图书在版编目 (CIP) 数据 2018 年会计专业技术资格考试要点自检图谱. 中级财务管理 / 东奥会计在线编著. 北京 : 北京科学技术出版社, ( 轻松过关. ) ISBN Ⅰ. 1 2 Ⅱ. 1 东 Ⅲ. 1 财务管理资格考试自学参考资料 Ⅳ.

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岸萧遇羊
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1 2018 年会计专业技术资格考试要点自检图谱中级财务管理东奥会计在线编著

2 图书在版编目 (CIP) 数据 2018 年会计专业技术资格考试要点自检图谱. 中级财务管理 / 东奥会计在线编著. 北京 : 北京科学技术出版社, ( 轻松过关. ) ISBN Ⅰ. 1 2 Ⅱ. 1 东 Ⅲ. 1 财务管理资格考试自学参考资料 Ⅳ. 1 F23 中国版本图书馆 CIP 数据核字 (2018) 第 0189 号 2018 年会计专业技术资格考试要点自检图谱中级财务管理作者 : 东奥会计在线责任编辑 : 韩晖封面设计 : 晓莉版式设计 : 马金霞出版人 : 曾庆宇出版发行 : 北京科学技术出版社社址 : 北京西直门南大街 16 号邮政编码 :10003 电话传真 : ( 总编室 ) ( 发行部 ) ( 发行部传真 ) 电子信箱 :bjkj@bjkjpress. com 网址 :www. bkydw. cn 经销 : 新华书店印刷 : 江苏凤凰新华印务有限公司开本 :787mm 1092mm 1/16 字数 :90 千字印张 :9. 版次 :2018 年 4 月第 1 版印次 :2018 年 4 月第 1 次印刷 ISBN F 282 定价 : 元京科版图书, 版权所有, 侵权必究京科版图书, 印装差错, 负责退换

3 目录第一章总论 (1) 第二章财务管理基础 (11) 第三章预算管理 (23) 第四章筹资管理 ( 上 ) (31) 第五章筹资管理 ( 下 ) (1) 第六章投资管理 (62) 第七章营运资金管理 (73) 第八章成本管理 (93) 第九章收入与分配管理 (111) 第十章财务分析与评价 (134)

5 要点自检图谱中级财务管理第一章总论本章知识框架总论企业及其组织形式企业财务管理目标理论财务管理目标利益冲突与协调企业的社会责任财务管理体制财务管理环境本章主要考点考点一企业及其组织形式比较项目个人独资企业合伙企业公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人 ( 有时也包括法人或其他组织 ) 多样化承担责任无限债务责任无限连带责任 1. 企业寿命随业主死亡而消亡合伙人死亡不影响合伙企业存续无限存续所有权转让 2. 转让需取得其他合伙人的一致同意, 较难股权便于 ( 容易 ) 转让筹集资金的难易程度最难, 难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营融资渠道多, 筹资容易纳税个人所得税个人所得税 3. 代理问题存在所有者与经营者之间的 4. 组建成本低居中. 1. 有限债务责任 2. 比较困难 3. 企业所得税 + 个人所得税 4. 代理问题. 高 1

6 要点自检图谱中级财务管理合伙企业 ( 新增 ) 普通合伙企业定义 : 由普通合伙人组成, 合伙人对合伙企业承担无限连带责任合伙企业法规定 : 国有独资企业国有企业上市公司以及公益性的事业单位社会团体不得称为普通合伙人以专业知识和专门技能为客户提供有偿服务的专业服务机构, 可以设立为特殊的普通合伙企业 1 一个合伙人或数个合伙人在执业活动中因故意或者重大过失造成合伙企业债务的, 应当承担无限责任或者无限连带责任, 其他合伙人仅以其在合伙特殊的普通企业中的财产份额为限承担责任 2 合伙人在执业合伙企业的活动中非因故意或者重大过失造成的合伙企业债特点务以及合伙企业的其他债务, 由全体合伙人承担无限连带责任 3 合伙人执业活动中因故意或者重大过失造成的合伙企业债务, 以合伙企业财产对外承担责任后, 该合伙人应当按照合伙协议的约定对给合伙企业造成的损失承担赔偿责任特殊考虑有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成, 普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任, 有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任有限合伙人至少应当有一个普通合伙人, 由普通合伙人执行合伙事务有限合伙人不执行合伙事务, 不得对外代表有限合伙企业公司制企业的优缺点优点对投资人的影响 :(1) 容易转让所有权 ; (2) 有限债务责任对公司的影响 :(1) 无限存续 ;(2) 融资渠道较多, 更容易筹集所需资金公司制企业国有独资公司的特点 ( 新增 ) (1) 组建公司的成本高 ;(2) 存在代理问题 ; 缺点 (3) 双重课税 (1) 是有限责任公司的一种特殊形式 ; (2) 我国国有独资公司不设股东会, 由国有资产监督管理机构行使股东会职权例题 1 单选题与普通合伙制企业相比, 下列各项中, 属于公司制企业特点的是 ( ) (2017 年 ) A. 设立时股东人数不受限制 B. 有限债务责任 C. 组建成本低 D. 有限存续期经典题解 2

7 要点自检图谱中级财务管理解析人数肯定是受限制滴不能无法无天, 公司制企业分为有限责任公司和股份经典有限公司设立有限责任公司的股东人数可以为 1 人或 0 人以下设立股份有限公司题解应当有 2 人以上 200 人以下为发起人选项 A 错误公司制企业的优点 ①容易转让所有权 ②有限债务责任所有者对公司承担的责任以其出资额为限当公司资产不足以偿还其所欠债务时股东无须承担连带清偿责任 ③公司制企业可以无限存续 ④公司制企业融资渠道较多更容易筹集所需资金所以选项 B 正确选项 D 错误公司法对于设立公司的要求比个人独资或合伙企业复杂并且需要提交一系列法律文件花费时间较长所以组建成本高选项 C 错误 B 例题 2 单选题某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费损害股东利益这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是 2016 年 A. 产权问题 B. 激励问题 C. 代理问题 D. 责权分配问题解析所有者和经营者分开以后所有者成为委托人经营者成为代理人代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益属于存在代理问题选项 C 正确 C 例题 3 判断题不论是公司制企业还是合伙制企业股东或合伙人都面临双重课税问题即在缴纳企业所得税后还要缴纳个人所得税 2016 年解析公司作为独立的法人其利润需缴纳企业所得税企业利润分配给股东后股东还需缴纳个人所得税所以会面临双重课税问题合伙企业合伙人只缴纳个人所得税不会面临双重课税问题就算税务局总唱黑脸向我们收税但是我们不能混淆是非只有公司制企业才会面临双重课税考点二企业财务管理目标理论优秀的地方我嘛对企业资源的合理配置整体经济效益的提高都利润最大化企业财务管理目标理论一是很有利的啦不足的地方 1. 均不考虑可能导致短期财务决策倾向优秀的地方我是利润最大化的兄弟啊就有一点点差距差距在楼每股收益最大化下喽不足的地方只想考虑仍不想考虑 1. 利润实现时间和资金时间价值风险利润与投入资本之间的关系 3. 利润实现时间和资金时间价值风险 3 2. 利润与投入资本之间的关系

8 要点自检图谱中级财务管理企业财务管理目标理论 ( 二 ) 股东财富最大化企业价值 = 所有者权益市场价值 + 债权人权益市场价值 = 预计未来现金流量现值企业价值最大化相关者利益最大化提到上市, 诶, 股东财富就由股票数量和股票市场价格这兄弟俩决定, 那你说, 股票数量要是一定, 股票价格最高, 股东财富也就最大喽优秀的地方 : 考虑了风险, 能避免短期行为, 诶, 厉害了对于上市的公司来说呢还比较容易 1., 便于考核和奖惩, 诶, 优秀了不足的地方 : 非上市公司难以应用 ; 股价太脆弱了, 受众多因素影响, 不能完全准确反映企业财务管理状况 ; 该理论总是说股东利益, 对其他利益相关者却不肿么重视优秀的地方 : 考虑了利润实现时间风险 ; 把长期稳定发展和持续获利能力放在首位, 还能克服短期行为 ; 价值代替价格, 避免外界干扰, 避免 2. 不足的地方 : 过于 3. ; 对非上市的公司来说, 还得专门评估才好确定价值, 评估就有黑幕, 很难客观和准确优秀的地方 : 长期稳定发展不是事儿 ; 合作共赢和和睦睦 : 多元化多层次目标, 兼顾各方大神利益 ; 体现前瞻性和现实性的统一主要的内容 : 风险报酬要均衡 ;4. 首要地位没跑儿 ; 代理人 ( 经营者 ) 既监督还控制 ; 关心职工 ; 加强与债权人关系 ; 关心客户长期利益 ; 加强与供应商合作 ; 还得与政府巴结好关系按照利润最大化, 企业价值企业利润总结按照股东财富最大化, 企业价值股东权益按照企业价值最大化, 企业价值股东权益 + 债权人权益按照相关者利益最大化目标, 企业价值股东权益 + 其他相关者权益 1. 量化 2. 短期行为 3. 理论化, 不易操作 4. 股东 4

9 要点自检图谱中级财务管理例题 1 判断题相关者利益最大化作为财务管理目标体现了合作共赢的价值理念经典题解 2017 年解析相关者利益最大化作为财务管理目标具有以下优点 ①有利于企业长期稳定发展 ②体现了合作共赢的价值理念有利于实现企业经济效益和社会效益的统一 ③这一目标本身是一个多元化多层次的目标体系较好地兼顾了各利益主体的利益 ④体现了前瞻性和现实性的统一例题 2 判断题企业财务管理的目标理论包括利润最大化股东财富最大化公司价值最大化和相关者利益最大化等理论其中公司价值最大化股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的 201 年解析不要把玉皇大帝错认为女娲利润最大化股东财富最大化企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标都以股东财富最大化为基础考点三利益冲突与协调经营者说我要报酬还要时间还要享受不要风险股东说我还想少支付报酬实现多财富呢 ① 1. 想得美你要是经营不佳我就解雇你经营者与所有者 KO 协调二者利益冲突与协调 ② 2. 我俩一条绳上的蚂蚱儿你要是经营不力企业会被强行接收或吞并的你也会失业 ③ 3. 要不我给你股票期权或绩效股激励你行不行你好好干股东 ①高风险高收益哇我不经债权人允许要偷偷的投资高风险项目 ②钱又不够了让经营者举借点新债所有者与债权人债权人老铁可怜可怜我吧我借出点钱收点利息不容易 ① 4. 我需要在借款合同中进行限制了规定资协调二者金用途不能让股东发行新债或者让他少发点 ②. 老铁你总伤害我不讲究我不和你合作了行不行不给你新的借款提前收回借款 1. 解聘 2. 接收 4. 限制性借债. 收回借款或停止借款 3. 激励

10 要点自检图谱中级财务管理例题多选题公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突解决这一冲突经典题解的方式有 201 年 A. 解聘 B. 接收 C. 收回借款 D. 授予股票期权解析遇到冲突不要躲协调好了可共处美滋滋所有者和经营者利益冲突通常可采用以下方式解决 ①解聘 ②接收 ③激励股票期权绩效股所以选项 A B D 正确 ABD 考点四含义企业的社会责任我是一家企业我的目标是世界和平我的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务内容 ①对员工的责任 ②对债权人的责任 ③对消费者的责任 ④对社会公益的责任 ⑤对环境和资源的责任考点五财务管理体制含义明确各财务层级财务权限责任和利益制度核心问题是 1. 体制决定运行机制和实施模式财务管理体制一很明显总部是老大各管理权限集中在总部各所属含义一般模式及优缺点 1 单位都是小兵要执行总部各项指令 ①有利于在整个企业内部优化配置资源 2. 优秀的地方 ②有利于实行内部调拨价格 ③有利于内部采取避税措施及防范汇率风险 ①集权过度会使各所属单位缺乏主动性积极性不足的地方丧失活力蔫巴巴 ②也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性丧失市场机会 1. 如何配置财务管理权限 2. 集权型 6

11 要点自检图谱中级财务管理散养型管理权限分散于各所属单位各所属单位在人财物供含义财务管理体制二产和销等方面有决定权 ①有利于针对本单位存在的问题及时做出有效决策因地制宜 1. 优秀的地方地搞好各项业务 ②有利于分散经营风险促进所属单位管理人员及财务人员的成长各所属单位大多从本身利益出发安排财务活动缺乏全局观念一般模式及优缺点 2 不足的地方和整体意识目光短浅从而可能导致资金管理分散资金成本增大费用失控和利润分配无序含义两者搭配干活不累该集权的集权比如重大问题的决策与处理集权与分权相结合型该分权的分权比如日常经营活动优秀的地方吸收日月精华集权和分权的优点都体现还能避免各自缺点非常的优秀例题单选题集权型财务管理体制可能导致的问题是 2017 年 A. 利润分配无序 B. 削弱所属单位主动性经典题解 C. 资金成本增大 D. 资金管理分散解析集权型财务管理体制下企业内部的主要管理权限集中于企业总部各所属单位执行企业总部的各项指令一人称霸它的缺点是集权过度会使各所属单位缺乏主动性积极性丧失活力也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性丧失市场机会因此选择选项 B B 财务管理体制三企业生命周期各个阶段特点不同对应的财务管理体制选择模式有区别初创阶段企业经营风险高财务管理宜偏重集权模式不同战略目标应匹配不同的财务管理体制集权与分权选择的影响因素新增 1 企业战略实施纵向一体化战略的企业要求各所属单位保持密切的业务联络各所属单位之间业务联系越密切越有必要采用相对集中的财务管理体制企业所处市场环境有较大不确定性就要求在财务管理划分权力给企业所处市场环境中下层财务管理人员较多的随机处理权分权如企业面临的环境是稳定的对生产经营的影响不太显著可以把财务管理权较多地集中 1. 分权型 7

12 要点自检图谱中级财务管理企业规模企业规模小, 财务管理工作量小, 为财务管理服务的财务组织制度也相应简单集中, 偏重于集权模式企业规模大, 财务管理工作量大, 复杂性增加, 财务管理各种权限就有必要根据需要重新设置规划集权与分权选择的影响因素 ( 新增 )(2) 企业管理层素质信息网络系统管理层 ( 含财务管理人员 ) 如果素质高, 能力强, 可以采用集权型财务管理体制反之, 通过分权可以调动所属单位的生产积极性, 创造性和应变能力集权型的财务管理体制, 需要由一个能及时准确传递信息的网络系统, 并通过信息传递过程的严格控制以保障信息的质量 1 与现代企业制度的要求相适应的原则 2 明确企业对各所属单位管理中的决策权执行权与监督权三者分立原则 3 明确财务综合管理和分层管理思想的原则财务管理体制 ( 四 ) 设计原则右侧很抽象, 建议记忆, 保重 4 与企业组织体制相适应的原则 U 型组织 : 以职能化管理为核心, 最典型的特征是在管理分工下实行集权控制, 没有中间管理层, 依靠总部的采购营销财务等职能部门直接控制各业务单元, 子公司的自主权较小现代意义上的 H 型组织既可以分权管理, 也可以集权管理 H 型组织 : 集团总部下设若干子公司, 每家子公司拥有独立的法人地位和比较完整的职能部门典型特征是过度分权, 各子公司保持较大的独立性 M 型组织 : 按照企业所经营的事业, 包括按产品按地区按顾客 ( 市场 ) 等来划分部门, 设立若干事业部事业部是总部设置的中间管理组织, 不是独立法人, 不能够独立对外从事生产经营活动 M 型组织比 H 型组织的集权程度更高整体制度制定权财务机构设置权集权筹资 1. 投资权集权与分权相结合型的实践资金投资用资担保权固定资产购置权收益分配 2. 分权日常经营经营自主权, 人员管理权, 业务定价权, 费用筹资融资权 2. 收益分配权 3. 开支审批权 8

13 要点自检图谱中级财务管理例题判断题企业集团内部各所属单位之间业务联系越密切就越有必要采用相对集中的财务管理体制 2016 年解析各所属单位之间业务联系越密切就越有必要采用相对集中的财务管理体制密切和集中搭配起来更和谐哦反之则相反考点六经典题解财务管理环境技术环境有技术手段和技术条件才是硬道理决定着财务管理的效率和效果地位不管其他环境地位怎样反正我是最重要滴内容经济体制经济周期经济发展水平宏观经济政策及社会通货膨胀水平等经济周期中不同阶段的财务管理战略财务管理环境一经济环境项目复苏繁荣衰退萧条设备投资增加厂房设备实行长期租赁扩充厂房设备停止扩张 1. 建立投资标准放弃次要利益存货储备建立存货储备继续建立存货削减存货 2. 削减存货人力资源增加劳动力增加劳动力停止扩招雇员裁减雇员产品策略开发新产品提高产品价格开展营销规划停产不利产品保持市场份额压缩管理费用 ①引起资金占用的大量增加从而增加企业的资金需求 ②引起企业利润虚增造成企业资金由于利润分配而流失影响 ③引起利率上升加大企业的筹资成本 ④引起有价证券价格下降增加企业的筹资难度 ⑤引起资金供应紧张增加企业的筹资困难通货膨胀 ①进行投资可以避免货币贬值风险实现资本保值 ②与客户应签订 3. 以减少物价上涨造成的通货膨胀企业应初期损失 ③取得长期负债保持资本成本的稳定对措施 ①采用比较严格的信用条件减少企业债权通货膨胀持续期 ②调整财务政策防止和减少企业资本流失等 1. 出售多余设备 2. 停止长期采购 3. 长期购货合同 9

14 要点自检图谱中级财务管理含义 : 我其实是小天使, 借助我资金可以从供给方转移到需求方金融工具种类基本金融工具 : 货币票据 1. 股票等衍生金融工具 ( 派生金融工具 ): 是在基本金融工具的基础上进一步形成的新品种, 如各种远期合约 2. 掉期和资产支持证券等金融环境期限期限在 1 年以内货币市场 ( 短期金融市场 ) 期限在 1 年以上资本市场 ( 长期金融市场 ) 种类 : 同业拆借市场 3. 大额定期存单市场和短期债券市场特点 :1 期限短 2 交易目的是解决短期资金周转 3 金融工具有较强货币性, 具有流动性强价格平稳和风险较小等特征种类 : 股票市场债券市场和 4. 等特点 :1 融资期限长 2 融资目的是解决长期投资性资本需要 3 资本借贷量大 4 收益较高但风险也较大财务管理环境 ( 二 ) 金融市场分类发行市场 ( 一级市场 ) 功能流通市场 ( 二级市场 ) 资本市场融资对象外汇市场黄金市场所交易金融工具的属性基础性金融市场金融衍生品市场地方性金融市场地理范围全国性金融市场国际性金融市场法律环境遵纪守法, 好公民 1. 债券 2. 互换 3. 票据市场 4. 融资租赁市场 10

15 要点自检图谱中级财务管理第二章财务管理基础本章知识框架货币时间价值基础货币时间价值利率的计算资产的收益与收益率财务管理基础风险与收益资产的风险及其衡量证券资产组合的风险与收益风险的分类资本资产定价模型成本性态的概念成本性态分析成本的进一步分类混合成本的分解方法本章主要考点考点一货币时间价值基础货币时间价值基础 ( 一 ) 货币时间价值计算公式终值复利终值 F=P (1+i) n =P (F/P,i,n) 普通年金终值 F=A [(1+i) n -1]/i=A (F/A,i,n) 预付年金终值 F=A [(1+i) n -1]/i (1+i) F=A (F/A,i,n) (1+i) 现值复利现值 P=F (1+i) -n =1. 普通年金现值 P=A [1-(1+i) -n ]/i=a (P/A,i,n) 预付年金现值 P=A [1-(1+i) -n ]/i (1+i) P=A (P/A,i,n) (1+i) 递延年金终值 F=A (F/A,i,n) 递延年金现值 1 P=A (P/A,i,n) (P/F,i,m) 2 P=A [(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)] 永续年金终值 : 没有终值永续年金现值 :P=A/i 1. F (P/F,i,n) 11

16 要点自检图谱中级财务管理单利终值系数与单利现值系数复利终值系数与复利现值系数互为倒数货币时间价值系数间错综复杂的关系货币时间价值基础二普通年金终值系数与 1. 普通年金现值系数与 2. 预付年金终值现值系数 = 普通年金终值现值系数 1+i 普通年金终值系数 = 复利终值系数 -1 /i 普通年金现值系数 = 1- 复利现值系数 /i 例题多选题某公司向银行借入一笔款项年利率为 10% 分 6 次还清从第经典年至第 10 年每年末偿还本息 000 元下列计算该笔借款现值的算式中正确的有题解 201 年 A. 000 P/A 10% 6 P/F 10% 3 B. 000 P/A 10% 6 P/F 10% 4 C. 000 P/A 10% 9 - P/A 10% 3 D. 000 P/A 10% 10 - P/A 10% 4 解析本题考核递延年金现值的计算公式任你选择总有一款适合您方法一 P=A P/A i n P/F i m 方法二 P=A P/A i m+n - P/A i m 式中 m 为递延期 n 为等额收付的次数本题递延期为 4 年等额收付的次数为 6 年所以选项 B D 正确 BD 考点二利率的计算 X0-X1 Y X2-X1 Y1 插值法的运用利率的计算一 = Y0-Y1 Y2-Y1 ①前提将 Y 与 X 看成是线性变动 Y0 ②原理小圆中三角形和大圆中三角形相似 Y2 ③应用 X1 X0 X2 X a. 货币时间价值系数 Y 与 X 利率 b. 货币时间价值系数 Y 与 X 期数 c. 证券价值 Y 与 X 货币时间价值系数 1. 偿债基金系数 2. 资本回收系数 12

17 要点自检图谱中级财务管理如果通货膨胀率大于名义利率则实际利率为负数根据通货膨胀区分利率的计算二 1+ 名义利率 = 1+ 实际利率 1. 实际利率名义利率 = 每年复利计息次数计息期利率计息期利率 = 名义利率 / 每年复利计息次数根据复利次数区分每年复利计息次数就是我我就是 m 提示以上两对名义利率与实际利率无实际利率 = 1+ 名义利率 /m m-1= 1+ 计息期利率 m-1 任何关系仅是名字恰巧相同例题 1 单选题某企业向金融机构借款年名义利率为 8% 按季度付息则年经典题解实际利率为 2017 年 A. 9.60% B. 8.32% C. 8.00% D. 8.24% m 解析名义利率与实际利率的换算关系如下 i= 1+r/m -1 由于此题是按季度付息 1 年四个季度哟所以 m 是 4 哦 i= 1+8%/4 4-1=8.24% 本题选项 D 正确 D 例题 2 单选题甲公司投资一项证券资产每年年末都能按照 6% 的名义利率获取相应的现金收益假设通货膨胀率为 2% 则该证券资产的实际利率为 2016 年 A. 3.88% B. 3.92% C. 4.00% D..88% 解析本题考查实际利率与名义利率之间的换算关系所以别迷茫记住实际利率 = 1+ 名义利率 / 1+ 通货膨胀率 -1= 1+6% / 1+2% -1=3.92% B 例题 3 判断题公司年初借入资本 100 万元第 3 年年末一次性偿还连本带息 130 万元则这笔借款的实际年利率小于 10% 2016 年解析如果实际年利率为 10% 则第三年年末本息和 = % 3=133.1 万元即第 3 年年末一次性偿还连本带息额为万元其大于 130 万元所以实际年利率肯定没有 10% 辣么大的利率喽故这笔借款的实际年利率小于 10% 例题 4 单选题某公司向银行借款 1000 万元年利率为 4% 按季度付息期限为 1 年则该借款的实际年利率为 201 年 A % B. 4.00% C. 4.04% D. 4.06% 解析本题似曾相识你还错就找打啦坏笑中 ~ 实际年利率 = 1+r/m m-1= 1+4%/4 4-1 =4.06% D 通货膨胀率 13

18 要点自检图谱中级财务管理考点三资产收益与收益率现金净收入利息红利或股息绝对数表示资产的收益额资产价值价格升值资本利得资产收益相对数表示资产的收益率报酬率 1. 资本利得的收益率已经实现或确定可以实现的资产收益率喽实际收益率资产的收益与收益率当有通货膨胀这位烦人的老兄时还应当扣除它的影响剩余的才是真实的收益率 n 预期收益率 = PiRi Pi 表示情况 i 可能出现的概率 i=1 Ri 表示情况 i 出现时的收益率预期收益率期望收益率预期收益率是指在不确定的条件下预测的某资产未来资产收益率的类型可能实现的收益率必要收益率 =2. 必要收益率最低必要报酬率或最低要求的收益率无风险收益率 =3. 风险收益率大小取决于风险的大小投资者对风险偏好期望报酬率 > 必要报酬率价格 < 价值投资有超额回报必须投资生死 PK 期望报酬率 < 必要报酬率价格 > 价值投资无回报果断放弃投资期望报酬率 = 必要报酬率与风险相当的回报没多大意思与投资其它项目一样了但是是可以投资的不是不可以哈此时市场是均衡的例题判断题必要收益率与投资者认识到的风险有关如果某项资产的风险较低经典题解那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高 201 年解析风险与报酬均衡风险大收益大必要收益率与认识到的风险有关人们对资产的安全性有不同的看法如果某公司陷入财务困难的可能性很大也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率所以该股票的必要收益率就会较高 1. 利股息的收益率 2. 无风险收益率 + 风险收益率 3. 纯粹利率资金的时间价值 + 通货膨胀补偿率 14

19 考点四要点自检图谱中级财务管理资产的风险及其衡量已知概率及可能值反映预计收益的平均值期望值 n E = XiPi 不能直接用来衡量风险 i=1 风险衡量 n 期望值相同方差越方差 σ2= Xi-E 2 Pi 大风险越大 i=1 σ= n 期望值相同标准标准差 Xi- E Pi i=1 2 差越大风险越大标准差率 V=σ/ E 100% 资产的风险及其衡量规避风险标准差率越大风险越大拒绝与不守信用的厂商业务往来放弃可能明显导致亏损的投资项目新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制进行准确的预测对决策进行多方案优选和替代及时与政府部门沟 1. 通获取政策信息在发展新产品前充分进行市场调研采用多领域多地域多项目和多品种的经营式投资以分散风险风险对策 2. 向专业性保险公司投保采取合资联营联合开发等措施实现风险共担通过技术转让租赁经营和业务外包等实现风险转移风险自担是指风险损失发生时直接将损失摊入成本或费用或冲减利润接受风险风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行有计划地计提资产减值准备等例题多选题下列指标中能够反映资产风险的有 2016 年经典 A. 标准差率 B. 标准差题解 C. 期望值 D. 方差解析四个指标三个测量风险哦只有一个不选择 yeah 期望值不能衡量风险选项 C 错误 ABD 1. 减少风险 2. 转移风险 1

20 望报酬率要点自检图谱中级财务管理考点五证券资产组合的风险与收益组合预期收益率定义 : 组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数影响因素投资比重和个别资产收益率两种证券资产组合方差 σ p 2 = w 1 2 σ 1 2 +w 2 2 σ w 1 w 2 ρ 1,2 σ 1 σ 2 两种证券资产组合标准差 σ p = w 1 2 σ 1 2 +w 2 2 σ w 1 w 2 ρ 1,2 σ 1 σ 2 证券资产组合的风险与收益相关系数图示 10% 8% 6% 4% 低风险资产高风险资产 r=-1.0 r=-0. r=0.0 r=0. r=1.0 相关系数标准差期0% 2% 4% 6% 8% 10% 组合风险关系相关系数相关程度分散效应 ρ 1,2 =1 完全正相关无风险分散效应 ρ 1,2 =0.(0~1) 正相关有风险分散效应 ρ 1,2 =0 不相关有风险分散效应 ρ 1,2 =-0.(-1~0) 负相关有风险分散效应 ρ 1,2 =-1 完全负相关有风险分散效应 1 当相关系数 ρ 1,2 =1 时, 两者完全正相关, 不能分散任何风险总结组合标准差 σ p = w 2 1 σ 2 1 +w 2 2 σ w 1 w 2 1 σ 1 σ 2 由数学关系式 a 2 +b 2 +2ab=(a+b) 2, 把 w 1 σ 1 看作 a,w 2 σ 2 看作 b 组合标准差 σ p = (w 1 σ 1 +w 2 σ 2 ) 2 =w 1 σ 1 +w 2 σ 2 (σ p 达到最大 ) 2 当相关系数 ρ 1,2 =-1 时, 两者完全负相关, 可最大程度分散风险组合标准差 σ p = w 2 1 σ 2 1 +w 2 2 σ w 1 w 2 (-1) σ 1 σ 2 由数学关系式 a 2 +b 2-2ab=(a-b) 2, 把 w 1 σ 1 看作 a,w 2 σ 2 看作 b 组合标准差 σ p = (w 1 σ 1 -w 2 σ 2 ) 2 = 丨 w 1 σ 1 -w 2 σ 2 丨 (σ p 达到最小, 甚至可能为 0) 3-1< 相关系数 <1,0<σ p <(w 1 σ 1 +w 2 σ 2 ), 组合可以分散风险, 但不能完全消除风险 16

21 考点六要点自检图谱中级财务管理风险的分类非系统风险定义指发生于个别公可的特有事件造成的风险特有风险致险因素特定企业或特定行业所持有的特殊风险可分散风险神奇之处通过增加组合中资产的数量而最终消除定义是影响所有资产的不能通过资产组合而消除的风险致险因素由那些影响整个市场的风险因素所引起的市场组合相对自己的 β 系数是 1 贝塔系数大多大于 0 如风险的分类果小于 0 表示该资产与市场平均收益率的变化方向相反单项资产的 β 系数系统风险市场风险不可分散风险结论当市场平均收益率增加时这类资产的收益率却在减少 ① β=1 该资产的系统风险与市场组合的风险一致 ② β>1 该资产的系统风险大于市场组合的风险 β 系数 ③ β<1 该资产的系统风险小于市场组合的风险 ④ β=0 该资产的系统风险等于 0 说明该资产为无风险资产组合贝塔系数是单项资产贝塔系数的 1. 定义权数各资产在组合中比重 n 组合 β 系数 βp= 计算公式 Wiβi i=1 ①组合不能消除系统风险铁打不动瞅着点 ②替换组合中资产改变资产在组合比重可改变组合风险大小因为每项资产贝塔系数不同例题单选题当某上市公司的 β 系数大于 0 时下列关于该公司风险与收益表述中经典正确的是 201 年题解 A. 系统风险高于市场组合风险 B. 资产收益率与市场平均收益率呈同向变化 C. 资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度 D. 资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度解析 ①当某资产的 β 系数大于 0 时说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化就一个方向而已才不是系统风险高于组合风险呐选项 B 正确 ②当某资产的 β 系数大于 0 且小于 1 时说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度因此其所含的系统风险小于市场组合的风险 ③当某资产的 β 系数大于 1 时说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度因此其所含的系统风险大于市场组合的风险 B 1. 加权平均数 17

22 要点自检图谱中级财务管理考点七资本资产定价模型风险收益率 =1. 必要报酬率 R=2. 提示记住了吗? 呵呵, 记住才怪, 不要怕, 猎人强势带队, 重点来了巧妙记忆 1 风险后紧跟收益率或报酬率的, 是指 (R m -R f ) 2 市场平均收益率或风险与收益率之间还有字的, 一般是指 R m 公式 R m 市场平均报酬率平均风险股票的要求收益率平均风险股票的必要收益率市场组合要求的收益率股票市场的平均收益率市场平均收益率证券市场的平均收益率市场组合的平均收益率和市场组合的平均报酬率等市场平均风险收益率市场平均风险补偿率市场资本资产定价模型 ( 一 ) R m -R f R m 和 β (R m -R f ) 三胞胎之傻傻分不清楚 R m -R f 市场平均风险报酬率 β (R m -R f ) 风险溢酬股票市场的风险附加率股票市场的风险收益率市场风险收益率市场风险报酬率证券市场的风险溢价率证券市场的平均风险收益率和证券市场平均风险溢价等某单项资产或资产组合的风险收益率某单项资产或资产组合的风险补偿率某单项资产或资产组某证券 ( 组合 ) 合的风险溢价某单项资产或资产组合的风险附加风险报酬率率某单项资产或资产组合的风险报酬率和某单项资产或资产组合的风险溢价率等测量风险工具 β 系数 ( 只测量 3. ) 市场均衡预期收益率 = 必要收益率 =R f +β (R m -R f ) 1.β 市场风险溢酬 (R m -R f ) 2. 无风险利率 R f + 风险收益率 3. 系统风险 18

23 要点自检图谱中级财务管理 ①某些资产或企业的 β 值难以估计特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业 ②由于经济环境的不确定性和不断变化使得依据历史数据估算出来的 β 值对资本资产定价模型二局限性未来的指导作用必然要打折扣 ③资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的其中一些假设与实际情况有较大的偏差使得资本资产定价模型的有效性受到质疑例题判断题依据资本资产定价模型资产的必要收益率不包括对公司特有风险经典的补偿 2017 年题解解析资本资产定价模型中某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的缺一不可而风险收益率中的 β 系数衡量的是证券资产的系统风险只有系统风险才有资格要求补偿公司特有风险没资格作为非系统风险是可以分散掉的考点八成本性态的概念含义成本性态又称成本习性是指成本的变动与业务量之间的依存关系成本变动成本成本性态的概念 0 成本 a. 变动成本总额 0 业务量 b. 单位变动成本业务量特点在特定业务量范围内其总额会随业务量的变动而成正比例变动但 1. 单位业务量负担的变动成本不变成本成本分类固定成本 0 a. 固定成本总额业务量 0 b. 单位固定成本业务量特点特定的业务量范围内不受业务量变动影响一定期间的总额能保持相对稳定的成本 eg: 固定折旧费用房屋租金行政管理人员工资财产保险费广告费和职工培训费等混合成本最终可以分解为２. 两部分特点成本总额随产量变动而变动但不成正比例关系 1. 单位变动成本 2. 固定成本与变动成本 19

24 要点自检图谱中级财务管理考点九成本的进一步分类 1 特点很死板管理当局的短期经营决策行动也不能改变其具体数额的固定成本 2 举例保险费房屋租金固定的设备折旧管理人员 1. 经营能力成本的基本工资等 3 降低策略科学合理利用企业现有的生产能力提高生固定成本的分类产效率以取得更大的经济效益 1 特点很灵活管理当局的短期经营决策行动能改变其具体数额的固定成本 2. 经营方针成本成本的进一步分类一 2 举例广告费职工培训费新产品研究开发费用等 3 降低策略只有厉行节约精打细算编制出积极可行的费用预算并严格执行防止浪费和过度投资等 1 含义由技术或设计关系所决定的变动成本 3. 变动成本的分类约束性变动成本 2 特点只要生产就必然会发生若不生产则不会发生经理人员不能决定技术性变动成本的发生额 3 举例生产一台汽车需要一个底盘和若干轮胎等 1 含义通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本 4. 2 特点单位变动成本的发生额可由企业最高管理层决定 3 举例按销售收入的一定百分比支付的销售佣金新产品研制费技术转让费例题多选题下列各项中属于变动成本的有 2017 年经典 A. 新产品的研究开发费用 B. 按产量法计提的固定资产折旧题解 C. 按销售收入一定百分比支付的技术转让费 D. 随产品销售的包装物成本解析成本成本傻傻分不清楚理一理看清真相变动成本是指在特定的业务量范围内其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本如直接材料直接人工按销售量支付的推销员佣金装运费以及包装费以及按产量计提的固定设备折旧等都是和单位产品的生产直接联系的其总额会随着产量的增减成正比例的增减同时变动成本也可以区分为两大类技术性变动成本和酌量性变动成本其中酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金技术转让费等因此选项 B C D 正确而新产品的研究开发费用属于固定成本选项 A 不正确 BCD 1. 约束性固定成本 2. 酌量性固定成本 4. 酌量性变动成本技术性变动成本

25 要点自检图谱中级财务管理成本半固定成本半固定成本 ( 阶梯式变动成本 ) 0 业务量含义 : 一定业务量范围内的发生额固定, 业务量增长到一定限度, 其发生额就突然跳跃到一个新的水平, 走楼梯, 跳跳跳 ~ 然后在业务量增长的一定限度内, 发生额又保持不变, 直到另一个新的跳跃举例 : 企业的管理员运货员检验员的工资等成本项目就属于这一类成本半变动成本变动成本部分成本的进一步分类 ( 二 ) 混合成本的分类半变动成本固定成本部分 0 业务量含义 :Y 轴初始量基础上, 随着产量的变动而成正比例变动的成本举例 : 固定电话费成本延期变动成本延期变动成本 0 业务量含义 : 一定的业务量范围内有一个固定不变的基数, 当业务量增长超出了这个范围, 之后就与业务量的增长成正比例变动举例 : 职工的工资 = 职工的基本工资 + 工作时间超出正常标准按加班时间长短成比例支付的加班薪金成本递增曲线成本成本递减曲线成本曲线变动成本 0 0 业务量业务量特点 : 不变 Y 轴初始量, 随着业务量的增加, 成本也逐步变化, 但它与业务量的关系是非线性的举例 : 递增曲线成本 ( 累进计件工资违约金等 ); 递减曲线成本 ( 有价格折扣或优惠条件下的水电消费成本费用封顶的通信服务费等 ), 用量越大则总成本越高, 但增长越来越慢, 变化率是递减滴 21

26 要点自检图谱中级财务管理考点十混合成本的分解方法 1 含义 : 利用业务量最高点和业务量最低点这俩娃, 将总成本进行分解, 得出成本性态的模型提示高低点选择标准, 选择业务量最高点和最低点高低点法 2 计算公式 : 单位变动成本 =1. 固定成本总额 = 最高点业务量成本 - 2. 或 := 最低点业务量成本特点 : 计算较简单, 只采用了历史成本资料中的高点和低点两组数据, 故代表性较差回归分析法 1 含义 : 它根据历史资料, 应用最小二乘法原理, 算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线, 借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法 2 特点 : 精确滴方法, 稳稳哒混合成本的分解方法 4. ( 会计分析法 ). ( 工业工程法 ) 1 含义 : 根椐有关成本账户及其明细账的内容, 结合其与业务量的依存关系, 判断其比较接近哪一类成本, 就视其为哪一类成本 2 特点 : 简便易行, 但比较粗糙且带有主观判断 1 含义 : 根据生产过程中各种材料和人工成本消耗量的技术测定来划分固定成本和变动成本的方法 2 适用范围 : 该方法通常只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解合同确认法 1 含义 : 它是根据企业订立的经济合同或协议中关于支付费用的规定来确认并估算哪些项目属于变动成本, 哪些项目属于固定成本的方法 2 特点 : 合同确认法要配合账户分析法使用技术测定法可能是最完备的方法, 即可以用于研究各种成本性态, 但它也不是完全独立的, 在进入细节之后要使用其他技术方法作为工具总结提示账户分析法是一种比较粗略的分析方法, 在判定某项成本的性态时还要借助技术测定法或回归分析法等高低点法和回归分析法, 都属于历史成本分析的方法, 它们仅限于有历史成本资料数据的情况, 而新产品并不具有足够的历史数据 1.( 最高点业务量成本 - 最低点业务量成本 )/( 最高点业务量 - 最低点业务量 ) 2. 单位变动成本最高点业务量 3. 单位变动成本最低点业务量 4. 账户分析法. 技术测定法 22

图书在版编目穴 CIP 雪数据做事细节全书 / 赵彦锋编著郾北京 : 企业管理出版社, ISBN Ⅰ 郾做... Ⅱ 郾赵... Ⅲ 郾工作方法通俗读物 Ⅳ 郾 B 中国版本图书馆 CIP 数据核字 (2005) 第号书

做事细节全书赵彦锋著企业管理出版社图书在版编目穴 CIP 雪数据做事细节全书 / 赵彦锋编著郾北京 : 企业管理出版社, 2005.11 ISBN 7-80197-338-0 Ⅰ 郾做... Ⅱ 郾赵... Ⅲ 郾工作方法通俗读物 Ⅳ 郾 B026-49 中国版本图书馆 CIP 数据核字 (2005) 第 136676 号书名 : 做事细节全书作者 : 赵彦锋责任编辑 : 吴太刚

图书在版编目 (CIP) 数据 2018 年会计专业技术资格考试要点自检图谱. 中级财务管理 / 东奥会计在线编著. 北京 : 北京科学技术出版社, ( 轻松过关. ) ISBN Ⅰ. 1 2 Ⅱ. 1 东 Ⅲ. 1 财务管理 资格考试 自学参考资料 Ⅳ.

图书在版编目 (CIP) 数据 2018 年会计专业技术资格考试要点自检图谱. 中级财务管理 / 东奥会计在线编著. 北京 : 北京科学技术出版社, ( 轻松过关. ) ISBN Ⅰ. 1 2 Ⅱ. 1 东 Ⅲ. 1 财务管理资格考试自学参考资料 Ⅳ.