证券研究报告 信达卓越推 食品饮料行业 本周行业观点 : 调味品板块 : 强势品牌力带来投资高确定性 2019 年 6 月 3 日 推荐公司精选 王见鹿行业分析师 执业编号 :S 联系电话 : 邮箱
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1 证券研究报告 信达卓越推 食品饮料行业 本周行业观点 : 调味品板块 : 强势品牌力带来投资高确定性 2019 年 6 月 3 日 推荐公司精选 王见鹿行业分析师 执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 :wangjianlu@cindasc.com 毕翘楚研究助理 联系电话 : 邮箱 :biqiaochu@cindasc.com 1 调味品行业产业链概况 调味品行业产业链较短, 上游为大豆 淀粉 玉米 小麦 大米 食盐等原材料, 从调味品的消费需求来看, 其主要的下游消费渠道有 : 餐饮采购 家庭消费和食品加工 其中, 食品加工渠道主要以大宗品味精为主, 酱醋类调味品的主要渠道则以餐饮采购和家庭消费为主 图 1 调味品产业链 产品提示 : 卓越推 为行业周产品, 集政策前瞻 市场热点 行业深度挖掘于一体, 对追求绝对收益的投资者有重要参考价值 卓越推 行业覆盖公司里优中选优, 每 期只推 1-2 只股票 每周更新, 若荐股不 变, 则跟踪点评, 若荐股变, 则说明理由 卓越推 为未来 3 个月我们最看好, 我们认为这些股票走势将显著战胜市场, 建议重点配置 资料来源 : 信达证券研发中心整理 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼邮编 : 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 按照消费终端进行划分, 调味品市场的需求主要来源于餐饮采购 家庭消费和食品加工三个方面,2007 年三者占比约 4:3:3, 我们估算目前占比约 5:4:1 其中餐饮业是调味品过去 10 年快速发展的重要动力 这主要是因为 1) 餐馆消费吃菜较多,2) 餐馆为提高色香味, 使用调味品较多,3) 餐饮业较家庭做饭浪费较多 三个因素导致餐饮业调味品用量大 增速快 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1
2 我们看好调味品版块, 主要基于如下原因 :1) 调味品是我国人民生活中的必需品, 在全球宏观经济出现波动时, 中国传统酱料行业仍然存在刚性需求 ;2) 在低油价时期, 全球物流行业都在低成本的推动下经历飞速发展, 但有别于高端零食和酒类的高单价 高毛利, 调味品的单价低 运输成本占比高, 因此线下购买仍然是其主流渠道, 导致其受网上电商的冲击小, 给予行业内企业充分布局全渠道的宝贵时间 ;3) 不同于食品饮料行业其他产品, 调味品通常不会一次性 ( 冲动性 ) 消费, 品牌对消费者极有粘性 ;4) 消费者越来越多地把价值放在质量 ( 即品味 ) 上, 这表明令食物好吃的核心成分 ( 即产品质量 ) 价值将会提升 2 品牌企业为驱动的行业整合逻辑仍然适用 1) 调味品行业集中度有待提高 从调味品行业整体来看, 日本 美国调味品行业 CR5 分别高达 28% 38.5%, 截止 2016 年末, 我国调味品 CR5 不足 9%, 低于 20% 的全球平均水平, 行业集中度非常低, 未来提升空间大 长期来看, 随着调味品行业发展, 行业集中度提升是趋势 图 2 中国调味品行业集中度低 (%) 资料来源 :Euromonitor, 信达证券研发中心整理 2) 调味品市场发展不均, 酱油占比及渗透率均最高, 小品类尚有很大发展空间 按品类来看, 我国的调味品子品类中, 酱油渗透率最高, 可达 99%, 市场空间最小 味精 鸡精 调味酱 蚝油渗透率依次递减, 有可提升空间 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2
3 图 3 调味品使用渗透率 (%) 资料来源 : 龟甲万, 信达证券研发中心 3 为什么现在投资调味品产业链 : 1) 机遇性 : 由于中美贸易摩擦愈演愈烈, 很大程度上给食品饮料板块带来了前所未有的不确定性, 特别是上游原材料大豆的供给波动, 很容易对调味品企业形成成本压力 ; 但另一方面, 较高的生产成本将提高板块准入门槛, 使得品牌力较弱的企业难以低价竞争, 调味品品牌企业将获得持续整合市场份额的难得机会 2) 防御性 : 食品饮料产业的稳定增长受益于刚性需求 从过往经验来看,1998 年 年这十年中, 尽管发生了亚洲金融危机 网络泡沫破裂等重大宏观事件, 扣除通胀影响, 我国城镇居民在食物上的花费保持了 8% 以上的增速 3) 可持续性 : 我国粮食价格长期以来被人为低估, 随着 工业反哺农业 时代的到来, 粮食价格将会逐步提升到正常价格水平, 这必然带动相关产业产值的相应扩大 4 风险提示 : 1) 调味品原材料 包材及原材料价格剧烈波动造成公司盈利水平下降的风险 ;2) 公司渠道拓展进度不及预期从而导致公司产品供大于求的风险 ;3) 产能扩张不达预期的风险 ;4) 经营及决策效率持续低于同行业民营企业, 行业竞争力降低的风险 ;5) 食品安全问题 请阅读最后一页免责声明及信息披露 3
4 本期 卓越推 : 中炬高新 (600872) 中炬高新 (600872)( 收盘价 元 ) 核心推荐理由 : 1 公司产能将迎来密集投放期, 定位差异化竞争, 知名度不断提升 1) 公司酱油产能已进入密集投放期, 随着阳西美味鲜项目投产, 其他调味品产能也将从 2020 年开始增长, 符合公司平台化发展的策略 ;2) 公司定位精准差异化竞争, 深耕中高端酱油领域多年, 且公司酱油出厂吨价最高, 产品结构符合消费升级逻辑 ;3) 公司是品牌化战略的先行者, 塑造了 品牌可信赖, 无食品安全隐患 的企业形象 随着公司近年来销售规模 市场份额和营销网络的不断扩大, 厨邦 美味鲜品牌知名度有望进一步提升 2 实控人变更落地, 后续发展目标清晰 2019 年 3 月 22 日, 公司公告称其实际控制人由中山火炬高技术产业开发区管理委员会正式变更为姚振华先生 此次变更, 姚振华先生和宝能投资对于中炬高新的控制权进一步加强, 公司治理结构有望持续改善, 为发展增添新动力 公司在年报中披露了中期目标, 即实现五年 双百 目标 从 2019 年到 2023 年, 公司用五年的时间, 按照三步走发展战略, 以内生式发展为主, 发展壮大调味品主业, 以外延式发展为辅, 开展兼并收购, 通过内外并举的措施, 实现健康食品产业年营业收入过百亿, 年产销量过百万吨的双百目标 产量方面,2018 年公司调味品整体生产量约 54 万吨, 根据公司的阳西基地二期建设计划, 我们判断 100 万吨的产量目标是较易实现的 ; 收入目标方面, 公司在未来 5 年需要实现 21% 的年均复合增速, 其主营业务的长期成长性可期 盈利预测与评级 : 我们预计中炬高新 年归属母公司所有者净利润分别为 和 亿元, 对应摊薄每股收益分别为 和 1.43 元 维持公司 买入 评级 风险提示 :1) 原材料 价格波动风险 ;2) 渠道拓展进度不及预期的风险 ;3) 产能扩张不达预期的风险 ;4) 经营及决策效率持续低于同行业民营企业, 竞争力降低的风险 ;5) 食品安全问题 ;6) 房地产业务受宏观政策调整而低于预期的风险 ; 7) 跨行业经营的风险 相关研究 : 中炬高新 (600872) 关注中炬高新小包装化进程, 中炬高新 (600872) 成本控制逻辑被验证, 渠道拓展体现做强决心, 中炬高新 (600872) 阳西基地先进产能带来利润空间想象力, 中炬高新 (600872) 看好调味品业务盈利能力持续提升, 中炬高新 (600872) 提价影响减弱, 调味品业务增速放缓 ; 大股东变更为公司发展增添新动力 中炬高新 (600872) 调味品板块 4Q 收入增速反弹 ; 实控人变更落地助力公司发展 中炬高新 (600872) 调味品业务盈利能力显著提升, 品类扩张步伐加快 请阅读最后一页免责声明及信息披露 4
5 研究团队简介王见鹿, 食品饮料行业分析师 多国留学背景, 先后于新加坡华侨初级学院及英国华威大学求学, 主修经济 政治及国际关系学 回国后在某大型商业地产开发集团投资部工作, 先后参与了多家上市或非上市企业的股权投资及并购重组业务, 所涉及行业包括商业地产 文化旅游 装备制造 消费零售及金融服务等 2015 年 4 月正式加入信达证券研究开发中心, 从事食品饮料和炼化行业研究 毕翘楚, 研究助理, 复旦大学工学硕士,2017 年 7 月加入信达证券研发中心, 从事食品饮料行业研究 机构销售联系人 区域 姓名 办公电话 手机 邮箱 华北 袁泉 yuanq@cindasc.com 华北 张华 zhanghuac@cindasc.com 华北 巩婷婷 gongtingting@cindasc.com 华东 王莉本 wangliben@cindasc.com 华东 文襄琳 wenxianglin@cindasc.com 华东 洪辰 hongchen@cindasc.com 华南 袁泉 yuanq@cindasc.com 国际 唐蕾 tanglei@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 5
6 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明, 本人具有证券投资咨询执业资格, 并在中国证券业协会注册登记为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 ; 本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点 ; 本人薪酬的任何组成部分不曾与, 不与, 也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关 免责声明 信达证券股份有限公司 ( 以下简称 信达证券 ) 具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 本报告由信达证券制作并发布 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品, 为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考, 双方对权利与义务均有严格约定 本报告仅提供给上述特定客户, 并不面向公众发布 信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 客户应当认识到有关本报告的电话 短信 邮件提示仅为研究观点的简要沟通, 对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制, 但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性 本报告所载的意见 评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会出现不同程度的波动, 涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证 在不同时期, 或因使用不同假设和标准, 采用不同观点和分析方法, 致使信达证券发出与本报告所载意见 评估及预测不一致的研究报告, 对此信达证券可不发出特别通知 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 也没有考虑到客户特殊的投资目标 财务状况或需求 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见 本报告所载的资料 工具 意见及推测仅供参考, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请 在法律允许的情况下, 信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权仅为信达证券所有 未经信达证券书面同意, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发布 转发或引用本报告的任何部分 若信达证券以外的机构向其客户发放本报告, 则由该机构独自为此发送行为负责, 信达证券对此等行为不承担任何责任 本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议 如未经信达证券授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担 信达证券将保留随时追究其法律责任的权利 评级说明 投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级 买入 : 股价相对强于基准 20% 以上 ; 看好 : 行业指数超越基准 ; 本报告采用的基准指数 : 沪深 300 指数 ( 以下简称基准 ); 时间段 : 报告发布之日起 6 个月内 增持 : 股价相对强于基准 5%~20%; 中性 : 行业指数与基准基本持平 ; 持有 : 股价相对基准波动在 ±5% 之间 ; 看淡 : 行业指数弱于基准 卖出 : 股价相对弱于基准 5% 以下 风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场 投资者在进行证券交易时存在赢利的可能, 也存在亏损的风险 建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事 本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售, 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时就法律 商业 财务 税收等方面咨询专业顾问的意见 在任何情况下, 信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 投资者需自行承担风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 6
2016 A 2017 A 2018 F 2019 F 2020 F 营业收入 ( 百万元 ) 3, , , , , 增长率 YoY % % -6.94% -6.32% 8.65% 7.04% 归属母公司净利润 ( 百万
证券研究报告 投行 投资业务拖累业绩, 自营业务贡献度进一步提升 公司研究 事项点评 西部证券 (002673.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2017.08.18 王小军金融行业分析师执业编号 :S1500512040003 联系电话 :+86 10 83326865 邮箱 :wangxiaojun@cindasc.com 关竹金融行业分析师执业编号 :S1500517090001
风险因素 : 国外经济形势变动导致海外业务波动风险 ; 汇率变动风险 ; 国内业务竞争加剧风险 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 25, , , , , 增长率 YoY %
证券研究报告 营收平稳增长, 计算机业务发展良好 公司研究 中报点评 同方股份 (600100.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2016.5.4 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 袁海宇研究助理联系电话 :+86 10 83326726 邮箱 :yuanhaiyu@cindasc.com
7 估值水平依然较低,PE(TTM) 为 10x 左右,PE(2013E) 为 10x 关键假设 : 铜等原材料价格保持低位, 产品结构不断改善 有别于大众观点 : 收入增长超过行业平均水平, 盈利能力还有较大提升区间 股价催化因素及时间 : 高端白电的市场份额有明显提高 风险提示 : 冰 空需求增
证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 家电行业 : 海信科龙 华帝股份 2013 年 11 月 18 日 ( 第 47 周 ) 本期 卓越推 的股票是 : 海信科龙 (000921), 华帝股份 (002035) 上期 卓越推 平均收益为 0.3%, 相对沪深 300 的超额收益为 -1.55% 王镆行业分析师 执业编号 :S1500513100001 联系电话 :+86 10 63081086 邮箱
2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 44, , , , , 增长率 YoY % 19.67% -8.48% 15.71% 14.05% 12.32% 归属母公司净利润 ( 百
证券研究报告 军工核电业务安全有序, 业务协同效应显著 公司研究 中报点评 中国核建 (601611.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2016.06.27 郭荆璞行业首席分析师 执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 刘斌斌研究助理 联系电话 :+86 10 63081154 邮箱 :liubinbin@cindasc.com
盈利预测和投资评级 : 我们预计公司未来三年 EPS 分别为 1.66 元 2.11 元 2.66 元, 给予公司 买入 的评级 风险因素 : 政策利好及销售回升不及预期 业绩释放提速, 期待销售放量 销售增长, 财务保持稳健 公司简要财务数据预测 2012A 2013
证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 房地产行业 : 万科 A 保利地产和招商地产 2015 年 1 月 12 日 本期 卓越推 组合 : 万科 A(000002) 保利地产(600048) 和招商地产 (000024) 上期 卓越推 涨幅为 -3.23%, 相对沪深 300 的超额收益为 -3.6% 崔娟房地产行业分析师执业编号 :S1500512050002 联系电话 :+86 10 63081103
期 万股限售股解禁, 有可能减持 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY % % 7.98% 9.29% 11.71% 12.87% 归属母
证券研究报告 终端推广逐渐成效, 公司营业收入实现高速增长 公司研究 中报点评 利德曼 (300289.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2018.8.10 李惜浣行业分析师执业编号 :S1500512040001 联系电话 :+86 10 8332 6736 邮箱 :lixihuan@cindasc.com 吴临平行业分析师执业编号 :S1500514070004 联系电话 :+86
2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY% 22.42% 44.68% 42.69% 36.25% 30.76% 归属母公司净利润 ( 百万元 )
证券研究报告 文学 + 教育 两翼飞翔, 公司业务稳定发展 公司研究 季报点评 中文在线 (300364.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2016.7.15 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 : biantiecheng@cindasc.com 袁海宇研究助理联系电话 :+86 10 83326726 邮箱 :
风险因素 : 受宏观经济影响市场需求下降 ; 新产品市场表现不及预期 ; 人才流失风险 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY % 18.23% 20.94% 30.0
证券研究报告 空管业务表现亮眼, 人脸识别产品取重大进展 公司研究 年报点评 川大智胜 (002253.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2016.10.25 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 袁海宇研究助理联系电话 :+86 10 83326726 邮箱 :yuanhaiyu@cindasc.com
股价催化剂 : 海外项目取得进展 风险因素 : 国内运营商投资下降的风险, 业务单一的风险 E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY% % -8.26%
证券研究报告 业绩受运营商资本投入下滑影响, 看好公司长期投资价值 公司研究 年报点评 通宇通讯 (002792.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.2.7 边铁城行业分析师 执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 : biantiecheng@cindasc.com 蔡靖研究助理 联系电话 :+86 10 83326728 邮箱
公司报告首页财务数据 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E 主营业务收入 ( 百万元 ) , , , 增长率 YoY % % 19.64% 72.66% 54.64% 24.07% 归属母公司净利
证券研究报告 玻璃基板业务稳步成长积极开拓其他领域 公司研究 中报点评 2014 年 8 月 29 日 东旭光电 (000413.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2014.6.10 庞立永行业分析师执业编号 :S1500512070001 联系电话 :+86 10 63081093 邮箱 :pangliyong@cindasc.com 相关研究 立足 6 代线向玻璃基板行业龙头进军 2014.6
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 206 年 月 25 日, 初始资金为 000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行, 交易
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 208 年 月 5 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S5005020003 联系电话 :+86 0 83326757 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 206 年 月 25 日, 初始资金为
公司报告首页财务数据 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 2, , , , , 增长率 YoY % 32.74% 22.48% 33.79% 17.69% 10.00% 归属母公司净
证券研究报告 黄金产销下滑拖累业绩资源回收业务稳步扩张 公司研究 年报点评 赤峰黄金 (600988.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2017.08.18 范海波行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 83326800 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 吴漪行业分析师执业编号 :S1500512110003 联系电话 :+86 10
Microsoft Word 国债期货卓越推.doc
证券研究报告 信达卓越推 国债期货卓越推 : 本周套利策略推荐多短空长 方向性策略 : 本周趋势策略不做推荐 2018 年 4 月 23 日 国债期货 胡佳妮固定收益分析师编号 :S1500514070006 电话 :+86 10 83326732 邮箱 :hujiani@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为国债期货周产品, 集政策前瞻 市场热点 策略挖掘于一体, 对追求绝对收益的投资者有重要参考价值
证券研究报告 生产恢复带动业绩恢复性大幅增长 公司研究 季报点评 平煤股份 ( SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有, 左前明能源行业首席分析师执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 :zuoqianming
证券研究报告 生产恢复带动业绩恢复性大幅增长 公司研究 季报点评 平煤股份 (601666.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2019.04.03 左前明能源行业首席分析师执业编号 :S1500518070001 联系电话 :+86 10 83326795 邮箱 :zuoqianming@cindasc.com 周杰研究助理联系电话 :+86 10 83326797 邮箱 :zhoujie@cindasc.com
风险因素 : 国家相关农业政策不利变化 战略合作不顺利 管理团队的变动等 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY % 归属母公司净利润 ( 百万元 ) 增长率 YoY% 毛利率 % 净资产收益率 ROE% 每股收益 EPS( 元 ) 市盈率 P/E( 倍 ) 市净率 P/B( 倍 ) 资料来源 :
证券研究报告 全产业链贯通利润增长基础坚实 公司研究 季报点评 亚盛集团 (600108.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2016.8.26 康敬东行业分析师执业编号 :S1500510120009 联系电话 :+86 10 83326739 邮箱 :kangjingdong@cindasc.com 相关研究 未来业绩弹性大农业小年即将过去 2016.8.26 总体发展进度继续放缓 2014.8.29
2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 YoY % 归属母公司净利润 ( 百万元 )
证券研究报告 海外大单保业绩增长, 持续推进产业多元化转型 公司研究 中报点评 华西能源 (002630.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2016.04.28 范海波 CFA, 行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 83326800 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 吴漪行业分析师执业编号 :S1500512110003 联系电话
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证券研究报告 铅锌价格上涨带动公司业绩, 重大资产重组布局锂电材料 公司研究 季报点评 西部矿业 (601168.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2016.07.28 范海波 CFA, 行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 83326800 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 吴漪行业分析师执业编号 :S1500512110003
2012A 2013A 2014E 2015E 2016E 主营业务收入 ( 百万元 ) , 增长率 YoY % 2.41% 28.92% 81.48% 61.81% 57.06% 净利润 ( 百万元 )
证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 军工行业 : 振芯科技 航天电子 中航光电 2015 年 2 月 2 日 本期 卓越推 组合 : 振芯科技 (300101) 航天电子(600879) 和中航光电 (002179). 上期 卓越推 涨幅为 3.03%, 相对沪深 300 的超额收益为 6.87% 皮建国行业分析师执业编号 :S1500514040001 联系电话 :+86 10 63081286
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 206 年 月 25 日, 初始资金为 000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行, 交易
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 207 年 5 月 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S5005020003 联系电话 :+86 0 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 206 年 月 25 日, 初始资金为
我们维持对中航电测的 增持 评级 风险因素 :MEMS-IMU 研发进展低于预期 ; 公司军品订单数量下降导致业绩下滑 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 1, , , , , 增长
证券研究报告 业绩平稳发展, 军品业务快速增长 公司研究 年报点评 中航电测 (300114.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2016.10.31 范海波 CFA, 行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 83326800 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 杜煜明研究助理联系电话 :+86 10 83326727 邮箱 :duyuming@cindasc.com
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 5 月 5 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1
风险因素 公司产品销售不及预期 ; 玻璃基板价格快速下降 ; 高世代产品技术难以突破 公司报告首页财务数据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主营业务收入 ( 百万元 ) , , , 增长率 YoY %
证券研究报告 5 代线资产注入, 协同效应促进公司进一步发展 公司研究 事项点评 公司公告 非公开发行股票预案 2015 年 01 月 28 日 东旭光电 (000413.sz) 事件 : 公司发布 非公开发行股票预案 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2014.08.29 庞立永行业分析师执业编号 :S1500512070001 联系电话 :+86 10 63081093 邮箱 :pangliyong@cindasc.com
元, 最新股价对应的市盈率为 35X 33X 28X, 维持 增持 评级 风险因素 : 收购清控人居和华融泰股权的交易仅为意向性协议, 交易金额和事件尚未确定 公司报告首页财务数据 2013A 2014A 2015E 2016E 2017E 营业收入 ( 百万元 ) 22, ,993
证券研究报告 清华系产业整合持续进行, 集中优质资产助力公司做强 公司研究 事项点评 事件点评 2015 年 11 月 3 日 同方股份 (600100.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2015.5.27 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 63081253 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 相关研究 国内高科技企业领先者千亿市值不是梦
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 4 月 27 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1
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证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 4 月 17 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1
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证券研究报告 信达卓越推 国债期货 胡佳妮固定收益分析师编号 :S1500514070006 电话 :+86 10 83326732 邮箱 :hujiani@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为国债期货周产品, 集政策前瞻 市场热点 策略挖掘于一体, 对追求绝对收益的投资者有重要参考价值 国债期货卓越推 : 本周趋势策略推荐做多 TF1806, 套利策略推荐多短空 长 方向性策略 : 本周趋势策略推荐做多
风险因素 : 宏观经济下行 汇率波动剧烈 ; 政治外交紧张 恶性事件频发 ; 气象灾害不断, 极端天气频发. 本期 卓越推 锦江股份 ( SH) 首旅酒店 ( SH) 锦江股份 (600754) ( 收盘价 元 ) 核心推荐理由 1. 酒店行业
证券研究报告 信达卓越推 社会服务行业 医疗游成出境游新热点 2018 年 3 月 19 日 推荐公司精选 陶伊雪行业分析师 执业编号 :S1500517070002 联系电话 :+86 10 83326790 邮箱 :taoyixue@cindasc.com 范峻巍 研究助理 联系电话 :+86 10 83326876 邮箱 :fanjunwei@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为行业周产品,
风险提示 : 各地数字城管 创新社会管理的推进进度不及预期 ; 业务整合遇到困难 相关研究 : 拓宽业务领域布局智能交通 订单饱满高增长有望持续 智慧城市建设推动业绩高增长 行业高度景气, 业绩快速增长 智慧城市多点
证券研究报告 信达卓越推 计算机行业 : 数字政通 广电运通 2014 年 8 月 11 日 ( 第 32 周 ) 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 63081253 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 肖金德计算机行业分析师执业编号 :S1500514070009 联系电话 :+86 10 63081096
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 206 年 月 25 日, 初始资金为 000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行, 交易
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 206 年 5 月 24 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S5005020003 联系电话 :+86 0 6308266 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 206 年 月 25 日,
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易 规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价 格按当日均价
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2016 年 12 月 7 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1
盈利预测及评级 : 我们预计 2018~2020 年公司营业收入分别为 亿元, 归属于母公司净利润分别为 亿元, 按最新股本 亿股计算每股收益分别为 元, 最新股价对应 P
证券研究报告 电视面板出货逆势增长, 供过于求压低公司盈利能力 公司研究 中报点评 京东方 A(000725.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2018.04.25 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 蔡靖行业分析师 执业编号 :S1500518060001 联系电话
融创新将同时提升公司的成长空间 速度和市场估值 ; 由于光伏电站尤其是分布式光伏电站是能源互联网重要入口, 未来公司还将受益能源互联网的发展 盈利预测和投资评级 : 我们预计公司未来三年 EPS 分别为 元, 给予公司 买入 评级 风险提示 :1 光伏业务拓展低于预期
证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 电力设备与新能源行业 : 爱康科技 骆驼股份 本期 卓越推 组合 : 爱康科技 (002610) 骆驼股份(601311) 上期 卓越推 涨幅为 -1.66%, 相对沪深 300 的超额收益为 2.37% 2015 年 5 月 11 日 郭荆璞 首席分析师 执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 63081257 邮箱 :guojingpu@cindasc.com
高新兴 (300098)( 收盘价 7.63 元 ) 核心推荐理由 : 1 领先的公共安全整体方案提供商 公司是领先的公共安全整体方案提供商和跨系统平台的智慧城市运营商 近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级, 树立了以物联网技术为核心, 聚焦公共安全行业应用, 打造大数据
证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 : 信息消费三年计划 出台, 乐观看待行业发展 2018 年 8 月 13 日 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 蔡靖行业分析师 执业编号 :S1500518060001 联系电话 :+86 10
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 4 月 7 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 206 年 月 25 日, 初始资金为 000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行, 交易
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 206 年 6 月 28 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S5005020003 联系电话 :+86 0 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 206 年 月 25 日,
我们认为, 净菜电商的衰落主要来自以下三大原因 :1 对市场空间的过分高估 ;2 对供应链复杂程度的过分低估 ;3 对实际门槛的过分低估 三大原因的合力导致了此类公司高企的获客成本和持续攀升的客户流失率, 最终不得不转换商业模式 2 Blue Apron 的衰落原因 在 Blue Apron 和 H
证券研究报告 信达卓越推 食品饮料行业 本周行业观点 : 19 年新趋势之二 : 从净菜电商成仙股, 看食品饮料板块的投资红线 2018 年 12 月 24 日 推荐公司精选 王见鹿行业分析师 执业编号 :S1500517100001 联系电话 :+86 21 61678591 邮箱 :wangjianlu@cindasc.com 毕翘楚研究助理 联系电话 :+86 2161678587 邮箱 :biqiaochu@cindasc.com
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2016 年 7 月 5 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 206 年 月 25 日, 初始资金为 000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行, 交易
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 206 年 7 月 2 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S5005020003 联系电话 :+86 0 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 206 年 月 25 日,
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 3 月 1 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易 规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价 格按当日均价
证券研究报告金融工程与衍生品交易量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合日报 2016 年 12 月 22 日本期内容提要 : 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1 月
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 1 月 9 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1
市盈率 P/E( 倍 ) 万邦达 ( ): 增持 评级 ( 收盘价 元 ) 1 公司未来盈利持续增长的确定性更强 2011 年 2012 年和 2013 年, 公司实现归属母公司净利润 0.76 亿元,0.99 亿 元和 1.
证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 公用事业 : 内蒙华电 万邦达 天壕节能 本期 卓越推 组合 : 内蒙华电 (600863) 万邦达 (300055) 和天壕节能 (300332). 内蒙华电 ( 600863): 买入 评级 (2014-12-31 收盘价 4.56 元 ) 2015 年 1 月 5 日 韦玮行业分析师执业编号 :S1500512030001 联系电话 :+86 10 63081423
证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 : 中国移动启动 5G 采购招标, 车联网发展或将提速 2019 年 6 月 24 日 推荐公司精选 蔡靖 行业分析师 执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 :
证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 : 中国移动启动 5G 采购招标, 车联网发展或将提速 2019 年 6 月 24 日 推荐公司精选 蔡靖 行业分析师 执业编号 :S1500518060001 联系电话 :+86 10 83326728 邮箱 : caijing@cindasc.com 边铁城行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10
证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 :IPv6 部署加速设备商首先受益 2018 年 5 月 7 日 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S 联系电话 : 邮箱
证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 :IPv6 部署加速设备商首先受益 2018 年 5 月 7 日 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 蔡靖研究助理 联系电话 :+86 10 83326728 邮箱 : caijing@cindasc.com
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证券研究报告 Research Report 2017 年 8 月 17 日 宏观策略特刊 两低一高模型在 2017 年的表现 陈嘉禾首席策略分析师 编号 :S1500510120010 电话 :+86 21 61678592 邮箱 :chenjiahe@cindasc.com 地址 : 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 (100031) 0 超额收益的来源 : 两低一高模型在 2017
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2016 年 7 月 12 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1
量星一号 模拟组合说明 量星一号 模拟组合依据信达证券量化策略研究构建, 开始日期为 2016 年 1 月 25 日, 初始资金为 1000 万, 目前策略选股标的范围为沪深 300 成分股 策略交易规则如下 : 每日盘前根据上一交易日的市场情况制定当日投资操作, 股票买入与卖出的价格按当日均价执行
证券研究报告 金融工程与衍生品交易 信达 量星一号 模拟组合日报 本期内容提要 : 2017 年 2 月 24 日 量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星一号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 1
盈利预测及评级 : 按照公司最新股本, 我们预计公司 年 EPS 分别为 元 根据 收盘价 计算, 对应 PE 分别为 倍, 维持 买入 评级 风险因素 : 政策风险 ; 项目实施不达预期风险 ; 行业竞争加剧风险 公司报
证券研究报告 营收利润持续增长, 环卫业务高速发展, 再生资源深入布局 公司研究 年报点评 启迪桑德 (000826.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2015.12.07 范海波 CFA, 行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 63081252 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 吴漪行业分析师执业编号 :S1500512110003
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证券研究报告 儿童大健康与精品战略成效初显 公司研究 年报点评 康芝药业 (300086.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.1.23 李惜浣行业分析师执业编号 :S1500512040001 联系电话 :+86 10 8332 6736 邮箱 :lixihuan@cindasc.com 吴临平行业分析师执业编号 :S1500514070004 联系电话 :+86 10 8332
净利润 ( 百万元 ) 增长率 YoY% 39.09% 30.19% 40.45% 37.66% 34.76% 毛利率 % 55.96% 39.32% 42.90% 44.42% 45.99% 净资产收益率 ROE% 7.79% 9.
证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 肖金德计算机行业分析师执业编号 :S1500514070009 联系电话 :+86 10 63081096 邮箱 :xiaojinde@cindasc.com 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 63081253 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为行业周产品,
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证券研究报告 业绩快速增长, 在研品种进展顺利 公司研究 年报点评 通化东宝 (600867.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.10.26 李惜浣行业分析师执业编号 :S1500512040001 联系电话 :+86 10 8332 6736 邮箱 :lixihuan@cindasc.com 吴临平行业分析师执业编号 :S1500514070004 联系电话 :+86 10 8332
证券研究报告 螺杆机业务带来稳定业绩增长, 地热电站即将步入兑现期 公司研究 中报点评 2017 年 09 月 06 日 开山股份 ( sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入, 郭荆璞首席分析师执业编号 :S 联系电话 :+86 10
证券研究报告 螺杆机业务带来稳定业绩增长, 地热电站即将步入兑现期 公司研究 中报点评 2017 年 09 月 06 日 开山股份 ( 300257.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2017.04.25 郭荆璞首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 刘强分析师执业编号 :S1500514070005
风险因素 : 经济下滑导致市场需求减少风险 ; 产品毛利率下降风险 公司报告首页财务数据 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E 主营业务收入 ( 百万元 ) , 增长率 YoY % 18.78% -5.80%
证券研究报告 未来看经济复苏和新业务拓展 公司研究 年报点评 2013 年年报点评 2014 年 4 月 9 日 合康变频 (300048.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2013.10.23 范海波 CFA, 行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 63081252 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 刘强研究助理联系电话 :+86
风险因素 : 宏观经济波动风险 房地产市场波动的风险 ; 原材料价格波动的风险 ; 市场竞争加剧的风险 ; 同业竞争加剧, 大家居业务进程不及预期 E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 2, , , ,850.56
证券研究报告 家纺主业增长稳定大家居项目顺利推进 公司研究 中报点评 富安娜 (002327.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.05.26 单丹分析师 执业编号 :S1500512060001 联系电话 :+86 10 8332 6701 邮箱 :shandan@cindasc.com 陶伊雪分析师执业编号 :S1500517070002 联系电话 :+86 10 83326790
间体产品以及热电蒸汽等其他业务, 以上业务营业收入和毛利率基本稳定, 为公司提供了有效的业绩支撑, 降低了由于草甘膦价格变化带来的业绩波动 此外, 公司为一体化的有机磷农药生产企业, 从上游电厂 水厂 氯碱化工到下游农药原药 制剂等业务均有所涉及, 可自行生产部分原料, 降低了公司的生产成本 背靠央
证券研究报告 氯碱 农药盈利能力增强, 业绩大幅增长 395.5% 公司研究 年报点评 江山股份 (600389.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.03.01 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 李皓行业分析师执业编号 :S1500515070002 联系电话
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
证券研究报告金融工程与衍生品交易量化研究日报 俞雪飞金融工程高级分析师执业编号 :S1500510120003 联系电话 :+86 10 83326567 邮箱 :yuxuefei@cindasc.com 信达 量星二号 模拟组合日报 2016 年 12 月 23 日本期内容提要 : 信达 量星二号 模拟组合基于信达证券量化策略研究构建, 每日开盘前给定投资操作策略 开始日期为 2016 年 11
证券研究报告 公司研究 事项点评 锦江股份 7 月经营数据点评 本期内容提要 : 218 年 9 月 5 日 锦江股份 (6754.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入, 锦江股份相对沪深 3 表现 4% 2% %?? 3???? - 2 %
锦江股份 7 月经营数据点评 锦江股份 (6754.SH) 点评报告 218 年 9 月 5 日 陶伊雪行业分析师 范峻巍研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 证券研究报告 公司研究 事项点评 锦江股份 7 月经营数据点评 本期内容提要 : 218 年 9 月 5 日 锦江股份 (6754.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,218.7.3
高新兴 (300098) ( 收盘价 6.54 元 ) 核心推荐理由 : 1 领先的公共安全整体方案提供商 公司是领先的公共安全整体方案提供商和跨系统平台的智慧城市运营商 近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级, 树立了以物联网技术为核心, 聚焦公共安全行业应用, 打造大
证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 : 进博会三大运营商齐签采购大单 II-VI 并购 Finisar 瞄准 5G 市场 2018 年 11 月 12 日 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 蔡靖行业分析师执业编号 :S1500518060001
林洋能源 (601222) ( 收盘价 元 ) 核心推荐理由 : 1 分布式光伏业务引领公司业绩增长 截至 2017 年 6 月 30 日, 公司在设计 在建及运营的光伏电站装机容量超过 1.5GW; 其中已并网 1124MW, 江苏地区 207MW 安徽地区 438
证券研究报告 信达卓越推 电力设备与新能源行业 : 林洋能源 本周行业观点 :2018 年将是市场化发展的关键一年 2018 年 1 月 2 日 推荐公司精选 郭荆璞 首席分析师 执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 刘强分析师执业编号 :S1500514070005 联系电话 :+86 10 83326707
高新兴 (300098) ( 收盘价 元 ) 核心推荐理由 : 1 领先的公共安全整体方案提供商 公司是领先的公共安全整体方案提供商和跨系统平台的智慧城市运营商 近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级, 树立了以物联网技术为核心, 聚焦公共安全行业应用, 打造
证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 2017 年 7 月 24 日 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 蔡靖研究助理联系电话 :+86 10 83326728 邮箱 : caijing@cindasc.com 袁海宇研究助理联系电话
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2012 年 12 月第一周 Media Industry Weekly Report 2012 年 12 月 10 日 吴亚卓 文化传媒研究员 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 证券研究报告 行业研究 周报 文化传媒行业 看好中性看淡 上次评级时间 :2012.12.3 近一月传媒相对沪深 300 表现 资料来源 :WIND, 信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖
前平均电价 元 / 度, 考虑综合输配电成本, 在电力市场化背景下, 仍然在东部市场具有成本优势 4 公司股权集中度创历史新高 截止 2016 年二季度, 公司股东总户数近 13.5 万户, 相较 2009 年度 60 万户大幅减少 78%; 且户均持股从不足 2 万股, 上升到 11
证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 公用事业 : 长江电力, 广州发展 本期 卓越推 组合 : 长江电力 (600900) 广州发展 (600098) 2016 年 9 月 26 日 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 杨耀廷研究助理联系电话 :+86 10 83326951
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
4 股权激励进一步助推业绩 公司股权激励行权业绩考核目标为, 与 2012 年相比,2013 年业绩增长率不低于 25%,2014 年增长率不低于 50%,2015 年增长率不低于 80% 我们认为, 该目标较高, 彰显管理层对公司未来发展的充分信心, 同时将助推管理层改善管理, 提升业绩 公司 2
证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 关健鑫建筑建材行业分析师执业编号 :S1500512050001 联系电话 :+86 10 63081092 邮箱 :guanjianxin@cindasc.com 方光照研究助理联系电话 :+86 10 63081267 邮箱 :fangguangzhao@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为行业周产品, 集政策前瞻 市场热点 行业深度挖掘于一体,
前平均电价 元 / 度, 考虑综合输配电成本, 在电力市场化背景下, 仍然在东部市场具有成本优势 4 公司股权集中度创历史新高 截止 2016 年二季度, 公司股东总户数近 13.5 万户, 相较 2009 年度 60 万户大幅减少 78%; 且户均持股从不足 2 万股, 上升到 11
证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 公用事业 : 长江电力, 广州发展 本期 卓越推 组合 : 长江电力 (600900) 广州发展 (600098) 2017 年 1 月 9 日 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 杨耀廷研究助理联系电话 :+86 10 83326951
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
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证券研究报告 信达卓越推 通信行业 : 高新兴 本周行业观点 : 中国移动获批 FDD, 物联网或将受益 2018 年 4 月 9 日 推荐公司精选 边铁城计算机行业分析师执业编号 :S1500510120018 联系电话 :+86 10 83326721 邮箱 :biantiecheng@cindasc.com 蔡靖研究助理联系电话 :+86 10 83326728 邮箱 : caijing@cindasc.com
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证券研究报告 Research Report 2018 年 2 月 27 日 动力煤价格趋势分析报告 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 左前明研究助理联系电话 :+86 10 83326795 邮箱 :zuoqianming@cindasc.com 王志民研究助理 周杰研究助理
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
出计划发电量 亿千瓦时 超计划完成发电量主要得益于两方面的原因 第一, 长江各流域来水情况转好 2017 年度, 长江上游溪洛渡水库来水总量约为 亿立方米, 较上年同期偏丰 1.4%; 三峡水库来水总量约 亿立方米, 较上年同期偏丰 3.14% 第二,
证券研究报告 信达卓越推 电力行业 : 长江电力 华能国际 本周行业观点 : 政策助力光伏行业调整 ; 第二产业用电量贡献突出 2018 年 06 月 19 日 推荐公司精选 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 马步芳研究助理联系电话 :+86 10 83326842 邮箱 :mabufang@cindasc.com
最后, 通过与厨邦 ( 中炬高新 ) 欣和及恒顺醋业的地区负责人沟通, 各品牌企业今年目标完成情况良好, 目前经销商订单饱满, 甚至存在控制发货的现象, 因此渠道库存普遍较低, 餐饮渠道增长显著 较低的渠道库存对于调味品产业链上下游整体的健康发展极其关键, 也预示着行情向好局面仍在持续 3 风险提示
证券研究报告 信达卓越推 食品饮料行业 本周行业观点 : 受益餐饮升级, 复合调味料市场方兴未艾 2018 年 3 月 26 日 推荐公司精选 王见鹿行业分析师 执业编号 :S1500517100001 联系电话 :+86 21 61678591 邮箱 :wangjianlu@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为行业周产品, 集政策前瞻 市场热点 行业深度挖掘于一体, 对追求绝对收益的投资者有重要参考价值
石化设备受市场影响持续低迷, 转型环保行业前景广阔 公司第一大主业是干燥设备, 早期干燥设备主要用于石化行业, 但近期石化行业受产能过剩价格走低等市场影响而持续低迷, 公司石化订单大幅缩减 公司配合国家对于环保的需求, 通过对设备设计研发, 开发出包括褐煤干燥设备 城市污泥处理装臵等一系列环保概念的
证券研究报告 公司研究 事项点评 控股股东打造国际化先进化工装备板块 2016 年 01 月 11 日 天华院 (600579.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有,2015.08.26 郭荆璞行业首席分析师 执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 63081257 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 张燕生研究助理 联系电话 :+86 10 63081089
电子发票的大范围 多领域应用做好了准备 公司还合资设立了青岛瑞宏科技有限公司, 承接青岛地区电子发票平台业务, 在青岛地区开展电子发票试点服务 盈利预测与投资评级 : 我们预计公司 年 EPS 分别为 0.60 元 0.76 元和 0.91 元 考虑到东港股份传统业务增长稳健,
证券研究报告 与支付宝签署协议, 开启互联网信息服务商业务 公司研究 事项点评 事项点评 2015 年 12 月 04 日 东港股份 (002117.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2015.8.21 关健鑫行业分析师执业编号 :S1500512050001 联系电话 :+86 10 63081092 邮箱 :guanjianxin@cindasc.com 相关研究 电子发票业务取得突破性进展
平均电价 元 / 度, 考虑综合输配电成本, 在电力市场化背景下, 仍然在东部市场具有成本优势 公司股权集中度创历史新高 : 截止 2016 年一季度, 公司股东总户数近 15 万户, 相较 2009 年度 60 万户大幅减少 75%; 且户均持股从不足 2 万股, 上升到 11 万股
证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 公用事业 : 长江电力, 广州发展 本期 卓越推 组合 : 长江电力 (600900) 广州发展 (600098) 2016 年 8 月 8 日 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 杨耀廷研究助理联系电话 :+86 10 83326951
风险提示 : 国家相关农业政策不利变化 战略合作不顺利 管理团队的变动等 相关研究 : 清理整顿完成谋求发展落子 清理整顿成效显现加速发展有机农业 混改扭亏步伐加速新利润增长点可期 经营现金增长较快新利润增长点可期 亚盛集团 (
证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 农林牧渔行业 : 北大荒 亚盛集团 本期 卓越推 组合 : 北大荒 (600598) 亚盛集团 (600108) 2016 年 11 月 7 日 康敬东行业分析师执业编号 :S1500510120009 联系电话 :+86 10 83326739 邮箱 :kangjingdong@cindasc.com 周贤 研究助理联系电话 :+86 10 83326737
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证券研究报告 Research Report 2016 年 3 月 14 日 宏观策略特刊 看图说话现在不应悲观 上证综指 MDD 处于 20 年内次低位置 陈嘉禾首席策略分析师 编号 :S1500510120010 电话 :+86 21 61678592 邮箱 :chenjiahe@cindasc.com 地址 : 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 (100031) 0 现在不应悲观 :
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
摩擦和问题, 解决这些问题要比为再者架起鹊桥困难得多 同时农业投资产出过程相对要长得多, 期间变数仍然不可低估 盈利预测及评级 : 我们预计公司 15~17 年营业收入分别为 48/49/50 亿元, 归属母公司净利润分别为 11/13/15 亿元, 对应公司 2015~2017 年 EPS 为 0
证券研究报告 清理整顿完成谋求发展落子 公司研究 事项点评 事件点评 2015 年 11 月 23 日 北大荒 (600598.sh) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2015.10.29 康敬东行业分析师执业编号 :S1500510120009 联系电话 :+86 10 63081261 邮箱 :kangjingdong@cindasc.com 相关研究 农垦改革成败均不影响公司价值被认可
证券研究报告 持续推进海外地热项目建设, 逐步实现战略转型 公司研究 年报点评 开山股份 ( sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入, 郭荆璞首席分析师执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 :guojing
证券研究报告 持续推进海外地热项目建设, 逐步实现战略转型 公司研究 年报点评 开山股份 (300257.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2017. 11.07 郭荆璞首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 刘强分析师执业编号 :S1500514070005 联系电话 :+86
表 1: 公 司 重 要 财 务 数 据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主 营 业 务 收 入 ( 百 万 元 ) 4,074.07 5,231.00 7,045.32 8,535.06 9,838.68 增 长 率 YoY % 48.75% 28.40% 34.68%
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 中 报 点 评 新 签 订 单 预 示 未 来 业 绩 大 幅 增 长 2013 年 中 报 点 评 2013 年 8 月 19 日 中 国 海 诚 (002116.sz) 买 入 增 持 持 有 卖 出 上 次 评 级 : 增 持,2013.4.24 中 国 海 诚 相 对 沪 深 300 表 现 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00%
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信达证券研究开发中心 Research and Development Center, Cinda Securities 证券研究报告 Research Report 05 年 月 0 日 宏观策略特刊 看图说话十六张图告诉你当前估值 与八年前四千三百点有何不同 陈嘉禾首席宏观策略分析师 编号 :S50050000 电话 :+6 6759 邮箱 :chenjiahe@cindasc.com 地址 :
风 险 提 示 : 玉 米 种 子 的 供 大 于 求, 新 品 种 推 广 不 达 预 期 相 关 研 究 : 登 海 种 业 (002041): 业 绩 依 旧 抢 眼 公 司 扩 张 有 加 快 趋 势 2013.10.28 公 司 简 要 财 务 数 据 预 测 2011A 2012A 20
证 券 研 究 报 告 信 达 卓 越 推 推 荐 公 司 精 选 康 敬 东 行 业 分 析 师 执 业 编 号 :S1500510120009 联 系 电 话 :+86 10 63081261 邮 箱 :kangjingdong@cindasc.com 胡 申 研 究 助 理 联 系 电 话 :+86 10 63081425 邮 箱 :hushen@cindasc.com 产 品 提 示 : 卓
空军装备仍将是景气度最高的子行业, 将保持较高增速 陆军装备方面, 关注陆军从 积极防御 型向 主动经略 型转变, 向信息化 空中化 无人化方向发展, 对电子信息化系统 直升机 无人装备需求预计将出现较大幅度增长 风险因素 : 装备批量列装进度低于预期, 军工体制改革进度低于预期, 军费投入低于预期
证券研究报告 信达卓越推 军工行业 : 中航飞机 本周行业观点 : 重视 2018 年基本面拐点信号 2018 年 11 月 26 日 推荐公司精选 李勇鹏军工行业分析师执业编号 :S1500517110001 联系电话 :+86 10 83326846 邮箱 :liyongpeng@cindasc.com 产品提示 : 卓越推 为行业周产品, 集政策前瞻 市场热点 行业深度挖掘于一体, 对追求绝对收益的投资者有重要参考价值
证券研究报告 把控核心技术布局地热市场, 即将步入成长兑现期 公司研究 年报点评 2017 年 04 月 25 日 开山股份 ( sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入, 事件 :2017 年 4 月 18 日公司发布 2016 年公司年报,2016 年公司实现
证券研究报告 把控核心技术布局地热市场, 即将步入成长兑现期 公司研究 年报点评 2017 年 04 月 25 日 开山股份 (300257.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 买入,2016.11.01 事件 :2017 年 4 月 18 日公司发布 2016 年公司年报,2016 年公司实现营业收入 17.28 亿元, 同比增长 5.47%, 实现归属于上市公司股东的净利润 0.99 亿元,
史遗留问题的进度加快以及公司在有机农业方面的实质性举动, 我们维持对公司的 增持 评级 风险提示 : 国家相关农业政策不利变化 战略合作不顺利 管理团队的变动等 相关研究 : 清理整顿完成谋求发展落子 清理整顿成效显现加速发展有机农业 混改扭亏步
证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 农林牧渔行业 : 北大荒 圣农发展 本期 卓越推 组合 : 北大荒 (600598) 圣农发展 (002299) 2016 年 10 月 10 日 康敬东行业分析师执业编号 :S1500510120009 联系电话 :+86 10 83326739 邮箱 :kangjingdong@cindasc.com 周贤 研究助理联系电话 :+86 10 83326737
目 录 智 度 投 资 : 坚 定 转 型, 聚 焦 移 动 互 联 网 流 量 经 营 及 变 现... 1 实 际 控 制 人 变 更, 转 型 移 动 互 联 网... 1 坚 定 转 型, 多 维 度 打 造 互 联 网 流 量 经 营 生 态 闭 环... 1 非 公 开 增 发 董 事
证 券 研 究 报 告 中 小 企 业 研 究 智 度 投 资 : 坚 定 转 型, 多 维 度 打 造 移 动 互 联 网 流 量 生 态 闭 环 2015 年 10 月 09 日 ( 周 五 ) 非 公 开 增 发 月 报 中 小 企 业 研 究 团 队 单 丹 分 析 师 执 业 编 号 :S1500512060001 联 系 电 话 :+86 10 63081079 邮 箱 :shandan@cindasc.com
PA66 仍有很大发展空间, 预计未来十年需求增长主要来自中国 基于快速发展的中国经济, 基于中国人均尼龙占用量仍处于较低的水平, 基于新兴国家汽车工业的快速发展, 以及汽车向节能环保型发展的考虑, 尼龙 66 工程塑料和尼龙 66 工业丝 尼龙 66 安全气囊丝等在中国市场将有很大的发展空间 相对
证券研究报告 减产事件持续发酵, 杜邦大幅上调 PA 价格 公司研究 事项点评 神马股份 (600810.SH) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2018.02.23 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 张燕生行业分析师执业编号 :S1500517050001 联系电话 :+86
4 为什么现在投资食品饮料产业链 : 行业竞争格局进入产能出清的稳定回升期 从行业竞争格局来看, 传统冷冻食品的生产 政策及销售门槛均较低, 因此速冻米面 ( 含蒸点 ) 火锅料等领域从业者众 多, 产能过剩, 屡次陷入价格战, 导致产品价格有路径依赖 ;17 年开始, 上游包材及原材料成本大幅上升
证券研究报告 信达卓越推 食品饮料行业 本周行业观点 : 冷冻食品加工行业发展路径明晰, 板块进入规模化 专业化竞争 2018 年 7 月 23 日 推荐公司精选 王见鹿行业分析师 执业编号 :S1500517100001 联系电话 :+86 21 61678591 邮箱 :wangjianlu@cindasc.com 毕翘楚研究助理 联系电话 :+86 2161678587 邮箱 :biqiaochu@cindasc.com
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
同时, 我们也注意到书中提到一些虚幻的竞争优势, 例如优良的产品, 明星管理人 巨大的市场份额 我们应该认识到, 多尔西之所以认为这些是虚幻的竞争优势, 是因为他站在企业长期竞争的角度去考虑 如果站在二级市场的角度去看, 尤其是 A 股这样的市场上, 这些竞争优势对短期的影响难以忽略, 如优秀的产品
证券研究报告 信达卓越推 策略卓越推 : 什么样的竞争优势才是企业的护城河 研究随笔 : 什么样的竞争优势才是企业的护城河 2016 年 10 月 10 日 推荐行业 谷永涛策略分析师编号 :S1500513080001 电话 :+86 10 83326722 邮箱 :guyongtao@cindasc.com 李博喻研究助理电话 :+86 10 83326731 邮箱 :liboyu@cindasc.com
4 技术优势助公司特种集成电路占领先机 在特种微处理器 特种可编程器件 特种存储器 特种定制芯片等领域, 公司处于领先地位 2014 年, 公司特种集成电路业务营收 3.15 亿元, 同比增长 17.26%; 完成了 16 项新产品的设计定型工作, 新增可销售产品品种 55 个 根据 关于进一步加强
证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 电子元器件行业 : 同方国芯 福星晓程 水晶光电 2015 年 6 月 15 日 本期 卓越推 组合 : 同方国芯 (002049) 福星晓程(300139) 和水晶光电 (002273) 上期 卓越推 涨幅为 -4.32%, 相对沪深 300 的超额收益为 -6.32% 庞立永行业分析师执业编号 :S1500512070001 联系电话 :+86 10 63081093
公司多管齐下, 有效增强海洋业务竞争力, 有利于公司海洋主业持续稳定增长 产业蓝图已现, 大健康事业在路上 公司 2016 年通过收购美国 Avioq 公司切入大健康领域后, 继续内生外延扩大大健康版图, 先后出资在国内设立艾维可生物科技有限公司 质谱生物科技有限公司 精准基因科技有限公
证券研究报告 扣非后归母净利润同增 28.43%, 海洋业务受益行业景气上行 公司研究 年报点评 东方海洋 (002086.SZ) 买入增持持有卖出 上次评级 : 增持,2017.10.20 康敬东行业分析师执业编号 : S1500510120009 联系电话 : +86 10 83326739 邮箱 : kangjingdong@cindasc.com 刘卓研究助理联系电话 :+86 10 83326952
核心推荐理由 : 1 营业收入超 20 亿, 业绩基本符合预期 2016 年公司顺利完成 20 亿经营目标, 业绩基本符合预期, 主要有以下两方面 原因 :(1) 胰岛素业务方面,2016 年公司继续深耕基层市场 加大市场销售力度, 胰岛素业务整体收入 亿元, 同 比增长 16.38%,
证券研究报告 信达卓越推 医药行业 : 通化东宝 本周行业观点 2017 年 7 月 24 日 推荐公司精选 李惜浣行业分析师 执业编号 :S1500512040001 联系电话 :+86 10 8332 6736 邮箱 :lixihuan@cindasc.com 吴临平行业分析师 执业编号 :S1500514070004 联系电话 :+86 10 8332 6738 邮箱 :wulinping@cindasc.com
等 3 家 为 补 充 流 动 资 金, 辰 州 矿 业 1 家 为 集 团 公 司 整 体 上 市, 世 联 行 永 辉 超 市 等 2 家 为 引 入 战 略 投 资 者 从 增 发 价 ( 或 增 发 底 价 ) 与 当 前 股 价 的 对 比 来 看, 截 至 月 末 收 盘 为 止, 17
证 券 研 究 报 告 中 小 企 业 研 究 互 联 网 营 销 再 添 新 军, 天 神 娱 乐 收 购 精 准 营 销 公 司 Avazu 2015 年 04 月 15 日 ( 周 三 ) 非 公 开 增 发 月 报 中 小 企 业 研 究 团 队 谢 从 军 分 析 师 执 业 编 号 :S1500511120001 联 系 电 话 :+86 10 63081271 邮 箱 :xiecongjun@cindasc.com
证券研究报告 信达卓越推 医药行业 : 康恩贝 1 本周行业观点 : 建议关注医疗服务 / 器械 / 流通等非药细分行业龙头企业 2019 年 1 月 2 日 推荐公司精选 吴临平行业分析师 执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 :wulinp
证券研究报告 信达卓越推 医药行业 : 康恩贝 1 本周行业观点 : 建议关注医疗服务 / 器械 / 流通等非药细分行业龙头企业 2019 年 1 月 2 日 推荐公司精选 吴临平行业分析师 执业编号 :S1500514070004 联系电话 :+86 10 8332 6738 邮箱 :wulinping@cindasc.com 龚琴容研究助理 联系电话 :+86 10 8332 6750 邮箱 :gongqinrong@cindasc.com
一方面使得公司收入保持高速增长 ; 另一方面则有效改善了期间费用的支出 4 龙头地位不断巩固 东方雨虹是行业内唯一的上市公司, 公司的品牌 技术 渠道等在行业中均处于领先地位 : 雨虹 牌商标被认定为 中国驰名商标 ; 公司是行业内第一家国家级企业技术中心 ; 公司直销与渠道并举, 销售网络遍布全国
证券研究报告信达卓越推推荐公司精选 非金属建材行业 : 东方雨虹 太空板业 2014 年 1 月 13 日 ( 第 2 周 ) 本期 卓越推 的股票是 : 东方雨虹 (002271) 太空板业(300344), 其中太空板业为新推荐标的 上期 卓越推 东方雨虹的涨幅为 -2.78%, 相对沪深 300 的超额收益为 0.98% 关健鑫建筑建材行业分析师执业编号 : S1500512050001 联系电话
盈利预测和投资评级 : 我们预计公司 年 EPS 分别为 1.00 元 1.14 元 1.24 元, 维持 增持 评级 风险提示 : 经济继续下行, 需求低迷 ; 限产政策执行不达预期 ; 矿难风险等 相关研究 : 中国神华 (601088) 煤 电业务量有所
证券研究报告 信达卓越推 煤炭行业 : 中国神华 永泰能源 本期 卓越推 组合 : 中国神华 (601088) 永泰能源 (600157) 2017 年 01 月 16 日 推荐公司精选 郭荆璞行业首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86 10 83326789 邮箱 :guojingpu@cindasc.com 葛韶峰研究助理联系电话 :+86 10 83326705
聚焦军机产业链投资机会, 重点关注主机厂 材料企业 基于军工行业整体向好, 且航空主战装备未来三到五年将处于采购景气高峰的判断, 我们强烈建议聚焦军机产业链投资机会, 建议针对我国空军装备亟待补齐的装备短板, 甄选已经列装且即将放量的装备, 沿着 机种 型号 主机厂 产业链配套 的思路寻找投资标的
证券研究报告 信达卓越推 军工行业 : 中航飞机 本周行业观点 : 关注军工中报行情, 聚焦航空产业链投资机会 2018 年 08 月 13 日 推荐公司精选 范海波行业分析师执业编号 :S1500510120021 联系电话 :+86 10 83326800 邮箱 :fanhaibo@cindasc.com 李勇鹏军工行业分析师执业编号 :S1500517110001 联系电话 :+86 10 83326846