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鸳敢季
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新三板证券研究报告宏观及策略 216 年 8 月 1 日 [Table_Title] 新三板研究周报兴民钢圈扫货三公司, 新三板成 A 股并购池上周新三板新挂牌企业 92 家, 挂牌速度有所回升, 但指数依然维持下行, 成交量略有反弹巨大的估值差使得新三板企业成为 A 股公司的并购池, 上周, 兴民钢圈以 29 亿并购三家新三板上市公司, 据统计 16 年以来,

97 亿元截至上周末, 三板成指收盘 1,163 点, 下跌.21%, 三板做市收盘 1,15 点, 下跌 1.8%, 继续下行上周新三板整体成交金额 28.97 亿元, 环比上涨 11.7%, 其中做市转让成交金额 15.95 亿元, 协议转让成交金额 13.3 亿元 ; 上周成交新三板股票总体成交为 5.4 元, 做市转让成交 5.55 元, 协议转让成交 5.

1 新三板证券研究报告宏观及策略 216 年 8 月 1 日 [Table_Title] 新三板研究周报兴民钢圈扫货三公司, 新三板成 A 股并购池上周新三板新挂牌企业 92 家, 挂牌速度有所回升, 但指数依然维持下行, 成交量略有反弹巨大的估值差使得新三板企业成为 A 股公司的并购池, 上周, 兴民钢圈以 29 亿并购三家新三板上市公司, 据统计 16 年以来, 上市公司并购新三板企业案例近 5 起, 合作模式也从参股为主向全资控股转变新三板挂牌企业达到 7,917 家, 本周新挂牌企业 92 家新三板挂牌公司总数 7,917 家, 其中做市转让公司 1,66 家, 协议转让公司 6,311 家, 新挂牌 92 家, 新增做市 5 家, 国内最大的人才管理软件云服务供应商北森云获 7 家做市商新三板成指报收 1,163 点, 成交总额亿元截至上周末, 三板成指收盘 1,163 点, 下跌.21%, 三板做市收盘 1,15 点, 下跌 1.8%, 继续下行上周新三板整体成交金额亿元, 环比上涨 11.7%, 其中做市转让成交金额亿元, 协议转让成交金额 13.3 亿元 ; 上周成交新三板股票总体成交为 5.4 元, 做市转让成交 5.55 元, 协议转让成交 5.53 元上周成交金额最大的公司为安达科技万惠金科和联讯证券 ; 换手率最高的公司分别为中矿微星优能控股和禹鼎电子定增预案发布 81 次, 定增完成募集金额亿元上周发布定增预案 81 次, 预计募资亿元 ; 定增实施数量 56 次 ; 募集资金总额亿元, 环比增长 93.71% 公布定增预案的公司中募集金额最高的是易建科技君实生物和壹玖壹玖, 实施定增募集金额最多的是从事移动数字营销服务的汇量科技, 完成 5.2 亿元资金募集, 供应链管理平台川山甲则完成 3.8 亿元定增中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Economy] 宏观及策略 : 新三板田世欣 (8621) shixin.tian@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S 公司公告 : 网银互联等 3 家公司进入上市辅导期 ; 上周, 共有 199 家企业发布 216 年半年报,25 家企业发布了半年报业绩预告及业绩快报 ; ST 展唐以 1 分钱甩卖 58% 的股份, 实际控制人发生变更 ; 老来寿 1.17 亿元收购三亚雷声 8% 股权 ; 兴民钢圈 29 亿元收购凯立德远特科技及奥腾电子等新三板企业股权 ; 鼎盛精工 2.5 亿收购远达船舶 ; 北京君正拟收购豪威科技及新三板公司 ; 深中华 8 亿元收购新三板智能家居企业安明斯 ; 新东方在线申请挂牌新三板, 腾讯占股 12%; 石基信息控股子公司思迅软件将挂牌新三板 ; 韩都衣舍即将登陆新三板 ; 东芯通信发布股权激励计划行业要闻 : 新三板半年报季将至, 股转公司下发新的半年报披露模板强调更多信息披露 ; 股转系统近期打算从四方面入手改革新三板, 落实分层差异化制度研究流动性一揽子解决方案 ;A 股与新三板公司竞合模式从参股开始向绝对控股转变 ; 今年来上市公司并购新三板企业案例近 5 起 ; 股转系统 29 日一天开出 9 罚单, 新三板监管高压大棒高举

2 目录新三板交易情况... 3 新三板公司动态... 8 行业要闻年 8 月 1 日新三板研究周报 2

3 新三板交易情况新三板挂牌企业达到 7,917 家, 本周新挂牌企业 92 家截至上周五 (216 年 7 月 29 日 ), 新三板挂牌公司总数 7,917, 其中做市转让公司 1,66 家, 协议转让公司 6,311 家, 新挂牌 92 家, 挂牌速度较上周大幅上升, 新增做市 5 家总计待审查公司 1,589 家, 待挂牌公司 1,127 家图表 1. 新三板挂牌公司总数 ( 家 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 图表 2. 新增挂牌公司家数 ( 家 ) 挂牌公司家数 : 合计做市转让协议转让图表 3. 新三板挂牌公司行业分布医疗保健 6% 可选消费 13% 日常消费 5% 金融 2% 公用事业 1% 能源 1% 电信服务 % 信息技术 3% 材料 13% 工业 29% 新三板成指报收 1,163 点, 成交总额亿元上周三板成指收盘 1,163 点, 下跌.21%, 三板做市收盘 1,15 点, 下跌 1.8%; 上周新三板整体成交金额亿元, 其中做市转让成交金额亿元, 协议转让成交金额 13.3 亿元 ; 上周成交新三板股票总体成交为 5.4 元, 做市转让成交 5.55 元, 协议转让成交 5.53 元上周成交金额最大的公司为安达科技万惠金科和联讯证券 ; 换手率最高的公司分别为中矿微星优能控股和禹鼎电子 216 年 8 月 1 日新三板研究周报 3

4 图表 4. 三板成指 (8991) 三板做市 (8992) 与创业板指走势对比 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 三板成指 : 点位 ( 左轴 ) 三板做市 : 点位 ( 左轴 ) 创业板指 : 点位 ( 右轴 ) 图表 5. 新三板周度成交金额图表 6. 新三板周度成交 ( 亿元 ) ( 亿元 ) 做市转让 ( 左轴 ) 协议转让 ( 左轴 ) 合计 ( 右轴 ) 合计做市转让协议转让图表 7. 做市转让周成交量前 1 名序号代码股票名称成交量 ( 万股 ) OC 联讯证券 8, 金融 OC 安达科技 2, 材料 OC 致生联发 1, 信息技术 OC 中矿微星 1, 信息技术 OC 中搜网络信息技术 OC 恒安兴可选消费 OC 海航冷链工业 OC 上元堂日常消费 OC 鑫庄农贷金融 OC 波智高远信息技术图表 8. 协议转让周成交量前 1 名序号代码股票名称成交量 ( 万股 ) OC ST 展唐 4,636.1 信息技术 OC 中科招商 1, 金融 OC 永安期货 1, 金融 OC 君实生物医疗保健 OC 硅谷天堂金融 OC 优能控股材料 OC 鸿丰小贷金融 OC 揽月科技工业 OC 川山甲 6 1. 工业 OC 金投金融 6 1. 工业 216 年 8 月 1 日新三板研究周报 4

5 图表 9. 做市转让周成交额前 1 名序号代码股票名称成交额 ( 万元 ) OC 安达科技 3, 材料 OC 联讯证券 18, 金融 OC 神州优车 14, 信息技术 OC 致生联发 4, 信息技术 OC 长城华冠 4, 工业 OC 恒安兴 3, 可选消费 OC 圣泉集团 3, 材料 OC 中矿微星 2, 信息技术 OC 中搜网络 2, 信息技术 OC 中标集团 2, 工业图表 1. 协议转让周成交额前 1 名序号代码股票名称成交额 ( 万元 ) OC 万惠金科 23, 信息技术 OC 克里爱 1, 日常消费 OC 君实生物 7, 医疗保健 OC 康比特 5, 日常消费 OC 永安期货 5, 金融 OC 华精新材 4, 材料 OC 金宏气体 3, 材料 OC 芯能科技 3, 信息技术 OC 河马动画 2, 可选消费 OC 科盾科技 2, 信息技术图表 11. 做市转让周换手率前 1 名序号代码股票名称换手率 (%) OC 中矿微星信息技术 OC 安达科技材料 OC 伟志股份工业 OC 大道信通信息技术 OC 春盛中药医疗保健 OC 江奥光电可选消费 OC 恒安兴可选消费 OC 中搜网络信息技术 OC 波智高远信息技术 OC 兆久成信息技术图表 12. 协议转让周换手率前 1 名序号代码股票名称换手率 (%) OC 优能控股材料 OC 禹鼎电子工业 OC ST 展唐信息技术 OC 揽月科技工业 OC 克里爱日常消费 OC 爱源股份医疗保健 OC 禹成股份工业 OC 宝美户外可选消费 OC 功夫谷日常消费 OC 富瑞德工业图表 13. 做市转让周涨跌幅前 1 名序号代码股票名称涨跌幅 (%) OC 赢鼎教育 1, 可选消费 OC 红光股份信息技术 OC 亚奥科技信息技术 OC 大道信通信息技术 OC 捷报文化可选消费 OC 国义招标工业 OC 春旺环保材料 OC 中标集团工业 OC 约克动漫可选消费 OC 大富装饰工业图表 14. 协议转让周涨跌幅前 1 名序号代码股票名称涨跌幅 (%) OC 旭域股份 42,4 6. 材料 OC ST 中试 1,7 1.8 工业 OC 路德环境公用事业 OC 祥云股份 1,15 1. 材料 OC 盛祥电子 9 1. 工业 OC 同立高科材料 OC 阿尔特 6 7. 工业 OC 星光珠宝可选消费 OC 丽晶软件 4 1. 信息技术 OC 和顺科技材料估值情况截至 216 年 7 月 29 日, 新三板公司平均市盈率倍, 其中做市板块平均市盈率倍, 相比上周有所上涨, 平均市净率 3.93 倍, 与上周持平 216 年 8 月 1 日新三板研究周报 5

6 图表 15. 新三板市盈率变化及与其他上市板比较图表 16. 新三板市净率变化及与其他上市板的比较 ( 倍 ) ( 倍 ) (5) 新三板 : 平均 PE 中小板 : 平均 PE 创业板 : 平均 PE 新三板 : 平均 PB 中小板 : 平均 PB 创业板 : 平均 PB 图表 17. 新三板行业估值分布及与中小创对比新三板中小企业板创业板名称公司家数平均 PE 平均 PB 公司家数平均 PE 平均 PB 公司家数平均 PE 平均 PB 能源 Ⅱ 材料 Ⅱ 1, 资本货物 1, 商业和专业服务 (48.98) 5.78 运输汽车与汽车零部件耐用消费品与服装消费者服务 Ⅱ 媒体 Ⅱ 311 (484.68) (3.57) 零售业食品与主要用品零售 Ⅱ 食品饮料与烟草家庭与个人用品 24 (23.16) 医疗保健设备与服务制药生物科技与生命科学银行多元金融 , 保险 Ⅱ 房地产 (623.14) 2.71 软件与服务 1, 技术硬件与设备半导体与半导体生产设备电信服务 Ⅱ 公用事业 Ⅱ 年 8 月 1 日新三板研究周报 6

7 图表 18. 新三板总市值前 2 名序号代码股票名称收盘价总市值 ( 亿元 ) 主营产品 OC 九鼎集团多元金融资产管理业务 OC 神州优车软件与服务汽车租赁 OC 硅谷天堂多元金融多领域控股 OC 创智技术硬件与设备 CRM 软件 ERP 软件 OA 软件变电设备电脑配件电子元器件服务器与工作站行业专用软件接入设备其他消费电子产品系统集成服务 OC 恒大淘宝消费者服务 Ⅱ 体育赛事承办及门票销售体育用品 OC 新产业医疗保健设备与服务医疗器械用制剂专用设备与零部件 OC 信中利多元金融资产管理业务 OC 英雄互娱媒体 Ⅱ 电气仪器仪表 OC 东海证券多元金融经纪业务投资银行业务 OC 长油运输特种品航运油品航运 OC 南京证券多元金融证券业务 OC 中科招商多元金融多领域控股 OC 华强方特消费者服务 Ⅱ 影视制作发行 OC ST 亚锦软件与服务系统集成服务 OC 盛景网联商业和专业服务专业咨询服务 OC 二重资本货物传动设备发电机及附属设备机床机械压力容器冶金机械专用设备与零部件 OC 同创伟业多元金融资产管理业务 OC 天地壹号食品饮料与烟草饮料 OC 都飞通信技术硬件与设备通信线缆 OC 齐鲁银行银行中间业务 216 年 8 月 1 日新三板研究周报 7

8 能源 Ⅱ 材料 Ⅱ 资本货物商业和专业服务运输汽车与汽车零部耐用消费品与服消费者服务 Ⅱ 媒体 Ⅱ 零售业食品与主要用品食品饮料与烟家庭与个人用品医疗保健设备与制药生物科技银行多元金融保险 Ⅱ 房地产软件与服务技术硬件与设备半导体与半导体电信服务 Ⅱ 公用事业 Ⅱ 新三板公司动态新挂牌公司 92 家, 资本货物软件与服务以及商业和专业服务排前, 北森云获 7 家做市商上周新挂牌公司 92 家, 其中资本货物 26 家, 软件与服务 14 家, 商业和专业服务 8 家上周 5 家公司协议转做市, 其中国内最大的人才管理软件云服务供应商北森云获 7 家做市商图表 19. 上周新增挂牌公司行业分布情况 ( 家 ) 图表 2. 上周协议转做市公司一览证券代码证券简称做市起始日做市券商收盘价 PE(TTM) 主营业务 OC 波智高远 216/7/25 东方, 中信, 招商系统集成服务 8392.OC 聚融集团 216/7/28 西南, 方正, 万和混凝土及砂浆 OC 赢鼎教育 216/7/28 申万宏源, 天风, 中原, 光大教育培训服务 OC 浩丰设计 216/7/28 国都, 东莞, 西南专业咨询服务 OC 北森云 216/7/28 中金, 东方, 华融, 金元, 信达, 兴业, 银河 6. (73.58) 行业专用软件专业咨询服务融资情况上周发布定增预案 81 次 ; 预计募资亿元上周定增实施数量 56 次 ; 募集资金总额亿元上周公布定增预案的公司中, 募集金额前三的为软件与服务食品饮料与烟草和制药生物科技与生命科学, 募集金额靠前的是为企业政府机构提供智能化信息化综合解决方案及 IT 外包服务的易建科技 (3. 亿元 ) 以开发治疗性抗体为主的研发型高科技公司君实生物 (3.7 亿元 ) 提供以信息化管理为核心的酒类零售业务与酒类供应链管理服务的壹玖壹玖 (3. 亿元 ) 另外鼎盛精工科诺伟业维珍创意泰坦科技易丰股份龙利得利洁生物蓝狮子飞扬天下也公告了募集资金超过 1 亿的定增方案 216 年 8 月 1 日新三板研究周报 8

9 能源 Ⅱ 材料 Ⅱ 资本货物商业和专业服务运输汽车与汽车零部件耐用消费品与服装消费者服务 Ⅱ 媒体 Ⅱ 零售业食品与主要用品零售 Ⅱ 食品饮料与烟草家庭与个人用品医疗保健设备与服务制药生物科技与生命银行多元金融保险 Ⅱ 房地产软件与服务技术硬件与设备半导体与半导体生产设电信服务 Ⅱ 公用事业 Ⅱ 能源 Ⅱ 材料 Ⅱ 资本货物商业和专业服务运输汽车与汽车零部件耐用消费品与服装消费者服务 Ⅱ 媒体 Ⅱ 零售业食品与主要用品零售 Ⅱ 食品饮料与烟草家庭与个人用品医疗保健设备与服务制药生物科技与生命银行多元金融保险 Ⅱ 房地产软件与服务技术硬件与设备半导体与半导体生产设电信服务 Ⅱ 公用事业 Ⅱ 上周实施定增的公司中, 募集金额前三的行业是商业和专业服务媒体 Ⅱ 以及软件与服务, 募集金额前三的是专注移动广告网络移动游戏研发和海外发行的汇量科技 (5.2 亿元 ) 工业品供应链管理服务商川山甲(3.8 亿元 ) 从事私募股权投资基金管理和自有资金直接股权投资, 以及投后管理等业务的博信资产 (1.5 亿元 ) 另外, 天劲股份募集金额也超过了 1 亿图表 21. 新三板公司每周新增定增预案募集资金变化 ( 亿元 ) ( 次 ) 图表 22. 新三板公司每周新增定增实施募集资金变化 ( 亿元 ) ( 次 ) 募集资金 ( 左轴 ) 增发次数 ( 右轴 ) 募集资金 ( 左轴 ) 增发次数 ( 右轴 ) 图表 23. 公布定增预案募集金额的行业分布 ( 亿元 ) 图表 24. 实施定增募集金额的行业分布 ( 亿元 ) 公司公告及要闻网银互联润成科技和博广热能等 3 家公司进入上市辅导期上周, 共有 199 家企业发布 216 年半年报,25 家企业发布了半年报业绩预告及业绩快报 ; 一股一分钱甩卖新三板公司 ST 展唐易主 7 月 26 日报道, ST 展唐昨日晚间披露, 公司当天以.1 元每股的价格成交 4, 万股, 以公司目前的总股本 8, 万股计算, 当天的成交量占到公司总股本的 58%, 交易导致公司控股股东实际控制人发生变更, 公司巨量异常交易最终被证实为卖壳 ( 上海证券报 ) 216 年 8 月 1 日新三板研究周报 9

10 老来寿 : 支付现金购买股权暨重大资产重组报告书 7 月 26 日公告, 公司拟以支付现金的方式购买三亚雷声 8% 的股权, 交易价格为 11,68. 万元 ( 公司公告 ) 兴民钢圈拟扫货三家新三板挂牌公司 7 月 27 日报道,214 年扩容开始, 新三板市场便成为了上市公司并购重组的标的池, 而随着新三板市场遇冷, 企业一二级市场估值下降, 众多产业资本更是将新三板市场作为选取产业链延伸并购方向的重要市场 7 月 25 日, 中小板上市公司兴民钢圈在停牌三个月后发布公告显示, 公司拟收购远特科技和凯立德 1% 的股权, 以及奥腾电子 56.34% 的股权, 对价分别为 6.75 亿元 16 亿元和 5.5 亿元, 总额合计超过 29 亿元 (21 世纪经济报道 ) 新东方在线申请挂牌新三板腾讯占股 12% 7 月 28 日报道, 股转系统 27 日公布了新东方网的公开转让说明书 ( 申报稿 ) 今年 2 月 1 日, 新东方宣布, 旗下新东方在线教育网站的运营商, 北京新东方迅程网络科技股份有限公司获得腾讯旗下机构的 3.2 亿人民币投资公开转让说明显示, 新东方集团持有新东方网 % 股份, 是控股股东而代表腾讯的林芝腾讯则占有 7,375, 股, 持股比例为 % ( 腾讯科技 ) 鼎盛精工 : 发行股份及支付现金购买资产暨关联交易之重大资产重组报告书 7 月 28 日公告, 公司以发行股份及支付现金的方式购买远达船舶全体股东持有的远达船舶 1% 股份, 交易价格为 25, 万元, 其中, 以现金支付 5, 万元, 以发行股份的方式支付 2, 万元, 发行股份的价格为 5.1 元 / 股本次交易完成后, 远达船舶将成为鼎盛精工全资子公司 ( 公司公告 ) 北京君正拟收购豪威科技及新三板公司北京君正 7 月 28 日晚间发布公告, 公司拟发行股份及支付现金的方式购买北京豪威科技有限公司全部股权及计算机类新三板公司 ( 证券时报 ) 入主新三板公司深中华押宝智能家居业务 7 月 29 日报道, 深中华今日披露定增预案, 拟以每股 9.5 元的价格, 定增 1.26 亿股募资 12 亿元深中华定增所募资金将用于两个方向, 分别为 : 增资获得新三板公司安明斯 66.67% 股权切入智能家居领域, 以及运动体验线上线下销售平台及研发中心建设项目拟投入的募资金额分别为 8 亿和 4 亿元 ( 上海证券报 ) 石基信息控股子公司思迅软件将挂牌新三板 7 月 29 日报道, 上市公司石基信息的控股子公司思迅软件于近日收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具的关于同意深圳市思迅软件股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函, 同意思迅软件股票在新三板挂牌, 转让方式为协议转让 ( 金融界网站 ) 韩都衣舍即将登陆新三板黄晓明李冰冰早期投资已增值 3 倍 7 月 29 日报道, 韩都衣舍已经于 28 日收到新三板市场挂牌函, 股票简称韩都电商, 这意味着韩都衣舍在创立十年后即将以互联网服饰第一股的身份登陆新三板市场明星投资人李冰冰黄晓明任泉三人成立的 StarVC 在 214 年对韩都衣舍进行了投资随着韩都衣舍登陆新三板, StarVC 将有望从中获利 ( 澎湃新闻网 ) 216 年 8 月 1 日新三板研究周报 1

11 东芯通信 : 股权激励计划 7 月 27 日公告, 公司对 19 名核心员工实施股权激励计划, 发行不超过 74.5 万股普通股, 每股价格为 1.2 元 ( 公司公告 ) 216 年 8 月 1 日新三板研究周报 11

12 行业要闻新三板半年报季将至 : 新模板强调更多信息披露截至 7 月 27 日, 共有 99 家企业发布了 216 年半年报业绩预告, 其中预增企业 95 家, 预亏的仅有 4 家另一方面, 全国股转系统今年下发了新的半年报披露模板, 在原有的基础上对企业半年报信息的披露提出了更高要求在新版的半年报模板中, 重要事项占据了第四的位臵, 财务数据则向后顺移, 除此之外, 还细化了重大事项填写的模板, 并且提出了 15 条有关债券发行信息披露的要求根据全国股转系统披露的数据显示, 预约在 7 月份内披露半年报的企业共有 295 家预约时间段在 8 月 22 日至 8 月 31 日的挂牌企业最多, 有 3,567 家, 占预披露挂牌企业总数比例 46.6% (21 世纪经济报道 ) 四大改革举措推进新三板二次创业 7 月 25 日报道, 上周 216 年中国新三板高峰论坛在京举行, 全国股转系统副总经理隋强认为, 现在新三板到了二次创业再度深入思考的新时刻面临市场流动性不足监管能力与海量市场的风险控制要求不适应等主要矛盾, 股转系统近期打算四方面入手改革新三板 : 一是落实挂牌公司分层管理的差异化制度安排, 二是研究新三板流动性一揽子解决方案, 三是优化市场管理提高服务供给侧改革的能力, 四是强化市场监管提高风险控制水平 ( 中国基金报 ) A 股与新三板公司竞合模式渐变 7 月 26 日报道, 上市公司并购新三板挂牌公司, 参股一直是主流模式, 但占比已开始出现下降, 上市公司与新三板挂牌公司的竞合方式或已悄然发生趋势性变化今年以来, 上市公司开始更多的绝对控股新三板挂牌公司甚至 1% 并购新三板挂牌公司剔除掉同一并购事件没有收购股权比例数据的案例, 216 年并购超过 5% 股权的比例已经上升到 53.84%, 在此之前为 39.8% ( 深圳商报 ) 今年来上市公司并购新三板企业案例近 5 起 7 月 28 日报道, 今年以来, 共有将近 5 家上市公司披露了表示有并购新三板企业计划的公告, 但对于优秀的新三板企业而言, 控股股东不会轻易放弃控股地位, 且参股投资模式能降低上市公司跨行业整合的风险, 因此多数并购仍然以参股方式进行 ( 每日经济新闻 ) 股转系统一天开出 9 罚单新三板高举监管高压大棒 7 月 29 日报道, 股转系统昨日在两个半小时内发布九条自律监管决定 6 家挂牌公司及高管人员 2 家券商 1 家会计师事务所集体被处罚密集处罚单的发布再一次拉响监管警报, 正是对加强监管净化市场的印证未来, 新三板市场的健康良性发展, 不仅需要挂牌企业增强规范信息披露, 同时需要主办券商和会计师事务所等中介机构严格把关, 加强辅导 ( 新三板在线 ) 216 年 8 月 1 日新三板研究周报 12

13 披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明, 本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 2% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 1%-2%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 1% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 1% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数有关基准指数包括 : 恒生指数恒生中国企业指数以及沪深 3 指数等 216 年 8 月 1 日新三板研究周报 13

14 风险提示及免责声明本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布本报告发布的特定客户包括 :1) 基金保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等本报告内含保密信息, 仅供收件人使用阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称中银国际集团 ) 的商标服务标记注册商标或注册服务标记本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事高管员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险本报告所载的资料意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 2 号中银大厦 39 楼邮编 2121 电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 1 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 11 号 8 层邮编 :132 电话 : (861) 传真 : (861) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (442) 传真 : (442) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约美国大道 127 号 22 室 NY 12 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (4998) 电话 : (65) / 传真 : (65) /

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未命名中国经济证券研究报告最新信息美国 CPI 符合预期 11 月海外动态点评 2017 年 11 月 21 日北京时间 11 月 15 日 21:30, 美国 10 月 CPI 数据公布,2% 的涨幅符合温和通胀的节奏, 为 12 月加息奠定了坚实的基础核心 CPI 创 4 月以来最大涨幅, 同比超预期美国 10 月 CPI 环比 0.1%, 预期 0.1%, 前值 0.5% 美国 10 月