目录新三板交易情况... 3 新三板公司动态... 8 公司公告及要闻... 1 行业要闻年 11 月 25 日新三板研究周报 2

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瑛晓章
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1 新三板证券研究报告宏观及策略新三板研究周报 216 年 11 月 25 日做市板块成交放量, 东北概念成新宠上周 ( ) 新三板挂牌企业 9,637 家, 新增挂牌速度反弹, 上周指数和成交金额明显上涨, 尤其做市板块周成交量环比上周上涨 27.3% 今年做市商主动退出情况增加到 28 家, 做市制度遭遇尴尬 ; 继扶贫概念之后, 东北概念浮出水面,IPO 插队概念获得市场追捧新三板挂牌企业达到 9,637 家, 本周新挂牌企业 156 家新三板挂牌公司总数 9,637, 其中做市转让公司 1,644 家, 协议转让公司 7,993 家, 新挂牌 156 家在协议转做市中, 主营数据安全技术和服务的明朝万达获 6 家做市商新三板成指报收 1,176 点, 成交总额环比上升 16.8% 截至上周末, 三板成指收盘 1,176 点, 上涨 1.68%, 三板做市收盘 1,91 点, 上涨.34% 上周新三板整体成交金额亿元, 环比上涨 16.8%, 本周做市转让成为成交量环比上升的主要贡献力量, 做市成交金额亿元, 较上周环比上涨 27.3%, 协议转让成交金额亿元 ; 上周成交新三板股票总体成交为 5.86 元, 做市转让成交 7.26 元, 协议转让成交 4.83 元上周成交金额最大的公司分别为恒信玺利汇量科技和东海证券 ; 换手率最高的公司分别为高瓷科技绿色新材和薄云信息定增预案发布 93 次, 定增完成募集金额亿元上周发布定增预案 93 次 ; 预计募资亿元定增实施数量 69 次 ; 募集资金总额亿元, 环比下降 11.15% 公布定增预案的公司中募集金额最高的是众诚保险长城华冠和弘天生物, 计划募集金额都在 5 亿元以上 ; 实施定增募集金额最多的是综合性教育培训企业华图教育, 完成 7 亿元资金募集, 完成亿元以上资金募集的还有通源环境中驰股份和同科股份公司公告 : 环宇建工阳光中科熊猫乳业安泰股份顶固集创润丰股份及金维制药 7 家公司公告进入上市辅导期 ; 卧龙地产公告拟终止收购墨麟股份 ; 诚烨股份拟终止挂牌 ; 益通建设签订 1.48 亿元施工合同, 中标 1.57 亿元施工项目 ; 永强岩土中标 8,39 万元桩基施工项目 ; 威科姆拟出资 9,9 万元设立教育产业基金 ; 云南路桥全资子公司签订 1.4 亿融资代建协议书中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格宏观及策略 : 新三板田世欣 (8621) shixin.tian@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S 行业要闻 : 深交所副总经理金立扬表示将着重推动新三板向创业板转板 ; 新三板公司将破万家, 退市制度有望年底前后出台 ; 新三板信批违规频频, 高管缺少正统培训是正因新三板公司开蹭 IPO 扶贫新政 :7 家迁西藏,4 家迁贫困县, 国务院新一轮东北振兴意见出台, 符合条件的东北地区企业 IPO 给予优先支持诞生东北概念股 ; 媒体报道近期股转系统已向部分券商保荐团队摸底目前新三板市场拟 IPO 企业是否面临制度障碍以及解决方案 ; 新三板至少 28 家企业遭遇做市商退出,19 家做市商主动退出

2 目录新三板交易情况... 3 新三板公司动态... 8 公司公告及要闻... 1 行业要闻年 11 月 25 日新三板研究周报 2

3 新三板交易情况新三板挂牌企业达到 9,637 家, 本周新挂牌企业 156 家截至上周周五 (216 年 11 月 18 日 ), 新三板挂牌公司总数 9,637, 其中做市转让公司 1,644 家, 协议转让公司 7,993 家, 新挂牌 156 家, 挂牌速度较上周有所提升总计待审查公司 1,492 家, 待挂牌公司 235 家图表 1. 新三板挂牌公司总数图表 2. 新增挂牌公司家数 12, 1, 8, 6, 4, 2, ( 家 ) ( 家 ) 挂牌公司家数 : 合计做市转让协议转让图表 3. 新三板挂牌公司行业分布医疗保健 6% 日常消费 5% 金融 2% 公用事业 1% 能源 1% 电信服务 % 信息技术 29% 材料 13% 可选消费 14% 工业 29% 新三板成指报收 1,176 点, 成交总额亿元上周三板成指收盘 1,176 点, 上涨 1.68%, 三板做市收盘 1,91 点, 上涨.34%; 上周新三板整体成交金额亿元, 其中做市转让成交金额亿元, 协议转让成交金额亿元 ; 上周成交新三板股票总体成交为 5.86 元, 做市转让成交 7.26 元, 协议转让成交 4.83 元上周成交金额最大的公司分别为恒信玺利汇量科技和东海证券 ; 换手率最高的公司分别为高瓷科技绿色新材和薄云信息 216 年 11 月 25 日新三板研究周报 3

4 图表 4. 三板成指 (8991) 三板做市 (8992) 与创业板指走势对比 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 三板成指 : 点位 ( 左轴 ) 三板做市 : 点位 ( 左轴 ) 创业板指 : 点位 ( 右轴 ) 图表 5. 新三板周度成交金额图表 6. 新三板周度成交 ( 亿元 ) ( 亿元 ) 做市转让 ( 左轴 ) 协议转让 ( 左轴 ) 合计 ( 右轴 ) 合计做市转让协议转让图表 7. 做市转让周成交量前 1 名序号代码股票名称成交量 ( 万股 ) OC 联讯证券 5, 金融 OC 恒信玺利 2, 可选消费 OC 宁波公运 1, 工业 OC 致生联发 1, 信息技术 OC 安达科技材料 OC 君实生物医疗保健 OC 万企达工业 OC 田野股份日常消费 OC 春茂股份工业 OC 亨达股份可选消费图表 8. 协议转让周成交量前 1 名序号代码股票名称成交量 ( 万股 ) OC 中科招商 5, 金融 OC 浦华环保 3, 工业 OC 中投保 2, 金融 OC 硅谷天堂 2, 金融 OC 东海证券 2, 金融 OC 思坦仪器 1, 信息技术 OC 兴润金控 1, 金融 OC 阿尔特 1, 工业 OC 蒙水股份 1, 1.5 工业 OC 赛科星 1, 日常消费 216 年 11 月 25 日新三板研究周报 4

5 图表 9. 做市转让周成交额前 1 名序号代码股票名称成交额 ( 万元 ) OC 恒信玺利 49, 可选消费 OC 安达科技 14, 材料 OC 宁波公运 13, 工业 OC 联讯证券 1, 金融 OC 同禹药包 8, 材料 OC 致生联发 8, 信息技术 OC 君实生物 6, 医疗保健 OC 哇棒传媒 6, 可选消费 OC 天堰科技 4, 信息技术 OC 瑞阳科技 4, 可选消费图表 1. 协议转让周成交额前 1 名序号代码股票名称成交额 ( 万元 ) OC 汇量科技 25, 可选消费 OC 东海证券 21, 金融 OC 思坦仪器 14, 信息技术 OC 阿尔特 12, 工业 OC 华图教育 1, 可选消费 OC 科顺防水 6, 工业 OC 中科招商 6, 金融 OC 硅谷天堂 5, 金融 OC 浙江国祥 4, 可选消费 OC 友宝在线 4, 日常消费图表 11. 做市转让周换手率前 1 名序号代码股票名称换手率 (%) OC 恒信玺利可选消费 OC 瑞阳科技可选消费 OC 同禹药包材料 OC 宁波公运工业 OC 安泰股份信息技术 OC 佳瑞高科材料 OC 赛力克材料 OC 鹿得医疗医疗保健 OC 哇棒传媒可选消费 OC 长潮股份信息技术图表 12. 协议转让周换手率前 1 名序号代码股票名称换手率 (%) OC 高瓷科技材料 OC 绿色新材材料 OC 薄云信息工业 OC 合矿股份工业 OC 卓信数据信息技术 OC 斯科电气信息技术 OC 意普万可选消费 OC 东南电器可选消费 OC 星辰热能工业 OC 恩迪生物医疗保健图表 13. 做市转让周涨跌幅前 1 名序号代码股票名称涨跌幅 (%) OC 环宇建工工业 OC 福建国航工业 OC 康泰股份材料 OC 呈创科技信息技术 OC 明朝万达信息技术 OC 安泰股份信息技术 OC 同济医药医疗保健 OC 同禹药包材料 OC 摩威环境工业 OC 日久光电信息技术图表 14. 协议转让周涨跌幅前 1 名序号代码股票名称涨跌幅 (%) OC 优晟股份 29,9. 3. 信息技术 OC 掌柜软件 1, 信息技术 OC 享银传媒信息技术 OC 索特来可选消费 OC 九天云竹信息技术 OC 国路安信息技术 OC 华茂林业材料 OC 大地生物医疗保健 OC 金洋新材材料 OC 五舟科技信息技术估值情况截至 216 年 11 月 18 日, 新三板公司平均市盈率 28.5 倍, 其中做市板块平均市盈率倍, 相比上周小幅上涨, 平均市净率 4.92 倍, 相比上周小幅上涨 216 年 11 月 25 日新三板研究周报 5

6 , 图表 15. 新三板市盈率变化及与其他上市板比较图表 16. 新三板市净率变化及与其他上市板的比较 ( 倍 ) (5) ( 倍 ) 新三板 : 平均 PE 中小板 : 平均 PE 创业板 : 平均 PE 新三板 : 平均 PB 创业板 : 平均 PB 中小板 : 平均 PB 图表 17. 新三板行业估值分布及与中小创对比新三板中小企业板创业板名称公司家数平均 PE 平均 PB 公司家数平均 PE 平均 PB 公司家数平均 PE 平均 PB Wind 能源 Ⅱ Wind 材料 Ⅱ 1, Wind 资本货物 1,779 (163.93) Wind 商业和专业服务 Wind 运输 Wind 汽车与汽车零部件 (.37) Wind 耐用消费品与服装 Wind 消费者服务 Ⅱ 191 (9.89) , Wind 媒体 Ⅱ Wind 零售业 Wind 食品与主要用品零售 Ⅱ Wind 食品饮料与烟草 Wind 家庭与个人用品 Wind 医疗保健设备与服务 Wind 制药生物科技与生命科学 Wind 银行 Wind 多元金融 Wind 保险 Ⅱ Wind 房地产 Wind 软件与服务 1, , Wind 技术硬件与设备 948 (7.61) Wind 半导体与半导体生产设备 Wind 电信服务 Ⅱ 41 (6.33) Wind 公用事业 Ⅱ 17 (61.8) 年 11 月 25 日新三板研究周报 6

7 图表 18. 新三板总市值前 2 名序号代码股票名称收盘价总市值 ( 亿元 ) 主营产品 OC 九鼎集团多元金融资产管理业务 OC 神州优车软件与服务汽车租赁 OC 创智技术硬件与设备 CRM 软件 ERP 软件 OA 软件变电设备电脑配件电子元器件服务器与工作站行业专用软件接入设备其他消费电子产品系统集成服务 OC 硅谷天堂多元金融多领域控股 OC 恒大淘宝消费者服务 Ⅱ 体育赛事承办及门票销售体育用品 OC 新产业医疗保健设备与服务医疗器械用制剂专用设备与零部件 OC 永安期货多元金融经纪业务 OC 信中利多元金融资产管理业务 OC 东海证券多元金融经纪业务投资银行业务 OC 南京证券多元金融证券业务 OC 长油运输特种品航运油品航运 OC 英雄互娱媒体 Ⅱ 电气仪器仪表 OC 华强方特消费者服务 Ⅱ 影视制作发行 OC 合全药业制药生物科技与生命药品经销科学 OC 中科招商多元金融多领域控股 OC 齐鲁银行银行中间业务 OC ST 亚锦软件与服务系统集成服务 OC 华新能源公用事业 Ⅱ 余热发电 OC 盛景网联商业和专业服务专业咨询服务 OC 二重资本货物传动设备发电机及附属设备机床机械压力容器冶金机械专用设备与零部件 216 年 11 月 25 日新三板研究周报 7

8 能源 Ⅱ 材料 Ⅱ 资本货物商业和专业服务运输汽车与汽车零部耐用消费品与服消费者服务 Ⅱ 媒体 Ⅱ 零售业食品与主要用品食品饮料与烟家庭与个人用品医疗保健设备与制药生物科技银行多元金融保险 Ⅱ 房地产软件与服务技术硬件与设备半导体与半导体电信服务 Ⅱ 公用事业 Ⅱ 新三板公司动态新挂牌公司 156 家, 软件与服务资本货物与材料 Ⅱ 排前, 明朝万达获 6 家做市商上周新挂牌公司 156 家, 其中软件与服务 31 家资本货物 29 家材料 Ⅱ2 家上周 2 家公司协议转做市, 数据安全技术产品和服务提供商明朝万达获 6 家做市商, 致力于为电力行业提供促进节能减排保证安全高效运行的综合化解决方案的高新技术企业能为科技获 3 家做市商图表 19. 上周新增挂牌公司行业分布情况 ( 家 ) 图表 2. 上周协议转做市公司一览证券代码证券简称做市起始日做市券商收盘价 PE(TTM) 主营业务 OC 能为科技 216/11/15 开源证券, 长城证券, 西南证券锅炉及附属设备视频产品中信证券, 华龙证券, 申万宏源, 华金证券, 操作系统软件电脑配件互联 OC 明朝万达 216/11/ 财富证券, 平安证券网服务融资情况上周发布定增预案 93 次 ; 预计募资亿元上周定增实施数量 69 次 ; 募集资金总额亿元上周公布定增预案的公司中, 募集金额前三的行业为保险 Ⅱ 资本货物和制药生物科技与生命科学, 募集金额靠前的是主营机动车辆保险服务的众诚保险 (13.1 亿元 ) 从事汽车整车设计开发的专业汽车研发机构长城华冠(5.3 亿元 ) 致力于个性化细胞技术研发及解决方案临床转化的生物高科技技术企业弘天生物 (5 亿元 ) 另外天源环保雷诺尔华朴农业伯朗特中鼎联合苏州电瓷以及巨鹏食品也公告了募集资金超过 1 亿的定增方案上周实施定增的公司中, 募集金额前三的行业是消费者服务 Ⅱ 软件与服务和资本货物, 募集金额前三的是综合性教育培训企业华图教育 (7 亿元 ) 从事污泥和固废处理处臵技术研究和应用的高新技术企业通源环境 (1.7 亿元 ) 集声屏障研发制造和施工承包于一体的高新技术企业中驰股份 (1.5 亿元 ) 216 年 11 月 25 日新三板研究周报 8

9 能源 Ⅱ 材料 Ⅱ 资本货物商业和专业服务运输汽车与汽车零部件耐用消费品与服装消费者服务 Ⅱ 媒体 Ⅱ 零售业食品与主要用品食品饮料与烟草家庭与个人用品医疗保健设备与制药生物科技银行多元金融保险 Ⅱ 房地产软件与服务技术硬件与设备半导体与半导体电信服务 Ⅱ 公用事业 Ⅱ 能源 Ⅱ 材料 Ⅱ 资本货物商业和专业服务运输汽车与汽车零部件耐用消费品与服装消费者服务 Ⅱ 媒体 Ⅱ 零售业食品与主要用品零食品饮料与烟草家庭与个人用品医疗保健设备与服务制药生物科技与银行多元金融保险 Ⅱ 房地产软件与服务技术硬件与设备半导体与半导体生电信服务 Ⅱ 公用事业 Ⅱ 图表 21. 新三板公司每周新增定增预案募集资金变化 ( 亿元 ) ( 次 ) 图表 22. 新三板公司每周新增定增实施募集资金变化 ( 亿元 ) ( 次 ) 募集资金 ( 左轴 ) 增发次数 ( 右轴 ) 募集资金 ( 左轴 ) 增发次数 ( 右轴 ) 图表 23. 公布定增预案募集金额的行业分布图表 24. 实施定增募集金额的行业分布 ( 亿元 ) ( 亿元 ) 年 11 月 25 日新三板研究周报 9

10 公司公告及要闻环宇建工阳光中科熊猫乳业安泰股份顶固集创润丰股份及金维制药 7 家公司公告进入上市辅导期卧龙地产跨界游戏梦碎, 监管寒流袭来 11 月 15 日, 卧龙地产紧急停牌, 并在晚间公告称, 拟终止收购墨麟股份原因是目前墨麟股份秉持精品路线业务有所延期, 公司与墨麟股份就后续的战略发展规划存在一定分歧, 且经充分沟通后仍无法达成一致此前 7 月底, 卧龙地产公告称, 拟以发行股份及支付现金的方式, 豪掷 44 亿收购主营游戏研发的墨麟股份 97.71% 股权如果这笔交易达成, 卧龙地产就将转身成为一家房地产开发与网络游戏并举的双主业上市公司除了墨麟股份的收购估值从 215 年初的 1.28 亿猛升为 216 年 7 月的 44 亿, 这场备受关注的联姻中, 墨麟股份还给出了不可思议的业绩承诺,216 年度 217 年度 218 年度实现的净利润不低于 3.6 亿元 4.5 亿元 5.6 亿元 (21 世纪经济报道 ) 诚烨股份 : 拟终止挂牌诚烨股份 11 月 18 日发布关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告公告称, 根据公司发展需要, 公司拟向全国中小企业股份转让系统有限责任公司申请公司股票终止挂牌公司已于 216 年 11 月 18 日召开第一届董事会第十八次会议, 审议通过了关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案 ( 新三板在线 ) 益通建设 : 签订 1.48 亿元施工合同, 中标 1.57 亿元施工项目 (1) 益通建设 11 月 17 日发布公告, 公司近日收到业主单位宜昌市城市建设投资开发有限公司签订的宜昌奥林匹克体育运动中心一期项目室外配套工程施工合同, 合同金额 1.48 亿元 (2) 益通建设 11 月 17 日发布公告, 公司近日收到宜昌市城市建设投资开发有限公司发来的宜昌市工程建设施工中标通知书, 确认公司为宜昌市合益路 ( 高速公路峡州大道 ) 市政工程施工招标 ( 工程项目 ) 的中标单位, 中标价 1.57 亿元 ( 公司公告 ) 永强岩土 : 中标 8,39 万元桩基施工项目永强岩土 11 月 17 日发布公告, 公司于近日收到华电招标有限公司关于福建华电可门电厂三期 (2 1MW) 桩基施工 1# 标段的中标通知书, 永强岩土为桩基施工 1# 标段中标单位中标合同金额为 8,38.62 万元, 约占公司 215 年营业收入的 27.82% ( 新三板在线 ) 216 年 11 月 25 日新三板研究周报 1

11 威科姆 : 拟出资 9,9 万元设立教育产业基金威科姆 11 月 14 日发布公告, 公司拟出资 9,9 万元, 与和睿资产管理 ( 北京 ) 有限公司共同发起设立教育产业基金 ( 有限合伙企业形式 ), 其中威科姆出资占基金出资总额的 99% ( 公司公告 ) 云南路桥 : 全资子公司签订 1.4 亿融资代建协议书云南路桥 11 月 14 日发布公告, 公司全资子公司云南兴滇交通投资开发有限公司于近日与洱源县人民政府签订融资代建协议书合同约定, 洱源县人民政府将与兴滇交投共同出资建设洱源县东西湖连接线一级公路项目, 该项目投资约为 1.4 亿元人民币, 工期计划为 15 个月, 其中兴滇交投承担 6% 建设资金并作为项目实施单位 ( 公司公告 ) 216 年 11 月 25 日新三板研究周报 11

12 行业要闻深交所副总经理金立扬 : 将推动新三板向创业板转板深交所副总经理金立扬在深圳透露, 深交所近期将深化创业板改革, 其中包括将着重推动新三板向创业板转板 11 月 16 日在深圳举行高交会十三五规划及供给侧改革的主题论坛上, 金立扬表示, 创业板启动已经七年, 目前发展速度不够快, 包容力度不够高, 对成长早期的企业支持不够, 面临着深化改革的要求深交所将优化创业板上市条件, 更好帮助早期和起源企业, 并推动新三板向创业板转板 ( 北京商报 ) 新三板公司将破万家, 退市制度有望年底前后出台新三板挂牌企业数量将在今年年底前有望突破 1 万家, 市场人士普遍预计, 新三板退市制度有望在年底前后出台截至 11 月 14 日, 新三板挂牌企业达到 9,518 家, 在审拟挂牌企业为 1,524 家, 已经出具第一反馈意见的在审企业为 874 家, 已进行第一次回复二次反馈及更多反馈和回复环节的在审企业为 617 家据券商人士介绍, 处于反馈中的拟挂牌企业基本将会在年前消化这意味着至少有 6 家企业将在年前获得挂牌确认函因此, 在年底前新三板挂牌企业数量将破万在挂牌企业数量逼近 1 万家时, 新三板市场规则正在酝酿新一轮的全面修订, 同时退市制度有望在年底前后出台今年 1 月份, 全国股转系统起草了全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则( 征求意见稿 ), 并向社会公开征求意见, 征求意见已于 11 月 4 日结束建立常态化市场化的退市机制是新三板完善市场建设的重要内容, 是实现市场进退有序健康发展的重要保障全国股转系统相关负责人表示证券日报记者获悉, 当前, 全国股转系统严格履行自律监管职责, 不断加强对挂牌公司的监管力度一方面, 针对日常监管中发现的违法违规行为, 全国股转系统依法严厉打击, 确保有异动必有反应有违规必有查处另一方面, 探索建立常态化市场化的退市机制, 实现市场优胜劣汰和自我净化, 提高挂牌公司整体质量, 提升市场规范程度统计显示,213 年以来至 11 月初, 全国股转系统累计对涉及 126 家挂牌公司的相关市场主体采取了 284 人次自律监管措施业内人士预计, 今年以来, 规范监管已经成为新三板市场的关键词, 未来随着市场规则全面修订, 以及摘牌细则出台监管趋严, 新三板在企业数量突破 1 万家以后, 客观上将在市场监管常态化层面形成分水岭 ( 证券日报 ) 新三板信批违规频频, 高管缺少正统培训是正因证监会近日依法对 3 宗案件作出行政处罚, 其中包括 1 宗新三板挂牌公司信息披露违法案随着近两年新三板挂牌公司的爆发式增长, 很多挂牌新三板的中小企业信披意识淡薄, 信息披露问题也成了监管层重点关注对象 216 年 11 月 25 日新三板研究周报 12

13 自 213 年 2 月 8 日起施行的全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则 ( 试行 ) 第八条规定: 挂牌公司披露重大信息之前, 应当经主办券商审查, 公司不得披露未经主办券商审查的重大信息挂牌公司在其他媒体披露信息的时间不得早于指定披露平台的披露时间但公司高管通过媒体采访公开场合发言等途径剧透未披露信息的案例却屡见不鲜这也说明了新三板企业对信披意识非常淡薄, 特别是公司高管对信披规则不重视, 对信息披露重要性并没有正确的认识数据显示,216 年 1 月 1 日至 216 年 7 月 18 日, 新三板共产生 3,38 份更正公告,24 多份补发的临时公告,32 家企业被采取自律监管措施, 其中 12 位信息披露负责人因未能恪尽职守履行勤勉义务, 对信息披露违规行为负有责任, 被采取自律监管在以上数据中, 被采取自律监管措施的企业, 几乎都涉及了信息披露违规这也说明, 新三板企业信披违规问题已经到了不得不重视的程度 ( 证券日报 ) 新三板 19 家做市商主动退出截至 11 月 17 日, 新三板至少 28 家企业遭遇做市商退出这 28 家公司中, 有 23 家位于基础层,5 家位于创新层自 7 月份出现首家做市商主动退出为新三板企业做市, 迄今已有 19 家做市商主动请辞, 截至 11 月 17 日, 至少 28 家企业遭遇做市商退出这 28 家公司中, 有 23 家位于基础层,5 家位于创新层, 目前尚未有企业出现所有做市商全部退出的情况遭遇退单的热门股是枫盛阳, 有 8 家做市商宣布不再为其提供做市服务, 仅剩 3 家做市商在坚守 ( 金融投资报 ) 股转系统问计券商 : 三板公司 IPO 障碍几何? 今年以来, 跨市场套利成为新三板唯一投资逻辑, 但相关政策仍需协调衔接 21 世纪经济报道记者独家了解到, 近期股转系统已向部分券商保荐团队发出调查问卷, 摸底目前新三板市场拟 IPO 企业是否面临制度障碍以及解决方案, 此举尚属首次由于今年以来拟 IPO 企业数量逐月攀升, 新三板作为新兴市场与沪深 A 股市场的制度衔接正面临考验这些问题很多都属于证券法领域的基本问题, 似不应以该层面的问题询问保荐人我判断不排除是股转系统在收集券商意见, 以为决策层提供政策依据沪上某拟 IPO 新三板企业董秘张锐 ( 化名 ) 表示 (21 世纪经济报道 ) 新三板公司开蹭 IPO 扶贫新政 :7 家迁西藏,4 家迁贫困县自从今年 9 月证监会 IPO 扶贫新政推出之后, 新三板正在上演一场挂牌企业迁往贫困县的大戏据澎湃新闻统计, 目前已有 7 家新三板挂牌公司计划迁往西藏拉萨地区, 另有 4 家挂牌公司将迁往邻近的贫困县迁址企业中有 6 家来自创新层, 其中包括恒信玺利 (832737) 中云创(831776) 天阳科技 (835713) 等继新三板扶贫概念股火了一把后, 如今又诞生了东北概念股 11 月 16 日晚间, 中国政府网发布国务院关于深入推进实施新一轮东北振兴战略加快推动东北地区经济企稳向好若干重要举措的意见 ( 国发号 ) 意见提出, 对符合条件的东北地区企业 IPO 给予优先支持 Wind 资讯统计显示, 截至 216 年 11 月 17 日, 新三板共有 9599 家挂牌公司, 其中东北三省 ( 辽宁吉林和黑龙江 ) 有 35 家, 占比 3.6% ( 澎湃新闻 ) 216 年 11 月 25 日新三板研究周报 13

14 披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明, 本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 2% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 1%-2%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 1% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 1% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数有关基准指数包括 : 恒生指数恒生中国企业指数以及沪深 3 指数等 216 年 11 月 25 日新三板研究周报 14

15 风险提示及免责声明本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布本报告发布的特定客户包括 :1) 基金保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等本报告内含保密信息, 仅供收件人使用阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称中银国际集团 ) 的商标服务标记注册商标或注册服务标记本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事高管员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险本报告所载的资料意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 2 号中银大厦 39 楼邮编 2121 电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 1 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 11 号 8 层邮编 :132 电话 : (861) 传真 : (861) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (442) 传真 : (442) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约美国大道 127 号 22 室 NY 12 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (4998) 电话 : (65) / 传真 : (65) /

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未命名中国经济证券研究报告最新信息美国 CPI 符合预期 11 月海外动态点评 2017 年 11 月 21 日北京时间 11 月 15 日 21:30, 美国 10 月 CPI 数据公布,2% 的涨幅符合温和通胀的节奏, 为 12 月加息奠定了坚实的基础核心 CPI 创 4 月以来最大涨幅, 同比超预期美国 10 月 CPI 环比 0.1%, 预期 0.1%, 前值 0.5% 美国 10 月

目录 新三板交易情况... 3 新三板公司动态... 8 公司公告及要闻... 1 行业要闻 年 11 月 25 日新三板研究周报 2

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