<4D F736F F D CEC4BBAFB4ABC3BDB6AFCCACD6DCB1A82E646F6378>

Size: px

Start display at page:

Download "<4D F736F F D CEC4BBAFB4ABC3BDB6AFCCACD6DCB1A82E646F6378>"

仲侦荤
5 years ago
Views:

1 2012 年 12 月第一周 Media Industry Weekly Report 2012 年 12 月 10 日吴亚卓文化传媒研究员请阅读最后一页免责声明及信息披露

2 证券研究报告行业研究周报文化传媒行业看好中性看淡上次评级时间 : 近一月传媒相对沪深 300 表现资料来源 :WIND, 信达证券研发中心行业规模及信达覆盖股票家数 ( 只 ) 42 总市值 ( 亿元 ) 2471 流通市值 ( 亿元 ) 1266 信达覆盖家 ( 只 ) 20 覆盖流通市值 ( 亿元 ) 810 资料来源 : 信达证券研发中心信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 6 层研究开发中心邮编 : 吴亚卓行业分析师执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 :wuyazhuo@cindasc.com 相关研究行业深度研究报告: 稳定增长, 积极转型, 平面媒体仍将大有可为文化传媒开始加速整合 2012 年 12 月第一周周报 2012 年 12 月 10 日本期内容提要 : 市场表现文化传媒在 12 月第一周继续跑输沪深 300 以总市值加权法计算, 文化传媒本周上涨 3.23%, 沪深 300 涨幅为 4.00% 子板块中, 广告营销上涨 8.84%, 有限电视上涨 4.80%, 市场表现超越沪深 300 其他板块中, 影视动漫表现最弱, 涨幅仅为 1.34%, 平面媒体涨幅为 2.34%, 网络娱乐涨幅为 2.52% 个股方面, 蓝色光标 (13.17%) 电广传媒(9.44%) 和乐视网 (9.34%) 位居涨幅前三名, 博瑞传播 (-15.19%) 华谊兄弟(-3.47%) 和掌趣科技 (-3.42%) 位居跌幅前列总的看来, 在前期大幅回落后, 文化传媒出现了弱势估值修复重组整合成为文化传媒热点继前期华闻传媒宣布重组后,, 掌趣科技 12 月 4 日也宣布因重大重组停牌 2012 年初以来, 已有众多文化传媒公司相继宣布资产重组事项, 标志着行业的重组整合已成为公司实现发展突破的一个重要方向我们认为, 当前文化产业集中度偏低, 加速整合是情理之中我们预计, 在即将到来的 2013 年, 仍将会有部分公司选择进行资产重组或注入整合, 建议投资者密切关注相关个股投资机会主题线索一是现金充沛, 迫切拓展产业链的上市公司, 主题线索二是业绩下滑, 需要改善盈利能力的上市公司可重点关注平面媒体和广告营销板块文化传媒估值修复行情仍将延续以可比法计算年初至今涨幅, 传媒板块累计下跌 16.39%, 而同期沪深 300 只下跌 2.90%, 尽管文化传媒的盈利能力和成长能力与去年同期相比均有所下滑, 但净利润与总股本的比例基本持平从基本面看, 文化传媒板块有进一步修复估值的需求我们继续推荐平面媒体和网络娱乐板块, 建议重点关注皖新传媒凤凰传媒和人民网估值动态及热点公司回顾跌幅冠军 : 博瑞传播涨幅冠军 : 蓝色光标重大重组 : 掌趣科技请阅读最后一页免责声明及信息披露

3 市场表现资料来源 : 信达证券,WIND 1 板块名称年初以来涨跌幅 (%) 本周涨跌幅 (%) 平面媒体网络娱乐有限电视影视动漫广告营销文化传媒沪深资料来源 : 信达证券,WIND 估值动态从 PE(TTM) 来看, 文化传媒指数处于历史低位水平, 约为 25 倍 PE, 估值水平处于安全区域请阅读最后一页免责声明及信息披露 1

4 2 资料来源 : 信达证券,WIND 热点公司回顾涨幅冠军 : 蓝色光标点评 : 本周跌幅最大, 达到 13.17%, 我们认为公司股价在 11 月底出现暴跌后, 投资风险得到集中释放, 后市得到价值修复是情理之中我们在上周曾建议积极关注, 并指明投资机会已经出现蓝色光标当前动态 PE 为 35 倍, 短期估值修复后警惕市场风险, 从中期看, 该股仍具一定投资价值跌幅冠军 : 博瑞传播点评 : 该股基本面没有任何重大改变, 公司转型发展态度坚决二级市场股价的暴跌与媒体报道四川某领导被双规密不可分, 我们认为意外事件对公司股价造成的压力偏离了基本面, 当前股价对应 2012 年 EPS 的 PE 为 15 倍, 具有一定投资价值后市可积极关注, 预计会有一定估值修复重大重组 : 掌趣科技请阅读最后一页免责声明及信息披露 2

5 点评 : 本周宣布因重大资产重组停牌, 我们认为, 移动互联发展迅速为公司未来高速成长奠定坚实基础, 公司目前在手游市场份额比例仍然很低, 提升空间很大该股是我们上周重点推荐品种, 也是我们中期持续看好的品种, 建议重点关注, 耐心等待具体计划公布及复牌后二级市场投资机会的出现请阅读最后一页免责声明及信息披露 3

6 吴亚卓, 文化传媒行业研究员西北农业大学经济学博士, 加拿大 UBC 大学硕士曾任大公信用评估公司副总经理, 现任信达证券研究中心行业研究员, 从事大消费类研究公司及代码股票代码公司简称股票代码公司简称股票代码公司简称股票代码凤凰传媒皖新传媒掌趣科技光线传媒大地传媒浙报传媒百事通奥飞动漫出版传媒中南传媒乐视网华策影视时代出版长江传媒人民网姚记扑克天舟文化博瑞传播歌华有线宋城股份姓名电话手机邮箱袁泉张华文襄琳单丹徐吉炉刘晟请阅读最后一页免责声明及信息披露 4

7 分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明, 本人具有证券投资咨询执业资格, 并在中国证券业协会注册登记为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告 ; 本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点 ; 本人薪酬的任何组成部分不曾与, 不与, 也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司 ( 以下简称信达证券 ) 具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品, 为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考, 双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户, 并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通, 对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制, 但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动, 涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期, 或因使用不同假设和标准, 采用不同观点和分析方法, 致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告, 对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下, 信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告, 则由该机构独自为此发送行为负责, 信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准本报告采用的基准指数 : 沪深 300 指数 ( 以下简称基准 ); 时间段 : 报告发布之日起 6 个月内股票投资评级买入 : 股价相对强于基准 20% 以上 ; 增持 : 股价相对强于基准 5%~20%; 持有 : 股价相对基准波动在 ±5% 之间 ; 卖出 : 股价相对弱于基准 5% 以下行业投资评级看好 : 行业指数超越基准 ; 中性 : 行业指数与基准基本持平 ; 看淡 : 行业指数弱于基准风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能, 也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售, 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下, 信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露 5

2016 A 2017 A 2018 F 2019 F 2020 F 营业收入 ( 百万元 ) 3, , , , , 增长率 YoY % % -6.94% -6.32% 8.65% 7.04% 归属母公司净利润 ( 百万

2016 A 2017 A 2018 F 2019 F 2020 F 营业收入 ( 百万元 ) 3, , , , , 增长率 YoY % % -6.94% -6.32% 8.65% 7.04% 归属母公司净利润 ( 百万证券研究报告投行投资业务拖累业绩, 自营业务贡献度进一步提升公司研究事项点评西部证券 (002673.SZ) 买入增持持有卖出上次评级 : 持有,2017.08.18 王小军金融行业分析师执业编号 :S1500512040003 联系电话 :+86 10 83326865 邮箱 :wangxiaojun@cindasc.com 关竹金融行业分析师执业编号 :S1500517090001