是 ( ) A. 专业基金销售公司开展基金代销业务逐渐被市场淘汰
第1章证券投资分析概述
第 1 节债券收益率及收益率曲线 1. 债券收益率的衡量 [ 熟悉 ]: ( 一 ) 单一债券收益率的衡量 第 14 章债券投资组合管理 在对单一债券收益率的衡量上, 可以采用多种方法, 其中债券到期收益率是被普遍采用多计算方法 债券到期收益率被定义为使债券的支付现值与债券价格相等的贴现率, 即内部收益率 债券的到期收益 率被看作是债券自购买日起至到期日止的平均收益率 对于一年付息一次的债券而言,
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第 4 章最佳投资组合的选择 第一节资产组合的含义与度量 一 资产组合的含义 主要内容 : ( 一 ) 高收益, 低风险 ( 二 ) 组合总风险可低于单个资产风险之和 ( 三 ) 衡量一项资产的风险大小, 不应以它自身孤立存在时的风险大小为依据, 而应以它对一个风险充分分散的资产组合的风险贡献大小为依据 2 投资组合理论的前提假设 : ( 一 ) 期望收益和风险是投资决策的主要考量 ( 二 ) 投资者是风险厌恶的,
11 永乐 浙商银行永乐 2 号人民币理财产品 182 天型 BC 是 5.51% 永乐 浙商银行永乐 1 号人民币理财产品 180 天型 AC 是 5.25%
浙商银行理财产品运作情况报告 (2018 年 9 月 ) 尊敬的客户 : 2018 年 9 月 1 日至 2018 年 9 月 30 日, 我行理财产品运作情况如下 : 一 尚在存续期的理财产品运作情况 9 月末, 我行尚在存续期的永乐理财 ( 含天天增金 ) 产品共 49 款, 报告期内所有产品的资金投向和投资比例均符合产品说明书的约定, 并委托具有证券投资基金托管资格的商业银行管理理财资金及所投资的资产,
证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~
引言 证券市场导报 证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~ 证券市场导报 理论综合 ~ ~ 研究设计 ~ AR k CAR k AR k R k r k CAR k k k ARk j=1 r k R k CR k R i,k =1n(P i,k ) 1n(P i,k 1) CR i,k = k k Ri,k j=1 P i,k k P i,0 N r i,k CR i,k =α+β 1 Event
2013年证券从业《证券交易》考前预测试题答案(1)
2013 年证券从业资格考试 投资基金 模拟题答案二 一 单项选择题 1 基金产品的募集者是 ( ) A 基金份额持有人 B 基金管理人 C 基金托管人 D 证券交易所 2 基金合同是规范基金当事**** 利义务关系的基本法律文件, 这些当事人不包括 ( ) A 基金代销机构 B 基金管理人 C 基金托管人 D 基金份额持有人 3 按照投资对象不同, 可将基金分为 ( ) A 股票基金 债券基金 保本基金
2013年证券从业《证券交易》考前预测试题答案(1)
特点 一 单项选择题 2013 年证券投资分析考前冲刺试题及答案 (7) 1 在具体实施投资决策之前, 投资者需要明确每一种证券在风险性 收益性 和时间性方面的 A 价格的多变性 B 价值的不确定性 C 个股筹码的分配 D 流动性 2 提出和建立的现代证券投资组合理论, 其核心思想是要解决长期困扰证券投资活动的两个根本性问题 A 尤金? 法玛 B 奥斯本 C 马柯威茨 D 威廉姆斯 3 仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的分析方法称为
2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资基金模拟试题 8 1. 关于证券投资基金税收政策的通知 规定, 自 2004 年 1 月 1 日起, 对证券投资基金管 理人运用基金买卖股票 债券的差价收入, 继续免征 ( ) A. 所得税 B. 增值税 C. 印花税 D. 营业税 2. 基金信息披露的真实性原则要求披露的信息应当是以 ( ) 为基础 A. 客观事实 B. 主观事实 C. 公司董事会的决议
2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资基金模拟试题 4 1. 从 2008 年 9 月起基金卖出股票按照 ( ) 的税率征收证券交易印花税 A.4 B.1.5 C.1 D.2.5 2. 证券投资基金从上市公司分配取得的股息红利所得, 扣缴义务人在代扣代缴个人所得 税时, 按 ( A.35% B. 40% C.45% D.50% ) 计算应纳税所得额 3. 基金管理人应在法定期限内披露基金招募说明书
3. 企 业 债 券 : 公 司 债 券 : 5. 证 券 公 司 债 券 : 6. 企 业 短 期 融 资 券 : 7. 中 期 票 据 : 8. 资 产 支 持 证 券 : 9. 国 际 开 发 机 构 人 民 币 债 券 : 10. 中 小 非 金 融 企 业 集 合 票 据 例 题? 判 断
第 1 节 投 资 银 行 业 务 概 述 1. 投 资 银 行 的 含 义 [ 熟 悉 ]: 等 第 1 章 证 劵 经 营 机 构 的 投 资 银 行 业 务 (1) 狭 义 的 就 是 指 某 些 资 本 市 场 活 动, 着 重 指 一 级 市 场 上 的 承 销 并 购 和 融 资 活 动 的 财 务 顾 问 (2) 广 义 的 包 括 公 司 融 资 并 购 顾 问 股 票 和 债 券
年第 期
年第 期 马 艳 劳动生产率 商品价值量 理论假定 新的释义 劳动生产率与单位商品价值量反向变动关系是经典马克思主义劳动价值理论的一个重要命题 我们将马克思经典 成反比 理论中关于劳动因素做了重新假定 即假定在科技进 步的条件下 伴随劳动客观因素的变化 劳动主观因素也发生同方面的变化 并假设劳动主观 条件的变化幅度大于劳动客观条件的变化幅度 那么 我们就可以获得劳动生产率与商品价值 量之间呈现正向变动趋势的结论
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2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题 1 1. 从总体来说, 证券的预期收益水平和风险之间存在一种 ( ) 的关系 A. 正相关 B. 非相关性 C. 线性相关 D. 负相关 2. 关于证券市场的类型, 下列说法不正确的是 ( ) A. 在半强势有效市场中, 只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报 B. 在强势有效市场中, 任何人都不可能通过对公开或内 S 幕信息的分析来获取超额收益
二 政策利率与市场利率关系的文献综述
央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期
2013年证券从业《证券交易》考前预测试题答案(1)
一 单项选择题 2013 年证券投资分析考前冲刺试题及答案 (6) 1 关于 MM 定理, 以下说法不正确的是 ( ) A 也称套利定价技术 B 假设存在一个完善的资本市场, 使企业实现市场价值最大化的努力最终被投资者追求最大投资收益的 对策所抵消 C 认为企业的市场价值与企业的资本结构有关 D MM 是诺贝尔经济学奖获得者莫迪格里亚尼和米勒的姓氏的第一个字母 2 套利活动是对( ) 的具体运用 A
第二节风险与报酬 2
Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CICPA 知识讲解 财务管理 第四章 价值评估基础 讲师 :EmmaLiu ACCAspace 中国 ACCA 国际注册会计师教育平台 Copyright ACCAspace.com 第二节风险与报酬 2 一 风险的含义 一般概念
第1章证券投资分析概述
第 1 节证券投资基金的概念与特点 1. 证券投资基金的概念 [ 掌握 ]: 第 1 章证券投资基金概述 1 概念 : 证券投资基金是指通过发售基金份额, 将众多投资者的资金集中起来, 形成独立财产, 由基金 托管人托管, 基金管理人管理, 以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享 风险共担的集合投资方式 2 证券投资基金是一种间接投资工具 3 证券投资基金在美国被称为 共同基金 ; 在英国及中国香港被称为
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2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资基金模拟试题 7 1. 营销组合的设计要素中,( ) 的主要任务是使客户在需要的时间和地点以便捷的方 式获得产品 A. 促销 B. 渠道 C. 代销 D. 直销 2.( ) 多属于阶段性或短期性的刺激工具, 用以鼓励投资者在短期内较迅速和较大量地购买某一基金产品 A. 人员推销 B. 广告促销 C. 营业推广 D. 公共关系 3. 存在以下 ( )
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资基金模拟试题 1 1. 证券投资基金是一种实行组合投资 专业管理, 利益共享 风险共担的 ( ) 投资方式 A. 分散 B. 集资 C. 集合 D. 合作 2. 基金当事人即基金合同的当事人, 是指基金的 ( ) A. 托管人 发起人和份额持有人 B. 管理人 托管人和份额持有人 C. 发起人 管理人和份额持有人 D. 受益人 管理人和份额持有人
第1章证券投资分析概述
第 1 节股票投资组合的目的 1. 分散风险 [ 熟悉 ]: 所谓风险就是指预期投资收益的不确定性 第 13 章股票投资组合管理 资产组合理论表明, 证券组合的风险随着组合所包含的证券数量的增加而降低, 资产间关联性低的多元 化证券组合可以有效地降低个别风险 2. 实现收益最大化 [ 掌握 ]: 股票投资组合管理的目标之一就是在投资者可接受的风险水平内, 通过多样化的股票投资使投资者获得最大收益 例题
2013年证券从业资格考试证券发行与承销模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券发行与承销模拟试题 2 1. 证券法 对股份有限公司申请股票上市的要求 : 公开发行的股份达到公司股份总数的 ( ) 以上 ; 公司 股本总额超过人民币 4 亿元的, 公开发行股份的比例为 ( A.20%,l0% B.25%,5% C.25%,l0% D.20%,5% ) 以上 2. 经国务院批准改制的企业, 土地资产处置方案应报 ( ) 审批 A.
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2 年 第 9 周 2.2.2-2.2.27 26 年 第 7 周 : 受 春 节 影 响, 一 二 级 市 场 无 供 应 成 交 26 年 第 7 周 (26 年 2 月 8 日 26 年 2 月 4 日 ) 哈 尔 滨 市 无 土 地 供 应 26 年 第 7 周 (26 年 2 月 8 日 26 年 2 月 4 日 ) 哈 尔 滨 市 无 土 地 成 交 26 年 第 7 周 (26 年 2
2013年证券从业资格考试基础知识模拟试题4
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券市场基础模拟试题 5 1. 在没有优先股票的条件下,( ) 等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数 A. 每股清算价值 B. 每股内在价值 C. 每股票面价值 D. 每股账面价值 2. 经济周期循环对股票市场的影响非常显著, 可以说是景气变动从根本上决定了股票价格的长期变动趋势 通常, 经济周期变动与股价变动的关系是 ( ) A. 复苏阶段 股价低迷
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2013年证券从业《证券交易》考前预测试题答案(1)
2013 年证券从业资格考试 投资基金 模拟题答案七 一 单项选择题 1. 证券投资基金是一种实行组合投资 专业管理, 利益共享 风险共担的 ( ) 投资方式 A. 分散 B. 集资 C. 集合 D. 合作 2. 基金当事人即基金合同的当事人, 是指基金的 ( ) A. 托管人 发起人和份额持有人 B. 管理人 托管人和份额持有人 C. 发起人 管理人和份额持有人 D. 受益人 管理人和份额持有人
2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资基金模拟试题 5 1. 以下不属于证券投资基金特点的是 ( ) A. 独立托管 保障安全 B. 组合投资 分散风险 C. 投入较少 回报较高 D. 集合投资 专业管理 2. 基金管理人是基金产品的募集者和管理者, 其最主要职责是 ( ) A. 对基金经营人进行监督 B. 按照基金合同的约定, 负责基金资产的投资运作, 在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益
A. 流通市场发达, 债券容易变现, 长期债券能被投资者接受 B. 未来市场利率趋于下降时, 应选择发行期限较长的债券 C. 面金额定得较小, 有利于小额投资者购买, 持有者分布面广 D. 为了弥补自己临时资金周转之短缺, 债务人可以发行短期债券 7. 下列关于债券发行主体的论述中, 正确的是 (
2013 年证券从业资格考试市场基础知识模拟试题及答案 (2) 一 单项选择题 1. 在我国将股票分为国家股 法人股 社会公众股和外资股, 是按照 ( ) 分类 A. 股东的权利和义务 B. 投资主体的不同性质 C. 流通受限与否 D. 按剩余资产分配顺序 2. 优先股票的 优先 主要体现在 ( ) A. 对企业经营参与权的优先 B. 认购新发行股票的优先 C. 公司盈利很多时, 其股息高于普通股股利
金融经济学导论
第三章马科维兹投资组合理论 你管理一种预期回报率为 18% 和标准差为 28% 的风险资产组合, 短期国债利率为 8% 1. 你的委托人决定将其资产组合的 70% 投入到你的基金中, 另外 30% 投入到货币市场的短期国库券基金中, 则该资产组合的预期收益率与标准差各是多少?(1) 2. 假设你的风险资产组合包括下面给定比率的集中投资, 股票 A:25%; 股票 B:32%; 股票 C:43% 那么你的委托人包括国库券头寸在内的总投资中各部分投资的比例各是多少?(2)
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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 5 9 5 217424 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 22 GC1 218BP 3.3% 1-3 15BP 5-1 1BP 1 4.26% 1 1 17BP 1-3Y 17BP 7BP 2BP 5Y 1Y 5-7BP 7-13BP AA+ R7 FR7
7. 报价利率 计息期利率和有效年利率 年内多次计息情况 考频分析 : 考频 : 复习程度 : 需要掌握各种终值和现值的计算 高频考点 : 货币的时间价值 1. 货币时间价值基础知识 含义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 1. 终值又称将来值, 是现在一定量现金在未来某一
2018 财务成本管理 高频考点: 利率我们一起来学习 2018 财务成本管理 高频考点: 利率 本考点属于 财务成本管理 第三章价值评估基础第一节利率的内容 内容导航 : 1. 基准利率的特征 2. 市场利率的影响因素 3. 利率的期限结构 考频分析 : 考频 : 复习程度 : 需要掌握市场利率的影响因素 高频考点 : 利率 1. 基准利率的特征基准利率具备的特征 :(1) 市场化 ;(2) 基础性
2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资基金模拟试题 6 1. 在 ETF 份额的申购赎回中, 可以现金替代是指 ( ), 但在赎回基金份额时, 该成分证券不允许使用现 金作为替代 A. 在申购 赎回基金份额时, 不允许使用现金作为组合证券中各成份证券的替代 B. 在申购 赎回基金份额时, 必须使用现金作为组合证券中各成份证券的替代 C. 在赎回基金份额时, 允许使用现金作为组合证券中各成份证券的替代
2013年证券从业资格考试基础知识模拟试题4
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券市场基础模拟试题 4 1. 按 ( ) 分类, 有价证券可分为公募证券和私募证券 A. 募集方式 B. 证券发行主体的不同 C. 证券所代表的权利性质 D. 是否在证券交易所挂牌交易 2. 证券市场走向集中化的重要标志之一是 ( ) 的诞生 A. 无形市场 B. 有形市场 C. 基金市场 D. 衍生产品市场 3. 下列各项中, 有关政府机构的说法错误的是
2013年证券从业资格考试基础知识模拟试题4
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券市场基础模拟试题 6 1. 有价证券是 ( ) 的一种形式 A. 真实资本 B. 虚拟资本 C. 货币资本 D. 商品资本 2. 有价证券按 ( ), 可以分为股票 债券和其他证券 A. 证券发行主体的不同 B. 募集方式分类 C. 是否在证券交易所挂牌交易 D. 证券所代表的权利性质分类 3. 证券市场的基本功能不包括 ( ) A. 风险分散功能 B.
很激烈, 如果经济发展迅速并且该项目搞得好, 取得较大市场占有率, 利润会很大 否则, 利润很小甚至亏本 B 项目是一个老产品并且是必需品, 销售前景可以准确预测出来 假设 未来的经济情况只有 3 种 : 繁荣 正常 衰退, 有关的概率分布和期望报酬率如表 4-1 所示 表 4-1 经济情况 概率
第二节 风险与报酬 一 含义风险是预期结果的不确定性 特征 : 风险不仅包括负面效应的不确定性, 还包括正面效应的不确定性 危险专指负面效应, 风险的另一部分即正面效应, 可以称为 机会 与收益相关的风险才是财务管理中所说的风险 二 单项投资的风险和报酬风险的衡量, 需要使用概率和统计方法 ( 一 ) 风险的衡量方法 1. 利用概率分布图 概率 (Pi): 概率是用来表示随机事件发生可能性大小的数值
张成思 本文运用向量系统下的协整分析方法 针对 年不同生产和消 费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析 研究结果表明 我国上中下游价格存在长期均衡关系 并且上中游价格对下游价格具有显 著动态传递效应 而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的 倒逼机制 另外 货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著 但并没有直接作用于下 游价格 因此 虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上
2002 Shintoukai Chinese Academy. All rights reserved 2
2002 Shintoukai Chinese Academy. All rights reserved 1 2002 Shintoukai Chinese Academy. All rights reserved 2 2002 Shintoukai Chinese Academy. All rights reserved 3 2002 Shintoukai Chinese Academy. All
A 非上市证券是指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券 B 非上市证券不允许在证券交易所内交易 C 非上市证券可以在其他证券交易市场交易 D 凭证式国债和封闭式基金份额属于非上市证券 7 资本市场是金融市场的一种, 它可进一步分为 ( ) A 股票市场和基金市场 B 期信贷市场和证券市场 C
2013 年证券从业资格考试市场基础知识模拟试题及答案 (1) 一 单项选择题 1 狭义的有价证券是指 ( ) A 商品证券 B 资本证券 C 货币证券 D 上市证券 2 下列各项中, 属于商品证券的是 ( ) A 仓库栈单 B 商业汇票 C 银行汇票 D 支票 3 证券市场按照证券进入市场的顺序, 可以分为 ( ) A 发行市场与流通市场 B 场外市场与交易所市场 C 主板市场与二板市场 D 二板市场与三板市场
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:?? * 张军高远傅勇张弘 : 本文在中国的政治经济体制的框架内解释了改革以来, 尤其是上世纪 年代以来中国在建设和改善物质基础设施上所取得的显著成就 文章依据现有的文献和 省级面板数据, 不仅度量了改革以来中国的基础设施的存量变化和地区差距, 而且运用 方法检验了可解释基础设施投资支出变动模式的重要变量 本文发现, 在控制了经 济发展水平 金融深化改革以及其他因素之后, 地方政府之间在 招商引资
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徐二明 陈 茵 以企业资源基础理论为基础 从企业吸收能力这一概念入手 剖析企业吸收能力与企业竞争优势的关系 研究组织管理机制对企业吸收能力构建和发展的影响 依据吸收能力经典文献对吸收能力的前因进行重新梳理和归类 对现有文献中各种思路有一定的整理和明示作用 通过研究两种吸收能力的 类影响因素 辨识出中国企业在吸收能力培养和发展方面的优势和弱势 通过实证方法全面衡量和验证潜在吸收能力与实际吸收能力两者之间以及两能力与企业竞争优势的关系
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
試卷一
香 香 港 港 考 中 試 及 學 評 文 核 憑 局 年 月 版 的 暫 定 稿 中 國 歷 史 試 卷 一 考 試 時 間 : 兩 小 時 ( 樣 本 試 卷 本 各 試 設 卷 共 題 分, 兩 考 部 生 分 須, 於 第 每 一 部 部 分 分 各 為 選 必 答 答 題, 各 每 考 題 生 佔 均 須 作 分 答, 佔 分 第 二 部 分 分 甲 乙 兩 部, 5 0 3 1 2 5
财经网络教育领导品牌 第 1 章证券交易概述 第 1 节证券交易的概念 基本要素和交易机制 1. 证券交易的概念 特征 发展历程和原则 [ 掌握 ]: 1. 概念 证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动 2. 特征 证券的流动性 收益性和风险性 3. 发展历程 新中国证券交易市场的建立始于
![财经网络教育领导品牌 第 1 章证券交易概述 第 1 节证券交易的概念 基本要素和交易机制 1. 证券交易的概念 特征 发展历程和原则 [ 掌握 ]: 1. 概念 证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动 2. 特征 证券的流动性 收益性和风险性 3. 发展历程 新中国证券交易市场的建立始于](/thumbs/100/143533363.jpg "财经网络教育领导品牌 第 1 章证券交易概述 第 1 节证券交易的概念 基本要素和交易机制 1. 证券交易的概念 特征 发展历程和原则 [ 掌握 ]: 1. 概念 证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动 2. 特征 证券的流动性 收益性和风险性 3. 发展历程 新中国证券交易市场的建立始于")
第 1 章证券交易概述 第 1 节证券交易的概念 基本要素和交易机制 1. 证券交易的概念 特征 发展历程和原则 [ 掌握 ]: 1. 概念 证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动 2. 特征 证券的流动性 收益性和风险性 3. 发展历程 新中国证券交易市场的建立始于 1986 年 同年 8 月, 沈阳开始试办企业债券转让业务 ;9 月, 上海开办 了股票柜台买卖业务 1990 年 12 月
证券从业考试证券市场基础2009年真题
证券从业考试证券市场基础 2010 年真题 一 单项选择题 ( 每题 0.5 分, 共 30 分, 以下备选答案中只有一项最符合题目要求, 不选 错选均不得分 ) 1 我国的国库券在发行是往往先确定其发行对象, 在 80 年代初期, 对个人发行的国库券比对单位发行的 国库券利率 ( ) A. 高 B. 低 C. 等于 D. 没有关系 2 我国国库券转让市场的全面放开是在( ) 年 A. 1985 B.
2013年证券从业资格考试证券发行与承销模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券发行与承销模拟试题 6 1. 证券法 对股份有限公司申请股票上市的要求是最近 ( ) 年无重大违法行为, 财务会计报告无虚假 记载 A.1 B.2 C.3 D.5 2. 经 ( ) 确认的土地评估结果, 是确定土地使用权折股及土地使用权出让金 租金数额的基础 A. 国务院 B. 资产评估机构 C. 中国证监会 D. 国家土地管理部门 3. 国家对商标权
第四章 １０２ 图 ４唱１６ 基于图像渲染的理论基础 三张拍摄图像以及它们投影到球面上生成的球面图像 拼图的圆心是相同的 而拼图是由球面图像上的弧线图像组成的 因此我 们称之为同心球拼图 如图 ４唱１８ 所示 这些拼图中半径最大的是圆 Ｃｋ 最小的是圆 Ｃ０ 设圆 Ｃｋ 的半径为 ｒ 虚拟相机水平视域为 θ 有 ｒ Ｒ ｓｉｎ θ ２ ４畅１１ 由此可见 构造同心球拼图的过程实际上就是对投影图像中的弧线图像
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
陳偉補習班環境介紹
肆 各 专 业 科 目 可 报 考 学 校 一 览 表 选 考 : 经 济 学 ( 含 政 治 经 济 学 微 观 经 济 学 宏 观 经 济 学 ) 020201 国 民 经 济 学 8 北 京 光 华 管 理 学 020204 金 融 学 83 020205 产 业 经 济 学 4 清 华 经 济 管 理 学 020100 理 论 经 济 学 020200 应 用 经 济 学 6 020201
二 外汇风险溢酬的度量及其时间序列模型
外汇风险溢酬理论述评 郑振龙 邓弋威 一 外汇风险溢酬问题的提出 国家自然科学基金项目 非完美信息下基于观点偏差调整的资产定价 福建省自然科 学基金项目 卖空交易对证券市场的影响研究 教育部人文社科一般项目 市场有效性 价格发现与 定价权争夺 基于人民币即期汇率和远期汇率的研究 教育部留学回国人员科研启动基金 人民币 即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究 郑振龙 男 福建平潭人 厦门大学金融系教授
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幻灯片 1
二 十 年 目 睹 之 怪 现 状 清 吴 沃 尧 (1866 1910) 著 吴 氏 原 字 茧 人 后 改 趼 人 广 东 南 海 人 因 居 佛 山 故 笔 名 我 佛 山 人 出 身 世 宦 之 家 因 家 道 中 落 20 多 岁 去 上 海 谋 生 后 客 居 山 东 又 远 游 日 本 1904 年 任 美 国 人 办 的 楚 报 主 笔 后 辞 职 返 沪 参 加 反 华 工 禁 约
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AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
证券从业考试证券市场基础2009年真题
证券从业考试证券市场基础 2009 年真题 一 单项选择题 ( 每题 0.5 分, 共 30 分, 以下备选答案中只有一项最符合题目要求, 不选 错选均不得分 ) 1 证券是各类记载并代表一定权益的 ( ) A. 书面凭证 B. 法律凭证 C. 收入凭证 D. 资本凭证 2 金融市场分为初级市场和二级市场, 这是根据金融市场的 ( ) 划分的 A. 交易的对象 B. 交易的性质 C. 交易的期限 D.
2013年证券从业资格考试证券发行与承销模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券发行与承销模拟试题 5 1.2008 年 3 月, 在首发上市中首次尝试采用 ( ) 方式, 标志着我国证券发行中网下发行电子化的启动 A. 上网竞价 B. 网下发行电子化 C. 上网定价 D. 上网资金申购 2. 记账式国债承销团成员原则一 E 不超过 ( ) 家, 其中甲类成员不超过 20 家 A.20 B.40 C.60 D.80 3. 证券公司申请保荐机构资格,
2013年证券从业资格考试基础知识模拟试题2
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券市场基础模拟试题 2 1. 证券市场两个最基本和最主要的品种是 ( ) A. 股票和基金证券 B. 债券和金融期货 C. 股票和债券 D. 基金证券和金融期货 2. 中央银行以公开市场操作作为政策手段, 通过买卖 ( ), 影响货币供应量进行宏观调控 A. 金融债券或公司债券 B. 公司债券或政府机构债券 C. 政府债券或政府机构债券 D. 政府债券或金融债券
2013年证券从业《证券交易》考前预测试题答案(1)
2013 证券从业证券发行与承销预测试题及答案 (5) 一 单项选择题 1 可转换公司债券流通面值少于 ( ) 万元时, 在上市公司发布相关公告 ( ) 个交易日 后停止其可转换公司债券的交易 A 3000,3 B 5000,3 C 3000,5 D 5000,5 2 可交换公司债券的期限最短为( ) 年, 最长为 ( ) 年 A 1,5 B 1,6 C 2,5 D 2,6 3 变更募集资金投资项目的,
任春平 邹志利 在坡度为 的平面斜坡上进行了单向不规则波的沿岸流不稳定运动实验 观测到了沿 岸流的周期性波动 波动周期约为 利用最大熵方法和三角函数回归法求得这种波动的主 频率以及幅值 分析了波动幅值在垂直岸线方向的变化 结果表明该变化与沿岸流变化类似 即在 沿岸流最大值附近这种波动强度最大 为了分析波动的机理 利用线性沿岸流不稳定模型对模型实验结果进行了分析 求得了不稳定运动增长模式和波动周期 并与对应实测结果进行了比较
2013年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题2
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券投资分析模拟试题 2 1. 下列股票市盈率的简单估汁方法中, 不属于利用历史数据进行估计的是 ( ) A. 算术平均数法或中间数法 B. 趋势调整法 C. 市场预期回报率倒数法 D. 回归调整法 2. 假设某认股权证目前股价为 5 元, 权证的行权价为 4.5 元, 存续期为 l 年, 股价年波动率为 0.25, 无 风险利率为 8%, 则认股权证的价值为
6 金融期权可分为看涨期权和看跌期权是依据 ( ) 分类的 A 合约所规定的履约时间不同 B 选择权的性质 C 金融期权基础资产性质的不同 D 交易标的不同 7 在期权有效期内基础资产产生收益将使( ) A 看涨期权价格上升, 看跌期权价格上升 B 看涨期权价格上升, 看跌期权价格下降 C 看涨期权
2013 年证券从业资格考试市场基础知识模拟试题及答案 (6) 一 单项选择题 1 基金托管费是指 ( ) A 基金管理人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用 B 基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用 C 基金托管人为管理和操作基金资产而向基金收取的费用 D 基金持有人为持有和处置基金资产而向基金收取的费用 2 随着基金规模的扩大, 管理费用有逐步 ( ) 的倾向 A 调高 B 调低
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2013年证券从业资格考试证券交易模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券交易模拟试题 4 1. 从事证券自营业务的证券公司, 其净资本不得低于 ( ) 人民币 A.3000 万元 B.5000 万元 C.1 亿元 D.2 亿元 2. 证券公司自营买卖业务的首要特点为 ( ) A. 决策的自主性 B. 收益的不稳定性 C. 买卖的随意性 D. 交易的风险性 3.( ) 的自营买卖是证券公司自营业务的主要内容 A. 银行间市场
1955 1 1979 1982 3 1985 7 1400 28 1939 700 525 15 300 1956 15000 15000 5000 775 31 992 1980 1982 100 1959 1000 1130 1981 1985 1982 1985 1958 1985 1957
24 193 5 26 1950 5 1952 1954 1952 1956 9 1957 5 3 1963 1975 12 1200 1983 4 1984 81 1985 26 136 1952 1954 1964 86 1979 1981 198 9 87 20 80 1985 768 1955 1 1979 1982 3 1985 7 1400 28 1939 700 525 15 300
2013年证券从业资格考试证券发行与承销模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券发行与承销模拟试题 3 1. 承销费用的收取标准为 : 包销佣金为包销总金额的 ( ); 代销佣金为实际售出股票总金额的 0.5%~l.5% A.0.5%~l.5% B.l.5%~3% C.1%~2% D.1.5%~2% 2. 询价结束后, 公开发行股票数量在 4 亿股以下, 提供有效报价的询价对象不足 ( ) 家的, 发行人及其主承销商不得确定发行价格,
2013年证券从业资格考试证券发行与承销模拟试题1
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券发行与承销模拟试题 4 1. 上市公司申请发行新股, 必须符合最近 ( ) 内不存在违规对外提供担保的行为 A.3 个月 B.6 个月 C.l2 个月 D.36 个月 2. 控股股东不履行认配股份的承诺, 或者代销期限届满, 原股东认购股票的数量未达到拟配售数量 ( ) 的, 发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东 A.30% B.40%
6 证券监督管理机构应当自受理证券公司设立申请之日起 ( ) 个月内, 依照法定条件和法定程序并 根据审慎监管原则进行审查, 作出批准或者不批准的决定, 并通知申请人 A 1 B 3 C 6 D 9 7 证券公司从事资产管理业务, 净资产不低于人民币 ( ) 元 A 5000 万 B 1 亿 C 1
2013 年证券从业资格考试市场基础知识模拟试题及答案 (7) 一 单项选择题 1 股价指数编制的第四步是 ( ) A 选择样本股 B 选定某基期, 并以一定方法计算基期平均股价或市值 C 指数化 D 计算计算期平均股价或市值 2 下列关于中小企业板指数的描述中, 错误的是 ( ) A 简称 中小板指数 B 由深圳证券交易所编制 C 以第 100 只中小企业板股票上市交易的日期为基日, 设定基点为
2013年证券从业资格考试基础知识模拟试题4
一 单项选择题 2013 年证券从业资格考试证券市场基础模拟试题 7 1. 关于股票价值与价格的叙述错误的是 ( ) A. 股票的账面价值又称面值, 即在股票票面上标明的金额 B. 股票价格是指股票在证券市场上买卖的价格, 从理论上说, 股票价格应由其价值决定 C. 股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的 D. 股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格 2. 股票市场价格的最直接影响因素是
南京农业大学课程教学大纲格式与要求
投资学 教学大纲 一 基本信息 课程名称 投资学 课程编号 APEC4238 英文名称 Investments 课程类型 其他专业推荐选修课 总学时 36 理论学时 36 实验学时 实践学时 学 分 2 预修课程 金融市场学 适用对象 农经 会计等专业 该课程为非金融专业学生选修课, 注重理论与案例结合, 主要内容包括 : (1) 投资的含义 (2) 证券投资的要素 ( 证券投资主体, 如家庭 政府
吉林大学学报 工学版 ２４４ 第 ４ 卷 复杂 鉴于本文篇幅所限 具体公式可详见参考文 献 ７ 每帧的动力学方程建立及其解算方法如图 ３ 所示 图４ 滚转角速度与输入量 η 随时间的变化波形 Ｆｉｇ ４ Ｗａｖｅｆｏｒｍ ｏｆ ｒｏｌｌ ｒａｔｅ ａｎｄ ｉｎｐｕｔ η ｗｉｔｈ ｔｉｍｅ ｃｈａｎｇｉｎｇ 图５ Ｆｉｇ ５ 滚转角随时间的变化波形 Ｗａｖｅｆｏｒｍ ｏｆ ｒｏｌｌ ａｎｇｌｅ ｗｉｔｈ
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1 of 5 7/18/2010 2:35 PM 联 系 管 理 员 收 藏 本 站 中 国 科 学 院 自 然 科 学 史 研 究 所 首 页 期 刊 介 绍 创 刊 寄 语 编 委 成 员 往 期 下 载 论 坛 网 络 资 源 12th ICHSC [ 高 级 ] 现 在 位 置 : 首 页 > 期 刊 文 章 小 中 大 打 印 关 闭 窗 口 PDF 版 查 看 桃 李 不 言, 下 自
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张海峰 姚先国 张俊森 借鉴 的有效教育概念 本文利用 年间的中国省级面板数据估计了平均教育年限 教育数量 和平均师生比率 教育质量 对地区 劳动生产率的影响 本文的实证分析结果表明 以师生比率衡量的教育质量对劳动生产 率有显著且稳健的正效应 在均值处师生比率每上升一个标准差 有助于提高地区劳动生产率约 教育数量对劳动生产率的影响大小部分取决于教育质量的高低 教育质量越高教育数量对劳动生产率的促进效应越大
1 1200 1290 3 12 6 13 18 19 22 26 11 7 1 12 12 11 1883 1933 20 20 1911 财经网络教育领导品牌 2013 年证券从业资格考试市场基础知识模拟试题及答案 (5) 一 单项选择题 1 外国债券的发行一般由 ( ) 的金融机构 证券公司承销 A 投资者所在国 B 发行者所在国 C 发行地所在国 D 第三国 2 下列说法中, 不正确的是 ( ) A 平衡型基金的投资目标是既要获得
2013 年证券从业资格考试市场基础知识模拟试题及答案 (5) 一 单项选择题 1 外国债券的发行一般由 ( ) 的金融机构 证券公司承销 A 投资者所在国 B 发行者所在国 C 发行地所在国 D 第三国 2 下列说法中, 不正确的是 ( ) A 平衡型基金的投资目标是既要获得当期收入, 又要追求长期增值, 通常是把资金集中投资于股票和债券, 以保证资金的安全性和盈利性 B 在成长型基金中, 还有更为进取的基金,
第1章证券投资分析概述
第 9 章证券投资咨询业务与证券分析师 证券投资顾问 第 1 节证券投资咨询业务 1. 我国证券分析师与投资顾问的基本内涵 [ 掌握 ]: 1. 证券分析师 我国的证券分析师是指那些具有证券投资咨询执业资格, 并在中国证券业协会注册登记的从事发布证券 研究报告的人员 2. 证券投资顾问 证券投资顾问不得同时注册为证券分析师 我国的证券投资顾问尽管与证券分析师一样具有证券投资咨 询执业资格, 但由于从事的证券投资咨询业务形式不同,
中银2015年第一期资产证券化信托资产支持证券发行说明书
69,901.41 2016 / / A 56,100.00 80.26% 2019 2 28 AAA AAA B 8,450.00 12.09% 2019 2 28 AA AA 5,351.41 7.65% 2019 2 28 69,901.41 2019 2 28 A B 7.65% 2016 1 20 2016 2 26 2 A B 2016 1 8 3 4 2015 [2015] 320 ...
结论 组合风险的大小与两项资产收益率之间的变动关系 ( 相关性 ) 有关 反映资产收益 率之间相关性的指标是协方差和相关系数 1. 协方差 协方差为正, 表示两项资产的报酬率呈同方向变化 ; 协方差为负, 表示两项资产的报酬率呈反方向变化 ; 协方差为绝对数, 不便于比较, 再者算出某项资产的协方差
第三章价值评估基础 (2) 考点 投资组合的风险与报酬投资组合理论指投资于若干种证券构成投资组合, 其收益等于加权平均收益, 但风险并不等于其加权平均风险 一 证券组合期望报酬率期望报酬率投资组合的期望报酬率等于组合中各单项资产报酬率的加权平均值 例题 计算分析题 某投资公司的一项投资组合中包含 A B 和 C 三种股票, 权重分别为 30% 40% 和 30%, 三种股票的期望报酬率分别为 15%
幻灯片 1
投资学 授课教师 : 张宗新复旦大学金融研究院 第三章资产组合理论 第一节风险与风险偏好 一 风险概述 ( 一 ) 金融风险的内涵 金融市场是一个若干状态变量构成的复杂多变性随机系统, 这种金融系统中状态变量的事前不确定性就是风险 从整个金融经济学框架看, 其核心在于如何分散风险以及如何确定风险的合理价格 对于投资学而言, 其核心在于如何对资产定价以及对不同风险资产进行优化配置 ( 二 ) 证券市场风险的种类市场风险利率风险汇率风险通胀风险财务
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中 能 建 党 委 纪 检 2012 18 号 各 所 属 党 委 ( 党 组 工 委 总 支 ): 中 国 能 源 建 设 集 团 有 限 公 司 廉 洁 风 险 防 控 管 理 实 施 办 法 ( 试 行 ) 已 经 集 团 公 司 2012 年 度 第 十 一 次 党 委 常 委 会 议 审 议 通 过, 现 印 发 给 你 们, 请 遵 照 执 行 中 共 中 国 能 源 建 设 集 团 有