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肖埋成
5 years ago
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m 白糖 2009 年 01 月 17 日 Futures Weekly Report 本周主要观点 : 供需基本面仍不乐观, 目前的上涨主要还是资金推动的季节性行情, 技术面保持强势, 但在新的一周大幅拉升仍有难度另外, 由于新的一周是春节长假之前的最后一周, 因此, 建议投资者短多思维, 轻仓过节, 避免假日风险分析师 : 陈安宝电话 : (0086)21-65227120 Email:

1 m 白糖 2009 年 01 月 17 日 Futures Weekly Report 本周主要观点 : 供需基本面仍不乐观, 目前的上涨主要还是资金推动的季节性行情, 技术面保持强势, 但在新的一周大幅拉升仍有难度另外, 由于新的一周是春节长假之前的最后一周, 因此, 建议投资者短多思维, 轻仓过节, 避免假日风险分析师 : 陈安宝电话 : (0086) chenab2000@163.com 海证期货有限公司研究发展部联系电话 : (0086) hzqhyfb@gmail.com 传真 :(0086) 地址 : 上海市临平北路 19 号三楼邮编 : 网址 : 全国统一客服热线 : 外盘原糖探底回升郑糖大幅上涨本周受欧洲央行降息预期的影响, 欧元走弱, 美元指数大幅走高, 但欧洲央行降息 50 个基点, 在市场预期之内, 周五美元指数小幅回落, 最低 , 最高 , 收盘 , 周涨幅 1.88% 受需求疲软及美国汽油等库存增加的影响, 原油期货持续下跌,NYMREX 原油 2 月合约最低至 33.2 美元 / 桶, 主力 3 月合约最低美元 / 桶, 最高 46.2 美元 / 桶, 收盘美元 / 桶, 周跌幅为 7.49% 隔夜外盘原糖期货探底回升, 基金多头持仓也大幅增加, 空头持仓减少 No11 原糖 03 期货上涨 1.33%, 最低美分 / 磅, 最高美分 / 磅, 收盘美分 / 磅受霜冻及地方收储传闻的影响, 郑糖本周大幅上涨, 持仓由 SR905 向 SR909 转移, 同时,SR909 成交量也首次超过 SR905 的成交量本周 SR905 最高 3075, 最低 2886, 收盘 3030, 上涨 5.28%;R909 最高 3245, 最低 2981, 收盘 3197, 上涨 7.53% 消息面方面 : 针对前期出现的霜冻气象预警, 从各地的糖办糖厂了解到, 本次霜冻主要集中在低洼地区, 受影响程度不严重, 属于常规霜冻, 未形成大面积灾害其中崇左霜冻的影响不算严重, 少数低洼的地方有霜打的迹象, 叶子出现枯黄, 少数生长点死亡, 蔗茎无水泽状, 受灾的甘蔗面积不大, 目前已经优先安排受冻甘蔗的砍运 1 月 12 日下午, 作为科技活动周重要活动之一的广西甘蔗产业发展论坛在邕州饭店隆重举行论坛围绕实践科学发展观, 促进广西甘蔗产业可持续发展这一主 1/6

2 题开展, 邀请了广西农业科学院李杨瑞教授何红研究员等 4 名甘蔗专家做了甘蔗相关主题演讲, 与会人员还开展了互动交流据了解, 广西有 51% 的县 ( 市 ) 种植甘蔗, 有 450 多万户贫困人口靠种蔗脱贫,1200 多万农民直接从种蔗中增加收入糖业的税收占全区财政收入的 11% 左右, 有近 30 个县 ( 市 ) 的糖业生产收入占县 ( 市 ) 财政收入的 40%-70% 2007 年, 广西甘蔗种植面积达 1393 万亩, 共榨甘蔗 7689 万吨, 蔗糖产量首次突破 900 万吨美国农业部 (USDA) 近日将 2008/09 榨季美国的食糖产量由一个月前预计的万短吨 ( 原糖值 ) 上调至 780 万短吨 ( 原糖值 ), 不过这一数字仍低于预期 USDA 对于食糖的进口数量及消费量的预期维持在原有水平, 期末库存预计从 96.1 万吨增至万吨, 库存消费比由 8.8% 上调至 9.9%, 但有分析人士称, 为确保供给安全,USDA 一般希望将之一比率维持在 15% 以上道琼斯圣保罗消息, 据巴西 Williams 船务公司本周公布的数据, 到 1 月 14 日时进入巴西港口装运食糖的商船数量维持上周的 28 艘的水平, 港口等待运往海外的食糖数量则从上周的 585,766 吨增至 670,675 吨本周从 Santos 港离境的食糖数量从上周的 301,650 吨增至 401,650 吨 ; 从巴西南部的 Paranagua 港离境的食糖数量为 113,775 吨, 从北部的 Maceio 港离境的食糖数量为 137,750 吨巴西国内糖业咨询机构 Datagro 总裁普里尼奥 - 纳斯达里表示, 估计制糖年巴西的食糖产量将从制糖年的约 3,150 万吨增至 3,470 万吨的水平, 其中, 巴西中 - 南部甘蔗主产区的食糖产量将从制糖年的 2,660 万吨增至 2,960 万吨的水平, 其余部分产自东 - 北部地区 ; 巴西国内酒精产量也将在制糖年的 2/6

万吨的水平, 这将加剧本制糖年全球食糖市场供给偏紧的局面, 本周二印度农业部长曾表示, 为了弥补国内糖产量供给不足问题, 印度或有必要进口部分原糖

3 基础上增加 21 亿公升, 达到 241 亿公升的水平纳斯达里表示, 全球食糖供给趋于紧张的局面不仅将刺激国际糖价的上涨, 也将刺激巴西的食糖生产例如, 本周印度政府根据各产糖邦上报的数据, 再次把制糖年印度的食糖预产量从先前预计的 2,000 万吨下调至 1,880 万吨的水平, 这将加剧本制糖年全球食糖市场供给偏紧的局面, 本周二印度农业部长曾表示, 为了弥补国内糖产量供给不足问题, 印度或有必要进口部分原糖糖价格走势图 1:No11 糖 03 和 No11 糖 05 日 K 线图单位 : 美分 / 磅外盘探底回升数据来源 : NYBOT 海证期货整理 3/6

4 本周美元指数持续走高, 周五略有回落, 而原油期货继续大幅回落国际原糖期价探底货后走高, 主力 3 月合约重新站到 12 美分 / 磅上方, 处于近期盘整高位持仓方面, 美国商品期货交易委员会 (CFTC) 最新公布截止 1 月 13 日当周 NYBOT11 号原糖期货和期权持仓报告显示, 基金空头持仓占比 7.9, 较 1 月 6 日持仓减少 4826 口 ; 基金多头持仓口, 持仓占比 24.3, 较 1 月 6 持仓增加 9321 口图 2: 郑糖 0905 与 0901 价差走势图单位 : 元 / 吨年 5 月 19 日至 2009 年 1 月 16 日郑糖合约价差远月与近月价差大幅扩大 SR909 与 SR905 价差 SR905 与 SR901 价差数据来源 : 郑商所海证期货整理本周远近月的价差大幅走高, 其中 SR909 与 SR905 的价差最大扩大至 170 以上, 但周四及周五略有回落 4/6

由于主产区现货市场并未跟随期货市场及电子批发市场的上涨而大幅上涨, 只是小幅调高, 因此, 目前的上涨并没有得到现货市场的跟随供需基本面仍不乐观,

5 后市交易策略图 4: 白糖主力合约 905 日 K 线图单位 : 元 / 吨郑糖主力合约本周大幅走高数据来源 : 郑商所海证期货整理本周食糖市场受甘蔗产区霜冻及广西地方收储传闻的影响, 本周一便开始大幅拉升, 周二调整, 周三继续拉升, 但周四周五小幅震荡由于主产区现货市场并未跟随期货市场及电子批发市场的上涨而大幅上涨, 只是小幅调高, 因此, 目前的上涨并没有得到现货市场的跟随供需基本面仍不乐观, 目前的上涨主要还是资金推动的季节性行情, 技术面保持强势, 但在新的一周大幅拉升仍有难度另外, 由于新的一周是春节长假之前的最后一周, 因此, 建议投资者短多思维, 轻仓过节, 避免假日风险 5/6

6 以上观点仅供参考, 不作为入市依据 ( 内部报告, 版权所有 ) 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货 ( 证券 ) 买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息本报告版权归海证期货有限公司所有未获得海证期货有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制 6/6

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m 白糖 2009 年 03 月 07 日 Futures Weekly Report 本周主要观点 : 技术上来看, 郑糖主力合约 SR909 经过一周的小幅回调, 周线图上上涨的趋势并没有改变, 下探了 5 周和 60 周均线, 未来该均线附近可能有较强的支撑但从日线图上来看, 向上面临 10 日均线的阻力, 向下有 20 日均线及 3600 的支撑, 由于广西食糖考察即将开始, 笔者认为,