<4D F736F F D20B4ABC3BDBBA5C1AACDF8D0D0D2B5D6DCB1A8A3BA34D4C239C8D52D34D4C23135C8D52E646F63>

Size: px

Start display at page:

Download "<4D F736F F D20B4ABC3BDBBA5C1AACDF8D0D0D2B5D6DCB1A8A3BA34D4C239C8D52D34D4C23135C8D52E646F63>"

庄长秘
7 years ago
Views:

1 证券研究报告传媒互联网行业周报 4 月 9 日 - 4 月 15 日传媒优于大势维持评级发布时间 :2012 年 4 月 16 日投资要点 : 市场走势方面 : 本周传媒互联网板块涨幅略高于大盘 4 月 9 日至 4 月 13 日, 传媒互联网板块上证综指分别上涨了 3.89% 3.21% 周涨幅最大的五只个股包括浙报传媒大智慧百视通同花顺 ST 传媒, 周涨幅分别为 14.98% 8.51% 6.98% 5.35% 4.90% 跌幅靠前的五只个股包括北巴传媒出版传媒皖新传媒长江传媒生意宝, 周跌幅分别为 3.49% 3.02% 2.88% 2.47% 2.06% 行业方面 : 电视剧网络版权量价齐跌, 业内称理性回归有利于健康发展 ; 中国电视剧市场消化不良, 年产 3 万集播出 7000 集 ;2012 年 1-3 月, 全国城市影院电影票房收入万元, 其中国产影片票房收入万元, 进口影片票房收入万元国产影片票房第一名大魔术师取得票房收入万元, 进口影片票房第一名碟中谍 4 取得票房收入万元走势图上证指数传播指数 27% 16% 5% -6% -17% -28% -40% 子行业评级有线行业推荐影视娱乐推荐广告营销推荐新闻出版中性个股方面 : 浙报传媒拟非公开行股票募资收购盛大集团旗下边锋浩方两家游戏公司 ; 顺网科技拟收购盛大集团旗下吉胜科技 ; 天威视讯审议通过筹划重大资产重组事项,4 月 6 日起停牌风险提示 : 扶植政策落实进度低于预期三网融合进度低于预期互联网重要公司粤传媒北巴传媒华策影视中性评级推荐推荐推荐宋城股份推荐分析师 : 耿云执业证书编号 :S TEL: (8621) FAX: (8621) gengy@nesc.cn 地址 : 上海市源深路 305 号邮编 :

2 目录一市场表现行情走势个股表现回顾... 4 二行业新闻及简评电视剧市场面临理性回归电视剧网络版权量价齐跌业内称理性回归有利于健康发展中国电视剧市场消化不良年产 3 万集播出 7000 集年第一季度全国电影产业数据... 5 三个股重要公告整理... 7 四近期观点... 8 表目录表格 1 传媒互联网个股周涨跌幅前五... 4 表格 2 国产影片票房前十名... 6 表格 3 进口影片票房前十名... 6 表格 4 票房收入前十名地区... 6 表格 5 票房收入前十名电影院线公司...7 表格 6 传媒互联网行业个股上周重要公告... 7 图目录图 1 传媒互联网板块及大盘一周涨跌幅... 3 图 2 近一年传媒互联网行业及大盘走势

3 一市场表现 1 行情走势本周传媒互联网板块涨幅略高于大盘 4 月 9 日至 4 月 13 日, 传媒互联网板块上证综指分别上涨了 3.89% 3.21% 图 1 传媒互联网板块及大盘一周涨跌幅资料来源 :Wind 东北证券图 2 近一年传媒互联网行业及大盘走势资料来源 :Wind 东北证券 3

4 2 个股表现回顾本周涨幅最大的五只个股包括浙报传媒大智慧百视通同花顺 ST 传媒, 周涨幅分别为 14.98% 8.51% 6.98% 5.35% 4.90% 跌幅靠前的五只个股包括北巴传媒出版传媒皖新传媒长江传媒生意宝, 周跌幅分别为 3.49% 3.02% 2.88% 2.47% 2.06% 表格 1 传媒互联网个股周涨跌幅前五成分代码成分名称周涨跌幅 [%] 成分代码成分名称周涨跌幅 [%] 浙报传媒生意宝大智慧长江传媒百视通皖新传媒同花顺出版传媒 ST 传媒北巴传媒资料来源 :Wind 东北证券二行业新闻及简评 1 电视剧市场面临理性回归 1.1 电视剧网络版权量价齐跌业内称理性回归有利于健康发展在 2011 年被炒作至巅峰的电视剧网络版权价格现在正面临整体下调视频网站公开宣称不准备大投入, 正在压缩购片预算和数量 ; 而影视制作类上市公司表示虽然降价是现实, 但优秀剧目的竞争力仍在目前, 这种降价趋势被业内理解为理性回归, 影视制作类上市公司表示优势仍在, 影响较小据我们了解, 现在的一线剧集价格还能维持在 70 万 -100 万元 / 集, 但能达到该价格的剧集数量明显少了二线剧集去年可以卖个 20 万 -30 万元 / 集, 现在可能就根本没有人买了包括华录百纳华谊兄弟在内的多家企业内部人士昨日告诉记者, 从今年年初开始, 视频网站的电视剧采购呈现出量价齐跌的局面此外, 由于目前以演员片酬为代表的电视剧制作成本还在节节攀升, 估计部分不具备议价能力的影视制作公司利润率会因此受到压缩在各大视频网站竞争白热化的背景下, 电视剧网络版权在 2011 年被持续哄抬, 经历了历史上最大的牛市 2011 年上半年, 一线剧集的网络版权还停留在 30 万 -40 万元 / 集的水平, 到年底已经全面上升至 80 万 -150 万元 / 集, 并逐渐开始与电视台购片价格相抗衡网络版权费用虽然在各企业的收入占比中较小, 增速却最令人瞩目 4

5 此外, 针对网络版权市场景气度下滑, 还有评论认为原因之一在于土豆优酷的合并导致视频网站份额更趋于集中, 话语权增加 ( 新闻来源 : 上海证券报 ) 1.2 中国电视剧市场消化不良年产 3 万集播出 7000 集刚刚落幕的 2012 北京电视节目春季推介会传出消息, 全国影视公司向国家广电总局申请立项拍摄的电视剧数量达到 1040 部集这样的制作量不仅创下历史新高, 也大大突破了业内关于 2012 年电视剧产量将达到 2 万集的预测电视剧一年的播出量大约只有 7000 集, 现在的这个量已经超过了市场承受能力的近 5 倍, 这将迫使竞争更加惨烈, 四分之三的电视剧无法播出同时, 一度创下 185 万元一集天价的网络视频播出权也大幅下挫, 春推会上成交最高的价格为 75 万元一集, 这对电视剧行业来说无疑不算好消息值得一提的是, 国家广电总局电视剧司同意备案公示的国产电视剧共有 1040 部集, 而全国所有电视台可播出的电视剧集仅 7000 集左右, 这意味着大部分立项拍摄的电视剧根本无法播出在本届春推会上, 参加交易推介的电视剧达到 365 部多集, 为历届之最, 即便仅仅消化这些电视剧就已经超过了目前市场的承受量, 还不要说没有开拍的电视剧著名导演首都制作业协会会长尤小刚表示, 大量故事雷同毫无新意的电视剧必然会成为牺牲品热钱多了是好事, 但热中也需要冷静, 仓促上马四处圈钱的急功近利, 不但破坏了创作规律, 也大大增加了影视行业的风险电视剧生产量大造成资源上的浮躁, 比如电视剧情节桥段化题材扎堆明星出镜率高经常撞脸, 这些都不利于产业发展 ( 新闻来源 : 成都日报 ) 简评 : 电视剧行业经历连续两年版权价格大幅飙升之后, 将进入调整阶段预计未来市场格局将加大两句分化, 高质量的精品剧价格会继续攀升, 质量较低无法在电视台黄金档播出的电视剧价格会大幅回落年第一季度全国电影产业数据 2012 年 1-3 月, 全国城市影院电影票房收入万元, 其中国产影片票房收入万元, 进口影片票房收入万元国产影片票房第一名大魔术师取得票房收入万元, 进口影片票房第一名碟中谍 4 取得票房收入万元票房收入最高的地区是广东省, 取得票房收入万元 ; 票房收入最高的电影院线公司为万达电影院线股份有限公司, 取得票房收入万元 5

6 表格 2 国产影片票房前十名序号片名票房 ( 单位 : 万元 ) 1 大魔术师喜羊羊与灰太狼之开心闯龙年爱逆战我愿意八星报喜桃姐新天生一对大闹天宫 (2011 版 ) 大追捕 4476 资料来源 : 人民日报东北证券表格 3 进口影片票房前十名序号片名票房 ( 单位 : 万元 ) 1 碟中谍地心历险记 2: 神秘岛异星战场大侦探福尔摩斯 2: 诡影游戏战马那些年, 我们一起追的女孩快乐的大脚晚秋王者之剑铁血精英 3339 资料来源 : 人民日报东北证券表格 4 票房收入前十名地区序号省份票房 ( 单位 : 万元 ) 1 广东北京江苏浙江上海四川湖北辽宁重庆山东资料来源 : 人民日报东北证券 6

7 表格 5 票房收入前十名电影院线公司序号院线名称票房 ( 单位 : 万元 ) 1 万达电影院线股份有限公司上海联和电影院线有限责任公司中影星美电影院线有限公司深圳中影南方新干线有限责任公司广东大地电影院线有限公司广州金逸珠江电影院线有限公司北京新影联影业责任有限公司浙江时代电影大世界有限公司四川太平洋电影院线有限公司浙江横店电影院线公司资料来源 : 人民日报东北证券简评 : 2011 年 1-3 月, 全国城市电影票房收入万元, 其中, 国产影片票房收入万元, 进口影片票房收入万元与 2011 年的数据相比,2012 年底一季度, 全国城市电影票房收入同比增长 38.97%, 国产影片票房收入同比下降 8.22%, 进口电影票房收入同比增长 % 整体电影票房收入虽然继续增长, 但国产影片票房收入却在进口电影的冲击下开始下降根据中美双方就 WTO 电影相关问题的协议, 中国将在每年 20 部海外分账电影的配额之外新增 14 部分帐电影的名额, 其票房分账比例也由此前的 13% 提高到 25% 预计国内电影产业将面临重新洗牌, 市场份额进一步向大的电影制作公司集中三个股重要公告整理表格 6 传媒互联网行业个股上周重要公告公司名称公告时间公告内容中南传媒 4 月 10 日 2011 年年报 : 凤凰传媒 4 月 10 日 2011 年年报 : 吉视传媒 4 月 10 日 2011 年年报 : 百视通 4 月 10 日 2011 年年报 : 浙报传媒 4 月 10 日非公开发行 A 股股票预案时代出版 4 月 10 日全资子公司更名及签署数字与新媒体出版产业技术创新战略联盟协议书蓝色光标 4 月 10 日第一季度业绩预告修正为 : 净利润同比增长 80%-110% 博瑞传播 4 与 11 日一季报 : 净利润同比增长 10.13% 奥飞动漫 4 月 11 日全资子公司奥飞文化出资 280 万元投资精合动漫, 占 35% 股权 7

8 同花顺 4 月 11 日子公司获得证券投资基金业务资格乐视网 4 月 13 日披露 2012 年第一季度广告业务开展情况, 总金额约 2.3 亿元武汉塑料 4 月 13 日一季度业绩预告 : 净利润同比增长 41.97%-59.72% 数码视讯 4 月 13 日一季报 : 净利润同比下降 24.33% 顺网科技 4 月 13 日 8000 万收购成都吉胜科技全部股权天威视讯 4 月 6 日审议通过筹划重大资产重组事项,4 月 6 日起停牌资料来源 : 公司公告东北证券四近期观点行业整体观点 : 就 2012 年的整体投资策略来说, 我们仍建议关注两条主线 :(1) 行业前景广阔增长速度快具有较高护城河的细分行业龙头 ;(2) 受整合重组业务转型行业周期转化等方面因素影响面临业绩拐点的低估值品种从已披露年报和一季度业绩预告的情况来看, 传统媒体更稳定, 新媒体业绩分化更大这一方面与细分行业增速有关, 另一方面也与企业规模有关,A 股上市的传统媒体公司普遍规模较大, 盈利模式较为成熟, 新媒体公司业务创新较多, 企业规模也大多较小建议关注业绩增长趋势较为明确前期估值回调较多的个股, 投资组合方面建议关注 : 电广传媒宋城股份蓝色光标光线传媒 8

9 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格郑重声明本报告中的信息均来源于公开数据, 东北证券股份有限公司 ( 以下简称我公司 ) 对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归我公司所有投资评级说明行业投资评级分为 : 优于大势同步大势落后大势优于大势 : 在未来 6 12 个月内, 行业指数的收益超越市场平均收益 ; 同步大势 : 在未来 6 12 个月内, 行业指数的收益与市场平均收益基本持平 ; 落后大势 : 在未来 6 12 个月内, 行业指数的收益落后于市场平均收益公司投资评级分为 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 在未来 6 12 个月内, 股票的持有收益超过市场平均收益 15% 以上 ; 谨慎推荐 : 在未来 6 12 个月内, 股票的持有收益超过市场平均收益 5 15%; 中性 : 在未来 6 12 个月内, 股票的持有收益在市场平均收益 ±5% 之间 ; 回避 : 在未来 6 12 个月内, 股票的持有收益低于市场平均收益 5% 以上 9

<4D F736F F D DC9F2D1F4BBFAB4B2C4EAB1A8B5E3C6C0A3BACBC4BCBEB6C8D2B5BCA8B5CDD3DAD4A4C6DAA3ACB2FAC6B7BDE1B9B9B5F7D5FBCEC8B2BDCDC6BDF82D E646F63>

<4D F736F F D DC9F2D1F4BBFAB4B2C4EAB1A8B5E3C6C0A3BACBC4BCBEB6C8D2B5BCA8B5CDD3DAD4A4C6DAA3ACB2FAC6B7BDE1B9B9B5F7D5FBCEC8B2BDCDC6BDF82D E646F63> 司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归我公司所有公沈阳机床 (000410) 年报点评四季度业绩低于预期, 产品结构调整稳步推进工业 / 通用机械谨慎推荐维持评级发布时间 :2011 年 2 月 25 日投资要点 : 公司公布 2010 年年报 : 公司 2010 年营业收入为 80.46