[Table_IndustryInfo] 2017 年 12 月 24 日证券研究报告行业研究建筑装饰建筑装饰行业周报跟随大市 ( 维持 ) 大生态景气度高, 装修装饰或迎来好局面投资要点上周行情回顾 : 上周大盘中小板分别上涨 0.95% 0.37%, 创业板下跌 0.26%, 万

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优绚井
4 years ago
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1 [Table_IndustryInfo] 2017 年 12 月 24 日证券研究报告行业研究建筑装饰跟随大市 ( 维持 ) 大生态景气度高, 装修装饰或迎来好局面投资要点上周行情回顾 : 上周大盘中小板分别上涨 0.95% 0.37%, 创业板下跌 0.26%, 万得全 A 上周上涨 0.56% 建筑装饰行业在申万 28 个行业处于中下游, 下跌 0.58%, 跑输万得全 A1.14 个百分点从子行业来看, 全部子行业下跌, 房屋建设园林工程跌幅最小, 分别下跌 0.04% 0.11% 园林 + 环保大生态景气度高, 继续看好园林民企 :12 月 18 日 -20 日, 中央工作会议在北京举行, 会议提出要加快生态文明建设, 打好三大污染防治攻坚战同时提出, 要实施好十三五规划的生态保护修复大工程, 将培育一批专门从事生态修复的专业化企业这是继十九大提出建设美丽中国倡议之后, 又一次将生态保护摆在突出位置, 预计十三五期间加大对生态保护的力度, 大生态或将迎来利好局面通常是园林民企从事大生态业务, 由于业务开展需要, 企业大多采用 PPP 模式受 PPP 监管趋严负面情绪影响, 相关企业估值较低我们认为,PPP 监管趋严是为了防止地方政府过度推高杠杆水平, 实质上有利于 PPP 模式健康持续发展建议近期关注生态湿地修复 PPP 龙头东珠景观 (603359) 以及岭南园林 (002717) 和铁汉生态 (300197) 行业回暖叠加长租时代到来, 装修装饰板块或迎来好局面 : 中央工作会议提出要发展住房租赁市场特别是长期租赁, 这是中央工作会议中首次提出长期租赁的概念, 家装行业或将在政策面上迎来利好我国 2016 年长租公寓数量仅占租房总数的 2%, 长租租赁未来仍有较大的发展空间除了长租公寓带来的增量业务之外, 特色小镇文旅产业住宅精装修等下游需求正在逐步对冲未来地产下行带来的影响,2016 年公装总产值增速自 2013 年下滑之后首次回升 2.5 个百分比我国经济结构转型升级, 下游需求旺盛, 公装总产值增速有望继续提升, 整体公装呈现回暖趋势金螳螂上周与其子公司精装科技中天集团签署合作协议, 拟出资设立注册资本为 5,000 万元的浙江天域, 旨在共同发展长租公寓市场公司近年来在打造家装业务的同时, 积极拓展园林文旅特色小镇等公装业务, 同时不断向海外市场布局, 业务布局合理, 市场前景广阔 ; 公司前三季度新签订单 82.7 亿元, 在手订单亿元, 是 2016 年营收的 2.4 倍, 大量的订单在手, 有望持续贡献业绩增量, 建议持续关注国企改革持续推进, 建议持续关注国企改革动态 : 上周中央企业集团层面公司制改制方案已全部批复完毕, 预计公司制改制或将于年底完成 ; 与此同时, 第三批混改 31 家试点名单已经确定, 预计 2018 年部分重要领域混合所有制改革央企兼并重组以及进展较快的地方国企改革将成为改革重点此外,22 日国资委再次提出深化国企国资改革, 加快优化布局结构, 或将提高国企的管理效率, 进一步提升企业的盈利能力, 建议持续关注国企改革动态投资建议 : 我们推荐中国建筑 (601668) 并近期建议关注中设集团 (603018) 四川路桥 (600039) 东珠景观 (603359) 岭南园林 (002717) 铁汉生态 (300197) 金螳螂(002081) 北方国际(000065) 西南证券研究发展中心分析师 : 颜阳春执业证号 :S 电话 : 邮箱 :yyc@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 27% 20% 14% 7% 1% -6% 16/12 17/2 17/4 17/6 17/8 17/10 17/12 数据来源 : 聚源数据基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 121 行业总市值 ( 亿元 ) 20, 流通市值 ( 亿元 ) 19, 行业市盈率 TTM 沪深 300 市盈率 TTM 14.0 相关研究 [Table_Report] 1. : 国企改革持续推进, 国际工程再遇主题催化 ( ) 2. : 目光重回民企, 园林 + 环保大生态持续升温 ( ) 3. 建筑行业 2018 年投资策略 : 紧随政策方向, 把握大建筑大生态两条主线掘金 ( ) 4. :PPP 迎来 2.0 时代, 业绩增速放缓, 基本面不改向好趋势 ( ) 建筑装饰沪深大国崛起专题之建筑篇 : 乘一带一路之长风, 夯强国之基业 ( ) 风险提示 : 政策落地和项目推进不及预期请务必阅读正文后的重要声明部分

2 目录 1 上周市场表现子行业分析个股分析公司新闻订单投融资其他... 7 请务必阅读正文后的重要声明部分

3 图目录图 1: 建筑装饰行业上周下跌 0.58%, 跑输万得全 A1.14 个百分点... 1 图 2: 行业 PE 在申万 28 个行业中处于低水平... 1 图 3: 行业 PB 在申万 28 个行业中处于低水平... 2 表目录表 1: 从子行业来看, 房屋建设园林工程跌幅最小, 分别下跌 0.04% 0.11%... 2 表 2: 上周板块内太极实业中材国际名雕股份上涨位居前三... 3 请务必阅读正文后的重要声明部分

4 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周市场表现上周大盘中小板分别上涨 0.95% 0.37%, 创业板下跌 0.26%, 万得全 A 上周上涨 0.56% 建筑装饰行业在申万 28 个行业处于中下游, 下跌 0.58%, 跑输万得全 A1.14 个百分点横向对比来看, 行业跌幅在申万 28 个行业中处于中位从估值水平来看, 行业 PE PB 分别为和 1.72, 在申万 28 个行业处于低水平图 1: 建筑装饰行业上周下跌 0.58%, 跑输万得全 A1.14 个百分点数据来源 :wind 西南证券整理图 2: 行业 PE 在申万 28 个行业中处于低水平数据来源 :wind 西南证券整理 -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 食品饮料采掘家用电器非银金融银行公用事业休闲服务医药生物农林牧渔建筑材料万得全 A 化工交通运输电子房地产轻工制造有色金属电气设备钢铁汽车建筑装饰机械设备通信纺织服装商业贸易传媒综合计算机国防军工国防军工通信计算机综合机械设备有色金属电子休闲服务电气设备医药生物食品饮料传媒农林牧渔商业贸易公用事业轻工制造化工纺织服装建筑材料非银金融交通运输家用电器汽车万得全 A 采掘建筑装饰钢铁房地产银行

5 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 图 3: 行业 PB 在申万 28 个行业中处于低水平数据来源 :wind 西南证券整理 2 子行业分析从子行业来看, 全部子行业下跌, 房屋建设园林工程跌幅最小, 分别下跌 0.04% 0.11% 估值方面, 园林工程和 PE 和 PB 均高于其它子行业 ; 估值最低的为房屋建设表 1: 从子行业来看, 房屋建设园林工程跌幅最小, 分别下跌 0.04% 0.11% 行业周涨跌幅月涨跌幅市盈率 (TTM) 市净率房屋建设 -0.04% -3.33% 园林工程 -0.11% -0.41% 专业工程 -0.17% -1.79% 基础建设 -1.02% -3.49% 装修装饰 -1.07% -3.33% 数据来源 : 西南证券整理 3 个股分析从个股来看, 文科园林太极实业中材国际上涨位居前三文科园林 : 公司是综合性园林企业, 公司前三季度实现营收 19.3 亿元, 同比增长 90.4%, 实现归母净利润 1.7 亿元, 同比增长 70.4%, 公司营收大幅增长主要受益于业务扩张在业务方面, 公司在保持传统市政业务稳步增长的同时, 积极布局生态治理生态文旅等业务, 业务前景广阔太极实业 : 公司是江苏省首家上市公司, 目前主营业务包括半导体业务工程技术服务业务光伏电站投资运营业务和材料业务公司前三季度实现归营收 83.0 亿元, 同比增长 28.6%, 实现归母净利润 60.6 亿元, 同比增长 55.6% 食品饮料医药生物电子家用电器计算机休闲服务农林牧渔通信有色金属传媒国防军工电气设备机械设备轻工制造化工建筑材料综合纺织服装汽车非银金融商业贸易公用事业万得全 A 房地产交通运输建筑装饰钢铁采掘银行

6 中材国际 : 公司主要从事新型干法水泥生产线的建设业务, 是国内外大型新型干法水泥工程建设的领军企业, 在大中型新型干法水泥生产系统总承包市场占有绝对的市场份额今年前三季度公司实现营收亿元, 同比增长 5.2%, 实现归母净利润 7.2 亿元, 同比增长 48.4%, 公司业绩大幅增长主要是由于项目毛利大幅提升所致与此同时, 公司或将全方位受益于两材合并, 业绩增量有保障上周板块内, 中装建设花王股份建科院跌幅居于前三, 分别下跌 14.66% 7.31% 6.89% 表 2: 上周板块内太极实业中材国际名雕股份上涨位居前三代码名称周涨跌幅月涨跌幅市盈率 (TTM) 市净率 (LF) 总市值自由流通市值 SZ 文科园林 11.30% 12.16% SH 太极实业 10.92% 21.90% SH 中材国际 7.35% -7.18% SZ 名雕股份 6.81% -2.48% SH 元成股份 6.24% -1.99% SH 全筑股份 5.19% 2.04% SH 亚翔集成 5.06% 1.69% SZ 东易日盛 5.05% 13.93% SH 中铁工业 4.04% -2.50% SZ 美晨生态 3.91% 12.72% SH 卓郎智能 3.54% -5.88% SZ 蒙草生态 2.40% 0.16% SH 中国核建 2.15% 5.92% SZ 金螳螂 1.89% 6.96% SZ 杰恩设计 1.39% -7.77% SZ 东方新星 1.30% 0.25% SH 乾景园林 1.21% -6.48% SH 柯利达 1.01% -0.40% SZ 围海股份 0.89% -4.91% SH 中国化学 0.59% 8.28% SZ 普邦股份 0.56% -0.19% SH 中国建筑 0.54% -3.11% SH 合诚股份 0.49% -4.31% SH 诚邦股份 0.45% -6.05% SZ 广田集团 0.38% -0.50% SZ 延华智能 0.22% 1.68% SH 百利科技 0.14% 0.97% SZ *ST 弘高 0.00% 0.00% SH 延长化建 0.00% 0.00% SZ 山鼎设计 0.00% 0.00% 请务必阅读正文后的重要声明部分 3

7 代码名称周涨跌幅月涨跌幅市盈率 (TTM) 市净率 (LF) 总市值自由流通市值 SH 中国中铁 -0.12% -1.50% SH 正平股份 -0.21% % SH 西藏天路 -0.31% -1.75% SZ 三维工程 -0.46% -1.23% SZ 中设股份 -0.49% -9.85% SH 中国交建 -0.52% -4.45% SZ 富煌钢构 -0.54% -4.64% SZ 奇信股份 -0.58% 0.25% SH 中设集团 -0.64% -4.07% SZ 中工国际 -0.66% -5.31% SZ 启迪设计 -0.68% 8.00% SZ 华凯创意 -0.69% -9.38% SZ 达安股份 -0.74% -5.14% SH 四川路桥 -0.74% -1.72% SH 东珠景观 -0.75% -6.56% SZ 东南网架 -0.83% -3.50% SH 航天工程 -0.85% -2.66% SH 东湖高新 -0.88% -7.89% SZ 名家汇 -0.93% -3.36% SZ 成都路桥 -1.04% 2.70% SH 天域生态 -1.05% % SH 浦东建设 -1.07% -3.95% SZ 美丽生态 -1.08% 7.21% SZ 宏润建设 -1.13% -0.95% SH 中国中冶 -1.21% -1.81% SZ 岭南园林 -1.23% 3.59% SZ 维业股份 -1.31% -5.91% SZ 洪涛股份 -1.41% -2.77% SH 勘设股份 -1.50% 5.76% SZ 宝鹰股份 -1.56% 0.53% SH 上海建工 -1.60% -4.42% SH 重庆建工 -1.61% -5.34% SZ 美尚生态 -1.61% 0.89% SH 中国电建 -1.63% -0.14% SH 精工钢构 -1.64% -2.33% SH 葛洲坝 -1.65% -8.26% SH 城地股份 -1.66% -6.64% SH 安徽水利 -1.71% -1.00% 请务必阅读正文后的重要声明部分 4

8 代码名称周涨跌幅月涨跌幅市盈率 (TTM) 市净率 (LF) 总市值自由流通市值 SH 腾达建设 -1.88% 4.91% SH 中国铁建 -1.91% -4.00% SZ 丽鹏股份 -1.96% 0.73% SH 镇海股份 -1.97% 1.83% SZ 方大集团 -2.11% -9.75% SZ 亚泰国际 -2.21% -5.51% SH 罗顿发展 -2.23% % SH 龙元建设 -2.28% -3.71% SZ 亚厦股份 -2.30% -7.73% SZ 粤水电 -2.32% -1.04% SZ 中国海诚 -2.33% -2.86% SH 杭萧钢构 -2.35% -6.57% SZ 鸿路钢构 -2.40% -7.84% SH 大丰实业 -2.57% 12.26% SH 龙建股份 -2.59% -5.06% SH 隧道股份 -2.60% -7.83% SH 大千生态 -2.60% % SZ 山东路桥 -2.74% -4.06% SH 宁波建工 -2.80% -3.21% SH 江河集团 -2.95% -9.62% SZ 东华科技 -2.95% -3.56% SZ 中泰桥梁 -3.10% -6.08% SZ 瑞和股份 -3.21% -6.32% SH 华建集团 -3.23% -5.79% SH 森特股份 -3.66% -6.37% SZ 铁汉生态 -3.93% -0.68% SZ 苏交科 -4.02% -8.38% SH 中毅达 -4.13% -7.78% SH 中衡设计 -4.21% -9.18% SZ 棕榈股份 -4.31% -1.52% SZ 北方国际 -4.71% -4.52% SZ 云投生态 -4.71% -3.12% SZ 中钢国际 -4.73% -7.89% SZ 建艺集团 -5.16% % SZ 北新路桥 -5.20% -7.98% SH 风语筑 -5.34% -9.99% SH 华电重工 -5.44% % SZ 绿茵生态 -5.48% % 请务必阅读正文后的重要声明部分 5

9 代码名称周涨跌幅月涨跌幅市盈率 (TTM) 市净率 (LF) 总市值自由流通市值 SZ 海波重科 -5.56% -9.93% SH 设计总院 -5.61% -8.07% SZ 神州长城 -5.67% % SZ 中化岩土 -6.05% -5.45% SZ 杭州园林 -6.72% % SZ 建科院 -6.89% % SH 花王股份 -7.31% % SZ 中装建设 % % 数据来源 :Wind, 西南证券整理 4 公司新闻 4.1 订单天域生态 : 公司与中国一冶集团有限公司建信信托有限责任公司组成的联合体中标邕江综合整治和开发利用工程 PPP 项目, 金额为 12.3 亿元华凯创意 : 公司全资子公司上海华凯和与长沙广大建筑装饰有限公司所组成的联合体, 中标洞庭湖博物馆综合馆和公共空间工程总承包项目, 中标金额为 1.5 亿元, 工期 300 日历天, 其中设计工期 120 日历天, 施工工期 180 日历天中国铁建 : 公司 ( 联合体牵头人 ) 及下属中铁十六局集团有限公司中铁十六局集团永兴投资管理 ( 天津 ) 有限公司联合体中标郑州机场至许昌市域铁路工程许昌段建设项目, 建设工期 38 个月, 中标价估算约 100 亿元, 约占本公司 2016 年营业收入的 1.6% 龙元建设 : 公司中标新余市下村工业基地储能小镇和袁河经济开发区标准厂房建设工程 PPP 项目, 项目建设投资约 9.2 亿元, 合作期 15 年, 其中建设期 2 年, 运营期 13 年岭南园林 : 公司签署吕赵水库环境综合整治项目滁河环境综合整治项目 EPC 设计施工总承包项目合同, 包含两个地块的景观绿化及水环境治理其中, 吕赵水库水面面积为 4200 亩, 实施景观面积为 1 平方公里, 投资估算约 3.5 亿 ; 滁河风光带实施景观面积为 140 万平方米, 投资估算约 3.1 亿元普邦股份 : 公司全资子公司四川深蓝环保科技有限公司与广西联友建设工程有限公司 ( 联合体 ) 为北海市污泥集中处置中心工程第一中标候选人单位, 投标报价约为 7,666.7 万元葛洲坝 : 公司中标田林至西林 ( 滇桂界 ) 公路工程 PPP 项目, 项目合作期限 34.5 年, 其中项目建设期暂定为 5 年, 含前期工作期 1 年, 施工期 4 年, 运营期 29.5 年中国铁建 : 公司下属中国土木工程集团有限公司与孟加拉铁路总公司签订孟加拉卓伊德普尔至伊舒尔迪复线铁路项目商务合同, 孟加拉卓伊德普尔至伊舒尔迪复线铁路项目线路全长 173.3km, 包括贾木纳桥东段和贾木纳桥西段合同工期 48 个月, 合同金额约 85.2 亿元, 约占本公司 2016 年营业收入的 1.4% 请务必阅读正文后的重要声明部分 6

10 龙建股份 : 公司成为黑龙江省鹤岗市采煤沉陷棚户区小区外配套工程改造项目施工第二标段工程中标人, 中标总价格为 2.3 亿元, 工程于 2017 年 10 月 20 日开工, 于 2019 年 6 月 30 日竣工绿茵生态 : 公司中标重大工程项目, 中标价格为 7,879.2 万元, 目前处于中标结果公示阶段龙元建设 : 公司签署新余市下村工业基地储能小镇和袁河经济开发区标准厂房建设工程 PPP 项目合同, 建设投资约 9.2 亿元, 合作期 15 年, 包括建设期 2 年, 运营期 13 年公司预中标吴起县城乡综合治理和发展 PPP 项目, 项目投资额为 14.4 亿元, 合作期 12 年, 其中建设期 2 年, 运营期 10 年文科园林 : 公司中标宝贝河下游段生态绿化及河道治理 EPC 总承包工程二标段项目, 中标价 2.1 亿元, 工期 549 日历天, 其中设计周期为 30 日历天, 河道治理主体工程于 2018 年 6 月 15 日前完工永福股份 : 公司与福建省水利水电勘测设计研究院组成的联合体为福建长乐外海 ABC 区漳浦六鳌 BCD 区海上风电场预可研可研和施工图勘测设计招标项目第一标段中标候选人, 中标金额约 2.4 亿元, 完工日期为 2025 年 12 月 31 日粤水电 : 公司签署东莞市东城东部片区截污次支管网工程工程总承包合同, 合同金额暂定为 6.0 亿元, 总工期 395 日历天, 其中设计工期 30 日历天 4.2 投融资围海股份 : 公司拟使用 4 亿元的自有资金作为有限合伙人与宁波农银投资管理有限公司农银金穗投资管理有限公司合作, 共同发起设立苏州工业园区金穗淠河水利投资企业 ( 有限合伙 ), 认缴出资总规模为人民币 40,002 万元金螳螂 : 公司公司子公司金螳螂精装科技 ( 苏州 ) 有限公司与中天控股集团有限公司签署了合作协议, 三方拟共同出资设立浙江天域商业运营管理有限公司, 旨在合作共同发展长租公寓市场合资公司注册资本人民币 5,000 万元, 其中公司占注册资本的 35%, 子公司占注册资本的 15% 蒙草生态 : 公司公司控股子公司内蒙古东汇健康产业有限责任公司共同设立阿拉善盟中野碧芳投资中心 ( 有限合伙 ) 完成工商登记基金规模为 2.2 亿元, 公司持股比例 45.4% 铁汉生态 : 公司发行可转换公司债券, 发行规模为人民币 11 亿元, 共计发行 1,100 万张, 每张面值 100 元, 发行日期为 12 月 18 日 (T 日 ) 4.3 其他山东路桥 : 公司第二大股东山东高速投资控股有限公司通过深圳证券交易所大宗交易方式减持公司 2,228.8 万股无限售条件流通股, 占公司总股本的 2.0% 泰豪科技 : 公司 2017 年限制性股票激励计划首次授予的 110 名激励对象 1,750 万股股票, 将于 12 月 25 日由无限售流通股变更为限售流通股请务必阅读正文后的重要声明部分 7

11 东方园林 : 公司第三期股票期权激励计划共万份股票期权注销完成公司为第三期员工持股计划买入公司股票 1,917.4 万股, 占已发行总股本的 0.7% 文科园林 : 公司拟回购激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票 48.5 万股, 完成回购之后公司总股本将从 24,798.0 万股减至 24,749.5 万股公司预披露 2017 年度利润分配预案 : 截至 12 月 31 日公司总股本为基数, 向全体股东每 10 股派发现金红利 1 元 ( 含税 ), 同时以资本公积转增股本, 每 10 股转增 6 股上海建工 : 公司提前回购于昆山市中环快速化改造项目截至 11 月底, 该项目协议价款余额为 45.7 亿元, 尚余项目银团贷款本金 34.4 亿元博信股份 : 公司协议转让全资子公司贵州博信矿业有限公司 100% 股权, 现已收到股权转让价款的 30%, 即 531 万元, 并完成工商登记重庆建工 : 公司收购重庆两江新区信和产融小额贷款有限公司 74.5% 股权完成工商变更登记公司以首次公开发行股票募集资金向所属全资子公司重庆建工工业有限公司增资 1.4 亿元, 现完成工商变更登记中钢国际 : 公司全资子公司中钢设备有限公司拟将对安徽首矿大昌金属材料有限公司的应收账款 6 亿元转让给唐山市德龙钢铁有限公司, 转让价格 6 亿元延华智能 : 公司实际控制人拟发生变更暨复牌建研集团 : 公司继续停牌筹划重大资产重组事项嘉寓股份 : 因筹划重大资产而停牌, 公司于 20 日复牌请务必阅读正文后的重要声明部分 8

12 分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 报告所采用的数据均来自合法合规渠道, 分析逻辑基于分析师的职业理解, 通过合理判断得出结论, 独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明公司评级行业评级买入 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅在 20% 以上增持 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10% 与 20% 之间中性 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅介于 -10% 与 10% 之间回避 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅在 -10% 以下强于大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报高于沪深 300 指数 5% 以上跟随大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报介于沪深 300 指数 -5% 与 5% 之间弱于大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报低于沪深 300 指数 -5% 以下重要声明西南证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告仅供本公司客户使用, 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告, 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用, 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下, 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险, 本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告版权为西南证券所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分

13 西南证券研究发展中心上海地址 : 上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 20 楼邮编 : 北京地址 : 北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 B 座 16 楼邮编 : 重庆地址 : 重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦 3 楼邮编 : 深圳地址 : 深圳市福田区深南大道 6023 号创建大厦 4 楼邮编 : 西南证券机构销售团队区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽地区销售总监 jsf@swsc.com.cn 黄丽娟机构销售 hlj@swsc.com.cn 上海邵亚杰机构销售 syj@swsc.com.cn 张方毅机构销售 zfyi@swsc.com.cn 郎珈艺机构销售 langjiayi@swsc.com.cn 欧阳倩威机构销售 oyqw@swsc.com.cn 蒋诗烽地区销售总监 jsf@swsc.com.cn 北京王雨珩机构销售 wyheng@swsc.com.cn 陈乔楚机构销售 cqc@swsc.com.cn 路剑机构销售 lujian@swsc.com.cn 张婷地区销售总监 zhangt@swsc.com.cn 刘宁机构销售 liun@swsc.com.cn 广深王湘杰机构销售 wxj@swsc.com.cn 熊亮机构销售 xl@swsc.com.cn 刘雨阳机构销售 liuyuy@swsc.com.cn 刘予鑫 ( 广州 ) 机构销售 lyxin@swsc.com.cn 请务必阅读正文后的重要声明部分

有望促进海外工程的业绩增长 ; 钢结构预计个股业绩将表现分化, 整体则呈平稳态势 ; 煤化工则乏善可陈, 业绩整体表现低迷, 呈现萎缩态势截止目前,2016 年建筑行业上市公司业绩预告汇总如下 ( 具体数据见表 1): 预计业绩可能增长 30% 以上 : 瑞和股份棕榈股份中毅达云投生态铁汉

有望促进海外工程的业绩增长 ; 钢结构预计个股业绩将表现分化, 整体则呈平稳态势 ; 煤化工则乏善可陈, 业绩整体表现低迷, 呈现萎缩态势截止目前,2016 年建筑行业上市公司业绩预告汇总如下 ( 具体数据见表 1): 预计业绩可能增长 30% 以上 : 瑞和股份棕榈股份中毅达云投生态铁汉 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/10 2016/11 2016/12 2017/1 证券研究报告 / 行业动态报告重点关注基建装饰 PPP 相关优质个股建筑行业 2016 年年报业绩前瞻 / 建筑装饰发布时间 :2017-02-09 优于大势上次评级 : 优于大势报告摘要 : 固定资产投资额增速稳定,