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1 行 业 报 告 行 业 专 题 报 告 并 购 重 组 带 来 业 绩 大 幅 增 厚, 成 长 股 表 现 优 异 基 础 化 工 2016 年 02 月 05 日 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 150% 100% 50% 0% 相 关 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 基 础 化 工 * 钛 白 粉 节 后 仍 有 涨 价 空 间 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 基 础 化 工 * 山 东 海 化 事 件 将 促 进 纯 碱 行 业 供 需 改 善 行 业 周 报 * 基 础 化 工 * 供 给 侧 改 革 持 续 収 酵, 原 油 继 续 反 弹 行 业 周 报 * 基 础 化 工 * 关 注 维 生 素 A 投 资 机 会, 原 油 大 幅 反 弹 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 基 础 化 工 * 积 极 参 与 本 次 维 生 素 A 行 业 景 气 度 改 善 行 情 证 券 分 析 师 蒲 强 沪 深 300 投 资 咨 询 资 格 编 号 S PUQIANG587@PINGAN.COM.CN 请 通 过 合 法 途 径 获 取 本 公 司 研 究 报 告, 如 经 由 未 经 许 可 的 渠 道 获 得 研 究 报 告, 请 慎 重 使 用 幵 注 意 阅 读 研 究 报 告 尾 页 的 声 明 内 容 基 础 化 工 -50% Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 投 资 要 点 化 工 行 业 整 体 净 利 润 同 比 上 升 根 据 已 披 露 年 度 预 告 统 计,SW 化 工 行 业 预 计 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 为 亿, 较 相 同 公 司 2014 年 总 利 润 亿 同 比 上 升 137%; 其 中 SW 石 油 化 工 及 SW 石 油 贸 易 子 行 业 贡 献 亿,2014 年 同 期 亏 损 2.51 亿, 实 现 扭 亏 ; 基 础 化 工 板 块 贡 献 亿,2014 年 同 期 盈 利 亿, 同 比 增 加 92% 全 年 实 现 增 长 的 公 司 数 量 占 相 对 多 数 已 披 露 年 度 预 告 的 上 市 公 司 中, 净 利 润 同 比 预 增 的 企 业 有 119 家, 其 中 扭 亏 26 家 ; 同 比 预 减 的 企 业 有 87 家, 其 中 首 亏 26 家 ;5 家 企 业 盈 利 水 平 与 上 一 年 度 差 异 不 大 总 体 来 看, 业 绩 好 转 企 业 占 相 对 多 数 子 行 业 业 绩 分 化 明 显, 同 比 改 善 子 行 业 占 多 数 全 年 实 现 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 同 比 上 升 ( 扭 亏 ) 的 子 行 业 有 17 个, 其 中 增 长 较 为 明 显 的 为 玻 纤 (88.35%) 日 用 化 学 品 (80.60%) 合 成 革 (67.16%), 而 石 油 化 工 粘 胶 磷 肥 涤 纶 氯 碱 氮 肥 等 行 业 均 实 现 扭 亏 为 盈 重 组 幵 表 投 资 收 益 占 比 高, 成 长 行 业 保 持 优 势 我 们 取 全 年 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 绝 对 值 和 同 比 增 长 前 十 位 进 行 净 利 润 来 源 分 析, 収 现 部 分 公 司 增 长 来 源 主 要 为 投 资 收 益 和 重 组 幵 表 利 润 增 加 扣 除 此 类 公 司 后, 多 氟 多 ( 新 能 源 汽 车 放 量 带 来 锂 电 池 电 解 液 需 求 增 长 ) 康 得 新 金 正 大 等 成 长 型 公 司 排 名 靠 前 投 资 建 议 : 主 线 一, 受 益 供 给 侧 改 革 产 能 去 化 明 显, 高 开 工 率 叠 加 行 业 低 库 存 运 行, 需 求 稳 定 增 长 下 产 品 涨 价 或 者 原 料 降 价 预 期 显 著 的 子 行 业, 建 议 关 注 维 生 素 粘 胶 短 纤 纯 碱 子 行 业 ; 主 线 二, 产 业 链 整 合 成 效 显 著, 龙 头 企 业 初 步 掌 握 定 价 权 的 子 行 业, 建 议 关 注 钛 白 粉 行 业 和 PTA 行 业 龙 头, 如 收 购 四 川 龙 蟒 获 批 成 为 世 界 第 四 大 企 业 的 钛 白 粉 巨 头 佰 利 联,PX 高 进 口 依 赖 下 自 建 海 外 石 化 基 地 的 PTA 双 寡 头 之 一 恒 逸 石 化, 联 合 国 际 巨 头 筹 划 行 业 整 合 的 生 物 収 酵 行 业 龙 头 梅 花 生 物 ; 主 线 三, 紧 跟 国 家 土 地 流 转 和 农 业 产 业 链 整 合 政 策, 率 先 转 型 农 业 服 务 商, 布 局 东 北 黑 土 地 的 转 型 企 业, 经 过 一 年 土 地 服 务 覆 盖 面 积 扩 张 和 秋 季 收 获 季, 开 始 逐 步 贡 献 业 绩 的 农 业 服 务 龙 头, 如 史 丹 利 等 主 线 四, 关 注 政 策 红 利 扶 持 需 求 放 量 在 即 的 新 材 料 领 域 投 资 机 会, 如 国 瓷 材 料 鼎 龙 股 仹 等 风 险 提 示 : 供 给 侧 改 革 不 及 预 期 原 油 价 格 大 幅 度 波 动 宏 观 经 济 不 及 预 期 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款

2 正 文 目 录 一 化 工 行 业 年 报 业 绩 前 瞻 化 工 行 业 年 度 总 利 润 增 长, 预 增 公 司 多 于 预 减 子 行 业 业 绩 分 化 显 著, 粘 胶 氯 碱 等 板 块 实 现 扭 亏 为 盈 投 资 收 益 幵 购 重 组 贡 献 较 多, 主 业 业 绩 待 考 量... 7 二 投 资 建 议... 8 三 风 险 提 示... 9 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 2 / 10

3 图 表 目 录 图 表 1 实 现 总 体 增 长, 石 化 板 块 扭 亏... 4 图 表 2 全 年 实 现 增 长 公 司 数 量 占 相 对 多 数... 4 图 表 3 石 油 化 工 四 季 度 同 比 环 比 均 有 改 善, 基 础 化 工 环 比 下 滑... 5 图 表 4 四 季 度 同 比 业 绩 改 善 公 司 122 家, 业 绩 下 滑 公 司 89 家... 5 图 表 5 三 级 子 行 业 全 年 实 现 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 同 比 对 比 ( 除 氮 肥 子 行 业 )5 图 表 6 全 年 子 行 业 业 绩 同 比 增 长 情 况, 粘 胶 氯 碱 等 行 业 扭 亏, 玻 纤 日 用 化 学 品 增 长 较 快 6 图 表 7 申 万 化 工 三 级 子 行 业 四 季 度 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 同 比 环 比 比 较... 6 图 表 8 四 季 度 日 用 化 学 品 涤 纶 等 子 行 业 环 比 增 长, 需 求 淡 季 子 行 业 有 所 下 滑... 7 图 表 9 重 点 关 注 上 市 公 司 盈 利 预 测 和 估 值 比 较... 9 图 表 10 重 点 关 注 上 市 公 司 预 告 情 况... 9 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 3 / 10

4 一 化 工 行 业 年 报 业 绩 前 瞻 1.1 化 工 行 业 年 度 总 利 润 增 长, 预 增 公 司 多 于 预 减 截 止 2016 年 2 月 3 日,SW 化 工 行 业 共 有 17 家 上 市 公 司 披 露 年 报,12 家 上 市 公 司 収 布 业 绩 快 报, 213 家 上 市 公 司 収 布 业 绩 预 告 剔 除 借 壳 上 市 等 主 营 业 务 变 更 情 况, 共 获 得 211 组 数 据 本 次 业 绩 前 瞻 数 据 选 取 觃 则 如 下 : (1) 已 经 収 布 年 报 者, 以 年 报 数 据 为 准 ; (2) 尚 未 収 布 年 报 者, 以 业 绩 快 报 为 准 ; (3) 仅 収 布 业 绩 预 告, 取 业 绩 预 告 中 值 根 据 以 上 数 据, 得 出 以 下 结 论 : 行 业 整 体 净 利 润 同 比 上 升 根 据 已 披 露 年 度 预 告 统 计,SW 化 工 行 业 预 计 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 为 亿, 较 相 同 公 司 2014 年 总 利 润 亿 同 比 上 升 137%; 其 中 SW 石 油 化 工 及 SW 石 油 贸 易 子 行 业 贡 献 亿,2014 年 同 期 亏 损 2.51 亿, 实 现 扭 亏 ; 基 础 化 工 板 块 贡 献 亿,2014 年 同 期 盈 利 亿, 同 比 增 加 92% 图 表 1 实 现 总 体 增 长, 石 化 板 块 扭 亏 ( 单 位 : 亿 元 ) 图 表 2 全 年 实 现 增 长 公 司 数 量 占 相 对 多 数 全 年 实 现 增 长 的 公 司 数 量 大 于 业 绩 下 滑 公 司 已 披 露 年 度 预 告 的 上 市 公 司 中, 净 利 润 同 比 预 增 的 企 业 有 119 家, 其 中 扭 亏 26 家 ; 同 比 预 减 的 企 业 有 87 家, 其 中 首 亏 26 家 ;5 家 企 业 盈 利 水 平 与 上 一 年 度 差 异 不 大 总 体 来 看, 业 绩 好 转 企 业 占 相 对 多 数 15 年 全 行 业 四 季 度 同 比 扭 亏, 环 比 下 降 5.33% 四 季 度 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 约 亿, 相 比 2014 年 四 季 度 亏 损 5.82 亿 大 幅 扭 亏, 环 比 三 季 度 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 亿 减 少 5.33%, 略 有 下 滑 其 中 SW 石 油 化 工 和 SW 石 油 贸 易 子 行 业 四 季 度 实 现 盈 利 亿 元,2014 年 同 期 亏 损 7.62 亿 元, 同 比 扭 亏 ; 基 础 化 工 板 块 四 季 度 实 现 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 亿 元,2014 年 同 期 实 现 1.80 亿, 业 绩 实 现 增 长 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 4 / 10

5 图 表 3 石 油 化 工 四 季 度 同 比 环 比 均 有 改 善, 基 础 化 工 环 比 下 滑 ( 单 位 : 千 万 元 ) 图 表 4 司 89 家 四 季 度 同 比 业 绩 改 善 公 司 122 家, 业 绩 下 滑 公 四 季 度 实 现 同 比 增 长 的 公 司 数 量 大 于 业 绩 下 滑 公 司 四 季 度 实 现 同 比 增 长 的 公 司 122 家, 其 中 扭 亏 46 家, 业 绩 下 滑 公 司 89 家 ; 四 季 度 环 比 实 现 增 长 公 司 106 家, 业 绩 下 滑 公 司 105 家, 差 距 不 明 显 1.2 子 行 业 业 绩 分 化 显 著, 粘 胶 氯 碱 等 板 块 实 现 扭 亏 为 盈 根 据 SW 三 级 子 行 业 划 分, 我 们 统 计 了 31 个 三 级 子 行 业 盈 利 状 况, 子 行 业 业 绩 分 化 显 著 全 年 实 现 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 同 比 上 升 ( 扭 亏 ) 的 子 行 业 有 17 个, 其 中 增 长 较 为 明 显 的 为 玻 纤 (88.35%) 日 用 化 学 品 (80.60%) 合 成 革 (67.16%), 而 石 油 化 工 粘 胶 磷 肥 涤 纶 氯 碱 氮 肥 等 行 业 均 实 现 扭 亏 为 盈 图 表 5 三 级 子 行 业 全 年 实 现 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 同 比 对 比 ( 除 氮 肥 子 行 业 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 5 / 10

6 是 十 二 五 计 划 的 收 官 之 年, 也 是 供 给 侧 改 革 的 开 启 之 年 国 内 基 础 化 工 行 业 在 历 经 2009 年 大 规 模 投 资 产 能 扩 张 之 后, 迎 来 产 能 去 化 的 开 端 产 能 过 剩 行 业 中 同 时 受 国 家 政 策 限 制 新 增 产 能 和 环 保 政 策 趋 严 压 缩 落 后 产 能 的 强 竞 争 行 业 将 率 先 受 益 全 年 实 现 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 同 比 下 降 的 子 行 业 有 14 个, 其 中 其 他 化 学 原 料 聚 氨 酯 无 机 盐 氟 化 工 及 制 冷 炭 黑 五 个 子 行 业 为 由 盈 转 亏, 维 纶 子 行 业 同 比 亏 损 加 剧 图 表 6 全 年 子 行 业 业 绩 同 比 增 长 情 况, 粘 胶 氯 碱 等 行 业 扭 亏, 玻 纤 日 用 化 学 品 增 长 较 快 图 表 7 申 万 化 工 三 级 子 行 业 四 季 度 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 同 比 环 比 比 较 行 业 四 季 度 同 比 四 季 度 环 比 全 年 同 比 ( 降 序 ) 化 工 -- 石 油 化 工 -- 石 油 加 工 % % % 化 工 -- 化 学 纤 维 -- 粘 胶 % % % 化 工 -- 化 学 制 品 -- 磷 肥 % 75.63% % 化 工 -- 化 学 纤 维 -- 涤 纶 % % % 化 工 -- 化 学 原 料 -- 氯 碱 % 52.67% % 化 工 -- 化 学 纤 维 -- 其 他 纤 维 % % % 化 工 -- 化 学 制 品 -- 玻 纤 % % 88.35% 化 工 -- 化 学 制 品 -- 氮 肥 84.22% % 85.09% 化 工 -- 化 学 制 品 -- 日 用 化 学 产 品 % % 80.60% 化 工 -- 塑 料 Ⅱ-- 合 成 革 % % 67.16% 化 工 -- 塑 料 Ⅱ-- 其 他 塑 料 制 品 % 44.39% 43.77% 化 工 -- 塑 料 Ⅱ-- 改 性 塑 料 75.76% 90.68% 42.16% 化 工 -- 化 学 制 品 -- 其 他 化 学 制 品 % % 39.41% 化 工 -- 化 学 制 品 -- 涂 料 油 漆 油 墨 制 造 60.73% 10.52% 38.17% 化 工 -- 化 学 制 品 -- 复 合 肥 9.32% % 31.79% 化 工 -- 橡 胶 -- 其 他 橡 胶 制 品 -0.84% -7.90% 8.45% 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 6 / 10

7 行 业 四 季 度 同 比 四 季 度 环 比 全 年 同 比 ( 降 序 ) 化 工 -- 化 学 制 品 -- 纺 织 化 学 用 品 % 24.62% 5.87% 化 工 -- 化 学 制 品 -- 农 药 15.29% % % 化 工 -- 橡 胶 -- 轮 胎 % % % 化 工 -- 化 学 纤 维 -- 氨 纶 22.31% 60.12% % 化 工 -- 化 学 制 品 -- 民 爆 用 品 % % % 化 工 -- 化 学 原 料 -- 纯 碱 23.56% % % 化 工 -- 化 学 制 品 -- 钾 肥 % % % 化 工 -- 石 油 化 工 -- 石 油 贸 易 % 12.72% % 化 工 -- 化 学 制 品 -- 磷 化 工 及 磷 酸 盐 % % % 化 工 -- 化 学 纤 维 -- 维 纶 % % % 化 工 -- 橡 胶 -- 炭 黑 % % % 化 工 -- 化 学 制 品 -- 氟 化 工 及 制 冷 剂 % % % 化 工 -- 化 学 原 料 -- 无 机 盐 % % % 化 工 -- 化 学 制 品 -- 聚 氨 酯 % % % 化 工 -- 化 学 原 料 -- 其 他 化 学 原 料 28.92% % % 四 季 度 环 比 改 善 的 子 行 业 有 16 个, 其 中 涤 纶 其 他 纤 维 实 现 扭 亏, 增 长 最 大 的 日 用 化 学 产 品 子 行 业 贡 献 亿 受 四 季 度 需 求 淡 季 影 响, 化 肥 大 类 氟 化 工 及 制 冷 剂 化 学 纤 维 大 类 子 行 业 四 季 度 业 绩 均 有 所 下 滑 图 表 8 四 季 度 日 用 化 学 品 涤 纶 等 子 行 业 环 比 增 长, 需 求 淡 季 子 行 业 有 所 下 滑 1.3 投 资 收 益 幵 购 重 组 贡 献 较 多, 主 业 业 绩 待 考 量 我 们 统 计 了 全 年 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 绝 对 值 和 同 比 增 幅 前 十 名 企 业, 収 现 其 中 多 家 企 业 存 在 收 购 完 成 幵 表 转 让 股 权 取 得 投 资 收 益 获 得 政 府 补 助 等 状 况 除 去 该 类 企 业, 我 们 可 以 看 到 康 得 新 ( 塑 料 制 品 ) 金 正 大 ( 复 合 肥 ) 中 国 巨 石 ( 玻 纤 ) 三 聚 环 保 多 氟 多 ( 氟 化 工 - 新 能 源 ) 鲁 北 化 工 ( 磷 肥 ) *ST 阳 化 ( 氮 肥 ) 等 企 业 的 业 绩 增 长 来 源 于 主 营 业 务 增 长 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 7 / 10

8 我 们 认 为 新 能 源 汽 车 快 速 普 及 带 来 的 锂 电 池 电 解 液 需 求 放 量 等 景 气 行 情 仍 将 持 续, 煤 炭 价 格 低 位 出 口 淡 旺 季 取 消 带 来 的 氮 肥 磷 肥 行 业 相 对 回 暖 仍 有 希 望 继 续 图 表 9 全 年 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 绝 对 值 前 十 名 影 响 因 素 拆 分 公 司 名 称 股 票 代 码 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 影 响 因 素 上 海 石 化 亿 联 营 企 业 投 资 收 益 增 长 上 海 家 化 亿 出 售 天 江 药 业 投 资 收 益 康 得 新 亿 产 品 结 构 调 整, 产 能 释 放 安 迪 苏 亿 资 产 重 组 金 正 大 亿 复 合 肥 销 量 增 加 中 国 巨 石 亿 产 品 量 价 齐 升, 生 产 成 本 下 降 闰 土 股 仹 亿 / 三 聚 环 保 亿 订 单 增 长, 非 经 常 损 益 500 万 影 响 较 小 华 邦 健 康 亿 百 盛 药 业 幵 表 双 钱 股 仹 亿 资 产 重 组 幵 表, 以 合 幵 备 考 净 利 润 同 比 下 降 30-60% 图 表 10 全 年 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 同 比 增 速 前 十 名 影 响 因 素 拆 分 归 属 上 市 公 公 司 名 称 股 票 代 码 司 股 东 净 利 润 影 响 因 素 同 比 增 速 南 京 化 纤 % 转 让 南 京 金 羚 房 地 产 70% 股 权, 投 资 收 益 4.98 亿 元 天 龙 集 团 % 收 购 北 京 煜 唐 联 创 信 息 技 术 北 京 智 创 无 限 广 告 幵 表 多 氟 多 % 新 能 源 业 务 增 长, 动 力 锂 电 池 六 氟 磷 酸 锂 涨 价 上 海 石 化 % 联 营 企 业 投 资 收 益 增 长 联 创 股 仹 % 幵 购 上 海 新 合 文 化, 政 府 补 助 707 万 元 时 代 新 材 % 风 电 业 务 增 长, 単 戈 整 合 顺 利 业 绩 增 长 安 迪 苏 % 资 产 重 组 鲁 北 化 工 % 生 产 成 本 降 低, 贡 献 80% 增 长 ; 投 资 收 益 贡 献 20% 增 长 渝 三 峡 A % 出 售 北 京 北 陆 药 业 获 得 1.24 亿 投 资 收 益 *ST 阳 化 % 化 肥 价 格 增 长, 煤 炭 价 格 下 跌, 新 投 产 项 目 效 益 较 高 二 投 资 建 议 世 界 原 油 价 格 持 续 下 跌, 幵 在 2016 年 正 式 进 入 30 年 代 由 于 原 油 加 工 行 业 的 价 格 粘 性, 下 游 产 品 价 格 变 化 速 度 远 不 及 原 油 自 身 价 格 变 动, 还 有 资 源 行 业 国 家 垄 断 的 特 质, 原 油 加 工 企 业 业 绩 大 幅 改 善 预 期 强 烈 国 家 提 出 供 给 侧 改 革, 经 过 一 年 的 产 能 去 化 过 程, 部 分 子 行 业 初 步 收 益 情 况 已 经 显 现 伴 随 存 量 产 能 的 退 出 新 增 产 能 的 降 低, 库 存 降 低 开 工 率 提 高 的 子 行 业 将 率 先 迎 来 产 品 价 格 的 提 升 建 议 关 注 以 下 子 行 业 : 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 8 / 10

9 主 线 一, 受 益 供 给 侧 改 革 产 能 去 化 明 显, 高 开 工 率 叠 加 行 业 低 库 存 运 行, 需 求 稳 定 增 长 下 产 品 涨 价 或 者 原 料 降 价 预 期 显 著 的 子 行 业, 建 议 关 注 粘 胶 短 纤 纯 碱 子 行 业, 如 南 京 化 纤 三 友 化 工 等 ; 主 线 二, 产 业 链 整 合 成 效 显 著, 龙 头 企 业 初 步 掌 握 定 价 权 的 子 行 业, 建 议 关 注 钛 白 粉 行 业 和 PTA 行 业 龙 头, 如 收 购 四 川 龙 蟒 获 批 成 为 世 界 第 四 大 企 业 的 钛 白 粉 巨 头 佰 利 联,PX 高 进 口 依 赖 下 自 建 海 外 石 化 基 地 的 PTA 双 寡 头 之 一 恒 逸 石 化, 联 合 国 际 巨 头 筹 划 行 业 整 合 的 生 物 収 酵 行 业 龙 头 梅 花 生 物 等 ; 主 线 三, 紧 跟 国 家 土 地 流 转 和 农 业 产 业 链 整 合 政 策, 率 先 转 型 农 业 服 务 商, 布 局 东 北 黑 土 地 的 转 型 企 业, 经 过 一 年 土 地 服 务 覆 盖 面 积 扩 张 和 秋 季 收 获 季, 开 始 逐 步 贡 献 业 绩 的 农 业 服 务 龙 头, 如 史 丹 利 象 屿 股 仹 等 主 线 四, 关 注 政 策 红 利 扶 持 需 求 放 量 在 即 的 新 材 料 领 域 投 资 机 会 : 材 料 是 工 业 収 展 的 基 础, 我 国 产 业 升 级 过 程 中 给 予 新 材 料 行 业 扶 持 政 策, 同 时 新 材 料 产 业 化 进 程 加 速, 下 游 应 用 的 增 加 直 接 带 来 需 求 放 量 全 球 IC 产 业 向 国 内 转 移 也 带 来 了 高 端 IC 电 子 化 学 品 进 口 替 代 的 需 求 建 议 关 注 石 墨 烯 碳 纤 维 和 IC 电 子 化 学 品 领 域 的 投 资 机 会 图 表 11 重 点 关 注 上 市 公 司 盈 利 预 测 和 估 值 比 较 收 盘 价 EPS PE 股 票 名 称 证 券 代 码 评 级 ( 元 ) 2014A 2015E 2016E 2014A 2015E 2016E 史 丹 利 强 烈 推 荐 佰 利 联 未 覆 盖 三 友 化 工 未 覆 盖 国 瓷 材 料 推 荐 鼎 龙 股 仹 推 荐 宏 大 爆 破 推 荐 梅 花 生 物 强 烈 推 荐 ( 收 盘 价 截 止 2016 年 02 月 03 日, 未 覆 盖 公 司 预 测 取 Wind 一 致 预 期 ) 图 表 12 重 点 关 注 上 市 公 司 预 告 情 况 股 票 名 称 证 券 代 码 收 盘 价 业 绩 预 告 变 动 幅 度 ( 归 属 于 上 市 公 司 股 东 净 利 润 ) 主 要 原 因 史 丹 利 % 销 量 增 长, 毛 利 稳 定 佰 利 联 %-100% 产 销 量 增 加, 原 材 料 和 能 源 成 本 下 降 三 友 化 工 / / 国 瓷 材 料 %~47% 纳 米 级 复 合 氧 化 锆 和 陶 瓷 墨 水 销 量 增 加 鼎 龙 股 仹 %~30% 彩 色 聚 合 碳 粉 及 再 生 硒 鼓 产 品 销 售 增 长 宏 大 爆 破 %~-10% 宏 观 经 济 不 佳 梅 花 生 物 / / 资 料 来 源 : 公 司 公 告 平 安 证 券 研 究 所 三 风 险 提 示 供 给 侧 改 革 进 度 不 及 预 期, 原 油 价 格 大 幅 度 波 动, 宏 观 经 济 下 滑 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 9 / 10

10 平 安 证 券 综 合 研 究 所 投 资 评 级 : 股 票 投 资 评 级 : 强 烈 推 荐 ( 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 强 于 沪 深 300 指 数 20% 以 上 ) 推 荐 ( 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 强 于 沪 深 300 指 数 10% 至 20% 之 间 ) 中 性 ( 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 相 对 沪 深 300 指 数 在 ±10% 之 间 ) 回 避 ( 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 10% 以 上 ) 行 业 投 资 评 级 : 强 于 大 市 ( 预 计 6 个 月 内, 行 业 指 数 表 现 强 于 沪 深 300 指 数 5% 以 上 ) 中 性 ( 预 计 6 个 月 内, 行 业 指 数 表 现 相 对 沪 深 300 指 数 在 ±5% 之 间 ) 弱 于 大 市 ( 预 计 6 个 月 内, 行 业 指 数 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 5% 以 上 ) 公 司 声 明 及 风 险 提 示 : 负 责 撰 写 此 报 告 的 分 析 师 ( 一 人 或 多 人 ) 就 本 研 究 报 告 确 认 : 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 本 公 司 研 究 报 告 是 针 对 与 公 司 签 署 服 务 协 议 的 签 约 客 户 的 专 属 研 究 产 品, 为 该 类 客 户 进 行 投 资 决 策 时 提 供 辅 助 和 参 考, 双 方 对 权 利 与 义 务 均 有 严 格 约 定 本 公 司 研 究 报 告 仅 提 供 给 上 述 特 定 客 户, 幵 不 面 向 公 众 収 布 未 经 书 面 授 权 刊 载 或 者 转 収 的, 本 公 司 将 采 取 维 权 措 施 追 究 其 侵 权 责 仸 证 券 市 场 是 一 个 风 险 无 时 不 在 的 市 场 您 在 进 行 证 券 交 易 时 存 在 赢 利 的 可 能, 也 存 在 亏 损 的 风 险 请 您 务 必 对 此 有 清 醒 的 认 识, 认 真 考 虑 是 否 进 行 证 券 交 易 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 免 责 条 款 : 此 报 告 旨 为 収 给 平 安 证 券 有 限 责 仸 公 司 ( 以 下 简 称 平 安 证 券 ) 的 特 定 客 户 及 其 他 专 业 人 士 未 经 平 安 证 券 事 先 书 面 明 文 批 准, 不 得 更 改 或 以 仸 何 方 式 传 送 复 印 或 派 収 此 报 告 的 材 料 内 容 及 其 复 印 本 予 仸 何 其 它 人 此 报 告 所 载 资 料 的 来 源 及 观 点 的 出 处 皆 被 平 安 证 券 认 为 可 靠, 但 平 安 证 券 不 能 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 观 点 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价, 报 告 内 容 仅 供 参 考 平 安 证 券 不 对 因 使 用 此 报 告 的 材 料 而 引 致 的 损 失 而 负 上 仸 何 责 仸, 除 非 法 律 法 觃 有 明 确 觃 定 客 户 幵 不 能 仅 依 靠 此 报 告 而 取 代 行 使 独 立 判 断 平 安 证 券 可 収 出 其 它 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告 本 报 告 及 该 等 报 告 反 映 编 写 分 析 员 的 不 同 设 想 见 解 及 分 析 方 法 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 分 析 员 于 収 出 此 报 告 日 期 当 日 的 判 断, 可 随 时 更 改 此 报 告 所 指 的 证 券 价 格 价 值 及 收 入 可 跌 可 升 为 免 生 疑 问, 此 报 告 所 载 观 点 幵 不 代 表 平 安 证 券 有 限 责 仸 公 司 的 立 场 平 安 证 券 在 法 律 许 可 的 情 况 下 可 能 参 与 此 报 告 所 提 及 的 収 行 商 的 投 资 银 行 业 务 或 投 资 其 収 行 的 证 券 平 安 证 券 有 限 责 仸 公 司 2016 版 权 所 有 保 留 一 切 权 利 平 安 证 券 综 合 研 究 所 电 话 : 深 圳 上 海 北 京 深 圳 福 田 区 中 心 区 金 田 路 4036 号 荣 超 大 厦 16 楼 邮 编 : 传 真 :(0755) 上 海 市 陆 家 嘴 环 路 1333 号 平 安 金 融 大 厦 25 楼 邮 编 : 传 真 :(021) 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 甲 9 号 金 融 街 中 心 北 楼 15 层 邮 编 :100033

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