<4D F736F F D20D0D0D2B5CBABD6DCB1A8A3ADD0C5CFA2BCBCCAF5A1A2B5E7D0C5D4CBD3AA5F D F2E646F63>
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- 隐 唐
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1 章 礼 英 行 业 投 资 经 理 /IT 电 信 (8621) 年 11 月 14 日 行 业 双 周 报 - 信 息 技 术 电 信 运 营 2008/11/01~2008/11/14 电 信 运 营 & 通 信 设 备 行 业 动 态 中 网 通 与 盈 科 提 出 私 有 化 电 讯 盈 科 方 案 : 中 国 网 通 集 团 与 电 讯 盈 科 最 大 股 东 盈 科 拓 展 有 限 公 司 共 同 发 布 公 告, 宣 布 联 合 私 有 化 电 讯 盈 科 的 方 案 根 据 该 方 案, 双 方 将 建 议 以 每 股 4.2 港 币 的 价 格, 通 过 协 议 安 排 方 式 购 买 小 股 东 全 部 股 份 该 收 购 价 格 较 交 易 停 牌 前 的 收 盘 价 2.75 港 币 有 约 52.72% 的 溢 价 如 果 私 有 化 成 功, 中 国 网 通 集 团 将 持 有 电 讯 盈 科 约 33% 的 股 份 电 讯 盈 科 是 香 港 最 大 的 固 网 电 信 运 营 商, 2005 年, 中 国 网 通 集 团 购 买 了 电 讯 盈 科 约 20% 股 份, 成 为 该 公 司 第 二 大 股 东 作 为 长 期 战 略 投 资 股 东, 入 股 以 来, 中 国 网 通 集 团 一 直 高 度 关 注 并 支 持 电 讯 盈 科 发 展 双 方 开 展 了 广 泛 而 富 有 成 效 的 业 务 合 作 中 国 网 通 集 团 相 信, 在 目 前 的 市 场 环 境 下, 私 有 化 建 议 方 案 有 利 于 电 讯 盈 科 公 众 股 东 的 利 益 中 移 动 TD 二 期 招 标 结 果 出 炉 : 大 唐 系 大 获 全 胜 : 根 据 业 内 知 名 咨 询 公 司 三 电 咨 询 11 日 晚 间 发 布 的 报 告, 中 国 移 动 TD-SCDMA 二 期 招 标 结 果 已 出 炉, 其 中, 大 唐 系 毫 无 悬 念 份 额 第 一, 市 场 份 额 也 高 达 40% 中 兴 通 讯 的 市 场 份 额 为 27% 至 28%, 不 过, 业 内 另 有 说 法 为 25%; 华 为 则 为 17%-18%, 诺 西 8% 左 右, 中 国 普 天 为 6% 左 右, 爱 立 信 4.5% 左 右 工 信 部 公 布 9 月 份 电 信 行 业 运 营 数 据 :2008 年 9 月, 移 动 电 话 新 增 用 户 固 定 电 话 新 增 用 户 和 宽 带 新 增 用 户 数 量 为 万 户 万 户 和 万 户 随 着 移 动 电 话 普 及 率 的 提 高, 月 度 新 增 移 动 电 话 用 户 数 量 已 经 从 高 点 的 近 1000 万 户 开 始 逐 渐 回 落 ; 固 网 的 宽 带 新 增 用 户 数 较 9 月 有 所 下 降, 为 年 内 低 点 ; 固 话 用 户 继 续 流 失, 但 是 流 失 数 量 为 年 内 新 低 截 至 2008 年 9 月 30 日, 内 地 移 动 宽 带 固 话 用 户 总 量 分 别 为 6.24 亿 户 8081 万 户 和 3.53 亿 户 图 1 移 动 宽 带 固 话 用 户 月 度 增 减 数 据 ( 万 户 ) 图 2 移 动 宽 带 固 话 用 户 累 计 数 ( 亿 户 ) Feb-07 Apr-07 Jun-07 A ug-07 Oct-07 D ec-07 Feb-08 Apr-08 移 动 电 话 用 户 宽 带 用 户 固 话 用 户 Jun-08 Aug (200) Feb-07 (400) (600) A p r-07 Jun-07 Aug-07 O ct-07 D ec-07 Feb-08 A pr-08 Jun-08 Aug-0 8 移 动 电 话 新 增 用 户 宽 带 新 增 用 户 固 话 新 增 用 户 数 据 来 源 : 工 信 部 上 海 重 阳 数 据 来 源 : 工 信 部 上 海 重 阳 值 得 欣 喜 的 是, 在 9 月 电 信 运 营 数 据 中, 行 业 的 主 要 运 营 指 标 均 有 所 反 弹, 显 示 前 期 的 下 跌 趋 势 有 所 放 缓 第 1 页 共 7 页
2 图 3 主 要 电 信 运 营 业 务 月 度 数 据 同 比 变 化 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 数 据 来 源 : 工 信 部 上 海 重 阳 行 业 研 究 Feb-07 M ar-07 Apr-07 May-07 Jun-07 Jul-0 7 A ug-07 S ep-07 Oct-07 N ov-07 D ec-07 Jan-0 8 Feb-08 Mar-08 Apr-08 M ay-08 Jun-08 Jul-0 8 A ug-08 S ep-08 短 信 移 动 通 话 时 长 移 动 国 内 长 途 固 话 通 话 量 固 话 国 内 长 途 另 外,1~9 月 份 电 信 业 务 收 入 为 亿 元, 同 比 增 长 8.3%, 低 于 GDP 增 速 ; 电 信 固 定 资 产 投 资 完 成 额 亿 元, 同 比 增 长 9.2% 1~8 月, 这 两 项 指 标 的 同 比 增 速 分 别 为 8.5% 和 10.8% 公 司 动 态 中 天 科 技 大 股 东 增 持 超 红 线 : 大 股 东 中 天 科 技 集 团 于 2008 年 11 月 5 日 -7 日 增 持 公 司 股 份 2,707,962 股, 占 本 公 司 总 股 本 (270,803,000) 的 1%, 本 次 增 持 前 中 天 科 技 集 团 持 有 公 司 股 份 80,244,969 股, 占 本 公 司 总 股 本 29.63%; 增 持 后, 中 天 科 技 集 团 有 限 公 司 持 有 本 公 司 82,952,931 股, 占 本 公 司 总 股 本 30.63% 由 于 中 天 科 技 集 团 有 限 公 司 人 员 误 操 作, 本 次 增 持 以 后, 中 天 科 技 集 团 有 限 公 司 持 有 本 公 司 股 份 比 例 超 过 了 30%, 触 发 了 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 规 定 的 要 约 收 购 义 务, 中 天 科 技 集 团 有 限 公 司 承 诺 将 在 半 年 后 减 持 该 部 分 股 份 中 超 过 30% 的 股 份, 在 减 持 该 股 份 前, 中 天 科 技 集 团 有 限 公 司 承 诺 放 弃 该 部 分 股 份 中 超 过 30% 的 股 份 的 表 决 权 大 唐 控 股 入 主 中 芯 国 际 : 中 芯 国 际 长 达 一 年 半 的 引 入 战 略 投 资 者 计 划 终 于 尘 埃 落 定 10 日 晚 近 23 时, 中 芯 国 际 公 告 称, 大 唐 电 信 科 技 产 业 控 股 有 限 公 司 将 以 1.72 亿 美 元 收 购 中 芯 国 际 16.6% 的 股 份, 从 而 成 为 后 者 第 一 大 股 东 大 唐 控 股 有 权 提 名 两 位 董 事 及 一 名 负 责 TD-SCDMA 的 副 总 裁 分 析 人 士 指 出, 中 芯 国 际 接 受 大 唐 控 股 1.72 亿 美 元 的 投 资, 不 但 可 以 缓 解 自 身 的 资 金 困 境 而 且, 按 照 双 方 达 成 的 协 议, 大 唐 控 股 与 中 芯 国 际 将 结 成 战 略 合 作 伙 伴 中 国 自 主 研 发 3G 标 准 TD-SCDMA 未 来 的 发 展, 也 对 两 家 企 业 的 联 盟 带 来 很 大 的 发 展 空 间 中 芯 国 际 公 告 称, 大 唐 控 股 将 以 0.36 港 元 的 价 格 收 购 中 芯 国 际 新 发 行 的 亿 股 普 通 股, 耗 资 约 1.72 亿 美 元 交 易 完 成 后, 大 唐 控 股 将 持 有 中 芯 国 际 扩 大 股 本 后 的 16.6% 股 份, 将 成 为 中 芯 国 际 单 一 最 大 股 东 受 消 息 刺 激, 中 芯 国 际 复 牌 后 大 涨 超 过 50% 大 唐 控 股 入 股 前, 中 芯 国 际 的 第 一 大 股 东 为 上 海 实 业, 其 持 股 比 例 在 10% 左 右 券 商 观 点 表 1 2 周 内 主 要 券 商 通 信 行 业 相 关 报 告 汇 总 公 司 / 行 业 日 期 机 构 评 级 主 要 观 点 烽 火 通 信 1110 中 信 增 持 中 国 电 信 1107 Citi 持 有 FTTx 机 遇 高 额 现 金 储 备 适 应 宏 观 和 现 金 储 备 需 要 建 立 产 销 激 励 机 制 将 支 撑 公 司 基 本 面 的 改 善, 目 标 价 9.5 元 We rate China Telecom Hold/Medium Risk (2M) with a HK$3.00 target price. China Telecom is a highly regarded brand, with reasonable valuations compared with other H-share names and offering good 第 2 页 共 7 页
3 中 国 联 通 1107 Citi 持 有 中 国 移 动 1107 Citi 买 入 数 据 来 源 : 上 海 重 阳 liquidity. Moreover, its fixed-line incumbency in fast-growing southern China will provide some earnings stability starting in 2010E, with non-voice fixed line becoming a significant contributor to revenues and earnings. China Telecom also faces a serious challenge from mobile cannibalization and operating a sub-scale CDMA network in a tough economic environment amid rising industry competition. Key concerns include execution risks associated with integration of newly acquired CDMA networks and launching fixed-line, data and mobile bundling services. We rate China Unicom Hold/Medium Risk (2M). We expect 3G licenses to be issued in the coming months, with Unicom likely be granted WCDMA licenses. In our view, the WCDMA license is the best of the three to be awarded (the others being TD-SCDMA and CDMA 2000), giving CU a proven technology and widely available handsets from all tier 1 global handset players. However, the cost of significant investments will come before any execution-dependent results (higher revenue/ profit shares), and CU's execution track record is spotty at best. Unless execution / asymmetric policies surprise dramatically, we see profits reaching 2007 levels only by 2011E. We rate China Mobile shares Buy / Low Risk (1L) with a HK$90 target price. In the short term, the stock could be stuck in an HK$67-90 trading range, especially given risks related to asymmetric regulation, intensifying competition and the unproven TD-SCDMA standard. Longer term, however, we believe that CM will remain the strongest operator in a three-player China telecom market. CM alone of the three operators will grow earnings next year, in our view, given its diversified growth profile and the operational flexibility derived from its immense scale. Further, we expect the Chinese government to stimulate income/consumption in rural areas, where CM enjoys a dominant position and gets 50%+ of its new subs thanks to its past investment in "Village Connect" projects to provide universal services. 信 息 技 术 行 业 动 态 9 月 份 北 美 和 日 本 半 导 体 设 备 制 造 商 BB 值 分 别 为 0.76 和 0.95 SEMI 的 数 据 显 示,9 月 份 按 三 个 月 移 动 平 均 额 统 计 的 北 美 半 导 体 设 备 制 造 商 订 单 出 货 比 为 0.76, 由 于 订 单 快 于 出 货 下 滑,BB 值 较 8 月 份 下 降 0.05 其 中, 订 单 额 为 7.54 亿 美 元, 环 比 下 降 13.06%, 同 比 下 降 38.98%, 订 单 额 已 创 自 03 年 11 月 以 来 的 新 低 出 货 额 为 9.90 亿 美 元, 环 比 下 降 7.00%, 同 比 下 降 36.43% SEAJ 的 数 据 显 示,9 月 份 按 三 个 月 移 动 平 均 额 统 计 的 日 本 半 导 体 设 备 制 造 商 订 单 出 货 比 为 0.95, 较 8 月 份 大 幅 下 降 0.12 其 中, 订 单 额 为 亿 日 元, 环 比 下 降 8.79%, 同 比 下 降 38.80% 出 货 额 为 亿 日 元, 环 比 上 升 3.09%, 同 比 下 降 52.64% 订 单 额 继 续 萎 缩, 出 货 额 环 比 上 升, 导 致 BB 值 较 上 月 下 降 自 07 年 6 月 第 3 页 共 7 页
4 以 来, 全 球 半 导 体 设 备 订 单 和 出 货 额 连 续 呈 现 下 跌 趋 势, 北 美 半 导 体 设 备 BB 值 自 07 年 2 月 起 连 续 20 个 月 低 于 1, 日 本 半 导 体 设 备 BB 值 自 07 年 7 月 起 曾 连 续 12 个 月 低 于 1, 尽 管 7 月 和 8 月 连 续 两 个 月 维 持 在 1 以 上, 但 9 月 再 次 回 落 到 1 以 下 08Q3 全 球 PC 出 货 增 长 15%-16% Garnter 的 最 新 数 据 显 示, 全 球 第 三 季 度 PC 出 货 量 为 8060 万 台, 同 比 增 长 15.6%, 增 长 主 要 由 低 价 NB 所 贡 献 其 中, 美 国 第 三 季 度 PC 出 货 量 为 1740 万 台, 同 比 增 长 4.6% 美 国 商 用 PC 市 场 遭 受 经 济 衰 退 的 冲 击 最 大 家 用 PC 市 场 在 经 历 了 几 个 季 度 的 增 长 后 也 出 现 疲 软 IDC 的 最 新 数 据 显 示, 全 球 第 三 季 度 PC 出 货 量 增 长 近 16% 分 地 区 来 看, 欧 洲 中 东 和 非 洲 市 场 显 示 了 强 劲 的 增 长, 但 美 国 和 日 本 市 场 依 然 持 平, 新 兴 市 场 地 区 的 温 和 增 长 给 整 个 市 场 带 来 了 负 面 影 响 分 厂 商 来 看, 各 厂 商 的 位 序 未 发 生 变 化 惠 普 第 三 季 度 以 18.4% 的 份 额 继 续 排 名 第 一 戴 尔 位 居 第 二, 市 场 份 额 为 13.6% 宏 基 排 名 第 三, 在 三 季 度 依 靠 上 网 本 出 货 的 大 量 增 长, 市 场 份 额 从 9.4% 大 幅 上 升 到 12.5% 从 三 季 度 的 PC 出 货 数 据 上 看,PC 市 场 仍 然 保 持 了 较 快 增 长 国 内 网 游 市 场 规 模 首 次 突 破 50 亿 根 据 艾 瑞 咨 询 最 新 发 布 的 2008 年 第 二 季 度 中 国 网 络 游 戏 市 场 监 测 报 告 研 究 显 示, 今 年 第 二 季 度, 中 国 网 络 游 戏 市 场 规 模 同 比 增 长 65.2%, 环 比 增 长 8.4%, 首 次 突 破 50 亿, 达 50.4 亿 元 随 着 居 民 收 入 的 不 断 提 高 和 互 联 网 络 的 普 及, 我 国 网 络 游 戏 用 户 数 正 在 以 每 年 超 过 20% 的 速 度 增 长, 市 场 规 模 也 迅 速 扩 大 艾 瑞 分 析 认 为, 随 着 第 三 季 度 网 游 黄 金 期 的 到 来, 中 国 网 络 游 戏 市 场 规 模 预 计 将 突 破 200 亿 元 另 有 数 据 显 示, 截 至 去 年 12 月, 中 国 网 络 游 戏 用 户 总 规 模 已 经 达 到 4017 万, 比 2006 年 增 长 了 23% 预 计 到 2012 年 中 国 网 游 用 户 数 将 达 8456 万,2007 年 到 2012 年 的 年 复 合 增 长 率 为 17.6% 公 司 动 态 京 东 方 拟 定 向 增 发 : 本 次 发 行 已 经 公 司 第 五 届 董 事 会 第 十 七 次 会 议 审 议 通 过, 尚 需 获 得 公 司 股 东 大 会 的 批 准 和 中 国 证 监 会 的 核 准 发 行 的 最 终 发 行 对 象 不 超 过 10 名, 包 括 董 事 会 拟 引 入 的 合 肥 鑫 城 国 有 资 产 经 营 有 限 公 司 合 肥 蓝 科 投 资 有 限 公 司 合 肥 市 国 有 资 产 控 股 有 限 公 司 合 肥 市 滨 湖 新 区 建 设 投 资 有 限 公 司 合 肥 市 庐 翔 光 电 科 技 投 资 有 限 公 司 5 名 战 略 投 资 者, 以 及 除 战 略 投 资 者 外 的 不 超 过 5 名 其 他 投 资 者 发 行 股 票 数 量 区 间 为 27 亿 股 ( 含 27 亿 股 ) 至 55 亿 股 ( 含 55 亿 股 ) 发 行 价 格 为 不 低 于 2.20 元 / 股, 最 终 发 行 价 格 将 在 取 得 发 行 核 准 批 文 后, 根 据 参 与 询 价 的 发 行 对 象 的 申 购 报 价 情 况 按 照 价 格 优 先 的 原 则 确 定 发 行 募 集 的 资 金 将 用 于 合 肥 第 6 代 TFT-LCD 生 产 线 项 目 以 及 补 充 本 公 司 流 动 资 金 深 圳 华 强 公 布 与 大 股 东 资 产 置 换 方 案 : 为 改 善 上 市 公 司 业 务 结 构 提 高 行 业 地 位 增 强 持 续 盈 利 能 力 避 免 同 业 竞 争 减 少 关 联 交 易 突 出 上 市 公 司 主 业 即 电 子 专 业 市 场 和 配 套 商 业 地 产 的 开 发 经 营 以 及 电 子 交 易 平 台 的 综 合 运 营, 公 司 拟 将 直 接 持 有 的 东 莞 三 洋 全 部 48.67% 的 股 权 广 东 三 洋 全 部 50% 的 股 权 和 三 洋 设 计 全 部 10% 的 股 权 出 售 给 华 强 集 团, 同 时 购 入 华 强 集 团 直 接 持 有 的 华 强 发 展 100% 股 权, 转 让 价 格 差 额 部 分 以 向 华 强 集 团 非 公 开 发 行 股 票 方 式 补 齐 初 步 确 定 本 次 发 行 价 格 为 4.18 元 / 股, 预 计 非 公 开 发 行 股 份 数 量 为 35, 万 股 券 商 观 点 表 2 2 周 内 主 要 券 商 信 息 技 术 行 业 相 关 报 告 汇 总 第 4 页 共 7 页
5 公 司 / 行 业 日 期 机 构 评 级 主 要 观 点 ST 三 安 1110 KGI - 全 球 LED 产 业 前 景 仍 不 明, 厂 商 利 润 低 谷 将 于 08 年 下 半 年 浮 现, 股 价 低 点 可 望 提 前 于 产 业 景 气 落 底 前 发 生, 公 司 是 中 国 LED 上 游 龙 头 企 业, 国 内 市 占 率 达 到 50% 以 上, 公 司 产 品 技 术 层 次 虽 仍 与 台 湾 厂 商 有 落 差, 但 公 司 地 缘 优 势 却 是 台 湾 同 业 所 不 及, 我 们 预 估 公 司 09 年 EPS 可 达 0.5 元, 考 虑 目 前 台 湾 厂 商 估 值 下 修 及 产 业 前 景 仍 不 明, 建 议 在 元 ( 相 当 于 09 年 EPS 的 倍 本 益 比 ) 区 间 操 作, 目 前 股 价 已 回 落 至 区 间 下 缘, 建 议 逢 低 承 接 得 润 电 子 1106 海 通 中 性 受 全 球 大 经 济 环 境 受 次 级 债 影 响, 公 司 下 游 需 求 还 不 明 朗 ; 连 接 器 行 业 部 分 包 含 劳 动 密 集 性 质, 产 业 转 移 生 产 外 包 是 行 业 趋 势, 小 企 业 存 在 细 分 市 场 机 会 ; 得 润 电 子 通 过 整 合 强 化 家 电 连 接 器, 提 升 生 产 管 理, 向 高 端 产 品 升 级 ( 青 岛 恩 利 旺 公 司 ), 公 司 趋 势 向 上 ; 虽 然 公 司 收 入 连 续 上 升 但 是 人 力 成 本 上 升 和 财 务 费 用 上 升 分 别 影 响 千 万 元 以 上 所 得 税 也 有 上 升 趋 势, 预 期 公 司 和 10 年 EPS 分 别 为 和 0.35 元, 予 中 性 评 级 公 司 在 电 子 业 中 属 轻 资 产 公 司, 毛 利 率 一 旦 提 升, 业 绩 上 升 弹 性 很 大. 电 子 行 业 1110 安 信 同 步 大 市 产 业 开 始 感 受 到 全 球 金 融 危 机 带 来 的 影 响, 在 短 期 内 将 面 临 极 度 不 确 定 性 相 比 半 导 体 销 售 额 增 速 的 放 缓, 更 令 人 担 心 的 是 半 导 体 企 业 资 本 支 出 的 大 幅 减 少 全 球 多 数 电 子 IT 企 业 三 季 度 业 绩 下 滑 甚 至 出 现 亏 损, 仅 有 部 分 企 业 凭 借 市 场 份 额 的 快 速 提 升 而 获 得 不 俗 的 增 长 受 全 球 金 融 危 机 影 响, 消 费 电 子 需 求 预 期 下 降, 影 响 到 了 我 国 电 子 元 器 件 行 业 1-9 月 份, 尽 管 我 国 电 子 元 件 进 出 口 贸 易 总 额 仍 保 持 稳 定 增 长, 但 增 长 趋 势 已 经 放 缓 未 来 2-3 个 季 度 电 子 IT 公 司 将 面 临 更 为 困 难 的 局 面, 尽 管 不 会 出 现 2001 年 那 样 急 剧 的 下 滑, 但 终 端 电 子 产 品 需 求 走 弱 的 趋 势 是 比 较 明 确 的 广 电 运 通 1112 KGI - 中 国 银 行 业 遭 受 全 球 金 融 风 暴 影 响 较 小, 且 国 有 银 行 盈 利 表 现 仍 依 于 其 它 产 业, 我 们 相 信 公 司 ATM 业 务 受 金 融 风 暴 影 响 幅 度 不 大, 由 于 成 本 及 服 务 优 势, 预 估 公 司 可 以 持 续 抢 食 国 外 同 业 的 市 场 份 额, 我 们 预 估 公 司 09 年 EPS 可 达 1.35 元, 基 于 ATM 行 业 在 中 国 仍 属 朝 阳 产 业, 我 们 建 议 在 元 区 间 操 作 ( 相 当 于 09 年 EPS 的 倍 本 益 比 ), 目 前 股 价 相 对 合 理 航 天 信 息 1112 联 合 增 持 明 年 1 月 1 日, 中 华 人 民 共 和 国 增 值 税 暂 行 条 例 ( 修 改 草 案 ) 等 相 关 的 税 收 法 律 条 例 将 正 式 实 现, 这 意 味 着 增 值 税 转 型 改 革 拉 开 大 幕 此 次 改 革, 增 加 了 增 值 税 一 般 纳 税 人 的 含 金 量, 为 一 般 纳 税 人 标 准 降 低 方 案 的 出 台 提 供 了 法 律 依 据 我 们 预 计, 降 低 标 准 将 使 明 年 新 增 50 万 户 的 一 般 纳 税 人 由 于 发 票 电 子 化 管 理 的 需 要, 公 司 主 营 业 务 的 增 长 空 间 依 然 很 大 从 降 低 标 准 的 努 力 上 看, 国 家 税 务 总 局 希 望 把 更 多 的 企 业 纳 入 到 一 般 纳 税 人 来 管 理 我 们 依 然 坚 持 以 前 的 预 计, 未 来 一 般 纳 税 人 队 伍 会 在 万 户 之 间, 公 司 前 景 明 朗 尽 管 当 前 我 国 经 济 面 临 较 大 的 困 难, 但 对 公 司 的 影 响 不 大 只 有 在 部 分 一 般 纳 税 人 企 业 倒 闭 的 极 端 情 况 下, 公 司 的 业 务 才 会 受 到 影 响 我 们 认 为, 一 般 纳 税 人 的 抗 风 险 能 力 要 强 于 小 规 模 纳 税 人 资 产 注 入 或 将 展 开 此 次 科 工 由 分 管 民 品 的 副 总 担 任 董 事 长 的 人 事 安 排, 将 会 加 快 资 产 注 入 的 进 程 基 于 降 标 的 预 期, 我 们 调 高 08 年 第 5 页 共 7 页
6 华 微 电 子 1106 光 大 增 持 同 步 联 想 集 团 1111 中 银 国 际 大 市 s 中 软 国 际 1113 DBS 买 入 数 据 来 源 : 上 海 重 阳 公 司 的 盈 利 预 测 假 设 降 标 的 同 时, 没 有 产 品 降 价 等 因 素 的 对 冲, 预 计 航 天 信 息 年 每 股 收 益 分 别 为 元, 给 予 增 持 评 级 全 球 功 率 电 子 正 在 向 国 内 进 行 转 移, 公 司 在 国 内 处 于 相 对 优 势 地 位, 因 此 有 望 从 中 获 益,6inch 线 的 开 通 打 开 了 公 司 未 来 的 发 展 空 间, 公 司 目 前 估 值 约 1.1PB, 中 长 期 来 看 已 有 较 好 的 投 资 价 值, 给 予 增 持 评 级 由 于 6inch 生 产 线 尚 需 明 年 3 季 度 后 才 会 对 利 润 构 成 实 质 性 贡 献, 短 期 股 价 尚 无 显 著 的 催 化 因 素 We remain cautious over Lenovo's competitive landscape because we believe the company s strategic focus on the consumer market through offering of commoditised products will make it more difficult to differentiate itself from peers. In addition, we think Lenovo has exposed itself to be a price taker in this segment and expect more aggressive cuts in the coming uarters due to the pressure from weakening demand and inventory clearance. We have left our sales forecast largely unchanged, but further slashed our EPS estimates for the fiscal years to 31 March 2009, 2010 and 2011 by 20 35%, in response to lower than expected margin performance in 2QFY09. Based on 10x forward P/E, our fair value for Lenovo has been revised down from HK$2.70 to HK$2.30. We reiterate our Marketperform rating on the stock. We have trimmed our revenue forecasts by 13% and 24% for FY08 and FY09 respectively on concern of deteriorating economic conditions. Our earnings forecasts were cut by lesser degree of 5.2% and 17.5% based on growing economies of scale. On a more conservative valuation of 10x FY10 PE, our target price was reduced to HK$1.2. The counter is trading at 4.3x FY10 PE and 0.4x PB, which should imply limited downside. Chinasoft is in a net cash position, with little exposure to financial derivatives. Maintain BUY. 重 阳 观 点 前 2 周, 除 计 算 机 应 用 通 信 设 备 和 计 算 机 设 备 行 业 外, 其 它 行 业 较 大 盘 均 有 出 色 表 现 前 期 表 现 较 差 的 小 股 票 反 弹 幅 度 较 大, 成 交 量 逐 渐 放 大 电 信 行 业 基 本 面 未 有 明 显 变 化, 我 们 仍 然 维 持 电 信 运 营 行 业 B 的 投 资 评 级, 中 国 联 通 2008 年 动 态 PE 为 18x, 上 行 压 力 较 大, 投 资 评 级 下 调 到 4, 未 来 股 价 催 化 剂 将 是 3G 牌 照 的 发 放 通 信 设 备 及 服 务 行 业 在 未 来 2~3 年 随 着 新 一 轮 电 信 投 资 启 动 需 求 明 确, 估 值 水 平 较 其 它 行 业 未 有 明 显 偏 离, 仍 然 维 持 全 行 业 B 的 投 资 评 级 中 兴 通 讯 A 股 由 于 受 到 H 股 的 牵 制, 前 者 溢 价 幅 度 达 67%, 海 外 运 营 商 2009 年 资 本 支 出 计 划 尚 未 明 朗, 股 价 上 行 压 力 较 大, 投 资 评 级 降 低 至 3 其 它 板 块, 我 们 给 予 半 导 体 元 件 显 示 器 件 行 业 C 的 投 资 评 级, 计 算 机 设 备 计 算 机 应 用 其 它 电 子 器 件 B 的 投 资 评 级 第 6 页 共 7 页
7 表 3 电 信 运 营 信 息 技 术 行 业 与 行 业 内 重 点 公 司 前 2 周 市 场 表 现 ( ~ ) 证 券 名 称 2 周 涨 跌 幅 52 周 涨 跌 幅 PE(TTM) PB(MRQ) ROE%(TTM) 总 市 值 ( 亿 元 ) 沪 深 (62.35) ,106 SW 计 算 机 应 用 (46.39) SW 显 示 器 件 Ⅱ (69.75) SW 半 导 体 (60.34) SW 其 他 电 子 器 件 Ⅱ (60.49) SW 通 信 运 营 Ⅱ (38.63) SW 元 件 Ⅱ (63.10) SW 通 信 设 备 (52.73) SW 计 算 机 设 备 Ⅱ (61.86) 中 国 联 通 (35.88) ,155 中 兴 通 讯 5.01 (49.42) 同 方 股 份 (62.81) 航 天 信 息 9.09 (21.34) 用 友 软 件 2.86 (12.86) 方 正 科 技 (58.81) 生 益 科 技 (68.67) 东 软 集 团 (56.01) 广 电 运 通 (12.20) (42.62) 浙 大 网 新 (63.70) 京 东 方 A (74.81) 长 电 科 技 4.82 (63.54) 中 环 股 份 (65.45) 石 基 信 息 1.16 (7.76) 华 胜 天 成 (57.75) 武 汉 凡 谷 (34.13) 中 天 科 技 (45.41) 亿 阳 信 通 4.92 (42.17) 华 微 电 子 (62.80) 莱 宝 高 科 (64.76) 亨 通 光 电 (54.52) 中 创 信 测 (19.49) 士 兰 微 (67.61) (179.89) 1.71 (0.95) 13 国 脉 科 技 (53.77) 宝 信 软 件 (59.63) 科 大 讯 飞 7.62 (35.66) 晶 源 电 子 7.69 (48.85) 数 据 来 源 :Wind 上 海 重 阳 第 7 页 共 7 页
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
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Fixed Income 1 Why Investing in bonds? 2 CPY Fixed Income Department Overview Professional and experienced team Top-notch client-focused services Offering diversified fixed income products Unique short
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
<4D F736F F F696E74202D20A8E2A9A4AA41B0C8B77EB654A9F6B67DA9F1ABE1A141BB4FC657AAF7BFC4AAF7BFC4AA41B0C8B77EA4A7B0D3BEF7BB50AC44BED420A6BFACB C >
兩 岸 服 務 業 貿 易 開 放 後, 臺 灣 金 融 服 務 業 之 商 機 與 挑 戰 Part I: 兩 岸 服 務 業 貿 易 開 放 Chung Hua Shen 沈 中 華 Department of Finance National Taiwan Univeristy Chung Hua Shen 1 Chung Hua Shen 2 台 資 銀 行 赴 中 國 大 陸 發 展 歷
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Page 1 3G - 28 5 2-21-6886525 E-mail yanping@guosen.com.cn 28 5 5 3G 11% 212 12267 28 5 23 8522 P/B EPS P/E X (X) 27 28E 29E 27 28E 29E A 9.26 65 3.53.27.27.35 34.8 34.3 26.5 13.1 941 6.27 4.28 5.7 6.74
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1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
WTO OEM
10384 200115142 UDC A Study on the Developing Strategy of Xiamen Evere Sports Goods Co., Ltd. A Case Study based on the Theory of Value Chain (MBA) 2005 5 2005 6 2005 5 2005 5 WTO OEM Abstract Abstract
欢迎光临兴业证券 ！
2009 08 09 2 3 4 08 09 5 14402.56 40.95% 622.92 43.57% 4753.39 31.90% 302.05 45.01% 4020.24 26.03% 361.51 27.32% 23176.19 36.24% 1286.48 38.91% : 6 7 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 50.00%
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FY3-2012 3 rd Quarter Results Tokyo Stock Exchange / Nagoya Stock Exchange 8593 Results announcement date : February 3, 2012 Inquiries: Corporate Communications Department Tel 81+3-6865-3002, Fax: 81+3-6895-5306
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以 科 学 发 展 观 为 统 领 深 入 贯 彻 落 实 国 务 院 23 号 文 件 全 面 提 高 保 险 业 服 务 社 会 主 义 和 谐 社 会 的 能 力 吴 定 富 ( 中 国 保 险 监 督 管 理 委 员 会, 北 京 100032) [ 摘 要 ]2006 年, 我 国 保 险 业 社 会 地 位 稳 步 提 高, 国 际 影 响 力 不 断 扩 大, 发 展 环 境 日 益
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金 属 制 品 业 / 其 他 金 属 制 品 业 公 司 调 研 简 报 2010 年 03 月 08 日 成 霖 股 份 (002047.SZ) 业 绩 有 望 继 续 快 速 增 长, 惊 喜 即 将 出 现 公 司 评 级 当 前 价 格 ( 元 ) 9.85 目 标 价 格 ( 元 ) 13.00 前 次 评 级 买 入 王 飞 研 究 员 黄 立 图 研 究 助 理 电 话 :020-87555888-638
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29 12 1 21-53519888-1922 Ch57261821@yahoo.com.cn 11 12.78 1.6 95.36 1 114.88 6 3 6% 8 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% 9-6 9-6 9-7 9-7 9-7 9-8 9-8 9-8 9-9 9-9 9-1 9-1 9-11 9-11 9-11 9-12
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
文章题目
2007 2006.12 1 1. 2. 3. 2 3 25.8 (1-3Q2006) 42 (1-3Q2006) 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1-3Q2006-10% 0% 10% 20%
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D0D0D2B5D1D0BEBF2DBBFAD0B5303930373233A3BABABDCCECBABDBFD5CAC7D6D8B5E3A3ACD4A2BEFCD3DAC3F1CAC7C7F7CAC6A3A8D4F6B3D6A3A95B315D2E646F63>
机 械 / 军 工 行 业 研 究 2009/07/28 深 度 研 究 航 天 航 空 是 重 点, 寓 军 于 民 是 趋 势 行 业 评 级 增 持 / 首 次 评 级 相 关 研 究 我 国 的 安 全 形 势 人 均 军 费 水 平 综 合 国 力 等 多 种 因 素 决 定 了 未 来 一 段 时 间 内 我 军 的 军 费 将 稳 步 增 加 而 随 着 部 队 官 兵 待 遇 的 逐
Contents Financial Summary and Forecast 1 Sales Breakdown by Product Category 3 Sales Breakdown by Region 5 Breakdown of Key Expenses 7 Nonop
15 16 31 Contents Financial Summary and Forecast 1 Sales Breakdown by Product Category 3 Sales Breakdown by Region 5 Breakdown of Key Expenses 7 Nonoperating Income and Expenses 7 Employees at the Term
Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK)
: Hengan International (01044 HK) 中 文 版 Sunny Kwok 郭 日 升 公 司 报 告 : 恒 安 国 际 (01044 HK) Chinese version +852 2509 2642 sunny.kwok@gtjas.com.hk Proposed Spin-Off of QinQin 将 分 拆 亲 亲 食 品 GTJA Research 国 泰
Contents Financial Summary and Forecast 1 Sales Breakdown by Product Category 3 Sales Breakdown by Region 5 Breakdown of Key Expenses 7 N
169 17228 Contents Financial Summary and Forecast 1 Sales Breakdown by Product Category 3 Sales Breakdown by Region 5 Breakdown of Key Expenses 7 Nonoperating Income and Expenses 7 Number of Employees
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
914-151014c
21 年 1 月 14 日 現 價 :HK$2.1 潜 在 上 升 空 间 :+19% 目 标 价 :HK$29.8 水 泥 行 業 安 徽 海 螺 水 泥 (914.HK) 華 東 的 一 流 水 泥 生 產 商 落 后 同 步 领 先 首 次 覆 蓋 財 務 資 料 一 覽 年 結 12 月 31 日 213 214 21E 216E 217E 收 入 ( 人 民 幣 百 萬 元 ),262 6,79
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第 十 七 章 本 章 欲 探 討 底 下 問 題 : 獨 佔 性 競 爭 何 謂 獨 佔 性 競 爭? 其 與 完 全 競 爭 及 獨 佔 的 關 係 為 何? 獨 佔 性 競 爭 的 均 衡 獨 佔 性 競 爭 與 社 會 福 利 廣 告 獨 佔 性 競 爭 Monopolistic competition: 一 種 出 售 類 似 產 品 廠 商 數 目 眾 多 的 市 場 結 構, 其 中
目 录 1 新 闻 政 策 追 踪... 4 1.1 住 建 部 : 坚 持 因 城 施 策 完 善 房 地 产 宏 观 调 控... 4 2 行 业 数 据 追 踪... 4 2.1 限 购 政 策 落 地, 新 房 成 交 回 落... 4 2.2 库 存 微 降, 一 线 去 化 表 现 稍
Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 房 地 产 行 业 行 业 研 究 - 行 业 周 报 行 业 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :216-9-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 沪 深 3 SW 房 地 产 研 究 员 : 宫 模 恒 551-65161836
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 新 华 医 疗 (600587) 多 领 域 强 势 布 局, 将 厚 积 薄 发 增 持 ( 首 次 ) 投 资 要 点 制 药 设 备 体 系 建 成 + 市 场 回 暖 : 制 药 设 备 市 场 波 动 是 公 司 2015 年 利 润 下 降 的 主 要 原 因 公 司 制 药 设 备 板 块 已 形 成 中 药 和 生 物 药 设
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
2-2
... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2
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推 票 蕴 含 的 投 资 机 会 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 效 应 研 究 证 券 分 析 师 刘 均 伟 A0230511040041 夏 祥 全 A0230513070002 2014.4 主 要 内 容 1. 卖 方 分 析 师 推 票 的 时 滞 性 蕴 含 了 事 件 投 资 机 会 2. 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 首 次 效 应 3. 卖 方 分 析 师 重 点 报
has become a rarity. In other words, the water resources that supply the needs in Taiwan depend crucially on the reservoirs built at least more than t
臺 灣 水 利 第 64 卷 第 1 期 民 國 105 年 3 月 出 版 Taiwan Water Conservancy Vol. 64, No. 1, March 2016 論 台 灣 水 資 源 開 發 的 必 要 性 The Essentiality of Water Resource Development in Taiwan * 虞 國 興 GWO-HSING YU 淡 江 大 學
University of Science and Technology of China A dissertation for master s degree A Study on Cross-border M&A of Chinese Enterprises Author s Name: JIA
中 国 科 学 技 术 大 学 硕 士 学 位 论 文 中 国 大 陆 企 业 境 外 并 购 研 究 作 者 姓 名 : 学 科 专 业 : 导 师 姓 名 : 完 成 时 间 : 蒋 果 管 理 科 学 与 工 程 鲁 炜 二 八 年 四 月 二 十 日 University of Science and Technology of China A dissertation for master
当前宏观经济形势和政策倾向
2008 ?? 2 07 08 3 4 / 0 1 2 3 4 5 6 7 Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 (3mma,y/y) -20.0% -15.0% -10.0% -5.0%
% 22% A IPO IPO A A H 1 12 A A
11 A 2006 11 1 / / 63295888 445 chenli@sw108.com 63295888-310 anyun@sw108.com (8621) 63295888 344 zhoufeng@sw108.com 99 8621 63295888 http://www.sw108.com 11 6-9 06 3 3 14% 22% ROE 1 06 EPS 27% 07EPS 18%
Equity Research Information Technology Tech Monthly (Apr 16) Value stocks outperformed in March Value stocks outperformed in March The Hang Seng Index
股 票 研 究 信 息 技 术 16 年 4 月 日 科 技 行 业 月 报 (16 年 4 月 ) 价 值 股 三 月 份 表 现 领 先 价 值 股 三 月 份 表 现 领 先 恒 生 指 数 三 月 份 上 升 8.7%, 上 证 指 数 反 弹 11.8% 价 值 股 持 续 吸 引 资 金 买 入 巨 腾 国 际 (6 HK, 买 入 ) 按 销 量 计 算 是 全 球 最 大 的 笔 记
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2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
宏观与策略研究
--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
学 校 编 码 :10384 分 类 号 密 级 学 号 :X2007155130 UDC 厦 门 怡 福 养 生 健 康 管 理 有 限 公 司 创 业 计 划 王 韬 指 导 教 师 姓 名 : 郭 霖 教 授 厦 门 大 学 硕 士 学 位 论 文 厦 门 怡 福 养 生 健 康 管 理 有 限 公 司 创 业 计 划 A Business Plan for Xiamen Eve Health
27-11-22 8627 65799773 liuyr@cjsc.com.cn 28 27 65 121.22% 91.3% 619 898 27 6282 78 12 7681 28 6681 5681 4681 3681 2681 1681 6-11 6-12 7-1 7-2 7-3 7-4 7-5 7-6 7-7 7-8 7-9 7-1 28 28 WIND 28 28 15% 5.1~5.2
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马 钢 股 份 (600808) 马 钢 股 份 (0323.HK) 公 司 点 评 研 究 报 告 维 持 中 性 评 级 2012-3-29 分 析 师 : 刘 元 瑞 (8621) 68751760 liuyr@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 : S0490510120022 联 系 人 : 王 鹤 涛 (8621) 68751760 wanght1@cjsc.com.cn 财
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Equity Financing for Early-Stage Companies in China Ning Jia School of Economics and Management Tsinghua University CARE Conference Understanding China s Capital Markets June 2014 1 Development of China
UDC Hainan Airlines Investment Valuation Analysis (MBA) 厦门大学博硕士论文摘要库
10384 200015140 UDC Hainan Airlines Investment Valuation Analysis (MBA) 2003 3 2003 3 2003 9 2 0 0 3 3 1993 A B 8 1000 100 2002 10 11 501 473 560 85% 1999 2001 SWOT EBO Abstract Hainan Airlines, as the
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
目 录 前 言 戴 维 斯 双 击 理 论 (Davis double-killing effect)...4 1. 转 型 促 发 展, 前 景 广 阔...4 1.1 发 展 迅 速, 初 具 规 模...4 1.2 转 型 促 发 展, 前 景 广 阔...7 1.2.1 资 本 市 场 将
金 融 信 息 服 务 : 前 景 广 阔, 等 待 双 击 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究 软 硬 件 及 服 务 增 持 ( 维 持 ) 报 告 日 期 :2011 年 3 月 2 日 行 业 指 数 与 相 关 市 场 指 数 比 较 收 盘 月 涨 幅 (%) 天 相 行 业 指 数 3002.38 7.62 天 相 流 通 指 数 3822.94 7.8 上 证 指 数 2918.92
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2009 年 3 月 30 日 環 球 指 數 上 周 收 市 價 一 星 期 變 化 百 分 率 四 星 期 變 化 百 分 率 恆 生 指 數 14,119.50 +1285.99 +10.02% +1307.93 +10.21% 國 企 指 數 8,481.22 +985.26 +13.14% +1578.38 +22.87% 上 海 綜 合 指 數 2,374.44 +93.35 +4.09%
目 录 1. 表 现 回 顾 与 行 业 观 点...3 1.1. 行 业 表 现 :6 月 略 微 跑 输 大 市...3 1.2. 行 业 观 点 :2H 相 对 收 益 乐 观...4 2. 行 业 要 闻 与 公 司 动 态...5 2.1. 行 业 要 闻...5 2.2. 公 司 动 态
股 票 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2012.07.02 2H 相 对 收 益 乐 观 国 泰 君 安 农 业 月 报 2012 年 7 月 秦 军 ( 分 析 师 ) 翟 羽 佳 ( 研 究 助 理 ) 傅 佳 琦 ( 分 析 师 ) 021-38676768 021-38674941 021-38674635 qinjun@gtjas.com
2015年4月11日雅思阅读预测机经（新东方版）
剑 桥 雅 思 10 第 一 时 间 解 析 阅 读 部 分 1 剑 桥 雅 思 10 整 体 内 容 统 计 2 剑 桥 雅 思 10 话 题 类 型 从 以 上 统 计 可 以 看 出, 雅 思 阅 读 的 考 试 话 题 一 直 广 泛 多 样 而 题 型 则 稳 中 有 变 以 剑 桥 10 的 test 4 为 例 出 现 的 三 篇 文 章 分 别 是 自 然 类, 心 理 研 究 类,
Contents Financial Summary 1 Sales Breakdown by Product Category 3 Sales Breakdown by Region 5 Breakdown of Key Expenses 7 Nonoperating Income and Exp
Contents Financial Summary 1 Sales Breakdown by Product Category 3 Sales Breakdown by Region 5 Breakdown of Key Expenses 7 Nonoperating Income and Expenses 7 Employees at the Term 9 Other Statistics 9
CHARACTERISTICS OF THE GROWTH ENTERPRISE MARKET (THE GEM ) OF THE STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LIMITED (THE STOCK EXCHANGE ) GEM has been positioned as a market designed to accommodate companies to which
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股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
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接 天 莲 叶 碧, 映 日 荷 花 红 A 股 投 资 策 略 更 新 兴 业 证 券 研 发 中 心 策 略 研 究 员 张 忆 东 28 年 7 月 要 点 : 从 谨 慎 到 谨 慎 乐 观 中 空 短 多 博 弈 政 策 和 5 月 份 写 的 中 期 策 略 时 间 的 玫 瑰 相 比, 我 们 的 策 略 基 调 未 变 : 熊 市 难 改, 结 构 性 机 会 增 多 经 济 下 行
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Business Results for the 1 st half ended May. 31, 2016 July. 20, 2016 1 st Half Results & Full Year Forecast 1 st half year Full Year 1 st half year.% Full Year forecast.% Net sales.... Operating Income
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() FUDAN JOURNAL (Social Sciences) 2005 5 No. 5 2005 (, 200433) [ ] 2005 2010, :,10-12 %,300 600,, :,;, [] [] C913. 2 ;F127 [] A [ ] 0257 0289 (2005) 05 0202 011,, 1980 1990,1988 2500,1995 8000,2003 9820
标题
经 济 蓝 皮 书 春 季 号. 13 2012 年 上 海 证 券 市 场 回 顾 与 2013 年 展 望 吴 谦 朱 平 芳 摘 要 : 2012 年 在 美 国 经 济 复 苏 不 及 预 期 欧 债 主 权 危 机 恶 化 我 国 经 济 增 速 下 滑 等 复 杂 的 宏 观 背 景 下, 我 国 A 股 市 场 整 体 震 荡 下 行, 上 证 综 合 指 数 小 幅 上 涨 2. 58%,
标题
发 达 经 济 体 再 工 业 化 的 动 因 路 径 及 影 响 研 究 金 融 研 究 总 监 : 詹 向 阳 全 球 区 域 风 险 研 究 团 队 : 樊 志 刚 马 素 红 程 实 宋 玮 郭 可 为 王 婕 执 笔 : 罗 宁 luoning.cs@icbc.com.cn 重 要 声 明 : 本 报 告 中 的 原 始 数 据 来 源 于 官 方 统 计 机 构 和 市 场 研 究 机
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15
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Safe Harbor This presentation contains statements of a forward-looking nature. These statements are made under the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. You
网易介绍
2005 Safe Harbor This presentation contains statements of a forward-looking nature. These statements are made under the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995.
Chinese oil import policies and reforms 随 着 经 济 的 发 展, 目 前 中 国 石 油 消 费 总 量 已 经 跃 居 世 界 第 二 作 为 一 个 负 责 任 的 大 国, 中 国 正 在 积 极 推 进 能 源 进 口 多 元 化, 鼓 励 替 代
Chinese oil import policies and reforms SINOPEC EDRI 2014.8 Chinese oil import policies and reforms 随 着 经 济 的 发 展, 目 前 中 国 石 油 消 费 总 量 已 经 跃 居 世 界 第 二 作 为 一 个 负 责 任 的 大 国, 中 国 正 在 积 极 推 进 能 源 进 口 多 元 化,
All Nippon Airways Co., Ltd. Financial Results of FY2001 ended March 31,2002 May 27, 2002
All Nippon Airways Co., Ltd. Financial Results of FY2001 ended March 31,2002 May 27, 2002 Results of FY2001 Consolidated Financial Summary Statements of Income 100 Million reference Results of FY2001 Balance
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
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证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 工 业 机 械 强 烈 推 荐 -A( 维 持 ) 三 一 重 工 600031.SH 目 标 估 值 :15.00-17.00 元 当 前 股 价 :12.55 元 2013 年 2 月 18 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2419 总 股 本 ( 万 股 ) 761650 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 726529 总 市 值 (
【摘要】
RUC-BK-101-110204-11271343 TCL 2001 11271343 2005 4 1 2004 TCL 2004 TCL TCL TCL TCL TCL A TCL TCL TCL TCL 2 Look back the 2004, China's stock market is not all calm At the beginning of the year TCL group
XX公司
行 业 报 告 行 业 专 题 报 告 并 购 重 组 带 来 业 绩 大 幅 增 厚, 成 长 股 表 现 优 异 基 础 化 工 2016 年 02 月 05 日 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 150% 100% 50% 0% 相 关 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 基 础 化 工 * 钛 白 粉 节 后
信息管理部2003
23 7 3 22 28451642 E-mail wpff@eyou.com 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
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興 達 國 際 (1899) 買 入 更 新 報 告 1 日 矽 片 切 割 線 將 貢 獻 新 利 潤, 調 升 目 標 價 至 1.1 港 元 21 年 1-9 月 中 國 子 午 輪 胎 產 量 同 比 增 長 25.3% 目 前 中 國 汽 車 存 量 市 場 為 85 萬 輛 左 右, 工 信 部 預 計 到 22 年 將 超 過 2 億 輛, 中 國 汽 車 存 量 市 場 將 帶 來
目 录 索 引 一 需 求 增 速 同 比 有 所 改 善, 寒 冬 仍 在 持 续... 4 二 跨 境 电 商 之 保 健 品 跨 境 : 新 通 路 下 的 朝 阳 市 场... 6 ( 一 ) 海 外 保 健 品 一 般 特 征 : 高 集 中 度 稳 定 增 长 的 长 青 行 业...
o 商 业 贸 易 行 业 Tabl e_title 跨 境 电 商 之 保 健 品 跨 境 : 新 通 路 下 的 朝 阳 市 场 Table_Grade 行 业 评 级 前 次 评 级 投 资 策 略 商 业 贸 易 证 券 研 究 报 告 持 有 持 有 报 告 日 期 2015-10-13 Table_Summary 核 心 观 点 : 需 求 增 速 同 比 改 善, 复 苏 仍 待 时
境外人民币期货的现状与趋势分析.doc
境 外 人 民 币 期 货 的 现 状 与 趋 势 分 析 胡 斌 摘 要 : 经 过 近 五 年 的 发 展, 境 外 人 民 币 期 货 取 得 了 一 些 进 步, 但 是 交 易 量 仍 然 偏 小, 市 场 关 注 度 不 高, 期 货 市 场 对 即 期 汇 率 的 影 响 较 弱 本 文 从 交 易 需 求 的 角 度 分 析 了 导 致 这 种 状 况 的 原 因, 并 结 合 部
目 录 一 大 医 药 格 局 形 成, 三 驾 马 车 动 力 十 足... 3 1.1 医 药 已 经 成 为 大 市 值 板 块... 3 1.2 处 方 药 中 药 保 健 产 品 和 医 疗 服 务 三 驾 马 车 动 力 十 足... 4 1.3 未 来 医 药 行 业 仍 将 保 持
证 券 研 究 报 告 / 行 业 深 度 报 告 21 年 12 月 15 日 医 药 生 物 署 名 人 : 周 锐 医 药 生 物 行 业 看 好 S96279141 755-8226719 zhourui@cjis.cn 参 与 人 : 余 方 升 S96113152 参 与 人 : 余 文 心 S9611811 评 级 调 整 : 首 次 行 业 基 本 资 料 上 市 公 司 家 数 156
11期(copy)
中 国 农 学 通 报 2014,30(11):29-33 Chinese Agricultural Science Bulletin 海 洋 渔 业 上 市 企 业 内 在 价 值 评 估 探 讨 基 于 DDM 和 市 盈 率 模 型 王 颖, 周 露 ( 上 海 海 洋 大 学 经 济 管 理 学 院, 上 海 201306) 摘 要 : 近 期 国 务 院 发 布 关 于 促 进 海 洋 渔
~ 05 55% / 4 04 IMF Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia January 05 p.. BP
05 Nov. 05 6 Arab World Studies No. 6 04 04 0 05 05 ~ 06 00007 67-56 05 06-0045 - D85 A 04 05 05 7 http / /forex. hexun. com / 05-0 - 7 /744678. html 45 05 6 04 0 04 0 04 6 04 9 ~ 05 55% 04 05 0 04 60
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2010 年 9 月 5 日 李 忠 智 S1060209070151 lizhongzhi@pasc..com.cn 邵 青 中 小 市 值 首 席 / 组 长 S1060205070049 shaoqing@pasc.com.cn 张 洪 建 通 信 运 营 及 互 联 网 S1060110012915 0755-22624358 zhanghongjian405@pingan.com.cn 冯
1 引言
中 国 经 济 改 革 研 究 基 金 会 委 托 课 题 能 力 密 集 型 合 作 医 疗 制 度 的 自 动 运 行 机 制 中 国 农 村 基 本 医 疗 保 障 制 度 的 现 状 与 发 展 的 研 究 课 题 主 持 人 程 漱 兰 中 国 人 民 大 学 农 业 与 农 村 发 展 学 院 课 题 组 2004 年 4 月 2005 年 4 月 1 课 题 组 成 员 名 单 主 持
Shanghai International Studies University MANAGEMENT CONTRACT MODEL IN CHINESE HOTEL BASED ON ANALYSIS OF H GROUP'S HOTEL BUSINESS A Thesis Submitted
上 海 外 国 语 大 学 工 商 管 理 硕 士 学 位 论 文 从 业 主 角 度 看 我 国 酒 店 委 托 管 理 模 式 基 于 H 集 团 酒 店 业 务 的 案 例 研 究 学 科 专 业 : 工 商 管 理 硕 士 (MBA) 作 者 姓 名 : 胡 长 征 指 导 教 师 : 苏 宗 伟 答 辩 日 期 :2013 年 5 月 日 上 海 外 国 语 大 学 二 一 三 年 六 月
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股 票 研 究 行 业 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 211.1.18 冀 东 水 泥 对 比 海 德 堡 成 长 盈 利 与 估 值 变 迁 国 际 水 泥 系 列 专 题 之 八 编 号 韩 其 成 21-38676162 hanqicheng@gtjas.com S88511122 本 报 告 导 读 : 冀 东 对 比 海 德 堡 成 长 盈 利 与 估 值 变 迁 冀 东 水 泥
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2018 4 [ ] [ ] ; ; ; [ ]F120 [ ]A [ ]1006-480X(2018)04-0005-14 : ( ) [ ] 2018-03-02 [ ] :jinpei8859@163.com 5 : ( ) ( ) : ( ) ( ) (1983) : 6 2018 4 ; (1983) : : ; : ; : ; ; : W G W G W G 7 :?! : ( ) (
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上 市 公 司 医 药 生 物 公 司 研 究 / 点 评 报 告 21 年 1 月 12 日 新 和 成 (21) 受 益 维 生 素 D3 价 格 上 涨, 上 调 目 标 价 至 67 元 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛 利 率
(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])
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慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 冬 令 殺 手 冬 令 殺 手 蘇 潔 瑩 醫 生 東 區 尤 德 夫 人 那 打 素 醫 院 內 科 部 呼 吸 科 副 顧 問 醫 生 慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 慢 性 阻 塞 性 肺 病 簡 稱 慢 阻 肺 病, 主 要 包 括 慢 性 支 氣 管 炎 和 肺 氣 腫 兩 種 情 況 患 者 的 呼 吸 道 受 阻, 以 致 氣 流 不
报告的主线及研究的侧重点
26-11-2 862163299571 86213313733 zhouyong2@cjsc.com.cn zhoujt@cjsc.com.cn 27 7 7 25.1 6 25.12 26.5 26.11 2 2 6 7 27 7 7 ...1 2...1...2 6...3 7...4...5...7...8...11...11...13...15...18...18...18...19 7...2
08陈会广
第 34 卷 第 10 期 2012 年 10 月 2012,34(10):1871-1880 Resources Science Vol.34,No.10 Oct.,2012 文 章 编 号 :1007-7588(2012)10-1871-10 房 地 产 市 场 及 其 细 分 的 调 控 重 点 区 域 划 分 理 论 与 实 证 以 中 国 35 个 大 中 城 市 为 例 陈 会 广 1,
LH_Series_Rev2014.pdf
REMINDERS Product information in this catalog is as of October 2013. All of the contents specified herein are subject to change without notice due to technical improvements, etc. Therefore, please check
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 周 市 场 及 组 合 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 整 体 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 上 涨 阔 叶 浆 价 下
行 业 及 产 业 轻 工 制 造 2016 年 09 月 05 日 造 纸 轻 工 周 报 股 票 报 告 网 整 理 http://www.nxny.com 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 行 业 2016 年 中 期 策 略 报 告 聚 焦 确 定 成 长, 关 注 模 式 转 型 2016/7/25
2 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 本 期 重 點 摘 要 (Abstract) OECD 表 示, 由 於 油 價 走 低 及 數 個 央 行 進 一 步 推 出 貨 幣 寬 鬆 措 施,2015 年 初 全 球 經 濟 前 景 有 所 改 善 OECD 也 警 告, 過 度
ISSN 1019-2441 情 勢 雙 週 報 1826 501 國 家 發 展 委 員 會 發 行 訂 閱 洽 詢 專 線 :(02)2316-5847 網 址 :http://www.ndc.gov.tw( 歡 迎 上 網 訂 閱 電 子 報 ) 中 華 民 國 104 年 4 月 2 日 ( 本 雙 週 報 係 受 託 機 構 之 觀 點, 不 應 引 申 為 國 家 發 展 委 員 會 之
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2005 4 CRU 132 240 Codelco 1Falling Supercycle Supercycle 1 900000 Contained copper (tonnes 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 Air conditioners Wire & Cable Copper Alloy Semis Copper Semis
2 1751 Abstract ADB 2012 2011 7.0% 6.0% 2 18% UN Supachai Panitchpakdi OECD 40 2050 Economic growth in the Pacific region is expected to slow to 6.0%
ISSN 1019-2441 1751 501 http://www.cepd.gov.tw 101329 ( ) 1990 12 2 1751 Abstract ADB 2012 2011 7.0% 6.0% 2 18% UN Supachai Panitchpakdi OECD 40 2050 Economic growth in the Pacific region is expected to
欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟 F A DOI /j.cnki /f
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案例正文：（幼圆、小三、加粗）（全文段前与段后0
案 例 正 文 : 1 佛 山 照 明 公 司 股 利 政 策 分 析 摘 要 : 股 利 政 策 是 公 司 财 务 管 理 的 核 心 内 容 在 我 国 上 市 公 司 中, 坚 持 每 年 并 长 期 现 金 分 红 的 寥 寥 无 几, 而 佛 山 照 明 公 司 自 1993 年 上 市 以 来, 连 续 16 年 进 行 现 金 分 红, 累 计 派 现 高 达 21.1 亿 元, 是
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28 12 17 28.68 2.6 3883.39 3 1994.45 1975.1 725.32 2736.3 1998 8998 6998 4998 2998 71217 8317 8611 891 81128 3 1 : 28.12.2 2 VS :4 28.1.5 3 28.7.14 9 1999-28 1 1 29 1 2 3 4 5 29 2 29 2 29 (8621)6138276
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证 券 研 究 报 告 行 业 定 期 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 2012 年 12 月 9 日 上 证 指 数 1980 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 153 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 9273 4.5 流 通 市 值 ( 亿 元 ) 7288 4.8 行 业 指 数 % 1m 6m 12m 绝 对 表 现 -8.1-3.3-12.0
産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185
産 産 184 産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185 爲 爲 爲 産 爲 爲 爲 産 186 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 顔 爲 産 爲 187 爲 産 爲 産 爲 産 爲 爲 188 産 爲 爲 酰 酰 酰 酰 酰 酰 産 爲 爲 産 腈 腈 腈 腈 腈 爲 腈 腈 腈 腈 爲 産 189 産 爲 爲 爲 爲 19 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 191 産 192 産 爲 顔 爲 腈
2 一 股 市 行 情 回 顾 指 数 上 证 综 指 深 证 成 指 中 小 板 创 业 板 沪 深 300 IF.CFE 涨 跌 幅 0.42% 0.06% 2.13% 3.88% 0.07% -0.17% 一 周 走 势 回 顾 : 周 一 : 两 市 双 双 低 开 低 走, 权 重 股 集
1 市 场 研 究 周 报 市 场 周 报 市 场 动 态 市 场 分 析 -- 周 期 成 长 齐 唱 戏 2014 年 月 2 日 投 资 要 点 上 周 市 场 调 整 幅 度 较 大, 上 证 综 指 下 跌 1.05%, 中 小 板 下 跌 1.04%, 创 业 板 下 跌 2.55% 市 场 的 调 整 主 要 系 8 月 汇 丰 PMI 数 据 略 低 于 预 期 和 新 股 周 三
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559 509 459 409 359 309 259 2008 10 30 14.31 20.60 295.61 300 1658.22 1719.81 5798.67 2012.50 080604 080826 300 1 2008.10.5 2, 2008.7.18 3 2008.7.14 (8621)61038287 zhangzj@gjzq.com.cn (8621)61038289 dongyaguang@gjzq.com.cn
广发报告
证 券 研 究 报 告 物 流 Ⅱ 行 业 Tabl e_title 自 贸 区 海 关 监 管 创 新 点 评 : 高 效 通 关 让 传 统 贸 易 与 跨 境 电 商 齐 飞 舞, 中 转 集 拼 渐 成 亮 点 Table_Summary 核 心 观 点 : 上 海 自 贸 区 推 出 创 新 海 关 监 管 制 度 上 海 海 关 推 出 14 项 可 复 制 可 推 广 监 管 服 务
Microsoft Word - 第四章 資料分析
第 四 章 資 料 分 析 本 研 究 針 對 等 三 報, 在 馬 英 九 擔 任 台 北 市 長 台 北 市 長 兼 國 民 黨 主 席, 以 及 國 民 黨 主 席 之 從 政 階 段 中 ( 共 計 八 年 又 二 個 月 的 時 間, 共 855 則 新 聞, 其 中 179 則, 348 則, 328 則 ), 報 導 馬 英 九 新 聞 時 使 用 名 人 政 治 新 聞 框 架 之
目 录 索 引 一 事 件 描 述... 4 二 事 件 点 评... 4 1 全 年 行 业 景 气 走 弱 业 绩 增 长 趋 缓, 盈 利 能 力 逆 势 提 升... 4 2 内 并 外 扩 规 模 继 续 扩 张, 行 业 低 迷 中 市 占 率 提 升 尽 显 龙 头 本 色... 6
Table_Excel1 213A Table_Contacter 海 螺 水 泥 (6585.SH) Tabl e_title 巩 固 国 内, 拓 展 海 外, 尽 显 龙 头 本 色 Table_Summary 报 告 期 内 公 司 实 现 营 业 收 入 67.6 亿 元, 同 比 增 长 9.95%; 归 属 净 利 润 19.9 亿 元, 同 比 增 长 17.19%, 同 比 增 长
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敏 實 集 團 (425) 買 入 首 發 報 告 2 日 具 規 模 的 合 資 品 牌 汽 車 零 部 件 供 應 商 上 半 年 業 績 受 客 觀 因 素 影 響 增 長 放 緩 : 今 年 在 日 本 地 震 以 及 行 業 政 策 變 動 的 影 響 下, 公 司 業 績 增 長 受 到 影 響, 上 半 年 來 自 國 內 的 業 務 收 入 與 去 年 持 平, 海 外 業 務 受
論文集29-1_前6P.indd
土木史研究論文集 Vol.29 2010 年 * ** Abstract Fukuchiyama Line, which locates in suburban of Osaka Megalopolis, has performed a part of Japanese trunk railway network. Because it was chosen as a national railway
Microsoft Word - 第四組心得.doc
徐 婉 真 這 四 天 的 綠 島 人 權 體 驗 營 令 我 印 象 深 刻, 尤 其 第 三 天 晚 上 吳 豪 人 教 授 的 那 堂 課, 他 讓 我 聽 到 不 同 於 以 往 的 正 義 之 聲 轉 型 正 義, 透 過 他 幽 默 熱 情 的 語 調 激 起 了 我 對 政 治 的 興 趣, 願 意 在 未 來 多 關 心 社 會 多 了 解 政 治 第 一 天 抵 達 綠 島 不 久,
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CHINA SECURITIES RESEARCH 4000 08 1500 tiandonghong@csc.com.cn 010-85130599 hanmei@csc.com.cn 010-85130212 08-10 EPS 0.41 0.73 0.99 12 9.90 6 12.00 /% 1 3 12-4.3/5.5 33.7/54.4-59.9/6.2 12 / 26.13/4.90
复 星 医 药 (A): 财 务 数 据 概 要 损 益 表 (Rmb mn) 12/14 12/15E 12/16E 12/17E 资 产 负 债 表 (Rmb mn) 12/14 12/15E 12/16E 12/17E 主 营 业 务 收 入 11,938.2 12,267.1 14,518.
2015 年 3 月 25 日 业 绩 分 析 复 星 医 药 (A) (600196.SS) 买 入 业 绩 符 合 预 期 :2015 年 有 望 释 放 服 务 / 研 发 后 备 项 目 的 价 值 证 券 研 究 报 告 与 预 测 不 一 致 的 方 面 复 星 医 药 公 布 2014 年 收 入 / 税 后 净 利 润 为 人 民 币 119 亿 元 /21.1 亿 元 ( 按 经
2005 5,,,,,,,,,,,,,,,,, , , 2174, 7014 %, % 4, 1961, ,30, 30,, 4,1976,627,,,,, 3 (1993,12 ),, 2
3,,,,,, 1872,,,, 3 2004 ( 04BZS030),, 1 2005 5,,,,,,,,,,,,,,,,, 1928 716,1935 6 2682 1928 2 1935 6 1966, 2174, 7014 %, 94137 % 4, 1961, 59 1929,30, 30,, 4,1976,627,,,,, 3 (1993,12 ),, 2 , :,,,, :,,,,,,
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
國立中山大學學位論文典藏.PDF
Mina MBA91. 91 6 Abstract This research describes the value chain development of Taiwan foundry industry s investment in China and analyzes how the foundry firm establishes its value chain and strategy
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後 MOU 金 融 展 望 -- 春 暖 花 開 迎 艷 陽 兩 岸 金 融 開 放 開 啟 成 長 新 動 力 結 論 與 建 議...P.4 兩 岸 金 融 開 放 如 火 如 荼 進 行...P.7 兩 岸 金 融 談 判 與 開 放 流 程 -- 兩 岸 官 對 官 密 談 業 務 新 模 式 官 員 一 軌 談 判 與 兩 會 二 軌 簽 署 -- 第 三 次 江 陳 會 簽 訂 兩 岸