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- 舜鹿 家
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7 基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理张江集团的前身为上海市张江高科技园区开发公司, 是由上海市浦东新区国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 浦东新区国资委 ) 投资组建的国有独资有限责任公司, 于 1992 年 7 月 3 日成立 2003 年 1 月 21 日, 经上海市国有资产管理办公室同意, 公司变更为现名 截至 2018 年 3 月末, 公司注册资本为人民币 亿元, 实际控制人为浦东新区国资委 图 1 公司历史沿革数据来源 : 根据公司提供资料整理 截至 2018 年 3 月末公司实际控制人为浦东新区国资委, 公司不设股东会, 由出资人行使股东会职权 按照 公司法 与公司章程要求, 公司设立了董事会 监事会和经理层的法人治理结构 决策层 监督层 经营管理层按照工作规则各司其职, 各负其责 董事会处于决策的核心地位 ; 监事会处于监督评价的核心地位 ; 公司经理层负责公司的日常经营管理, 是决策的执行者 公司内部设有前期开发部 采购中心 营销中心 财务管理部 办公室 法务室 审计室 党委办公室等部门 整体来看, 公司组织结构基本能适应公司现阶段的发展需要 公司对各部门制定了明确的规章制度, 形成了较为完善的内部控制体系 2015 年, 根据上海市浦东新区第二轮国资改革部署, 浦东新区国资委拟将公司持有的张江高科 10% 股份划转至新成立的浦东科创 由于张江高科为公司重要子公司, 其财务指标在张江集团占有较大权 7
8 重, 若本次资产划转完成, 公司对张江高科的持股比率将降至 40.75%, 仍为张江高科的第一大股东 大公将持续关注本次资产划转事宜 ( 二 ) 盈利模式公司主要从事张江园区基础设施建设及物业开发工作, 园区开发经营业务是公司主要的收入和利润来源 2017 年, 园区开发经营业务收入在公司营业收入中占比 79.14% 未来园区开发经营板块仍将是公司的主要发展板块 园区开发经营业务的运营主体为子公司上海张江高科技园区开发股份有限公司 ( 以下简称 张江高科 ) 子公司上海国际医学园区集团有限公司 ( 以下简称 上海国医 ) 和子公司上海市浦东新区康桥资产经营管理有限公司 ( 以下简称 康桥资产 ), 公司园区开发业务主要分为土地销售 物业租赁和物业销售 土地销售主要是公司转让自行开发的土地 物业资产的销售与租赁方面, 公司根据招商计划自行筹资建设物业资产并完成对外租赁或出售 ( 三 ) 股权链截至 2018 年 3 月末, 公司注册资本为 亿元人民币, 浦东新区国资委拥有公司 100% 股权, 是公司的实际控制人 作为张江园区唯一的开发主体及上海市国资国企改革的重点企业, 公司在张江园区建设中的地位重要 截至 2017 年末, 公司纳入合并范围的二级子公司合计 27 家, 公司下属控股子公司张江高科为上海证券交易所上市公司, 股票代码为 , 公司持股比例为 50.75% 根据审计报告披露, 截至 2017 年末, 公司的关联方交易中, 应付上海张江和之顺投资中心 ( 有限合伙 ) 往来款为 3.54 亿元, 占全部应付关联方往来款的 86.76%, 为公司主要关联交易方 ( 四 ) 信用链截至 2018 年 3 月末, 公司债务来源包括银行借款 发行债券等, 总有息债务为 亿元, 占总负债比重 72.72%, 其中短期有息债务 亿元 公司共获得银行授信 亿元, 尚未使用银行授信额度 亿元 8
9 工商银行 亿元建设银行 100 亿元 授信 担保 天马有机 1.10 亿元 张江集团 应付债券 亿元 债券发行 其他应付款 亿元 图 2 截至 2018 年 3 月末公司主要债权债务关系 数据来源 : 根据公司提供资料整理 根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告, 截至 2018 年 6 月 14 日, 公司本部未曾发生不良信贷事件 截至本报告出具日, 公司在债券市场发行的债务融资工具均已按时兑付本息 ( 五 ) 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示 : 表 1 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 ( 单位 : 亿元 ) 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况 17 张江 ~ 偿还有息债务 已按募集资金要补充营运资金求使用 18 张江 ~ 偿还有息债务 已按募集资金要补充营运资金求使用 数据来源 : 根据公司提供资料整理 偿债环境 中国宏观及政策环境稳健, 新型城镇化为经济发展的新增长点, 国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加强对投融资平台转型提出更高要求 偿债环境指数 : 偿债环境在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA 9
10 ( 一 ) 宏观与政策环境中国政治及经济稳健发展 ; 政策连续性较强, 为企业各项业务的平稳发展提供了可靠的制度保障 2018 年是实施 " 十三五 " 规划的重要一年, 是供给侧结构性改革的深化之年, 中国政府将继续统筹推进 " 五位一体 " 总体布局和协调推进 " 四个全面 " 战略布局, 以适应把握引领经济发展新常态, 同时坚持以提高发展质量和效益为中心, 以推进供给侧结构性改革为主线, 适度扩大总需求, 加强预期引导, 深化创新驱动, 全面做好稳增长 促改革 调结构 惠民生 防风险各项工作, 以促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定 中央政府审慎的改革态度 较大的政策回旋空间和较强的执行力将为中国实现经济转型提供重要保障 首先, 中央政府继续坚持以稳中求进的工作总基调推进改革 其次, 中国政府有能力通过实施稳健的货币政策和积极的财政政策保持一定经济增速, 从而为结构调整提供稳定的经济增长环境 最后, 较强的政策执行能力与统筹能力也将为中国顺利推进结构性改革 实现经济转型提供有力政治保障和现实依据 ( 二 ) 产业环境国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加强对投融资平台转型提出更高要求 ; 新型城镇化战略的进一步实施为我国地方基础设施建设投资持续提供增长空间 城镇化建设为我国经济发展的重点领域, 在我国城镇化快速推进过程中, 地方政府投融资平台的发展, 有力支持了地方城镇基础设施建设及地方经济社会发展 但在满足社会公共需要和地方经济发展的同时, 地方政府投融资平台也积累了较大规模的政府性债务 2017 年末, 地方政府一般债务余额 万亿元, 同比增长 5.52%, 专项债务余额 6.14 万亿元, 同比增长 11.03% 近年来, 国务院 财政部 国家发改委等陆续出台一系列针对地方政府融资平台的管理文件, 对地方政府债务和投融资企业的管理日趋规范 10
11 图 3 地方政府融资平台政策分析数据来源 : 根据公开资料整理 预计未来, 随着各地经济社会发展以及新型城镇化战略的实施, 我国地方基础设施建设投资仍具备继续增长的空间, 随着市场环境的改变和政府性债务管理模式的不断完善, 对融资平台的运作模式的转变也提出了更高要求 ( 三 ) 区域环境上海市为我国经济中心,2017 年以来经济总量继续保持增长, 六大产业主导产业总产值规模和增速继续提高, 对周边地区仍具有很强的带动作用 上海市地处长江入海口, 与江苏省和浙江省接壤, 是我国的四个直辖市之一和国际经济 金融 贸易 航运中心 2017 年末, 上海市全境面积为 6,340 平方公里, 常住人口总数为 2, 万人, 下辖 16 区, 为我国长江三角洲城市群中心城市, 在长三角地区经济发展过程中带动作用显著 2017 年, 上海市经济总量继续保持增长, 增速转降为升 全市以电子信息产业 汽车制造 石油化工及精细化工制造业 精品刚才制造业 成套设备制造业及生物医药制造业六大产业为主导产业 2017 年, 全市六大产业实现工业总产值 23, 亿元, 增速 9.0%, 产业发展增速继续提高 11
12 表 ~2017 年上海市主要经济指标情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 张江集团 2018 年度跟踪评级报告 2017 年 2016 年 2015 年 规模增速规模增速规模增速 地区生产总值 30, , , 人均地区生产总值 ( 万元 ) 规模以上工业总产值 36, , , 固定资产投资 7, , , 消费品零售总额 11, , , 数据来源 :2015~2017 年上海市国民经济和社会发展统计公报 综合来看, 上海市作为我国经济发展的中心城市,2017 年以来 经济发展总量继续保持增长, 六大产业主导产业总产值规模和增速继 续提高, 对周边地区仍具有很强的带动作用 浦东新区作为上海市重要的行政区,2017 年以来经济总量继续 增长, 在上海市的发展中仍具有重要地位, 为张江园区的发展提供了 良好的外部环境 浦东新区是上海市的一个市辖区, 浦东南面与奉贤区 闵行区两 区接壤, 西面与徐汇区 黄浦区 虹口区 杨浦区 宝山区五区隔黄浦江相望, 北与崇明岛隔长江相望,2009 年 5 月, 原南汇区并入浦东新区, 使得浦东新区成为上海市第一大的行政区 全区面积 1, 平方公里 浦东新区作为上海市经济发展的重要区域, 其经济总量在上海市占比较高 2017 年, 浦东新区经济总量继续增加, 在上海市地区生产总值中占比为 32.03%, 占比继续提升 表 ~2017 年浦东新区主要经济指标 ( 单位 : 亿元 %) 指标 2017 年 2016 年 2015 年规模增速规模增速规模增速 地区生产总值 9, , , 全社会固定资产投资总额 1, , , 工业总产值 10, , , 社会消费品零售总额 1, , , 外贸进出口总额 ( 亿美元 ) 19, , 数据来源 : 浦东新区统计月报 在开发区建设方面,2016 年末, 浦东新区已形成陆家嘴金融贸易区 金桥经济技术开发区 张江高科技园区 南汇工业园区等重点 年为规模以上工业总产值数据 12
13 13 张江集团 2018 年度跟踪评级报告 开区发 其中, 张江高科技园区实现工业总产值 1, 亿元, 同比增长 27.49%; 完成一般公共预算收入 亿元, 同比增长 22.79%; 康桥工业区实现工业总产值 1, 亿元, 一般公共预算收入 亿元 同期, 南汇工业园区实现工业总产值 亿元, 同比增长 1.65%; 完成一般预算收入 亿元, 同比大幅增加 亿元 ; 上海国际医学园区完成工业总产值 亿元, 同比增长 6.75%, 完成固定资产投资 亿元, 同比略有下降 表 年浦东新区部分重点开发区发展情况 ( 单位 : 亿元 ) 开发区 工业总产值 固定资产投资 金桥经济技术开发区 1, 南汇工业园区 外高桥保税区 张江高科技园区 1, 康桥工业区 1, 上海国际医学园区 数据来源 :2016 年浦东新区统计年鉴 整体而言, 浦东新区作为上海市重要的开发区域, 在上海市经济发展过程中具有突出作用 同时, 包括张江高科技园区在内重点开发区对浦东新区经济发展贡献显著 张江园区为国家级高新技术园区 自主创新示范区核心区并位于自贸区扩区范围, 政策叠加优势明显 ; 园区内企业集聚效应显著, 经营效益不断提升, 为公司的发展提供了良好的外部环境 张江园区成立于 1992 年 7 月, 现涵盖张江高科技园区 康桥工业区 上海国际医学园区, 面积为 平方公里, 位于上海浦东新区中南部, 是国家级高新技术园区, 与陆家嘴 金桥和外高桥开发区同为上海浦东新区四个重点开发区域 2011 年 3 月, 以张江园区为核心的一区二十二园经国务院审批成为国家第三个自主创新示范园区 2014 年 12 月 26 日, 全国人大常委会授权国务院暂时调整有关法律规定, 将自贸区范围扩大到陆家嘴金融片区 金桥开发区和张江高科技片区, 总面积扩大至 平方公里, 覆盖张江园区 37.2 平方公里 自贸区政策红利进一步扩大至张江园区范围内 具体体现在自贸区积极推进贸易方式转变, 推动贸易转型升级, 加快生物医药 软件信息 管理咨询 数据服务等外包业务发展 ; 同时加快金融制度
14 创新, 在风险可控前提下, 在自贸区内对人民币资本项目可兑换 金融市场利率市场化 人民币跨境使用等方面创造条件进行先行先试 积极探索建立负面清单制度, 简化工商登记制度及外资投资企业合同章程的有关手续, 积极构筑快捷的服务程序等 受益于自贸区政策创新及区域范围扩大, 张江园区内企业获得的政策优势凸显, 为张江园区的发展提供了有力的政策支撑 在产业发展方面, 张江园区现已形成包括集成电路产业 生物医药产业 软件业 文化产业及低碳环保产业等多个产业集群 2016 年, 张江园区内企业注册户数继续保持增长, 内资企业注册资本继续增加, 企业聚集效应继续上升 2016 年, 张江园区内企业营业总收入水平与利润总额继续扩大, 年均复合增长率为 6.58%, 园区内企业经营效益继续增强 同期, 张江园区税收总额年均复合增长率为 24.04% 整体而言, 张江园区企业聚集效应明显, 经营效益继续提高, 财税收入水平继续保持增长 表 ~2016 年张江园区主要经济指标 ( 单位 : 亿元 户 ) 指标 2016 年 2015 年 2014 年 2 营业总收入 5, , , 利润总额 新增内资企业注册数 2,401 2,361 1,313 内资企业注册资本 规模以上工业总产值 2, , , 税收总额 数据来源 : 根据公司提供资料整理 2016 年, 汽车制造业规模以上企业产值继续提升, 规模和增速分别为 亿元和 84.2% 2016 年, 张江园区电子信息产品制造业与生物医药制造业继续成为主导产业的重要构成, 在规模以上企业产值中占比仍较高, 且产值均继续增长, 对张江园区主导产业的发展贡献仍较大 同期, 石油化工及精细化工制造业与成套设备制造业产值占比仍然较小, 对张江园区主导产业的发展贡献较低 2 营业总收入为第二产业和第三产业实现的营业收入 14
15 表 ~2016 年张江园区主导产业规模以上企业产值情况 ( 单位 : 亿元 %) 产业 2016 年 2015 年 2014 年产值增速产值增速产值增速 电子信息产品制造业 生物医药制造业 汽车制造业 石油化工及精细化工制造业 成套设备制造业 合计 1, 数据来源 : 根据公司提供数据整理 2016 年, 张江高科技园区作为张江园区的核心区域, 其主导产业经营效益稳步提升, 但部分产业利润总额有所下降 软件业和集成电路产业为张江高科技园区的重点产业之一, 其收入与利润水平在营业总收入与利润总额中的占比均较高,2016 年, 软件业利润总额增速大幅增长 同期, 张江高科技园区内文化产业为区内收入与利润的主要来源, 占比分别为 26.4% 和 55.9%; 受宏观经济影响,2016 年, 文化产业利润总额增速有所下滑 表 年张江高科技园区主导产业经营发展情况 ( 单位 : 亿元 %) 产业名称 经营总收入 增速 占比 利润总额 增速 占比 集成电路产业 软件业 生物医药产业 文化产业 1, 合计 2, 数据来源 : 根据公司提供数据整理 综合来看, 张江园区位于上海市, 区位优势明显, 为国家级高新技术园区 自主创新示范区及自贸区叠加区域, 政策优势明显 ;2017 年, 随着园区内企业数量的继续增加, 园区聚集效应继续上升, 主要产业经济效益与产值继续提升, 为公司的发展提供了良好的外部环境 2017 年, 上海公共财政预算收入继续增长, 税收收入占比仍很高, 财政实力仍极强 ; 浦东新区公共财政预算收入在上海市公共财政预算收入中占比稳定 2017 年, 上海公共财政预算收入继续增长, 其中税收收入占比仍较高 同期, 上海市税收收入为 5, 亿元, 在公共财政预算收入 15
16 中的占比为 88.31% 同期, 上海市政府性基金收入为 1,960.6 亿元, 受土地市场行情影响, 政府性基金收入有所下降 在财政支出方面, 2017 年, 上海市公共财政支出规模继续增长, 主要是由于上海市用 于城乡社区建设支出增加所致 2017 年, 浦东新区公共财政预算收入继续增加, 为 亿元, 在上海市公共财政收入中占比稳定 在支出方面,2017 年, 浦东新 区公共财政预算支出为 1,257.7 亿元 表 ~2017 年浦东新区与上海地方公共财政预算收入和支出情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2017 年 2016 年 2015 年 上海市浦东占比上海市浦东占比上海市浦东占比 公共财政预算收入 6, , , 公共财政预算支出 7, , , , , 数据来源 :2016~2017 年上海 / 浦东新区统计年鉴 关于上海市 / 浦东新区 2017 年预算执行情况和 2018 年预算草案的报告 根据关于上海市 2017 年预算执行情况和 2018 年预算草案的情 况, 截至 2017 年末, 上海市地方政府债务余额为 4,694.0 亿元, 其 中 : 市本级债务余额为 亿元 区县级债务余额为 3,857.0 亿元 整体而言, 上海市政府债务规模较大, 存在一定债务压力 财富创造能力 作为张江园区唯一的开发主体, 公司在张江园区建设方面仍具有 区域专营优势, 市场需求较大 ; 园区开发收入仍为公司收入及利润的 主要来源, 投资收益仍为公司营业利润的重要支撑 ; 由于计划将核心 资产长期持有,2017 年, 公司营业收入下降较多, 财富创造能力有 所下降 财富创造能力指数 : 财富创造能力在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA 16
17 ( 一 ) 市场需求作为张江园区唯一的开发主体, 公司在张江园区建设方面仍具有区域专营优势, 随着康桥资产和上海国医的划入, 公司园区开发主体的职能进一步强化, 未来随着张江园区开发的持续推进, 公司所面临的市场需求将进一步扩大 作为张江园区唯一的开发主体, 及上海市国资国企改革的重点企业, 公司在张江园区建设方面仍具有区域专营优势, 在浦东新区整体的建设过程中发挥重要作用 根据上海市浦东新区第二轮国资改革意见及浦国资委 号, 浦东新区政府以张江园区为重点, 着力建设 张江科技城, 并将浦东新区持有的康桥资产 100% 股权及浦东康桥 ( 集团 )9.2% 股权无偿划转至公司 同时, 根据浦国资委 号, 浦东新区国资委将其全资子公司上海南汇资产投资经营有限公司所持上海国医 27.26% 股权无偿划转至公司, 上海国医作为公司二级子公司 康桥资产及上海国医划转至公司合并范围, 带动公司开发范围扩大, 张江园区开发主体的职能进一步强化 未来随着张江园区开发的持续推进, 公司所面临的市场需求将进一步扩大 ( 二 ) 产品和服务竞争力 1 园区开发 2017 年, 由于部分待出售物业转为租赁,2017 年公司经营性物业的销售数量有所减少, 导致物业销售收入有所减少, 物业租赁收入成为园区开发收入的主要来源 公司园区开发业务主要由子公司张江高科及新纳入合并范围的康桥资产及上海国医共同承担, 但开发区域有所区别 张江高科主要负责张江高科技园区的物业资产开发, 康桥资产主要负责康桥工业园基础设施的开发, 上海国医主要负责上海国际医学园开发工作 在园区开发模式方面, 公司园区开发业务主要分为土地销售 物业租赁和物业销售 土地销售主要是公司转让自行开发的土地 物业资产的销售与租赁方面, 公司根据招商计划自行筹资建设物业资产并完成对外租赁或出售 17
18 表 ~2017 年及 2018 年 1~3 月公司销售及租赁情况 ( 单位 : 万平方米 万元 ) 项目 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年面积金额面积金额面积金额面积金额 土地销售 , , ,995 物业销售 , , , ,651 物业租赁 , , , ,836 合计 , , , ,483 数据来源 : 根据公司提供资料整理 2017 年, 公司园区开发业务收入在营业收入中占比仍较高, 物业销售仍为园区开发收入的主要构成 2017 年, 公司实现土地销售面积 7.10 万平方米, 实现土地销售收入 0.30 亿元, 分别同比下降 76.73% 和 68.32%; 同期, 公司实现物业销售和物业租赁收入分别为 亿元和 亿元, 由于部分待出售物业转为租赁,2017 年公司经营性物业的销售数量有所减少, 导致物业销售收入同比下降 61.10%, 物业租赁同比增长 7.91% 2017 年, 由于往年已竣工项目已陆续确认收入,2017 年存量房产数量减少, 导致公司物业销售收入有所减少, 物业租赁收入成为园区开发收入的主要来源 公司仍承担张江园区的土地开发 基础设施建设等职责,2017 年, 公司在建项目后续投资规模仍较大, 仍面临一定的资本支出压力 公司仍是张江园区的唯一开发主体, 代政府履行园区土地开发 基础设施建设等职责 张江园区分为北区 中区 南区 康桥工业区及上海国际医学园区产业园, 其中北区 中区和南区为张江集团的建设范围, 康桥工业区由子公司康桥资产负责开发, 国际医学园由子公司上海国医负责开发 公司在建项目主要包括南区土地开发 康桥工业区厂房开发等 在土地开发方面, 张江集团开发覆盖面积约 95 平方公里, 其中待开发土地 平方公里 截至 2017 末, 公司主要在建项目总投资额 亿元, 已完成投资 亿元, 公司在建项目后续投资规模仍较大, 未来仍存在一定资本支出压力 截至本报告出具日, 在建工程中中区 C-7-5 和主题公园项目已完工, 正在办理竣工结算手续 公司拟建项目主要包括医谷紫萍园 ( 生物医药加速器一期 ) 和 8 号地块新建项目等工程,2018 年预计总投资规模为 5.40 亿元, 投资周期为 18
19 1~2 年 表 10 截至 2017 年末公司拟建项目情况 ( 单位 : 万元 ) 序号项目名称 2018 年计划投 19 资 计划开工 计划完工 1 逸思医疗定制项目 4, 年 9 月 2020 年 7 月 2 为 ABB 定制 5, 年 10 月 2020 年 7 月 3 医谷紫萍园 ( 生物医药加速器一 期 ) 10, 年 12 月 2020 年 12 月 4 天工路 857 号二期 1, 年 10 月 2020 年 12 月 5 8 号地块新建项目 14, 年 12 月 2020 年 12 月 6 C-5-3 4, 年 12 月 2020 年 12 月 7 C , 年 12 月 2020 年 12 月 合计 - 54, 数据来源 : 根据公司提供资料整理 公司仍承担张江园区的土地开发 基础设施建设等职责,2017 年, 公司在建项目后续投资规模仍较大, 仍面临一定的资本支出压力 2 高科技项目投资 作为张江园区企业的孵化主体,2017 年, 公司通过股权投资分 享被投资主体经营效益, 投资收益仍为公司营业利润的重要支撑 公司作为张江园区的开发主体, 在进行园区开发建设的同时, 参 与园区内高科技企业孵化及股权投资工作 投资实施主体主要为上海张江浩成创业投资有限公司 ( 以下简称 浩成创投 ) 上海张江科技创业投资有限公司 从投资的领域来看, 公司的创投业务仍主要集中在医疗领域 新能源领域 文化产业及高科技领域, 主要被投资企业包括上海桌旗电子科技有限公司 上海傅利叶智能科技有限公司及上海河马动画设计股份有限公司等 2017 年末及 2018 年 3 月末, 公司长期股权投资分别为 亿元和 亿元, 可供出售金融资产分别为 亿元和 亿元 同期, 公司通过股权投资分享被投资主体经营效益, 为公司提供了良好利润支撑 2017 年及 2018 年 1~3 月, 公司投资收益分别为 亿元和 4.76 亿元, 在营业利润中占比分别为 % 和 %, 仍为公司营业利润的重要支撑 综合看来, 作为张江园区企业的孵化主体,2017 年, 公司通过股权投资分享被投资主体经营效益, 投资收益仍为公司营业利润的重
20 要支撑 2 通讯服务业务 商业及其他服务业公司通讯服务业务及商业业务, 仍具有一定的区域专营优势, 毛利率水平仍较高, 但整体收入规模仍较小 公司通讯工程业务仍主要由数讯信息负责, 主要业务包括信息工程 信息采集及通讯服务等业务 由于张江高科于 2016 年 12 月转让上海数讯信息技术有限公司 ( 以下简称 数讯信息 )30% 股权, 数讯信息不再纳入公司合并范围,2017 年, 公司未产生通讯服务业收入 商业业务主要是为园区企业提供贸易服务, 目前主要仍为子公司设在园区便利店的经营收入 2017 年, 公司商业收入为 1.63 亿元, 在营业收入中的占比为 4.11%, 占比仍较低 公司其他服务业中仍主要为建筑施工业务, 建筑施工业务主要由康桥资产下属子公司负责 2017 年, 受建筑施工业务需求影响, 公司建筑施工业务收入为 2.90 亿元, 同比下降 18.08%, 由于部分项目成本较高, 该项业务仍处于亏损状态 ( 三 ) 盈利能力园区开发收入仍是公司主要的收入和利润来源,2017 年, 由于园区开发收入下降较多, 公司营业收入下降幅度较大 ; 受毛利率较高的通讯服务业务划出影响, 公司综合毛利率有所下降 园区开发收入仍是公司主要的收入和利润来源,2017 年, 由于园区开发收入下降较多, 公司营业收入下降幅度较大 ; 受毛利率较高的通讯服务业务划出影响, 公司综合毛利率有所下降 公司园区开发业务仍主要包括土地销售 物业销售及物业租赁等 2017 年, 由于部分待出售物业转为租赁,2017 年公司经营性物业的销售数量有所减少, 导致园区开发业务收入同比下降 39.29% 2017 年, 由于数讯信息不再纳入合并范围, 公司通讯服务业未实现收入 公司商业业务仍为园区内商品销售及零售店业务, 收入水平持续较低, 对营业收入的增长贡献较小 其他服务业中仍主要为建筑施工业务,2017 年, 受建筑施工业务需求影响, 公司建筑施工业务收入为 2.90 亿元, 同比下降 18.08%, 由于部分项目成本较高, 该项业 20
21 务仍处于亏损状态 毛利率方面,2017 年, 受毛利率较高的通讯服务业务划出影响, 公司综合毛利率有所下降 园区开发业务毛利率仍较高 ; 商业业务毛利率仍较低 ; 由于其他服务业务中, 部分建筑施工项目成本较高, 其他服务业务毛利率仍为负值 表 ~2017 年公司营业收入及毛利润情况 ( 亿元 %) 项目 2017 年 2016 年 2015 年金额占比金额占比金额占比 主营业务收入 园区开发经营 通讯服务业 商业 其他服务业 其他业务收入 营业收入合计 主营业务毛利润 园区开发经营 通讯服务业 商业 其他服务业 其他业务毛利润 营业毛利润合计 主营业务毛利率 园区开发经营 通讯服务业 商业 其他服务业 其他业务毛利率 综合毛利率 数据来源 : 根据公司提供资料整理 综合来看, 园区开发收入仍是公司主要的收入和利润来源,2017 年, 由于园区开发收入下降较多, 公司营业收入下降幅度较大 ; 受毛利率较高的通讯服务业务划出影响, 公司综合毛利率有所下降 3 公司未提供 2018 年 1~3 月营业收入成本情况 21
22 偿债来源 张江集团 2018 年度跟踪评级报告 公司可用偿债来源结构中, 经营性净现金流占比较小, 偿债来源对财富创造能力的偏离度较大, 偿债来源结构有待改善 ; 但公司融资渠道通畅 政府支持力度较大, 债务收入 外部支持 可变现资产等偿债来源较为充足, 对债务偿还形成较好保障 偿债来源指数 : 偿债来源在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA ( 一 ) 盈利 2017 年, 公司营业收入和利润总额均有所下降, 投资收益仍为营业利润的重要构成, 政府补助资金仍是公司利润总额的重要补充 2017 年, 由于营业收入下降较多, 公司营业利润为 6.40 亿元, 同比下降 21.38% 公司 2017 年营业利润中包含了其他收益 0.18 亿元, 是指公司收到的与日常经营有关的政府补贴 表 ~2017 年和 2018 年 1~3 月公司收入及利润状况 ( 单位 : 亿元 ) 项目 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 营业收入 营业成本 毛利率 (%) 期间费用 销售费用 管理费用 财务费用 投资收益 其他收益 营业利润 政府补助 利润总额 净利润 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 年, 公司期间费用同比小幅上升, 主要仍由管理费用和财务费用构成, 期间费用在营业收入中的比重为 39.73%, 由于营业收入的下降, 期间费用率有所上升 同期, 公司获得投资收益为
23 23 张江集团 2018 年度跟踪评级报告 亿元, 同比增长 27.50%, 主要为公司出售的深天马股票获得的收益, 投资收益仍为营业利润的重要构成 2017 年, 公司利润总额同比下降 36.51%, 政府补助资金是公司利润总额的重要补充,2017 年公司获得的政府补助资金为 1.40 亿元, 其中 2017 年政府补助资金 0.18 亿元计入其他收益, 与日常经营活动无关的政府补助 1.22 亿元计入营业外收入 2017 年, 公司总资产报酬率和净资产收益率分别为 2.56% 和 2.57%, 均同比有所下降 2018 年 1~3 月, 公司营业收入和毛利率分别为 6.02 亿元和 37.17%, 利润总额为 2.79 亿元 ( 二 ) 自由现金流 2017 年, 公司经营性净现金流仍为净流出状态, 对债务缺乏保障能力 ; 投资性现金流由净流出转为净流入, 且公司在建工程规模很大, 未来资本支出压力仍较大, 经营性现金流对资本性支出的覆盖程度较弱 2017 年, 公司净利润为 4.55 亿元, 主要来自园区开发收入 投资收益和政府补助, 是影响公司长期经营性净现金流水平的主要因素 同期, 公司经营性净现金流为 亿元, 继续为净流出状态, 主要是由于项目建设支出较多所致 2017 年, 经营性净现金流 / 流动负债为 -1.21%, 经营性净现金流利息保障倍数为 倍, 对债务缺乏保障能力 2017 年, 投资性现金流由净流出转为净流入, 主要是因为公司出售深天马股票, 收回投资较多 表 ~2017 年及 2018 年 1~3 月公司现金流情况 ( 单位 : 亿元 % 倍数) 项目 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 经营性净现金流 投资性净现金流 自由现金流 经营性净现金流 / 流动负债 经营性净现金流利息保障倍数 年 1~3 月, 由于项目支出持续增加且项目资金回流受园区开发业务收入下降影响有所减少, 公司经营性净现金流为 亿元, 继续为净流出状态且净流出规模较 2017 年有所增加 截至 2017 末, 公司主要在建项目总投资额 亿元, 已完成
24 投资 亿元, 公司在建项目后续投资规模仍较大, 未来仍存在一定资本支出压力 整体看来, 公司在建工程仍较多, 预计未来, 公司资本性支出规模仍较大, 经营性现金流对资本性支出的覆盖程度较弱 ( 三 ) 债务收入公司融资渠道较为多样, 以银行借款和发行债券为主, 债务融资能力较强, 债务收入对缓解公司流动性压力贡献很大 公司融资渠道较为多元, 主要以银行借款和发行债券为主, 借款期限结构以长期为主 公司银行借款以信用借款和保证借款为主 债券融资方面, 截至 2017 年末, 公司存续债券包括公司债券 中期票据和私募债等, 债券品种较为多样 大公通过筹资活动现金流入及流出变动来考察公司债务偿还对债务收入的依赖程度 2017 年及 2018 年 1~3 月, 公司筹资性现金流入分别为 亿元和 亿元, 是公司可用偿债来源的主要组成部分 ; 同期, 公司筹资性现金流出分别为 亿元和 亿元, 公司债务偿还对融资能力依赖程度相对较高 表 ~2017 年及 2018 年 1~3 月债务融资情况分析 ( 单位 : 亿元 ) 财务指标 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 筹资性现金流入 借款所收到的现金 筹资性现金流出 偿还债务所支付的现金 预计未来 1~2 年, 公司债务收入的主要来源仍将以银行借款及债券发行为主, 随着公司在建及拟建项目的投入, 公司债务收入将保持增长, 是债务偿还的主要来源 ( 四 ) 外部支持作为张江园区唯一开发主体, 公司继续获得浦东新区政府在财政补贴等方面的有力支持 公司作为张江园区唯一的开发主体, 及上海市国资国企改革的重点企业, 在财政补贴方面继续得到上海市浦东新区政府的有力支持 2017 年和 2018 年 1~3 月, 公司获得的政府补助收入分别为 1.40 亿 24
25 元和 万元, 补助性质仍主要为张江高科技术园区管理委员会扶持资金及浦东新区财政局补贴等 综合来看, 作为张江园区唯一开发主体, 公司继续获得浦东新区政府在财政补贴等方面的有力支持 ( 五 ) 可变现资产 2017 年末, 公司总资产规模继续保持增长, 存货在总资产中占比仍较高, 资产流动性一般 2017 年末, 公司总资产规模为 亿元, 同比增长 8.67%, 资产结构仍以流动资产为主, 流动资产在总资产中的占比为 54.93% 表 ~2017 年末及 2018 年 3 月末公司资产构成情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2018 年 3 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末金额占比金额占比金额占比金额占比 总资产 流动资产 货币资金 应收账款 其他应收款 预付账款 存货 非流动资产 长期股权投资 可供出售金融资产 投资性房地产 其他非流动资产 公司流动资产主要由货币资金 应收账款 其他应收款 预付账款和存货构成 货币资金主要为银行存款及其他货币资金,2017 年末, 公司货币资金为 亿元, 同比大幅增加 74.24%, 主要原因为筹资活动融资资金增加, 其中受限货币资金为 0.16 亿元, 全部为按揭保证金 公积金保证金和一年内到期的定期存单 2017 年末, 公司应收账款为 4.95 亿元, 同比大幅下降 46.43%, 前五大应收账款债务人分别为上海海雁医药科技有限公司 上海三鑫科技发展有限公司 石林彝族自治县土地储备中心 上海密尔克卫投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 及上海检验公司, 合计占比为 27.50%; 账龄方面, 主要集中在 1 年 ( 含 ) 以内及 2~3 年 ( 含 ), 占比分别为 和 20.22% 25
26 其他应收款主要为关联方往来款 暂借款及押金保证金等,2017 年 末, 其他应收款为 4.95 亿元, 同比下降 3.68%, 其他应收款前五大 债务人分别为上海天马微电子有限公司 上海申花 SVA 康桥足球发展 有限公司 上海嘉定区房屋土地征收中心 上海电信创世纪建设有限公司和上海浦东新区物业管理中心保修金账户, 合计占比为 40.73% 2017 年末, 公司预付款为 亿元, 同比增加 8.77%, 主要是由于园区开发面积扩大, 公司预付动迁房款增长所致 2017 年末, 公司存货为 亿元, 同比下降 6.92%, 其中开发成本为 亿元, 存货规模在总资产中的占比仍较高, 资产流动性一般 公司非流动资产主要由长期股权投资 可供出售金融资产 投资性房地产及其他非流动资产构成 2017 年末, 公司长期股权投资为 44.75, 同比变化不大 2017 年末, 公司可供出售金融资产为 亿元, 同比增加 7.33% 2017 年末, 公司投资性房地产为 亿元, 同比大幅增加 32.38%, 主要是由于公司部分待出售物业转为租赁所致 2017 年末, 公司其他非流动资产为 亿元, 同比变化不大 4 根据大公测算, 截至 2017 年末, 公司可变现资产价值为 亿元, 清偿性偿债来源较为充足 2017 年末, 公司受限资产合计为 亿元, 占总资产的 9.39%, 占净资产的 37.59%, 包括首先货币资金 0.16 亿元 存货 亿元 固定资产 0.22 亿元和投资性房地产 亿元 综合来看,2017 年末, 公司总资产规模继续保持增长, 存货在总资产中占比仍较高, 资产流动性一般 公司可用偿债来源结构中, 经营性净现金流占比较小, 偿债来源对财富创造能力的偏离度较大, 偿债来源结构有待改善 ; 但公司融资渠道通畅 政府支持力度较大, 债务收入 外部支持 可变现资产等偿债来源较为充足, 对债务偿还形成较好保障 偿债来源结构主要包括经营性净现金流 债务收入 可变现资产和外部支持 2017 年, 公司获得经营性净现金流 亿元, 筹资活动现金流入 亿元, 获得外部支持 1.40 亿元 公司流动性偿债 4 未经专业评估 26
27 来源结构中, 财富创造能力产生的经营性净现金流占比较小, 债务收入和外部支持是其债务偿付的主要来源 总体而言, 公司融资渠道通畅, 政府支持力度较大, 流动性偿债来源总体充足 公司清偿性偿债来源为可变现资产,2017 年末, 公司可变现资产为 亿元 鉴于公司可变现资产以存货中的完工物业项目为主, 资产质量相对较高, 可变现价值较大, 可对公司整体债务偿还形成有力保障 总体来看, 公司偿债来源总体充足, 偿债来源安全度较高 偿债能力 2017 年末, 公司总负债规模继续增加, 资产负债率继续攀升, 债务压力继续增加, 短期偿付压力较大 ; 清偿性偿债来源变现能力较好, 对公司存量债务保障能力很强 ; 盈利对利息的覆盖能力较高 偿债能力指数 : 偿债能力在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA ( 一 ) 存量债务分析 2017 年末, 公司总负债规模继续增加, 仍以流动负债为主, 资产负债率继续攀升, 债务压力继续增加 2017 年末, 公司总负债规模同比增长 11.92%, 仍以流动负债为主, 资产负债率继续上升至 75.02%, 债务压继续增加 公司流动负债主要由短期借款 应付账款 其他应付款 预收账款 一年到期的非流动负债构成 2017 年末, 公司短期借款同比小幅增加, 主要为信用借款和保证借款 同期, 公司应付账款同比下降 30.85%, 主要仍为应付的工程款 ; 从账龄结构来看,1 年以内的应付账款占比 25.67%,1~2 年的占比 20.19%,2~3 年的占比 18.83%,3 年以上的占比 35.31%, 平均账龄较短 2017 年末, 公司预收账款同比增加 42.33%, 主要仍为预收的房屋销售款 ; 从账龄结构来看,1 年 27
28 以内的预收账款占比 58.58%, 平均账龄较短 同期, 公司其他应付款同比小幅增加, 主要仍为暂收款和土地增值税清算保证金 2017 年末, 公司一年内到期的非流动负债同比增长 61.02%, 主要仍为一年内到期的长期借款和应付债券 表 ~2017 年末及 2018 年 3 月末公司负债情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2018 年 3 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末金额占比金额占比金额占比金额占比 流动负债 短期借款 应付账款 预收账款 其他应付款 一年内到期的非流动负债 非流动负债 长期借款 应付债券 负债总额 有息负债 资产负债率 公司非流动负债主要由长期借款及应付债券构成 2017 年末, 公司长期借款同比增长 32.19%, 主要为信用借款和保证借款, 用于项目建设 同比, 公司应付债券同比下降 33.03%, 主要是由于公司偿还发行的 15 张江 MTN1 所致 2017 年末, 公司有息债务规模继续增加, 其中短期有息债务在总有息债务中占比较高, 公司短期偿付压力较大 2017 年末, 公司有息债务规模同比增长 9.19%, 其中短期有息债务为 亿元, 在总有息债务中占比 45.39%, 占比较高, 公司短期偿付压力较大 公司未提供截至 2017 年末有息负债期限结构 2017 年末, 公司对外担保规模较小, 或有风险较小 2017 年末, 公司对外担保余额 1.10 亿元, 担保比率 0.62%, 被担保企业为上海天马有机发光技术有限公司, 主要从事发光显示器的研发 设计 销售 公司未提供该企业 2017 年财务报表 公司对外担保规模较小, 或有风险较小 28
29 表 17 截至 2017 年末公司对外担保情况 ( 单位 : 万元 ) 担保对象 担保余额 担保期间 担保方式 上海天马有机发光技术有限公司 11, ~ 保证担保 合计 11, 数据来源 : 根据公司提供资料整理 2017 年末, 公司所有者权益小幅下降, 主要系少数股东权益下降所致 2017 年末, 公司所有者权益小幅下降, 主要是因为公司划出数讯信息股权, 导致少数股东权益下降 ( 二 ) 偿债能力分析公司流动性偿债来源以债务收入和外部支持为主, 经营性净现金流对公司流动性偿债来源形成补充 ; 清偿性偿债来源变现能力较好, 对公司存量债务保障能力很强 ; 盈利对利息的覆盖能力较高 大公将公司的偿债来源分为流动性偿债来源和清偿性偿债来源 公司流动性偿债来源主要包括经营性净现金流 期初现金及现金等价物 融资收入以及外部支持等 ; 清偿性偿债来源主要为存货 长期应收款等可变现资产 公司流动性偿债来源以期初现金及现金等价物 债务收入为主, 以经营性净现金流 投资性净现金流为补充 2017 年初, 公司期初现金余额为 亿元,2017 年获得筹资性现金流入为 亿元 经营性现金流入为 亿元 投资性现金流入为 亿元, 支付的筹资性现金流出为 亿元 经营性现金流出为 亿元 投资性现金流出为 亿元 2017 年, 公司流动性来源为 亿元, 流动性消耗为 亿元, 流动性来源对流动性消耗的覆盖倍数为 1.36 倍 清偿性偿债来源为公司可变现资产, 综合偿债来源部分对于可变现资产的分析, 公司 2017 年末可变现资产价值为 亿元, 同时 2017 年末总负债为 亿元, 对外担保余额为 1.10 亿元, 可变现资产对总负债及对外担保的覆盖率为 1.13 倍 2017 年, 公司 EBITDA 利息保障倍数为 1.40 倍 29
30 表 ~2018 年公司三个平衡关系 ( 单位 : 倍 ) 三个平衡关系 2017 年 2018 年 E 流动性还本付息能力 清偿性还本付息能力 盈利对利息覆盖能力 数据来源 : 公司提供 大公测算 总体来看, 公司流动性偿债来源以债务收入和外部支持为主, 经营性净现金流对公司流动性偿债来源形成补充 ; 清偿性偿债来源变现能力较好, 对公司存量债务保障能力很强 ; 盈利对利息的覆盖能力较高 结论 综合来看, 公司的抗风险能力极强 2017 年, 上海市及浦东新区经济实力继续增长, 为张江园区的发展提供了良好的外部经营环境, 公司偿债环境良好 2017 年末, 公司有息负债规模继续增长, 短期有息债务在总有息债务中占比较高, 短期偿付压力较大,2017 年, 由于部分待出售物业转为租赁, 公司营业收入下降幅度较大, 综合毛利率有所下降 公司仍是张江园区的唯一开发主体, 经营具有区域专营优势, 继续得到浦东新区政府在财政补贴等方面的有力支持 综合分析, 大公对公司 17 张江 张江 01 信用等级维持 AAA, 主体信用等级维持 AAA, 评级展望维持稳定 30
31 附件 1 报告中相关概念 张江集团 2018 年度跟踪评级报告 概念偿债环境信用供给信用关系财富创造能力偿债来源偿债来源安全度偿债能力清偿性还本付息能力流动性还本付息能力盈利对利息的覆盖能力 含义偿债环境是指影响发债主体偿还债务能力的外部环境 信用供给是指一国中央政府为满足本国发展需要对宏观信用资源的供给能力 信用关系是由债权人与债务人构成的借贷关系 财富创造能力是指债务人的盈利能力, 它是偿还债务的源泉和基石 偿债来源是指债务主体在偿还债务时点上保障各项事务正常进行所需流动性后剩余可支配资金 偿债来源安全度通过确定偿债来源与财富创造能力的偏离度来判断 偿债来源偏离度是指债务主体的可用偿债来源与以财富创造能力为基础形成的偿债来源之间的距离, 偏离度越小, 说明债务主体的偿债来源与财富创造能力的距离越小, 偿债来源可靠性越强 偿债能力是指债务主体在评级有效期内的最大安全负债数量区间, 分为总债务偿付能力 存量债务偿付能力 新增债务偿付能力 清偿性还本付息能力是指债务人丧失可持续经营能力时的债务偿还能力, 是时期偿债来源与负债的平衡 流动性还本付息能力是指债务人维持可持续经营能力的债务偿还能力, 是时点偿债来源与负债的平衡 盈利对利息的覆盖能力是指债务人新创造价值对全部债务利息的偿还能力 31
32 附件 2 张江集团 2018 年度跟踪评级报告 截至 2017 年末上海张江 ( 集团 ) 有限公司股权结构图 上海市浦东新区国有资产监督管理委员会 100% 上海张江 ( 集团 ) 有限公司 32
33 33 附件 3 截至 2017 年末上海张江 ( 集团 ) 有限公司组织结构图前期开发部采购中心财务管理部规划发展部投资管理部营销中心法务室审计师办公室人力资源部党委办公室上海张江 ( 集团 ) 有限公司总经理监事会董事会
34 附件 4 张江集团 ( 合并 ) 主要财务指标 ( 单位 : 万元 ) 资产类项目 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 货币资金 537, , , ,878 应收账款 50,862 49,497 92, ,218 其他应收款 111,056 88,555 91, ,101 预付款项 293, , , ,628 存货 2,540,777 2,505,943 2,692,303 2,428,523 流动资产合计 3,586,850 3,893,817 3,715,787 3,662,937 可供出售金融资产 596, , , ,393 长期股权投资 505, , , ,967 投资性房地产 1,562,925 1,565,473 1,182,573 1,077,316 固定资产 121, , , ,596 在建工程 6,817 5,161 18,896 12,016 其他非流动资产 273, , , ,561 非流动资产合计 3,240,646 3,195,437 2,807,957 2,559,839 总资产 6,827,496 7,089,254 6,523,743 6,222,776 占资产总额比 (%) 货币资金 应收账款 其他应收款 预付款项 存货 流动资产合计 可供出售金融资产 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 其他非流动资产 非流动资产合计 负债类 短期借款 1,048,609 1,026,000 1,020,508 1,369,834 应付账款 242, , , ,439 预收款项 253, , , ,990 其他应付款 525, , , ,443 一年内到期的非流动负债 263, , , ,280 流动负债合计 2,372,914 2,818,897 2,656,266 2,931,154 34
35 附件 4-1 张江集团 ( 合并 ) 主要财务指标 ( 单位 : 万元 ) 负债类 项目 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 长期借款 1,826,166 1,608,681 1,217, ,872 应付债券 417, , , ,838 非流动负债合计 2,659,648 2,499,516 2,095,714 1,595,586 负债合计 5,032,562 5,318,413 4,751,980 4,526,740 占负债总额比 (%) 短期借款 应付账款 预收账款 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 非流动负债合计 权益类 实收资本 ( 股本 ) 311, , , ,255 资本公积 723, , , ,931 未分配利润 86,443 74,078 64,936 26,228 所有者权益 1,794,934 1,770,841 1,771,763 1,696,036 损益类 营业收入 60, , , ,187 营业成本 37, , , ,280 销售费用 1,266 9,420 10,830 19,013 管理费用 11,729 46,338 50,892 51,771 财务费用 26, ,894 90, ,391 投资收益 47, , , ,267 营业利润 26,985 64,044 81,445 50,707 营业外收支净额 ,947 38,221 37,724 利润总额 27,876 75, ,667 88,432 净利润 24,725 45,477 85,798 47,455 35
36 附件 4-2 张江集团 ( 合并 ) 主要财务指标 ( 单位 : 万元 ) 占营业收入比 (%) 项目 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 投资收益 营业利润 营业外收支净额 利润总额 净利润 现金流类 经营活动产生的现金流量净额 -145,717-33, , ,987 投资活动产生的现金流量净额 1, ,423-13, ,762 筹资活动产生的现金流量净额 -194, ,135 89, ,995 36
37 附件 4-3 张江集团 ( 合并 ) 主要财务指标 ( 单位 : 万元 ) 主要财务指标 项目 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 EBIT 56, , , ,273 EBITDA - 229, , ,832 总有息债务 3,659,737 3,704,566 3,392,883 3,177,918 毛利率 (%) 营业利润率 (%) 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 债务资本比率 (%) 长期资产适合率 (%) 流动比率 ( 倍 ) 速动比率 ( 倍 ) 存货周转天数 ( 天 ) 6, , , , 应收账款周转天数 ( 天 ) 经营性净现金流 / 流动负债 (%) 经营性净现金流 / 总负债 (%) 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 ) EBIT 利息保障倍数 ( 倍 ) EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 ) 现金比率 (%) 现金回笼率 (%) 担保比率 (%)
38 附件 5 各项指标的计算公式 1. 毛利率 (%)=(1- 营业成本 / 营业收入 ) 100% 2. EBIT = 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 3. EBITDA = EBIT+ 折旧 + 摊销 ( 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 ) 4. EBITDA 利润率 (%)= EBITDA/ 营业收入 100% 5. 总资产报酬率 (%)= EBIT/ 年末资产总额 100% 6. 净资产收益率 (%)= 净利润 / 年末净资产 100% 7. 现金回笼率 (%)= 销售商品及提供劳务收到的现金 / 营业收入 100% 8. 资产负债率 (%)= 负债总额 / 资产总额 100% 9. 债务资本比率 (%)= 总有息债务 /( 总有息债务 + 所有者权益 ) 100% 10. 总有息债务 = 短期有息债务 + 长期有息债务 11. 短期有息债务 = 短期借款 + 应付票据 + 其他流动负债 ( 应付短期债券 )+ 一年内到期的非流动负债 + 其他应付款 ( 付息项 ) 12. 长期有息债务 = 长期借款 + 应付债券 + 长期应付款 ( 付息项 ) 13. 担保比率 (%)= 担保余额 / 所有者权益 100% 14. 经营性净现金流 / 流动负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% 15. 经营性净现金流 / 总负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初负债总额 + 期末负债总额 )/2] 100% 16. 存货周转天数 5 = 360 /( 营业成本 / 年初末平均存货 ) 17. 应收账款周转天数 6 = 360 /( 营业收入 / 年初末平均应收账款 ) 18. 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 19. 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 20. 保守速动比率 =( 货币资金 + 应收票据 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 21. 现金比率 (%)=( 货币资金 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 100% 22. 流动性来源 = 期初现金及现金等价物余额 + 经营性现金流入 + 投资性现金流入 + 筹 5 一季度取 90 天 6 一季度取 90 天 38
39 资性现金流入 23. 流动性损耗 = 经营性现金流出 + 投资性现金流出 + 筹资性现金流出 24. EBIT 利息保障倍数 ( 倍 )= EBIT/ 利息支出 = EBIT /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 25. EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 )= EBITDA/ 利息支出 = EBITDA /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 26. 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 )= 经营性现金流量净额 / 利息支出 = 经营性现金流量净额 /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 39
40 附件 6 张江集团 2018 年度跟踪评级报告 主体及中长期债券信用等级符号和定义 信用等级 定义 AAA 偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响不大, 违约风险很低 A 偿还债务能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 偿还债务能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 偿还债务能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 正 面 不能偿还债务 存在有利因素, 一般情况下, 未来信用等级上调的可能性较大 展 望 稳定负面 信用状况稳定, 一般情况下, 未来信用等级调整的可能性不大 存在不利因素, 一般情况下, 未来信用等级下调的可能性较大 注 : 大公中长期债券及主体信用等级符号和定义相同 ; 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级 40
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
发债情况 本次债券情况本次债券是公司面向合格投资者发行的公司债券, 发行总额不超过 32 亿元 ( 含 32 亿元 ), 分期发行, 其中第一期 11 亿元人民币已于 2017 年 7 月发行完毕, 第二期 15 亿元人民币已于 2018 年 4 月发行完毕, 本期为第三期 ( 即 2018 年第二期 ), 基础发行规模 6 亿元人民币, 发行期限为 5 年, 并在第 3 个计息年度附加调整票面利率选择权及投资者回售选择权
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
untitled
1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
主体信用 上海张江 ( 集团 ) 有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 跟踪评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定 债项信用 债券简称 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 12 张江债 AAA AAA
主体信用 上海张江 ( 集团 ) 有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 跟踪评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定 债项信用 债券简称 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 12 张江债 7.0 5 AAA AAA 13 张江 MTN1 6.0 5 AAA AAA 13 张江 MTN2 5.8 5 AAA AAA
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
主体信用 上海张江 ( 集团 ) 有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 跟踪评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定 债项信用 债券简称 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 12 张江债 AAA AA+
主体信用 上海张江 ( 集团 ) 有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 跟踪评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定 债项信用 债券简称 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 12 张江债 7.0 5 AAA AA+ 13 张江 MTN1 6.0 5 AAA AA+ 13 张江 MTN2 5.8 5 AAA AA+
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与受评主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>
2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C8F0B0B2B9FACDB6B8FAD7D9A3A9>
2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8B7C4FEB3C7CDB6B8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
2016 年苏州市相城区区属国有企业公开招聘工作人员笔试成绩公示 序号报考单位名称报考岗位名称准考证号码笔试成绩本岗位排名是否进入面试面试候考室 1 阳澄湖投资有限公司内审员 是候考室 (2) 2 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 是候考室
1 阳澄湖投资有限公司内审员 20160521 61 1 是候考室 (2) 2 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160815 77 1 是候考室 (2) 3 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160717 68 2 是候考室 (2) 4 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160325 62 3 是候考室 (2) 5 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160619 62
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9>
2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司成立于 2009 年 9 月, 系由邢台市政府投融资管理中心 ( 以下简称 邢台投融资中心 ) 出资设立的全资子公司邢台市城市发展投资有限公司, 注册资本为人民币 1.20 亿元 2017 年 7 月, 公司资本公积转增股本, 实收资本增加至 15.00 亿元 2017 年 7 月和 12 月, 邢台市城发投股权投资基金中心 ( 有限合伙 )( 以下简称
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理赣州城投是根据赣州市委市政府赣市府办抄字 2004 31 号文件, 于 2004 年 3 月由赣州市政府与江西赣南果业股份公司 ( 以下简称 赣南果业 ) 深圳国际信托投资公司( 以下简称 深圳信托 ) 共同组建的国有控股公司 2009 年, 赣州市政府分别收购了赣南果业和深圳信托持有公司的 35% 股权和 25% 股权, 并将 60% 股权划转给赣州市国有资产监督管理委员会
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
武汉城投 2018 年度跟踪评级报告 基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司是隶属于武汉市国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 武汉市国资委 ), 公司前身为武汉市城市投资开发总公司, 成立于 1997 年 5 月 2002 年 7 月, 为深化城建投融资体制改革, 加快城市基础设施建设, 市
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司是隶属于武汉市国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 武汉市国资委 ), 公司前身为武汉市城市投资开发总公司, 成立于 1997 年 5 月 2002 年 7 月, 为深化城建投融资体制改革, 加快城市基础设施建设, 市委 市政府决定重组城建资产, 组建市城投集团公司,2004 年 1 月, 公司注册资金增加至 35.00 亿元,2009 年 9 月, 武汉市国资委增资
Microsoft Word _2005_n.doc
2004 2005 2006 06 05 682,464,370 751,945,603 869,228,274.72 15.60% 427,209,939.84 504,098,607.43 656,153,539.94 30.16% 170,800,079.99 161,079,391.28 198,457,079.61 23.20% 630,837,903.13 615,638,094.08
发债情况 本期融资券情况本期融资券是福建六建面向全国银行间债券市场机构投资者发行的短期融资券 (2018 年度第二期 ), 发行金额为 3 亿元人民币, 发行期限为 270 天 融资券面值 100 元, 采取集中簿记建档集中配售发行方式, 到期一次性还本付息 本期短期融资券无担保 募集资金用途本期短期融资券募集的资金将用于偿还公司债务融资工具 发债主体信用 ( 一 ) 主体概况与公司治理福建六建前身为福州市建筑工程公司,
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
资产负债表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2018 年 10 月 31 日 资产 年初数期末数年初数期末数行次负债和所有者权益行次爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371, ,251,447.
2018 年 10 月 31 日 流动 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371,408.03 1,251,447.38 短期借款 61 其他应收款 2,011,800.00 2,016,651.04 其他应付款 - 其它流动 18 一年内到期的长期负债 74 流动合计 20 3,383,208.03 3,268,098.42 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 固定 : 其他长期负债 88
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>
2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63>
发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>
南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理 东台城投是经东台市人民政府批准, 于 2007 年 1 月由东台市预 算外资金结算中心 ( 以下简称 结算中心 ) 和东台市土地发展中心 ( 以下简称 发展中心 ) 共同出资成立的国有独资有限公司 截至 2017 年末, 公司注册资本为人民币 7.50 亿元, 股东为东台市人民政 府, 由东台市人民政府国有资产监督管理办公室履行出资人职责 ( 二 ) 盈利模式
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373236A1BF32303136C4EAD6D0B9FABBAAC8DAD7CAB2FAB9DCC0EDB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373236A3A9>
完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
AA AA ,096, , , , , % ,000
2009 09 124483 2014129 AA AA+ 2012 3,096,154.33 2010 2011 2012 112,821.29 63,150.96 88,938.28 88,303.51 23 38.39% 1.5 61 500,000 2006 9 12 2012 12 31 884.90 575.09 309.81 2012 19.14 9.18 8.69 [2006]176
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9>
优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 编制单位 : 新疆兴汇聚股权投资管理有限合伙企业 单位 : 人民币元 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383, ,411, 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383,410.29 321,411,823.36 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,049.20 26,055.00 应收票据 55,353,254.40 70,368,104.05 应收账款 958,682,341.61 739,703,021.17 预付账款
<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303131C4EAD6D0BACBB2C6CEF1B9ABCBBEBDF0C8DAD5AEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6D6D5B0E6205F315F312E646F63>
2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>
2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9C2CEF7BDBBBDA832303133C4EAB8FAD7D92DC8FDC9F32E646F63>
陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司成立于 2000 年 3 月, 是六安市人民政府国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 六安市国资委 ) 受六安市人民政府委托, 根据 关于成立六安城市建设投资有限公司的通知 ( 六署秘 2000 1 号 ) 依法投资组建的国有独资有限责任公司, 初始注册资本 1,000 万元 截至 2017 年末, 公司注册资本为 10 亿元人民币, 六安市国资委仍是公司唯一的出资人和实际控制人
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理富锦城投注册地位于黑龙江省佳木斯市下辖的富锦市, 是根据 关于成立富锦市农副产品加工园区管理委员会的通知 ( 富编 2003 8 号 ) 文件要求, 于 2003 年 6 月在富锦市工商局登记成立的, 初始注册资本为人民币 1,000 万元, 由富锦市排水事业管理处 富锦市市政工程处 富锦市园林管理处共同持股 2006 年 3 月, 根据 关于对富锦市锦程城市基础设施建设投资有限公司增加注册资本的批复
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 金额单位 : 人民币元 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044, ,261, 短期借款 50,000,0
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044,228.44 137,261,112.31 短期借款 50,000,000.00 50,000,000.00 交易性金融资产 应付票据 应收票据 3,308,897.95 7,426,568.05
成都经开国投 2018 年度跟踪评级报告 基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理成都经开国投是经成都市龙泉驿区人民政府于 2005 年 10 月批准, 由成都市龙泉驿区国有资产管理委员会办公室 ( 以下简称 龙泉驿国资办 ) 出资设立的国有独资公司, 初始注册资本 2 亿元人民币 2005 年 10 月成立, 龙泉驿国资办持股 100% 2008 年 12 月龙泉驿国资办和成都创投共同增资 8 亿元人民币
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理锡东科技前身为无锡市锡山经济开发区东区投资发展有限公司, 成立于 2003 年 7 月, 无锡锡山投资发展有限公司出资 0.49 亿元, 江苏省锡山经济开发区开发总公司出资 0.51 亿元, 公司初始注册资本为 1 亿元 2008 年 10 月, 公司更名为无锡锡东新城科技园有限公司, 锡山经济开发区管理委员会招商服务中心对公司进行两次增资, 首次增资 0.5
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理吉林经开成立于 1999 年 12 月, 系经吉林市人民政府批准, 由吉林经济技术开发区管理委员会 ( 以下简称 经开区管委会 ) 出资组建的国有独资公司, 成立时注册资本为人民币 200 万元, 后经经开区管委会多次增资, 截至 2017 年末, 公司注册资本为 1.00 亿元人民币, 经开区管委会为公司唯一出资人和实际控制人 公司不设董事会和监事会, 由经开区管委会行使董事会职权,
<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5>
跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
<4D F736F F D ED0CBD2B5D2F8D0D C4EAC4EAB6C8B1A8B8E62E646F63>
合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63>
发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0B9FAB5DAD2BBC6FBB3B5BCAFCDC5B9ABCBBE32303039C4EAB5DAD2BBC6DAD6D0C6DAC6B1B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313230303430352E646F63>
发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司前身为宜春地区经济技术实业总公司,2001 年 2 月, 根据宜春市人民政府 关于成立宜春市城市建设投资开发总公司的通知 ( 宜府字 2001 2 号 ), 公司更名为宜春市城市建设投资开发总公司, 企业类型为全民所有制, 注册资本为人民币 5 亿元, 由宜春市国有资产管理局分批缴足 截至 2018 年 3 月末, 公司注册资本 40,281 万元, 宜春发展投资集团有限公司
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8A3BDA8C1F9BDA8A3A9>
2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意
珠海汇华 2018 年度跟踪评级报告 基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理珠海汇华由珠海市国有资产经营管理局根据珠海市国有资产管理委员会文件 关于设立珠海汇华基础设施投资有限公司的通知 ( 珠国资委 2002 6 号 ) 出资设立, 成立时间为 2002 年 7 月, 初始注册资本金为 3,000 万元人民币, 由珠海市临港工业区管理委员会负责筹建和管理 2002 年 7 月由珠海市国有资产经营管理局出资设立,
发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理三峡产投是于 2005 年 10 月根据万州府 2005 194 号文件批准设立的国有独资公司, 公司首次出资由万州经济技术开发区财务局 ( 以下简称 经开区财务局 ) 出资 0.8 亿元 ;2010 年 9 月, 经开区财务局第二次出资 4.37 亿元 2014 年 12 月 22 日, 公司股东会决议, 同意吸收重庆浦银万林投资管理中心 ( 有限合伙 )(
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本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司成立于 2002 年 9 月 3 日, 是根据南京市人民政府宁政发字 2002 190 号文件批准成立的国有独资有限责任公司 公司成立时注册资本为 30 亿元人民币 2003~2012 年, 南京市国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 南京市国资委 ) 累计以股权及现金方式为公司增资 20 亿元人民币, 截至 2018 年 3 月末, 公司注册资本为 50
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广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面
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密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理厦门中骏前身为厦门中骏实业有限公司 ( 以下简称 中骏实业 ), 由中骏集团 ( 香港 ) 有限公司 ( 以下简称 香港中骏 ) 独资设立, 初始注册资本为 1.50 亿港元 2008 年, 中骏实业更名为厦门中骏集团有限公司, 后经多次增资, 截至 2017 年末, 公司注册资本为 16.70 亿港元 ( 二 ) 盈利模式公司为外商独资企业, 主营业务以住宅地产开发为主,
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
2009年百联集团有限公司公司债券上市公告
9 2016 16 139068 2016 5 18 / 618 2016 16 AA 2015 12 31 85.33 83.59 66.70% 2013 2014 2015 2.20 2.05 1.87 2.04 1.5 2016 1 1 2016 1993 5 3 12,688 9 1993 5 3 2015 256.26 85.33 66.70% 2013 2014 2015 2.05 1.87
发债情况本期债券概况本期债券是朔州投建面向在中央国债登记公司开户的中国境内机构投资者及在中国证券登记公司上海分公司开立合格基金证券账户或 A 股证券账户的机构投资者发行的公司债券, 发行金额 9 亿元人民币, 发行期限为 7 年, 面值为 100 元, 本期债券采取簿记建档 集中配售方式发行, 单利按年计息, 不计复利, 每年计息一次 本期债券附本金提前偿还条款, 在债券存续期的第 3 年末至第 7
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司成立于 2000 年 6 月, 前身是丽水市国有资产经营有限公司, 是丽水市财政局出资组建的国有独资企业,2009 年 6 月变更为现名, 同年, 股东从丽水市财政局变更至丽水市人民政府国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 丽水市国资委 ) 截至 2017 年末, 公司注册资本 5.70 亿元人民币, 丽水市国资委仍为公司实际控制人 公司下设董事会 监事会
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公
徐州经济技术开发区国有资产经营有限责任公司 主体与相关债项 2018 年度跟踪评级报告 I 评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,
目录 一 学校概况... 1 ( 一 ) 学校基本情况... 1 ( 二 ) 部门决算单位构成... 3 二 2017 年部门决算报表... 4 ( 一 ) 高等学校收支决算总表... 4 ( 二 ) 高等学校收入决算表... 6 ( 三 ) 高等学校支出决算表... 8 ( 四 ) 高等学校财政拨
上海财经大学 2017 年部门决算 2018 年 8 月 目录 一 学校概况... 1 ( 一 ) 学校基本情况... 1 ( 二 ) 部门决算单位构成... 3 二 2017 年部门决算报表... 4 ( 一 ) 高等学校收支决算总表... 4 ( 二 ) 高等学校收入决算表... 6 ( 三 ) 高等学校支出决算表... 8 ( 四 ) 高等学校财政拨款支出决算表... 10 三 决算报表说明...
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理沛县国资前身为沛县国有资产经营公司, 系于 1999 年 10 月经沛县人民政府批复成立, 成立时初始注册资本为人民币 500 万元 2002 年 9 月, 公司更为现名 2016 年 12 月, 沛县财政局以货币出资 20.00 亿元, 公司注册资本因此由 1.45 亿元增至 21.45 亿元 截至 2017 年末, 公司注册资本为人民币 21.45 亿元,
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理铜山城投是根据徐政复 2009 8 号文件于 2009 年 4 月由徐州市人民政府授权铜山县人民政府出资成立的国有独资有限责任公司, 成立时公司名称为铜山县城市建设投资有限责任公司,2011 年根据徐州市铜山区人民政府 ( 以下简称 铜山区政府 ) 关于同意铜山县城市建设投资有限责任公司更改名称的批复, 公司变更为现名 根据铜政发 2014 119 号文件 关于将铜山区城投公司国有股权划入徐州高新投资有限公司的通知,2014
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理石家庄城投前身为 2005 年 1 月 10 日经石家庄市政府批准成立的石家庄市城市建设投资控股有限公司, 初始注册资本为人民币 193,966 万元 2013 年 5 月, 经石家庄市政府批准, 根据石政办发 2012 37 号文件, 石家庄市建设局将石家庄城投的国有产权划拨给石家庄国控投资集团有限责任公司 ( 以下简称 石家庄国控 ), 石家庄国控成为公司控股股东
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重庆市合川工业投资 ( 集团 ) 有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报 SD 2016 823 号 主体信用 跟踪评级结果 :AA 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AA 评级展望 : 稳定 债项信用 债券简称 13 合川工投债 /PR 合川投 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 10 7 AA AA 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元 ) 项目
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
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发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
重庆长安汽车股份有限公司
重庆长安汽车股份有限公司 2018 年半年度财务报告 2018 年 08 月 第九节财务报告 一 审计报告 半年度报告是否经过审计 是 否 公司半年度财务报告未经审计 二 财务报表 财务附注中报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 编制单位 : 重庆长安汽车股份有限公司 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金应收票据应收账款预付款项应收利息其他应收款存货其他流动资产流动资产合计非流动资产
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盐城市城市建设投资集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报 SD 2017 946 号 主体信用 跟踪评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定 债项信用 债券额度年限跟踪评上次评上次评简称 ( 亿元 )( 年 ) 级结果级结果级时间 17 盐城城投 10 3+N AA+ AA+ 2016.9 MTN001 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元