传媒行业 :21 年 4 月 8 日 图表 1: 中金重点研究传媒与互联网公司 1Q1 业绩预览 CICC Wind Consensus 业绩类型 公司名称 中金评级 1Q9 1Q1E YoY 4Q9 1Q1E QoQ 1E 1Q1E/1E 1E 1Q1E/1E 中金点评 网络游戏业务的合并, 导致
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1 业绩预览研究报告 21 年 4 月 8 日传媒研究部 金宇分析员,SAC 执业证书编号 :S jinyu@cicc.com.cn 钟文明联系人 zhongwm@cicc.com.cn 杨磊联系人 yanglei3@cicc.com.cn 板块持续扩容, 个体差异渐显 传媒行业 1Q1 业绩预览 1Q1 业绩预览 大幅增长 3%: 焦点科技 (+7%) 博瑞传播(+4%) 中视传媒(+3%) 焦点科技由于营销人员增加和上市带来的品牌提升, 导致营收大幅增加, 同时超募资金带来财务利息收入, 最终导致业绩同比增长 7% 左右 ; 博瑞传播由于网游业务的新增合并, 业绩同比增长 4% 左右 ; 中视传媒由于上年同期低基数效应和 21 年度广告成本确认仍趋于谨慎, 预计同比增长 3% 左右 平稳增长 %~3%: 华谊兄弟 (+25%) 时代出版(+15%) 新华传媒(+15%) 东方明珠(+15%) 电广传媒(+15%) 东方财富 (+11%) 出版传媒(+1%) 歌华有线(+1%) 天威视讯(+7%) 等 华谊兄弟由于超募资金的财务利息收入和 全程热恋 的票房贡献, 同比增长 25%; 主营业务相对稳定, 加上补贴收入的确认, 时代出版同比增长 15%; 受上海世博会和经济复苏的影响, 新华传媒和东方明珠均有望实现 15% 左右的增长 ; 电广传媒由于投资收益的影响, 预计同比增长 15%; 东方财富由于上市的考虑和市场横盘走势, 金融终端营销和产品线扩充尚未大规模开展, 将稳定增长 1% 以上 ; 出版传媒稳定增长 1% 左右 ; 受所得税免征 补贴收入确认 折旧上升和可转债发行等因素的综合影响, 歌华有线 1Q1 将同比增长 1% 左右 ; 天威视讯已有折旧的下降与新增折旧 ( 高清资本支出所致 ) 基本抵消, 用户开拓和高清互动业务增长相对稳定, 预计 1 季度增长 7% 左右 下滑 3% 以内 : 中信国安 (-25%) 北巴传媒(-23%) 奥飞动漫(-2%) 由于折旧上升和钾肥价格尚未见有效反弹, 预计业绩同比下滑 25% 左右 ; 受新广告业务模式需要一定过渡磨合期的影响, 北巴传媒同比下滑 23% 左右 ; 去年同期 闪电冲线 动画片带动了相关动漫玩具的销售, 但 1Q1 没有大的动画片的播放, 故导致奥飞动漫业绩同比下滑 2% 左右 潜在盈利预测调整 : 重点关注上市公司的一季度业绩基本符合我们的预期, 但对于 21 年的业绩, 以下公司存在盈利预测调整的可能性 : (1) 时代出版的定向增发资金到位, 募投项目顺利实施, 补贴收入充分计提, 公司业绩存在上调的可能性 (2) 新华传媒电子书战略迅速实施, 可能对公司 21 年业绩产生影响 (3) 出版传媒收购的内蒙古发行集团 / 天津出版总社 / 蓝猫公司在年内签署正式协议, 可能对公司 21 年业绩产生正面影响 (4) 电广传媒对于手中创投股票的抛售策略, 将直接影响公司的最终业绩 (5) 中视传媒 21 年广告代理成本若大幅变动, 对公司业绩会产生较大影响 估值与建议 : 自 9 年 8 月以来, 天威视讯上涨 59.5% 博瑞传播上涨 45.4% 歌华有线上涨 38.3% 时代出版上涨 34.8% 北巴传媒上涨 9.3% 展望 2 季度, 我们认为文化体制改革步入决胜年将带来具体的行业扶持政策, 三网融合和数字出版有望成为持续的投资主题, 经济复苏和新兴消费有利于行业盈利稳定增长, 震荡市中传媒板块容易跑赢大盘, 推荐估值安全的价值组合 时代出版 + 北巴传媒 + 博瑞传播, 同时建议投资者关注三网融合试点名单的出台 ( 天威视讯 / 电广传媒 / 东方明珠 ) 和数字出版主题 ( 时代出版 / 出版传媒 / 新华传媒 ), 以及新媒体公司的相关机会 ( 焦点科技 / 奥飞动漫 / 东方财富 / 华谊兄弟 ) 投资风险为传媒板块估值水平较高 中金传媒行业近期深度研究 : 21/3: 中国电子书产业的未来 : 卖终端? 还是卖内容? ; 21/2: 三网融合深度研究报告 : 融合还是竞争 ; 21/1: 21 年传媒行业投资策略 : 向好趋势可见度最高的一年
2 传媒行业 :21 年 4 月 8 日 图表 1: 中金重点研究传媒与互联网公司 1Q1 业绩预览 CICC Wind Consensus 业绩类型 公司名称 中金评级 1Q9 1Q1E YoY 4Q9 1Q1E QoQ 1E 1Q1E/1E 1E 1Q1E/1E 中金点评 网络游戏业务的合并, 导致 1Q1 业绩同比大幅增长 博瑞传播 推荐 % % % 35 23% 环比增长, 主要是网络业务的增长和 4Q9 管理费用计提较多 焦点科技 中性 % % % 15 16% 由于营销人员的增加和上市带来的品牌效应, 导致营业收入大幅增加, 同时超募资金带来财务利息收入, 最终导致 1Q1 业绩同比增长 7% 左右 环比下 大幅增长 滑, 主要是季节性因素,4Q 为公司旺季 平稳增长 中视传媒中性 6 7 3% % 118 6% 12 6% 时代出版推荐 % % % % 歌华有线审慎推荐 % % % % 天威视讯审慎推荐 % % 84 23% 9 22% 华谊兄弟中性 % % % % 东方财富中性 % % % 12 16% 新华传媒中性 % % 249 2% 26 19% 东方明珠中性 % % 51 19% 53 19% 电广传媒中性 % % 125 6% 11 7% 出版传媒中性 % % % 15 24% 皖新传媒中性 % % 33 25% 31 25% 华闻传媒中性 % % % 17 17% 1Q1 公司广告等各项业务均有望好于上年同期, 但考虑到年度广告代理成本尚未出台, 公司会计处理会相对谨慎, 由于 1Q9 基数较低, 预计同比增长 3% 以上 环比大幅下降, 主要是 4Q9 是公司的传统旺季, 且 1-3Q9 公司对于广告成本的计量非常谨慎, 导致 4Q9 确认的盈利非常大 主营业务相对稳定,1Q1 有补贴收入的确认, 导致业务同比增长在 1% 以上 1Q1 为公司的传统淡季, 但受所得税减免 补贴收入确认和折旧上升等多重因素的影响, 导致单季业绩同比增长 1% 左右 环比下降, 主要是 4Q 为公司的旺季, 且仅计提了部分高清机顶盒的折旧 公司已有折旧的下降与新增折旧 ( 高清资本支出 ) 基本抵消, 用户开拓和高清互动业务增长相对稳定, 预计 1Q1 增长 7% 左右 虽然 1Q1 的 全程热恋 票房达到预期, 但 1Q9 有 非诚勿扰 的票房收入确认, 导致经营性业务增速并不高, 同时考虑超募资金带来的财务利息收入影响, 大致同比增长 25% 左右 环比下滑, 主要是 4Q9 的 风声 票房影响和电视剧收入的影响较大 由于上市的考虑和市场横盘走势, 公司金融终端营销和产品线扩充并未大规模开展,1Q1 将保持稳定增长, 同比增长 1% 以上 由于报业广告的复苏和上海世博会效应的影响, 预计 1Q1 同比增长 15% 左右 1Q 为公司的传统淡季, 但由于 21 年的世博会效应和海通证券的限售解禁可能推动公司业绩呈现双位数的增长, 预计 1Q1 同比增长 15% 环比下滑, 主要是 4Q 为公司的传统旅游旺季 短期内公司主营业务难有大的改观, 最终盈利仍取决于股票抛售带来的投资收益, 预计 1Q1 仍将相对稳定 1 年盈利预测是否存在调整的可能? 如果 21 年度广告代理成本大幅变动, 对公司业绩将产生较大影响 如果定向增发资金到位, 募投项目实施顺利, 对公司业绩有正面影响 如果公司数字出版战略迅速实施, 可能对公司 21 年业绩产生影响 21 年公司对于手中创投股票的抛售政策, 将直接影响最终业绩情况 如果公司收购的内蒙古发行集团 / 1Q 为公司的第二旺季, 但由于出版行业的属性, 天津出版总社 / 蓝猫公司在年内签 1Q1 预计同比增长 11% 环比下滑, 主要是 4Q 为公署正式协议, 可能对公司 21 年司的第一会计确认旺季 业绩产生正面影响 由于行业属性, 公司新华书店业务保持稳定增长, 预计 1Q1 同比增长 1% 左右, 环比下降, 主要是考虑了秋季教材销售的季节性因素 受益于创业板等 IPO 的发行, 公司证券时报的信息披露收入将稳步增加, 预计 1Q1 同比增长 12% 环比下降, 主要是季节性因素所致 广电网络中性 % % 16 22% 18 22% 由于所得税免征和模转数的推进, 公司 1Q1 业绩将如果 21 年加大双向网络的改同比增长 5% 以上, 环比上升, 主要是 4Q9 对于费用造, 资本支出的增加将带来折旧的计提较大 上升, 公司业绩有下调的可能 北巴传媒推荐 % % % 18 14% 由于新广告业务模式的磨合期, 导致 1Q1 同比下滑 同比下滑 中信国安中性 % % % 35 14% 由于折旧上升和钾肥价格尚未见反弹起色, 预计 1Q1 业绩同比下滑 2% 左右 奥飞动漫中性 % % % % 去年同期 闪电冲线 动画片带动了相关动漫玩具的销售, 但 1Q1 没有大的动画片的播放, 故导致业绩同比下滑 2% 左右 资料来源 : 公司资料,Wind 资讯, 中金公司研究部 2
3 研究部 图表 2: 中金重点研究传媒与互联网上市公司业绩披露时间 ( 实际发布时间为前一日收盘后 ) 星期日 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 博瑞传播 1 季报 中视传媒年报 星期六 华谊兄弟 1 季报 焦点科技 1 季报 23 奥飞动漫 1 季报 24 电广传媒 1 季报 东方明珠年报 皖新传媒 1 季报 东方财富年报及 1 季报 28 出版传媒年报及 1 季报 29 时代出版 1 季报 3 东方明珠 1 季报 广电网络年报 北巴传媒 1 季报 新华传媒年报及 1 季报 天威视讯 1 季报 广电网络 1 季报 华闻传媒 1 季报 歌华有线 1 季报 鑫新股份年报及 1 季报 中视传媒 1 季报 资料来源 : 公司资料, 上海证券交易所, 深圳证券交易所, 中金公司研究部 图表 3: 中金覆盖传媒与互联网上市公司估值对比 公司列表 股价货币 股价总市值 P/E P/B EV/EBITDA ROE 投资建议 (21-4-7) ( 百万元 ) 9E 1E 11E 9E 1E 11E 9E 1E 11E 9E 1E 11E 互联网 - 东方财富 CNY ,266 中性 % 6.7% 8.5% 焦点科技 CNY ,995 中性 % 8.7% 1.3% 同花顺 CNY , % 8.1% 1.9% 生意宝 CNY , n.a. n.a. n.a. 1.3% 2.3% 24.5% 中值 % 8.4% 1.6% 传媒 -有线网络歌华有线 CNY ,424 审慎推荐 % 5.2% 3.3% 天威视讯 CNY ,814 审慎推荐 % 6.5% 8.2% 广电网络 CNY 13 5,634 中性 % 8.2% 8.4% 电广传媒 CNY ,481 中性 % 6.% 6.5% 报纸经营博瑞传播 CNY ,94 推荐 % 12.9% 18.3% 新华传媒 CNY ,598 中性 % 9.5% 9.4% 华闻传媒 CNY ,97 中性 % 7.7% 8.% 图书出版时代出版 CNY ,96 推荐 % 11.8% 11.5% 出版传媒 CNY ,743 中性 % 9.2% 9.3% 鑫新股份 CNY ,193 无评级 Na Na Na Na Na 7.7% 7.8% Na 皖新传媒 CNY ,142 中性 % 9.2% 9.5% 电视广告中视传媒 CNY ,843 中性 % 7.8% 8.3% 户外广告北巴传媒 CNY ,35 推荐 % 15.4% 17.1% 动漫奥飞动漫 CNY 5.5 8,8 中性 % 1.5% 12.2% 影视娱乐华谊兄弟 CNY ,853 中性 % 8.6% 1.9% 综合中信国安 CNY ,221 中性 % 5.6% 6.4% 东方明珠 CNY ,246 中性 % 7.3% 7.1% 中值 % 8.2% 8.9% Note: 黄色标记公司不在中金正式研究范围内, 每股盈利采用万得平均预测均值 3
4 传媒行业 :21 年 4 月 8 日 图表 4: 时代出版财务数据 股价表现 ( 百万元 ) E 211E 主营业务收入 1,25 1,485 1,752 1,896 2,69 ( +/- ) 9.% 23.3% 18.% 8.2% 9.1% 主营业务利润 ( +/- ) -8% 2% 16% 1% 1% 营业利润 (+/-) -5% 14% 1% 12% 16% 归属股东净利润 每股盈利 ( 元 ) ( +/- ) 1.8% 14.8% 2.9% 2.5% 8.9% 市盈率 市净率 净资产收益率 12.9% 11.7% 11.% 11.8% 11.5% 时代出版 上证 当前股价 人民币 CH EQUITY 日成交量 ( 百万股 ) 周最高价 / 最低价 人民币 22.22/12.7 总市值 ( 百万元 ) 796 发行股数 ( 百万股 ) 391 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 15 主要股东 ( 持股比例 ) 安徽出版集团 (61.6%) 图表 5: 北巴传媒财务数据 股价表现 ( 百万元 ) 27A 28A 29A 21E 211E 主营业务收入 ,439 1,719 2,61 ( +/- ) -86% 137% 67% 19% 2% 主营业务利润 ( +/- ) -147% 147% 15% 4% 26% 净利润 每股盈利 ( 元 ) ( +/- ) -17% 243% 31% 54% 34% 市盈率 市净率 EV/EBITDA 净资产收益率 1.2% 1.2% 12.6% 16.7% 18.7% ROCE 1.5% 7.7% 9.2% 12.6% 14.5% 现金分红收益率.%.%.%.%.% 每股经营现金流 ( 元 ) 股价 / 经营现金 北巴传媒 上证 当前股价人民币 CH Equity 日成交量 ( 百万股 ) 周最高价 / 最低价 人民币 16.5/1.2 总市值 ( 百万 ) 5,35 发行股数 ( 百万股 ) 43 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 43 主要股东 ( 持股比例 ) 北京公共交通控股 ( 集团 ) 有限公司 (55%) 4
5 研究部 图表 6: 博瑞传播财务数据 股价表现 单位 : 百万元 27A 28A 29A 21E 211E 主营业务收入 ,124 1,32 (+/-) 16.9% 14.3% 14.% 21.9% 15.8% 主营业务利润 (+/-) 27.7% 6.5% 23.3% 3.7% 16.1% 营业利润 (+/-) 91.5% 14.7% 34.3% 29.9% 16.7% 净利润 (+/-) 149.2% 41.6% 37.2% 29.1% 16.6% 摊薄每股收益 ( 元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市盈率 -( 经常性业务 ) EV/ EBITDA 每股分红 ( 元 ) 分红收益率.5%.5%.5%.7%.8% 净资产收益率 14.9% 18.8% 2.2% 21.4% 2.6% 每股经营现金流 经营现金流倍数 博瑞传播 上证 CH 当前股价 人民币 日成交量 ( 百万股 ) 周最高价 / 最低价 人民币 32.96/14.13 总市值 ( 百万 ) 发行股数 ( 百万股 ) 375 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 242 主要股东 ( 持股比例 ) 成都博瑞投资控股集团有限公司 (24.69%) 图表 7: 天威视讯财务数据 股价表现 ( 百万元 ) 27A 28A 29E 21E 211E 主营业务收入 ( +/- ) 4.9% 8.6% 5.9% 12.2% 1.4% 主营业务利润 ( +/- ) -2% 4% 6% 14% 22% 净利润 (+/-) 8% 6% 3% 8% 35% 每股盈利 ( 元 ) 市盈率 市净率 EV/EBITDA 净资产收益率 1.3% 7.6% 6.5% 6.6% 8.5% 每股经营现金流 ( 元 ) 股价 / 经营现金 天威视讯 深证 当前股价 人民币 CH Equity 日成交量 ( 百万股 ) 周最高价 / 最低价 人民币 27.99/13.81 总市值 ( 百万元 ) 6814 发行股数 ( 百万股 ) 267 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 13 主要股东 ( 持股比例 ) 深圳广播电影电视集团 (61.42%) 5
6 传媒行业 :21 年 4 月 8 日 图表 8: 歌华有线财务数据 股价表现 ( 单位 : 百万元 ) 27A 28A 29A 21E 211E 主营业务收入 1,185 1,36 1,516 1,646 1,771 (+/-) 13.3% 14.8% 11.5% 8.5% 7.6% 主营业务利润 (+/-) -1.3% -1.4% 2.9% -26.6% -55.3% 营业利润 (+/-) 1.2% -15.4% -2.6% -38.6% -91.1% 净利润 (+/-) -15.2% -1.4%.4% -26.4% -34.6% 每股收益 ( 元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市净率 EV/EBITDA 每股经营现金流 股价 / 经营现金 分红收益率.% 1.%.%.7%.5% 净资产收益率 9.2% 7.6% 7.4% 5.2% 3.3% 歌华有线 上证指数 当前股价 人民币 CH 日成交量 ( 百万股 ) 周最高价 / 最低价 人民币 19.19/9.85 总市值 ( 百万元 ) 16,425 发行股数 ( 百万股 ) 16 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 16 主要股东 ( 持股比例 ) 北京北广传媒投资发展中心 (44.98%) 图表 9: 电广传媒财务数据 股价表现 ( 百万元 ) A 21E 211E 主营业务收入 2,65 3,351 4,175 4,749 5,226 ( +/- ) 29% 26% 25% 14% 1% 主营业务利润 ,1 ( +/- ) 83% 41% -5% 1% 11% 经营利润 (+/-) 171.8% -29.1% -75.2% 428.1% 15.6% 净利润 每股盈利 ( 元 ) ( +/- ) -115% -84% 38% 325% 15% 市盈率 市净率 EV/EBITDA 净资产收益率 6.4% 1.2% 1.7% 6.2% 6.7% ROCE 3.2%.6%.6% 1.9% 1.9% 现金分红收益率.14%.1%.1%.1%.1% 电广传媒 深证 当前股价 人民币 CH 日成交量 ( 百万股 ) 周最高价 / 最低价 人民币 23.38/14.32 总市值 ( 百万元 ) 8481 发行股数 ( 百万股 ) 46 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 319 主要股东 ( 持股比例 ) 湖南广播电视产业中心 (21.52%) 6
7 研究部 图表 1: 焦点科技财务数据 股价表现 ( 百万元 ) 27A 28A 29A 21E 211E 主营业务收入 ( +/- ) 189% 36% 34% 35% 31% 主营业务利润 ( +/- ) 232% 33% 33% 35% 3% 净利润 全面摊薄每股盈利 ( 元 ) ( +/- ) 491% 17% 21% 54% 31% 市盈率 市净率 EV/EBITDA 净资产收益率 53.2% 38.4% 6.2% 8.7% 1.3% 现金分红收益率.%.%.8%.8% 1.% 每股经营现金流 ( 元 ) 股价 / 经营现金 焦点科技 上证 当前股价 人民币 CH 日成交量 ( 百万股 ) 周最高价 / 最低价 人民币 82.5/42. 总市值 ( 百万元 ) 8,995 发行股数 ( 百万股 ) 118 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 28 主要股东 ( 持股比例 ) 沈锦华先生 (59.18%) 图表 11: 东方财富财务数据 股价表现 ( 百万元 ) 27A 28A 29E 21E 211E 主营业务收入 ( +/- ) 1536% 76% 39% 36% 34% 主营业务利润 ( +/- ) 146% 75% 56% 39% 35% 营业利润 (+/-) 34% 5% 49% 57% 38% 净利润 (+/-) 363% 59% 29% 56% 36% 全面摊薄每股盈利 ( 元 ) ( +/- ) 363% 59% 29% 56% 36% 市盈率 市净率 EV/EBITDA 净资产收益率 25.2% 28.6% 26.5% 6.7% 8.5% 现金分红收益率.%.%.%.2%.2% 每股经营现金流 ( 元 ) 股价 / 经营现金 东方财富 上证 当前股价 人民币 CH 日成交量 ( 百万股 ) 周最高价 / 最低价 人民币 11.98/4.58 总市值 ( 百万元 ) 14,266 发行股数 ( 百万股 ) 14 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 28 主要股东 ( 持股比例 ) 沈军先生 (28.4%) 7
8 传媒行业 :21 年 4 月 8 日 图表 12: 奥飞动漫财务数据 股价表现 ( 百万元 ) 27A 28A 29A 21E 211E 主营业务收入 ,62 ( +/- ) 85% -9% 31% 43% 26% 主营业务利润 ( +/- ) 122% 11% 19% 28% 26% 净利润 每股盈利 ( 元 ) ( +/- ) 417% -49% 56% 35% 29% 市盈率 市净率 EV/EBITDA 净资产收益率 66.4% 27.6% 8.5% 1.5% 12.2% 每股经营现金流 ( 元 ) 股价 / 经营现金 奥飞动漫 深证 当前股价 人民币 CH 日成交量 ( 百万股 ) 周最高价 / 最低价 人民币 53.44/22.92 总市值 ( 百万元 ) 8,8 发行股数 ( 百万股 ) 16 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 4 主要股东 ( 持股比例 ) 蔡东青 (51.%) 图表 13: 出版传媒财务数据 股价表现 ( 百万元 ) 27A 28A 29E 21E 211E 主营业务收入 1,23 1,178 1,368 1,479 1,595 ( +/- ) 1% 15% 16% 8% 8% 主营业务利润 ( +/- ) 2% 13% 26% 1% 9% 营业利润 (+/-) -13% 29% 19% 19% 1% 净利润 ( +/- ) 15% 1% 9% 16% 9% 每股盈利 ( 元 ) 市盈率 市净率 EV/EBITDA 净资产收益率 12.3% 8.8% 9.% 9.6% 9.7% 现金分红收益率.%.5%.5%.5%.5% 每股经营现金流 ( 元 ).2 (.3) 股价 / 经营现金 78.9 (466.7) 出版传媒 上证 当前股价 人民币 CH Equity 日成交量 ( 百万股 ) 6.8 总市值 ( 百万元 ) 8, 周最高价 / 最低价 人民币 16.65/8.1 发行股数 ( 百万股 ) 551 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 148 主要股东 ( 持股比例 ) 辽宁出版集团有限公司 (73.14%) 8
9 研究部 图表 14: 新华传媒财务数据 股价表现 单位 : 百万元 27A 28A 29E 21E 211E 主营业务收入 1,678 2,95 2,295 2,53 2,759 (+/-) -36.6% 73.1% -21.% 9.1% 1.2% 主营业务利润 (+/-) -36.4% 15.9% -2.4% 9.1% 1.% 营业利润 (+/-) -7.9% 299.2% 1.% 14.7% 9.5% 净利润 归属母公司净利润 (+/-) -36.5% 93.7% -4.7% 8.% 8.8% 每股收益 - 全面摊薄 ( 元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 每股经营现金流 n.m 股价 / 经营现金 n.m 新华传媒 上证 当前股价 人民币 CH 日成交量 ( 百万股 ) 周最高价 / 最低价 人民币 13.81/9.55 总市值 ( 百万元 ) 发行股数 ( 百万股 ) 871 其中 : 流通股 ( 百万股 ) 591 主要股东 ( 持股比例 ) 上海新华发行集团有限公司 (3.58%) 图表 15: 重点推荐公司的 PE,PB,EV/EBITDA Band 天威视讯 P/E EV/EBITDA Px Last 35X 45X 52X 6X PX_LAST 8X 12X 16X 2X 歌华有线 P/E EV/EBITDA Px Last 24X 4X 6X 1X Px Last 1.5X 2X 3X 5X
10 传媒行业 :21 年 4 月 8 日 时代出版 P/E P/B Px Last 5X 12X 22X 3X Px Last.8X 1.5X 2.4X 3.2X 北巴传媒 P/E P/B 4 Px Last 8X 2X 3X 5X 4 Px Last 2.5X 5X 8X 12X 博瑞传播 P/E P/B 35 3 Px Last 1X 2X 3X 4X 35 3 Px Last 1X 2X 3X 4X
11 北京中国国际金融有限公司北京市建国门外大街 1 号国贸写字楼 2 座 28 层邮编 : 14 电话 : (861) 传真 : (861) 上海中国国际金融有限公司上海分公司上海市陆家嘴环路 1233 号汇亚大厦 32 层邮编 : 212 电话 : (8621) 传真 : (8621) 香港中国国际金融香港证券有限公司香港中环港景街 1 号国际金融中心第一期 29 楼电话 : (852) 传真 : (852) 香港中国国际金融香港资产管理有限公司香港中环港景街 1 号国际金融中心第一期 29 楼电话 : (852) 传真 : (852) 新加坡中国国际金融 ( 新加坡 ) 有限公司新加坡百得利路 6 号 39 层 4 号邮编 :4999 电话 : (65) 传真 : (65) 北京建国门外大街证券营业部北京市建国门外大街甲 6 号 SK 大厦 1 层邮编 :122 电话 : (861) 传真 : (861) 上海淮海中路证券营业部上海市淮海中路 398 号世纪巴士大厦裙楼 1-B 2-B 邮编 :22 电话 : (8621) 传真 : (8621) 深圳福华一路证券营业部深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦裙楼 邮编 :51848 电话 : (86755) 传真 : (86755) 杭州教工路证券营业部杭州市教工路 18 号世贸丽晶城欧美中心 1 层邮编 :3112 电话 : (86571) 传真 : (86571) 南京中山北路证券营业部南京市中山北路 1 号绿地广场 2 层邮编 :218 电话 : (8625) 传真 : (8625) 广州天河路证券营业部广州市天河区天河路 28 号粤海天河城大厦 4 层邮编 :5162 电话 :(862) 传真 :(862) 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告亦可由 (1) 中国国际金融香港证券有限公司于香港提供, 及 (2) 中国国际金融 ( 新加坡 ) 有限公司提供于符合 Financial Advisers Regulations and the Securities and Futures Act and Regulations 定义下的 accredited investors and/or institutional investors 发布本报告于此类投资者, 有关财务顾问将不需要根据新加坡之 Financial Advisers Act 第 36 条就任何利益及 / 或其代表就任何证券利益进行披露 有关本报告之任何查询, 新加坡的收件人可向中金新加坡公司提出 本报告的版权仅为我公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 发表或引用
发展趋势 : 机遇 : 业务重组完成之后, 公司管理层的精力更为集中, 有利于全力推进有线网络用户的开发和数字电视的整体转换 我们预计, 到 2009 年年底, 公司有线网络用户可达 500 万户, 数字电视用户在 200 万户左右 挑战 :(1) 公司网络质量较差, 改造压力巨大 (2) 收视维护
公司研究 2009 年 3 月 27 日传媒业绩回顾 金宇分析员 jinyu@cicc.com.cn 钟文明联系人 zhongwm@cicc.com.cn 中性广电网络 (600831.CH) 业绩符合预期, 挑战大于机遇 主要财务信息 ( 百万元 ) 2007A 2008E 2009E 2010E 主营业务收入 545 834 906 1,088 ( +/- ) 81% 53% 9% 20% 主营业务利润
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中国 : 房地产行业万科 A(000002/8.47 元 ): 推荐万科 B(200002/9.30 港币 ): 推荐 08 年上半年业绩增长 24%, 略高于预期 万科 08 年上半年业绩回顾分析员 : 白宏炜 baihw@cicc.com.cn 电话 :8610-6505 1166 2008 年 8 月 5 日 万科 A 的财务预测和股价表现 ( 百万元 ) 2005A 2006A 2007A
图 表 1: 利 润 表 / 现 金 流 量 表 指 标 季 度 变 化 单 位 ( 百 万 ) 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 QoQ YoY 2009 2010 YoY 利 润 表 指 标 一 营 业 收 入 45.9 46.6 41.1 51.4 57.7
公 司 动 态 证 券 研 究 报 告 2012 年 2 月 23 日 传 媒 研 究 部 1 金 宇 分 析 员,SAC 执 业 证 书 编 号 : S0080511030013 jinyu@cicc.com.cn 主 要 财 务 信 息 ( 百 万 元 ) 2008A 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E 主 营 业 务 收 入 118.2 165.1 185.0 276.6
上海医药 :00 年 月 0 日 医疗资源丰富 市场空间广阔作为北方最大的医疗中心和卫生资源集聚中心,00 年底, 北京市医疗机构数达 0 家 ( 不含部队卫生机构 ), 其中三级 二级 一级医疗机构分别为 家 家和 家, 社区卫生服务中心 ( 站 ) 家, 全部医疗机构实有床位总数达 0,00 张
公司动态研究报告 00 年 月 0 日医疗保健研究部 孙亮分析员,SAC 执业证书编号 :S00000000 sunl@cicc.com.cn 强静联系人 qiangj@cicc.com.cn 主要财务信息 ( 百万元 ) 00A 00A 00E 0E 主营业务收入,,0,00, (+/-) n.a. % % % 主营业务利润,,,,0 (+/-) n.a. % % % 净利润,,0,0 摊薄每股盈利
<4D F736F F D20B9FAB5E7B5E7C1A66D6E C9F3C9F7CDC6BCF62E646F63>
2008 年 8 月 28 日审慎推荐电力 中金公司研究部分析员 : 陈俊华 chenjunhua@cicc.com.cn (8621) 5879 6226 国电电力 (600795/5.04 元 ) 08 年上半年业绩符合预期 主要财务指标 ( 百万元 ) 2005A 2006A 2007A 2008E 2009E 主营业务收入 11,045 14,535 17,467 18,820 22,735
<4D F736F F D20C6ACD7D0F1A56D6E D6D0D0D45FD6F7D2B5BEADD3AAC3E6C1D9D1B9C1A62E646F63>
2008 年 8 月 6 日中性医药行业 中金公司研究部分析员 : 孙亮联系人 : 周峰 (8621) 5879 6226 sunl@cicc.com.cn zhoupeak@cicc.com.cn 片仔癀 (600436/23.29 元 ) 主业经营面临压力 主要财务指标 ( 百万元 ) 2005A 2006A 2007A 2008E 2009E 主营业务收入 419 531 593 667 766
Legend Group (0992
中国 : 通讯设备及服务波导股份 (600130/3.62 元 ): 回避 2007 年亏损超出预期分析员 : 李源 lilisa@cicc.com.cn 联系人 : 赵苏 zhaosu@cicc.com.cn 电话 :(8610) 6505 1166 2008 年 4 月 23 日 要点 : 波导股份昨日公布 07 年业绩, 亏损达 5.94 亿元, 每股净亏损 0.773 元 我们认为公司亏损的主要原因是
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中国 : 半导体士兰微 (600460/5.65 元 ): 中性上半年业绩符合预期 : 股票投资收益同比下降, 产品结构调整仍需观察分析员 : 金宇 jinyu@cicc.com.cn 联系人 : 钟文明 zhongwm@cicc.com.cn 电话 :(8621) 5879 6226 2008 年 8 月 6 日 事件 : 士兰微公布 2008 年中报, 上半年实现营业收入 4.95 亿元, 同比增长
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
金风科技 :2010 年 11 月 24 日 图表 1: 叶片带来利润贡献 叶片产能 ( 套 ) 1,000 产能利用率 100% 产量 ( 套 ) 1,000 单价 ( 百万元 / 套 ) 1.28 收入 ( 百万元 ) 1,280 毛利率 31% 毛利润 ( 百万元 ) 392 净利率 9% 净
公司动态研究报告 2010 年 11 月 24 日新能源研究部 陈华, CFA 分析员,SAC 执业证书编号 :S0080200010008 chenhua@cicc.com.cn 石冉联系人,SAC 执业证书编号 :S0080110040005 shiran@cicc.com.cn 主要财务信息 ( 百万元 ) 2008A 2009E 2010E 2011E 2012E 主营业务收入 6,458
<4D F736F F D20D6D0B9FAC8CBCAD FB9ABCBBEB6AFCCAC5F3039C4EA39D4C2B1A3B7D1CAD5C8EB2E646F63>
公司动态 29 年 1 月 16 日保险业研究部 周光分析员 zhoug@cicc.com.cn 赵慧颖联系人 zhaohy2@cicc.com.cn 主要财务信息 股票信息 最近估值走势 最近估值走势 刘欣联系人 liuxin3@cicc.com.cn ( 人民币百万元 ) 27A 28A 29E 21E 保险业务收入 196,626 295,579 298,57 326,35 (+/-%) 9%
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
传媒行业 :29 年 8 月 26 日 附件 1: 时代出版传媒股份有限公司关于签署有关战略合作框架协议的提示性公告 近日, 公司及公司控股子公司与合作伙伴签署了一系列战略合作框架协议, 现将有关情况公告如下 : 1 公司与广东省出版集团有限公司签署跨地区互利双赢战略合作框架协议 广东省出版集团有限
行业动态 29 年 8 月 26 日传媒行业研究部 金宇分析员 jinyu@cicc.com.cn 钟文明联系人 zhongwm@cicc.com.cn 出版业跨地域整合提速 提示板块机会, 重点推荐时代出版 杨磊联系人 yanglei3@cicc.com.cn 行业近况 : 出版传媒和时代出版今日同时发布公告, 出版传媒与内蒙古新华发行集团签署 合作实施协议, 时代出版与广东省出版集团等 4 家单位签署
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中国 : 电子元器件行业风华高科 (000636/4.85 元 ): 中性 08 年中报符合预期 : 股票投资亏损导致业绩大幅波动, 大股东资产重组仍需时间观察中金公司研究部分析员 : 金宇 jinyu@cicc.com.cn 联系人 : 钟文明 zhongwm@cicc.com.cn 电话 :(8621) 5879 6226 2008 年 8 月 26 日 财务预测和股价表现 ( 百万元 ) 2005A
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2008 年 3 月 25 日中性半导体 中金公司研究部分析员 : 金宇 jinyu@cicc.com.cn (8621) 5879 6226 中天科技士兰微 (600522/12.42 (600460/9.71 元 ) 2007 年报业绩低于预期年年报符合预期 主要财务指标 ( 百万元 ) 2005A 2006A 2007E 2008E 2009E 主营业务收入 628 874 972 1,102
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
表 1: 东北证券业绩分析 报表分析 ( 人民币百万元 ) 2007Q1 2008Q1 同比增长 评论 营业收入 % 市场股基权证交易额 17,214,557 22,485, % 日均股票交易额 131, , % 公司市场份额 0.78%
2008 年 4 月 24 日中性证券业 中金公司研究部分析员 : 王松柏 wangsb@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 东北证券 (000686/26.9 元 ) 08 年 1 季度业绩低于预期 主要财务指标与股票信息 ( 百万元 ) 2006A 2007 A 2008 F 2009 F 2010 F 净利润 85 1,114 955 1,370 1,643 (+/-%)
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
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广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长
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中国 : 城市公共交通大众交通 (600611/11.24 元 ): 中性 2006 年业绩回顾中金公司研究部联系人 : 杨鑫,CFA 分析员 : 梁耀文,CFA 2007 年 3 月 26 日 要点 : 大众交通 2006 年主营业务收入为 45.32 亿元, 同比增长 13.8%, 比我们预期高 8.3%, 净利润为 2.28 亿元, 同比增长 7.8%, 比我们预期高 3.2% 实现每股盈利
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 奇 正 藏 药 (002287) 主 营 业 绩 稳 健, 并 购 基 金 增 添 外 延 预 期 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 并 购 基 金, 积 极 外 延 : 群 英 基 金 优 先 服 务 于 奇 正 藏 药 的 产 业 整 合, 主 要 投 资 方 向 为 医 疗 健 康 类 ( 包 括 但 不 限 于 药 品 医
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
传媒蓝皮书 的企业有明显的发展, 集中体现在新媒体 移动互联网方面 尽管金融危机和欧债危机影响下的全球经济缓慢复苏, 增长乏力, 波动频繁, 国内的文化传媒企业仍在积极寻求上市 2013 年 1 月, 中国证监会公布 800 余家申报 IPO 的企业名单 1, 继上一年度人民网成功上市, 新华网 中
2013 年中国传媒资本市场发展报告 43 2013 年中国传媒资本市场发展报告 雷崔捷 宋一苇 摘要 : 2013 年, 中国 A 股市场 IPO 停摆, 仅有智美集团在香港上市, 资本市场整体发展速度放缓, 但传媒上市企业的业务优化升级, 涉及新媒体 影视领域的公司表现抢眼, 出版 文教等传统领域也有所发展 本文对中国传媒资本市场进行了系统盘点, 分析了传媒资本市场在 2013 年的发展状况及所面临的市场环境
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业绩回顾证券研究报告 2011 年 10 月 24 日房地产研究部 白宏炜分析员,SAC 执业证书编号 S0080511010012 baihw@cicc.com.cn 主要财务信息 宁静鞭分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511010003 ningjb@cicc.com.cn 中性 苏州高新 (600736.SH) 费用高于预期, 短期财务压力增大 ( 百万元 ) 2007A 2008A
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中国 : 化工山西三维 (755/9.63 元 ): 审慎推荐中报业绩基本符合预期, 计划可转债发行中金公司研究部分析员 : 时雪松 shixs@cicc.com.cn 电话 :(8621) 5879 6226 28 年 7 月 18 日 主要财务指标及近期股价表现 ( 百万元 ) 25A 26A 27A 28E 29E 主营业务收入 1,58 2,64 2,713 2,953 5,218 ( +/-
图表 1: 公司前三季度盈利能力分析 2013 前三季度 2012 前三季度变化幅度 ( - 号表示是对利润率的减项 ) ( - 号表示对利润率是负面贡献 ) 毛利 59.2% 71.0% % 营业税金及附加 -2.2% -3.6% 1.4% 销售费用 -56.1% -39.7% -16
证券研究报告 2013 年 10 月 25 日 东方财富 Q3 金融电商收入占比达 1/3, 在线基金销售额 129 亿 业绩回顾 2013 年 3 季度业绩符合预期 13 年前三季度实现营业收入 1.4 亿元, 同比降低 17.3% 亏损 2295 万元, 同比降低 150% 符合前期同比降低 154%-148% 的业绩预告 其中 Q3 单季度实现营业收入 6453 万元, 同比增长 50%, 亏损
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2007 年 4 月 11 日推荐石油天然气 中金公司研究部分析员 : 张金涛 zhangjt@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 中国石化 (600028/10.57 元 ) 2006 年业绩超过市场预期 主要财务指标 ( 百万元 ) 2003A 2004A 2005A 2006A 2007E 2008E 主营业务收入 429,949 597,197 799,115 1,049,652
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
图表 1: 盈利预测调整 ( 人民币百万元 ) 2013E 2014E 原预测 当前预测 变化 (%) 原预测 当前预测 变化 (%) 主营业务收入 534, , % 577, , % 营业利润 11,624 12, % 12,838 13
证券研究报告 2013 年 10 月 31 日 中国中铁 业绩超预期, 信托和税收是主因 业绩回顾 三季度业绩超预期中国中铁 1-3Q 实现营业收入 3,840 亿元, 同比增长 20.2%; 归属于母公司净利润 62.6 亿元, 同比增长 46.4%, 每股收益 0.29 元, 其中 3Q 收入同比增长 12.5%, 净利润同比增长 47.1% 3Q 业绩超出预期, 因为 :1) 金融业务利润大幅增长
表 1: 公 司 重 要 财 务 数 据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主 营 业 务 收 入 ( 百 万 元 ) 4,074.07 5,231.00 7,045.32 8,535.06 9,838.68 增 长 率 YoY % 48.75% 28.40% 34.68%
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 中 报 点 评 新 签 订 单 预 示 未 来 业 绩 大 幅 增 长 2013 年 中 报 点 评 2013 年 8 月 19 日 中 国 海 诚 (002116.sz) 买 入 增 持 持 有 卖 出 上 次 评 级 : 增 持,2013.4.24 中 国 海 诚 相 对 沪 深 300 表 现 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00%
untitled
CHINA SECURITIES RESEARCH - - 2004 25.38 67.7% 2007 60 98.59 2008 5 10 3 14 140 100 40 200 - - 18.95 30.05 98.59 77 21.59 22.9% 10 / 15 / 0.13 / 50% 10 / 2008 0.51 35 PE 17.85 10 / 27.85 / huangfusheng@csc.com.cn
图表 1: 盈利预测调整 2013E 2014E 人民币百万元 原预测 新预测 % 调整 原预测 新预测 % 调整 主营业务收入 7,481 10,004 34% 9,508 12,485 31% 毛利率 26.8% 27.6% 0.8% 26.1% 26.6% 0.5% 营业利润 1,181 1,
相对股价 (%) 证券研究报告 2013 年 12 月 23 日 国电南瑞 资产注入获审核通过, 上调盈利预测 公司动态 维持审慎推荐 公司近况公司公告北京科东 / 电研华源 / 国电富通全部股权 南瑞太阳能 75% 股权和稳定分公司整体资产负债的注入获得证监会审核通过 评论资产注入获审核通过, 将增厚 2014 年 EPS 9% 预测注入资产 2013/14 年贡献收入 25.2 29.8 亿元,
中国南车 :29 年 4 月 23 日 图表 1:28 年年度及 29 年一季度业绩分析 损益表 ( 人民币百万 ) 27 1Q8 2Q8 3Q8 4Q8 28 1Q9 CICC comments 营业收入 27,41 6,725 8,261 9,493 11,289 35,768 7,375 Yo
公司研究 29 年 4 月 23 日机械行业业绩回顾 王黎明联系人 wanglm@cicc.com.cn 罗炜分析员 luowei@cicc.com.cn 审慎推荐中国南车 (61766.CH/1766.HK) 一季度业绩略好于预期 主要财务信息 ( 百万元 ) 27A 28A 29E 21E 营业收入 27,41 35,768 44,372 51,936 ( +/-) 16.5% 3.5% 24.1%
<4D F736F F D20D6D0BCAFBCAFCDC F B9ABCBBEB6AFCCAC5FC9F3C9F7CDC6BCF62E646F63>
公司动态证券研究报告 211 年 7 月 26 日机械研究部 1 罗炜分析员,SAC 执业证书编号 S82114 luowei@cicc.com.cn 审慎推荐 中集集团 (39.SZ/239.SZ) 上半年业绩良好, 下半年集运量或存风险 A 股主要财务信息 (Rmb mn) 28A 29A 21A 211E 212E 213E Revenue 47,327 2,476 1,768 64,949
图表 1: 三一重工挖掘机季度销量及增速 图表 2: 三一重工汽车起重机季度销量及增速 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 台挖掘机销量同比增长 11.7% -12.3% -21.4% -28.4% -3.6% -49.4% 4% 32.8% % -4% 1,2 1, 台
证券研究报告 213 年 1 月 31 日 三一重工 业绩低于预期, 经营质量在改善 业绩回顾 维持审慎推荐 业绩低于预期三一重工 1-3Q 实现营业收入 299 亿元, 同比下降 26.5%, 实现归属于母公司股东净利润 29.8 亿元, 同比下降 49.3%, 对应每股盈利.39 元, 其中 3Q13 实现收入 78 亿元, 同比下降 12.6%, 实现净利润 3.3 亿元, 同比下降 54.3%,
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9ABB8E6B5E3C6C02D5354BDF0BBA8A3A8363030303830A3A9313131323231A3BAD5AECEF1C7E5B3A5A3ACBDF0BBA8B4FDB7C5A3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>
2011-12-21 医 疗 保 健 / 医 药 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 告 点 评 ST 金 花 (600080) 增 持 / 维 持 评 级 股 价 :RMB6.96 分 析 师 胡 骥 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511110003 0755-83201063 huji@mail.htlhsc.com.cn 联 系 人 朱 建 华 (0755)8212
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 深 度 研 究 215 年 12 月 23 日 家 用 电 器 / 白 色 家 电 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 维 持 评 级 当 前 价 格 元 : 23.22 合 理 价 格 区 间 元 : 34.8~42.6 张 立 聪 执 业 证 书 编 号 :S5751443 研 究 员 755-8277649 zhanglicong@htsc.com 徐
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
图表 1: 季度业绩分析 ( 人民币百万元 ) 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 YoY QoQ 2012A 2013A YoY 营业收入 , ,
相对股价 (%) 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net 证券研究报告 2014 年 4 月 25 日 洪涛股份 2013 业绩符合预期,1Q14 增长加速 业绩回顾 维持审慎推荐 2013 业绩符合预期洪涛股份公布 2013 年业绩 : 全年实现收入 35.5 亿元, 同比增长 24.8%, 归属于母公司净利润 2.8 亿元, 同比增 36.7%, 每股收益 0.4 元, 符合业绩快报
Trade Ideas
房 地 产 行 业 周 报 2015 年 12 月 07 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2015.11.30 2015.12.06 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 1 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 12 月 楼 市 或 延 续 回 暖 54 城 成 交 量 达 到 峰 值 据 统 计 数 据 显 示, 上
图表 1: 公司发行后股权结构图及主要控股公司 ( 左图 ); 公司主要募投项目 ( 右图 ) 杜江涛杜江波郝虹 25% 30% 45% 固定资产投资 铺底流动资金 总投资额 项目名称 ( 万元 ) ( 万元 ) ( 万元 ) 年产 40 万吨 PVC/ 烧碱项目 171, ,543
公司动态证券研究报告 2011 年 1 月 27 日化工研究部 高峥分析员,SAC 执业证书编号 : S0080210070001 gaozheng@cicc.com.cn 关滨分析员,SAC 执业证书编号 : S0080210030004 guanbin@cicc.com.cn 主要财务信息 ( 按发行 12000 万股计算 ) ( 百万元 ) 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E
图表 1: 季度业绩表现 单位 : 百万元 1Q12 2Q12 1H12 3Q12 4Q12 2H A 1Q13 2Q13 1H13 1Q13+/- 2Q13+/- 1H13+/- 营业收入 , ,884 3, ,004 1,78
证券研究报告 2013 年 8 月 5 日 立讯精密 中报符合预期, 最坏已经过去 业绩回顾 业绩符合预期立讯精密发布半年报, 上半年实现营业收入 17.9 亿元, 同比上升 41.4%; 营业利润 1.5 亿元, 同比下降 0.3%; 归属于母公司净利润 1.2 亿元, 折合 EPS 0.22 元, 同比上升 15.3% 其中 2Q EPS0.14 元, 环比上升 63.2%, 同比上升 4.9%
<4D F736F F D20D6D0D0C5B9FAB0B26D6E C9F3C9F7CDC6BCF62E646F63>
2008 年 8 月 25 日审慎推荐传媒 中金公司研究部分析员 : 金宇 jinyu@cicc.com.cn 时雪松 shixs@cicc.com.cn (8621) 58796226 中信国安焦作万方 (000839/10.72 (000621/13.55 元 ) 中期业绩符合预期, 2008 唯主营业务盈利增长不足年上半年业绩符合预期 主要财务指标 ( 百万元 ) 2005A 2006A 2007A
AA
2007 年 6 月 25 日 回 避 证 券 业 中 金 公 司 研 究 部 联 系 人 : 王 松 柏 wangsb@cicc.com.cn 分 析 员 : 范 艳 瑾 fanjulia@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 主 要 财 务 指 标 与 股 票 信 息 海 通 证 券 ( 借 壳 600837 都 市 股 份 ) 要 点 : 借 壳 获 得 通 过 受 益 于
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
短期融资券信用评级报告
1 2 1995 10 25 1999 12 29 [1999]121 2002 12 [2002]129 40,000 4.50 / 2003 1 6 [2002]196, 40,000 24.815 2004 32.35% 8.06% 8.06% 1996 1999 10 40 ( ) 1000 2004 132.13 53.74 47.30 213.35 % 2004 4.07 1.66 4.30
Agilent N5700 N5741A-49A, N5750A-52A, N5761A-69A, N5770A-72A W 1500 W 600 V 180 A 1 U Vac AC LAN,USB GPIB Agilent N5700 1U 750W 1500W 24
Agilent N700 N71A-9A, N70A-2A, N761A-69A, N770A-72A 2 70 W 100 W 600 V 180 A 1 U 8-26 Vac AC LAN,USB GPIB Agilent N700 1U 70W 100W 2 6V 600V 1.A 180A N700 1U 19 100W LED N700 OVP UVL UVL OVP N700 GPIB
<4D F736F F D20B4F3D6DABDBBCDA86D6E CFC2B5F7C6C0BCB6D6C1D6D0D0D42E646F63>
2006 年 10 月 24 日下调评级至 中性 城市公交 中金公司研究部联系人 : 杨鑫分析员 : 梁耀文 CFA (8610) 6505 1166 170 150 130 110 90 主要财务指标 2003 A 2004 A 2005 A 2006 E 2007 E 2008E 主营业务收入 2,719 3,179 3,982 4,183 4,407 4,036 (+/-) 39% 17% 25%
事件：中国联通今天股改方案，初步方案是流通股东每10股获送2
海 大 集 团 002311.SZ 海 大 集 团 : 研 究 结 论 公 司 是 一 家 快 速 发 展 的 水 产 养 殖 服 务 企 业, 有 别 于 市 场 认 识 的 饲 料 加 工 企 业 公 司 致 力 于 为 养 殖 户 提 供 苗 种 - 放 养 模 式 - 水 质 控 制 - 疫 病 防 治 - 饲 料 全 流 程 的 技 术 服 务, 其 输 出 的 是 养 殖 方 案, 而
Title
上市公kuxsmi:6700kuxe 司公司研究/ 点评报券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务 本公司在知晓范围内履行披露义务
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编
<4D F736F F D20D6D0B4F3B9C9B7DD F D2B5BCA8BBD8B9CB2DB7FBBACFD4A4C6DA2E646F63>
业绩回顾证券研究报告 2011 年 4 月 26 日汽车及零部件研究部 陈鹏扬分析员,SAC 执业证书编号 : S0080210090002 chenpy@cicc.com.cn 张涵一分析员,SAC 执业证书编号 : S0080208120091 zhanghy2@cicc.com.cn 主要财务信息 郑栋 CFA 分析员,SAC 执业证书编号 : S0080208030081 zhengd@cicc.com.cn
图表 1: 1Q2014 业绩分析 ( 百万元 ) 1Q13 (restated) Quarterly data 1Q14 YoY% 1Q14 中金评论 主营业务收入 % 主营业务成本 % 主要因为公司售房款减少 主营业务税金及附加
相对股价 (%) 证券研究报告 2014 年 4 月 24 日 阳光股份 2014 年第一季度业绩回顾 业绩回顾 维持中性 2014 年第一季度每股盈利 0.03 元, 同比上升 173.53% 阳光股份 2014 年第 1 季度实现营业收入 9,624 万元, 同比降低 55.66%; 净利润 2,209 万元, 合每股盈利 0.03 元, 同比上升 173.53%, 大幅上升的主要原因在于当期取得子公司股权产生的收益较多推动营业外收入达
PE /.
(600729) 2010 7 1 41.04 / / www.c-best.com ( ) 20,400 A ( ) 13,575 B/H ( ) 0 83.64 A ( ) 55.66 () 4.61 (%) 64.88./32.51% /32.51% + S1060209040123 0755-22625790 Hemiao160@pingan.com.cn 2010-2012 EPS 0.851.15
Microsoft Word - 503722_176596169.doc
长 信 科 技 (388.sz) 乘 触 摸 屏 项 目 扩 产 东 风, 业 绩 增 长 步 入 快 车 道 惠 毓 伦 分 析 师 电 话 :1-59136697 email:hyl6@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651113 营 业 收 入 和 净 利 润 同 比 增 长 迅 猛 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 2.87 亿 元, 较 上 年 同 期
07 年业绩低于预期 公司 07 年实现营业收入 54.3 亿元, 同比减少 -2.7%, 符合预期 ; 实现净利润 1.62 亿元, 同比下降 14.2%, 每股收益 0.27 元, 业绩低于我们预期 16% 业绩低于预期主要原因 : 毛利率下降幅度超出预期 业绩低于我们预期主要原因是主营业务利润
2008 年 4 月 23 日审慎推荐机械行业 中金公司研究部分析员 : 罗晓春 luoxc@cicc.com.cn 联系人 : 刘青松 liuqs@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 经纬纺机 (000666/5.75 元 ) 07 年业绩低于预期 主要财务指标 ( 百万元 ) 2005A 2006A 2007E 2008E 2009E 主营业务收入 4,242 5,582
业绩回顾研究报告 2010 年 3 月 29 日石油天然气研究部 关滨分析员,SAC 执业证书编号 :S 林益欣联系人 主要财务信息 A 股 ( 十亿元, IFRS) 2007A 2008A
业绩回顾研究报告 2010 年 3 月 29 日石油天然气研究部 关滨分析员,SAC 执业证书编号 :S0080210030004 guanbin@cicc.com.cn 林益欣联系人 linyixin@cicc.com.cn 主要财务信息 A 股 ( 十亿元, IFRS) 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E 主营业务收入 1,173.9 1,413.2 1,315.9 1,438.7
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
<4D F736F F D D36A1A2B1B1BEA9CAD0BDF0B6C5C2C9CAA6CAC2CEF1CBF9B9D8D3DAB9ABCBBECAD7B4CEB9ABBFAAB7A2D0D0B9C9C6B1B2A2D4DAB4B4D2B5B0E5C9CFCAD0D6AEB2B9B3E4B7A8C2C9D2E2BCFBCAE9A3A8CEE5A3A92E646F63>
12 2014 6 18 2015 5 25 140697 2016 2 26 2016 3 15 140697 3-3-1-6-2 1 11 3-3-1-6-3 1 2011 9 15 41 2015 2015 12 31 中央汇金投资有限责任公司 60% 深圳报业集团 64.02% 中国银行股份有限公司 A+H 股上市公司 100% 中银国际控股有限公司出资 5,100 万 间接持有 100%
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上市公kuxsmi:2667kuxe 司公司研究/ 点评报券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给泰信基金泰信基金管理有限公司 (research@ftfund.com) 使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的
<4D F736F F D20D1F3BAD3B9C9B7DD F D2B5BCA8BBD8B9CB2DB9C9B6ABB4F3BBE1CBBCBFBC2E646F63>
业绩回顾证券研究报告 2011 年 4 月 25 日食品饮料研究部 孙轶佳分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511010026 sunyj@cicc.com.cn 金志耀分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511010037 jinzy@cicc.com.cn 审慎推荐 洋河股份 (002304.SZ) 主要财务信息 ( 人民币 : 百万元 ) 2007 2008 2009 2010
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2469.67 (0.16) 滬 深 300 2558.61 (0.28) 上 證 B 股 259.50 (0.88) A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % N 精 達 12.34 43.99 中 國 銀 行 3.15 10.14
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEABB2F1D6D8BBFA5F3030303838305F2DBCFBD6A4D6D0B9FAD6D0CBD9B2F1D3CDBBFAC1FACDB7B5C4B3C9B3A42E646F63>
跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 liur@cmschina.com.cn 蔡 宇 滨 0755-82960064 caiyb@cmschina.com.cn 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )
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明 牌 珠 宝 (002574) 铸 造 品 牌, 扩 大 渠 道 提 升 盈 利 水 平 欧 亚 菲 零 售 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 品 牌 + 营 销 网 络 支 持 公 司 业 绩 高 速 增 长 公 司 是 专 业 从 事 珠 宝 首 饰 设 计
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公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 (zcglb@longone.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
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中国 : 传媒 - 广播电视 G 电广 (000917/7.91 元 ): 审慎推荐中期业绩符合预期中金公司研究部联系人 : 金宇 2006 年 8 月 30 日 要点 : 1. 电广传媒 2006 年上半年实现净利润 270 万元, 相当每股盈利 0.01 元, 同比下降 51.3%, 该业绩符合我们关于公司 2006 年处于微利状态的判断 2. 公司公告董事会换届, 包括董事长和总经理在内的主要管理层维持不变,
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点
图表 1: 主要经营假设 2009A 2010A 2011A 2012A 2013A 2014E 2015E 产品销量 ( 万吨 ) 11,838 13,700 15,800 18,700 22,800 25,600 27,904 +/- % 16.0% 15.7% 15.3% 18.4% 21.9
相对股价 (%) 证券研究报告 2014 年 3 月 25 日 海螺水泥 业绩符合预期, 旺季提价和一季报靓丽业绩将成催化剂 业绩回顾 维持推荐 2013 年业绩基本符合预期海螺水泥 2013 年实现营业收入 552.6 亿元, 增长 20.7%; 归属上市公司股东净利润 93.8 亿元, 增长 48.7%,EPS1.77 元, 基本符合前期预告 ; 每股分红 0.35 元 4Q 收入增长 35%,
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证 券 研 究 报 告 / 公 司 简 报 2011 年 4 8 日 黄 金 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 目 标 价 : 82.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整
:
(600900) ( ) 2008 07 20 14.65 ( ) 71922.41 ( ) 4.21 (%) 13.02 (%) 35.18 20% 86-755-22622741 60 40 douzy@pasc.com.cn : : 22622741 Email: douzy@pasc.com.cn 847 15% 600900 2010 10 http://www.cypc.com. 2020
目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为
行 业 研 究 : 每 周 周 报 (5/30-6/5) 券 商 起 舞 迎 反 弹 2016 年 6 月 6 日 看 好 ( 维 持 ) 市 场 表 现 截 至 2016.6.5 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 表 示 截 至 今 年 5 月 底, 公 募 基 金 管 理 规 模 为 8.09 万 亿 元, 基 金 管 理 公 司 及 其 子 公 司 专 户 业 务 规 模
(002457) 2010 7 14 20.00~23.00RMB 24.00~27.00 RMB / / + PCCPPCPRCP PVC-U www.qlgd.com.cn /26.71% PE /26.82% ( ) 104.58 ( ) 35.00 ( ) - (%) 25.08 () 4.38 (%) 24.78 ( % 46.28 35% 68%, 30% 40% RCP PE 2001
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CHINA SECURITIES RESEARCH 4000 08 1500 tiandonghong@csc.com.cn 010-85130599 hanmei@csc.com.cn 010-85130212 08-10 EPS 0.41 0.73 0.99 12 9.90 6 12.00 /% 1 3 12-4.3/5.5 33.7/54.4-59.9/6.2 12 / 26.13/4.90
标题
传媒蓝皮书 China s Media Capital Market Development Report. 28 2011 王卓彦 雷崔捷 一 2011 年总体市场概况 2011 年, 是我国境内第一支传媒股 东方明珠 直接上市的第 18 年 1 18 年间, 中国传媒产业资本市场历经政策受囿 业务分离 体制改革 借壳重组, 目前已形成由近 40 家上市企业组成的重要板块, 业务涉及出版 广电 广告
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执
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证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 20 日 第 276 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2378.63-0.09% 沪 深 300 2596.06-0.15% 深 证 成 指 10015.41-0.54%
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
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公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :
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CHINA SECURITIES RESEARCH 2009 800 2000 8 1.85% 16 40 5% PB 1-4 AMTD PB 2 PB 1 10 2008 EPS 0.28 15PE 4.2 1.5 PB 7.6 11.7 ROE weitao@csc.com.cn 010-85130975 2008 12 30 sheminhua@csc.com.cn 021-68801589
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2532.88 1.85 滬 深 300 2649.26 2.55 上 證 B 股 270.48 1.58 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 北 辰 實 業 3.82 10.09 保 利 地 產 6.47 10.03 招 商
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 平 安
长 信 可 转 债 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 长 信 基 金 管 理 有 限 责 任 公 司 基 金 托 管 人 : 平 安 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 4 月 20 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会
到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功
公 司 研 究 / 简 评 报 告 投 资 亿 元 布 局 能 源 互 联 网, 军 工 并 购 有 望 加 快 落 地 积 成 电 子 (002339) 研 究 报 告 民 生 精 品 --- 简 评 报 告 / 电 气 设 备 与 新 能 源 行 业 一 事 件 概 述 公 司 发 布 2014 年 年 报,2014 年 1-12 月 份, 实 现 营 业 收 入 11.09 亿 元, 同 比
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营
2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D8C7ECC2B7C7C5A3A8363030313036A3A92DD6F7D2B5C3E6C1D9CEAECBF5A3ACC6DAB4FDB9ABCBBEB5C4C0A9D5C52E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 调 研 简 报 交 通 运 输 水 陆 运 输 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 重 庆 路 桥 66.SH 目 标 估 值 :N.A 元 当 前 股 价 :9.39 元 211 年 4 月 11 日 基 础 数 据 上 证 综 指 33 总 股 本 ( 万 股 ) 45387 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 45387 总 市 值 ( 亿 元 ) 43 流
幻灯片 0
2013 3 2 4 2012 7.8% 2013 1,994.83 6.5% 1,760.68 10.0% 987.86 18. 5% 2 0.5 17. 9% 95. 3% IT 135.11 68.70 1.61 201127.7% 201120.0% 16.1% 1,100 4.7% 2.9% 2,120.25 20118.1% 18, 000 IPO 44 2011 159% 6 2011
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 餐 饮 旅 游 旅 游 综 合 Ⅱ [Table_StockInfo] 腾 邦 国 际 (300178) 重 大 事 件 快 评 买 入 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 01 月 26 日 [Table_Title] 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 公 布 推 动 未 来
银行周报 : 2008 年 9 月 16 日 中金本周观点 央行降息影响 : 收入增长风险增大, 资产质量风险降低 (9 月 16 日 ) 利率和准备金率的调整标志着货币政策的转向, 表明在通胀风险尚不能完全消除的情况下货币政策对保增长的偏好, 降低了资产质量的风险 存款准备金率降低扩大净息差约 1
2008 年 9 月 22 日银行 中金公司研究部分析员 : 毛军华 maojh@cicc.com.cn 罗景 luojing@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 中国银行业周报 第三期 一周股价回顾 银行名称 最新收盘价 价格表现 (%) 估值水平 最近一个过去一周过去一个月过去三个月年初股价最高点 2008-9-20 交易日变动变动变动变动以来以来 市盈率 市净率 A 股
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛
证 券 研 究 报 告 / 简 报 2010 年 12 月 9 日 小 属 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 执 证 书 编 号 :S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 60.00 元 当 前 股
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015