程管理处技术工人管理员副主任党委书记现任新民市市政工程管理处党委书记主任, 新民市路鑫市政工程有限公司董事长总经理黄海, 男, 汉族,1965 年 3 月出生, 本科学历曾任沈阳市新民路桥建设有限公司预制件厂厂长副总经理, 新民市沥青拌合站总经理现任新民市路鑫市政工程有限公司董事

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擂于
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1 2016 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2017 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告西部证券股份有限公司 ( 以下简称主承销商本公司 ) 作为 2016 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 ( 以下简称本次债券 ) 的主承销商, 按照国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知 ( 发改办财金号 ) 的相关要求出具本报告为出具本报告, 自本次债券发行完毕之日起, 本公司与新民市路鑫市政工程有限公司 ( 简称发行人 ) 进行接洽, 对于出具本报告有关的事务进行了必要的调查本报告依据本公司对有关情况的调查发行人出具的证明文件进行判断, 对本次债券存续期间所了解的信息进行披露主承销商未对本次债券的投资价值做出任何评价, 也未对本次债券的投资风险做出任何判断本次债券的投资者应自行判断和承担投资风险一发行人的基本情况公司名称 : 新民市路鑫市政工程有限公司住所 : 辽宁省沈阳市新民市辽河大街一号注册时间 :2008 年 8 月 19 日注册资本 :22,000 万元实缴资本 :22,000 万元法定代表人 : 常纯江经济性质 : 有限责任公司 ( 国有独资 ) 经营范围 : 市政道路及园林绿化工程施工 ; 房地产开发与商品房销售 ; 土地整理 ; 道路照明工程施工 ; 对本公司所属企业资产管理服务公司股东情况 : 报告期内, 发行人的唯一股东为新民市市政工程管理处, 出资比例占公司注册资本的 100% 公司董事监事高级管理人员情况 : ( 一 ) 董事会成员常纯江, 男, 汉族,1969 年 7 月出生, 中共党员, 大专学历曾任新民市市政工 1

2 程管理处技术工人管理员副主任党委书记现任新民市市政工程管理处党委书记主任, 新民市路鑫市政工程有限公司董事长总经理黄海, 男, 汉族,1965 年 3 月出生, 本科学历曾任沈阳市新民路桥建设有限公司预制件厂厂长副总经理, 新民市沥青拌合站总经理现任新民市路鑫市政工程有限公司董事郑维国, 男, 汉族,1966 年 9 月出生, 中共党员, 本科学历曾任新民市房产管理处交易所所长副主任现任新民市路鑫市政工程有限公司董事胡兴华, 男, 汉族,1968 年 11 月出生, 中共党员, 本科学历曾任新民市房产管理处副主任现任沈阳盛昌房屋开发有限公司董事, 新民市路鑫市政工程有限公司董事副总经理程志遥, 男, 汉族,1966 年 4 月出生, 大专学历, 曾任新民市政管理所工人测量员, 新民市路鑫市政工程有限公司技术人员现任新民市路鑫市政工程有限公司高级技术人员职工代表董事 ( 二 ) 监事会成员陈奇, 男, 汉族,1965 年 10 月出生, 中共党员, 大专学历曾任新民市市政工程管理处行副主任政办主任现任新民市路鑫市政工程有限公司监事会主席季洪伟, 男, 汉族,1968 年 9 月出生, 本科学历曾任沈阳市新民路桥建设有限公司项目经理党支部书记现任新民市路鑫市政工程有限公司监事彭桂萍, 女, 汉族,1968 年 10 月出生, 中共党员, 本科学历, 建筑结构工程师国家二级建造师辽宁省建筑工程评标专家曾任新民市房地产业协会副秘书长现任新民市路鑫市政工程有限公司监事李东光, 男, 汉族,1977 年 7 月出生, 中专学历曾任新民市路鑫市政工程有限公司板厂管理员现任新民市路鑫市政工程有限公司办公室管理员职工代表监事张明辉, 男, 汉族,1971 年 4 月出生, 高中学历曾任新民市路鑫市政工程有限公司工程材料员现任新民市路鑫市政工程有限公司职工程科科员职工代表监事 ( 三 ) 高级管理人员常纯江, 简历参见董事会成员胡兴华, 简历参见董事会成员孙德安, 男, 汉族,1958 年 2 月出生, 本科学历曾任新民市公路工程公司施工队长, 沈阳市新民路桥建设有限公司项目经理副总经理现任新民市路鑫市政工程有 2

3 限公司副总经理崔嵩涛, 女, 汉族,1970 年 1 月出生, 中共党员, 大专学历, 高级会计师曾任新民市市政工程管理处工会会计助理会计师财务科长现任新民市路鑫市政工程有限公司财务总监总会计师二债券基本要素 ( 一 ) 发行人 : 新民市路鑫市政工程有限公司 ( 二 ) 债券名称 :2016 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 ( 银行间市场债券简称 / 代码 :16 新路鑫债 / ; 交易所市场债券简称 / 代码 :16 新路鑫 /139177) ( 三 ) 发行总额 : 人民币 9 亿元 ( 四 ) 债券期限和利率 : 本期债券期限为 7 年期固定利率债券, 票面利率由公司与主承销商按照国家有关规定根据市场簿记建档结果确定, 为 6.41% 本期债券采用单利按年计息, 不计复利, 逾期不另计利息 ( 五 ) 还本付息方式 : 在本期债券存续期内, 每年付息一次本期债券附设本金提前偿还条款, 从第 3 个计息年度末开始偿还本金, 在债券存续期的第 3 第 4 第 5 第 6 及第 7 个计息年度末分别按照本期债券发行总额 20% 20% 20% 20% 和 20% 的比例偿还债券本金本期债券存续期后 5 年每年利息随本金一起支付, 年度付息款项自付息日起不另计利息, 到期兑付款项自兑付日起不另计利息 ( 六 ) 起息日期 : 自发行首日开始计息, 本期债券存续期限内每年的 7 月 29 日为该计息年度的起息日 ( 遇法定节假日或休息日顺延至其后的第 1 个工作日 ) ( 七 ) 承销团成员 : 本期债券的主承销商为西部证券股份有限公司, 副主承销商为华西证券股份有限公司, 分销商为财通证券有限责任公司 ( 八 ) 担保方式 : 本期债券无担保 ( 九 ) 最新信用级别 : 根据鹏元资信评估有限公司出具的 2016 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2017 年跟踪信用评级报告 ( 鹏信评 2017 跟踪第 824 号 01),16 新路鑫债的信用等级为 AA-, 公司主体信用等级为 AA-, 评级展望为稳定三发行人履约情况 ( 一 ) 办理上市或交易流通情况发行人已按照 2016 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券募集说明书的约定, 在发行完毕后向有关证券交易场所及其他主管部门申请本次债券上市或交易流通本次 3

4 债券于 2016 年 8 月 3 日在银行间市场上市流通, 简称 16 新路鑫债, 债券代码为 , 于 2016 年 8 月 19 日在上海证券交易所上市流通, 简称 16 新路鑫, 债券代码为 ( 二 ) 付息及偿还本金情况本次债券的付息日为 2017 年至 2023 年每年的 7 月 29 日 ( 如遇法定节假日或休息日, 则付息工作顺延至其后第一个工作日 ), 在债券存续期的第年末分别按照债券发行总额的 20% 20% 20% 20% 20% 的比例偿还债券本金发行人已于 2017 年 7 月 31 日按约定兑付兑息, 不存在应付未付利息的情况, 并且本期债券将于 2018 年 7 月 29 日进行第二次付息 ( 三 ) 募集资金使用情况根据发改办财金 [2015]1327 号文件要求, 发行人于 2017 年 3 月 9 日发布变更 2016 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券募集资金投向的公告, 将募集说明书披露的 3 亿元用于独秀小区拆迁安置项目建设 3 亿元用于恒宝欣城小区拆迁安置项目建设 3 亿元用于站前大街北段地块拆迁安置工程项目建设, 变更为 3 亿元用于独秀小区拆迁安置项目建设 3 亿元用于铁北市场群地块拆迁安置一期工程项目建设 3 亿元用于补充流动资金公告发布后的 15 个工作日内, 无单独或合计持有未偿还债券本金总额 10% 及以上的债券持有人向债权代理人提出书面异议公司已向辽宁省发改委提交了债券募集资金投向变更的备案申请, 履行了相关变革备案手续 ( 四 ) 募集资金使用专户及偿债资金专户情况发行人实行募集资金的专用账户存储制度, 在银行设立募集资金使用专户发行人对募集资金有严格的使用计划和管理制度, 严格按照募集说明书安排使用募集资金, 实行专款专用, 以保障投资者利益发行人开立唯一的专项偿债账户, 其存续债券的偿债计划及其他保障措施与募集说明书中披露的内容一致, 未发生变更, 且均得到有效执行监管人已严格按照协议赋予的权利及义务, 对发行人在监管人处开立的募集资金账户和偿债资金账户进行监管, 确保募集资金已按照募集说明书的约定投入相关项目, 发行人不存在应付未付利息的情况 ( 五 ) 发行人信息披露情况发行人与本次债券相关的信息均在中国债券信息网上海证券交易所网站等媒体披露已披露的部分相关文件及时间如下 : 上海证券交易所 ( 4

5 1. 新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2016 年半年度报告 ( ) 2. 新民市路鑫市政工程有限公司 2016 年公司债券 2016 年跟踪信用评级报告 ( ) 3. 新民市路鑫市政工程有限公司关于公司债券评级结果调整的公告 ( ) 4. 新民市路鑫市政工程有限公司关于变更债券募集资金用途的公告 ( ) 5. 新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2016 年年度报告 ( ) 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2017 年跟踪信用评级报告 ( ) 7. 新民市路鑫市政工程有限公司 2016 年公司债券受托管理报告 ( ) 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2016 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 ( ) 9. 新民市路鑫市政工程有限公司关于主体信用评级发生变化的公告 ( ) 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2017 年付息公告 ( ) 11. 新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2017 年半年度报告 ( ) 12. 新民市路鑫市政工程有限公司法定代表人发生变动的公告 ( ) 13. 新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2017 年年度报告 ( ) 中国债券信息网 ( 1. 新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2016 年半年度报告 ( ) 2. 关于延迟披露新民市路鑫市政工程有限公司 2016 年公司债券 2016 年定期跟踪评级报告的公告 ( ) 3. 新民市路鑫市政工程有限公司 2016 年公司债券 2016 年跟踪信用评级报告 ( ) 4. 新民市路鑫市政工程有限公司关于公司债券评级结果调整的公告 ( ) 5. 新民市路鑫市政工程有限公司关于变更债券募集资金用途的公告 ( ) 6. 新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2016 年年度报告及摘要 ( ) 7. 新民市路鑫市政工程有限公司 2016 年公司债券受托管理报告 ( ) 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2016 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 ( ) 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2017 年跟踪信用评级报告 ( ) 5

6 10. 新民市路鑫市政工程有限公司关于主体信用评级发生变化的公告 ( ) 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2017 年付息公告 ( ) 12. 新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2017 年半年度报告及摘要 ( ) 13. 新民市路鑫市政工程有限公司法定代表人发生变动的公告 ( ) 14. 新民市路鑫市政工程有限公司公司债券 2017 年年度报告 ( ) 四发行人偿债能力中审亚太会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 对发行人 2017 年的合并财务报告进行了审计, 出具了标准无保留意见的审计报告 ( 中审亚太审字 2018 第号 ) 以下所引用的财务数据均引自上述审计报告 ( 一 ) 偿债能力财务指标分析单位 : 人民币万元项目 2017 年末 / 度 2016 年末 / 度变动百分比 (%) 总资产 1,059, ,031, % EBITDA 19, , % 流动比率 ( 倍 ) % 速动比率 ( 倍 ) % 资产负债率 (%) 18.15% 17.45% 4.01% EBITDA 利息保障倍数 % 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 ; 速动比率 =( 流动资产 - 存货净额 )/ 流动负债 ; 资产负债率 = 总负债 / 总资产 ; EBITDA= 利润总额 + 财务费用的利息支出 + 固定资产折旧 + 摊销 EBITDA 利息保障倍数 =EBITDA/( 计入财务费用的利息支出 + 资本化的利息支出 ) 从短期偿债指标来看, 发行人 2016 年和 2017 年的流动比率分别为和 10.88, 略有下降, 速动比率分别为 2.30 和 2.39, 略有上升, 整体来看, 发行人短期偿债能力良好从长期偿债指标来看, 发行人 2016 年和 2017 年的资产负债率分别为 17.45% 和 18.15%, 发行人资产负债率整体处于较低水平发行人 2016 年和 2017 年的 EBITDA 利息保障倍数分别为和 13.29, 公司有息债务规模小,EBITDA 利息保障倍数处于较高水平, 综合来看, 发行人长期偿债能力良好 6

7 ( 二 ) 盈利能力及现金流情况单位 : 人民币万元项目 2017 年度 2016 年度变动百分比 (%) 主营业务收入 28, , % 利润总额 17, , % 净利润 15, , % 经营活动产生的现金流量净额 -10, , % 投资活动产生的现金流量净额 , % 筹资活动产生的现金流量净额 , % 期末现金及现金等价物余额 5, , % 目前公司主营业务收入主要来源于土地整理开发收入 2017 年度, 发行人实现营业总收入合计 30, 万元, 较 2016 年度减少 2, 万元, 降幅 8.00% 2017 年实现土地整理开发收入 23, 万元, 占主营业务收入的比重为 82.95%; 道路建设收入 4, 万元, 占主营业务收入的比重为 15.15% 2017 年公司的营业利润为 17, 万元, 净利润主要来源于政府补贴,2017 年公司获得的财政补贴 1.31 亿元, 占公司全年净利润的 84.47%, 依然处于较高水平 2016 年度和 2017 年度, 发行人经营活动产生的现金流量净额分别为净流出 88, 万元和净流出 10, 万元 2016 年度发行人因使用本期债券募集资金, 经营活动产生的现金净流出大幅增加, 造成该指标变动幅度较大 2016 年度和 2017 年度, 发行人投资活动产生的现金流量净额分别为净流出 10, 万元和净流入万元 2016 年度, 发行人新增对外投资 1 亿元, 投资活动产生的现金流量净流出大幅增加 ;2017 年度, 发行人投资支付的现金系购买银行理财产品, 已收回投资, 投资活动产生的现金流量净额由负转正 2016 年度和 2017 年度, 发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为净流入 102, 万元和净流入万元,2017 年度, 发行人因偿还债务支付的现金较上年大幅增加, 造成筹资活动现金流出增加, 造成该指标变动幅度较大 2016 年度和 2017 年度, 发行人期末现金及现金等价物余额分别为 14, 万元和 5, 万元,2017 年度较 2016 年度减少 60.73%, 主要原因是 2016 年度本期债券募集资金尚未全部用完近年来, 公司各项业务保持平稳发展态势, 整体经营情况良好,2017 年收入利润水平与 2016 年持平五发行人已发行未兑付债券 7

8 截至本报告出具之日, 发行人及其全资或控股子公司已发行尚未兑付的债券或债务融资工具包括 : 债券品种企业债债券名称 2016 年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券债券期限票面利率 ( 当期 ) 起息日期发行规模 ( 亿元 ) 到期兑付日 7 年 6.41% 2016/7/ /7/29 六其他事项 ( 一 ) 对外担保情况截至 2017 年末, 发行人对外担保情况如下表所示 : 单位 : 万元序号担保单位名称担保对象企业性质担保方式担保种类反担保方式实际担保金额其中 : 本期新增担保金额 1 新民市路鑫市政工程有限公司新民市兴隆温泉城开发建设有限公司有限责任公司连带责任保证担保和抵押担保贷款担保无 40, , ( 二 ) 资产受限情况截至 2017 年 12 月 31 日, 发行人以土地使用权为发行人及其子公司借款以及新民市兴隆温泉城开发建设有限公司借款进行抵押担保, 受限情况如下表所示 : 坐落位置土地证号来源用途面积 ( m2 ) 账面价值新民市兴隆堡镇新民市兴隆堡镇辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号是否抵押出让其他商服用地 68, ,068, 是出让其他商服用地 76, ,746, 是出让城镇住宅用地 46, ,549, 是出让城镇住宅用地 37, ,629, 是出让城镇住宅用地 66, ,549, 是出让城镇住宅用地 64, ,825, 是出让城镇住宅用地 14, ,821, 是出让城镇住宅用地 6, ,087, 是出让城镇住宅用地 30, ,753, 是 8

9 新民市兴隆堡镇新民市兴隆堡镇新民市辽滨街瓦房村新民市新柳街新民市兴隆堡镇新民市兴隆堡镇辽 (2017) 新民不动产权第辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号辽 (2017) 新民不动产权第号出让其他商服用地 6, ,364, 是出让其他商服用地 119, ,650, 是出让其他商服用地 30, ,856, 是出让城镇住宅用地 35, ,824, 是出让城镇住宅用地 31, ,480, 是出让其他商服用地 66, ,862, 是出让城镇住宅用地 66, ,103, 是出让城镇住宅用地 65, ,142, 是合计 833, ,316, 此外,2018 年 4 月, 发行人将子公司沈阳市新民路桥建设有限公司股权质押, 质权人为盛京银行股份有限公司沈阳市新民支行以上情况, 特此公告 ( 本页以下无正文 ) 9

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013