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信达证券研究开发中心 Research and Development Center, Cinda Securities 证券研究报告 Research Report 05 年 月 0 日 宏观策略特刊 看图说话十六张图告诉你当前估值 与八年前四千三百点有何不同 陈嘉禾首席宏观策略分析师 编号 :S50050000 电话 :+6 6759 邮箱 :chenjiahe@cindasc.com 地址 :

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证券研究报告 Research Report 2017 年 8 月 17 日 宏观策略特刊 两低一高模型在 2017 年的表现 陈嘉禾首席策略分析师 编号 :S1500510120010 电话 :+86 21 61678592 邮箱 :chenjiahe@cindasc.com 地址 : 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 (100031) 0 超额收益的来源 : 两低一高模型在 2017

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信达证券研究开发中心 Research and Development Center, Cinda Securities 证券研究报告 Research Report 2015 年 3 月 4 日 宏观策略特刊 看图说话创业板估值与四次历史大泡沫比对 陈嘉禾首席宏观策略分析师 编号 :S1500510120010 电话 :+86 21 61678592 邮箱 :chenjiahe@cindasc.com

风险因素 : 国外经济形势变动导致海外业务波动风险 ; 汇率变动风险 ; 国内业务竞争加剧风险 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 25, , , , , 增长率 YoY %

证券研究报告 营收平稳增长, 计算机业务发展良好 公司研究 中报点评 同方股份 (600100.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2016.5.4 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 袁海宇研究助理联系电话 :+86 10 83326726 邮箱 :yuanhaiyu@cindasc.com

2016 A 2017 A 2018 F 2019 F 2020 F 营业收入 ( 百万元 ) 3, , , , , 增长率 YoY % % -6.94% -6.32% 8.65% 7.04% 归属母公司净利润 ( 百万

证券研究报告 投行 投资业务拖累业绩, 自营业务贡献度进一步提升 公司研究 事项点评 西部证券 (002673.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2017.08.18 王小军金融行业分析师执业编号 :S1500512040003 联系电话 :+86 10 83326865 邮箱 :wangxiaojun@cindasc.com 关竹金融行业分析师执业编号 :S1500517090001

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证券研究报告 信达卓越推 国债期货卓越推 : 本周套利策略推荐多短空长 方向性策略 : 本周趋势策略不做推荐 2018 年 4 月 23 日 国债期货 胡佳妮固定收益分析师编号 :S1500514070006 电话 :+86 10 83326732 邮箱 :hujiani@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为国债期货周产品, 集政策前瞻 市场热点 策略挖掘于一体, 对追求绝对收益的投资者有重要参考价值

2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 44, , , , , 增长率 YoY % 19.67% -8.48% 15.71% 14.05% 12.32% 归属母公司净利润 ( 百

证券研究报告 军工核电业务安全有序, 业务协同效应显著 公司研究 中报点评 中国核建 (601611.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2016.06.27 郭荆璞行业首席分析师 执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 刘斌斌研究助理 联系电话 :+86 10 63081154 邮箱 :liubinbin@cindasc.com

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证券研究报告 信达卓越推 国债期货 胡佳妮固定收益分析师编号 :S1500514070006 电话 :+86 10 83326732 邮箱 :hujiani@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为国债期货周产品, 集政策前瞻 市场热点 策略挖掘于一体, 对追求绝对收益的投资者有重要参考价值 国债期货卓越推 : 本周趋势策略推荐做多 TF1806, 套利策略推荐多短空 长 方向性策略 : 本周趋势策略推荐做多

2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY% 22.42% 44.68% 42.69% 36.25% 30.76% 归属母公司净利润 ( 百万元 )

证券研究报告 文学 + 教育 两翼飞翔, 公司业务稳定发展 公司研究 季报点评 中文在线 (300364.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2016.7.15 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 : biantiecheng@cindasc.com 袁海宇研究助理联系电话 :+86 10 83326726 邮箱 :

风险因素 : 受宏观经济影响市场需求下降 ; 新产品市场表现不及预期 ; 人才流失风险 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY % 18.23% 20.94% 30.0

证券研究报告 空管业务表现亮眼, 人脸识别产品取重大进展 公司研究 年报点评 川大智胜 (002253.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2016.10.25 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 袁海宇研究助理联系电话 :+86 10 83326726 邮箱 :yuanhaiyu@cindasc.com

股价催化剂 : 海外项目取得进展 风险因素 : 国内运营商投资下降的风险, 业务单一的风险 E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY% % -8.26%

证券研究报告 业绩受运营商资本投入下滑影响, 看好公司长期投资价值 公司研究 年报点评 通宇通讯 (002792.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.2.7 边铁城行业分析师 执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 : biantiecheng@cindasc.com 蔡靖研究助理 联系电话 :+86 10 83326728 邮箱

公司报告首页财务数据 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E 主营业务收入 ( 百万元 ) , , , 增长率 YoY % % 19.64% 72.66% 54.64% 24.07% 归属母公司净利

证券研究报告 玻璃基板业务稳步成长积极开拓其他领域 公司研究 中报点评 2014 年 8 月 29 日 东旭光电 (000413.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2014.6.10 庞立永行业分析师执业编号 :S1500512070001 联系电话 :+86 10 63081093 邮箱 :pangliyong@cindasc.com 相关研究 立足 6 代线向玻璃基板行业龙头进军 2014.6

风险因素 : 国家相关农业政策不利变化 战略合作不顺利 管理团队的变动等 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY % 归属母公司净利润 ( 百万元 ) 增长率 YoY% 毛利率 % 净资产收益率 ROE% 每股收益 EPS( 元 ) 市盈率 P/E( 倍 ) 市净率 P/B( 倍 ) 资料来源 :

证券研究报告 全产业链贯通利润增长基础坚实 公司研究 季报点评 亚盛集团 (600108.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2016.8.26 康敬东行业分析师执业编号 :S1500510120009 联系电话 :+86 10 83326739 邮箱 :kangjingdong@cindasc.com 相关研究 未来业绩弹性大农业小年即将过去 2016.8.26 总体发展进度继续放缓 2014.8.29

2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY % 归属母公司净利润 ( 百万元 )

证券研究报告 海外大单保业绩增长, 持续推进产业多元化转型 公司研究 中报点评 华西能源 (002630.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2016.04.28 范海波 CFA, 行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 83326800 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 吴漪行业分析师执业编号 :S1500512110003 联系电话

期 万股限售股解禁, 有可能减持 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY % % 7.98% 9.29% 11.71% 12.87% 归属母

证券研究报告 终端推广逐渐成效, 公司营业收入实现高速增长 公司研究 中报点评 利德曼 (300289.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2018.8.10 李惜浣行业分析师执业编号 :S1500512040001 联系电话 :+86 10 8332 6736 邮箱 :lixihuan@cindasc.com 吴临平行业分析师执业编号 :S1500514070004 联系电话 :+86

<4D F736F F D CEF7B2BFBFF3D2B5A3A A3A9C7A6D0BFBCDBB8F1C9CFD5C7B4F8B6AFB9ABCBBED2B5BCA8A3ACD6D8B4F3D7CAB2FAD6D8D7E9B2BCBED6EFAEB5E7B2C4C1CF2E646F63>

证券研究报告 铅锌价格上涨带动公司业绩, 重大资产重组布局锂电材料 公司研究 季报点评 西部矿业 (601168.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2016.07.28 范海波 CFA, 行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 83326800 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 吴漪行业分析师执业编号 :S1500512110003

量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 206 年 月 25 日, 初始资金为 000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行, 交易

证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 208 年 月 5 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S5005020003 联系电话 :+86 0 83326757 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 206 年 月 25 日, 初始资金为

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 207 年 5 月 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S5005020003 联系电话 :+86 0 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 206 年 月 25 日, 初始资金为

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 206 年 5 月 24 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S5005020003 联系电话 :+86 0 6308266 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 206 年 月 25 日,

量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行

证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 5 月 5 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2016 年 12 月 7 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 206 年 6 月 28 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S5005020003 联系电话 :+86 0 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 206 年 月 25 日,

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2016 年 7 月 5 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 206 年 7 月 2 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S5005020003 联系电话 :+86 0 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 206 年 月 25 日,

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 4 月 27 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 4 月 17 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1

证券研究报告投资随笔 陈嘉禾首席宏观策略分析师编号 :S 电话 : 邮箱 谷永涛宏观策略分析师编号 :S 电话 : 邮箱

历史能告诉我们什么香港与台湾股票指数纵横 2014 年 7 月 9 日信达证券研究开发中心证券研究报告 地址 ( 北京 ): 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 6 层研究开发中心邮编 100031 地址 ( 上海 ): 上海市虹口区四川北路 1318 号 盛邦国际大厦 604 室研发中心上海派驻组邮 编 200080 陈嘉禾首席国际市场分析师 编号 :S1500510120010 电话 :+86

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 3 月 1 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1

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证券研究报告金融工程与衍生品交易量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合日报 2016 年 12 月 22 日本期内容提要 : 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1 月

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 1 月 9 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1

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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 4 月 7 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1

风险因素 公司产品销售不及预期 ; 玻璃基板价格快速下降 ; 高世代产品技术难以突破 公司报告首页财务数据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主营业务收入 ( 百万元 ) , , , 增长率 YoY %

证券研究报告 5 代线资产注入, 协同效应促进公司进一步发展 公司研究 事项点评 公司公告 非公开发行股票预案 2015 年 01 月 28 日 东旭光电 (000413.sz) 事件 : 公司发布 非公开发行股票预案 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2014.08.29 庞立永行业分析师执业编号 :S1500512070001 联系电话 :+86 10 63081093 邮箱 :pangliyong@cindasc.com

我们维持对中航电测的 增持 评级 风险因素 :MEMS-IMU 研发进展低于预期 ; 公司军品订单数量下降导致业绩下滑 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 1, , , , , 增长

证券研究报告 业绩平稳发展, 军品业务快速增长 公司研究 年报点评 中航电测 (300114.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2016.10.31 范海波 CFA, 行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 83326800 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 杜煜明研究助理联系电话 :+86 10 83326727 邮箱 :duyuming@cindasc.com

公司报告首页财务数据 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 2, , , , , 增长率 YoY % 32.74% 22.48% 33.79% 17.69% 10.00% 归属母公司净

证券研究报告 黄金产销下滑拖累业绩资源回收业务稳步扩张 公司研究 年报点评 赤峰黄金 (600988.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2017.08.18 范海波行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 83326800 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 吴漪行业分析师执业编号 :S1500512110003 联系电话 :+86 10

量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行

证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2016 年 7 月 12 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1

量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行

证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 2 月 24 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1

证券研究报告 生产恢复带动业绩恢复性大幅增长 公司研究 季报点评 平煤股份 ( SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有, 左前明能源行业首席分析师执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 :zuoqianming

证券研究报告 生产恢复带动业绩恢复性大幅增长 公司研究 季报点评 平煤股份 (601666.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2019.04.03 左前明能源行业首席分析师执业编号 :S1500518070001 联系电话 :+86 10 83326795 邮箱 :zuoqianming@cindasc.com 周杰研究助理联系电话 :+86 10 83326797 邮箱 :zhoujie@cindasc.com

7 估值水平依然较低,PE(TTM) 为 10x 左右,PE(2013E) 为 10x 关键假设 : 铜等原材料价格保持低位, 产品结构不断改善 有别于大众观点 : 收入增长超过行业平均水平, 盈利能力还有较大提升区间 股价催化因素及时间 : 高端白电的市场份额有明显提高 风险提示 : 冰 空需求增

证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 家电行业 : 海信科龙 华帝股份 2013 年 11 月 18 日 ( 第 47 周 ) 本期 卓越推 的股票是 : 海信科龙 (000921), 华帝股份 (002035) 上期 卓越推 平均收益为 0.3%, 相对沪深 300 的超额收益为 -1.55% 王镆行业分析师 执业编号 :S1500513100001 联系电话 :+86 10 63081086 邮箱

元, 最新股价对应的市盈率为 35X 33X 28X, 维持 增持 评级 风险因素 : 收购清控人居和华融泰股权的交易仅为意向性协议, 交易金额和事件尚未确定 公司报告首页财务数据 2013A 2014A 2015E 2016E 2017E 营业收入 ( 百万元 ) 22, ,993

证券研究报告 清华系产业整合持续进行, 集中优质资产助力公司做强 公司研究 事项点评 事件点评 2015 年 11 月 3 日 同方股份 (600100.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2015.5.27 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 63081253 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 相关研究 国内高科技企业领先者千亿市值不是梦

盈利预测和投资评级 : 我们预计公司未来三年 EPS 分别为 1.66 元 2.11 元 2.66 元, 给予公司 买入 的评级 风险因素 : 政策利好及销售回升不及预期 业绩释放提速, 期待销售放量 销售增长, 财务保持稳健 公司简要财务数据预测 2012A 2013

证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 房地产行业 : 万科 A 保利地产和招商地产 2015 年 1 月 12 日 本期 卓越推 组合 : 万科 A(000002) 保利地产(600048) 和招商地产 (000024) 上期 卓越推 涨幅为 -3.23%, 相对沪深 300 的超额收益为 -3.6% 崔娟房地产行业分析师执业编号 :S1500512050002 联系电话 :+86 10 63081103

扁鹊六不治与价值投资六不管 在 史记 扁鹊仓公列传 中, 记载了中国上古名医扁鹊的 病有六不治 理论, 即 : 使圣人预知微, 能使良医得蚤从事, 则疾可已, 身可活也 人之所病, 病疾多 而医之所病, 病道少 故病有六不治 : 骄恣不论於理, 一不治也 轻身重财, 二不治也 衣食不能适, 三不治也

证券研究报告 Research Report 2016 年 5 月 13 日 宏观策略特刊 投资随笔扁鹊六不治与价值投资六不管 陈嘉禾首席策略分析师 编号 :S1500510120010 电话 :+86 21 61678592 邮箱 :chenjiahe@cindasc.com 地址 : 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 (100031) 0 扁鹊六不治与价值投资六不管 在 史记 扁鹊仓公列传

同时, 我们也注意到书中提到一些虚幻的竞争优势, 例如优良的产品, 明星管理人 巨大的市场份额 我们应该认识到, 多尔西之所以认为这些是虚幻的竞争优势, 是因为他站在企业长期竞争的角度去考虑 如果站在二级市场的角度去看, 尤其是 A 股这样的市场上, 这些竞争优势对短期的影响难以忽略, 如优秀的产品

证券研究报告 信达卓越推 策略卓越推 : 什么样的竞争优势才是企业的护城河 研究随笔 : 什么样的竞争优势才是企业的护城河 2016 年 10 月 10 日 推荐行业 谷永涛策略分析师编号 :S1500513080001 电话 :+86 10 83326722 邮箱 :guyongtao@cindasc.com 李博喻研究助理电话 :+86 10 83326731 邮箱 :liboyu@cindasc.com

上证综指同比变化历史基本与我国的 M1 同比增速保持一致 : 但这次明显不同 上证综指同比增速与 M1 货币同比增速走势 ( 单位 :%) 上海证券交易所综合指数.YoY 中国货币供应量 -- 货币 (M1) 年同比 (RHS)

信达证券研究开发中心 Research and Development Center, Cinda Securities 证券研究报告 Research Report 2 年 月 6 日 宏观策略特刊 看图说话全球货币周期与股票周期纵览 谷永涛宏观策略分析师 编号 :S1381 电话 :+86 1 63819 邮箱 :guyongtao@cindasc.com 地址 : 北京市西城区闹市口大街 9

证券研究报告金融工程与衍生品交易量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星二号 模拟组合日报 2016 年 12 月 23 日本期内容提要 : 信达 量星二号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 11

盈利预测及评级 : 按照公司最新股本, 我们预计公司 年 EPS 分别为 元 根据 收盘价 计算, 对应 PE 分别为 倍, 维持 买入 评级 风险因素 : 政策风险 ; 项目实施不达预期风险 ; 行业竞争加剧风险 公司报

证券研究报告 营收利润持续增长, 环卫业务高速发展, 再生资源深入布局 公司研究 年报点评 启迪桑德 (000826.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2015.12.07 范海波 CFA, 行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 63081252 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 吴漪行业分析师执业编号 :S1500512110003

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证券研究报告 Research Report 218 年 7 月 3 日 固定收益专题报告 从利润质量看违约风险 债券投资者更关心什么 胡佳妮固定收益分析师 编号 :S1551476 电话 :+86 1 83326732 邮箱 :hujiani@cindasc.com 地址 : 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 (131) 李曼研究助理电话 :+86 1 83326856 邮箱 : limana@cindasc.com

盈利预测及评级 : 我们预计 2018~2020 年公司营业收入分别为 亿元, 归属于母公司净利润分别为 亿元, 按最新股本 亿股计算每股收益分别为 元, 最新股价对应 P

证券研究报告 电视面板出货逆势增长, 供过于求压低公司盈利能力 公司研究 中报点评 京东方 A(000725.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2018.04.25 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 蔡靖行业分析师 执业编号 :S1500518060001 联系电话

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事

证券研究报告 螺杆机业务带来稳定业绩增长, 地热电站即将步入兑现期 公司研究 中报点评 2017 年 09 月 06 日 开山股份 ( sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入, 郭荆璞首席分析师执业编号 :S 联系电话 :+86 10

证券研究报告 螺杆机业务带来稳定业绩增长, 地热电站即将步入兑现期 公司研究 中报点评 2017 年 09 月 06 日 开山股份 ( 300257.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2017.04.25 郭荆璞首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 刘强分析师执业编号 :S1500514070005

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证券研究报告 Research Report 2016 年 5 月 6 日 宏观策略特刊 看图说话一个模型告诉你价值投资在过去 20 年里有什么用 陈嘉禾首席策略分析师 编号 :S1500510120010 电话 :+86 21 61678592 邮箱 :chenjiahe@cindasc.com 地址 : 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 (100031) 0 1995/12/1 1996/12/1

间体产品以及热电蒸汽等其他业务, 以上业务营业收入和毛利率基本稳定, 为公司提供了有效的业绩支撑, 降低了由于草甘膦价格变化带来的业绩波动 此外, 公司为一体化的有机磷农药生产企业, 从上游电厂 水厂 氯碱化工到下游农药原药 制剂等业务均有所涉及, 可自行生产部分原料, 降低了公司的生产成本 背靠央

证券研究报告 氯碱 农药盈利能力增强, 业绩大幅增长 395.5% 公司研究 年报点评 江山股份 (600389.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.03.01 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 李皓行业分析师执业编号 :S1500515070002 联系电话

风险因素 : 经济下滑导致市场需求减少风险 ; 产品毛利率下降风险 公司报告首页财务数据 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E 主营业务收入 ( 百万元 ) , 增长率 YoY % 18.78% -5.80%

证券研究报告 未来看经济复苏和新业务拓展 公司研究 年报点评 2013 年年报点评 2014 年 4 月 9 日 合康变频 (300048.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2013.10.23 范海波 CFA, 行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 63081252 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 刘强研究助理联系电话 :+86

风险因素 : 宏观经济波动风险 房地产市场波动的风险 ; 原材料价格波动的风险 ; 市场竞争加剧的风险 ; 同业竞争加剧, 大家居业务进程不及预期 E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 2, , , ,850.56

证券研究报告 家纺主业增长稳定大家居项目顺利推进 公司研究 中报点评 富安娜 (002327.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.05.26 单丹分析师 执业编号 :S1500512060001 联系电话 :+86 10 8332 6701 邮箱 :shandan@cindasc.com 陶伊雪分析师执业编号 :S1500517070002 联系电话 :+86 10 83326790

OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14

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证券研究报告 Research Report 年 月 日 宏观策略特刊 看图说话恒生国企指数再次接近本世纪最低估值 陈嘉禾首席策略分析师 编号 :S 电话 :+8 789 邮箱 :chenjiahe@cindasc.com 地址 : 北京市西城区闹市口大街 9 号院 号楼 () 关竹研究助理 电话 :+8 887 邮箱 :guanzhu@cindasc.com 地址 : 北京市西城区闹市口大街 9

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21

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证券研究报告 儿童大健康与精品战略成效初显 公司研究 年报点评 康芝药业 (300086.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.1.23 李惜浣行业分析师执业编号 :S1500512040001 联系电话 :+86 10 8332 6736 邮箱 :lixihuan@cindasc.com 吴临平行业分析师执业编号 :S1500514070004 联系电话 :+86 10 8332

石化设备受市场影响持续低迷, 转型环保行业前景广阔 公司第一大主业是干燥设备, 早期干燥设备主要用于石化行业, 但近期石化行业受产能过剩价格走低等市场影响而持续低迷, 公司石化订单大幅缩减 公司配合国家对于环保的需求, 通过对设备设计研发, 开发出包括褐煤干燥设备 城市污泥处理装臵等一系列环保概念的

证券研究报告 公司研究 事项点评 控股股东打造国际化先进化工装备板块 2016 年 01 月 11 日 天华院 (600579.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2015.08.26 郭荆璞行业首席分析师 执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 63081257 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 张燕生研究助理 联系电话 :+86 10 63081089

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证券研究报告 业绩快速增长, 在研品种进展顺利 公司研究 年报点评 通化东宝 (600867.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.10.26 李惜浣行业分析师执业编号 :S1500512040001 联系电话 :+86 10 8332 6736 邮箱 :lixihuan@cindasc.com 吴临平行业分析师执业编号 :S1500514070004 联系电话 :+86 10 8332

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity

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证券研究报告 Research Report 2018 年 2 月 27 日 动力煤价格趋势分析报告 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 左前明研究助理联系电话 :+86 10 83326795 邮箱 :zuoqianming@cindasc.com 王志民研究助理 周杰研究助理

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2012 年 12 月第一周 Media Industry Weekly Report 2012 年 12 月 10 日 吴亚卓 文化传媒研究员 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 证券研究报告 行业研究 周报 文化传媒行业 看好中性看淡 上次评级时间 :2012.12.3 近一月传媒相对沪深 300 表现 资料来源 :WIND, 信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖

风 险 提 示 : 玉 米 种 子 的 供 大 于 求, 新 品 种 推 广 不 达 预 期 相 关 研 究 : 登 海 种 业 (002041): 业 绩 依 旧 抢 眼 公 司 扩 张 有 加 快 趋 势 2013.10.28 公 司 简 要 财 务 数 据 预 测 2011A 2012A 20

证 券 研 究 报 告 信 达 卓 越 推 推 荐 公 司 精 选 康 敬 东 行 业 分 析 师 执 业 编 号 :S1500510120009 联 系 电 话 :+86 10 63081261 邮 箱 :kangjingdong@cindasc.com 胡 申 研 究 助 理 联 系 电 话 :+86 10 63081425 邮 箱 :hushen@cindasc.com 产 品 提 示 : 卓

2012A 2013A 2014E 2015E 2016E 主营业务收入 ( 百万元 ) , 增长率 YoY % 2.41% 28.92% 81.48% 61.81% 57.06% 净利润 ( 百万元 )

证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 军工行业 : 振芯科技 航天电子 中航光电 2015 年 2 月 2 日 本期 卓越推 组合 : 振芯科技 (300101) 航天电子(600879) 和中航光电 (002179). 上期 卓越推 涨幅为 3.03%, 相对沪深 300 的超额收益为 6.87% 皮建国行业分析师执业编号 :S1500514040001 联系电话 :+86 10 63081286

电子发票的大范围 多领域应用做好了准备 公司还合资设立了青岛瑞宏科技有限公司, 承接青岛地区电子发票平台业务, 在青岛地区开展电子发票试点服务 盈利预测与投资评级 : 我们预计公司 年 EPS 分别为 0.60 元 0.76 元和 0.91 元 考虑到东港股份传统业务增长稳健,

证券研究报告 与支付宝签署协议, 开启互联网信息服务商业务 公司研究 事项点评 事项点评 2015 年 12 月 04 日 东港股份 (002117.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2015.8.21 关健鑫行业分析师执业编号 :S1500512050001 联系电话 :+86 10 63081092 邮箱 :guanjianxin@cindasc.com 相关研究 电子发票业务取得突破性进展

目 录 智 度 投 资 : 坚 定 转 型, 聚 焦 移 动 互 联 网 流 量 经 营 及 变 现... 1 实 际 控 制 人 变 更, 转 型 移 动 互 联 网... 1 坚 定 转 型, 多 维 度 打 造 互 联 网 流 量 经 营 生 态 闭 环... 1 非 公 开 增 发 董 事

证 券 研 究 报 告 中 小 企 业 研 究 智 度 投 资 : 坚 定 转 型, 多 维 度 打 造 移 动 互 联 网 流 量 生 态 闭 环 2015 年 10 月 09 日 ( 周 五 ) 非 公 开 增 发 月 报 中 小 企 业 研 究 团 队 单 丹 分 析 师 执 业 编 号 :S1500512060001 联 系 电 话 :+86 10 63081079 邮 箱 :shandan@cindasc.com

摩擦和问题, 解决这些问题要比为再者架起鹊桥困难得多 同时农业投资产出过程相对要长得多, 期间变数仍然不可低估 盈利预测及评级 : 我们预计公司 15~17 年营业收入分别为 48/49/50 亿元, 归属母公司净利润分别为 11/13/15 亿元, 对应公司 2015~2017 年 EPS 为 0

证券研究报告 清理整顿完成谋求发展落子 公司研究 事项点评 事件点评 2015 年 11 月 23 日 北大荒 (600598.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2015.10.29 康敬东行业分析师执业编号 :S1500510120009 联系电话 :+86 10 63081261 邮箱 :kangjingdong@cindasc.com 相关研究 农垦改革成败均不影响公司价值被认可

证券研究报告 把控核心技术布局地热市场, 即将步入成长兑现期 公司研究 年报点评 2017 年 04 月 25 日 开山股份 ( sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入, 事件 :2017 年 4 月 18 日公司发布 2016 年公司年报,2016 年公司实现

证券研究报告 把控核心技术布局地热市场, 即将步入成长兑现期 公司研究 年报点评 2017 年 04 月 25 日 开山股份 (300257.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2016.11.01 事件 :2017 年 4 月 18 日公司发布 2016 年公司年报,2016 年公司实现营业收入 17.28 亿元, 同比增长 5.47%, 实现归属于上市公司股东的净利润 0.99 亿元,

等 3 家 为 补 充 流 动 资 金, 辰 州 矿 业 1 家 为 集 团 公 司 整 体 上 市, 世 联 行 永 辉 超 市 等 2 家 为 引 入 战 略 投 资 者 从 增 发 价 ( 或 增 发 底 价 ) 与 当 前 股 价 的 对 比 来 看, 截 至 月 末 收 盘 为 止, 17

证 券 研 究 报 告 中 小 企 业 研 究 互 联 网 营 销 再 添 新 军, 天 神 娱 乐 收 购 精 准 营 销 公 司 Avazu 2015 年 04 月 15 日 ( 周 三 ) 非 公 开 增 发 月 报 中 小 企 业 研 究 团 队 谢 从 军 分 析 师 执 业 编 号 :S1500511120001 联 系 电 话 :+86 10 63081271 邮 箱 :xiecongjun@cindasc.com

证券研究报告 公司研究 事项点评 锦江股份 7 月经营数据点评 本期内容提要 : 218 年 9 月 5 日 锦江股份 (6754.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入, 锦江股份相对沪深 3 表现 4% 2% %?? 3???? - 2 %

锦江股份 7 月经营数据点评 锦江股份 (6754.SH) 点评报告 218 年 9 月 5 日 陶伊雪行业分析师 范峻巍研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 证券研究报告 公司研究 事项点评 锦江股份 7 月经营数据点评 本期内容提要 : 218 年 9 月 5 日 锦江股份 (6754.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,218.7.3

风险提示 : 各地数字城管 创新社会管理的推进进度不及预期 ; 业务整合遇到困难 相关研究 : 拓宽业务领域布局智能交通 订单饱满高增长有望持续 智慧城市建设推动业绩高增长 行业高度景气, 业绩快速增长 智慧城市多点

证券研究报告 信达卓越推 计算机行业 : 数字政通 广电运通 2014 年 8 月 11 日 ( 第 32 周 ) 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 63081253 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 肖金德计算机行业分析师执业编号 :S1500514070009 联系电话 :+86 10 63081096

融创新将同时提升公司的成长空间 速度和市场估值 ; 由于光伏电站尤其是分布式光伏电站是能源互联网重要入口, 未来公司还将受益能源互联网的发展 盈利预测和投资评级 : 我们预计公司未来三年 EPS 分别为 元, 给予公司 买入 评级 风险提示 :1 光伏业务拓展低于预期

证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 电力设备与新能源行业 : 爱康科技 骆驼股份 本期 卓越推 组合 : 爱康科技 (002610) 骆驼股份(601311) 上期 卓越推 涨幅为 -1.66%, 相对沪深 300 的超额收益为 2.37% 2015 年 5 月 11 日 郭荆璞 首席分析师 执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 63081257 邮箱 :guojingpu@cindasc.com

表 1: 公 司 重 要 财 务 数 据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主 营 业 务 收 入 ( 百 万 元 ) 4,074.07 5,231.00 7,045.32 8,535.06 9,838.68 增 长 率 YoY % 48.75% 28.40% 34.68%

证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 中 报 点 评 新 签 订 单 预 示 未 来 业 绩 大 幅 增 长 2013 年 中 报 点 评 2013 年 8 月 19 日 中 国 海 诚 (002116.sz) 买 入 增 持 持 有 卖 出 上 次 评 级 : 增 持,2013.4.24 中 国 海 诚 相 对 沪 深 300 表 现 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00%

宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...

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RESEARCH REPORT 20 90 2005 6 22 1997 2001 16 2007 1 1 38 38 22 16 1 2 3 4 5 6 7 8 910 11 12 13 14 15 16 17 18192021 22 23 24 25 26 27 28 2930 31 323334 35 36 37 38 38 1 1 2 3 1 2, 3 4 5 4 6 2 1 2007 2007

证券研究报告 持续推进海外地热项目建设, 逐步实现战略转型 公司研究 年报点评 开山股份 ( sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入, 郭荆璞首席分析师执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 :guojing

证券研究报告 持续推进海外地热项目建设, 逐步实现战略转型 公司研究 年报点评 开山股份 (300257.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2017. 11.07 郭荆璞首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 刘强分析师执业编号 :S1500514070005 联系电话 :+86

高新兴 (300098)( 收盘价 7.63 元 ) 核心推荐理由 : 1 领先的公共安全整体方案提供商 公司是领先的公共安全整体方案提供商和跨系统平台的智慧城市运营商 近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级, 树立了以物联网技术为核心, 聚焦公共安全行业应用, 打造大数据

证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 : 信息消费三年计划 出台, 乐观看待行业发展 2018 年 8 月 13 日 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 蔡靖行业分析师 执业编号 :S1500518060001 联系电话 :+86 10

市盈率 P/E( 倍 ) 万邦达 ( ): 增持 评级 ( 收盘价 元 ) 1 公司未来盈利持续增长的确定性更强 2011 年 2012 年和 2013 年, 公司实现归属母公司净利润 0.76 亿元,0.99 亿 元和 1.

证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 公用事业 : 内蒙华电 万邦达 天壕节能 本期 卓越推 组合 : 内蒙华电 (600863) 万邦达 (300055) 和天壕节能 (300332). 内蒙华电 ( 600863): 买入 评级 (2014-12-31 收盘价 4.56 元 ) 2015 年 1 月 5 日 韦玮行业分析师执业编号 :S1500512030001 联系电话 :+86 10 63081423

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信达证券研究开发中心 Research and Development Center, Cinda Securities 证券研究报告 Research Report 2015 年 3 月 18 日 宏观策略特刊 投资图鉴越狂躁越爱出高价恒生 AH 股溢价指数新视角透析 陈嘉禾首席宏观策略分析师 编号 :S1500510120010 电话 :+86 21 61678592 邮箱 :chenjiahe@cindasc.com

考生编号 政治 政治分 外语 外语分 科目 1 科目 1 分 科目 2 科目 2 分 总分 专业代码 专业名称 专业排名 考试方式 报名号 思想政治理论 缺考 英语二 缺考 心理学专业综合 缺考 应用心理硕士 -- 全国统考

100019000160001 思想政治理论 缺考 英语二 缺考 心理学专业综合 缺考 -- 045400 应用心理硕士 -- 全国统考 110187527 100019000160002 思想政治理论 58 英语二 69 心理学专业综合 52 179 045400 应用心理硕士 736 全国统考 110187633 100019000160003 思想政治理论 缺考 英语二 缺考 心理学专业综合

成立于 2013 年 1 月 19 日, 是由中国人民大学与上海重阳投资管理有限公司联合创办的一所现代化智库 中国人民大学校长 央行货币委员会委员 金融学家陈雨露教授任院长 中国人民大学重阳金融研究院以 立足人大, 放眼世界 ; 把脉金融, 观览全局 ; 钻研学术, 关注现实 ; 建言国家, 服务大

金融改革与大数据金融 重阳论坛 1 成立于 2013 年 1 月 19 日, 是由中国人民大学与上海重阳投资管理有限公司联合创办的一所现代化智库 中国人民大学校长 央行货币委员会委员 金融学家陈雨露教授任院长 中国人民大学重阳金融研究院以 立足人大, 放眼世界 ; 把脉金融, 观览全局 ; 钻研学术, 关注现实 ; 建言国家, 服务大众 为宗旨, 力求为国家发展培养和输送高级金融人才, 立志打造一个以

证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 :IPv6 部署加速设备商首先受益 2018 年 5 月 7 日 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S 联系电话 : 邮箱

证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 :IPv6 部署加速设备商首先受益 2018 年 5 月 7 日 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 蔡靖研究助理 联系电话 :+86 10 83326728 邮箱 : caijing@cindasc.com

风险因素 : 宏观经济下行 汇率波动剧烈 ; 政治外交紧张 恶性事件频发 ; 气象灾害不断, 极端天气频发. 本期 卓越推 锦江股份 ( SH) 首旅酒店 ( SH) 锦江股份 (600754) ( 收盘价 元 ) 核心推荐理由 1. 酒店行业

证券研究报告 信达卓越推 社会服务行业 医疗游成出境游新热点 2018 年 3 月 19 日 推荐公司精选 陶伊雪行业分析师 执业编号 :S1500517070002 联系电话 :+86 10 83326790 邮箱 :taoyixue@cindasc.com 范峻巍 研究助理 联系电话 :+86 10 83326876 邮箱 :fanjunwei@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为行业周产品,

证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 : 中国移动启动 5G 采购招标, 车联网发展或将提速 2019 年 6 月 24 日 推荐公司精选 蔡靖 行业分析师 执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 :

证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 : 中国移动启动 5G 采购招标, 车联网发展或将提速 2019 年 6 月 24 日 推荐公司精选 蔡靖 行业分析师 执业编号 :S1500518060001 联系电话 :+86 10 83326728 邮箱 : caijing@cindasc.com 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10

高新兴 (300098) ( 收盘价 元 ) 核心推荐理由 : 1 领先的公共安全整体方案提供商 公司是领先的公共安全整体方案提供商和跨系统平台的智慧城市运营商 近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级, 树立了以物联网技术为核心, 聚焦公共安全行业应用, 打造

证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 2017 年 7 月 24 日 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 蔡靖研究助理联系电话 :+86 10 83326728 邮箱 : caijing@cindasc.com 袁海宇研究助理联系电话

PA66 仍有很大发展空间, 预计未来十年需求增长主要来自中国 基于快速发展的中国经济, 基于中国人均尼龙占用量仍处于较低的水平, 基于新兴国家汽车工业的快速发展, 以及汽车向节能环保型发展的考虑, 尼龙 66 工程塑料和尼龙 66 工业丝 尼龙 66 安全气囊丝等在中国市场将有很大的发展空间 相对

证券研究报告 减产事件持续发酵, 杜邦大幅上调 PA 价格 公司研究 事项点评 神马股份 (600810.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2018.02.23 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 张燕生行业分析师执业编号 :S1500517050001 联系电话 :+86

前平均电价 元 / 度, 考虑综合输配电成本, 在电力市场化背景下, 仍然在东部市场具有成本优势 4 公司股权集中度创历史新高 截止 2016 年二季度, 公司股东总户数近 13.5 万户, 相较 2009 年度 60 万户大幅减少 78%; 且户均持股从不足 2 万股, 上升到 11

证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 公用事业 : 长江电力, 广州发展 本期 卓越推 组合 : 长江电力 (600900) 广州发展 (600098) 2016 年 9 月 26 日 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 杨耀廷研究助理联系电话 :+86 10 83326951

风险因素 : 统一经营模式抗风险能力 ; 成本与销售价格不利变化 ; 新产业的风险 ; 土地流转可能带来的风险及其它突发 性未预期风险 公司报告首页财务数据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主营业务收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY % 归属母公司净利润 ( 百万元 )

证券研究报告 土地流转持续升温开乳业良性发展先河 公司研究 事项点评 2013 年 10 月 10 日 亚盛集团 (600108.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2013.09.06 康敬东行业分析师执业编号 :S1500510120009 联系电话 :+86 10 63081261 邮箱 :kangjingdong@cindasc.com 相关研究 滴灌产能大增苜蓿进展顺利 2013.9

净利润 ( 百万元 ) 增长率 YoY% 39.09% 30.19% 40.45% 37.66% 34.76% 毛利率 % 55.96% 39.32% 42.90% 44.42% 45.99% 净资产收益率 ROE% 7.79% 9.

证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 肖金德计算机行业分析师执业编号 :S1500514070009 联系电话 :+86 10 63081096 邮箱 :xiaojinde@cindasc.com 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 63081253 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为行业周产品,

夺也愈加激烈, 拥有可持续发展能力的清洁海域是海水养殖业务的核心优势和发展前提 截至 2017 上半年, 公司共拥有国家一类水质标准的海域面积 4.85 万亩, 在优质海域日益减少的背景下, 公司转变过去 资源掠夺型 的思路, 不断加强海洋牧场建设, 加大人工造礁力度, 持续改善海域环境, 向 耕海

证券研究报告 三季度业绩增长提速, 全年高增无忧 公司研究 季报点评 东方海洋 (002086.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.9.6 康敬东行业分析师执业编号 : S1500510120009 联系电话 : +86 10 83326739 邮箱 : kangjingdong@cindasc.com 刘卓研究助理联系电话 :+86 10 83326952 邮箱 :liuzhuoa@cindasc.com

前平均电价 元 / 度, 考虑综合输配电成本, 在电力市场化背景下, 仍然在东部市场具有成本优势 4 公司股权集中度创历史新高 截止 2016 年二季度, 公司股东总户数近 13.5 万户, 相较 2009 年度 60 万户大幅减少 78%; 且户均持股从不足 2 万股, 上升到 11

证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 公用事业 : 长江电力, 广州发展 本期 卓越推 组合 : 长江电力 (600900) 广州发展 (600098) 2017 年 1 月 9 日 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 杨耀廷研究助理联系电话 :+86 10 83326951

公司多管齐下, 有效增强海洋业务竞争力, 有利于公司海洋主业持续稳定增长 产业蓝图已现, 大健康事业在路上 公司 2016 年通过收购美国 Avioq 公司切入大健康领域后, 继续内生外延扩大大健康版图, 先后出资在国内设立艾维可生物科技有限公司 质谱生物科技有限公司 精准基因科技有限公

证券研究报告 扣非后归母净利润同增 28.43%, 海洋业务受益行业景气上行 公司研究 年报点评 东方海洋 (002086.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.10.20 康敬东行业分析师执业编号 : S1500510120009 联系电话 : +86 10 83326739 邮箱 : kangjingdong@cindasc.com 刘卓研究助理联系电话 :+86 10 83326952

教育扩张能改善收入分配差距吗?——来自CHNS2006年数据的证据

山水文化，市井人家——以湖州邱城小镇的概念性规划为例

东吴证券研究所

证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411

风险提示 : 国家相关农业政策不利变化 战略合作不顺利 管理团队的变动等 相关研究 : 清理整顿完成谋求发展落子 清理整顿成效显现加速发展有机农业 混改扭亏步伐加速新利润增长点可期 经营现金增长较快新利润增长点可期 亚盛集团 (

证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 农林牧渔行业 : 北大荒 亚盛集团 本期 卓越推 组合 : 北大荒 (600598) 亚盛集团 (600108) 2016 年 11 月 7 日 康敬东行业分析师执业编号 :S1500510120009 联系电话 :+86 10 83326739 邮箱 :kangjingdong@cindasc.com 周贤 研究助理联系电话 :+86 10 83326737

平均电价 元 / 度, 考虑综合输配电成本, 在电力市场化背景下, 仍然在东部市场具有成本优势 公司股权集中度创历史新高 : 截止 2016 年一季度, 公司股东总户数近 15 万户, 相较 2009 年度 60 万户大幅减少 75%; 且户均持股从不足 2 万股, 上升到 11 万股

证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 公用事业 : 长江电力, 广州发展 本期 卓越推 组合 : 长江电力 (600900) 广州发展 (600098) 2016 年 8 月 8 日 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 杨耀廷研究助理联系电话 :+86 10 83326951

424 朝 陽 學 報 第 十 三 期 一 前 言 本 論 文 的 發 展 源 起 於 筆 者 透 過 研 究 地 方 木 工 藝 史 之 際, 所 同 時 蒐 集 台 灣 木 工 藝 產 業 史 相 關 資 料 整 理 解 析 後 所 得 出 的 成 果 1895 年 甲 午 戰 爭 戰 敗 後,

日 治 後 期 臺 灣 木 工 藝 產 業 的 環 境 成 長 與 相 關 產 品 技 術 上 的 變 化 423 日 治 後 期 臺 灣 木 工 藝 產 業 的 環 境 成 長 與 相 關 產 品 技 術 上 的 變 化 諸 葛 正 朝 陽 科 技 大 學 設 計 研 究 所 摘 要 本 論 文 的 主 要 目 的 在 於 重 新 建 構 日 治 後 期 時 台 灣 木 工 藝 產 業 史 的 整

史遗留问题的进度加快以及公司在有机农业方面的实质性举动, 我们维持对公司的 增持 评级 风险提示 : 国家相关农业政策不利变化 战略合作不顺利 管理团队的变动等 相关研究 : 清理整顿完成谋求发展落子 清理整顿成效显现加速发展有机农业 混改扭亏步

证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 农林牧渔行业 : 北大荒 圣农发展 本期 卓越推 组合 : 北大荒 (600598) 圣农发展 (002299) 2016 年 10 月 10 日 康敬东行业分析师执业编号 :S1500510120009 联系电话 :+86 10 83326739 邮箱 :kangjingdong@cindasc.com 周贤 研究助理联系电话 :+86 10 83326737

证券研究报告 信达卓越推 食品饮料行业 本周行业观点 : 调味品板块 : 强势品牌力带来投资高确定性 2019 年 6 月 3 日 推荐公司精选 王见鹿行业分析师 执业编号 :S 联系电话 : 邮箱

证券研究报告 信达卓越推 食品饮料行业 本周行业观点 : 调味品板块 : 强势品牌力带来投资高确定性 2019 年 6 月 3 日 推荐公司精选 王见鹿行业分析师 执业编号 :S1500517100001 联系电话 :+86 21 61678591 邮箱 :wangjianlu@cindasc.com 毕翘楚研究助理 联系电话 :+86 2161678587 邮箱 :biqiaochu@cindasc.com