储主席伯南克和其它决策理事, 下修 2009 的经济预测为萎缩 1.3% 到 2%, 不如 1 月时预测的萎缩 0.5% 到 1.3% 但明年经济可望增长 2% 到 3%,2011 年进一步加速到 3.5% 到 4.8

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坪众丁
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1 燃料油期货研究周报 2009 年 05 月 23 日 Futures Weekly Report 本周主要观点 : 下周, 国内市场面临端午节放假, 而国际原油市场上将先后迎来 OPEC 例会以及通用重组案过堂两大消息冲击, 伴随着美元破位之后形成的空头行情, 国际油品市场的不确定性因素在积聚但在消息出台之前, 沪燃料油恐难以改变目前这种滞涨滞跌行格局, 操作上建议低位的多单谨慎持有, 未入场者保持观望态度库存与美元推动原油上涨, 燃料油维持震荡本周国际原油价格大涨,7 月原油价格盘中创下美元的新高美原油在 5 天的交易中有四天出现上涨, 其中上半周涨幅更加可观, 由于欧美股市在各自积极经济数据的支撑下全线回升, 市场对经济复苏的寄望重现, 原油市场信心亦大受提振当日, 尼日利亚的两条油气管道遭到暴力袭击美国宾夕法尼亚州的一炼厂发生爆炸, 市场对两地的原油供应产生担忧原油期货在前述利好的支撑下大幅回升, 不仅收复了上周五的失地, 还扩大了涨幅到了周三, 美国能源署公布的商业石油库存数据显示, 美原油和汽油库存均分析师 : 倪成群海证期货有限公司研究发展部联系电话 : (0086) hzqhyfb@gmail.com 传真 :(0086) 地址 : 上海市临平北路 19 号网址 : 全国统一客服热线 : 大幅减少, 幅度超过预期此报告一出, 市场对需求的信心大增, 欧美原油期货双双突破 60 美元大关, 新换 7 月合约的美原油期货更是站在了 62 美元的上方同时, 美元的大幅度走弱也推高了原油的走势, 周四欧美股市回调明显, 但原油受到美元走弱的影响仅出现 1.6% 的下跌最终, 美原油七月合约本周收报于美元, 周涨幅 8.19% 同上周走势类似, 沪燃料油本周继续保持着相对于原油的弱势主力合约在周二受外盘原油大涨刺激高开收红外, 其余数个交易日均以弱势震荡为主,fu0908 合约本周开于 3480 元, 收于 3616 元, 较上周上涨 51 元, 涨幅 1.43%, 交投区间介于元, 成交量为手, 持仓量为手消息面方面 : 美联储近日公布 4 月日决策会议的记录, 会中美联 1/9

2 储主席伯南克和其它决策理事, 下修 2009 的经济预测为萎缩 1.3% 到 2%, 不如 1 月时预测的萎缩 0.5% 到 1.3% 但明年经济可望增长 2% 到 3%,2011 年进一步加速到 3.5% 到 4.8% 美联储也预测, 今年的失业率可能飙高到 9.2% 至 9.6% 间, 比 2 月预测的 8.5% 到 8.8% 严重明年失业率可能达 9.5%, 也比原先预估的 8% 到 8.3% 恶化纪录显示, 部分官员预测今年的失业率可能逼近 10% 美国第一季的经济表现暗淡, 萎缩年率达 6.1%; 去年第四季也萎缩 6.3% 失业率在 4 月已攀至 8.9%, 为 25 年来最高纪录欧元区服务业采购经理人指数 (PMI), 在 5 月升至 44.7, 高于 4 月的 43.8, 且略优于市场预测的 44.5 这是该指数连续第三个月上升, 目前已升至去年 10 月以来最高水平, 但指数低于 50 仍代表萎缩英国国家统计局 21 日公布,4 月份政府举债金额大幅增加到 84.6 亿英镑, 创下新高 ; 知名信用评等公司 S&P 将英国国家展望评等降为负面去年 4 月英国政府举债金额达 18 亿英镑, 今年暴增到 84.6 亿, 除了因为经济衰退造成政府税收减少, 申请失业救济金的人数增加, 也造成政府财政压力信评公司标准普尔 (S&P) 虽然将英国政府的评等维持在最高级的 AAA, 但将英国国家展望评等由稳定降为负面标准普尔指出, 为了处理经济衰退及金融危机, 英国政府大量举债, 财政可能进一步恶化, 到 2013 年, 政府负债将是国内生产毛额 (GDP) 的 100% 根据统计局资料, 目前为 53% Eurekahedge Pte. 指出, 对冲基金 4 月吸金 154 亿美元, 九个月来最高金额, 基金经理人绩效是三年多来最佳, 因全球股市大涨该公司分析师 Ankur Samtaney 表示, 初步估算, 流入资金毛额创 8 月来最高 Eurekahedge 报告称, 初步数字显示, 对冲基金 3 月吸引 120 亿美元世界银行行长佐利克 20 日在赫尔辛基说, 全球经济仍在继续下滑, 但其萎缩的速度在减缓当天, 佐利克与 2/9

3 北欧和波罗的海国家的财长在芬兰首都赫尔辛基举行例行会议佐利克在会后举行的记者招待会上指出, 目前国际投资市场已出现某些复苏迹象, 股票市场回暖, 银行间贷款风险正在减小, 贷款市场也因而开始恢复正常但他同时指出, 实体经济的状况仍不容乐观, 失业现象仍在加剧本周美原油走势图表 1:NYMEX 原油 7 月合约近期行情一览单位 : 美元 / 桶国际油价大涨跃过 60 美元数据来源 : NYMEX 海证期货整理本周国际原油价格大涨,7 月原油价格盘中创下美元的新高美原油在 5 天的交易中有四天出现上涨, 其中上半周涨幅更加可观, 由于欧美股市在各自积极经济数据的支撑下全线回升, 市场对经济复苏的寄望重现, 原油市场信心亦大受提振当日, 尼日利亚的两条油气管道遭到暴力袭击美国宾夕法尼亚州的一炼厂发生爆炸, 市场对两地的原油供应产生担忧原油期货在前述利好的支撑下大幅回升, 不仅收复了上周五的失地, 还扩大了涨幅到了周三, 美国能源署公布的商业石油库存数据显示, 美原油和汽油库存均大幅减少, 幅度超过预期此报告一出, 市场对需求的信心 3/9

4 大增, 欧美原油期货双双突破 60 美元大关, 新换 7 月合约的美原油期货更是站在了 62 美元的上方同时, 美元的大幅度走弱也推高了原油的走势, 周四欧美股市回调明显, 但原油受到美元走弱的影响仅出现 1.6% 的下跌最终, 美原油七月合约本周收报于美元, 周涨幅 8.19% 基本面上, 首先, 美国截至 5 月 15 日一周原油及成品油进口增加 38.6 万桶, 除了蒸馏油进口量与上周相比略有减少外, 其他各项油类进口量均有不同程度上升 ; 其次, 美国上周原油库存减少 210 万桶, 汽油库存更是大幅减少 430 万桶 ; 第三, 主要石油生产国尼日利亚发生动荡, 令市场对石油的基本面担忧情绪升温 ; 第四, 美国商务部公布,4 月新屋开工年化月率下降 12.8%, 年化总数为 45.8 万户, 预期为 52 万户 4 月营建许可年化月率下降 3.3%, 年化总数为 49.4 万户, 预期为 53 万户两项数据 4 月份均触及纪录低点, 令投资者对美国经济以及原油需求的复苏产生担忧情绪本周现货市场价格走势图表 2: 新加坡燃料油价格走势新加坡燃料油现货价格小幅上涨美元 / 吨新加坡燃料油现货及裂解价差图新加坡现货 180 新加坡现货 380 裂解差价美元 / 吨 4/

5 数据来源 : 金银岛海证期货整理新加坡燃料油价格受原油上涨提振, 本周也继续上涨走势, 但涨幅较前期下降截止本周四, 新加坡现货 180CST 平均价格为美元 / 吨, 较上周平均价上涨 8.18 美元 / 吨, 涨幅为 2.4% 库存方面, 新加坡企发局公布的库存数据显示, 截至 2009 年 5 月 20 日的一周, 新加坡燃料油库存下降 46.9 万桶, 至 2024 万桶, 降幅 2.3% 有新加坡燃料油贸易商表示, 短期内新加坡市场供应将继续偏紧一方面, 中国需求持续支撑市场, 保税船供燃料油供应商以及北方地方炼厂备货需求持续 ; 另一方面, 西方套利窗口关闭, 也使得欧洲和黑海的资源仍然偏少沪燃油近期走势图表 3: 沪燃油主力合约 0908 近期走势图单位 : 元 / 吨沪燃油高位震荡数据来源 : 上海期货交易所海证期货整理同上周走势类似, 沪燃料油本周继续保持着相对于原油的弱势主力合约在周二受外盘原油大涨刺激高开收红外, 其余数个交易日均以弱势震荡为主,fu0908 合约本周开于 5/9

6 3480 元, 收于 3616 元, 较上周上涨 51 元, 涨幅 1.43%, 交投区间介于元, 成交量为手, 持仓量为手 OPEC 一揽子油价近期走势图表 4:OPEC 一揽子油价走势单位 : 元 / 吨数据来源 : OPEC 网站海证期货整理 6/9

7 从 OPEC 一揽子油价的日报价和周平均价图上都可以看出, 产油国的油价处在稳步上升的过程中截至 5 月 21 日报在美元, 较上周四的涨幅约 2.33 美元美元指数情况图表 5: 美元指数近期走势美元遭到大幅抛售数据来源 : 博易大师海证期货整理美元指数上周的小幅反弹本周宣告结束, 由于市场担忧美国的国家信贷评级也有可能像英国那样遭到下调, 美元资产遭受大量抛售美元指数本周连收 5 根阴线根据美联储公布的 4 月份会议纪要显示, 美联储在 4 月份会议上考虑增加购买抵押贷款机构和政府发行的证券, 这进一步拉动了美元的下滑, 美元指数已经跌至近五个月的最低点本周五美元指数收报在 80.04, 技术上支撑位已经岌岌可危套利追踪图表 6:ru0909 与 fu0909 比价走势图 7/9

8 数据来源 : 博易大师海证期货整理本周, 沪胶与沪燃料油的比价关系有进一步下滑, 我们建议投资者可进一步关注该套利机会, 等待入场时机后市交易策略沪燃料油的横盘走势与其基本面上多空因素相持的状况相符合, 外盘油价不断走高, 直接拉升国内外成品油市场价格, 但沪燃料油同时受到消费低迷的拖累, 始终无法走出上扬的行情, 国内混调油价格上涨滞后于国际油价, 令华南进口商理论倒挂额进一步扩大据报道, 部分进口商为降低成本故而将油放入库里经调和后再对外出售以降低成本下周, 国内市场面临端午节放假, 而国际原油市场上将先后迎来 OPEC 例会以及通用重组案过堂两大消息冲击, 伴随着美元破位之后形成的空头行情, 国际油品市场的不确定性因素在积聚但在消息出台之前, 沪燃料油恐难以改变目前这种滞涨滞跌行格局, 操作上建议低位的多单谨慎持有, 未入场者保持观望态度 8/9

9 以上观点仅供参考, 不作为入市依据 ( 内部报告, 版权所有 ) 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货 ( 证券 ) 买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息本报告版权归海证期货有限公司所有未获得海证期货有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制 9/9

一周下降 290 万桶 ; 馏分油库存 1.45372 亿桶, 比前一周增长 101 万桶 ; 渣油库存 3633.2 万桶, 比前一周下降 92.1 万桶新加坡 IE 报道 : 截至 2009 年 5 月 6 日的一周, 新加坡

一周下降 290 万桶 ; 馏分油库存 1.45372 亿桶, 比前一周增长 101 万桶 ; 渣油库存 3633.2 万桶, 比前一周下降 92.1 万桶新加坡 IE 报道 : 截至 2009 年 5 月 6 日的一周, 新加坡燃料油期货研究周报 2009 年 05 月 09 日 Futures Weekly Report 本周主要观点 : 燃料油在当前的位置上面临震荡的格局, 操作上建议低位的多单继续持有, 而新多头需在主力合约 0908 站稳于 3600 之上方可少量追多, 注意控制风险,

储 主 席 伯 南 克 和 其 它 决 策 理 事, 下 修 2009 的 经 济 预 测 为 萎 缩 1.3% 到 2%, 不 如 1 月 时 预 测 的 萎 缩 0.5% 到 1.3% 但 明 年 经 济 可 望 增 长 2% 到 3%,2011 年 进 一 步 加 速 到 3.5% 到 4.8

储主席伯南克和其它决策理事, 下修 2009 的经济预测为萎缩 1.3% 到 2%, 不如 1 月时预测的萎缩 0.5% 到 1.3% 但明年经济可望增长 2% 到 3%,2011 年进一步加速到 3.5% 到 4.8