慧博投研资讯 -

Size: px

Start display at page:

Download "慧博投研资讯 -"

婴但杭
5 years ago
Views:

1 新三板证券研究报告定期报告 218 年 4 月 23 日新三板研究周报新三板 +H 股落地, 芯能科技再带三类股东过会截至上周末 ( ) 新三板挂牌企业达到 11,486 家, 新挂牌企业 4 家三板做市指数以点收盘, 较上周下降 1.18%, 跌破 9 点大关 4 月 21 日, 全国股转公司与港交所在京签署合作谅解备忘录, 满足条件的新三板企业不需要终止挂牌即可申请发行 H 股新三板正式开启国际化, 未来新三板挂牌公司可以结合自身业务发展规划, 利用境内外两个市场进行资本运作, 实现与境外资本的对接 4 月 17 日, 芯能科技首发过会, 成为继文灿股份之后, 第二家带着三类股东过会的新三板企业此次芯能科技采取清理和穿透两种方式处理了三类股东问题此次过会也表明了目前三类股东最佳处理路径是能够穿透的就穿透, 不能穿透的就清理新三板挂牌企业达到 11,486 家, 本周新挂牌企业 4 家截至 218 年 4 月 2 日, 新三板挂牌公司总数 11,486 家, 其中做市转让公司 1,298 家, 集合竞价转让公司 1,188 家, 新挂牌 4 家新三板成指报收 1,49 点, 成交总额亿元上周三板成指收盘 1,49 点, 下降.81%, 三板做市收盘点, 下降 1.18%; 上周三板成交总额亿元, 其中做市转让成交金额 7.72 亿元 ; 集合竞价转让成交金额亿元 ; 上周成交新三板股票总体成交均价为 3.6 元, 做市转让成交均价 2.73 元, 集合竞价转让成交均价 4.4 元上周成交金额最大的公司分别为信中利九鼎集团君实生物 ; 换手率最高的公司分别为宣爱智能焕鑫新材华粤安相关研究报告新三板研究周报 : 年报高峰期将至, 股转问询函揭示核心关注新三板研究周报 : 首季定增冷清, 信披违规成处罚重灾区中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格宏观及策略 : 新三板田世欣 * (8621) shixin.tian@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S 上周发布定增预案 2 次, 预计募集资金亿元上周定增实施数量 33 次 ; 募集资金总额亿元上周公布定增预案的公司中, 预计募集金额最高的是通过信息化手段的应用将社会资源教育资源法律资源整合为监狱教育载体的中磁视讯, 预计募资 32,526 万元上周实施定增的公司中, 募集金额最高的是主要业务是兽用药品的研发生产销售和服务的和元生物, 完成募资 14,84 万元公司新闻 : 上周上周无公司公告进入上市辅导期, 尚通科技百川环能爱用宝等 3 家公司公告终止上市辅导 4 月 17 日, 据投行人士透露, 芯能科技首发获通过, 成为继文灿股份之后, 第二家带着三类股东过会的新三板企业此次芯能科技采取清理和穿透两种方式处理了三类股东问题行业要闻 : 全国股转公司与港交所 21 日在京签署合作谅解备忘录根据这份备忘录, 双方欢迎对方市场符合条件的挂牌 / 上市公司在本市场申请挂牌 / 上市 ;4 月 17 日, 全国股转公司对一块去金三科技等 6 家新三板公司股票转让实行风险警示 ; 全国股转公司披露了主办券商 3 月执业质量情况 ; 本月全国股转公司共记录主办券商负面行为 14 条 * 叶敏婷为本报告重要贡献者

2 目录新三板交易情况... 4 新三板挂牌企业达到 11,486 家, 本周新挂牌企业 7 家... 4 新三板成指报收 1,49 点, 成交总额亿元... 4 估值情况... 6 新三板公司动态... 9 新挂牌公司 4 家, 软件与服务等排前... 9 融资情况... 9 公司要闻无公司公告进入上市辅导期,3 家公司公告终止上市辅导...11 又一家含三类股东企业 IPO 获通过芯能科技连续三年扣非净利过亿..11 行业要闻新三板 +H 股正式落地股转系统与港交所签署合作备忘录分层大考临近近 3 家挂牌公司面临股东数量难题期末净资产为负 6 家新三板公司被 ST 余家挂牌公司拟延期披露年报 IPO 趋严二级市场通道变窄新三板又现终止定增潮新三板叫停挂牌后私募基金有望挂牌地方股权交易所月新三板主办券商执业质量结果公布年 4 月 23 日新三板研究周报 2

3 图表目录图表 1. 新三板挂牌公司总数...4 图表 2. 新增挂牌公司家数...4 图表 3. 新三板挂牌公司行业分布...4 图表 4. 三板成指 (8991) 三板做市(8992) 与创业板指走势对比 5 图表 5. 新三板周度成交金额...5 图表 6. 新三板周度成交均价...5 图表 7. 做市转让周成交量前 1 名...5 图表 8. 集合竞价周成交量前 1 名...5 图表 9. 做市转让周成交额前 1 名...6 图表 1. 集合竞价周成交额前 1 名...6 图表 11. 做市转让周换手率前 1 名...6 图表 12. 集合竞价周换手率前 1 名...6 图表 13. 做市转让周涨跌幅前 1 名...6 图表 14. 集合竞价周涨跌幅前 1 名...6 图表 15. 新三板市盈率变化及与其他上市板比较...7 图表 16. 新三板行业估值分布及与中小创对比...7 图表 17. 新三板总市值前 2 名...8 图表 18. 上周新增挂牌公司行业分布情况...9 图表 19. 上周协议转做市公司一览...9 图表 2. 新三板公司每周新增定增预案募集资金变化... 1 图表 21. 新三板公司每周新增定增实施募集资金变化... 1 图表 22. 公布定增预案募集金额的行业分布... 1 图表 23. 实施定增募集金额的行业分布年 4 月 23 日新三板研究周报 3

214-1-1 214-1-31 214-11-21 214-12-12 214-12-31 215-1-23 215-2-13 215-3-27 215-3-6 215-4-17 215-5-29 215-5-8 215-6-19 215-7-31 215-7-1 215-8-21 215-9-11 215-1-23 215-9-3 215-11-13 215-12-25 215-12-4

4 新三板交易情况新三板挂牌企业达到 11,486 家, 本周新挂牌企业 7 家截至 218 年 4 月 2 日, 新三板挂牌公司总数 11,486 家, 其中做市转让公司 1,298 家, 集合竞价转让公司 1,188 家, 新挂牌 4 家总计待审查公司 158, 待挂牌公司 82 家图表 1. 新三板挂牌公司总数 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 图表 2. 新增挂牌公司家数 ( 家 ) (5) (1) 挂牌公司家数 : 合计做市转让竞价转让图表 3. 新三板挂牌公司行业分布日常消费 5.54% 医疗保健 5.82% 材料 12.13% 公用事业能源 1.16%.91% 金融 1.39% 房地产.84% 电信服务.39% 工业 29.% 可选消费 14.46% 信息技术 28.37% 新三板成指报收 1,49 点, 成交总额亿元上周三板成指收盘 1,49 点, 下降.81%, 三板做市收盘点, 下降 1.18%; 上周三板成交总额亿元, 其中做市转让成交金额 7.72 亿元 ; 集合竞价转让成交金额亿元 ; 上周成交新三板股票总体成交均价为 3.6 元, 做市转让成交均价 2.73 元, 集合竞价转让成交均价 4.4 元上周成交金额最大的公司分别为信中利九鼎集团君实生物 ; 换手率最高的公司分别为宣爱智能焕鑫新材华粤安 218 年 4 月 23 日新三板研究周报 4

5 / / /215 4/ / / / / 图表 4. 三板成指 (8991) 三板做市 (8992) 与创业板指走势对比 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 三板成指 : 点位 ( 左轴 ) 三板做市 : 点位 ( 左轴 ) 创业板指 : 点位 ( 右轴 ) 图表 5. 新三板周度成交金额 ( 亿元 ) ( 亿元 ) 图表 6. 新三板周度成交均价做市转让 ( 左轴 ) 竞价转让 ( 左轴 ) 合计 ( 右轴 ) 合计做市转让竞价转让图表 7. 做市转让周成交量前 1 名序号代码股票名称成交量 ( 万股 ) 均价 ( 元 ) 万得行业 OC 焕鑫新材 2, 材料 OC ST 新绿 1, 日常消费 OC 联讯证券 1, 金融 OC 越洋科技 1,328.2 材料 OC 宣爱智能信息技术 OC 银丰棉花工业 OC 华丽包装材料 OC 七维航测信息技术 OC 亿丰洁净工业 OC 海航冷链工业图表 8. 集合竞价周成交量前 1 名序号代码股票名称成交量 ( 万股 ) 均价 ( 元 ) 万得行业 OC 九鼎集团 4, 金融 OC 信中利金融 OC 宏达小贷金融 OC 华粤安材料 OC 晶杰通信信息技术 OC 道拓医药 1 1. 信息技术 OC 三态股份信息技术 OC 龙达科技材料 OC 航天华世工业 OC 航天常兴工业 218 年 4 月 23 日新三板研究周报 5

6 图表 9. 做市转让周成交额前 1 名序号代码股票名称成交额 ( 万元 ) 均价 ( 元 ) 万得行业 OC 君实生物 3, 医疗保健 OC 联讯证券 3, 金融 OC 成大生物 2, 医疗保健 OC 芯朋微 1, 信息技术 OC 联赢激光 1, 工业 OC 仁会生物医疗保健 OC 华岭股份工业 OC 麦克韦尔信息技术 OC 和达科技信息技术 OC 树业环保材料图表 1. 集合竞价周成交额前 1 名序号代码股票名称成交额均价万得行业 ( 万元 ) ( 元 ) OC 信中利 8, 金融 OC 九鼎集团 6, 金融 OC 丰瑞祥 2, 信息技术 OC 晶杰通信 1,2 9. 信息技术 OC 宝泉旅游可选消费 OC 义博通信信息技术 OC 华粤安材料 OC 炜田新材材料 OC 宏达小贷金融 OC 航天常兴工业图表 11. 做市转让周换手率前 1 名序号代码股票名称换手率 (%) 均价 ( 元 ) 万得行业 OC 宣爱智能信息技术 OC 焕鑫新材材料 OC ST 新绿日常消费 OC 亿丰洁净工业 OC 华丽包装材料 OC 一铭软件信息技术 OC 七维航测信息技术 OC 越洋科技材料 OC 芯朋微信息技术 OC 三重股份工业图表 12. 集合竞价周换手率前 1 名序号代码股票名称换手率均价万得行业 (%) ( 元 ) OC 华粤安材料 OC 晶杰通信信息技术 OC 丰瑞祥信息技术 OC 龙达科技材料 OC 道拓医药信息技术 OC 君泰股份日常消费 OC 正荣网际信息技术 OC 易可文化可选消费 OC 帕科科技信息技术 OC 义博通信信息技术图表 13. 做市转让周涨跌幅前 1 名序号代码股票名称涨跌幅 (%) 均价 ( 元 ) 万得行业 OC 广达新网信息技术 OC 第一物业房地产 OC 粤林股份信息技术 OC 东芯通信信息技术 OC 智立医学医疗保健 OC 强田液压工业 OC 蓝海骆驼可选消费 OC 山水环境工业 OC 芯朋微信息技术 OC 鑫融基金融图表 14. 集合竞价周涨跌幅前 1 名序号代码股票名称涨跌幅 (%) 均价 ( 元 ) 万得行业 OC 道拓医药 9,9. 1. 信息技术 OC 江南传媒 1, 可选消费 OC 赛思信安信息技术 OC 晶杰通信 (18.18) 9. 信息技术 OC 神州锐达信息技术 OC 君信达科信息技术 OC 开普勒信息技术 OC 道尔智控信息技术 OC 爱知网络信息技术 OC 里定医疗信息技术估值情况截至上月末 (218 年 3 月 31 日 ), 新三板公司市盈率中值倍, 做市板块市盈率平均值为倍, 相比上月末略微下降 218 年 4 月 23 日新三板研究周报 6

7 图表 15. 新三板市盈率变化及与其他上市板比较 ( 倍 ) 新三板 : 平均 PE 创业板 : 平均 PE 中小板 : 平均 PE 图表 16. 新三板行业估值分布及与中小创对比万得行业名称新三板中小企业板创业板公司家数平均 PE 平均 PB 公司家数平均 PE 平均 PB 公司家数平均 PE 平均 PB Wind 能源 Ⅱ 14 (7.9) Wind 材料 Ⅱ 1, Wind 资本货物 2, Wind 商业和专业服务 Wind 运输 Wind 汽车与汽车零部件 Wind 耐用消费品与服装 454 (24.45) Wind 消费者服务 Ⅱ 266 (19.14) Wind 媒体 Ⅱ Wind 零售业 Wind 食品与主要用品零售 Ⅱ Wind 食品饮料与烟草 Wind 家庭与个人用品 Wind 医疗保健设备与服务 Wind 制药生物科技与生命科学 Wind 银行 Wind 多元金融 (.16) Wind 保险 Ⅱ 3 (3.36) 3.3 Wind 软件与服务 2, Wind 技术硬件与设备 1, Wind 半导体与半导体生产设备 Wind 电信服务 Ⅱ 44 8, Wind 公用事业 Ⅱ Wind 房地产 Ⅱ 96 (22.99) 年 4 月 23 日新三板研究周报 7

8 图表 17. 新三板总市值前 2 名序号代码股票名称收盘价 ( 元 ) 总市值 ( 亿元 ) 万得行业主营产品 OC 神州优车软件与服务汽车租赁 OC 开源证券多元金融证券业务 OC 创智技术硬件与设备 CRM 软件 ERP 软件 OA 软件变电设备电脑配件电子元器件服务器与工作站行业专用软件接入设备其他消费电子产品系统集成服务 OC 华龙证券多元金融中间业务 OC 九鼎集团多元金融资产管理业务 OC 黑金时代能源 Ⅱ 煤制品 OC 长油运输特种品航运油品航运 OC 合全药业制药生物科技药品经销与生命科学 OC 恒大淘宝消费者服务 Ⅱ 体育赛事承办及门票销售体育用品 OC 南京证券多元金融证券业务 OC 东海证券多元金融经纪业务投资银行业务 OC 孩子王零售业行业专用软件互联网服务游乐园专业咨询服务综合批发市场 OC 齐鲁银行银行中间业务 OC 南通三建房地产 Ⅱ 民用建筑专业咨询服务 OC 君实生物制药生物科技专业咨询服务与生命科学 OC 永安期货多元金融经纪业务 OC 国都证券多元金融经纪业务证券业务 OC 华强方特消费者服务 Ⅱ 影视制作发行 OC 祥云飞龙商业和专业服务白银合金 OC 国重装资本货物传动设备发电机及附属设备机床机械压力容器冶金机械专用设备与零部件 218 年 4 月 23 日新三板研究周报 8

9 软件与服务房地产 Ⅱ 技术硬件与设备公用事业 Ⅱ 能源 Ⅱ 制药生物科技银行多元金融保险 Ⅱ 半导体与半导体电信服务 Ⅱ 食品饮料与烟草媒体 Ⅱ 医疗保健设备与零售业食品与主要用品家庭与个人用品消费者服务 Ⅱ 耐用消费品与服装汽车与汽车零部件运输商业和专业服务资本货物材料 Ⅱ 新三板公司动态新挂牌公司 4 家, 软件与服务等排前上周新挂牌公司 4 家, 软件与服务房地产 Ⅱ 半导体与半导体生产设备汽车与汽车零部件各 1 家上周有 1 家公司竞价转做市图表 18. 上周新增挂牌公司行业分布情况 ( 家 ) 图表 19. 上周协议转做市公司一览证券代码证券简称做市起始日做市券商收盘价 ( 元 ) PE(TTM) 主营业务 OC 第一物业 218/4/18 中金公司, 信达证券系统集成服务专业咨询服务融资情况上周发布定增预案 2 次, 预计募集资金亿元上周定增实施数量 33 次 ; 募集资金总额亿元上周公布定增预案的公司中, 募集金额前三的行业为商业和专业服务资本货物软件与服务, 募集金额靠前的是通过信息化手段的应用将社会资源教育资源法律资源整合为监狱教载体的育中磁视讯 (3.25 亿元 ), 经营涉及节目制作大型活动频道运营影视制作新媒体运营海外渠道拓展等多个领域的长江文化 (2.5 亿元 ), 提供项目规划设计投融资建设运维一体化服务的城乡生态环境综合服务商的山水环境 (1.8 亿元 ) 上周实施定增的公司中, 募集金额前三的行业是制药生物科技与生命科学资本货物软件与服务, 募集金额前三的是主要业务是兽用药品的研发生产销售和服务的和元生物 (1.49 亿元 ), 专门从事园林绿化工程 ( 根据服务对象差异, 可以分为房地产园林和市政园林 ) 苗木种植与销售的风景园林 (1.35 亿元 ), 主要致力于诊断试剂保健品等生物类高新技术产品的研发生产及销售的璟泓科技 (1.2 亿元 ) 218 年 4 月 23 日新三板研究周报 9

10 能源 Ⅱ 材料 Ⅱ 资本货物商业和专业服务运输汽车与汽车零部件耐用消费品与服装消费者服务 Ⅱ 媒体 Ⅱ 零售业食品与主要用品零食品饮料与烟草家庭与个人用品医疗保健设备与服务制药生物科技与银行多元金融保险 Ⅱ 房地产 Ⅱ 软件与服务技术硬件与设备半导体与半导体生电信服务 Ⅱ 公用事业 Ⅱ 能源 Ⅱ 材料 Ⅱ 资本货物商业和专业服务运输汽车与汽车零部件耐用消费品与服装消费者服务 Ⅱ 媒体 Ⅱ 零售业食品与主要用品零食品饮料与烟草家庭与个人用品医疗保健设备与服务制药生物科技与银行多元金融保险 Ⅱ 房地产 Ⅱ 软件与服务技术硬件与设备半导体与半导体生电信服务 Ⅱ 公用事业 Ⅱ 图表 2. 新三板公司每周新增定增预案募集资金变化 ( 亿元 ) ( 次 ) 图表 21. 新三板公司每周新增定增实施募集资金变化 ( 亿元 ) ( 次 ) 募集资金 ( 左轴 ) 增发次数 ( 右轴 ) 募集资金 ( 左轴 ) 增发次数 ( 右轴 ) 图表 22. 公布定增预案募集金额的行业分布 ( 亿元 ) 图表 23. 实施定增募集金额的行业分布 ( 亿元 ) 年 4 月 23 日新三板研究周报 1

11 公司要闻无公司公告进入上市辅导期,3 家公司公告终止上市辅导根据 choice 数据统计, 上周无公司公告进入上市辅导期, 尚通科技百川环能爱用宝等 3 家公司公告终止上市辅导又一家含三类股东企业 IPO 获通过芯能科技连续三年扣非净利过亿 4 月 17 日, 据投行人士透露, 芯能科技 (833677) 首发获通过, 成为继文灿股份 (832154) 之后, 第二家带着三类股东过会的新三板企业值得注意的是, 此次芯能科技采取清理和穿透两种方式处理了三类股东问题能够穿透的就穿透, 不能穿透的就清理, 这似乎已成为拟 IPO 公司处理三类问题的最佳路径当然, 前提是三类股东所持有公司的比例均非常小芯能科技 IPO 申请于 217 年 5 月 4 日获证监会受理, 从受理到今日上会, 共耗时 348 天与一般协议转让公司不同, 芯能科技在新三板有大量的成交记录挂牌以来, 二级市场累计成交亿元, 区间换手率为 184%, 日均成交额为 474 万元此外, 芯能科技在新三板还完成三次定增, 共募资 6.5 亿元充分的交易, 也为众多的集邮党提供了进场的机会当然, 也包括了潜在的三类股东据芯能科技招股书披露, 截至 218 年 1 月 31 日, 公司现有股东人数 396 名, 其中三类股东有 2 名, 分别是深圳嘉石大岩资本管理有限公司 ---- 大岩坐标系私募投资基金广州沐恩投资管理有限公司 ---- 沐恩资本富泽新三板私募投资基金一号大岩基金和沐恩基金均为契约型基金, 持有芯能科技股份占比分别为.243% 和.68 值得注意的是, 由于三类股东占比非常小, 芯能科技并没有采取直接清理, 而是通过穿透核查的方式处理根据穿透结果, 两只基金旗下份额持有人均可追溯至个人和公司其中, 大岩基金旗下大岩坐标系 3F 私募投资基金的持有人为新三板公司永安期货 (83384) 犀牛之星注意到, 在芯能科技首轮完成的定增中, 北信瑞丰瑞东麒麟 1 号资产管理计划曾参与认购万股, 每股认购价为 13 元, 即出资 75 万元且芯能科技 216 年中报显示, 在其十大的股东中, 作为资管计划的北信瑞丰资产 - 工商银行 - 北信瑞丰瑞东麒麟 1 号资产管理计划, 持有 168 万股, 占 3.9% 的股权不过, 目前该资管计划已不再公司十大股东之列, 而是已经采取了清理早在 216 年 12 月 5 日, 芯能科技当日放量成交 52 万, 其中有 7 笔大单, 合计 688 万股成交额 5162 万对此, 芯能科技董秘张健曾表示, 当日卖出是清理资管计划产品, 为 IPO 做准备除三类股东外, 明星私募机构也在芯能科技十大股东之列在第三次定增中, 芯能科技以 6.78 元 / 股, 成功发行股份万股, 募资 3 亿元, 杭州鼎晖新趋势股权投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 全额认购而认购对象正是鼎晖投资旗下私募基金芯能科技成立于 28 年 7 月, 在近十年的发展过程中, 芯能科技在光伏细分领域积攒了丰富的经验, 包括产业中游的晶体硅片, 以及下游的光伏电池组件和光伏电站业绩方面,215 年 -217 年度, 芯能科技营业收入分别为 16.3 亿亿 9.36 亿元, 同期扣非净利为 1.21 亿 1.7 亿和 1.5 亿元 ( 犀牛之星 ) 218 年 4 月 23 日新三板研究周报 11

12 行业要闻新三板 +H 股正式落地股转系统与港交所签署合作备忘录新三板 +H 股正式落地全国中小企业股份转让系统公司 ( 下称全国股转公司 ) 与香港交易及结算所有限公司 ( 下称港交所 )21 日在京签署合作谅解备忘录根据这份备忘录, 双方欢迎对方市场符合条件的挂牌 / 上市公司在本市场申请挂牌 / 上市同时, 全国股转公司对挂牌公司申请到香港联交所发行股票和上市, 将不设前臵性审查程序及特别条件合作谅解备忘录的签署, 迈出了企业内地与香港市场两地挂牌的第一步据悉, 下一步双方还将就具体操作层面的问题进行论证和明确全国股转公司总经理李明在签约仪式上致辞表示, 合作谅解备忘录的签署, 为挂牌公司走出去, 国际资本引进来提供了更多助力这只是双方合作的第一步, 未来新三板市场还将在国际化道路上继续前行, 全国股转公司也将推动优质挂牌公司利用两地挂牌的优势实现快速发展与 A 股市场支持新经济企业采用试点模式作出特殊政策安排的方式不同, 新三板 +H 股企业在挂牌 / 上市方面并不享有特殊政策优待, 两地市场也不会开辟所谓审核绿色通道, 而是必须符合两地市场现行的挂牌 / 上市要求 ( 中国证券网 ) 分层大考临近近 3 家挂牌公司面临股东数量难题每年 4 月 3 日是挂牌公司公布年报的大限, 也是股转系统开始启动层级调整工作之时东方财富 Choice 数据显示, 截至 4 月 16 日, 新三板创新层 574 家公司发布了 217 年年报, 披露比例达 45% 左右整体看, 创新层公司保层条件较为宽松不过, 5 名合格投资者成为部分公司相对较难的指标统计数据显示, 目前已公布年报的创新层公司中,267 家公司合格投资者人数少于 5 人此外,217 年年中至今, 近 2 家创新层企业发布了不符合创新层治理要求或维持标准的风险提示公告其中, 董秘空缺未按期披露业绩预告等成为主要原因 217 年 12 月 22 日, 全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法 ( 简称办法 ) 发布根据规定, 创新层企业保层主要面临股东人数合规财报质量持证董秘四个方面的考验其中, 合格投资者不少于 5 人 ; 公司治理符合相关要求, 且最近 12 个月不存在控股股东及高管被处罚 ; 按时披露年报, 最近一个会计年度经审计期末净资产不为负, 最近三个会计年度的财务会计报告未被事务所出具非标意见等其他规定条件从目前已公布年报的 574 家创新层公司情况看, 业绩普遍良好, 未出现年末净资产为负的情形不过, 合格投资者 5 人的条件普遍被认为难度较大从目前情况看, 面临合格投资者不足问题的创新层企业, 普遍于去年通过标准一 ( 净利润和净资本收益率为主 ) 和标准二 ( 营业收入复合增长 ) 而进入创新层年报显示, 目前 12 多家公司股东数量小于 1 位其中, 森萱医药现代环科凌云天博兴中能源 4 家公司截至报告期末股东仅为 2 人不过, 森萱医药一季报显示, 公司股东户数已迅速增长至 56 位除森萱医药外, 其他三家公司挂牌时间较短, 挂牌至今仅进行过一次定增, 且主要面向控股股东, 因此股东数量有限, 短期内股东数量达标存在一定困难除了合格投资人数量, 持证董秘是创新层公司维持的另一个条件全国股转系统 216 年 9 月 8 日颁布的董秘管理办法规定, 进入创新层的企业, 董秘必须取得全国股转系统颁发的董秘资格证书统计数据显示, 目前 2 多家创新层公司没有持证董秘其中, 部分公司董秘一职由其他高管代替, 有的公司董秘一职空缺 218 年 4 月 23 日新三板研究周报 12

13 董秘长期空缺的创新层公司将面临降层风险上述办法规定, 创新层公司的董秘应取得全国股转系统董秘资格证 ; 同时, 创新层公司不符合创新层公司治理要求且持续时间达到 3 个月以上的, 自该情形认定之日起 2 个转让日内直接调整至基础层有的创新层公司面临的调层风险则主要来自财报质量和未按期披露业绩预告 ( 中国证券报 ) 期末净资产为负 6 家新三板公司被 ST 4 月 17 日, 全国股转公司对一块去金三科技等 6 家新三板公司股票转让实行风险警示股转官网公告显示, 一块去金三网络云高信息网格天地天创物联凯翔生物这 6 家公司, 由于 217 年度经审计的期末净资产为负根据相关规定, 全国股转公司对以上公司股票转让实行风险警示其证券简称分别更改为 ST 一块去 ST 金三 ST 云高 ST 网格 ST 天创 ST 凯翔, 证券代码均不变 ( 中国证券网 ) 1 余家挂牌公司拟延期披露年报 4 月 17 日晚间,1 余家新三板公司公告申请延期披露 217 年年报主要在于变更审计机构年报编制工作尚未完成审计时间推迟积极推进终止挂牌事宜等思泉新材表示, 公司变更了审计机构由于其首次接受委托, 且进场审计时间较晚, 公司预计无法在 218 年 4 月 3 日前披露年报为确保年报质量和信息披露的准确性, 申请将 217 年年报延期至 218 年 6 月 2 日披露瑞丰信息表示, 年度报告编制工作尚未完成, 为确保信息披露的真实准确完整, 将延期至 218 年 4 月 25 日披露三环节能表示, 因审计时间稍有延后, 故年报披露进度顺延经申请, 公司年度报告延迟至 218 年 4 月 26 日披露诺斯贝尔表示, 正在积极推进终止挂牌事宜, 年度报告编制工作尚未完成, 无法按预约日期披露, 将延迟至 217 年 4 月 27 日披露多家拟延期披露年报的挂牌公司进行了风险提示以银丰园林为例, 公司表示, 因 217 年度审计及年报编制工作尚未全部完成, 预计不能按时完成年报编制华安证券履行了对银丰园林的持续督导义务, 已提醒企业应在规定时间内披露定期报告如果公司无法在 218 年 4 月 27 日前披露 217 年年度报告, 根据相关规定, 公司股票将在全国中小企业股份转让系统暂停转让 ; 如 218 年 6 月 3 日前仍无法披露 217 年年度报告, 公司股票存在被终止挂牌的风险 (Choice) IPO 趋严二级市场通道变窄新三板又现终止定增潮继 IPO 撤回潮挂牌企业摘牌潮之后, 新三板终止定增潮也来了与去年新三板企业蜂拥上市的时候相比, 今年市场 Pre-IPO 投资趋于谨慎, 拟募资规模和拟募集次数同样双双下降 IPO 门槛抬高也传导至三板, 如此背景情况下的新三板, 自然表现不会太理想, 进入新三板投资的资金开始快速减少虽然资金趋紧, 融资总体活跃程度下降, 但不能遮住热门行业及明星公司的闪光之处从发布的预案以及实施的方案看, 业绩良好发展前景明确的挂牌企业受到投资者追捧来自股转系统的统计数据显示,218 年一季度新三板市场定增总额为 199 亿元其中,1 月 -3 月分别为 62.2 亿元 33.7 亿元和 12.8 亿元, 发行次数分别为 121 次 87 次及 244 次而 217 年一季度定增融资总额为亿元, 对应的 1 月 -3 月融资额分别为 8.7 亿元,83.8 亿元以及亿元, 发行次数分别为 229 次 242 次 3 次整体看, 今年一季度定增融资总额较去年同期下降近 4 成, 而发行次数则下降 7 成具体来看, 拟募资规模和拟募集次数同样双双下降东方财富 Choice 数据显示,217 年一季度, 新三板市场共发出 695 份定增预案, 预计募资金额 37 亿元, 拟募资超亿元的定增预案 97 份, 占比 14% 218 年一季度, 新三板市场发出 366 份增发方案, 预计募资总额不超过 186 亿元其中, 拟募资过亿元的定增预案仅 28 份, 占比不到 8% 这些数据显示出新三板一级市场融资活跃程度下降 218 年 4 月 23 日新三板研究周报 13

14 在终止定增的挂牌企业中, 部分公司由于摘牌而终止定增事宜例如, 主营环保设备及工程的柏美迪康于 217 年 12 月 21 日发布股票发行方案, 拟以 3.8 元 / 股的价格向三名投资者发行万股, 募资 17 万元募集资金拟用于补充公司发展流动资金, 优化财务结构, 支持公司产品研发公司今年 2 月中旬发布公告, 终止此次定向发行根据公告, 公司业务发展迅猛, 将进入 IPO 准备期, 拟终止本次股票发行, 待股票发行方案调整后, 择机另行启动股票发行工作公司董事会同时通过了摘牌议案此外, 龙者新材先后发布了终止定向增发和拟摘牌的公告 (Choice) 新三板叫停挂牌后私募基金有望挂牌地方股权交易所近日, 记者获悉, 江苏股权交易中心正在考虑私募基金挂牌事宜, 但因为还处于设想阶段, 没有更多细节可以肯定的是, 江苏股权交易中心正在尝试更多板块, 以便让企业通过地方股权交易所获得更多的发展新三板叫停私募基金挂牌后, 私募基金一直在寻求其他渠道参与资本市场一类如朱雀投资, 虽然早已经暂停了挂牌新三板的动作, 但仍在观望中 ; 一类如中科招商, 从新三板退市后, 积极寻求在境外市场上市近年来, 国内私募基金行业发展迅速中国证券投资基金业协会披露的公开数据显示, 截至今年 2 月底, 在协会登记的私募基金达 2397 家, 管理规模达 12.1 万亿元单看江苏, 目前备案量也超过了 1 只, 管理基金规模达到了 5348 亿元虽然还没有关于可以挂牌地方股权交易所更多的信息, 但江苏股权交易中心的意向, 无疑让区域私募基金多了一丝希望江苏本地一家私募基金负责人告诉记者, 这说明官方越来越重视私募基金的发展, 私募基金作为一只刚刚起来的金融力量, 因为灵活, 其实可以更好地回报社会金证券记者获悉, 除了私募基金外, 江苏股权交易中心目前考虑在推的板块, 还包括双创板块农业板块等目前江苏股权交易中已经有的板块是 : 价值板成长板科创板专精特新板众创板文旅板双创板主要是指创业创新, 可能大学生有个很好的想法, 就可以来农业板已经在和省农委调研了, 目前省农委政策支持的农业企业就有 7 多家, 非常有价值, 这个板块应该会很快出来江苏股权交易中心相关负责人称 ( 金证券 ) 3 月新三板主办券商执业质量结果公布全国股转公司披露了主办券商 3 月执业质量情况本月共有 11 家主办券商参与评价, 评价点值排名前五的主办券商为广州证券国元证券华安证券西部证券 ( 并列第三 ) 金元证券本月全国股转公司共记录主办券商负面行为 14 条, 按照主办券商执业质量负面行为清单中的调整系数调整后为 82 条, 涉及 44 家主办券商其中, 推荐挂牌类.5 条, 占比.61%; 推荐后督导类 31.5 条, 占比 38.41%; 交易管理 24 条, 占比 29.27%; 综合管理类 26 条, 占比 31.71% 从统计结果看, 推荐挂牌类负面行为记录数与其业务量比值最高的为国盛证券 ; 挂牌后督导类负面行为记录数与其业务量比值最高的为万和证券 ; 交易管理类负面行为记录数与其业务量比值最高的为东北证券 ; 综合管理类负面行为记录数与其业务量比值最高的为五矿证券 ( 中国证券网 ) 218 年 4 月 23 日新三板研究周报 14

15 披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明, 本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价 / 行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准 : 公司投资评级 : 买入 : 预计该公司在未来 6 个月内超越基准指数 2% 以上 ; 增持 : 预计该公司在未来 6 个月内超越基准指数 1%-2%; 中性 : 预计该公司股价在未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在 -1%-1% 之间 ; 减持 : 预计该公司股价在未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 1% 以上 ; 未有评级 : 因无法获取必要的资料或者其他原因, 未能给出明确的投资评级行业投资评级 : 强于大市 : 预计该行业指数在未来 6 个月内表现强于基准指数 ; 中性 : 预计该行业指数在未来 6 个月内表现基本与基准指数持平 ; 弱于大市 : 预计该行业指数在未来 6 个月内表现弱于基准指数未有评级 : 因无法获取必要的资料或者其他原因, 未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深 3 指数 ; 新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数 ; 香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数 ; 美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 5 指数 218 年 4 月 23 日新三板研究周报 15

16 风险提示及免责声明本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布本报告发布的特定客户包括 :1) 基金保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户 ;2) 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等本报告内含保密信息, 仅供收件人使用阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司 ( 统称中银国际集团 ) 的商标服务标记注册商标或注册服务标记本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事高管员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险本报告所载的资料意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利中银国际证券股份有限公司中国上海浦东银城中路 2 号中银大厦 39 楼邮编 2121 电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 1 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 11 号 8 层邮编 :132 电话 : (861) 传真 : (861) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (442) 传真 : (442) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约市美国大道 145 号 7 Bryant Park 15 楼 NY 118 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (4998) 电话 : (65) / 传真 : (65) /

未命名

未命名中国经济证券研究报告最新信息美国 CPI 符合预期 11 月海外动态点评 2017 年 11 月 21 日北京时间 11 月 15 日 21:30, 美国 10 月 CPI 数据公布,2% 的涨幅符合温和通胀的节奏, 为 12 月加息奠定了坚实的基础核心 CPI 创 4 月以来最大涨幅, 同比超预期美国 10 月 CPI 环比 0.1%, 预期 0.1%, 前值 0.5% 美国 10 月